le financement de l’économie

1. Les besoins en capitaux de l'économie

1.1 Les besoins en capitaux de l'économie
Le fonctionnement de l'économie nécessite des capitaux importants car les
entreprises doivent financer leurs investissements, les achats de matières
premières ainsi que leurs dépenses d'exploitation, et les ménages doivent
financer leurs consommations et leurs logements.. Ainsi les différents agents
économiques ont des besoins en capitaux pour financer leurs dépenses.
Cependant tous les agents n'ont pas des besoins de capitaux, c'est à dire ce que
l'on appelle des besoins de financement. Certains ont en effet une épargne
supérieure à leurs investissements et dégagent une capacité de financement. On
oppose ainsi les ménages qui ont une capacité de financement (malgré
l'endettement de certains) aux entreprises qui ont des besoins de financement.
Par ailleurs l'Etat connaît lui aussi depuis quelques années un besoin de
financement important pour combler les déficits budgétaires. Si l'on relie d'un
côté les besoins de financement des entreprises et des administrations publiques,
et de l'autre les capacités de financement des ménages, on constate néanmoins
que l'économie nécessite plus de capitaux que l'épargne des ménages n'en
fournit. Pour combler l'écart entre besoins et capacités de financement, on fait
donc appel à l'épargne étrangère et à la création monétaire, c'est à dire à
l'accroissement des moyens de paiement dans l'économie.

2. Système bancaire et création monétaire

1) Le marché interbancaire :
Le marché interbancaire est un marché réservé aux banques. Elles s‟échangent
entre elles des actifs financiers de court terme, entre un jour et un an. C‟est un
marché de gré à gré, cela signifie que les banques traitent et négocient librement
entre elles. L‟offre émane des banques qui ont des liquidités disponibles, elles
prêtent des liquidités aux autres banques. La demande émane des banques qui
ont des besoins de financement, elles empruntent des liquidités aux autres
banques. À savoir, Ce marché est le théâtre d‟opérations de prêts non gagés (dits
“en blanc”) entre établissements de crédit, ainsi que les échanges entre les
banques se font au taux du marché interbancaire : le prix de l‟argent au jour le
jour.
Quel est le rôle de la BCE sur le marché interbancaire ?
Le rôle de la Banque centrale est d‟alimenter le marché interbancaire en
liquidités en fonction de ses objectifs, notamment la stabilité des prix. Elle gère la
quantité de monnaie en circulation dans l‟économie. Elle intervient directement
sur le marché interbancaire à travers les opérations d‟open Market en offrant ou
en demandant des liquidités, par ce mode d‟intervention, la BC refinance les
banques en leur accordant des crédits à court terme garantis par des titres tels
que les bons de trésor. Ce type de crédits est appelé des pensions. Il existe deux
catégories : Les pensions à 7 jours et les pensions à 24 heures. Pour les pensions à
7 jours se sont des avances sur appel d‟offre à une semaine, principal moyen de
refinancement des banques, pour injecter des liquidités et orienter le taux
interbancaire vers le niveau cible. A l‟inverse, les reprises de liquidités à 7 jours,
principal instrument de retrait des liquidités excédentaires, lui permet d‟atténuer
les pressions à la baisse du taux interbancaire en situation d‟abondance de
liquidité. Ensuite La BC a mis en place des facilités permanentes à la disposition
des banques, afin de faire face à un besoin ponctuel de liquidité ou de placer un
excédent de trésorerie. Il s‟agit des avances à 24 heures et des facilités de dépôt
à 24 heures. Si une banque n‟a pas trouvé les liquidités dont elle a besoin auprès
des autres banques, elle peut s‟adresser directement à la BC. Dans ce cas, le taux
appliqué est le « taux de refinancement » fixé par la BC.
2) Le refinancement de la BC dans l‟économie : Les banques ne peuvent créer
autant de monnaie qu‟elles souhaitent car elles doivent être en mesure, à tout
instant, de faire face à une demande de la clientèle qui désire retirer ses fonds.
Lorsqu‟elles ont besoin de monnaie centrale (billets par exemple) pour satisfaire
les besoins de la clientèle, elles ont la possibilité de s‟adresser à la banque
centrale (préteur en dernier ressort) afin de mobiliser des créances qu‟elles
détiennent. La BC agit alors avec la banque comme cette dernière a pratiqué avec
l‟entreprise : elle crée de la monnaie en échange de la créance que lui donne la
banque. Cette opération de refinancement a un coût pour les banques, coût
représenté par le taux d‟intérêt exigé par la BC, appelé le taux de refinancement.
Ce taux qui permet aux banques de se refinancer correspond au taux d‟intérêt
plancher auquel les banques peuvent emprunter des fonds auprès de la Banque
centrale Si la BC augmente son taux de refinancement, les banques ont plus de
difficultés à trouver des liquidités. Elles ont alors tendance à reporter cette hausse
sur les taux des crédits qu‟elles accordent aux entreprises et aux particuliers. Le
volume de crédits accordés diminue. Cela permet in fine à la BC de réduire la
masse monétaire. Si la BC réduit son taux directeur, cela facilite le refinancement
des banques.

3. Financement monétaire et non monétaire

Le financement non monétaire :
Généralement dans ce type de financement les institutions financières collectent
les dépôts des ACF pour accorder les crédits aux ABF sa veut dire la banque utilise
l‟épargne placée par les épargnants et il va le redistribuée sur qui ont le besoin
sans tiens en compte la création de la monnaie donc c‟est une simple
transformation des dépôts en crédit
Le financement monétaire :
Il est pratiqué uniquement par les banques, si la banque n‟a pas assez de
monnaie pour couvrir les besoins de l‟économie, il peut crée de la monnaie pour
répondre à ce déficit, dans ce cas l‟argent n‟est pas collecté auprès des ACF, donc
c‟est les crédits qui font les dépôts et la raison pour laquelle les banques créent
de la monnaie c‟est parce qu‟elles peuvent se refinancer auprès de la banque
centrale.