Correction des TD sur l’analyse par les ratios

Pr. TOUDGHI Ayman

Université Ibn Tofail

FEG - Kenitra

Ayman.toudghi@uit.ac.ma

Exercice 1 :

Analysez la situation de l’entreprise en calculant et interprétant les ratios.

Le chiffre d’affaires est de 100 en 2019 et 200 en 2020 ;

- La valeur ajoutée est de 90 en 2019 et 150 en 2020 ;

- Le nombre de machine utilisée par l’entreprise est de 4 ;

- Le nombre de salarié est de 60.

ACTIF 2020 2019

Brut Amts et provision Net Net

IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS

* Frais préliminaires 221 93,5 127,5 255

* Charges à répartir sur plusieurs exercices 340 85 255 459

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES 0

* Immobilisations en recherche et développement 680 255 425 918

Actifs immobilisés

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

* Terrains 952 952 425

* Constructions 8500 1020 7480 4760

* Installations techniques, matériel et outillage 5100 1700 3400 3400

* Mobilier, matériel de bureau et aménag° divers 1020 255 765 595

IMMOBILISATIONS FINANCIERES

* Autres créances financières 340 85 255 510

TOTAL I 17153 3493,5 13659,5 11322

STOCKS
actif circulant

* Matières et fournitures, consommables 3400 238 3162 2720

* Produits finis 1190 68 1122 1190

1
 CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT

* Clients et comptes rattachés 2040 340 1700 2040

* Autres débiteurs 697 102 595 255

TITRES VALEURS DE PLACEMENT 680 680 510

TOTAL II 8007 748 7259 6715

TRESORERIE-ACTIF
Trésorerie

* Banques, TG et CCP 850 850 1700

TOTAL III 850 850 1700

TOTAL GENERAL I+II+III 26010 4241,5 21768,5 19737

PASSIF 2020 2019

CAPITAUX PROPRES

* Capital social ou personnel 1700 1700

* Réserve légale 170 170

* Autres réserves 680 595

* Résultat nets 1360 1020

* Subventions d'investissement 1190 510

* Emprunts auprès des établissements de crédits 7310 8160

* Fournisseurs d'immobilisations 850 773,5

Total I 13260 12928,5

DETTES DU PASSIF CIRCULANT

* Fournisseurs et comptes rattachés 5100 4760

* Etat 1190 952

* Autres créanciers 1105 331,5

Total II 7395 6043,5

TRESORERIE-PASSIF

* Crédits d'escompte 552,5 340

* Crédits de trésorerie 561 425

Total III 1113,5 765

TOTAL GENERAL I+II+III 21768,5 19737

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Solution de l’Exercice 1 :

1. Ratio de l’activité :

Ratio de l’évolution du chiffre d’affaire : CA n – CA n-1 / CA n-1

Entre 2019 et 2020 = 200 – 100 / 100 * 100 = 100%

Le chiffre d’affaire a vu une augmentation de 100%, ceci dit que la société a connu une
croissance significative au niveau de son activité, c.-à-d. une augmentation des ventes de son
activité.

Ratio de l’évolution de la valeur ajoutée : VA n –VA n-1 / VA n-1*100

Entre 2019 et 2020 = 150-90 / 90*100 = 66,67%

On comparant les deux années 2019 et 2020, l’entreprise a connu une augmentation
significative de 66,67% de la VA, cela due à une amélioration de l'efficacité et de la
productivité de l'entreprise, entraînant une plus grande création de richesse.

2. Ratio de la productivité :

Ratio d’apparente de travail : VA / Effectif

2019 :90 / 60= 1.5

2020 : 150 / 60= 2.5

Le ratio d'apparente de travail mesure la valeur ajoutée générée par chaque employé dans
l'entreprise. Il permet d'évaluer l'efficacité de l'utilisation des ressources humaines et la
productivité du travail.

Evolution du taux d’apparente de travail :(Ratio d’apparente de travail N – Ratio

d’apparente de travail N-1) / Ratio d’apparente de travail N-1 = 2.5-1.5 / 1.5 * 100= 66 ,67%

En calculant ca ratio d'apparente de travail pour 2019 et 2020, nous obtenons une
augmentation de 66,67%, ce qui signifie que chaque employé a généré une valeur ajoutée de
1,5 pour l’année 2019, ainsi une valeur de 2.5 pour l’année 2020

L’augmentation de ce ratio d'apparente de travail d'une année à l'autre, indique une

augmentation de la valeur ajoutée d’abord, à travers l’amélioration de la productivité du
travail. Cela peut résulter de divers facteurs, tels que l'automatisation des processus,
l'efficacité opérationnelle ou une meilleure utilisation des compétences des employés.

3
Ratio d’apparente de capital : VA/ Nombre de machine :

2019 = 90 / 4 = 22.5

2020= 150 /4 = 37.5

Taux d’évolution de ratio d’apparente de capital :

Ratio d’apparente de capital N – Ratio d’apparente de capital N-1 / Ratio d’apparente

de capital N-1 = 37.5 – 22.5 / 22.5 * 100= 66 ,67%

Une augmentation du ratio d'apparente de capital d'une année à l'autre, peut indiquer une
amélioration de l'efficacité et de la productivité du capital. Cela peut résulter de divers
facteurs, tels que l'optimisation des processus de production, l'investissement dans des
équipements plus performants ou une meilleure utilisation des ressources en capital.

NB : une diminution de ce ratio peut indiquer une diminution de l'efficacité ou de la

rentabilité de l'utilisation des ressources en capital de l'entreprise. Cela peut être dû à divers
facteurs tels que l'obsolescence des machines, des problèmes de maintenance ou des
investissements insuffisants dans le renouvellement du capital. Il peut être nécessaire,
d'optimiser l'utilisation des ressources existantes et de mettre en œuvre des stratégies visant à
améliorer la productivité du capital.

3. Ratio de profitabilité :
Ratio de taux marge bénéficiaire= Résultat de l’exercice / CA * 100
2019= 1 020/ 200 000 = 0.51
2020= 1360 / 100 000 = 1.36

Le ratio de taux de marge bénéficiaire mesure le pourcentage de bénéfice réalisé par rapport
au chiffre d'affaires de l'entreprise. Il permet d'évaluer la rentabilité et la capacité de
l'entreprise à générer des bénéfices par rapport à ses ventes.

En 2019 ce ratio est inférieur à 1, il indique que l’entreprise vend en dessous de son seuil de
rentabilité ce qui montre généralement une faible rentabilité ou des pertes pour l'entreprise.
Pour être dans l’objectif de marge, il faut donc qu’il soit supérieur à 1,5 (soit un taux de
marge de 50 %) ce qui est généré dans l’exercice de 2020, parvient à dégager un bénéfice plus
élevé par rapport à ses ventes..

Une augmentation du ratio de taux de marge bénéficiaire d'une année à l'autre, peut indiquer à
une amélioration de la rentabilité de l'entreprise. Cela peut résulter d'une gestion plus efficace

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des coûts, d'une augmentation des prix de vente, d'une optimisation des processus ou d'une
croissance des ventes.

4. Ratio de structure d’exploitation :

De l’actif Immobilisé : Ces ratios mesurent les proportions (%) des immobilisations par
rapport au total de l’actif immobilisé ou bien ou total de l’actif

Poids des I. Incorporelles = I. Incorporelles / Total actif ou bien Total actif immobilisé

2019= 918/11322 = 918/19737* 100= 0.081= 8.1%

2020= 425/13659.5*100=0.031= 3.1%

Le poids des immobilisations incorporelles mesure la proportion des immobilisations

incorporelles par rapport à l'ensemble des actifs de l'entreprise.

Pour cette entreprise, le poids des immobilisations incorporelles était de 0.081 en 2019, ce qui
signifie que les immobilisations incorporelles représentaient environ 8.1% des actifs totaux de
l'entreprise. Cela indique une présence relativement importante d'immobilisations
incorporelles dans la structure des actifs.

En revanche, le poids des immobilisations incorporelles a diminué à 0.031 en 2020, ce qui

signifie que les immobilisations incorporelles représentaient environ 3.1% des actifs totaux de
l'entreprise. Cette diminution peut être attribuée à différents facteurs, tels que la cession ou
l'amortissement d'immobilisations incorporelles existantes, ou une augmentation plus
significative des autres catégories d'actifs.

Poids des I. corporelles= I. corporelles / Actif immobilisée ou bien total actif

Poids des I. Financières= I. Financières / Actif immobilisée ou bien total actif

De l’actif circulant :

Poids des stocks= Stocks / Actif circulant ou bien total actif

Poids des créances = Créances / Actif circulant ou bien total actif

2019= 2295 / 19737= 0.116

2020= 2295/21768.5=0.105

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Le poids des créances mesure la proportion des créances par rapport à l'ensemble des actifs de
l'entreprise. Il est calculé en divisant la valeur des créances par la valeur totale des actifs.

Le poids des créances était de 0.116 en 2019, ce qui signifie que les créances représentaient
environ 11.6% des actifs totaux de l’actif. Cela indique une présence relativement importante
de créances dans la structure des actifs.

En revanche, le poids des créances a légèrement diminué à 0.105 en 2020, ce qui signifie que
les créances représentaient environ 10.5% des actifs totaux de l'entreprise. Cette diminution
peut être due à différents facteurs, tels que le recouvrement des créances impayées, une
gestion plus prudente des politiques de crédit ou une augmentation plus significative d'autres
catégories d'actifs.

Poids des disponibilités : Disponibilités / Actif circulant ou bien total actif

5. Ratio de la structure financière :

1. Ratio de liquidité : Mesure la capacité d'une entreprise à faire face à ses obligations à
court terme en comparant les actifs à court terme aux passifs à court terme.

Liquidité Générale = Actif à moins d’un an / Passif à moins d’un an

2019 : 6715+1700 / 6043.5+765 = 1.235 = 8415/ 6808.5= 1.236

2020 : 7259+850 / 7395+1113.5 = 0.953

Une liquidité générale supérieure à 1 indique que l'entreprise dispose de suffisamment d'actifs
à court terme pour couvrir ses passifs à court terme, ce qui est généralement considéré comme
favorable. Un ratio inférieur à 1 peut indiquer une situation où les passifs à court terme
dépassent les actifs à court terme, ce qui peut être un signe de difficultés de trésorerie.

Dans notre exemple, la liquidité générale était de 1.236 en 2019, ce qui indique que
l'entreprise avait suffisamment d'actifs à court terme pour couvrir ses passifs à court terme.
Cependant, la liquidité générale a diminué à 0.953 en 2020, ce qui suggère que l'entreprise
pourrait avoir rencontré des difficultés pour répondre à ses obligations à court terme.

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Liquidité Réduite = Actif à moins d’un an – Stocks / Passif à moins d’un an

2019 : 6715+1700 – 2720-1190 / 6808.5= 0.661

2020 : 7259+850 – 3162-1122 / 8508.5 = 0.449

La liquidité réduite est une mesure plus restrictive de la liquidité d'une entreprise. Elle exclut
les stocks du calcul des actifs à court terme, car les stocks peuvent être plus difficiles à
convertir rapidement en liquidités en cas de besoin.

Un ratio de liquidité réduite supérieur à 1 indique que l'entreprise dispose de suffisamment

d'actifs liquides à court terme (tels que des comptes bancaires, des placements à court terme,
etc.) pour couvrir ses passifs à court terme, ce qui est généralement considéré comme
favorable. Un ratio inférieur à 1 peut indiquer un risque accru de manque de liquidités et de
difficultés financières à court terme.

La liquidité réduite était de 0.661 en 2019, ce qui indique que l'entreprise avait un niveau
modéré de liquidités pour couvrir ses passifs à court terme. Cependant, la liquidité réduite a
diminué à 0.449 en 2020, ce qui suggère que l'entreprise pourrait avoir rencontré des
difficultés supplémentaires pour répondre à ses obligations à court terme sans compter sur les
ventes de stocks.
Liquidité immédiate = Disponibilités / Passif à moins d’un an

2019= 3000/ 12015= 0.249

2020 = 1500 /15015=0.099

La liquidité immédiate, également connue sous le nom de ratio de liquidité absolue, est une
mesure encore plus restrictive de la liquidité d'une entreprise. Elle se concentre uniquement
sur les actifs les plus liquides, généralement les disponibilités et les compare aux passifs à
court terme.

Un ratio de liquidité immédiate supérieur à 1 indique que l'entreprise dispose de suffisamment

de disponibilités pour couvrir ses passifs à court terme, ce qui est généralement considéré
comme favorable. Un ratio inférieur à 1 suggère que l'entreprise pourrait avoir des difficultés
à répondre à ses obligations à court terme même en utilisant ses actifs les plus liquides.

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La liquidité immédiate était de 0.249 en 2019, ce qui indique que l'entreprise avait un niveau
modéré de disponibilités pour couvrir ses passifs à court terme. Cependant, la liquidité
immédiate a diminué à 0.099 en 2020, ce qui suggère que l'entreprise pourrait avoir rencontré
des difficultés supplémentaires pour répondre à ses obligations à court terme même en
utilisant ses actifs les plus liquides.

2. Ratio de solvabilité : Les ratios de solvabilité sont des indicateurs financiers qui évaluent
la capacité d'une entreprise à honorer ses obligations financières à long terme

Solvabilité générale = Actif net comptable / total passif = actif total-dette/total passif

Le ratio de solvabilité générale mesure la proportion des actifs nets d'une entreprise par
rapport à son passif total. Il permet d'évaluer la capacité de l'entreprise à honorer ses
obligations financières à long terme.

2019= 3995/19737=0.20
2020=5100/21768.5= 0.23

Ce ratio mesure la proportion de l'actif net comptable par rapport au total des passifs de
l'entreprise. Il indique la capacité de l'entreprise à rembourser ses dettes à long terme avec ses
actifs nets.

Un ratio de solvabilité générale supérieur à 1 indique une solvabilité plus favorable, tandis
qu'un ratio inférieur à 1 peut indiquer une situation de risque financier plus élevé.

Dans notre exemple, un ratio de 0.2 en 2019 et 0.23 en 2020 suggère que l'entreprise ne
dispose pas de ressources financières suffisantes pour rembourser ses dettes avec son actif net
comptable. Un ratio de solvabilité générale inférieur à 1 indique que l'entreprise a plus de
dettes que d'actifs nets, ce qui peut être considéré comme un risque potentiel pour sa
solvabilité.

Ratio d’indépendance financière = endettement total / total passif

Ce ratio mesure le degré d'indépendance financière de l'entreprise par rapport à ses sources de
financement. Plus le ratio est élevé, plus l'entreprise est financièrement indépendante et moins
elle dépend de l'endettement pour financer ses activités.

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2019= 15742 /19737=0.797
2020=16668.5/21768.5= 0.765

En 2019, le ratio d'indépendance financière de 0.797 suggère que l'endettement total

représentait environ 79.7% du total des passifs de l'entreprise. Cela peut indiquer une
dépendance relativement élevée à l'égard de l'endettement pour financer les activités de
l'entreprise.

En 2020, le ratio d'indépendance financière de 0.765 suggère que l'endettement total

représentait environ 76.5% du total des passifs de l'entreprise. Cela peut indiquer une légère
diminution de la dépendance à l'égard de l'endettement par rapport à l'année précédente.

Les résultats indiquent que l'entreprise a une certaine dépendance financière vis-à-vis de
l'endettement, mais cette dépendance a légèrement diminué entre 2019 et 2020.

Ratio d’autonomie financière :

Le ratio d’autonomie financière évalue l’endettement de l’entreprise par rapport aux sommes
investies au départ par les propriétaires et les gains qui ont été conservés au fil du temps.

Le ratio DLMT/capitaux propres de l’entreprise est l’un des éléments qu’une banque examine
pour évaluer la situation de l’entreprise avant que la banque prête une somme additionnelle

Bien qu’il varie d’un secteur à l’autre, un ratio DLMT/ CP autour de 2 ou de 2,5 est
généralement considéré comme bon.

Ratio de d’autonomie financière=DLMT/Capitaux propres

2019= 8933.5/3995=2.236
2020=8160/5100= 1.6

Pour l’entreprise en 2019 dégage une autonomie financière plus élevée, car elle indique une
plus grande capacité de l'entreprise à couvrir ses obligations financières à long terme avec ses
propres ressources. Cela peut être perçu comme une stabilité financière accrue et une
réduction du risque de défaillance ou de difficultés financières.

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3. Ratio d’équilibre financier :

Ratio de couverture des emplois stables = RS / ES

2019 : 12928.5 / 11322 = 1.141

2020 : 13260 / 13659.5 =0.970

Un ratio de couverture des emplois stables supérieur à 1 indique que l'entreprise dispose de
ressources stables suffisantes pour couvrir ses emplois stables, ce qui est généralement
considéré comme favorable. Un ratio inférieur à 1 suggère que l'entreprise ne dispose pas de
suffisamment de ressources stables pour couvrir ses emplois stables, ce qui peut indiquer une
vulnérabilité financière.

Pour cette entreprise, le ratio de couverture des emplois stables était de 1.141 en 2019, ce qui
suggère que l'entreprise avait des ressources stables excédentaires par rapport à ses emplois
stables. Cependant, le ratio de couverture des emplois stables a diminué à 0.970 en 2020, ce
qui indique que l'entreprise avait des ressources stables insuffisantes pour couvrir ses emplois
stables.

Une diminution du ratio de couverture des emplois stables peut signaler une détérioration de
la situation financière de l'entreprise, car cela peut indiquer un déséquilibre entre les
ressources stables et les emplois stables. Cela peut être causé par une augmentation des
emplois stables sans une augmentation correspondante des ressources stables, ou une
diminution des ressources stables sans une diminution correspondante des emplois stables.
Ratio de couverture du capital investit : RS / ES +BFRG

2019 : 12928.5 / 11322 + 671.5 = 1.077

2020 : 13260 / 13659.5 + (-136)= 0.98

Un ratio de couverture du capital investi supérieur à 1 indique que l'entreprise dispose de

ressources stables et de fonds de roulement suffisants pour couvrir son capital investi c.-à-d.
dégage un fond de roulement qui permet de couvrir les emplois stables, ainsi qu’une partie ou
la totalité du besoin an fond de roulement globale, ce qui est généralement considéré comme
favorable. Un ratio inférieur à 1 suggère que l'entreprise ne dispose pas de suffisamment de
ressources stables et de fonds de roulement pour couvrir son capital investi, ce qui peut
indiquer une vulnérabilité financière.

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Le ratio de couverture du capital investi était de 1.077 en 2019, ce qui suggère que l'entreprise
avait des ressources stables et des fonds de roulement globaux excédentaires par rapport à son
capital investi. Cependant, le ratio de couverture du capital investi a diminué à 0.98 en 2020,
ce qui indique que l'entreprise avait des ressources stables et des fonds de roulement globaux
insuffisants pour couvrir son capital investi.

Exercice II :
La société NELSON, spécialisée dans la vente du café torréfié, met à votre disposition son
bilan comptable (en annexe) ainsi que les informations complémentaires ci-après (les données
sont en milliers de dirhams).
Informations complémentaires :
 La valeur ajoutée réalisée par la société en 2017 et 2018 est respectivement de 400 et 300 ;
 Le chiffre d’affaires réalisé en 2017 et 2018 est de 200 ;
 La société emploie 60 personnes et utilise 11 machines ;
 La valeur des terrains a connu une augmentation de 25% en 2018 ;
 La valeur du stock-outil est de 800 ;
 Pour son financement, la société a signé deux contrats de crédit-bail :
 Le premier, portant sur une machine, a été signé le 01/01/2016, d’une valeur d’origine
de 1000, et dont la durée de vie économique est de 5 (valeur résiduelle = 0) ;
 Le deuxième, portant sur un matériel de transport, signé le 01/01/2017, d’une valeur
d’origine de 1000, et dont la durée de vie économique est de 5 (valeur résiduelle = 0) ;
 Le montant des dividendes distribués en 2017 et en 2018 est de 800 ;
 Les TVP sont facilement cessibles.
 Enregistrés comme des emprunts auprès des établissements de crédit, les concours
bancaires ont une valeur de 2000 ;
 Les rubriques « Autres débiteurs » et « Autres créanciers » ne concernent pas
l’exploitation.

Travail à faire :

1- Etablissez le bilan fonctionnel de 2018;

2-Etablissez le bilan financier de 2018
3-Calculez le FRF, le BFG et la TN et procédez à l’analyse horizontale de la situation de la
société
4-En vous basant sur le bilan comptable, calculez et interprétez les ratios suivants :
1) Le taux d’évolution de la productivité apparente du travail ;
2) Le taux d’évolution de la productivité apparente du capital ;
3) Le taux de marge bénéficiaire en 2017 et en 2018 ;
4) Le taux d’évolution du taux de marge bénéficiaire ;
5) Le ratio de couverture des capitaux investis ;
6) Le poids des immobilisations incorporelles en 2017 et en 2018 ;
7) Le poids des créances en 2017 et en 2018 ;

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 8) La liquidité réduite en 2017 et en 2018
ACTIF 2018 2017

Brut Amort° et provisions Net Net

IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS

* Frais préliminaires 390 165 225 450
* Charges à répartir sur plusieurs exercices 600 150 450 810
IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
* Immobilisations en recherche et développement 1200 450 750 1620
IMMOBILISATIONS CORPORELLES
* Terrains 1680 1680 750
Actifs immobilisés

* Constructions 15000 1800 13200 8400

* Installations techniques, matériel et outillage 9000 3000 6000 6000
* Mobilier, matériel de bureau et aménagements divers 1800 450 1350 1050
IMMOBILISATIONS FINANCIERES
* Autres créances financières 600 150 450 900
TOTAL I 30270 6165 24105 19980
STOCKS
* Matières et fournitures, consommables 6000 420 5580 4800
* Produits finis 2100 120 1980 2100
CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT
Trésorerie actif circulant

* Clients et comptes rattachés 3600 600 3000 3600

* Autres débiteurs 1230 180 1050 450
TITRES VALEURS DE PLACEMENT 1200 1200 900
TOTAL II 14130 1320 12810 11850
TRESORERIE-ACTIF
* Banques, TG et CCP 1500 1500 3000
TOTAL III 1500 0 1500 3000
TOTAL GENERAL I+II+III 45900 7485 38415 34830

PASSIF 2018 2017

CAPITAUX PROPRES
* Capital social ou personnel 3000 3000
* Réserve légale 300 300
* Autres réserves 1200 1050
* Résultat net 2400 1800
* Subventions d'investissement 2100 900
DETTES DE FINANCEMENT
* Emprunts auprès des établissements de crédits 12900 14400
* Dettes financières diverses 1500 1365
Total I 23400 22815
DETTES DU PASSIF CIRCULANT
* Fournisseurs et comptes rattachés 9000 8400
* Etat 2100 1680
* Autres créanciers 1950 585
Total II 13050 10665

TRESORERIE-PASSIF
* Crédits d'escompte 975 600
* Crédits de trésorerie 990 750
Total III 1965 1350
TOTAL GENERAL I+II+III 38415 34830

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