Eléments de corrigé

ETUDE DE CAS N°1 ARTCO : Analyse du Bilan

Enoncé
La société « ARTCO » met à votre disposition le BILAN de l’exercice N/N-1 (les données sont en
milliers de DHS) et vous demande de :

I. Procéder à l’analyse fonctionnelle :

1. Etablir le bilan fonctionnel ;
2. Analyser l’équilibre fonctionnel (FRF, BFR, TN) ;
3. Analyser par les ratios l’efficacité par laquelle les dirigeants gèrent les éléments de
l’actif.
II. Procéder à l’analyse patrimoniale :
1. Etablir le bilan patrimonial ;
2. Analyser l’équilibre financier (FRF, BFR, TN) ;
3. Analyser les principaux ratios de la structure financière ;
4. Analyser la rentabilité financière ;

 INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES (les données sont en KDHS) :

1. Immobilisations en crédit-bail :
• Valeur d’origine = 100 KDHS
• Durée de vie économique = 5 ans
• Valeur résiduelle = 0
• Date de conclusion du contrat = 1/1/N-1
2. Le résultat de l’exercice N sera réparti comme suit :
• 200 KDHS affecté aux réserves facultatives ;
• Le reste sera distribué aux actionnaires.
3. Les rubriques « autre débiteurs » et « autres créanciers » ne concernent pas l’exploitation ;
4. Les titres et valeurs de placement sont facilement cessibles ;
5. Impôt latent (30%) inclus dans les subventions d’investissement : Valorisée à 800 KDHS/8
ans et reçue le 1/1/N-1 ;
6. Le chiffre d’affaires de l’exercice N de cette société est de : 14 120 KDHS ;
7. Les charges financières de l’exercice N sont estimées à : 250 KDHS ;
8. Tableau des échéances des créances et dettes ( en KDHS):

< 1an > 1 an

- Autres créances financières 20

- Créances sur clients 60

- Emprunts auprès des établissements de crédits 400

- Fournisseurs d’immobilisations 175

 ACTIF N N-1

Brut A+P Net Net

IMMOBILISATIONS EN NON VALEURS

* Frais préliminaires 150 60 90 150

* Charges à répartir sur plusieurs exercices 310 75 235 270

IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

* Immobilisations en recherche et développement 600 120 480 540

Actifs immobilisés

IMMOBILISATIONS CORPORELLES

* Terrains 300 300 300

* Constructions 6 000 600 5 400 1 200

* Installations techniques, matériel et outillage 2 400 900 1 500 1 950

* Mobilier, matériel de bureau et aménag° divers 300 60 240 270

IMMOBILISATIONS FINANCIERES

* Autres créances financières 140 10 130 100

TOTAL I 10 200 1 825 8 375 4 780

STOCKS

* Matières et fournitures, consommables 1 500 100 1 400 1 600

* Produits finis 500 30 470 700

actif circulant

CREANCES DE L'ACTIF CIRCULANT

* Clients et comptes rattachés 1 360 90 1 270 1 200

* Autres débiteurs 210 10 200 150

TITRES VALEURS DE PLACEMENT 200 0 200 300

TOTAL II 3 770 230 3 540 3 950

TRESORERIE-ACTIF
Trésorerie

* Banques, TG et CCP 300 300 500

TOTAL III 300 0 300 500

TOTAL GENERAL I+II+III 14 270 2 055 12 215 9 230

 PASSIF N N-1

CAPITAUX PROPRES

* Capital social ou personnel 900 900

* Réserve légale 90 90

* Autres réserves 370 225

* Résultat nets 500 300

* Subventions d'investissement 600 700

* Emprunts auprès des établissements de crédits 5 400 4 000

* Fournisseurs d'immobilisations 375 500

Total I 8 235 6 715

DETTES DU PASSIF CIRCULANT

* Fournisseurs et comptes rattachés 3 200 2 000

* Etat 200 170

* Autres créanciers 200 75

Total II 3 600 2 245

TRESORERIE-PASSIF

* Crédits d'escompte 180 120

* Crédits de trésorerie 200 150

Total III 380 270

TOTAL GENERAL I+II+III 12 215 9 230

 Corrigé
Approche fonctionnelle :
1. Etablir le bilan fonctionnel
Actif Mnt Passif Mnt

Emplois stables 10 150 Ressources stables 10 240

+ actif immobilisé brut 10 200 +financement permanent 8 235

- Les frais préliminaires -150 - Les frais préliminaires -150

+ VO des immo° acquises en CB 100 + Les amort° et prov° 2 055

+ cumul des Amort° des immo° 40

acquises en CB

+ VNA immo° acquises en CB 60

Actifs circulants d’exploitation 3 560 Passif circulants d’exploitation 3 400

+ Actif circulant 3 770 + Passif circulant 3 600

- autres débiteurs -210 - autres créanciers -200

Actifs circulants hors exploitation 210 Passif circulants hors exploitation 200

+ autres débiteurs 210 + autres Créanciers 200

Trésorerie actif 300 Trésorerie passif 380

Total Actif 14 220 Total passif 14 220

2. Analyser l’équilibre fonctionnel (FRF, BFR, TN)

a. Le FRF:

Emplois stables 10 150 Ressources stables 10 240

FRF = Ressources stables - Emplois stables 90

 b. Le BFR:

Actifs circulants d’exploitation 3 560 Passif circulants d’exploitation 3 400

BFRE = actif circulant d'exploitation - passif circulant d'exploitation 160

Actifs circulants hors exploitation 210 Passif circulants hors exploitation 200

BFRHE = actif circulant hors exploitation - passif circulant hors exploitation 10

c. La TN:

Trésorerie actif 300 Trésorerie passif 380

TN = Trésorerie actif -Trésorerie passif -80

3. Analyser l’équilibre fonctionnel (FRF, BFR, TN)

FRF+ = 90
BFR+ = BFRE+BFRHE= 170

TN-=80

4. Analyser par les ratios l’efficacité par laquelle les dirigeants

gèrent les éléments de l’actif .

Ratios de rotation des actifs - CA/ACTIF = 0,98

- Ressources stables/emplois stables = 1,008

Ratios de structure
- FRF/BFR= 0,53
 Recommandations
Augmenter ses ressources stables :
- Réaliser des augmentations de
capital;
- Réaliser de nouveaux
emprunts.
Diminuer son BFR et notamment
BFRE:
- Demander à ses fournisseurs
d’allonger la durée du crédit ;
- Réduire la durée du crédit
client (l’entreprise peut
proposer un
escompte/paiement au
comptant);
- Réduire le montant des stocks
(optimiser les
approvisionnements);
- Chercher des liquidités
(escompte d’effets de
commerce … ).
Approche patrimoniale :
1. Etablir le bilan patrimonial
Actif M Passif M

Actif immobilisé (à + 1 an) 8 150 Capitaux propres 1 805

+ Total actif immobilisé net 8 375 + Capitaux propres 2 460

-Les immo° en non valeur -325 - Les immo° en non valeur -325

+Créances client +1an 60 - Dividendes à payer -300

-Autres créances finan° <1an -20 - Impôt /subv° d'invest -30

+ VNA immo CB 60

Dettes à + 1an 5 240

+Total dettes financières 5 775

- Emprunts <1an -400

- Fournisseurs d'immob° <1an -175

+ redevance CB > 1an 40

Actifs circulants corrigé 3 300 Passif circulant corrigé 4 525

+ Total Actif circulant 3 540 +Total dettes d'exploitation 3 600

- Créances client +1an -60 + Emprunts <1an 400

+Autres créances finan° <1an 20 + Fournisseurs d'immob° <1an 175

- TVP -200 + Dividendes à payer 300

+ Impôt /subv° d'invest 30

+ redevance CB < 1an 20

Trésorerie actif 500 Trésorerie passif 380

Trésorerie 300

+ TVP 200

Total Actif 11 950 Total passif 11 950

2- Analyser l’équilibre financier (FRF, BFR, TN)

FRF=Capitaux propres+dettes >1an-actif immo >1an -1 105

BFR=Actif circulant <1an - Dettes <1an = -1 225

TN=Trésorerie actif -Trésorerie passif = 120

-
FRF = 1105
-
BFR = 1 225
+
TN =120