Cours GF Chapitre 1 & 2

Notes de cours
GESTION FINANCIERE
Semestre « 5 »
Section « 01 »
Filière : Sciences Économiques et de Gestion
Pr. M. FIKRI
Année universitaire 2022 – 2023

1
PLAN DU COURS
Chapitre 1 : Généralités
Chapitre 2 : Analyse financière dynamique par le tableau de financement
Chapitre 3 : Choix et modalités de financement des investissements
Chapitre 4 : BFR normatif
Chapitre 5 : Budget de trésorerie

BIBLIOGRAPHIE INCITATIVE
Author(s): Bouayad, N, A.. Author(s): Mounir, M. Author(s): Depallens, G. et

Editeur : Dar Al Qalam Editeur : Alwatanya Jobard, J-P.
Pub. Date: 2017 Pub. Date: 2019 Editeur : Dunod
pages: 447 pages: 365 Pub. Date: 1997
ISBN: 978-9954-23- 960-5 ISBN: 978-9920-36-727-1 pages: 1104
ISBN: 978-2-247-02485-8
eISBN: 978-2-10-053223-0
Author(s): Chambost, I. et Author(s): Zambotto, Cr. et Author(s): Conso, O.

Cuyaubère, T. Zambotto Co. et Hemici, F.
Editeur : Dunod Editeur : Dunod Editeur : Dunod
Pub. Date: 2011 Pub. Date: 2009 Pub. Date: 2005
pages: 288 pages: 160 pages: 616
ISBN: 978-2-10-056342-5 ISBN: 978-2-10-053185-1 ISBN: 978-2-10-
eISBN: 978-2-10-056780-5 eISBN: 978-2-10-054145-4 049058-5
eISBN: 978-2-10-
053225-4
Author(s): Ristori, S.
Author(s): Griffiths, S. et Degos, J-G.
Author(s): Ogien, D. Editeur : Ellipes
Editeur : Organisation
Editeur : Dunod Pub. Date: 2011
Pub. Date: 2021
Pub. Date: 2018 pages: 397 pages: 185
pages: 204 ISBN: 978-2-212-54995-9 ISBN: 978-2-340-06136-1
ISBN: 978-2-10-077343-5 eISBN: 978-2-212-00914-9 eISBN: 978-2-340-06231-3
eISBN: 978-2-10-078353-3
OBJECTIFS GENERAUX DU COURS
❑ Faire la distinction entre diagnostic financier, analyse financière et gestion financière

❑ Etablir l’analyse financière via le tableau de financement.
❑ Faire des choix des investissements.
❑ Faire un choix parmi les modalités de financement des investissements.
❑ Déterminer le BFR normatif en jours du CAHT et en unités monétaires.
❑ Construire un budget de trésorerie.
❑ Plusieurs expressions liées à la gestion financière → Finance ; gestion financière des entreprises ;
finance d’entreprise ; finance du marché ; théorie financière ; politique et stratégie financière des entreprises
; analyse et diagnostic financier ; décision financière à LT ; ….
Prévoir
(préparer des décisions)
Gérer
Contrôler
Décider
(mettre en œuvre)
❑ Solnik B. (2005) : « la gestion financière de l’entreprise consiste en un certain nombre de décisions
financières qui vont des décisions très stratégiques de politique financière et de choix d’investissement jusqu’à
celles, purement techniques de gestion de trésorerie ».
❑ Politique financière → décisions stratégiques

❑ Choix d’investissement → décisions stratégiques
5
❑ Gestion de trésorerie → décisions opérationnelles quotidiennes
Propriétaires de l’entreprise :
actionnaires Salariés (avec l’aide du
Comité d’entreprise)
Clients
Principaux
Fournisseurs utilisateurs Responsables
Dirigeants
Donnateurs Bailleurs de fonds
(organismes bancaires)
Sources d’informations États de synthèse (principalement le bilan, le CPC et l’ESG)

6
❑ Circuit financier d’une entreprise
❖ Trois types de décisions : financement, investissement et exploitation
Figure : modélisation de l’entreprise
Cycle d’investissement Cycle de financement
Cycle d’exploitation
Encaissements et décaissements → Trésorerie
7
❑ Objectifs de la gestion financière
❖ Sécurité de l’entreprise : solvabilité et flexibilité
❖ Rentabilité de l’entreprise : par optimisation
Lors de la décision d’investissement

Création de valeur et
Objectifs de la
maximisation de la richesse Lors de la décision de financement
gestion financière
des actionnaire
Lors de sa gestion quotidienne
Figure : objectifs de la gestion financière
❑ Dimensions de la gestion financière
Gestion Dimension ex post : diagnostic et analyse financiers

financière
Dimension ex ant : Gestion prévisionnelle À court terme : exemple, gestion de trésorerie
Figure : dimensions de la gestion financière 8

À long terme : exemple, choix des investissements
❑ Diagnostic financier, analyse financière et gestion financière
❑ Analyse financière :
❖ Analyse : décomposition, démontage ou mise à plat d’un tout en ses parties constitutives.
❖ Analyse financière : Toute étude permettant de caractériser la situation financière d’une entreprise,
d’interpréter ses résultats et de prévoir son évolution à plus ou moins long terme, afin de prendre les
décisions découlant de cette étude (Par exemple, pour un banquier : faut-il prêter à l’entreprise?).
❑ Diagnostic financier : toute action qui consiste à évaluer la santé financière de l’entreprise. Il consiste en fait à
identifier un dysfonctionnement en repérant ses signes ou ses symptômes.
Analyse et Diagnostic financiers sont indissolublement liés !
9
❑ Diagnostic financier, analyse financière et gestion financière
Appréciation de la liquidité Objectifs du Mesure de la rentabilité

diagnostic et de
l’analyse financiers Évaluation de la solvabilité
Estimation de l’indépendance financière
Figure : objectifs du diagnostic et de l’analyse financiers
Prérequis ❑ Comptabilité générale 1 et 2 : états de synthèse, opérations courantes et de fin d’exercices, etc.
nécessaires pour
❑ Mathématique financière : actualisation, capitalisation, tables financières, etc.
la gestion
financière ❑ Analyse et diagnostic financiers : Méthodes de ratios (solvabilité, rentabilité), bilan financier, etc.
Figure : Prérequis de la gestion financière
10
Définitions
❖ Le TF, appelé également « tableau de flux de fonds », permet une analyse fonctionnelle dynamique
de la situation financière de l’entreprise entre deux exercices.
❖ Le TF fait partie des états de synthèse obligatoires que l’entreprise doit présenter → entreprises ayant
un CA dépassant 10 millions DH.
❖ Dans le CGNC, le TF se compose de deux tableaux :

- Tableau de synthèse des masses de bilan
- Tableau des emplois stables et des ressources durables de l’exercice
❖ Le TF permet de connaitre :
- Les opérations qui ont contribué à l’évolution du patrimoine au cours d’un exercice
- Les réalisations d’investissements et de désinvestissements
- Les moyens de financement utilisés
- Les dividendes distribués
- L’évolution des éléments du cycle d’exploitation 11
Objectifs du TF
❖ Il permet de recenser les emplois nouveaux et les ressources nouvelles constatés durant un exercice.
❖ Il permet d’analyser les variations du patrimoine de l’entreprise et d’exploiter ces variations, notamment les
investissements de l’exercice et les flux de ressources qui les ont financés.
❖ Il décrit la variation du FRF, la variation du BFG et la variation de la TN.
o Tout accroissement d’un éléments d’actif (variation positive) et toute baisse d’un élément du passif (variation
négative) → sont des emplois (investissements à LT de biens physiques et financiers).
o Toute baisse d’un éléments d’actif (variation positive) et toute augmentation d’un élément du passif (apport de
fonds et dettes) → constituent des ressources (échange de biens contre créances et monnaie).
Emplois Ressources
Actif + Actif –
Passif - Passif + 12
Tableau de synthèse des masses du bilan
❖ C’est un tableau établi sur deux exercices successifs, à partir des montants nets des bilans
comptables avant répartition des résultats.
❖ Il permet de mettre en évidence les variations constatés entre deux exercices correspondant soit à
des emplois, soit à des ressources de financement.
❖ Il s’agit de présenter les variations du fonds de roulement fonctionnel (FRF), du besoin de
financement global (BFG) et de la trésorerie nette en termes d’emplois et de ressources.
Emplois Ressources
Si la ∆ du financement permanent – la ∆ de l’actif immobilisé = ∆ FRF + X
Si la ∆ du financement permanent – la ∆ de l’actif immobilisé = ∆ FRF - X
Si la ∆ de l’actif circulant HT– la ∆ du passif circulant HT= ∆ BFG + X
Si la ∆ de l’actif circulant HT– la ∆ du passif circulant HT= ∆ BFG - X
13
Masses Exercice a Exercice b Variations (a-b)
N N-1 Emplois c Ressources d
1 Financement permanent
2 (-) actif immobilisé
3 = Fonds de roulement fonctionnel (1-2) (A)
4 Actif circulant hors trésorerie
5 (-) Passif circulant hors trésorerie
6 = Besoin de financement global (4-5) (B)
7 Trésorerie nette (Actif – Passif) = A-B
❖ L’équilibre financier est retenu par la formule suivante : ∆ FRF – ∆ BFG = ∆ TN

❖ Les montants à retenir sont nets d’amortissements et de provisions pour dépréciation
❖ Les variations dégagées correspondent soit à des emplois de financement, soit à des ressources de
14
financement.
Application n°1 :
❖ Ci-dessous deux bilans de deux exercices successifs de la même entreprise :
Bilan au 31/12/2020 Bilan au 31/12/2021
Actif Net Passif Net Actif Net Passif Net
Actif 120 Financement 160 Actif 145 Financement 175
immobilisé permanent immobilisé permanent
Actif circulant 60 Passif circulant 70 Actif circulant 90 Passif circulant 50
Trésorerie 75 Trésorerie 25 Trésorerie 30 Trésorerie 40
actif passif actif passif
Total 255 Total 255 Total 265 Total 265
TAF : Etablir le tableau des masses du bilan et analyser les résultats obtenus
15
Application n°1 (correction)
Masses Exercice a 2021 Exercice b Variations (a-b)
2020
Emplois c Ressources d
Lecture dynamique : ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………..

……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….
……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….
……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….
……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….
Remarque : Il est à noter que la synthèse des masses du bilan ne donne aucune information sur l’origine des variations des postes. Par
exemple, l’augmentation du financement permanent peut être due à des ressources générées par l’activité de l’entreprise (CAF) ou
provenant de l’extérieur (capitaux propres et assimilés ou dettes de financement)… C’est le rôle du tableau des emplois 16et des
ressources présenté dans la suite.
Application n°2
On vous communique ci-après le tableau de synthèse des masses du bilan d’une entreprise ABC :

2020
1 Financement permanent 131 132
2 (-) actif immobilisé 120 118
4 Actif circulant hors trésorerie 147 165
5 (-) Passif circulant hors trésorerie 139 140
7 Trésorerie nette (Actif – Passif) = A-B 3 -11
TAF : Complétez le tableau et analyser les résultats obtenus
17
Application n°2
2020
On vérifie cette égalité : ∆FRF - ∆BFG = ∆TN, donc, -3- (-17) = 14; les calculs sont alors corrects
Lecture : Malgré la détérioration du FRF en 2021 par rapport à 2020 qui a généré un emploi de « 3 », la TN
s’est améliorée, et ce grâce à la maitrise du BFG qui a connu une diminution importante en générant une
ressource de 17.
Donc, le supplément de ressources dégagé par la réduction du BFG a été suffisant pour financer la variation
18
négative du FDF et le reste a été employé en trésorerie, ce qui a permis de l’améliorer.
Tableau des emplois et des ressources
❖ Ce tableau est établi à partir des documents de synthèse et de l’ETIC
❖ Il est destiné à recevoir les flux ou les mouvements initiés dans l’exercice et classés selon leurs
origines (pour les ressources) ou selon leurs destinations (pour les emplois).
❖ C’est un tableau interprétatif des variations analysées dans la synthèse des masses du bilan. Chaque
mouvement est enregistré en emplois ou en ressources suivant le tableau ci-après :
Emplois Ressources
des postes de l’actif des postes du passif
des postes du passif des postes de l’actif
19
Tableau des emplois et des ressources
❖ Ce tableau s’intéresse aux emplois et aux ressources permanentes.
❖ Les valeurs retenues pour les postes d’emplois et de ressources durables sont des valeurs brutes
❖ Il s’intéresse aux variations du BFG et de la trésorerie, celles-ci sont reprises pour leurs montants nets
calculés dans la synthèse du bilan.
▪ L’autofinancement (= CAF – dividendes)

▪ Cessions d’immobilisations
❖ Les ressources proviennent de ▪ Augmentation des capitaux propres et assimilés
▪ Augmentation des dettes de financement
▪ Acquisitions et augmentations d’immobilisations
▪ Remboursement des capitaux propres
❖ Les emplois comprennent ▪ Remboursement des dettes de financement
▪ Emplois en non-valeurs
20
Tableau des emplois et des ressources EXERCICE EXERCICE PRECEDENT
Emplois Ressources Emplois Ressources ❖ Retraitements nécessaires : pour
I- Ressources Stables de l’exercice (flux) porter une analyse neutre sur les
▪ Autofinancement (A)
- Capacité d’autofinancement flux financiers réels de l’exercice de
- Distribution de bénéfices l’entreprise, on exclut du TF tous les
▪ Cessions et réductions d’immobilisations (B)
- Cession d’immobilisations incorporelles mouvements qui ne constituent pas
- Cession d’immobilisations corporelles des flux, tels par exemple : écarts
- Cession d’immobilisations financières
- Récupérations sur créances immobilisées de conversion, écarts de
▪ Augmentation des capitaux propres et assimilés (C) réévaluation, virements de compte
- Augmentation de capital, apports
- Subventions d’investissements à compte…
▪ Augmentation des dettes de financement (D)
(nettes de prime de remboursements)
TOTAL I – Ressources stables (A+B+C+D)
II- Emplois stables de l’exercice (flux) Règles de présentation du TER
▪ Acquisitions et augmentations d’immobilisations (E)
❖ Virement de compte à compte ne

- Acquisition d’immobilisations incorporelles
- Acquisition d’immobilisations corporelles
- Acquisition d’immobilisations financières doit pas être retenu.
- Augmentation des créances immobilisées
▪ Remboursement des capitaux propres (F) ❖ Pas de compensation entre les flux;
▪ Remboursement des dettes de financement (G)
▪ Emplois en non-valeurs (H) les augmentations et les réductions
TOTAL II – Emplois stables (E+F+G+H) doivent être analysées séparément.
III- variation du besoin de financement global (BFG)
IV- Variation de la trésorerie (exemple : acquisition et cession
21
TOTAL GENERAL d’immobilisation).
Tableau des emplois et des ressources : Ressources stables
Capacité d’autofinancement & Autofinancement N N-1
Résultat net de l’exercice
❖ Autofinancement : est un surplus monétaire généré par l’activité normale de l’entreprise
+ Dotations d’exploitation
et conservé durablement pour financer ses investissements. C’est un flux interne de
+ Dotations financières
fonds propres. Elle peut être calculée à partir du résultat net ou de l’EBE. On le déduit à
+ Dotations non courantes
partir de l’ESG.
- Reprises d’exploitation
AF = CAF – distributions de dividendes
- Reprises financières
Dividendes distribués = RN (N-1) - ∆ réserves et reports à nouveau
- Reprises non courantes
❖ Cessions et réductions d’immobilisation : on retient les cessions d’imm. incorporelles, - Produits des cessions d’immobilisation
+ valeurs nettes d’amort. des immob. cédées

corporelles et financières pour leurs prix de vente. Y figurent également les flux liés à la
I = Capacité d’autofinancement (CAF)
réduction des créances immobilisées. Ces flux correspondent aux remboursements - Distributions de bénéfices
= Autofinancement
obtenus au cours de l’exercice sur les prêts immobilisés et les autres créances à LT.
❖ Augmentation des CP et assimilés : On ne retient que les flux financiers réels, c’est-à-dire en numéraire ou en nature. Toutefois,
l’augmentation du capital par les réserves ou par transformation des dettes ne représente pas un flux mais, c’est un simple virement
d’un compte à un compte. Il faut tenir compte de l’augmentation des primes d’émission et de fusion. On ne retient pas les
augmentations par incorporation des réserves ou consolidation des dettes (virement d’un compte à un compte). Les subventions
d’investissement obtenues ou à obtenir au cours de l’exercice sont à retenir. 22
Tableau des emplois et des ressources : Ressources stables
❖ Augmentation des dettes de financement : il s’agit des nouveaux emprunts contractés lors de l’exercice (crédits bancaires à termes ou
emprunts obligataires).
Dettes (N-1) + Emprunt nouveau (N) – Remboursement (N) = Dette (N)
A partir de cette relation, on obtient le montant des emprunts nouvellement contractés (flux de ressources) et les remboursements
d’emprunt (flux d’emplois)
❖ Acquisitions et augmentations d’immobilisations : Pour les immobilisations, il s’agit de la valeur d’origine des immobilisations
(incorporelles, corporelles et financières) acquises lors de l’exercice. Quant aux augmentations des créances immobilisées (prêts au
personnel, dépôts et cautionnements versés, etc.), on se réfère au tableau des créances au niveau de l’ETIC.
Cessions
Tableau des immobilisations
brutes
Immobilisations MB début (N-1) + Augmentation (N) − Diminution (N) = MB Fin (N)
Investissement
23
Tableau des emplois et des ressources : Emplois stables
❖ Remboursement des capitaux propres : il s’agit d’une opération rarement effectuée par les actionnaires. Elle désigne la réduction du
capital opérée lors de l’exercice (remboursement).
❖ Remboursement des dettes de financement : il s’agit des amortissements (hors intérêts) des emprunts pratiqués par l’entreprise au
cours de l’exercice. Les intérêts représentent des charges inscrites dans le CPC.
❖ Emplois en non valeurs : il s’agit des emplois engagés au cours de l’exercice pour la couverture des frais liés à des opérations sur le
capital ou à des acquisitions d’immobilisations.
N.B : après avoir établi le TER et pour s’assurer de l’exactitude des calculs, on vérifie ce qui suit :
❖ Σ Ressources stables = Σ Emplois stables
❖ Σ Ressources stables - Σ Emplois stables = FRF
24
Interprétation du TF
❖ L’analyse du
du TF
TF revêt
revêtde
deprime
primeabord
abordununintérêt informatif,
intérêt renforcé
informatif, parpar
renforcé le caractère synthétique
le caractère du du
synthétique
document.
❖ L’analyse doit répondre aux questions suivantes :
o
o Quel
Quel est
est le
le montant
montant des
des investissements
investissements de
de la
la période
période ??
o Comment ont-ils été financés?
Phase narrative
o Comment s’équilibrent les emplois et les ressources de l’exercice ?
o Quel est le montant des ressources internes et externes ?
❖ Par la suite, d’autres questions peuvent se poser :

o Comment les opérations de l’exercice ont-elles contribuer à asseoir l’assurance
financière de l’entreprise, ou au contraire à la détériorer ? Phase explicative
o Quel effort financier consenti au titre de l’investissement et au profit des actionnaires ?
o Comment se développe la structure financière de l’entreprise ?
o Y a-t-il des risques de déséquilibre ? 25
Analyse par les ratios du TF
❖ ∆FRF/
L’analyse∆BFG
du TF revêt
: si de
cesprime
deuxabord un intérêt
variations sont informatif,
positives, renforcé
ce ratiopar le caractère
mesure synthétique
le degré du
de couverture de
l’augmentation du BFG par les ressources générées par l’augmentation du FDR. Il doit en principe > 1.
❖ Distributions des dividendes / CAF : mesure l’importance des dividendes par rapport à la CAF. Un ratio
faible traduit une politique de distribution restrictive.
❖ AF / CAF : part de la CAF gardée par l’entreprise pour assurer son autofinancement.
❖ Cessions d’immobilisations / Total ressources stables : part du financement de l’exercice générée par
des cessions d’immobilisations.
❖ Dettes financières stables / CAF → normes sectorielles, ce ratio doit être < 3 ou 4 ans.
❖ CAF / Σ remboursements → > 2.
❖ Etc. 26
Application n°3
On vous fournit ci-dessous les deux bilans fin 2020 et fin 2021 de l’entreprise « ASSABAH » (les montants sont en KDH) :
2020 2021 Passif 2020 2021
Actif
Brut Amort. & Prov Net Brut Amort. & Prov Net Financement permanent 341 600 318 800
Actif immobilisé 240 400 67 240 173 160 286 600 68 360 218 240 Capital social ou personnel 120 000 204 000
Frais préliminaires 4 600 840 3 760 7 000 1 560 5 440 Réserves 32 600 2 600
Terrain 46 800 46 800 40 400 40 400 Résultat net de l'exercice 38 800 28 400
Construction 70 200 19 600 50 600 78 800 27 000 51 800 Provisions pour risques 6 800 11 800
Matériel et outillage 104 000 46 800 57 200 146 800 39 800 107 000 Autres dettes de financement 143 400 72 000
Autres créance financières 14 800 14 800 13 600 13 600 Passif circulant 51 560 144 040
Actif circulant 205 600 6 200 199 400 231 400 11 800 219 600 Fournisseurs et comptes rattachés 51 560 144 040
Stock marchandises 124 800 3 800 121 000 137 800 8 200 129 600 Trésorerie passif
Stock matières et fournitures 15 800 15 800 12 600 12 600 Total 393 160 462 840
Clients et comptes rattachés 65 000 2 400 62 600 81 000 3 600 77 400
Trésorerie actif 20 600 20 600 25 000 25 000
Banques 20 600 20 600 25 000 25 000
Total 393 160 462 840
Informations complémentaires
•Augmentation du capital :
o Par incorporation de réserves : 60 000
o Par apports en espèces : 24 000
•Il n'y a pas de reprise de provision
•Emprunt à moyen terme : souscription d'un emprunt de 30 000 T.A.F : élaborez le TF
•Mouvement d'immobilisations :
o Terrain : cession à prix de 15 000
o Bâtiment : Acquisition d'un bâtiment et pas de cession
o Matériel : acquisition d'une machine et cession d'un matériel (valeur d'entrée :
55 000,00 ; amortissement : 35 800 ; prix de cession : 13 900) 27
o Cautionnement a été remboursé à l'entreprise
Variations (a-b)
Masses Exercice a (2021) Exercice b (2020)
Vérification de l’équilibre : ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….
Interprétation : ………………………..………………………………………………………………………………………………………………………………………………
…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….
………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….
28
Capacité d’autofinancement & Autofinancement 2021 Dotations d’exploitation = .……..………………………………………………
Résultat net de l’exercice ………………………………………………..………………………………………………
+ Dotations d’exploitation
+ Dotations financières
………………………………………………..………………………………………………
+ Dotations non courantes Produits de cessions d’immob. = ……………………………………………
- Reprises d’exploitation
…………………………………………………………………………………………………
- Reprises financières
- Reprises non courantes …………………………………………………………………………………………………
- Produits des cessions d’immobilisation
VNA des immob. Cédées = ………..……………………………………………
+ valeurs nettes d’amort. des immob. cédées
= Capacité d’autofinancement (CAF) …………………………………………………………………………………………………
- Distributions de bénéfices
= Autofinancement …………………………………………………………………………………………………
Dividendes distribués = …………..…………………………………………………………………………………………….…………………………………………………

…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………
………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………….
29
Tableau des immobilisations
Immobilisations MB début Augmentation Diminution MB Fin
Frais préliminaires
Terrain
Construction
Matériel et outillage
Autres créance financières
Tableau des amortissements
Immobilisations M début Augmentation Diminution M Fin
Frais préliminaires
Construction
Matériel et outillage
Tableau des provisions
Immobilisations M début Augmentation Diminution M Fin
Provisions pour dépréciation des marchandises
Provisions pour dépréciation des CCR
Provisions durables pour R
Tableau des dettes durables

Immobilisations Montant début Augmentation Diminution Montant Fin
Autres dettes de financement
Tableau de variation des réserves

Immobilisations Montant début Augmentation Diminution Montant Fin
30
Variation des réserves
EXERCICE 2021
Emplois Ressources ……………………………………………………………………………………………………..
I- Ressources Stables de l’exercice (flux)
▪ Autofinancement (A) ………………………………………………………………………………………………………
- Capacité d’autofinancement
- Distribution de bénéfices ………………………………………………………………………………………………………
▪ Cessions et réductions d’immobilisations (B)
- Cession d’immobilisations incorporelles ………………………………………………………………………………………………………
- Cession d’immobilisations corporelles
- Cession d’immobilisations financières ………………………………………………………………………………………………………
- Récupérations sur créances immobilisées
▪ Augmentation des capitaux propres et assimilés (C) ………………………………………………………………………………………………………
- Augmentation de capital, apports
- Subventions d’investissements ………………………………………………………………………………………………………
▪ Augmentation des dettes de financement (D)
(nettes de prime de remboursements) ………………………………………………………………………………………………………
TOTAL I – Ressources stables (A+B+C+D)
II- Emplois stables de l’exercice (flux)
………………………………………………………………………………………………………
▪ Acquisitions et augmentations d’immobilisations (E)
- Acquisition d’immobilisations incorporelles
………………………………………………………………………………………………………
- Acquisition d’immobilisations corporelles
- Acquisition d’immobilisations financières
………………………………………………………………………………………………………
- Augmentation des créances immobilisées
▪
▪
Remboursement des capitaux propres (F)
Remboursement des dettes de financement (G)
………………………………………………………………………………………………………
▪ Emplois en non-valeurs (H)
TOTAL II – Emplois stables (E+F+G+H)
………………………………………………………………………………………………………
III- variation du besoin de financement global (BFG)
IV- Variation de la trésorerie
………………………………………………………………………………………………………
31
TOTAL GENERAL

Cours GF Chapitre 1 & 2

Transféré par

Informations du document

Titre original

Copyright

Formats disponibles

Partager ce document

Partager ou intégrer le document

Options de partage

Avez-vous trouvé ce document utile ?

Ce contenu est-il inapproprié ?

Droits d'auteur :

Formats disponibles

Cours GF Chapitre 1 & 2

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

Notes de cours

Année universitaire 2022 – 2023

Chapitre 2 : Analyse financière dynamique par le tableau de financement

Chapitre 3 : Choix et modalités de financement des investissements

Chapitre 4 : BFR normatif

Chapitre 5 : Budget de trésorerie

Author(s): Bouayad, N, A.. Author(s): Mounir, M. Author(s): Depallens, G. et

Author(s): Chambost, I. et Author(s): Zambotto, Cr. et Author(s): Conso, O.

❑ Faire la distinction entre diagnostic financier, analyse financière et gestion financière

❑ Politique financière → décisions stratégiques

Sources d’informations États de synthèse (principalement le bilan, le CPC et l’ESG)

Figure : modélisation de l’entreprise

Cycle d’investissement Cycle de financement

Encaissements et décaissements → Trésorerie

❖ Sécurité de l’entreprise : solvabilité et flexibilité

❖ Rentabilité de l’entreprise : par optimisation

Lors de la décision d’investissement

❑ Dimensions de la gestion financière

Gestion Dimension ex post : diagnostic et analyse financiers

Figure : dimensions de la gestion financière 8

Analyse et Diagnostic financiers sont indissolublement liés !

Appréciation de la liquidité Objectifs du Mesure de la rentabilité

Figure : objectifs du diagnostic et de l’analyse financiers

Figure : Prérequis de la gestion financière

❖ Dans le CGNC, le TF se compose de deux tableaux :

❖ Il décrit la variation du FRF, la variation du BFG et la variation de la TN.

❖ L’équilibre financier est retenu par la formule suivante : ∆ FRF – ∆ BFG = ∆ TN

Lecture dynamique : ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………..

Masses Exercice a 2021 Exercice b Variations (a-b)

TAF : Complétez le tableau et analyser les résultats obtenus

des postes de l’actif des postes du passif

des postes du passif des postes de l’actif

▪ L’autofinancement (= CAF – dividendes)

❖ Virement de compte à compte ne

+ valeurs nettes d’amort. des immob. cédées

❖ Par la suite, d’autres questions peuvent se poser :

❖ CAF / Σ remboursements → > 2.

Vérification de l’équilibre : ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

Dividendes distribués = …………..…………………………………………………………………………………………….…………………………………………………

Tableau des dettes durables

Tableau de variation des réserves

Vous aimerez peut-être aussi