La gestion budgétaire

des investissements
 Schéma général
Plan stratégique État des immobilisations

Décision d’investir (ou

de désinvestir)

Étude de rentabilité

Sélection d’un investissement

Propositions de financement Structure financière de l’E/se

Sélection du financement

Programmation
Budget
Le choix de l’investissement

Des dépenses d’investissement

Investir génère
Flux nets de trésorerie

t0 t1 t2 t3 t4 tn
temps

-I0 F1 F2 F3 F4 Fn flux

Un investissement est jugé rentable si les flux qu’il génère

compensent les dépenses d’investissement en dégageant une
marge pour l’entreprise.
Les critères de choix des
investissements
 Les plus utilisés:
 le délai de récupération avec ou sans
actualisation des flux
 La VAN
 Le TRI
 L’indice de profitabilité
 Le choix du financement
 Choisir le mode de financement qui permet de réaliser l’investissement choisi au
moindre coût

Impact sur les flux

Financements
Bilan CPC

t o: t 1 à t n:

Fonds propres -valeur d’acquisition -dotations aux amortissements

+économie d’impôt sur les dotations
t o: t 1 à t n:
-valeur d’acquisition -intérêts
Emprunt +montant de l’emprunt -dotations aux amortissements
t 1 à t n: +économie d’impôt sur les intérêts et
-remboursements dotations

t o: t 1 à t n:
-dépôt de garantie -redevances de crédit-bail
Crédit-bail t n: +économie d’impôt sur les redevances
+récupération du dépôt de garantie
-coût du rachat de l’immobilisation
La budgétisation des
investissements
 Les retombées d’un investissement
s’inscrivent à moyen et long termes.

 Leurs prévisions sont exprimées dans « le

plan de financement »

 Le budget annuel des investissements ne

retient que les conséquences financières de
ce plan pour l’année budgétée.
Le plan de financement
 C’est un état prévisionnel pluriannuel des emplois et des
ressources liés aux projets de développement et à leurs
financements.
 On retrouve:
En emplois: En ressources:
 Les dividendes à verser  La capacité d’autofinancement
 Les acquisitions d’immo  Les cessions d’immo
 Les remboursements des  Les augmentations de capital
dettes financières  Les subventions d’investissement
reçues
 L’augmentation des dettes
financières
Le budget des investissements
 Reprend les éléments du plan en les détaillant par
projet sur l’exercice budgétaire.

 Le suivi doit faire ressortir, mois par mois, les dates:

 d’engagement : à partir desquelles l’E/se ne peut revenir
sur sa décision d’investissement sans payer des dédits

 de réception : conditionnent le démarrage des activités de

fabrication

 de règlement : ce sont les décaissements qui auront une

incidence sur la trésorerie
Le budget des investissements

Engagements Réceptions Décaissements

Années N N+1 N+1 N+2 N+1 N+2

Mois Déc. Mars Août Mars Mai Jan Jan Fév. Mar. Mai Août Jan

Projet1 2000 2000 200 800 1000

Projet2 1000 1000 100 900
Projet3 5000 5000 500 4500
….

Total
mensuel 2000 1000 5000 2000 1000 5000 200 800 1100 900 500 4500

Total
2000 6000 3000 5000 3500 4500
annuel
LE BUDGET DE
TRESORERIE
Principes
 Le budget de trésorerie retrace les
encaissements et les décaissements
 Il résulte des autres budgets
 Il doit tenir compte des décalages
 Il doit dégager le solde mensuel de trésorerie
par la différence entre les encaissements et
les décaissements
La budgétisation
 En règle générale, et en fonction de
l’importance des opérations, on établit:
 Un budget des encaissements;
 Un budget des décaissements;
 Un budget de TVA en raison des décalages liés
au calcul et au paiement de cette taxe
 Le tout sera enfin regroupé dans le budget de
trésorerie
L’équilibrage du budget de
trésorerie
 L’entreprise doit éviter les impasses de
trésorerie (conjoncturelles et structurelles) en
choisissant la solution la moins coûteuse;

 Elle doit aussi gérer les excédents de

trésorerie en choisissant les meilleures
formules de placement.
Les états de synthèse
prévisionnels
Le CPC prévisionnel
 Il respecte les principes comptables
 Il regroupe les charges et les produits par
nature
Le bilan prévisionnel
 Il est élaboré à partir:
 du bilan de l’exercice précédent;
 du budget de trésorerie pour les comptes de
disponibles;
 des budgets de production et
d’approvisionnement pour les éléments stockés;
 du compte de résultat prévisionnel pour les
amortissements et le résultat budgété.