Le budget

d’investissement
Réalisé par: Encadré par:
Tighadouini Nissrine Prof. Bencheikh
Bechri Mariam
Debdoubi Sanae
Hassani Salma
Saoud farah
Master FFC
2022-2023
Plan: Introduction
Généralité sur le budget d’investissement

Les méthodes de choix des investissements

La budgétisation des investissements

La budgétisation de financement

Le contrôle des investissements

Etude de cas
Introduction
 Généralités sur le
budget
d’investissement

. A quoi sert le Budget ?

Un budget est un plan financier qui établit

les revenus et les dépenses d'une personne
ou d’une entreprise pour une période de
temps donnée. Le budget peut inclure des
prévisions de revenus, des estimations de
coûts, des objectifs financiers à court et à
long terme. En résumé, le budget est un
outil important pour la gestion financière et
la prise de décision.
 L’investissement:

Définition et types  est l'engagement d'un capital dans une

d’investissements : opération de laquelle, on attend des gains
futurs, étales dans le temps.
• Les types des investissements :

les investissements de remplacement et de modernisation

les investissements d'expansion ou de capacité

les investissements de rationalisation ou de productivité

les investissements humains et sociaux

Les critères de choix d’investissement :
Les critères de choix d’investissement dans un avenir certain :
 Les méthodes sans actualisation :

Le taux de rendement comptable : Le délai de récupération du capital

investi (DRCI) :
Le taux de rendement
comptable ; Le délai de récupération
mesure le temps nécessaire à
la récupération du montant
initial d'un investissement en
le comparant aux flux
cumulés de trésorerie.
Avec le bénéfice moyen=
 Les méthodes avec actualisation :

La valeur actuelle nette L’indice de profitabilité (IP) : Le taux interne de rentabilité

(VAN) : (TIR) :

VAN= IP=>1 Σ (CF) (1+t)-n = DI

cash-flows actualisés – ( on cherche t)
Investissement initial
Les critères de choix d’investissement dans un avenir incertain :
  les critères de choix
d’investissement dans
un avenir incertain 

choix d choix d'investissement

'investissement dans dans un avenir
un avenir probabiliste indéterminé

Le coefficient de la La variance et l'écart

La place WALD
variance de la VAN type de la VAN

L'espérence
mathémathique de la SAVAGE
VAN
La budgétisation des investissements

Budget de
financement

Budgétisation
des
investissements

Budget
d’investisse
ment
1- Le budget de financement:

Autofinancement

Augmentation
Subventions
du Capital

Emprunt
Crédit bail
bancaire
Le plan de financement:

Plan de financement N1 N2 N3 N4 Ni
EMPLOIS:
-Dividendes à verser ;
-Acquisitions d’immobilisations ;
-Remboursements de dettes financières ;
-Augmentation du besoin en fonds de roulement

I -Total des emplois

RESSOURCES:
-Capacité d’autofinancement ;
-Cessions d’immobilisations ;
-Augmentation de capital
-Subventions d’investissement reçues ;
-Augmentation des dettes financières ;
-Diminution du besoin en fonds de roulement

II -Total des ressources

III -Ecart de trésorerie (II-I)
VI -Trésorerie initiale
Trésorerie finale (III + VI)
 Le Contrôle
des investissements
 Le contrôle et le suivi
des investissements s’organise
en trois temps

Dates Dates
d’engagement de réception

Se sont les dates a partir Elles conditionnent le

desquelles il n’est plus
possible de revenir sur sa
décision
Dates
de décaissements démarrage des activités et
l’utilisation des biens
Se sont les différents
moments ou il faut régler
les travaux engagés
 Budget
D’investissement

Budget Date d’engagement Date de réception Date de décaissement

d’investissement

Les années Année 1 Année 2 Année 3

Les mois Jan. Févr. Mar. Jan. Févr. Mar. Jan. Févr. Mar.

Projet 1

Projet 2

Projet 3
Etude de cas
 Une société envisage de réaliser un programme d’investissement dans l’objectif
Etude de cas d’accroitre sa capacite de production
La société met en exécution son programme d’investissement sur 5 prochaines
années comme suit:
2015 2016 et 2017 2018 et 2019
• Construction:6000Mdh • Lancement de • Matériel et
amortissement sur 12 ans nouveau points de outillage :4400Mdh
• Amenagements:100Mdh vente en
• Matériel et outillage:5000Mdh 2016:1700Mdh
• Cession d’anciennes
machines,VNC:4000 début de
2015

Valeur résiduelle nette d’impôt a la fin du programme d’investissement:7000dh

BFR:10% du CA
Les résultats prévus de ces investissements sont représentée comme suit:
 Années 2015 2016 2017 2018 2019
Etude de cas CA 9000 18000 28000 28000 28000
Résultat AFF après IS 2000 4000 6000 8000 8000
Dot. Mort. 2000 2000 2100 2200 2300
Pour le financement de cet investissement, l’entreprise envisage de bénéficier
d’un emprunt bancaire :6000Mdh,taux:12% remboursable sur 10 ans.
Taux d’IS:30% Taux d’actualisation:10%
Travail a faire:
1) Evaluer la rentabilité par le calcul de la VAN et l’IP
2) Présenter le plan de financement sur 5 ans de ce programme, par l’emprunt
bancaire
3) Etablir le budget d’investissement pour l’année 2015 par trimestre selon les
dates de décaissement suivantes:
 Date d’engagement:01\02\2015 10%
 Date de réception :05\06\2015 30%
 Date de decaissement:01\11\2015 60%
Solution
Solution
QUESTION 1:
1-Calcul de la VAN:
a. Dépense d’investissement:

DI = Cumul d’investissement cumul du BFR

a.1.cumul d’investissement:
Année 2015 2016 2017 2018 2019
Construction 6000
Aménagement 100
Matériel et 5000 5500 4400 4400
outillage
Nouveau point 1700
De vente
Total 11100 1700 5500 4400 4400
Valeur d’investissement: Acquisition-cession
Valeur d’investissement:
Solution

a.2.Calcul du cumul du BFR:

2015 2016 2017 2018 2019
CA 9000 18000 28000 28000 28000
10% CA 900 1800 2800 2800 2800
BFR 900 900 1000

Cumul du BFR:2544,62

Dépense d’investissement:19501,95+2544,62=22046,57
B-Calcul de la VAN:

VAN=-DI+CF
Solution
Années 2015 2016 2017 2018 2019
Résultat NET 2000 4000 6000 8000 8000
avant FF
DOT aux mat 2000 2000 2100 2200 2300
VR 7000
Récupération du 2800
BFR
CF 4000 6000 8100 10200 20100
CF actualise 3636,36 4958,67 6085,64 6566,73 12480,51
Cumul CF acta 3636,36 8593,03 14680,67 21647,4 34127,91

VAN=-22046,57+34127,91=12081,34
IP=1+VAN\DI
2-Indice de profitabilité:
IP=1+
 Solution
QUESTION 2:
1-Plan de financement:
Années Capital Mt Intérêts Annuité Capital en
Principal fin période
2015 6000 600 720 1320 5400
2016 5400 600 648 1248 4800
2017 4800 600 576 1176 4200
2018 4200 600 504 1104 3600
2019 3600 600 432 1032 3000
Solution

2-Calcul de la CAF:

Années 2015 2016 2017 2018 2019

Résultat net 2000 4000 6000 8000 8000
AFF
Dot aux 2000 2000 2100 2200 2300
amort
Intérêts Net 504 453,6 403,2 352,8 302,4
CAF 3496 5546,4 7696,8 9847,2 9997,6
Solution
3-Plan de financement:
Eléments 2015 2016 2017 2018 2019
Ressources
CAF 3496 5546,4 7696,8 9847,2 9997,6
Cession d’immobilisation 4000       
Aug capital          
Aug dettes 6000       
subv d investiss          
Total ressources 13496 5546,4 7696,8 9847 9998
Emplois
Acquisition 11100 1700 5500 4400 4400
d'immobilisation
Augmentions BFR 900 900 1000   
Remboursement emprunt 600 600 600 600 600
Dividendes          
Total Emplois 12600 3200 7100 5000 5000
Ecart 896 2346,4 596,8 4847 4998
cumul Ecart 896 3242,4 3839,2 8686 13684
Solution

QUESTION3:

Budget Date d’engagement Date de réception Date de décaissement

Les années Année 2015

2éme
Les trimestres 1 trimestre
er
3éme trimestre 4éme trimestre
trimestre
Projet 2204,657 6613,971 13227,942
Merci pour
votre
Attention