Bangladesh FR

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ELK Asia Pacific Journal of Finance and Risk Management Article # 4325/EAPJFRM (2015)
(Journal de la finance et de la gestion des risques)
ISSN (imprimé) : 0976-7185 ; ISSN (en ligne) : 2349-2325DOI:

10.16962/EAPJFRM/6_3_2
www.elkjournals.comVolu
me 6 Issue 3, 21-34
Les effets des politiques monétaire et fiscale sur la croissance

économique au Bangladesh
Soeb MD. Shoayeb Noman MD. Mohsan Khudri
Maître de Professeur adjoint,
conférences, École École de commerce,
de commerce, Université d'Uttara
Université d'Uttara
RÉSUMÉ
L'étude traite de l'impact des politiques fiscales et monétaires sur la croissance économique au
Bangladesh. Les données ont été collectées sur une base annuelle entre 1979-80 et 2012-13. L'étude a utilisé des
diagrammes linéaires, des matrices de corrélation, des modèles de régression linéaire multiple et des analyses de
tendances sur les variables fiscales (c'est-à-dire les recettes et les dépenses du gouvernement) et monétaires (c'est-
à-dire le taux de change, le taux d'intérêt, l'inflation, la monnaie au sens large et la monnaie au sens étroit). Les
principaux objectifs de cette étude sont d'évaluer les tendances des variables politiques et d'examiner l'impact des
instruments fiscaux et monétaires sur la croissance économique (PIBR). Cette étude tente également de formuler
des recommandations sur la base des résultats de la recherche. Conformément aux résultats, la monnaie étroite,
la monnaie au sens large, le taux de change, les recettes et les dépenses publiques ont une corrélation positive
avec le PIBR, ce qui indique que l'augmentation d'une unité des variables susmentionnées entraînera une
augmentation d'une unité du PIBR. En revanche, le taux d'inflation et le taux d'intérêt sur les dépôts ont un impact
négatif sur le PIBR. Les résultats révèlent en outre qu'il y a eu des fluctuations dans la tendance des taux d'intérêt
et des taux d'inflation tout au long de la période observée et qu'une chute drastique s'est produite dans la monnaie
au sens étroit entre les années 1999-00 et 2001-02. Les tendances à la hausse ont été observées pour la monnaie
au sens large, le taux de change, les recettes et les dépenses publiques. Les résultats ont également montré que
plus de 75 % de la variation totale de la variable dépendante de chaque modèle (c'est-à-dire le modèle 1, le
modèle 2, le modèle 3 et le modèle 4) utilisé dans cette étude est expliquée par les variables explicatives du
modèle en question. L'étude conclut que le taux de change, le taux d'intérêt, le taux d'inflation, les recettes et les
dépenses publiques sont des variables significatives qui affectent la croissance économique au Bangladesh.
Mots-clés : Croissance économique, Politique budgétaire, Politique monétaire, Analyse des tendances, Analyse de
régression linéaire multiple
donc l'une de l'autre. La culture de la
1. Introduction
gouvernance est tellement complexe qu'elle
La bonne gouvernance peut être déterminée
peut modifier les aspects économiques,
par la bonne situation politique et
politiques et sociaux d'un pays.
économique d'un pays. Elle dépend
également de la qualité des affaires
humaines et des ressources matérielles dont
disposent les autorités locales et centrales.
La structure économique et politique dépend
21
La Banque du Bangladesh, en
consultation avec le ministère des finances,
mène la politique monétaire pour le pays et
a la capacité de contrôler la circulation de
l'argent et les coûts d'emprunt de l'argent,
connus sous le nom d'intérêts. La Banque
du Bangladesh fixe le taux d'intérêt auquel
les banques lui empruntent de l'argent.
Lorsque la Banque du Bangladesh réduit
les taux d'intérêt, elle rend l'accès à l'argent
moins coûteux pour les banques, qui sont
alors plus enclines à accorder des prêts aux
entreprises et aux consommateurs.
22
monétaires dans l'économie, l'inflation peut se
La capacité de notre entreprise à
produire si la production économique et
emprunter ou à établir une ligne de crédit
l'emploi n'augmentent pas. La stagnation de
peut être largement affectée par le coût ou le
l'activité, malgré
coût de l'argent pour les banques. La banque
L'augmentation des liquidités signifie qu'il y a
centrale du Bangladesh contrôle plus d'argent.
principalement le taux d'intérêt appliqué par
les banques pour emprunter de l'argent. Il
n'est pas surprenant que les banques fassent
volte-face et répercutent les économies ou
les coûts sur leurs emprunteurs. Lorsque le
taux d'intérêt réel est bas pour les banques,
les taux d'intérêt commerciaux et les taux
d'intérêt à la consommation ont également
tendance à diminuer, ce qui rend les prêts
plus abordables.
Les taux d'intérêt et la valeur du

Taka par dollar ont une relation distincte.
Lorsque la Banque du Bangladesh réduit le
coût des emprunts, davantage d'argent
commence à circuler dans l'économie. Plus
il y a de Taka, moins chaque Taka vaut. La
valeur du Taka diminue. Souvent, lorsque la
Banque du Bangladesh baisse les taux
d'intérêt, elle a l'intention de diminuer la
valeur du taka afin de rendre les biens du
Bangladesh plus abordables et, par
conséquent, d'augmenter les exportations du
pays, ce qui peut favoriser la croissance des
entreprises et de l'emploi.
Pendant la période de faibles taux

d'intérêt et d'augmentation des flux
23
Les consommateurs achètent moins de
Les gouvernements utilisent la
biens et les prix augmentent. L'un des
politique fiscale pour influencer le niveau de
objectifs de la politique monétaire est
la demande globale dans les pays de l'UE.
d'éviter une inflation excessive tout en
l'économie, dans le but d'atteindre l'objectif de
favorisant la croissance économique.
D'autre part, le gouvernement

central, avec l'aide des gouvernements
locaux, conduit la politique fiscale du pays.
Comme la politique fiscale comporte deux
volets, à savoir la collecte des recettes et
les dépenses, elle dépend largement de la
prise de décision politique. La politique
fiscale est l'instrument le plus puissant dont
dispose le gouvernement pour stabiliser
une économie en développement comme
celle du Bangladesh. Lorsque l'économie
est atone, le gouvernement peut réduire les
impôts, laissant aux contribuables des
liquidités supplémentaires à dépenser et
augmentant ainsi les niveaux de
consommation.
La politique fiscale ayant toujours

été menée par le gouvernement central, elle
est essentielle à la santé de toute économie.
Comme la politique fiscale modifie les
taux d'imposition et les dépenses
publiques, elle peut affecter les citoyens,
les entreprises et le climat des affaires par
le biais du revenu disponible. À cet égard,
l'interrelation entre les dépenses publiques
et les performances du secteur privé est
d'une importance capitale (Ekpo, 2003).
24
expansionniste est traditionnellement utilisée
les objectifs économiques de stabilité des
pour tenter de lutter contre le chômage en
prix, de plein emploi et de croissance
période de récession en abaissant les taux
économique. Ces dernières années, les
d'intérêt.
dépenses publiques ont considérablement
taux d'intérêt dans l'espoir que le crédit facile
augmenté pour tenter de résoudre les
problèmes budgétaires et d'accélérer la
croissance économique.
Traditionnellement, les économistes

s'opposent sur l'impact de la politique fiscale
et de la politique monétaire. Mais les
économistes modernes pensent que les deux
politiques ont un impact sur la stabilisation
économique. D'un autre côté, nous pouvons
affirmer que les deux politiques devraient
être mises en œuvre simultanément car elles
peuvent se compléter. Si l'économie reste en
dessous du niveau de plein emploi dans le
cas du Bangladesh, les politiques monétaire
et fiscale peuvent stimuler la croissance
économique en revigorant à la fois le PIB
nominal et le PIB réel.
Les objectifs officiels comprennent

généralement des prix relativement stables et
un faible taux de chômage. Elle est qualifiée
d'expansionniste ou de contractionniste, une
politique expansionniste augmentant l'offre
totale de monnaie dans l'économie plus
rapidement que d'habitude, et une politique
contractionniste augmentant l'offre de
monnaie plus lentement que d'habitude,
voire la réduisant. La politique
25
(Journal de la finance et de la gestion des risques) intérieur brut, qui est un indicateur
inciter les entreprises à se développer. La
de la croissance économique au
politique de contraction vise à ralentir
Bangladesh ; et
l'inflation dans l'espoir d'éviter les
• de formuler des recommandations
distorsions et la détérioration de la valeur fondées sur
des actifs qui en résulteraient. les résultats de la recherche afin
d'améliorer
2. Objectifs de l'étude
Il existe un consensus dans la littérature
concernant l'impact des politiques fiscales
et monétaires sur la croissance économique
dans les pays développés et en
développement du monde. Au Bangladesh,
on manque encore d'études empiriques sur
l'efficacité des politiques fiscales et
monétaires. L'objectif principal de cette
étude est de tester empiriquement
l'efficacité des outils de politique
macroéconomique. Les monétaristes
pensent que la politique fiscale est
inefficace et un autre groupe pense que la
politique monétaire est inefficace dans
n'importe quelle économie. L'objectif
général de l 'étude est d'examiner l'impact
des politiques fiscales et monétaires sur la
croissance économique au Bangladesh.
Les objectifs spécifiques de cette étude sont

les suivants
• pour déterminer la tendance des
instruments monétaires et fiscaux
au cours des années (1979-80 à
2011-12) ;
• examiner l'impact des politiques
monétaires et fiscales sur le produit
26
gouvernement central, la Banque du
la croissance économique et le
Bangladesh mène une politique monétaire
développement au Bangladesh.
pour contrôler la masse monétaire et le taux
de change.
3. Déclaration d'hypothèse
intérêt. Dans le cadre de la réforme du secteur
Ho : Les politiques fiscales et monétaires financier
n'ont pas d'impact sur la croissance
économique du Bangladesh. H1 : Les
politiques fiscales et monétaires ont un
impact significatif sur l'économie
l'économie du Bangladesh.
4. Importance de l'étude
L'étude est très pertinente car elle montrera
empiriquement l'impact des politiques
fiscales et monétaires sur la croissance
économique au Bangladesh. Cependant, il
est important d'étudier l'effet des deux
politiques pour assurer la croissance du
produit intérieur brut réel (PIBR). L'objectif
de cette étude est donc d e combler cette
lacune en testant l'efficacité de deux
variables politiques sur le PIBR dans le cas
d'un pays moins développé comme le
Bangladesh. Cela aidera également le
gouvernement à établir une combinaison de
politiques pour stimuler la croissance
économique et le développement.
5. Examen empirique
La politique monétaire et la politique fiscale
sont deux variables politiques souvent
utilisées pour accélérer la croissance
économique. Selon les besoins du
27
(Journal de la finance et de la gestion des risques) est déterminé par le mécanisme de l'offre et
(FSRP) dans les années 1990, les cadres
de la demande. Mais la banque centrale peut
juridiques, institutionnels et politiques ont
influencer les prix.
été considérablement modifiés (Banque du
en utilisant le processus de détermination de la
Bangladesh, 2009). valeur monétaire
Ahmed et Islam (2004) ont évoqué

les changements intervenus dans le
système financier du Bangladesh dans le
cadre des programmes de réforme. Cette
réforme garantit que la Banque du
Bangladesh peut utiliser à la fois des
instruments basés sur le marché et des
instruments directs pour mener sa politique
monétaire et atteindre son objectif de
stabilité des prix et de contrôle des
intermédiaires financiers. Par conséquent,
en vue d'élaborer et de mettre en œuvre une
politique monétaire harmonieuse, la
banque centrale doit comprendre les
différents canaux actifs des mécanismes de
transmission monétaire dans l'économie du
Bangladesh (Ahmed et Islam, 2004).
Il est largement admis que l'objectif

principal de la politique monétaire est de
rendre les prix d'une économie stables.
Aujourd'hui, la banque centrale, comme la
Banco de Mexico, a modifié ses objectifs
de politique monétaire, en faisant de la
stabilité des prix son principal objectif et
en visant un faible niveau d'inflation
(Banco de Mexico, 2012). Dans une
économie de marché, personne ne peut
fixer directement le prix du marché car il
28
de production est négatif, les dépenses
et ainsi atteindre son objectif d'inflation
budgétaires
(Banco de Mexico, 2012).
Les multiplicateurs sont plus efficaces que
lorsque
La plupart des analyses empiriques
se limitent à de simples régressions linéaires
de la croissance sur les recettes et les
dépenses publiques. Malgré la grande
variété de relations théoriques possibles
entre les recettes publiques (fiscalité et
autres sources), les dépenses et la croissance
économique. De nombreux chercheurs ont
effectué une analyse comparative
systématique (à la fois théorique et
empirique) des différentes perspectives
économiques (politique fiscale,
investissements et croissance économique,
etc. Sur la base d'expériences empiriques, ils
ont indiqué des orientations pour de futures
recherches empiriques susceptibles
d'enrichir nos connaissances sur la relation
complexe entre les politiques fiscales et la
croissance économique (Brons et al., 1999).
Baum et Koester (2011) ont analysé

les données trimestrielles allemandes de
1976 à 2009 à l'aide d'un modèle SVAR à
seuil, élargissant l'approche SVAR
développée par Blanchard et Perotti (2002).
Le modèle à seuil a donné une nouvelle idée
de l'impact des chocs fiscaux sur la stabilité
économique. Le changement du moment, de
la taille et de la direction des chocs peut
modifier l 'impact des chocs. Lorsque l'écart
29
(Journal de la finance et de la gestion des risques) variables macroéconomiques, c'est-à-dire le
l'écart de production est positif. Mais les
taux de change, le taux d'intérêt, le taux
politiques de recettes discrétionnaires ont
d'inflation, la monnaie au sens étroit, la
généralement des effets plus limités sur les
monnaie au sens large, les recettes publiques
chocs budgétaires (Baum et Koester,
et les dépenses publiques.
2011).
dépenses). Cette technique permet d'ajuster
une ligne de tendance
6. Méthodologie
La zone d'étude est le Bangladesh. Les
données proviennent principalement de
sources secondaires. Nous avons collecté
des données à partir de deux sources : (1)
Monthly Economic Trend publié par la
Banque du Bangladesh et (2) Economy
mon
tre
(www.economywatch.com). Des séries
chronologiques allant de 1979-80 à 2012-
13 ont été recueillies sur sept variables
indépendantes, à savoir le taux de change,
le taux d'intérêt sur les dépôts, le taux
d'inflation, la monnaie au sens large, la
monnaie au sens étroit, les recettes et les
dépenses publiques, et une variable
dépendante, le produit intérieur brut.
6.1. Techniques d'analyse

Les différents types de techniques
statistiques descriptives et inférentielles
adoptées dans cette étude sont décrits ci-
dessous :
6.1.1. Analyse des tendances

Il s'agit d'utiliser des diagrammes linéaires
pour montrer les tendances de toutes les
30
à une série de points de données historiques 6.1.3. Spécifications du modèle

et projette la ligne dans l'avenir pour des Notre modèle empirique a été spécifié de la
prévisions à moyen et long terme. La manière suivante :
méthode que nous avons appliquée ici est la
méthode des moindres carrés, qui permet � �= � (�� , �� )� (3)
d'obtenir une ligne droite qui minimise la
somme des carrés des différences verticales Où Y est une mesure de l'activité
ou des déviations de la ligne par rapport à économique dans laquelle le produit
chacune des observations réelles. L'équation intérieur brut (PIB) est utilisé comme
de la tendance peut être exprimée comme indicateur, MP et FP sont des mesures des
suit : actions monétaires et fiscales du
gouvernement respectivement.
𝑡 ŷ= 𝑎 + 𝑏𝑥 (1)
Le taux de change, le taux d'intérêt,
Où ŷ est une valeur calculée de la variable à l'inflation, la monnaie au sens étroit (M1) et la
prédire (c'est-à-dire la variable dépendante) monnaie au sens large (M2) sont utilisés
et x est la variable indépendante (qui dans ce comme variables de politique monétaire,
cas est le temps). tandis que les variables budgétaires sont les
a = ordonnée à l'origine de l'axe des y recettes et les dépenses publiques. L'indice
b = pente de la ligne de tendance (c'est-à- (t) désigne la période de temps. Les modèles
dire le taux de variation de y pour une sont explicitement spécifiés comme suit :
variation donnée de x)
x = temps (c'est-à-dire la variable Modèle 1
indépendante)
RGDP = β0+ β1M1+ β2M2+β3ER+ β4INT+ β5INF
(4)
6.1.2. Coefficient de corrélation
Afin d'identifier la relation linéaire entre les
Modèle 2
variables macroéconomiques, nous avons
RGDP = α0+ α1GREV+ α2GEXP ( 5 )
utilisé la formule suivante :
rxy = ∑�
i=1 (x
̅)i-x(y ̅)
i-y
=
(n-1)sxsy
∑� (x ̅)i-x(yi-̅y ) Modèle 3
i=1 (2) PIBR = γ + γ M + γ M + γ ER + γ INT +
√∑� (xi-x̅)2 ∑� (y ̅)i-y2 0 1 1 2 2 3 4
i=1 i=1
γ5INF + γ6GREV + γ7GEXP + Et (6)
31
relation statistiquement significative, même si
Modèle 4
les variables dépendantes et indépendantes ont
RGDP = τ0 + τ1ΣMV + τ2ΣFV (7)
des racines unitaires et que les variables
indépendantes ont des racines unitaires.
Où ?
Et = Terme d'erreur
β0 β1 β2 β3 β4 et β5 sont les coefficients de la
variable indépendante
PIBR = Produit intérieur brut
réel (milliards)
M1 = Masse monétaire étroite (millions)
M2 = Masse monétaire large (millions)
ER = Taux de change (par rapport à l'USD)
(moyenne de la période)
INT = Taux d'intérêt (%) (Moyenne
pondérée) INF = Taux d'inflation (%)
(Moyenne de la période) GREV = Recettes
publiques (milliards) GEXP = Dépenses
publiques (milliards) ΣMV = Somme de
toutes les variables monétaires ΣFV =
Somme de toutes les variables fiscales
Le modèle a été estimé à l'aide des

techniques des moindres carrés ordinaires
(MCO). Il a été soumis à une estimation
dynamique utilisant la structure de retard des
variables. L'existence de co-mouvements
substantiels entre les variables de la série
temporelle sera déterminée. La raison en est
que lorsque les variables dépendantes et
indépendantes ont des racines unitaires, la
méthode d'estimation traditionnelle, qui
utilise des observations sur les niveaux de
ces variables, est susceptible de trouver une
32
(Journal de la finance et de la gestion des risques) tente de contrôler le taux de change pour
lorsqu'un lien " économique" significatif est
renforcer la confiance des consommateurs.
absents (Akinlo et Odusola, 2003).
exportateurs du Bangladesh.
7. Résultats et discussions
7.1. Analyse des tendances
La figure 1(a) montre la tendance

inflationniste. En 1979-80, le taux
d'inflation était très élevé, après 1983-84 il
est resté stable puis a eu tendance à baisser
au milieu des années 1990. Il a augmenté
en 1999-2000 et est retombé en 2001-2002
; il a augmenté régulièrement après 2001-
2002.
La figure 1(b) montre l'évolution
des taux d'intérêt entre 1979-80 et 2012-13.
Au cours de cette période, le taux d'intérêt
s'est maintenu entre 4 % et 9 %. En 1991-
92, il était élevé et a chuté à 4 % en 1995-
96. Après 2009-10, il a augmenté
progressivement jusqu'en 2012-13. Nous
savons tous qu'il existe une relation directe
entre le taux d'intérêt et l'épargne et une
relation inverse entre l'investissement et le
taux d'intérêt, ce qui peut être la cause de
ces fluctuations stables.
La figure 1(c) montre l'évolution du
taux de change du taka bangladais par
rapport au dollar américain. La figure
montre clairement que le taux de change
augmente régulièrement au fil du temps,
passant de 15 taka par USD en 1979-80 à
78 taka par USD en 2012-13. L'une des
raisons probables est que le gouvernement
33
taux d'intérêt, inflation, M1, M2, etc.),
La figure 1(d) montre qu'il y a eu une
augmentation continue de l 'offre de
monnaie avec des dépôts non bancaires et
des dépôts à vue entre les périodes 1979-80
et 2012-13, sauf en 2001-02 où l'offre d e
monnaie a été fortement réduite par le
gouvernement. La raison de cette forte
baisse peut être le contrôle de la pression
inflationniste.
La figure 1(e) montre que la quantité
de monnaie et de liquidités dans l'économie
continue d'augmenter entre 1979-80 et 2012-
.
13. La figure 1(f) montre que les recettes
publiques continuent d'augmenter de 1979-
80 à 2012-13. La figure 1(g) montre que les
dépenses publiques continuent d'augmenter
de 1979-80 à 2012-13. La figure 1(h) montre
que bien qu'il y ait des hausses plus
importantes en 1985-86 et 1991-92, la
croissance du PIBR reste stable de 1979-80
à 2012-13. Les chiffres projetés de toutes les
variables macroéconomiques ont été
présentés en deux phases, à savoir 5 ans
(2016-17) et 10 ans (2022-23). Toutes les
estimations, à l'exception du taux d'inflation
et du taux d'intérêt sur les dépôts, montrent
une tendance significative à la hausse (voir
tableau 1).
7.2. Matrice de corrélation

Cela montre la relation linéaire entre le
PIBR et d'autres variables (taux de change,
34
(Journal de la finance et de la gestion des risques) constants. Les statistiques t montrent la
les recettes et les dépenses publiques).
relation significative entre le PIBR et les
(Insérer le tableau 2 ici)
variables macroéconomiques estimées. R-
montre que 79% du total de la valeur
Les résultats du tableau 2 montrent que le
PIBR a une forte corrélation positive avec
GREV, GEXP, M2 et ER, ce qui indique
une forte influence de chacune des
variables susmentionnées sur le PIBR. En
revanche, il existe une faible corrélation
négative entre le PIBR et l'IR. Il en va de
même pour RGDP et INF. Cela indique
que ces deux variables ont un impact
négatif sur le PIBR. En outre, on constate
que la relation linéaire entre le PIBR et M1
est faible et positive.
7.3. Modèles de régression linéaire

multiple
7.3.1. PIBR et instruments monétaires
Les résultats révèlent qu'il existe une
relation inverse entre la croissance
économique et les taux d'intérêt et
d'inflation, tandis qu'il existe u n e
r e l a t i o n positive entre la croissance
économique et les taux d'intérêt et
d'inflation. positive positive
entre croissance économique et les autres
variables (taux de change, M1 et M2). Ainsi,
la croissance du t a u x d e change, de M1 et
de M2 augmentera le PIB brut tout en
maintenant le taux d'intérêt et l'inflation
c o n s t a n t s , mais c 'est l'inverse pour le
taux d'intérêt et l'inflation, lorsque le taux
de change, M1 et M2 sont maintenus
35
de la variation du PIB est expliquée par les

variables explicatives. La valeur de la Résumé des résultats de la régression :
statistique F de
739.519. Seuls le taux de change et le taux
d'intérêt ont un impact significatif sur le PIB.
Modèle 1
RGDP = 483,768 + 0,001M1+ 0,000M2+ 45,896ER - 175,615INT - 2,130INF (8)
(1,689) (2.587) (6.491) (12.321) (-6.885) (-0.200)
R-square = 0,79 (79,0%)
Statistique F = 739,519 (significative à 0,000)
D.W= 1,518
Les chiffres entre parenthèses sont les valeurs de la statistique t.
7.3.2. PIBR et politique budgétaire par les recettes et les dépenses publiques. La
Le résultat montre une relation positive entre statistique f montre également que le modèle
la croissance économique et les recettes est statistiquement significatif. Cependant, le
publiques et une relation négative entre la modèle a également révélé une corrélation
croissance économique et les dépenses sérielle positive comme le montre la valeur
publiques. Le coefficient de détermination, du test de Durbin Watson de 0,202.
R-carré, révèle que 82% des variations du
PIBR sont expliquées.
Résumé des résultats de la régression :

Modèle 2
RGDP = 643,595 + 5,936GREV - 1,916GEXP (9)
(4,778) (1.509) (-0.630)
R-square = 0,82 (82,0%)

D.W=0,202
7.3.3. PIBR, politiques monétaire et ont une relation positive avec le PIBR, tandis
que
fiscale
Ce modèle a examiné la relation entre le PIB
et les politiques fiscales et monétaires au
Bangladesh. Les résultats montrent que M1,
M2, ER, les recettes et les dépenses

36
(Journal
les de la
autres finance et(INF
variables de laetgestion
INT)des
ontrisques)
une
relation négative avec le PIB. Le R-carré
montre que 76% de la variation du PIB est
attribuée à la prise en compte conjointe de
toutes les variables des deux secteurs. La
statistique F indique que le modèle spécifié
est significatif. La série
possèdent un niveau d'autocorrélation
positive comme
37
le test de Durbin Watson montre que la

valeur est d'environ 1,486, ce qui est
inférieur à 2.

Modèle 3
RGDP = 475,871 + 0,001M1 + 0,000M2 + 45,655ER - 175,433INT - 1,757INF + 0,078GREV
+ 0,147GEXP
(1.522) (2.312) (0.811) (11.169) (-6.572) (-0.147) (0.068) (0.133) (10)
R au carré = 0,760 (76,0%)
D.W = 1,486
7.3.4. PIBR, somme des variables implique qu'une augmentation d'une unité du
monétaires et somme des variables nombre de variables indépendantes
fiscales entraînera une augmentation d'une unité du
Ce modèle examine la relation entre le PIB PIB. La statistique f indique que le modèle
et la somme des variables fiscales et spécifié est statistiquement significatif. Les
monétaires au Bangladesh. Le résultat séries présentent une corrélation sérielle
montre que MV a une relation négative et positive (autocorrélation) puisque le test de
FV a une relation positive sur le PIB. Le R- Durbin Watson montre que la valeur est
carré montre que 83,3% de la variation du d'environ 0,425, ce qui est inférieur à 2.
PIB est attribuée à la prise en compte
conjointe de la somme des variables des
deux secteurs. Cette

Modèle 4
RGDP = 381,802 - 0,002ΣMV+ 4,7257ΣFV (11)
(2,023) (-1.922) (2.815)
R-square = 0,833 (83,3%)

D.W = 0,425
Bangladesh. Celles-ci ont été évaluées en

8. Résumé des résultats
examinant certaines hypothèses critiques de
L'étude se concentre sur l'impact des
ces politiques.
politiques monétaires et fiscales du
38
sur l'économie.
(Journal L'étude
de la finance et dea la gestion des risques)
Nous avons pu constater qu'il y a eu des
fluctuations dans la tendance des variables
politiques au Bangladesh sur la période
allant de 1979-80 à 2012-13. Le résultat de
la régression montre que 99,0 % des
variables de la politique de l'UE sont des
variables de la politique de l'UE.
(modèle 1) dans le modèle dépendant
39
être utilisée en période de récession ou de
Dans le modèle 2, 82,0% des variations de la
faible activité économique comme un outil
variable dépendante ont été expliquées par
essentiel pour construire le cadre d'une
les variables explicatives. Dans le modèle 2,
croissance économique forte et œuvrer à la
82,0 % des variations de la variable
pleine réalisation des objectifs de l'Union
dépendante ont été expliquées par la variable
européenne en matière d'emploi.
explicative, tandis que 99,0 % de la
l'emploi.
variation totale a été expliquée par les
variables explicatives (modèle 3) et 83,3 %
des variations de la variable dépendante du
modèle 4 ont été expliquées par les variables
explicatives comme indiqué ci-dessus. Les
résultats montrent également que la monnaie
au sens étroit, la monnaie au sens large, le
taux de change, les recettes et les dépenses
publiques ont une relation positive avec le
PIB brut, ce qui signifie qu'une
augmentation d'une unité de ces variables
entraînera une augmentation d'une unité du
PIB. L'inflation et le taux d'intérêt ont un
impact négatif sur le PIB et sont significatifs
au niveau de probabilité de 1 %. Ces
variables contribuent donc à la croissance
économique.
9. Conclusions
L'économie keynésienne suggère que
l'augmentation des dépenses publiques et la
diminution des taux d'imposition sont les
meilleurs moyens de stimuler la demande
globale, et que la diminution des dépenses et
l'augmentation des impôts interviennent
après le début de l'essor économique. Les
keynésiens affirment que cette méthode doit
40
(Journal de la finance et de la gestion des risques) doi : 10.1080/0003684032000056823.
L'étude a examiné l'impact des politiques
fiscales et monétaires sur la croissance
économique du Bangladesh sur la période
1979-.
80 à 2012-13. L'étude a conclu que le taux
de change, le taux d'intérêt, le taux
d'inflation, les recettes et les dépenses
publiques sont des variables politiques
significatives qui affectent la croissance
économique au Bangladesh (en utilisant le
produit intérieur brut réel comme
indicateur de la croissance économique).
L'étude a donc conclu et recommandé
qu'afin de mettre l'économie du
Bangladesh sur la voie d'une croissance et
d'un développement durables, le
gouvernement doit mettre l'accent sur ses
politiques fiscales et monétaires avec la
coopération de la Banque du Bangladesh
afin d'améliorer le bien-être de ses
citoyens.
10. Références
[1] Ahmed, S. et Islam, M.E. (2004). Le
mécanisme de transmission monétaire
au Bangladesh : Bank Lending and
exchange Rate Channels. The
Bangladesh Development Studies, 30
(3&4), 31-87.
[2] Akinlo, A.E. et Odusola, A.T. (2003).

Assessing the impact of Nigeria's naira
depreciation on output and inflation.
Applied Economics, 35(6), 691-703,
41
[3] Banco de Mexico (2012). Les effets de la [6] Brons, M., Groot, H.L.F. et Nijkamp,
politique monétaire sur l'économie. P. (1999). Growth Effects of Fiscal
Policies : A Comparative Analysis in a
[4] Baum, A. et Koester, G.B. (2011). The Multi-Country Context. Tinbergen
impact of fiscal policy on economic Institute Discussion Papers. Numéro 99-
activity over the business cycle - 042/3, juin.
evidence from a threshold VAR analysis.
Discussion Paper Series 1 : Economic [7] Banque du Bangladesh (2009). Revue de
Studies, Deutsche Bundesbank, No 03. la politique monétaire, octobre 2005-
juillet 2009.
[5] Blanchard, O. et Perotti, R. (2002). An
Empirical Characterization of the [8] Ekpo, A. (2003). Le cadre de la politique
Dynamic Effects of Changes in macroéconomique : Issues and
Government Spending and Taxes on Challenges. Actes de la troisième
Output. Quarterly Journal of Economics conférence annuelle de la Banque
117(4), 1329-1368, doi centrale du Nigeria sur la politique
: monétaire, intitulée "Issues in Fiscal
10.1162/003355302320935043. Management : Implications for
Monetary Policy in Nigeria, Central
Bank of Nigeria Publications, Lagos.
42
Liste des figures

20 10
15
(moyenne de la 10 5
Taux d'intérêt
pondérée)
(moyenne
5
d'inflation
0 0
période)
Période ROI (WA)

Taux
1979-80
1985-86
1991-92
1997-98
2003-04
2009-10
1979-80
1985-86
1991-92
1997-98
2003-04
2009-10
moyenne
Ann Ann
ée ée
Figure 1(a) : Évolution du taux d'inflationFigure 1(b) : Évolution du taux
d'intérêt (dépôt)
100.0000 300000
80.0000
60.0000 200000
l'ER (USD)
Moyenne de la
période de
40.0000 100000
20.0000
M1 (BDT en
0.0000 0 BDT en
Période
milliards)
moyenne Million
s
1979-80
1985-86
1991-92
1997-98
2003-04
2009-10
1979-80
1988-89
1997-98
2006-07
d'euro
Ann Ann s
ée ée
Figure 1(c) : Évolution du taux de change (ER) Figure 1(d) : Évolution de la monnaie au sens strict
(M1)
8000000 1500
6000000
milliards de
1000
4000000
2000000 500
Recettes (en
BDT)
Recettes
M2 (BDT en
0 M2 (BDT 0
(BDT
milliards)
en
millions) en
1979-80
1986-87
1993-94
2000-01
2007-08
1979-80
1985-86
1991-92
1997-98
2003-04
2009-10
milliar
ds)
Ann Ann
ée ée
Figure 1(e) : Évolution de la monnaie au sens large (M2) Figure 1(f) : Évolution des recettes
publiques
2000 5000
4000
(BDT en milliards)
1500
3000
Dépenses (BDT en
PIB à prix constant
1000
milliards)
2000
500 1000 PIB-
Titre de
0 dépense 0 Constant
e (BDT (BDT en
en milliards)
milliards)
Ann Ann
ée ée
43
1979-80
1986-87
1993-94
2000-01
2007-08
1979-80
1985-86
1991-92
1997-98
2003-04
2009-10
Figure 1(g) : Évolution des dépenses publiquesFigure 1(h) : Évolution du
PIBR
44
Liste des tableaux
Tableau 1 : Équations de tendance et valeurs prédites des variables macroéconomiques
Variables macroéconomiques Équation de tendance Estimations

2016-17 2022-23
Produit intérieur brut (PIB) G⌃DP = -548.875 + 130.179𝑥 4528.11 5179.01
Monnaie au sens étroit (M1) 𝑀̂1 = 47783.231 + 2223.465𝑥 134498.37 145615.69
Monnaie au sens large (M2) �⌃ = -.00011 + 129852.293𝑥 5064239.43 5713500.89
2
Taux de change (ER) E⌃R = 13,635 + 1,853𝑥 85.9 95.17
Taux d'intérêt (IR) IN⌃T = 8.001 - 0.041𝑥 6.4 6.2
Taux d'inflation (INF) I⌃⌃NF = 10.795 - 0.176𝑥 3.93 3.06
Recettes publiques (GREV) G⌃R = -203.018 + 29.531𝑥 948.69 1096.35
Dépenses publiques (GEXP) G⌃E = -257.845 + 37.904𝑥 1220.41 1409.93
Tableau 2 : Matrice de corrélation des variables macroéconomiques

GREV GEXP M2 IR INF M1 ER
PIBR .904 .898 .881 -.381 -.390 .339 .981
45

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ISSN (imprimé) : 0976-7185 ; ISSN (en ligne) : 2349-2325DOI:

Les effets des politiques monétaire et fiscale sur la croissance

Les taux d'intérêt et la valeur du

Pendant la période de faibles taux

D'autre part, le gouvernement

La politique fiscale ayant toujours

Traditionnellement, les économistes

Les objectifs officiels comprennent

Les objectifs spécifiques de cette étude sont

Ahmed et Islam (2004) ont évoqué

Il est largement admis que l'objectif

Baum et Koester (2011) ont analysé

6.1. Techniques d'analyse

6.1.1. Analyse des tendances

à une série de points de données historiques 6.1.3. Spécifications du modèle

Le modèle a été estimé à l'aide des

La figure 1(a) montre la tendance

7.2. Matrice de corrélation

est faible et positive.

7.3. Modèles de régression linéaire

de la variation du PIB est expliquée par les

Résumé des résultats de la régression :

R-square = 0,82 (82,0%)

M2, ER, les recettes et les dépenses

le test de Durbin Watson montre que la

Résumé des résultats de la régression :

Résumé des résultats de la régression :

R-square = 0,833 (83,3%)

Bangladesh. Celles-ci ont été évaluées en

[2] Akinlo, A.E. et Odusola, A.T. (2003).

Liste des figures

Période ROI (WA)

PIB à prix constant

Liste des tableaux

Tableau 1 : Équations de tendance et valeurs prédites des variables macroéconomiques

Variables macroéconomiques Équation de tendance Estimations

Tableau 2 : Matrice de corrélation des variables macroéconomiques

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