Fatma ALAHOUEL ISGB

Chapitre 2 : Les notions de base du trading

1- Des notions élémentaires : « terminologie »

Devise de base et devise de contrepartie :

La devise de base est la monnaie de référence, celle qui apparait la première dans une paire. La
deuxième monnaie dans une paire de devise est appelée la devise de contrepartie, et celle elle
qui donne la valeur à la devise de base.

Exemple : dans la paire de devises CHF/USD : le franc suisse (CHF) représente la devise de
base tandis que le dollar est la devise de contrepartie.

Par exemple : si le taux EUR/USD est d'environ 1,22, un euro équivaut à ~1,22 dollar américain
(1 dollar et 22 cents).

Devises croisées :

Certaines paires de devises populaires dans lesquelles le dollar n’est ni la devise de base, ni la
devise de contrepartie, sont appelées paires croisées. En effet, ces paires de devises sont moins
« liquides » et donc moins souvent échangées que les autres, disposent des spreads plus élevés.

Le pip :

C’est un acronyme qui signifie "price interest point". Il désigne le plus faible écart de prix d’une
paire de devises. Cela correspond au quatrième chiffre après la virgule pour la majorité des
paires de devises. Pour la paire EUR/USD=1.9332, le pip sera donc le '2'.

Le pip généralement coûte 10$. Avec un contrat de 100 000 unités (1 lot standard) : 100 000 x
0,0001 / 1 = 10$ (valeur d’un pip pour EUR/USD)

Pour les paires dans laquelle le Dollar américain est une devise de base (USD/CHF), la valeur
d’un pip dépend du taux. Supposons que le taux est de 1.0195, le pip égal à : 100 000 x 0,0001
/ 1.0195 = 9,8$

Supposons que le cours USD/JPY = 120.65 => 100 000 x 0,01 / 120.65 = 8,28$

Le cours acheteur BID et Le cours vendeur ASK

Le bid et l’ask sont les deux cours donnés par le courtier pour une paire de devises, le premier
correspond à l’offre et le deuxième à la demande.
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Le bid indique le cours acheteur : Le cours acheteur représente le prix qu'un acheteur est prêt à
payer pour une paire de devises. Un trader qui souhaite vendre une paire de devises reçoit le
bid. C’est le prix auquel on peut vendre la devise de base et représente le plus bas des deux
cours pour une paire de devise. Il correspond au cours d’ouverture d’une position courte, sur la
paire de devises.

L’ask désigne le cours vendeurs : Un trader qui souhaite acheter une paire de devises va payer
au cours vendeur. C’est le prix d’achat de cette paire de devises, plus précisément la devise de
base.

Le SPREAD

Il s’agit de la différence entre le bid et l’ask, et représente le coût de la transaction (la

commission du courtier). Il est mesuré en pips :

SPREAD = DEMANDE (ASK) – OFFRE (BID)

De point de vue broker, le spread désigne une rémunération (à part les commissions) donnée
lorsque le client souhaite ouvrir une position. Généralement, les brokers proposent des spreads
variables.

Exemple : les taux de change EUR/USD Bid/Ask sont de 1,12502/1,12506. On achète la paire
à un prix de demande (Ask) plus élevé : 1,12506 et on la vend à un prix d'offre (Bid) plus bas :
1,12502. Le spread est de 4 points.

Il existe des spread fixes et des spreads flottants (variables). Un spread fixe demeure le même
indépendamment des conditions du marché, permettant ainsi d’estimer combien faut-il payer
pour un trade. Cependant, le spread flottant s’élargit ou se resserre en fonction de l'offre et de
la demande de devises et de la volatilité.

Un spread devient plus élevé pendant les publications économiques importantes et les jours
fériés, lorsque la quantité de liquidités sur le marché diminue. En revanche, en période de
tranquillité ils peuvent devenir fixes. Les spreads sont plus faibles pour les paires de devises les
plus populaires. Le spread est l’un des facteurs à prendre en compte lors du choix d’un broker.
Plus la période du trading est courte, plus la taille du spread est élevée.

Exemple :

En maintenant une position ouverte pendant des minutes avec un gain de 10 points, et un spread
de 3 points, on paiera 30 % du profit réalisé pour l'exécution de ce trade.
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En gardant le trade ouvert pendant une journée, le prix peut probablement évoluer et on peut
gagner 100 points. On paiera 3 % du profit.

Ouvrir une position : signifie « acheter ou vendre un ou plusieurs lots ». Quand le trader
souhaite spéculer sur la hausse d’une monnaie, il ouvre une position longue sur cette devise
(going long). Quand il spécule sur la baisse d’une monnaie, il peut ouvrir une position courte
sur cette monnaie (going short, ou shorting).

Un ordre d’achat = "position longue" : supposition d’augmentation de la valeur d’une paire de

devises). On achète la devise de base et on vend la devise de cotation.

Un ordre de vente = "position courte" : supposition de diminution de la valeur d’une paire de

devises). On va vendre la devise de base et on va acheter la devise de cotation

 Lorsqu’on achète ou qu’on vend une monnaie, on dit qu’on ouvre une position.
 Exemple : un trader ouvre sa position lorsqu’il achète un lot d’EUR/USD.

Exemple : une paire EUR/USD, paire EUR/GBP

Si on pense que le cours de l’euro par rapport au dollar va augmenter, on ouvre une position
longue sur la parité EUR/USD

Si on estime que cours de l’euro par rapport à la livre britannique va baisser, on ouvre une
position courte sur la parité EUR/GBP

Exemple : Le tableau ci-dessous montre les taux de quelques paires de devises.

Instrument Sell Buy

EUR/USD 1.1203 1.1205
EUR/JPY 108.44 108.49

Pour la paire EUR/USD, le spread est égal à 2 pips ou deux centièmes de cent.

Si on pense que l’euro va baisser, on ouvre une position courte sur EUR/USD et on vend la
paire à 1.1203 dollars. Si on ferme la position sans que le cours EUR/USD n’ait changé d’un
pip, on pourra la vendre au prix de 1.1205. En neutralisant la position, la différence 0.002 pip
ira dans la poche du broker.

Pour la paire EUR et yen japonais, le pip est le deuxième chiffre après la virgule (car le yen a
cent fois moins de valeur que les autres devises majeures).

Lot standard :
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Les devises sont généralement tradées en lots, c’est-à-dire dans des contrats standardisés. Un
lot standard une unité de mesure qui représente 100 000 unités de la monnaie en question. On
peut citer d’autres unités de mesure, à savoir : Le lot mini = 10 000 unités Le lot micro = 1000
unités.

Un acheteur qui vient d’acquérir 100 000 unités de TND doit être mis en relation avec un
vendeur qui vient de vendre 100 000 unités de TND. A l’opposé des actions, les devises
n'évoluent pas dans des proportions élevées. Pour cela, il intéressant de trader des contrats de
taille importante pour tirer profit des faibles mouvements.

Si le taux EUR/USD=1,4256, un lot standard des euros en dollars sera égal à 142 560 USD=
100 000* 1.4256. C’est le nombre de dollars US dont nous aurons besoin pour acheter 100 000
euros

Effet de levier (LEVERAGE)

L'effet de levier représente le capital emprunté fourni par un courtier permettant de rendre la
spéculation plus accessible aux traders (trader des positions dépassant le capital disponible si le
compte). La taille de l'effet de levier dépend de l’offre proposée par le courtier. Il s’agit d’une
arme à double tranchant, car il démultiplie les pertes que les bénéfices. Il est très utilisé dans le
trading de CFDs.

Exemple1 : Pour trader un lot standard : la taille de l’ordre est de 100 000 euros

-sans effet de levier, le dépôt doit être égal à 100 000 euros.

-Avec un effet de levier de 1:100 (=0.01): pour ouvrir le trade, le dépôt sera 1000 euros (1% de
la valeur du lot 100 000), le courtier paiera le reliquat.

On trouve également l’expression 40 :1 cela veut dire que on peut trader 40TND avec seulement
1TND.

Exemple 2 : Pout trader un lot micro d’EUR/USD = 1000 dollars (unités) :

-sans effet de levier : on doit déposer 1000 dollars

-avec Effet de levier 400/1 : les fonds nécessaires seront = 1000/400 = 2,50 $

Et donc, on peut placer 1000 dollars avec 2.50 dollars seulement. 2.50 équivaut à 25 pips
(capital tampon) puisque chaque pip est de 10 cents, donc 2.50= 10 * 25

.
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Les ordres en Forex Trading :

En général, l’ordre représente une demande soit d’achat soit de vente d’un titre. Sur le Forex,
on distingue 4 types d’ordres :

• Le Market Order : avec cet ordre, l’achat (la vente) se réalise au prix actuel du marché
• Le Limit Order : avec cet ordre, le trader fixe un prix maximum (ou prix minimum)
qu’il est prêt à payer (accepter) lors de l’achat (la vente).
• Le Stop Order : cet ordre se déclenche lorsque le prix déjà fixé par le trader a été atteint.
• Le Stop Limit : il combine les options d'un Stop Order et d’une Limit Order

Application :

Paire de devise : EUR/TND= 3.3861-65 (spread de 4 pips)

On décide d’acheter 50 000 euros au cours vendeur 3.3865 avec un ratio de levier 100 :1 (avec
un taux de marge 1/100= 1%). On suppose que le cours évolue à l’encontre de la supposition
tombant à EUR/TND= 3.3801-05

TAF : Déterminez la marge requise, ainsi que la perte réalisée.

La marge requise est de 0.01 * 50 000=500 EUR (ou 500 * 3.3861= 1693 TND)

On clôture la position avec le cours acheteur 3.3801, on subit une perte (tt frais compris) égale
à = 3.3865-3.3801= 0.0064 ou 64 pips

2- Lexique du Forex et lecture des graphiques

Graphique en chandeliers ou Candlesticks

Afin de suivre et d’analyser les fluctuations des prix d’une paire de devises, il est évident
d’utiliser un graphique en chandeliers. Ce dernier est composé de bougies de deux couleurs.
Une bougie verte renvoie à une hausse des prix ou le prix a clôturé à la hausse, et une bougie
rouge correspond aux moments où le prix est en baisse.

Le point le plus haut (bas) de la bougie montre le prix le plus élevé (bas) pour une période
donnée.

Ce le graphique a été inventé au XVIIe 18ème siècle par un marchand de riz japonais, en
cherchant une manière efficace pour bien représenter les variations des prix du riz.
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Lecture des graphiques :

Il existe plusieurs types de graphiques, à savoir ; La courbe continue, Le graphique en barres

ou Bar Chart, Le graphique en Chandeliers ou Candlesticks, et la représentation des volumes.

La courbe continue (Line charts) : un graphique simple qui représente le prix de clôture d’un
instrument financier pour chaque jour reliés entre eux par une ligne.

Le graphique en barres ou Bar Chart

Ce type de graphique permet une lecture plus poussée du cours de l’actif financier. Il s’agit de
la liaison et la succession de plusieurs barres, et chaque barre fournit les informations suivantes :
le cours d'ouverture, le cours le plus haut et le plus bas atteint pendant la séance la séance, ainsi
que le cours de clôture.

Le haut (bas) de chaque barre correspond au

cours le plus haut (bas) de la séance. De
plus, le petit trait horizontal sur la droite (la
gauche) de la barre reflète le cours de
clôture (le cours d'ouverture).
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Ci-dessous un exemple de fluctuation du cours EUR/TND présenté par un graphique en barre.

Graphique en chandeliers ou Candlesticks

Afin de suivre et d’analyser les fluctuations des prix d’une paire de devises, il est évident
d’utiliser un graphique en chandeliers. Ce dernier est composé de bougies de deux couleurs.
Une bougie verte renvoie à une hausse des prix ou le prix a clôturé à la hausse, et une bougie
rouge correspond aux moments où le prix est en baisse.

Le point le plus haut (bas) de la bougie montre le prix le plus élevé (bas) pour une période
donnée.

Ce le graphique a été inventé au XVIIe 18ème siècle par un marchand de riz japonais, en
cherchant une manière efficace pour bien représenter les variations des prix du riz.

La représentation des volumes (Volume bar chart):

Ce type de graphiques indique le volume tradé chaque jour permettant de repérer un coup d’œil
des différents pics de volume. Les petits bâtonnets au bas de la figure représentent le volume.
Plus une barre est haute, plus les volumes ont été élevés au cours de cette séance de bourse. Le
volume est utile pour déterminer la force du changement des attentes est vraiment.
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Résistance et support (support and resistance) :

La résistance est un niveau de prix qu’une paire de devises n’arrive pas à le franchir, et par
conséquent, la hausse des prix a tendance se ralentisse et s’inverse. Généralement, à partir de
cette résistance, le prix est susceptible de rebondir plutôt que de dépasser ce seuil. Par ailleurs,
si ce niveau a été franchi, une nouvelle hausse des prix sera déclenchée pour atteindre un autre
niveau de résistance

Le support désigne l’inverse de la résistance mais en supposant un niveau de prix à partir duquel
la tendance à la baisse va s’inverser et les prix vont répartir dans l’autre sens. Une fois ce seuil
est dépassé, la chute des prix se continuera jusqu’à atteindre un nouveau support.

 La pénétration d'un niveau de support ou de résistance indique un changement dans les

attentes des investisseurs et les lignes de l’offre/demande.

Stop Loss :

Le Stop Loss est un prix prédéterminé et qui est inférieur quelque part du seuil de rentabilité.
Une fois, le Stop Loss est atteint, la position sera fermée afin d’éviter des pertes colossales. Le
stop loss permet de déterminer à l’avance le montant maximal de perte sur une position donnée.
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Exemple : le trader achète un lot d’EUR/USD au prix de 1,6250 dollars. Il fixe un stop loss à
1,6180. Sa perte maximale serait de 1.6250-1.6180= 70 pips.

Prise de bénéfices (Take Profit)

La prise de bénéfices fonctionne de la même manière qu’un stop loss, mais en faveur du trader.
Le take profit correspond à un prix prédéterminé, qui est supérieur au seuil de rentabilité. Il
entraine la fermeture de la position afin défaire un bénéfice. Le trader peut placer des prises de
bénéfices (des objectifs de rentabilité) pour éviter de fermer une position trop tôt par peur, ou
de la fermer trop tard par appât du gain. Placer une prise de bénéfices s’avère utile pour les
débutants car il permet de s’entrainer à trader en suivant un plan fixé à l’avance. C’est un outil
qui permet de verrouiller les bénéfices et d’encaisser les gains.

Les taureaux et les ours (Bulls & Bears) :

Les traders qui estiment que la tendance du marché est à la hausse s’appellent des « taureaux »,
ou « bulls ». Les traders qui pensent que le marché aura une tendance baissière sont appelés «
ours », « Bears ».

Le gros taureau10 en bronze de Wall Street à New York symbolise la « tendance haussière du
capitalisme ».

La volatilité d’une devise :

Elle correspond au degré de stabilité d’une devise et désigne la fourchette des prix au cours
durant une période (intra-day, jour, semaine, mois, etc.). Elle dépend principalement, du
nombre de positions ouvertes sur cette paire de devises, du bien-être économique du pays,
et des événements macroéconomiques. Une volatilité importante peut à la fois constituer un
risque et apporter un gain au trader.

Lien entre liquidité et volatilité : Les monnaies qui sont moins liquides, ont une volatilité
supérieure et vice versa. Moins la paire est populaire (par exemple, une paire exotique), plus sa
volatilité est élevée.

3- Les stratégies du trading en Forex :

Les stratégies de trading se différencient et dépendent du niveau de tolérance au risque, des

capitaux disponibles, et des objectifs de trading. Le day trading, le swing trading, le position
trading et le scalping, sont considérées des stratégies les plus répandues sur le Forex.
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• Le Day trading : afin de tirer profit de la volatilité à CT, cette stratégie propose d’ouvrir
et fermer des positions au cours d'une séance boursière.
• Le Swing trading : il s’agit d’ouvrir et fermer des positions sur une période allant de
plusieurs jours à plusieurs semaines.
• Le Position trading : l’investisseur conserve ses positions sur une très longue période
(des années).
• Le Scalping : est un trading de très hautes fréquences. On ouvre et on ferme des positions
sur un horizon de très CT (des transactions à la minute).

4-Applications

Exercice 1 :

Supposons que vous souhaitez ouvrir une position avec un lot standard. Déterminer le montant
à déposer avec un effet de levier de 100/1, Avec un effet de levier de 400/1.

Quel sera le montant déposé avec un lot mini et un levier de 400/1 ?

Correction : Le lot standard correspond à 100 000 unités, avec un effet de levier de 100/1 :

1000 euros pour acheter un lot standard de la paire EUR/USD

Avec un effet de levier de 400/1 : il fallait quand même 250 euros pour ouvrir une position sur
un lot standard.

Avec un lot mini (10 000) et un effet de levier de 400/1, la somme de 25 dollars est suffisante
pour ouvrir une position.

Exercice2 : On ouvre un compte et on dépose 200 euros.

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1/Supposons qu’on pense que le cours de l’euro par rapport au dollar va chuter. En consultant
le cours d’EUR/USD sur un graphique en chandeliers, on constate une tendance à la baisse.
Que faut-il faire ?

Réponse : On cherche la paire de devises EUR/USD la plateforme de trading du broker et on

clique sur « sell ». Ensuite, on précise l’ordre de vente, ce qui est important, parce que cela nous
permet de limiter les risques et de déterminer un objectif de rentabilité.

2/Le cours de l’EUR/USD peut aisément fluctuer de 100 pips dans un sens ou dans l’autre
chaque jour. Comme on ne souhaite pas avoir de mauvaise surprise, on place un stop loss.

Actuellement, le cours d’EUR/USD est de 1,4215 $. L’étude du graphique en chandeliers

permet de conclure que si le cours de la paire de devises atteint 1,425 $, il y a de grandes chances
qu’il augmente encore. On place le spot loss à 1,4260 $.

Que se passe-t-il si l’EUR/USD atteint 1.460 ?

Réponse : la position sera automatiquement fermée si l’EUR/USD atteint un prix de 1,460 $, et

les pertes potentielles ne pourront pas dépasser 45 pips.

3/ Le montant que représentent ces 45 pips dépend de la taille de la position. On décide d’ouvrir
une position sur un seul lot micro (1000 unités, avec un pip correspondant à 10 cents de dollar),
le spread est de 3 pips. Quelle sera la perte maximale ?

Réponse ; la perte maximale serait de 45 x 10 cents de dollar + un spread de 3 pips = 4,8 $.

4/ En utilisant un effet de levier de 400/1, quel sera le montant déposé ?

Réponse : on n’a besoin que de 2,5 $ pour ouvrir une position sur un lot micro de 1000 unités.

Le prix peut ensuite fluctuer de 25 pips en notre défaveur avant que la position ne soit
automatiquement fermée.

10-Estimation de la rentabilité du trading :

Il est important d’estimer la rentabilité du trading et s’assurer si les trades sont profitables,
d’examiner le ratio moyen risque/rendement par transaction, de calculer l’espérance de gain des
trades.

Exemple
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Supposons qu’un trade sur quatre est rentable, et que le ratio risque/rendement est de 1,5 par
trade, ce qui signifie qu’en moyenne on risque 1 pip pour en gagner 5. Supposons également
qu’en moyenne, on risque 40 pips par position.

Quel sera le gain réalisé selon le ratio risk/return ? si on prend en compte le ratio
risque/rendement de 1,5, que on peut gagner jusqu’à 1*5 *40 = 200 pips.

Quel sera la valeur de la perte ? Comme un trade sur quatre seulement est rentable, on perd en
moyenne 3 x 1*40 pips = 120 pips

Quel sera le bénéfice brut sur les quatre trades ?

On perd 120 pips et on gagne 1 x 200 pips. Le bénéfice brut s’élève donc à 80 pips sur quatre
trades.

Quelle sera la valeur du bénéfice net en supposant que le spread est de 3 pips?

Après avoir déduit 4 x 3=12 pips pour le spread, le bénéfice net est de 68 pips.

Quelle sera l’espérance du gain ?

L’espérance de gain est donc de 68/4 = 17 pips par trade (espérance de gain positive).

Extrait d’examen 2023 :

Exercice 1:

-Supposons que 4 trades sur 6 sont rentables, et que le ratio risque/rendement est de 3,5 par
trade. Ce qui signifie qu’en moyenne on risque 3 pip pour en gagner 5. Supposons également
qu’en moyenne, on risque 15 pips par position.

Quel sera le gain réalisé selon le ratio risk/return ? si on prend en compte le ratio
risque/rendement de 3,5, que on peut gagner jusqu’à 4*5 *15 = 300 pips.

Quel sera la valeur de la perte ? Comme 4 trades sur 6 seulement est rentable, on perds en
moyenne (3 x 15)*2 pips = 90 pips

Quel sera le bénéfice brut sur les 6 trades ? On perd 90 pips et on gagne 300 pips. Le bénéfice
brut s’élève donc à 300-90= 210 pips sur 6 trades.
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Quelle sera la valeur du bénéfice net en supposant que le spread est de 4 pips? Après avoir
déduit 6 x 4=24 pips pour le spread, le bénéfice net est de 210-24=186 pips.

Quelle sera l’espérance du gain ? L’espérance de gain est donc de 186/6 = 31 pips par trade
(espérance de gain positive).

Supposons que la paire USD/CHF est de 1.0195, quelle sera la valeur de l’espérance de gain
d’un lot standard en dollar ? 100 000 x 0,0011 / 1.0195 = 107.896

Supposons que le trader a fixé un stop loss à 1,0180. Quelle sera sa perte maximale ? Sa perte
maximale serait de 1.0195-1.0180= 15 pips.

Finalement, on vous informe que le trader a déjà ouvert son compte sans effet de levier, et a
déposé 100 000 USD. Quel sera le montant déposé si’il acceptera un levier de 1:100 (=0.01):
pour ouvrir le trade.

le dépôt sera 1000 euros (1% de la valeur du lot 100 000).