LES EFFETS DE L INFLATION SUR LE TAUX DE CHANGE

L’inflation est la perte du pouvoir d’achat de la monnaie qui se traduit par une augmentation
générale et durable des prix. Une augmentation du taux d'inflation signifie que les prix augmentent
rapidement. Si le taux d'inflation baisse, les prix des biens et des services augmentent encore, mais à
un rythme plus lent.

Si le taux d'inflation augmente, le pouvoir d'achat des ménages se réduit et cela peut avoir un effet
négatif sur l'économie et la monnaie du pays.

Cependant, si un pays connaît une déflation, c'est-à-dire si les prix baissent effectivement, les
investisseurs peuvent aussi considérer que l'économie se porte mal. Par conséquent, cela peut aussi
avoir un effet négatif sur la valeur de la monnaie.

La plupart du temps, une banque centrale essaye de cibler un niveau acceptable d'inflation, par
exemple la BCE (Banque Centrale Européenne) cible une inflation inférieure, mais proche de 2%.

Si le taux d'inflation évolue dans la fourchette définie par la banque centrale, la valeur de la monnaie
ne réagit pas beaucoup. La valeur de la monnaie réagit beaucoup plus si le taux d'inflation est
considérablement en dehors de cette fourchette.

Pour protéger les consommateurs contre une inflation excessive, les banques centrales ont tendance
à augmenter les taux d'intérêt. Une baisse des taux réduit le pouvoir d'achat des consommateurs,
diminue la demande et réduit les prix des biens et services.

Quand l'inflation est plus élevée que prévu, les traders forex peuvent acheter la monnaie du pays en
prévision d'une hausse du taux d'intérêt de la banque centrale, car l'augmentation du taux d'intérêt
est un des facteurs qui poussent la valeur d'une monnaie. Toutefois, cela dépend, car une inflation
excessive peut éroder la valeur des capitaux à l'intérieur de l'économie et la valeur de la monnaie
peut donc aussi diminuer. Pour toutes ces raisons, le taux d'inflation est un indicateur économique
difficile à utiliser pour déterminer l'augmentation ou la diminution probable de la valeur d'une
monnaie.

Le niveau d’inflation influe directement sur le taux de change entre deux devises à plusieurs niveaux :

Pour le taux de change, l’inflation est un facteur de baisse. En effet, cette dernière fait perdre de la
valeur à une devise car durant ces périodes, avec la même quantité d’argent, on peut acheter moins
de biens et services car les prix ont augmenté. Si ce phénomène est difficile à combattre, l’inflation
n’a pas que des défauts pour les taux de change. Généralement l’inflation va de paire avec la
croissance économique car elle favorise les exportations et diminue le montant de la dette.
Cependant, lorsque le niveau d’inflation devient trop important, des risques de surchauffe peuvent
apparaître. Les banques centrales fixent d’ailleurs un seuil maximum d’inflation au-dessus duquel
elles agissent.

- Parité de pouvoir d’achat : La parité de pouvoir d'achat cherche à comparer les différents pouvoirs
d'achat de chaque pays en fonction du niveau général des prix (et non du taux de change). Cela
permet donc de déterminer le pays dans lequel le coût de la vie est le plus chère. L’évolution de la
parité du pouvoir d’achat (et donc de l’inflation) influe sur le taux de change. Si l’inflation est la
même au sein des 2 pays, le taux de change n’évolue pas. S’il est plus fort dans un pays que dans
l’autre, c’est là que l’inflation influe sur le taux de change. La devise avec le plus fort taux d’inflation
va alors perdre de sa valeur et se déprécier, alors que la devise avec le plus faible taux d’inflation va
elle s’apprécier sur le Forex.

- Taux d’intérêts : Une trop forte inflation pousse vers une hausse des taux d’intérêts ce qui a pour
effet de déprécier la devise (moins rémunératrice) sur le Forex. A l’inverse, une inflation trop faible
(ou déflation) pousse vers une baisse des taux d’intérêts ce qui a pour effet d’apprécier la devise sur
le Forex. Toutefois, l’inflation à bien plus souvent un effet négatif que positif. Un fort taux d’inflation
a de grandes chances d’impacter négativement le taux de change alors qu’une faible inflation est loin
de garantir une hausse du taux de change….

Mais attention, un chiffre d’inflation tout seul ne veut rien dire. Ce que les banques centrales
surveillent, c’est l’évolution du taux d’inflation. Si ce dernier ne cesse de croître, il y a un risque de
hausse des taux. A l’inverse, si le taux d’inflation est dans une tendance baissière, il y a un risque de
baisse des taux. Mais les banques centrales mettent toujours en rapport le niveau d’inflation avec le
taux de croissance économique du pays. L’évolution des taux d’intérêt dépend de la politique
monétaire mais la plupart du temps, les banques centrales se refusent à sacrifier la croissance
économique surtout en temps de crise….

Il faut également préciser que l’impact de l’inflation sur le taux de change est théorique. En effet, de
nombreux autres facteurs entrent en compte dans la détermination du taux de change, tel que

Les termes de l’ échange, les flux de capitaux, les taxes à l’importation, les dépenses du
gouvernement, le différentiel de productivité, l’excès de crédit domestique etc.