Ecole Nationale de Commerce

A.U : 2012-2013
& de Gestion

TD2 : Gestion du risque de change

1. Le risque de change apparait à plusieurs niveaux. On distingue

généralement le risque de change :
a) De transaction, de capitalisation et le risque économique
b) De transaction, économique et le risque comptable
c) De capitalisation, de négociation et le risque comptable
d) Aucune de ces réponses.

2. Les entreprises qui consolident leurs comptes sont exposées :

a) Au seul risque de change comptable
b) Au risque de change comptable, de négociation et de
capitalisation
c) Au risque de change comptable, de transaction et économique

3. Le risque de change économique :

a) N’existe pas
b) Tient compte de tout ce qui peut affecter la valeur d’une
entreprise, et est donc difficile à évaluer
c) Provient du risque comptable et peut être estimé à partir des
seuls éléments comptables
d) Est la même chose que le risque de capitalisation.

4. La position de change d’une entreprise doit s’évaluer :

a) Par groupes de devises et une fois par an
b) Quotidiennement par paire de devises, au taux de change
moyen annuel
 c) Quotidiennement pour chaque devise, au taux de change en
vigueur au moment de l’enregistrement des flux ou au taux
de clôture en cas de consolidation.
d) Pour chaque devise au taux de change moyen annuel et tous
les trimestres

5. La position de change d’une entreprise sur une devise est dite

longue si :
a) Le volume de devises détenu est important par rapport à son
activité commerciale
b) Le solde de ses opérations en cette devise est créditeur
c) Le solde de ses opérations en cette devise est débiteur
d) Le volume de devises correspondant à ses engagements est
important par rapport à son activité commerciale.

6. Pour gérer leur risque de change, les entreprises disposent

de :
a) Méthodes internes telles que les contrats à terme, les swaps
sur devises et les clauses
b) Méthodes externes telles, que les contrats à terme, les swaps
et les options
c) Les méthodes externes telles que le recours à une assurance
de type COFACE
d) Peu d’outils à sa disposition.

7. En matière de risque de change, les grandes entreprises

exposées choisissent en grande majorité :
a) De se couvrir par des méthodes internes de gestion et des
produits financiers de couverture
b) Ne pas se couvrir estimant que le risque s’atténue avec le
temps
c) De se couvrir exclusivement par des méthodes internes
d) Aucune de ces réponses.
Exercice I :
Le tableau ci-dessous retrace, à un instant t, les positions d’une
entreprise américaine qui commerce avec la Grande Bretagne et le
Vietnam. La monnaie anglaise est la livre sterling : GBP, celle du Vietnam
le dong : VND.
1. Compléter le tableau et en déduire l’exposition au risque de change
de cette entreprise sur les 2 monnaies
2. Pourquoi n’y a-t-il pas forcément compensation entre toutes les
opérations

Libellés des Montan Montan Cours Cours VALORISATI

opérations t (en t (en VND/USD GBP/USD ON
1000 1000 lors de lors de
GBP) VND) l’opération) l’opération
AVOIRS
Créances 210 10 1,0212 1,0331
détenues sur
des tiers
Dépôts ou prêts 40 4 1,3240 1,0210
en devises
Achats à terme 100 0 1,3401 1,4305
Total avoirs
valorisés au
cours moyen
(a)
Engagements
Dettes clients 120 3 1,1103 1,1123
Emprunts en 35 25 0,9978 1,3207
devises
Vente à terme 142 115 0,9923 1,4210
Total des
engagements
valorisés au
cours moyen
(b)
Position nette
(a-b)