TRAVAUX DE GROUPE EN FINANCE INTERNATIONALE

THÈME:
LE RISQUE DE CHANGE

• ENETP, COGE, Master 2, Semestre 1, Groupe n°6.

• Travail effectué et présenté par :

 Zakariya DIALLO, Economiste du développement, Spécialiste en Institutions et
Gouvernance ;
 Alou DIALLO, Comptable, Spécialiste en Analyse Financière ;
 Nouhou S MARIKO, Comptable, Spécialiste en Audit Bancaire ;
 Hanyo KONE, Comptable, Spécialiste en Contrôle de Gestion.
 PLAN

I.Introduction
a.Contexte général
b.Intérêt et définition
c.Problématique et méthodologie
II.
Développement
a.Les différents types de risques de change
b.Les conséquences du risque de change
c.Les solutions face au risque de change
III.
Conclusion
 I. INTRODUCTION

a. Contexte général :
 La croissance du commerce international a amené les entreprises à avoir des
relations d’affaires fréquentes avec l’extérieur.
 De ces relations est née la nécessité d’échanger différentes devises pour satisfaire
les impératifs de paiement.
 I. INTRODUCTION

a. Contexte général :
 Dès lors, le marché des devises a connu une forte croissance et évolue dans un
contexte de fluctuation des activités économiques
 Ces variations quotidiennes du marché des devises (FOREX) exposent les
investisseurs et les entreprises engagés dans des transactions, des placements ou des
financements en devises étrangères à un risque: le risque de change.
 I. INTRODUCTION

b. Intérêt et définition
(Définition)
Le risque de change correspond à l’éventualité pour un investisseur ou une
entreprise d’import-export d’être impacté négativement par une variation des
taux de change entre devises.
Sur le marché des changes, également appelé FOREX pour ’’Foreign
Exchange’’, la valeur d’une devise est exprimée en fonction de la valeur d’une
autre devise sous la forme d’un taux de change, également appelé cours de
change ou cotation de change.
 I. INTRODUCTION

b. Intérêt et définition
(Intérêt)
De nos jours, ce risque de change est devenu une préoccupation pour les
investisseurs.

Alors, connaître l’ensemble des informations sur le risque de change serait une
nécessité tant pour les investisseurs

D’où l’intérêt de notre étude.

 I. INTRODUCTION

c. Problématique et énoncé de la problématique

(Problématique)
Quels sont les informations à connaître sur le risque de change afin de maîtriser les
conséquences des variations de taux de change et de réduire l’exposition au risque?
(Méthodologie)
Pour répondre à cette interrogation, nous nous limiterons à étudier successivement les
différents types de risque de change, les conséquences que peuvent engendrer ces
risques et enfin proposer des solutions.
 II. DÉVELOPPEMENT

a. Les différents types de risques de change

En cas d’évolution défavorable de la devise étrangère par rapport à
la devise domestique, les investisseurs ainsi que les entreprises
peuvent être affectés négativement et ce à deux niveaux essentiels :
Le risque de change transactionnel
Le risque de change bilanciel
 II. DÉVELOPPEMENT

a. Les différents types de risques de change

Le risque de change transactionnel
Le risque de change transactionnel correspond à l’éventualité que
la contre-valeur d’une facture émise par une entreprise soit
affectée négativement par une évolution du taux de change.
 II. DÉVELOPPEMENT

a. Les différents types de risques de change

Le risque de change transactionnel
 Pour une entreprise exportatrice, le risque de change
transactionnel se matérialise par exemple lors de la dépréciation
de la devise étrangère par rapport à la devise locale.
Pour une entreprise importatrice, il se matérialise en revanche lors
de l’appréciation de la devise étrangère face à la devise locale.
 II. DÉVELOPPEMENT

a. Les différents types de risques de change

Le risque de change bilanciel
 Le risque de change bilanciel correspond à l’éventualité que la
valorisation d’un emploi situé à l’actif ou d’une ressource située au
passif du bilan de l’entreprise soit affectée négativement.
 II. DÉVELOPPEMENT

a. Les différents types de risques de change

Le risque de change bilanciel
 Pour une entreprise, cette exposition bilancielle peut par
exemple entraîner une perte de valeur d’un placement libellé en
devise étrangère, ou l’augmentation du principal d’une dette qui
serait alors plus difficile à rembourser ; que cette exposition
concerne la maison-mère elle-même ou l’une de ses filiales.
 II. DÉVELOPPEMENT

b. Les conséquences du risque de change

Le risque de change transactionnel
Le risque de change transactionnel se traduit dans le compte de
résultat par des pertes de change.
 Lorsqu’il n’est pas maîtrisé, il contribue en effet à la réduction
des marges de l’entreprise et à la baisse de sa rentabilité.
 II. DÉVELOPPEMENT

b. Les conséquences du risque de change

Le risque de change bilanciel
Le risque de change bilanciel se traduit quant à lui par une
dégradation des ratios financiers, et notamment des ratios
d’endettement.
 Il peut donc dégrader la santé financière de l’entreprise, ainsi que
son image auprès des différentes parties prenantes.
 II. DÉVELOPPEMENT

b. Les conséquences du risque de change

Le risque de change bilanciel
 In fine, ce risque peut également déclencher certains covenants
bancaires, voire mettre en question la solvabilité de l’entreprise.
 II. DÉVELOPPEMENT

c. Les solutions face au risque de change

 Fort heureusement, comme pour le risque de taux et la plupart des
risques financiers, les entreprises ne sont pas impuissantes face au
risque de change.
 Le département trésorerie peut en effet mettre en place une
stratégie de couverture du risque de change afin de protéger
l’entreprise contre la volatilité du marché des changes.
 II. DÉVELOPPEMENT

c. Les solutions face au risque de change

 Réaliser une transaction sur le marché des produits dérivés (via un
contrat à terme ou un swap par exemple) permet à l’entreprise de se
prémunir contre les fluctuations des taux de change.
 III.CONCLUSION

 En définitive, les risques de change sont d’ordre transactionnel ou

bilanciel. Ils impactent négativement la trésorerie des entreprises
(risque transactionnel) et le portefeuille des investisseurs (risque
bilanciel). Nous avons abordé quelques solutions non exhaustives
pour couvrir ses risque.