MACROECONOMIE

1
1. La méthode de la macroéconomie
2. Les indicateurs macroéconomiques

2
 1
La méthode de la
macroéconomie

3
1. La macroéconomie
• Qu’est-ce que la macroéconomie ?
• L’étude du fonctionnement de l’économie dans son ensemble, en
privilégiant l’analyse des indicateurs agrégés, et le rôle des politiques anti-
crise.
• Les économies des différents pays suivent un cycle d’affaires, avec des
fluctuations le long d’un trend positif
• A certains moments, des crises graves frappent ces économies
• 1929-1933 – La Grande Dépression
• 1973 & 1979 – Les deux chocs pétroliers (px4; x2,7)
• 2007-2009 – La Global Financial Crisis
• 2010-2012 – La crise des dettes souveraines en euro
• 2020 – La corona récession
• 2022 – La guerre en Ukraine, choc des prix de l'énergie
• 2023 – Le combat contre l’inflation

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La Grande Dépression de 1929-
1933
• Un choc extraordinaire pour l’ensemble du monde
• Les Etats-Unis – très touchés
• Entre 1929 et 1933, la production industrielle US baissait de moitié !
• Le taux de chômage avait atteint un maximum de 25% de la population active
en 1933
• Le commerce international chutait de 65% en valeur
• Presque 4000 faillites de banques entre 1929 et 1933
• Le marché boursier – à perdu 90%, et a mis 25 ans pour retrouver son niveau
de 1929
• Prise de conscience des individus et des gouvernements des limites de leur
connaissance de l’économie, et des conséquences négatives
• A l’époque, la compréhension du fonctionnement de l’économie dans son
ensemble était limitée
• Absence de modèles, absence de données, institutions faibles.

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 Les origines de la discipline
La théorie Les données
• John Maynard Keynes (1883-1946) • Simon Kuznets (1901-1985)

• The General Theory of Employment, • Mandaté en 1931 pour estimer le niveau

Interest and Money, 1936 d’activité économique aux US

• Le rôle des politiques économiques pour • Ses travaux sont à l’origine de la

stabiliser l’économie création de la comptabilité nationale

Les politiques économiques: The New Deal – Franklin D. Roosvelt – 1933-1945 // Public spending
6
Taux de croissance de la production
mondiale (PIB mondial)
The World Bank Database
Les chocs La Global
pétroliers Financial
1973 (x4), La
Crisis
1979 (x2,7) Corona
récession

The World Bank 7

A quoi sert la macroéconomie?
• Qui s’y intéresse?
• Tous les métiers impactés par le taux de change, le taux d’intérêt,
l’inflation, la croissance…
• Privé – banque, assurance, grandes entreprises
• Gouvernement
• Recherche
• Culture générale dans un monde de plus en plus « économique »
• Pourquoi?
• Avant la crise: Anticiper les problèmes, créer un environnement
favorable à la croissance soutenable
• Pendant la crise: atténuer, stabiliser, protéger
• Après la crise: faire les bons choix pour l’avenir

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Les marchés clés

Marché des biens et Marché des titres

services (et de la monnaie)
Politique budgétaire Politique monétaire

Marché du travail Determination de

l’inflation

La globalization: la libre circulation des biens et des capitaux 9

L’horizon temporel

Le court terme Le moyen terme Le long terme

• Max 2 ans • 5 ans • 25 à 30 ans

• Prix rigides • Les prix changent • Les structures de
• Ajustements par (inflation) l’économie
les quantités • Ajustements par • La croissance
• Politiques de les prix et les
demande efficaces quantités

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Politiques économiques: court-
terme et long-terme
Politiques économiques de court
terme Politiques structurelles et régulation

• Politique budgétaire • Politiques de croissance

• Politique monétaire • Réforme du marché du travail
• (Politique de change) • Politique commerciale
• R&D
• Formation, santé
• Régulation financière
• Politique environnementale
• La coopération internationale

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La méthodologie de la
macroéconomie
• Connaissance des faits
• Connaissance des institutions et des politiques
• La modélisation économique
• L’estimation empirique des modèles
• La prévision

• Le modèle : une représentation simplifiée de la réalité. Par le biais d’hypothèses

de travail – garder l’essentiel
• Variables
• Variables endogènes
• Variables exogènes (le passé, les politiques, la démographie, etc.)
• Relations
• Définitions
• Relations causales
• Conditions d’équilibre (statique, dynamique, en anticipations) 12
Un exemple de « modèle »
Relation causale: la fonction de consommation

Consommation

Production nationale
Dépense publique

Investissement
Hypothèse sur
les anticipations
(Adaptatives ? Rationnelles ?)

Production future
ANTICIPEE
13
Dans un modèle économique il y a des boucles de feed-back
Les modèles à fin de prévision et
évaluation
Pour simuler l’impact à moyen terme des chocs de différente nature et des
politiques; les DSGE (Dynamic Structural General Equilibrium models)
• Budget, Ministères, Banque Centrale
• Organisations internationales
• Grandes entreprises (e.g., Centre de recherche de Amazon: mille PhDs en
eco en 2020)
• Enseignement supérieur et recherche

Les modèles d’évaluation intégrée – plusieurs disciplines

• Economie, démographie, physique (sciences du climat) (global warming)
• Economie, épidémiologistes (pandémie, modèles économiques)

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 • “Building models in economics is an art and a science.
The science part consists of determining analytically
the consequences of the assumption that create the
structure of the model. The art consists in deciding
what to put into the structure and what to leave out.
Putting in too much makes the models intractable and
of little use in illuminating the determinants of market
Michael performance. Putting in either too little or the wrong
structural features makes the results, though tractable,
Spence uninteresting.”
• (Nobel Prize Lecture 2001)

15
 2.
Les indicateurs
macroéconomiques

16
Les indicateurs
macroéconomiques
• Produits par les Instituts Nationaux de Statistique
• INSEE, Eurostat, Bureau of Labor Statistics
• Volumes / Quantités; Prix; Valeurs
• Stock / Flux
• Trois indicateurs fondamentaux

Produit Taux de
Inflation
Intérieur Brut chômage

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La production nationale
PIB : Produit Intérieur Brut (GDP en Anglais)
- représente le résultat final de l'activité des unités productrices résidentes
d’une zone géographique (pays). Il est défini comme la valeur de tous les
biens et les services produits moins la valeur de biens et de services utilisés
dans leur création.
PNB : Produit National Brut (GNP)
- représente le résultat final de l'activité des unités productrices appartenant
aux citoyens d’un pays.

La production d’une usine d’une firme japonaise en France rentre dans le

PIB de la France, et dans le PNB du Japon
Le cas particulier de l’Irlande: – 12 % d’écart PIB / PNB

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Il s’agit de mesurer la production
nationale, la richesse créée pendant
une période donnée
• Le PIB n’est pas une bonne mesure du bien-être: il n’enregistre ni le loisir, ni les
externalités
• Ne permet pas d’aborder la question des inégalités
• Mais, en tant que mesure (imparfaite) de la production, il permet de guider les
politiques en temps de crise
• Contribue favorablement à atteindre l’objectif de réduction de la pauvreté
• PIB/tête d’habitant

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 Le PIB peut se définir de trois
manières équivalentes:
• La somme des valeurs ajoutées des différents secteurs;
• Qui achète les biens ? La somme des emplois finals intérieurs de biens et
de services (consommation finale, formation brute de capital fixe,
variations de stocks), plus les exportations, moins les importations ;
• Comment les revenus sont partagés ? La somme des emplois des
comptes d'exploitation des secteurs institutionnels : rémunération des
salariés, impôts (moins les subventions), profits (amortissement inclus).

Voir pour une définition plus technique INSEE 20

La valeur ajoutée: un exemple
La valeur ajoutée est la valeur du chiffre d’affaires moins la valeur des biens
intermédiaires utilisés dans le processus de production.

Aciérie Constructeur automobile

Revenu 100 Revenu 200
Salaires 80 Salaires 70
Profit 20 Acier 100
Profit 30
La valeur ajoutée est la somme des salaires et profits: 80+20+70+30=200
Le PIB est la somme des valeurs ajoutées, pas la somme des revenus, soit
100+200=300!
Les consommations intermédiaires n’entrent pas dans le PIB
Aciérie et constructeur
intégrés
Revenu 200
Salaires 150
Profit 50 21
 EUROPEAN UNION 2021
PIB: Mesuré par les Salaires (avant

revenus impôts)
47,7 %
Le revenu national est partagé entre:
• Travail - Salaires
• Capital – Profits et amortissement
• Etat - Taxes

Taxes sur la
production – les
subventions 10,8%
Résultat net
(profits)

Amortissement du
capital
Source :https://ec.europa.eu/eurostat/statistics-
explained/index.php/National_accounts_and_GDP#Income 22
Le PIB selon les revenus, 2022

23
Le PIB selon les dépenses
Dépenses des
consommateurs
Qui achète la production:
1. Les ménages, pour la consommation
2. Les entreprises, pour la formation brute de
capital fixe (« investissement »)
3. L’Etat, la dépense publique
4. Le Reste du Monde (exportations) / Mais une
Investissement
partie du revenu se porte sur les importations

Dépenses publiques

Solde commercial
(exportations –
importations)
24
La structure du PIB EU27 par dépenses, 2022

• En 2022, le PIB EU27 était de 15,905 mld euros, soit 35500

euros/habitant
25
Les limites du PIB en tant que
mesure de production
• Le PIB a été conçu pour mesurer la production du temps ou la
manufacture était la principale activité économique
• La transition vers l’économie des services augmente l’imprécision
• Les limites :
• Il mesure des quantités, mais pas les services rendus par les biens
(lumière – bougie, ampoule, LED)
• Ne capte pas la production domestique
• L’économie informelle (activités illégales, travail illégal)
• Les biens « gratuits » (free software, Wikipedia, etc. )
• Mesure imprécise des services publics

A lire : The trouble with GDP, The Economist – April 2016

26
Le PIB nominal
Le PIB nominal – est la somme de la valeur des biens finaux; cette
valeur est évaluée aux prix courants

𝑃𝐼𝐵𝑡 = ෍ 𝑃𝑎,𝑡 𝑋𝑎,𝑡

𝑎∈𝐴

• A est l’ensemble de biens finaux

• P est le prix du bien à la période t
• X est la quantité à la période t

• La période de référence: l’année ou le trimestre

• Le PIB nominal peut donc croître dans le temps pour deux raisons:
• Les quantités produites augmentent avec le temps
• Leurs prix augmentent

27
Comment mesurer la croissance
des quantités (réelle) ?
• Lorsqu'on étudie la croissance du PIB entre une période t-1 et une
période t, pour éliminer l’effet de la hausse des prix, on doit maintenir la
base de prix stable:
• On peut prendre comme référence une année donnée, et recalculer le
PIB pour les prix de cette année pour plusieurs années. On parle de
base fixe
• On peut utiliser les prix de la période précédente, les prix en t-1 pour
le PIB en t, la base est renouvelée à chaque nouvelle période
• On peut utiliser une moyenne des prix entre t-1 et t, c’est la formule
dite « en chaîne »

28
Le taux de croissance nominal

σ𝒂∈𝑨 𝑿𝒂,𝒕 𝑷𝒂,𝒕 − σ𝒂∈𝑨 𝑿𝒂,𝒕−𝟏 𝑷𝒂,𝒕−𝟏

𝒈𝒏 =
σ𝒂∈𝑨 𝑿𝒂,𝒕−𝟏 𝑷𝒂,𝒕−𝟏

Le taux de croissance réel, base prix t-1

σ𝒂∈𝑨 𝑿𝒂,𝒕 𝑷𝒂,𝒕−𝟏 − σ𝒂∈𝑨 𝑿𝒂,𝒕−𝟏 𝑷𝒂,𝒕−𝟏

𝒈𝒓 =
σ𝒂∈𝑨 𝑿𝒂,𝒕−𝟏 𝑷𝒂,𝒕−𝟏

Une heuristique utile:

Croissance nominale = croissance réelle + inflation

29

Les données à haute
fréquence et l’estimation
de l’activité en temps réel
• Méthodes: Econométrie des donnés à haute
fréquence ou bien Machine learning
• Exemple : le OECD Weekly Activity Tracker
(N Wolszko) – utilise les « google trends »
pour estimer l’activité économique en temps
réel
30
Le chômage
Le chômage représente l'ensemble des personnes en âge de travailler (15
ans et plus), privées d'emploi et en recherchant un. Sa mesure est complexe.
Les frontières entre emploi, chômage et inactivité ne sont pas toujours
faciles à établir, ce qui amène souvent à parler d'un « halo » autour du
chômage.

Taux de chômage : rapport entre le nombre de chômeurs et le nombre

d'actifs (actifs occupés et chômeurs).

31
Taux de chômage et politique, une
étude de cas
Décembre 2016
Convaincu d’avoir échoué,
Il abandonne

Mai 2012
Election F Hollande
Promet « d’inverser la courbe »

32
 L’inflation / la déflation
• L’inflation désigne une augmentation continue du niveau général des
prix.

• La déflation est une baisse continue du niveau général des prix.

• Le niveau général des prix sera mesuré par un indice des prix (une
moyenne pondérée des prix des tous les biens)

33
Les indices des prix
• L’indice des prix à la consommation (IPC) exprime le coût moyen du
panier de biens consommés par un ménage représentatif
• L’indices des prix à la production manufacturière mesure les
variations des prix « départ usine » des produits. Ils excluent toutes les
taxes, marges de transport et marges commerciales que l'acheteur peut
avoir à payer.
• Le déflateur du PIB indique l’évolution des prix implicite dans la
différence entre la croissance du PIB nominal, et la croissance réelle (à
prix constants)

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L’indice de prix à la consommation
• Indice des prix en t
• I(Pt,X) = x1p1t + x2p2t + x3p3t +…xipit +…+ xnpnt 𝑛

𝐼𝑡 = ෍ 𝑥𝑖 𝑝𝑖,𝑡
• Ou le poids xi est la part du bien i dans les dépenses du ménage représentatif 𝑖=1

• Taux d’inflation
σ𝑛𝑖=1 𝑥𝑖 𝑝𝑖,𝑡 − σ𝑛𝑖=1 𝑥𝑖 𝑝𝑖,𝑡−1
𝜋𝑡 =
σ𝑛𝑖=1 𝑥𝑖 𝑝𝑖,𝑡−1
• En général, les IPC sont de type Laspeyres, on utilise comme base de pondération les
poids x à la période t-1; elle est renouvelée tous les ans (au 31 décembre).
• Commentaire :
• La méthode de collecte des données
• L’ajustement hédonique
• Le prix du logement
• Le pouvoir d’achat constant / l’utilité constante

35
Le taux d’inflation, 2009-2024

36
Statistiques nationales et
modélisation
• Dans la modélisation, les indicateurs macroéconomiques sont représentés
par des variables avec un degré d’abstraction plus élevé
• Par exemple, l’indice des prix à la consommation (IPC) est représenté
par une variable unidimensionnelle, continue, positive, notée P
• Le PIB nominal est noté par une variable YN, et le PIB réel est noté par
Y
• On peut écrire :
• YN = Y × P

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Produit de deux variables et
variation dans le temps
• Pour étudier la variation dans le 𝑌𝑁 (𝑡) = 𝑌(𝑡) × 𝑃(𝑡)
temps, on écrit les variables en
fonction du temps
• On passe en log
• On dérive par rapport au temps
𝑙𝑛𝑌𝑁 𝑡 = 𝑙𝑛𝑌 𝑡 + 𝑙𝑛𝑃(𝑡)
• Ou en approximation discrète, avec 1 𝑑𝑌𝑁 (𝑡) 1 𝑑𝑌(𝑡) 1 𝑑𝑃(𝑡)
D l’opérateur première différence 𝑌𝑁 (𝑡) 𝑑𝑡 = 𝑌(𝑡) 𝑑𝑡
+ 𝑃(𝑡) 𝑑𝑡
Dxt=xt-xt-1
𝑌𝑁𝑡 𝑌𝑡 𝑃𝑡
= +
𝑌𝑁𝑡 𝑌𝑡 𝑃𝑡
Cf. Teaching Notes, Annexe
𝑔𝑛,𝑡 = 𝑔𝑟,𝑡 + 𝜋𝑡

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Quatre crises successives
• La crise financière mondiale • Nature des chocs
(2007-2009)
• Mécanisme de propagation
• La crise des dettes souveraines en
euro (2010-2012) • Politiques mises en œuvre
• La crise sanitaire et économique
du covid19 (2020)
• La guerre en Ukraine et ses
conséquences économiques
(2022-)

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