FEDERATION EUROPEENNE DES ECOLES

EUROPEAN FEDERATION OF SCHOOLS

Organisation non gouvernementale dotée du statut participatif auprès du Conseil de l’Europe
NGO enjoying participatory status with the Council of Europe

UE D - TECHNIQUES PROFESSIONNELLES

UC D31a - DEESFI

Finance - Gestion financière et trésorerie

L’utilisation de la calculatrice est autorisée

L’annexe 4 est à rendre avec la copie

Type d’épreuve : Rédaction (Etude de cas)

Durée : 2 heures

Session : Juin 2014

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UC D31a DEESFI Gestion financière et trésorerie - Sujet
 UC D31a DEESFI - FINANCE
SPECIALITE « GESTION FINANCIERE ET TRESORERIE »

BAREME DE NOTATION

Dossier 1 - Choix d’investissement 62 points

Dossier 2 - Gestion de trésorerie 30 points

Dossier 3 - Renégociation d’emprunt contracté 18 points

Présentation et orthographe 10 points

Total 120 points

LISTE DES ANNEXES

Annexe 1 Résultat de l’exercice N en K€ ............................................................................. Page 5

Annexe 2 Eléments prévisionnels concernant les projets ..................................................... Page 6

Annexe 3 Règles de gestion .................................................................................................. Page 7

Annexe 4 Synthèse ................................................................................................................ Page 8

Annexe 5 Gestion de trésorerie ............................................................................................. Page 9

Annexe 6 Emprunt bancaire ................................................................................................ Page 10

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 Société MILIAN

La société MILIAN a pour activité principale l’aménagement de véhicules utilitaires en camping-car.

Elle est située en Région Aquitaine proche de Biarritz où est réalisé l’essentiel de ses ventes.
Le marché du camping-car séduisant de plus en plus une population de jeunes retraités, la société prévoit
pour les cinq années à venir, une croissance soutenue de la demande.
Le dossier 1 concerne un choix d’investissement entre deux projets, pour lesquels vous devez calculer les
critères de rentabilité et déterminer le meilleur investissement pour la société MILIAN.
Le dossier 2 concerne la gestion d’un déficit de trésorerie en appliquant plusieurs solutions possibles et en
choisissant la meilleure.
Le dossier 3 concerne une renégociation d’emprunt, réalisée par la société MILIAN.

Dossier 1 - Choix d’investissement

Annexes 1 à 4

Actuellement, la société MILIAN produit et vend 20 véhicules par an et elle ne peut envisager aucun
développement significatif de son activité, faute d’infrastructure suffisante.
Les dirigeants se trouvent donc devant la nécessité de choisir très rapidement entre deux projets :
- un projet de reconfiguration des locaux existants nommé EUREKA,
- un projet de création d’une nouvelle unité du Pays Basque nommé QUOVADIS.
Vous êtes sollicité(e) pour réaliser un certain nombre de travaux qui permettront aux dirigeants de choisir
entre les deux projets en lice.

Question 1
Calculez la Capacité d’autofinancement (CAF).

Question 2
Calculez les Flux Nets de Trésorerie (FNT) et déterminez la Valeur Actuelle Nette (VAN).

Question 3
Calculez le Taux Interne de Rentabilité (TIR).
Le taux est compris entre 28 % et 29 % pour EUREKA et entre 19 % et 20 % pour QUOVADIS.

Question 4
Calculez le délai de récupération du capital investi.

Question 5
Calculez l’indice de profitabilité.

Question 6
Complétez le tableau récapitulatif figurant en annexe 4.
L’annexe 4 est à rendre avec la copie.

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Dossier 2 - Gestion de trésorerie

Annexe 5

Question
Calculez le coût des différentes solutions envisagées pour résorber le déficit de 60.000 €.
Concluez.

Dossier 3 - Renégociation d’emprunt contracté

Annexe 6

Le capital restant dû après le versement de la 4ème annuité s'élève à 148.543,06 €.

Question 1
Retrouvez le taux d'intérêt annuel dans la proposition de l'établissement financier.
Le taux est situé entre 7 % et 8 %.

Question 2
Indiquez, parmi les deux formules proposées, celle qui est la plus favorable à l’entreprise.
On négligera les incidences fiscales.

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 Annexe 1

Résultat de l’exercice N en K€

Chiffre d’affaires hors taxes 680

Charges variables 476
Marge sur coût variable 204
Charges de structure (1) 147
Résultat avec impôt sur les sociétés 57
Impôt sur les sociétés 19
Résultat net 38

(1) Dont 15 de dotations aux amortissements

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 Annexe 2

Eléments prévisionnels concernant les projets

Projet EUREKA

Coût : 250 K€.

Capacité : 30 véhicules par an.
Le besoin en fonds de roulement lié à l’exploitation de ce projet représenterait 6 jours de chiffre d’affaires
hors taxes.
Prévisions d’activité :

Années 2014 2015 2016 2017 2018

Chiffre d’affaires 730,00 1.016,00 1.218,00 1.254,00 1.490,00
Charges fixes (1) 151,00 170,20 199,90 220,00 241,00

(1) Hors dotations amortissements

Projet QUOVADIS

Coût : 400 K€.

Capacité : 50 véhicules par an.
Le besoin en fonds de roulement lié à l’exploitation de ce projet représenterait 10 jours de chiffre d’affaires
hors taxes.
Prévisions d’activité :

Années 2014 2015 2016 2017 2018

Chiffre d’affaires 816,00 1.190,00 1.598,00 2.006,00 2.380,00
Charges fixes (1) 197,80 241,00 279,40 320,20 358,00

(1) Hors dotations amortissements

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 Annexe 3

Règles de gestion

L’investissement sera amorti en linéaire sur 5 ans.

Le taux de marge sur coût variable ne sera pas modifié.
Le besoin en fonds de roulement est supposé engagé en début de période et récupéré en fin de période.
Pour chaque projet, on estime que la valeur résiduelle des immobilisations corporelles sera nulle.
Les flux nets de trésorerie sont encaissés en fin d’année.
Le taux d’actualisation est fixé à 9 % l’an.
Le taux d’imposition est fixé à 33,1/3 %.
L’activité de l’entreprise est réalisée en 340 jours (fermeture annuelle : 20 jours).

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 Annexe 4

Synthèse
(A rendre avec la copie)

N° Candidat :

Critères EUREKA QUOVADIS Avantages

VAN

TIR

Délai de
récupération
du capital
investi

Indice de
profitabilité

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 Annexe 5

Gestion de trésorerie

Pour le deuxième trimestre de l'année 2014, l'entreprise MILIAN prévoit un solde de trésorerie négatif de
60.000 € pendant une période de 40 jours consécutifs.
Elle a un portefeuille de traites d'une valeur totale de 70.000 € :
- une traite de 45.000 € d'une durée restant à courir jusqu'à l'échéance de 50 jours,
- une traite de 25.000 € pour une durée restant à courir jusqu’à l'échéance de 40 jours.

Les conditions bancaires sont les suivantes :

- taux du découvert : 8 %,
- commission du plus fort découvert : 0,05 %,
- taux d’escompte : 6,75 %
- commission d’endossement : 0,60 %,
- frais fixes de manipulation : 5 € par effet à l’encaissement ou à l’escompte,
- jour de valeur : 1 jour pour les effets remis à l’escompte et 4 jours pour les effets remis à
l’encaissement,
- jours de banque : 2 jours.

La TVA supposée récupérable n'est pas prise en compte.

Les dirigeants de l'entreprise MILIAN envisagent plusieurs solutions pour résorber le déficit de trésorerie :
- solution 1 : escompter l'effet de 45.000 € et recourir au découvert pour le complément,
- solution 2 : laisser le compte à découvert,
- solution 3 : escompter les deux effets,
- solution 4 : escompter l'effet de 25.000 € et recourir au découvert pour le complément.

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 Annexe 6

Emprunt bancaire

Pour financer un investissement, la société MILIAN a eu recours à un emprunt bancaire en 2010. Suite à la
baisse substantielle des taux d'intérêts ces dernières années, elle souhaite renégocier cet emprunt.
L'établissement financier lui a fait une proposition qui prendrait effet le 1er mars 2014, après le
remboursement de la quatrième annuité.

Formule 1 - Caractéristiques de l'emprunt initial :

- date de souscription : le 1er mars 2010,

- capital emprunté : 250.000 €,
- durée : 8 ans,
- mode de remboursement : remboursement en 8 annuités constantes de 46.861 € à partir du 1er mars
2011,
- taux : 10 % l'an.

Formule 2 - Proposition de l'établissement financier de révision du taux d'intérêt :

- dette résiduelle : emprunt initial restant dû,

- frais de dossier : 800 € (paiement comptant),
- remboursement par annuités constantes de 44.648,75 € chacune, à partir du 1er mars 2015,
- amortissement l’avant dernière année : 38.421 €,
- taux d’actualisation annuel : 6,5 %.

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