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 SUPER
COMMERÇANT
RÉALISEZ DES BÉNÉFICES CONSTANTS DANS

BONS ET MAUVAIS MARCHÉS

Van K. Tharp, Ph.D.

AVECjeILLUSTRATIONS PARJ.ILLIENCOMPHEL

New York Chicago San Francisco Lisbonne

Londres Madrid Mexico Milan New Delhi
San Juan Séoul Singapour Sydney Toronto
 Ce livre est dédié à trois personnes très spéciales dans ma vie.
Ma femme, Kalavathi Tharp, apporte une étincelle très spéciale
dans ma vie. Sans cette étincelle et son immense amour, ce livre
ne serait pas possible. Mon fils, Robert Tharp, est l'un des
les vraies joies de ma vie. C'est un commerçant et il a travaillé très
dur pour comprendre ces concepts. Je suis très fier de lui. Et ma
nièce, Nanthini Arumugam, est devenue dans mon esprit
la fille que j'ai toujours souhaité avoir. Je suis très
béni de vous avoir tous dans ma vie.

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ISBN : 978-0-07-171316-0

MHID : 0-07-171316-6

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0-07-163251-4.

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 Contenu
Remerciements . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . vi
Préface : Le destin de
l'investisseur « moyen ». . . . . . . . . . . . . . . . . . vii

INTRODUCTIONLes cinq étapes pour des bénéfices constants. . . . . . . . . 1

PARTIE 1 Travailler sur soi : la composante critique

Cela fait que tout fonctionne. . . . . . . . . . . . . . . . . . 11
Les composants d'un bon trading. . . . . . . . . . . . . Faites 12
une auto-évaluation honnête. . . . . . . . . . . . . . . . . Quel 16
est votre type de trading ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22
Engagement. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Fais ce 25
que tu aimes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31
Responsabilité personnelle. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 33
Quelles sont vos excuses ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36
Autonomisez-vous. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Notez 39
vos croyances. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Profitez de vos 41
obstacles. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Tradez grâce à la « 45
pleine conscience ». . . . . . . . . . . . . . . . . Faites-vous des 48
amis avec votre interprète intérieur. . . . . . . Apprenez à 54
« dissocier ». . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Atteignez 58
l’équilibre dans votre trading/investissement. . . . . 61
Surmonter un état d'esprit bloqué. . . . . . . . . . . . L'échec 63
vous motive-t-il ?. . . . . . . . . . . . . . . . . . Aucune condition 66
pour être heureux. . . . . . . . . . . . . . . . Des vitamines 69
pour améliorer votre âme
Votre commerce. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74
Discipline pour atteindre vos objectifs. . . . . . . . . . . . . 87
Suppression des charges stockées. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 90
Comment savoir quand vous en avez fait assez
Travail autonome ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94

iii
iv Contenu

PARTIE 2 Élaborer un plan d'affaires : votre travail

Guide du succès sur les marchés. . . . . . . . . 97
Ayez un plan pour votre trading/investissement. . . . . . . . . 98
Avoir un énoncé de mission derrière votre trading
Est essentiel à votre réussite en tant que commerçant. . . . . . . . 101
Quels sont vos buts et objectifs ?. . . . . . . . . . Croyances du 106
marché. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Comprendre la situation 108
dans son ensemble. . . . . . . . . . . . . . . . Quelles sont vos stratégies de 113
trading tactiques ? . . . . . Comment allez-vous atteindre vos objectifs 119
grâce à
Dimensionnement du poste ? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120
Faire face à vos défis . . . . . . . . . . . . . . . . Quelles sont vos 121
procédures quotidiennes ? . . . . . . . . . . . . . Quel est votre 123
projet d’éducation ? . . . . . . . . . . . . . . . . Planification d’urgence 125
dans le pire des cas. . . . . . . . . . . . . Répétez mentalement 126
votre plan en cas de catastrophe. . . . . . . . . . Systèmes autres 129
que les systèmes commerciaux. . . . . . . . . . Les quatre 131
quadrants. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 134

PARTIE 3 Développer un système commercial adapté

Chaque type de marché que vous envisagez de négocier. . . . . . 139
Concevoir un système commercial qui vous convient. . . . . . 140
Concepts commerciaux . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Les 143
configurations ne sont pas aussi importantes que vous le 146
pensez. . . . . . Entrer sur le marché. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 148
La source du mythe de la sélection de titres. . . . . . Les sorties 151
sont la clé pour gagner de l'argent. . . . . . . . . . . Quitter une 153
transaction au-delà du stop initial. . . . . . . . . Commencez à 156
penser en termes de récompense et de risque. . . . . L'une de 158
vos tâches les plus importantes : suivre le rythme
avec les R-Multiples de vos métiers. . . . . . . . . Six clés 161
pour un bon système commercial. . . . . . . . . . . Éléments 167
communs du succès. . . . . . . . . . . . . . . . La mentalité du 169
« Ça n’a pas fonctionné ». . . . . . . . . . . . . . . Vérification 171
de la réalité du trading. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Ce qu'il 174
faut pour avoir confiance. . . . . . . . . . . . 176
 Contenu v

PARTIE 4 Comprendre l'importance de

Dimensionnement du poste. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 179
Qualité du système et dimensionnement des 180
positions. . . . . . . . . . . . La taille du poste est plus importante que
Tu penses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Trois 184
composantes du dimensionnement des postes. . . . . . . . . . LE 189
modèle CPR pour le dimensionnement des postes. . . . . . . . . . . 191
Bases du dimensionnement des postes. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 194
Types de modèles d'équité . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Différents 197
modèles de dimensionnement de position. . . . . . . . . . . . . . Le but 200
du dimensionnement des postes. . . . . . . . . . . . . . . Une façon 202
d'utiliser le dimensionnement des positions pour répondre
Vos objectifs : Simulation . . . . . . . . . . . . . . . Les 204
problèmes du simulateur R-Multiple. . . . . . 207
Contourner les problèmes de simulation. . . . . 209

PARTIE 5 Plus d'idées pour produire un trading optimal

Performance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 211
Rester simple . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 212
Comprendre le Saint Graal du trading. . . . . . . 214
Diverses façons de gagner de l’argent
une entreprise commerciale. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 217
Évitez de faire des prédictions sur le marché. . . . . . . . 220
Erreurs et auto-sabotage. . . . . . . . . . . . . . . . . . Comment 222
éviter les erreurs. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Comment ne pas 224
répéter les erreurs. . . . . . . . . . . . . . . . . Vous ne pouvez pas 226
ignorer les principes fondamentaux. . . . . . . . . . Les 227
réponses . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 229

Une invitation personnelle de Van K. Tharp. . . . . 232

Glossaire . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 233

Index . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 239
Remerciements
De nombreuses personnes ont contribué au contenu de ce livre, et même si je
ne peux pas reconnaître chacun d'entre vous individuellement, permettez-moi
simplement de vous remercier. Certains d’entre vous viennent peut-être de
poser une question qui m’a incité à réfléchir d’une certaine manière. Certains
d’entre vous ont peut-être fait une suggestion qui m’a lancé dans une nouvelle
direction. Cependant, certaines personnes méritent une reconnaissance
particulière car leur contribution a été énorme.
En particulier, je voudrais remercier Jillian Comphel pour ses
merveilleuses illustrations pour le livre. Jillian fait partie de mon équipe
et j'ai été ravi de constater qu'elle était si talentueuse.
Je tiens à remercier Becky McKay pour son travail de relecture et
d'édition, et pour avoir été une touche-à-tout à part entière pour ce
livre. Merci, Becky.
Je voudrais également remercier Cathy Hasty et Melita Hunt
pour tout ce qu'elles font pour moi, car ce qu'elles font me permet
d'écrire un livre comme celui-ci. Merci à vous deux. Melita, qui était
la PDG de mon entreprise, est décédée début 2009. Elle était une
joie et elle nous manquera beaucoup.
Merci à tous pour vos incroyables contributions, ainsi qu'à tous ceux
d'entre vous qui ont contribué d'une petite manière que je n'ai pas mentionnée
directement.

Van K. Tharp, Ph.D.

vi
 Préface:
Le destin du
Investisseur « moyen »
D’innombrables fois, des gens m’appellent pour demander de l’aide ; cependant,
leur plaidoyer est généralement accompagné de la condition « Je ne veux pas
passer beaucoup de temps ni faire beaucoup de travail parce que je ne suis qu'un
investisseur moyen ». Est-ce que tu? Eh bien, Joe Smith se considérait comme un
investisseur moyen.
Joe a pris sa retraite en 2003. Il avait bien travaillé pendant ses années de
travail et disposait d'un revenu de retraite de 6 500 $ par mois, sécurité
sociale comprise. Il avait économisé environ 623 000 $ comme pécule pour les
urgences de sa retraite. Il lui restait encore environ 350 000 $ à payer pour sa
maison. Joe et sa femme ont beaucoup débattu pour savoir s'ils devaient
rembourser l'hypothèque avec leur argent. Le paiement de la maison s'élevait
à près de 2 000 $ par mois, et s'ils le payaient, ils auraient beaucoup d'argent
à dépenser chaque mois et peu de raisons de s'inquiéter.

Joe avait perdu environ 30 pour cent de son pécule de retraite lors
du krach boursier de 2000 à 2003. Cependant, en 2003, le marché
était en hausse. Joe pensait que le pire était passé et qu’il pourrait
probablement gagner 10 % par an avec son argent. Cela leur
donnerait 5 000 $ de plus par mois pour leurs dépenses, ce qui
couvrirait largement son versement hypothécaire. Joe avait un
diplôme supérieur en génie civil et, pour lui, investir n’était pas
compliqué. Il réussirait bien sur le marché parce qu'il était un gars
intelligent. Il y a de fortes chances, pensa-t-il, qu’il puisse être meilleur
que la moyenne et récupérer son compte jusqu’à un million de dollars
(comme c’était le cas avant le krach de 2000).
Joe a commis une erreur que beaucoup de gens font. Il avait
passé près de huit ans à apprendre son métier et une grande partie
de sa vie à le maîtriser. Il pensait qu'il était assez intelligent pour

vii
viii Préface : Le sort de l’investisseur « moyen »

surperformer les professionnels du marché et gagner 10 pour cent ou plus

chaque année en tant qu'investisseur dans sa retraite. Après tout, il s’agissait
simplement de sélectionner les bonnes actions, et il pouvait le faire.
Joe avait maintenant 68 ans. Sa formation totale sur le marché
consistait à lire trois ou quatre livres sur la manière de sélectionner les
bonnes actions, ainsi qu'un livre sur Warren Buffett écrit par quelqu'un
d'autre que Warren Buffett. Il regardait également régulièrement
l’actualité financière et était donc sûr de pouvoir faire fortune. Il lisait
également plusieurs journaux financiers chaque jour et se sentait ainsi
informé.
Pendant un moment, Joe avait raison. Il a gagné environ 120 000 $ avec
son investissement de 2003 à 2005, et lui et sa femme en ont dépensé environ
la moitié. Ainsi, le compte de Joe au début de 2008 valait environ 683 000 $.
Cependant, Joe n’était pas prêt pour la deuxième étape du marché baissier
séculaire. Le 30 septembre 2008, le marché boursier était en baisse de plus de
40 pour cent pour l'année, et le compte de Joe était en baisse de 29 pour cent
– il valait désormais environ 484 000 $. S’il payait sa maison maintenant, cela
lui prendrait la plupart de ses biens. Lorsque le projet de loi de sauvetage a
été adopté, il a vu le marché chuter par centaines de points chaque jour. Joe
était vraiment inquiet car le solde de son compte approchait les 400 000 $.

Les gourous de CNBC, Suze Orman et Jim Cramer, ont déclaré que les actions
seraient bientôt une bonne affaire : "Ne vendez pas à moins que vous n'ayez besoin
d'argent." N'ont-ils pas réalisé qu'en termes d'investissement et de détention, il était
en baisse de près de 60 pour cent par rapport à son sommet en actions en 2000 ? En
fait, Joe avait maintenant besoin de gagner 70 pour cent de son argent juste pour
atteindre le seuil de rentabilité sur l'année, et il avait du mal à gagner 10 pour cent par
an.
Quel est le résultat ici ? Joe a passé huit ans à suivre une formation pour
devenir un bon ingénieur, mais il traite le processus d'investissement comme
si n'importe qui pouvait le faire. C'est comme construire un pont sans
aucune formation. Vous ne pouvez pas travailler ainsi dans le monde réel,
mais c'est facile à faire sur le marché. Dans le monde réel, cela pourrait
signifier un pont effondré ; lorsque vous le faites sur le marché, cela signifie
la mort de votre compte.
Que faut-il pour réussir dans le commerce, en particulier sur ce marché ? Il y a de
fortes chances que nous soyons dans un marché baissier à long terme qui pourrait
durer encore 10 ans. Les États-Unis en tant que pays sont en faillite, et personne ne
semble s’en rendre compte parce que nous dépensons de l’argent comme des fous.1
Sept cents milliards pour renflouer les dettes en difficulté, ce n’est qu’une goutte d’eau
dans l’océan. Cela pourrait devenir bien pire.

1 search.stlouisfed.org/publications/review/06/07/Kotlikoff.pdf.
 Préface : Le sort de l’investisseur « moyen » ix

Que se passe-t-il lorsque les baby-boomers ont réellement besoin de

liquidités pour leur retraite et qu’il y a une sortie nette du marché
boursier ? Il y aura un bruit de succion géant qui sortira du marché ! Êtes-
vous prêt à cela ?
Posez-vous les questions suivantes :

1.Est-ce que je traite mon trading/investissement comme une entreprise ? Est-ce

que je m’y suis préparé comme je le ferais pour une entreprise ?

2.Ai-je un plan d'affaires, un document de travail pour guider

mon activité commerciale ?

3.Est-ce que je fais régulièrement des erreurs (une erreur signifie ne

pas suivre mes règles) ?

4.Est-ce que je suis une procédure régulière pour éviter les erreurs ?

5.Ai-je un système testé ?

6.Est-ce que je sais comment ce système fonctionnera sur différents
types de marchés ?

7.Est-ce que je sais dans quel type de marché nous nous trouvons actuellement et
à quoi m'attendre de mon système dans un tel marché ?

8.Si je ne le fais pas, suis-je sorti ?

9.Ai-je prévu des points de sortie pour chaque position que
j’occupe actuellement sur le marché ?

dix.Ai-je développé des objectifs spécifiques pour mon trading ?

11.Est-ce que je comprends que j’atteins mes objectifs grâce à un algorithme de

dimensionnement de position ? Ai-je développé un algorithme de

dimensionnement de positions spécifique pour répondre à mes objectifs ?

12.Est-ce que je comprends l’importance des points ci-dessus ?

13.Est-ce que je comprends que je crée mes propres résultats d’investissement

grâce à ma réflexion et mes convictions ?

14.Dois-je accepter la responsabilité de cette création ?

15.Est-ce que je travaille régulièrement sur moi-même pour être sûr de respecter
les points ci-dessus ?

Entourez toutes les réponses qui sont vraies pour vous. Si vous n’avez
pas encerclé au moins 10 des 15, vous ne prenez pas votre trading au
sérieux. Votre santé financière est en danger.
Voici ce que tu dois faire:N’acceptez pas l’idée que vous
n’êtes qu’un investisseur moyen et que vous ne pouvez rien faire.
Vous créez vos propres résultats, et vos résultats proviennent
actuellement d’un jeu sans entraînement.
x Préface : Le sort de l’investisseur « moyen »

Si vous négociez pour vous-même, vous devez suivre les directives de

ce livre. Si vous ne négociez pas pour vous-même mais que vous avez des
professionnels qui négocient pour vous, réalisez-vous que la plupart d’entre
eux doivent être investis à 95 %, même dans un marché en baisse ? Ils sont
payés 1 à 2 pour cent de la valeur des actifs qu’ils ont sous gestion. Ils sont
payés même si vous perdez de l'argent.
Qu’en est-il de vos positions ouvertes sur le marché en ce moment ?
Avez-vous un point de sauvetage pour ces métiers ? Autrement dit, savez-
vous ce qu'est pour vous une perte 1R, où R est votre risque initial ? Ou
avez-vous déjà subi une perte de 3R (une perte trois fois plus importante
que ce que vous aviez prévu) et commencez-vous à ignorer le marché, en
espérant que si vous ne le voyez pas, la chute s'arrêtera ? À qui la faute si
vous ignorez le marché ?
Lorsque le marché s’est clairement dégradé, vous devriez vous retirer. Le
marché boursier signalait un tournant en 2007. La figure P-1 montre la tendance
du marché et à quel moment le marché n'augmentait plus. Ce graphique
montre les chiffres hebdomadaires du S&P 500 depuis 2003. Les moyennes
mobiles sur 10 et 40 semaines sont essentiellement équivalentes aux moyennes
mobiles sur 200 et 50 jours utilisées par la plupart des professionnels. Il convient
de noter que la moyenne sur 10 semaines est passée en dessous de la moyenne
sur 40 semaines fin 2007 ; c’était un signal clair que le marché avait changé. Cela
s'est produit vers 1 484 sur le S&P 500 le 3 mars 2009. Au moment d'écrire ces
lignes, le S&P 500 avait atteint son plus bas à environ 670 en mars 2009, soit une
baisse de près de 60 % par rapport à son plus haut.

FIGUREP-1Le S&P 500 jusqu'à la mi-2008

 Préface : Le sort de l’investisseur « moyen » xi

Il y avait alors d’autres signes :

Un sommet de la tête et des épaules s'est formé, même si

cela n'a été évident que vers 14h00 sur le S&P 500.

Si vous aviez tracé une ligne de tendance à long terme (depuis

2003), vous auriez également pu sortir à environ 1 400.

Il y a eu une ligne de tendance encore plus abrupte, qui a débuté

en 2006, et s'est rompue vers 1450.

Mon analyse du type de marché a indiqué que le marché

boursier américain était essentiellement en mode baissier
depuis janvier 2008 et que le marché haussier s'est terminé et
est passé à un marché latéral volatil en juin 2007.

Cela fait beaucoup de preuves. Si vous aviez un plan pour vous retirer des fonds
communs de placement lorsque l’un de ces signaux se produisait, vous seriez en
bonne forme. Mais si vous êtes un investisseur moyen, vous n’avez probablement pas
consacré beaucoup de temps à étudier le marché. Vous pensez simplement que vous
savez ce que vous faites. Que se passerait-il si vous essayiez de construire quelque
chose et d’y consacrer seulement ce montant d’études ?
Il existe un dicton bien connu sur la façon de gagner de l'argent sur le
marché : achetez ce qui monte, et quand cela cesse de monter, vendez-le.
Malheureusement, la plupart des gens écoutent les opinions des autres et ne
peuvent pas voir par eux-mêmes ce qui se passe. Du 28 avril 2003 à janvier
2008, mon modèle de classification du marché n'a pas connu une seule
semaine classée comme baissière : le marché était soit haussier, soit latéral.
C’était l’époque où il fallait investir dans des fonds communs de placement,
comme vous pouvez le voir sur la figure P-1.
De plus, lorsque la baisse a relevé la tête en janvier 2008, vous ne vouliez pas vous
retrouver dans des fonds communs de placement ou dans toute sorte de situation
d'investissement à long terme impliquant le marché boursier. Regardez la figure P-1 et
vous pouvez voir qu'il n'y a pas eu de périodes haussières significatives, sauf si vous
faisiez du day trading avec des corrections haussières mineures. Il suffit de regarder le
tableau.
Si vous êtes un peu plus sophistiqué, vous pouvez acheter des actions
en hausse et vendre à découvert des actions en baisse. La figure P-2
montre un titre, MYGN, qui a augmenté pendant une grande partie de
l'année baissière 2008. De mars à juillet, de nombreuses preuves
démontraient qu'il allait à l'encontre de la tendance, et en juillet et août, il
était très fort.
xii Préface : Le sort de l’investisseur « moyen »

FIGUREP-2MYGN

Cependant, les candidats courts se sont révélés encore meilleurs. La plupart

des valeurs favorites du marché boursier avant le début de la catastrophe en juillet
2007 ont chuté. Ils comprennent les valeurs pétrolières, les valeurs minières, les
valeurs aurifères et même les valeurs technologiques comme Apple. Tous étaient
de bons candidats courts il y a longtemps, et la plupart d'entre eux ne figuraient
pas sur la liste interdite de 799 qu'on ne pouvait pas court-circuiter. Pendant une
courte période, le gouvernement a dressé une liste de valeurs financières
interdites qu'il était impossible de vendre à découvert. Cette liste était valable du
19 septembre 2008 au 8 octobre 2008.
D’ailleurs, la première partie pour apprendre à être un bon
trader/investisseur est de travailler sur soi-même. J'ai dit ces choses à
beaucoup de gens au fil des années, mais seuls ceux qui nettoient les
déchets dans leur esprit (c'est-à-dire les croyances inutiles et les
émotions qui gênent) sont capables de voir ce qui monte et de se
vendre quand cela cesse. en haut.
Et toi? Allez-vous continuer à être un investisseur moyen et subir
le sort des autres investisseurs moyens ? Allez-vous dire : « Non, ce
n'est pas pour moi » et laisser le soin à des professionnels qui
garderont votre investissement même lorsque le marché baisse, car ils
sont payés tant que vous gardez votre argent avec eux ? Ou allez-vous
prendre les mesures nécessaires pour traiter la gestion de votre
argent comme une entreprise ?
Pour ceux d’entre vous qui souhaitent prendre l’investissement au
sérieux, il est peut-être temps de suivre une formation. Ce livre est divisé en
cinq parties, correspondant aux étapes que je demande aux gens de suivre
dans le programme Super Trader du Van Tharp Institute. L'introduction vous
donnera un aperçu et le reste du livre vous donnera de nombreuses idées et
méthodes pour vous aider à réaliser des bénéfices constants sur tous les
types de marchés.
Introduction
Les cinq étapes pour
des bénéfices constants

1
2 Introduction

L'objectif de ce livre est d'aider les gens à développer une activité commerciale à
plein temps qui génère des bénéfices constants et supérieurs à la moyenne dans
diverses conditions de marché. Cela signifie que vous pouvez réaliser des
performances rentables sur des marchés haussiers (à la fois calmes et volatils),
sur des marchés baissiers (à la fois calmes et volatils) et sur des marchés latéraux
(à la fois calmes et volatils). Pour aider les traders à atteindre cet objectif, j'ai
conçu une approche en cinq étapes. Si vous lisez ceci, vous aimeriez
probablement ce genre de performance. Mon objectif ici est de vous familiariser
avec les cinq étapes que vous devez suivre.

1.Travaillez sur vous-même et sur vos problèmes personnels afin

qu'ils ne gênent pas votre trading. Cette étape doit être
accomplie en premier ; sinon, ces problèmes interféreront avec
chacune des autres étapes.

2.Élaborez un plan d’affaires comme document de travail pour guider

votre trading. Ce plan n’a pas pour but de récolter des fonds, ce qui
est l’objectif de nombreux plans d’affaires. Au lieu de cela, il est
conçu pour être un travail continu pour vous guider tout au long de
votre carrière commerciale. Le plan d’affaires vous aide en fait dans
les quatre autres étapes. Il comprend également un aperçu de la
situation générale qui influence les marchés sur lesquels vous
négocierez et une méthode pour rester au courant de ces facteurs
afin que vous sachiez quand vous vous trompez. Ma vision
d'ensemble est mise à jour dans le premier numéro de chaque mois
de ma newsletter électronique hebdomadaire gratuite,Les pensées
de Tharp.

3.Développez plusieurs stratégies qui correspondent à votre vision

d’ensemble et comprenez comment chacune d’elles fonctionnera dans
différents types de marché. Le but ultime de cette étape est de
développer quelque chose qui fonctionnera bien dans toutes les
conditions possibles du marché. Il n'est pas si difficile d'élaborer une
bonne stratégie pour une situation de marché particulière (y compris
calme et latérale). Ce qui est difficile, c'est de développer une stratégie
qui fonctionne bien dans toutes les conditions de marché, ce que la
plupart des gens tentent de faire.

4.Comprenez parfaitement vos objectifs et développez une stratégie de

positionnement sizing™ pour les atteindre. Probablement moins de 10 %
de tous les traders et investisseurs comprennent à quel point la taille des
positions est importante pour la performance du trading, et encore
moins comprennent que cela passe par la taille des positions.
 Les cinq étapes pour des bénéfices constants 3

que vous atteignez vos objectifs. Ainsi, la quatrième étape consiste à

développer des stratégies de dimensionnement des positions pour chaque

système qui vous aideront à atteindre vos objectifs.

5.Surveillez-vous constamment et minimisez le nombre d’erreurs que

vous faites. Je définis une erreur comme le fait de ne pas suivre vos
règles. Ainsi, pour de nombreuses personnes qui n’ont pas de règles
écrites, tout ce qu’elles font est une erreur. Cependant, si vous avez
suivi les quatre premières étapes, vous disposerez de règles pour
guider votre trading et pourrez définir une erreur comme le non-
respect de ces règles. Répéter la même erreur est de l’auto-
sabotage. En surveillant vos erreurs et
en continuant à travailler sur vous-même, vous pouvez minimiser leur
impact. À mon avis, les personnes qui font cela ont tendance à générer
des bénéfices constants et supérieurs à la moyenne.

Partie 1 : Travailler sur soi

Tout ce que vous faites est façonné par vos croyances. En fait, votre réalité
est essentiellement façonnée par vos croyances. Qu'est-ce qu'une croyance ?
Chaque phrase que j'ai écrite (y compris celle-ci) reflète mes convictions.
Chaque phrase qui sort de votre bouche reflète vos croyances, et vos
croyances façonnent votre réalité. Même qui vous pensez être est façonné
par vos croyances.
Laissez-moi vous donner une illustration de la façon dont cela
fonctionne. Ma nièce de Malaisie est venue vivre avec nous quand elle
avait 19 ans (ma femme et moi lui faisions des études universitaires
aux États-Unis). Après avoir passé un an avec nous, un jour elle m'a
dit : « Mon oncle, dans ma prochaine vie, j'aimerais naître belle et
talentueuse. » Ma nièce est très artistique (elle a suivi un cours d'art)
et chante comme si elle était née pour chanter. Issue d'une formation
en arts libéraux, elle a obtenu un diplôme en génie biomédical avec
distinction. Je pense qu’elle réussit le critère du talent avec brio. En ce
qui concerne la beauté, je la décrirais comme l'une des femmes les
plus incroyablement belles que j'ai jamais vues, et tous ceux qui la
rencontrent commentent à quel point elle est belle. Ainsi, voici une
femme incroyablement belle et talentueuse qui, à cause de ses
convictions, ne pensait pas du tout avoir ces qualités.Votre réalité est
façonnée par vos croyances. À propos, j'ai travaillé sur ses croyances
depuis qu'elle vit ici, et elle commence enfin à changer d'avis.
 4 Introduction

NIÈCE DE L'AUTEUR

De la même manière, qui vous êtes est façonné par vos croyances à
votre sujet. De plus, vous ne négociez pas sur les marchés. Au lieu de
cela, vous échangez vos convictions sur le marché. L’un des aspects clés
du travail sur soi est d’examiner ses croyances pour déterminer si elles
sont utiles. Si elles ne sont pas utiles, trouvez des croyances qui le sont.
C’est un aspect clé du travail sur soi.
Vous ne serez probablement jamais libre de croyances limitantes ou de tous les
aspects de l’auto-sabotage au cours de votre vie, mais je considère que cette étape est
terminée lorsque vous transformez cinq aspects très limitants de votre vie et que vous
ressentez des sentiments très différents à l’égard de chacun d’entre eux. Une fois que
vous avez accompli cinq de ces transformations, je vous considère capable de
surmonter généralement les futurs obstacles qui pourraient survenir dans votre
trading.

Partie 2 : Élaborer un plan d'affaires fonctionnel

La partie plan d'affaires du trading comprend l'étape 1. En fait, un
bon plan d'affaires comprend un examen approfondi de la personne
qui fait le trading : croyances, problèmes, forces, faiblesses, objectifs.
Tout ce à quoi vous pouvez penser sur vous-même doit être inclus
dans ce document.
 Les cinq étapes pour des bénéfices constants 5

Cependant, le plan devrait également inclure de nombreux autres éléments

importants :

Votre évaluation de la situation dans son ensemble et la façon dont

vous allez la suivre. Par exemple, j'ai écrit sur la possibilité d'un
énorme marché baissier séculaire en 2001, lorsque j'ai commencé à
travailler sur mon livre.Stratégies sûres pour la liberté financière.1
J'ai décidé que le tableau d'ensemble devrait inclure (1) une
évaluation générale du marché boursier aux États-Unis et dans le
monde, (2) une évaluation générale des régions du monde les plus
fortes et les plus faibles pour les investissements, (3) une évaluation
générale de la force du dollar (ou de votre monnaie nationale si
vous n'utilisez pas le dollar américain) et (4) une évaluation générale
du potentiel d'inflation ou de déflation dans le futur. J'ai également
développé des moyens de mesurer chacun de ces éléments, et ma
façon de les suivre est d'écrire une mise à jour du marché le
premier mercredi de chaque mois dans ma newsletter.

Systèmes d'entreprise : comment effectuerez-vous des recherches,

surveillerez vos données, vous commercialiserez (auprès de votre
famille ou de vos clients), vous surveillerez, gérerez vos flux de
trésorerie et suivrez vos transactions et vos performances.
Fondamentalement, gérer une entreprise de trading implique de
nombreux systèmes autres que les systèmes de trading. Pour réussir
dans le trading, vous devrez maîtriser ces autres systèmes.

Plusieurs stratégies qui correspondent à la situation dans son ensemble et qui

fonctionnent lorsque les conditions changent. Par exemple, les stratégies qui

fonctionnent sur des marchés baissiers volatils (par exemple, 2008) sont très

différentes des stratégies qui fonctionnent sur des marchés haussiers calmes (par

exemple, 2003).

Un plan d'urgence dans le pire des cas afin que vous soyez prêt
à faire face à tout événement majeur qui pourrait perturber
votre activité commerciale. Ce type de planification prend
souvent jusqu’à six mois.

1Van K. Tharp, DR Barton et S. Sjuggerud,Stratégies sûres pour la liberté

financière.New York : McGraw-Hill, 2004.
 6 Introduction

Partie 3 : Développer des stratégies de trading

qui fonctionnent dans diverses conditions

En 1999, tout le monde en Amérique semblait être un expert des marchés

boursiers. Par exemple, nous donnions un atelier sur la bourse dans un
hôtel de Cary, en Caroline du Nord, et l'un des barmen du Happy Hour a
dit à l'autre : « Peut-être devrions-nous suivre l'atelier du Dr Tharp. Le
deuxième a répondu : « Non, je n'ai pas besoin de ça.
Je pourrais donner un atelier comme celui-là. De même, un serveur dans un restaurant
de grillades haut de gamme nous a informé qu'il était en réalité un commerçant mais
qu'il travaillait dans un restaurant à temps partiel la nuit. Il avait déjà réalisé plus de
400 000 $ de trading et se considérait comme un trader expert. Cependant, je suppose
que ces personnes n'ont pas survécu à la période 2000-2002, et encore moins au
marché de 2008. Pourquoi ? Il s’agit de marchés différents, et une stratégie d’achat et
de détention d’actions de haute technologie qui a fonctionné en 1999 a donné des
résultats mitigés voire horribles au cours des années qui ont suivi.

Cependant, une stratégie consistant à acheter des fonds indiciels

inversés dès que le marché signalait un net marché baissier en 2007 a fait des
merveilles en 2008. Il faut savoir dans quel type de marché nous nous
trouvons. Je crois qu'il existe six types de marchés différents : up, vers le bas
et sur le côté, dans des conditions volatiles et calmes.
Le type de marché peut être différent pour vous, en fonction de votre
perspective de trading d'investissement. Cependant, je regarde des fenêtres
glissantes de 13 semaines. Lorsque j'examine de nombreuses fenêtres de ce type et
que je prends la valeur absolue du changement sur 13 semaines, je constate que le
changement moyen (en remontant à 1950) est d'environ 5,53 %. Ainsi, si la variation
en valeur absolue d’une fenêtre de 13 semaines est inférieure à ce montant, je
considère qu’il s’agit d’un marché latéral. Si la valeur absolue est supérieure à 5,53%,
je la considère comme haussière si le marché est en hausse et baissière si le marché
est en baisse.
Je mesure ensuite la volatilité par la fourchette vraie moyenne (ATR) en
pourcentage de la clôture. L'ATR sur 13 semaines en pourcentage de la
clôture sur la même période s'élève en moyenne à 2,87 %. Ainsi, lorsque ce
chiffre est supérieur à 2,87, je considère le marché comme volatil, et lorsqu’il
est en dessous, je le considère comme calme. Le tableau 1-1 résume 58
années de données selon le type de marché.
En règle générale, la plupart des gens tentent de développer une stratégie
unique qui fonctionne sur tous types de marchés. Les serveurs et barmans, et la
plupart des autres d’ailleurs, échouent généralement. Il y a cependant de bonnes
nouvelles. Ce n'est pas si difficile de développer une stratégie qui fonctionnera bien
 Les cinq étapes pour des bénéfices constants 7

Ours De côté Taureau

Volatil 10,08% 20,31% 10,96% 41,35%

Calme 1,83% 37,98% 18,84% 58,65%

11,91% 58,29% 29,80% 100,00%

TABLEAU 1-1 Cinquante-huit ans de données de marché

dans chaque type de marché. Ce qui est difficile, c'est d'en trouver un qui
fonctionnera bien dans toutes les conditions. Toutefois, vous n’êtes pas obligé de le
faire si vous surveillez simplement les conditions du marché.

Partie 4 : Apprenez à atteindre vos objectifs

Dans nos ateliers, nous jouons généralement à un jeu de billes. Les billes sont
placées dans un sac pour représenter un système commercial. Par exemple, 20 %
d’un système commercial peut être gagnant 10R. Puisque R est l'abréviation de ce
que vous risquez, un gagnant 10R est celui pour lequel vous gagnez 10 fois ce que
vous risquez. Le système peut également inclure 70 % de perdants 1R, ce qui
signifie que lorsqu'une de ces billes est tirée, vous perdez tout ce que vous
risquez. Enfin, le système peut inclure 10 % de perdants 5R, ce qui signifie que
lorsque ces billes sont tirées, vous perdez cinq fois ce que vous risquez. Les billes
sont remplacées après leur tirage afin que vos chances restent les mêmes après
chaque tirage.
Maintenant, certains d'entre vous pensent peut-être : « Mais vous perdrez 80
% du temps. Comment pouvez-vous gagner de l’argent ? Disons qu'il y a 100 billes
dans le sac. Si vous totalisez les valeurs R de toutes les billes dans le sac, vous
constaterez qu'elles totalisent +80R. Cela signifie qu'en moyenne, vous gagnerez
0,8 R par tirage sur de très nombreux tirages de billes. Ainsi, l'espérance de vie du
système est de 0,8R (après 100 transactions, vous serez probablement en hausse
d'environ 80R). Si vous risquiez environ 1 % sur chaque tirage de bille, après 100
tirages, vous gagneriez probablement plus de 80 %. Peut-être que le système ne
semble plus si mauvais à présent.

Lorsque je joue au jeu, j’offre généralement différentes incitations au

public. Par exemple, je pourrais dire que si vous faites faillite, vous êtes hors
jeu et vous devez payer une amende de 10 $. Je pourrais aussi dire que si
vous terminez le jeu avec une perte de 50 %, vous devez payer une amende
de 5 $. Je pourrais aussi dire que si vous perdez de l'argent à la fin du jeu, cela
vous coûtera 2 $.
8 Introduction

Du côté positif, je pourrais dire que si vous gagnez de l’argent, vous

gagnerez 2 $. Si vous gagnez 50 %, vous gagnerez 5 $. Je pourrais aussi dire
que si vous gagnez le plus d'argent, vous gagnerez ce qui reste dans le pot,
disons 100 $.
Notez comment mes incitations définissent un certain nombre
d'objectifs pour le jeu. Par exemple, voici trois objectifs possibles :

1.Gagner la partie à tout prix, y compris au risque de la faillite. La

personne qui gagne la partie a généralement cet objectif.
2.Pour gagner au moins 2$ et être sûr de ne pas perdre plus de
2$. Notez qu’il s’agit d’un objectif totalement différent.
3.Pour gagner la partie mais assurez-vous de ne pas faire faillite.
Encore une fois, il s’agit d’un objectif totalement différent des deux
premiers.

Lorsque j'explique aux gens comment élaborer une stratégie pour le jeu, je leur
suggère de répondre aux questions suivantes :

Qui es-tu?
Quels sont vos objectifs ?
Quelle est votre stratégie de dimensionnement de position (c'est-à-dire

combien) pour atteindre vos objectifs ?

Dans quelles conditions pourriez-vous être prêt à modifier votre stratégie

de dimensionnement de positions ?

Si 100 personnes jouent au jeu (en commençant avec 100 000 $) et

obtiennent toutes les mêmes transactions (c'est-à-dire que la même bille est tirée
au hasard et remplacée), il y a de fortes chances qu'il y ait 100 actions différentes à
la fin de la partie. Vous pourrez également regrouper les personnes en fonction
de leurs objectifs. Par exemple, ceux qui essaient de gagner de l'argent et
subissent des pertes minimes connaîtront une légère fluctuation des capitaux
propres d'environ 5 à 10 %. Cependant, ceux qui tentent de gagner la partie
connaîtront d’énormes fluctuations de leurs capitaux propres, allant de la faillite à
des millions.
Ce que je veux dire ici, c'est que le jeu illustre ce qui est vraiment important
pour le succès du trading : la variable « combien » de taille de position. Ainsi, une
étape clé pour quiconque souhaite des bénéfices constants est de développer une
stratégie avec une espérance positive, puis de développer une stratégie de
dimensionnement des positions qui maximise l'espérance de vie.
 Les cinq étapes pour des bénéfices constants 9

probabilité d’atteindre ses objectifs. Cette étape extrêmement importante est

largement ignorée par la plupart des traders et investisseurs, y compris la
plupart des professionnels.

Partie 5 : Prendre des mesures pour

minimiser vos erreurs

Que se passe-t-il lorsque vous ne suivez pas vos règles ? Vous effectuez une
transaction alors que votre système ne vous a pas demandé de le faire. Vous êtes
censé sortir lorsque votre stop est atteint, mais vous ne sortez pas. La taille de votre
position est bien trop importante sur une transaction particulière. Ce sont toutes des
erreurs, et les erreurs peuvent coûter très cher.
Nous avons effectué des recherches préliminaires sur le coût des
erreurs, et les résultats suggèrent que pour les traders à effet de
levier, les erreurs peuvent atteindre 4R par erreur. Si une personne
commet 10 erreurs par an, elle pourrait voir ses bénéfices diminuer
d’environ 40R. Cela signifie que s’il avait gagné 50 % sur l’année, cet
investisseur aurait pu gagner près de 100 %. S'il ou elle perdait 20 %,
alors un trading sans erreur aurait pu rendre cette personne rentable.

Pour les investisseurs à long terme avec des stop larges, les erreurs
coûtent probablement environ 0,4R par erreur. Le coût total par an avec
10 erreurs est d'environ 4R. Cependant, l’investisseur moyen a la chance
de gagner 20 % par an, et donc 10 erreurs pourraient facilement lui
coûter 20 % de ses bénéfices.
La dernière étape sur laquelle vous devez vous concentrer est de
minimiser l'impact des erreurs sur votre trading. Cela revient à développer
une routine disciplinée dans votre trading et à continuer de passer à l'étape
1 : travailler sur vous-même.
Cette page a été intentionnellement laissée vierge
 PARTIE 1
Travailler sur soi :
La composante critique
Cela fait que tout fonctionne

11
12 PARTIE 1 : Travailler sur soi

Les composants d’un bon trading

Je suis modélisateur en programmation neurolinguistique (PNL) et coach pour
traders. En tant que modélisateur PNL, je rencontre un certain nombre de
personnes qui excellent dans quelque chose, déterminent ce qu'elles font en
commun, puis déterminent quelles croyances, stratégies mentales et états
mentaux sont nécessaires pour accomplir chaque tâche. Une fois
J'ai cette information, je peux enseigner ces tâches à d'autres et m'attendre à obtenir

des résultats similaires. Mon travail en tant que coach consiste à trouver des personnes

talentueuses et à m'assurer qu'elles apprennent et suivent les fondamentaux.

Je me souviens d'avoir participé à un atelier avec les Market Wizards Ed

Seykota et Tom Basso vers 1990. Nous étions tous les trois d'accord sur le fait que
le trading se compose de trois parties : la psychologie personnelle, la gestion de
l'argent (que j'ai ensuite renommée "position sizing" dans mon livre).Tradez pour
accéder à la liberté financière1) et le développement du système. Nous avons
également convenu que la psychologie du trading contribue à environ 60 % au
succès et que la taille des positions contribue à hauteur de 30 %, ce qui laisse
environ 10 % pour le développement du système. De plus, la plupart des traders
ignorent les deux premiers domaines et ne disposent pas vraiment de système
commercial. C'est pourquoi 90 % d'entre eux échouent.

LES COMPOSANTES DU BIEN COMMERCIAL

1Van. K. Tharp,Tradez votre chemin vers la liberté financière,2e éd. New York :
McGraw-Hill, 2007.