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INSTITUT SUPERIEUR DE COMMERCE ET DADMINISTRATION DES ENTREPRISES CASABLANCA CYCLE SUPERIEUR DE GESTION

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LA GESTION ACTIF PASSIF (Asset and Liability Management) :


RE PO NSE A LA PRO BLE MATIQUE DE LA TARIFICATIO N DE S CRE DITS BANCAIRE S AU MARO C ME MO IRE PRE SE NTE E PO UR L O BTE NTIO N DU DIPLO ME DU CY CLE SUPE RIE UR DE GE STIO N

PAR M. Abdellah NAFAA ----------------------------------------------------------------------------------------------------JURY : Prsident : Suffr agants : M. MOSTAFA ELBAZE M.MOHAMMED HDID M. MOHAMMED ELKETTANI M. MOSTAFA MELSA M. RACHID SEDDIK SEGHIR

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LALM :rponse la problmatique de la tarification des crdits bancaires au Maroc

LInstitut Suprieur de Commerce et dAdministration des Entreprises nentend donner ni approbation, ni improbation aux opinions mises dans le cadre de ce mmoire. Ces opinions doivent tre considres comme propres leurs auteurs.

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Ddicaces

Je ddie ce mmoire :
A l me de mon pre qui ma a ppri s a i mer l e s a voi r A ma mre qui ma a ppri s l e s ens de l a res pons a bi l i t A ma peti te fa mi l l e

SOMMAIRE
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LALM :rponse la problmatique de la tarification des crdits bancaires au Maroc

PARTIE INTRODUCTIVE ________________________________________________________7 AVANT - PROPOS _______________________________________________________________7 1- PRESENTATION DE LA PROBLEMATIQUE ______________________________________9 2- QUEST CE QUE LA GESTION ACTIF - PASSIF ? ________________________________________12 3- METHODELOGIE DE TRAVAIL _______________________________________________13 4-ETENDUE ET LIMITES DU SUJET ______________________________________________16 PREMIERE PARTIE :___________________________________________________________19

LES MUTATIONS DU PAYSAGE BANCAIRE MAROCAIN ET LEURS RETOMBEES SUR LES BANQUES. ________________________________________________________________19 PREAMBULE : ________________________________________________________________20 1-LA REFORME DU SYSTEME FINANCIER ET BANCAIRE _____________________________________21 2- LES OBJECTIFS DE LA NOUVELLE LOI BANCAIRE ________________________________________31 3- LES CONSEQUENCES SUR LE SECTEUR BANCAIRE _______________________________________37 4- PRATIQUES DES BANQUES MAROCAINES EN MATIERE DE GESTION DU BILAN ___________________40 CONCLUSION DE LA PREMIERE PARTIE_________________________________________49 DEUXIEME PARTIE____________________________________________________________50

DEVELOPPEMENT DU CONCEPT ALM __________________________________________50 INTRODUCTION :LES PRINCIPAUX MOTEURS DE DEVELOPPEMENT DE LALM ____51 CHAPITRE 1 : DEFINITIONS ____________________________________________________55 CHAPITRE 2 : LALM & LA GESTION DES RISQUES _______________________________67 CHAPITRE 3 : LA REGLEMENTATION BANCAIRE ET PRUDENTIELLE _____________108 CONCLUSION DE LA DEUXIEME PARTIE _______________________________________116 TROISIEME PARTIE __________________________________________________________118

POUR UN SYSTEME TARIFAIRE PERFORMANT _________________________________118 INTRODUCTION _____________________________________________________________119 CHAPITRE 1 : POSITION DE LA PROBLEMATIQUE _______________________________124 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

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CHAPITRE 2 : POUR UN SYSTEME TARIFAIRE BASE SUR LES OUTILS ALM _________139 CONCLUSION DE LA TROISIEME PARTIE _______________________________________175 CONCLUSION GENERALE_____________________________________________________176

REFERENCES BIBLIOGRAPHIQUES ____________________________________________182

GLOSSAIRE__________________________________________________________________185

Les mthodes sont les biens les plus prcieux des hommes F.NIETZCHE
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PARTIE INTRODUCTIVE

AVANT - PROPOS
Ce travail a t entam au cours de ma deuxime anne du cycle suprieur de gestion ( 1998-2000) dans le cadre du groupe de recherche dirig par Monsieur Mostafa ELBAZE, enseignant lI.S.C.A.E
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A la fin de lan 2000, lavancement du travail tait moins de 50% des objectifs prsums, ceci sexplique primo par la difficult que prsente le sujet, secundo par labsence dcrits en matire de tarification bancaire, de gestion du bilan et des risques financiers au Maroc, et tertio par les difficults lies la collecte de linformation, les banques marocaines sont trs opaques quant aux pratiques tarifaires. Toutes ces difficults mont oblig baisser mon rythme de travail pour quelques mois, faute de matire premire, le seul champ qui est rest explorable tait les crits au niveau amricain et europen, et les dveloppements des banques trangres en matire de gestion du bilan, des risques et notamment de la tarification bancaire. Cependant, avec le soutien du directeur de recherche, et lintrt de plus en plus grand que prsente le sujet, surtout avec les problmes que connaissent certains tablissements bancaires au Maroc qui sexplique par labsence dune gestion optimale du bilan et des risques chez ces banques. Jai considr que ctait de mon devoir entant que chercheur et banquier de mener cette recherche bout, et par l participer modestement au

dveloppement dun nouvel outil de management bancaire ddi la gestion du bilan, des risques, et de la tarification, bas sur des outils scientifiques qui ont montr leur efficacit sous dautres cieux. Exploiter ces outils pour dbattre de la problmatique de la tarification des crdits bancaires au Maroc, a constitu lobjectif central de cette recherche. La gestion actif passif nest pas une fin en soi, mais un outil qui peut par sa rigueur, contribuer dmocratiser le crdit et le facturer son juste prix. Arm dune forte volont pour terminer ce travail de recherche, et par lencouragement de mon directeur de recherche, et en dpit de mes occupations professionnelles et familiales, jai dcid de reprendre ce dossier et de produire un travail de recherche que je souhaite enrichissant et fructueux. La tche ne fut pas facile, laccs aux donnes des banques marocaines ntait pas facile,
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notamment les donnes relatives la formation du prix de revient des crdits bancaires. Par consquent, le temps consacr au travail sur le terrain a d prendre plus de temps quil nen faut pour une tude purement thorique. Que Monsieur Mostafa ELBAZE trouve ici, mes chaleureux remerciements et ma profonde reconnaissance. Je voudrais galement prsenter les marques de ma reconnaissance toutes les personnes qui mont apport leur aide et leur soutien afin que ce travail aboutisse dans les meilleures conditions. Je prie les membres du jury de ma soutenance qui ont bien voulu se pencher sur mon travail, et me consacrer de leur temps et me prodiguer leurs conseils de trouver ici, mes vifs et chaleureux remerciements. Je souhaite que ce travail rencontre leur approbation, et que leur critiques permettront lenrichissement de la rflexion dans le domaine de la gestion du bilan, des risques financiers et de la tarifications des oprations bancaires.

1- PRESENTATION DE LA PROBLEMATIQUE
Le dveloppement conomique et social dune nation dpend dans une large partie de la
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maturit de son secteur bancaire. En effet, un secteur bancaire dvelopp permet de tracter toute lconomie dans les voies du progrs et de la richesse. Cette tche est dautant plus facile que les conditions de financement de lconomie sont simplifies, transparentes et dmocratiques. Dans ce sens, lefficacit du secteur bancaire dpend des approches tarifaires adoptes par les banques, plus le systme tarifaire est juste et transparent plus les chances de dveloppement du secteur et du pays sont fortes. Si on se place du ct des clients quils soient entreprises ou particuliers, une mauvaise tarification due gnralement la sur facturation peut causer du ct des entreprises, des problmes financiers, une baisse de la comptitivit et parfois une menace la prennit de celles-ci. Du ct des particuliers, la dfaillance du systme tarifaire cause un dsquilibre financier pouvant aller parfois jusqu linsolvabilit du client, une dtrioration du pouvoir dachat et enfin des problmes sociaux conscutifs aux difficults financires. Dans de telles situations, les clients ont tendance baisser leur consommation des produits et services bancaires ou parfois rompre leur relation avec la banque. Pour cette dernire, cela se traduit par une baisse des parts de marchs, une rgression du chiffre daffaires. Les dfaillances de la tarification bancaire peuvent nuire directement aux banques, une mauvaise approche tarifaire a tendance ngliger les risques de crdit ou des options non tarifes, dans certains cas, on dfinit mal les cots de production des crdits ( cot de collecte, frais de production, frais de gestion), ce qui fait que la banque propose aux clients des prix qui ne traduisent pas le cot rel de ses output. Ceci se traduit par une baisse des marges, une aggravation du niveau des risques allant parfois jusqu la possibilit de faillite ( exemple des caisses dpargne amricaines ou du Banesto espagnol ).
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Au Maroc, la tarification des crdits adopte par les banques est lorigine de la dichotomie qui existe entre le niveau gnral de lconomie et le secteur bancaire, ce secteur fut qualifi par un conomiste marocain dlot de richesse dans un ocan de pauvret . Ce constat sexplique dans une grande partie par le niveau des prix pratiqus par les banques, qui ne traduisent pas le vrai cot de largent, et qui ne prennent pas en compte la charge financire faire supporter aux clients. Les clients des banques ( particuliers ou entreprises ) disent que les taux des oprations de crdit sont sur facturs, et se plaignent de lopacit du systme tarifaire actuel. Les banques de leur part, justifient les prix pratiqus par : le niveau lev des frais gnraux par rapport au niveau des activits, la chert des ressources et le niveau lev du risque clients.

Ce mmoire constitue une contribution modeste dans le domaine de la recherche relative la tarification des crdits bancaires au Maroc. En dpit des difficults rencontres, on sest fix trois objectifs essentiels : En se basant sur les travaux de terrain et sur la recherche documentaire, se prononcer sur lefficacit de lapproche tarifaire adopte par les banques marocaines. Exposer un cadre thorique pour une tarification performante, pour ce faire, on a fait appel aux outils de lALM1, ce choix sexplique par le fait que ladoption de ces outils constituent un pralable la mise en place dun systme tarifaire efficace. En scartant de cet esprit, tarifer les crdits devient un jeu dintuition qui peut nuire la banque et aux consommateurs de crdits.

les termes ALM ( Asset and Liability Management) gestion Actif Passif, ou gestion du bilan seront utiliss indiffremment au cours de ce mmoire.

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Explorer les possibilits de transposition du modle de tarification base sur l ALM au cas marocain - ceci en prenant comme cas dapplication les crdits au logement tout en numrant les pralables et les limites devant une telle transposition.

Cerner la problmatique de la tarification et y apporter des solutions, requiert des outils de travail et une rigueur de dmarche que lALM offre. Dans ce sens, on a attribu beaucoup dimportance la prsentation du corps de rgles de la gestion Actif-Passif, ceci explique la grande partie rserve cette discipline dans ce mmoire. Avant dentamer la premire partie du prsent mmoire, on prsente brivement le contexte de dveloppement de lALM ( un expos dtaill de cette discipline fera lobjet de la deuxime partie du mmoire ), puis on exposera la mthodologie de recherche adopte .

2- QUEST CE QUE LA GESTION ACTIF - PASSIF ?


A la succession des instabilits conomiques et des drglementations financires a rpondu un changement profond quoique progressif des mthodes de gestion des banques. Ainsi les mthodes d ALM sont elles, aujourdhui, en voie de gnralisation comme lun des lments fondamentaux de la solidit des institutions financires. La vision comptable du bilan bancaire, pour prcise et utile quelle soit, ne dcrit pas directement les effets de la tectonique financire : les lments du bilan vivent, se dforment, divergent et peuvent entraner, selon les choix arrts, de graves difficults pour les banques. Pour faire face ces difficults, la banque doit tre en mesure de quantifier, dvaluer et
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danticiper les influences des volutions de son environnement. Cest dans cette tendance que la gestion actif passif est devenue un outil indispensable pour les banques. En effet, elle permet de faire face trois srieux problmes qui sont lis savoir : La gestion prvisionnelle des marges La gestion des risques financiers La tarification des produits bancaires. Faire face lensemble de ces problmes quivaut assurer la prennit de ltablissement bancaire, de ce fait se dgage limportance et la ncessit dune discipline, qui par une gestion dynamique et optimale du bilan, assure la marche de la banque dans un contexte trs mouvant. La Gestion Actif Passif reprsente loutil appropri qui permet de piloter le bilan de la banque dans le but de prenniser celle ci, et de rentabiliser continuellement ses emplois, tout en grant lensemble des risques financiers.

3- METHODELOGIE DE TRAVAIL
Sur le plan mthodologique, le mmoire sera scind en trois parties principales: Lanalyse du paysage bancaire marocain et des mutations qui lont marques, ainsi que les retombes sur les bilans des banques, et la ncessit de la mise en place dun outil de gestion capable doptimiser ces bilans, par une connaissance et une quantification de lensembles des risques financiers auxquels les banques marocaines sont exposes, et aussi par la matrise de limpact de ces risques sur leurs marges. Puis lexploration des possibilits de mise en place, et les perspectives de dveloppement de cet outil dans le
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secteur bancaire marocain, dans cette partie, on se penche sur les limites devant une telle dmarche, ces limites sont dordre technique, humain et organisationnel. A la fin de cette partie, on prsente les pralables pour la mise en place de la gestion Actif - Passif au sein des organisations bancaires marocaines, cette mise en place quon considre comme une condition sine qua non pour toute tarification performante. La dcouverte dun nouvel outil de management bancaire, en loccurrence lALM, qui offre les outils appropris pour une meilleure gestion du bilan, des risques financiers, et par consquent offre les conditions objectives dun processus tarifaire performant. Avant lexploration des outils de lALM, on passe en revue le contexte de dveloppement de cette discipline, ainsi que les dfaillances quont connues certaines banques europennes et amricaines et qui ont acclr ladoption de nouvelles rgles de gestion du bilan, des risques commerciales et financiers quon a regroup sous le nom de la gestion Actif - passif.

Lexploration des outils offerts par la gestion actif passif quon peut utiliser au Maroc pour la tarification des crdits bancaires, cette partie traitera de la problmatique de tarification des crdits bancaires au Maroc, en essayant de relater les imperfections actuelles, puis de proposer une approche de tarification permettant damliorer la rentabilit des banques, et doffrir aux clients des produits tarifs dune faon juste et transparente. A cet effet, lALM offre une panoplie dinstruments grce auxquels on peut transposer un modle de tarification qui sinsre dans une logique de gestion des risques, et qui permet aussi de dterminer avec rigueur le prix des intrants bancaires : cot de collecte des ressources , cots des risques et des options caches ( dpts vue, remboursements anticips), cot des fonds propres.
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Lobjectif dune telle dmarche est de matriser les outils dune tarification performante et de les exploiter pour pallier les insuffisances de lapproche tarifaire actuelle. Sur le plan mentionns : Au niveau du Maroc, on a remarqu une absence totale des crits sur le thme du mmoire, que ce soit par des chercheurs ou par des praticiens. Les explications avances ont trait la nouveaut que prsente le domaine de la gestion du bilan ( mme en France), aux sensibilits lies la problmatiques de la tarification des crdits bancaires et enfin aux difficults cognitives lies au sujet. Les contacts tablis avec les banques marocaines nont pas apport une grande valeur ajoute au sujet trait, primo, en raison de labsence chez certaines banques dune vision multidimensionnelle de leur gestion bilantielle et secundo, mme en prsence de cette vision chez dautres banques, elle nest pas accompagne des structures et des procdures idoines. Compte tenu de ces constats, et pour pouvoir mener cette recherche dans de bonnes conditions, la dmarche de recherche que jai adopte fut articule autour de trois points : Une recherche bibliographique diversifie : ouvrages sur lALM et la gestion des risques financiers, sur la tarification des services et produits bancaires, revues spcialiss, articles publis dans la presse, recueil dintervention dans le cadre de colloques ou de sminaires Une recherche documentaire base sur : les publications financires des banques les rapports de Bank Al Maghreb et du Groupement Professionnel des Banques du Maroc (GPBM)
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mthodologie de recherche, certains claircissements devront tre

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les notes de service internes des banques Une recherche sur le terrain qui consistait dans un premier temps exploiter les dossiers se rapportant mon sujet de mmoire et sur lesquels je mne - en tant que contrleur de gestion - des travaux bien avancs. Puis, jai essay de finaliser certains projets qui prsentent un intrt professionnel et dont les objectifs concident avec ceux du mmoire. Entrer en contact avec les responsables de certaines banques qui soccupent du contrle de gestion ou de lALM en vue denrichir ce mmoire par leurs expriences respectives, et pour avoir une ide sur le degr de dveloppement et dintgration de ces outils dans ces organisations.

4-ETENDUE ET LIMITES DU SUJET


Ce travail de recherche se veut une invitation au lecteur une rflexion profonde sur le thme de la tarification des crdits en particulier, et de lensemble des produits et services bancaires en gnral. Je ne prtend pas par ce mmoire couvrir tous les aspects de la problmatique de la tarification des oprations de crdit, mais je souhaite offrir les lments que je juge ncessaires pour dautres travaux qui viendront complter ce mmoire. On rappelle que les deux premires parties revtent une importance mthodologique

cruciale, ils permettent de comprendre les mutations de lenvironnement bancaire marocain, leurs retombes sur les banques et les risques rels et latents conscutifs ces mutations et que ces banques devront confronter. Do la ncessit dun corps de rgles qui permet aux banques de se prmunir contre ses risques et de se prparer en consquence une concurrence ou une tarification optimale constituera aussi bien un avantage concurrentiel qu un atout stratgique.
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La mise en uvre de lALM nest pas une fin en soi, elle doit assurer la prennit de la banque, mais surtout, doit permettre dvaluer avec beaucoup de prcision le prix de revient des outputs de la banque, et par consquent aider normment tarifer ces output. Le travail de recherche ralis se veut un travail dexploration dun nouveau domaine de la gestion bancaire bas sur le triplet rentabilit, risques et tarification, il offre ainsi un cadre de rflexion dans un domaine de management bancaire qui nest pas parfaitement matris par les professionnels et qui nest pas suffisamment abord par les chercheurs. La gestion du bilan concerne aussi les compagnies dassurances, et les grandes entreprises non financires, ce travail se focalise exclusivement sur les banques pour des raisons suivantes : Malgr ses difficults, le secteur bancaire reste le mieux prpar pour adopter la dmarche ALM. Cependant, les banques disposent de moyens techniques, humains et financiers mme sils sont bien dploys de crer les conditions ncessaires la russite de la dmarche ALM. Sur le plan des systmes dinformation, et malgr les insuffisances constates, le secteur bancaire est en avance par rapport aux autres secteurs. En effet, tant toutes cotes en bourse, les banques sont obliges de publier leurs tats de gestion, cette obligation les a pousse faire les amnagements ncessaires pour y adapter leurs systmes informatiques. Aussi, la volumtrie des transactions et ses consquences informatiques ont ils incit les tablissements bancaires dimensionner la capacit de leurs systmes dinformation. Aux USA et en Europe, la mise en place de la dmarche ALM a commenc dans le secteur bancaire, puis il a t gnralise aux autres secteurs : assurances, caisses de retraites et
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grandes entreprises non financires. En tant que contrleur de gestion bancaire, je me suis confront au cours de mon parcours professionnel plusieurs problmes qui ont trait la gestion des risques, aux quilibres bilantiels et la tarification, le processus de recherche pour la ralisation de ce mmoire me permet davoir le recul ncessaire pour sy atteler, le prsent travail de recherche ct de son aspect acadmique, rpond un besoin professionnel urgent. Enfin, au cours de la ralisation de ce mmoire, je me suis confront deux difficults dordre mthodologiques qui sont : La quasi - absence au Maroc de documentation ( tudes, ouvrages, sminaires) qui traite du domaine de la tarification et de la gestion des risques bancaires, ce qui ma pouss dployer des efforts normes pour pouvoir rassembler linformation ncessaire lanalyse du cas marocain. A part les tats publiables, les banques marocaines considrent que toutes les autres informations relvent du domaine interne de la banque et quen aucun cas un tranger celle-ci ne peut accder ces informations. Linadaptation entre les besoins de cette recherche et le profil des informations produites par les banques, ceci sexplique par le fait que les systmes dinformation sont orients vers les besoins de la gestion oprationnelle plutt que vers les besoins de stratgie.

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PREMIERE PARTIE : LES MUTATIONS DU PAYSAGE BANCAIRE MAROCAIN ET LEURS RETOMBEES SUR LES BANQUES.

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PREAMBULE :
La loi de juillet 1993 relatif lexercice des activits des tablissements de crdit et leur contrle a abrog le Dcret Royal davril 1967, et boucle avec les textes sur le march de capitaux, la rforme financire au Maroc. Cette rforme sinscrit dans un processus de rformes socio-conomiques que le Maroc a entam depuis 1983 dans le cadre du plan dajustement structurel ayant pour objectif le rtablissement des quilibres financiers fondamentaux internes et externes ainsi que lefficience et la comptitivit de lconomie marocaine. La loi de 1993 est, en effet, le fruit de plusieurs volutions socio-conomiques, montaires et financires qua connu le Maroc progressivement depuis plus de quinze annes auparavant et qui se sont acclres de 1983 1993. Cest dans cet esprit que cette loi a t labore et promulgue avec les objectifs tendant
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rpondre ces diffrentes mutations.

1- LA REFORME DU SYSTEME FINANCIER ET BANCAIRE


Faisant partie intgrante du programme dajustement structurel, la rforme financire a t concrtise par une nouvelle politique montaire inspire des volutions internationales en la matire et par la rforme des marchs de capitaux.

1.1- la nouvelle politique montaire Afin de satisfaire les diffrents objectifs tracs par le plan dajustement structurel et assurer une meilleure intgration de lconomie marocaine dans le nouvel ordre mondial, une nouvelle politique montaire a t trace en prenant en considration les mutations et dveloppements vcus ltranger, tout en adaptant les moyens mis en place la ralit marocaine. Avec les difficults qua connu lconomie mondiale au milieu des annes 70, choc ptrolier, tendances inflationnistes, difficults pour les pays en dveloppement faire face leurs engagements de la dette extrieure ; certains pays ont orient leur politique montaire vers des objectifs conomiques, en particulier la matrise de linflation. Cet objectif passait ncessairement par une surveillance directe et une action administre de la masse montaire ( distribution des crdits). En effet, plusieurs mesures quantitatives ont t prises entre 1973 et 1980 visant contrler directement laugmentation des liquidits par le biais notamment de lencadrement des crdits et des rserves obligatoires. Aprs cette phase, les pays dvelopps ont commenc lever, progressivement, les
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obstacles la circulation des capitaux et libraliser leurs conomies la recherche de nouveaux marchs et de nouveaux financements. Cest ainsi quau cours des annes 80, la politique quantitative a cd la place la politique qualitative base sur le libre jeu du march et les mcanismes de contrle indirect. Plusieurs mesures ont t prises, dans ce cadre : drglementation, dsintermdiation, dcloisonnement, dsencadrement, libralisation des taux dintrt. Elles ont t appuyes par lintroduction de plusieurs innovations financires adaptes la libralisation, avec de nouveaux instruments financiers. Aussi, les technologies informatiques et tlmatiques ont - elles contribu la rapidit daction entre les oprateurs et les marchs de capitaux dans tous les pays du monde, sans considration de frontires politiques. Toutefois, la vulnrabilit de ce systme libral fut rvle aprs le crash boursier de 1987, les difficults et les faillites de banques et de caisses dpargne amricaines, ainsi que les difficults de certaines banques europennes. Dans ce cadre, on peut citer les difficults de certaines banques marocaines ( surtout les banques spcialises) qui sont toujours prsentes, mais dont les origines remontent aux annes 80. Ces lments, conjugus laggravation de la crise de lendettement de pays en dveloppement et aux mauvais rsultats affichs par plusieurs banques, ont galement, rvl la faiblesse des fonds propres des tablissements bancaires. Pour maintenir lefficience et lefficacit de la politique montaire qualitative, de nouvelles rgles prudentielles ont vu le jour : le ratio Cooke instaur par le comit de Ble en 1988, la rglementation des diffrents marchs et instruments financiers.
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Cest dans ce contexte montaire international que sinscrit la rforme financire au Maroc, imprgne par une nouvelle politique montaire fonde sur les mcanismes du march et le contrle indirect, cest dans ce sens que le Maroc a abandonn en 1991 les mthodes de contrle direct. Selon le Gouverneur de Bank Al Maghrib lobjectif des nouvelles mesures est de doter le secteur montaire et financier des moyens devant lui permettre de contribuer plus efficacement la croissance, en assurant aux oprateurs conomiques les services financiers dont ils ont besoin et ce, au cot du march . En matire de rforme bancaire, de nouvelles mesures de libralisation de lactivit bancaire ont t adoptes, savoir la leve de lencadrement des crdits, la libralisation et la variabilit des taux dintrt, la dynamisation des marchs montaire et financier et labandon progressif des emplois obligataires et des financements privilgis, avec comme corollaire toutes ces dispositions la mise en place de nouvelles rgles prudentielles. Toutes ces actions visaient la scurisation et lefficience du march financier au Maroc. Les principaux volets de cette rforme se prsentent comme suit : 1.1.1- le Ds - encadrement des crdits Lencadrement des crdit est le procd par lequel les autorits montaires limitent lextension du volume des crdits bancaire un taux maximum pendant une priode donne, il a t abandonn en 1991. Cet encadrement pnalisait les banques les plus dynamiques et limitait, en consquence, le financement des entreprises. Le dsencadrement implique un auto contrle des banques par le respect de lobjectif montaire qui continue tre fix, chaque anne, par les autorits montaires en prenant en
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considration lvolution du PIB, du taux de linflation ainsi que la situation du Trsor et de la balance des paiements. En principe, cet objectif doit tre respect par lauto contrle des banques. Toutefois des moyens daction demeurent entre les mains des autorits montaires pour contrecarrer les drapages ventuels par rapport lobjectif montaire trac : Le maintien de la rserve montaire qui est calcule sur la base de la moyenne arithmtique des exigibilits vue ( lexception des dpts en dirhams convertibles vue et terme). Linclusion dans lassiette de cette rserve, des dpts terme pour une proportion allant de 0 10%. Laugmentation des taux des avances de Bank AL- Maghrib sur le march montaire en vue de limiter le recours lInstitut dEmission.

1.1.2- La libralisation et la variabilit des taux dintrt La libralisation des taux a commenc depuis juillet 1990, concernant les taux dintrt crditeurs, pour toucher, en octobre 1990, les taux dbiteurs des crdits long et moyen terme, et par la suite les taux dbiteurs des crdits court terme. Toutefois, les taux dbiteurs sont plafonns par les autorits montaires afin dviter quune augmentation trop importante de leur niveau freine le financement des entreprises ou le rendre trs coteux. Depuis juillet 1993, les taux dbiteurs ne peuvent excder le taux de rfrence de Bank AL Maghreb ( calcul sur la base des taux pondrs des dpts terme 6 et 12 mois souscrits au cours du mois prcdent ) augment de 2.5 points. On traitera dans la troisime partie du mmoire les consquences de cette approche sur la tarification des crdits.
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Tout en stimulant la concurrence entre les banques, la libralisation des taux dintrt a permis lintroduction au Maroc de la variabilit des taux dintrt dbiteurs qui tient compte de la variation du taux de rfrence et par-l mme des taux du march.

En principe, cette variabilit concerne tous les crdits court, moyen et long terme, lexception des crdits certains secteurs encourags par les autorits montaires tels que lexport, les crdits aux organismes coopratifs agricoles et les financements de la Caisse Marocaine des Marchs.

Au dpart, la variabilit a attir la crainte des clients, notamment les particuliers, les moyennes et les petites entreprises, en raison de lala quelle engendre, notamment les crdits moyen et long terme. Aujourdhui, la variabilit est davantage accepte par les entreprises, les particuliers prfrant la fixit de ces taux pour la scurit quelle procure. La variabilit des taux dintrt induit un nouveau risque aussi bien pour les banques que pour les clients : le risque de taux dintrt 2. Pour la banque, ce risque existe lorsque des ressources sont collectes taux fixes et les emplois placs taux variables ou inversement, ce qui peut impliquer des pertes lies la diffrence entre les taux dentre ( ressources) et les taux de sortie ( emplois).

ce risque sera prsent dune manire dtaille dans la deuxime partie du mmoire.

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Ce risque peut-tre apprhend par la variation de la marge dintermdiation des banques suite la variation des taux. en effet, toute variation des taux dbiteurs ou crditeurs entrane une variation de la marge de la banque selon la formule suivante : mi = (tci - td i )*E i = tci * E i - td i * E i ( sous lhypothse de la stabilit des encours E i ) Avec : mi = marge dintermdiation ; tc i = taux crditeur ;td i = taux dbiteur E i = encours des crdits linstant i Daprs cette formule on constate que la variation de la marge est conscutive soit une variation des taux crditeurs ou une variation des taux dbiteurs, soit aux deux ; donc la variabilit des taux en gnral. Si les taux dbiteurs et crditeurs sont fixes, la marge est par consquent fige. Pour les emplois et les ressources taux fixe la notion de risque de taux nexiste pas. Cependant, les taux fixes sont eux aussi variables maturit ( taux de renouvellement). Le risque de taux apparat au moment du renouvellement des ressources ou des emplois. Des instruments nouveaux, tels que le swap dintrt, lengagement terme, le terme contre terme ( forward forward ) ou le FRA ( future rate agreement), permettent ( surtout ltranger) de faire face ce risque. Pour la clientle, notamment les entreprises, le risque de taux rsulte de la diffrence entre un taux fixe dtermin au dpart et un taux variable qui savrerait au terme du crdit plus ou moins lev. La perte peut tre importante en fonction de cette diffrence et de loption pris par le client. A lexception de certains crdits, lentreprise a une option entre le taux fixe et le taux variable. En cas de choix de la fixit, lentreprise opte, en ralit, pour un taux lev dans la limite du plafond rglementaire, et ce pour compenser le risque de taux.
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En cas doption pour la variabilit, la banque applique un taux moins lev car lentreprise prend dans ce cas un risque et doit bnficier dune sorte de prime au risque. La rpercussion de la variation des taux est annuelle en gnral, et seffectue, totalement ou particulirement, sans dpasser certaines limites en fonction de la dure du crdit. Lemprunteur a la possibilit, en commun accord avec la banque, dopter tout moment pour la transformation, une seule fois pendant la dure du crdit, dun prt taux variable en un crdit taux fixe et inversement.

1.1.3- La dynamisation des marchs montaire et financier La russite de la politique montaire dpend de la dynamique insuffle aux marchs interbancaires et secondaires en vue de permettre et de faciliter les flux de liquidits entre les diffrents oprateurs, tablissements de crdit et entreprises, et par la mme de dgager un taux de base bancaire. Un march interbancaire et un march secondaire dynamique sont de nature permettre lInstitut dEmission dintervenir pour la rgulation des liquidits par le retrait ou linjection de fonds ou par lachat ou la vente de titres dans le cadre de techniques financires introduites au Maroc. Le march montaire est ouvert, dune part, aux avances accordes par Bank Al Maghreb aux tablissements bancaires et, dautre part, aux adjudications des Bons du Trsor impliquant les compagnies dassurances et certaines entreprises publiques. La mise en place, dun march secondaire, impliquant lintervention des entreprises directement par le biais de nouveaux instruments financiers, est susceptible dinsuffler une vritable dynamique aux flux de liquidits et par-l mme la collecte des ressources
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ncessaires au financement de lconomie. Ce march permettra lachat et la vente de titres de crances ngociables mis par les diffrents oprateurs conomiques. Ces titres de crances peuvent prendre la forme de bons de Trsor, de certificats de dpts, des billets de trsorerie, de bons des institutions financires spcialises et des bons des socits de financement Le march secondaire, linstar des expriences de plusieurs pays trangers, offre le cadre idal aux tablissements de crdit, aux investisseurs et aux diffrents oprateurs pour moduler leurs trsorerie, placer leurs excdents, lever des liquidits dans un mcanisme de march ouvert et organis.

1.1.4- Labandon progressif des anciennes mesures La nouvelle politique montaire fonde sur le libre jeu des marchs et le contrle indirect na pas entran la suppression radicale de toutes les mesures dj existantes. Leur maintien est justifi par le souci, dune part, dencourager certains secteurs prioritaires de lconomie et dautre part, de laisser la disposition des autorits montaires des moyens daction directs pour une priode transitoire, il sagit des : financements privilgis : concernent les crdits moyen terme rescomptables (CMTR), les crdits lexport . emplois obligataires. dans la

1.1.5- Les nouvelles rgles prudentielles Les rgles prudentielles seront voques dans ce chapitre, on y revient plus loin

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partie rserve la gestion des risques bancaires. Afin dviter que les quilibres financiers des tablissements de crdit ne soient affects la suite dengagements excessifs que ceux-ci seraient tents de prendre dans le cadre de la libralisation, des rgles prudentielles inspires de celles en vigueur au plan international, ont t adoptes au Maroc et dont le principe a t consacr par la loi bancaire de 1993. Selon le Gouverneur de Bank - Al Maghreb : la libralisation du systme bancaire doit se faire simultanment avec la mise en place dune rglementation prudentielle plus rigoureuse mme de permettre aux banques de continuer de fonctionner de manire saine et prudente .

Lobjectif de ces rgles est dassurer laugmentation des fonds propres de ces tablissements proportionnellement celle de leurs engagements ( ratio de solvabilit), de limiter les concours pris sur un mme bnficiaire ( coefficient de division des risques) et dassurer la couverture des crances impays ( mesures sur le classement et le provisionnement des crances en souffrance). Le tableau suivant reprend les principales rglementations ainsi que lanne de leur mise en place :

Rglementation

Anne de mise en place

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Capital minimum Provisionnement des prts non performants Ratios prudentiels Assurance sur les dpts Pratiques internationales Source : Bank Al - Maghreb comptables

1990 1995

1996 1996 1999

1.2-Les nouvelles lois sur le march des capitaux La russite de la politique montaire passe par : la dynamisation du march montaire ( interbancaire) ; la mise en place dun march secondaire ; la stimulation du march boursier.

Le dveloppement de ces marchs secondaire et boursier, qui sont ouverts tous les oprateurs conomiques, permettra des financements directs et plus varis que les financements classiques dits intermdis. Lapport de ces marchs dans le dveloppement de plusieurs pays tait primordial et dterminant ( pays du Sud Est asiatique). Les principaux objectifs des lois sur le march des capitaux sont les suivants : mettre en place des mcanismes garantissant lefficience, la transparence et lintgrit du
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march financier ; assurer la protection des pargnants et linformation des actionnaires et du public ; rorganiser la bourse des valeurs et la rendre plus dynamique et plus moderne ; instituer de nouveaux instruments de gestion collective des valeurs mobilires ; introduire des incitations fiscales mme de contribuer la dynamisation du march boursier.

2- LES OBJECTIFS DE LA NOUVELLE LOI BANCAIRE


Avec toutes les volutions socio-conomiques, montaire, financires et technologiques qua connu le Maroc depuis plusieurs annes. Lancienne loi bancaire du 21 avril 1967 est devenue inadapte, dsute et incomplte. Cette loi est le fruit dune volution qui distinguait dune part, les banques commerciales et les organismes financiers spcialiss soumis des textes spcifiques et dautre part, les diverses socits de crdit nobissant aucun cadre lgal appropri. Outre les volutions conomiques voques plus haut, les mutations ultrieures 1967, ont pu rvler linadaptation de lancienne loi, sa dsutude et ses insuffisances. Ces mutations peuvent - tre rsumes en quatre volets : 1-le dcloisonnement, 2-la dsintermdiation, 3-lutilisation par les banques des technologies informatiques et tlmatiques 4-la rforme financire.

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2.1- le dcloisonnement A partir des annes 70, les autorits montaires ont entam un mouvement de dcloisonnement avec, dabord, lextension certains organismes financiers de certaines dispositions de la loi de 1967. Aprs, la voie a t ouvert aux banques pour intervenir dans des domaines de linvestissement jusque l rservs aux institutions financires spcialises ( BNDE, CNCA, CIH, CDG et Crdit Populaire). On cite ce titre les financements : PME-PMI limmobilier lindustrie le tourisme et du transport. En 1986, les organismes financiers spcialiss, concurrencs sur leur terrain par les banques, furent de leur ct habilets collecter des dpts, consentir des crdits court terme et ouvrir, pour ce faire, des guichets. On peut dire qu partir de 1986, il ny avait plus cette distinction entre banques commerciales et organismes financiers spcialiss au plan de leur activit.

2.2- la dsintermdiation La dsintermdiation au Maroc a pris deux formes, lune factuelle, lautre rglementaire. Dans les faits, les banques ont ragi lencadrement et aux emplois obligatoires par loctroi des crdits travers leurs filiales non soumises la rglementation bancaire.
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Lautre forme de dsintermdiation a eu pour origine la mise en place par les autorits montaires, de dcembre 1986, du march des billets de trsorerie ( dit aussi face face ou crdits inter entreprises) ayant pour objectif de diminuer les pressions sur les crdits bancaires, de dvelopper la circulation des liquidits entre les diffrents oprateurs conomiques, de mobiliser lpargne et dlargir ainsi le march des capitaux court terme.

2.3-Lutilisation des technologies informatiques et tlmatiques A partir des annes 70, les banques marocaines ont eu recours linformatique pour assurer les traitements de la comptabilit gnrale de la banque puis de celle des comptes de la clientle, pour toucher, ds les annes 80, dautres applications de plus en plus sophistiques : bureautique, aide lanalyse et la dcision, systmes experts, nouveaux mtiers de la banque, relations avec ltranger avec ladhsion SWIFT. Aprs linformatisation de la gestion interne, les banques marocaines ont introduit linformatique et la tlmatique dans leurs relations avec les clients ( moyens de paiement, banque domicile) 2.4- la rforme financire Cette rforme sest concrtise par la libralisation de lactivit bancaire travers le dsencadrement des crdits, la libralisation des taux dintrt, la dynamisation du march montaire ( interbancaire) et par la rforme du march boursier. Les objectifs de cette rforme se prsentent comme suit : lunification du cadre juridique llargissement de la concertation

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la protection des dposants et des emprunteurs.

2.4.1- lunification du cadre juridique La nouvelle loi bancaire tend linstitution dun cadre juridique commun tous les tablissements de crdit qui sont dfinis comme des personnes morales effectuant, titre de profession habituelle, lune des oprations de banque que sont la rception des fonds du public, la distribution des crdits et la mise la disposition de la clientle des moyens de paiement et leur gestion.

Les tablissements de crdit peuvent, aussi accomplir des oprations connexes leurs activits ainsi que les oprations annexes dont certaines peuvent tre effectues par des entreprises et des personnes concurrentes. Cest dans ce sens quon a commenc parler de la banque universelle qui peut exercer des activits trs larges dont certaines taient de lapanage dentreprises qui ntaient soumises aucun cadre lgal.

La loi de 1993 met fin une situation qui a dur plus de deux dcennies et qui se caractrisait par lexistence de banques rgies par la loi de 1967, dune part, et des organismes financiers spcialiss soumis des textes spcifiques ainsi que des socits de financement qui nobissent aucune rglementation. Cependant, luniversalit et lunification instaurs par la loi de 1993 ne signifient pas luniformit, car : la loi nignore pas les particularits de certains tablissements statut particulier, ces
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tablissements, tout en tant soumis aux dispositions de cette loi, demeurent rgi par les textes qui leur sont spcifiques, moyennant des amnagements relatifs au contrle de Bank Al Maghreb. La loi distingue deux catgories dtablissement de crdit : les banques et les socits de financement. La principale distinction rside dans les domaines dintervention en matire de crdit, mais notamment, dans le fait que les socits de financement ne peuvent recevoir des fonds du public dun terme infrieur ou gal 2 ans ; en plus de laccomplissement des autres oprations de banque. La loi exclut de son champs dapplication certains organismes en raison de leur mission de service public et de leur contrle direct par lEtat tels que Bank Al Maghreb, la Trsorerie Gnrale, la Caisse de Dpt et de Gestion.. Sont, galement, exclues les compagnies dassurances et les banques off- Shore qui sont soumises dautres cadres lgislatifs.

2.4.2- Llargissement de la concertation Les mutations conomiques, financires, montaires et technologiques requirent une capacit dadaptation normative et rglementaire aussi bien de la part des autorits montaires que des tablissements de crdit et des oprateurs conomiques.

Dans ce cadre, une plus large concertation simpose entre ces diffrents intervenants en vue de russir ces mutations. Cest dans cet esprit quon a institu le Conseil National de la Monnaie et de lEpargne et le Comit des Etablissements de Crdit qui regroupe, des reprsentants des pouvoirs publics,
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des tablissements de crdit, et des oprateurs conomiques et dont la consultation par les autorits montaires est obligatoire. La concertation se trouve en outre, largie par la gnralisation de lobligation pour les tablissements de crdit dadhrer une association professionnelle.

2.4.3- La protection des dposants et des emprunteurs La nouvelle loi bancaire attache un intrt particulier la protection des dposants et des emprunteurs. Cette protection est recherche, dune part, travers la rglementation des activits des tablissements de crdit, avec une nouvelle approche de lagrment, le renforcement du contrle exerc par Bank Al Maghreb, de nouvelles obligations comptables et dinformation ainsi que la conscration des rgles prudentielles, linstitution de mesures de scurit tendant prvenir les dsquilibres financiers des tablissements de crdit et de linstitution de sanctions disciplinaires et pnale graduelles et diversifies. La protection de la clientle est assure, dune part, par des mesures spcifiques comme le droit au compte, la prvention de la rupture abusive des crdits dure indtermine, lobligation de la publication des conditions appliques par les tablissements de crdit et la cration dun fonds collectif de garantie des dpts ainsi que dune mcanique de solidarit de place. Toutes ces mesures, avec les autres objectifs de la loi de 1993, traduisent la volont du lgislateur de doter le systme bancaire et financier marocain dun cadre juridique moderne, ouvert, volutif et adapt aux diffrentes mutations que connat le Maroc.
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3- LES CONSEQUENCES SUR LE SECTEUR BANCAIRE


Les volutions internes des banques, ainsi que les mutations qui ont marques leur environnement, ont eu des consquences importantes sur celles ci. Cependant, on se limite aux consquences sur lactivit et les rsultats qui sont en relation avec le thme du mmoire. 3.1-Changement progressif des profils des bilans Ce changement est peru au niveau des emplois et des ressources des banques : Au niveau des emplois : le d cloisonnement et la d spcialisation ont encourag les banques octroyer des crdits pour des secteurs qui taient auparavant hors champs de leur intervention. Les banques commerciales classiques ont commenc oprer dans les secteurs de limmobilier, le commerce extrieur... . Tandis que les ex OFS ont commenc offrir des produits et services bancaires leur clientle, cette situation a entran laugmentation des emplois des banques, mais aussi lapparition de nouveaux risques quil faudrait grer dans lavenir. Aussi, faut il rappeler que lintervention des banques commerciales dans le financement long terme, reprsente une source de risque supplmentaire. On peut dire que les banques en gnral, ont connu partir du milieu des annes 80, trois phases relatives la politique de distribution et de gestion des crdits : Phase 1 : qui a dur jusqu 1993, se caractrise par une production massive des crdits,
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sans se soucier de la qualit des portefeuilles, les banque ont opt pour les volumes afin datteindre les objectifs de leur stratgie commerciale. Phase 2 : a commenc avec la nouvelle loi de 1993 et a dur jusquau dbut du nouveau sicle. Pendant cette phase, et pour se conformer aux nouvelles rgles prudentielles, les banques sont devenues plus regardantes sur la qualit de leurs engagements et sur le niveau de certains risques ( risque client ). Phase 3 : qui a commenc avec les dfaillances des banques publiques ( CIH, CNCA et la BNDE), ces dfaillances ont montr linefficacit des outils de contrle, et linsuffisance des rgles prudentielles pour grer tous les risques bancaires. Actuellement les banques essaient de renforcer leurs outils de gestion des risques, dtablir des passerelles entre leur politique commerciale et leur politique financire, dans le but de moduler le niveau de leurs engagements, les risques correspondants et les quilibres bilanciels.

Au niveau des ressources :

pour ce volet on distingue les banques classiques et les ex OFS : pour les banques classiques , le refinancement se fait quasi totalement par les dpts ; et surtout les dpts vue. En moyenne la part de ceux ci dans le total des dpts se situe 60 %. Pour les banques les plus performantes, le cot moyen des dpts se situe actuellement aux alentours de 3%. Le cot moyen des ressources globales de ces banques excde rarement 4%. Cependant, le dveloppement de certains compartiments du march financier et de

certaines formes de lpargne ( march boursier , OPCVM...) ont caus un ralentissement de la vitesse de croissance des dpts.
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Aujourdhui, et malgr le ralentissement de la croissance des dpts, les banques disposent de sur - liquidits, ce phnomne sexplique par la forte rgression de la production des crdits comparativement aux ressources disponibles. Pour les ex organismes financiers spcialiss (OFS), les refinancements se faisaient en totalit par des ressources du march : march interbancaire, emprunts obligataires et des lignes de crdits internationaux garantis par lEtat. Ce dernier veillait sur les quilibres financiers de ces organismes par certains mcanismes ( garanties, subventions ...), il nest pas difficile de dmontrer que la politique de lEtat pour laccompagnement des banques publiques na pas t suivie dune rigueur en matire de contrle. Beaucoup de problmes que vivent ces banques trouvent leurs origines dans le laxisme des instances de contrle. Devenant banques part entire, ces organismes devaient chercher les moyens de leur refinancement sans intervention des pouvoirs publics. Ces tablissements ont fait des efforts en matire de collecte des dpts. La consquence immdiate est le fait que leurs passifs aient commenc peu peu changer de configuration : une part de plus en plus importante des dpts dans le panier des ressources. Cest ainsi que les cots des ressources de ces organismes ont sensiblement diminu 3 , sans pour autant atteindre les cots de ressources des banques commerciales.

Pour ce groupe de banques, le cot moyen des ressources se situe autour de 7%, chiffre largement suprieur celui des banques commerciales classiques.

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Suite aux problmes rencontrs par ces banques, des efforts de provisionnement et de recapitalisation ont t dploys dans le but ramener les provisions et les capitaux propres un niveau qui permet de faire face aux dfaillances constates.

4- PRATIQUES DES BANQUES MAROCAINES EN MATIERE DE GESTION DU BILAN


Suite aux mutations que les banques ont connu, et qui ont impact leurs bilans dans le sens ou des risques bancaires sont apparus, des problmes de refinancement ou de sur- liquidit ont vu le jour, un rtrcissement des marges notamment des ex - OFS a t observ. Pour faire face ces problmes, les banques marocaines sont appeles adopter un mode de gestion qui permet de : Matriser les risques financiers. Faire face aux problmes de refinancement. Matriser le cot des ressources. Grer les marges . Veiller sur ladquation des ressources et des emplois.

La gestion de ces contraintes ncessite la mise en place doutils appropris permettant de grer le bilan dune manire dynamique et optimale. La gestion Actif Passif constitue la rponse adquate aux besoins des banques, dans la partie du mmoire, on essayera de prsenter le dveloppement thorique de cette

discipline, puis on discute des possibilits de sa mise en place au Maroc.

Au Maroc, et malgr la prise de conscience des problmes lis la gestion du bilan, cette
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gestion est parfois simpliste base sur une logique dichotomique ( sparation entre les aspects de cette gestion) ou dicte par des obligations lgales ( respect des normes prudentielles). En effet, la gestion du bilan et par-l le gestion des risques financiers et commerciales se fait deux niveaux, lun factuel, lautre en relation avec le respect des rgles prudentielles imposes par la loi. Dans ce paragraphe, on essaye de savoir si ces lments ont pu mettre les banques labri des risques, optimiser leurs bilans, et assurer leur prennit. On verra plus loin que les rgles prudentielles reprsentent des rgles ncessaires ou minimales et non suffisantes pour atteindre les objectifs dune gestion optimale des risques bancaires. 4.1- la gestion factuelle du bilan La gestion du bilan ou ALM est un concept de management bancaire rcemment introduit dans quelques banques marocaines, mais le fait de prvoir une entit ALM et un comit ALM au sein de son organigramme ne signifie pas ncessairement que ces banque ont adapt la gestion de leur bilans aux rgles de lALM, ce constat sexplique par les lments suivants : la situation du secteur bancaire marocain qui tait, et lest toujours, relativement confortable et se caractrisait par des marges importantes et figes, une faible concurrence inter bancaire , des taux dbiteurs et crditeurs dtermins dune manire quasi administre visant maintenir la rentabilit des banques plus quils soient dtermins en fonction des cots rels de production. Le niveau lev des risques tait compens par limportance des marges et des productions
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des crdits. La non prise de conscience de lintrt de la gestion du bilan comme outil de management visant assurer la prennit des banques. La non adaptabilit des systmes dinformation des banques aux exigences de lALM, les banques ont mis en place des systmes orients vers les besoins dune gestion courante des transactions et vers les besoins de la comptabilit gnrale. LALM ( ou un niveau moindre le contrle de gestion) requiert des systmes dinformation fiables, intgrs et multi - dimensionnels .

Les banques marocaines appuyes par limportance des marges et le faible niveau de concurrence, ont t peu regardant sur le niveau des risques quelles encourent , sur la tarification quelles adoptent et enfin, sur la cohrence de leurs stratgies commercial et financire . Les problmes que connat les ex organismes financiers spcialiss ( CIH, CNCA, BNDE) et mme certaines banques commerciales prives sexpliquent en grande partie par labsence dune approche rigoureuse en matire de gestion du bilan, et par le laxisme dans le traitement des risques. Cependant, les rsultats affichs par certaines banques marocaines considrs comme performantes, sexplique plutt par limportance des marges. Au vue de leurs bilans, on peut constater la vulnrabilit de leurs rsultats aux variations dfavorables des taux dintrt, par exemple, il suffit que les taux dbiteurs chutent de 1 3% pour que beaucoup de banques autrefois bnficiaires deviennent dficitaires. Comme consquence labsence des outils adapts la gestion bilancielle, on retient :
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Limportance du niveau dimpays qui est considr comme lev par rapport aux normes des banques europenne ( 12% au Maroc contre 4% en Europe). Certaines banques ont un taux dimpays qui avoisine les 50% ( cas du CIH). La tarification des oprations de crdits et dpargne ne se fait pas dune manire transparente et ne tient pas compte des cot rel de largent. Les difficults financires qui menacent la prennit de certaines banques, celle-ci connaissent un niveau lev dimpays, ce qui a entran des problmes lies la liquidit et la solvabilit. Ces problmes devront entraner une srie de faillites en cas dabsence de mesures curatives et prventives urgentes. Mme les banques dites performantes natteignent pas un niveau suffisant de profitabilit, on cite dans ce cas des banques avec des bilans importants, mais qui affichent des performances modestes. Ce phnomne sexplique aussi par labsence doutils appropris capables de mener une stratgie bilancielle efficace.

Partant de ces constats, il devient ncessaire pour les banques marocaines dintgrer dans leur management, les outils et les rgles mme datteindre une gestion performante des risques bancaires. Et cest cette gestion qui peut garantir le dveloppement et la prennit de ces organisations bancaires.

4.2- la gestion du bilan base sur les rgles prudentielles Afin dviter que les tablissements de crdit ne prennent dans un contexte de libralisation, des engagements excessifs pouvant porter atteinte leur structure et leur quilibres
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financiers, de nouvelles rgles dites prudentielles, qui sinspirent de celles prvues au niveau international, sont entres en vigueur au Maroc depuis le dbut de 1993. La nouvelle loi bancaire, par ces rgles prudentielles, vise : La consolidation des fonds propres des tablissements de crdit par rapport laugmentation de leurs engagements ; cest le ratio de solvabilit. La limitation des risques encourus sur un mme client ; cest le coefficient de division des risques. La couverture, par des provisions, des crances en souffrance ; il sagit des nouvelles rgles de classement et de provisoirement des crances en souffrance. On prsente ci aprs lessentiel des rgles prudentielles tels quels sont dfinis par la rglementation marocaine, on aura loccasion de les comparer aux rgles lALM dans le chapitre Rglementation Bancaires et Prudentielles .

4.2.1- le ratio de solvabilit Plus connu, au plan international, sous le vocable de ratio COOKE, ce ratio de solvabilit avait pour objectif de renforcer la solidit et la stabilit du systme bancaire international la suite des difficults quil a connu dans les annes 80 ( rduction des marges, volatilit des taux, importance des risques bancaires, concurrence) et dattnuer les carts de concurrence entre les banques par le biais dune convergence entre les diffrents systmes nationaux. Le ratio de solvabilit au Maroc, calqu sur le ratio de COOKE met en rapport les fonds propres des banques et les risques de crdit pondrs selon la nature de lopration et des garanties, ce rapport doit - tre au minimum gal 8%.
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Le dveloppement et la croissance des banques deviennent, du fait de ce ratio, conditionns par le niveau des fonds propres imposant de nouvelles approches et stratgies. a-Nouvelle approche commerciale au niveau commerciale, les banques sont amenes prendre en considration le surcot li au ratio de solvabilit ainsi qu sa rpercussion sur la clientle et sorienter davantage vers les produits moins risqus et les diversifier. Avec le nouveau ratio de solvabilit, les banques sont amenes rpercuter le surcot de ce ratio en tablissant la tarification adquate de services. Plusieurs mthodes de calcul des bases de tarification, sagissant des rgles COOKE, ont t proposes par des experts trangers, et qui aboutissent des rsultats diffrents selon la mthode choisie, avec comme point commun, lexistence de ce surcot COOKE. Lobjectif de ces mthodes est dvaluer ce cot supplmentaire et de le rpercuter sur les services la clientle, avec la double contrainte pour la banque dtre concurrentielle vis vis des autres tablissements bancaires et de bien rmunrer les dtenteurs du capital. Ce surcot est pour les banquiers marocains qui sont soumis au ratio de solvabilit une nouvelle contrainte leur gestion commerciale. Avec le ratio de solvabilit les banques sont, galement amenes dvelopper les services ne consommant pas beaucoup de fonds propres, comme les engagements par signature au dtriment des crdits par dcaissement, en particulier moyen et long terme considrs moins liquides par rapport aux crdits court terme. privilgie les bons risques simpose en consquence. Une classification plus fine qui

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b- Nouvelle approche financire Sous limpulsion du ratio de solvabilit COOKE, les tablissements bancaires se doivent de suivre une meilleure gestion des risques pondrs conforme leur stratgie de dveloppement et leur objectif de rentabilit, tout en augmentant leur fonds propres : Laugmentation des fonds propres induite par le ratio de solvabilit conditionne laccroissement et le dveloppement des activits des tablissements bancaires. Cette augmentation peut se raliser divers niveaux : laugmentation du capital et des rserves, la minoration des dductions prvues par les dcisions rglementaires, les participations croises. Meilleure gestion des risques pondrs : Avec le ratio de solvabilit, les banques auront entreprendre des actions sur les risques quelles encourent en diminuant leurs produits trop consommateurs de fonds propres ou en transformant une partie de leurs engagements par le biais de nouvelles techniques telles que la Titrisation pour les sortir de leur actif. 4.2.2-le coefficient de division des risques Le coefficient de division des risques est dfini comme le rapport maximum que les tablissements bancaires doivent respecter, en permanence, entre dune part, le total des risques encourus sur un mme bnficiaire ou un groupe de socits et dautre part, leurs fonds propres. 4.2.3- les nouvelles rgles de provisionnement des crances en souffrance Les crances en souffrance sont classes en fonction du degr de dprciation, en trois catgories : Les crances pr douteuses.

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Les crances douteuses. Les crances compromises.

Linstruction de Bank Al Maghreb du 14 mai 1993 prvoit le rgime de couverture, par les provisions, des crances en souffrance et des titres de placement et de participation et emplois assimils ayant subi une dprciation. Les taux de provisionnement prvus par larticle 1 de cette instruction se prsentent comme suit : Les crances pr- douteuses : 20% Les crances douteuses : 50%

Les crances compromises : 100%.

En vertu de cette instruction, les provisions sont constitues aprs dduction des agios rservs4, lorsquils sont dcompts donc comptabiliss, ainsi que des garanties. Ces rgles impliquent une gestion plus rigoureuse des risques et un suivi plus minutieux des dossiers. Lobjectif des nouvelles mesures est de protger les dposants et ltablissement bancaire des rpercussions ngatives des impays. Dans leur ensemble, les nouvelles rgles de classement et de provisionnement des crances en souffrance sont contraignantes pour les tablissements bancaires qui sont amens, faire des efforts dans ce domaine.

ce sont les intrts se rapportant aux crdits en souffrance, ils sont exclus des produits dexploitation bancaires, et par consquent du produit net bancaire.

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CONCLUSION DE LA PREMIERE PARTIE


Comme lon a vu ni les pratiques actuelles en matire de gestion bilantielle ni les rgles prudentielles elles seules ont pu mettre labri des problmes les banques marocaines. Dans ce cadre, lALM comme outil de gestion du bilan devient de plus en plus une ncessit qui se justifie par les difficults relles et futures auxquelles les banques marocaines sont et seront exposes. Le chapitre suivant prsentera la cadre thorique et conceptuel de cette discipline,

lessentiel de son corps de rgles, puis on essayera dtablir les liens entre cet outil et la problmatique centrale du mmoire, savoir, la tarification des crdits bancaires. En effet, la solution la problmatique de la tarification des crdits passe ncessairement par une gestion optimale du bilan, des risques bancaires et par une parfaite connaissance de la formation du taux client. Lexprience des autres pays a montr que seul lALM en tant que corps de rgles permet datteindre ces trois objectifs. La partie suivante sera ddie lexploration de essentiel des rgles de lALM, tout en focalisant lintrt sur les lments qui sont en lien direct avec la tarification des crdits bancaires.

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DEUXIEME PARTIE DEVELOPPEMENT DU CONCEPT ALM

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INTRODUCTION :LES PRINCIPAUX MOTEURS DE DEVELOPPEMENT DE LALM


Quels sont les points communs entre les difficults des Saving and Loans5 amricaines au dbut des annes 90, les problmes rencontrs en 1994 par le Banesto en Espagne, les difficults du Comptoir des Entrepreneurs en France en 1993 et du Crdit Foncier en 1995, les problmes des banques franaises ( Crdit Lyonnais) et la faillite des Barings ? Les Saving and Loans ont connu une vague de faillites retentissante la fin des annes 80. La cause de la difficult de ces tablissements est lie la forte hausse des taux aux USA au dbut des annes 80. Ces caisses se refinanaient taux variables et court terme alors quelles taient prteuses long terme et taux fixe. Cest donc un risque de taux trs important, hors de proportion avec leurs fonds propres, qui a caus leur perte qui a atteint 500 milliards de dollars.

caisses dpargne amricaines.

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Le cas du Banesto est plus complexe. Sa quasi - faillite en 1994 a rsult de la conjonction de plusieurs facteurs : Mauvaise qualit de la gestion interne. Dveloppement effrn des crdits sans que les fonds propres ne suivent cette volution. Problme de liquidit ( retrait massif des dpts de la clientle) Un risque de taux caus par le problme de liquidit. Les cas du Comptoir des Entrepreneurs en 93 et du Crdit Foncier en 95 sont diffrents, mais ils ont aussi une relation avec le risque de liquidit, les difficults de ces deux tablissements sont rechercher dans la crise immobilire. Pour le Crdit Foncier, la modification de ses conditions dexploitation que lui a impos lEtat franais en lui retirant le monopole des prts aids au logement avec la banalisation du prt taux zro a amplifi ses difficults. Ce qui est intressant en loccurrence, ce nest pas la cause premire des difficults, mais se sont les consquences de ces premires difficults tablissements. Dans les deux cas ils ont rencontr un problme de liquidit. Pour le Comptoir des Entrepreneurs, la crise sest accompagne dun largissement de son spread6 dmission, cest dire un renchrissement du cot de sa matire premire. Il sen est suivi la difficult, voire limpossibilit, sans le secours des actionnaires, demprunter sur les marchs, mme trs court terme, les ressources ncessaires la poursuite de lactivit. sur la situation de ces

prime supplmentaire offerte en plus des taux des emprunts de lEtat, rputs sans risque.

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Pour le Crdit Foncier, la crise sest accompagne dune dgradation progressive, mais rapide de la notation. Le spread obligataire sest envol des sommets ( 2% au dessus des emprunts dEtat, rputs sans risque). Au-del de leurs difficults initiales, ces deux tablissements ont donc souffert dune crise de liquidit. Le point commun entre ces diffrents affaires sont les risques financiers ( de taux dintrt, de change, de liquidit), les fonds propres, le contrle interne, et la dfinition et le contrle des marges, la tarification des oprations avec la clientle. Les Saving and Loans ont souffert dune trs grande exposition au risque de taux. Le Comptoir des Entrepreneurs et le Crdit Foncier ne disposaient pas de garanties de liquidit suffisantes. Le Banesto ne disposait pas de fonds propres adapts au dveloppement de son actif. Les banques franaises souffrent de principes tarifaires inadapts la maximisation de la rentabilit, et de la difficult de contrler leur rseau. Et dans la plupart des cas, on note une dficience de contrle interne, notamment sur le respect des grands quilibres du bilan et la tarification clientle. Le secteur bancaire marocain est expos actuellement aux mme problmes quont connu les banques amricaines au dbut des annes 80 et les banques europenne la fin des annes 80 et au dbut des annes 90, ces problmes trouvent en partie leurs origines dans le phnomne de drglementation et qui coupl la dficience des systmes de contrle et de gestion des risques ont caus les dfaillances quon a dj voques. Pour faire face ces problmes de fonds propres, des risques financiers, de lquilibre du bilan, et de la tarification, une discipline de management bancaire a vu le jour et qui grce son adoption par les banques amricaines et europennes leur a permis de surmonter les
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difficults lies la gestion du bilan, aux risques et aux problmes tarifaires. Cette discipline connu sous le nom de la gestion actif passif ou ALM, ou gestion du bilan, consiste : Dfinir le champs de cette gestion par rapport dautres disciplines : le contrle de gestion, la planification, la trsorerie ou linspection Identifier et mesurer les risques financiers. Grer ces risques partir dobjectifs que se fixe ltablissement et qui ont pour finalit loptimisation du bilan. Instaurer un systme tarifaire performant permettant une gestion optimale du couple rentabilit risque.

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CHAPITRE 1 : DEFINITIONS
1- Dfinitions et missions de lALM Pour une banque ou une compagnie dassurances..., une part importante de son devenir financier est inscrite au sein de ses engagements. Toute tentative de planification stratgique de lactivit passe donc par lanalyse de linertie bilancielle ( et hors bilancielle) inscrites dans ses comptes. La particularit de lactivit bancaire rside dans le fait que le bilan peut tre analys suivant quatre axes, savoir : les volumes, les prix, le temps et les risques. Le schma ciaprs illustre la spcificit de lactivit bancaire :

volumes

temps

prix risques

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Les performances dune banque dpendent donc de ce quadruplet dont les composantes sont fortement lies.

Pour les entreprises industrielles, lanalyse du compte de rsultat, du niveau du chiffre daffaires et de sa capacit bnficiaire sont prdominants dans la dtermination des perspectives d'avenir de celles ci, lanalyse du bilan offre un intrts relatif. La gestion Actif Passif ou Asset and Liability Management ( ALM ) est lun des mtiers les plus rcents de la banque et de lassurance ( actuellement dautres secteurs font appel cette technique), LALM est apparue aux USA au dbut des annes 70, puis les franais lont importe la fin des annes 80. Entre stratgie financire et politique commerciale, lALM est une fonction dynamique et diversifie, elle peut-tre dfinie comme : la discipline de management qui permet d estimer de manire dterministe les variations des donnes de march, la production nouvelle, et les comportements des clients, afin de piloter la marge prvisionnelle de la banque. LALM vise deux objectifs qui sont complmentaires : a- le pilotage de la marge de la banque b- le pilotage de la valeur du march. Pour pouvoir aider les dcideurs en matire de gestion combine des actifs et des passifs, il faut : Runir et organiser les informations les plus fiables, slectionner les indicateurs, mettre en place les circuits informatiques, croiser et valider les lments issus de la trsorerie, du back office marchs, du contrle de gestion ou de la comptabilit.
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Concevoir des instruments de suivi et danalyse adapts : laborer des tableaux de bord pour valuer la structure du bilan et les risques financiers, mesurer la sensibilit et lexposition aux risques de taux et de liquidit, modliser les diffrents impacts conomiques, prvoir les chances majeures ainsi que les incidences dactivits commerciales nouvelles. Proposer des oprations et des montages financiers pertinents en fonction des particularits et des opportunits repres : couvrir les risques de marchs, rechercher les meilleurs diffrentiels de taux, ajuster les chances de positions, optimiser les oprations sur fonds propres Aider aux dcisions stratgiques ou commerciales : sur le prix des services, le taux des produits ou le suivi des effets de certaines prises de positions. Ce dernier point met en exergue la relation qui lie lALM en tant que corps de rgles ddi la gestion du bilan et lune de ses applications qui est la tarification des produits et des services bancaires. Le schma suivant illustre cette relation :
GESTION BASEE SUR lALM 1- REDUCTION DES SUR COUTS INHERENTS AUX RISQUES. 2- CONNAISSANCE PARFAITE DES COUTS. IMPACTS SUR TARIFICATION LA

---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------TARIFAIRE LA GESTION DU DU COUPLE EFFICACE ---------BILAN RENTABILITE RISQUE

IMPACTS

SUR

OPTIMISATION

SYSTEME

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2- LALM compar dautres disciplines Le schma ci-aprs illustre la position quoccupe lALM parmi les autres disciplines de management bancaire, il permet de dlimiter le champs dintervention de chaque discipline, et de comprendre les complmentarits entre ces diffrentes disciplines.

COMPTABILTE ANALYTIQUE vise la connaissance des cots des produits et des services .

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CONTROLE DE GESTION Connaissances des cots et des produits Dtermination de la rentabilit selon diffrents axes ( produits , clients , centre de responsabilit )

Matriser lvolution du bilan. Mesurer lexposition aux risques financiers ( taux , change , liquidit ) Se conformer une stratgie financire dfinie au pralable

ALM ou GAP

GESTION DES RISQUES OU RISK MANAGEMENT Matrise et pilotage des diffrents risques ( risques financiers , informatiques , de marchs). LALM permet daller au del de la simple connaissance de la rentabilit, elle permet de Connaissance des ples de comptences.
dterminer comment se forment les marges, et elle anticipe et gre les risques financiers et leurs impacts sur ces marges. Le Risk management ou la gestion de lensemble des risques quils soient financiers ou non, est une discipline qui permet de grer lensemble des risques, et permet de dgager les ples de comptences de lentreprise. Une dernire prcision concerne la confusion quon a rencontre chez certains banquiers
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entre contrle de gestion et ALM, en effet, beaucoup dentre eux considre que la gestion des risques financiers relve du domaine du contrle de gestion, alors que celui-ci sintresse plutt la dfinition de la rentabilit selon diffrents axes danalyse, ceci nempche pas que dans certaines versions du contrle de gestion on intgre la dimension risque dans les reporting et les tableaux de bord.

3- LALM fait appel dautres disciplines Le gestionnaire Actif Passif ne peut pas se permettre de travailler en chambre , il doit avoir de nombreux interlocuteurs : En interne : La comptabilit. Le contrle de gestion. La gestion de la trsorerie. La salle des marchs. Le dpartement juridique et fiscal. Les chefs de produits. Les responsables financiers des diffrents dpartements ou filiales.

Dans le paragraphe prcdent on a voqu les complmentarits qui existent entre lALM et les autres disciplines, dans ce sens, lexistence au sein de la banque dun systme dinformation de gestion dtaill, intgr et fiable constitue un pralable incontournable la russite de la mission de lALM. Le contrle de gestion produit un certain nombre dinformations et danalyses pour la fonction ALM, tout en sappuyant dans ces travaux sur certaines synthses prpares par le

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gestionnaire actif - passif ( risques, tarification, marges) En externe : Organes dinformation conomique. Autorits de contrle.

A ct des informations internes de la banque, la fonction ALM fait appel en matire dinformation des sources externes. En effet, lALM fait appel pour ltablissement de ses analyses aux indicateurs de march ( march boursier, march financier en gnral, march montaire), aux informations sur la clientle ( centrale des bilans, centrale des incidents de paiements) et aux indicateurs macro-conomiques ( taux dinflation, volution du PIB, du taux dpargne)

4- Lorganisation de la fonction ALM La structure relative la fonction A.L.M est double, elle sappuie en effet sur deux composantes distinctes : Un organe dcisionnel, le comit A.L.M, cet organe est collgial, ses membres sont issus de tous les secteurs oprationnels, il est runi au plus haut niveau hirarchique, la conformit de ses travaux avec les objectifs globaux de la banque est assure par la prsence, en son sein, de ceux ayant particip llaboration de la stratgie financire de ltablissement. Un organe oprationnel, le responsable de lALM est assist par une quipe rduite et en prise directe avec la direction gnrale. Son rle consiste notamment runir linformation indispensable au bon fonctionnement du comit, dy recommander des actions et de vrifier la concrtisation des dcisions qui y sont prises.
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Afin de rpondre aux objectifs fixs et de parvenir un quilibre financier optimal, lALM rclame initialement trois types dinformations : - la stratgie financire de ltablissement. - lactuelle structure bilancielle ( et hors bilancielle). - lenvironnement et les perspectives conomiques ( notamment en matire de taux dintrt ).

Une fois ces pralables runis, lALM dtermine la structure bilancielle ( et hors bilancielle ) adquate ; celle ci est amende la lumire de lexposition au risque quelle gnre. Ces tapes conduisent la production dun bilan ( et hors bilan ) prvisionnel en accord avec les objectifs stratgiques retenus par la banque et gnrant le niveau de profit attendu tout en limitant lexposition aux risques financiers.

5- la place de lALM au sein du processus de planification stratgique dune banque Partant de la dfinition de la mission de la banque, de sa stratgie financire et de ses objectifs quantifis, et compte tenu des forces et des faiblesses internes et des contraintes et opportunits externes, la banque dtermine sa stratgie bilantielle et hors bilantielle pour un horizon donn : niveau des marges, plafond des risques, politique de refinancement, politique de distribution des crdits Au terme de cette tape, la banque tabli le bilan et le hors bilan prvisionnels, qui compte tenu dlments objectifs ( internes et de march) et dun volontarisme exprim, donne une projection des lments du bilan et du hors bilan dans une logique doptimisation et de cohrence de ces lments.
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Une fois les niveaux de rentabilit, de risques et de fonds propres adquats dfinis, la structure charge de la planification affecte chaque centre oprationnel les objectifs qui lui sont propres. A loccasion de chaque transaction, lentit charge du contrle doit sassurer que la nouvelle structure bilantielle suite cette transaction sinscrit dans la logique de la stratgie financire adopte par la banque, et que cette transaction marginale ne conduit pas des distorsions au niveau des quilibres bilanciels cibls par la banque. Le schma ci-aprs illustre les maillons du processus de planification stratgique de la banque, et la place importante quoccupe lALM dans ce processus :

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ALM ET PROCESSUS DE PLANIFICATION DUNE BANQUE


MISSIONS , OBJECTIFS STRATEGIE FINANCIERE

Objectifs et contraintes stratgiques

STRATEGIE BILANCIELLE ET HORS BILANCIELLE

Bilan et hors bilan prvisionnels

PLANIFICATION

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Budget pour chaque unit oprationnelle

REALISATION

Transactions gnrant une nouvelle structure bilancielle

CONTROLE

6- La dmarche ALM Le schma suivant dcrit la dmarche ALM adopte tablissements bancaires . par une grande partie des

ETAPE1
Apprcier situation courante la

ETAPE 2
Elaborer des stratgies

ETAPE 3
Mettre en place une structure de dcision

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- rentabilit - risques de : - taux - liquidit - change - Adquation/ allocation fonds propres

- objectifs de rentabilit - alternatives

- un comit actif/passif

- procdures -une base dinformation

- scnarios risques

- un planning de runion

- proposition dactions

- pouvoirs

Anticiper situation future

la

Arbitrer et dcider

Anticiper la situation future

La dmarche ALM commence par une apprciation de la situation bilantielle actuelle, et ce par lanalyse du niveau de la rentabilit, des risques ( taux, liquidit, change), de ladquation entre les risques et les fonds propres Au terme de cette phase, on anticipe la situation future, ce qui conduit llaboration de stratgies financires et commerciales. Concrtement, et en fonction des objectifs dj dfinis on labore des scnarios pour la rentabilit, les risques et les activits et on

dbouche par la suite sur des propositions dactions prsenter aux dcideurs. Une tape importante dans la dmarche ALM consiste mettre en place la structure de dcision, aprs la dfinition des procdures, la constitution dune base de donnes et la dfinition des pouvoirs, un comit ALM est mis en place, il a en charge de coordonner entre
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la stratgie de la banque, les sphres commerciale et financire et les recommandations de la fonction ALM.

CHAPITRE 2 : LALM & LA GESTION DES RISQUES


Introduction La gestion des risques et lALM ont pour objectif doptimiser les risques et les performances
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et de planifier le dveloppement et le financement en consquence. La gestion des risques remplit une fonction de pilotage indispensable. Sans mesure de risque, il nest pas facile de les contrler ni davoir la possibilit danticiper les rsultats futurs.

La quantification des risques doit tre intgre une dmarche cohrente densemble. En effet, la dfinition des objectifs de rsultats et de risques globaux doit tre articule sur la gestion interne des centres de responsabilit, filiales ou mtiers, et sur les dcisions relatives aux nouveaux engagements. De la mme manire il faut tablir des passerelles entre la sphre financire et la sphre commerciale, pour pouvoir traduire les objectifs financiers en politique commerciale et vis versa. Le prsent chapitre se donne comme objectif de souligner les finalits et les impacts dune gestion des risques et de dcrire le dispositif de gestion globale et interne des risques. Dans ce chapitre on va dvelopper une ide selon laquelle la gestion des risques permet de prendre des risques explicite et calculs, en ce sens, elle devrait favoriser la prise de risque et non lentraver.

La gestion des risques a pour objet de mesurer les risques pour les suivre et les contrler, dans le but dassurer une visibilit suffisante sur les rsultats futurs et les alas qui les affectent. La gestion des risques constitue un outil de pilotage et un facteur concurrentiel de premier degr.

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1- Objectifs de la gestion des risques 1.1- les risques et la solvabilit Les risques engendrent des cots futurs quil faut couvrir, les risques actuels reprsentent des pertes de demain. La mesure de risque base sur la notion de risque moyen ne mesure nullement les pertes suprieure la moyenne quil faut couvrir. Certes les pertes tendent vers des valeurs moyennes, mais ceci nempchent pas que les pertes prennent des valeurs anormales, cause de leur variabilit. Pour garantir la solvabilit de la banque, il faut mesurer et contrler les risques vers la bas et leur variabilit, car statistiquement, il existe une frquence non nulle doccurrence de pertes suprieures la moyenne. rsultat fluctuations vers le haut

rsultat espr

fluctuations vers le bas =risques au sens ALM

temps

Un tablissement qui se contente de couvrir les pertes moyennes connat des problmes de solvabilit une fois les pertes dpassent ces valeurs. Concrtement, et pour ne pas mettre en pril la prennit de la banque, il faut au minimum
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prendre les pertes normales plus tous les pics de pertes qui prsentent une rcurrence statistique. Cela permet de mesurer ces pertes maximales avec une certaine probabilit pour les couvrir avec les fonds propres suffisants. Vrifier cette condition quivaut une solvabilit acceptable. 1.2- La gestion des risques et laide la dcision La gestion des risques assure la prennit de la banque et donne une visibilit suffisante, elle permet aussi de prendre des risques en amont des dcisions, l on la retrouve comme outil concurrentiel de premier niveau. Il est important de dire que la gestion des risques ne peut se rduire une gestion posteriori, tout le problme consiste contrler les risques priori. Si ce contrle est en place, il impacte lensemble du processus dcisionnel qui aboutit aux engagements. Trois volets majeurs sont affects par une gestion des risques : le contrle interne ( reporting des risques et des performances), laide la dcision dengagement et la facturation des risques aux clients, la rallocation de portefeuilles dengagement en fonction des objectifs globaux de risque et de rsultat. a- le contrle interne : Doit intgrer le risque au reporting interne. Ne doit pas se contenter du suivi du volume dactivit et des marges. La gestion des risques doit faciliter la prise du risque et non de lentraver : Un risque mme sil est important peut tre pris condition quil soit connu et calcul et si la rentabilit anticipe en vaut la peine. b- Laide la dcision et la facturation des risques : La connaissance du risque permet de rpondre aux questions suivantes :
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un engagement risqu mrite-t-il dtre pris ? comment affecte t- il le risque dun centre de profit ou celui du portefeuille global ? les marges justifient elles la prise de risque ? La connaissance des risques permet de les facturer aux clients : Ne pas facturer les risques quivaut ne pas facturer des cots futurs. Au moins le rsultat doit couvrir le risque statistique.

Sur un plan commercial, la non - facturation du risque conduit sous facturer les clients les plus risqus et sur facturer les clients les moins risqus. c- la gestion des activits : Lidentification des risques permet de rorienter les portefeuilles dengagement vers les opportunits les plus profitables compte tenu de leurs risques. Sans ide de risque, lvaluation et la gestion des portefeuilles dengagement seffectuent sur les seuls critres de volumes et de marges. Le rquilibrage du portefeuille doit cibler loptimisation du ratio ( rentabilit / risque) Une gestion des risques qui sintgre aux processus de dcision est un facteur concurrentiel de premier degr.

2- La gestion globale et la gestion interne des risques La gestion des risques tablit deux types de passerelles : entre la gestion globale et la gestion interne des risques dune part, entre la sphre financire et la sphre commerciale dautre part.

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2.1- larticulation entre gestion globale et gestion interne des risques Larticulation de ces deux compartiments de la gestion des risques est apprhende comme un processus vertical qui parcourt lorganisation le long de la hirarchie. De haut en bas top down , les objectifs globaux sont traduits en signaux adresss aux entits puis aux responsables en charge des engagements individuels. Ces signaux concernent les marges, les limites dencours, les limites de risques, les rallocations de portefeuille. De bas vers le haut on retrouve, le suivi et le contrle des risques, on part des oprations pour aboutir aux risques, aux marges et aux volumes globaux. Cette consolidation permet dune part, de caler les objectifs par rapport aux activits.

Dautre part, elle contribue animer le processus en permettant de comparer, tous les niveaux de dcision, les objectifs et les ralisations. La hirarchie se parcourt dans les deux sens pour allouer les objectifs globaux et pour consolider les risques sectoriels et individuels. Il faut donc savoir comment ventiler et consolider les risques. Au sommet de la pyramide hirarchique, se dfinissent les objectifs, les limites globales de risques, lallocation globale des ressources entre mtiers et centres de responsabilit. La gestion globale du bilan vise : La fixation des objectifs globaux de rsultats et des volumes. La fixation des limites de risques. La gestion des grands quilibres du bilan : la liquidit, le ratio de fonds propres et la solvabilit, la structure de la dette, on retrouve ici le champs de la gestion actif-passif. La mesure et le suivi des risques de taux, de liquidit, de march, de solvabilit.

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La politique de financement.

2.2-Le dispositif de cessions internes et dallocation des fonds propres La gestion globale repose sur les outils quantitatifs globaux sans lien avec la gestion interne. Pour disposer dun outil complet de gestion des risques, deux autres relais doivent tre prsents : Le systme de prix de cessions internes entre les diffrents centres de responsabilit, car il permet de calculer les marges et de fixer les objectifs. Le systme dallocation des capitaux et des risques entre ces centres de responsabilit correspondants. Les systmes de prix de cessions internes doivent tre cohrents avec la gestion financire globale de la banque. Les prix de cession mme sils sont utiliss comme un systme dincitation commerciale, doivent traduire la vrit des cots de refinancement des oprations, sinon, la facturation client ne prendra pas en compte les conditions relles de refinancement. La rglementation prudentielle a fait des fonds propres un pivot de contrle de la tutelle, cest ce qui a conduit dans un premier temps aux dveloppements des systmes dallocations des fonds propres, cest ainsi que les imputations de risques au moyen de ces allocations des fonds propres deviennent ncessaires. Le dispositif dallocation des fonds propres est en fait un mcanisme dallocation des risques aux centres de responsabilit, aux produits, aux clients, aux oprations individuelles. La logique derrire cette relation fonds propres et risques se prsente comme suit : les fonds
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pour

pouvoir

comparer

leurs

performances

et

les

risques

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propres conomiques sont ceux qui permettent de couvrir, conformment aux exigences des dirigeants et de la tutelle, les risques encourus par les diffrentes entits responsables.

Gestion globale et gestion interne des risques

Gestion globale

Prix de cession

Allocation des risques ( fonds propres)

Gestion interne

2.3- Les risques et les axes danalyse commerciale La cohrence entre la dmarche globale et des deux dispositifs quon a vus dans le paragraphe prcdent - permettant la dcentralisation selon trois axes : entits, produits et marchs constitue une condition defficacit du systme densemble. La gestion des risques assure aussi larticulation des sphres financire et commerciale, dune part la politique commerciale se formule en terme de couples ( produits, clients). Dautre part, la politique financire sexprime par les couples ( rentabilit, risque).
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Trois dimensions danalyse simposent pour russir cette articulation des politiques financire et commerciale. La dimension clients est ncessaire pour la facturation. La dimension produits lest dans une perspective de mesure des risques. La dimension entits est centrale dans une optique de gestion interne.

En fonction de ces dimensions, se fait lallocation de la rentabilit et du risque. Rpartition des risques par centre/client/produit De la sphre financire la sphre commerciale

Centres de responsabilit : Gestion interne Rentabilit + Risques Clients : facturation Produits : Mesure de risque

2.4- Larithmtique des risques Les risques sont par nature diversifiables, une rgle bien connue dans la gestion des portefeuilles dit que le risque dun portefeuille de transactions est toujours infrieurs ou gal la somme des risques des transactions de ce mme portefeuille.
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Il est ais de dmontrer statistiquement que le risque dun portefeuille est infrieur ou gal la somme des risques des transactions qui le composent, lexemple suivant illustre cette proprit : Soit un portefeuille P, compos de deux transactions T1 et T2. Le rsultat de ce portefeuille et les rsultats des transactions qui le composent sont sensibles au variation du taux dintrt r. Statistiquement le risque du portefeuille est gal la covariance de son rsultat avec la volatilit du taux dintrt, de la mme faon, on dfinit les risques des deux transactions du portefeuille. Le risque du portefeuille = covariance ( P, r) Le risque de la transaction T1 = covariance ( T1, r) Le risque de la transaction T2 = covariance ( T2, r) Avec P = T1+T2 Covariance ( P, r ) = covariance ( T1+T2, r ) < = covariance ( T1, r) + covariance ( T2, r) On en dduit que le risque du portefeuille est infrieur ou gal la somme des risques des transactions qui le composent. Pour les risques de taux et de liquidit, la compensation est vidente. La position de taux suite loctroi dun crdit taux fixe, peut-tre compense par une autre position engendre par un dpt terme du mme montant. En liquidit les excdents dune agence, compensent les dficits dune autre. Pour le risque de contrepartie, la compensation peut-tre assure par la non - concentration des engagements sur un mme client, la diversification gographique ou sectoriel des engagements.
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Les risques peuvent tre reprsents par une pyramide, car : La diversification des risques saccrot le long de la pyramide. Les risques sont moindres au sommet qu la base, et ils diminuent en passant dun tage ltage immdiatement suprieur cause de la diversification. Au sommet de la pyramide, les objectifs de performance, les limites de risque et les allocations des ressources sont dfinies. A la base de la pyramide, on retrouve les transactions individuelles, qui sont nombreuses mais avec des montants atomiss. Chacune des faces de la pyramide reprsente une dimension du risque. Deux risques de 1 ne donnent pas un risque de 2, cause toujours du phnomne de la diversification.

Le schma suivant illustre les caractristiques des risques voques prcdemment :

GESTION DES RISQUE ET NIVEAUX HIERARCHIQUES PYRAMIDE DE LA GESTION DES RISQUES

Groupe Allocation des risques Entits ou mtiers

Transactions

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Consolidation des risques

3- lorganisation de la gestion des risques Tous les risques ne sont pas crs et grs par les mmes entits, certains risques ne se prtent qu une gestion consolide : les risques de liquidit et de taux. Dautres risques comportent une composante commerciale ce qui impose une gestion locale, cas de lexploitant dun rseau dagences avec ses clients ou dun oprateur dune salle de march avec les trsoriers dentreprises. Cela nempche pas de doubler cette gestion locale par une gestion consolide des risques. Le partage des rles entre les centres de responsabilit locaux et les fonctions centrales dpend de lorganisation propre chaque tablissement. Les entits qui prennent le risque ne sont pas ncessairement celles qui le grent.

3.1- lorigine des risques La question est de savoir quelles oprations engendrent quels risques, sur quels marchs, avec quels produits, avec quels clients. Les banques commerciales et les activits de march ont des profils de risques diffrents comme lillustre la figure suivante : LORIGINE DES RISQUES Crdit Taux dintrt Liquidit March

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Banque commerciale Oprations march de

3.2- la gestion des risques LALM est lexemple type de la gestion centralise. Il soccupe des positions de liquidit et de taux globales. Toutes les positions locales de liquidit et de taux lui sont remontes. Le schma suivant rsume les dcalages entre gestion locale et centrale.

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LA GESTION DES RISQUES

Crdit ALM Fonctions centrales Banques commerciales Oprations march de

Taux dintrts

Liquidit

March

Les ronds blancs illustrent lorigine des risques. Ceux noirs indiquent le lieu de leur gestion. Les cartes de risques reprsentes par les deux prcdentes figurent ne sont pas universelles. Elles donnent une ide sur les lieux de naissance des risques et l ou ils sont grs. Chaque banque peut laborer ses propres cartes de risques en fonction de ses spcificits.

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4- La mesure et la gestion des risque Prambule Mme les alas mesurables ne sont pas contrlables par un tablissement, car se sont des alas externes : mouvements du march, concurrence Comment dans ces conditions contrler les risques?. En ralit, contrler les risques consiste contrler la sensibilit des rsultats aux variations externes, cest dire moduler lexposition cette incertitude. Pour le risque de crdit, il sagit essentiellement de moduler des encours et les garanties requises. Pour le risque de taux, il sagit de moduler la surface du bilan expose aux variations des taux. Pour les risques de march il sagit de contrler les sensibilits des portefeuilles aux mouvements de march. Les limites au risque sont des bornes maximales des expositions au risque et de sensibilit ; elles fixent les valeurs maximales des pertes qui ne peuvent tre dpasses quavec une probabilit infrieure un seuil fix par les responsables. La probabilit de franchir cette borne est le seuil de tolrance retenu par les responsables. La couverture du risque consiste annuler ou rduire lexposition aux risques. Il existe divers moyens de le faire, soit directement par des quilibrages de bilan entre actifs et passifs indexs sur les mmes taux variables ou libells dans une mme devise -, soit par lutilisation dinstruments de couverture. Si la couverture est parfaite, les rsultats sont fixs indpendamment des mouvements des marchs, et le risque des mouvements adverses est limin. Le risque de taux et de march peuvent tre couverts de la sorte.
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Le risque de crdit, par contre, ne peut tre limin; il existe ds que des oprations rendent les contreparties dbitrices. Faute de pouvoir liminer ce risque, il faut plafonner lexposition au risque de crdit par des limites aux engagements et sassurer que les fonds propres permettent dy faire face. Lorsque lexposition au risque nest pas nulle, les rsultats deviennent alatoires. Cela signifie que les volutions favorables ou dfavorables sont possibles. La prise de risque ne se justifie que si elle saccompagne dun gain espr au sens statistique, compte tenu des probabilits des volutions favorables et dfavorables et de leurs incidences sur les rsultats. Lesprance de gain est la rmunration logique du risque pris; si elle nexistait pas, la prise de risque serait irrationnelle pour tout oprateur qui naime pas le risque ou averse au risque . Le gain lui mme reste alatoire et la relation risque rentabilit na de sens qua priori, aprs elle est infirme ou confirme.

4.1-Dfinitions des risques bancaires Les mesures des risques sont de deux types : linstabilit des rsultats et les volutions dfavorables des rsultats, en amplitude et en probabilit. Plus lamplitude des variations possibles des rsultats est grande, plus le risque est lev, cette amplitude est mesure par la volatilit ( dispersion des valeurs possibles autour de la moyenne).
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Seules les pertes reprsentent un risque, elles sont dautant plus probables que linstabilit des rsultats est leve. Pour mesurer ce risque il faut probabiliser lampleur des dviations dfavorables possibles. Les risques bancaires quencourt un tablissement de crdit dans son rle dintermdiation sont multiples et peuvent rsulter : De la dfaillance des contrepartie ou de lincapacit de faire face leur engagements, cest le risque de contrepartie. De la difficult de ltablissement lui-mme, soit trouver les ressources quil sest engag de prter, cest le risque dilliquidit, soit effectuer les placements qui lui permettront de rmunrer lpargne collecte des conditions de taux cohrentes avec celles servies la clientle, on parle ici du risque de liquidit. De lexposition de ltablissement aux fluctuations des taux dintrt du march, cette exposition correspond au risque de taux. De son exposition aux fluctuations des parits des devises dans les quelles son activit est libelle : on voque ici le risque de change. Lensemble des risques de taux, de liquidit et de change constitue le risque de transformation. De son exposition aux fluctuations de prix de march ( actions, obligations, immobiliers, matires premires ), dans le cadre dactivits de march ou de portefeuille : ce risque est celui du march. De risques commerciaux qui sont encourus lors de la signature de contrats, de crdit ou dpargne, avec les particuliers ou les entreprises. Les risques commerciaux se matrialisent par :
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Les dfaillances des contreparties ( risque de crdit) auxquelles ltablissement a prt. Lexercice des options contractuelles ( remboursements anticips de crdits, rachats anticips de contrats dpargne), qui peuvent gnrer des risques de taux et de liquidit pour la banque.

Les principaux risques financiers sont illustrs par le schma suivant :

Taux dintrt March

Risques bancaires

Contrepartie

Changes

Solvabilit
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Liquidit

Ces risques sont dfinis comme suit :

risque de contrepartie : ou risque de crdit, est le premier auquel est confront un tablissement financier, cest le risque de dfaut des clients, cest dire le risque de pertes au dfaut dun emprunteur face ses obligations.

risque de liquidit : cest un risque majeur, il fait lobjet de diverses acceptions : lilliquidit extrme, le matelas de scurit que procurent les actifs liquides ou la capacit mobiliser des capitaux un cot normal.

risque de taux dintrt : est le risque de voir les rsultats affects dfavorablement par les mouvements de taux dintrt. Le risque de taux existe ds quil y a indexation sur des taux de march ( taux variables), mme les taux fixes deviennent variables maturit ( renouvellement au taux courant).

risque de march : est celui de dviations dfavorables de la valeur de march des positions pendant la dure minimale requise pour liquider ces positions.

Les risques de march se mesurent partir de linstabilit des paramtres de march : taux dintrt indices boursiers taux de changes

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risque de change : cest le risque dobserver des pertes cause des volutions des taux de change, ce risque est du : lindexation de produits et de charges sur des cours de change variations de valeurs dactifs et de passifs libells en devises.

risque de solvabilit : est celui de ne pas disposer des fonds propres suffisants pour absorber des pertes ventuelles ; il dpend beaucoup du niveau des fonds propres, et de son ajustement aux risques.

4.2- la mesure des risques Ce paragraphe sera scind en 3 volets : Lintroduction de concepts ncessaires la mesure des risques. Les mthodes appliques pour la mesure des risques. Application aux risques de taux et de liquidit.

On donnera une importance particulire aux risques de taux et de liquidit, car ce sont les deux risques que gre LALM, et reprsentent les risques les plus rpandus dans les banques. Dans beaucoup de cas observs ces deux risques sont en amont des autres risques. Enfin, ce sont les risques qui menacent le plus le secteur bancaire marocain. De ce fait, les banques marocaines devront attacher une attention particulire la gestion de ces deux risques. 4.2.1 : Concepts ncessaires la mesure des risques les alas mesurables et quantifiables

Tous les alas qui affectent lenvironnement et les paramtres des marchs financiers taux
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dintrt, taux de change, indice boursier ne sont pas mesurables. En particulier les vnements brutaux et inattendus qui bouleversent lenvironnement gnral, en sont lexemple le plus vident. Les techniques de gestion des risques sadressent principalement aux seuls alas mesurables. Elles sont bien moins utiles pour tous les lments de risques non quantifis. Cela inclue tous les facteurs dapprciation non quantifiables qui interviennent, par exemple, dans lvaluation dune dcision de crdit une entreprise, les alas majeurs, ponctuels, imprvisibles et exceptionnels ne peuvent svaluer quen jugeant de leur plausibilit par des scnarios reposant sur des jugements, non des mesures. Toutes les classifications ou rating doivent tre traduites en mesure quantifiables pour dboucher sur des outils. Lorsquil faut valuer les fonds propres requis pour couvrir les risques sur une contrepartie, il faut transformer son rating en un taux de dfaut chiffr, c'est dire un pourcentage de chances de faire dfaut. Ces considrations fixent les frontires du domaine de la gestion des risques. Tous les alas quantifiables sont caractriss par des paramtres statistiques qui mesurent linstabilit des rsultats dune part, et le risque de perte dautre part, cest dire celui des volutions dfavorables. Ces deux notions sont constamment utilises dans la quantification des risques. lincertitude et la volatilit

La volatilit, un indicateur commode et trs utilis du risque, mesure linstabilit des rsultats, il s agit de la mesure statistique de leur dispersion autour dune valeur moyenne ou attendue. lincertitude et le risque de perte ou downside Le risque est dfini par les volutions dfavorables des rsultats, cest dire vers le bas ou
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down side. La volatilit mesure lincertitude alors que lventualit des volutions dfavorables caractrise le risque. Toutefois, ces deux mesures sont si souvent associes quelles sont parfois assimiles lune lautre. Pourtant il est indispensable de clarifier ces distinctions, car volatilit et risque down side ont des significations diffrentes.

lincertitude, la volatilit et le risque des pertes

Les deux dfinitions du risque, lincertitude et lventualit des pertes sont lies. Le risque nexiste que parce que les rsultats sont alatoires, donc volatils. Plus leur instabilit est grande, plus grandes sont les chances de pertes. Toutefois, si les volutions dfavorables sont impossibles, bien que les rsultats soient alatoires, il existe une volatilit, mais aucun risque down side. Volatilit et risque de perte ne sont donc nullement quivalents; la divergence apparat clairement dans le cas des options. Lacheteur et le vendeur ont tous deux des rsultats volatils, mais seul le vendeur de loption a un risque. la mesure du risque des volutions dfavorables

La mesure du risque, au sens des pertes possibles en prsence dvolutions adverses, exige de dfinir deux composantes : les pertes possibles et leur probabilit de survenir. Une premire manire de procder consiste dfinir ce qui peut se passer dans des scnarios dfavorables, plus ou moins extrmes. La perte maximale observe dans le scnario le plus dfavorable peut tre considre comme une mesure de risque de perte. Une autre manire de procder, moins subjective, consiste se baser sur des estimations statistiques dont le degr dapproximation dpend des informations disponibles. Intuitivement, ds que la distribution en probabilit est connue, le couple (perte probabilit
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associe ) peut-tre estim. La mesure du risque est la valeur maximale des pertes tant donne une probabilit, cette probabilit de dpassement est usuellement dnomme seuil de confiance ou seuil de tolrance , comme lillustre le schma suivant :

DISTRIBUTION DU RISQUE ET SEUIL DE CONFIANCE

seuil de confiance

volatilit

rsultat moyen

pertes

le risque des volutions dfavorables et les seuils de confiance

Quantifier le risque dvolution dfavorable exige de mesurer des dviations maximales avec une probabilit donne. A partir de seuils de confiance, on mesure les risques de pertes, la porte de cette approche est importante. Par exemple, la solvabilit dun tablissement se mesure par la capacit de
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ses fonds propres couvrir les chances de pertes. Si ces fonds sont de 100, le problme est de savoir quelles sont les chances de voir les pertes prendre des valeurs suprieurs 100. Cette probabilit mesure directement le risque de dfaut de ltablissement, cest dire le risque de solvabilit. Ce raisonnement est la base des rgles de dtermination de ladquation des fonds propres aux risques encourus. Pour caractriser le risque, il est commode de distinguer lexposition au risque , la sensibilit ce risque, et lalas qui le cause : lexposition au risque est le volume dencours sensibles aux alas externes. la sensibilit rapporte la variation des rsultats la variation lalas du sous-jacent. lincertitude est llment externe non contrlable. La sensibilit est un paramtre important, il sagit du ratio de la variation des rsultats comptables ou de valeur de march dun instrument, celle du paramtre alatoire sous jacent. Les paramtres sous jacents sont des taux dintrt dans les diffrentes

devises, des taux de change, des indices boursiers, des taux de dfaillance du portefeuille des clients.

4.2.2 : Mthodes de mesure des risques Les mthodes de mesure des risques peuvent se regrouper dans trois grandes familles : mesure de la marge, de la valeur et du volume. Chacune de ces mthodes prsente des avantages et des inconvnients et son application dpend des donnes disponibles et des objectifs recherchs. Ces mthodes dpendent troitement de la faon dont ces risques affectent les comptes de la banque.
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La mesure de marge Repose sur le principe damortissement dans le temps de la marge de transformation. Cette marge est dtermine comme la diffrence entre les conditions auxquelles les crdits

seraient refinancs sur les marchs et les conditions auxquelles les ressources clientle seraient replaces sur les marchs. Le refinancement des crdits et le placement des ressources clientle doivent - tre tablis sur la base dun adossement en terme de nature de taux et de maturit. La marge de transformation nintgre pas de marge commerciale. On peut mesurer la sensibilit de cette marge en faisant varier les donnes d activit, le taux dintrt qui conduit sa dtermination. On est ainsi mme dapprcier la volatilit du rsultat courant et ses facteurs de sensibilit.

La mesure de la valeur Elle est base sur le principe dactualisation, prcisment le principe dquivalence des flux par actualisation. La valeur des fonds propres de ltablissement reprsente la valeur

actuelle nette (VAN) des flux financiers ; futurs certains, la quelle sajoute la valorisation des options implicites ou explicites, la valeur vnale des actifs non porteurs dintrt et la sur valeur due notamment aux actifs immatriels, comme le fonds de commerce par exemple. Seules les deux premiers lments ( VAN et options) entrent dans le champs de la gestion des risques financiers. Il est possible dapprcier la sensibilit de la valeur patrimoniale de ltablissement aux variations des donnes dactivit ou denvironnement.
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Dans le cas du risque de taux, on pourra calculer la sensibilit de la VAN des portefeuilles une variation des taux, une translation de la gamme des taux dintrt vers le haut entranera une baisse de la VAN si le portefeuille dactif taux fixe est partiellement refinanc au jour le jour. La mesure des volumes Dans le cas du risque de taux, cet

Elle consiste dterminer lassiette des risques.

indicateur donne le montant de la fraction des portefeuilles dactifs refinancs au jour le jour.

Comparaison des mthodes

Le tableau suivant donne une comparaison entre les trois mthodes : Mesure de valeur Mesure de marge Mesure de volume

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Avantages

synthtique intgre les options

Proche des notions Facilit de mise en comptables. uvre.

Visualisation de la Outil de dcision. chronique des flux. Facilit . Inconvnients Difficults de mise Intgre en uvre. options. mal comprhension les Nintgre pas les options. Dconnecte rsultat. de du de

Eloigne des notions Mise en uvre. comptables. Complexit comprhension. Trop synthtique.

4.2.3 : Applications aux risques de taux et de liquidit Comme on la dj voqu, le choix de ces deux risques est dict par : Le fait que ce soient les deux risques qui menacent le plus les banques marocaines. Leur valuation et leur gestion requirent plus doutils et de concepts que les autres, do une richesse mthodologique et thorique. LALM quoiquil identifie, value et analyse lensemble des risques financiers, sur un plan organisationnel, il ne gre que les risques de taux et de liquidit. On passera en revue les mesures des diffrents risques, puis on sattardera sur les risques de taux et de liquidit, du point de vue valuation et gestion de ces risques et enfin leurs outils de couvertures.
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Le risque de taux dintrt Lexposition au risque de taux dintrt est la surface du bilan expose aux variations du taux dintrt. Cette position est nulle si tous les encours sont taux fixe ou elle est de 100% des actifs si tous sont taux variable et si tous les passifs sont taux fixes. La sensibilit des rsultats dpend directement de cette surface et de la force de lindexation entre les taux des encours et les taux de march. Certains taux ragissent immdiatement comme les taux flottants, et dautres plus lentement comme des taux qui lissent les volutions du march, tel le taux de base bancaire. Lala est lincertitude des taux dintrt, mesur par leur volatilit.

Le risque de change Pour le risque de change, lexposition au risque est la surface du bilan ou la part des revenus et des charges, exposes aux variations des changes, cest dire libelles en devises. Cette surface reprsente une position. La sensibilit de la position est sa variation de valeur si le cours de change varie dune unit. Le risque de contrepartie Pour le risque de crdit dune opration individuelle, lexposition est le montant des engagements susceptibles dtre perdus en cas de dfaut. Lexposition est nette si la valeur des garanties susceptibles dtre utilises en cas de dfaut est retranche. Pour un portefeuille de contreparties, la sensibilit au nombre de dfaillances est la perte occasionne par une nouvelle dfaillance, qui dpend videmment de la contrepartie qui fait
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dfaut. Lalas est la probabilit de dfaut dune contrepartie ou pour des portefeuilles doprations, le degr dinstabilit du taux de dfaillance sur ce portefeuille. Il dpend de la conjoncture, du secteur et de la solidit financire des contreparties. Le risque de march Le risque de march se mesure par les dviations possibles de la valeur des portefeuilles dinstruments de march pendant la priode requise pour liquider les positions. La position est la valeur des instruments. La sensibilit est le ratio de la variation de cette valeur celle du paramtre de march sous-jacent, lalas est par exemple, celui du taux dintrt qui fait varier la valeur de lobligation. Le risque de march est la variation de la valeur dune position conscutive une variation du sous jacent.

mesure et couverture du risque de liquidit On sintresse ici, la nature du risque de liquidit et sa mesure et on expose les modalits de sa couverture. La matrialisation du risque de liquidit peut survenir loccasion : Dun retrait massif des dpts ou de lpargne de la clientle. Dune crise de confiance du march lgard de ltablissement concern. Dune crise de liquidit gnrale du march.

La notion de liquidit a domin pour longtemps les choix oprs en matire de structure financire par les banques. Puis elle est passe dans les annes 80 au second rang au profit
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des risques lis aux fluctuations des taux dintrt, du fait des mutations des marchs financiers durant cette priode.

- Mesures du risque de liquidit On reprend en dtail la mesure du risque de liquidit suivant les trois approches quon a voques plus haut : - Mesure du risque de liquidit par la mthode des volumes La mesure du risque permet dvaluer la capacit de la banque faire face ses exigibilits diffrentes chances, variables dans le temps. Pour atteindre cet objectif, il faut reprsenter les emplois et les ressources de la banque en fonction des chances contractuelles et probables. Lorsque les oprations ne comportent pas doptions caches, le profil prendre en compte pour le suivi du risque de liquidit est le profil contractuel. Pour le profil non contractuel ( dpts vue, crdits renouvelables, fonds propres) il faut formuler des hypothses pour pouvoir le reprsenter, notamment sur leurs stabilit en

volume et leurs conditions de rmunration. De mme la reprsentation du profil des remboursements anticips doit se faire sur la base dhypothses relatives par exemple aux alas de la vie, aux fluctuations des taux ou aux arbitrages financiers. Le profil des encours prendre en compte dans les indicateurs de gestion du risque de liquidit est infrieur au profil contractuel. Lorsque ces encours comportent des options caches, pour tenir compte des remboursements anticips statistiques ( lis aux accidents de la vie) et des remboursements anticips lis des arbitrages financiers ( aux fluctuations des taux).
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Le graphique ci-aprs reprsente le profil des encours prendre en compte pour le suivi du risque de liquidit avec et sans options caches ( remboursements anticips) :

AMORTISSEMENT DUN CREDIT AVEC ET SANS REMBOURSEMENTS ANTICIPES

encours

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maturit

Profil contractuel

profil avec remboursements anticips

Pour mettre en vidence la transformation en liquidit il faut confronter les courbes damortissement des emplois et des ressources, le risque se prsente lorsque la dure des ressources disponibles est globalement plus courte que celle des emplois qui en sont faits. A partir des courbes damortissement en liquidit des emplois et des ressources, on peut construire une courbe, appel gap de liquidit : cest la diffrence chaque chance des ressources et des emplois. Lorsque cette courbe passe en ngatif, ltablissement est dficitaire en ressource, il est sous consolid ou en position courte ; dans le cas contraire, on dit que la banque est sur- consolide ou en position longue.

- Mesure du risque de liquidit par la mthode de marge

Cette mthode consiste apprcier les effets, sur les rsultats de la banque, de la couverture de son risque de liquidit. Dans ce cas, des hypothses de sensibilit doivent - tre formules quant lvolution du
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cot de liquidit. Il faut donc, mettre en relation la variation des marges suite des ajustements de liquidit et le cot occasionn par ces ajustements.

- Mesure du risque de liquidit par la mthode de valeur Elle consiste dterminer la valeur patrimoniale de la banque suite une variation du cot de la liquidit, ceci se fait par actualisation des effets sur la marge dintrt. La mesure de valeur du risque de liquidit doit tre complte par la valorisation des options de liquidit dtenues par la clientle( dpts vue, plan pargne logement, remboursements anticips).

- Couverture du risque de liquidit Les actifs et les passifs fondent progressivement au cours du temps. Ces profils des tombes futurs sont les chanciers des actifs et des passifs. Les impasses en liquidit sont les carts entre les chanciers. Elles se prsentent sous la forme dun profil temporel dcarts dmarrant aujourdhui et stendant toutes les dates futures retenues pour le calcul. Les impasses de liquidit en stock sont les carts entre passifs et actifs une date donne Elles mesurent le besoin ou lexcdent de liquidit cumul cette date. Lorsque le calcul est effectu entre variations des actifs et variations des passifs, lcart est limpasse priodique ou en flux ; elle reprsente le besoin ou lexcdent de financement nouveau de la priode. Les impasses sont calcules toutes les dates futures en projetant les actifs et les passifs existants, cest dire sous lhypothse de fonte du bilan, hors oprations nouvelles.
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Pour neutraliser tous les besoins de liquidit engendrs, aujourdhui et demain, par les encours existants, il faut annuler toutes les impasses ; le bilan est alors adoss en liquidit. Ladossement est un concept de base, adosser un crdit consiste raliser une opration symtrique de financement qui rplique exactement lensemble des flux de lopration originelle. Le crdit et son adossement en liquidit constituent un ensemble parfaitement quilibr tout au long de sa vie. Ladossement est ralis en taux lorsque le taux de lopration originelle, fixe ou variable, est galement rpliqu dans ladossement; un adossement en liquidit et en taux fixe exactement la marge de lopration adosse sur toute sa dure de vie. Un bilan est consolid quand il est globalement adoss; il est sous consolid lorsque son passif tombe plus vite que son actif, il engendre aux dates futures des besoins de liquidit. Un bilan est sur consolid lorsque son actif tombe plus vite que ses ressources, il engendre des excdents de liquidit au fur et mesure de la fonte . Tout dcalage en liquidit aux dates futures, une position en liquidit, engendre un risque de taux; car un excdent demplois non encore financ sera financ un taux inconnu aujourdhui, un excdent de ressource contracte aujourdhui financera des emplois futurs un taux encore inconnu. La projection des impasses en liquidit se heurte des difficults cause des lignes sans chances du bilan, telles que les dpts vue, les oprations de hors bilan ou les lignes spcifiques telles que les fonds propres, des conventions et des analyses supplmentaires
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sont requises pour traiter ces lignes. La couverture en liquidit consiste mettre en place les financements requis. Tout financement effectu aujourdhui quilibre ncessairement la trsorerie courante, mais il peut engendrer une sous consolidation ou une sur consolidation aux dates futures. Tout dpend de lchancier des nouvelles ressources mises en place et de celui des oprations existantes. Ce financement est assujetti diverses contraintes : les contraintes rglementaires imposent un ratio minimal dactifs court terme sur passifs court terme, la capacit mobiliser des ressources sur le march pendant une priode donne.

Un chancier idal des ressources est dfini par le trsorier, compte tenu de ses contraintes et de ses anticipations sur les taux dintrt, il sen rapproche en choisissant le profil damortissement des financements nouveaux chaque priode. Tout financement enclench aujourdhui lve lchancier des ressources actuelles jusqu son chance; un financement long terme consolide le bilan, un financement court terme ne le fait que sur une priode plus brve. Le degr de consolidation du bilan et lchancier des impasses futures rsultent directement de ce choix. Ladossement en liquidit et en taux reste une rfrence de base dans ce processus, car il neutralise les impasses en liquidit futures et bloque les marges. Raliser un tel adossement peut ncessiter des couvertures terme en taux, cest dire la fixation aujourdhui des taux des financements futurs. Tout dcalage avec cet chancier de rfrence se traduit par des expositions futures en
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liquidit et en taux ; ces expositions se justifient par les anticipations du trsorier sur les taux futurs. Diffrer un financement se justifie si le trsorier anticipe une baisse des taux suffisante pour en prendre le risque. Financer lavance des besoins futurs se justifie sil anticipe une hausse des taux. Pour assurer cette couverture, il faut adosser en liquidit les ressources aux emplois, cette pratique permet la banque de se prmunir contre le risque de faillite pour cause dilliquidit. Les banques qui ont un mode de financement bas sur le march financier peuvent assurer la scurit de leur approvisionnement destin couvrir les productions futures de crdit sur un horizon donn. Cet horizon est choisi en fonction de la dure probable dune crise de liquidit gnrale ou spcifique la banque. Les instruments de couvertures utiliss sont multiples on en cite ceux bass sur des garanties potentielles de liquidit ( stand by7), le montant de la couverture est dtermin en fonction du volume dactivit couvrir sur lhorizon choisi prcdemment. mesure et couverture du risque de taux Le risque de taux est par nature plus complexe que le risque de liquidit. En effet, les taux dintrt ont des volutions beaucoup plus marques que le cot de la liquidit. Il est ainsi potentiellement trs dangereux comme le prouve lexprience des Saving and Loans amricaines.

grce une ligne stand-by, la banque moyennant des commissions assure les ressources ncessaires en cas de besoin.

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Corollaire de sa complexit, sa gestion ncessite des outils plus sophistiqus que le risque de liquidit. Pour une banque, le risque de taux correspond la possibilit de variation de sa rentabilit suite aux fluctuations des taux dintrt. Ce risque peut toucher la marge de transformation ou la valeur patrimoniale de la banque, dans les deux cas ce risque grve ses fonds propres. A titre dexemple, une banque qui finance ses emplois long terme et taux fixe par des ressources court terme est expos au risque de taux dintrt. Le risque est plus important quant ltablissement bancaire a des actifs avec des termes loigns et qui sont taux fixe, et quand ces actifs reprsentent une grande partie du bilan de cet tablissement. Par contre, la valeur de march dun actif long terme index sur un taux de rfrence de march ( actif taux variable) est constante et gal au moins au nominal de lactif, ceci permet en cas de problme de liquidit, et en cdant cet actif, de limiter lincidence sur la solvabilit de ltablissement. De ce que prcde, on dduit que le risque se prsente plus pour les banques ayant des emplois ou des ressources taux fixe et long terme.

- Mesure du risque de taux On rappelle que la mesure du risque de taux peut se faire par des mthodes de mesure de volume ( le gap de taux), de marge ( la sensibilit de la marge de transformation) ou de valeur ( la sensibilit de la valeur actuelle nette). Mesure du risque de taux par la mthode des volumes la mesure de volume consiste quantifier les masses du bilan qui ne sont pas assises
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lactif et au passif sur la mme rfrence de taux. Cest lassiette du risque. Elle fait apparatre lexistence dun risque sur lactivit taux fixe dune part, sur lactivit taux variable dautre part. Linsensibilisation de la marge de transformation aux variation de taux ne peut tre obtenue que si les deux conditions suivantes sont runies : a- lassiette du risque de taux ou gap calcule comme la diffrence entre les ressources et les emplois taux fixe est nulle tout instant, ce qui quivaut ladossement parfait entre ressources et emplois taux fixe. Au cas ou les actifs comportent des options caches, il faut prendre dans le suivi du risque de taux, le profil contractuel des actif aprs dduction des remboursements anticips ( cites ici titre dexemple) que se soient les remboursements statistiques ou les remboursements lis au taux. b- la marge sur une mme rfrence de taux variable est constante et les emplois et

ressources indexs sur cette rfrence sont dun mme montant, ce qui immunise la marge contre les fluctuations divergentes des diffrentes rfrences de taux de march ( risque de structure ou risque de gamme). Lassiette du risque sur lactivit taux variable est lcart entre les ressources et les emplois taux variables mais de rfrences diffrentes. Le risque se matrialise quand les taux fluctuent de manire divergente lactif et au passif. Il y a effet de gamme quand des emplois rfrencs sur un indice de taux longs sont adosss des ressources lies indice de taux courts.

- Mesure du risque de taux par la mthode de marge ( la marge de transformation et sa sensibilit aux variations de taux )
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Sur lactivit taux fixe, la matrialisation du risque de taux un effet sur le diffrentiel de flux dintrts crditeurs et dbiteurs. La marge de transformation, calcule chaque chance comme le diffrentiel entre les intrts crditeurs et dbiteurs correspondants ladossement des oprations de march, permet de complter lexploitation de lindicateur de gap qui, pris isolment, peut conduire des dcisions contraires aux objectifs de rentabilit que sest fixe ltablissement. En effet, le parfait adossement en taux des emplois et des ressources garantit la stabilit de la marge de transformation dans le temps au niveau o elle sest constitue initialement, mais cette marge peut avoir t fige un niveau insuffisant, voire ngatif. Cette information nest pas disponible au seul examen du gap. Il est donc indispensable de valider la politique dfinie au vu du gap par la visualisation de lamortissement dans le temps de la marge de transformation engrange. Il est ensuite possible de mesurer la sensibilit de la marge de transformation aux variations des taux auxquels les excdents ou dficits ns de la couverture imparfaite du gap sont respectivement placs ou emprunts.

- Mesure de la valeur ( la sensibilit de la valeur actuelle nette) Lexposition au risque de fluctuation des taux dintrt peut se traduire aussi, dans le cas dune activit taux fixe, par la dvalorisation de certains actifs. Tel nest pas le cas des actifs taux variable pour lesquels la variation de taux se porte directement sur la charge dintrt, sans grande influence sur le prix. Quelles que soient les variations de lindex de rfrence, Les actifs taux variable ont en permanence une valeur qui avoisine leurs valeurs nominales, le risque dans ce cas ninflue pas sur la valeur patrimoniale de ces actifs.
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La mesure globale du risque de taux encouru sur la totalit dun bilan vise lestimation puis la comparaison de la valeur actuelle nette (VAN) de lactif et du passif. Lobjectif recherch est que la VAN de lactif soit suprieure la VAN du passif tout instant, ce qui est quivalant une marge financire positive, et que cette marge suit une progression rgulire. Aussi il faut sassurer que la sensibilit toute dformation de la gamme des taux de la diffrence des VAN de lactif et du passif est ngligeable tout instant ( galit de la duration de lactif et du passif).

- Couverture du risque de taux La couverture du risque de taux consiste figer la marge de transformation et la protger ainsi des fluctuations des taux de march. La couverture la plus satisfaisante du risque de taux consiste adosser les ressources aux emplois, ce qui a pour consquence de figer les marges sur les crdits au niveau o elles ont t initialement constitues. Ltablissement vite ainsi dhypothquer lavenir en laissant des positions ouvertes qui pourraient savrer dangereuses en cas dvolution dfavorable des taux dintrt. La couverture est assure quand les deux conditions suivantes sont runies : a- un adossement parfait entre ressources et emplois taux fixe en cas de surconsolidation il faut chercher des emplois taux fixe, et emprunter taux fixe en cas de sous consolidation. Si le risque apparat terme, il faut faire des leves terme, ce qui peut se faire par des oprations de garantie de taux terme. b- les emplois et les ressources sur un mme index de taux variable sont dun montant
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gal tout instant. En cas de dsquilibre, il convient de rquilibrer la situation, soit en empruntant ou en prtant les montants dune rfrence en dficit ou en excdent, soit en faisant un swap8 dans la rfrence manquante la fraction des ressources ou emplois en excdent.

Les banques marocaines ne disposent pas dun large ventail dinstruments de couverture, lexception des FRA ( forward rate agreement), on remarque labsence dun march de produits drivs au Maroc. Cet handicap inhrent au degr de maturit du march financier marocain constitue un lment de blocage face ladoption de lALM par les banques marocaines. Toutefois, cette ralit ne doit pas tre un agent de blocage pour les banques, la construction dune plate-forme pour une gestion optimale du bilan et des risques peut se faire mme en absence des instruments optionnels. La mesure et la couverture des risques constituent une tche incontournable dans le processus ALM, dans le mesure quun risque non quantifi ne peut pas tre ni couvert ni neutralis. Le prsent chapitre clore la partie rserve au dveloppement des rgles de la gestion Actif Passif qui sont des rgles conomiques . Toutefois, les banques font appel aussi dautres rgles dites rglementaires ou minimales dont la mesure ou le lgislateur les a conues pour obliger les banques se conformer un seuil minimum de gestion des risques en de duquel elles sexposent une kyrielle de risques souvent dsastreux.

contrat dchange dune rfrence de taux contre une autre, un taux fixe contre un taux variable par exemple, il porte donc, sur un diffrentiel dintrt.

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Le chapitre suivant expose brivement ces rgles prudentielles et tablit une comparaison entre ces rgles et celles de lALM.

CHAPITRE 3 : LA REGLEMENTATION BANCAIRE ET PRUDENTIELLE


La rglementation prudentielle vise assurer la scurit du systme bancaire, ct de la rglementation classique ( ratios respecter, assurance de dpts), le volet prudentiel sest considrablement dvelopp avec les rgles dadquation du capital, cette extension se poursuit notamment la couverture des risques de march. On assiste souvent des antagonismes entre rglementation et concurrence, dans la mesure ou le trop de rglementation empche la concurrence, et inversement une forte concurrence tend rendre inefficace les rgles trop strictes. Cependant, des amnagements sont entrepris au niveau de la rglementation afin de la rendre plus librale et plus compatible avec une concurrence de plus en plus forte.

1- La ncessit du contrle prudentiel Ce contrle se justifie par les lments suivants : Avoir un objectif de rentabilit peut entraner des prises de risques importantes. Dans une conjoncture difficile, un tablissement peut prendre des risques inhabituels sils lui procurent des chances de gain importantes.
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Une prise de risques levs comporte une probabilit faible mais non nulle de russite, alors quen labsence de prise de risque, lchec est quasi certain. La prise de risques est normale et ncessaire dans la banque, puisque les rsultats sont toujours attachs des risques forts ou faibles. La finalit du contrle des risques est de garder la matrise du processus et den fixer les limites. Si le risque se concrtise avec une ampleur inattendue, il engendre une dfaillance. Le dfaut dun seul tablissement met en pril tout le systme, il est contagieux, et tend se propager spontanment cause des liens financiers interbancaires trs denses.

On appelle risque systmique, le risque global du systme auquel chaque tablissement contribue, et que la tutelle souhaite contrler. Au-del des classiques arbitrages entre risque et rentabilit, la prise de risque trouve son explication dans le phnomne du hasard moral qui sexplique comme suit : Un oprateur assur prend plus de risque que sil ne ltait pas, parce quil nen subit pas toutes les consquences ( les dirigeants et les actionnaires sont assurs par leur responsabilit limite, les dposants sont assurs par les systmes d'assurance des dpts ), ce qui fixe un plafond aux pertes possibles. Dans de telles conditions, le risque est avantageux car il accrot les perspectives de gain sans modifier les perspectives de pertes pour les responsables des banques, comme pour les tiers. Face limpratif de scurit, la tutelle est confronte , au moins, deux dilemmes : les antinomies entre rglementation et concurrence, et la ncessit dviter les effets pervers de lassurance tous risques .
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2 - La rglementation et la concurrence Le trop de rglementation est incompatible avec la concurrence car il lempche. Inversement, les forces de la concurrence tendent rendre inefficaces les rgles trop strictes. Le trop de concurrence nuit galement dans les priodes de transition. En liminant dans un premier temps les rgles existantes, la drglementation libre une concurrence risque pour certaines catgories dtablissement. Labandon progressif des rgles anciennes engendre des risques qui se sont concrtiss de manire parfois spectaculaire ( dfaillances des caisses dpargne amricaines pendant toute la phase de drglementation intense). Lintensification brutale de la comptition est une source de risque majeure si elle nest pas suffisamment organise et progressive.

3-Le contrle des risques et lassurance des risques Toute rgle qui limite les consquences pour les banques des prises de risques est un facteur dincitation au risque et engendre un effet pervers contraire aux objectifs. Le problme de la tutelle est de contrler les risques tout en laissant les tablissement en supporter les consquences; lidal serait de contrler les risques sans avoir les assurer. Lexemple de lassurance des dpts aux USA est exemplaire cet gard. Si les dposants supportent les consquences des faillites, ils sont incits exercer priori leur fonction de contrle des banques. Il sagit dune des raisons avances pour ne pas protger intgralement les cranciers.
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Dun autre ct, ne pas garantir leurs ressources est illgitime et inefficace, si lventualit de dfaut devient probable, les crditeurs nont dautre solution que de retirer leurs fonds avant la dfaillance, ds que les premiers signes inquitants apparaissent. Cela ne fait quaggraver et prcipiter le problme. Lassurance des dpts - en supprimant le contrle priori par les dbiteurs -, est bien une incitation la prise de risque. Elle quivaut une subvention dont la valeur crot avec les risques pris.

4 - la rglementation prudentielle 4.1- Le cas franais Le contrle des banques sexerce de manire classique sous la forme de conditions juridiques, financires et de ratios de gestion. Lobjet de ce systme est de vrifier le respect des procdures internes aux rglementations en vigueur, de vrifier le respect des limites de risques ( contrepartie, change, taux, march), de veiller la qualit de linformation financire et comptable. La rglementation prvoit la mise en place de systmes de mesure, de dfinition de limites, de suivi des risques, de contrle, notamment sur les back office. La mise au point des systmes de gestion des risques est une priorit largement souligne, ainsi que la ncessit de renouveler les systmes dinformation anciens pour amliorer la mesure de risques. A ct des exigences en terme dorganisation et de systmes dinformation, il existe un ensemble de ratios visant limiter divers risques : ratio de liquidit : le principe du ratio de liquidit est dobliger les tablissements

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dtenir des montants minimaux dactifs liquides en leur imposant une contrainte du type : Actifs liquides / Passifs exigibles > 100 % ratio de division des risques : une division minimale des risques doit tre respecte. Divers ratios sont dfinis cet effet. Pour un mme bnficiaire, les risques sur un seul dbiteur sont limits en pourcentage des fonds propres, ce qui assure un minimum de diversification : Risques sur un dbiteur < 40 % des fonds propres La logique est simple, elle consiste noncer que ltablissement prteur ne doit pas faire dfaut simplement parce que lune de ses contreparties importantes fait dfaut. le coefficient de fonds propres et de ressources permanentes : Avec la suppression de l encadrement des crdits, les autorits ont souhait sassurer de lquilibre entre emplois et ressources long terme. Ce ratio vite la d - consolidation des bilans, cest dire un financement trs importants sur ressources courtes des emplois long terme. Les banques doivent disposer de capitaux permanents suprieurs une fraction des emplois plus de 5 ans : ( fonds propres + capitaux plus de 5 ans ) / ( emplois plus de 5 ans ) > 60 %. Les emplois de plus de 5 ans concernent notamment, les immobilisations, les titres de participation et de filiales, les prts participatifs et les crdits la clientle ou les oprations de crdit bail. Le ratio de solvabilit : il permet de limiter le risque de contrepartie en imposant la dtention dun niveau de fonds propres minimum pour faire face des pertes ventuelles lies aux engagements de la banque. Le but de ce ratio est dunifier les rgles internes de solvabilit qui sappliquent aux banques tout en renforant leur solvabilit et en les
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plaant dans des conditions de concurrence identiques. Le principe de ce ratio est dimposer un montant minimal de fonds propres face aux diffrents engagements, ceux-ci sont pondrs par leurs risques prsums. Ce ratio se prsente de la faon suivante : Fonds propres / risques pondrs du bilan et du hors bilan. Ce ratio doit tre au moins gal 8%

les rgles dadquation des fonds propres ( capital adequacy) Elles visent instaurer un plancher de fonds propres fonction des risques. Ce dispositif fixe des consommation en fonds propres des activits en proportion de leurs risques. Limites dans un premier temps au risque de contrepartie, ces rgles sont en cours dextension progressive aux autres risques. La plus clbre de ces rgles est la rglementation Cooke qui instaure un niveau minimal de fonds propres, en fonction des encours, du bilan et du hors bilan, pour couvrir le risque de contrepartie.

4.2- Le cas marocain Dans la premire partie, on a pass en revue les rgles prudentielles qui ont accompagn la phase de libralisation du secteur bancaire, en gros ces rgles sont inspires des schmas franais, et ils concernent : Les rgles du capital minimum Le provisionnement et la classification des crances en souffrance. Les ratios prudentielles ( coefficient minimum de solvabilit, coefficient maximum de division
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des risques) Lassurances des dpts Le respect des pratiques comptables internationales. Le but recherch nest pas dexposer avec dtail ces rgles ( elles ont t exposes dans la premire partie du mmoire), mais de rappeler que ces dispositions rglementaires ( en particulier les ratios prudentielles) visent imposer certaines rgles pour couvrir les risques, afin de garantir la solvabilit et la liquidit des tablissements de crdit. Ce sont des rgles minimales qui ne peuvent en aucun mettre les tablissements bancaires dfinitivement labri des risques. Pour se prmunir contre ces risques et assurer la prennit de la banque, il faut complter ces rgles prudentielles minimales et obligatoires par les rgles de la gestion actif - passif qui sont la fois ncessaires et suffisantes pour neutraliser les risques bancaires.

5- comparaison des rgles internes ( de lALM ) et des rgles prudentielles La gestion des quilibres bilantiels sexerce sous une double contrainte, les rglementations prudentielles et les limites internes en matire de risques, la seconde tant plus svre et plus complte que la premire. Les rgles de l ALM comparativement aux rgles prudentielles, sont : plus exhaustives, elles intgrent ncessairement les dispositions prudentielles en vigueur, celles-ci constituant des normes minimales qui simposent tout tablissement de crdit. Introduisent, assez souvent, des contraintes plus svres que celles rsultant des rglementations prudentielles. Permettent une prise en compte exhaustive des risques encourus, en fonction des

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activits exerces; au contraire, lapproche prudentielle, certes tendue, demeure partielle. Permettent daboutir une allocation optimale des fonds propres et contribue une tarification plus juste des oprations bancaires.

Au total, les rgles de l ALM permettent une gestion exhaustive et fine des risques encourus, favorisant donc une allocation des fonds propres plus efficiente et mieux adapte aux activits conduites que celles rsultant implicitement des rglementations prudentielles. Dans cette partie, on a prsent le cadre de dveloppement de lALM aux USA et en Europe, puis on a expos les rgles de cette discipline quon juge ncessaire pour le sujet tudi dans ce mmoire. Aussi, tait il ncessaire, dtablir une comparaison entre les rgles minimales imposes par les diffrentes rglementations et les rgles conomiques de lALM, on a conclu que ces dernires offrent les conditions ncessaires et suffisantes pour une gestion efficace des risques bancaires. La prsente partie constitue un enchanement logique quon considre ncessaire pour le passage la problmatique centrale, savoir la tarification des crdits bancaires. En effet, la partie suivante de ce travail de recherche fait appel des concepts quon a prsent dans la prsente partie.

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CONCLUSION DE LA DEUXIEME PARTIE


Aprs avoir prsenter dans la premire partie les mutations de lenvironnement bancaire marocain, leurs consquences actuelles et futures sur les banques, et les risques aux quels celles-ci sont exposes. Lexistence de ces risques coupl labsence dune gestion efficace du bilan a conduit et conduira des difficults pour ces banques et par voie de consquence des quasi - faillites ( on cite titre dexemple le cas du CIH, CNCA). La mauvaise gestion des risques pnalise les clients, en effet, cette mauvaise gestion entrane une sur facturation des oprations bancaires en gnral et en particulier les oprations de crdit. La rponse la problmatique centrale de la recherche, passe ncessairement par la prsentation de loutil adquat dune bonne gestion des risques financiers, et par-l loutil appropri pour tarifer les oprations de crdit. Tel tait lobjectif assign la deuxime
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partie de ce mmoire.

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TROISIEME PARTIE POUR UN SYSTEME TARIFAIRE PERFORMANT

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INTRODUCTION
A la diffrence de la premire et la deuxime partie de ce mmoire, la prsente partie a ncessit le dploiement dun effort particulier, dans la mesure ou il fallait : Dpasser les problmes lis la collecte de linformation sur le terrain ( auprs des banques en particulier), qui se sont manifests par une rticence de la part des banquiers quant il sagit de parler de leurs approches tarifaires. Surpasser les limites des sources documentaires sur laspect tarification. A lexception de quelques notes internes des banques et des circulaires de Bank Al Maghreb qui sont produites loccasion des changements des taux, on a constat un vide en matire dtudes et dcrits qui touchent de loin ou de prs la problmatique de la tarification bancaire.

Et compte tenu des deux remarques prcdantes, rendre dune part, la problmatique perceptible par le lecteur et dautre part y apporter des esquisses de solutions en faisant appel aux outils voqus dans la seconde partie du mmoire.

Partant de ces lments, on a articul cette partie autour de trois ides essentielles, quon peut formuler sous forme de questionnements : Sur la base des lments quon a pu tudier, la tarification des crdits bancaires au Maroc souffre t elle de dfaillances ?, et si oui, quelles sont leurs manifestations ? En exploitant les outils ALM, peut on proposer une alternative aux approches tarifaires

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actuelles?. Comment les banques marocaines peuvent adopter de tels modles?, et quels sont les pralables une telle adoption ?

Dans un premier temps on sest attel aux aspects lis aux facteurs qui ont prsid pour la dtermination des taux dbiteurs au Maroc, puis, on est pass lanalyse de la chronique des taux dbiteurs, ltude a port sur les taux moyen et long terme qui sont gnralement pris en compte dans la facturation des oprations de crdits au logement sur lesquels on a dvelopp le cas tudi dans cette partie.

Le deuxime niveau danalyse a port sur les liens qui existent entre les taux dbiteurs et le cot de production du crdit, on voque ici les notions de taux de rfrence, taux de base bancaire et leur proximit du cot rel de collecte des ressources.

Sur la base dune dcomposition thorique du taux dintrt suivant une logique ALM, on a essay de reconstituer le taux cible ou la facturation commerciale, ceci na t possible quaprs la formulation dun certain nombre dhypothses quon a voulues ralistes. Cette reconstitution dun taux cible 9 a permis datteindre deux objectifs : premirement, elle permet une comparaison par rapport aux taux actuels, deuximement, elle reprsente un modle quon peut suivre pour tarifer une opration de crdit bancaire.

il englobe tous les cots, les risques et la marge commerciale, en gnral, cest le taux quon facture au client.

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Aprs, on a discut des possibilits dadoption par les banques marocaines, dune tarification base sur une approche formalise. Grce la quelle chaque partie trouve son compte, les banques en assurant une rentabilit satisfaisante et les consommateurs de crdits en leur facturant le vrai cot de largent major dune marge raisonnable.

Lapproche adopte sera axe sur trois volets :

la position de la problmatique : en se basant sur des donnes historiques, sur lvolution de la tarification au Maroc, on essaye de montrer du doigt les dfaillances du systme tarifaire actuel et pour les banques et pour les clients.

Le modle ALM comme rponse aux dfaillances du systme tarifaire actuel : dans un premier temps, on expose certains concepts ncessaires pour les dveloppements qui vont suivre, puis on transposera ces concepts au cas marocain pour re - tarifer une opration de crdit au logement. Ceci permet de quantifier les surcots induits par le systme tarifaire actuel et dintroduire une nouvelle approche de tarification pour les besoins oprationnels.

Une synthse ou lon dresse une comparaison entre le systme tarifaire actuel et le systme cible bas sur les concepts de lALM, avec des propositions pour une gnralisation lensemble des engagements de la banque. On clore ce paragraphe par la formulation de recommandations relatives la mise en place dun systme tarifaire performant, avec la dfinition des pralables cette mise en place.

Ltude porte sur la tarification des crdits au logement, cette restriction du champ danalyse
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sexplique par les difficults rencontres au moment de la collecte de linformation.

Les crdits au logement ont des caractristiques qui peuvent enrichir lanalyse, on en cite :

Lexistence de plusieurs modalit pour leur gestion ( maturit moyenne ou longue, , taux fixe ou variable, amortissement linaire, progressif ou in fine)

Ladossement des garanties en gnral et des hypothques en particulier, cest ce quil leur permettent dtre les seuls crdits titrisables selon la loi sur la titrisation. Actuellement, la titrisation des crances, comme outil de gestion du bilan, ne peut porter que sur les crdits au logement.

Toutefois, lapproche applique aux crdits au logement reste transposable aux autres oprations de crdits ( crdits la consommation, crdit dinvestissement).

La gestion actif - passif offre les outils ncessaires pour rpondre aux problmes lis la tarification. En effet, cette discipline permet de connatre, quantifier et allouer les diffrents risques dune part, et dautre part dallouer les ressources et en particulier les fonds propres. Ce sont ces rgles qui permettent dadopter une tarification qui :
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assure une rentabilit la banque cantonne les risques dans les limites voulues met la disposition du client des produits facturs leur juste prix.

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CHAPITRE 1 : POSITION DE LA PROBLEMATIQUE


I- Rappel du contexte de lvolution de la tarification bancaire Dans la premire partie de ce mmoire, on a expos les mutations de lenvironnement financier et bancaire marocain et leurs consquences sur les banques en gnral, et sur leurs bilans en particulier. Dans ce chapitre, on sintresse lvolution de la tarification des crdits bancaires, particulirement les crdits au logement, puis on essaye de se prononcer sur le processus de dtermination du taux de crdit ( taux dbiteur). Les mutations de lenvironnement bancaire marocain, et en particulier les volets libralisation et dcloisonnement du march, ont acclr la concurrence inter - bancaire, en particulier en matire de collecte des dpts et de distribution des crdits. La production des crdits bancaires a connu une forte ascension au cours des 20 dernires annes, notamment les crdits immobiliers et les crdits au logement, ce phnomne sexplique par la forte demande ( croissance dmographique, la lutte contre lhabitat insalubre) , le dficit en matire de logements qui se situe aujourdhui 3 millions dunits, les raisons commerciales ont t aussi prsentes : les oprations de crdit au logement constituent une source juteuse de la valeur pour les banques avec un risque souvent infrieur aux autres crdits ( prises de garanties relles).
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II- Evolution des taux dbiteurs au Maroc

La chronique des taux dbiteurs long et moyen terme appliqus au Maroc au cours des 30 dernires annes se caractrisait par des taux relativement bas la fin des annes 60 et au dbut des annes 70, suivie dune hausse continue des taux qui a dure du milieu des annes 70 jusquau milieu des annes 90. A partir de cette date le niveau des taux dbiteurs a connu une tendance baissire continue et de faible pente.

Le tableau et le graphique suivants reprennent lvolution des taux dbiteurs au Maroc de 1969 jusqu 2001, les taux pris en considration sont des taux moyens annuels observs :
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ANNEE TAUX DEBITEURS 69 8,75% 70 8,75% 71 8,75% 72 8,75% 73 8,75% 74 8,75% 75 9,25% 76 10,00% 77 11,00% 78 12,00% 79 12,00% 80 12,00% 81 13,50% 82 14,00% 83 14,00% 84 14,75% 85 15,00% 86 15,00% 87 15,00% 88 13,00% 89 13,00% 90 13,50% 91 14,00% 92 15,00% 93 14,50% 94 13,75% 95 13,00% 96 12,50% 97 12,00% 98 11,75% 99 11,25% 00 10,75% ---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------Source01Bank Al Maghreb : 10,00% ----------

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graphique : volution des taux dbiteurs de 1969 2001

EVOLUTION DES TAUX DEBITEURS DE 1969 A 2001


16,00% 14,00% 12,00% 10,00%

taux

8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00%

69

71

73

75

77

79

81

83

85

87

89

91

93

95

97

99

annes

Globalement, on peut scinder lhistorique des taux dbiteurs en quatre grandes phases : Phase 1 : allant de la fin des annes 60 jusquau milieu des annes 70, pendant laquelle les taux dbiteurs taient un niveau qui avoisine celui quon connat actuellement, sachant que les taux cette poque taient compltement dirigs par les pouvoirs publics, on peut conclure que lEtat qui faisait du niveau des taux un outil de sa politique financire et montaire, a opt durant cette poque pour le maintien du niveau des taux dbiteurs un niveau relativement bas en comparaison avec celui quon va constater par la suite.

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Phase 2 : caractrise par des taux rigides et levs, elle stale du milieu des annes 70 jusquau milieu des annes 90, elle est marque par lapplication des taux dbiteurs assez levs et qui nont cess dvoluer au cours de ces deux dcennies, ce constat sexplique partiellement par le cot des ressources des banques qui a connu une hausse. Lautre partie de lexplication se trouve dans le fait que les taux taient administrs par le ministre des Les pouvoirs publics trouvaient dans laction sur les taux un outil privilgi de ladministration financire et montaire du pays. Phase 2 : caractrise par des taux rigides et levs, elle stale du milieu des annes 70 jusquau milieu des annes 90, elle est marque par lapplication des taux dbiteurs assez levs et qui nont cess dvoluer au cours de ces deux dcennies, ce constat sexplique partiellement par le cot des ressources des banques qui a connu une hausse. Lautre partie de lexplication se trouve dans le fait que les taux taient administrs par le ministre des Finances : les pouvoirs publics trouvaient dans laction sur les taux un outil privilgi de ladministration financire et montaire du pays. Phase 3 : ou phase de libralisation financire caractrise par une tendance baissire des taux et une concurrence timide en matire de prix, elle a commenc au milieu des annes 90, principalement marque par la loi de 1993. Cette priode se caractrise par une d - spcialisation et un dcloisonnement accrus, le jeu de la concurrence a oblig les banques daccrotre leur offre et de baisser leur prix, cest ainsi que les taux des crdits immobiliers ( accs au logement) ont pass dune fourchette de 14-14.5% au dbut de la dcennie une fourchette de 9-10% actuellement, ceci sexplique partiellement par la baisse des taux crditeurs (servis sur les dpts) et par les
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orientations des autorits de tutelle qui incitaient les banques baisser leur taux dbiteurs. Phase 4 : allant de 1996 aujourdhui, caractrise par une continuit du trend lgrement baissier des taux dbiteurs, chaque banque calcule son taux de base en fonction de ses ressources, mais facture ses crdits en fonction des prix pratiqus par les banques concurrentes. Cependant, la circulaire de Bank AL MAGHREB du 15 fvrier 1996, prcise dans son article premier que les taux dintrt dbiteurs applicables aux oprations de crdits sont

librement ngociables entre les banques et leurs clients , chaque banque est donc autorise fixer ses diffrents taux dbiteurs, indpendamment des autres banques. Depuis juillet 1993, les taux dbiteurs ne peuvent excder le taux de rfrence de Bank Al Maghreb, calcul sur la base des taux pondrs des dpts terme 6 et 12 mois souscrits au cours du mois prcdent, augment de 2.5 points. Cette dernire disposition mme selle fixe un plafond pour les taux dbiteurs, entrane un surcot. En effet, le fait de ne prendre en compte que les dpts rmunrs gonfle tort le cot des ressources des banques qui comportent aussi une grande partie non rmunre ( dpts vue). Dans les faits, les banques ont continu se comporter en entente non dclare en matire de tarification des oprations de crdit. En effet, les carts constats entre les taux pratiqus par les diffrents tablissements de crdit excdent rarement les 50 points de base ( 0.5%), les dcisions de baisse de taux interviennent selon des occurrences rares et loignes et surtout avec des fractions faibles de taux. En conclusion ce paragraphe, on peut formuler les constats suivants : les taux dbiteurs ont t gnralement orients par les pouvoirs publics pour des besoins
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de politiques financire et montaire, sans rapport direct ni avec le cot rel des crdits ni avec la capacit de remboursement des consommateurs des crdits. A lencontre de lesprit des rformes du secteur bancaire qui visaient sa libralisation, les banques oprent dans une entente implicite visant la sauvegarde de leurs intrts plus que le respect des rgles du march et de la concurrence. Limpact de la mauvaise gestion des risques bancaires se voit sur la quasi- rigidit des taux appliqus par les banques. Lanalyse de la chronique des taux dbiteurs prsente plus haut, montre que la tendance baissire quon vit actuellement nest pas forcment reproductible sur le moyen et le long terme, la forme cyclique de cette chronique va loppos dune perptuit de la tendance baissire actuelle. Pour tablir une comparaison entre lvolution des taux dbiteurs au Maroc et en France, on a analys le trend des taux moyen et long terme en France de 78 2000, le principal enseignement quon peut tirer est le suivant : les taux dbiteurs long et moyen terme ont connu depuis 1982 une phase globalement baissire se caractrisant par une continuit : on peut dans le cas franais, parler dune tendance lourde en matire de comportement des taux dbiteurs long et moyen terme, ce qui dnote dune forte concurrence et dune maturit du secteur bancaire franais. Pour une analyse plus complte de la tarification pratique par les banques marocaines, lattention sera porte la formation des taux dentre ( cot de refinancement ou prix de revient de largent ) en fonction du concept qui a domin cette formation, savoir : le taux de base bancaire.

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III- Le taux de base bancaire (TBB), lment central en matire de tarification des crdits au Maroc Le taux de base bancaire peut-tre dfini comme tant le prix de revient du crdit pour la banque, celui-ci ninclut que le cot financier des ressources engager, et les frais de gestion sy rapportant selon la nature du crdit. Sur un plan pratique, les taux de base bancaire peuvent tre considrs comme les prix minimums pouvant tre facturs aux meilleurs clients de la banque pour chaque type de crdit en fonction de la maturit. La libralisation des taux dbiteurs dcide par le Conseil National de la Monnaie et de lEpargne au dbut de 1996, visait encourager les banques fixer librement, en fonction du risque crdit et de la relation client, leur marge dintermdiation. Ainsi, lancien systme du taux de base bancaire, calcul priodiquement par Bank Al Maghreb en fonction du prix de revient des ressources de lensemble des banques a t aboli, laissant le soin aux banques de fixer chacune ses prix minimums du crdit, et ses marges dintermdiation ou primes de risque. On rappelle que la marge dintermdiation est dfinie10 comme la marge que la banque fixe pour assurer une rentabilit, et couvrir les diffrentes composantes du risque inhrent un crdit donn. Lvaluation de cette marge doit tenir compte des deux critres essentiels suivants : La nature du prt : la maturit, les risques lis au secteur, aux pronostics dvolution de la conjoncture, au rendement escompt du projet financ La relation client : solvabilit, srieux, relation dpt

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Cette dfinition est retenue par une banque de la place.

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Cette dfinition montre la vision simpliste que certaines banques marocaines ont de la notion du risque, car cette dfinition reste trs insuffisante pour cerner les diffrentes dimensions des risques bancaires comme on la dj prsentes dans le chapitre ALM et gestion des risques . Aussi, faut-il rappeler que mme cette dfinition partielle na pas t respecte par certaines banques marocaines. Les problmes que vivent certaines banques actuellement

sexpliquent dans une grande partie par la mauvaise dfinition des rgles en matire de gestion des risques, et par un laxisme dans la gestion et le suivi des engagements des clients.

Aussi faut-il rappeler que lide de libraliser les taux dbiteurs en adoptant un taux de base bancaire pour chaque banque a largement chou. En effet, les structures des ressources des banques marocaines se ressemblent, ce qui fait dgager des cots de ressources trs rapprochs. Aussi, les processus, les moyens techniques et les modes de gestion sont similaires, ce qui occasionnent des frais gnraux unitaires semblables entre les banques.

Selon un banquier11 luniformit des taux de base affichs nest pas compatible avec la concurrence qui, elle, se joue sur des segments prcis de la clientle

Partant de ces constats, on peut noncer que le taux de base bancaire, tel quel est adopt actuellement au Maroc, ne stimule pas suffisamment la concurrence entre les banques, au contraire il fait ressortir des prix de revient trs proches entre les banques.
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Les difficults rencontres par certaines banques ont conduit celles-ci sur facturer leurs clients. En effet, avec des taux dimpays trs leve ( qui avoisine 50% dans certain cas), et des provisions en de des normes exiges par une gestion efficace des risques, ces banques se sont retrouves avec des marges quasi - nulles ou mme ngatives, ont appliqu des prix englobant implicitement le cot de leur mauvaise gestion des risques au dtriment des clients et de toute politique commerciale rationnelle.

Dans ce paragraphe, on a essay de montrer que : a- Les taux dbiteurs taient en gnral administrs par les pouvoirs publics pour des finalits de politiques montaire et financire plutt que par la recherche dune quit en matire de tarification. b- Les banques marocaines voluent dans une forme dentente non dclare, les prix sont fixs en fonction des intrts communs et non en fonction du vrai cot de largent et des lois du march et de la concurrence. c- La mauvaise gestion des risques a conduit sur facturer les clients, on constate ici labsence dune politique de tarification diffrencie base sur des systmes de scoring pour les particuliers et de rating pour les entreprises. d- Il ny a pas de transparence dans le calcul des taux de base bancaires, les pouvoirs publics nont pas dfini clairement les rgles de calcul de ces taux.

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voir article Crdits : les banques alignent leurs taux , lEconomiste, mai 1998.

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Aprs avoir mis en relief les incohrences qui caractrisent la formation des taux dbiteurs et du prix de revient de largent, et qui ont eu des impacts ngatifs sur la tarification adopte par les banques marocaines, on passera dans le paragraphe suivant aux consquences de ce mode de tarification sur le niveau des prix facturs aux clients.

IV- La chert des taux est elle une ralit ? Dans ce paragraphe, on essayera de comparer les taux de sortie des crdits par rapport aux taux dentres, en dautres terme, analyser lamplitude de la marge dintermdiation et voir si cette marge se justifie par le niveau des frais de gestion et des risques correspondants lactivit de crdit. On commence ce paragraphe par la comparaison des composantes du taux client dun crdit au logement en France et au Maroc, partir de cette comparaison on dgage la part relative de chaque composante du taux dintrt, pour que la comparaison soit significative on suppose pour les deux cas que le cot des ressources stablit 4%.
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On rappelle aussi que pour le cas marocain il n y a pas de dcomposition du taux client en fonction de ses diffrentes composantes. Le tableau suivant donne la composition des taux et la part relative de chaque composante : Tarification dun crdit au logement au Maroc et en France COMOSANTE FRANCE PART RELATIVE MAROC 59% 4% PART RELATIVE 40%

COUT DE LA 4% RESSOURCE FRAIS GENERAUX COUTS RISQUES COUT FONDS PROPRES MARGE FINANCIERE TOTALE TAUX CLIENT 6.8% 2.8% DES 0.3% DES 1% 1.5%

22%

15%

4%

41%

6%

60%

10%

Abstraction faite des carts dus aux cots de collecte, la marge financire totale reprsente 41% du taux client dans le cas franais alors quelle se situe 60% dans le cas marocain, ce qui dnote de lexistence pour le cas marocain dun taux de marge largement suprieur aux normes franaises, ce niveau leve de marge sexplique par :
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Limportance des frais gnraux unitaires, on retrouve ici un problme de productivit et de matrise de frais gnraux dont beaucoup de banques marocaines souffrent.

Le niveau lev des risques financiers, qui reprsente 3 4 fois celui constat en France, dans des cas le taux de chute atteint 50% ( cas du C.I.H ).

Le cot des fonds propres, exprim par lexigence de rentabilit des actionnaires, cette composante nexplique pas dune manire significative le niveau lev de marge, lexigence de rentabilit des fonds propres au Maroc ne scarte pas beaucoup de celle constate en France.

Daprs cet exemple chiffr, on constate que lapproche tarifaire des banques marocaines souffre de deux grands problmes, lun conceptuel, lautre factuel : Problme conceptuel : daprs le tableau ci avant, les banques marocaines nont pas encore cern toutes les composantes du prix de revient de leur oprations de crdit, ces banques narrivent pas identifier ni quantifier le poids de chaque composante dans le taux client. On voque le problme li au poids des frais gnraux unitaires, ainsi que celui de la mauvaise gestion des risques bancaires . Ceux-ci psent lourdement sur les prix pratiqus par les banques marocaines. Lexplication se trouve dans labsence doutils appropris pour la matrise des charges ou pour la gestion des risques : le niveau dactivit des banques marocaines rapport au niveau des frais gnraux fait dgager des frais lunit largement suprieurs aux normes constates dans dautres pays. Aprs cette comparaison, on sintresse au niveau du taux dintermdiation observ au Maroc.
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Une tude mene par O. Joumady12 a montr que les taux dintermdiation sont levs : en effet, la fin des annes 90, le taux dintrt moyen sur les crdits est de 10% alors que le cot moyen des fonds est de 4%, cela dnote certainement dune faible concurrence. Pour les banques commerciales ayant une proportion des dpts dominante dans leur structure bilantielle, le cot rel des ressources nexcde pas 3% si on prend en compte les dpts vue. La question quon se pose est la suivante : est-ce que les 6 % de la marge dintermdiation sexpliquent seulement par la prise en compte dans le prix de revient des frais gnraux et des risques ? autrement, le calcul dun prix de revient rel du crdit donnera t- il lieu un taux qui avoisine 10% ? .

La rponse ces questions ncessite une analyse de la structure des taux, de leur composition, et des mcanismes qui conduisent leur formation.

On se donne comme objectif de reconstituer le taux cible ou le prix de revient de largent major dune marge commerciale et le comparer par la suite aux prix constats, et de l dgager les carts dus la sur - facturation.

Cette reconstitution du taux cible ( taux facturer au client ) ne sera possible quaprs le cadrage thorique du problme de la tarification et son positionnement en tant quapplication et objectif de la gestion Actif - Passif.

12

Dans son tude Efficacit et productivit des banques au Maroc prsente Lisbonne en juin 2000 loccasion des 17mes journes dconomie montaire et bancaire .

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CHAPITRE 2 : POUR UN SYSTEME TARIFAIRE BASE SUR LES OUTILS ALM


I- Dcomposition du taux dintrt client . Suivant la logique ALM, le taux dintrt du crdit se dcompose schmatiquement comme suit :

COUT DE COLLECTE

COUT DU RISQUE COMMERCIAL

COUT DES OPTIONS CACHEES TAUX DINTERET

FRAIS GENERAUX

COUT DES FONDS PROPRES

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MARGE

Dans le paragraphe suivant, on prsente quelques concepts quon estime ncessaires pour la suite de lexpos. On prend le cas dune banque avec deux activits, loctroi de crdits et la collecte de lpargne, les emplois de cette banque sont long terme et taux fixe, les ressources sont constitues des dpts, des emprunts taux fixe et des fonds propres. On note : M.I : marge dintermdiation, la diffrence entre le taux du prt factur au client et le cot de collecte des ressources. M.F : marge financire, lcart entre le taux du prt la clientle et le taux de collecte des ressources de la clientle. M.EXP : marge dexploitation, la marge qui reste pour la banque aprs dduction des diffrents cots de production, des cots des risques, des cots des options implicites et du cot des fonds propres. M.T : marge de transformation, la marge rsultant de la diffrence entre la variation et la variation marginale du taux de

marginale du taux de placement ou de crdit refinancement. F.G : frais gnraux

R.C : risques commerciaux : ce sont les risques relatifs la dfaillance des contreparties ( clients).
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O.C : options caches : ce sont des options qui existent au niveau des banques et que les clients peuvent exercer quand ils veulent, on en cite : les dpts vue, les plans pargne logement, les remboursements anticips etc.

Le schma suivant illustre la composition de la marge dintermdiation :

Daprs ce schma on peut dgager les quation suivantes : M.F = TAUX DU PRET TAUX DE COLLECTE (1)

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COMPOSITION DE LA MARGE D'INTERMEDIATION
11% 10% 9% 8% 7% RISQUES COMMERCIAUX options caches FG 4% 3% 2% cot servi au client 1%
COUT DE COLLECT=

MARGE D'EXPLOITATION MARGE FINANCIERE

6% 5%

TAUX DU PRT OU TAUX SERVI AU CLIENT

marge de transformation

0%

M.EXP+M.T = M.F FG COUTS R.C COUT DES O.C

(2)

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Lapparition des ratios de solvabilit ont impos aux banques de prendre en compte dans les barmes de crdit un niveau de marge minimale destin couvrir le cot des fonds propres.

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16%

APPARITION DES RATIOS DE SOLVABILITE : marge minimale


14%

12%

MARGE OBJECTIF

10% OC RC 8% MT 6% FG

4%

2%

0%

COUT DE COLLECTE = COUT SERVI AU CLIENT

TAUX DE PRT AU CLIENT

Aprs introduction du ratio de solvabilit lquation (2) devient :


M.EXP+M.T = MF FG COUTS RC COUT DES OC COUTS DES FONDS PROPRES (2)

Dans un deuxime temps, on clate les frais gnraux, dans une optique de contrle de gestion analytique, entre lactivit de crdit dune part, et celle de collecte de ressources dautre part, comme lillustre le schma suivant :

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C M O I I ND L M R EDI T R E I TO ( l t m n d sF ASG N R U ) O P STO E A A G 'N E M DA I N cae e t e R I E E A X


1% 1 1% 0 9% MRE AG

8% 7% ELTMN CAE E T A AYI U N L TQ E 6% 5% FG deCREDIT m r ed ag e transformation


CUD OT E FG C LE T d C LE T OLC= e OL CE

OBJECTIF

RS U S IQE C M E CA X O MRIU options caches

4% 3% 2% cot servi auclient 1%

0%

Cette dcomposition ne permet pas un suivi des marges par activit. Il est ncessaire, pour ce faire, de dcomposer lactivit en deux grands secteurs, lun de crdit et lautre de collecte de lpargne, constitus en centres de profit.
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Il reste cependant une activit prendre en compte, activit centrale rsiduelle, quon appelle ALM ou centrale de r financement par la quelle transite le produit de la collecte et les e besoins de financement du crdit. Lactivit de collecte prte fictivement ( notionnellement) les ressources quelle aura collectes auprs de la clientle lentit ALM, qui elle mme refinance ( toujours notionnellement) lactivit de crdit. LALM gre le solde de trsorerie, et dcide des volumes emprunter ou replacer sur les marchs. Les taux auxquels lactivit collecte prte au centre ALM, et les taux auxquels lactivit crdit emprunte auprs de lALM sont dits taux de cessions internes. La marge de transformation doit tre attribue intgralement au centre ALM. Les centres de profits oprationnels sont ainsi couverts contre les risques de transformation, sur la base des hypothses de cessions internes. Les options caches devront tre rattaches aux lments dactif et de passif qui les gnrent : les options de remboursements anticips avec les activits de crdits, les options de retraits des dpts avec lactivit de collecte. Le risque de dfaut de la clientle doit tre intgralement attribu lactivit de crdit. Le cot des fonds propres est clater entre les diffrents centres de profits en fonction des allocations dfinies par la banque. Ainsi, lactivit de collecte devra raliser une certaine marge sur des oprations pour couvrir le cot des fonds propres qui lui ont t allous. De mme pour lactivit de crdit.

II- approche industrielle et intermdiation financire Dans un groupe industrielle les centres de production sont filialiss, chaque centre connat parfaitement les cots de ses input, le cot des traitements quil fait et le prix de cession de
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ses output aux autres centres. Par analogie, les centres oprationnels collectent les ressources, font les traitements ncessaires et cdent moyennant des taux de cessions internes le produit final lusine dassemblage qui est ici le centre ALM, lunit dassemblage (ALM) vend le produit fini au rseau de distribution ou lactivit crdit un prix de march. Cette approche permet de connatre parfaitement les prix de revient et les cots de distribution. Elle permet ainsi dtablir une tarification assurant la rentabilit souhaite.

Le schma suivant illustre lanalogie industrie intermdiation financire :

CENTRE DE PRODUCTION

USINE DASSEMBLAGE

RESEAU

COMPOSANTES

PRODUIT FINI CENTRE ALM OU CENTRAL DE REFINANCEMENT PRIX DE MARCHE RESEAU DE DISTRIBITION OU ACTIVITE CREDITS

Centres oprationnels
INTERNES

PRODUITS FINIS

TAUX DE CESSIONS

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III- modle de tarification des crdits

Dans cette partie, on dcrit comment dterminer la tarification commerciale des oprations de crdit partir des taux de cessions internes. On sintresse dans un deuxime temps aux marges de manuvre dont dispose ltablissement pour sa gestion tarifaire.

Le passage du taux de cessions internes la tarification clientle seffectue en calculant le prix de revient complet de lactivit. Cette tarification concerne les oprations de crdits et les oprations dpargne, on se contente ici de la partie crdit.

Le taux client dun crdit doit permettre, au-del des taux de cessions internes de refinancement correspondant la couverture des risques financiers par adossement, de couvrir les frais gnraux engags, le cot des options caches, le cot du risque de dfaut de la clientle et enfin le cot des fonds propres.

On prsente le schma de la tarification dune opration de crdits, puis on dtaille les diffrents lments de la tarification :

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C NURNE OCREC

MARGE
OBJECTIF

FG 16% O C 14%
SPREAD
TARIFICATION INTERNE

RC

12%
OPTIONS

OFFERT/ MR E DMNE AG E AD

R.TDE L'ACTIVITE

10% 8%

C NURNE OCREC

CACHEES

SRA PED
R.TDE

R.TDE L'ALM

CREDIT

FG 6% 4%

L'ACTIVITE EAGE PRN

TAUXDE BASE 2% O %

Cotde collecte =tauxservi au client

Tauxde prt =tauxfactur au client

3.1- Le cot de refinancement Les crdits doivent tre adosss notionnellement des ressources dont le profil permet de supprimer les risques de taux, de liquidit et de change. Ladossement notionnel permet de sparer les responsabilits entre les entits
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oprationnelles et lALM, en centralisant la transformation au sein de cette dernire. Le taux de ces ressources est, pour chaque maturit, celui auquel la banque emprunte sur les marchs.

3.2- les frais gnraux Ce vocable regroupe les divers cots de gestion et de fonctionnement. Ltablissement doit disposer dune organisation ( un rseau ou des structures de marketing direct ) qui assure le contact avec le client, llaboration de son plan de financement et lanalyse des besoins, la collecte de lensemble des documents ncessaires au dossier, ltude de la demande de prt et la mise en place du crdit. Lensemble des frais correspondant ces activits constitue les frais de production . Une fois les frais verss au client, il sagit dassurer laprs-vente de crdit : changement de domiciliation bancaire, mise en jeu de lassurance, remboursements anticips En cas de dfaillance du client se traduisant par une ou plusieurs chances impayes, il sagira dengager les actions ncessaires pour assurer le recouvrement des sommes dues. Les dpenses correspondant lensemble de ces oprations constituent les frais de gestion . Les frais de gestion et de production, qui reprsentent ce que lon peut appeler le cot dintermdiation, sont pour lessentiel des charges fixes. Lorsque les productions des crdits diminuent, ces frais peuvent contribuer renchrir les taux client des nouvelles gnrations de production. La difficult, en matire de frais gnraux, consiste sparer au sein dune agence

bancaire, les frais relatifs aux diffrents centres de profits ( crdits, pargne) qui utilisent cet
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unique canal de distribution.

3.3-Le cot des options caches Les options caches ( ou options non tarifes) lies lactivit de crdit sont principalement constitues des options de remboursements anticips, ainsi que les diverses options de liquidit que peut comporter un produit.

La premire option porte principalement sur les crdits taux fixe pour lesquels lindemnit de remboursement anticips est soit forfaitaire, soit calcule en fonction de la vraie perte subie par la banque suite lexercice de cette option par le client.

Pour comprendre le phnomne, on va voir la justification conomique de lindemnit de remboursement anticips, et quel devrait - tre son montant.

La gestion dun crdit, le recouvrement des chances par prlvement bancaire, sont aujourdhui des oprations largement automatises et donc relativement peu coteuses. Les cots de production ( cots commerciaux, cots dtude et de mise en place) constituent donc lessentiel des dpenses de fonctionnement dun tablissement de crdit. Ils apparaissent au dbut du crdit.

La marge financire, diffrence entre le taux client et le taux de refinancement, nquilibre donc que trs progressivement, tout au long de la vie du crdit dans lencours, les dpenses initiales. Cet quilibre nest plus assur lorsque le crdit est rembours par anticipation.
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Un moyen dassurer la rentabilit de lopration en toutes circonstances consiste rclamer au client, ds la mise en place du crdit, des frais de dossier couvrant toutes les dpenses de production, et dabaisser en consquence le taux client. La situation de trsorerie dun client, souvent tendue au moment dune acquisition immobilire, nautorise pas une telle pratique sur les financements de logement. Les frais de dossier sont souvent de lordre de 1% du crdit, plafonnes partir dun certain montant, et sont donc loin de couvrir toutes les dpenses de production. Il en est de mme, un niveau encore plus pnalisant du fait de la maturit plus courte des crdits, dans les crdits la consommation et aux entreprises.

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Lalternative consiste donc rclamer au client qui rembourse par anticipation une indemnit destine couvrir la partie des frais de production non encore amortie, mais surtout la perte actuarielle rsultant de lcart entre le taux de la ressource ( taux fixe) et celui de remploi des crdits rembourss par anticipation. Lindemnit paye par lemprunteur couvre, approximativement, dans le cas des crdits immobiliers, le manque gagner du prteur. Il existe plusieurs approches pour prendre en compte le risque de remboursements anticips dans la tarification commerciale : en tablissant des indemnits dont les modalits se rapprochent du calcul actuariel. en intgrant le cot de couverture du risque par des instruments optionnels ( qui nexiste pas encore au Maroc), ce qui fait apparatre explicitement le cot de la couverture, donc du risque. en titrisant, ce qui revient le couvrir et donc faire apparatre ici le cot de loption, qui est alors la rmunration exige par les investisseurs de parts de fonds commun de crances.

Il faut tarifer le risque de remboursements anticips, cest dire prvoir une marge qui couvre ses effets potentiels. Les crdits taux variable, dont la valeur est toujours proche du pair, ce qui signifie quaucun cart napparat entre la valeur du crdit et la valeur de refinancement qui lui est adoss, ne comportent quun risque de taux limit sur les remboursements anticips.

3.4- Le cot du risque de crdit ( ou charge du risque) Malgr les actions de recouvrement amiable voire judiciaire, pouvant aller jusqu la vente du
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bien ou une mise en place dune saisie arrt sur salaire, certains emprunteurs ne peuvent honorer leurs engagements : ltablissement de crdit na alors pas dautre alternative que de constater dans ses comptes une perte correspondant aux sommes dues par le client et considres comme dfinitivement irrcuprables. Pour une banque, la proportion des emprunteurs se trouvant dans cette situation dpend de plusieurs paramtres : catgorie de clientle, situation conomique gnrale, slection des demandes ( conditions doctroi) et techniques de recouvrement. La capacit slectionner la clientle, par les techniques de scoring notamment, est un lment essentiel de la matrise des risques.

En France, le cot financier du risque, constitu des pertes et provisions constates ce titre, reprsentent pour les crdits immobiliers 0.30% 0.70% de lencours, mais il peut dpasser 1% pour les clientles les plus risques. Au Maroc13, le cot financier du risque stablit des niveaux plus importants qui dpassent parfois les 2.5%. Autrement, pour quune banque puisse rpercuter le cot du risque sur les clients, il doit les sur - facturer dau moins 2.5%. On retrouve ici, les impacts dsastreux dune mauvaise gestion des risques sur la tarification des crdits. 3.5-Le cot des fonds propres Une fois pays les intrts de refinancement et les charges de fonctionnement, et couvert le cot financier du risque, ltablissement financier dispose de sa marge nette, aussi appele

13

les simulations sont faites pour une banque marocaine ayant un risque client important.

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marge dexploitation. Mais le mtier de prteur offre cette particularit que le niveau de marge dexploitation est lui-mme sous contraintes : les rglementations prudentielles, qui rgissent les activits bancaires et financires ( ratio de solvabilit notamment), contraignent en effet les tablissements de crdit disposer de fonds propres dans une proportion bien dfinie de leurs actifs, pondrs selon le degr de risque quils prsentent. Or les fonds propres constituent pour lactionnaire dun tablissement de crdit un

investissement plus risqu que lachat dobligations mises par le mme tablissement : en cas de dgradation de la rentabilit de ltablissement suite par exemple un accroissement des dfaillances des clients - le paiement de la dette obligataire intervient en priorit, avant le versement des dividendes ou la restitution des fonds propres. Dans ces conditions, lactionnaire nacceptera dinvestir dans les fonds propres dun tablissement de crdit quen contrepartie dune rmunration plus leve que celle quil pourrait obtenir de titres de lEtat par exemple ou de la dette obligataire de la banque. Le refinancement de chaque crdit est assur pour une partie par des emprunts sur le march, dtermins de sorte supprimer les risques financiers, et pour une autre partie par des fonds propres dont le cot est en dfinitive largement suprieur celui dun emprunt. La marge nette ncessaire pour assurer une rmunration des fonds propres cohrente avec les attentes des investisseurs est couramment de 0.40% 0.50%14 pour un crdit au logement assorti dune hypothque ou un crdit lquipement. Pour des mnages ou des entreprises, considrs comme plus risqus, le montant de fonds propres ncessaires est le double, et la marge ncessaire sen trouve naturellement multiplie par deux.

14

Cette estimation concerne les banques franaises.

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Les banques commerciales rseau, qui sont moins dpendantes du march pour leur approvisionnement, se donnent gnralement des objectifs de rentabilit des fonds propres de 15% aprs impt ( cas des banques franaise) et de 12%15 ( cas des banques marocaines). Les objectifs de marge qui sont assigns aux activits de crdit dans les banques universelles sont gnralement deux fois plus faibles que ceux des tablissements spcialiss, cause des difficults quont ces dernires pour relever des fonds au mmes conditions que les premires et placer les ressources dans des emplois autres que les crdits. Une fois somms les diffrents lments prcdents ( cot de financement sur la base des taux de cessions internes, cot de risque et des options caches, frais gnraux et rmunration des fonds propres), on obtient le taux client ou le taux objectif. Ce taux va servir de rfrence au gestionnaire dans la dtermination de sa tarification. Les conditions de la concurrence, dont il devra aussi tenir compte, le conduiront tablir ses barmes un niveau suprieur ou infrieur la tarification objectif.

Le graphique ci aprs illustre ltablissement de la tarification :

15 correspond la moyenne de la rentabilit des fonds propres observe sur les cinq dernires annes.

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ETABLISSEMENT DE LA TARIFICATION DES CREDITS

Tx d'intrt en %

TARIFICATION OBJECTIVE BAREME RETENU


SURCOUT DES F.PROPRES OPTIONS CACHEES

14%

TARIFICATION CONCURRENCE

12%

RISQUE FRAIS GENERAUX

10% MARGES D'INTERVENTION ALM 8% 6% TAUX DE


REFINANCEMENT

4% 2% 0%

Au terme de ce paragraphe, on a prsent les lments qui rentrent dans la dtermination dune tarification objective, cest dire, permettant de couvrir lensemble des cots de production, de risques et des fonds propres. Le taux cible ainsi dtermin, sert de base pour tablir la tarification commerciale en tenant compte des prix pratiqus par les concurrents.

IV - application a une opration de crdit au logement Schmatiquement, et en se rfrant aux concepts de lALM, on peut dterminer la

tarification objectif dune banque donn selon le modle repris dans le tableau suivant : COMPOSANTE MODE DE CALCUL

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Cot des ressources ou de refinancement Il faut calculer le cot rel des ressources aprs sparation des activits et dtermination des taux de cessions internes. Frais gnraux La banque doit disposer dun systme de contrle de gestion et de comptabilit analytique capable daffecter les frais chaque type dactivit. Cot des options caches lies lexercice des options caches, il faut adopter une approche statistique et financire pour estimer ce risque. Cot du risque de crdit Correspond aux pertes et provisions constitues suite aux dfaillances des clients. La banque doit tre en mesure destimer le taux de dfaillance des crdits sur les productions nouvelles, et de mesurer son impact sur les encours, les marges et la tarification. Rmunration des fonds propres Doit tre calcul en fonction de la rentabilit exige par les actionnaires et la consommation des fonds propres par les diffrentes activits et oprations, et des dispositions rglementaires. Marge commerciale Est calcule en fonction des cots rels de production et des prix observs chez la concurrence.
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Si toutes las banques adoptent une tarification base sur les outils ALM, les prix pratiqus convergent vers les taux de la tarification objectif, ainsi, les carts de prix entre les banques seront dus essentiellement aux facteurs productivit et efficacit de la politique financire.

4.1- du bilan rel aux bilans notionnels On part du bilan dune banque exerant exclusivement lactivit dintermdiation, et on essaye de lclater par famille dengagements ( crdits la consommation, crdits aux entreprises, crdits au logements). Cet clatement permet daffecter chaque sous activit ( en loccurrence les oprations de crdit au logement) les ressources ncessaires son activit, en fonction, des spcificits de celle-ci. Cette tape constitue un passage ncessaire pour la dtermination de la structure optimale de financement de lactivit, et corollairement, le cot de refinancement correspondant. Pour atteindre le prix de revient complet dune opration de crdit au logement, il faut rajouter les frais gnraux, le cot des risques, des options implicites et des fonds propres.

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Bilan rel de la Banque Crdits la consommation Crdits aux entreprises Crdits au logement Autres emplois Fonds propres Dpts ( rmunrs et non rmunrs) Ressources du march

Eclatement du bilan par activit de crdit

CREDITS A LA CONSOMMATION Encours de crdits Encours des crdits Fonds propres notionnels la Dpts notionnels Ressources du march notionnelles

consommation CREDITS AUX ENTREPRISES

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Encours de crdits Encours entreprises CREDITS AU LOGEMENT Encours de crdits des crdits

Fonds propres notionnels aux Dpts notionnels Ressources du march notionnelles

Fonds propres notionnels

Encours des crdits au logement Dpts notionnels Ressources du march notionnelles

Selon ce schma, cest lALM qui se charge de lallocation des fonds propres chaque activit, en fonction des risques encourus par cette activit et des rgles prudentielles ( exigences en fonds propres pour le respect du ratio de solvabilit). LALM prend aussi en charge lclatement notionnel du bilan selon le principe de taux de cessions internes voqu plus haut. Les oprations de crdit au logement doivent tre adosses des ressources ayant les mmes caractristiques financires : profil damortissement, nature de taux, caractristiques optionnelles Ladossement notionnel de lopration du crdit au logement permet de rpondre deux impratifs : il permet un suivi tarifaire : en dterminant lensemble des cots de production, les cots des risques financiers et les diffrentes caractristiques optionnelles. Pour le suivi des performances et de lanalyse tarifaire, on considre que les marges ont t figes la production, sur la dure de vie des oprations. Cette hypothse permet de
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sparer les responsabilits entre les entits oprationnelles, les activits et le centre ALM qui a en charge lallocation optimale des ressources et des risques. On commence ce cas par un bilan chiffr dune banque et on passe celui de lactivit crdits au logement . Le bilan de lactivit objet de ltude prsente certaines caractristiques qui assurent : Son optimalit : respects des rgles imposes par une gestion efficace des risques bancaires, la rentabilit et le niveau des risques conformes aux exigences dune gestion optimale du bilan. Son respect des dispositions rglementaires.

Bilan rel de la banque ( en millions de DH) linstant T Crdits la 33 Fonds propres 10

consommation Crdits aux entreprises Crdits au logement Autres emplois TOTAL 30 15 22 100 Dpts rmunrs 20

Dpts non rmunrs 50 Ressources du march 20 TOTAL 100

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En fonction des rgles dallocation des fonds propres et dallocation des ressources dicte par les principes de la gestion Actif Passif, on tablit le bilan de lactivit crdit au logement .

Bilan notionnel de lactivit crdits au logement en millions DH linstant T Encours des crdits au logement 15 Fonds propres notionnels Dpts notionnels Ressources du march notionnelles 3.5 8.5 3

Le bilan notionnel de lactivit permet de cerner la consommation de celle-ci en fonds propres et en ressources. Le bilan de lactivit ( crdits au logement ) prsente les caractristiques suivantes linstant T : Elment Encours des crdits Fonds propres Dpts Caractristique A long terme et taux fixe. Constitus du capital et des rserves. 3 units de dpts vue avec hypothse de stabilit. 5.5 units de dpts terme renouvels au mme conditions de taux Ressources du march Ressources taux fixes et maturit proche de celle des crdits au logement.
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Adossement aux ressources

des

emplois Les emplois sont en parfaite adquation en liquidit et en taux avec les ressources.

Ratio de solvabilit

(Fonds propres/ risques pondrs) respecte les exigences rglementaires.

Coefficient de division des Est un niveau conforme aux dispositions rglementaires. risques Niveau des impays ( risque Une tude statistique a montr que le taux dimpay crdit) Remboursements anticips slve 10% Une tude statistique a fait dgager un taux de remboursements anticips de 3%.

4.2- Du bilan notionnel au taux cible dune opration de crdit au logement. Tarifer une opration au sens dune gestion optimale du bilan, revient passer dun bilan linstant T un bilan linstant T+1 qui : Reprsente au moins les mmes caractristiques doptimalit ( adossement en taux et en liquidit, niveau de rentabilit, niveaux des risques, niveau de marge) que le bilan de dpart ( linstant T ). Respecte les rgles prudentielles exiges par la loi. Permet de facturer au client le crdit son juste prix (cot de refinancement + cot de production + cot de gestion + cot des risques + cot des options caches + cot des fonds propres + marge commerciale). Un systme de tarification efficace se base sur le principe suivant : partant dun bilan optimal,
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toute production nouvelle de crdit doit donner lieu un nouveau bilan optimal au sens ALM. Autrement dit, les variations marginales du bilan ne doivent en aucun cas compromettre lquilibre bilantiel initial.

4.2.1- Hypothses de travail La nouvelle opration de crdit au logement prsente les mmes caractristique en taux et en maturit que lencours existant, cest un crdit taux fixe, amortissable sur une dure proche de la dure moyenne des crdits en stock.

Pour des raisons dadossement des emplois aux ressources, le financement de cette opration doit en principe se faire par des ressources de mme maturit et taux fixe. Le risque commercial correspond au risque de crdit ( les risques conscutifs ce risque ne seront pas pris en considration), ce risque sera estim fonction de lhistorique des impays en frquence et en volume.

Le cot des options caches serait gal au cot du dsquilibre bilantiel suite un remboursement anticip et au cots de gestion non encore amortis suite la rduction de la dure de lengagement.

Le cot des fonds propres sera calcul en fonction des exigences de rentabilit des actionnaires et en fonction de la consommation en fonds propres occasionne par cette opration de crdit.

Le taux de marge sera dtermin en fonction des objectifs de rentabilit fixs par la banque. Le montant de lengagement additionnel est dune unit ( 1 million de DH). Le taux de collecte est de 4%, cest le cot moyen des ressources additionnelles qui

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financeront lopration de crdit au logement . 4.2.2- taux cible de lopration de crdit au logement En fonction des hypothses formules plus haut, la dcomposition du taux cible de lopration du crdit au logement se prsente par le tableau suivant :

Charges Cot des ressources

Cot en % 4%

Produits

Produits en %

Taux dintrt factur 8.5% au client

Cot du risque de 0.5% crdit Cot des options 0.4%

caches Cot correspondant 2%

aux frais gnraux Cot propres Marge dintermdiation* Taux cible 8.5% 1.5% des fonds 0.5%

* la marge dintermdiation est calcul sur la base de lexigence de rentabilit des actionnaires, sachant que cette exigence est de 15% dans notre cas, et le ratio de solvabilit
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stablit 10% au dessus de lexigence rglementaire situ 8% , le niveau de marge facturer au client sobtient par le produit de lexigence de rentabilit des fonds propres et du ratio de solvabilit, soit 10 * 15% = 1.5%. Aprs cette opration le bilan de lactivit crdit au logement devient :

Bilan notionnel de lactivit crdits au logement en millions DH linstant T+1 Encours des crdits au logement 16 Fonds propres notionnels Dpts notionnels Ressources du march notionnelles 3.73 9.07 3.2

Laugmentation des fonds propres est dicte par un souci de maintien de lquilibre bilantiel et du respect des rgles prudentielles. Toutefois, si lengagement additionnel ne gnre pas de risques consommant une partie des fonds propres, leur niveau sera maintenu celui initial. Le taux cible facturer au client reprsente un taux maximum, pour des raisons commerciales et de concurrence, la banque objet de ltude peut facturer au client un taux plus bas sans altrer dune manire significative sa rentabilit.

4.3-Commentaires Le cas propos reprsente un cas rel dune banque marocaine mais avec des changements dunit des grandeurs des postes du bilan. Cette banque collecte ses ressources un taux moyen qui avoisine les 4% et prte un taux moyen de 10%.
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Abstraction faite du mode de calcul du cot de collecte ( qui est vraisemblablement infrieur 4%), le cot factur aux client savre lev par rapport au taux cible calcul en fonction de la dmarche ALM. Cette sur facturation trouve ses origines dans : 1. les imperfections lies au mode de calcul du cot de collecte, la part des frais gnraux imputer lopration, aux cots des risques et des options implicites intgrer dans le taux facturer au client. 2. Le taux de sortie ou le taux client est dtermin par les taux appliqus par le secteur, plutt que par un taux cible calcul en fonction des cots rels. 3. Le cot dune gestion inefficace conduit sur tarifer les clients. En effet, le niveau lev des frais gnraux, lampleur des risques financiers en particulier le risque de crdit, linadquation des emplois aux ressources, lexistence dactifs rendement nul et enfin le niveau des risques disproportionn par rapport aux fonds propres ont oblig les banques facturer inconsciemment les cots supplmentaires inhrents aux problmes suscits. Le tableau suivant tablit une comparaison entre la tarification adopte par la banque objet de ltude et la tarification selon les rgles de lALM : Tarification actuelle Elment de la tarification ( pratique par la banque objet de Tarification base sur lALM ltude) Cot des ressources * Cot du risque de crdit Cot des options caches 4% Indisponible Indisponible 4% 0.5% 0.4%

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Cot correspondant aux frais Indisponible gnraux Cot des fonds propres Marge dintermdiation Taux cible Indisponible 3% ( marge dclare) 10%

2%

0.5% 1.8% 8.8%

*Pour le cot des ressources ou de refinancement, les banque ont tendance survaluer le cot de leur ressources, le cot dclar se situe autour de 4 %, une analyse de la

composition des ressources des banques ainsi que de leurs cots fait ressortir un cot nettement infrieur celui dclar, pour les banques ayant une structure de ressources domine par les dpts, le cot se situe entre 2,5% et 3,4%, la tendance baissire des taux crditeurs exerce et exercera des effets qui auront pour consquences de ramener le cot des ressources des banques des niveaux plus bas. 4.4- Synthse Le cas tudi reprsente un essai pour prsenter un modle de tarification bas sur les rgles de lALM, on ne prtend pas, travers ce cas, donner un taux de crdit facturer aux clients, mais rendre palpable cette approche de tarification qui sinspire de la gestion Actif Passif. Une tarification performante est le rsultat de linteractions de plusieurs agents : une gestion optimale du bilan, une gestion optimale des risques, une organisation efficace, des frais gnraux matriss et clates par activit, une fonction ALM Considrer la tarification comme un problme isol du management bancaire constitue une grande erreur, elle est la fois le rsultat de linteraction de plusieurs facteurs, et une fois
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tablie, elle devient partie de ces facteurs. On peut retenir deux enseignements du cas tudi : Ltablissement dune tarification efficace passe ncessairement par une analyse des cots en fonction dun processus de production bas sur une dcomposition de la banque en sous entreprises ( collecte, centrale de refinancement et crdit), et en adoptant un clatement notionnel du bilan entre ses sous entreprises moyennant des taux de cessions internes. Cette condition est ncessaire et non suffisante, une banque pnalise par une mauvaise gestion des risques, une mauvaise matrise des frais gnraux., mme selle connat ses cots, ne peut pas tarifer ses crdits leur juste prix, les clients auront supporter les sur cots de cette mauvaise gestion.

4.5 la programmation dynamique comme technique de modlisation la gestion du bilan et de la tarification Comme on la dj voqu, lALM permet dtablir une passerelle entre la sphre financire et la sphre commerciale et vis versa.

Le passage de la sphre financire la sphre commerciale peut se faire selon le principe suivant : partant dun bilan instant donn, la dtermination de la nouvelle production de crdits ( montant, taux, niveau des rsques) sobtient par la rsolution dun problme i doptimisation du bilan et du couple rentabilit risques, financires et rglementaires. soumis des contraintes

Concrtement, et en relation avec le problme de tarification, la rsolution dun tel problme


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permet de donner les limites maximales en termes de volumes, de risques et les taux client appliquer aux nouveaux engagements tout en gardant les critres doptimalit du bilan. Pour la rsolution de ce problme on peut faire appel la programmation dynamique qui est une branche de la recherche oprationnelle.

En effet, la gestion du bilan, des risques et la tarification des crdits sapparente un problme doptimisation dynamique soumis des contraintes. Mettre en place un systme tarifaire performant revient dfinir les caractristiques financires et commerciales dun nouveau engagement, permettant de : Maximiser la fonction rentabilit. Minimiser la fonction risque. Respecter les rgles prudentielles, les rgles conomiques de lALM et les contraintes commerciales.

La rsolution dun tel problme

revient maximiser une fonction multi objectifs (

rentabilit, risques) tout en respectant certaines contraintes rglementaires, conomiques et commerciales.

Un systme de tarification performant est obligatoirement bas sur une gestion optimale et continue du bilan nimporte quel moment de la vie de la banque. Autrement, toute nouvelle opration de crdit tarife convenablement, permet la banque de passer dun bilan optimale ( avant lopration) un nouveau bilan optimale ( aprs lopration).

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La programmation dynamique offre le cadre mathmatique idal pour la rsolution de tel problme. Avant de proposer une formulation implicite du modle, on dfinit la programmation dynamique, selon le mathmaticien amricain Richard Bellman la programmation dynamique est une branche de la recherche oprationnelle qui soccupe des problmes doptimisation qui peuvent tre formuls comme une squence de dcisions.

Loptimisation du bilan et par consquent lefficacit tarifaire nest possible que par la prise des dcisions optimales au cours de la vie de ltablissement bancaire. Un bilan optimale un instant donn est le rsultat dune succession de bilans optimaux lis par des dcisions financires et commerciales optimales.

Schmatiquement, lapplication de la programmation dynamique au problme doptimisation du bilan et de la tarification peut tre formule comme suit : Fonction objective : maximisation de la rentabilit ( marge), minimisation des risques financiers. Sous les contraintes : 1. rglementaires imposes par les rgles prudentielles ratio de solvabilit. ratio de division des risques. rgles de provisionnement 2. conomiques de lALM. limite de risque de taux. limite de risque de liquidit. limite de risque de solvabilit.
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limite de risque de transformation. limite de fonds propres. limite des ressources 3. commerciales. prix pratiqus par la concurrence

En sortie, ce modle donne : le montant du nouveau crdit, le taux appliquer, le niveau maximum des risques, Le taux facturer au client rsulte du taux cible quon a dfinit plus haut et quon soumet en lintgrant dans le modle doptimisation aux contraintes commerciales. La logique peut tre inverse, en partant dun objectif commercial ( production nouvelle de crdits), on peut dterminer la structure financire optimale pour le refinancement, le niveau optimale des risques et la tarification idoine, afin doptimiser la structure bilantielle.

Un systme efficace

de tarification doit permettre loccasion de chaque production

dengagement de simuler lincidence de celui ci sur le bilan et sur la rentabilit.

Tarifer une opration de crdit revient anticiper - sur la base du modle ci dessus - son impact sur lquilibre bilantiel, sur le niveau des risques et de la rentabilit. Le prix facturer au client , le volume de lengagement correspondant, ses caractristiques, une fois ajouts
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au stock bilantiel, doivent donner lieu un n ouveau bilan qui respecte lensemble des contraintes du modle et qui permet une optimisation du couple rentabilit risques.

Le schma suivant illustre le rle de la programmation dynamique pour la gestion du bilan et pour la tarification des oprations de crdit.

Le schma traduit la relation qui existe entre la gestion du bilan, la tarification et le pilotage de la marge et des risques de la banque, on en dduit quun systme tarifaire performant requiert trois conditions : il doit sappuyer sur une gestion optimale du bilan. il doit permettre de dterminer le taux cible ou le prix de revient rel de loutput. il doit assurer en permanence loptimalit du couple rentabilit risques.

Lobjectif de ce paragraphe est de prsenter sommairement une technique qui peut tre au service de lALM et de la tarification et qui permet une modlisation des comportements des postes du bilan, des interactions qui lient ces postes et enfin limpact de leurs variations sur la rentabilit et les risques. On trouve ici un outil mathmatique qui peut aider les banques modliser leur gestion bilantielle et leur systme tarifaire, de ce fait, il peut constituer un lment daide la dcision pour la fonction charge de lALM ou de la tarification.

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CONCLUSION DE LA TROISIEME PARTIE

Dans Cette partie on a abord la problmatique de la tarification des crdits selon le schma suivant : Position de la problmatique en relation avec les mutations qui ont caractris le secteur bancaire, au terme de cette partie on a conclu quil y a des dfaillances au niveau des approches tarifaires adoptes par les banques marocaines. En prolongement lexpos du corps de rgles de lALM prsent dans la deuxime partie du mmoire, on a expos le systme tarifaire des oprations de crdits bas sur ce corps de rgles. En fonction du modle de tarification ALM, on a pris le cas dune banque marocaine la quelle on a essay de transposer ce modle. Puis on a procd une comparaison entre les rsultat de ce modle et la tarification adopte actuellement par cette banque. A partir de cette comparaison on a constat une sur tarification dont les causes sont dordre organisationnel, technique et financier.

En conclusion cette partie, on peut dire que la tarification adopte par les banques marocaines comportent des dfaillances, on en cite : lexistence de surcots, la non prise en compte dans le cot de largent des risques financiers, des cots des options implicites et du cot des fonds propres ; lopacit constate en matire de calcul du prix de revient de largent.

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Pour faire face ces dfaillances, on a propos une approche base sur les techniques de la gestion Actif - Passif et qui permettent comme on la vu dans le cas chiffr dune part dliminer le surcot, et dautre part de proposer une dmarche transparente et rigoureuse pour la tarification des oprations de crdit.

CONCLUSION GENERALE
La problmatique de la tarification des produits et services bancaires se trouve au centre des proccupations des tablissements bancaires marocains et des consommateurs de ces produits et services . En effet, les banques ont des difficults pour cerner lensemble des composantes de cette tarification, ce qui constitue une entrave ladoption dun systme tarifaire mme dassurer une rentabilit satisfaisante, une meilleure matrise des risques et une tarification qui peut constituer un avantage concurrentiel de premier degr.

Les consommateurs des produits et services bancaires se posent des questions lgitimes sur la transparence du systme tarifaire adopt par les banques, sur lexistence ou non de surcots.

Les banques marocaines sont principalement des banques dintermdiation, lessentiel des rsultats de ces banques ( entre 70% pour les banques commerciales et 96% pour les ex organismes spcialiss) ont pour origine lactivit dintermdiation.

Partant de ce constat, et pour des raisons de dlimitation du champs de ltude, jai opt
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pour les oprations de crdit et en particulier des crdits au logement comme champs de lanalyse.

A mon sens, cette restriction ne compromet en rien les rsultats de ce travail de recherche, lapproche de tarification propose dans la dernire partie reste transposable toute la gamme des crdits bancaires, avec de lgers changements pour prendre en compte les caractristiques financires et commerciales de chaque type de crdit.

Pour apporter une rponse cette problmatique de tarification des oprations de crdit, il a fallu faire appel une technique qui a montr ses rsultats aux USA et en Europe, en permettant entre autres, de mettre la disposition des banques qui lont adopte, les outils ncessaires pour une tarification efficace.

Cependant, un systme tarifaire performant : Assure une rentabilit satisfaisante la banque. Permet de cantonner les risques dans les limites voulues. Met la disposition des clients des produits facturs leur juste prix.

Ce sont

l quelques objectifs de lALM, ensemble de rgles, qui adopts sous dautres

cieux, a permis de surmonter ce problme pineux li la tarification des crdits bancaires.

Globalement, lALM permet de faire face trois srieux problmes et qui sont en interactions :
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La gestion prvisionnelle des marges : en assurant un trend de rentabilit volutif et soutenu.

La gestion des risques financiers : par ladoption de rgles conomiques doptimisation des risques bancaires.

La tarification des produits et services bancaires : en montrant comment se forment les cots, comment les risques et les options affectent la formation de ces cots et enfin, comment sur la base de la dcomposition du processus de production des output bancaires, dterminer leurs cots rels.

Les problmes lies aux dfaillances du systme tarifaire des banques marocaines pour tre solutionns doivent tre traits dans un cadre plus gnral qui couvre tout le primtre de la gestion du bilan, des risques et in fine de la prennit de ltablissement bancaire.

Dans ce sens la tarification constitue une des ramifications des techniques de la gestion du bilan ou de lALM.

Conscient de cette liaison troite entre lobjectif ultime de ce mmoire, qui est dapporter des rponses la problmatique de la tarification des oprations de crdit au Maroc, et lALM qui reprsente lensemble de techniques en amont de ses applications tarifaires; on a vu quil tait dune grande utilit de ddier toute une partie de ce mmoire la prsentation de ces techniques, dans un premier temps on a pass en revue le dveloppement de ses techniques en relation avec les vnements qui ont acclr ce dveloppement, puis on a
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dfini lALM entant que technique et entant quentit fonctionnel au sein des organisations bancaires.

Aprs cette prsentation de lALM, on est pass lexpos des rgles de cette discipline qui couvrent : lidentification et la mesure des risques, la couvertures des risques et lorganisation de la gestion des risques.

Certaines rgles de lALM ont t exposes dans la dernire partie du mmoire, en raison de leur liens directs avec la tarification.

Cependant, une question lgitime peut-tre pose, est ce que les moteurs de dveloppement de lALM dans dautres pays sont similaires, avec des dcalages temporels, aux mutations qui ont marqu le secteur bancaire marocain ? . Autrement, les impacts de ces mutations justifient t ils ladoption des techniques de gestion du bilan telles quelles sont connues aux USA et en Europe ? .

La premire partie du mmoire rpond ces questions en partant de lvolution du paysage bancaire marocain et en numrant ses impacts sur les banques en gnral, et sur leurs bilans en particulier. Devant cette situation et compte tenu de linsuffisance des rgles prudentielles, les banques marocaines se trouvent obliges de mettre en place les instruments ncessaires une gestion optimale du bilan. Lexprience des banques trangres montre que plus ladoption de lALM tarde plus la probabilit de dfaillance et mme de faillite augmente, lexemple des caisses dpargne amricaines est significatif.
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Ces organismes ont perdu en quelques annes 500 milliards de Dollars cause de leur mauvaise gestion des risques. Le cot de labsence dune gestion efficace du bilan est souvent dsastreux. Au Maroc, les ex- organismes financiers et bien dautres banques commerciales sont exposs aujourdhui une srie de dfaillances qui trouvent leurs origines dans la mauvaise apprciation des risques et dans labsence dune stratgie bilantielle efficace.

Comme synthse ce mmoire, on peut retenir que : Les oprations de crdits au Maroc, et en particulier les crdits au logement connaissent des surcots qui varient en fonction des spcificits des banques, les taux appliqus scartent du cot rel de largent cause dune part, de labsence dun systme tarifaire bas sur une gestion optimale du bilan et des risques financiers et dautres part, de la volont non affiche des banques de facturer leurs oprations de crdit en fonction des prix existants et non en fonction du prix de revient rel de leurs productions.

Lapproche de tarification adosse aux rgles de lALM permet dune part, de rpondre un besoin urgent qui est de savoir tarifer dune manire juste et transparente, dautre part, elle oblige les banques qui veulent ladopter intgrer dans leur management la dimension de la gestion du bilan et des risques, en dautres termes, elle les pousse faire de lALM un lment de leur stratgie et de leurs actions.

Une gestion efficace des risques permet de les cantonner dans des limites raisonnables, tout
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en assurant une rentabilit satisfaisante. le corollaire logique cette gestion est la suppression des surcots inhrents la prpondrance des risques et la faiblesse de la rentabilit.

La mise en place de lALM comme tape ncessaire pour tout systme de tarification performant requiert certains pralables, on en cite : Lexistence dune volont de la part des dirigeants des banques marocaines. La refonte des systmes dinformation des banques afin quils puissent rpondre aux besoins de lALM. La formulation de stratgies financire et commerciale claires et en cohrence avec la sant de la banque et de sa relation avec son environnement. Lexistence au sein de lorganisation bancaire de certaines fonctions qui sont appeles coordonner leurs actions avec lALM, on cite titre dexemple, le contrle de gestion, la comptabilit analytique, la planification, la trsorerie et les tudes conomiques

Ce mmoire se veut une contribution modeste pour apporter des rponses la problmatique de la tarification des crdits bancaires au Maroc, je ne prtends pas travers ce travail couvrir lensemble des aspects du sujet. La problmatique objet du mmoire ncessite encore dautres travaux pour cerner les aspects non encore dfrichs et pallier les lacunes du prsent travail dues au facteur temps, au manque de recul, et surtout labsence de travaux sur ce sujet et la difficult de disposer dinformations suffisantes et fiables sur le sujet objet du mmoire. Nonobstant, par ce mmoire jai essay damorcer la recherche dans un nouveau domaine de management bancaire, et jespre que dautres chercheurs
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viendront complter et amliorer ce travail pour le rendre plus complet et plus adapt au cas marocain.

REFERENCES BIBLIOGRAPHIQUES
OUVRAGES

1. ARTUS P LUBOCHINSKI : Thorie financire des taux dintrts et gestion du risque de taux, PUF 1990. 2. JACOB.H et SARDI.A : Management des risques bancaires, EDITIONS AFGES 2001. 3. BESSIS J : Gestion des risques et gestion actif passif des banques, DALLOZ, 1995. 4. BITNER J : Successfull Bank Asset Liability Management, WILEY, 1992. 5. DUBERNET M : Gestion Actif - Passif et tarification des services bancaires, 1997. 6. GUP B, BROOKS R. : Interest Rate Risk Management , Bankers Publishing Company , Probus publishing Company , CHICAGO , ILLINOIS , 1993. 7. RENAUD B, SABY JG : La Gestion du risque du taux dintrts. 8. Contrle des activits bancaires et risques financiers , recueil darticles,

ECONOMICA. 9. Jacques DARMON Stratgies bancaires et gestion de bilan ECONOMICA 1998 10. Michel DUBERNET Gestion Actif Passif et tarification des services bancaires ECONOMICA 1997.
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11. EL HADI CHAIBAINOU La nouvelle loi bancaire marocaine, analyse et commentaire DATARPESS, 1993. 12. HENRI CALVET Etablissement de crdit, apprciations, valuation et mthodologie de lanalyse financire ECONOMICA 1997. 13. Jean Marcel DALBARADE Mathmatiques des marchs financiers ESKA 1995. 14. Ghali ABDELLAOUI cours de recherche oprationnelle Institut National de la Statistique et dEconomie Applique ( INSEA) Rabat 1991. 15. Pierre MATHIEU et Patrick DHEROUVILLE : Les drivs de crdit : Une nouvelle gestion du risque de crdit Economica Gestion (janvier 1998) 16. Richard BRUYERE : Les produits drivs de crdit Economica, (Novembre 1998). 17. D. CHEMILIER-GENDREAUU : la Micro-conomie applique la banque, quelques cas ECONOMICA 1993.

ARTCILES ET ETUDES

1. P.A CHIAPPORI le risque bancaire .1995. 2. P. DEFOURNY cot de largent et prix du crdit . 3. La mobilisation dactifs bancaires CIEC n 188, fvrier 1996. 4. Matriser le risque de crdit CIEC n 177-178, fvrier mars 1995. 5. Deuxime document consultatif des services de la commission sur la rvision des exigences de Fonds Propres Rglementaires applicables aux tablissements de crdit et aux entreprises dinvestissement Commission Europenne- BRUXELLES 2001. 6. OTHMAN JOUMADY Efficacit et productivit des banques au Maroc durant la priode
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de libralisation financire 1990-1996 17mes journes internationales dconomie montaire et bancaire- LISBONNE 7-9 juin 2000.

7. REVUE BANQUE : N 584, 580, 579,570

SITES INTERNET

www.quantys.fr.

www.vernimmen.dalloz.fr

www.univ.paris1.fr

www.gro.crditlyonnais.fr

www.cdic.ca
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GLOSSAIRE
ALM : Asset and Liability Management ou Gestion Actif Passif , technique de gestion du bilan et des risques bancaires. Contrepartie : dans une transaction financire, lautre partie, il sagit habituellement dune autre institution financire. Couverture : technique de gestion du risque qui permet une entit de se protger contre une fluctuation ngative des cours, des taux dintrt ou des devises. Crdit au logement : cest un crdit octroy un particulier pour lacquisition ou la construction dun Logement. Dpts terme : dpts rmunrs, le client ne peut disposer des fonds qu la date convenue avec la banque. Dpts vue : dpts non rmunrs ou faiblement rmunrs, en contrepartie le dposant peut retirer son pargne nimporte quel moment. Forward, un contrat terme selon laquelle deux parties sengagent acheter ou vendre une valeur sous jacente. FRA, Forward Rate Ageement : accord futur sur les taux dintrt, permet de fixer aujourdhui un niveau de taux dintrt pour une opration future. Hors bilan : ensemble dengagements donns ou reus par une banque et qui ne dbouchent pas sur des dcaissements. Intrts crditeurs : revenus gagns sur les prts. Intrts dbiteurs : dpenses qui dcoulent de lutilisation dinstruments de financement portant intrt.
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Marge dexploitation : la marge qui reste aprs dduction des diffrents cots de production, des cots des risques, des cots des options implicites et du cot des fonds propres. Marge dintrt nette : intrts crditeurs nets exprims en pourcentage de lactif total moyen. Marge dintermdiation : diffrence entre le taux du prt et le cot de collecte des ressources. Marge de transformation : diffrence entre la variation marginale du taux de placement et la variation marginale du taux de refinancement. Marge financire : cart entre le taux du prt et le taux de collecte des ressources clientle. Point de base : un centime de point de pourcentage. Prts aids au logement (PAL) : cest une catgorie de prts ou lEtat franais se charge dune partie du prt aprs vrification de lligibilit de la personne cette aide. Prts douteux : un prt est class douteux lorsque, de lavis de la direction, il y a eu dtrioration de la qualit du crdit. Provisions pour pertes sur crances : estimation de la direction quant aux pertes probables au portefeuille de prts. Rating : systme de notation qui se base sur les performances des entreprises. Ratio Cooke : instaur par le comit de Ble en 1988, il tablit un lien entre le niveau des fonds propres de la banques et le niveau des risques pondrs. Rgles prudentielles : ensemble de rgles imposes par la loi et qui visent de prvenir certains risques bancaires. Rendement des capitaux propres : ratio gal au quotient du bnfice net et des capitaux propres. Risque dintrt : risque dune diminution des intrts crditeurs nets et dune dtrioration de la position de capital rsultant dune variation des taux dintrts.

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Risque de change : risque de perte financire attribuable un comportement dfavorable des devises. Risque de liquidit : risque couru si une entit na pas sa disposition les fonds ncessaires pour honorer ses obligations dans un dlai raisonnable. Risques commerciaux : ce sont les risques lis la dfaillance des clients ou leur exercice des options non tarifes. Sensibilit : rapport de variation dun rsultat et de variation dun sous-jacent Seuil de confiance : terme statistique qui signifie la probabilit maximale pour quune variable dpasse une valeur donne. Swap de taux : ententes contractuelles en vertu desquelles les parties nommes sengagent changer des paiements dintrt sur des montants nominaux de rfrence pendant une dure donne.

Taux de base bancaire : le taux minimum que la banque peut facturer aux meilleurs clients. Taux de renouvellement des prts: ratio gal au quotient des montants de capital renouvels et des montants de capital arrivs chance. Taux variable : taux index sur une rfrence de march. Titrisation : technique selon laquelle une banque cde un pool de crances un fonds commun de placement en titrisation (FCPT). Volatilit : dispersion autour dune valeur moyenne ou centrale.

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TABLES DES MATIERES

PARTIE INTRODUCTIVE ________________________________________________________7 AVANT - PROPOS _______________________________________________________________7 1- PRESENTATION DE LA PROBLEMATIQUE ______________________________________9 2- QUEST CE QUE LA GESTION ACTIF - PASSIF ? ________________________________________12 3- METHODELOGIE DE TRAVAIL _______________________________________________13 4-ETENDUE ET LIMITES DU SUJET ______________________________________________16 PREMIERE PARTIE :___________________________________________________________19

LES MUTATIONS DU PAYSAGE BANCAIRE MAROCAIN ET LEURS RETOMBEES SUR -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

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LES BANQUES. ________________________________________________________________19 PREAMBULE : ________________________________________________________________20 1-LA REFORME DU SYSTEME FINANCIER ET BANCAIRE _____________________________________21 1.1- LA NOUVELLE POLITIQUE MONETAIRE ______________________________________________ 21 1.1.1- le Ds - encadrement des crdits ________________________________________________ 23 1.1.2- La libralisation et la variabilit des taux dintrt _____________________________________ 24 1.1.3- La dynamisation des marchs montaire et financier___________________________________ 27 1.1.4- Labandon progressif des anciennes mesures ________________________________________ 28 1.1.5- Les nouvelles rgles prudentielles ________________________________________________ 28 1.2-LES NOUVELLES LOIS SUR LE MARCHE DES CAPITAUX____________________________________ 30 2- LES OBJECTIFS DE LA NOUVELLE LOI BANCAIRE ________________________________________31 2.1- LE DECLOISONNEMENT _________________________________________________________ 32 2.2- LA DESINTERMEDIATION ________________________________________________________ 32 2.3-LUTILISATION DES TECHNOLOGIES INFORMATIQUES ET TELEMATIQUES _____________________ 33 2.4- LA REFORME FINANCIERE _______________________________________________________ 33 2.4.1- lunification du cadre juridique ___________________________________________________ 34 2.4.2- Llargissement de la concertation________________________________________________ 35 2.4.3- La protection des dposants et des emprunteurs ______________________________________ 36 3- LES CONSEQUENCES SUR LE SECTEUR BANCAIRE _______________________________________37 3.1-CHANGEMENT PROGRESSIF DES PROFILS DES BILANS ____________________________________ 37 4- PRATIQUES DES BANQUES MAROCAINES EN MATIERE DE GES TION DU BILAN ___________________40 4.1- LA GESTION FACTUELLE DU BILAN _________________________________________________ 41 4.2- LA GESTION DU BILAN BASEE SUR LES REGLES PRUDENTIELLES_____________________________ 43 4.2.1- le ratio de solvabilit __________________________________________________________ 44 a-Nouvelle approche commerciale ____________________________________________________ 45 b- Nouvelle approche financire ______________________________________________________ 46 4.2.2-le coefficient de division des risques _______________________________________________ 46 4.2.3- les nouvelles rgles de provisionnement des crances en souffrance _______________________ 46 CONCLUSION DE LA PREMIERE PARTIE_________________________________________49 DEUXIEME PARTIE____________________________________________________________50 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

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DEVELOPPEMENT DU CONCEPT ALM __________________________________________50 INTRODUCTION :LES PRINCIPAUX MOTEURS DE DEVELOPPEMENT DE LALM ____51 CHAPITRE 1 : DEFINITIONS ____________________________________________________55 1- DEFINITIONS ET MISSIONS DE LALM ________________________________________________ 55 2- LALM COMPARE A DAUTRES DISCIPLINES ___________________________________________ 58 3- LALM FAIT APPEL A DAUTRES DISCIPLINES __________________________________________ 60 4- LORGANISATION DE LA FONCTION ALM _____________________________________________ 61 5- LA PLACE DE LALM AU SEIN DU PROCESSUS DE PLANIFICATION STRATEGIQUE DUNE BANQUE _____ 62 6- LA DEMARCHE ALM ____________________________________________________________ 65 CHAPITRE 2 : LALM & LA GESTION DES RISQUES _______________________________67 INTRODUCTION __________________________________________________________________ 67 1- OBJECTIFS DE LA GESTION DES RISQUES ______________________________________________ 69 1.1- les risques et la solvabilit _______________________________________________________ 69 1.2- La gestion des risques et laide la dcision__________________________________________ 70 2- LA GESTION GLOBALE ET LA GESTION INTERNE DES RISQUES _______________________________ 71 2.1- larticulation entre gestion globale et gestion interne des risques ____________________________ 72 2.2-Le dispositif de cessions internes et dallocation des fonds propres __________________________ 73 2.3- Les risques et les axes danalyse commerciale ________________________________________ 74 2.4- Larithmtique des risques _______________________________________________________ 75 3- LORGANISATION DE LA GESTION DES RISQUES _________________________________________ 78 3.1- lorigine des risques____________________________________________________________ 78 3.2- la gestion des risques___________________________________________________________ 79 4- LA MESURE ET LA GESTION DES RISQUE ______________________________________________ 81 Prambule ______________________________________________________________________ 81 4.1-Dfinitions des risques bancaires___________________________________________________ 82 4.2- la mesure des risques __________________________________________________________ 86 4.2.1 : Concepts ncessaires la mesure des risques _______________________________________ 86 4.2.2 : Mthodes de mesure des risques_________________________________________________ 90 La mesure de marge ___________________________________________________ 91 La mesure de la valeur __________________________________________________ 91 La mesure des volumes _________________________________________________ 92 Comparaison des mthodes_______________________________________________ 92 4.2.3 : Applications aux risques de taux et de liquidit ______________________________________ 93 Le risque de taux dintrt _______________________________________________ 94 Le risque de change ____________________________________________________ 94 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

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Le risque de contrepartie ________________________________________________ 94 Le risque de march ____________________________________________________ 95 mesure et couverture du risque de liquidit ___________________________________ 95 - Mesures du risque de liquidit _______________________________________________________ 96 - Couverture du risque de liquidit _____________________________________________________ 99 mesure et couverture du risque de taux_____________________________________ 102 - Mesure du risque de taux _________________________________________________________ 103 - Couverture du risque de taux______________________________________________________ 106 CHAPITRE 3 : LA REGLEMENTATION BANCAIRE ET PRUDENTIELLE _____________108 1- LA NECESSITE DU CONTROLE PRUDENTIEL ___________________________________________ 108 2 - LA REGLEMENTATION ET LA CONCURRENCE _________________________________________ 110 3-LE CONTROLE DES RISQUES ET LASSURANCE DES RISQUES ________________________________ 110 4 - LA REGLEMENTATION PRUDENTIELLE ______________________________________________ 111 4.1- Le cas franais ______________________________________________________________ 111 4.2- Le cas marocain _____________________________________________________________ 113 5- COMPARAISON DES REGLES INTERNES ( DE LALM ) ET DES REGLES PRUDENTIELLES _____________ 114 CONCLUSION DE LA DEUXIEME PARTIE _______________________________________116 TROISIEME PARTIE __________________________________________________________118

POUR UN SYSTEME TARIFAIRE PERFORMANT _________________________________118 INTRODUCTION _____________________________________________________________119 CHAPITRE 1 : POSITION DE LA PROBLEMATIQUE _______________________________124 I- RAPPEL DU CONTEXTE DE LEVOLUTION DE LA TARIFICATION BANCAIRE _____________________ 124 II- EVOLUTION DES TAUX DEBITEURS AU MAROC ________________________________________ 125 III- LE TAUX DE BASE BANCAIRE (TBB), ELEMENT CENTRAL EN MATIERE DE TARIFICATION DES CREDITS AU MAROC ____________________________________________________________________ 132 IV- LA CHERTE DES TAUX EST ELLE UNE REALITE ? ______________________________________ 135 CHAPITRE 2 : POUR UN SYSTEME TARIFAIRE BASE SUR LES OUTILS ALM _________139 I- DECOMPOSITION DU TAUX DINTERET CLIENT .________________________________________ 139 II- APPROCHE INDUSTRIELLE ET INTERMEDIATION FINANCIERE _____________________________ 145 III- MODELE DE TARIFICATION DES CREDITS ____________________________________________ 147 3.1- Le cot de refinancement ______________________________________________________ 148 -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

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3.2- les frais gnraux ____________________________________________________________ 149 3.3-Le cot des options caches _____________________________________________________ 150 3.4- Le cot du risque de crdit ( ou charge du risque) _____________________________________ 152 3.5-Le cot des fonds propres_______________________________________________________ 153 IV - APPLICATION A UNE OPERATION DE CREDIT AU LOGEMENT _____________________________ 156 4.1- du bilan rel aux bilans notionnels _________________________________________________ 158 4.2- Du bilan notionnel au taux cible dune opration de crdit au logement.______________________ 163 4.2.1- Hypothses de travail ________________________________________________________ 164 4.2.2- taux cible de lopration de crdit au logement ______________________________________ 165 4.3-Commentaires _______________________________________________________________ 166 4.4- Synthse___________________________________________________________________ 168 4.5 la programmation dynamique comme technique de modlisation la gestion du bilan et de la tarification _____________________________________________________________________________ 169 CONCLUSION DE LA TROISIEME PARTIE _______________________________________175 CONCLUSION GENERALE_____________________________________________________176

REFERENCES BIBLIOGRAPHIQUES ____________________________________________182

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