La rentabilité, coût et fiscalité en bourse

Réalisé par: Demandé par:

Hamza NAAMI Mr. Ryiad
Alae Eddine ZOUIRI
Ismail BELMDOUAR

Année universitaire: 2012/2013

 Introduction
L’investissement dans les marchés financiers est souvent vu d’un mauvais œil.
La forte volatilité de ces marchés et les annonces surmédiatisés des kracks
boursiers entretiennent leur « mauvaise réputation » auprès des particuliers.

Pourtant la bourse est certainement le secteur le plus rentable sur le long

terme, devant l’immobilier, devant l’or et loin devant les placements bancaires
classiques.

A travers notre exposé, nous allons essayé ensemble de nous projeter sur les
différents aspects de la bourse à savoir la rentabilité, coût et fiscalité.
 PLAN

Introduction

1)Les commissions sur les différentes opérations

2)La fiscalité des valeurs mobilières

3)La rentabilité des investissements boursiers

Conclusion
 1) Les commissions sur les différentes
opérations en bourse

Toute transaction sur le marché boursier est réalisée par

l'intermédiaire d'une société de bourse.
Toute transaction boursière est ainsi soumise à plusieurs commissions
rémunérant les prestations de la société gestionnaire (Bourse de
Casablanca), et de la société de bourse intermédiaire.
 Les commissions d’ordre général

Commissions Bourse de Casablanca, 0.1% du montant des transactions sur des actions et
50dhs par transaction sur des obligations ;
Commissions de courtage, perçues par les sociétés de bourse, dont le taux est fixé à 0.6% au
maximum du montant de la transaction sur des actions, et 0.3% du montant de la transaction
sur des obligations ;
Commissions perçues lorsque le compte titre est tenu par une banque
dépositaire: Commissions de collecte d'ordres, 0.1% et commissions de règlement,
livraison des titres, 0.2%.
Enfin, le montant total des commissions est lui même soumis à la TVA à hauteur de 10%.
 Pour le marché Actions

 Commission d’introduction en bourse

 Commission de négociation:
La commission de négociation des titres est de 0.10% HT, payable par l’acheteur
et le vendeur.
Commission de transfert:

Commission de séjour annuel à la cote:

Pour le marché obligataire

 Commission d’admission
Elle est de 0,05% HT, payable par l’émetteur et les souscripteurs. Elle est
plafonnée à 10000 DH H.T pour chacune des parties
 Commission d’enregistrement
Elle concerne les apports de titres. Elle est fixée à 0.05% H.T. payable par
l’acheteur et le vendeur et plafonnée à 10000 DH H.T. pour chacune des parties.
 Commission de négociation
Elle est de 0,05% HT, payable par l’émetteur et le vendeur. Elle est plafonnée à
5000 DH H.T pour chacune des parties
2) La fiscalité des valeurs mobilières

La fiscalité en bourse concerne deux types de revenus. Les dividendes et les

plus value de cessions de valeurs mobilières, qu’il s’agisse d’actions,
d’obligations ou d’autres valeurs mobilières.
 Assujettis Champs d’application Taux
Donation entre ascendants et 0%
descendants, époux, frères et sœurs.
Taxe sur les Profits Personnes
physiques résidentes Le profit ou la fraction du profit 0%
de Cession de ou non résidentes
afférent à la partie de la valeur ou des
valeurs de cession de valeurs mobilières
Valeurs Mobilières et autres titres de capital et de créances
réalisées au cours d’une année civile, qui
(TPCVM) n’excèdent pas le seuil de 30.000 Dhs.

Les profits résultant des cessions

d’actions et autres titres de capital ainsi 10%
que d’actions ou parts d’OPCVM dont
l’actif est investi en permanence à
hauteur d’au moins 60% d’actions et
autres titres de capital.

Les profits nets résultant des cessions

d’obligations et autres titres de créance 20%
ainsi que d’actions ou parts d’OPCVM
dont l’actif est investi en permanence à
hauteur d’au moins 90% d’obligations et
autres titres de créance.

Les profits nets résultant des cessions

d'action ou parts d'OPCVM qui ne 15%
relèvent pas des catégories susvisées.
 Assujettis Champs d’application Taux
Personnes physiques Dividendes encaissés 10%
résidentes

Taxe sur les

produits des
Personnes physiques Intérêt sur les titres de créance. 10%
actions, parts non résidentes.
sociales et revenus Personnes physiques Intérêt sur les titres de créance. 20%
résidentes déclinant
assimilés leur identité.

Personnes physiques Intérêt sur les titres de créance. 30%

résidentes ne déclinant
par leur identité, à
l’exclusion de celles qui
sont assujetties au dit
impô t selon le régime
du résultat net réel ou
celui de résultat net
simplifié.
3) La rentabilité des investissements
boursiers

Accepteriez-vous un travail sans connaître votre rémunération en retour ?

 Accepteriez-vous d’acheter un produit sans en connaître le prix ?

Certainement pas ! Pour votre argent c’est la même chose, vous ne devez JAMAIS
investir sans connaître le rendement.
Le premier réflexe que vous devez acquérir en terme d’investissement : étudier la
rentabilité.
Si la rentabilité n’est pas suffisante : passez votre chemin! Ne perdez pas votre
temps. Vous avez certainement mieux à faire !
  Définition et principe

La rentabilité mesure la capacité d´un capital investi dans différents actifs à

procurer des revenus.
la rentabilité d’un investissement dépend essentiellement des paramètres
suivants :
 La durée du placement
 La disponibilité de votre argent
 La sensibilité au risque
 La durée du
placement

Les marchés financiers sont une succession de phases de hausses et de phases

de baisses à court terme. Il est très difficile de prévoir quelle sera la prochaine
phase et quand est ce que elle se terminera.
L’ampleur et la durée de ces phases sont variables mais la tendance globale sur
le long terme reste haussière.
La performance à long terme des actions reste positive car elle traduit la
croissance de l’économie, la création de richesse, ainsi que l’augmentation de la
valeur des entreprises qui composent le marché.
 La disponibilité de
votre argent

d’une façon générale, à durée égale un investissement où votre capital

est bloqué doit vous rapporter plus qu’un investissement où votre
capital reste disponible.
 La sensibilité au
risque

Ce paramètre est souvent le plus difficile à déterminer mais il est très

important. Il dépend de votre situation financière, familiale, de votre
â ge, de vos objectifs…
Comment rentabiliser un investissement?

Pour réussir un investissement boursier, il est pratiquement nécessaire

de:

Adopter une approche au long terme;

Diversifier le portefeuille ;

Investir régulièrement.
 Adopter une
approche au L.T

La performance à long terme des actions reste positive car elle traduit
la croissance de l’économie, la création de richesse, ainsi que
l’augmentation de la valeur des entreprises qui composent le marché.
 Diversifier le
portefeuille

Les marchés financiers ne font pas exception à la règle :

« ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier ».
La stabilité de votre portefeuille sera d’autant plus assurée que vos

investissements seront diversifiés dans des actifs décorélés les uns des
autres.
Cette diversification doit se faire au niveau des catégories d’actifs

(actions, obligations, produits dérivés), au niveau géographique, au

niveau sectoriel et au niveau des méthodes de gestion.
 Investir
régulièrement

Les marchés financiers sont volatils par nature.

L’investissement régulier dans le temps permet de lisser les
fluctuations et d’optimiser le rendement.
Exemple:

Montant de l'épargne initiale : 10000 DH

Mensualités versées : 1000 DH

Taux de placement : 10 %

Durée du placement : 1 mois

Montant final obtenu : 11000 DH

Comment calculer la rentabilité d’un
investissement boursier ?
Application:
La rentabilité d’un portefeuille

100 actions Michelin au prix unitaire de 60 Dhs

 200 actions Carrefour au prix unitaire de 45 Dhs
Alors que le Portefeuille est d’une valeur totale de 15 000 Dhs
Un mois plus tard, le prix de l’action Michelin est de 66 Dhs et celui
de Carrefour de 42 Dhs.
 Quelle est la valeur finale du portefeuille ?
 Quelle est sa rentabilité ?
Conclusion
 Il est évident que la Rentabilité et fiscalité sont
deux éléments totalement contradictoires car tous
ce qu'on peut gagner grâ ce à une forte rentabilité,
on peut le perde à cause d'une pesante fiscalité.

Alors Que Pensez Vous

MERCI A VOTRE
ATTENTION