Cours 2

Les Marchés financiers:

génialité (2)
 Plan du cours

O
Les marchés financiers: Les
ordres de bourse

Les marchés financiers: Les

techniques boursières

Titre de la présentation 2
Les marchés financiers: Les ordres de bourse
 • Quatre types d’ordres principaux existent:
• L’ordre sans limite (au cours ou à tout prix) : market
order
• L’ordre limité : limit order
• L’ordre au cours avec seuil de déclenchement: stop loss
order
• L’ordre limité avec seuil de déclenchement: buy stop order
ou stop Limit.

Titre de la présentation 4
L’ordre au cours (à tout prix ou sans limite) :
Disponible sur tout type de marché
L’investisseur veut acheter ou vendre à n’importe quel prix.
Exemples :
• J’achète 100 THROMBOGENICS au cours
• Je vends 50 MICROSOFT au cours
• Je souscris 10.000 BON D’ETAT au cours
• Sur certains marchés réglementés, l’ordre au cours peut être à tout prix ou
sans limite :
• Influence si la quantité de l’ordre est importante
• Un ordre à tout prix « enfonce » les limites
• Un ordre sans limite s’exécute pour la quantité disponible, puis se limite
automatiquement pour le solde restant à la première limite disponible.
Titre de la présentation 6
• Exemple 1 : j’achète 500 THROMBOGENICS au cours.
• Résultat : exécution de 88 à 40,23 EUR, 412 limité à 40,23 EUR
• Exemple 2 : j’achète 500 THROMBOGENICS à tout prix.
• Résultat : exécution de 88 à 40,23 EUR, 305 à 40,24 EUR et 107 à 40,25
EUR

Titre de la présentation 7
« L’ordre limité

»
 Disponible sur les marchés secondaires réglementés.
• L’investisseur veut acheter ou vendre à un prix limité.
Si le prix n’est pas rencontré, l’ordre reste en attente
jusqu’à ce que la limite soit rencontrée.
• Exemples :
• J’achète 200 ORANGE limité à 7,70 EUR
• Je vends 80 ACCOR limité à 28,30 EUR
Si l’ordre n’est pas exécuté immédiatement, l’ordre est
placé dans le carnet d’ordre, aussi longtemps que la
date de validité de l’ordre n’est pas dépassée
Titre de la présentation 9
 • Exemple 1 : je vends 2.000 ACCOR limité à 28,20 EUR
• Résultat : exécution de 1.740 à 28,25 et exécution de 260 à 28,245
• Exemple 2 : je vends 500 ACCOR limité à 28,30 EUR
• Résultat : ordre en note à 28,30 EUR

Titre de la présentation 10
L’ordre au cours avec seuil de déclenchement (Stop Loss order)
 L’ordre au cours avec seuil de déclenchement
(Stop Loss order)
• C'est une commande passée à un courtier d'acheter ou de
vendre une fois que l'action atteint un certain prix.
• Un stop-loss est créé pour limiter la perte d'un investisseur
sur une position de sécurité. Le fait de définir un ordre stop-
loss à 10% inférieur au prix auquel vous avez acheté le stock
limitera votre perte à 10%.
• Par exemple, supposons que vous venez d'acheter Microsoft
(Nasdaq: MSFT) au prix de 20 USD par action. Juste après
l'achat du stock, vous entrez un ordre stop-loss pour 18 $. Cela
signifie que si l'action tombe en dessous de 18 USD, vos actions
seront alors vendues au prix du marché
Titre de la présentation 12
L’ordre limité avec seuil de déclenchement:
buy stop order ou stop Limit.
L'ordre stop-limit sera exécuté à un prix spécifié, ou mieux, après qu’un prix
stop donné a été atteint. Dans le cas d’un retournement de marché (à la hausse
ou à la baisse), l’investisseur veut acheter ou vendre, mais pas à n’importe quel
prix. Il place un seuil de déclenchement et une limite à son ordre.
• Disponible sur certains marchés secondaires réglementés.
Exemples : J’ai acheté 200 ORANGE à 8,00 EUR. Si jamais le cours venait à
«tomber» en dessous de 7,00 EUR, je veux limiter ma perte et vendre mes 200
ORANGE. Je place un ordre de vente de 200 ORANGE avec un Stop à 7,00
EUR et une limite à 6,00 EUR. Si le cours dévisse en une fois de 8,00 EUR à
5,00 EUR, mon ordre stop sera enclenché, mais non exécuté. Il sera visible dans
le marché comme un ordre limité à 6,00 EUR.
• Je souhaite acheter des ACCOR si le cours passe les 30,00 EUR, mais je ne
veux pas payer plus de 31,00 EUR. Je place un ordre d’achat de 80 ACCORD
avec un Stop à 30,00 EUR limité à 31,00 EUR. Mon ordre d’achat au cours
sera enclenché dès que la valeur aura franchi les 30,00 EUR
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Les ordres de bourse a la BVMT
 Les ordres de bourse a la BVMT

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L’ordre au cours L’ordre à la L’ordre à cours

d’ouverture meilleure limite limité L’ordre au marché: L’ordre Stop

Titre de la présentation 16
Les marchés financiers: Les techniques
boursières
 • Sur les marchés secondaires réglementés, une
transaction sur un marché se déroule en trois parties :
• La négociation ( trading)
• La compensation ( clearing)
• Le règlement-livraison ( settlement)

Titre de la présentation 18
 La négociation (trading) :
• C’est le Rôle principal d’un marché boursier.
• «Signature» du contrat entre l’investisseur acheteur et l’investisseur
vendeur portant sur un nombre de titres et un prix.
• Crée un engagement de l’acheteur vis-à-vis du vendeur et du vendeur vis-
à-vis de l’acheteur.
• N’est pas annulable.
• Est anonyme.
• Sera exigible (date de règlement-livraison) à :
• J+1 pour les marchés de produits dérivés
• J+2 pour les marchés d’actions et d’obligations en Europe
• J+3 pour les autres marchés d’actions et d’obligations hors Europe
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• La compensation (clearing) :
• C’est le rôle d’une chambre de compensation qui prend le risque de contrepartie
à la place de l’acheteur vis-à-vis du vendeur et à la place du vendeur vis-à-vis de
l’acheteur. La chambre de compensation s’interpose entre l’opérateur de
l’acheteur et l’opérateur du vendeur
• Une fois exécuté, l’opération est envoyée en temps réel du marché boursier vers la
chambre de compensation qui va compenser toutes les opérations par
• Opérateur
• Instrument financier
• Date de règlement-livraison
• Exemple : sur une journée, un opérateur achète pour 3 investisseurs différents
des titres MICHELIN (50 à 66,00 EUR, 100 à 67,00 EUR et 50 à 68,00 EUR) et
vend pour un autre investisseur 190 titres à 67,00 EUR. La chambre de
compensation transforme sa position en un achat net de 10 MICHELIN à 67,00
EUR.
• La Chambre de compensation calcule le risque de la position et demande aux
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opérateurs de lui verser des appels de marge couvrant ce risque jusqu’au moment
 • Le règlement-livraison (Settlement)
• C’est un Organisme qui assure le dénouement des
opérations, sur base des instructions des chambres de
compensation.
• Généralement, organisme qui assure également la
conservation finale des titres.
• Assure le transfert simultané des espèces et des titres
(Principe de la livraison des titres contre le paiement
des espèces, ou LCP pour livraison contre paiement)

Titre de la présentation 21
Merci