Trader les futures

Les futures et leur négociation

Les futures sont faciles d’accès pour les investisseurs particuliers actifs. Tous les marchés de futures opèrent
plus ou moins selon les mêmes principes. Une fois que vous connaissez ces principes, vous pouvez trader tous Ce que vous devez savoir
les futures, quelle que soit la bourse sur laquelle ils cotent. De plus, les marchés de contrats à terme qui
opèrent de manière électronique, sont totalement centralisés et entièrement transparents. L’investisseur
particulier qui optera pour la bonne technologie, disposera des mêmes informations que les professionnels et Le carnet d’ordres
luttera à armes égales avec eux.

1 Future = 1 Bourse
Time & Sales
Chaque future ne cote que sur une seule bourse. Cela signifie que tout ordre sur un future, d’où qu’il vienne
dans le monde, doit être acheminé vers la bourse où il est coté. C’est ce qui rend les futures fiables. Une autre
caractéristique qui rend les futures transparents est l’accès en temps réel aux informations complètes sur
Tick-par-tick
toutes les transactions. L’investisseur actif a ainsi un bonne vision de la dynamique du marché :

• Tous les ordres entrants sont répertoriés dans un carnet d’ordres en temps réel. Le carnet d’ordres affiche, à
chaque niveau de prix, le nombre de contrats demandés par les acheteurs et offerts par les vendeurs. Un coût faible
• Tous les ordres exécutés sont affichés avec le prix et la quantité.

• Les futures cotent en bourse et ont ainsi un cours officiel. C’est une garantie pour tous les investisseurs ‘Lire’ le marché
d’obtenir un prix d’exécution correct.

• Les marchés de futures envoient des données en tick-par-tick, c’est-à-dire, des informations, transaction par Futures versus ...
transaction. Les investisseurs expérimentés savent qu’un flux tick-par-tick permet de réaliser des analyses
techniques approfondies qui leurs donnent un avantage concurrentiel majeur.

Les contrats futures les plus échangés Liens utiles

Voici un aperçu des bourses de futures principales et de leurs contrats les plus populaires :

• Futures Dow, S&P 500, Nasdaq • Futures DAX, Mini-DAX, EuroStoxx 50

• Futures EUR/USD, or, pétrole • Future Bund Ouvrir un
compte
 Trader les futures
Les paramètres des futures
Les bourses déterminent les paramètres de leurs futures. Les valeurs de ces paramètres diffèrent selon les
futures. Vous trouverez ci-dessous les six paramètres les plus importants d’un contrat future. Ils vous Ce que vous devez savoir
permettront de comprendre comment chaque future fonctionne.

• Valeur sous-jacente : ce peut être un indice, une matière première, un métal, une devise, une obligation, Le carnet d'ordres
etc. La bourse fournit une description détaillée de la valeur sous-jacente de chaque contrat future.

• Valeur d’un point : un point est un terme technique pour décrire une unité. Lorsqu’un future passe de 2 000
à 2 001, il augmente d’un point. La bourse donne une valeur monétaire à ce point. Par exemple, l’Eurex fixe Time & Sales
la valeur d’1 point du contrat future DAX à € 25. Si l’investisseur achète un future DAX à 15 602 et que celui-
ci monte à 15 603, son gain sera de € 25.
Tick-par-tick
• Valeur d’un tick : un tick représente la plus petite variation de cours possible. La bourse définit cet écart de
cours. Cela peut être 1 point (ex. Le future EuroStoxx) ou moins. Par exemple, le CME a fixé la plus petite
variation de cours possible sur le contrat future Mini Nasdaq à 0.25 points. Le contrat future Mini Nasdaq
peut donc évoluer comme suit : 14 602,25 > 14 602,50 > 14 602,75 > 15 603,00 etc. Un coût faible

• Marges requises : la bourse exige de l’investisseur une marge (un dépôt de garantie) pour pouvoir ouvrir une
position sur un contrat future et la maintenir. C’est la marge intraday. La marge varie d’un contrat future à
'Lire' le marché
l’autre. Si l’investisseur souhaite garder sa position durant la nuit, il doit disposer d’une plus grande marge.
C’est la marge overnight.

• Frais de bourse : la bourse applique des frais pour le traitement des ordres exécutés. Ce sont les frais de Futures versus ...
bourse. Ils varient d’un contrat future à l’autre. Par exemple, l’Eurex charge des frais de € 0,35 pour le
contrat future EuroStoxx 50. Les contrats américains ont des frais de bourse plus élevés. Les courtiers
facturent les frais de bourse à leurs clients.
Liens utiles
• Expiration : les futures ont une expiration. Exemple: le future Mini-DAX
Le volume des transactions est toujours plus
élevé sur le contrat dont l’échéance est la Valeur sous-jacente : indice boursier DAX30
plus proche. Lorsque le contrat future Valeur d’1 point :€5
Valeur d’1 tick : 1 point
expire, le volume passe sur le contrat de
Marge intraday : € 2 400
l’échéance suivante. Marge overnight : € 7 000
Frais de bourse : € 0,24 par future Ouvrir un
Echéance : 3 mois compte
Le carnet d’ordres Trader les futures

Dans l’exemple ci-dessous, nous voyons le carnet d’ordres du contrat future sur l’EUR/USD. Le cours à l’achat
est de 1,1244. Il s’agit du cours le plus élevé que les acheteur sont prêts à payer. Ils souhaitent acheter 9 Ce que vous devez savoir
contrats future à ce prix. Le cours à la vente est de 1,1245. C’est le prix le plus bas auquel les vendeurs sont
prêts à vendre. Ils sont prêts à vendre 17 futures à ce prix. La bourse affiche le carnet d’ordres en temps réel.
Le trader obtient ainsi une vue d’ensemble des intentions de tous les participants du marché. Il voit à quel
Le carnet d'ordres
cours les contrats sont le plus négociés, et si les acheteurs/vendeurs sont passifs ou actifs. Ce document
démontre l’importance de cette information.
Informations du carnet d’ordres :
1. Cours à l’achat : 1,1244. Le prix maximum que les acheteurs souhaitent Time & Sales
payer.
2. Cours à la vente : 1,1245. Le prix minimum auquel les vendeurs souhaitent
vendre. Tick-par-tick
3. Volume acheteur. Nombre de futures que les acheteurs souhaitent
acheter par niveau de prix.
4. Volume vendeur. Nombre de futures que les vendeurs souhaitent vendre
4
par niveau de prix. Un coût faible
5. Prix et quantité du dernier ordre exécuté : 1 future @ 1,1245. Cela veut
dire qu’un acheteur était prêt à payer le cours à la vente le plus cher
5
2 (1,1245) au lieu d’attendre qu’un vendeur lui vende à un cours de vente
1 ‘Lire’ le marché
plus bas (1,1244). Il s’agit d’un acheteur actif (face à un vendeur passif).

3 Le carnet d’ordres peut également être affiché dans le 1

graphique sous forme d’histogramme. Les blocs Futures versus ...
horizontaux rouges (1) représentent le nombre de futures
offerts par niveau de prix. Les blocs horizontaux verts (2)
représentent le nombre de futures demandés par niveau 2
de prix. A droite, un exemple sur le future Mini Dow. Liens utiles

Le saviez-vous ?
A gauche, la fourchette est de 3554–3555. L’acheteur qui place un ordre d’achat limite à
3554 peut être exécuté à ce prix si un vendeur lui vend à ce prix. La fourchette ne doit pas
bouger avant. Il peut même tenter de revendre à 3555 après. Avec des produits OTC (de gré
à gré) comme les CFD ou le forex, cela n’est jamais possible. Pour pouvoir acheter à 3554, la
Ouvrir un
fourchette devra d’abord baisser de 0,03%, à 3553-3554. Ensuite, pour revendre à 3555, la
compte
fourchette devra augmenter de 0,06%, à 3555-3556.
Aperçu du marché : Time & Sales Trader les futures

Les bourses de futures diffusent également l’information du Time & Sales (T&S) en temps réel. L’investisseur
obtient ainsi un aperçu de ce que font les autres. Alors que le carnet d’ordres donne les intentions, le T&S Ce que vous devez savoir
donne des faits concrèts : l’heure, le prix et la quantité de tous les ordres exécutés. Le code couleur est
également important. Ce code indique si un ordre a été exécuté au cours d’achat ou de vente et s’il s’agit d’un
premier ordre ou d’ordres suivants au même prix. Le code couleur permet aux investisseurs de comprendre Le carnet d'ordres
quels participants sont actifs : les acheteurs (payent le cours à l’achat), ou les vendeurs (vendent au prix de
vente). Ce n’est pas pareil. Pour les instruments OTC, comme les CFD ou le forex, il n’y a pas d’information
T&S. Ces produits ne se négocient pas en bourse.
Le T&S est fourni en 3 formats : (a) Un T&S comprenant tous les changements de cours à l’achat et à la vente Time & Sales
(nous n’entrerons pas plus dans le détail de ce format ici), (b) Un T&S donnant les exécutions et (c) Un T&S
sous la forme d’un histogramme dans le graphique. Histogramme T&S donnant
les exécutions par niveau de Tick-par-tick
T&S des ordres exécutés : prix. Les ordres exécutés au
1. Prix d’exécution. 1 prix de vente sont en jaune
1 2 3
2. Nombre de futures traités. (1). Les ordres exécutés au
3. L’heure d’exécution. cours d’achat sont en orange Un coût faible
4. Vert: premier ordre exécuté au (2). La majorité du volume a
prix de vente (acheteur actif et été échangé entre 11500 et
vendeur passif). 11530. Dans cette zone, il y a
5. Rouge: premier ordre exécuté au 2 eu plus de transactions au ‘Lire’ le marché
cours d’achat (vendeurs
prix d’achat (vendeur actif et actifs). Malgré cela, le
acheteur passif). Les ordres qui marché est en hausse. A
suivent au même prix sont en présent, dans la zone de prix Futures versus ...
noir. supérieure, nous voyons de
nombreuses transactions au
< Lire cet écran
cours de vente (acheteurs
Vert (12:10:32): un acheteur Liens utiles
actifs). En bas, autour de
actif paie le prix de vente
11440, il n’y a que des
5 (1,1245). Puis, encore un
transactions au cours d’achat
ordre à 1,1246. Le marché
(vendeurs passifs). Les
monte au-dessus du chiffre
acheteurs ne se bousculent
rond de 1,1245. Rouge: un
pas pour entrer comme ils le
4 vendeur actif vend au cours à
font plus haut.
l’achat, suivi de beaucoup
d’autres (noirs). Cela pousse le Cet histogramme montre la suite. Le marché monte
marché. Le cours à la vente encore un peu, mais piétine durant les 12 bougies Ouvrir un
baisse à 1,1243. suivantes. Cela permet d’équilibrer les transactions compte
au cours de vente et au cours d’achat.
 Trader les futures
Le tick-par-tick est essentiel
Tick-par-tick est un terme qui désigne l’information de marché (cours, carnets d’ordres, Time & Sales ...) que
vous recevez de votre courtier. En ce qui concerne les futures, cette information a l’avantage d’être très Ce que vous devez savoir
complète et très utile ... à condition que vous optiez pour la technologie tick-par-tick.

Pour épargner de l’argent, certains courtiers fournissent des clichés d’information de marché, qu’ils Le carnet d'ordres
raffraîchissent toutes les ½ secondes. Avec des cours raffraîchis toutes les ½ secondes, vous manquez environ
75% des mouvements de marché. De ce fait, toute analyse technique devient approximative, il manque des
informations dans le carnet d’ordres et le Time & Sales, et les ordres sont moins bien exécutés. Une
information de marché en “instantanés” n’a aucune valeur. Il est important de comparer les courtiers, non Time & Sales
seulement sur la base de leur tarifs, mais surtout sur la base de leur plateforme et de leur technologie.

Dans cet exemple, nous comparons une période aléatoire de 25 secondes. Dans le cas de cotations raffraîchies Tick-par-tick
toutes les ½ secondes, l’utilisateur ne voit que 23 points de données. Le tick-par-tick affiche les 100 points de
données qui ont effectivement eu lieu dans ces 25 secondes. Voyez également la comparaison
d’histogrammes.
Histogramme en Un coût faible
½ seconde
tick-par-tick ½ secondes
inexploitable
‘Lire’ le marché
Histogramme en
tick-par-tick
exploitable
Futures versus ...
Débuter sur les futures sans tick-par-tick revient en réalité à être en grande partie aveugle. Il faut aussi réaliser
que les graphiques et outils d’analyse (indicateurs ...), si important pour les investisseurs actifs, ne peuvent
être corrects qu’en tick-par-tick. Certains graphiques n’existent pas avec des cours en ½ seconde : Liens utiles

Les graphiques en ticks donnent le Time & Sales sous forme de graphique.
Chaque bloc se compose d’un nombre défini de transactions. Le nombre de
blocs augmente avec le nombre de transactions. Il est ainsi possible de voir si
le marché accélère. Les scalpers travaillent avec 5 à 144 ticks selon la vitesse
du marché. 89 est souvent utilisé sur les marchés très actifs, alors que 21 est
utilisé sur des marchés plus calmes. A titre d’exemple, les graphiques en
barres de range, envergure absolue ou en barres renko ont également Ouvrir un
besoin de données en tick-par-tick. compte
 Trader les futures
Des coûts de transaction faibles
Les coûts de transaction liés à la négociation des futures sont faibles. Ces coûts se composent de commissions, Ce que vous devez savoir
frais de bourse, frais de routage, spread et, si applicable, frais fiscaux.

• Le spread est la différence entre le cours à l’achat et le cours à la vente. Le spread n’est pas un coût facturé. Le carnet d'ordres
Le trader doit tenir compte du spread. Plus le spread est élevé, plus la fourchette devra monter pour que le
trader puisse atteindre le point mort (break-even). Les futures les plus populaires sont très liquides. Les
futures sont traités par les traders institutionnels, les particuliers, mais aussi des investisseurs moins
traditionnels comme les entreprises et de nombreux agriculteurs qui s’assurent ainsi contre les risques liés Time & Sales
aux flux de trésorerie, aux matières premières et à la production. Grâce à une liquidité élevée, les futures ont
des spreads serrés, ce qui est un grand avantage.
Tick-par-tick
• La commission est le montant que le courtier facture pour acheminer votre ordre à la bourse afin de
l’exécuter. Pour les futures, la commission est souvent exprimée “par lot, par ordre”. En d’autres termes, la
commission dépend du nombre de contrats achetés/vendus. Certains courtiers facturent également une
commission pour l’annulation ou la modification d’un ordre sur future. Ce n’est pas le cas de WH SelfInvest. Un coût faible

• Les frais de bourse représentent le coût facturé par la bourse pour l’exécution et la compensation d’une
transaction sur future. Tout comme la commission, les frais de bourse sont calculés “par lot, par ordre”.
‘Lire’ le marché
• Les frais de routage sont facturés par le courtier pour le compte du fournisseur de flux et le routeur des
ordres. Ce coût est lié à la technologie employée pour l’acheminement et l’exécution ultra-rapides des
ordres. Nous avons sélectionné CQG, l’un des deux leaders dans le domaine avec TT. Futures versus ...
• Les frais fiscaux sont variables selon les pays. Dans la majorité des pays, il n’y a pas de frais fiscaux liés aux
transactions sur futures. Pour les investisseurs belges, il est peut-être intéressant de mentionner que les
futures ne sont pas soumis à la taxe sur les opérations de bourse, ni à la taxe de spéculation. Liens utiles

Exemple: le contrat future Mini-DAX

La commission (WHS) : € 2,20 par future
Les frais de bourse : € 0,24 par future
Le coût de la technologie (CQG) : € 0,50 par future
Coût total pour l’achat d’1 Mini-DAX : € 2,94. Si le cours du DAX est de 16600 points, le future Mini-DAX aura une Ouvrir un
valeur de € 83000. Les frais de transaction s’élèvent à moins de 0,004% de la valeur. compte
‘Lire’ le marché Trader les futures

Dans ce document nous avons déjà traité de l’importance de l’information unique obtenue par le biais du Time Ce que vous devez savoir
& Sales, une exclusivité des futures. Ces exemples montrent comment utiliser cette information. ‘Lire’ le T&S
n’est pas une stratégie en soi, mais peut contribuer de manière positive à la gestion de la stratégie.

Dans ces deux exemples, nous voyons une hausse sur le Le carnet d'ordres
future DAX et le future sur le pétrole (WTI Crude Oil). Les
histogrammes T&S permettent aux investisseurs actifs
4 d’identifier certaines caractéristiques typiques d’une hausse. Time & Sales

1. En bas, l’histogramme est jaune. Il s’agit de transactions au

cours de vente. Ce sont des acheteurs actifs, prêts à payer
le prix à la vente. Il n’y a pas de vendeurs actifs (si c’était le Tick-par-tick
3
cas, le bas de l’histogramme serait également orange). Cela
indique qu’un support a été atteint.
2
Un coût faible
2. Le fait que le support ait été atteint ne veut pas forcément
1
dire qu’un rallye va suivre. Mais notons que les
histogrammes sont majoritairement jaunes lorsqu’un
support est atteint et avant une hausse. Cela indique une ‘Lire’ le marché
majorité de transactions au prix de vente, c.à.d. des
acheteurs actifs.

3. Lors d’un rallye, le volume par niveau de prix diminue et, à Futures versus ...
4
un certain moment, les transactions ne se font plus qu’au
3
cours de vente. De nombreux acheteurs veulent entrer sur
2
le marché. Liens utiles

1 4. Lorsque le rallye ralentit, le volume d’ordres par niveau de

prix augmente. Au début, le jaune est prédominant comme
sur le pétrole. Plus le marché stagne, plus il y a d’orange,
comme dans l’exemple sur le DAX. Plus il y a d’orange, plus
il y a de chance que le marché stagne ou parte à la baisse.
Si le jaune reste prédominant, une poursuite de la hausse
Ouvrir un
n’est pas exclue, comme ici, dans la suite de cet exemple
compte
sur le pétrole.
Futures .vs. autres instruments Trader les futures

Ce que vous devez savoir

Le carnet d'ordres
Les contrats futures offrent de nombreux avantages par rapport à d’autres instruments financiers. Les spreads
sur les futures sont plus serrés que sur les instruments comme les warrants qui doivent compter sur un cours à
l’achat et à la vente, soutenu par leur émetteur.
Time & Sales

Futures Warrants Certificats Trackers & ETF

Market makers Non Oui Oui Oui Tick-par-tick

Horaires, Europe 1h15-22h Hor. bourse Hor. bourse Hor. bourse

Horaires, Etats Unis 23h/jour Hor. bourse Hor. bourse Hor. bourse Un coût faible

Graphique historiques Oui Non Non Non

Analyse technique possible Oui Non Non Non ‘Lire’ le marché

Levier possible Oui Non Non Non

Liquidité Elevée Market maker Market maker Market maker Futures versus ...

Spreads Minimum Market maker Market maker Market maker

Taxe de bourse (Belgique) Non Oui Oui Oui Liens utiles

Carnet d’ordres jusqu’à 20 lignes Oui Non Non Non

Détail-publication Time & Sales Oui Non Non Non

Ouvrir un
compte
 La plateforme décrite dans cet e-book Si le trading vous intéresse, nous vous Trader les futures
est WHS NanoTrader Full. Cette proposons de participer gratuitement
plateforme a été primée à de à nos séminaires et téléconférences.
nombreuses reprises. Ce que vous devez savoir

Le carnet d'ordres

Plateforme démo gratuite Calendrier des activités

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Trading Store

Les CFD, le forex et les futures sont soumis à des variations de prix imprévisibles. Ce sont des instruments financiers
qui permettent à l’investisseur de travailler avec un effet de levier. L’utilisation d’un effet de levier implique un risque
de perte supérieur au montant initialement déposé. Ouvrir un
compte