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PROSPECTUS MIS LA DISPOSITION DU PUBLIC

C A LOCCASION :
Dune Offre Prix Ferme auprs du public de 825 000 actions dont :
495 000 actions anciennes un prix de 8,500 dinars laction ;
330 000 actions nouvelles mises dans le cadre dune augmentation de capital en numraire par Appel Public lEpargne, au
prix de 8,500 dinars1.
Dun Placement garanti rserv aux institutionnels de 750 000 actions dont :
450 000 actions anciennes un prix de 8,500 dinars laction ;
300 000 actions nouvelles mises dans le cadre dune augmentation de capital en numraire par Appel Public lEpargne, au
prix de 8,500 dinars2.
De ladmission aux ngociations sur le march
march alternatif de la cote de la Bourse des actions composant le capital de la socit
NEW BODY LINE .

Socit NEW BODY LINE

Socit Anonyme au capital de 3 150 000 dinars divis en 3 150 000 actions
De valeur nominale 1 Dinar3 entirement libres
Registre de commerce : B186952000
Sige social : Avenue Ali Balhaouane 5199 Mahdia Tunisie.
Tel : (216)
216) 73 68 0435 / Fax : (216) 73 68 04 40 E-mail : newbodyline@planet.tn

Visa du Conseil du March Financier


Visa
du
du Conseil du March Financier donn en application de larticle 2 de la loi n 94-117
94
du
14 novembre 1994.
Ce visa nimplique aucune apprciation sur lopration propose. Ce prospectus a t tabli par lmetteur et engage la re
responsabilit de ses signataires.
Le visa nimplique ni approbation de lopportunit de lopration ni authentification des lments comptables et financiers prsents.
p
Il a t
attribu aprs examen de la pertinence et de la cohrence de linformation donne dans la perspective de lopration propose aux investisseurs.
Ce visa a t accord en vue de lintroduction de la socit au march alternatif de cote de la Bourse. Ce march permet aux socits de lever des
fonds stables dans le but de se restructurer
turer et de financer leur croissance. Il est essentiellement destin aux investisseurs ayant un horizon de
placement de moyen et long terme.

Responsable charg de linformation


M. Nessim REJEB.
Directeur Gnral Adjoint de la socit NEW BODY LINE.
Adresse : Avenue Ali Balhaouane 5199 Mahdia Tunisie.
Tel : (216) 73 68 04 35/ Fax : (216) 73 68 04 40

Intermdiaire en Bourse charg de lopration

Listing Sponsor & chef de file du syndicat de Placement

Boulevard de la Terre, Centre Urbain Nord, 1080 Tunis- Tunisie


Tel : 71 822 555 Fax : 71 822 418
E-mail : tsi@tsi.fin.tn

Boulevard de la Terre, Centre Urbain Nord, 1080 TunisTunis Tunisie


Tel : 71 822 555 Fax : 71 822 418
E-mail : tsi@tsi.fin.tn

Membre du Syndicat de placement


Evaluateur

Ennour Building, 3me tage, Centre Urbain Nord, 1082 Tunis


Tunis- Tunisie
Tel : (216) 71 754 903 Fax : (216) 71 753 153
E-mail : bdo@bdo.com.tn

Immeuble Fekih, rue des lacs de Mazurie, 1053 Les Berges du Lac.
Tl : 71 861 461 / 71 861 184 / 71 861 880 / 71 108 900 Fax : 71 860 346
Email :attijari.intermdiation@attijari.com.tn
attijari.intermdiation@attijari.com.tn

Fix par lAGE du 21/12/2012

Fix par lAGE du 21/12/2012

Rduction de la valeur nominale de 10 DT 1 DT dcide par lAGE du 25/05/2012

Mars 2013

SOMMAIRE
PRESENTATION RESUMEE DE LA SOCIETE ........................................................................................................................... 5
FLASH SUR LOPERATION DAUGMENTATION DE CAPITAL DE LA SOCIETE NEW BODY LINE ET
DADMISSION DE SES ACTIONS AU MARCHE ALTERNATIF DE LA COTE DE LA BOURSE ..................................... 7
Chapitre 1 : RESPONSABLE DU PROSPECTUS ET RESPONSABLES DU CONTROLE DES COMPTES ....................... 11
1.1. Responsable du prospectus ............................................................................................................................................... 11
1.2. Attestation du responsable du prospectus ...................................................................................................................... 11
1.3. Responsables du contrle des comptes ........................................................................................................................... 11
1.4. Rapport spcial du commissaire aux comptes sur laugmentation de capital avec suppression du droit
prfrentiel de souscription ..................................................................................................................................................... 16
1.5. Attestation de lintermdiaire en Bourse charg de lopration .................................................................................. 19
1.6. Attestation du Listing Sponsor ......................................................................................................................................... 19
1.7. Responsable de linformation ........................................................................................................................................... 20
Chapitre 2 : RENSEIGNEMENTS CONCERNANT LOPERATION ...................................................................................... 21
2.1 Caractristiques et modalits de lopration : .................................................................................................................. 21
2.1.1- Contexte et objectifs de lopration : .............................................................................................................................. 21
2.1.2- Dcision ayant autoris lopration : ............................................................................................................................. 21
2.1.3 Actions offertes au public :............................................................................................................................................ 22
2.2 Le prix de lOffre et sa justification : ................................................................................................................................ 22
2.2.1- Prsentation des mthodes dvaluation ........................................................................................................................ 22
2.2.2- Calcul du taux dactualisation ...................................................................................................................................... 24
2.2.3- Actif Net Comptable Corrig ......................................................................................................................................... 25
2.2.4- Mise en uvre des mthodes retenues ........................................................................................................................... 25
2.2.5 Synthse des travaux dvaluation ................................................................................................................................. 30
2.3 Transactions rcentes : ........................................................................................................................................................ 31
2.4 Rpartition du capital et des droits de vote : ................................................................................................................... 31
2.5 Modalit de paiement du prix : ......................................................................................................................................... 32
2.6 Priode de validit de lOffre : ........................................................................................................................................... 32
2.7 Date de jouissance des actions : ......................................................................................................................................... 32
2.8 Etablissements domiciliataires : ......................................................................................................................................... 32
2.9 Mode de placement, modalits et dlais de dlivrance des titres : ............................................................................... 33
2.10 Renseignements divers sur lOffre : ............................................................................................................................... 37
2.11 Renseignements gnraux sur les actions offertes : ..................................................................................................... 37
2.12 March des titres : .............................................................................................................................................................. 38
2.13 Cotation des titres : ............................................................................................................................................................ 38
2.14 Tribunaux comptents en cas de litige : ......................................................................................................................... 39
2.15 Avantage fiscal : ................................................................................................................................................................. 40
2.16 Listing Sponsor : ................................................................................................................................................................ 40
2.17 Contrat de liquidit : ......................................................................................................................................................... 40
2.18 Rgulation du cours boursier : ......................................................................................................................................... 40
2.19 Engagements de la socit : .............................................................................................................................................. 40
2.20 Engagement de lactionnaire de rfrence de la socit : ............................................................................................. 41
Chapitre 3 : RENSEIGNEMENTS DE CARACTERE GENERAL CONCERNANT LEMETTEUR ET SON CAPITAL .. 42
3.1/ Renseignements caractre gnral concernant lmetteur : ...................................................................................... 42
3.1.1 Dnomination et sige social........................................................................................................................................... 42
3.1.2 Forme juridique et lgislation particulire applicable ..................................................................................................... 42
3.1.3 Date de constitution et dure .......................................................................................................................................... 42
3.1.4 Objet social (article 2 des statuts) ................................................................................................................................... 42
3.1.5 Registre de commerce et matricule fiscal ........................................................................................................................ 42
Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 1

3.1.6 Exercice social (Article 30 des statuts) ........................................................................................................................... 42


3.1.7 Clauses statutaires particulires .................................................................................................................................... 43
3.1.8 Nationalit ...................................................................................................................................................................... 45
3.1.9 Capital social................................................................................................................................................................... 45
3.1.10 Rgime fiscal ................................................................................................................................................................. 45
3.1.11 Lieux o peuvent tre consults les documents de la socit ........................................................................................ 45
3.1.12 Responsable charg de linformation et des relations avec les actionnaires, le CMF, la BVMT et la STICODEVAM 45
3.2/ Renseignements caractre gnral concernant le capital de la socit : .................................................................. 46
3.3/ Evolution du capital social : ............................................................................................................................................. 46
3.4/ Rpartition du capital social et des droits de vote au 30/06/2012 : ........................................................................... 47
3.4.1 Actionnaires dtenant individuellement 3% et plus du capital social et des droits de vote au 30/06/2012 ................... 47
3.4.2 Capital et droits de vote dtenus par lensemble des membres des organes dadministration et de direction au
30/06/2012 ............................................................................................................................................................................... 47
3.4.3 Nombre dactionnaires au 30/06/2012............................................................................................................................ 47
3.5/ Relation de la socit NEW BODY LINE avec les parties lies et les autres parties lies au 31/12/2011 : ......... 48
3.5.1 Informations sur les engagements .................................................................................................................................. 48
3.5.2 Garanties, surets relles et cautions donnes ou reues ................................................................................................ 48
3.5.3 Transferts de ressources et dobligations ........................................................................................................................ 48
3.5.4 Relations commerciales ................................................................................................................................................... 48
3.5.5 Dividendes et autres rmunrations distribus par NEW BODY LINE et encaisss par les autres parties lies. ... 48
3.5.6 Prestations de services reues ou donnes ...................................................................................................................... 49
3.5.7 Engagement des dirigeants par rapport la socit NEW BODY LINE ................................................................. 49
3.5.8 Contrats de location : ...................................................................................................................................................... 49
3.6/ Dividendes : ...................................................................................................................................................................... 49
3.7/ March des titres de lmetteur : .................................................................................................................................... 49
Chapitre 4 : RENSEIGNEMENTS CONCERNANT LACTIVITE DE LEMETTEUR ET SON EVOLUTION .................. 50
4.1/ Prsentation gnrale du secteur dactivit ................................................................................................................... 50
4.1.1
Donnes Gnrales .................................................................................................................................................. 50
4.1.2
Environnement lgislatif et rglementaire .............................................................................................................. 51
4.1.3
Structures dappui .................................................................................................................................................. 55
4.1.4
Infrastructure, politique et orientations de lEtat ................................................................................................... 57
4.1.5
Le dveloppement du secteur textile-habillement en Tunisie .................................................................................. 62
4.1.6
Loffre du march .................................................................................................................................................... 69
4.1.7
La demande globale en textile habillement .............................................................................................................. 71
4.2/ Prsentation de la socit et de son activit ................................................................................................................... 73
4.2.1
Prsentation gnrale .............................................................................................................................................. 73
4.2.2
Portefeuille produits ................................................................................................................................................ 73
4.2.3
Le portefeuille clientle ............................................................................................................................................ 76
4.2.4
Part de march et concurrence ................................................................................................................................ 77
4.2.5
Stratgie commerciale future de la socit NEW BODY LINE .............................................................................. 78
4.2.6
Donnes commerciales ............................................................................................................................................ 79
4.2.7
Stratgie de positionnement de NEW BODY LINE par rapport la concurrence ................................................. 79
4.3/ Description de lactivit au 31 dcembre 2011 .............................................................................................................. 80
4.3.1
Produits dexploitation & Chiffre daffaires ............................................................................................................ 80
4.3.2
Techniques de production et Know How ................................................................................................................ 83
4.3.3
Certification & mises niveau ................................................................................................................................ 85
4.3.4
Schmatisation du cycle dexploitation ................................................................................................................... 85
4.3.5
Evolution de lexploitation et de la rentabilit ........................................................................................................ 88
4.3.6
Indicateurs dactivit au 31/12/2011 ...................................................................................................................... 89
4.4/ Description de lactivit au 30 juin 2012 ......................................................................................................................... 90
4.4.1
Evolution du chiffre daffaires ................................................................................................................................. 90
4.4.2
Rsultats ................................................................................................................................................................. 91
4.4.3
Evolution des investissements ................................................................................................................................ 91
Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 2

4.4.4
Endettement ............................................................................................................................................................ 91
4.4.5
Indicateurs dactivit au 30/06/2012 ...................................................................................................................... 92
4.5/ Description de lactivit au 31/12/2012 ......................................................................................................................... 93
4.5.1
Indicateurs dactivit au 31/12/2012 ...................................................................................................................... 93
4.5.2
Les ventes en units ................................................................................................................................................ 93
4.5.3
Chiffre daffaires ...................................................................................................................................................... 93
4.5.4
Investissements ....................................................................................................................................................... 94
4.5.5
Endettement ............................................................................................................................................................ 94
4.6/ Facteurs de risque et nature spculative de lactivit.................................................................................................. 94
4.6.1
Risques affrents au secteur .................................................................................................................................... 94
4.6.2
Risques lis lactivit ............................................................................................................................................ 94
4.7/ Dpendance de lmetteur .............................................................................................................................................. 95
4.7.1
Dpendance envers les fournisseurs........................................................................................................................ 95
4.7.2
Dpendance envers les clients ................................................................................................................................. 95
4.8/ Litiges ou arbitrage en cours........................................................................................................................................... 96
4.8.1
Litige fiscal .............................................................................................................................................................. 96
4.8.2
Autres litiges ........................................................................................................................................................... 96
4.9/ Organisation de la socit ............................................................................................................................................... 96
4.9.1
Gouvernance et contrle interne ............................................................................................................................. 96
4.9.2
Systme dinformation ............................................................................................................................................ 99
4.10/ Politique sociale et effectif ............................................................................................................................................. 99
4.11/ Politique dinvestissement .......................................................................................................................................... 102
411.1 Investissements rcents et en cours de ralisation ....................................................................................................... 102
4.11.2
Investissements futurs .......................................................................................................................................... 104
4.12/ Analyse SWOT.............................................................................................................................................................. 105
Chapitre 5 : PATRIMOINE, SITUATION FINANCIERE, RESULTATS ............................................................................... 106
5.1/ Patrimoine de la socit au 31/12/2011 ....................................................................................................................... 106
5.1.1
Immobilisations incorporelles au 31/12/2011 ....................................................................................................... 106
5.1.2
Immobilisations corporelles au 31/12/2011........................................................................................................... 106
5.1.3
Immobilisations financires au 31/12/2011 .......................................................................................................... 106
5.2/ Patrimoine de la socit au 30/06/2012 ....................................................................................................................... 107
5.2.1 Immobilisations incorporelles au 30/06/2012 ............................................................................................................... 107
5.2.2 Immobilisations corporelles au 30/06/2012 .................................................................................................................. 107
5.2.3 Immobilisations financires au 30/06/2012 ................................................................................................................. 107
5.3/ Principales acquisitions et cessions dimmobilisations corporelles, incorporelles et financires postrieures au
30/06/2012 ............................................................................................................................................................................... 107
5.4/ Renseignements sur les tats financiers au 31 dcembre........................................................................................... 108
5.4.1 Etats financiers compars au 31 dcembre.................................................................................................................... 108
5.4.2 Engagements financiers au 31/12/2011 ........................................................................................................................ 130
5.4.3 Tableau des mouvements des capitaux propres ............................................................................................................ 131
5.4.4 Affectation des rsultats des trois derniers exercices .................................................................................................... 132
5.4.5 Etat des soldes intermdiaires de gestion compars au 31 dcembre ............................................................................ 133
5.4.6 Evolution du bnfice net et du rsultat dexploitation ................................................................................................ 134
5.4.7 Evolution de la marge brute dautofinancement ........................................................................................................... 134
5.4.8 Evolution de la structure financire ............................................................................................................................. 134
5.4.9 Indicateurs de gestion ................................................................................................................................................... 135
5.4.10 Ratios financiers ......................................................................................................................................................... 136
5.5 Renseignements sur les tats financiers intermdiaires au 30/06/2012 .................................................................... 137
5.5.1 Bilan arrt au 30/06/2012 ........................................................................................................................................... 137
5.5.2 Etat de rsultat arrt au 30/06/2012 ........................................................................................................................... 139
5.5.3 Etat de flux de trsorerie arrt au 30/06/2012 ............................................................................................................ 140
5.5.4 Notes aux tats financiers arrts au 30/06/2012 ......................................................................................................... 141
Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 3

5.5.6 Avis du commissaire aux comptes sur les tats financiers intermdiaires arrts au 30/06/2012 ............................... 151
Chapitre 6 : ORGANES DADMINISTRATION, DE DIRECTION ET DE CONTROLE DES COMPTES ....................... 152
6.1 Membres des organes dAdministration et de Direction ............................................................................................. 152
6.1.1 Membres des organes dAdministration ....................................................................................................................... 152
6.1.2 Fonctions des membres des organes dAdministration et de Direction dans la socit ................................................ 152
6.1.3 Principales activits exerces en dehors de la socit au cours des trois dernires annes par les membres des organes
dAdministration et Direction ............................................................................................................................................... 152
6.1.4 Mandats dadministrateurs les plus significatifs dans dautres socits ...................................................................... 152
6.2 Intrts des dirigeants dans la socit au 31/12/2011.................................................................................................. 153
6.2.1 Rmunrations et avantages en nature attribus aux membres des organes dAdministration et de Direction au titre de
lexercice 2011 ....................................................................................................................................................................... 153
6.2.2 Prts et garanties accords en faveur des membres et organes dAdministration et de Direction au 31/12/2011........ 153
6.3 Contrle.............................................................................................................................................................................. 153
6.4 Nature et importance des oprations conclues depuis le dbut du dernier exercice avec les membres des
organes dAdministration et de Direction ainsi quavec un candidat un poste de membre du Conseil
dAdministration ou un actionnaire dtenant plus de 5% du capital .............................................................................. 154
Chapitre 7 : RENSEIGNEMENTS CONCERNANT LEVOLUTION RECENTE ET LES PERSPECTIVES DAVENIR 155
7.1- Evolution rcente et orientations ................................................................................................................................... 155
7.1.1 Evolution rcente .......................................................................................................................................................... 155
7.1.2 Stratgie de dveloppement .......................................................................................................................................... 156
7.2 Perspectives davenir ........................................................................................................................................................ 156
7.2.1 Principales hypothses de prvision retenues ............................................................................................................... 156
7.2.2 Etats financiers prvisionnels ....................................................................................................................................... 172
7.2.3 Indicateurs de gestion prvisionnels ............................................................................................................................. 176
7.2.4 Ratios financiers prvisionnels ..................................................................................................................................... 177
7.2.5 Marge Brute dAutofinancement prvisionnelle .......................................................................................................... 178
7.2.6 - Avis du commissaire aux comptes sur les informations financires prvisionnelles de la priode allant de 2012 2017
............................................................................................................................................................................................... 179
DEMANDE DACQUISITION DE QUOTITES DACTIONS N . ............................................................. 180
BULLETIN DE SOUSCRIPTION ET DACQUISITION DE QUOTITES DACTIONS N . ................... 184
ANNEXE 1 : Liste des intermdiaires en Bourse ..................................................................................................................... 187

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

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PRESENTATION RESUMEE DE LA SOCIETE


La socit NEW BODY LINE est une Socit Anonyme de droit tunisien totalement exportatrice qui a t cre en 2000
avec un capital social initial de 600 000 DT. Suite diverses augmentations de capital par incorporation de rserves, ce
dernier est pass en mai 2012 3 150 000 DT rparti en 3 150 000 actions de nominal 1 dinar chacune.
La socit NEW BODY LINE a pour objet principal la conception, le dveloppement, le tricotage, la confection et la
commercialisation de tout genre de vtements. Elle est spcialise dans la production de vtements sans couture en
utilisant la technologie SANTONI (technologie de tricotage numrique), qui lui assure une grande matrise de la
qualit et du temps de production. Grce cette technologie, NEW BODY LINE est la premire et lunique entreprise
en Afrique du Nord produire ce type de produits. Par ailleurs, afin de consolider son avance technologique, la
socit compte se lancer davantage dans la fabrication de produits techniques (vtements intelligents)...
Le sige social de la socit est situ Mahdia, o se trouve aussi son usine de production. La socit se distingue par
son outil de production la pointe de la technologie ainsi que par son quipe dynamique et innovante. En combinant
ces deux facteurs cls, NEW BODY LINE a pu en quelques annes, augmenter la technicit de ses produits et contrer
la concurrence des produits basiques en provenance dAsie.
La socit est gre par M. Karim REJEB SFAR, tunisien g de 41 ans ayant obtenu en 1997 le diplme dingnieur
industriel textile mcatroniques de lEcole Suprieure Industrielle de Verviers Belgique.
M. Karim REJEB SFAR a profit dune bonne exprience pendant 2 ans (de 1997 1998) au sein du Centre Technique
du Textile CETTEX o il a occup les fonctions dExpert Mise Niveau des entreprises de textiles, de responsable
Mtrologie du laboratoire textile, et auditeur interne du systme qualit ISO 9001.
Aprs un passage dune anne dans une socit de commerce international en 1999 jouissant dune reprsentation de
machines textiles et fils, M. Karim REJEB SFAR a dcid de fonder en 2000 la socit NEW BODY LINE dans le cadre
dun projet FOPRODI en partenariat avec la SPPI SICAR.
La socit NEW BODY LINE investit continuellement en Recherche & Dveloppement afin doffrir des produits
innovants forte valeur ajoute. Elle est en mesure de proposer ses clients, locaux et trangers de nouvelles
structures de mailles et de matires innovantes et de les assister dans leurs choix jusqu lexpdition des articles.
Ainsi, la socit NEW BODY LINE offre un service complet qui rpond aux attentes de sa clientle.
Grce sa dtermination, son savoir-faire, le dynamisme de son quipe et son troite collaboration avec ses
fournisseurs, NEW BODY LINE est devenue en peu de temps, une rfrence dans le domaine des vtements sans
couture, notamment dans les pays europens tels que la France, lEspagne et lItalie.
Depuis 2002 et jusqu 2009, NEW BODY LINE sest focalise sur lunivers de lingerie homme, femme et dernirement
enfants. Cet univers tait trs demandeur et arrivait saturer la capacit de production de la socit et la mme
pouss investir pour augmenter la capacit de production plusieurs reprises (plus que le ddoublement du parc
machines en passant de 4 9).
A partir de 2010, NEW BODY LINE a commenc travailler avec un nouveau client LYTESS, spcialis dans lunivers
des cosmtotextiles qui est un domaine trs innovant et dont le march est de plus en plus demandeur.
Ce mme client LYTESS a opt pour une dlocalisation en Tunisie en 2010 et a lanc sa filiale WATT Monastir
spcialise dans la fixation des microcapsules, lemballage et la logistique.
WATT est actuellement le principal client de New Body Line, elle sest accapare elle seule en 2011, 80% du chiffre
daffaires de cette dernire.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

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Vu la forte demande des produits par ce client, NEW BODY LINE a d investir pour augmenter la capacit de
production et ramener son parc 21 machines de tricotage pour une capacit de production en produits finis
denviron 1 800 000 2 000 0000 pcs/an.
La socit a connu une nette volution de son chiffre daffaires durant les trois derniers exercices, en passant de 1,757
million de dinars en 2009 5,334 million de dinars en 2011, soit un taux de progression annuel moyen de 74%. En
2011, la part du chiffre daffaires ralise lexport slve plus que 95%.
Dsignation
Chiffre daffaires total
-

Chiffre daffaires export

Chiffre daffaires local

2009

2010

2011

Variation
2011/2010
35.00%

1 757 825

3 952 746

5 334 451

1 568 706

3 672 599

5 093 895

38,7%

189 119

280 147

240 557

-14,1%

Aussi, il est noter quun tel niveau dactivit est ralis moyennant des marges brutes et nettes trs confortables
slevant respectivement en 2011 50% et 29% comme le montre le tableau suivant :
(Montants en dinars)
Evol 10/11

Dsignation

2009

2010

2011

Revenus

1 783 531

3 985 428

5 369 473

34,7%

Variations de stocks PF

324 416

-100 235

26 157

-126,1%

Achats consomms

-888 396

-1 534 637

-2 730 246

77,9%

Charges de personnel

-369 544

-517 680

-695 901

34,4%

Dotations aux amort et aux prov.

-159 428

-221 407

-186 297

-15,9%

Autres charges d'exploitation

-128 737

-188 009

-214 546

14,1%

EBIT

561 842

1 423 461

1 568 640

10,2%

Rintgration dotations amort & prov.

159 428

221 407

186 297

-15,9%

EBITDA

721 270

1 644 867

1 754 937

6,7%

Charges financires nettes

-19 390

-30 745

-26 941

-12,4%

Autres gains ordinaires

599

16 757

26 308

57,0%

EBT

543 052

1 409 473

1 568 007

11,2%

Impt sur les bnfices

-12 456

-19 343

-14 018

-27,5%

Rsultat Net de l'exercice

530 596

1 390 131

1 553 989

11,8%

Taux de marge nette

30%

35%

29%

-17,0%

Autres pertes ordinaires

Par ailleurs, afin de maintenir sa comptitivit et saisir de nouvelles opportunits, NEW BODY LINE a labor une
stratgie de dveloppement, qui consiste diversifier son portefeuille clients, soutenir ses efforts en R&D et investir
davantage dans la modernisation des diffrents ateliers. Cest dans ce cadre que cette opration dintroduction en
Bourse va permettre la socit de lever les fonds ncessaires pour atteindre les objectifs quelle sest fixe et favoriser
le dveloppement de son activit.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 6

FLASH SUR LOPERATION DAUGMENTATION DE CAPITAL DE LA SOCIETE NEW BODY LINE ET


DADMISSION DE SES ACTIONS AU MARCHE ALTERNATIF DE LA COTE DE LA BOURSE
Caractristiques de lopration :
Nombre dactions offertes :
Offre Prix Ferme et dun Placement Garanti de 1 575 000 actions dune valeur nominale de 1 dinar chacune,
reprsentant 41,67 % du capital social aprs augmentation dont :
o 945 000 actions provenant de la cession des actions anciennes,
o Et 630 000 actions nouvelles mettre dans le cadre dune augmentation de capital en numraire par
Appel Public lEpargne.
Valeur nominale1 :
Un (01) dinar.
Forme des actions :
Nominative.
Catgorie :
Actions ordinaires.
Modalit de lOffre :
En rponse lOffre, les intresss acquerront des quotits dactions, compose chacune de 2 actions nouvelles
de 3 actions anciennes. Ainsi lOffre porte sur lacquisition par le public de 315 000 quotits, composes de
630 000 actions nouvelles souscrire en numraire et de 945 000 actions anciennes acheter.
Prix de lOffre :
Pour les actions nouvelles : 8,500 dinars2 laction, soit un (1) dinar de nominal et 7,500 dinars de prime
dmission, librer en totalit la souscription.
Pour les actions anciennes : 8,500 dinars laction.
Priode de souscription :
Du 08 avril 2013 au 22 avril 2013 inclus.
Date de jouissance des actions3 :
Les actions anciennes et nouvelles porteront jouissance partir du 01/01/2012.
Droit prfrentiel de souscription :
LAssemble Gnrale Extraordinaire tenue le 21/12/2012 a dcid de rserver intgralement laugmentation
de capital au Public. Les anciens actionnaires dclarent expressment renoncer leur droit prfrentiel de
souscription en acceptant la suppression dudit droit pour la totalit de laugmentation de capital.
Etablissements domiciliataires : Tous les intermdiaires en Bourse sont habilits recueillir, sans frais, les
demandes dacquisition des quotits dactions de la socit NEW BODY LINE exprimes dans le cadre de
cette Offre Prix ferme. (cf. liste des intermdiaires en Bourse en annexe).
Les intermdiaires en Bourse TSI et ATI, membres du syndicat de placement, sont seuls habilits recueillir,
sans frais, les demandes dacquisition des quotits dactions NEW BODY LINE dans le cadre du Placement
Garanti.
Le jour du dnouement de lOffre, le montant de laugmentation de capital sera vers dans le compte
indisponible numro 21 000 000 4042 00178 6 21 ouvert auprs de la STUSID BANK Succursale de Tunis,
conformment ltat de dnouement espces de la STICODEVAM.

LAGE du 25/05/2012 a dcid de rduire la valeur nominale de laction de 10 DT 1 DT.


Prix dmission fix par lAGE du 21/12/2012.
3
Date fixe par lAGE du 21/12/2012.
2

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 7

Offre propose et mode de rpartition des titres :

Cette opration se fera par le moyen de :


Une Offre Prix Ferme de 165 000 quotits, soit 52% du total des quotits offrir et correspondant 495 000
actions anciennes et 330 000 actions nouvelles, centralise auprs de la Bourse des Valeurs Mobilires de
Tunis,
Un Placement Garanti (conformment aux dispositions de larticle 56 nouveau du Rglement Gnral de la
Bourse), auprs dinstitutionnels1 tunisiens et/ou trangers de 150 000 quotits reprsentant 48% des quotits
offrir, et correspondant 450 000 actions anciennes acqurir et 300 000 actions nouvelles mettre en
numraire centralis auprs dun syndicat de placement compos par les intermdiaires en Bourse, la TunisoSeoudienne dIntermdiation TSI et Attijari Intermdiation ATI et dirig par la Tuniso-Seoudienne
dIntermdiation TSI dsigne comme tablissement chef de file.
Le Placement Garanti sera ralis aux mmes conditions de prix que lOffre Prix Ferme.
Les souscripteurs ce placement sengagent ne pas cder 75% de leurs titres en Bourse pendant une priode
dune anne, partir de la date de la 1re cotation en Bourse.
Offre Prix Ferme
Les quotits offertes dans le cadre de cette Offre Prix Ferme seront rparties en 4 catgories :

Correspondant
Catgories

Nombre de
quotits

Nombre
dactions
anciennes

Nombre
dactions
nouvelles

Rpartition en
%
du capital
social aprs
lopration

Rpartition en
% de lOPF

Catgorie A : OPCVM sollicitant au


minimum 500 quotits et au maximum 37 800
quotits, tout en respectant les dispositions
lgales notamment celles concernant les ratios
prudentiels

49 500

148 500

99 000

6.55%

30%

Catgorie B : Institutionnels1 autres que les


OPCVM sollicitant au minimum 500 quotits
et au maximum 37 800 quotits

24 750

74 250

49 500

3.27%

15%

Catgorie C: Personnes physiques ou


morales, tunisiennes ou trangres, autres
quinstitutionnels1, sollicitant au minimum
251 quotits et au maximum 3 780 quotits

41 250

123 750

82 500

5.46%

25%

Catgorie D: Personnes physiques ou


morales, tunisiennes ou trangres, sollicitant
au minimum 25 quotits et au maximum 250
quotits.

49 500

148 500

99 000

6.55%

30%

TOTAL

165 000

495 000

330 000

21.83%

100%

Tels que dfinis par larticle 39 alina 3 du Rglement Gnral de la Bourse.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 8

Le mode de satisfaction des demandes dacquisition des quotits dactions se fera de la manire suivante :
Pour la catgorie A, B, C : Les demandes dacquisition seront satisfaites au prorata sur la base dun taux
dallocation, dtermin par le rapport quantit offerte / quantit demande et retenue. Le reliquat non servi
sera rparti par la commission de dpouillement, sans que la part de chaque institutionnel ne dpasse 5% du
capital lissue de lopration et la part de chaque non institutionnel ne dpasse 0,5% du capital aprs
augmentation.
Pour la catgorie D : Les demandes dacquisition seront satisfaites galitairement par palier jusqu
lpuisement des titres allous cette catgorie. Les paliers de satisfaction seront fixs par la commission de
dpouillement.
En cas dexcdent de titres offerts non demands par une catgorie, le reliquat sera affect en priorit la
catgorie D, puis la catgorie C, puis la catgorie B, puis la catgorie A.
Placement Garanti
Un syndicat de placement a t constitu entre la Tuniso-Seoudienne dIntermdiation TSI en qualit de
chef de file du syndicat de placement et Attijari Intermdiation ATI en qualit de membre dudit syndicat.
Dans le cadre du Placement Garanti, 150 000 quotits dactions New Body line seront offertes des
institutionnels1.
Priode de validit de lOffre : LOffre Prix Ferme est ouverte au Public du 08 avril 2013 au 22 avril 2013
inclus. La rception des demandes dacquisition des quotits dactions dans le cadre du Placement Garanti se
fera partir du 08 avril 2013, tant entendu qu lgard des investisseurs de ce placement, le Placement
Garanti pourrait tre clos par anticipation sans pravis, et dans tous les cas, au plus tard le 22 avril 2013 inclus.
Cotation : La date de dmarrage de la cotation des titres sur le march alternatif de la cote de Bourse des
Valeurs Mobilires de Tunis fera lobjet dun avis qui sera publi dans les Bulletins Officiels de la Bourse des
Valeurs Mobilire de Tunis.
Toutefois, la cotation des actions ne dmarrera qu compte de la date de ralisation de laugmentation du
capital conformment la loi. Ainsi, les actions ne seront cessibles et ngociables quaprs la publication dun
avis dans le Bulletin Officiel de la BVMT et du CMF.
Listing Sponsor : La Tuniso-Seoudienne dIntermdiation TSI a t dsigne par la socit NEW BODY
LINE pour assurer la fonction de Listing Sponsor. Elle aura pour mission dassister la socit pendant son
introduction au march alternatif de la cote de la Bourse et de laccompagner pour laccomplissement de ses
obligations lgales et rglementaires dinformations priodiques et permanentes et ce, pendant au moins les
deux exercices suivant son introduction.
Cette mission sera prolonge et renouvele par tacite reconduction pour une nouvelle priode de 2 ans
jusquau transfert de cotation de la socit NEW BODY LINE sur le march principal de la cote de la
Bourse. En cas de rsiliation du mandat, pour quelque motif que ce soit, la socit NEW BODY LINE doit,
sans dlai, dsigner un nouveau Listing Sponsor. Le Conseil du March Financier doit tre inform de toute
dsignation.
Contrat de liquidit : Un contrat de liquidit pour une priode de six (06) mois partir de la date
dintroduction a t sign entre la Tuniso-Seoudienne dIntermdiation TSI , intermdiaire en Bourse et les
deux actionnaires de rfrence M. Karim REJEB SFAR et M. Nessim REJEB, portant sur 35,47% environ du
produit de lOffre Prix Ferme, soit un montant de 1 000 000 dinars et 175 000 actions.

Tels que dfinis par larticle 39 nouveau alina 3 du Rglement Gnral de la Bourse

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 9

Rgulation du cours boursier : Les actionnaires de la socit NEW BODY LINE se sont engags, aprs
lintroduction de la socit en Bourse, obtenir lors de la prochaine Assemble Gnrale Ordinaire de la
socit, les autorisations ncessaires pour la rgulation du cours boursier et ce, conformment larticle 19
nouveau de la loi n94-117 du 14 novembre 1994 portant rorganisation du march financier.
Le contrat de rgulation sera confi la Tuniso-Seoudienne dIntermdiation TSI , intermdiaire en Bourse.
Prise en charge des titres par la STICODEVAM : Les actions anciennes de la socit NEW BODY LINE
sont prises en charge par la STICODEVAM depuis 19 mars 2013 sous le code ISIN TN 0007540016.
Les actions nouvelles souscrire en numraire seront prises en charge par la STICODEVAM partir de la
ralisation dfinitive de laugmentation du capital en numraire. Ainsi, les oprations de rglement et de
livraison seront assures par cette dernire.
Le registre des actionnaires sera tenu par la Tuniso-Seoudienne dIntermdiation TSI , intermdiaire en
Bourse. Une convention de tenue de registre des actionnaires a t signe entre la NEW BODY LINE et la
Tuniso-Seoudienne dIntermdiation TSI en date du 01/12/2012.
Admission des actions de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse :
La socit NEW BODY LINE a demand ladmission au march alternatif de la cote de la Bourse de la totalit
des actions ordinaires composant son capital, y compris celles objet de cette Offre, toutes de mme catgorie,
de nominal 1 dinar.
La Bourse a donn, en date du 14 dcembre 2012, son accord de principe quant ladmission des actions de la
socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse et ce, sous rserve des conditions
suivantes :
Justification de la diffusion dans le public dau moins 10% du capital auprs de 100 actionnaires au plus
tard le jour de lintroduction.
Justification de lexistence dun manuel de procdures dorganisation, de gestion et de divulgation des
informations financires et dune structure daudit interne1.
Par ailleurs, le Conseil de la Bourse recommande que les deux actionnaires M. Karim REJEB SFAR et M.
Nessim REJEB sengagent ensemble de ne pas cder plus que 5% du capital pendant une priode de 2 ans
compter de la date dintroduction. Le Conseil a recommand galement la rvision de la structure de lOffre
en augmentant le nombre de titres rserv aux Institutionnels.
Enfin, et au cas o la prsente opration aboutirait des rsultats concluants, lintroduction des actions de la
socit NEW BODY LINE se fera au march alternatif de la cote de la Bourse au cours de 8,500 dinars
laction et sera ultrieurement annonce sur les bulletins officiels de la BVMT et du CMF.
La TSI, intermdiaire en Bourse, est charge de la ralisation de la prsente Offre.
Ouverture des plis et dpouillement :
Les tats relatifs aux demandes dacquisition des quotits dactions donnes dans le cadre de lOffre Prix
Ferme, seront communiqus sous plis ferms par le bureau dordre central de la Bourse la commission de
dpouillement compose de reprsentants de la BVMT et de la TSI, intermdiaire en Bourse charg de
lopration, et en prsence du commissaire du Gouvernement auprs de la BVMT, des reprsentants du CMF
et de lAIB. La commission procdera au dpouillement des tats, affectera les quotas et tablira un procsverbal cet effet.
Soumission et vrification des demandes relatives au Placement Garanti :
Ltat rcapitulatif relatif aux demandes dacquisition donnes dans le cadre du Placement Garanti sera
communiqu sous plis ferm par le bureau dordre central de la Bourse la commission de dpouillement. La
commission procdera la vrification de ltat (notamment labsence de souscription dans le cadre de lOPF)
et tablira un procs-verbal cet effet.

1 La socit a sign en date du 23/02/2013 une convention avec le bureau de M. Ammar BEN FERJANI pour les tudes, le Consulting et la formation, en vue de
llaboration dun manuel de procdures et dorganisation

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 10

Chapitre 1 : RESPONSABLE DU PROSPECTUS ET RESPONSABLES DU CONTROLE DES COMPTES


1.1. Responsable du prospectus
Monsieur Karim REJEB SFAR
Prsident Directeur Gnral de NEW BODY LINE SA
1.2. Attestation du responsable du prospectus
A notre connaissance, les donnes du prsent prospectus sont conformes la ralit. Elles comprennent toutes les
informations ncessaires aux investisseurs pour fonder leurs jugements sur le patrimoine, lactivit, la situation
financire, les rsultats et les perspectives de lmetteur ainsi que sur les droits attachs aux titres offerts. Elles ne
comprennent pas domissions de nature en altrer la porte.
Monsieur Karim REJEB SFAR
Prsident Directeur Gnral de NEW BODY LINE SA

1.3. Responsables du contrle des comptes


Etats financiers relatifs aux exercices 2009 ; 2010 ; 2011 et intermdiaires arrts au 30 juin 2012
201 :
M. Kas BOUHAJJA Expert Comptable,
Membre de lOrdre
l
des Experts Comptables de Tunisie OECT .
Adresse
Tel/ Fax
E-mail

: Imm Malek Center, App A5/3, Boulevard de la terre, Centre Urbain Nord 1003 Tunis, Tunisie
: (+216) 71 948 503
: kais.bouhajja@planet.tn
ais.bouhajja@planet.tn

Avis sur les tats financiers arrts au 31 dcembre 2009


Les tats financiers de la socit NEW BODY LINE relatifs lexercice clos le 31 dcembre 2009, ont fait lobjet dun
audit effectu par le Commissaire aux comptes Monsieur Kas BOUHAJJA, selon les normes professionnelles
applicables en Tunisie. Le commissaire
mmissaire aux comptes a mis lavis
l
suivant :
Messieurs les actionnaires de la socit New Body Line SA
En excution de la mission qui nous a t confie par votre assemble gnrale ordinaire du 4 mai 2009, nous avons
effectu laudit des tats financiers ci-joints
joints de la socit NEW BODY LINE SA, comprenant le bilan au 31 dcembre
2009 faisant ressortir un total de 1 937 962 dinars,, ainsi que le compte de rsultat faisant ressortir un rsultat
bnficiaire de 530 596 dinars et le tableau des flux de
de trsorerie pour lexercice clos cette date faisant ressortir une
variation de trsorerie de +71 072 dinars et une trsorerie de fin de priode de +138 605 dinars, et des notes contenant
un rsum des principales mthodes comptables et dautres notes explicatives.
ex
La direction est responsable de ltablissement et de la prsentation sincre de ces tats financiers, conformment aux
Normes dInformation Financire gnralement admises en Tunisie, promulgues par la loi 96
96-112 du 30 dcembre
1996 relative au systme comptable des entreprises. Cette responsabilit comprend : la conception, la mise en place et
Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif
lternatif de la cote de la Bourse

Page 11

le suivi dun contrle interne relatif ltablissement et la prsentation sincre dtats financiers ne comportant pas
danomalies significatives, que celles-ci rsultent de fraudes ou derreurs, ainsi que la dtermination destimations
comptables raisonnables au regard des circonstances.
Notre responsabilit est dexprimer une opinion sur ces tats financiers sur la base de notre audit. Nous avons effectu
notre audit selon les Normes Internationales dAudit admises en Tunisie. Ces normes requirent de notre part de nous
conformer aux rgles dthique et de planifier et de raliser laudit pour obtenir une assurance raisonnable que les
tats financiers ne comportent pas danomalies significatives.
Un audit implique la mise en uvre de procdures en vue de recueillir des lments probants concernant les
montants et les informations fournies dans les tats financiers. Le choix des procdures relve du jugement de
lauditeur, de mme que lvaluation du risque que les tats financiers contiennent des anomalies significatives, que
celles-ci rsultent de fraudes ou derreurs. En procdant ces valuations du risque, lauditeur prend en compte le
contrle interne en vigueur dans lentit relatif ltablissement et la prsentation sincre des tats financiers afin de
dfinir des procdures daudit appropries en la circonstance, et non dans le but dexprimer une opinion sur
lefficacit de celui-ci. Un audit comporte galement lapprciation du caractre appropri des mthodes comptables
retenues et le caractre raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de mme que lapprciation de
la prsentation densemble des tats financiers.
Nous estimons que les lments probants recueillis sont suffisants et appropris pour notre opinion.
1. Nos diligences nont pas couvert laudit des soldes douverture. Les comptes de lexercice 2008 ont fait lobjet
dun audit par le cabinet de Nejib SFAYHI qui a conclu son rapport de commissariat aux comptes, au titre du
mme exercice, par une certification sans rserves.
2.

La socit ne dispose pas dun systme de calcul de cots analytiques lui permettant de procder une
valuation fiable de son stock en fin dexercice. La socit a valu son stock de produits finis sur la base du prix
de vente minor dune marge forfaitaire de 25%. Ainsi, le stock de la socit New Body line SA slve au 31
dcembre 2009 538 879 dinars.

Compte tenu des diligences que nous avons accomplies et sous rserve de leffet des ajustements qui auraient pu, le
cas chant, se rvler ncessaire en raison des points mentionns au paragraphe 1 et 2, les tats financiers prsentent
sincrement, dans tous leurs aspects significatifs la situation financire de la socit NEW BODY LINE SA au 31
dcembre 2009, ainsi que de la performance financire et les flux de trsorerie pour lexercice clos cette date,
conformment au rfrentiel des Normes Tunisiennes dInformation Financire.

Vrifications spcifiques
Nous avons galement procd aux vrifications spcifiques prvues par la loi et les normes professionnelles:
Nous navons pas dobservations formuler quant la sincrit et la concordance des informations dordre
comptable donnes dans le rapport du Conseil dAdministration sur la gestion de lexercice.
Nous avons galement, dans le cadre de notre audit, procd l'examen des procdures de contrle interne
relatives au traitement de l'information comptable et la prparation des tats financiers. Nous signalons,
conformment ce qui est requis par l'article 3 de la loi 94-117 du 14 novembre 1994 tel que modifi par la loi
2005-96 du 18 octobre 2005, que nous n'avons pas relev, sur la base de notre examen, d'insuffisances majeures
susceptibles d'impacter notre opinion sur les tats financiers telle quexprime ci-haut.
Par ailleurs et en application des dispositions de larticle 19 du dcret n 2001-2728 du 20 novembre 2001, nous avons
procd aux vrifications ncessaires et nous avons constat que la tenue des comptes en valeurs mobilires mises
par la socit nest pas conforme la rglementation en vigueur. De mme, la socit na pas encore sign et dpos
auprs du Conseil du March Financier le cahier des charges prvu par larrt du ministre des Finances du 28 aot
2006.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 12

Avis sur les tats financiers arrts au 31 dcembre 2010


Les tats financiers de la socit NEW BODY LINE relatifs lexercice clos le 31 dcembre 2010, ont fait lobjet dun
audit effectu par le Commissaire aux comptes Monsieur Kas BOUHAJJA, selon les normes professionnelles
applicables en Tunisie. Le commissaire aux comptes a mis lavis suivant :
Messieurs les actionnaires de la socit New Body Line SA
En excution de la mission qui nous a t confie par votre assemble gnrale ordinaire du 04 mai 2009, nous avons
effectu laudit des tats financiers ci-joints de la socit NEW BODY LINE SA, comprenant le bilan au 31 dcembre
2010 faisant ressortir un total de3 334 465 dinars, ainsi que le compte de rsultat faisant ressortir un rsultat
bnficiaire de 1 390 130 dinars et le tableau des flux de trsorerie pour lexercice clos cette date faisant ressortir une
variation de trsorerie positive de 209 478 dinars et une trsorerie de fin de priode de 348 083 dinars, et des notes
contenant un rsum des principales mthodes comptables et dautres notes explicatives.
La direction est responsable de ltablissement et de la prsentation sincre de ces tats financiers, conformment aux
Normes dInformation Financire gnralement admises en Tunisie, promulgues par la loi 96-112 du 30 dcembre
1996 relative au systme comptable des entreprises. Cette responsabilit comprend : la conception, la mise en place et
le suivi dun contrle interne relatif ltablissement et la prsentation sincre dtats financiers ne comportant pas
danomalies significatives, que celles-ci rsultent de fraudes ou derreurs, ainsi que la dtermination destimations
comptables raisonnables au regard des circonstances.
Notre responsabilit est dexprimer une opinion sur ces tats financiers sur la base de notre audit. Nous avons effectu
notre audit selon les Normes Internationales dAudit admises en Tunisie. Ces normes requirent de notre part de nous
conformer aux rgles dthique et de planifier et de raliser laudit pour obtenir une assurance raisonnable que les
tats financiers ne comportent pas danomalies significatives.
Un audit implique la mise en uvre de procdures en vue de recueillir des lments probants concernant les
montants et les informations fournies dans les tats financiers. Le choix des procdures relve du jugement de
lauditeur, de mme que lvaluation du risque que les tats financiers contiennent des anomalies significatives, que
celles-ci rsultent de fraudes ou derreurs. En procdant ces valuations du risque, lauditeur prend en compte le
contrle interne en vigueur dans lentit relatif ltablissement et la prsentation sincre des tats financiers afin de
dfinir des procdures daudit appropries en la circonstance, et non dans le but dexprimer une opinion sur
lefficacit de celui-ci. Un audit comporte galement lapprciation du caractre appropri des mthodes comptables
retenues et le caractre raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de mme que lapprciation de
la prsentation densemble des tats financiers.
Nous estimons que les lments probants recueillis sont suffisants et appropris pour notre opinion.
La socit ne dispose pas dun systme de calcul des cots analytiques lui permettant de procder une valuation
fiable de son stock en fin dexercice .La socit a valu son stock de produits finis sur la base du prix de vente minor
dune marge forfaitaire de 25%. Ainsi, le stock total de la socit New Body Line SA slve au 31 dcembre 2010
627 319 dinars.
Compte tenu des diligences que nous avons accomplies et sous rserve de leffet des ajustements qui auraient pu, le
cas chant, se rvler ncessaire en raison du point mentionn au paragraphe ci-dessus, les tats financiers
prsentent sincrement, dans tous leurs aspects significatifs la situation financire de la socit New Body Line SA
au 31 dcembre 2010, ainsi que de la performance financire et les flux de trsorerie pour lexercice clos cette date,
conformment au rfrentiel des Normes Tunisiennes dInformation Financire.

Vrifications spcifiques
Nous avons galement procd aux vrifications spcifiques prvues par la loi et les normes professionnelles:
Nous navons pas dobservations formuler quant la sincrit et la concordance des informations dordre
comptable donnes dans le rapport du Conseil dAdministration sur la gestion de lexercice.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 13

Par ailleurs et en application des dispositions de larticle 19 du dcret n 2001-2728 du 20 novembre 2001, nous avons
procd aux vrifications ncessaires et nous avons constat que la tenue des comptes en valeurs mobilires mises
par la socit nest pas conforme la rglementation en vigueur. De mme, la socit na pas encore sign et dpos
auprs du Conseil du March Financier le cahier des charges prvu par larrt du ministre des Finances du 28 aot
2006.

Avis sur les tats financiers arrts au 31Dcembre 2011


Les tats financiers de la socit NEW BODY LINE relatifs lexercice clos le 31 dcembre 2011, ont fait lobjet dun
audit effectu par le Commissaire aux comptes Monsieur Kas BOUHAJJA, selon les normes professionnelles
applicables en Tunisie. Le commissaire aux comptes a mis lavis suivant :
Messieurs les actionnaires de la socit New Body Line SA
En excution de la mission qui nous a t confie nous avons effectu laudit des tats financiers ci-joints de la
socit NEW BODY LINE SA, comprenant le bilan au 31 dcembre 2011 faisant ressortir un total de 5 027 532 dinars, le
compte de rsultat faisant ressortir un total de 1 553 989, et une variation de trsorerie positive de 1 514 080 dinars et
une trsorerie de fin de priode de 1 862 164 dinars, et des notes contenant un rsum des principales mthodes
comptables et dautres notes explicatives.
La direction est responsable de ltablissement et de la prsentation sincre de ces tats financiers,
conformment aux Normes dInformation Financire gnralement admises en Tunisie, promulgues par la loi 96-112
du 30 dcembre 1996 relative au systme comptable des entreprises. Cette responsabilit comprend : la conception, la
mise en place et le suivi dun contrle interne relatif ltablissement et la prsentation sincre dtats financiers ne
comportant pas danomalies significatives, que celles-ci rsultent de fraudes ou derreurs, ainsi que la dtermination
destimations comptables raisonnables au regard des circonstances.
Notre responsabilit est dexprimer une opinion sur ces tats financiers sur la base de notre audit. Nous avons
effectu notre audit selon les Normes Internationales dAudit admises en Tunisie. Ces normes requirent de notre part
de nous conformer aux rgles dthique et de planifier et de raliser laudit pour obtenir une assurance raisonnable
que les tats financiers ne comportent pas danomalies significatives.
Un audit implique la mise en uvre de procdures en vue de recueillir des lments probants concernant les
montants et les informations fournies dans les tats financiers. Le choix des procdures relve du jugement de
lauditeur, de mme que lvaluation du risque que les tats financiers contiennent des anomalies significatives, que
celles-ci rsultent de fraudes ou derreurs. En procdant ces valuations du risque, lauditeur prend en compte le
contrle interne en vigueur dans lentit relatif ltablissement et la prsentation sincre des tats financiers afin de
dfinir des procdures daudit appropries en la circonstance, et non dans le but dexprimer une opinion sur
lefficacit de celui-ci. Un audit comporte galement lapprciation du caractre appropri des mthodes comptables
retenues et le caractre raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de mme que lapprciation de
la prsentation densemble des tats financiers.
Nous estimons que les lments probants recueillis sont suffisants et appropris constitue pour notre opinion.
La socit ne dispose pas dun systme de calcul des cots analytiques lui permettant de procder une
valuation fiable de son stock en fin dexercice. La socit a valu son stock de produits finis sur la base du prix de
vente minor dune marge forfaitaire de 25%. Ainsi, le stock total de la socit New Body Line SA slve au 31
dcembre 2011 690 489 dinars.
Compte tenu des diligences que nous avons accomplies et sous rserve de leffet des ajustements qui auraient

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

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pu, le cas chant, se rvler ncessaire en raison du point mentionn au paragraphe ci-dessus, les tats financiers
prsentent sincrement, dans tous leurs aspects significatifs la situation financire de la socit New Body Line SA
au 31 dcembre 2011, ainsi que la performance financire et les flux de trsorerie pour lexercice clos cette date,
conformment au rfrentiel des Normes Tunisiennes dInformation Financire.
Vrifications spcifiques
Nous avons galement procd aux vrifications spcifiques prvues par la loi et les normes professionnelles :
Nous navons pas dobservations formuler quant la sincrit et la concordance des informations dordre
comptable donnes dans le rapport du Conseil dAdministration sur la gestion de lexercice.
Par ailleurs et en application des dispositions de larticle 19 du Dcret n 2001-2728 du 20 novembre 2001, nous
avons procd aux vrifications ncessaires et nous avons constat que la tenue des comptes en valeurs mobilires
mises par la socit nest pas conforme la rglementation en vigueur. De mme, la socit na pas encore sign et
dpos auprs du Conseil du March Financier le cahier des charges prvu par larrt du ministre des Finances du 28
aot 2006.

Avis sur les tats financiers intermdiaires arrts au 30juin 2012


Les tats financiers intermdiaires de la socit NEW BODY LINE relatifs la priode close le 30 juin 2012, ont fait
lobjet dun audit effectu par le Commissaire aux comptes Monsieur Kas BOUHAJJA, selon les normes
professionnelles applicables en Tunisie. Le commissaire aux comptes a mis lavis suivant :
Messieurs les actionnaires de la socit New Body Line SA
En excution de la mission qui nous a t confie, nous avons procd un examen limit des tats financiers
semestriels de la socit NEW BODY LINE SA couvrant la priode du 1er janvier au 30 juin 2012. Ces tats relvent de
la responsabilit des organes de direction et dadministration de la socit. Il nous appartient, sur la base de notre
examen limit, d'exprimer notre conclusion sur ces tats financiers.
Nous avons conduit cet examen en effectuant les diligences que nous avons estimes ncessaires selon les normes
professionnelles applicables en Tunisie. Ces normes requirent la mise en uvre de diligences conduisant une
assurance, moins leve que celle rsultant d'un audit, que les tats financiers semestriels ne comportent pas
d'anomalies significatives. Un examen de cette nature ne comprend pas tous les contrles propres un audit, mais
consiste mettre en uvre des procdures analytiques et obtenir des dirigeants et de toute personne comptente les
informations que nous avons estimes ncessaires et nous nexprimons pas, en consquence, une opinion daudit.
Nous estimons que les lments probants recueillis sont suffisants et appropris pour notre opinion.

La socit ne dispose pas dun systme de calcul des cots analytiques lui permettant de procder une
valuation fiable de son stock la fin de la priode. La socit a valu son stock de produits finis sur la base
du prix de vente minor dune marge forfaitaire de 25%. Par ailleurs, nos travaux ont t limits par notre
absence lors du droulement des oprations dinventaire physique des stocks au 30 juin 2012. Ainsi, le stock
total de la socit New Body Line SA slve au 30 Juin 2012 981 355 DT.

Compte tenu des diligences que nous avons accomplies et sous rserve de leffet des ajustements qui auraient pu, le
cas chant, se rvler ncessaire en raison des points mentionns ci-dessus, nous n'avons pas eu connaissance ou
relev d'lments pouvant affecter, de faon significative, la reprsentation fidle des tats financiers semestriels
annexs au prsent avis, conformment aux principes comptables gnralement admis en Tunisie.

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Attestation du commissaire aux comptes


Nous avons procd la vrification des informations financires et des donnes comptables figurant dans le
prsent prospectus en effectuant les diligences que nous avons estimes ncessaires selon les normes de la profession.
Nous navons pas dautres observations formuler sur la sincrit et la rgularit des informations financires et
comptables prsentes. .

Le commissaire aux comptes


M. Kas BOUHAJJA
Expert Comptable & Commissaire aux comptes
Membre de lOrdre des Experts
Expe Comptables de Tunisie

1.4. Rapport spcial du commissaire aux comptes sur laugmentation de capital avec suppression du droit
prfrentiel de souscription
En notre qualit de commissaire aux comptes de votre socit et en excution de la mission prvue larticle 300 du
code des socits commerciales, nous avons lhonneur de vous prsenter notre rapport sur la suppression du droit
prfrentiel de souscription loccasion de laugmentation
laugmentation du capital de votre socit dune somme de Six Cent
Ce
Trente Mille Dinars (630 000 DT), par mission de Six Cent Trente Mille ( 630 000 ) actions de valeur nominale de un
(1) dinars chacune qui seront mises au cours de 8,500 dinars chacune librer intgralement la souscription, soit
7,500 dinars de prime
ime dmission, opration sur laquelle vous tes amens vous prononcer.
La responsabilit de calcul du prix dmission des actions nouvelles et les bases sur lesquelles il a t dtermin ainsi
que la responsabilit de proposition de laugmentation du capital incombent aux organes de Direction et
dAdministration de la socit.. Notre mission consiste apprcier les causes et les conditions de laugmentation du
capital envisage.
Le prsent rapport sinscrit dans le cadre de l'article 300 du Code des Socits Commerciales permettant l'Assemble
Gnrale Extraordinaire davoir
ir plus dclaircissement se rapportant la dcision de suppression le droit prfrentiel
de souscription en vue de rserver laugmentation aux nouveaux actionnaires.
Pour faire face aux besoins de financement du plan de dveloppement de la socit et en vue de profiter des avantages
et opportunits du march financier, le Conseil dAdministration runi en date du 03/12/2012 a dclar nulle et non
avenue la 2me rsolution du procs verbal du Conseil dAdministration n 28 du 16/10/2012 , et a convoqu une
deuxime Assemble Gnrale Extraordinaire pour le 21 dcembre 2012. Il propose laugmentation du capital social
de la socit NEW BODY LINE selon les modalits
modal
suivantes :

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Augmentation du capital social par lmission de 630 000 actions dune valeur nominale de 1 Dinars et
dune prime dmission de 7,5 DT par action soit une augmentation de capital de 630 000 DT et une prime
de souscription de 4 725 000 DT, correspondant une entre de fonds slevant : 5 355 000 DT.

Suppression du droit prfrentiel de souscription en faveur des nouveaux actionnaires.

Conformment larticle 300 du Code des Socits Commerciales, votre Conseil dAdministration vous demande
d'approuver la dite augmentation du capital et la suppression au droit prfrentiel de souscription en faveur des
nouveaux actionnaires.
Nous avons analys lopration daugmentation du capital envisage en effectuant les diligences que nous avons
estimes ncessaires selon les normes de la profession. Nous navons pas dobservations formuler sur les causes et
les conditions de cette opration telles que mentionnes dans le rapport du Conseil dAdministration de votre socit
arrt dans sa runion n 29 tenue le 03/12/2012.
Par ailleurs, nous estimons utile de vous prciser ce qui suit :
1.

le prix dmission des nouvelles actions retenu par votre Conseil dAdministration est de 8,500 Dinars. La valeur
mathmatique de laction au 30/06/2012 avant laugmentation de capital projete tait de 1,591 Dinars;

2.

les tats financiers ayant servis de base pour lvaluation de laction sont ceux arrts au 30 juin 2012. Ces tats
ont fait lobjet dune revue limite par nos soins objet de notre rapport du 17 juillet 2012,

3.

suite laugmentation du capital envisage dun montant de 630 000 Dinars, lvolution des capitaux propres de
la socit NEW BODY LINE SA, se prsentera comme suit :
(Unit en DT)

Libell

Capital

Prime dmission

Autres
Rsultat de la
capitaux
priode
propres

Solde au 30/06/2012

3 150 000

1 721 847

Augmentation

630 000

4 725 000

Total

3 780 000

4 725 000

141 315

Total
propres
5 013 162

Fonds

5 355 000
1 721 847

141 315

10 368 162

Ainsi la valeur mathmatique aprs augmentation dune action serait de 2,743 Dinars.
Il est noter que lintroduction de la socit sur le march boursier alternatif se fera en outre par la cession de 945 000
actions anciennes auprs du public.

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1.5. Attestation de lintermdiaire en Bourse charg de lopration

Nous attestons avoir accompli les diligences dusage pour sassurer de la sincrit du prsent prospectus.
La Tuniso-Seoudienne
Tuniso
dIntermdiation TSI
Le Prsident Directeur Gnral
Hafedh SBAA

1.6. Attestation du Listing Sponsor

En notre qualit de Listing Sponsor, dsign par la socit, nous confirmons avoir procd une apprciation de
lvaluation de la socit et avoir effectu, en vue de lopration projete par ladite socit, les diligences
professionnelles dusage.
Ces diligences ont notamment pris la forme de la vrification des documents produits par la socit ainsi que
dentretiens avec des membres de sa direction et de son personnel, conformment aux dossiers
dossiers-types annexs la
dcision gnrale du Conseil du March Financier n10 relative aux conditions dexercice de lactivit de Listing
Sponsor.
Par ailleurs, nous attestons avoir fourni la socit toute information relative aux obligations lgales et rglementaires
dcoulant de son opration dintroduction au march alternatif de la cote de la Bourse, que la socit satisfait aux
conditions dintroduction ce march et quelle a les moyens ncessaires afin de respecter ses obligations
dinformations spcifiques et permanentes.
Nous attestonss conformment la rglementation en vigueur, que les diligences ainsi accomplies nont rvl dans le
contenu du prospectus aucune inexactitude ni aucune omission significative de nature induire linvestisseur en
erreur ou fausser son jugement.
Cette attestation est dlivre sur la base des documents et renseignements qui nous ont t fournis par la socit et que
nous avons prsums exhaustifs, vridiques et sincres.
Cette attestation ne constitue pas une recommandation de notre part de souscr
souscrire
ire aux titres de la socit, ni ne saurait
se substituer aux autres attestations ou documents dlivrs par elle et/ou son commissaire aux comptes.
La Tuniso-Seoudienne
Tuniso
dIntermdiation TSI
Le Prsident Directeur Gnral
Hafedh SBAA

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lternatif de la cote de la Bourse

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1.7. Responsable de linformation

M. Nessim REJEB.
Directeur Gnral Adjoint de la socit NEW BODY LINE
Adresse : Avenue Ali Balhaouane 5199 Mahdia Tunisie.
Tel : (216) 73 68 04 35/ Fax : (216) 73 68 04 40

La notice lgale est publie au JORT n 39 du 30 mars 2013

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lternatif de la cote de la Bourse

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Chapitre 2 : RENSEIGNEMENTS CONCERNANT LOPERATION


2.1 Caractristiques et modalits de lopration :
2.1.1- Contexte et objectifs de lopration :

Dans le cadre de sa stratgie de croissance et de dveloppement, la socit NEW BODY LINE vise essentiellement
tendre la gamme de ses produits, largir et diversifier son portefeuille clients et passer du statut de simple soustraitant au statut dun des leaders mondiaux de produits finis innovants et intgrateurs de technologie.
Afin datteindre ses objectifs, la socit NEW BODY LINE envisage dentamer un programme dinvestissement
ambitieux prvoyant une diversification de la gamme de produits, une augmentation de sa capacit de production, le
dveloppement de sa structure commerciale pour la distribution de ses produits lchelle mondiale, le
dveloppement dune structure R&D en matires premires et techniques de tricotage, lacquisition de brevets et
procds de fabrication en vue de dvelopper davantage son know-how pour la matrise de la production de produits
innovants et intgrateurs de technologies.
A cet effet, lAssemble Gnrale Extraordinaire du 21/12/2012 a dcid dintroduire la socit sur le march
alternatif de la cote de la Bourse, travers une augmentation de capital par Appel Public lEpargne et une cession
dun bloc dactions anciennes. Ladite augmentation servira essentiellement financer le programme de
dveloppement de la socit.
Outre le financement du programme dinvestissement susmentionn, la socit NEW BODY LINE vise, travers
ladite augmentation de capital et lintroduction des titres de la socit au march alternatif de la cote de la Bourse,
atteindre les objectifs suivants :
-

Accrotre la notorit de la socit sur le plan national et international, ce qui permettrait dattirer vers elle de
futurs partenaires et de nouveaux clients ;
Favoriser le dveloppement de la socit dans dautres domaines dactivit, forte technicit et forte valeur
ajoute, en sappuyant sur la contribution du march financier ;
Muter dun systme de gouvernance basique un autre systme plus dvelopp, mme de garantir la prennit
de la socit ;
Accrotre les ressources propres de la socit et lever les fonds ncessaires pour soutenir son large programme de
dveloppement ;
Favoriser laccs de meilleures opportunits de croissance externe en local et linternational.

2.1.2- Dcision ayant autoris lopration :

Sur proposition du Conseil dAdministration du 03/12/2012, lAssemble Gnrale Extraordinaire tenue le


21/12/2012 a dcid dintroduire la socit sur le march alternatif de la cote de la Bourse, travers une augmentation
de capital par Appel Public lEpargne et une cession dun bloc dactions anciennes. LAssemble Gnrale
Extraordinaire du 21/12/2012 a prcis les modalits de cette augmentation de capital et a approuv la cession de
945 000 actions anciennes auprs du Public. Afin de rserver intgralement la dite augmentation au Public, les anciens
actionnaires ont dclar expressment renoncer leur droit prfrentiel de souscription en acceptant la suppression
dudit droit pour la totalit de laugmentation de capital.
LAssemble Gnrale Extraordinaire du 21/12/2012 a donn plein pouvoir au Conseil dAdministration pour
constater la ralisation dfinitive de ladite augmentation.

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2.1.3 Actions offertes au public :

2.1.3.1 Cadre de lOffre


Lintroduction de la socit New Body Line au march alternatif de la cote de la Bourse seffectuera par le moyen de :
Une Offre Prix Ferme de 165 000 quotits, soit 52% du total des quotits offrir et correspondant 495 000
actions anciennes acqurir et 330 000 actions nouvelles mettre en numraire, centralise auprs de la
Bourse des Valeurs Mobilires de Tunis,
Un Placement Garanti (conformment aux dispositions de larticle 56 nouveau du Rglement Gnral de la
Bourse), auprs dinstitutionnels1 tunisiens et/ou trangers de 150 000 quotits reprsentant 48% des quotits
offrir, et correspondant 450 000 actions anciennes acqurir et 300 000 actions nouvelles mettre en
numraire centralis auprs dun syndicat de placement compos par les intermdiaires en Bourse, la TunisoSeoudienne dIntermdiation TSI et Attijari Intermdiation ATI et dirig par la Tuniso-Seoudienne
dIntermdiation TSI dsigne comme tablissement chef de file.
Le Placement Garanti sera ralis aux mmes conditions de prix que lOffre Prix Ferme.
Les souscripteurs ce placement sengagent ne pas cder 75% de leurs titres en Bourse pendant une priode dune
anne, partir de la date de la 1re cotation en Bourse.
2.1.3.2 Modalits de lOffre
En rponse lOffre, les intresss acquerront exclusivement des quotits dactions.
Chaque quotit est compose de 2 actions nouvelles souscrire en numraire et de 3 actions anciennes acheter. Ainsi
lOffre porte sur lacquisition par le public de 315 000 quotits dont 165 000 quotits dans le cadre de lOPF et 150 000
quotits dans le cadre du Placement Garanti.
2.2 Le prix de lOffre et sa justification :

Le prix de laction de la socit NEW BODY LINE a t fix dans le cadre de la prsente Offre 8,500 dinars, tous frais,
commissions, courtages et taxes compris dont un dinar de nominal et 7,500 dinars de prime dmission.
Lvaluation de laction de la socit NEW BODY LINE a t effectue par BDO Tunisie , socit inscrite au tableau
de lOrdre des Experts Comptables de Tunisie, sur la base des tats financiers audits arrts au 31/12/2011 tels
quactualiss par la situation intermdiaire au 30/06/2012 examine par le commissaire aux comptes, et sur la base
dun business plan de la priode stalant de 2012 2017, approuv par le Conseil dAdministration du 16/10/2012 et
examin par le commissaire aux comptes.
2.2.1- Prsentation des mthodes dvaluation

Lvaluation de la socit NEW BODY LINE SA a t effectue selon les 3 mthodes suivantes juges les plus
pertinentes :
1- Mthode des Discounted Cash Flow ;
2- Mthode de la rente du Goodwill ;
3- Mthode de la capitalisation de la capacit bnficiaire ;
Pour la mise en uvre de ces diffrentes mthodes, il a t dtermin pralablement le cot dactualisation et l'Actif
Net Comptable Corrig au 30 juin 2012.

Tels que dfinis par larticle 39 alina 3 du Rglement Gnral de la Bourse.

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Page 22

Les diffrentes mthodes utilises se prsentent comme suit :


2.2.1.1- Mthode des Discounted Cash Flow - DCF

La mthode DCF est lune des mthodes intrinsques dvaluation dactifs dexploitation dune socit. Le principe
sous-jacent est que la valeur dun actif est dtermine par sa capacit gnrer des Cash flows positifs. Les cash flows
prvisionnels sont actualiss au cot du capital pour obtenir une valeur actuelle nette des flux. La valeur obtenue
correspond la valeur des fonds propres si les flux actualiss sont les flux disponibles aux actionnaires et elle
correspond la valeur dentreprise si les flux actualiss sont les flux disponibles la fois aux titulaires des titres de
dettes et aux actionnaires.
La valeur de lentreprise sobtient par lactualisation des cash flows nets prvisionnels et de la valeur terminale sur
lhorizon dvaluation.
V= [CFk / (1+t)k]+(Vn/ (1+t)n) - D

(avec k :1 n)

O :
V est la valeur de lentreprise linstant 0 ;
CFk est le cash-flow libre de lanne k ;
t est le taux dactualisation des flux futures, soit le CMPC ;
Vn est la valeur terminale actualise ;
D est lendettement net, soit le total des dettes diminu de la trsorerie positive ;
n tant le nombre dannes du Business Plan.
Lintrt de cette mthode est de traduire concrtement en termes chiffrs les diffrentes hypothses et prvisions,
souvent implicites, des acheteurs et des vendeurs. Par ailleurs, elle permet de garder une grande srnit face des
priodes deuphorie, de survaluation boursires et de fascination des multiples levs. Elle ramne, en effet, la
ralit des performances conomiques de lentreprise.

Cash-flows nets

Les cash-flows nets correspondent aux flux dgags par lexploitation, dduction faite des montants ncessaires pour
maintenir les conditions dexercice normal de lactivit.
Le point de dpart du calcul des cash-flows nets est le rsultat dexploitation prvisionnel. Les prvisions ont en
gnral un horizon de 5 8 annes, pour reflter lvolution et la croissance des oprations de la socit. Vers la fin de
cette priode (priode dite explicite ), les rsultats sapprochent dune valeur dite normative , qui est soutenable
sur le long terme.

Valeur terminale

La valeur terminale correspond la valeur de la socit au terme de lhorizon explicite. Cette valeur est dtermine
par rfrence la valeur implicite issue dun flux normatif qui suppose la rptition des flux gnrs par lexploitation
sur un certain nombre dannes prvisibles.
Ces flux normatifs, affects dun taux de croissance, sont actualiss jusqu la fin de la priode explicite en utilisant le
cot moyen pondr du capital. Le rsultat est son tour actualis jusqu la date deffet de lvaluation.
La valeur terminale est gnralement dtermine sur la base de la mthode Gordon & Shapiro par actualisation
linfini dun flux de trsorerie normatif croissant un taux g :
Vn = Flux normatif(n) x (1+g) / (t g)

O :
g : taux de croissance linfini ;
t : taux dactualisation des flux futures, soit le CMPC ;

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Page 23

2.2.1.2- Mthode de la rente du Goodwill

La rente du goodwill est un super-profit qui se dgage annuellement. Ce super-profit correspond lexcdent de
rendement procur par lentreprise sur le placement non risqu au taux i de capitaux gaux lactif engag dans
lexploitation. Il convient donc de donner au goodwill la valeur actuelle des super-profits percevoir pendant un
certain nombre dannes.
La manire de procder tant de considrer la diffrence positive entre les bnfices estims et les rsultats que
dgagerait le placement sans risque des capitaux propres de lentreprise comme tant des super-profits appels
Goodwill . Autrement dit, une rente qui rcompenserait lefficacit et le savoir-faire de la socit. On obtient, ainsi,
une estimation objective des actifs incorporels.
La valeur patrimoniale de la socit apparat alors comme tant la somme de la valeur de son actif net comptable
corrig (la valeur des actifs corporels rvalus aprs dduction des dettes et des non-valeurs) et de la valeur de ses
actifs incorporels (la capitalisation de la rente du goodwill).
2.2.1.3- Mthode dactualisation des bnfices futurs

Lactualisation des bnfices est une autre approche par les flux. Le concept est simple : la valeur dune action, comme
celle de tout titre financier, est gale la valeur actualise des bnfices auxquels elle donne droit. On se place ici du
point de vue de lactionnaire. Ainsi, le taux dactualisation retenir (t) est le cot moyen pondr du capital.
V= [RNk/(1+t)k ] + RNn*((1+g)/(t-g))/(1+t)n

(avec k :1 n)

O :
RN : Rsultat Net
g : taux de croissance linfini ;
t : taux dactualisation : Cot Moyen Pondr du Capital (CMPC).
2.2.2- Calcul du taux dactualisation
Le taux dactualisation choisi est le cot moyen pondr du capital (CMPC) dont la formule est la suivante :
CMPC = (FP/PT)*Ki + (FE/PT)*i*(1-T)

O :
FP: Fonds propres
PT: Fonds propres + Fonds emprunts (FP+FE)
FE: Fonds emprunts
Ki: Taux de rendement exig par les actionnaires
i: Taux d'intrt moyen
T: Taux d'imposition
Le CMPC correspond la pondration entre le cot des capitaux propres (taux de rendement exig par les
actionnaires Ki) et le cot de la dette (taux dintrt moyen i) sur la base de la structure de financement (dettes/fonds
propres).
La structure de financement a t dtermine sur la base des tats financiers intermdiaires au 30/06/2012.
Lendettement net correspond la somme des emprunts et des dcouverts bancaires au 30/06/2012.
Le calcul du cot des capitaux propres a t fait en se basant sur lestimation du rendement exig par un investisseur
national ou international qui voudrait investir dans la valeur NEW BODY LINE SA. Cette estimation a t faite sur la
base du modle du MEDAF.
Le taux sans risque E(R sans risque) a t fix 6.2% correspondant au taux dintrt long terme avant impt (BTA,
Aot 2022) tel quil ressort de ladjudication des BTA du mois de juin 2011 (source www.cmf.org.tn).
Le taux du march E(R march) correspondant au rendement moyen exig par les investisseurs a t estim 12%.

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Page 24

Le Bta est le risque systmatique engendr par la dtention des valeurs de lentreprise qui est valuer par rapport
un portefeuille compos de toutes les valeurs du march. Ce risque est gnralement homogne pour lensemble des
socits uvrant dans le mme secteur.
Bta endett = Bta dsendett * (1+ [(1-T)*(D/CP)])

Le Bta dsendett a t fix 1. Le montant des dettes tant ngligeable, le Bta endett est aussi gal 1.
Ainsi, le cot moyen pondr du capital est gal 11,99%, calcul comme suit :
MEDAF

E (R actif)= E(R sans risque) + Bta*(E(R march)- E(R sans risque))


Bta
E(R sans risque)

1
6,20%

E(R march)
Ki
Calcul du CMPC

12,00%
12,00%

Fonds Propres

5 013 162

Ajustements de l'actif net Au 30/06/2012


Augmentation de K projete
Fonds Propres Corrigs
Endettement Net
Total Financement
Ki

5 355 000
10 368 162
36 162
10 404 324
12,00%

Taux d'intrt moyen

9,00%

Taux d'imposition

2,00%

CMPC

11,99%

2.2.3- Actif Net Comptable Corrig

Lactif net comptable corrig de la socit NEW BODY LINE SA slve 5 013 162 DT et correspond sa situation
financire au 30/06/2012. En effet, aucun ajustement na t apport la situation nette de la socit du moment
quaucun passif ventuel, ou application inapproprie de normes et principes comptables nont t relevs par le
rapport de Due Diligence effectu cette date.
2.2.4- Mise en uvre des mthodes retenues
2.2.4.1- Evaluation par la mthode des Discounted Cash Flow (DCF)

Les cash-flows actualiss correspondent aux flux dexploitation et dinvestissement nets dimpts. La valeur obtenue a
t ajuste par le montant de lendettement net au 30 juin 2012 ainsi que par le montant de laugmentation du capital
prvue dbut 2013 lors de lintroduction en Bourse de la socit.
- Les cash-flows sont actualiss au CMPC ;
- La valeur terminale a t calcule par lactualisation linfini la fin de lexercice 2017 du montant du dernier
flux ajust de la priode de projection au taux CMPC, avec un taux de croissance linfini (g) gal 1,5%.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 25

Calcul de la valeur de NEW BODY LINE SA par la mthode des DCF

En DT
Chiffre d'affaires
Variation des produits finis et des encours

2012e

2013p

2014p

2015p

2016p

2017p

5 650 000

6 700 000

8 618 300

10 774 400

13 093 300

13 395 550

140 259

87 500

159 858

179 675

193 242

25 188

Chiffre d'affaires

5 790 259

6 787 500

8 778 158

10 954 075

13 286 542

13 420 738

Couts directs1

3 100 159

3 683 474

4 771 102

6 017 919

7 389 129

7 602 291

Marge brute

2 690 101

3 104 026

4 007 057

4 936 156

5 897 413

5 818 446

46.5%

45.7%

45.6%

45.1%

44.4%

43.4%

Autres Charges

282 500

335 000

430 915

538 720

654 665

669 778

Total Autres charges

282 500

335 000

430 915

538 720

654 665

669 778

2 407 601

2 769 026

3 576 142

4 397 436

5 242 748

5 148 669

Taux de marge moyen

Valeur ajoute
Taux de Valeur ajoute
Charges de personnel
EBITDA2
-Var du BFR

41.6%

40.8%

40.7%

40.1%

39.5%

38.4%

200 000

220 000

242 000

266 200

292 820

322 102

2 207 601

2 549 026

3 334 142

4 131 236

4 949 928

4 826 567

479 200

255 631

462 710

519 777

557 232

72 671

1 728 401

2 293 394

2 871 431

3 611 459

4 392 696

4 753 896

152 680

2 628 857

2 544 023

=DAFIC (Disponible Aprs Financement


Interne de la Croissance)
- I/S

1 575 721

-335 462

327 409

3 611 459

4 392 696

4 753 896

21 045

25 763

42 686

55 753

82 921

106 591

FCF

1 554 676

-361 225

284 722

3 555 706

4 309 775

4 647 305

CFk / (1+t)k

1 469 103

-304 800

214 528

2 392 284

2 589 205

2 493 089

[CFk / (1+t)k]

1 469 103

1 164 303

1 378 831

3 771 115

6 360 320

=ETE
-investissement d'exploitation

8 853 409

Vn

44 971 284

Vn/ (1+t)n

24 125 254

32 942 501

Augmentation de capital

-5 355 000

Valeur des fonds propres

27 587 501

Nombre d'actions

3 150 000

Valeur / action

8,758

1
Ces cots directs prennent en compte des dotations aux amortissements (cots machines) estimes 2,5 % du CA. Cependant, au niveau du Business Plan, les
dotations aux amortissements ont t dtermines sur la base des tableaux damortissement prvisionnels. Les carts qui en dcoulent ont t annuls par
lajustement des achats dapprovisionnements consomms au niveau du Business Plan et ce, afin dharmoniser les rsultats nets prvisionnels ressortant du
Business Plan par rapport ceux retenus dans le rapport dvaluation. Ces carts se rsument comme suit :
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Dotations (lies la production) selon tableaux d'amortissements
Dont : Dotations aux amortissements du brevet et des droits de
fabrication
Dotations inclues dans les cots directs (2,5% du chiffre d'affaires)
Ecarts

(1)-(2)

Ajustement des achats dapprovisionnements consomms au niveau


du Business Plan
Ajustement des achats dapprovisionnements consomms
ajusts ressortant du Business Plan

(1)

(2)

160 443

164 771

786 560

851 131

840 078

836 655

400 000

400 000

400 000

400 000

141 250

167 500

219 049

277 232

341 299

349 617

19 193

-2 729

567 511

573 899

498 779

487 038

-19 193

2 729
2 587
729

-573
899
3 662
349

-498
779
4 709
407

-487 038

2 150
307

-567
511
2 784
175

4 867
593

Les EBITDA retenus sont minors des montants des dotations prvisionnelles aux amortissements directs, ce qui a pour effet daboutir une sous-estimation de
la valorisation selon la mthode des DCF.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 26

Etude de sensibilit

Le calcul de la sensibilit de la valorisation de la socit NEW BODY LINE -SA selon la mthode des Discounted Cash
Flow par rapport au Bta (qui influe sur le CMPC) et au taux de croissance linfini (g) se prsente comme suit :
Valeur de lentreprise
Bta

En DT
g

0,50

0,75

1,00

1,25

1,50

0,50%

38 065 563

30 717 343

25 270 636

21 085 136

17 778 125

1,00%
1,50%

40 320 296
42 871 742

32 261 271
33 975 912

26 376 360
27 587 501

21 904 527
22 792 577

18 401 877
19 072 250

2,00%

45 782 596

35 891 238

28 919 891

23 758 296

19 794 677

2,50%

49 134 554

38 044 670

30 392 696

24 812 339

20 575 462

Valeur de laction
Bta

En DT
g

0,50

0,75

1,00

1,25

1,50

0,50%

12,084

9,752

8,022

6,694

5,644

1,00%
1,50%

12,800
13,610

10,242
10,786

8,373
8,758

6,954
7,236

5,842
6,055

2,00%

14,534

11,394

9,181

7,542

6,284

2,50%

15,598

12,078

9,648

7,877

6,532

2.2.4.2- Evaluation par la mthode du Goodwill

Le Goodwill est obtenu par la diffrence entre le rendement de lactif net au taux sans risque et le rendement exig par
les actionnaires (Rsultat net).
Lactif net correspond la valeur de lactif net comptable corrig de la socit au 30/06/2012.
Le Goodwill est obtenu par la capitalisation de la rente du goodwill, y compris la valeur terminale en utilisant le taux
de rendement exig par les actionnaires.
La valeur terminale correspond la capitalisation linfini de la rente du goodwill de la dernire anne de projection
en retenant un taux de croissance linfini (g) de 1,5%.
La valeur de lentreprise correspond la valeur de son actif net comptable corrig au 30/06/2012, tel quil ressort du
rapport du Due Diligence, augmente de la valeur dgage du goodwill et diminue du montant de laugmentation
du capital escompte.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 27

Calcul de la valeur de NEW BODY LINE SA par la mthode du Goodwill

Actif Net Comptable Corrig


Taux Sans Risque

2012p

2013p

2014p

2015p

2016p

2017p

10 368 162

10 729 787

12 182 919

14 214 364

16 657 492

19 583 513

6,20%

6,20%

6,20%

6,20%

6,20%

6,20%

642 826

665 247

755 341

881 291

1 032 764

1 214 178

Rsultat net

2 083 472

2 494 868

3 278 879

4 082 567

4 967 305

4 981 216

Rente du GoodWill

1 440 646

1 829 621

2 523 538

3 201 277

3 934 541

3 767 038

1 361 282

1 543 598

1 900 924

2 153 080

2 362 724

Rentabilit de l'ANCC

Rente capitalise l'infini

36 414 701

Rente actualise
GoodWill

30 865 770

Actif Net Comptable Corrig

10 368 162

Augmentation de capital

-5 355 000

Valeur des fonds propres

35 878 932
3 150 000

Nombre d'actions
Valeur / action

21 544 162

11,390

Etude de sensibilit

Le calcul de la sensibilit de la valorisation de la socit NEW BODY LINE -SA selon la mthode du Goodwill par
rapport au Bta (qui influe sur le CMPC) et au taux de croissance linfini (g) se prsente comme suit :
Valeur de lentreprise
Bta

En DT
g

0,50

0,75

1,00

1,25

1,50

0,50%

44 646 554

38 548 443

34 005 526

30 494 516

27 702 945

1,00%

46 473 708

39 798 086

34 899 652

31 156 596

28 206 623

1,50%

48 541 278

41 185 812

35 878 932

31 874 081

28 747 888

2,00%

50 900 053

42 735 845

36 956 140

32 654 227

29 331 112

2,50%

53 616 220

44 478 429

36 956 140

33 505 621

29 961 371

Valeur de laction
Bta

En DT
g

0,50

0,75

1,00

1,25

1,50

0,50%

14,174

12,238

10,795

9,681

8,795

1,00%

14,754

12,634

11,079

9,891

8,954

1,50%

15,410

13,075

11,390

10,119

9,126

2,00%

16,159

13,567

11,732

10.366

9,311

2,50%

17,021

14,120

12,110

10,637

9,512

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 28

2.2.4.3 Mthode d'actualisation des bnfices futurs

La valeur de lentreprise est calcule par lactualisation, au taux CMPC, des rsultats nets de la priode prvisionnelle
tout en rajoutant la valeur terminale calcule par lactualisation linfini du rsultat net de lexercice 2017 au taux
CMPC, avec un taux de croissance linfini (g) gal 1,5%.
La valeur obtenue a t ajuste par le montant de laugmentation du capital prvue dbut 2013 lors de lintroduction
en Bourse de la socit.

Calcul de la valeur de NEW BODY LINE SA par la mthode dactualisation des bnfices futurs
2012p

2013p

2014p

2015p

2016p

2017p

Rsultat Net

2 083 472

2 494 868

3 278 879

4 082 567

4 967 305

4 981 216

RNk / (1+t)k

1 968 793

2 105 159

2 470 515

2 746 757

2 984 232

2 672 218

RNk / (1+t)k

1 968 793

4 073 952

6 544 466

9 291 224

12 275 456

14 947 675

Valeur terminale actualise

25 858 665

Valeur de l'entreprise

40 806 340

Augmentation de capital

-5 355 000

Valeur des fonds propres

35 451 340

Nombre d'actions

3 150 000

Valeur / action

11,254

Etude de sensibilit

Le calcul de la sensibilit de la valorisation de la socit NEW BODY LINE -SA selon la mthode dactualisation des
bnfices futurs par rapport au Bta (qui influe sur le CMPC) et au taux de croissance linfini (g) se prsente comme
suit :
Valeur de lentreprise
Bta

En DT
g

0,50

0,75

1,00

1,25

1,50

0,50%

46 979 630

38 951 472

32 968 007

28 342 540

24 664 502

1,00%

49 396 366

40 606 332

34 153 177

29 220 804

25 333 070

1,50%

52 131 135

42 444 172

35 451 340

30 172 661

26 051 611

2,00%

55 251 135

44 497 114

36 879 462

31 207 768

26 825 944

2,50%

58 843 933

46 805 271

38 458 089

32 337 544

27 662 829

Valeur de laction
Bta

En DT
g

0,50

0,75

1,00

1,25

1,50

0,50%

14,914

12,366

10,466

8,998

7,830

1,00%

15,681

12,891

10,842

9,276

8,042

1,50%

16,550

13,474

11,254

9,579

8,270

2,00%

17,540

14,126

11,708

9,907

8,516

2,50%

18,681

14,859

12,209

10,266

8,782

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 29

2.2.5 Synthse des travaux dvaluation

Les valeurs bases sur le rendement, dans leur ensemble, sont pour le cas de la socit NEW BODY LINE SA les plus
appropries puisquil sagit dune socit en pleine expansion. De plus, ces valeurs ont lavantage dtre proches les
unes des autres.
La valeur de lentreprise oscille donc entre 27 588 KDT (valeur obtenue par la mthode de DCF), 35 451 KDT (valeur
obtenue par la capitalisation des rsultats nets) et 35 879 KDT (valeur obtenue par la mthode du Goodwill), avec une
valeur moyenne des trois valeurs retenues gale 32 973 KDT.
Rcapitulatif de l'valuation

Mthode utilise

Valeur de l'entreprise en
DT
27 587 501

Nombre
d'actions
3 150 000

Valeur de l'action en
DT
8,758

Mthode du Goodwill

35 878 932

3 150 000

11,390

Mthode d'actualisation des bnfices futurs

35 451 340

3 150 000

11,254

Moyenne des valeurs retenues

32 972 591

Mthode des Discounted Cash Flow

10,467

Dcote initiale

15%

Valeur aprs dcote

8,897

Valeur retenue (soit une dcote relle de 19%)

8,500

En conclusion, la moyenne arithmtique simple des trois mthodes retenues donne une valeur de 32 973 KDT, soit
10,467 DT par action.
Aprs lapplication dune dcote de 15%, la valeur de laction de la socit NEW BODY LINE SA est estime
huit dinars huit cent quatre-vingt-dix-sept millimes (8,897 dinars).
Pour un prix de 8,500 dinars, la dcote relle applique serait de 19%.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 30

2.3 Transactions rcentes :

En 2011 et 2012, quatre oprations denregistrement ont t ralises sur les actions de la socit NEW BODY LINE,
toutes sinscrivent dans le cadre dune convention de portage. Elles ont port sur un total de 29 536 actions et un
montant de 785 617,480 DT.
Lensemble de ces oprations se dtaille comme suit :
Date

Cadre de l'opration

Quantit

Cours1

Oprateurs

14/01/11

Oprations entre clients grs TSI

2 222

24,560

Clients grs TSI

08/07/11

Oprations entre clients grs TSI

1 222

25,420

Clients grs TSI

14/10/11

Remboursement chance
convention de portage

4 330

25,910

25/05/12

Rachat de portage et
restructuration interne du capital

21 762

27,010

Clients grs TSI


(Vendeurs) & Karim
REJEB SFAR (acheteur)
Rachat total par Karim
REJEB SFAR des actions en
portage auprs des clients
grs de la TSI et
restructuration du capital
entre les actionnaires de
NBL

TOTAL

29 536 actions

785 617,480 DT

2.4 Rpartition du capital et des droits de vote :

Avant lOffre :
Actionnaires

Karim REJEB SFAR

Nombre
d'actions et
de droits de
vote

Valeur
Nominale de
l'action /
DTN

Montant en
DT

% du capital
et des droits
de vote

2 192 400

2 192 400

69,60%

630 000

630 000

20,00%

Hedi REJEB SFAR

3 150

3 150

0,10%

Saida JEDIDI

3 150

3 150

0,10%

Hanne REJEB SFAR

315 000

315 000

10,00%

Ikram BEN YOUSSEF

3 150

3 150

0,10%

Sarra Ines AL MECHRIA

3 150

3 150

0,10%

3 150 000

100%

Nessim REJEB

Total

3 150 000

Dtermin sur la base dune valeur nominale de laction gale 10 dinars. Cette valeur t rduite 1 dinar sur dcision de lAGE runie le
25/05/2012.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 31

Aprs lOffre :
Actionnaires

Nombre
d'actions
cder

Nombre
d'actions
et de droits
de vote

Valeur
Nominale
de l'action
/ DTN

Montant
en DT

% du
capital et
des droits
de vote

Karim REJEB SFAR

318 150

1 874 250

1 874 250

49.58%(*)

Nessim REJEB
Hedi REJEB SFAR
Saida JEDIDI

315 000
0
0

315 000
3 150
3 150

1
1
1

315 000
3 150
3 150

8.33%(*)
0.08%(*)
0.08%(*)

Hanne REJEB SFAR

311 850

3 150

3 150

0.08%(*)

0
0

3 150
3 150

1
1

3 150
3 150

0.08%(*)
0.08%(*)

1 575 000
3 780 000

945 000

1 575 000
3 780 000

41.67%
100%

Ikram BEN YOUSSEF


Sarra Ines AL MECHRIA
Public

Total

(*) Participation compte non tenu dune ventuelle souscription lOffre au Public
2.5 Modalit de paiement du prix :

Pour la prsente Offre, le prix de laction de la socit NEW BODY LINE, tous frais, commissions, courtages et taxes
compris a t fix comme suit :
8,500 dinars par action ancienne,
8,500 dinars par action nouvelle.
Le rglement des demandes dacquisition par les donneurs dordres dsirant acqurir des quotits dactions de la
socit NEW BODY LINE, dans le cadre de lOffre Prix Ferme, seffectue au comptant auprs des intermdiaires en
Bourse au moment du dpt de la demande. En cas de satisfaction partielle de la demande dacquisition, le solde sera
restitu, sans frais, ni intrts au donneur dordre dans un dlai ne dpassant pas les trois (3) jours ouvrables
compter du jour de la dclaration du rsultat de lOffre Prix Ferme.
Le rglement des demandes dacquisition par les institutionnels tunisiens et/ou trangers des quotits dans le cadre
du Placement Garanti seffectue auprs du syndicat de placement, au comptant au moment du dpt de la demande.
2.6 Priode de validit de lOffre :

LOffre Prix Ferme est ouverte au Public du 08 avril 2013 au 22 avril 2013 inclus.
La rception des demandes dacquisition dans le cadre du Placement Garanti se fera partir du 08 avril 2013, tant
entendu qu lgard des investisseurs de ce placement, le Placement Garanti pourrait tre clos par anticipation sans
pravis, et dans tous les cas, au plus tard le 22 avril 2013 inclus.
2.7 Date de jouissance des actions :

Les actions nouvelles, mises dans le cadre de cette Offre, porteront jouissance partir du 1er janvier 2012.
2.8 Etablissements domiciliataires :

Tous les intermdiaires en Bourse sont habilits recueillir, sans frais, les demandes dacquisition des quotits
dactions de la socit NEW BODY LINE exprimes dans le cadre de la prsente Offre (cf. liste des intermdiaires en
Bourse en annexe).
Les intermdiaires en Bourse TSI et ATI, membres du syndicat de placement, sont seuls habilits recueillir, sans
frais, les demandes dacquisition des quotits dactions NEW BODY LINE dans le cadre du Placement Garanti.
Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 32

Le jour du dnouement de lOffre, le montant de laugmentation de capital sera vers dans le compte indisponible
numro 21 000 000 4042 00178 6 21 ouvert auprs de la STUSID BANK Succursale de Tunis, conformment ltat de
dnouement espces de la STICODEVAM.
2.9 Mode de placement, modalits et dlais de dlivrance des titres :
2.9.1 LOffre Prix Ferme :

2.9.1.1 Mode de rpartition des titres :


Les quotits offertes dans le cadre de lOffre Prix Ferme seront rparties en 4 catgories :
Correspondant

Catgories

Nombre
de
quotits

Nombre
dactions
anciennes

Nombre
dactions
nouvelles

Rpartition
en %
du capital
social aprs
lopration

Rpartition
en % de
lOPF

Catgorie A : OPCVM sollicitant au


minimum 500 quotits et au maximum
37 800 quotits, tout en respectant les
dispositions lgales notamment celles
concernant les ratios prudentiels

49 500

148 500

99 000

6.55%

30%

Catgorie B : Institutionnels1 autres que


les OPCVM sollicitant au minimum 500
quotits et au maximum 37 800 quotits

24 750

74 250

49 500

3.27%

15%

Catgorie C: Personnes physiques ou


morales, tunisiennes ou trangres, autres
quinstitutionnels, sollicitant au minimum
251 quotits et au maximum 3 780
quotits

41 250

123 750

82 500

5.46%

25%

Catgorie D: Personnes physiques ou


morales, tunisiennes ou trangres,
sollicitant au minimum 25 quotits et au
maximum 250 quotits

49 500

148 500

99 000

6.55%

30%

TOTAL

165 000

495 000

330 000

21.83%

100%

Catgorie A :

Trente pour cent (30%) des quotits dactions offertes, soit 49 500 quotits reprsentant 6,55% du capital social aprs
augmentation, seront rserves aux OPCVM sollicitant au minimum 500 quotits et au maximum 37 800 quotits.

Tels que dfinis par larticle 39 alina 3 du Rglement Gnral de la Bourse.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 33

Les OPCVM acqureurs de quotits dactions parmi cette catgorie doivent respecter les dispositions lgales
notamment celles rgissant les ratios prudentiels tels que dfinis au niveau de larticle 29 de la loi n 2001-83 du 24
juillet 2001 portant promulgation du Code des Organismes de Placement Collectif et fixant un maximum de 10% de
lactif net en titres de crance ou de capital mis ou garantis par un mme metteur.
Etant prcis que les OPCVM qui auront souscrire cette catgorie ne peuvent pas souscrire au Placement Garanti et
inversement.
Catgorie B :

Quinze pour cent (15%) des quotits dactions offertes, soit 24 750 quotits reprsentant 3,27% du capital social aprs
augmentation, seront rserves aux institutionnels autres que les OPCVM sollicitant au minimum 500 quotits et au
maximum 37 800 quotits.
Etant prcis que les OPCVM qui auront souscrire cette catgorie ne peuvent pas souscrire au Placement Garanti et
inversement.
Catgorie C :

Vingt-cinq pour cent (25%) des quotits dactions offertes, soit 41 250 quotits reprsentant 5,46% du capital social
aprs augmentation, seront rserves aux personnes physiques et/ou morales, tunisiennes et/ou trangres, autres
que les institutionnels, sollicitant au minimum 251 quotits et au maximum 3 780 quotits.
Catgorie D :

Trente pour cent (30%) des quotits dactions offertes, soit 49 500 quotits seront rserves aux personnes physiques
et/ou morales, tunisiennes et/ou trangres, autres que les institutionnels, sollicitant au minimum 25 quotits et au
maximum 250 quotits, soit 6,55% du capital social aprs augmentation.
Les demandes dacquisition des quotits dactions doivent tre nominatives et donnes par crit aux intermdiaires en
Bourse. Ces demandes doivent prciser obligatoirement le numro, lheure et la date de dpt, la quantit de titres
demande et lidentit complte du souscripteur.
Lidentit complte de lacqureur des quotits dactions comprend :
Pour les personnes physiques majeures tunisiennes : le nom, le prnom, la nature et le numro de la pice
didentit nationale,
Pour les personnes physiques mineures tunisiennes : le nom, le prnom, la date de naissance ainsi que la
nature et le numro de la pice didentit nationale du pre ou de la mre ou du tuteur lgal,
Pour les personnes morales tunisiennes : la dnomination sociale complte et le numro dinscription au
registre de commerce,
Pour les OPCVM : la dnomination, les rfrences de lagrment et lidentit du gestionnaire,
Pour les institutionnels autres quOPCVM : la dnomination sociale complte ainsi que le numro
dinscription au registre de commerce, sil y a lieu. Pour les socits dinvestissement capital fixe, il y a lieu
de faire suivre leur dnomination sociale par SICAF, et les socits dinvestissement capital risque par
SICAR.
Pour les trangers : le nom, le prnom ou la dnomination sociale, la nature et les rfrences des documents
prsents.
Toute demande dacquisition de quotits dactions ne comportant pas les indications prcites ne sera pas prise en
considration par la commission de dpouillement.
La demande dacquisition de quotits dactions doit porter sur un nombre de quotits qui ne peut tre infrieur 25
quotits ni suprieur 0,5% du capital social aprs augmentation pour les non institutionnels, soit 3 780 quotits, et
5% du capital social soit 37 800 quotits pour les institutionnels.
En tout tat de cause, la quantit demande par demande dacquisition doit respecter la quantit minimale et
maximale fixe par catgorie.
Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 34

En outre, les demandes dacquisition pour les OPCVM ne doivent pas porter sur plus de 10% des actifs nets, ayant
servi pour le calcul de la dernire valeur liquidative publie, prcdant la date dacquisition. Tout non respect de cette
condition entraine la nullit de la demande dacquisition.
Aucune rgle dantriorit nest prvue dans la satisfaction des demandes dacquisition reues au cours de la priode
de validit de lOffre Prix Ferme.
Outre la demande dacquisition quelle met pour son propre compte, une mme personne pourra mettre un
maximum de :
Trois (3) demandes dacquisition titre de mandataire dautres personnes. Ces demandes doivent tre
accompagnes dun acte de procuration, spcifique la prsente opration, dment sign et lgalis.
Un nombre de demandes dacquisition quivalent au nombre denfants mineurs charge. Ces demandes
doivent tre accompagnes dun extrait de naissance.
Tout acqureur ne peut mettre quune seule demande dacquisition dpose auprs dun seul intermdiaire en
Bourse. En cas de dpt de plusieurs demandes auprs de diffrents intermdiaires, seule la premire, par le temps,
sera accepte par la commission de dpouillement.
En cas de demandes multiples reproduites chez un mme intermdiaire, seule la demande portant sur le plus petit
nombre dactions demandes sera retenue.
Tout intermdiaire charg du placement des titres est tenu au respect des dispositions nonces dans le prsent
chapitre en matire de limitation des mandats et de couverture en fonds des demandes de souscription manant de
leurs clients. Lensemble des documents cits ci-dessus devra tre conserv pour tre ventuellement prsent des
fins de contrle.
2.9.1.2 Mode de satisfaction des demandes :
Le mode de satisfaction des demandes dacquisition des quotits dactions se fera de la manire suivante :
Pour la catgorie A, B, C : Les demandes dacquisition seront satisfaites au prorata sur la base dun taux
dallocation, dtermin par le rapport quantit offerte / quantit demande et retenue. Le reliquat non servi
sera rparti par la commission de dpouillement, sans que la part de chaque institutionnel ne dpasse 5% du
capital lissue de lopration et la part de chaque non institutionnel ne dpasse 0,5% du capital aprs
augmentation.
Pour la catgorie D : Les demandes dacquisition seront satisfaites galitairement par palier jusqu
lpuisement des titres allous cette catgorie. Les paliers de satisfaction seront fixs par la commission de
dpouillement.

En cas dexcdent de titres offerts non demands par une catgorie, le reliquat sera affect en priorit la
catgorie D, puis la catgorie C, puis la catgorie B, puis la catgorie A.
2.9.1.3 Transmission des demandes et centralisation :
Les intermdiaires en Bourse tablissent les tats des demandes dacquisition reues de leurs clients dans le cadre de
lOffre Prix Ferme.
Les intermdiaires en Bourse transmettront la BVMT les tats des demandes dacquisition selon les modalits
prvues par lavis de la Bourse qui sera publi cet effet sur son bulletin officiel.
Ces tats doivent tre signs par la personne habilite et comporter le cachet de la socit dintermdiation.
En cas de discordance entre ltat figurant sur le support magntique et ltat crit, seul ltat crit fait foi.

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Page 35

2.9.1.4 Ouverture des plis et dpouillement :


Les tats relatifs aux demandes dacquisition donnes dans le cadre de lOffre Prix Ferme, seront communiqus sous
plis ferms par le bureau dordre central de la Bourse la commission de dpouillement compose de reprsentants
de la BVMT et de la TSI, intermdiaire en Bourse charg de lopration, et en prsence du commissaire du
gouvernement auprs de la BVMT, des reprsentants du CMF et de lAIB. La commission procdera au dpouillement
des tats, affectera les quotas et tablira un procs-verbal cet effet.

2.9.2 Placement Garanti :

Dans le cadre du Placement Garanti, 150 000 quotits dactions NEW BODY LINE seront offertes des institutionnels1
comme suit :
Nombre
de

Catgories

Institutionnels

TOTAL

quotits

Correspondant

Rpartition
en %
du capital
social
aprs
lopration

Rpartition en % de lOffre
globale

Nombre

Nombre

dactions
anciennes

dactions
nouvelles

150 000

450 000

300 000

19,84%

47,62%

150 000

450 000

300 000

19,84%

47,62%

Les demandes dacquisition des quotits dactions doivent tre nominatives et donnes par crit aux membres du
syndicat de placement compos de la Tuniso-Seoudienne dIntermdiation TSI et Attijari Intermdiation ATI ,
intermdiaires en Bourse. Ces demandes doivent prciser obligatoirement, le numro, lheure et la date de dpt, la
quantit de titres demands, lidentit complte du donneur dordre (ladresse, la nationalit, le numro du registre de
commerce) ainsi que la nature et les rfrences des numros prsents justifiant la qualit dinstitutionnels
conformment la rglementation en vigueur.
La demande dacquisition doit porter sur un nombre dactions qui ne peut tre suprieur 5% du capital social de la
socit aprs augmentation du capital, correspondant 37 800 quotits.
Les OPCVM acqureurs de quotits dactions dans le cadre du Placement Garanti doivent galement respecter les
dispositions lgales notamment celles rgissant les ratios prudentiels tels que dfinis au niveau de larticle 29 de la loi
n 2001-83 du 24 juillet 2001 portant promulgation du Code des Organismes de Placement Collectif et fixant un
maximum de 10% de lactif net en titres de crances ou de capital mis ou garantis par un mme metteur.
Les souscripteurs dans le cadre du Placement Garanti nauront pas le droit dacqurir des quotits dactions dans le
cadre de lOPF.
2.9.2.1 Transmission des demandes :
A lissue de lopration de placement, lintermdiaire en Bourse chef de file la Tuniso-Seoudienne dIntermdiation
TSI communique un tat rcapitulatif dtaill sur le rsultat de placement au CMF et la BVMT et ce, selon un
modle qui sera fix par cette dernire. Ce rsultat fera lobjet dun avis publi aux Bulletins Officiels de la BVMT et
du CMF, le jour de la dclaration du rsultat de lOffre.

Tels que dfinis par larticle 39 nouveau alina 3 du Rglement Gnral de la BVMT

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Page 36

Cet tat doit tre sign par la personne habilite de la Tuniso-Seoudienne dIntermdiation TSI et comporter son
cachet.
2.9.2.2 Soumission et vrification des demandes :
Ltat rcapitulatif relatif aux demandes dacquisition donnes dans le cadre du Placement Garanti sera communiqu
sous plis ferm par le bureau dordre central de la Bourse la commission de dpouillement. La commission
procdera la vrification de ltat (notamment labsence de souscription dans le cadre de lOPF) et tablira un procs
verbal cet effet.
2.9.3 Dclaration des rsultats :

Ds la ralisation de lopration de dpouillement des demandes dacquisition, le rsultat de lOffre Prix Ferme et la
vrification de ltat relatif aux demandes dacquisition donnes dans le cadre du Placement Garanti, le rsultat de
lOffre au public fera lobjet dun avis qui sera publi sur les Bulletins Officiels de la BVMT et du CMF prcisant la
suite donne lOffre et, en cas de suite positive, lavis prcisera par intermdiaire, le nombre de quotits et de titres
attribus, les demandes retenues et la rduction ventuelle dont les demandes dacquisition seront frappes.
2.9.4 Rglement des capitaux et livraison des titres :

Au cas o lOffre connatra une suite favorable, la BVMT communiquera le lendemain de la publication de lavis de
rsultat, chaque intermdiaire, ltat dtaill de ses demandes dacquisition retenues et la quantit attribue chacun
deux.
Chaque intermdiaire est tenu denvoyer la STICODEVAM les ordres de sgrgation des quantits demandes
retenues par catgorie davoirs et ce, conformment aux modalits pratiques de lopration qui seront prcises par un
avis de la STICODEVAM. Le rglement des espces et la livraison des titres seront effectues trois (3) jours ouvrables
aprs la date de ralisation de lOffre, via la compensation de la STICODEVAM.
Les actions anciennes de la socit NEW BODY LINE sont prises en charge par la STICODEVAM depuis 19 mars
2013 sous le code ISIN TN 0007540016.
Les actions nouvelles souscrire en numraire seront prises en charge par la STICODEVAM partir de la ralisation
dfinitive de laugmentation du capital en numraire. Ainsi, les oprations de rglement et de livraison seront
assures par cette dernire.
Le registre des actionnaires sera tenu par la TSI, intermdiaire en Bourse.
2.10 Renseignements divers sur lOffre :

La prsente Offre porte sur 315 000 quotits composes chacune de 3 actions anciennes et 2 actions nouvelles, soit au
total :
- 945 000 actions anciennes au prix de cession de 8,500 dinars, soit un montant de 8 032 500 dinars,
- 630 000 actions nouvelles dans le cadre de laugmentation de capital par Appel Publique lEpargne au prix
dmission de 8,500 dinars, soit un montant de 5 355 000 dinars.
Au total, lOffre porte donc sur 1 575 000 actions nouvelles et anciennes, reprsentant 41,67% du capital de la socit
aprs ralisation de son augmentation de capital, ce qui correspond un montant total 13 387 500 dinars.
2.11 Renseignements gnraux sur les actions offertes :

Forme des actions


Catgorie
Libration
Jouissance
o Actions anciennes
o Actions nouvelles

: Nominative,
: Ordinaire,
: Intgrale la souscription,
:
: 1er janvier 2012,
: 1er janvier 2012.

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Page 37

2.11.1 Droits attachs aux actions

Chaque action donne droit dans la proprit de lactif social et dans le partage des bnfices revenant aux actionnaires,
une part proportionnelle au nombre des actions mises.
Selon larticle 28 ( 6) des statuts de la socit, chaque membre de lAssemble Gnrale a autant de voix quil possde
et reprsente dactions.
Les dividendes non rclams dans les cinq (5) ans partir de la date de la tenue de lAssemble Gnrale qui a dcid
la distribution seront prescrit conformment la loi.
2.11.2 Rgime de ngociabilit

Les actions sont librement ngociables.


2.11.3 Rgime fiscal applicable : Droit commun

Compte tenu de la lgislation actuellement en vigueur, les dividendes distribus sont exonrs de limpt.
2.12 March des titres :

Il nexiste la date du visa, aucun march pour la ngociation des titres offerts. Toutefois, une demande dadmission
au march alternatif de la cote de la Bourse de Tunis a t prsente la BVMT. La Bourse a indiqu en date du 14
dcembre 2012 quelle donnera suite cette demande si le placement des titres prvu dans le prsent prospectus est
men bonne fin.
La socit NEW BODY LINE a demand ladmission au march alternatif de la cote de la Bourse de Tunis de la totalit
des actions ordinaires y compris celles objet de la prsente Offre, toutes de mme catgorie, de nominal 1 dinar et
composant la totalit de son capital.
La Bourse a donn en date du 14 dcembre 2012 son accord de principe quant ladmission des actions de la socit
NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse de Tunis, et ce sous rserves des conditions suivantes :
Justification de la diffusion dans le public dau moins 10% du capital auprs de 100 actionnaires au plus
tard le jour de lintroduction.
Justification de lexistence dun manuel de procdures dorganisation, de gestion et de divulgation des
informations financires et dune structure daudit interne1.
Par ailleurs, le Conseil de la Bourse recommande que les deux actionnaires M. Karim REJEB SFAR et M. Nessim
REJEB sengagent ensemble de ne pas cder plus que 5% du capital pendant une priode de 2 ans compter de la date
dintroduction. Le Conseil a recommand galement la rvision de la structure de lOffre en augmentant le nombre de
titres rserv aux Institutionnels.
Enfin, et au cas o la prsente Offre Prix Ferme aboutirait des rsultats concluants, lintroduction des actions de la
socit NEW BODY LINE se fera au march alternatif de la cote de la Bourse, au cours de 8,500 dinars laction et sera
ultrieurement annonce sur les bulletins officiels de la BVMT et CMF.
2.13 Cotation des titres :

La date de dmarrage de la cotation des titres, sur le march alternatif de la cote de la Bourse des Valeurs Mobilires
de Tunis, fera lobjet dun avis qui sera publi sur le bulletin officiel de la BVMT.

1 La socit a sign en date du 23/02/2013 une convention avec le bureau de M. Ammar BEN FERJANI pour les tudes, le Consulting et la formation, en vue de
llaboration dun manuel de procdures et dorganisation

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 38

Toutefois, la cotation des actions nouvelles ne dmarrera quaprs laccomplissement des formalits juridiques de
laugmentation du capital. Ainsi, les actions nouvelles ne seront cessibles et ngociables quaprs la publication dun
avis sur le bulletin officiel de la BVMT.
2.14 Tribunaux comptents en cas de litige :

Tout litige pouvant surgir suite la prsente Offre sera de la comptence exclusive du Tribunal de Tunis 1.

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Page 39

2.15 Avantage fiscal :

Par rfrence aux dispositions de larticle 13 du Code dIncitation aux Investissements CII , les personnes physiques
ou morales qui souscrivent au capital initial ou laugmentation du capital des entreprises totalement exportatrices,
bnficient de la dduction des revenus ou bnfices investis, des revenus ou bnfices nets soumis limpt sur le
revenu des personnes physiques ou limpt sur les socits, tout en respectant le minimum dimpt prvu par les
articles 12 et 12 bis de la loi 89-114 du 30 dcembre 1989.
Etant prcis que :
La socit a reu en date du 22/10/2012 une attestation de dpt de dclaration de lAPII : Direction rgionale
de Mahdia, relative au projet de lextension objet de laugmentation de capital en cours,
La dite attestation prcise bien ce qui suit : Le prsent projet bnficie des avantages communs prvus par
les articles 7 et 9 du Code dIncitation aux Investissements (CII) et quil peut bnficier en outre des avantages
spcifiques des articles 12 et 13 du CII.
2.16 Listing Sponsor :

La Tuniso-Seoudienne dIntermdiation TSI , intermdiaire en Bourse a t dsigne par la socit NEW BODY
LINE pour assurer la fonction de Listing Sponsor. Elle aura pour mission dassister la socit pendant son
introduction au march alternatif de la cote de la Bourse et de laccompagner pour laccomplissement de ses
obligations lgales et rglementaires dinformations priodiques et permanentes et ce, pendant au moins les deux
exercices suivant son introduction.
Cette mission sera prolonge par tacite reconduction pour une nouvelle priode de 2 ans jusquau transfert de cotation
de NEW BODY LINE sur le march principal de la cote de la Bourse. En cas de rsiliation du mandat, pour quelque
motif que ce soit, la socit NEW BODY LINE doit, sans dlai, dsigner un nouveau Listing Sponsor. Le Conseil du
March Financier doit tre inform de toute dsignation.
2.17 Contrat de liquidit :

Un contrat de liquidit pour une priode de six (06) mois partir de la date dintroduction a t sign entre la TunisoSeoudienne dIntermdiation TSI , intermdiaire en Bourse et les deux actionnaires de rfrence M. Karim REJEB
SFAR et M. Nessim REJEB portant sur 35,47% environ du produit de lOffre Prix Ferme, soit un montant de
1 000 000 dinars et 175 000 actions.
2.18 Rgulation du cours boursier :

Les actionnaires de la socit NEW BODY LINE se sont engags, aprs lintroduction de la socit en Bourse,
obtenir lors de la prochaine Assemble Gnrale Ordinaire de la socit, les autorisations ncessaires pour la
rgulation du cours boursier et ce, conformment larticle 19 nouveau de la loi n94-117 du 14 novembre 1994
portant rorganisation du march financier.
Le contrat de rgulation sera confi la Tuniso-Seoudienne dIntermdiation TSI , intermdiaire en Bourse.
2.19 Engagements de la socit :
2.19.1 Reprsentation au Conseil dAdministration

La socit NEW BODY LINE sengage rserver un (01) nouveau sige au Conseil dAdministration au profit des
dtenteurs des actions offertes dans le cadre de cette opration. Ce nouvel administrateur sera lu lors dune
Assemble Gnrale Ordinaire exclusivement par les nouveaux actionnaires.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 40

2.19.2 Tenue des Assembles Gnrales

La socit NEW BODY LINE sengage, partir de la date de son introduction en Bourse, ce que ses Assembles
Gnrales se tiennent Tunis.
2.19.3 Engagement de crer un comit permanent daudit

La socit NEW BODY LINE sest engage de crer un comit permanent daudit interne conformment larticle 256
bis du Code des Socits Commerciales.
2.19.4 Engagement dachever ltablissement du manuel des procdures1.

La socit NEW BODY LINE sest engage auprs de la Bourse, tablir un manuel des procdures dorganisation,
de gestion et de divulgation des informations financires et a effectivement sign une convention avec le Bureau de
Ammar BEN FERJANI pour les tudes, le Consulting et la formation, cet effet.
2.19.5 Engagement de se conformer la loi sur la dmatrialisation des titres

La socit NEW BODY LINE sengage se conformer la rglementation en vigueur en matire de tenue de
comptes de valeurs mobilires.
2.19.6 Engagement de se conformer lannexe 12 du rglement du CMF relatif lAPE

La socit NEW BODY LINE sengage conformer ses rapports annuels sur la gestion au modle prvu lannexe
12 du rglement du CMF relatif lAppel Public lEpargne.
2.19.7 Tenue de communications financires

La socit NEW BODY LINE sengage tenir une communication financire au moins une fois par an.
2.20 Engagement de lactionnaire de rfrence de la socit :
2.20.1 Engagement de ne pas cder plus de 5% de sa participation au capital de la socit

Les actionnaires de rfrence, Messieurs Karim REJEB SFAR et Nessim REJEB, dtenant actuellement 89,6% du capital
de la socit NEW BODY LINE , se sont engags ne pas cder plus de 5% de leur participation au capital de la
socit dans le public, sauf autorisation spciale du Conseil du March Financier et ce, pendant deux (2) ans compter
de la date dintroduction.
2.20.2 Engagement de ne pas dvelopper une activit locale concurrente

Lactionnaire de rfrence, Monsieur Karim REJEB SFAR, dtenant actuellement 69,6% du capital de la socit New
Body Line , sengage ne pas dvelopper une activit locale concurrente celle de la socit.

1
La Bourse a subordonn ladmission dfinitive de la socit au march alternatif la condition de justifier de lexistence dun manuel de
procdure dorganisation, de gestion et de divulgation des informations financires et dune structure daudit interne (Lettre dadmission de la
BVMT du 14/12/2012)

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Chapitre 3 : RENSEIGNEMENTS DE CARACTERE GENERAL CONCERNANT LEMETTEUR ET SON CAPITAL


3.1/ Renseignements caractre gnral concernant lmetteur :
3.1.1 Dnomination et sige social

Dnomination sociale
Sige social

: STE NEW BODY LINE N.B.L


: Avenue Ali BALHOUANE 5199 Mahdia Tunisie
Tel : (216) 73 68 04 35/ Fax : (216) 73 68 04 40

E-mail
Site web

: newbodyline@planet.tn
: www.newbodyline.com.tn

3.1.2 Forme juridique et lgislation particulire applicable

Forme juridique
Lgislation particulire applicable

: Socit Anonyme faisant Appel Public lEpargne,


: La socit NEW BODY LINE a t cre dans le cadre la loi
93-120 du 27 dcembre 1993 portant promulgation du Code
dIncitation aux Investissements (CII) : rgime des entreprises
totalement exportatrices,

3.1.3 Date de constitution et dure

Date de constitution
Dure

: 20/11/2000
: 99 ans compter de son immatriculation au registre de commerce
soit le 23/11/2000, sauf les cas de dissolution anticipe ou de
prorogation.

3.1.4 Objet social (article 2 des statuts)

La Socit a pour objet :


La conception, le dveloppement, le tricotage, la confection et la commercialisation de tout genre de
vtements.
L'exercice de toutes activits rentrant dans le cadre de l'objet social prcit ou qui lui sont connexes
et gnralement toutes oprations industrielles, commerciales, financires, mobilires ou immobilires se
rattachant directement ou indirectement l'objet social ainsi que toutes oprations annexes pouvant
dvelopper lobjet social ou garantir lintrt social.
3.1.5 Registre de commerce et matricule fiscal

Numro du registre de commerce


Matricule fiscal

: B186952000
: 701773R/A/M/000

3.1.6 Exercice social (Article 30 des statuts)

L'exercice social commence le 1er janvier et finit le 31 dcembre.

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3.1.7 Clauses statutaires particulires

Affectation et rpartition des bnfices : (Article 33 des statuts)

Le bnfice distribuable est constitu du rsultat comptable net major ou minor des rsultats reports des
exercices antrieurs et ce, aprs dduction de ce qui suit :
- une fraction gale 5% du bnfice dtermin comme ci-dessus indiqu au titre de rserves lgales. Ce
prlvement cesse dtre obligatoire lorsque la rserve lgale atteint le dixime du capital social,
- la rserve prvue par les textes lgislatifs spciaux dans la limite des taux qui y sont fixs,
- une fraction de 5% des bnfices nets jusqu concurrence du dixime du capital social constituant une rserve
statutaire.
LAssemble Gnrale Ordinaire est souveraine pour rpartir ce bnfice distribuable titre de dividende ou
dcider de le reporter nouveau.
La mise en paiement des dividendes dcide par lAssemble Gnrale Ordinaire doit avoir lieu dans un dlai
maximum de trois mois partir de la dcision de lAssemble Gnrale.

Convocation aux Assembles : (Article 28 des statuts 2)

Les actionnaires sont runis, chaque anne en Assemble Gnrale Ordinaire, par le Conseil dAdministration, dans
les six premiers mois qui suivent la clture de lexercice, aux jour, heure et lieu indiqus par lavis de convocation.
LAssemble Gnrale Ordinaire est convoque par un avis publi au Journal Officiel de la Rpublique Tunisienne et
dans deux quotidiens dont lun en langue arabe, dans un dlai de quinze (15) jours au moins avant la date fixe pour
la runion.
Les Assembles Gnrales Ordinaires peuvent tre convoques extraordinairement par le Conseil dAdministration.
En cas de ncessit, elles peuvent tre convoques par :
- Le Commissaire aux Comptes,
- Un mandataire nomm par le tribunal sur demande de tout intress en cas durgence ou la demande dun ou
plusieurs actionnaires dtenant 3% du capital social,
- Des actionnaires dtenant la majorit du capital social ou des droits de vote aprs Offre Publique de Vente ou
dEchange ou aprs cession dun bloc de contrle,
- Le liquidateur.
A partir de la date de la convocation de lAssemble Gnrale Ordinaire, la socit adresse au Conseil du March
Financier et la Bourse des Valeurs Mobilires de Tunis :
- Lordre du jour et le projet des rsolutions proposes par le Conseil dAdministration.
- Une copie des tats financiers et du rapport de gestion.
Au plus tard dans les quatre jours ouvrables aprs la tenue de lAssemble Gnrale, la socit doit adresser aux deux
institutions cites, les rsolutions adoptes, les tats financiers dment approuvs, les rapports du commissaire aux
comptes, la liste des actionnaires et, le cas chant, celles des titulaires des certificats de droit de vote et dobligations
convertibles avec droit de vote, rel ou potentiel, revenant chacun.
De mme, la socit doit adresser aux mmes institutions et partir de la date de la convocation de lAssemble
Gnrale Extraordinaire, lordre du jour et le projet des rsolutions, ainsi que les documents mis la disposition des
actionnaires lappui des rsolutions proposes.
Ds leur adoption par ladite Assemble, les rsolutions sont adresses aux deux institutions.
Les Assembles Gnrales Extraordinaires sont convoques par un avis publi au Journal Officiel de la Rpublique
Tunisienne et dans deux quotidiens dont lun en langue arabe, dans un dlai de quinze (15) jours au moins avant la
date fixe pour la runion, dans un dlai de quinze (15) jours au moins avant la date fixe pour la runion.
Toutefois, lAssemble Gnrale Extraordinaire peut valablement se tenir sans dlai si tous les actionnaires sont
prsents ou reprsents.
Lavis de convocation doit indiquer la date et le lieu de la tenue de la runion, ainsi que lordre du jour.

Droit de participation aux Assembles : (Article 28 des statuts 1)

LAssemble Gnrale, rgulirement constitue, reprsente luniversalit des actionnaires. Elle se compose de tous les
actionnaires, quel que soit le nombre de leurs actions.
Les dlibrations de lAssemble, rgulirement prises obligent tous les actionnaires, mme les absents ou incapables.
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Page 43

Droit de siger une Assemble Gnrale : (Article 28 des statuts 3)

Les titulaires dactions librs des versements exigibles peuvent seuls assister lAssemble Gnrale sur justification
de leur identit ou sy faire reprsenter.
Les actionnaires ont la latitude de choisir leurs reprsentants lAssemble Gnrale aussi bien parmi les actionnaires
que les non actionnaires.
Toutefois, les socits sont valablement reprsentes soit par un de leur grant ou par le Prsident Directeur Gnral
ou le Directeur Gnral ou par un mandataire muni dun pouvoir rgulier, sans quil soit ncessaire que ces personnes
soient personnellement actionnaires.

Droit de vote de lAssemble Gnrale - droit dinformation : (Article 28 des statuts 6)

Chaque membre de l'Assemble Gnrale a autant de voix qu'il possde et reprsente d'actions sans limitations.
Aucun actionnaire ne peut voter, titre personnel ou par procuration, lorsquil sagit dune dcision lui attribuant un
avantage personnel ou de statuer sur un diffrend entre lui et la Socit.
Tout actionnaire a le droit tout moment de l'anne, soit personnellement soit par un mandataire, de consulter et de
prendre copie de tous les documents prsents aux Assembles Gnrales tenues au cours des trois derniers exercices.
L'actionnaire peut galement obtenir copie des procs-verbaux des dites Assembles.
Les documents cits aux alinas prcdents doivent tre mis la disposition de tous les actionnaires au sige social de
la socit. Ils peuvent tre consults pendant les horaires habituels de travail la socit.

Dispositions propres aux Assembles Gnrales Ordinaires : (Article 29 des statuts 1)

a) Constitution de l'Assemble Gnrale Ordinaire


Les Assembles Gnrales Ordinaires (annuelles ou convoques extraordinairement) se composent de tous les
actionnaires, quel que soit le nombre de leurs actions, pourvu qu'elles aient t libres des versements exigibles.
Pour dlibrer valablement, l'Assemble Gnrale Ordinaire doit tre compose d'un nombre d'actionnaires
reprsentant lun tiers au moins du capital social aprs dduction, s'il y a lieu, de la valeur nominale des actions
prives du droit de vote, en vertu des dispositions lgislatives ou rglementaires.
Si ce quorum nest pas atteint, lAssemble Gnrale est convoque nouveau sans quaucun quorum ne soit requis.
Les rsolutions de lAssemble Gnrale Ordinaire sont prises la majorit des voix des actionnaires prsents ou
reprsents.
b) Pouvoirs de l'Assemble Gnrale Ordinaire
Les Assembles Gnrales Ordinaires ont statuer sur toutes les questions qui excdent la comptence du Conseil
d'Administration et sur celles qui lui ont t expressment rserves par la Loi.
Elles confrent ce dernier les autorisations ncessaires pour tous les cas o les pouvoirs lui attribuer seraient
insuffisants. D'une manire gnrale, elles rglent les conditions du mandat imparti au Conseil dAdministration et
elles dterminent souverainement la conduite des affaires de la socit.

Dispositions propres aux Assembles Gnrales Extraordinaires (Article 29 des statuts 2)

a) Constitution de l'Assemble Gnrale Extraordinaire


L'Assemble Gnrale Extraordinaire se compose de tous les actionnaires quel que soit le nombre de leurs actions,
pourvu que ces dernires aient t libres des versements exigibles.
Les rsolutions de l'Assemble Gnrale Extraordinaire sont prises la majorit des deux tiers des voix des membres
prsents ou reprsents.
Pralablement l'Assemble Gnrale Extraordinaire runie sur premire convocation, le texte des rsolutions
proposes doit tre tenu au sige de la socit la disposition des actionnaires, quinze jours au moins avant la date de
la runion.

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Page 44

b) Pouvoirs de l'Assemble Gnrale Extraordinaire


L'Assemble Gnrale Extraordinaire peut, sur la proposition du Conseil dAdministration et dans le cadre de la
lgislation et de la rglementation des socits anonymes, apporter aux statuts toutes modifications quelles qu'elles
soient.
- L'Assemble Gnrale Extraordinaire dcide de lopportunit de la sparation entre les fonctions du Prsident du
Conseil dAdministration et du Directeur Gnral de la Socit.
Toutefois, lorsque la modification est effectue en application de dispositions lgales ou rglementaires qui la
prescrivent, les statuts peuvent tre modifis par le Prsident Directeur Gnral. Les statuts sont soumis dans leur
version modifie lapprobation de la premire Assemble Gnrale Extraordinaire suivante.
c) Quorum
Les Assembles Gnrales Constitutives et Extraordinaires ne sont rgulirement constitues et ne dlibrent
valablement qu'autant qu'elles sont composes d'actions groupant, au moins, la moiti du capital social.
Si la premire Assemble n'a pas runi la moiti du capital social, une nouvelle Assemble peut tre convoque dans
les formes statutaires.
Cette convocation reproduit l'ordre du jour, la date et le rsultat de la prcdente Assemble.
La seconde Assemble ne peut se tenir que dix jours au plus tard aprs la date de la convocation et avoir un quorum
du tiers (1/3) du capital.
A dfaut de ce dernier quorum, le dlai de la tenue de lAssemble Gnrale peut tre prorog une date postrieure
ne dpassant pas deux mois partir de la date de la convocation.
Elle peut statuer la majorit des deux tiers (2/3) des actionnaires prsents ou reprsents.
Dans toutes les Assembles Gnrales, le quorum n'est calcul qu'aprs dduction des actions prives du droit de
vote, en vertu des dispositions lgislatives ou rglementaires, et notamment, lorsqu'il s'agit d'Assembles caractre
constitutif, des actions appartenant des personnes qui ont fait l'apport ou stipul des avantages particuliers soumis
l'apprciation de l'Assemble.
3.1.8 Nationalit

Tunisienne
3.1.9 Capital social

Le capital social est fix la somme de Trois Millions Cent Cinquante Mille Dinars (3 150 000 DT) divis en Trois
Millions Cent Cinquante Mille (3 150 000) actions nominatives de un1 (1) Dinar chacune entirement souscrites et
intgralement libres.
3.1.10 Rgime fiscal
Rgime des socits totalement exportatrices (Code dIncitation aux Investissements)
3.1.11 Lieux o peuvent tre consults les documents de la socit
Au sig social fix : Avenue Ali BALHOUANE- 5199 Mahdia Tunisie.
3.1.12 Responsable charg de linformation et des relations avec les actionnaires, le CMF, la BVMT et la STICODEVAM

M. Nessim REJEB.
Directeur Gnral Adjoint de la socit NEW BODY LINE
Adresse : Avenue Ali Balhaouane 5199 Mahdia Tunisie.
Tel : (216) 73 68 04 35/ Fax : (216) 73 68 04 40

Rduction de la valeur nominale de 10 DT 1 DT dcide par lAGE du 25/05/2012.

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3.2/ Renseignements caractre gnral concernant le capital de la socit :

Capital social
Nombre dactions
Nominal
Forme des actions
Catgorie
Libration
Jouissance

: 3 150 000 dinars,


: 3 150 000 actions,
: 1 dinar(1),
: Nominative,
: Ordinaire,
: Intgrale,
: 1er janvier 2012.

3.3/ Evolution du capital social :


Evolution du capital

Capital en circulation

Valeur
nominale
en dinars

Date de la dcision et
l'organe qui l'a dcide

Nature de l'opration

Montant
en dinars

Nombre
d'actions

Montant
en dinars

Nombre
d'actions

AGC du 20/11/2000

Constitution

600 000

60 000

600 000

60 000

10

AGE du 05/12/2011

Augmentation de capital
par incorporation de
rserves

96 710

9 671

696 710

69 671

10

AGE du 12/03/2012

Augmentation de capital
par incorporation de
rserves

3 290 (2)

329

700 000

70 000

10

AGE du 25/05/2012

Augmentation de capital
par incorporation de
rserves

2 450 000 (2)

245 000

3 150 000

315 000

10

Rduction de la valeur
nominale de 10 DT 1 DT

3 150 000

3 150 000

(1) : Rduction de la valeur nominale de 10 DT 1 DT dcide par lAGE du 25/05/2012.


(2) : Les augmentations de capital par incorporation de rserves dcides en 2012 ont t effectues notamment par lincorporation dun
montant de 56 942 DT de Subvention dinvestissement en Capital ce qui est non conforme au traitement de ladite subvention prconis par le
Norme comptable NC 12 relative aux subventions publiques.

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Page 46

3.4/ Rpartition du capital social et des droits de vote au 30/06/2012 :


Actionnaires

Nombre dactions

Valeur nominale
de l'action / DTN

Valeur des
actions / DTN

% rpartition
du capital

Karim REJEB SFAR

2 192 400

2 192 400

69,60%

Nessim REJEB

630 000

630 000

20,00%

Hedi REJEB SFAR

3 150

3 150

0,10%

Saida JEDIDI

3 150

3 150

0,10%

Hanne REJEB SFAR

315 000

315 000

10,00%

Ikram BEN YOUSSEF

3 150

3 150

0,10%

Sarra Ines AL MECHRIA

3 150

3 150

0,10%

Total

3 150 000

3 150 000

100%

3.4.1 Actionnaires dtenant individuellement 3% et plus du capital social et des droits de vote au 30/06/2012
Actionnaires

Nombre dactions

Valeur
nominale de
l'action / DTN

Valeur des
actions / DTN

% rpartition
du capital

Karim REJEB SFAR

2 192 400

2 192 400

69,60%

Nessim REJEB

630 000

630 000

20,00%

Hanne REJEB SFAR

315 000

315 000

10,00%

Total

3 137 400

3 137 400

99,60%

3.4.2 Capital et droits de vote dtenus par lensemble des membres des organes dadministration et de direction au 30/06/2012
Membres

Nombre dactions et de droits de vote

Montant en DT

% rpartition du
capital et des
droits de vote

Karim REJEB SFAR

2 192 400

2 192 400

69,60%

Nessim REJEB

630 000

630 000

20,00%

Hdi REJEB SFAR

3 150

3150

0,10%

Total

2 825 550

2 825 550

89,70%

3.4.3 Nombre dactionnaires au 30/06/2012

Au 30/06/2012, le capital de la socit NEW BODY LINE est rparti entre 7 actionnaires, tous tant des personnes
physiques.

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3.5/ Relation de la socit NEW BODY LINE avec les parties lies et les autres parties lies au 31/12/2011 :

La socit NEW BODY LINE ne contrle et nest contrle, directement ou indirectement, par aucune autre entreprise.
3.5.1 Informations sur les engagements

Nant
3.5.2 Garanties, surets relles et cautions donnes ou reues

Donnes : Nant

Reues : Nant

3.5.3 Transferts de ressources et dobligations

Donnes : Nant

Reues : Nant

3.5.4 Relations commerciales

Les ventes locales ralises par la socit NEW BODY LINE sont assures exclusivement travers la Socit
Unipersonnelle Responsabilit Limite NEW BODY LINE Distribution dont le grant et associ unique est M.
Nessim REJEB lui-mme membre du Conseil dAdministration de la socit NEW BODY LINE.
Le montant total quelle a factur la socit NEW BODY LINE Distribution totalise au cours de lexercice 2011 un
montant global de 240 556 DT. Par ailleurs, le solde du compte NEW BODY LINE Distribution chez NEW BODY LINE
est dbiteur de 163 339 DT au 31 dcembre 2011.
3.5.5 Dividendes et autres rmunrations distribus par NEW BODY LINE et encaisss par les autres parties lies.

La socit NEW BODY LINE a servi les sommes suivantes au titre de dividendes :

156 000 DT sur les bnfices de lexercice 2010.


602 000 DT sur les bnfices de lexercice 2011.

Durant les annes passes, aucune rmunration sous forme de jetons de prsence na t attribue aux
administrateurs.
La rmunration du Prsident Directeur Gnral de la socit NEW BODY LINE tait compose dun salaire annuel
fixe. Toutefois, en raison que la socit commenait dgager des rsultats bnficiaires et distribuer des dividendes,
le management a jug opportun de ne pas servir de salaires au PDG, supportant une forte retenue la source fiscale
et de se contenter des dividendes, surtout en prsence dun trs faible taux dimposition (socit totalement
exportatrice). Cette position a t confirme par la dcision du Conseil dAdministration runi le 01/05/2011.
Les obligations et engagements vis--vis du Prsident Directeur Gnral (PDG), tels quils ressortent des tats
financiers clos le 31 dcembre 2011, se prsentent comme suit (en DT) :
Charge de lexercice
Avantages court terme
Tlcommunications

3 199
911
4 110

Passif
5 424
0
5 424

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A noter que le Conseil dAdministration du 30/03/2012 a dcid de reprendre la rmunration du PDG et de la fixer
comme suit :

Un salaire mensuel net de 5 000 (cinq mille) dinars payable sur 14 mensualits,
Une prime annuelle de performance et de rendement managrial, calcule sur la base dun taux de 0,5% du
rsultat dexploitation, qui nest payable quen cas de ralisation du plan daffaires,
Une prise en charge par la socit de la contribution patronale au rgime lgal de la CNSS,
Une voiture de fonction dune valeur maximale de 120 000 dinars HTVA et dune puissance ne dpassant pas
9 cv fiscaux,
Un quota mensuel de carburant de 500 litres dessence,
Une prise en charge par la socit de 250 dinars par mois de tlphone mobile,
Un cong annuel pay raison de 2 jours pour un mois effectif de travail.

3.5.6 Prestations de services reues ou donnes

Reues : Nant

Donnes : Nant

3.5.7 Engagement des dirigeants par rapport la socit NEW BODY LINE

Nant
3.5.8 Contrats de location :

La socit NEW BODY LINE a conclu en 2004 un contrat de location avec M. Nessim REJEB dun local utilis en tant
quusine pour un loyer brut de 5000 DT par mois. Ce contrat a fait lobjet dun premier avenant en 2008 et dun
deuxime avenant en 2009 ayant ramen le montant brut du loyer 3 000 DT par mois. Ainsi, les charges locatives au
titre de lexercice 2011 ont totalis un montant de 36 000 DT.
3.6/ Dividendes :

La socit NEW BODY LINE a distribu une enveloppe de 156 000 DT de dividendes au titre de lexercice 2010,
soit un dividende de 2,600 DT par action et une enveloppe de 602 000 DT de dividendes au titre de lexercice 2011, soit
un dividende de 8,600 DT par action.
3.7/ March des titres de lmetteur :

Les actions de la socit NEW BODY LINE ne sont ngocies ni sur le march local, ni ltranger. De mme, la
socit ne possde pas de titres de crances ngocis sur le march local ou ltranger.

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Page 49

Chapitre 4 : RENSEIGNEMENTS CONCERNANT LACTIVITE DE LEMETTEUR ET SON EVOLUTION


4.1/ Prsentation gnrale du secteur dactivit
4.1.1

Donnes Gnrales

Le secteur des Industries Textile et Habillement (ITH) est lun des secteurs piliers de lconomie tunisienne. Il
occupe une place stratgique dans la mesure o il est le principal secteur de lindustrie manufacturire en termes
dexportations, demploi et de valeur ajoute. En effet, en aot 2012, la filire comptait 2 152 entreprises employant
10 personnes et plus, et employait plus de 200 000 personnes.
Le secteur Textile-Habillement (TH) est compos des six principales branches dactivit suivantes :
-

Lindustrie de la filature, qui consiste en la transformation des fibres textiles en fils. Cette branche dactivit,
engage depuis les annes soixante, a dbut avec lindustrialisation du pays. La majeure partie de la
production nationale est destine alimenter les units de tissage et de tricotage. Bien que produisant une
large gamme de produits, la branche filature est oriente vers une prdominance du coton, suivie par la
filature du synthtique type fibres longues en particulier lacrylique.
En aot 2012, lindustrie tunisienne du fil comptait 27 entreprises employant 10 personnes et plus, dont 9 sont
totalement exportatrices, le reste constitue le principal fournisseur des industries du tissage et du tricotage du
pays.

Lindustrie du tissage, qui consiste en la cration de tissus en entrelaant les fils sur le mtier (machine qui
sert confectionner les tissus). Cette industrie a subi une profonde restructuration lors des dernires annes,
tout comme en filature, la production est constitue en grande majorit de cotonnades dont la qualit sest
beaucoup amliore ces dernires annes, grce aux programmes de mise niveau des entreprises de la
branche.
La branche comptait en aot 2012, 35 entreprises employant 10 personnes et plus, dont 11 sont totalement
exportatrices. Les 24 entreprises restantes autres que totalement exportatrices, produisent essentiellement
pour le march local. Nombreuses sont celles qui sont intgres en Filature-Tissage, Tissage-Finissage, voire
en Filature-Tissage-Finissage.

Lindustrie de finissage, qui consiste en la ralisation doprations de finition la main ou laide dune
machine spciale (machine coudre, repasser, ...) avant lexpdition du produit fini. En aot 2012, la branche
finissage comptait 36 units de production, dont 22 sont totalement exportatrices. La plupart sont des
entreprises intgres de Tissage-Finissage ou Tricotage-Finissage, voire Tricotage-Finissage-Confection.

Lindustrie de la bonneterie, qui consiste en la fabrication de vtements en tissu mailles tels que les sousvtements, la lingerie et les chaussettes. Les industries de lhabillement sont les plus dveloppes du secteur
des ITH et celles dailleurs qui ont tir le mieux profit du programme de mise niveau.
En aot 2012, la bonneterie comptait 217 entreprises employant 10 personnes et plus, autour desquelles une
autre centaine de petites entreprises employant moins de 10 personnes sont en activit. Parmi les entreprises
occupant 10 emplois et plus, 173 sont totalement exportatrices.

Lindustrie de la confection, qui consiste en la fabrication de vtements en srie, appele aussi confection
chane et trame. Celle-ci est de loin la plus dominante de toutes les autres branches du secteur o le
partenariat est le plus dvelopp. Il sagit de la branche la plus dveloppe qui a par ailleurs, tir le plus grand
profit du programme de mise niveau. Elle comptait en aot 2012, 1 473 units de 10 employs et plus.

Les industries diverses du secteur, qui consistent en des activits industrielles connexes au secteur textile et
habillement. Il sagit dentreprises connexes aux cinq branches classiques du secteur. Leurs activits portent
principalement sur la fabrication de couvertures, de linges domestiques, de tapis, de filets, de non tisss, ....

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Page 50

Cette branche comptait en aot 2012, 364 units employant au minimum 10 personnes dont 235 totalement
exportatrices, soit 10.9% des entreprises du secteur.
(Source : Monographie sectorielle API)

En dpit des perturbations qua connues le pays suite la Rvolution, le secteur Textile-Habillement sest bien
maintenu en 2011 avec de principaux indicateurs du commerce extrieur positifs :
- La valeur des exportations a atteint 5 305,5 millions de dinars (MDT) en 2011, soit une progression de 5% par
rapport aux exportations de lanne 2010.
- Une hausse de 6,8% a t enregistre au niveau des importations avec 3 827 MDT en 2011.
- La balance commerciale hors investissements a augment de 1 478,34 MDT en 2011 soit une hausse de 0,8%
par rapport 2010.
- Le taux de couverture a perdu plus de 2 points passant de 140,9% en 2010 138,6% en 2011.
(Source : Textile-habillement : Bilan du secteur en 2011 www.tunisieprojet.tn)

La Tunisie demeure lun des principaux fournisseurs en textile-habillement de lUnion Europenne. En 2009, elle
occupait la 5me place aprs la Chine, la Turquie, le Bangladesh et lInde et le 2me rang, aprs la Turquie en tant que
fournisseur mditerranen. Par ailleurs, la Tunisie est le 2me fournisseur de la France et le 2me exportateur TH par
tte dhabitant au niveau mondial.
Positionnement de la Tunisie dans les importations europennes en habillement (2009)

Pays
Chine
Turquie
Bangladesh
Inde
Tunisie
Maroc
Indonsie

Milliard d'Euros
25,5
7
5,1
4,1
2,3
2
1,1

Rang
1er
2me
3me
4me
5me
6me
7me

Source: CETTEX (www.cettex.com.tn)

La Tunisie est aussi classe 2me mondial selon lindicateur dexportation du secteur par tte dhabitant et est
considre comme tant le pays le plus rentable de la zone mditerranenne en terme dinvestissement dans le
secteur. De plus, elle jouit dun bon positionnement sur des activits forte valeur ajoute. (www.thinktunisia.tn)
4.1.2

Environnement lgislatif et rglementaire

4.1.2.1. Rglementation internationale du secteur

Le secteur textile Habillement a t fortement rgi et continue de ltre dans certaines mesures par des accords
internationaux.
Lhistorique de ces accords pourrait tre rsum comme suit :

1974-1994
1er janvier 1995
2001
1er janvier 2005

: AMF : Arrangement MultiFibres


: ATV : Accord Textile-Vtement (rgime transitoire)
: Adhsion de la Chine lOMC
: Retour aux rgles gnrales de lOMC
Fin des quotas textiles et actions limitatives face au raz de mare chinois.

En effet, pendant une quarantaine dannes, des accords internationaux ont rgi le secteur du Textile et Habillement.
En 10 ans, soit de 1995 2004, le systme des contingents dimportation, qui a domin le commerce dans ce secteur
depuis le dbut des annes 60, a t progressivement supprim selon lAccord Textile Vtement (ATV) de 1995.
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Ladhsion de la Chine lOMC en 2001 lui a permis de bnficier de labaissement des barrires douanires prvu
par lATV ds 2002.
Au 1er janvier 2005, tous les quotas ont t supprims. Devant le raz de mare de produits chinois en Europe et aux
Etats-Unis, de nouvelles mesures ont t prises afin de limiter respectivement jusqu fin 2007 et fin 2008,
limportation de certains produits chinois.

Les Arrangements MultiFibres (AMF)

Comme lagriculture, le textile a toujours t lun des sujets de ngociation les plus ardus, que ce soit de nos jours, au
sein de lOMC ou auparavant dans lancien systme du GATT (General Agreement on Tariffs and Trade).
De 1974 la fin du Cycle dUruguay, le commerce tait rgi par lArrangement MultiFibres (AMF). Ce cadre tablissait
les contingents par voie daccords bilatraux ou de mesures unilatrales, ceci afin de limiter les importations dans les
pays dont les branches de production nationale, risquaient de ptir gravement dune expansion rapide des
importations.
Les contingents taient llment le plus visible du systme. Ils contredisaient la rgle gnrale du GATT qui
privilgiait les droits de douanes par rapport aux mesures de restrictions quantitatives. Ils constituaient aussi une
exception au principe GATT de lgalit de traitement appliquer tous les partenaires commerciaux puisquils
prcisaient la quantit que le pays importateur tait dispos accepter de la part de tel ou tel pays exportateur.

Accord Textile-Vtement (ATV) en 1995

Depuis 1995, lAccord de lOMC sur les textiles et les vtements (ATV) conclu lors de lUruguay Round remplace
lArrangement MultiFibres (AMF).
Ce secteur est depuis le 1er janvier 2005, pleinement intgr dans le cadre des rgles normales du GATT. En
particulier, les contingents ont t supprims, et les pays importateurs ne peuvent plus tablir de discrimination entre
les exportateurs.
Le retour des textiles et des vtements dans le champ dapplication des rgles du GATT, tait prvu sur dix ans. Il
sest fait progressivement, en quatre tapes, pour mnager, tant aux importateurs quaux exportateurs, le dlai
ncessaire pour sadapter la nouvelle situation. Certains de ces produits taient auparavant soumis
contingentement. Laccord indiquait le pourcentage des produits qui devaient tre intgrs dans le cadre des rgles du
GATT lors de chaque tape
1995

1998
2002
2005

Etape 1 : partir du 1er janvier 1995 avec l'intgration par


chaque Membre, des produits qui reprsentaient pas moins
de 16 % du volume total de ses importations
Etape 2 : partir du 1er janvier 1998, pas moins de 17 %
supplmentaires furent intgrs,
Etape 3 : partir le 1er janvier 2002, pas moins de 18 %
supplmentaires furent intgrs,
Etape 4 : au 1er janvier 2005, tous les produits restants
(reprsentant 49 % des importations effectues par le
Membre) furent intgrs et l'Accord prit fin.

Chaque Membre importateur dcidait lui-mme des produits qu'il intgrait chaque tape pour atteindre le niveau
fix. La seule condition tait que les quatre catgories (peigns et fils, tissus, articles confectionns et vtements)
devaient tre reprsentes dans la liste des produits intgrs.
Dans tout systme de contingentement visant des pays exportateurs spcifiques, les exportateurs sont parfois tents
de contourner les contingents en expdiant leurs produits par lintermdiaire de pays tiers ou en faisant de fausses
dclarations sur le pays dorigine du produit. Laccord contient des dispositions pour y remdier.
Cest dans ce sens, quun Organe de Supervision des Textiles, nomm OST a t cr, afin de veiller ce que les rgles
soient scrupuleusement suivies et de superviser la mise en place de lAccord.

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Adhsion de la Chine lOMC

Aprs plus de 15 annes de ngociations, de 1986 2001, la Chine a adhr lOMC le 11 dcembre 2001. Dsormais et
en qualit de membre de lOMC, elle jouit dun certain nombre de droits et est tenue par des obligations qui dcoulent
des diffrents accords.
Lintgration de la Chine dans l conomie mondiale offre de nouvelles opportunits dans le monde des affaires.
LOMC, cre en 1995 la suite du GATT, constitue lunique organisation internationale rgissant le commerce
international afin de favoriser la bonne marche, la prvisibilit et la libert des changes.
La Chine a d prendre un grand nombre d'engagements afin de se conformer aux droits et obligations noncs dans
les accords de l'OMC. Les principales consquences sont les rformes engages en matire de transparence dans les
relations commerciales ainsi que louverture de son march intrieur. Lensemble de ces mesures a largement
contribu faire de la Chine une nouvelle puissance conomique avec laquelle les membres de lOMC devront
compter.
Source : www.wto.org

Mcanismes de sauvegarde

Des mcanismes de sauvegarde ont t mis en place, savoir :


- Antidumping
- Anti-subvention
- Clauses de sauvegarde
- Clause gnrale OMC
- Clause OMC spcifique pour la Chine
4.1.2.2 Rglementation rgionale du secteur : lAccord dAgadir

Entr en vigueur le 27 mars 2007 et de dure illimite, lAccord dAgadir a cr une vaste zone de libre-change entre
ses pays signataires, savoir lEgypte, la Jordanie, le Maroc et la Tunisie.
Dsormais, lexception des produits agricoles et de produits prohibs pour des raisons sanitaires et
environnementales, les changes commerciaux au sein de la zone se font librement, sans droit de douane. Cest
notamment le cas pour les produits du textile et de lhabillement, considr comme tant un secteur cl de la zone
Agadir .
Plus fondamentalement, lAccord dAgadir vise lharmonisation des rglementations rgissant les politiques
sectorielles des quatre pays, dans les domaines du commerce, de lindustrie, de la fiscalit, des services et des
douanes.
Enfin, lAccord met en uvre un dispositif dintgration rgionale dans la zone pan euro-mditerranenne, fond sur
un principe de complmentarit et de cumul prfrentiel de lorigine entre ses membres.
LAccord dAgadir est administr par lUnit Technique dAgadir (UTA), une structure base Amman, en Jordanie.
Source www.agadiragreement.org)
4.1.2.3 Lgislation locale relative au rgime totalement exportateur

Les entreprises totalement exportatrices, telles que dfinies par larticle 10 du Code dIncitation aux Investissements
CII bnficient de nombreux avantages.
Les dispositions relatives limposition des revenus et bnfices provenant des exportations dont lentre en vigueur
fut initialement prvue pour le 1er Janvier 2008 par la loi n2006-80 du 18 dcembre 2006, puis reporte au 1er janvier
2011 par la loi n2007-70 du 27 dcembre 2007 portant loi de finances pour lanne 2008 puis reporte encore une fois
au 1er janvier 2012 par la loi n2010-58 du 17 dcembre 2010 portant loi finances pour lanne 2011 sont finalement
reportes au 1er janvier 2013 par le dcret-loi n2011-56 du 25 juin 2011 portant loi de finances complmentaire pour
lanne 2011 (JORT n47 du 28 juin 2011).

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Lentre en vigueur de ces dispositions a t de nouveau reporte au 1er janvier 2014, par la Loi n2012-27 du
28/12/2012 portant loi de finance pour lanne 2013.
Toutefois et en application de la nouvelle lgislation relative limposition des exportations :
- Les entreprises en activit avant le 1er janvier 2014 et dont la priode de dduction totale de leurs bnfices ou
revenus provenant de lexportation a expir, continuent bnficier de la dduction totale jusquau 31 dcembre 2013.
- Les entreprises en activit avant le 1er janvier 2014 et dont la priode de dduction totale de leurs bnfices ou
revenus provenant de lexportation na pas expir au 31 dcembre 2013, continuent galement, bnficier de la
dduction totale jusqu la fin de la priode qui leur est impartie cet effet.
- Les entreprises bnficiaires dattestation de dpt de dclaration dinvestissement avant le 1er janvier 2014
bnficient de la dduction totale des revenus et bnfices provenant de lexportation au cours des 10 premires
annes dactivit partir de la premire opration dexportation condition que cette opration soit ralise au cours
de lanne 2014.
Outre les dispositions susvises, limposition des revenus et bnfices provenant des exportations sont soumis
limpt sur les socits au taux de 10%.
Les personnes physiques et les entreprises qui souscrivent au capital des entreprises totalement exportatrices ou son
augmentation bnficient de la dduction totale des revenus ou bnfices rinvestis et ce, sous rserve du minimum
dimpt prvu par les articles 12 et 12 bis de la Loi 89-114 du 30/12/1989.
Les entreprises totalement exportatrices bnficient du dgrvement fiscal total des bnfices rinvestis au sein dellesmmes et ce, sous rserve du minimum dimpt prvu par les articles 12 et 12 bis de la Loi 89-114 du 30/12/1989.
Les entreprises totalement exportatrices bnficient de lexonration totale et permanente des droits et taxes
normalement exigibles au titre de leur activit. Cette exonration couvre notamment les droits de douane, la TVA et le
droit de consommation (importation des quipements, des matires premires, etc. ncessaires leur activit, la
suspension de la TVA et ventuellement les autres droits et taxes tels que FOPROLOS, TFP, TCL, droits
denregistrement et de timbre non exclus par larticle 12 du CII .
En vertu des dispositions de larticle 16 du CII , les entreprises totalement exportatrices peuvent tre autorises
couler localement une partie de leur chiffre daffaires ou de leur production concurrence de 30% de leur chiffre
daffaires lexport, ralis durant lanne civile prcdente.
Cependant, les ventes locales lexception des produits agricoles et de pche restent soumises au paiement des droits
et taxes, de limpt sur les socits conformment la lgislation en vigueur selon le droit commun et de la TVA, du
droit de consommation et des autres taxes dues selon la lgislation en vigueur en rgime intrieur.
De mme, ces ventes restent soumises aux procdures et la rglementation du commerce extrieur et de change en
vigueur.

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4.1.3

Structures dappui

4.1.3.1 Centre technique du textile CETTEX

Le CETTEX, cr en 1991 sous tutelle du Ministre de lIndustrie et de la Technologie, assure une mission de
conseil et dexpertise auprs des industriels du secteur Textile-Habillement et des pouvoirs publics. Il propose les
services suivants :
- assistance technique,
- expertise,
- recherche et dveloppement,
- analyses, essais et contrles laboratoire,
- formation et information.
Le Centre accompagne et soutient les entreprises dans leur dveloppement technique, managrial et
organisationnel et leur offre un appui constant dans leur dmarche de croissance et dinnovation. Il participe,
galement, aux programmes nationaux de recherche et dveloppement et contribue la promotion du secteur
lchelle internationale.
4.1.3.2 Fdration nationale du textile FENATEX

La FENATEX a pour objectif principal de mobiliser les industriels du secteur textile autour dune stratgie de
consolidation de la position sur les marchs financiers et mettre en uvre un plan daction pour soutenir les
entreprises de la filire. Cest dans ce cadre quelle a mis en place des commissions permanentes de rflexion
auxquelles assistent des professionnels, leaders du secteur pour tudier lenvironnement et ses volutions
permanentes. La FENATEX sintresse aussi bien lenvironnement social, la comptitivit, la promotion et
limage de marque, quau dveloppement du secteur.
4.1.3.3 Centre de promotion des exportations Cepex

Le CEPEX agit en troite collaboration avec diffrentes structures professionnelles nationales (UTICA, UTAP,
Centres Techniques, Chambres de commerce, ...) et internationales (organismes trangers homologues, CNUCED,
Banque Mondiale, ...). Son principal objectif est de favoriser le dveloppement des exportations tunisiennes et
accrotre la visibilit internationale ainsi que promouvoir loffre tunisienne en matire dexport. Le CEPEX assiste
et appuie aussi bien les exportateurs tunisiens linternational que les importateurs trangers dans lorganisation
de rencontres entre partenaires potentiels.
Il offre diffrents services aux entreprises dont notamment :
- La prospection et lorganisation de rencontres dhommes daffaires tunisiens et trangers.
- La programmation de la participation des industriels tunisiens aux manifestations commerciales
internationales.
- La facilitation des relations commerciales.
- La promotion des foires internationales organises en Tunisie.
4.1.3.4 LAgence de Promotion de lIndustrie et de lInnovation APII

LAPII est un organisme public qui a pour principale mission de veiller la mise en uvre de la politique
gouvernementale relative la promotion de lindustrie tunisienne et ce, en tant que structure dappui au
entreprises et aux promoteurs. Elle offre les services suivants :
publications et tudes sectorielles,
formalits et formation la cration des entreprises,
traitement des demandes daide,
diagnostic technique, financier et marketing dans le cadre dune mise niveau,
cration dun salon virtuel pour recueillir les offres et les demandes de coopration et de partenariat,
promotion des investissements en Tunisie par la cration de fiches projets dtaillant les opportunits
dinvestissement sectorielles.

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4.1.3.5 Ministre de lIndustrie et de la Technologie MIT

Le Ministre de lIndustrie et de la Technologie a pour mission dlaborer et de mettre en uvre la politique du


gouvernement dans les diffrents domaines industriels. A cet effet, il procde :
-

lexamen de toutes les questions relatives la mise en uvre de la politique du gouvernement concernant les
secteurs industriels,
la participation l'laboration des mesures d'ordre conomique que le gouvernement est appel prendre,
la proposition au gouvernement de la politique suivre dans les domaines concerns,
la ralisation dtudes et dvaluations appropries, caractre gnral, sectoriel ou conjoncturel,
la proposition dobjectifs qualitatifs et quantitatifs raliser dans le cadre du Plan de Dveloppement Economique
et Social,
la dfinition en collaboration avec les ministres concerns, des programmes et projets raliser dans le cadre du
Plan ainsi que les mesures d'accompagnement appropries et leur soumission l'apprciation du gouvernement,
la mise en uvre des dcisions prises par le gouvernement et relatives ces secteurs soit directement soit par
l'intermdiaire des Organismes, Etablissements et Entreprises Publics qui en relvent,
le suivi et l'analyse de la conjoncture industrielle nationale et internationale,
la participation et la veille la mise en uvre de la politique du gouvernement en matire de rformes
administratives et industrielles au niveau des structures relevant de son autorit et des organismes et entreprises
publics placs sous sa tutelle.

4.1.3.6 Cercle euro-mditerranen des dirigeants du textile, de lhabillement et des industries de la mode CEDITH

Cr en 2004, le CEDITH est une association but non lucratif qui regroupe les grands dirigeants dentreprises
situes sur le bassin mditerranen notamment la Tunisie, le Maroc, la Turquie, la France, lItalie, lEspagne
lAlgrie, etc.
Les principales missions du CEDITH sont :
Dfendre des intrts sectoriels du textile des pays mditerranens : organistion des changes, de missions
dtudes et de sminaires, rglementation, promotion des exportations,
- Organiser des actions de soutien au dveloppement de la comptitivit et de la promotion du secteur ;
- Rechercher des partenaires industriels et commerciaux et des investisseurs internationaux dans les
domaines de lindustrie, de la sous-traitance et de la distribution,
- Organiser des contacts commerciaux entre industriels et donneurs dordre ; sourcing international,
- Maintenir une veille stratgique sectorielle et fournir une banque de donnes actualise en continu,
- Faciliter les investissements et les oprations de fusion/cession/acquisition dentreprises.
(Source : www.cedith.com)
-

4.1.3.7 Tunisian Textile Intelligence Group TTIG

Bas Paris, le TTIG est une association compose de diffrents professionnels du secteur textile. Il sagit
notamment dindustriels tunisiens et franais, de distributeurs, dorganismes consulaires et de formation,
dexperts, etc. Ses principaux objectifs sont :
- renforcer les changes et les investissements textiles et habillement entre la Tunisie et lUnion Europenne, dont
notamment la France.
- acclrer lintgration des nouvelles technologies de cration, de gestion, dinformation et de communication
dans le secteur.
- consolider la comptitivit hors prix du secteur textile habillement tunisien au moyen de diverses initiatives,
en particulier dans le domaine de la formation en cration, marketing et management.
- dvelopper un dispositif de veille conomique et stratgique performant.
- diffuser les bonnes pratiques.
- favoriser lmergence dun environnement rglementaire, financier et douanier permettant aux acteurs
professionnels euro-mditerranens du secteur de relever avec succs le dfi de la mondialisation des marchs.
(source :http://www.webmanagercenter.com/actualite/economie/2012/05/08/119407/tunisie-textile-et-habillement-logistiqueet-competitivite-vont-ensemble)
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4.1.4

Infrastructure, politique et orientations de lEtat

4.1.4.1 Infrastructure
Atouts concurrentiels
La Tunisie occupe une place stratgique dans la filire textile euro-mditerranenne, grce sa proximit des
principales agglomrations europennes et son accs un march de 500 millions de consommateurs environ. Son
infrastructure avantageuse, qui la rend plus comptitive que les pays concurrents, se carac
datouts :
- Disposition de neuf aroports internationaux rpartis sur lensemble du territoire (Tunis, Monastir,
Djerba,
jerba, Tabarka, Tozeur, Enfidha, Gabs, Sfax et Gafsa) et desservis par une centaine de compagnies
ariennes trangres
gres (moins dune heure de vol de lEurope),
- Existence de sept ports commerciaux et dune flotte maritime moderne rpondant aux exigences de
scurit et de rapidit et permettant une desserte rgulire des principaux ports europens (6500 navires
/an) et un terminal ptrolier Skhira,
- Une centaine de zones industrielles rparties sur lensemble du territoire,
- Deux parcs dactivits conomiques oprationnels (Bizerte et Jarzis-Djerba),
Jarzis
- Infrastructure routire moderne,
- Prestations de tlcommunications, dlectricit
d
et deau comptitives grce la fiabilit des rseaux,
- Dix ples de comptitivit existants et quatorze planifis,
- Treize cyber-parcs
parcs implants dans plusieurs rgions et couvrant diverses spcialits,
(Le site de la FIPA : www.investintunisia.tn)
www.investintunisia

La Tunisie demeure leader en Afrique et dans la rive sud de la Mditerrane et arrive en 40


mondiale en matire de comptitivit globale dans le classement du Word Economic Forum
Par ailleurs et selon le mme classement
classement, la Tunisie a obtenu une note de 5 en terme de
proche des notes de certains pays dvelopps tels que la France et lAllemagne ayant respectivement une note de 6,5
et 6,2.

6.5

6.2

3.9

France

Allemagne

Italie

Egypte

Lgende notation : 1 : sous-dveloppe 7 : extensible et efficace


Source : Rapport sur la comptitivit globale 2011
2011-2012 : (http://www.investintunisia.tn/document/589.pdf

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Ples de comptitivit :

Dans le cadre de la politique gouvernementale visant soutenir et dvelopper lindustrie tunisienne du textilehabillement, plusieurs ples de comptitivit ont t crs. Le plus important dentre eux est le mfcpole .

Le ple de comptitivit Monastir El Fejja / la Manouba :

Il sagit du ple de comptitivit Monastir El Fejja/la Manouba qui est une plateforme industrielle intelligente pour les
entreprises industrielles et de services se focalisant sur le secteur textile-habillement.
Le mfcpole a pour principaux objectifs la cration dune dynamique dinnovation travers la consolidation de la
comptitivit du secteur T-H ainsi que lamnagement dune nouvelle gnration de parcs industriels qui respectent
les standards internationaux et offrent des services de grande qualit.
Le ple vise :
Dvelopper une nouvelle gnration des parcs et despaces industriels,
Attirer les investissements directs trangers et nationaux,
Assurer les meilleures conditions pour une production concurrentielle,
Amliorer la comptitivit des entreprises et promouvoir linnovation et les activits porteuses,
Crer une dynamique de partenariat au sein du rseau de partenaires inTex ,
Favoriser linitiative et le coaching des porteurs de projets innovants.
Source : www.mfcpole.com.tn

Le ple de comptitivit de Gafsa PCG :

Le PCG est un ple de dveloppement multisectoriel, cre en 2008, qui sintgre dans le cadre du 10me plan de
dveloppement (2002/2006) du gouvernement.
Le ple est une socit anonyme dtenue par la Compagnie des Phosphates de Gafsa, le Groupe Chimique Tunisien, la
Banque de lHabitat, la STEG, la SNCFT et le Fonds de Restructuration et de Dveloppement des Centres Miniers
FRDCM .
Le PCG a pour principales missions :
amnager des terrains industriels et construire des btiments industriels,
incuber et encadrer les titulaires des projets technologiques ou de services au sein du Ple et les assister dans
lexercice de leurs activits,
assurer la promotion du ple,
jouer le rle de vis--vis unique pour les investisseurs dans le ple,
tisser des relations de coopration avec les autres ples, les centres de recherche et les universits.
Le PCG vise raliser un certain nombre dobjectifs tels que :
attirer linvestissement national et tranger,
favoriser la cration de projets ayant une forte intensit demploi surtout au profit des diplms,
amliorer la comptitivit des entreprises de la rgion,
promouvoir lexportation,
consolider les perspectives de dveloppement de la rgion.
Source : www.polegafsa.com.tn
Le rseau du secteur textile-habillement en Tunisie est lun des plus dvelopps du pays. Il constitue lun des piliers
de lindustrie tunisienne et sorganise autour de plusieurs zones industrielles rparties dans plusieurs rgions du
pays.
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La rpartition rgionale des entreprises textiles en 2011 se prsente comme suit :


Rgion

Totalement exportatrices

Non totalement
exportatrices

Total

Nombre

Nombre

Nombre

Monastir

478

28

76

24

554

27

Grand Tunis

321

19

81

26

402

21

Nabeul

213

13

12

225

11

Sousse

225

13

16

241

12

Sfax

104

62

20

166

Bizerte

101

118

Autres rgions

251

15

61

19

312

14

Total

1703

100

315

100

2018

100

Source : BDI/API

La rgion la plus concentre en entreprises textiles est la rgion de Monastir qui abrite elle seule 563 units soit 27%
du total. Vient en deuxime position, le Grand Tunis avec 435 units (21%), suivi par Sousse (12%), Nabeul (11%) et
Sfax (9%). Lensemble de ces rgions constitue 80% du rseau des industriels textiles tunisiens.
4.1.4.2 Politique et orientations de lEtat

Vision stratgique du secteur textile-habillement dici 2016 :


Cette vision est axe sur des objectifs aussi bien qualitatifs que quantitatifs afin datteindre en 2016, un niveau
dexportations de 4 060 millions deuros et 155 millions deuros dinvestissement (www.thinktunisia.tn) et 40
000 emplois (y compris lindustrie cuir et chaussure) sur la priode 2007-2016 dont 15 000 en dveloppement
rgional. Les principales vises de cette stratgie sont :
-

passer de la sous-traitance la cotraitance1 et la production de produits finis (lobjectif est datteindre 300
entreprises contre 70 actuellement),
amliorer le positionnement des PME par des programmes de mise niveau structurants,
dvelopper la branche finissage afin que le taux de couverture du besoin en matire soit de 40% en 2016
contre seulement 10% actuellement (passer de 40 millions 140 millions deuros),
dvelopper la filire ennoblissement,
promouvoir et dvelopper les circuits de distribution,
donner de lessor la cration de modles et renforcer lactivit Cration/Design,
favoriser linnovation et le dveloppement des textiles intelligents,
renforcer la contribution du ple de comptitivit,
consolider les plateformes rgionales travers le renforcement de linfrastructure et la formation,
former 500 ingnieurs et techniciens par an,
amliorer le taux dencadrement de 6% 15% en 2016.

La cotraitance est lopration par laquelle plusieurs prestataires, indpendants les uns des autres, se runissent ensemble pour
prsenter leur offre (ou leur candidature) un client. Loffre peut tre alors signe soit par lensemble des entreprises groupes soit
par lune dentre- elles qui joue le rle de mandataire commun .
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Source : mfcpole

Encouragement des Investissement Direct


Directs Etrangers IDE :
Le gouvernement tunisien a longtemps jou un rle dcisif dans la promotion et le maintien de la Tunisie en
tant que destination phare pour les investisseurs trangers. Ces derniers jouissent de garanties relles telles
que la possibilit de dtenir 100% du capital, le rapatriement des dividendes et des plus
plus-values de cession du
capital, possibilit doprer avec des comptes bancaires dtenus ltranger, etc.

Par ailleurs, lEtat na cess dencourager les exportations, notamment travers des avantages sous forme de
franchise totale des droits et taxes sur les importa
importations,
tions, quil sagisse dquipement, de matires premires ou
de produits finis. Il garantit aussi un avantage fiscal considrable sous forme dexonration dimpt sur les
bnfices et ce, pendant les dix premires annes dactivit en plus de toutes les in
incitations fiscales en faveur
des projets crs dans le cadre des zones de dveloppement rgional.
tunisienne, les entreprises tunisiennes font face des difficults conjoncturelles qui dans
Depuis la Rvolution tunisienne,
certains cas, menacent la prennit et la continuit de lexploitation de certaines entits. Pour faire face cette
situation difficile et favoriser la relance de lactivit, le gouvernement mis en uvre un certain nombre de
mesures telles que le financement des cotisations sociales, la prise ne
ne charge des travailleurs licencis, mise en
place de facilits de paiement,...

Programmes de mise niveau :


Pour faire face au changement des stratgies dachat des donneurs dordre et la concurrence internationale,
le secteur priv ainsi que les pouvoirs
pouvoirs publics, conscients de la ncessit dvoluer vers la production
darticles forte valeur ajoute, ont engag un programme national de promotion du secteur pour
accompagner des entreprises dans le passage vers la cotraitance et le produit fini grce une assistance
technique, financire et commerciale. Plus de 1 600 entreprises oprant dans le secteur textile et habillement
ont adhr au programme national de mise niveau afin de diversifier la gamme et la qualit des produits
exports.
Nombreuses sont celles qui se sont associes avec des partenaires trangers pour disposer de leur savoir
savoir-faire
et sintgrer dans leurs rseaux de commercialisation. (Source : Lindustrie du textile et de lhabillement en
Tunisie :http://www.investintunisia.tn/document/478.pdf
http://www.investintunisia.tn/document/478.pdf)

Programme de formation complmentaire au CETTEX :


En 2011, le Ministre de lIndustrie et de la Technologie, en partenariat avec le Ministre de la Formation
Professionnelle, a confi au CETTEX la mise en uvre dun programme de formation complmentaire

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif


lternatif de la cote de la Bourse

Page 60

permettant linsertion des diplms de lenseignement suprieur dans les entreprises du secteur textilehabillement.
En pratique, cette formation sera ralise en alternance entre une entreprise parraine du secteur et le CETTEX
et ce, conformment au programme du Contrat dInsertion des Diplms de lEnseignement suprieur
(CIDES) mis en place par lEtat.
Lobjectif principal de cette action est damliorer la comptitivit des entreprises en les aidant reprer les
comptences et les qualifications dont elles ont besoin mais aussi de permettre aux jeunes demandeurs
demploi dacqurir un savoir-faire pour les former dans des spcialits forte employabilit.
Pour cela, lEtat prend en charge les cots de formation, notamment travers :
- une indemnit de 140 DT/mois pour les stagiaires,
- une indemnit supplmentaire de 50 DT pour les stagiaires qui rsident hors du gouvernorat
dimplantation de lentreprise,
- une couverture sociale du stagiaire qui stend sur la priode de stage,
- une prime de 1 000 DT paye lentreprise au bout dune anne de travail effectif,
- la prise en charge, pendant 7 ans, de la cotisation patronale la CNSS au titre des salaires des nouvelles
recrues.

Programme dappui
Marchs PCAM :

la

Comptitivit

des

entreprises

et

lAmlioration de laccs aux

Le PCAM a pris le relais du Programme de Modernisation de lIndustrie PMI , qui sest achev fin dcembre
2009. Dot dun budget de 23 millions deuros, lobjectif global du PCAM est de faciliter laccs des entreprises
tunisiennes au march international et notamment communautaire. Les buts spcifiques du programme sont de
permettre aux entreprises de rpondre aux exigences du march international et dadapter linfrastructure qualit
tunisienne afin de pouvoir conclure des accords de reconnaissance mutuelle avec lUE dans le domaine de
lvaluation de la conformit.
La dure de mise en uvre du PCAM est fixe pour 4 ans et sarticulera autour de 3 programmes de support :
1. Programme national de la qualit
400 entreprises pour la mise en place des rfrentiels de management de la qualit (OHSAS 18001,
ISO14000, ISO22000, ISO TS 16949, lIFS/BRC).
40 entreprises seront prpares au marquage CE de leurs produits.
2. Programme national de coaching
300 entreprises pour des actions de coaching technique et des actions non techniques.
50 actions de sensibilisation et de formation seront ralises en partenariat avec lUTICA et les
autres structures dappui aux entreprises.
3. Appui linfrastructure qualit
la fourniture dquipements identifis comme prioritaires pour les centres techniques et les
laboratoires concerns par les ACAA (Agreements on Conformity Assesment and Acceptance of
Industrial Products).
lassistance technique et la formation aux composants de linfrastructure qualit (INNORPI,
TUNAC, UGPQ, etc.)
Dans la pratique, les modalits de mise en uvre du programmes sont constitues dune contribution financire
des entreprises bnficiaires de lordre de 15% du cot de lexpertise Court-Terme et dune possibilit, pour
lentreprise concerne, de recourir au FODEC pour se faire rembourser 70% de sa participation au programme et
du cot de lintervention de lexpert CT ou de lAPI.

Programme National de Coaching PNC :


Le PNC reprsente un nouveau mcanisme en faveur des PME visant aider lentreprise, sur la base des besoins
rels exprims, renforcer sa comptitivit. Ce programme a dmarr en 2005.
Le Programme National de coaching met la disposition des entreprises bnficiaires, des experts tunisiens et
internationaux qui seront chargs dassurer lassistance technique et laccompagnement durant la phase de
ralisation des actions convenues.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 61

Ce programme bnficie de lappui financier de lEtat travers le fonds de comptitivit industrielle et de lUnion
Europenne travers le Programme de Modernisation Industrielle (PMI).
Les principaux objectifs du programme sont :
mettre en uvre par tapes successives les investissements immatriels du plan de mise niveau,
matriser les cots,
instaurer un processus dinnovation continu damlioration de la productivit,
rationaliser et valoriser les investissements matriels raliss par lentreprise,
exceller travers linnovation au niveau des produits.
Le programme abordera diffrents axes dintervention, tels que la gestion industrielle et suivi datelier,
lamlioration des procds et contrle de qualit, la force de vente et gestion commerciale, le bureau de
mthodes et de conception, la veille stratgique et technologique, la matrise des cots et lefficacit nergtique
Cela dit, le programme peut englober dautres thmes spcifiques lactivit de la socit.
Actions dappui sous-traitance & cotraitance :
Le gouvernement a aussi entrepris des actions dappui afin daider les industriels tunisiens intgrer des services
en cotraitance et en produits finis pour augmenter leur efficience et leur comptitivit.
La premire tape du programme consiste en un processus de passage de la sous-traitance la
cotraitance qui abordera/traitera les axes suivants :
Assistance technique : Renforcement des fonctions clefs relatives la matrise des mtiers de la
cotraitance notamment le sourcing, le modlisme et la production de ttes de sries.
Assistance financire : Intervention du FODEC dans la recapitalisation des entreprises hauteur de
50% de laugmentation du capital dans la limite de 200 mDT.
Assistance commerciale : tablissement dun plan commercial
Le programme abordera diffrents axes dintervention :
assistance technique : Lentreprise bnficiera de 50H/j dexperts nationaux. Cette opration sera
conduite par le CETTEX ou un bureau priv.
assistance commerciale : Lentreprise bnficiera de 10H/j dexperts internationaux.
La seconde tape, conduite par le CETTEX ou un bureau priv, consiste en un processus de passage de la
cotraitance au produit fini. Pour cela, le programme interviendra diffrents niveaux :
Assistance technique : Renforcement des fonctions clefs relatives la matrise des mtiers du
produit fini, notamment lidentification des besoins des marchs cibls, la recherche des matires et
des tendances, la ralisation des premiers croquis et la conception de la collection
Assistance financire : Intervention du FODEC dans la recapitalisation des entreprises pour le
passage de la cotraitance au produit fini hauteur de 50% de laugmentation du capital dans la
limite de 200 m DT.
Assistance commerciale : tablissement dun plan marketing et commercial pour la
commercialisation dune collection sur les marchs cibls.
Toute entreprise faisant partie du programme bnficiera de 75H/j dexpert nationaux et de lintervention dun
bureau spcialis pour lassistance financire.
(Source : www.pmn.nat.tn)
4.1.5

Le dveloppement du secteur textile-habillement en Tunisie


Le secteur textile-habillement tunisien na cess de se dvelopper au cours des dernires dcennies grce aux
encouragements et au soutien du gouvernement notamment travers le programme de mise niveau visant
aider les entreprises tunisiennes devenir plus comptitives pour faire face la concurrence internationale de
plus en plus froce.
Par ailleurs, le secteur sest bien maintenu en 2011, en dpit des perturbations qua connues le pays depuis la
Rvolution du 14 janvier. En effet, les principaux indicateurs se sont bien maintenus et sont pour la plupart
positifs.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 62

4.1.5.1 Evolution des investissements


Les investissements du secteur :
Linvestissement dans le secteur prix courant est pass de 139 millions de dinars, en 2006, 180 millions de
dinars en 2010, soit une augmentation annuelle moyenne de 5%. Le total des investissements durant cette priode
a t de 967 millions de dinars.
La part du secteur des industries textile et habillement dans les investissements des industries manufacturires
oscille entre 19% et 10% :

Total investissements secteur textile & habillement


Total investissements industries manufacturires
Part du secteur TH

2006

2007

2008

2009

2010

Total

139

232

231

185

180

967

1 017

1 249

1 486,6

1 419,8

1 838,5

7 010,9

14%

19%

16%

13%

10%

Source : MPCI (Ministre de la Planification et de la Coopration Internationale)

Les investissements de mise niveau :


Jusquau 31/07/2011, le bureau de mise niveau a approuv 1 631 dossiers portant sur 1 169 millions de dinars
dinvestissement global dont 231 millions de dinars dinvestissements immatriels et 211,8 millions de dinars de
primes octroyes. Lvolution des ralisations de la mise niveau dans le secteur durant la priode 2006-2011 est
prsente dans le tableau ci-aprs :
2006

2007

2008

2009

2010

2011

118

119

92

145

152

99

725

231

226

191

267

305

235

1 455

51%

53%

48%

54%

50%

42%

50%

Investissements de mise niveau du


secteur TH en M DT

93

74

100

123

91

53

534

Investissements de mise niveau des


industries manufacturires en M DT

408

512

372

586

595

467

2 940

23%

14%

27%

21%

15%

11%

18%

Nombre de dossiers approuvs du


secteur TH
Total des dossiers approuvs des
industries manufacturires
Part du secteur TH

Part du secteur TH

Total

Source : Monographie des industries du textile et dhabillement en Tunisie Nov 2011 APII

Les Investissements Directs Etrangers (IDE) dans le secteur textile :


La Tunisie a toujours t une des destinations phares pour les investisseurs du secteur textile. Cela sexplique par
diffrents facteurs qui rendent lconomie tunisienne plus attractive que dautres en terme dinvestissements trangers
tels que, la proximit gographique et culturelle, les diffrences en terme de taille des marchs et de dotations
factorielles ainsi que la disponibilit dun facteur travail de bonne qualit.
Les Investissements Directs Etrangers (IDE) sont trs prsents dans le secteur textile qui compte 966 entreprises
participation trangre dont 640 capitaux 100% trangers. La branche confection est celle qui engrange la plus
grande partie des investissements dans le secteur.

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Page 63

Le tableau suivant montre lvolution des IDE destins au secteur textile-habillement depuis 2006 :
Flux des IDE en millions de TND (Rapport sur les IDE en Tunisie Dcembre 2011)
Anne

2006

Textile & Habillement

71,8

2007

2008

2009

90,3

50,3

2010

2011

98,9

44,2

36,1

Industries manufacturires

347,4

485,7

641,6

771,6

573,6

330,6

TH / Total Industries

20,7%

18,6%

7,8%

12,8%

7,7%

10,9%

Source : FIPA (www.investintunisia.tn)

Sur lensemble des socits trangres implantes dans les industries manufacturires, 45.9% dentre elles sont
implantes dans le secteur textile et habillement, reprsentant 45.4% des emplois.
Rpartition des entreprises trangres (Rapport sur les IDE en Tunisie Dcembre 2011)
Nombre d'entreprises

Emplois

Textile & Habillement

1 137

124 567

Industries manufacturires

2 479

274 436

TH / Total Industries

45,9%

45,4%
Source : FIPA (www.investintunisia.tn)

La France figure au premier rang des pays trangers qui investissent dans le secteur textile-habillement en Tunisie
(40%), suivies par lItalie (26%).
(Source : CETTEX)
En 2012, les investissements trangers ont repris avec force. En effet, les IDE ont tripl pendant les 5 premiers mois de
2012 par rapport ceux de 2011, permettant la cration de 1 760 nouveaux emplois au cours de cette priode.
(Source : http://www.ttig.fr/Forte-reprise-des-investissements)
4.1.5.2 Evolution de lemploi
Le secteur textile-habillement, premier gnrateur de main duvre, est un secteur forte employabilit avec 196 500
employs soit plus de 37% des emplois dans lindustrie manufacturire (Etude CETTEX- Milan mars 2012).
Le secteur continue tre de loin, le premier secteur industriel employeur du pays. En effet, sur les 600 000 emplois
crs par lindustrie, la filire textile-habillement emploie elle seule prs de 200 000 personnes tant essentiellement
des femmes. (Source : http://www.webmanagercenter.com/actualite/economie/2010/12/16/99323/tunisie-emploisle-poids-du-textile-habillement)
La rpartition des emplois par branche et par rgime jusquen septembre 2011 est prsente par le tableau suivant :
Branche dactivit

Filature

Emplois des entreprises


TE
1 282

Emplois des entreprises


NTE
1 162

Total des
emplois
2 444

Tissage

1 855

1 706

3 561

Finissage

5 197

971

6 168

Bonneterie

18 768

2 768

21 536

Confection chane & trame et


maille
Autres industries textiles

150 216

7 417

157 633

25 998

7 417

33 415

Total(*)

181 357

17 263

198 620
Source : BDI / API / Septembre 2011

(*) : Certaines entreprises oprent dans plusieurs activits la fois et de ce fait sont comptes une seule fois.
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Page 64

Les entreprises exportatrices emploient le plus grand nombre de salaris avec 91% en 2011 et la branche confection
chaine et trame accapare la plus grande part des emplois avec plus de 79,4% en 2011.
4.1.5.3 Production et valeur ajoute
La production du secteur textile & habillement a t de 5 897,7 millions de dinars en 2010 contre 5 313,3 millions de
dinars en 2006.
La valeur ajoute a atteint en 2010, 1 720,2 millions de dinars contre 1 536,5 millions de din
dinars en 2006, soit une
croissance annuelle moyenne de 2%. Son volution durant cette priode est prsente dans le tableau suivant :
(En MTND)
Dsignation
2006
2007
2008
2009
2010
Production du secteur

5 313,3

6 109,2

6 168,6

5 601,8

5 897,7

Valeur Ajoute du secteur

1 536,5

1 766

1 786,3

1 622,6

1 720,2

Part de la VA / Production

29%

29%

29%

29%

29%

Source : MPCI
La part de la valeur ajoute par rapport au niveau de production est reste stable (29%) entre 2006 et 2010 et
reprsente 19% de la valeur ajoute des industries manufacturires.
4.1.5.4 Evolution des exportations
habillement ont suivi, depuis plusieurs annes une tendance haussire, avec un
Les exportations de lindustrie textile-habillement
accroissement annuel moyen de 3% sur la priode 2006
2006-2010
2010 lexception de lanne 2009 qui a enregistr une baisse
considrable.
Aprs cette priode, le niveau des exportations
ortations a repris le chemin de la tendance haussire en dpit des difficults. En
effet, malgr les vnements exceptionnels survenus suite la Rvolution tunisienne, les exportations du secteur se
sont maintenues et ont mme enregistr une progression de
de 5% par rapport 2010. Lvolution du niveau des
exportations sur la priode 2007-2011
2011 se prsente comme suit :

Exportations en millions de dinars


5400
5200

5305.5
5187.9

5180.2
5040.2

5000
4728.5

4800
4600
4400
2007

2008

2009

2010

2011

(Source : INS et Textile-habillement : Bilan du secteur en 2011 www.tunisieprojet.tn)

Daprs le CETTEX, la stabilit de lactivit lexport sexplique par la capacit des entreprises du secteur rpondre
aux besoins des clients trangers en termes de qualit, de flexibilit, de ractivit, de dlais et dadaptation la
conjoncture et aux changements des stratgies dapprovisionneme
dapprovisionnement
nt des donneurs dordres en Europe, principal
partenaire commercial de la Tunisie.
La filire habillement reprsente la plus grande part des exportations avec 87% contre seulement 13% pour la filire
textile.
Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif
lternatif de la cote de la Bourse

Page 65

Les principaux produits exports dans la filire habillement


abillement sont les pantalons, la lingerie, les vtements de travail, les
pull-overs, les tee-shirts
shirts et les chemises (70%). Les ventes ltranger de produits linge de maison et accessoires ont
galement connu une volution remarquable
marquable respectivement (+ 4,5%
4,5% et +8,5% en terme de valeur).
La rpartition des exportations par produits entre 2006 et 2010 se prsente comme suit :
Produits

(En MDT)
2010

2006

2007

2008

2009

Matires premires

3,2

4,8

3,4

2,5

3,1

Fils et Fils

45,1

47,8

65,6

60,7

84,7

Tissus standards

107,0

125,7

105,0

104,0

123,9

Autres tissus

26,6

18,8

20,9

17,6

9,0

Etoffes de bonneterie

33,6

24,2

16,6

17,5

Vtements en maille

900,7

1 061,3

1 166,7

1 161,0

1 186,0

3 047,7

3 461,3

3 396,9

3 014,6

3 192,7

2,2

3,1

4,3

4,7

4,2

103,2

134,3

125,1

121,9

130,1

Vtements chane & trame


Revtements, tapis & tapisserie
Linges de maison
Accessoires

16,4

12,9

14,9

18,7

Divers produits textiles

166,2

254,8

228,3

180,0

238,9

Friperie

20,8

23,0

29,8

30,0

39,7

4 422,7

5 184,9

5 183,1

4 728,5

5 048,5

Total

Source : Monographie sectorielle Novembre 2011

Divers autres
2%

Divers produits
textiles
5% Fils et Fils
2%

Tissus standards
2%

Linges de maison
3%
Vtements en maille
23%

Vtements chane &


trame
63%

Principaux produits exports en 2010


Source : Monographie sectorielle Novembre 2011

En 2010, les vtements chane et trame ont reprsent 63% des exportations du secteur TH, 23% sont des vtements en
maille et 14% sont des autres produits (linges de maison, friperie, tissus spciaux, fils et fil, accessoires, ...).
LUnion Europenne demeure le principal partenaire commercial de la Tunisie. En effet, lEurope, accapare
ac
elle
seule 96% des exportations du secteur.
Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif
lternatif de la cote de la Bourse

Page 66

Les principales destinations des exportations tunisiennes (80%) sont la France (32,7) %, lItalie (30,6 %), lAllemagne
(11,2%) et la Belgique (6,4 %). Toutefois, lanne 2011 sest distingue par le flchissement
flchissement de la croissance des
exportations sur les marchs traditionnels linstar de la France, lItalie et la Belgique alors que les ventes
destination de lAllemagne (+ 17%) et les Pays-Bas
Pays Bas (+20%), ont connu des hausses remarquables.
(Source : Textile-habillement : Bilan du secteur en 2011 www.tunisieprojet.tn)
4.1.5.5 Evolution des importations
Les importations du secteur textile-habillement
habillement ont enregistr une tendance baissire entre 2006 et 2010. Mais depuis,
le niveau des importations ne cesse daugmenter dune anne une autre.

Importations en millions de dinars


5000
4000

3521.5

3481.6

2007

2008

3188.3

3827

3566.8

3000
2000
1000
0
2009

2010

2011

(Source : INS et Textile-habillement : Bilan du secteur en 2011 www.tunisieprojet.tn)

Le secteur textile-habillement
habillement tunisien importe principalement des tissus standards, des vtements, des toffes de
bonneterie et autres tissus, des accessoires de vtements et des articles de friperie.
Lvolution des importations par produits durant la priode 2006-2010
2010 se prsente comme suit :
Produits

(En MDT)
2010

2006

2007

2008

2009

Matires premires

76,1

95,5

88,2

60,9

95,6

Fils et Fils

178,3

205,2

199,8

194,5

229,1

1 476,4

1 826,5

1 834,8

1 618,3

1 767,7

Etoffes de bonneterie

101,7

120,5

127,5

137,3

171,6

Autres tissus

237,5

258,6

263,4

224,8

255,0

Vtements

720,1

808,8

764,8

695,7

741,2

Revtements, tapis & tapisserie

4,2

3,8

4,1

6,0

7,2

Linges de maison

9,7

12,1

9,8

9,9

11,1

Autres produits textiles

36,9

43,7

46,9

47,9

64,0

Friperie

68,3

75,7

87,5

101,7

113,6

Accessoires

70,0

81,5

67,6

91,3

113,4

2 979,2

3 531,9

3 494,4

3 188,3

3 569,5

Tissus standards

Total

Source : Monographie sectorielle Novembre 2011 / INS

La rpartition des activits rvle une domination des tissus, qui reprsentent 60% du total des importations, suivis
des vtements reprsentant 20%.
Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif
lternatif de la cote de la Bourse

Page 67

Les importations de fibres, de fils et de tissus denims ont connu, en 2011, une volution positive respectivement de 24
%, 17% et 11%, ce qui, daprs le CETTEX, atteste de la bonne activit du secteur textile habillement au cours de la
priode coule.
Les principaux produits imports par la Tunisie dans le secteur pour lanne 2010 sont dtaills comme suit :

Principaux produits imports en 2010

Matires
premires; 3%

Fils et fils; 6%

Accessoires; 3%
Friperie; 3%
Autres produits
textiles; 2%

Vtements; 21%
Tissus standards; 50%

Autres tissus; 7%
Etoffes de bonneterie;
5%
Source : Monographie sectorielle Novembre 2011 / INS

Sagissant des importations, lEurope demeure le partenaire commercial de rfrence pour la Tunisie avec 72% du
total des produits imports.
Les principaux fournisseurs de la Tunisie sont lItalie (27,2%) et la France (20,2%). Toutefois, le CETTEX a not que
q les
achats en provenance de ces deux partenaires sont en rgression au profit de nouveaux pays fournisseurs hors Union
Europenne
uropenne comme la Turquie et la Chine qui ont enregistr un accroissement important de leurs ventes en Tunisie.
(Source : Textile-habillement : Bilan du secteur en 2011 www.tunisieprojet.tn)
4.1.5.6 Evolution du taux de couverture
Le taux de couverture du secteur textile et habillement est rest plus ou moins stable durant la priode 2006
2006-2010 en
oscillant entre 141% et 148%.
2006

2007

2008

2009

2010

TCAM*

Exportations

4 422,0

5 184,9

5 183,1

4 728,5

5 048,5

3%

Importations

2 979,5

3 531,9

3 494,4

3 188,3

3 569,5

4%

Solde

1 442,5

1 653,0

1 688,7

1 540,2

1 479,0

1%

148%

147%

148%

148%

141%

Taux de couverture

Source : INS / Monographie sectorielle Novembre 2011


(*) : Taux de Croissance Annuel Moyen

La balance commerciale du secteur TH est excd


excdentaire variant entre 1 442,5 MDT en 2006, 1 688,7 MD
MDT en 2008 et
1 479 MTND en 2010. Le taux de couverture moyen est de 146% sur la priode (2006-2010).
(2006 2010).

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif


lternatif de la cote de la Bourse

Page 68

4.1.5.7 Certification
57 entreprises du secteur TH ont choisi le systme qualit leur permettant de se distinguer des autres, soit 9% du
nombre total des entreprises certifies tous secteurs confondus (630 entreprises).
La rpartition par branche des entreprises certifies du secteur TH est la suivante:
Branche d'activit

Nombre d'entreprises certifies

Certifications

Filature

ISO 9001, ISO 9002 et TS 16949

Tissage

ISO 9002, 9001,14001

Finissage

ISO 9001

Bonneterie

ISO 9001,9002

Confection

23

ISO 9001,9002 et 16949, SA 8000

Divers produits textiles

20

ISO 9001,9002 et NT.CE

Total

57

Source : Monographie sectorielle les industries du textile et de lhabillement en Tunisie Septembre 2011

4.1.6

Loffre du march

4.1.6.1 Loffre mondiale


Le secteur textile comprend lune des industries les plus anciennes au monde. Il na cess de connatre diffrentes
rvolutions impulses par linnovation technologique et une nouvelle organisation de la production. Face la
mondialisation des marchs, les producteurs en textiles et habillement ont d faire face une mutation constante du
tissu industriel, quils soient producteurs locaux ou trangers.
Depuis plusieurs annes, la Chine demeure le plus gros exportateur de textile-habillement, devanant lUnion
Europenne, lInde et les Etats-Unis.
Le tableau suivant prsente un classement mondial des plus gros exportateurs mondiaux :
Source : www.wto.org
(En millions USD)
Textiles

Vtements

Chine

77

Chine

130

Union Europenne (27)

67

Union europenne (27)

99

Inde

13

Hong Kong

24

Etats-Unis

12

Bangladesh

16

Hong Kong

11

Turquie

13

Core

11

Inde

11

Taipei chinois

10

Viet Nam

11

Turquie

Indonsie

Pakistan

tats-Unis

Japon

Mexique

4
Source : OMC

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 69

4.1.6.2 Loffre locale


Actuellement, le secteur textile habillement compte, toutes branches confondues, 1 970 entreprises dont chacune
emploie au moins 10 personnes. 1 659 dentre elles sont totalement exportatrices, ce qui reprsente 84,2% du tissu
industriel textile.
La rpartition des entreprises du secteur employant 10 personnes et plus, par activit et par rgime en juillet 2012 est
prsente par le tableau suivant :
Activits

TE*

ATE*

Total

Filature

18

27

Tissage

11

24

35

Finissage

22

14

36

Bonneterie

173

44

217

1 333

140

1 473

235

129

364

369

2 152

Confection chane & trame et maille


Autres industries textiles
Total

1 783

Source : Agence de Promotion de lIndustrie et de lInnovation Juillet 2012

(*) TE : Totalement Exportatrices

ATE : Autres que Totalement Exportatrices

NB : Certaines entreprises oprent dans plusieurs activits la fois.


Par ailleurs, 887 entreprises du secteur textile sont participation trangre dont 601 sont capitaux 100% trangers et
859 produisent totalement lexport. Ceci montre que la Tunisie o le partenariat
partenariat euro-mditerranen
euro
est trs
dvelopp, est une destination prise des investisseurs trangers. Ces derniers sont gnralement dorigine
europenne, tels que la France, lItalie, la Belgique et lAllemagne.

Rpartition par pays des entreprises en partenariat


336

205

82

107

38

France

Italie

Allemagne

Belgique

Autres

Source : Agence de Promotion de lIndustrie et de lInnovation Juillet 2012


NB : Une mme entreprise pouvant avoir un ou plusieurs partenaires la fois.

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lternatif de la cote de la Bourse

Page 70

4.1.7

La demande globale en textile habillement

Lindustrie du textile-habillement sest fortement internationalise durant les dernires dcennies, marque par une
intensification des changes mondiaux. Ce phnomne a largement t soutenu par le dveloppement de stratgies
rgionales adoptes par les pays dvelopps conjugu leffet des politiques tablies par les pays industrialiss.
Depuis le dmantlement des Accords MultiFibres et ladhsion de la Chine lOMC, la grande part des produits
imports dans le monde sont dorigine chinoise. LEurope est le plus gros importateur en textile et en habillement.
Le classement des importateurs mondiaux les plus importants est prsent dans le tableau suivant :
(En millions de USD)
Textiles

Vtements

Union Europenne (27)

73

Union Europenne (27)

164

tats-Unis

23

tats-Unis

82

Chine

18

Japon

27

Hong Kong

11

Hong Kong

17

Japon

Canada

Turquie

Russie

Viet Nam

Suisse

Mexique

Australie

Bangladesh

Core

Core

Turquie

3
Source : OMC

Source :www.wtc.org
4.1.7.1 Lvolution de la demande sur les produits du textile technique
Selon lAssociation Franaise de lElectronique Imprime AFELIM , le march global des tissus intelligents et des
textiles interactifs est estim 2 Mds$ en 2015, les marchs les plus mrs tant ceux de la scurit et du militaire. Le
march automobile constitue un autre dbouch des textiles intelligents, notamment pour diminuer les cots de
fonctionnalits plus traditionnelles.
Daprs le Bureau de Normalisation des Industries Textiles et de lHabillement (BNITH), un cosmtotextile est un
article textile contenant une substance ou une prparation destine tre libre durablement sur les diffrentes
parties superficielles du corps humain, notamment sur lpiderme, la chevelure et revendiquant une (ou des)
proprit(s) particulire(s) telle(s) que nettoyage, parfum, modification daspect, protection, maintien en bon tat ou
correction dodeurs corporelles.
Depuis quelques annes, la demande en textiles intelligents ne cesse daugmenter de manire exponentielle,
renforant ainsi le potentiel du secteur et leurs applications ne cessent de se multiplier. Certaines existent dj,
dautres sont encore au stade de modlisation et recherche alors que dautres nont mme pas encore t imagines.
Les perspectives sont infinies, surtout dans le domaine de la sant et du sport.
Cette nouvelle gnration de produits ouvre la porte de nouveaux horizons thrapeutiques (des traitements curatifs
ou prventifs) tels que : anti douleurs articulaires ou ligamentaires, prparation et rcupration musculaire, soins post
intervention chirurgicale, ...
La part de la demande sur les produits du textile intelligent est estime selon les professionnels 30% de la demande
globale du textile-habillement alors que celle sur les produits habillement (vtement de mode) 37% et celle sur le
textile de dcoration 33%.
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Page 71

Le Textile Technique est celui qui connat la plus forte croissance (de 65 85 Milliards de tonnes de1995
2005) et en progression ininterrompue, alors que le Textile dHabillement est en dcroissance constante
depuis 2007 (- 5 % en 2011) (source Institut Franais de la Mode).
LAsie consomme 9 milliards de tonnes, les USA 6 Milliards, lEurope 5 Milliards.
4 marchs en Europe reprsentent 50 % en valeurs, lAllemagne, la France, UK et lItalie.
La part de consommation de Textiles Techniques compars la consommation textile gnrale de ces pays
est de 45 % en Allemagne, 35 % en France, 35 % en UK, et 15 % en Italie.
La prvision de croissance pour les Textiles Techniques dans les prochaines annes se situe dans de
nombreux secteurs, mais principalement dans le Textile Mdical et dans le Sport/Outdoor (Sport de
Pratiques et Sport de Loisirs).
Lindustrie du Sport/Outdoor est la recherche constante de valeurs ajoutes tout au long de sa chane de
production, depuis la production des fibres, le tissage ou le tricotage, attribuant une part importante de
ressources a la R&D et au Design avant darriver au produit finis.
Les avances Technologiques se font tout au long de cette chane de Production pour satisfaire une demande
prgnante de Techno et de Fonctionnalits Diffrenciantes pour les marques forte image et haut niveau
de prix.
Ceci pour que ces Brands puissent se dmarquer de marques tiers ou de distributions spcialiss.
Le segment de march plus forte croissance est celui qui propose ces technologies, sans oublier de les
combiner au confort ncessaire des produits de haute performance.
Plusieurs techniques sont apparues : la Compression (effort, rcupration), la Pr Tension par des systmes
mcaniques ajouts aux vtements ou directement sur des zones musculaires.
Les Nano technologies, surtout dans le domaine du textile mdical, mais avec une application remarquable
dans le Sport/Outdoor avec les PCM (Phase Change Materials).
La Cosmtotextile avec lencapsulation de principes actifs.
La nouvelle source Techno est celle qui utilise les ressources du Corps Humain comme les
IFR (Infra Rouges) mis par celui ci.

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Page 72

4.2/ Prsentation de la socit et de son activit

4.2.1

Prsentation gnrale

La socit New Body Line NBL est une Socit Anonyme SA faisant Appel Public lEpargne1, cre en
novembre 2000 avec comme objet la conception, le dveloppement, le tricotage, la confection et la commercialisation
de tout genre de vtements.
La socit New Body Line a t cre dans le cadre dun projet FOPRODI avec un capital de 600 000 dinars dont
330 000 DT ont t apports part gale par SPPI SICAR et le FOPRODI2.
Mise part un atelier de confection implant dans la rgion de Menzel Fersi Monastir, tout le reste des ateliers de
production ainsi que le sige social se trouvent au gouvernorat de Mahdia au Centre Est de la Tunisie. La socit
exploite les locaux quelle occupe, dune superficie approximative de 2600 m environ, dans le cadre dun contrat de
location.
NEW BODY LINE est la premire et lunique entreprise en Afrique du Nord qui peut produire des vtements sans
couture selon la technologie SANTONI. Elle a une quipe de 186 employs et une capacit nominale de production de
deux millions de pices environ par an.
NEW BODY LINE se positionne sur plusieurs branches du secteur textile habillement, savoir, le finissage, la
confection et la bonneterie, avec une spcialisation dans la production darticles sans couture grce la technologie de
tricotage numrique. Depuis quelques annes, la socit NEW BODY LINE sest aussi engage dans la production de
vtements intelligents.
NEW BODY LINE est une entreprise totalement exportatrice jouissant dune grande matrise de la qualit et du temps
de production.
4.2.2

Portefeuille produits

Les produits offerts par la socit NEW BODY LINE sont essentiellement une gamme de lingerie sans couture pour
femme, homme et enfants et une gamme Shapewear constitue par des produits en tissus intelligents intgrateurs
de technologie. Ce sont des produits forte valeur ajoute et NEW BODY LINE est la seule socit en Afrique de Nord
fabriquer ce type doutputs.

Il existe diffrentes manires de classifier les produits de NEW BODY LINE, savoir :

une classification par le sexe/genre : Homme et femme,


une classification par type de tissu : technique ou non (avec techno ou sans techno),
une classification par collection : lingerie, sportswear, beachwear, shapewear, outwear, et la collection
intgration de technologie (technowear).

4.2.2.1- Portefeuille des produits actuels


Jusqu prsent lactivit de NEW BODY LINE est essentiellement base sur la vente des produits suivants:
-

1
2

Lingerie femme : la gamme lingerie femme est compose de vtements sans couture en utilisant la technologie de
tricotage numrique, tels que Slips, T-shirt, Dbardeur, Brassire, Panty, etc.

Dclare en tant que telle par les statuts de la socit suite la dcision de lAGE du 18/09/2009
La participation de SPPI SICAR et du FOPRODI a t rachete par les promoteurs en 2009.

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Page 73

Lingerie homme : la gamme lingerie homme propose une large panoplie de sous-vtements tels que Boxer, Slips, Tshirt, etc.
Lingerie intelligente : la lingerie intelligente est une gamme compose de produits innovants dont le tissu est
intgrateur de technologie (compression, correction silhouette, micro massage, thermorgulation, matire
technique, etc.). Elle est compose de :
o Body,
o Ceinture,
o Slip taille haute,
o Penty taille haute,
o Dbardeur,
o Pantacourt,
o Soutien gorge,
o Etc.
Cette gamme constitue les produits phare de lensemble du portefeuille car la demande pour ce genre de
produits est de plus en plus importante. En effet, il sagit dun crneau fort potentiel tant donn que NEW
BODY LINE est la seule socit tunisienne produire ce type de produits.

Jusqu 2009, NEW BODY LINE sest focalise sur lunivers de lingerie homme, femme et dernirement enfants. Cet
univers tait trs demandeur et arrivait saturer la capacit de production et la mme surpasse. En effet, la socit a
d investir plusieurs reprises afin daugmenter la capacit de production.
Depuis 2010 et partir du moment o NEW BODY LINE a commenc travailler avec le client LYTESS, spcialis
dans lunivers des cosmtotextiles, la socit sest lance dans un nouveau march de plus en plus demandeur et fort
potentiel de croissance. Cest ainsi que NEW BODY LINE a dvelopp la gamme de lingerie intelligente, avec
intgration de technologie et par consquent, forte valeur ajoute.
4.2.2.2- Portefeuille des produits dvelopper
Depuis quelques annes, la demande en produits sans couture basiques est en baisse au profit de la demande en
produits du textile technique et/ou du cosmtotextile, ce qui a encourag la socit NEW BODY LINE saisir
lopportunit et se dvelopper dans ce sens.
De plus, lun des principaux objectifs de NEW BODY LINE est de dvelopper la gamme de produits de la socit afin
dlargir sa base de clientle et surtout de proposer des produits innovants du textile technique et intelligent.
Les gammes futures dvelopper comprennent notamment :
La gamme Sportswear
Les produits de la gamme Sportswear seront confectionns avec des tissus traits spcialement afin doffrir confort et
bien-tre durant lactivit physique. Ces produits permettront de canaliser la chaleur et lhumidit dgages par le
corps au moment de leffort.
La gamme Shapewear
Cette gamme sera compose de produits gainant et sculptant, aux vertus amincissantes et permettant au
consommateur davoir une belle silhouette sans faire deffort, grce la libration dagents amincissants, rsultat des
effets des matires innovantes et de nouvelles technologies.
La gamme Outwear
La gamme Outwear sera une gamme de prt--porter conue avec des tissus techniques et innovants qui sduiront
aussi bien les fans de mode que les adeptes du confort.

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Page 74

La gamme Beachwear
Il sagit dune gamme entirement ddies aux articles de plage, qui proposera des articles tendances anti UV, qui
schent rapidement et qui affinent la silhouette.
La gamme Technowear
Cette gamme de produits sera compose de matires trs techniques qui agissent sur la microcirculation sanguine
pour des vertus cosmtiques et paramdicales telles que lamlioration de laspect de la peau, le drainage des toxines,
des performances sportives, etc.

Gamme et type de produits dvelopper par NEW BODY LINE

Fitness

Running

Beach
Cyclisme

Wear
Femme

Sports
Homme

Yoga

Garon
Autres

Lingerie

Produits
Shape
Wear

Homme

Fille

NBL

Femme
Autres
Orthse
Souple

Intgration

Leggings
Panta court

Out Wear

De

Robe

Corsaire

Technologie
Body
T-shirt

Accessoire

Top

Slip & Panty


Ventre plat

Ceinture

Leggings
Polo

Gant

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Page 75

4.2.3

Le portefeuille clientle

La clientle de NEW BODY LINE est essentiellement compose de 5 clients principaux, pour la plupart de grands
industriels internationaux et dautres clients moins importants en termes de volume. Il sagit notamment de :
- NEW BODY LINE Distribution :
NBL Distribution est une socit unipersonnelle responsabilit limite dont le grant est M. Nessim REJEB, un des
administrateurs de la socit NEW BODY LINE. Cette dernire opre sur le march local exclusivement travers NBL
Distribution. Les ventes locales nont reprsent en 2011 que 4,51% du chiffre daffaires global contre 7,09% en 2010.
Par ailleurs, ces ventes sont ralises des conditions normales et des prix non prfrentiels.
Les principaux clients de NBL Distribution sont les grandes chaines de distribution en Tunisie (Carrefour, Gant,
Monoprix, etc.) qui exigent un budget marketing consquent (insertions publicitaires, mise en avant, promotions,
insertions catalogues,...). Afin de pouvoir supporter ces charges, NBL Distribution facture la socit NEW BODY
LINE des frais appels frais de coopration qui se sont levs en 2011 36 106 DT soit 15% de ses achats auprs de
NEW BODY LINE.
Les relations commerciales et de partenariat entre la NEW BODY LINE et NBL Distribution datent depuis 2005.
Ces relations sachvent fin 2012. Les dmarches tant actives, la socit NEW BODY LINE est en attente de son
rfrencement dans les grandes surfaces.
- CELIO INTERNATIONAL :
CELIO INTERNATIONAL est une enseigne puissante cre par Marc et Laurent GROSMAN en 1985. Elle est devenue
en 25 ans, une marque internationale incontournable du prt--porter masculin avec 1 000 magasins travers 70 pays
et 35 millions de pices vendues chaque anne. CELIO est une marque internationale fonde sur des valeurs fortes
telles que laccessibilit et la gnrosit travers des collections tendances consacres exclusivement aux hommes.
En 2009, CELIO INTERNATIONAL a dmarr son projet de vente en ligne travers louverture dun site franais.
Les ventes de NEW BODY LINE ralises avec le client CELIO nont reprsent en 2011 que 2% du chiffre daffaires
global contre 4% en 2010.
Les relations commerciales et de partenariat entre NEW BODY LINE et CELIO INTERNATIONAL datent depuis
2005.
- TRINITAS :
TRINITAS (distributeur B&G) est une socit responsabilit limite base en Guadeloupe qui propose prs de 30
rfrences disponibles en stock et plus de 115 rfrences sur commande des prix attractifs. Elle propose des produits
simples ou avec impression de logo (en transfert ou en srigraphie) pour un usage publicitaire ou professionnel.
Les ventes ralises avec ce client ont reprsent en 2011, 7% du chiffre daffaires global.
Les relations commerciales et de partenariat entre la NEW BODY LINE et TRINITAS datent depuis 2003.
- LYTESS / WAT TUNISIE :
Cre en 2003, LYTESS sest impose en moins dune dcennie, en tant que leader sur le march des cosmtotextiles
mais aussi en tant que crateur de ce nouveau march. Forte de ce succs, et avec plus de 5,4 millions de produits
commercialiss dans le monde, LYTESS poursuit son programme de R&D pour concevoir aujourdhui les produits
de demain appliqus aux domaines dermotextiles de la Beaut, du Bien-tre et de la Sant .
NEW BODY LINE travaille indirectement avec LYTESS travers sa filiale tunisienne WAT (Worthwear Active
Technology). Cette dernire, cre en 2010 et implante Monastir, est la premire usine consacre 100% au
dveloppement et la production des cosmtotextiles avec une capacit journalire de 10 000 pices.
Grce son quipe de spcialistes et dingnieurs en textile et en chimie, WAT propose ses clients des produits
innovants forte valeur ajoute moyennant une technique de greffage de solutions cosmtiques micro encapsules.
WAT qui travaille essentiellement avec LYTESS est actuellement le plus gros client et le partenaire technique de NEW
BODY LINE car il reprsente lui seul 80% du chiffre daffaires global de la socit en 2011 et 68% en 2010.

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Page 76

- DAMART :
DAMART est une socit internationale qui cultive le bien-tre textile depuis plus de 50 ans. Elle propose des produits
innovants intgrateurs de technologie telle que la fibre chaleur avec Thermolactyl, la fibre rafraichissante avec Ocalis
ou encore, fibre effet climatisant avec Climatyl.
Implante en France, son pays dorigine, DAMART est galement prsente en Belgique, en Grande-Bretagne, en Suisse
et mme au Japon.
Forte de son rseau commercial avec 133 magasins de part le monde, DAMART propose aussi un service de vente en
ligne pour se rapprocher encore plus de ses clients.
Grce son savoir-faire technologique, son expertise et son innovation continuelle, DAMART est devenue une
rfrence internationale et cherche dsormais devenir leader europen sur son march.
En 2011, la part du chiffre daffaire ralise avec DAMART a reprsent 3% du total, sachant quil sagit dun client
nouveau avec un grand potentiel de dveloppement.
NEW BODY LINE soriente vers la prospection de nouveaux clients internationaux dans le but de limiter sa
dpendance envers son donneur dordre franais LYTESS, via sa filiale tunisienne : la socit WAT Tunisie.
Cest dans ce sens que NEW BODY LINE a dvelopp une nouvelle relation commerciale avec le client DAMART avec
lequel elle a ralis en 2011 un chiffre daffaires de 142 886 DT.
4.2.4

Part de march et concurrence

NEW BODY LINE est la seule socit en Afrique du Nord produire des vtements sans couture. Elle na pas de
concurrents lchelle nationale.
Les principaux industriels europens concurrents la socit NEW BODY LINE, qui produisent de la lingerie sans
couture, sont :
EM BIOTECH (France)
La socit EM BIOTECH est une SARL franaise au capital de 35 000 euros dont le chiffre daffaire en 2010 tait de
372 800 euros et un rsultat net de 5 600 euros. Elle est spcialise dans la cration et la fabrication de lingerie sans
couture en petites et grandes sries. Elle utilise la technologie SEAMLESS (sans couture) et le tricotage intgral depuis
plus de 10 ans. Elle offre ses clients un service complet afin daccompagner ses clients sur tout le cycle de mise au
point et de fabrication des produits :
Conception et laboration des collections
Ralisations et mise au point des prototypes
Production industrielle en petites ou grandes sries
Leur cellule de Recherche & Dveloppement travaille aussi sur le dveloppement de cosmtotextiles aux vertus
hydratantes, rafraichissante ou encore parfumes pour le bien-tre du corps.
EM BIOTECH propose diffrentes gammes de produits : Sportwear, Cosmtotextile, Maternit, Sculptant,
Loungewear , Tendance et Homme.
EM BIOTECH, ralise plusieurs collections sans couture pour son client BANANA MOON, un acteur important de la
lingerie et du Beachwear.
(source : www.embiotech.fr)
JOVI TEXTIL SL (Espagne)
JOVI TEXTIL SL est une entreprise espagnole en expansion consacre la confection et la distribution darticles de
mode intime fminine et masculine. Elle jouit dune exprience sur le march local et international de plus de dix ans
et offre une large gamme darticles classiques ou sans couture, en lycra ou en coton.
(source : www.jovitextil.com)
VARTES SRL (Italie)
Cre en 2000, VARTES SRL est une entreprise ne de la volont de rpondre la demande croissante des marchs
qualifis du secteur textile. Ses produits sont en mesure de satisfaire les besoins de ses clients dans divers segments :
sous-vtements, vtements de sport et habillement mode. La qualit de ses produits dcoule de la longue exprience
Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 77

acquise dans le secteur textile, une perptuelle mise jour technologique et une collaboration avec les meilleures
marques.
VARTES SRL est prsente aussi bien sur le march local italien que sur le march international. En effet, elle exporte
vers plus de 17 pays dont la France, le Royaume-Uni, la Suisse, Autriche et mme au Canada.
(source : www.vartes.it)
P.L.U.S. SRL UNIPERSONALE (Italie)
P.L.U.S. (Private Labels Universal Service) est une entreprise qui travaille dans le secteur des collants et sousvtements ayant plus de 20 ans dexprience. Son objectif est dtre pour ces clients non pas un fournisseur mais un
vritable partenaire. P.L.U.S. satisfait les exigences du march de rfrence avec des produits diversifis afin de
rpondre de manire approprie et efficace pour toute la gamme de production (collants et bas, sous-vtements sans
couture, mi-bas). A travers les ans, P.L.U.S a su gagner la confiance de clients prestigieux, italiens et trangers et
apporte chaque annes de nouvelles collaborations daffaires.
(source :www.pluscollants.com)
CALZIFICIO SAN. BA (Italie)
Le fabricant de chaussures et bas SAN. BA est spcialis dans la production pour le compte de tiers de bas en nylon
pour femme, sous-vtements, pulls et vtements sans couture (collants dentelle pour femme, jambires, mi-bas,
socquettes, leggings, collants, en maille sans coutures, en maille circulaire, culottes, chemisettes, T-shirts, gilets),
produits mode, prt--porter, pices labores et collections spciales. Depuis 1960, SAN. BA matrise la science des
collants, chaussettes et sous-vtements sans coutures.
(source :www.calzificiosanba.it)
4.2.5

Stratgie commerciale future de la socit NEW BODY LINE

Cette stratgie sarticule principalement autour de huit axes de dveloppement :

Augmenter la capacit de production des articles seamless,

Lancer la production des accessoires (gants, orthses souples et chaussettes doigts),

Lancer lactivit de finissage technique avec comme objectif datteindre une capacit de production de 75% de
la capacit totale de production en 2017 estime 2 650 000 pices,

Lancer lactivit de fabrication et dennoblissement des produits techniques,

Dvelopper sa commerciale pour mieux matriser les circuits de distribution et bien les rentabiliser. Cette
structure commerciale agira dans 3 circuits de ventes diffrents savoir : la sous-traitance, le (B to B) et le (B to
C) et vente domicile (B to C). Ces trois circuits sont complmentaires et ne se croisent pas.

Augmenter les univers de produits : Depuis sa cration jusqu 2008 NEW BODY LINE ne produisait que des
articles de lingerie. A partir de 2009 avec larriv de LYTESS, NEW BODY LINE a lanc la production des
articles techniques. La technique NEW BODY LINE de tricotage en seamless est trs polyvalente et lui
permettra de produire des articles dans beaucoup plus de domaines, tels que le sportwear, le shapewear,
loutwear, beachwear, les accessoires

Diversifier les clients : Pour quilibrer la rpartition du chiffre daffaires par client, NEW BODY LINE compte
outre le lancement de la nouvelle structure commerciale susmentionne, prospecter dautres clients. Lobjectif
tant de multiplier les clients de NEW BODY LINE dans des produits diffrents pour atteindre une part de
35% du chiffre daffaires lhorizon de 2017.

Favoriser les ventes des produits micro-capsuls : Lobjectif tant de vendre des pices haute valeur ajoute
laissant de fortes marges brutes. Ceci est possible dans la mesure o les produits micro-capsuls sont trs

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 78

demands sur le march international et la concurrence est faible car la fabrication de ce genre de produits
demande un niveau de savoir-faire trs avanc.
4.2.6

Donnes commerciales

Les principaux indicateurs de lactivit commerciale durant les trois dernires annes pourraient tre rsums comme
suit :
Dsignation

2009

2010

2011

504 676

955 335

1 032 171

Variation
2011/2010
8%

1 757 825

3 952 746

5 334 451

35.00%

1 568 706

3 672 599

5 093 895

38,7%

189 119

280 147

240 557

-14,1%

Stocks initial produits finis

80 235

404 651

304 416

-24.8%

Stocks final produits finis

404 651

304 416

350 574

15.2%

2 082 241

3 852 511

5 380 609

39.7%

Nombre de pices vendues


Chiffre daffaires total

Chiffre daffaires export

Chiffre daffaires local

Production

4.2.7

Stratgie de positionnement de NEW BODY LINE par rapport la concurrence

Afin de contrer la concurrence, NEW BODY LINE mise essentiellement sur :


1.

Le maintien de sa position de premier producteur tunisien de textiles intelligents et de vtements sans


couture grce la technologie de tricotage numrique et lutilisation de matires innovantes et techniques.

2.

La multiplication des univers de produits (Outwear, Shapewear, Technowear, Sportswear et Beachwear)


pour toffer le portefeuille clients et largir la gamme de production pour une meilleure rpartition du chiffre
daffaires et une optimisation de loutil de production.

3.

Dveloppement des produits finis innovants et intgrateurs de technologies avec une forte valeur ajoute
notamment grce au dveloppement de la gamme intelligente.

4.

La prospection dune nouvelle catgorie de clients tels que les grands laboratoires et les grandes marques
forte notorit.

5.

Le dveloppement de sa structure commerciale et de ses moyens commerciaux pour la promotion et la


distribution de ses produits techniques lchelle mondiale.

6.

Le dveloppement dune structure de Recherche & Dveloppement en matires premires et techniques de


tricotage.

7.

Dveloppement dun atelier de finissage technique.

8.

Dveloppement de trois laboratoires de tests et de contrles physique, chimique et de finissage.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 79

4.3/ Description de lactivit au 31 dcembre 2011


4.3.1

Produits dexploitation & Chiffre daffaires


Produits dexploitation

Lvolution des produits dexploitation de la socit au cours des deux dernires annes, est prsente au niveau du
tableau ci-aprs :
(En dinars)
Produits d'exploitation
2009
2010
2011
Revenus

1 757 825,263
% variation

3 952 745,927

5 334 451,435

125%

35%

25 706,067

32 682,269

35 021,070

1 783 531,330

3 985 429,445

5 369 472,855

Autres produits d'exploitation


Total produits d'exploitation

Les autres produits dexploitation sont constitus par les subventions dinvestissements reues.

Evolution du chiffre daffaires

Le chiffre daffaires de la socit est en volution continue. Il a enregistr en 2010 une hausse considrable de lordre
de 125% par rapport 2009.En 2011, le chiffre daffaire a augment de 35% par rapport lanne prcdente.

Chiffre d'Affaires
6 000 000
5 334 451
5 000 000
3 952 746

4 000 000

3 000 000

2 000 000

1 757 825

1 000 000

0
Chiffre d'Affaires

2009

2010

2011

1 757 825

3 952 746

5 334 451

Le total des produits dexploitation de la socit est pass de 1 783 531 dinars en 2009 5 369 472 dinars en 2011 soit
un taux de croissance annuel moyen de 73,51%.

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Page 80

Dtail du chiffre daffaires par march

Le dtail par march du chiffre daffaires de la socit NEW BODY LINE, se prsente comme suit :
(En dinars)
Variation
2011/2010

2009

2010

2011

1- Revenus

1 757 825

3 952 746

5 334 451

35.00%

Ventes de produits finis - Export

1 568 706

3 672 599

5 093 895

38,7%

189 119

280 147

240 557

-14.10%

LIBELLE

Ventes de produits finis - March Local

Le chiffre daffaires lexport a progress en 2011 de 38,7%.


3 %. A linverse, le chiffre daffaires local a connu une
rgression de 14%.

6000000
5000000
4000000
CA Local
CA Export

3000000

CA TOTAL
2000000
1000000
0
2009

2010

Ventes
export
93%

2010

2011

Ventes
locales
7%

2011

Ventes
locales
5%

Ventes
export
95%

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Le dtail du chiffre daffaires par pays est donn par le tableau suivant :
Pays

(En dinars)
Variation
2011/2010

Chiffre d'affaires par pays

2009

2010

2011

Italie

528 818

558 744

352 088

Espagne

74 712

France

1 030 126

3 039 141

4 741 807

56%

Tunisie

198 881

280 148

240 557

-14%

TOTAL

1 757 825

3 952 745

5 334 452

35%

-37%

5 000 000
4 500 000
4 000 000
3 500 000

Italie

3 000 000

Espagne

2 500 000

France

2 000 000

Tunisie

1 500 000
1 000 000
500 000
0
2010

2011

Structure du chiffre daffaires par famille de produits

La structure du chiffre daffaires par famille de produits se prsente comme suit :


(En dinars)
Chiffre d'affaires par famille de produits
2009

2010

2011

Variation
2011/2010

Famille de produit

Montant

Montant

Montant

Lingerie femme

465 044

26%

657 600

17%

598 589

11%

-9%

Lingerie homme

1 229 950

70%

481 310

12%

275 251

5%

-43%

Lingerie intelligente

62 832

4%

2 813 835

71%

4 460 612

84%

59%

TOTAL

1 757 825

100%

3 952 745

100%

5 334 452

100%

35%

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Page 82

CA au 31/12/2011
Lingerie
femme;
11%

Lingerie
homme; 5%

Lingerie
intelligente;
84%

Sur la priode (2009-2011),


2011), la gamme Lingerie intelligente a constitu la principale source de revenus de la socit. En
effet, cette gamme a assur en 2011 des ventes quivalentes 84% du total du chiffre daffaires de la socit, les autres
produits ne reprsentant que 16% des ventes de NEW BODY LINE.
Revenus Lingerie femme
Les revenus Lingerie femme ont enregistr une lgre rgression de 9% en 2011 en passant de 657 600 DT 598 589
DT. Ceci est essentiellement d la monte en charge de la gamme de produits Lingerie intelligente.
intelligente
Revenus Lingerie homme
Les revenus Lingerie homme ont enregistr une importante baisse de lordre de 43% en 2011 en passant de 481 310
DT 275 251 DT. Cette rgression est essentiellement due la monte en ccharge
harge de la gamme de produits Lingerie
intelligente.
Revenus Lingerie intelligente
Les revenus Lingerie intelligente ont enregistr une progression de 59% en passant de 2 813 835 DT en 2010
4 460 612 DT en 2011. Il sagit de la gamme phare de NEW BODY LINE qui est gnratrice de forte valeur ajoute
notamment grce linnovation et lintgration technologique qui la caractrisent.
4.3.2

Techniques de production et Know How

La production des articles sans couture est base sur la technologie du tricotage numrique par des machines de
marque SANTONI crateur de cette technologie.
La socit NEW BODY LINE a acquis au fil du temps un grand savoir-faire
savoir faire dans ce domaine et a pu faire des
dveloppements substantiels, grce auxquels elle est arrive produire des produits finis avec une grande
polyvalence. Les dveloppements techniques concernent notamment :
La compression avec les produits gainants ou de modification de silhouette,
La prtention (produits de musculation) co-inventeur au cot de LYTESS,
Les produits textiles de la cosmtotextile qui est son cur de mtier,
Les IFR (Rayons Infrarouges lointains) en partenariat avec RHODIA & FULGAR

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Page 83

Le savoir-faire de NEW BODY LINE couvre notamment les tapes suivantes :


Matrise des fibres, fils et matires premires :
Depuis lamont, la socit NEW BODY LINE se livre un grand effort de crativit. En effet, le dmarrage commence
avec la prparation de la matire premire (Polyamide, Polyester, Coton, Polypropylne, Elasthanne, .). Ces
matires premires peuvent tre extra mat, mat, mi mat ou brillante.
Ces matires premires se prsentent sous forme de fibres avec des formes diffrentes (rond, creuses, plat, tri lobs,
ttra lobs, ) avec des finesses diffrentes (multifibres ou microfibres). Des techniques ont t acquises pour assurer
un assemblage adquat de ces fibres par torsion, par texturation, parallle, guips, retordage, permettant de donner
naissance au fils qui sera utilis dans le processus de production.
Matrise du design, du stylisme et du modlisme :
Le point de dpart dun vtement textile est le design. Il sagit de sa silhouette globale qui dfinit son apparence
gnrale et ses formes. Ces formes sont ensuite traduites par le modliste qui transforme lide du styliste en dessin
technique, tableaux de mesures et instructions techniques qui ensemble, forment le dossier technique utilis par les
agents de production technique pour la fabrication dudit vtement. La cration et la matrise de ces activits au sein de
NEW BODY LINE lui permettent de dvelopper ses produits et dassister techniquement ses partenaires et clients lors
de la conception et de la prparation de leurs chantillons.
Matrise des structures de tricotage :
Le tricotage numrique permet de combiner un ou plusieurs fils par des diverses techniques telles que le vanisage, le
jacquard, lajourage, et de donner un ordre individuel chaque aiguille diffrente de celle ct. Ce qui permettra
de faire des structures diffrentes dans le mme tube.
Cette technique est utilise pour fabriquer des vtements techniques avec des zones diffrentes multiples fonctions.
La technologie de tricotage circulaire numrique de NEW BODY LINE permet de passer des fils directement aux
tubes par pices. Ainsi la socit na pas besoin dacheter les tissus, donc pas datelier de coupe, pas de patronage,
Matrise de la confection, accessoires et patronage :
Une fois les tubes sont produits, ils passent en confection pour lassemblage, et montage des lastiques, bordages et
autres accessoires. Cette opration est ralise, dune part, avec des machines spcialement conues pour la confection
de ce type de produits avec des rames lectroniques programmables et des guides spcifiques, et dautre part, par des
ouvrires hautement qualifies.
Matrise de la teinture et du finissage :
La socit NEW BODY LINE accorde cette tape une grande importance dans la mesure o elle ncessite un savoir
faire trs pointu et un matriel la pointe de la technologie dans le domaine de la teinture. En effet, les machines de la
socit NEW BODY LINE sont conues avec la technologie du jet systme assurant aussi bien une matrise technique
totale de cette opration quune utilisation deau, dnergie et de produits chimiques trs conomique et un grand
respect de lenvironnement. Les matriaux utiliss dans ces machines est de trs haute gamme pour garantir une
meilleure qualit de teinture des micros fibres.
Matrise des cahiers de charges imposs par les clients (tests laboratoires textiles, physiques et chimiques) :
Le staff technique de la socit NEW BODY LINE jouit dune longue exprience dans ce domaine, lui permettant une
matrise parfaite de la production selon les cahiers de charges les plus exigeants, ce qui rend possible toute opration
dexportation des produits de la socit partout dans le monde.

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Page 84

Matrise de la logistique et emballage :


Au fil du temps, lquipe de la socit NEW BODY LINE a acquis une parfaite matrise des
d livraisons depuis son usine
jusquaux dpts de ses clients et ce partout dans le monde (Livraison
(
par avions, par camions,
camion et par bateaux).
Matrise
trise de lopration de commercialisation :
Le service commercial de la socit NEW BODY LINE est parfaitement capable de faire toutes
tou
les dmarches
commerciales ncessaires savoir :
- participer aux salons professionnels,
- solliciter des rendez-vous
vous porte porte chez les clients partout dans le monde,
- Etc.
4.3.3

4.3.4

Certification & mises niveau


TEX Standard 100 Classe II par CITEV (Organisme de contrle europen).
Certifie OEKO-TEX
En cours de certification ISO 9001,
En cours de ralisation du 2me Programme de MAN (avec le CETTEX),
Adhrente au Programme de Modernisation (PMI-PCAM)
(PMI
mis en place parr la C.E,
Adhrente au projet Tuniso-Allemand
Allemand dappui aux systmes de Recherches & Innovation PASRI : mise en
place de la certification SMI (Systme de Management Intgr) des dpartements R&D.
Schmatisation du cycle dexploitation

4.3.4.1 Schmatisation gnrale

Prospection
commerciale

Livraison/expdition
service aprs vente

Fabrication article

Prparation et
rception commande

Approvisionnement
MP et ajustement
machines

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4.3.4.2 Schmatisation dtaille

Prospection
Commerciale

Prparation &
rception des
commandes

Approvisionnement

Production

Finition

Livraison

Recouvrement

Aprs-vente

Contact clients actuels et potentiels,


Slection des produits et ngociation des conditions.

Prparation des chantillons (donnes techniques, matires premires, et tableau de mesures),


Rception des commandes des clients .

Ngociation des conditions d'achat,


Passation des commande d'achat fibres et autres matires premires ncessaires.

Lancement des ttes de series et rglage des machines,


Vrification conformit par rapport au dossier technique,
Lancement de la production,
Contrle qualit production.

Finissage et teinturerie,
Contrle qualit finition.

Conditionnement et emballage
Expdition

Suivi recouvrement,
Relance ventuelle.

Suivi satisfaction client,


Suivi des ventuelles rclamations,
Constataion raction des marchs.

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Page 86

4.3.4.3 Logistique de production


Bureau de dveloppement et dchantillonnage :
Cette unit est compose de modlistes et de dveloppeurs spcialiss dans la programmation des machines de
tricotage SANTONI. Ils interviennent au niveau des modles, coloris, taillants, accessoires, chantillonnage, mises aux
points avec les clients et transmission dinformations et cahier de mthodes de la production (fiche technique).
Atelier de tricotage :
Il sagit dun atelier ultramoderne, avec un parc :
compos de 21 machines SANTONI,
trs automatis, et tricote 24h/24h et 7j/7j,
ayant une capacit de production annuelle dpassant les 2.000.000 pices,
pouvant fonctionner avec une trs grande varit de qualit de fils et de mlanges de matires
(Polyamide, polyester, laine, coton, viscose, etc.).
Ateliers de confection :
NEW BODY LINE dispose de deux ateliers de confection (Mahdia et Menzel Fersi) qui transforment les tubes issus
du tricotage Seamless en vtements. 150 ouvrires spcialises, entirement formes aux exigences de la qualit,
assurent toutes les oprations ncessaires au passage du produit brut au produit ouvr .
Atelier teinturerie et finissage :
Cet atelier assure le traitement des articles finis en pices dans des machines issues de la dernire technologie, le Jet
Systme, fonctionnant 24/24 et 7/7. Il dispose dun parc de 3 machines, trs performantes, conomique en eau
(pouvant atteindre 14L deau/kg matire contre 70 litres deau ncessaires aux machines plus traditionnelles).
Station dpuration deau :
Toutes les eaux uses sont pures dans une station de retraitement intgre pour pouvoir tre rejetes dans le rseau
ONAS.
Laboratoire contrle qualit :
Chaque produit NEW BODY LINE reoit, depuis son lancement, plus de 50 contrles tout au long de sa chane de
fabrication et de transformation.
Il est de nouveau inspect trs soigneusement avant toute opration de conditionnement par souci de respect du
cahier des charges des clients.

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Page 87

4.3.5

Evolution de lexploitation et de la rentabilit

Lanne 2011 a t une anne russie pour la socit NEW BODY LINE malgr le climat conomique tendu et la
hausse des prix des matires premires denviron 12%. Les niveaux de ralisation atteints restent toutefois
satisfaisants avec une marge brute de 50% et une marge nette de 29%.
(Montants en dinars)

Dsignation

2009

2010

2011

Evol 10/11

Revenus
Variations de stocks PF1
Cots des achats consomms
Charges de personnel
Dotations aux amort et aux prov.
Autres charges d'exploitation
EBIT
Rintgration dotations amort & prov.
EBITDA
Charges financires nettes
Produits des placements
Autres gains ordinaires
Autres pertes ordinaires
EBT
Impt sur les bnfices
Rsultat Net de l'exercice
Taux de marge nette

1 783 531
324 416
-888 396
-369 544
-159 428
-128 737
561 842
159 428
721 270
-19 390

3 985 428
-100 235
-1 534 637
-517 680
-221 407
-188 009
1 423 461
221 407
1 644 867
-30 745

5 369 473
26 157
-2 730 246
-695 901
-186 297
-214 546
1 568 640
186 297
1 754 937
-26 941

34,7%
-126,1%
77,9%
34,4%
-15,9%
14,1%
10,2%
-15,9%
6,7%
-12,4%

599

16 757

26 308

57,0%

543 052
-12 456
530 596
30%

1 409 473
-19 343
1 390 131
35%

1 568 007
-14 018
1 553 989
29%

11,2%
-27,5%
11,8%
-17,0%

Les autres indicateurs cls de la socit se prsentent comme suit :


(Montants en dinars)

INDICATEURS CLES
RESULTAT NET
Capitaux propres aprs rsultat
Actifs non courants nets
Total actifs
Total passifs
ROA (%)
RN/TA
ROE (%)
RN/CP

2009

2010

2011

530 596
932 924
744 969
1 937 962
1 005 038
27,38%
131,88%

1 390 131
2 392 887
1 045 820
3 334 465
941 578
41,69%
138,63%

1 553 989
3 893 315
1 370 448
5 027 532
1 134 217
30,91%
66,43%

Evol 10/11
11,8%
62,7%
31,0%
50,8%
20,5%
-25,9%
-52,08%

Les stocks sont estims forfaitairement en oprant un abattement de 25% du prix de vente appliqu, ce qui est contraire aux
dispositions des paragraphes 15 23 de la Norme comptable NCT04 relative aux stocks.

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Page 88

4.3.6

Indicateurs dactivit au 31/12/2011


Indicateurs

4me Trimestre

Cumul du 1er janvier au 31 dcembre

2011

2010

Var en %

2011

2010

Var en %

Ventes Lingerie femme (en unit)

39 144

30 244

29.4%

103 514

225 018

-54.0%

Ventes Lingerie homme (en unit)

37 249

45 210

-17.6%

172 219

135 363

27.2%

Ventes Lingerie intelligente (en unit)

260 696

231 836

12.4%

920 875

684 283

34.6%

Total Ventes en units

337 089

307 290

9.7%

1 196 608

1 044 664

14.5%

CA Lingerie femme

117 454

83 330

41.0%

598 589

657 600

-9.0%

CA Lingerie homme

103 574

145 722

-28.9%

275 251

481 310

-42.8%

1 107 587

715 638

54.8%

4 460 612

2 813 836

58.5%

Chiffre d'affaires en DT

1 328 615

944 690

40.6%

5 334 452

3 952 746

35.0%

Investissements en DT

42 508

163 924

-74.1%

449 373

495 139

-9.2%

Endettement LMT en DT

170 501

230 134

-25.9%

CA Lingerie intelligente

Les ventes en units

La production vendue a progress de 9,7% au 4me trimestre 2011 par rapport au 4me trimestre 2010 due
essentiellement lvolution de la lingerie intelligente.
Cette volution sest leve 14,5% au titre de lanne 2011 provenant principalement de la monte en charge de la
gamme intelligente.

Chiffre daffaires

De sa part, le chiffre daffaires de NEW BODY LINE a aussi enregistr une hausse de 40,6% au titre du 4me trimestre
2011 par rapport au mme trimestre de lanne prcdente.
Lvolution du chiffre daffaires entre lanne 2010 et lanne 2011, sest tablie 35% en passant de 3,953 5,334
millions de dinars.

Investissements

Les investissements raliss au cours du dernier trimestre de lanne 2011 totalisent 42 508 DT enregistrant ainsi une
baisse de 74,1% par rapport au mme trimestre de 2010. Globalement, les investissements de lanne 2011 ont
enregistr une baisse de 9,2% par rapport 2010 en stablissant 449 373 DT contre 495 139 DT.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 89

Endettement

Lencours endettement moyen termes de la socit NEW BODY LINE au 31/12/2011 slve 170 501 DT contre
230 134 DT lexercice prcdent et se dtaille comme suit :
Libell

Solde 2011

Emprunt UBCI

Solde 2010
140 561

Emprunt M. Leasing
Total

187 415

29 940

42 719

170 501

230 134

4.4/ Description de lactivit au 30 juin 2012


4.4.1

Evolution du chiffre daffaires

Le nombre de pices vendues courant le 1er semestre 2012 a progress de 53,6% par rapport au mme semestre de
lanne prcdente. Le tableau suivant retrace cette nette volution :
Evolution du chiffre daffaires

Au 30/06/12
En quantit

Lingerie femme
Lingerie homme
Lingerie intelligente
Total

61 632
52 229
695 040
808 901

En DT
235 451
148 065
3 555 807
3 939 322

Au 30/06/11
En quantit
56 558
67 775
402 285
526 617

Au 31/12/11

En DT

En quantit

En DT

181 447

103 514

598 589

212 690

172 219

275 251

2 123 187

920 875

4 460 612

2 517 323

1 196 608

5 334 452

Variation CA juin
2012/ juin 2011

29.76%
-30.38%
67.47%
56.49%

De sa part, le chiffre daffaires de NEW BODY LINE a aussi enregistr au 30 juin 2012 une hausse de 56,5% par
rapport au premier semestre de lanne prcdente.
Le dtail de ce chiffre daffaires par march est donn par le tableau suivant :
Libell

Ventes export
Ventes local
Total

Priode allant du
01/01/2012 au 30
juin 2012
3 825 458

Priode allant du
01/01/2011 au 30
juin 2011
2 440 505

Priode allant du
01/01/2011 au
31/12/2011
5 093 895

Variation juin
2012/ juin 2011

113 864

76 818

240 557

48,2%

3 939 322

2 517 323

5 334 452

56,5%

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

56,7%

Page 90

4.4.2

Rsultats
30/06/12

30/06/11

31/12/11

Produits dexploitation

3 939 322

2 536 650

5 369 472

Charges dexploitation

2 277 191

1 583 500

3 800 832

Rsultat d'exploitation

1 662 131

953 149

1 568 640

Charges financires nettes

13 055

5 637

26 941

Autres gains ordinaires

87 695

55 795

26 308

1 736 771

1 003 306

1 568 007

14 923

8 585

14 018

1 721 847

994 721

1 553 989

Rsultat des activits ordinaires avant impt


Impt sur les bnfices
Rsultat net de l'exercice
4.4.3

Evolution des investissements

Les investissements raliss au cours du premier semestre de lanne 2012 totalisent 152 680 DT, contre des cessions
pour un montant de 8 336 DT. Ces mouvements se dtaillent comme suit :
Libell
VB au 01/01/12

Matriel industriel
principal
Matriel industriel
auxiliaire
Outillage industriel
Matriel de transport
Agen. amnag et
installations
Matriel inf. et bureautique
Total
4.4.4

Valeurs Brutes (VB) en DT


Acquis. au
Cessions au
30/06/12
30/06/12

VB au 30/06/12

2 073 347

47 146

-8 336

218 834

71 581

290 416

3 539
0
292 795

17 437
14 980

3 539
17 437
307 776

62 404

1 536

63 940

2 650 919

152 680

-8 336

2 112 158

2 795 264

Endettement

Au 30 juin 2012, la socit NEW BODY LINE navait plus que lencours du crdit Modern Leasing. Lencours principal
long terme slve cette date 29 940 DT et les chances moins dun an slvent 6 222 DT.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 91

4.4.5

Indicateurs dactivit au 30/06/2012

Les indicateurs dactivit au 30/06/2012 de la socit NEW BODY LINE se prsentent comme suit :
Indicateurs

2me Trimestre

Cumul du 1er janvier au 30 juin

Anne

2012

2011

Var
en %

2012

2011

Var en %

2011

Ventes Lingerie femme (en units)

29 719

39 576

-24.9%

61 632

56 558

9.0%

103 514

Ventes Lingerie homme (en units)

27 619

26 741

3.3%

52 229

67 775

-22.9%

172 219

Ventes Lingerie intelligente (en units)

317 494

227 561

39.5%

695 040

402 285

72.8%

920 875

Total Ventes en units

374 832

293 878

27.5%

808 901

526 618

53.6%

1 196 608

CA Lingerie femme

95 382

136 709

-30.2%

235 451

181 447

29.8%

598 589

CA Lingerie homme

79 085

66 706

18.6%

148 065

212 690

-30.4%

275 251

CA Lingerie intelligente

1 635 970

1 177 067

39.0%

3 555 807

2 123 187

67.5%

4 460 612

Chiffre d'affaires (en DT)

1 810 437

1 380 482

31.1%

3 939 323

2 517 324

56.5%

5 334 452

Investissements (en DT)

103 541

70 910

46.0%

144 347

88 213

63.6%

449 373

Endettement LMT (en DT)

29 940

230 134

-87.0%

170 501

Les ventes en units

Les ventes en units ont progress de 27,5% au titre du 2me trimestre 2012 par rapport la mme priode de 2011 due
essentiellement lvolution de la lingerie intelligente qui continue prendre le dessus sur les autres gammes de
produits.
Cette volution des ventes en units sest leve 53,6% au titre du 1er semestre de lanne 2012 en passant de 526 618
pices 808 901 pices, soit 282 283 pices en plus enregistres toutes dans la gamme de lingerie intelligente.

Chiffre daffaires

De sa part, le chiffre daffaires de NEW BODY LINE a aussi enregistr une hausse de 31,1% au titre du 2me trimestre
2012 par rapport au mme trimestre de lanne prcdente, ce qui explique lvolution globale du chiffre daffaires
entre le 1er semestre de lanne 2011 et celui de lanne 2012 qui sest tablie 56,5% en passant de 2,517 3,939
millions de dinars.

Investissements

Les investissements raliss au cours du 2me trimestre de lanne 2012 totalisent 103 541 DT enregistrant ainsi une
hausse de 46% par rapport au mme trimestre de lanne 2011. Globalement, les investissements du 1er semestre 2012
ont enregistr une hausse de 63,6% par rapport 2011 en stablissant 144 347 DT contre 88 213 DT.
Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 92

Endettement

Lencours endettement moyen termes de la socit NEW BODY LINE au 30/06/2012 slve 29 940 DT contre
230 134 DT le 1er semestre de lexercice prcdent.
4.5/ Description de lactivit au 31/12/2012
4.5.1

Indicateurs dactivit au 31/12/2012

Les indicateurs dactivit au 31/12/2012 de la socit NEW BODY LINE se prsentent comme suit :
Indicateurs

4me Trimestre

Cumul du 1er janvier au 31 dcembre

2012

2011

Var en %

2012

2011

Var en %

Ventes en units Lingerie femme

28 352

39 144

-27.6%

149 335

103 514

44.3%

Ventes en units Lingerie homme

18 203

37 249

-51.1%

91 495

172 219

-46.9%

Ventes en units Lingerie intelligente

339 533

260 696

30.2%

1 162 709

920 875

26.3%

386 088

337 089

14.5%

1 403 539

1 196 608

17.3%

CA Lingerie femme

144 445

117 454

23.0%

650 023

598 589

8.6%

CA Lingerie homme

49 856

103 574

-51.9%

255 713

275 251

-7.1%

1 112 668

1 107 587

0.5%

5 500 428

4 460 612

23.3%

Chiffre d'affaires en DT

1 306 969

1 328 615

-1.6%

6 406 164

5 334 452

20.1%

Investissements en DT

163 490

42 508

284.6%

321 093

518 549

-38.1%

Endettement LMT en DT

15 752

170 501

-90.8%

Total Ventes en units

CA Lingerie intelligente

4.5.2

Les ventes en units

Les ventes en units de lingerie intelligente ont continu leur volution au 4me trimestre 2012 par rapport au mme
trimestre de 2011, ce qui a occasionn une progression globale desdites ventes de 14,5%. Cette situation montre bien la
tendance stratgique de la NBL qui compte se spcialiser dans les produits du textile technique forte valeur ajoute.
Entre 2011 et 2012, lvolution de la production sest leve 17,3% en raison de la progression des ventes en units
des deux gammes lingerie femme et lingerie intelligente.
4.5.3

Chiffre daffaires

En dpit dune faible rgression de 1,6% courant le 4me trimestre 2012, le chiffre daffaires de lanne 2012 a enregistr
une augmentation significative de 20,1% par rapport 2011. Cette augmentation a t ralise principalement par
laugmentation des ventes des produits du textile technique. Ce rsultat prouve encore la tendance stratgique de la
NBL qui compte se spcialiser dans les produits du textile technique forte valeur ajoute.
A noter que le montant du chiffre daffaires ralis en 2012 slve 6 406 164 DT, alors que celui estim au niveau du
business plan au titre de la mme priode nest que de 5 650 000 DT. Il en rsulte ainsi un cart positif dun montant
de 756 164 DT par rapport au budget prvisionnel.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 93

4.5.4

Investissements

Les investissements raliss courant lanne 2012 se sont levs 321 093 DT et ont concern principalement
lacquisition dune nouvelle machine de tricotage numrique portant ainsi le parc machine 21 machines, dautres
quipements et accessoires, des travaux damnagement et de gnie civil et autres investissements de recherches et de
dveloppement.
4.5.5

Endettement

Lencours endettement moyen termes de la socit NEW BODY LINE au 31/12/2012 nest que de 15 752 DT contre
170 501 DT au 31/12/2011 et constitu par le reliquat de lencours leasing.
4.6/ Facteurs de risque et nature spculative de lactivit
4.6.1

Risques affrents au secteur

a/- Secteur en pleine mouvance technologique :


Le secteur textile-habillement est caractris par une mutation technologique continue. La prennit de lentreprise est
donc tributaire de sa capacit dtecter les avances technologiques, et de sa flexibilit les adapter rapidement. Pour
y parvenir, il est ncessaire de mettre en place un systme de veille technologique, permettant de dtecter les
nouveauts afin de rester comptitif et satisfaire les attentes des clients et les fidliser.
Par ailleurs, une tendance linnovation est en plein essor, notamment sur le crneau des textiles intelligents
caractristiques rvolutionnaires qui peuvent rendre obsolescents, les produits actuels classiques.
b/- Envole des prix des matires de base :
Les dernires annes, le secteur textile a t marqu par la variabilit acclre des prix des matires premires. Le
cours du coton a quintupl en trois ans, de mars 2009 mars 2011, cause dune demande qui excde largement
loffre. Dautres produits naturels ont aussi enregistr des hausses significatives, tels que la soie et la laine. Par ailleurs,
les cours des fibres synthtiques nont pas t pargns en raison de leur lien direct avec le prix du ptrole. Etant
donn que cette tendance haussire est encore soutenue, les industriels vont devoir rpercuter laugmentation des
cots dapprovisionnement sur les prix de vente, affaiblissant ainsi la demande.
c/- Affrontement de la concurrence froce de la Chine :
Les industriels tunisiens du secteur textile sont tous confronts la concurrence accrue des produits asiatiques
imports surtout depuis janvier 2005, date laquelle les Accords MultiFibres ont t dmantels. Ces derniers, conclus
en 1974, ont constitu un obstacle contingentaire qui a longtemps protg le secteur textile tunisien contre linvasion
des grands pays producteurs de textile et habillement tels que la Chine qui est le 1er exportateur mondial
dhabillement. Les atouts de la Chine sont sa parfaite matrise du cycle de production (de la matire premire au
produit fini) ainsi que ses faibles cots de main duvre.
Mais depuis la fin des quotas dimportation, et ladhsion de la Chine lOrganisation Mondiale du Commerce, les
importations europennes en produits chinois ont considrablement augment et ce, au dtriment de la part des
importations europennes en provenance de la Tunisie.
4.6.2

Risques lis lactivit

a/- Dpendance vis--vis dun client important :


LYTESS est actuellement le principal client de NEW BODY LINE avec plus de 80% des commandes. Nanmoins, NEW
BODY LINE a t slectionne par LYTESS parmi dautres fournisseurs aprs avoir vcu des annes de mauvaises
expriences avec eux. LYTESS trouve actuellement chez NEW BODY LINE tout le confort au niveau du savoir-faire,
de la qualit des produits, des prix mais surtout de la qualit de son service, sa proximit et son intgration. En plus,
Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 94

NEW BODY LINE est actuellement le principal fournisseur par excellence de LYTESS. En effet, elle assure la majorit
de la production de ses produits, lautre partie des commandes de LYTESS est sous-traite chez dautres fournisseurs
par manque de capacit chez la socit NEW BODY LINE.
NEW BODY LINE et LYTESS sont parfaitement conscients de la sensibilit de la relation qui les relie et qui fait que
chacune des deux parties est dpendante de lautre. Quoique la dpendance dun client par rapport un fournisseur,
relativement irremplaable, est beaucoup plus risque que celle dun fournisseur par rapport un client remplaable.
Les deux parties ont longuement discut la question et se sont arrivs qualifier cette relation fournisseur client de
relation de partenariat technique, technologique et commerciale gagnant-gagnant quil est ncessaire de dvelopper
davantage. Cest pour cela dailleurs que NEW BODY LINE a dcid dentamer un programme dinvestissement et de
dveloppement et de sintroduire en Bourse travers une augmentation de son capital. Ce programme
dinvestissement ainsi que la stratgie de dveloppement future visent essentiellement ce que la NEW BODY LINE :
-

Augmente sa capacit de production pour quentre autre, LYTESS soit toujours un client privilgi ;
Elargisse son portefeuille clients par le dveloppement de sa gamme de produits notamment dans les nouveaux
univers trs demands et l ou LYTESS nopre pas ;
Dveloppe davantage son savoir-faire technique et technologique ainsi que ses activits de Recherche &
Dveloppement et dinnovation pour couvrir tous les univers du textile technique et dont LYTESS trouvera aussi
tous les services ncessaires qui lui permettront dvoluer davantage en quantits et qualits des produits quelle
propose au march international ;
Devienne un des leaders mondiaux dans le domaine du textile technique et intelligent.

b/- Risque de change :


Etant donn que le secteur textile-habillement tunisien occupe une place capitale dans les exportations du pays,
ltude du taux de change est une question centrale. NEW BODY LINE nchappe pas cette ralit. Sagissant dune
socit totalement exportatrice, elle est expose au risque de change notamment dans les oprations libelles en
monnaies trangres. Toutefois, dans le contexte actuel caractris par une dvaluation du dinar, les variations du
cours de change profitent lentreprise.
c/- Risque de conflits dintrts :
NEW BODY LINE vendait sur le march local uniquement via la socit NBL Distribution dont le propritaire est lun
des administrateurs de NEW BODY LINE. En raison de labsence de liens capitalistiques entre les deux socits, des
conflits dintrts taient possibles. Cette situation vient dtre rgularise travers ladoption de la stratgie de
satisfaction du march local par des ventes directes effectuer dornavant par NEW BODY LINE. Cette dernire est
en cours de rfrencement dans les grandes surfaces.
4.7/ Dpendance de lmetteur
4.7.1

Dpendance envers les fournisseurs

Dans les conditions actuelles dactivit, la socit NEW BODY LINE nest pas dpendante de ses fournisseurs. Elle
pourrait sapprovisionner auprs de nimporte quel fournisseur local ou tranger qui rpond ses conditions de prix,
de qualit et de dlais de livraison.
Dans lavenir et avec le dveloppement des produits techniques, il y aura acquisition de licences de fabrication et de ce
fait NEW BODY LINE limitera sa dpendance technologique vis--vis de son fournisseur.
4.7.2

Dpendance envers les clients

Comme toute autre activit, celle de la socit NEW BODY LINE reste largement tributaire de la fidlisation et du
dveloppement de ses clients. Ceci dpend largement de :

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 95

la qualit des produits et services offerts (moyens humains et techniques),


les prix proposs et pratiqus,
leffort marketing dploy,
la diversification de la gamme de produits surtout ceux correspondant aux nouvelles technologies,
etc.

Actuellement, NEW BODY LINE traite essentiellement avec le client franais LYTESS travers sa filiale tunisienne
WAT qui reprsente plus de 80% du chiffre daffaires de la socit.
La stratgie commerciale et le plan de dveloppement futurs visent essentiellement diversifier le portefeuille clients
de la socit NEW BODY LINE en vue dviter une dpendance de taille avec ses clients.
Par ailleurs, NEW BODY LINE vendait sur le march local exclusivement travers la socit NBL Distribution dont le
propritaire est lun des administrateurs de NEW BODY LINE. Cette situation vient dtre rgularise travers
ladoption de la stratgie de satisfaction du march local par des ventes directes effectuer dornavant par NEW
BODY LINE elle mme.
4.8/ Litiges ou arbitrage en cours
4.8.1

Litige fiscal

Depuis sa cration, la socit NEW BODY LINE na subi quun seul contrle fiscal (vrifications prliminaires) au titre
de lexercice 2005 dont les rsultats lui ont t notifis le 19/09/2009 et ayant port sur un redressement au titre de la
TVA et du FODEC pour un montant de 14 459 DT en principal et intrts. La socit sest oppose cette notification,
mais a t taxe doffice le 27/01/2010.
Sopposant cette taxation devant les tribunaux, elle a obtenu gain de cause en date du 26/10/2010.
4.8.2

Autres litiges

a/-Redressement social
Nant

b/-Autres litiges
Nant
4.9/ Organisation de la socit
4.9.1 Gouvernance et contrle interne
La socit NEW BODY LINE est administre par un Conseil dAdministration compos de trois membres. Par ailleurs,
depuis sa cration, la socit est gre par un Prsident Directeur Gnral, en la personne de M. Karim REJEB SFAR.
La socit NEW BODY LINE projette de consolider son mode de gouvernance en se dotant dun comit permanent
daudit. En effet, la socit NEW BODY LINE sest engage crer un comit permanent daudit qui sera constitu
conformment aux dispositions de larticle 256 bis du Code des Socits Commerciales et aura pour principale
attribution :

Examiner les tats financiers intermdiaires et annuels afin dclairer le Conseil dAdministration sur leur
contenu et de veiller la fiabilit et la qualit des informations qui seront fournies aux actionnaires, et
sassurer que les procdures internes de collecte et de contrle des informations garantissent celles-ci.

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Page 96

Veiller ce que la direction gnrale de la socit mette en place un systme de contrle interne performant de
nature promouvoir lefficience, lefficacit, la protection des actifs de la socit, la fiabilit de linformation
financire et le respect des dispositions lgales et rglementaires en vigueur.
Procder, avec la direction gnrale de la socit, un examen rgulier des principaux risques financiers et le
cas chant, donner un avis sur les oprations financires significatives de la socit.
Veiller lamlioration continue de la qualit des procdures permettant le respect des rglementations en
vigueur.
Examiner le programme et les rsultats des travaux de laudit interne, et apprcier lefficacit et la qualit de
ses procdures.

Plus gnralement, le comit daudit peut se saisir ou tre saisi de tout sujet de nature financire, comptable,
informatique, juridique ou fiscale susceptible daffecter significativement la situation financire et les rsultats de la
socit.
Sur lensemble des points abords par le comit daudit, le comit pourra raliser, sil le juge utile, une tude dtaille
selon les modalits quil dfinira.
Le prsident du comit prsente en sance du Conseil dAdministration la synthse des travaux du comit daudit et
les recommandations quil formule.
Les membres nomms de ce comit assureront, toutes contributions, travaux, tudes demandes par le Conseil
dAdministration, et donneront au Conseil des propositions relatives au dveloppement de la socit et sa bonne
gouvernance.

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Page 97

Lorganisation gnrale actuelle de la socit NEW BODY LINE se traduit travers lorganigramme gnral suivant :
MAJ:

ORGANIGRAMME
GENERAL DE NBL

Prsident Directeur Gnral

Audit Interne &


contrle de gestion

Direction Administrative
& financire

Assistante DG

Direction
Approvisionnement

Direction Technique

Planification & suivi de la


production (GPAO)

Direction Commerciale

Recherches &
dveloppement

Ventes l' export


Svce Comptabilit

Achats MP

Atelier Confection
MAHDIA
Svce Trsorerie

Atelier Confection
Menzel FERSI

Gestion stocks MP

Ventes locales

Atelier Tricotage
Atelier de Teinture
Svce Personnel

Atelier Emballage &


Conditionnement
Magasinage

Marketing & veille


commerciale

Svce Echantillonnage
Svce Moyens gnraux
Svce Qualit

Maintenance

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Page 98

4.9.2

Systme dinformation

Les logiciels utiliss par la socit NEW BODY LINE se prsentent comme suit :
-

SAGE : logiciel de comptabilit utilis partir de 2009 en remplacement du logiciel SIG mis en place lors de
la constitution de la socit en 2000 ;
DIAGRAPHE 3+ : dessin et programmation mcanique des machines de tricotage SANTONI. Ce logiciel est
mis en place depuis 2001 ;
GPAO GALAXY : gestion de production des divers ateliers ainsi que la gestion de stocks et les traitements
des bons de commande dapprovisionnement. Ce logiciel est mis en place depuis 2006 ;
GRH : ressources humaines et paie. Ce logiciel est en cours de mise en place.

Lexamen du systme dinformation de la socit NEW BODY LINE dans le cadre des Due diligences fait
ressortir les points suivants :
-

Labsence dintgration dautres applications informatiques au logiciel comptable ;


La facturation est effectue sur des fichiers Excel sans tenir le registre prvu par les dispositions de
larticle 18 du code de la TVA ;
Labsence de procdures de sauvegardes informatiques permettant de prmunir la socit contre les crashs
et les pertes de donnes ;
Labsence de procdures de gestion des accs, des applications et du parc informatique.

4.10/ Politique sociale et effectif


Rglementation applicable et politique salariale
Les rapports entre la socit NEW BODY LINE et son personnel sont rgis par le Code du travail et la
convention collective sectorielle du textile signe le 26/07/1974, approuve par larrt du ministre des affaires
sociales du 29/08/1974 et modifie par les textes subsquents.
La socit NEW BODY LINE bnficie grce son statut de socit totalement exportatrice, de la franchise de
0,5% au titre des cotisations patronales la Caisse Nationale de Scurit Sociale (CNSS) et ce, en vertu des
dispositions de la loi n 74-101 du 25/12/1974. Cet avantage nest pas limit dans le temps.
Les cotisations sociales sont calcules sur la base des taux suivants :
Taux de cotisation partir du 01/07/2009
Part salariale
Part patronale
Total

9,18%
16,07%
25,25%

Par ailleurs, la socit NEW BODY LINE cotise au titre des accidents de travail au taux de 1,2% du salaire brut,
ramenant ainsi la cotisation sociale sa charge 17,27% du salaire brut.

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Page 99

Lvolution des charges sociales est donne par le tableau suivant :


Prsentation de l'volution des charges de personnel sur la priode (2009-2011)
En KDT

2009

2010

2011

Salaires et autres charges de personnel

306 363

431 657

580 601

148 944

Cotisations sociales

46 527

63 847

84 723

20 876

Congs payer

16 654

22 175

30 577

8 402

Total des charges de personnel

369 544

517 679

695 901

178 222

40,1%

34,4%

-5,7%

% volution

Variation 10/11

Lvolution de la masse salariale sexplique par laugmentation de leffectif de la socit dont notamment
leffectif rattach lexpansion des ateliers (Menzel Fersi).
Effectif
Leffectif global de la socit NEW BODY LINE slve fin avril 2012 186 personnes, rparti conformment
la convention collective sectorielle du textile en trois catgories professionnelles :
-

excution;
matrise,
et cadres.

Leffectif est compos essentiellement de femmes (137 soit 74% de leffectif global). Cette dominance fminine
est typique au secteur textile tunisien.
Lvolution de leffectif de la socit durant la priode 2009-2011 est prsente au niveau du tableau suivant :
Anne

2009

2010

2011

2012

Effectif

59

101

170

186

71%

68%

9%

65%

62%

Evolution en %
Rotation en %

41%

Lvolution de leffectif moyen de la socit partir de lexercice 2010, rsulte des recrutements pour lunit de
teinture et le deuxime atelier de confection Menzel Fersi.
Il est noter que la main duvre est abondante dans cette rgion, contrairement la rgion de Mahdia o la
main duvre est de plus en plus rare et trs demande par les entreprises de confection de la rgion.
Par ailleurs, le taux de rotation du personnel est assez important dpassant les 60% en 2010 et 2011. Ceci est d
principalement la nature de la socit employant une main duvre dexcution compose principalement de
femmes.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 100

La rpartition actuelle de leffectif de la socit par atelier est prsente au niveau du graphique ci-dessous.
ci

Rpartition de l'effectif par atelier


Magasin de stockage

24

13
Atelier tricotage

26

12

Atelier confection Mahdia


Atelier confection Menzel Fersi

52

Atelier teinture

59

Atelier conditionnement et
emballage

La rpartition de leffectif selon le niveau dinstruction compare la moyenne nationale fin 2011 se prsente
comme suit :
Niveau d'tude

Effectif

Moyenne nationale fin 2011

0%

8%

Primaire

110

59%

32%

Secondaire

41

22%

39%

Suprieur

35

19%

20%

Total

186

100%

100%

Rien

Source : INS

Avantages sociaux
Le personnel de la socit NEW BODY LINE bnficie des avantages sociaux suivants :
- Une prime de dcs : quivalente un mois de travail effectif et alloue par lentreprise la famille du
salari dcd.
- Une indemnit de mise la retraite : calcule sur la base du salaire de 2 jours de travail effectif par
mois travaill dans lentreprise,
lentreprise sans dpasser 9 salaires.
Par ailleurs, aucun avantage en nature nest accord au personnel par la socit
socit NEW BODY LINE.
Intressement du personnel
Le personnel de la socit NEW BODY LINE bnficie chaque fin danne dune prime de rendement
conformment la convention sectorielle du textile. Cette prime est fixe un salaire dun mois selon une note
no
professionnelle fixe comme suit :
Note infrieure ou gale 10 = 1/3 du montant de la prime
Note de 11/20 14/20 = 1/2 du montant de la prime
Note de 15/20 17/20 = 3/4 du montant de la prime
Note de 18/20 20/20 = la totalit de la prime
Il est aussi
ussi prvu des primes et indemnits mensuelles qui se prsentent comme suit :
prime de transport : fixe 14 TND par mois pour tout le personnel,
personnel
prime dassiduit : fixe mensuellement 9 DT,
D
prime de prsence : paye raison de 2,080 DT
D par mois,
prime de panier : 0,250 DT/jour
D /jour qui nest octroye qu celui qui a travaill pendant au moins 7
heures continues.
Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 101

Formation du personnel
Formation Externe (ralise par des experts trangers dItalie, de France et dEspagne)
Cette formation concerne les chefs dateliers tricotage, teinture, et le responsable du bureau de dveloppement.
Le nerf de guerre de lactivit de la socit NEW BODY LINE consiste dans les nouveaux dveloppements et les
innovations. Ces dveloppements sont assurs, au sein de la socit NEW BODY LINE, par ses hauts cadres qui
grent des logiciels et/ou des machines de grandes sophistiques techniques, avec un effort de mise jour
favorisant une veille technique lchelle internationale afin de pouvoir faire face la concurrence mondiale.
Dans ce cadre, la socit NEW BODY LINE fait appel des techniciens de renomm internationale dans divers
domaines, tels que :
Fabriquant de machines de tricotage SANTONI (Italie)
Fabriquant de machines de teinture (Tonelleo Italie)
Experts indpendants (France et Espagne).
Etc.
Formations Internes
Le savoir faire acquis par les chefs dateliers par le biais des formations externes, est par la suite transmis par
ceux-ci leurs collaborateurs avec des actions de formations en interne, planifies tout au long de lanne.
4.11/ Politique dinvestissement
411.1 Investissements rcents et en cours de ralisation
En tant que socit industrielle, la socit NEW BODY LINE a principalement investi, depuis sa cration, dans le
matriel dexploitation (matriel industriel) et lamnagement des ses ateliers afin de garder un outil de
production la pointe de la technologie, permettant de produire des outputs forte valeur ajoute.
Evolution des immobilisations corporelles
En KDT

2009

2010

2011

1 706 407

2 201 546

2 650 919

Variation nette (acquisitions cessions)

390 043

495 139

449 373

Amortissements

969 760

1 160 573

1 282 014

Variation

137 235

190 814

121 441

Valeurs comptables nettes

736 647

1 040 973

1 368 905

1 937 962

3 334 465

5 027 532

38.01%

31.22%

27.23%

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 102

Valeurs brutes

Total des actifs


VCN/ Total des actifs (en %)

Dtail de l'volution des valeurs brutes des immobilisations corporelles


En KDT
Matriel industriel principal
Variation
Matriel industriel auxiliaire
Variation
Outillage industriel
Variation
Agenc, Amnagements & Installations
Variation
Matriel informatique et bureautique
Variation
Immobilisation en cours
Variation
Total Gnral
Total Variations

2009

2010

2011

1 256 041

1 659 634

2 073 347

312 134

403 593

413 713

160 431

247 118

218 834

43 167

86 687

-28 284

3 539

3 539

3 539

244 390

244 390

292 795

71 673

48 405

42 007

46 865

62 404

1 027

4 859

15 538

-37 957

1 706 408

2 201 546

2 650 919

390 044

495 139

449 372

La socit NEW BODY LINE a lanc des programmes dinvestissement durant les 3 dernires annes dont les
plus importants se dtaillent comme suit :
2009
Cration de latelier de teinture avec une enveloppe dinvestissement de 339 KDT soit 80% des sommes investies
en cette anne.
2010
Les principales acquisitions sont relatives aux ateliers de tricotage, de confection et de teinture.
2011
- Bureau dchantillonnage
Durant cette anne, NEW BODY LINE a lanc un bureau dchantillonnage avec deux stylistes modlistes et a
form quatre dveloppeurs sur les logiciels de tricotage pour acclrer la ralisation des chantillons et des
collections pour ses clients mais aussi pour lancer une cellule de Recherche et Dveloppement au sein de ce
bureau capable de proposer de nouvelles structures de mailles et des matires trs innovantes (fils cramiques ou
autres caractres techniques).
- Ateliers de production
Dautre part et afin de rpondre une demande de plus en plus forte, la socit a d investir, comme en 2010,
dans presque tous les ateliers de production pour rpondre la demande, tre la hauteur de lattente de ses
clients et proposer un meilleur service. Cest ainsi que la socit a lanc un deuxime atelier de confection
Menzel Fersi, gouvernorat de Monastir 18 Km de lusine actuelle sise Mahdia pour rsorber laugmentation de
production de latelier de tricotage.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 103

Les principales acquisitions au cours de lexercice 2011 sont les suivantes :


Dsignation

Montant en DT

Atelier Tricotage
Machines tricotage & Accessoires

347 613

Atelier Confection
Machines de confection

66 100

Bacs plastiques

2 783

Compresseur

13 764

Atelier Teinture
Mlangeur de colorant

3 538

Autres Investissements
Systme de camras de surveillance

4 345

Climatisation gnrale

44 060

Matriel informatique

9 971

Mobilier de bureau

5 567

4.11.2

Investissements futurs

Dans le cadre de son processus de dveloppement, NEW BODY LINE va entreprendre un large programme
dinvestissement dun montant total de 6,325 millions de dinars environ, se dtaillant comme suit :

Investissement
Atelier Tricotage

2013

133 707

1 910 000

2 043 707

59 312

59 312

586 612

586 612

72 933

72 933

Laboratoire de tests et contrles physiques


Atelier de finissage technique
Laboratoire de tests et de contrles chimiques

2014

Laboratoire de finissage technique


Matriel et quipements de fabrication et dennoblissement
Dveloppement de la structure commerciale

Matriel de bureau
Total des investissements

93 936

93 936

450 087

450 087

1 000 000

Brevets et droits de fabrication


Matriel de transport

(En dinars)
TOTAL

2012

1 000 000
2 000 000

2 000 000

17 437

17 437

1 536

1 536

152 680

3 628 857

2 544 023

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

6 325 559

Page 104

4.12/ Analyse SWOT


Lanalyse SWOT (Strengths, Weaknesses, Opportunities and Threats) de la socit NEW BODY LINE, consistant
tablir un diagnostic interne et externe de lentreprise afin de dgager ses forces et ses faiblesses dun ct et les
opportunits et les menaces comprises dans son environnement dun autre ct, pourrait tre rsume comme
suit :

Forces
-

Pionnier du tissage numrique sans couture en

Faiblesses
-

Tunisie,
-

envers le client LYTESS/WAT ,

Savoir-faire technologique matris et outil de

production performant et la pointe du progrs,


-

Dpendance actuelle de NEW BODY LINE

Bonne et longue exprience dans le domaine de la

manque de moyens humains et matriels,


-

confection et de la teinture,
-

Certification OEKOTEX,

Comptitivit prouve lchelle internationale,

Bonne qualit des produits fabriqus ayant confr

Structure de Recherche & Dveloppement qui

Systme dinformation et dorganisation


renforcer.

une excellente rputation linternational,


-

Rgime fiscal avantageux.

Menaces

Opportunits
-

March mondial des vtements intelligents et/ou

techniques en forte expansion,

Risque dapparition de la concurrence des


grandes marques internationales,

Dveloppement de lactivit de finissage technique,

Dveloppement de la sous-traitance pour les clients

produits intelligents pour des considrations

internationaux non encore servis par NEW BODY

de sant.

Risque de limitation de lutilisation de certains

LINE,
-

Dveloppement de la structure commerciale ainsi que


ses mthodes et outils de prospection de nouveaux
clients potentiels,

Dveloppement de rseaux internationaux pour le


marketing et la commercialisation des produits de la
NEW BODY LINE,

Dveloppement et lancement sur le march


international de produits innovants et intgrateurs de
nouvelles technologies.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 105

Chapitre 5 : PATRIMOINE, SITUATION FINANCIERE, RESULTATS


5.1/ Patrimoine de la socit au 31/12/2011
5.1.1

Immobilisations incorporelles au 31/12/2011

Les immobilisations incorporelles sont constitues de logiciels et dun site web. La valeur brute des
immobilisations incorporelles slve au 31/12/2011 22 289 DT et se dtaille comme suit :
(En dinars)

Dsignation

2010

2011

2010

2011

VCN au
31/12/2011

Logiciels

17 289

17 289

15 081

16 719

570

Site Web

5 000

5 000

2 361

4 027

973

TOTAL

22 289

22 289

17 442

20 746

1 543

5.1.2

Valeurs brutes

Amortissements cumuls

Immobilisations corporelles au 31/12/2011

Les immobilisations corporelles de la socit NEW BODY LINE sont composes de :

Matriels industriels (principal et auxiliaire)


Outillage industriel
Installation, agencements et amnagements
Matriels informatiques et de bureau

La valeur brute des immobilisations corporelles slve au 31/12/2011 2 650 919 DT contre 2 201 546 DT
lanne prcdente et se dtaille comme suit :
(En dinars)

Dsignation

Matriel industriel
principal
Matriel industriel
auxiliaire
Outillage industriel
Installations gnrales,
agencements et
amnagements
Matriel informatique et
bureau
S/TOTAL

Valeurs
brutes au
31/12/10

Variations
2011

Valeurs
brutes au
31/12/11

Amort
cumuls
au
31/12/10

Dotation
2011

Amort
cumuls
au
31/12/11

V.C.N
au
31/12/11

1 659 634

413 713

2 073 347

826 623

128 822

955 445

1 117 902

247 118

-28 284

218 834

120 261

-33 266

86 995

131 839

3 539

3 539

3 539

3 539

244 390

48 405

292 795

170 314

20 972

191 286

101 509

46 865

15 539

62 404

39 836

4 913

44 749

17 655

2 201 546

449 373

2 650 919

1 160 573

121 441

1 282 014

1 368 905

449 373

2 650 919

1 160 573

121 441

1 282 014

1 368 905

Provision dprciation Immobilisations


TOTAL GENERAL

5.1.3

2 201 546

Immobilisations financires au 31/12/2011

La socit NEW BODY LINE ne dtient, au 31/12/2011, aucune participation financire.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 106

5.2/ Patrimoine de la socit au 30/06/2012


5.2.1 Immobilisations incorporelles au 30/06/2012
Les immobilisations incorporelles sont constitues de logiciels et dun Site Web. Le solde net des
immobilisations incorporelles slve au 30/06/2012 482 dinars selon le dtail suivant :
(En dinars)

Libells

30/06/2012

31/12/2011

Variation

Logiciels

17 289

17 289

Site Web

5 000

5 000

Total valeurs brutes

22 289

22 289

Amortissements Logiciels

16 947

16 719

228

Amortissements Site Web

4 860

4 027

833

21 807

20 746

1 061

482

1 543

-1 061

Total Amortissements
Valeur Nette Comptable
5.2.2 Immobilisations corporelles au 30/06/2012

Le solde net des immobilisations corporelles slve au 30/06/2012 1 429 378 dinars dont le dtail se prsente
comme suit :
(En dinars)

Libells

30/06/2012

31/12/2011

Variation

Immobilisations corporelles

2 795 266

2 650 919

144 347

Matriel industriel principal

2 112 158

2 073 347

38 811

Matriel industriel auxiliaire

290 416

218 834

71 582

3 539

3 539

17 437

17 437

307 776

292 795

14 981

63 940

62 404

1 536

Moins : Amortissements

1 365 887

1 282 014

83 873

Amortissements Matriel industriel principal

1 021 347

955 445

65 902

Amortissements Matriel industriel auxiliaire

94 974

86 995

7 979

3 539

3 539

872

872

197 491

191 286

6 205

47 664

44 749

2 915

1 429 379

1 368 905

60 474

Outillage industriel
Matriel de transport
AAI
Matriel informatique et bureautique

Amortissements Outillage industriel


Amortissements Matriel de transport
Amortissements AAI
Amortissements Matriel informatique et bureautique
Valeur Nette Comptable
5.2.3 Immobilisations financires au 30/06/2012

La socit NEW BODY LINE ne dispose daucune immobilisation financire au 30/06/2012.


5.3/ Principales acquisitions et cessions dimmobilisations corporelles, incorporelles et financires
postrieures au 30/06/2012
(En dinars)

Acquisitions

Cessions

Dsignation

Montant

Dsignation

Montant

Frais d'installation chaudire

19 500.400

Machine de thermo fixation FBU

35 904.600

2 ordinateurs bureautiques

1 404.400

Total

20 904.800

Total

35 904.600

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 107

5.4/ Renseignements sur les tats financiers au 31 dcembre


5.4.1 Etats financiers compars au 31 dcembre
5.4.1.1 Bilans compars au 31 dcembre
ACTIFS

Notes

(Exprim en Dinars)
2010
2009

2011

ACTIFS NON COURANTS


ACTIFS IMMOBILISES
Immobilisations Incorporelles

22 289

22 289

20 921

-20 746

-17 442

-12 601

1 543

4 847

8 320

2 650 919

2 201 546

1 706 408

-1 282 014

-1 160 573

-969 759

1 368 905

1 040 973

736 649

TOTAL DES ACTIFS IMMOBILISES

1 370 448

1 045 820

744 969

AUTRES ACTIFS NON COURANTS

1 370 448

1 045 820

744 969

690 489

627 319

538 879

1 193 816

1 402 071

564 303

-96 224

-96 223

-70 472

1 097 592

1 305 848

493 831

Autres actifs courants

14 839

4 977

19 182

Provision sur autres actifs courants

-8 000

6 839

4 977

19 182

1 862 164

350 501

141 102

TOTAL DES ACTIFS COURANTS

3 657 084

2 288 645

1 192 993

TOTAL DES ACTIFS

5 027 532

3 334 465

1 937 962

Amortissements
Valeur comptable nette

Immobilisations Corporelles
Amortissements
Valeur comptable nette

Immobilisations Financires

TOTAL DES ACTIFS NON COURANTS


ACTIFS COURANTS
Stocks

Clients et comptes rattachs


Provisions clients et comptes rattachs
4

5
Placements & autres actifs financiers
Liquidits et quivalents de liquidits

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 108

CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS

Notes

(Exprim en Dinars)
2010
20091

2011

CAPITAUX PROPRES
Capital social

696 710

600 000

600 000

Autres capitaux propres

198 257

95 818

25 986

1 443 003

305 347

1 356

1 592

-223 658

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES AVANT RESULTAT

2 339 326

1 002 757

402 328

Rsultat de l'exercice

1 553 989

1 390 130

530 596

3 893 315

2 392 887

932 924

170 501

230 134

336 005

170 501

230 134

336 005

Rserves
Rsultats reports

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES


PASSIFS
PASSIFS NON COURANTS
Emprunts long terme
TOTAL DES PASSIFS NON COURANTS
PASSIFS COURANTS
Fournisseurs et comptes rattachs

713 397

419 231

291 859

Autres passifs courants

10

185 183

176 111

210 693

Concours bancaires & Autres passifs financiers

11

65 136

116 102

166 481

963 716

711 444

669 033

TOTAL DES PASSIFS

1 134 217

941 578

1 005 038

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS

5 027 532

3 334 465

1 937 962

TOTAL DES PASSIFS COURANTS

Retrait en proforma pour tenir compte du reclassement dune chance moins dun an dun montant de 18 750 DT de la rubrique
Passifs non courants la rubrique Passifs Courants
Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 109

5.4.1.2 Etats de rsultat compars au 31 dcembre


LIBELLE

Notes

(Exprim en Dinars)
2010
2009

2011

PRODUITS D'EXPLOITATION
Revenus

12

Autres produits d'exploitation


Total produits d'exploitation

5 334 451

3 952 746

1 757 825

35 021

32 682

25 706

5 369 472

3 985 428

1 783 531

-26 157

100 235

-324 416

CHARGES DEXPLOITATION
Variations stocks produits finis & encours
Achats d'approvisionnements consomms

13

2 730 246

1 534 637

888 396

Charges de personnel

14

695 901

517 680

369 544

186 297

221 407

159 428

214 546

188 009

128 737

Total charges d'exploitation

3 800 833

2 561 968

1 221 689

RESULTAT DEXPLOITATION

1 568 639

1 423 460

561 842

26 941

30 745

19 390

26 308

16 757

599

1 568 007

1 409 473

543 051

14 018

19 343

12 456

1 553 989

1 390 130

530 596

1 553 989

1 390 130

530 596

Dotations aux amortissements et aux provisions


Autres charges d'exploitation

Charges financires nettes 1


Produits des placements
Autres gains ordinaires

Autres pertes ordinaires

RESULTAT DES ACTIVITES ORDINAIRES

15

16

AVANT IMPOT
Impt sur les bnfices
RESULTAT DES ACTIVITES ORDINAIRES
APRES IMPOT
Elments extraordinaires
RESULTAT NET DE L'EXERCICE

Les charges financires nettes ne sont pas prsentes nettes des produits financiers. En effet, des gains de change slevant 10 910
DT au 31/12/2011 et 16 192 DT au 31/12/2010 nont pas t dduits pour dterminer les charges financires nettes. Lesdits gains de
change ont t prsents parmi les autres gains ordinaires.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 110

5.4.1.3 Etats de flux de trsorerie compars au 31 dcembre


(Exprim en Dinars)
LIBELLE

Notes

2011

FLUX DE TRESORERIE LIES A


L'EXPLOITATION

20101

20092

Retrait

Non retrait

Retrait

Non retrait

1 553 988

1 390 130

1 390 130

530 596

530 596

Ajustement pour :

539 818

-625 239

-626 377

-187 072

-183 980

Amortissements et provisions

101 356

193 974

193 974

136 439

136 439

Variations des stocks

-63 170

-88 440

-88 440

-320 895

-320 895

Variations des clients et autres crances

198 394

-823 563

-823 563

94 291

94 291

208 255

-837 767

-837 767

85 124

85 124

-9 861

14 204

14 204

9 167

9 167

303 238

92 790

91 652

-96 907

-93 815

294 166

127 372

127 372

-6 428

-93 815

9 072

-34 582

-35 720

-90 478

2 093 806

764 891

-518 975

-496 506

-449 373

* Encaissement provenant des subventions

133 828

* Dividendes et autres distributions

-156 000

Rsultat net

* Variations crances
* Variations autres actifs
courants
Variations des fournisseurs et autres dettes
* Variations des
fournisseurs
* Variations autres passifs
courants
Flux de trsorerie lis l'exploitation

18

763 753

343 524

346 616

-496 506

-396 850

-396 850

-496 506

-496 506

-396 850

-396 850

97 265

97 265

430 561

430 561

FLUX DE TRESORERIE LIES AUX ACTIVITES


D'INVESTISSEMENT
* Dcaissement provenant de l'acquisition
d'immobilisations corporelles et incorporelles
* Encaissement provenant de la cession

69 602

d'immobilisations corporelles et incorporelles


* Dcaissement provenant de l'acquisition
d'immobilisations financires
* Encaissement provenant de la cession
d'immobilisations financires
Flux de trsorerie lis aux activits
d'investissement

19

FLUX DE TRESORERIE LIES AUX ACTIVITES


DE FINANCEMENT

* Encaissement provenant des emprunts


* Remboursement des emprunts (principal)

Flux de trsorerie lis aux activits de


financement

20

Variation de trsorerie
Trsorerie au dbut de l'exercice
Trsorerie la clture de l'exercice

21

-108 181

-156 172

-155 034

-306 164

-309 256

-130 353

-58 907

-57 769

124 397

121 305

1 514 080

209 479

209 479

71 072

71 072

348 083

138 605

138 605

67 533

67 533

1 862 163

348 084

348 084

138 605

138 605

1
Retrait en proforma afin de prendre en compte le reclassement de la variation des intrts courus sur CMT slevant 1 137,121 DT de la rubrique flux
dexploitation vers la rubrique flux de financement
2 Retrait en proforma afin de prendre en compte le reclassement de la variation des intrts courus sur CMT slevant 3 091,846 DT de la rubrique flux
dexploitation vers la rubrique flux de financement

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 111

5.4.1.4 Notes aux tats financiers arrts au 31 dcembre 2011


1. Prsentation de la socit
La NEW BODY LINE SA est une socit anonyme faisant appel public lpargne au capital de 696 713
DT. Elle a t cre en novembre 2000. Elle a pour objet la conception, le dveloppement, le tricotage, la
confection et la commercialisation de tout genre de vtements.
2. Rfrentiel dlaboration des tats financiers
Les tats financiers de la socit NEW BODY LINE SA sont tablis conformment aux dispositions
prvues par la loi N 96-112 du 30 dcembre 1996 relative au systme comptable des entreprises et aux
dispositions prvues par larrt du Ministre des Finances du 31 dcembre 1996 portant approbation des
normes comptables.
3. Principes comptables appliqus
Les tats financiers de la Socit NEW BODY LINE SA sont labors conformment aux principes
comptables gnralement admis en Tunisie. Les principes comptables les plus significatifs se rsument
comme suit :

Unit montaire :

Les tats financiers de la socit NEW BODY LINE SA ont t arrts en Dinars Tunisiens.

Cot historique :

Les lments inscrits en comptabilit ont t valus par rfrence la convention comptable du cot
historique. Ainsi, les biens et services acquis par la socit sont en rgle gnrale comptabiliss leur
cot de transaction soit le montant effectivement pay ou d.

Ralisation des revenus et rattachement des charges :

Les revenus sont comptabiliss au moment de leur ralisation. Les charges qui ont concouru la
ralisation de ces revenus sont rattaches lexercice de constatation des revenus correspondants.

Comptabilit dengagements :

Les effets des transactions et autres vnements sont pris en compte en comptabilit ds quils se
produisent et non pas au moment des encaissements ou des paiements.
Amortissement des immobilisations :
Les immobilisations corporelles sont amorties selon la mthode damortissement linaire par application
des taux suivants :
Logiciels
Frais prliminaires
Matriel industriel principal et auxiliaire
Outillages industriels
Installations gnrales, agencements et amnagements
Matriels informatiques acquis avant novembre 2003
Matriels informatiques acquis aprs novembre 2003
Matriels informatiques
Mobiliers et matriels de bureaux
Autres mobiliers

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

33%
33%
10%
20%
10%
15%
33%
15%
10%
10%

Page 112

4. Notes explicatives
(Les chiffres sont exprims en dinars tunisiens)
4.1 ACTIFS
Note 1 : Immobilisations incorporelles
Les immobilisations incorporelles nettes totalisent au 31 dcembre 2011 un montant net gal 1 543 DT
et se dtaillent comme suit :
Libell

Valeur Brute
VB au
01/01/2011

logiciel
Site Web
Totaux

17 289

Acquisiti
on /
Cession
2011
0

5 000
22 289

Amortissements
VB au
31/12/2011

Cumul au
01/01/2011

Dotation
2011

Cumul au
31/12/2011

VCN au
31/12/2011

17 289

15 081

1 637

16 719

570

5 000

2 361

1 667

4 027

973

22 289

17 442

3 304

20 746

1 543

Note 2 : Immobilisations corporelle


Les immobilisations corporelles nettes totalisent au 31 dcembre 2011 un montant net gal 1 368 905
DT et se dtaillent comme suit :

Valeur Brute

Libell

Matriel
industriel
principal
Matriel
industriel
auxiliaire
Outillage
industriel
Agencements
amnagements
et installations
Matriel
informatique et
bureautique
Total

VB
01/01/11

Acquis.
2011

1 659 634

413 713

247 118

41 318

3 539

Cession
2011

Amortissement
VB au
31/12/2011

Cumul
au
01/01/11

2 073 347

826 623

128 822

218 834

120 261

19 470

3 539

3 539

244 390

48 405

292 795

46 865

15 538

2 201 546

518 975

69 602

69 602

Dot
2011

Rep/
Amort

Cumul au
31/12/11

VCN au
31/12/2011

955 445

1 117 902

86 995

131 839

3 539

170 314

20 972

191 286

101 509

62 404

39 836

4 913

44 749

17 655

2 650 919

1 160 573

174 177

1 282 014

1 368 905

-52 736

-52 736

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 113

Note 3 : Stock
Les stocks de la socit slvent au 31 dcembre 2011 un montant de 690 489 DT contre un montant de
627 319 DT au 31 dcembre 2010. Le dtail de cette rubrique se prsente comme suit :
Libell

Solde 2011

Solde 2010

M.P. Tricotage
M.P. Confection

265 697
23 095

249 788
12 890

M.P. Emballages
MP Teinture

16 253
54 090

32 401
27 044

Emballages
Stocks Produits intermdiaires

780
259 002

780
230 487

Stocks produits finis


Stocks produits finis pour march local
Total

26 972
44 600
690 489

40 201
33 728
627 319

Note 4 : Clients et comptes rattachs


Les clients et comptes rattachs prsentent au 31 dcembre 2011 un solde net de 1 097 592 DT contre un
solde net de 1 305 847 au 31 dcembre 2010 et se dtaillant comme suit :
Libell
Clients locaux

Solde 2011

Solde 2010
163 339

Clients trangers
Total

165 532

934 254

1 140 315

1 097 592

1 305 847

Note 5 : Autres actifs courants


Les autres actifs courants totalisent au 31 dcembre 2011 un solde de 6 839 DT contre un solde de 4 977
DT au 31 dcembre 2010 :
Libell
Fournisseurs avance et acompte

Solde 2011

Solde 2010
0

4 957

Personnel avance et acompte

1 130

20

Etat IS reporter

3 867

Crdit TVA reporter

595

Charges constates d'avance

1 247

Autres dbiteurs divers

8 000

Provision sur autres actifs courants

-8 000
6 839

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

4 977

Page 114

Note 6 : Liquidits et quivalents de liquidits


Les liquidits et quivalents de liquidits totalisent au 31 dcembre 2011 un solde de 1 862 164 DT qui se
dtaille comme suit :
Libell

Solde 2011

Solde 2010

UBCI
BTL
BFT
UBCI Euro

106 704

288

53

1 808 807

235 324

BFT Euro

33

13 788

8 387

1 862 164

350 501

Caisse
Total

39 281

4.2 Capitaux propres et passifs


Note 7 : Capitaux propres1
Au 31 dcembre 2011, les capitaux propres de la socit slvent 3 893 315 DT et se dtaillent comme
suit :
Libell

Capital

Solde au 31-12-2010
Capital
Autres capitaux propres
Rserves
Rsultats reports 2010
Rsultat net de
lexercice
Solde au 31-12-2011

600 000
96 710

Autres
capitaux
propres
95 818

Rserves

Rsultats
reports

305 347

1 592

Rsultat net
de
lexercice
1 390 130

-236

-1 390 130
1 553 989

2 392 887
96 710
102 439
1 137 656
-1 390 366
1 553 989

1 356

1 553 989

3 893 315

102 439
1 137 656

696 710

198 257

1 443 003

Total

Note 8 : Emprunts
Les emprunts totalisent un solde de 170 501 DT au 31 dcembre 2011 :
Libell

Solde 2011

Emprunt UBCI
Emprunt M. Leasing
Total

Solde 2010
140 561

187 415

29 940

42 719

170 501

230 134

Note 9 : Fournisseurs et comptes rattachs


Les fournisseurs et comptes rattachs slvent au 31 dcembre 2011 713 397 DT se dtaillant comme
suit :
Libell

Solde 2011

Solde 2010

Fournisseurs locaux

103 763

113 029

Fournisseurs trangers

609 634

306 202

Total

713 397

419 231

Voir note complmentaire n4 page 124

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 115

Note 10: Autres passifs courants


Les autres passifs courants prsentent au 31 dcembre 2011 un solde de 185 183 DT se dtaillant comme
suit :
Libell

Solde 2011

Personnel rmunration due


PDG rmunration due
Personnel opposition
Congs pays
R/S payer
R/S sur march
R/S sur honoraires
R/S loyer
Impt liquider
TVA payer
Autres taxes sur CA
Autres taxes
Compte propritaire du local
Crditeurs divers
CNSS

Solde 2010
86 066

50 162

5 425

56 783

171

171

15 248

8 318

7 475

5 644

434

295

175

450

450

8 133

1 474

54

72

227

301

2 400

2 100

49 573

30 635

Charges payer

3 879

Charges payer

9 376

520

520

Affaire local NBL


Arrondissement rmunrations
Provision pour risques et charges
Total

7 761

7 000

185 183

176 111

Note 11: Concours bancaires et autres passifs financiers


Les concours bancaires et autres passifs financiers prsentent au 31 dcembre 2011 un solde de 65 136
DT :
Libell
chances moins d'un an sur emprunt UBCI

Solde 2011

Solde 2010
46 854

46 854

chances moins d'un an sur emprunt BTL

47 506

chances moins d'un an sur emprunt ML

12 780

11 511

Intrts courus BTL


Intrts courus UBCI
Intrts courus ML
Compte BTL
Total

917

5 140

6 432

362

462

2 418

65 136

116 102

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 116

4.3 Etat de rsultat


Note 12: Revenus
Les revenus slvent au 31 dcembre 2011 5 334 451 DT et se dtaillent comme suit :
Famille de produit

Solde 2011

Solde 2010

Lingerie femme

598 589

657 600

Lingerie homme

275 250

481 310

4 460 612

2 813 836

5 334 451

3 952 746

Lingerie Intelligente
TOTAL

Note 13: Achats dapprovisionnements consomms1


Les achats dapprovisionnements consomms slvent au 31 dcembre 2011 2 730 246 DT contre 1 534
637 DT au 31 dcembre 2010 et se dtaillent comme suit :
Note 14 : Charges de personnel
Les charges de personnel slvent au 31 dcembre 2011 695 901 et se dtaillant comme suit :
Libell

Solde 2011

Salaires et complments de salaires


Congs pays
Charges patronales
Autres charges de personnel
Total

Solde 2010
474 220

392 052

30 578

22 175

84 723

63 847

106 380

39 606

695 901

517 680

Note 15 : Autres charges dexploitation


Les autres charges dexploitation slvent au 31 dcembre 2011 214 546 DT contre 188 009 DT au 31
dcembre 2010 et se dtaillant comme suit :
Libell
Services extrieurs
Rmunrations d'intermdiaires et honoraires
Transport sur ventes
Missions et rceptions
Frais postaux et tlcommunication
Commissions et frais bancaires
Impts et taxes
Autres pertes ordinaires
Total

Solde 2011

Solde 2010
152 052
12 000
13 523
13 349
8 550
9 188
5 818
66
214 546

102 761
6 820
31 318
23 023
9 869
9 284
4 934
0
188 009

Voir note complmentaire n3 la page 124

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 117

Note 16 : Charges financires


Les charges financires slvent au 31 dcembre 2011 26 941 DT :
Libell

Solde 2011

Intrts bancaires
Pertes de change

Solde 2010
18 027
8 914
26 941

Total

27 266
3 479
30 745

Note 17 : Autres gains ordinaires


Les autres gains ordinaires slvent 26 308 DT au 31dcembre 2011 contre un solde de 16 757 DT en
2010 :
Libell

Solde 2011

Solde 2010

Autres gains ordinaires

15 398

565

Gain de change

10 910

16 192

26 308

16 757

Total

4.4 Etat de flux de trsorerie :


Note 18 : Flux de trsorerie lis aux activits dexploitation
Les flux de trsorerie lis aux activits dexploitation slvent au 31 dcembre 2011 2 093 807 DT. Les
flux de trsorerie lis lexploitation sont essentiellement issus des entres de fonds lis aux ventes sur le
march local et lexport, des rglements de facturation de biens et de services fournis par des
fournisseurs ou des crditeurs divers, des paiements au personnel, des sorties de fonds envers les
compagnies dassurance, des intrts verss y compris les intrts sur emprunts, et des paiements
dimpts sur les bnfices et divers autres impts et droits.

Note 19 : Flux de trsorerie lis linvestissement


Les flux de trsorerie lis linvestissement slvent au 31 dcembre 2011 449 373 DT, et sont dus
essentiellement aux dcaissements provenant de lacquisition dimmobilisations corporelles. Au cours de
lanne 2011, les dcaissements enregistrs sont relatifs lacquisition du matriel industriel principal
pour un montant de 413 713 DT et auxiliaire pour 41 318 DT, des installations et amnagements pour
48 405 DT, et lacquisition de matriel informatique et bureautique pour un montant de 15 538 DT. Les
encaissements enregistrs dans cette section sont traduits par la cession dune chaudire pour 51 872 DT,
et dune station dpuration pour 17 730 DT.
Note 20 : Flux de trsorerie lis aux activits de financement
Les flux de trsorerie lis aux activits de financement slvent au 31 dcembre 2011 130 353 DT. La
variation de la trsorerie de financement est due au remboursement des emprunts effectu au cours de
lexercice pour un montant de 108 181 DT, la distribution des dividendes pour 156 000 DT, et
lencaissement des subventions dinvestissement pour 133 828 DT.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 118

Note 21 : Trsorerie la fin de lexercice :


Au 31/12/2011 la trsorerie de clture slve 1 862 164 DT. La trsorerie telle que prsente au niveau
de ltat de flux de trsorerie se dtaille comme suit :
Libell

Solde 2011

Solde 2010

Banques

1 848 376

339 695

Caisse

13 788

8 387

Total

1 862 164

348 083

5. Autres notes explicatives


Note 22 : Transactions avec les parties lies
1.

La socit New Body Line a conclu en 2004 un contrat de location avec M. Nessim REJEB dun
local utilis en tant quusine pour un loyer brut de 5 000 DT par mois. Ce contrat a fait lobjet
dun premier avenant en 2008 et dun deuxime avenant en 2009 ayant ramen le montant brut
du loyer 3 000 DT par mois. Les charges locatives au titre de lexercice 2011 ont totalis un
montant de 36 000 dinars.

2.

Le montant total factur par la socit NEW BODY LINE la socit NEW BODY LINE
Distribution totalisent au cours de lexercice 2011 un montant global de 240 556 DT. Par ailleurs
le solde du compte NEW BODY LINE Distribution chez NEW BODY LINE est dbiteur de 163
339DT au 31 dcembre 2011.

Note 23 : Engagements hors bilan


La socit New Body Line a consenti une hypothque sur son fonds de commerce dont le dtail se
prsente comme suit :
Date

Bnficiaire

Montant

15/05/2009

UBCI

280 000

Note 24 : Evnements postrieurs la clture


Le capital de la socit a t modifi lors de lAGE du 12/03/2012 pour le ramener 700 000 DT au lieu
de 696 710 DT. Ainsi, laugmentation de capital ralise en 2011 a t annule et une nouvelle rpartition
de capital a t faite suite la distribution dactions gratuites.
Les prsents tats financiers ont t autoriss pour la publication par le conseil dAdministration du
30/03/2012. Par consquent, ils ne refltent pas les vnements survenus postrieurement cette date.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 119

Note 25 : Tableau de dtermination du rsultat fiscal


Bnfice comptable avant impt 2011 :

1 568 007

Rintgration pertes de changes

8 776

Rintgration des frais de dplacement

10 597

Rintgration Timbres de Voyages

300

Rintgration des provisions constitues

8 761

Dductions gains de changes

-10 910

Dduction Prime d'investissement

-31 389

Bnfice fiscal aprs dductions et rintgrations :


CA Export
CA LOCAL
Bnfice fiscal export 2011

1 554 143
95,49%

5 284 691

4,51%

240 557

I.S. exonr

Bnfice fiscal local 2011


Rinvestissement Matriel IND. PRINCIP.

1 484 051
70 092
-70 092

Bnfice fiscal aprs Dgrvement

Impt socit 30%

Minimum d'impt 20 %
Minimum d'impt critre CA local TTC 0,1 %
Impt socit d 2011
Retenues la source 2011
Acomptes provisionnels
IS payer / Report IS

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

14 018
284
14 018
-477
-17 408
-3 867

Page 120

Note 26 : Tableau des soldes intermdiaires de gestion


Produits

31/12/11

31/12/10

Charges

Revenus et autres produits


d'exploitation

5 369 473

3 985 428

Variation des stocks des PF et


encours de production

Production

5 395 630

3 885 193

Achats consomms

Marge sur cot matires

2 665 384

2 350 556

Autres charges externes

Valeur ajoute brute

2 456 656

2 167 481

Impts

31/12/11

Charges de personnel
Total
Excdent brut d'exploitation

1 754 937

1 644 867

26 308

16 757

Autres produits ordinaires1

Charges financires
Dotations aux amort et provisions
Impt sur le rsultat

Total
Rsultat des activits
ordinaires

1 781 245

1 661 625

1 553 989

1 390 130

1 553 989

1 390 130

Effets positif des


modifications comptables
Total

Total

31/12/10

Soldes

26 157

-100 235

-2 730 246

-1 534 637

-208 728

-183 075

-5 818

-4 934

-695 901

-517 680

-701 719

-522 614

-26 941

-30 745

-186 297

-221 407

-14 018

-19 343

-227 256

-271 494

Effets ngatifs des modifications


comptables

Total

31/12/11

31/12/10

Production

5 395 630

3 885 193

Marge sur cot


matires

2 665 384

2 350 556

Valeur ajoute brute

2 456 656

2 167 481

Excdent brut
d'exploitation

1 754 937

1 644 867

Rsultat des activits


ordinaires

1 553 989

1 390 130

Rsultat net aprs


modification
comptables

1 553 989

1 390 130

Y compris les produits financiers

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 121

5.4.1.5 Rapports gnral et spcial du commissaire aux comptes relatifs lexercice 2011
Rapport gnral

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 122

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 123

- Rapport spcial

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 124

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 125

5.4.1.6 Notes complmentaires aux tats financiers arrts au 31/12/2011


Note1 : Note complmentaire aux retraitements en proforma des Capitaux Propres et Passifs
Compars
Il a t procd en 2009, un reclassement dune chance en principal moins dun an relative
emprunt LMT de la rubrique Passifs Non Courants la rubrique Passifs Courants.
CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS

2011

2010

2009
retrait

2009 non
retrait

CAPITAUX PROPRES
Capital social

696 710

600 000

600 000

600 000

Autres capitaux propres

198 257

95 818

25 986

25 986

1 443 003

305 347

1 356

1 592

-223 658

-223 658

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES AVANT RESULTAT

2 339 326

1 002 757

402 328

402 328

Rsultat de l'exercice

1 553 989

1 390 130

530 596

530 596

3 893 315

2 392 887

932 924

932 924

Emprunts long terme

170 501

230 134

336 005

354 755

TOTAL DES PASSIFS NON COURANTS

170 501

230 134

336 005

354 755

Fournisseurs et comptes rattachs

713 397

419 231

291 859

291 859

Autres passifs courants

185 183

176 111

210 693

210 693

65 136

116 102

166 481

147 731

963 716

711 444

669 033

650 284

1 134 217

941 578

1 005 038

1 005 038

5 027 532

3 334 465

1 937 962

1 937 962

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 126

Rserves
Rsultats reportes

TOTAL DES CAPITAUX PROPRES


PASSIFS
PASSIFS NON COURANTS

PASSIFS COURANTS

Concours bancaires & Autres passifs financiers


TOTAL DES PASSIFS COURANTS
TOTAL DES PASSIFS
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS

Note2 : Note complmentaire aux retraitements en proforma de ltat de flux de trsorerie compar
Il a t procd en 2011, un changement de mthode de prsentation au niveau de ltat de flux de
trsorerie. Ce changement a concern la prsentation des intrts courus sur les CMT dans la rubrique
Flux de trsorerie lis aux activits de financement au lieu de la rubrique Flux de trsorerie lis aux
activits dexploitation.
2010
LIBELLE

2009

Retrait

Non retrait

Retrait

Non retrait

1 390 130

1 390 130

530 596

530 596

-625 239

-626 377

-187 072

-183 980

Amortissements et provisions

193 974

193 974

136 439

136 439

Variations des stocks

-88 440

-88 440

-320 895

-320 895

-823 563

-823 563

94 291

94 291

-837 767

-837 767

85 124

85 124

14 204

14 204

9 167

9 167

92 790

91 652

-96 907

-93 815

* Variations des fournisseurs

127 372

127 372

-6 428

-93 815

* Variations autres passifs courants

-34 582

-35 720

-90 478

Flux de trsorerie lis l'exploitation

764 891

763 753

343 524

346 616

-496 506

-496 506

-396 850

-396 850

-496 506

-496 506

-396 850

-396 850

430 561

430 561

FLUX DE TRESORERIE LIES A L'EXPLOITATION


Rsultat net
Ajustement pour :

Variations des clients et autres crances


* Variations crances
* Variations autres actifs courants
Variations des fournisseurs et autres dettes

FLUX DE TRESORERIE LIES AUX ACTIVITES D'INVESTISSEMENT


* Dcaissement provenant de l'acquisition
d'immobilisations corporelles et incorporelles
* Encaissement provenant de la cession
d'immobilisations corporelles et incorporelles
* Dcaissement provenant de l'acquisition
d'immobilisations financires
* Encaissement provenant de la cession
d'immobilisations financires
Flux de trsorerie lis aux activits d'investissement

FLUX DE TRESORERIE LIES AUX ACTIVITES DE FINANCEMENT


* Encaissement provenant des subventions

97 265

97 265

* Dividendes et autres distribution


* Encaissement provenant des emprunts
* Remboursement des emprunts

-156 172

-155 034

-306 164

-309 256

Flux de trsorerie lis aux activits de financement

-58 907

-57 769

124 397

121 305

Variation de trsorerie

209 478

209 478

71 072

71 072

Trsorerie au dbut de l'exercice

138 605

138 605

67 533

67 533

Trsorerie la clture de l'exercice

348 084

348 084

138 605

138 605

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 127

Note3 : Note complmentaire compltant le tableau manquant de la Note 13 aux tats financiers
Les achats dapprovisionnements consomms slvent au 31 dcembre 2011 2 730 246 DT contre
1 534 637 DT au 31 dcembre 2010 et se dtaillent comme suit (en DT) :
Libell
Achats stocks MP tricotage
Achats stocks MP confection
Achats
stocks
accessoires
emballages
Achats MP teinture
Autres approvisionnements
Variations de stocks
Achats non stocks
Total

Solde 2011
2 022 527
98 099
60 556

Solde 2010
1 270 092
78 553
33 554

302 245
128 901
-37 013
154 930
2 730 246

140 758
83 035
-188 676
117 321
1 534 637

Note4 : Note complmentaire la Note 7 relative aux capitaux propres


Au 31 dcembre 2011, les capitaux propres de la socit slvent 3 893 315 DT et se dtaillent comme
suit :
Capital
Social
Solde au 31/12/2000

435 000

Libration capital
Subvention
d'investissement
Quote-part subvention
d'investissement
Rsultat de l'exercice 2001
Solde au 31/12/2001

165 000

Subvention
d'investissement
Quote-part subvention
d'investissement
Rsultat de l'exercice 2002
Solde au 31/12/2002

600 000

600 000

Rserves
Lgales

Rserves

600 000

Report du dficit de 2003


Quote-part subvention
d'investissement
Rsultat de l'exercice 2004
Solde au 31/12/2004

600 000

Report du dficit de 2004


Quote-part subvention
d'investissement
Rsultat de l'exercice 2005
Solde au 31/12/2005
Report du dficit de 2005

600 000

Rsultat
de
l'exercice

Subvention
dinvestissement

TOTAL

435 000

Report du dficit de 2002


Quote-part subvention
d'investissement
Rsultat de l'exercice 2003
Solde au 31/12/2003

Rsultats
Reports

0
0

-247 914
-247 914

-247 914

247 914

-247 914

-261 076
-261 076

-261 076

261 076

-508 990

-152 719
-152 719

-152 719

152 719

-661 709

-227 261
-227 261

-227 261

227 261

31 990

165 000
31 990

-2 160

-2 160

29 830

629 830

74 644

74 644

-10 835

-10 835
-247 914

93 639

445 725
0

-10 846

-10 846
-261 076

82 793

173 803
0

-10 792

-10 792
-152 719

72 001

10 292
0

-10 796

-10 796

61 205

-227 261
-227 765

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 128

Quote-part subvention
d'investissement
Effet des modifications
comptables
Rsultat de l'exercice 2006
Solde au 31/12/2006
Report rsultat de 2006
Subvention
d'investissement
Quote-part subvention
d'investissement
Rsultat de l'exercice 2007
Solde au 31/12/2007

Affectation du rsultat
2008 (AGO du
04/05/2011)
Quote-part subvention
d'investissement
Rsultat de l'exercice 2009
Solde au 31/12/2009
Affectation du rsultat
2009 (AGO du
17/05/2010)
Subvention
d'investissement
Quote-part subvention
d'investissement
Rsultat de l'exercice 2010
Solde au 31/12/2010
Affectation du rsultat
2010 (AGO du
07/06/2011)
Dividendes distribuer
Augmentation de capital
par incorporation de
rserves (AGE du
05/12/2011 )
Subvention
d'investissement
Quote-part subvention
d'investissement
Rsultat de l'exercice 2011
Solde au 31/12/2011

-10 468

50 737

171 885
-46 474

4 410

0
4 410

-11 937

-11 937

43 210

250 180
0

13 773

13 773

-15 008

-15 008

41 975

418 317
0

-15 989

-15 989

25 986

530 596
932 924

19 874

600 000

600 000

Report rsultat de 2007


Subvention
d'investissement
Quote-part subvention
d'investissement
Rsultat de l'exercice 2008
Solde au 31/12/2008

-10 468

600 000

600 000

600 000

-869 096

171 885
171 885

171 885

-171 885

-697 211

304 181
304 181

304 181

-304 181

-393 031

169 373
169 373

169 373

-169 373

-223 658

530 596
530 596

15 347

290 000

225 249

-530 596

15 347

290 000

1 591

1 390 130
1 390 130

44 653

1 189 713

155 764

-1 390 130

304 181

169 373

97 265

97 265

-27 432

-27 432

95 819

1 390 130
2 392 887
0

-156 000
96 710

696 710

-156 000
0

-96 710

60 000

1 383 003

1 355

1 553 989
1 553 989

133 828

133 828

-31 389

-31 389

198 258

1 553 989
3 893 315

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 129

5.4.2 Engagements financiers au 31/12/2011


Type d'engagement au 31.12.2011

Valeur
totale
En DT

DETAIL
Tiers

Dirigea
nts

Entreprises
lies

Associ
s

Provision

1. Engagements donns
a) Garanties personnelles :
* Cautionnement
* Aval
* Autres garanties
b) Garanties relles :
* Hypothques
* Nantissement matriels

280 000 (1)

UBCI

280 000(2)

UBCI

1. Nantissement des SICAV


2. Domiciliation de marchs
3. Nantissement sur Fonds de commerce
4. Nantissement sur march
c) Effets escompts non chus
d) Avances sur crances administratives
Total

2. Engagements reus
a) Garanties personnelles:
* Cautionnement
1. Caution solidaire et personnelle du
PDG sur Leasing
2. Cautions bancaires
3. Caution solidaire du PDG sur cautions
bancaires
* Aval
* Autres garanties
b) Garanties relles:
* Hypothques
* Nantissement
Total
3. Engagements rciproques:
Total
TOTAL

(1): Mainleve reue le 09/07/2012


(2): Mainleve reue le 06/07/2012

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 130

5.4.3 Tableau des mouvements des capitaux propres


Capital
Social

Rserves
Lgales

Rserves

Rsultats
Reports

Rsultat
de
l'exercice

Autres
Capitaux
Propres

TOTAL

Solde au 31/12/2000

435 000

435 000

Libration capital

165 000

165 000

Subvention d'investissement

31 990

31 990

Quote-part subvention d'investissement

-2 160

-2 160

29 830

629 830

Rsultat de l'exercice 2001


Solde au 31/12/2001

0
600 000

Subvention d'investissement
Quote-part subvention d'investissement
Rsultat de l'exercice 2002
Solde au 31/12/2002

-247 914

-247 914

247 914

Quote-part subvention d'investissement


Rsultat de l'exercice 2003
600 000

-247 914

-261 076

-261 076

261 076

Quote-part subvention d'investissement


Rsultat de l'exercice 2004
0

-508 990

-152 719

-152 719

152 719

Quote-part subvention d'investissement


600 000

-661 709

-227 261

-227 261

227 261

Quote-part subvention d'investissement


Effet des modifications comptables
600 000

-869 096

171 885

171 885

-171 885

Subvention d'investissement
Quote-part subvention d'investissement

-261 076
82 793

173 803

-10 792

-10 792

0
-152 719
72 001

10 292
0
-10 796
-227 261

61 205

-227 765

-10 468

-10 468

171 885
50 737

-46 474

4 410

4 410

0
-11 937

Rsultat de l'exercice 2007

304 181
600 000

Report rsultat de 2007

-697 211

304 181

304 181

-304 181

Subvention d'investissement
Quote-part subvention d'investissement

43 210

250 180

13 773

13 773

169 373
600 000

-393 031

169 373

169 373

-169 373

Quote-part subvention d'investissement

-11 937
304 181

-15 008

Rsultat de l'exercice 2008

Rsultat de l'exercice 2009

171 885

Report rsultat de 2006

Affectation du rsultat 2008 (AGO du


04/05/2011)

-10 846

19 874

Rsultat de l'exercice 2006

Solde au 31/12/2008

-10 846

-227 261

Report du dficit de 2005

Solde au 31/12/2007

445 725

-10 796

Rsultat de l'exercice 2005

Solde au 31/12/2006

-247 914
93 639

-152 719
600 000

Report du dficit de 2004

Solde au 31/12/2005

-10 835

-261 076

Report du dficit de 2003

Solde au 31/12/2004

74 644

-10 835
-247 914
600 000

Report du dficit de 2002

Solde au 31/12/2003

74 644

-15 008
169 373

41 975

418 317
0

-15 989
530 596

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

-15 989
530 596

Page 131

Solde au 31/12/2009

600 000

Affectation du rsultat 2009 (AGO du


17/05/2010)

-223 658

530 596

15 347

290 000

225 249

-530 596

25 986

Subvention d'investissement
Quote-part subvention d'investissement
Rsultat de l'exercice 2010

97 265

97 265

-27 432

-27 432

1 390 130

Solde au 31/12/2010

600 000

Affectation du rsultat 2010 (AGO du


07/06/2011)

15 347

290 000

1 591

1 390 130

44 653

1 189 713

155 764

-1 390 130

Dividendes distribuer

1 390 130
95 819

96 710

-156 000

-96 710

Quote-part subvention d'investissement


Rsultat de l'exercice 2011

133 828

133 828

-31 389

-31 389

1 553 989

Solde au 31/12/2011

696 710

60 000

3 290

-3 290

Augmentation de capital par


incorporation de rserves (AGE du
12/03/2012)
Affectation du rsultat 2011 (AGO du
25/05/2012)

77 6991

1 383 003

1 355

1 553 989

1 553 989

198 258

870 092

606 198

-1 553 989

-602 000
2 450 000

Solde au 30/06/2012

3 150 000

-134 409

-2 253 095

-602 000

-5 553

-56 943

1 721 847
0

3 893 315
0

Dividendes distribuer
Augmentation de capital par
incorporation de rserves (AGE du
25/05/2012)
Rsultat au 30/06/2012

2 392 887

-156 000

Augmentation de capital par


incorporation de rserves (AGE du
05/12/2011)
Subvention d'investissement

932 924

1 721 847

1 721 847

141 315

5 013 162

5.4.4 Affectation des rsultats des trois derniers exercices


(En dinars)
Rubriques

2009

2010

2011

530 596

1 390 130

1 553 989

-223 658

1 591

1 355

Bnfice rpartir

306 938

1 391 721

1 555 344

Rserves

305 347

1 234 366

947 791

Dividendes

156 000

602 000

Aug capital par incorporation de rserves

1 591

1 355

5 553

Rsultat net de l'exercice


Rsultat report de dpart

Report nouveau

Laffectation en rserves lgales au titre du bnfice de 2011 a t effectue sur la base de 5% dudit bnfice sans prendre en compte le report
bnficiaire de 1 355 DT, ce qui est en contradiction avec les dispositions de larticle 287 du CSC.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 132

5.4.5 Etat des soldes intermdiaires de gestion compars au 31 dcembre


(Exprim en Dinars)
PRODUITS

2011

2010

2009

Revenus et
autres produits
d'exploitation

5 369 472

3 985 428

Production

5 395 629

3 885 193

Marge sur cot


matires

2 665 383

2 350 556

CHARGES

Variation
1 783 531 Stocks PF et
Encours
Achats
consomms
Autres
charges
1 219 552 externes
2 107 947

Impts
Valeur ajoute
brute
2 456 655

Excdent brut
d'exploitation

Produits
financiers
Autres produits
ordinaires
Total
Rsultat des
activits
ordinaires
Effet positif des
modifications
comptables
Total

2 167 481

1 754 936

1 644 867

Charges de
personnel
1 096 786 Total
charges
financires
Dotations aux
721 270 amort et aux
provisions

Impt sur le
rsultat

10 910

16 192

15 398

565

599

1 781 244

1 661 624

721 869 Total

1 553 988

1 390 129

530 596 Effets


ngatifs des
modifications
comptables
0

1 553 988

1 390 129

530 596 Total

2011

2010

2009

SOLDES

-324 416 Production

-26 157

100 235

2 730 246

1 534 637

888 396

208 728

183 075

122 765

5 818

4 934

5 972

695 901

2011

2010

2009

5 395 629

3 885 193

2 107 947

Marge sur
cot matires

2 665 383

2 350 556

1 219 552

Valeur
ajoute brute

2 456 655

2 167 481

1 096 786

517 680

Excdent brut
369 544 d'exploitation

1 754 936

1 644 867

721 270

701 719

522 614

375 516

26 941

30 745

19 390

186 297

221 407

159 428
Rsultat des
activits
ordinaires

1 553 988

1 390 129

530 596

Rsultat net
0 aprs
modifications
comptables

1 553 988

1 390 129

530 596

14 018

19 343

12 456

227 256

271 495

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

191 274

Page 133

5.4.6 Evolution du bnfice net et du rsultat dexploitation


(En dinars)
Evolution du bnfice net et du rsultat d'exploitation

2011

2010

2009

Evol 10/11

Rsultat d'exploitation (En DT)

1 568 639

1 423 460

561 842

10,2%

Rsultat avant impt (En DT)

1 568 006

1 409 472

543 051

11,2%

Rsultat net (En DT)

1 553 988

1 390 129

530 596

11,8%

696 710

600 000

600 000

16,1%

10

10

10

69 671

60 000

60 000

16,1%

Rsultat net / Capital social (En %)

223%

232%

88%

-3,7%

Rsultat avant impt / Capital social (En %)

225%

235%

91%

-4,2%

Rsultat d'exploitation par action (En DT) (2)

22,515

23,724

9,364

-5,1%

Rsultat avant impt par action (En DT) (2)

22,506

23,491

9,051

-4,2%

Rsultat net par action (En DT) (2)

22,305

23,169

8,843

-3,7%

Rsultat d'exploitation par action (En DT) (3)

0,498

0,452

0,178

Rsultat avant impt par action (En DT) (3)

0,498

0,447

0,172

Rsultat net par action (En DT) (3)

0,493

0,441

0,168

Capital social (En DT)


Valeur nominale (En DT) (1)
Nombre d'actions

(1) La valeur nominale de laction NBL a t rduite de 10 DT 1 DT par dcision de lAGE runie le 25/05/2012.
(2) Sans ajustement pour tenir compte de la rduction de la valeur nominale de laction de 10 DT 1 DT et des incorporations des rserves au
capital.
(3) Avec ajustement pour tenir compte de la rduction de la valeur nominale de laction de 10 DT 1 DT et des incorporations des rserves au
capital.

5.4.7 Evolution de la marge brute dautofinancement


(En dinars)
Evolution de la marge brute d'autofinancement

2011

2010

2009

Evol 10/11

Rsultat Net

1 553 988

1 390 129

530 596

11,8%

Dotation aux amortissements et aux provisions

186 297

221 407

159 428

-15,9%

Marge brute d'autofinancement

1 740 285

1 611 536

690 024

8,0%

5.4.8 Evolution de la structure financire


5.4.8.1 Fonds de roulement
(En dinars)
FONDS DE ROULEMENT

Dtail

2011

2010

20091

Capitaux propres avant affectation

(I)

3 893 315

2 392 887

932 924

Passifs non courants

(II)

170 501

230 134

336 005

(III)=(I)+(II)

4 063 816

2 623 021

1 268 929

(IV)

1 370 448

1 045 820

744 969

(III)-(IV)

2 693 368

1 577 201

523 960

Capitaux permanents
Actifs non courants
FONDS DE ROULEMENT

Retrait en proforma pour tenir compte du reclassement dune chance moins dun an dun montant de 18 750 DT de la rubrique Passifs
non courants la rubrique Passifs Courants

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 134

5.4.8.2 Besoin en fonds de roulement


(En dinars)

BESOINS EN FONDS DE ROULEMENT

Dtail

2011

2010

20091

Stocks

(I)

690 489

627 319

538 879

Clients & comptes rattachs

(II)

1 097 592

1 305 848

493 831

Autres actifs courants

(III)

6 839

4 977

19 182

Placement et autres actifs financiers

(IV)

1 794 920

1 938 144

1 051 891

Emplois d'exploitation

(V)= (I) (IV)

Fournisseurs et comptes rattachs

(VI)

713 397

419 231

291 859

Autres passifs courants

(VII)

185 183

176 111

210 693

(VIII)=(VI)+(VII)

898 580

595 342

502 553

(V)-(VIII)

896 340

1 342 802

549 339

Ressources d'exploitation
BESOINS EN FONDS DE ROULEMENT

5.4.8.3 Trsorerie nette


(En dinars)

TRESORERIE NETTE
FONDS DE ROULEMENT (FR)
BESOINS EN FONDS DE ROULEMENT (BFR)
TRESORERIE NETTE (T) = (FR) - (BFR)

2011

2010

2009

2 693 368

1 577 201

523 960

896 340

1 342 802

549 339

1 797 028

234 399

-25 379

5.4.9 Indicateurs de gestion


(En dinars)

Indicateurs de gestion

2011

2010

20091

Rsultat d'exploitation

1 568 639

1 423 460

561 842

Rsultat net

1 553 988

1 390 129

530 596

Capitaux propres avant rsultat de l'exercice

2 339 326

1 002 757

402 328

Capitaux propres avant affectation

3 893 315

2 392 887

932 924

Capitaux permanents

4 063 816

2 623 021

1 268 929

Total des passifs non courants

170 501

230 134

336 005

Stocks

690 489

627 319

538 879

Total des actifs courants

3 657 084

2 288 645

1 192 993

Total des passifs

1 134 217

941 578

1 005 038

695 901

517 680

369 544

Chiffres d'affaires

5 334 451

3 952 746

1 757 825

Liquidits & Equivalents de liquidit

1 862 164

350 501

141 102

Marge brute

2 665 383

2 350 556

1 219 552

Total des actifs non courants

1 370 448

1 045 820

744 969

Total des passifs courants

963 716

711 444

669 033

Fournisseurs et comptes rattachs

713 397

419 231

291 859

Clients et comptes rattachs

1 097 592

1 305 848

493 831

Achats consomms

2 730 246

1 534 637

888 396

Total bilan

5 027 532

3 334 465

1 937 962

Charges de personnel

Retrait en proforma pour tenir compte du reclassement dune chance moins dun an dun montant de 18 750 DT de la rubrique Passifs
non courants la rubrique Passifs Courants.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 135

5.4.10 Ratios financiers


Dsignation

2011

2010

20091

Stocks / Total bilan

13.73%

18.81%

27.81%

Total des actifs non courants / Total bilan

27.26%

31.36%

38.44%

Total des actifs courants / Total bilan

72.74%

68.64%

61.56%

Capitaux propres avant affectation / Total bilan

77.44%

71.76%

48.14%

3.39%

6.90%

17.34%

Total des passifs courants / Total bilan

19.17%

21.34%

34.52%

Total des passifs / Total bilan

22.56%

28.24%

51.86%

Capitaux permanents / Total bilan

80.83%

78.66%

65.48%

13.05%

13.10%

21.02%

137.02%

165.19%

188.42%

29.41%

36.01%

31.96%

95.80%

91.23%

73.52%

Ratio de liquidit gnrale : Total actifs courants / Total passifs courants

379.48%

321.69%

178.32%

Ratio de liquidit rduite : ( Actifs courants - Stocks ) / Passifs courants

307.83%

233.51%

97.77%

2858.89%

301.89%

84.76%

Rsultat net / Total des capitaux propres avant rsultat de l'exercice

66.43%

138.63%

131.88%

Rsultat net / Capitaux permanents

38.24%

53.00%

41.81%

Rsultat net / Chiffre d'affaires

29.13%

35.17%

30.18%

Dlai de rglement des Fournisseurs (en jours)

87,76

80,65

106, 79

Dlai de recouvrement Clients (en jours)

81,68

129,46

117,17

Ratios de Structure

Total des passifs non courants / Total bilan

Ratios de Gestion
Charges de personnel / Chiffre d'affaires
Chiffre d'affaires / Total capitaux propres avant affectation
Rsultat d'exploitation / Chiffre d'affaires
Ratio de Solvabilit
Capitaux propres avant affectation / Capitaux permanents
Ratios de Liquidit

Ratio de liquidit immdiate : Liquidits & Equivalents de liquidit / Passifs


courants
Ratios de Rentabilit

Autres Ratios

Retrait en proforma pour tenir compte du reclassement dune chance moins dun an dun montant de 18 750 DT de la rubrique Passifs
non courants la rubrique Passifs Courants

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 136

5.5 Renseignements sur les tats financiers intermdiaires au 30/06/2012


5.5.1 Bilan arrt au 30/06/2012
(Exprim en dinars Tunisien)
Notes

30/06/12

30/06/11

31/12/11

ACTIF
ACTIFS NON COURANTS
Actif immobilis
Immobilisations incorporelles
Moins : amortissements inc
1
Immobilisations corporelles
Moins : amortissements
2
Immobilisations financires
Total des actifs immobiliss
Autres actifs non courants

22 289

22 289

22 289

-21 807

-19 685

-20 746

482

2 604

1 543

2 795 264

2 224 016

2 650 919

-1 365 886

-1 191 713

-1 282 014

1 429 378

1 032 303

1 368 905

1 429 859

1 034 907

1 370 448

1 429 859

1 034 907

1 370 448

981 355

798 012

690 489

1 651 217

1 695 694

1 193 816

-96 224

-96 224

-96 224

1 554 993

1 599 471

1 097 592

Autres actifs courants

56 454

11 085

14 839

Provision sur Autres actifs courants

-8 000

-8 000

48 454

11 085

6 839

1 613 842

1 227 107

1 862 164

TOTAL DES ACTIFS COURANTS

4 198 645

3 635 675

3 657 084

TOTAL DES ACTIFS

5 628 504

4 670 582

5 027 532

TOTAL DES ACTIFS NON COURANTS


ACTIFS COURANTS
Stocks1

Clients et comptes rattachs


Provisions sur clients
4

5
Placements et Autres Actifs financiers
Liquidits et quivalents de liquidits

Les stocks de matires premires au 30/06/2012 sont valoriss sur la base du dernier prix dachat converti, sil sagit dune importation, au
cours de change le jour de la dernire opration dachat, et ce contrairement la valorisation retenue au 31/12/2011 o la conversion a t
effectue au cours de change du 31/12/2011. Aucun retraitement des chiffres comparatifs au 30/06/2011 et au 31/12/2011 na t effectu pour
tenir compte de ce changement de mthodes. Aussi, les capitaux propres douverture au 30/06/2012 nont pas t corrigs pour prendre en
compte ce changement de mthode.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 137

(Exprim en dinar Tunisien)


Notes

30/06/12

30/06/11

31/12/11

CAPITAUX PROPRES ET PASSIFS


CAPITAUX PROPRES1
Capital social

3 150 000

600 000

696 710

141 315

213 952

198 257

Rserves

305 347

1 443 003

Rsultats reports

1 391 722

1 356

Total des capitaux propres avant rsultat

3 291 315

2 511 021

2 339 326

Rsultat de l'exercice

1 721 847

994 721

1 553 989

5 013 162

3 505 741

3 893 315

29 940

230 134

170 501

Provisions

23 000

Total des passifs non courants

52 940

230 134

170 501

Autres capitaux propres

Total des capitaux propres avant affectation


PASSIFS
Passifs non courants
Emprunts

Passifs courants
Fournisseurs et comptes rattachs

281 075

667 423

713 397

Autres passifs courants

10

275 105

235 768

185 183

Concours bancaires et autres passifs financiers

11

6 222

31 515

65 136

562 402

934 707

963 716

5 628 504

4 670 582

5 027 531

Total des passifs courants


TOTAL DES CAPITAUX PROPRES ET DES PASSIFS

Les stocks de matires premires au 30/06/2012 sont valoriss sur la base du dernier prix dachat converti, sil sagit dune importation, au
cours de change le jour de la dernire opration dachat, et ce contrairement la valorisation retenue au 31/12/2011 o la conversion a t
effectue au cours de change du 31/12/2011. Aucun retraitement des chiffres comparatifs au 30/06/2011 et au 31/12/2011 na t effectu pour
tenir compte de ce changement de mthodes. Aussi, les capitaux propres douverture au 30/06/2012 nont pas t corrigs pour prendre en
compte ce changement de mthode.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 138

5.5.2 Etat de rsultat arrt au 30/06/2012


(Exprim en dinars Tunisien)
Notes

30/06/12

30/06/11

31/12/11

PRODUITS D'EXPLOITATION
Revenus

12

Autres produits d'exploitation


Total des produits d'exploitation

3 939 322

2 517 323

5 334 451

19 327

35 021

3 939 322

2 536 650

5 369 472

-78 067

-15 792

-26 157

CHARGES D'EXPLOITATION
Variation de stocks de PF et encours
Achats d'approvisionnement consomms

13

1 581 258

1 161 294

2 730 246

Charges de personnel

14

472 887

272 025

695 901

111 280

86 174

186 297

189 832

79 800

214 546

Total des charges d'exploitation

2 277 191

1 583 500

3 800 832

Rsultat d'exploitation

1 662 131

953 149

1 568 640

13 055

5 637

26 941

Produits financier nettes

Produits des placements

87 695

55 795

26 308

1 736 771

1 003 306

1 568 007

14 923

8 585

14 018

1 721 847

994 721

1 553 989

Dotations aux amortissements et provisions


Autres charges d'exploitation

Charges financires nettes

Autres gains ordinaires


Autres pertes ordinaires

Rsultat des activits ordinaires avant impt

Impt sur les bnfices

Rsultat net de l'exercice

15

16

17

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 139

5.5.3 Etat de flux de trsorerie arrt au 30/06/2012


(Exprim en dinar Tunisien)
Notes
RESULTAT NET

30/06/12

30/06/11

31/12/11

1 721 847

994 721

1 553 989

-1 029 852

-150 517

539 818

107 933

17 688

101 356

Variation des stocks

-290 866

-170 694

-63 170

Variation des clients et autres crances

-499 017

-299 731

198 394

Variation crances

-457 401

-293 623

208 255

-41 616

-6 108

-9 861

Ajustements
Amortissements & provisions

Variation autres actifs courants


Variation des fournisseurs et autres dettes

-347 903

302 219

303 238

Variation des Fournisseurs

-432 322

248 192

294 166

84 419

54 027

9 072

691 995

844 203

2 093 807

-152 681

-92 072

518 975

8 336

69 602

69 602

-144 345

-22 470

-449 373

133 828

133 828

-602 000

-156 000

-193 973

-76 538

-108 181

-795 973

57 290

-130 353

-248 322

879 024

1 514 081

1 862 164

348 083

348 083

1 613 842

1 227 107

1 862 164

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 140

Variation autres dettes


Flux de trsorerie provenant de (affects ) l'exploitation

18

Flux de trsorerie lis aux activits d'investissements


Dcaissements provenant de l'acquisition d'immobilisations corp et inc
Encaissements provenant de la cession d'immobilisations corp et inc
Dcaissements provenant de l'acquisition d'immobilisations financires
Encaissements provenant de la cession d'immobilisations financires
Flux de trsorerie provenant des activits d'investissements 19
Flux de trsorerie lis aux activits de financement
Encaissement provenant des subventions
Dividendes et autres distributions
Encaissements provenant des emprunts
Remboursement d'emprunt
Flux de trsorerie provenant des activits de financement

20

VARIATION DE TRESORERIE
TRESORERIE DEBUT EXERCICE
TRESORERIE A LA CLOTURE DE L'EXERCICE

21

5.5.4 Notes aux tats financiers arrts au 30/06/2012


1. Prsentation de la socit
La NEW BODY LINE SA est une socit anonyme faisant appel public lpargne au capital de 3 150 000
DT. Elle a t cre en novembre 2000. Elle a pour objet la conception, le dveloppement, le tricotage, la
confection et la commercialisation de tout genre de vtements.
2. Rfrentiel dlaboration des tats financiers
Les tats financiers de la socit NEW BODY LINE SA sont tablis conformment aux dispositions
prvues par la loi N 96-112 du 30 dcembre 1996 relative au systme comptable des entreprises et aux
dispositions prvues par larrt du Ministre des Finances du 31 dcembre 1996 portant approbation des
normes comptables.
3. Principes comptables appliqus
Les tats financiers de la Socit NEW BODY LINE SA sont labors conformment aux principes
comptables gnralement admis en Tunisie. Les principes comptables les plus significatifs se rsument
comme suit :
Unit montaire :
Les tats financiers de la socit NEW BODY LINE SA ont t arrts en Dinars Tunisiens.
Cot historique :
Les lments inscrits en comptabilit ont t valus par rfrence la convention comptable du cot
historique. Ainsi, les biens et services acquis par la socit sont en rgle gnrale comptabiliss leur
cot de transaction soit le montant effectivement pay ou d.
Ralisation des revenus et rattachement des charges :
Les revenus sont comptabiliss au moment de leur ralisation. Les charges qui ont concouru la
ralisation de ces revenus sont rattaches lexercice de constatation des revenus correspondants.
Comptabilit dengagements :
Les effets des transactions et autres vnements sont pris en compte en comptabilit ds quils se
produisent et non pas au moment des encaissements ou des paiements.
Amortissement des immobilisations :
Les immobilisations corporelles sont amorties selon la mthode damortissement linaire par application
des taux suivants :
Logiciels
Frais prliminaires
Matriel industriel principal et auxiliaire
Outillages industriels
Installations gnrales, agencements et amnagements
Matriels informatiques acquis avant novembre 2003
Matriels informatiques acquis aprs novembre 2003
Matriels informatiques
Mobiliers et matriels de bureaux
Autres mobiliers

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

33%
33%
10%
20%
10%
15%
33%
15%
10%
10%

Page 141

4. Notes explicatives
(Les chiffres sont exprims en dinars tunisiens)
4.1 ACTIFS
Note 1 : Immobilisations incorporelles
Les immobilisations incorporelles totalisent au 30 juin 2012 un montant net gal 482 DT et se dtaillent
comme suit :
Libell

Valeur Brute
VB
au
01/01/2012

logiciel
Site Web
Total

17 289

Amortissement

Acquisition
/Cession
2012
0

VB
au
30/06/2012

Cumul au
01/01/2012

Dotation 2012

Cumul
au
30/06/2012

17 289

16 719

228

16 947

VCN
au
30/06/2012

342

5 000

5 000

4 027

833

4 860

140

22 289

22 289

20 746

1 061

21 807

482

Note 2 : Immobilisations corporelles


Les immobilisations corporelles totalisent au 30 juin 2012 un montant net gal 1 429 378 DT et se
dtaillent comme suit :
Libell

Valeur Brute
VB
au
01/01/12

Amortissement
Acquis.
2012

Matriel
industriel
principal
Matriel
industriel
auxiliaire
Outillage
industriel
Matriel
de
transport
Agen. amnag
et
installations

2 073 347

47 146

218 834

71 581

Matriel inf.et
bureautique
Total

Cession
2012

-8 336

3 539

VB
au
30/06/12

Cumul au
01/01/12

Dotation
2012

2 112 158

955 445

69 249

290 416

86 995

7 979

3 539

3 539

VCN
au
30/06/12

Rep/
Amort

Cumul au
30/06/12

-3 347

1 021 347

1 090 811

94 974

195 441

3 539

17 437

17 437

872

872

16 565

292 795

14 980

307 776

191 286

6 204

197 491

110 285

62 404

1 536

63 940

44 749

2 915

47 664

16 276

2 650 919

152 681

2 795 264

1 282 014

87 219

1 365 886

1 429 378

-8 336

-3 347

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 142

Note 3 : Stock
Les stocks de la socit slvent au 30 juin 2012 un montant de 981 355 DT contre un montant de 690
489 DT au 31 dcembre 2011.Le dtail de cette rubrique se prsente comme suit :
Libell

Solde au 30 juin 2012

M.P. Tricotage

Solde au 30 juin 2011

Solde 2011

480 446

391 690

265 698

M.P. Confection

42 449

10 604

23 095

M.P Emballages

20 027

34 125

16 253

MP Teinture

29 012

40 605

54 090

780

780

780

50 751

165 961

259 002

317 213

118 935

26 972

40 677

35 312

44 600

981 355

798 012

690 489

Emballages
Stocks produits
intermdiaires
Stocks produits finis
Stocks produits finis pour
march local
Total

Note 4 : Clients et comptes rattachs


Les clients et comptes rattachs prsentent au 30 juin 2012 un solde net de 1 554 993 DT contre un solde
net de 1 097 592 DT au 31 dcembre 2011 et se dtaillent comme suit :
Libell
Clients locaux

Solde au 30 juin 2012

Solde au 30 juin 2011

Solde 2011

135 705

174 139

163 339

Clients trangers

1 419 288

1 425 332

934 254

Total

1 554 993

1 599 471

1 097 592

Note 5 : Autres actifs courants


Les autres actifs courants totalisent au 30 juin 2012 un solde de 48 454 DT contre un solde de 6 839 DT
au 31 dcembre 2011 :
Libell
Fournisseurs avance et acompte
Personnel avance et acompte
Etat IS reporter
Retenues la source
Etat Acompte provisionnel
Crdit TVA reporter
Charges constates d'avance
Crance
sur
cession
d'immobilisation
Provision sur Autres crances
Total

Solde au 30 juin 2012


19 700
7 550

Solde au 30 juin 2011

Solde 2011

2 450
4 205

842
2 390
0
1 244
5 803

1 101
21 448

806
0

0
1 130
3 867
0
0
595
1 247
8 000

-8 000
48 454

0
11 085

-8 000
6 839

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 143

Note 6 : Liquidits et quivalents de liquidits


Les liquidits et quivalents de liquidits totalisent au 30 juin 2012 un solde de 1 613 842 DT qui se
dtaille comme suit :
Libell

Solde au 30 juin 2012

Solde au 30 juin 2011

Solde 2011

UBCI en DT compte 1

56 789

29 714

39 281

UBCI en DT compte 2
BFT en DT

1 773
0

0
53

0
0

0
0

34
0

0
288

1 553 453
1 827
1 613 842

1 176 370
20 936
1 227 107

1 808 807
13 788
1 862 164

BFT en Euro
BTL
UBCI Euro
Caisse
Total

4.2 Capitaux propres et passifs


Note 7 : Capitaux propres
Au 30 juin 2012, les capitaux propres de la socit slvent 5 013 162 DT et se dtaillent comme suit :
Libell

Solde au 31-12-2011
Capital
Autres capitaux propres
Rserves
Rsultats reports 2011
Rsultat net (30-06- 2012)
Solde au 30-06-2012

Capital

696 710

Autres
capitaux
propres
198 257

Rserves

1 443 003

Rsultats
reports

Rsultat net
(30-06-2012)

Total

1 356

1 553 989

3 893 315

-1 553 989
1 721 847
1 721 847

2 453 290
-56 942
-1 443 003
-1 555 345
1 721 847
5 013 162

2 453 290
-56 9421
-1 443 003
-1 356
3 150 000

141 315

Note 8 : Emprunts
Les emprunts totalisent un solde de 29 940 DT au 30 juin 2012 :
Libell

Solde au 30 juin 2012

Solde au 30 juin 2011

Emprunt UBCI
Emprunt M. Leasing
Total

Solde 2011

187 415

140 561

29 940
29 940

42 719
230 134

29 940
170 501

Note 9 : Fournisseurs et comptes rattachs


Les fournisseurs et comptes rattachs slvent au 30 juin 2012 281 075 DT contre un solde de 713 397
DT au 31 dcembre 2011 :
Libell

Solde au 30 juin 2012

Solde au 30 juin 2011

Solde 2011

Fournisseurs locaux

106 439

83 742

103 763

Fournisseurs trangers

174 636

583 681

609 634

Total

281 075

667 423

713 397

Les augmentations de capital par incorporation de rserves dcides en 2012 ont t effectues notamment par lincorporation
dun montant de 56 942 DT de Subvention dinvestissement en Capital ce qui est non conforme au traitement de ladite
subvention prconis par la Norme comptable NC 12 relative aux subventions publiques.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 144

Note 10: Autres passifs courants


Les autres passifs courants prsentent au 30 juin 2012 un solde de 275 105 DT se dtaillant comme suit :
Libell

Solde au 30 juin 2012

Solde au 30 juin 2011

Solde 2011

Personnel rmunration due

43 157

30 771

86 066

PDG rmunration due

10 164

41 827

5 425

Personnel opposition
Congs pays
R/S payer
R/S sur march
R/S sur honoraires
R/S loyer
Impt liquider
TVA payer
Autres taxes sur CA
Autres taxes
Compte propritaire du local
Crditeurs divers
CNSS
Charge payer
Charges payer
Affaire local NBL
Arrondissement rmunrations
Provision pour risques et charges
Total

171

171

171

34 825

22 931

15 248

5 426

2 906

7 475

578

506

434

27

350

450

450

450

14 923

8 585

2 259

2 421

57
238

32
133

54
227

1 800

4 200

2 400

38 349

23 433

49 573

114 373

89 532

9 376

520

520

520

28

7 761
275 105

7 000
235 768

7 761
185 183

Note 11: Concours bancaires et autres passifs financiers


Les concours bancaires et autres passifs financiers prsentent au 30 juin 2012 un solde de
contre un solde de 65 136 DT au 31 dcembre 2011 :
Libell

Solde au 30 juin 2012

Solde au 30 juin 2011

6 222

2 183
23 427
5 906

6 222

31 515

Compte BTL en DT
chances moins d'un an sur emprunt UBCI
chances moins d'un an sur emprunt ML
Intrts courus UBCI
Intrts courus ML
Total

6 222 DT

Solde 2011
46 854
12 780
5 141
362
65 136

4.3 Etat de rsultat


Note 12: Revenus
Les revenus slvent au 30 juin 2012 3 939 322 DT et se dtaillent comme suit :
Famille de produit

Priode allant du
01/01/2012 au 30 juin 2012

Lingerie femme

235 451

Priode allant du
01/01/2011 au 30 juin
2011
181 447

Priode allant du
01/01/2011 au 31
dcembre 2011
598 589

Lingerie homme

148 065

212 690

275 250

Lingerie Intelligente

3 555 807

2 123 187

4 460 612

TOTAL

3 939 322

2 517 323

5 334 451

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 145

Note 13: Achats dapprovisionnements consomms


Les achats dapprovisionnements consomms slvent au 30 juin 2012 1 581 258 DT et se dtaillent
comme suit :
Libell

Priode allant du
01/01/2012 au 30
juin 2012

Achats stocks MP tricotage


Achats stocks MP confection
Achats stokes accessoires emballages
Achats MP teinture
Autres approvisionnements
Variations de stocks
Achats non stocks
Total

Priode allant du
01/01/2011 au 30 juin
2011

Priode allant du
01/01/2011 au 31
dcembre 2011

1 397 377

964 488

2 022 527

188 025
21 284

36 173
32 563

98 099
60 556

11 785
76 398

143 291
55 250

302 245
128 901

-212 799
99 189
1 581 258

-154 901
84 430
1 161 294

-37 012
154 930
2 730 246

Note 14 : Charges de personnel


Les charges de personnel slvent au 30 juin 2012 472 887 DT et se dtaillant comme suit :

Libell

Priode allant du
01/01/2012 au 30 juin
2012

Salaires et complments de salaires

Priode allant du
01/01/2011 au 30 juin
2011

Priode allant du
01/01/2011 au 31
dcembre 2011

322 431

181 713

474 220

Congs pays

19 688

13 445

30 578

Charges patronales

52 719

31 026

84 723

Autres charges de personnel


Total

78 049

45 842

106 380

472 887

272 025

695 901

Note 15 : Autres charges dexploitation


Les autres charges dexploitation slvent au 30 juin 2012 189 832 DT et se dtaillent comme suit :
Libell

Priode allant du
01/01/2012 au 30 juin
2012

Priode allant du
01/01/2011 au 30 juin
2011

Priode allant du
01/01/2011 au 31
dcembre 2011

Services extrieurs

78 488

60 645

152 052

Rmunrations d'intermdiaires
et honoraires
Transport sur ventes

58 511

1 042

12 000

12 888

5 319

13 523

Missions et rceptions

25 849

4 098

13 349

5 029

8 550

Frais
postaux
et
tlcommunication
Commissions et frais bancaires
Impts et taxes
Autres pertes ordinaires
Total

6 211

4 790

9 188

689

3 905

5 818

2 168
189 832

79 800

66
214 546

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 146

Note 16 : Charges financires


Les charges financires slvent au 30 juin 2012 13 055 DT :
Libell

Intrts bancaires
Pertes de change
Total

Priode allant du
01/01/2012 au 30 juin
2012

Priode allant du
01/01/2011 au 30 juin
2011

4 755
8 300
13 055

Priode allant du
01/01/2011 au 31
dcembre 2011

3 547
2 091
5 637

18 027
8 914
26 941

Note 17 : Autres gains ordinaires


Les autres gains ordinaires slvent 87 695 DT au 30 juin 2012 :
Libell

Autres gains ordinaires


Gain de change
Total

Priode allant du
01/01/2012 au 30 juin
2012

Priode allant du
01/01/2011 au 30 juin
2011

10 532
77 162
87 695

Priode allant du
01/01/2011 au 31
dcembre 2011

11710
44085
55 795

15 398
10 910
26 308

4.4 Etat de flux de trsorerie :


Note 18 : Flux de trsorerie lis aux activits dexploitation
Les flux de trsorerie lis aux activits dexploitation slvent au 30 juin 2012 691 995 DT. Les flux de
trsorerie lis lexploitation sont essentiellement issus des entres de fonds lis aux ventes sur le
march local et lexport, des rglements de facturation de biens et de services fournis par des
fournisseurs ou des crditeurs divers, des paiements au personnel, des sorties de fonds envers les
compagnies dassurance, des intrts verss y compris les intrts sur emprunts, et des paiements
dimpts sur les bnfices et divers autres impts et droits.
Note 19 : Flux de trsorerie lis linvestissement
Les flux de trsorerie lis linvestissement slvent au 30 juin 2012 144 345 DT, et sont dus
essentiellement aux dcaissements provenant de lacquisition dimmobilisations corporelles. Au cours de
lanne 2012, les dcaissements enregistrs sont relatifs lacquisition du matriel industriel principal
pour un montant de 47 146 DT et auxiliaire pour 71 581 DT, des installations et amnagements pour 14
980 DT, lacquisition de matriel de transport pour 17 437 DT, et lacquisition de matriel informatique et
bureautique pour un montant de 1 536 DT. Les encaissements enregistrs dans cette section sont traduits
par la cession de matriel industriel pour 8 336 DT.
Note 20 : Flux de trsorerie lis aux activits de financement
Les flux de trsorerie lis aux activits de financement slvent au 30 juin 2012 795 973 DT. La
variation de la trsorerie de financement est due au remboursement des emprunts effectu au cours de
lexercice pour un montant de 193 973 DT, et la distribution des dividendes pour 602 000 DT.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 147

Note 21 : Trsorerie la fin de lexercice :


Au 30 juin 2012, la trsorerie slve 1 613 842 DT. La trsorerie telle que prsente au niveau de ltat
de flux de trsorerie se dtaille comme suit :
Libell

Solde au 30 juin 2012

Solde 31 dcembre 2011

Banques

1 612 015

1 848 376

Caisse
Total

1 827
1 613 842

13 788
1 862 164

5. Autres notes explicatives


Note 22 : Transactions avec les parties lies
La socit New Body Line a conclu en 2004 un contrat de location avec M. Nessim REJEB dun local
utilis en tant quusine pour un loyer brut de 5 000 DT par mois. Ce contrat a fait lobjet dun premier
avenant en 2008 et dun deuxime avenant en 2009 ayant ramen le montant brut du loyer 3 000 DT par
mois. Les charges locatives au titre de 2012 (1) ont totalis un montant de 18 000 dinars.
Le montant total factur par la socit NEW BODY LINE la socit NEW BODY LINE Distribution au
cours de lexercice 20121 (1) est de 113 864 DT. Par ailleurs la socit NBL Distribution a factur une
prestation dassistance commerciale la socit New Body Line pour un montant de 17 500 DT.
Note 23 : Engagements hors bilan
La socit New Body Line a consenti une hypothque sur son fonds de commerce dont le dtail se
prsente comme suit :
Date

Bnficiaire

Montant

15/05/2009

UBCI

280 000

Lemprunt est totalement rembours, la procdure dobtention de la main leve sur les biens
hypothqus est en cours.

Il sagit plutt du 1er semestre 2012

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 148

Note 24 : Tableau de dtermination du rsultat fiscal


Bnfice comptable avant impt juin 2012 :

1 736 770,631

Dductions gains de changes

-77 940,814

Rintgration pertes de changes

8 300,032

Rintgration QP subvention 2012

11 554,650

Rintgration des provisions constitues

23 000,000

Rintgration Provision sur congs pays 2012

19 576,184

Bnfice fiscal aprs dductions et rintgration :

1 721 260,683

CA Export

97,11%

3 825 457,857

CA LOCAL

2,89%

113 864,184

Bnfice fiscal export juin 2012

I.S. exonr

1 671 516,249

Bnfice fiscal local juin 2012

49 744,434

Impt socit 30%

14 923,330

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 149

Note 25 : Tableau des soldes intermdiaires de gestion


Produits

30/06/2012

31/12/11

Revenus
et
autres
produits d'exploitation

3 939 322

5 369 473

Production

4 017 389

5 395 630

Marge sur cot matires

2 436 131

2 665 384

Valeur ajoute brute

2 249 139

2 456 656

Charges
Variation
des
stocks des PF et
encours
de
production
Achats
consomms
Autres
charges
externes
Impts
Charges
personnel
Total

Excdent
d'exploitation
Autres
ordinaires

brut

1 773 412

1 754 937

produits

87 695

26 308

Total
Rsultat des
ordinaires

activits

Effets
positifs
modifications
comptables
Total

des

1 861 106

1 781 245

1 721 847

1 553 989

1 721 847

1 553 989

de

Charges
financires
Dotations
aux
amort
et
provisions
Impt
sur
le
rsultat
Total

30/06/2012

31/12/11

78 067

26 157

-1 581 258

-2 730 246

-186 992

-208 728

-2 840

-5 818

-472 887

-695 901

-475 728

-701 719

-13 055

-26 941

-111 280

-186 297

-14 923

-14 018

-139 259

-227 256

Effets ngatifs des


modifications
comptables

Total

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Soldes

30/06/2012

31/12/11

Production

4 017 389

5 395 630

Marge sur cot matires

2 436 131

2 665 384

Valeur ajoute brute

2 249 139

2 456 656

Excdent
d'exploitation

brut

1 773 412

1 754 937

Rsultat des activits


ordinaires

1 721 847

1 553 989

Rsultat
net
modifications
comptables

1 721 847

1 553 989

aprs

Page 150

5.5.6 Avis du commissaire aux comptes sur les tats financiers intermdiaires arrts au 30/06/2012

Prospectus dintroduction de la socit HEXABYTE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 151

Chapitre 6 : ORGANES DADMINISTRATION, DE DIRECTION ET DE CONTROLE DES COMPTES


6.1 Membres des organes dAdministration et de Direction

6.1.1 Membres des organes dAdministration


Membre

Qualit

Mandat

Adresse

M. Karim REJEB SFAR (*)(**)

Reprsent
par
Lui- mme

Prsident Directeur Gnral

2012-2014

Mahdia

M. Nessim REJEB (**)

Lui- mme

Membre

2012-2014

Mahdia

M. Hdi REJEB SFAR (**)

Lui- mme

Membre

2012-2014

Mahdia

(*) : Mandat renouvel par le Conseil dAdministration du 25/05/2012


(**) : Mandats dadministrateur renouvels par lAGO du 25/05/2012

6.1.2 Fonctions des membres des organes dAdministration et de Direction dans la socit
Membre

Fonction au sein de la socit

Date dentre en fonction

M. Karim REJEB SFAR

Prsident Directeur Gnral (*)

20/11/2000

Mahdia

M. Nessim REJEB

Directeur Gnral Adjoint

20/11/2000

Mahdia

24/12/2009

Mahdia

M. Hdi REJEB SFAR

Adresse

(*) : Depuis sa cration, la socit est gre par un Prsident Directeur Gnral (en la personne de M. Karim REJEB SFAR).
6.1.3 Principales activits exerces en dehors de la socit au cours des trois dernires annes par les membres des organes
dAdministration et Direction
Membre
M. Karim REJEB SFAR

Activits exerces en dehors de la socit


au cours des trois dernires annes
Nant

M. Nessim REJEB

Grant de la SUARL NBL Distribution

M. Hdi REJEB SFAR

Nant

6.1.4 Mandats dadministrateurs les plus significatifs dans dautres socits


Membre
M. Karim REJEB SFAR

Mandats dadministrateurs les plus significatifs


dans dautres socits
Nant

M. Nessim REJEB

Nant

M. Hdi REJEB SFAR

Nant

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 152

6.2 Intrts des dirigeants dans la socit au 31/12/2011

6.2.1 Rmunrations et avantages en nature attribus aux membres des organes dAdministration et de Direction au titre de
lexercice 2011
Les obligations et engagements vis--vis du Prsident Directeur Gnral, tels quils ressortent des tats financiers
clos le 31 dcembre 2011, se prsentent comme suit (en DT) :
Charge de lexercice
Avantages court terme
Tlcommunications
Totaux

Passif

3 199
911
------4 110

5 424
0
-------5 424

Le Conseil dAdministration du 30/03/2012 a dcid de fixer la rmunration du Prsident Directeur Gnral


comme suit :
Un salaire mensuel net de 5 000 DT payable sur 14 mensualits,
Une prime annuelle de performance et de rendement managrial calcule sur la base dun taux de 0.5% du
rsultat dexploitation qui nest payable quen cas de ralisation du plan daffaires,
Une prise en charge par la socit de la contribution patronale au rgime lgal de scurit sociale,
Une voiture de fonction dune valeur maximale de 120 000 DT HTVA et dune puissance ne dpassant pas 9
CV fiscaux
Un quota mensuel de carburant de 500 litres dessence,
Une prise en charge par la socit de 250 DT par mois de tlphone mobile,
Un cong annuel pay raison de 2 jours pour un mois effectif de travail.

6.2.2 Prts et garanties accords en faveur des membres et organes dAdministration et de Direction au 31/12/2011
Nant
6.3 Contrle

Commissaire aux comptes

Adresse

Mandat

M. Kas BOUHAJJA (*) : Expert Comptable, Membre


de lOrdre des Experts Comptables de Tunisie

Immeuble Malek Center, App


A5/3, Boulevard de la terre, Centre
Urbain Nord, 1003 Tunis, Tunisie
Tel/Fax: (+216) 71 948 503
E-mail: kais.bouhajja@planet.tn

2012-2013-2014

(*) : Nomm par lAGO du 04/05/2009 et renouvellement de mandat par lAGO du 25/05/2012.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 153

6.4 Nature et importance des oprations conclues depuis le dbut du dernier exercice avec les membres des
organes dAdministration et de Direction ainsi quavec un candidat un poste de membre du Conseil
dAdministration ou un actionnaire dtenant plus de 5% du capital

La socit New Body Line SA a conclu en 2004 un contrat de location avec M. Nessim REJEB dun local
utilis en tant quusine pour un loyer brut de 5 000 DT par mois. Cette convention de location a t autorise
par le Conseil dAdministration en date du 5 juin 2001.

un 1er avenant ce contrat a t conclu, avec effet du 1er janvier 2005, pour ramener le montant dudit loyer
de 5 000 DT 1 000 DT,

un 2me avenant ce contrat a t conclu, avec effet du 1er janvier 2009, pour ramener le montant du loyer
de 1 000 DT 3 000 DT. Cet avenant a t autoris par le Conseil dAdministration du 18 mars 2009.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 154

Chapitre 7 : RENSEIGNEMENTS CONCERNANT LEVOLUTION RECENTE ET LES PERSPECTIVES


DAVENIR
7.1- Evolution rcente et orientations

7.1.1 Evolution rcente


Les indicateurs dactivit au 31/12/2012 de la socit NEW BODY LINE se prsentent comme suit :
Indicateurs

4me Trimestre

Cumul du 1er janvier au 31 dcembre

2012

2011

Var en %

2012

2011

Var en %

Ventes en units Lingerie femme

28 352

39 144

-27.6%

149 335

103 514

44.3%

Ventes en units Lingerie homme

18 203

37 249

-51.1%

91 495

172 219

-46.9%

Ventes en units Lingerie intelligente

339 533

260 696

30.2%

1 162 709

920 875

26.3%

Total Ventes en units

386 088

337 089

14.5%

1 403 539

1 196 608

17.3%

CA Lingerie femme

144 445

117 454

23.0%

650 023

598 589

8.6%

CA Lingerie homme

49 856

103 574

-51.9%

255 713

275 251

-7.1%

1 112 668

1 107 587

0.5%

5 500 428

4 460 612

23.3%

Chiffre d'affaires en DT

1 306 969

1 328 615

-1.6%

6 406 164

5 334 452

20.1%

Investissements en DT

163 490

42 508

284.6%

321 093

518 549

-38.1%

Endettement LMT en DT

15 752

170 501

-90.8%

CA Lingerie intelligente

Les ventes en units

Les ventes en units de lingerie intelligente ont continu leur volution au 4me trimestre 2012 par rapport au mme
trimestre de 2011, ce qui a occasionn une progression globale desdites ventes de 14,5%. Cette situation montre bien
la tendance stratgique de la NBL qui compte se spcialiser dans les produits du textile technique forte valeur
ajoute.
Entre 2011 et 2012, lvolution de la production sest leve 17,3% en raison de la progression des ventes en units
des deux gammes lingerie femme et lingerie intelligente.

Chiffre daffaires

En dpit dune faible rgression de 1,6% courant le 4me trimestre 2012, le chiffre daffaires de lanne 2012 a
enregistr une augmentation significative de 20,1% par rapport 2011. Cette augmentation a t ralise
principalement par laugmentation des ventes des produits du textile technique. Ce rsultat prouve encore la
tendance stratgique de la NBL qui compte se spcialiser dans les produits du textile technique forte valeur
ajoute.
A noter que le montant du chiffre daffaires ralis en 2012 slve 6 406 164 DT, alors que celui estim au niveau
du business plan au titre de la mme priode nest que de 5 650 000 DT. Il en rsulte ainsi un cart positif dun
montant de 756 164 DT par rapport au budget prvisionnel.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 155

Investissements

Les investissements raliss courant lanne 2012 se sont levs 321 093 DT et ont concern principalement
lacquisition dune nouvelle machine de tricotage numrique portant ainsi le parc machine 21 machines, dautres
quipements et accessoires, des travaux damnagement et de gnie civil et autres investissements de recherches et
de dveloppement.

Endettement

Lencours endettement moyen termes de la socit NEW BODY LINE au 31/12/2012 nest que de 15 752 DT
contre 170 501 DT au 31/12/2011 et constitu par le reliquat de lencours leasing.

7.1.2 Stratgie de dveloppement


La socit NEW BODY LINE projette dentreprendre un large programme dinvestissement visant se donner les
moyens ncessaires pour la mise en uvre de sa stratgie qui se dclare comme suit :
1) Multiplier les univers de produits pour augmenter le portefeuille clients et largir la gamme de production
pour une meilleure rpartition du chiffre daffaires et une meilleure saturation de loutil de production.
2) Dvelopper et lancer sur le march international des produits finis innovants et intgrateurs de technologie
avec une forte valeur ajoute.
3) Approcher de gros clients tels que les grandes marques forte notorit.
4) Dvelopper lactivit de finissage technique.
5) Dvelopper une structure commerciale pour la promotion et la distribution de ses produits lchelle
mondiale.
6) Dvelopper des rseaux internationaux pour le marketing et la commercialisation des produits.
7) Devenir un des leaders mondiaux dans son domaine et assurer la prennit de lentreprise.
7.2 Perspectives davenir
Les perspectives davenir de la socit NEW BODY LINE ont t tablies sur la base des tats financiers arrts
au 31/12/2011 certifis et approuvs par lAssemble Gnrale Ordinaires du 25/05/2012 et sur la base de
lactualisation desdits tats compte tenu de la situation intermdiaire audite au 30/06/2012.
Les prvisions de la socit et les hypothses sous-jacentes de la priode de 2012-2017 ont t approuves par le
Conseil dAdministration du 19/10/2012.
Ces prvisions nont pas t actualises depuis cette date.
La socit NEW BODY LINE sengage actualiser ses prvisions chaque anne sur un horizon de 3 ans et les
porter la connaissance des actionnaires et du public.
Elle est tenue cette occasion, dinformer ses actionnaires et le public sur ltat de ralisation de ses prvisions.
Ltat des ralisations par rapport aux prvisions et lanalyse des carts doivent tre insrs au niveau du rapport
annuel.
La socit NEW BODY LINE sengage, en outre, tenir une communication financire au moins une fois par an.

7.2.1 Principales hypothses de prvision retenues


Le business plan a t labor tout en tenant compte de laugmentation de capital raliser par la socit dans le
cadre de son introduction sur le march alternatif.
Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 156

Le taux de change utilis tant 1 Euro = 2 Dinars.


1.

Le chiffre daffaires

Les produits jusque l commercialiss par la socit NEW BODY LINE SA concernent des articles de lingerie sans
couture pour femme, homme et enfant et une gamme constitue par des produits en tissus intelligents intgrateurs
de technologie.
Dans le cadre de son dveloppement futur, la socit NEW BODY LINE SA compte lancer dautres gammes de
produits constitus par des tissus intelligents intgrateurs de technologie.
Ces gammes de produits comprennent notamment :
-

Le Sportswear ;
Le Shapewear ;
L Outwear ;
Le Beachwear ;
Le Technowear .
Prvisions en nombre de pices

Les prvisions de la socit NEW BODY LINE SA en nombre de pices vendues pour la priode 2012- 2017
rparties par gamme de produits se prsentent dans le tableau ci-dessous :
Gamme de produits
Lingerie
Articles Techniques *

Avec / sans
Techno
Sans

2012e

2013p

2014p

2015p

2016p

2017p

300 000

300 000

262 500

175 000

112 500

125 000

Avec

87 500

175 000

337 500

375 000

Sans

950 000

900 000

750 000

500 000

262 500

262 500

Avec

250 000

500 000

787 500

787 500

Sans

150 000

225 000

225 000

150 000

150 000

Avec

75 000

225 000

450 000

450 000

Shapewear

Sans

150 000

150 000

150 000

75 000

75 000

Avec

50 000

150 000

225 000

225 000

Sportswear

Sans

50 000

37 500

25 000

12 500

12 500

Avec

12 500

25 000

37 500

37 500

Sans

50 000

25 000

25 000

Avec

50 000

75 000

75 000

Sans

12 500

12 500

Accessoires

Outwear
Beachwear
TOTAL

Avec

37 500

37 500

Sans

1 250 000

1 550 000

1 425 000

1 125 000

650 000

662 500

Avec

475 000

1 125 000

1 950 000

1 987 500

Total

1 250 000

1 550 000

1 900 000

2 250 000

2 600 000

2 650 000

(*) Il est prciser que la gamme de produits techniques regroupe tout article du seul fait quil comporte au moins
une spcificit technique.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 157

Chiffre daffaires lexport


Le chiffre d'affaires lexport reprsente 95% du chiffre d'affaires de 2012, et 98% du chiffre d'affaires global partir
de lexercice 2013.
Prix de vente unitaires
Les prix de vente unitaires utiliss pour la priode prvisionnelle 2012-2017 se prsentent par gamme de produits
comme suit, par mesure de prudence aucune augmentation des prix de ventes na t applique :

Prix de vente
Lingerie
Articles Techniques

Avec / sans Techno

Prix en

Sans

1,50

Avec

3,53

Sans

2,50

Avec

3,03

Sans

1,00

Avec

1,21

Shapewear

Sans

2,50

Avec

3,03

Sportswear

Sans

2,50

Avec

3,03

Sans

2,50

Avec

3,03

Sans

2,50

Avec

3,03

Accessoires

Outwear
Beachwear

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 158

Evolution du chiffre daffaires par gamme de produits


Lvolution du chiffre daffaires par gamme de produits se prsente comme suit :
Gamme de
produits
Lingerie

Avec / sans
Techno
Sans

2012e
450 000

2013p

2014p

2015p

2016p

2017p

450 000

393 750

262 500

168 750

187 500

308 875

617 750

1 191 375

1 323 750

1%

0%

56%

25%

55%

11%

2 375 000

2 250 000

1 875 000

1 250 000

656 250

656 250

757 500

1 515 000

2 386 125

2 386 125

10%

-5%

17%

5%

10%

0%

150 000

225 000

225 000

150 000

150 000

Avec

90 900

272 700

545 400

545 400

111%

58%

40%

0%

Shapewear

Evolution en
%
Sans

375 000

375 000

375 000

187 500

187 500

Avec

151 500

454 500

681 750

681 750

40%

58%

5%

0%

Sportswear

Evolution en
%
Sans

125 000

93 750

62 500

31 250

31 250

Avec

37 875

75 750

113 625

113 625

5%

5%

5%

0%

Outwear

Evolution en
%
Sans

50 000

125 000

62 500

62 500

Avec

125 000

151 500

227 250

227 250

Evolution en
%
Sans

5%

0%

31 250

31 250

Avec

113 625

113 625

Evolution en
%
Sans

0%

2 825 000

3 350 000

2 962 500

2 300 000

1 287 500

1 306 250

1 346 650

3 087 200

5 259 150

5 391 525

Total

2 825 000

3 350 000

4 309 150

5 387 200

6 546 650

6 697 775

Sans

5 650 000

6 700 000

5 925 000

4 600 000

2 575 000

2 612 500

Avec

2 693 300

6 174 400

10 518 300

10 783 050

Total

5 650 000

6 700 000

8 618 300

10 774 400

13 093 300

13 395 550

8%

19%

29%

25%

22%

2%

Avec

Articles
Techniques

Accessoires

Beachwear

TOTAL en

Evolution en
%
Sans
Avec
Evolution en
%
Sans

Avec
TOTAL en
TND

Evolution en %

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 159

2.

Les charges dexploitation


2.1 Variation des produits finis et encours

La variation des produits finis et des encours sur la priode prvisionnelle se dtaille comme suit :
Stocks

2011

2012p

Produits finis et encours

330 574

2013p

2014p

2015p

2016p

2017p

470 833

558 333

718 192

897 867

1 091 108

1 116 296

140 259

87 500

159 858

179 675

193 242

25 188

Variation des Stocks


Produits Finis & Encours

2.2 Achats dapprovisionnements consomms


Les achats dapprovisionnements consomms ont t estims en fonction du chiffre daffaires sur la priode
prvisionnelle comme suit :
En DT

2012e

Achats de MP et
d'approv.
consomms1

% CA

2 150 307

2013p

38,06%

2 587 729

% CA
38,62%

2014p
2 784 175

% CA
32,31%

2015p
3 662 349

% CA
33,99%

2016p

% CA

4 709 407

35,97%

2017p
4 867 593

% CA
36,34%

2.3 Les charges de personnel


Les charges prvisionnelles de personnel de la socit y compris les charges sociales, pour la priode 2012-2017,
rparties en main duvre directe et main duvre indirecte, se prsentent en fonction du chiffre daffaires comme
suit :
2012p
Charges de
personnel
Main d'uvre
Directe
Main d'uvre
Indirecte
Total des charges
de personnel

En DT

2013p
% CA

En DT

2014p
% CA

En DT

2015p
% CA

En DT

2016p
% CA

2017p
% CA

En DT

En DT

% CA

706 250

12,5%

837 500

12,5%

1 095 245

12,7%

1 386 160

12,8%

1 706 495

13,0%

1 748 083

13,1%

200 000

3,5%

220 000

3,3%

242 000

2,8%

266 200

2,5%

292 820

2,2%

322 102

2,4%

906 250

16,0%

1 057 500

15,8%

1 337 245

15,5%

1 652 360

15,3%

1 999 315

15,3%

2 070 185

15,5%

Les charges de main duvre indirecte ont t fixes forfaitairement 200 000 DT pour lexercice 2012 et
augmenteront de 10% par an.

Ajusts afin dannuler limpact sur les rsultats nets d aux carts entre les dotations aux amortissements dtermines selon les tableaux damortissements au
niveau du business plan et celles calcules sur la base de 2,5% du chiffre daffaires au niveau du rapport dvaluation. Les montants des ajustements se
prsentent comme suit :

Ajustement au titre des dotations


aux amortissements non prises en
compte au niveau des cots directs
prvus dans le rapport
d'valuation (en DT)

2012e

2013p

2014p

2015p

2016p

2017p

-19 193

2 729

-567 511

-573 899

-498 779

-487 038

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 160

Lvolution des charges de personnel par atelier se prsente pour la priode 2012-2017 comme suit :
2012p
Charges de
personnel

En DT

2013p

% cot
Dir

En DT

2014p

% cot
Dir

En DT

2015p
% cot
Dir

En DT

2016p
% cot
Dir

En DT

2017p

Atelier Tricotage

108 750

12%

126 900

12%

160 469

12%

198 283

12%

239 918

%
cot
Dir
12%

Atelier Confection
Mahdia
Atelier Confection
Menzel Fersi
Atelier Teinture

271 875

30%

317 250

30%

401 174

30%

495 708

30%

599 795

181 250

20%

211 500

20%

267 449

20%

330 472

20%

90 625

10%

105 750

10%

133 725

10%

165 236

Direction technique

126 875

14%

148 050

14%

187 214

14%

Direction
commerciale
DAF & Moyens
Gnraux
Direction Gnrale

18 125

2%

21 150

2%

26 745

2%

18 125

2%

21 150

2%

26 745

90 625

10%

105 750

10%

Total des charges de


personnel

906 250

100%

1 057 500

100%

En DT

248 422

%
cot
Dir
12%

30%

621 055

30%

399 863

20%

414 037

20%

10%

199 932

10%

207 018

10%

231 330

14%

279 904

14%

289 826

14%

33 047

2%

39 986

2%

41 404

2%

2%

33 047

2%

39 986

2%

41 404

2%

133 725

10%

165 236

10%

199 932

10%

207 018

10%

1 337 245

100%

1 652 360

100%

1 999 315

100%

2 070 185

100%

2.4 Les dotations aux amortissements et aux provisions


Les taux damortissement et de provision utiliss lors de la prparation du Business plan se dtaillent comme suit :
-

Le taux damortissement fix pour les quipements et installations objet de l'investissement est de :
10%
Le taux damortissement fix pour les brevets et droits de fabrication acquis, selon une hypothse prudente
d'utilisation est de :
20%
La provision pour dprciation des stocks est estime en % des stocks :
1%
La provision pour dprciation des crances douteuses est estime en % du chiffre d'affaires :
2%

Le dtail des dotations aux amortissements et aux provisions est donn par le tableau suivant :
Dotations aux amortissements et aux provisions

2012p

2013p

2014p

2015p

2016p

2017p

Dotations immob lies directement la production1

160 443

164 771

786 560

851 131

840 078

836 655

Dotations immob non lies directement la production

20 155

18 601

34 625

38 216

38 216

38 216

Dotations sur provisions Clients

16 777

21 000

38 366

43 122

46 378

6 045

Dotations sur provisions Stocks

9 652

1 794

3 403

3 833

4 175

543

207 027

206 166

862 954

936 302

928 847

881 459

Total des dotations aux amortissements et aux


provisions

2.5 Les autres charges dexploitation


Les autres charges dexploitation ont t fixes forfaitairement pour lexercice 2012 comme suit :
Assurance

30 000

Honoraires et services extrieurs

60 000

Transports

30 000

Impts et taxes

10 000

Autres Charges Diverses


Entretien et rparation

152 500
40 000

Dtermines selon les tableaux damortissements prvisionnels

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 161

Les rubriques Assurances , Honoraires , Transport et impts et taxes augmenteront de 15% par an et ce,
partir de lexercice 2013, alors que les loyers augmenteront de 10%.
Le tableau suivant montre lvolution des autres charges dexploitation en fonction du chiffre daffaires pour la
priode 2012-2017 :
Autres charges d'exploitation

2012p

% CA

2013p

% CA

2014p

% CA

2015p

% CA

Assurance

30 000

0,53%

34 500

0,51%

39 675

0,46%

45 626

Honoraires et services extrieurs

60 000

1,06%

69 000

1,03%

79 350

0,92%

91 253

Transports

30 000

0,53%

34 500

0,51%

39 675

0,46%

Impts et taxes
Autres Charges Diverses
Location
Entretien et rparation
Total des autres charges

2016p

% CA

2017p

% CA

0,42%

52 470

0,85%

104 940

0,40%

60 341

0,45%

0,80%

120 681

0,90%

45 626

0,42%

52 470

0,40%

60 341

0,45%

10 000

0,18%

11 500

0,17%

13 225

0,15%

15 209

0,14%

17 490

0,13%

20 114

0,15%

152 500

2,70%

185 500

2,77%

258 990

3,01%

341 006

3,16%

427 294

3,26%

408 301

3,05%

43 159

0,76%

47 474

0,71%

52 222

0,61%

57 444

0,53%

63 188

0,48%

69 507

0,52%

40 000

0,71%

46 000

0,69%

52 900

0,61%

60 835

0,56%

69 960

0,53%

80 454

0,60%

365 659

6,47%

428 474

6,40%

536 037

6,22%

656 999

6,10%

787 814

6,02%

819 739

6,12%

2.6 Rpartition des cots directs par nature de charge


Les cots directs dtermins pour les besoins de lvaluation et rpartis par nature de charge en fonction du chiffre
daffaires, se dtaillent comme suit :
Cots directs

2012

En %

2013

du CA

Electricit

En %

2014

En %

du CA

2015

En %

du CA

2016

En %

du CA

2017

En %

du CA

du CA

120 000

2,12%

150 000

2,24%

175 000

2,03%

200 000

1,86%

250 000

1,91%

265 000

1,98%

Eau

20 000

0,35%

25 000

0,37%

30 000

0,35%

35 000

0,32%

45 000

0,34%

50 000

0,37%

Gaz

32 000

0,57%

40 000

0,60%

50 000

0,58%

70 000

0,65%

75 000

0,57%

80 000

0,60%

Etudes &

20 000

0,35%

25 000

0,37%

30 000

0,35%

50 000

0,46%

60 000

0,46%

65 000

0,49%

83 159

1,47%

93 474

1,40%

105 122

1,22%

118 279

1,10%

133 149

1,02%

149 961

1,12%

1 977 500

35,00%

2 345 000

35,00%

3 066 686

35,58%

3 881 248

36,02%

4 778 186

36,49%

4 894 631

36,54%

706 250

12,50%

837 500

12,50%

1 095 245

12,71%

1 386 160

12,87%

1 706 495

13,03%

1 748 083

13,05%

141 250

2,50%

167 500

2,50%

219 049

2,54%

277 232

2,57%

341 299

2,61%

349 617

2,61%

3 100 159

54,87%

3 683 474

54,98%

4 771 102

55,36%

6 017 919

55,85%

7 389 129

56,43%

7 602 291

56,75%

Contrles
Autres
charges
Matires
premires
Main d'uvre
directe
Cot machine
(Amort)1
Total

Il est noter ce niveau que les dotations aux amortissements (cot machine) lments des cots directs ci-dessus indiques ont t estimes 2,5% du chiffre
daffaires conformment au rapport dvaluation. Cependant, au niveau du business plan, les dotations aux amortissements ont t calcules sur la base des
tableaux damortissement prvisionnels. Les carts qui en dcoulent ont t annuls par lajustement des achats dapprovisionnements consomms et ce afin
dharmoniser les rsultats nets prvisionnels ressortant du business plan par rapport ceux retenus dans le rapport dvaluation. Ces carts se rsument comme
suit :
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Dotations (lies la production) selon tableaux d'amortissements

(1)

Dont : Dotations aux amortissements du brevet et des droits de fabrication


Dotations inclues dans les cots directs (2,5% du chiffre d'affaires)
Diffrence

(1)-(2)

(2)

160 443

164 771

786 560

851 131

840 078

836 655

400 000

400 000

400 000

400 000

141 250

167 500

219 049

277 232

341 299

349 617

19 193

-2 729

567 511

573 899

498 779

487 038

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 162

3.

Charges financires nettes

Les charges financires nettes (principalement les diffrences de changes) ont t fixes forfaitairement 1% du
chiffre daffaires pour la priode prvisionnelle 2012-2017.
Ces charges se prsentent sur la priode prvisionnelle comme suit :

Charges financires nettes

4.

2012p

2013p

2014p

2015p

2016p

2017p

56 500

67 000

86 183

107 744

130 933

133 956

Produits des placements

Les produits des placements ont t dtermins par lapplication dun taux de 4% la trsorerie moyenne qui excde
2 000 000 DT.
Ces produits se prsentent sur la priode prvisionnelle comme suit :

Produits des placements1

5.

2012p

2013p

2014p

2015p

2016p

2017p

80 000

150 000

200 000

320 000

440 000

Impt sur les socits

L'avantage de la socit relatif la dduction des bnfices provenant de l'export s'tend sur toute la priode
prvisionnelle 2012-2017 du moment que la socit NEW BODY LINE -SA a ralis des investissements d'extension
au cours des annes 2009 2011.
La socit NEW BODY LINE SA profitera des rinvestissements physiques pour les exercices 2013 et 2014, annes
de ralisation de linvestissement projet.
La charge dimpt sur les socits a par consquent t estime sur la priode prvisionnelle comme suit :
en DT

2012

Impts sur les bnfices

21 045

2013

2014

25 763

2015

42 686

2016
55 753

2017
82 921

106 591

Le calcul de ces produits a t effectu en appliquant le taux de 4 % une trsorerie excdentaire forfaitaire qui ne concide pas avec la trsorerie moyenne
excdant les 2 000 000 DT tel que prvu au niveau de lhypothse relative aux produits des placements. Les carts entre les produits de placement effectivement
retenus au niveau des tats de rsultats prvisionnels par rapport ceux dtermins conformment lhypothse de prvision se rsument comme suit :
en DT
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Trsorerie moyenne excdentaire retenue

4 000 000

3 500 000

6 500 000

9 500 000

12 500 000

Produits des placements sur la base de la Trsorerie


moyenne excdentaire retenue (1)
Trsorerie moyenne excdant
2 000 000 DT

80 000

150 000

200 000

320 000

440 000

266 805

208 754

1 652 809

4 953 905

7 961 985

11 216 833

10 672

8 350

66 112

198 156

318 479

448 673

-10 672

71 650

83 888

1 844

1 521

-8 673

Produits des placements sur la base de la Trsorerie


moyenne excdant 2 000 000 DT (2)
Ecart par rapport l'hypothse relative aux
Produits des placements (1)-(2)

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 163

6.

Immobilisations incorporelles

Linvestissement projet en immobilisations incorporelles sera compos dacquisition courant lexercice 2014 de
brevets ainsi que de droits de fabrication et procds se dtaillant comme suit :
Immobilisations Incorporelles

En

En TND

Acquisition de brevets et procds innovants de fabrication

750 000

1 500 000

Droits de fabrication, formation et assistance technique pour nouvelles technologies

250 000

500 000

1 000 000

2 000 000

Total

Lvolution de la rubrique immobilisations incorporelles sur la priode prvisionnelle se prsente par consquent
comme suit :
En DT

2012p

2013p

2014p

2015p

2016p

2017p

Immobilisations Incorporelles brutes

22 289

22 289

2 022 289

2 022 289

2 022 289

2 022 289

-22 175

-22 289

-422 289

-822 289

-1 222 289

-1 622 289

114

1 600 000

1 200 000

800 000

400 000

- Amortissements

Immobilisations Incorporelles nettes

7.

Immobilisations corporelles

Les investissements futurs de la socit NEW BODY LINE SA pour la priode prvisionnelle 2012-2017 en matire
dimmobilisations corporelles slvent 3 172 879 DT et se dtaillent comme suit :
1.
2.
3.
4.
5.
6.

Atelier de tricotage ;
Laboratoire de tests et de contrles physiques ;
Laboratoire pour tests et contrles chimiques ;
Laboratoire pour finissage technique ;
Atelier de finissage technique ;
Matriels et quipements de fabrication et dennoblissement.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 164

7.1 Atelier de tricotage


Linvestissement projet pour latelier de tricotage y compris les travaux damnagement slve 1 910 000 DT et se
dtaille comme suit :
Atelier de Tricotage

Prix Unit

Nombre

En TND

Date
d'acquisition

Date entre en
exploitation

Amnagement Atelier - Travaux


d'amnagement

75 000

150 000

2me Trimestre
2013

1er Trimestre
2014

Amnagement Atelier - Installation Air


comprim

25 000

50 000

2me Trimestre
2013

1er Trimestre
2014

Amnagement Atelier - Installations lectriques

20 000

40 000

Production Ennoblissement - 4 Machines de


tricotage de petits diamtres (manchons)

50 000

400 000

2me Trimestre
2013
2me Trimestre
2013

1er Trimestre
2014
1er Trimestre
2014

Production Ennoblissement - 3 Machines de


tricotage rectiligne gans et chaussettes

60 000

360 000

2me Trimestre
2013

1er Trimestre
2014

Production Ennoblissement - 7 Machines de


tricotage SANTONI

65 000

910 000

2me Trimestre
2013

1er Trimestre
2014

TOTAL

1 910 000

7.2 Laboratoire de tests et contrles physiques


Linvestissement projet pour le laboratoire de tests et contrles physiques slve 59 312 DT et se dtaille comme
suit :
Dsignation

Accessoires, matriels et quipements de laboratoire

Cot en
Euros

Cot en
TND

Date d'acquisition

Date entre en
exploitation

15 342

30 684

2me Trimestre 2013

1er Trimestre 2014

Matriel et quipements de bureaux

1 500

3 000

2me Trimestre 2013

1er Trimestre 2014

Matriel informatique

2 000

4 000

2me Trimestre 2013

1er Trimestre 2014

700

1 400

2me Trimestre 2013

1er Trimestre 2014

Matires consommables

2 114

4 228

2me Trimestre 2013

1er Trimestre 2014

Divers

8 000

1 600

2me Trimestre 2013

1er Trimestre 2014

29 656

59 312

Climatisation

TOTAL

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 165

7.3 Atelier de finissage technique


Linvestissement projet pour latelier de finissage technique y compris les travaux damnagement slve 586 612
DT et se dtaille comme suit :
Dsignation
Amnagement et gnie civil

Prix Unit

En TND

Date d'acquisition

Date entre en
exploitation

67 350

134 700

2me Trimestre
2013

1er Trimestre 2014

Matriels, quipements et accessoires

196 056

392 112

2me Trimestre
2013

1er Trimestre 2014

Matriels et quipements de bureaux

2 500

5 000

2me Trimestre
2013

1er Trimestre 2014

Matriel informatique

1 000

2 000

2me Trimestre
2013

1er Trimestre 2014

Climatisation

4 400

8 800

2me Trimestre
2013

1er Trimestre 2014

Matires consommables

2 000

4 000

2me Trimestre
2013

1er Trimestre 2014

20 000

40 000

2me Trimestre
2013

1er Trimestre 2014

293 306

586 612

Divers
TOTAL

7.4 Laboratoire de tests et contrles chimiques


Linvestissement projet pour le laboratoire de tests et contrles chimiques slve 72 933 DT et se dtaille comme
suit :
Dsignation
Accessoires, matriels et quipements de
laboratoire
Matriels et quipements de bureaux

Prix Unit

En TND

Date d'acquisition

Date entre en
exploitation

28 167

56 334

2me Trimestre 2013

1er Trimestre 2014

1 000

2 000

2me Trimestre 2013

1er Trimestre 2014

Matriel informatiques

2 000

4 000

2me Trimestre 2013

1er Trimestre 2014

Climatisation

2 000

4 000

2me Trimestre 2013

1er Trimestre 2014

300

600

2me Trimestre 2013

1er Trimestre 2014

3 000

6 000

2me Trimestre 2013

1er Trimestre 2014

36 467

72 934

Matires consommables
Divers
TOTAL

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 166

7.5 Laboratoire de finissage technique


Linvestissement projet pour le laboratoire de finissage technique slve 93 936 DT et se dtaille comme suit :
Dsignation

Prix Unit

Accessoires, matriels et quipements de


laboratoire

En TND

Date d'acquisition

Date entre en
exploitation

41 968

83 936

2me Trimestre
2013

1er Trimestre 2014

Matriels et quipements de bureaux

1 000

2 000

1er Trimestre 2014

Matriel informatiques

2 000

4 000

Climatisation

1 000

2 000

Matires consommables

500

1 000

Divers

500

1 000

2me Trimestre
2013
2me Trimestre
2013
2me Trimestre
2013
2me Trimestre
2013
2me Trimestre
2013

46 968

93 936

TOTAL

1er Trimestre 2014


1er Trimestre 2014
1er Trimestre 2014
1er Trimestre 2014

7.6 Matriels et quipements de fabrication et dennoblissement


Linvestissement projet pour lacquisition de matriels et quipements de fabrication et dennoblissement slve
450 087 DT et se dtaille comme suit :
Dsignation

Prix Unit

En TND

Date d'acquisition

Date entre en
exploitation

Matriels, quipements et accessoires

216 544

433 088

2me Trimestre 2013

1er Trimestre 2014

Matriels et quipements de bureaux

1 000

2 000

2me Trimestre 2013

1er Trimestre 2014

Matriel informatiques

2 000

4 000

2me Trimestre 2013

1er Trimestre 2014

Climatisation

2 000

4 000

2me Trimestre 2013

1er Trimestre 2014

500

1 000

2me Trimestre 2013

1er Trimestre 2014

3 000

6 000

2me Trimestre 2013

1er Trimestre 2014

225 044

450 088

Matires consommables
Divers
TOTAL

7.7 Evolution de la rubrique immobilisations corporelles


Conformment ce qui prcde, lvolution de la rubrique immobilisations corporelles sur la priode prvisionnelle
se prsente comme suit :
En DT
Immobilisations corporelles brutes

- Amortissements
Immobilisations corporelles nettes

2012p

2013p

2014p

2015p

2016p

2017p

2 795 261

5 424 118

5 968 140

5 968 140

5 968 140

5 968 140

-1 460 744

-1 647 489

-2 072 162

-2 564 996

-3 046 778

-3 527 229

1 334 517

3 776 629

3 895 979

3 403 144

2 921 363

2 440 911

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 167

8.

Immobilisations financires

Linvestissement projet en matire dimmobilisations financires concerne les actions entreprendre pour le
dveloppement de la structure commerciale ainsi que le lancement de circuits internationaux de prospection, de
marketing et de commercialisation des produits de NEW BODY LINE. Le montant des fonds ncessaires pour la
ralisation de ces actions slve 1 000 000 DT engager en 2013.
Le retour sur investissement li cette prise de participation ne sera pas pris en compte par prudence.
9.

Stocks

Pour ltablissement des tats financiers prvisionnels, la socit NEW BODY LINE SA a fix les stocks de Matires
Premires un niveau de 90 jours des cots matires, alors que les stocks de Produits Finis et encours ont t fixs
un niveau de 30 jours du chiffre d'affaires.
La provision pour dprciation des stocks a t estime 1% des stocks pour la priode prvisionnelle 2012-2017.
Il en dcoule les valeurs suivantes des stocks et des provisions pour dprciation des stocks :
En DT
Stock
- Provisions
VCN Stocks

2012p

2013p

2014p

2015p

2016p

2017p

965 208

1 144 583

1 484 863

1 868 179

2 285 655

2 339 954

-9 652

-11 446

-14 849

-18 682

-22 857

-23 400

955 556

1 133 138

1 470 015

1 849 497

2 262 798

2 316 554

10. Clients et comptes rattachs


La valeur des crances clients a t estime un niveau de 90 jours de chiffre d'affaires pour la priode
prvisionnelle 2012-2017, et la provision pour dprciation des crances douteuses a t fixe 2% du chiffre
d'affaires.
Les soldes de la rubrique Clients et comptes rattachs sur la priode prvisionnelle se prsentent alors comme suit :
En DT
Clients et comptes rattachs bruts
- Provisions
Clients et comptes rattachs nets

2012p

2013p

2014p

2015p

2016p

2017p

1 412 500

1 675 000

2 154 575

2 693 600

3 273 325

3 348 888

-113 000

-134 000

-172 366

-215 488

-261 866

-267 911

1 299 500

1 541 000

1 982 209

2 478 112

3 011 459

3 080 977

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 168

11. Autres actifs courants


Les soldes nets des autres actifs courants pour la priode prvisionnelle 2012-2017, ont t fixs un taux de 0,1% du
chiffre daffaires et se prsentent comme suit :
En DT

2012p

2013p

2014p

2015p

2016p

2017p

Autres actifs courants bruts

13 650

14 700

16 618

18 774

21 093

21 396

- Provisions

-8 000

-8 000

-8 000

-8 000

-8 000

-8 000

5 650

6 700

8 618

10 774

13 093

13 396

Autres actifs courants nets

12. Placements et autres actifs financiers


Les disponibilits suprieures 2 000 000 DT seront places un taux annuel de 4%1.

Le calcul des produits de placements a t effectu en appliquant le taux de 4 % une trsorerie excdentaire forfaitaire qui ne concide pas avec la trsorerie
moyenne excdant les 2 000 000 DT tel que prvu au niveau de lhypothse relative aux produits des placements. Les carts entre les trsoreries excdentaires
retenues par rapport celles excdant 2 000 000 DT et les carts entre les produits de placement effectivement retenus au niveau des tats de rsultats
prvisionnels par rapport ceux dtermins conformment lhypothse de prvision se rsument comme suit :
en DT

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Trsorerie moyenne excdentaire retenue

(1)

4 000 000

3 500 000

6 500 000

9 500 000

12 500 000

Trsorerie moyenne excdant 2 000 000 DT

(2)

266 805

208 754

1 652 809

4 953 905

7 961 985

11 216 833

-266 805

3 791 246

1 847 191

1 546 095

1 538 015

1 283 167

80 000

150 000

200 000

320 000

440 000

Produits des placements sur la base de la Trsorerie moyenne excdant


2 000 000 DT
(4)

10 672

8 350

66 112

198 156

318 479

448 673

Ecart par rapport l'hypothse relative aux Produits des placements


(4)-(3)

-10 672

71 650

83 888

1 844

1 521

-8 673

Ecart de trsorerie excdentaire par rapport l'hypothse relative aux


Placements et autres actifs financiers
(1)-(2)

Produits des placements sur la base de la Trsorerie moyenne excdentaire


retenue
(3)

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 169

13. Capitaux propres


Les subventions dinvestissements recevoir au titre des investissements projets nont pas t prises en compte par
mesure de prudence.
Le taux de distribution des dividendes a t fix annuellement 50% du rsultat net.
Les variations des capitaux propres pour la priode prvisionnelle 2012-2017 se prsente comme suit :
Capital

Situation au 31/12/2011
Affectation du rsultat
Rsultat net de l'exercice
Distribution de dividendes
Augmentation du capital
Subvention d'investissement
Subvention d'investissement inscrite au rsultat
Situation au 31/12/2012
Affectation du rsultat
Rsultat net de l'exercice
Distribution de dividendes
Augmentation du capital
Subvention d'investissement
Subvention d'investissement inscrite au rsultat
Situation au 31/12/2013
Affectation du rsultat
Rsultat net de l'exercice
Distribution de dividendes
Augmentation du capital
Subvention d'investissement
Subvention d'investissement inscrite au rsultat
Situation au 31/12/2014
Affectation du rsultat
Rsultat net de l'exercice
Distribution de dividendes
Augmentation du capital
Subvention d'investissement
Subvention d'investissement inscrite au rsultat
Situation au 31/12/2015
Affectation du rsultat
Rsultat net de l'exercice
Distribution de dividendes
Augmentation du capital
Subvention d'investissement
Subvention d'investissement inscrite au rsultat
Situation au 31/12/2016
Affectation du rsultat
Rsultat net de l'exercice
Distribution de dividendes
Augmentation du capital
Subvention d'investissement
Subvention d'investissement inscrite au rsultat
Situation au 31/12/2017

Rserves

696 713

1 443 000
877 699

Rve
spciale
d'invest.
70 092

Rsultats
reports

2 453 287

-2 320 699

-70 092

-5 554

3 150 000

1 041 736

630 000

4 725 000

3 780 000

5 766 736
1 247 434

Rsultat de
l'exercice

1 356
4 198

1 553 989
-1 553 989
2 083 472

Subv.
d'invest.

Dividendes

198 257

602 000
-602 000

- 56 942

2 083 472
-2 083 472
2 494 868

-23 109
118 206

1 041 736
-1 041 736

2 494 868
-2 494 868
3 278 879

-23 109
95 097

1 247 434
-1 247 434

3 780 000

7 014 170
1 639 439

3 278 879
3 278 879
4 082 567

- 23 109
71 988

1 639 439
-1 639 439

3 780 000

8 653 609
2 041 284

4 082 567
-4 082 567
4 967 305

- 23 109
48 879

2 041 284
-2 041 284

3 780 000

10 694 893
2 483 653

4 967 305
-4 967 305
4 981 216

-23 109
25 770

2 483 653
-2 483 653

3 780 000

13 178 546

4 981 216

-23 109
2 661

Total

3 893 315
2 083 472
-602 000
-23 109
5 351 678
2 494 868
-1 041 736
5 355 000
-23 109
12 136 701
3 278 879
-1 247 434
-23 109
14 145 037
4 082 567
-1 639 439
-23 109
16 565 056
4 967 305
-2 041 284
-23 109
19 467 968
4 981 216
-2 483 653
-23 109
21 942 423

14. Emprunts
Aucun emprunt ne sera contract par la socit NEW BODY LINE SA durant la priode prvisionnelle 2012-2017.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 170

15. Fournisseurs et comptes rattachs


Les dettes fournisseurs de Matires Premires et services pour la priode prvisionnelle 2012-2017 ont t fixes
120 jours des cots matires et se prsentent alors ainsi :
En DT
Fournisseurs et comptes rattachs

2012p

2013p

2014p

2015p

2016p

2017p

659 167

781 667

1 022 229

1 293 749

1 592 729

1 631 544

16. Autres passifs courants


Les autres passifs courants ont t fixs 4% du chiffre d'affaires et se prsentent sur la priode prvisionnelle
comme suit :
En DT
Autres passifs courants

2012p

2013p

2014p

2015p

2016p

2017p

226 000

268 000

344 732

430 976

523 732

535 822

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 171

7.2.2 Etats financiers prvisionnels


7.2.2.1 Bilans prvisionnels
Actifs (en DT)

2011

2012p

2013p

2014p

2015p

2016p

2017p

22 289

22 289

22 289

2 022 289

2 022 289

2 022 289

2 022 289

-20 746

-22 175

-22 289

-422 289

-822 289

-1 222 289

-1 622 289

1 543

114

1 600 000

1 200 000

800 000

400 000

2 650 919

2 795 261

5 424 118

5 968 140

5 968 140

5 968 140

5 968 140

-1 282 014

-1 460 744

-1 647 489

-2 072 162

-2 564 996

-3 046 778

-3 527 229

1 368 905

1 334 517

3 776 629

3 895 979

3 403 144

2 921 363

2 440 911

1 000 000

1 000 000

1 000 000

1 000 000

1 000 000

Actifs non courants


Actifs immobiliss
Immobilisations Incorporelles
- Amortissements
Immobilisations corporelles
- Amortissements
Immobilisations financires
- Provisions

0
0

Total des actifs immobiliss


Autres actifs non courants
Total des actifs non courants

1 000 000

1 000 000

1 000 000

1 000 000

1 000 000

1 370 448

1 334 631

4 776 629

6 495 979

5 603 144

4 721 363

3 840 911

1 370 448

1 334 631

4 776 629

6 495 979

5 603 144

4 721 363

3 840 911

690 489

965 208

1 144 583

1 484 863

1 868 179

2 285 655

2 339 954

-9 652

-11 446

-14 849

-18 682

-22 857

-23 400

690 489

955 556

1 133 138

1 470 015

1 849 497

2 262 798

2 316 554

1 193 816

1 412 500

1 675 000

2 154 575

2 693 600

3 273 325

3 348 888

-96 224

-113 000

-134 000

-172 366

-215 488

-261 866

-267 911

Actifs courants
Stock
- Provisions
Clients et comptes rattachs
- Provisions

1 097 592

1 299 500

1 541 000

1 982 209

2 478 112

3 011 459

3 080 977

Autres actifs courants

14 839

13 650

14 700

16 618

18 774

21 093

21 396

- Provisions

-8 000

-8 000

-8 000

-8 000

-8 000

-8 000

-8 000

Liquidits et quivalents de liquidits


Total des actifs courants
Total des actifs

6 839

5 650

6 700

8 618

10 774

13 093

13 396

1 862 164

2 671 446

1 746 062

5 559 557

8 348 253

11 575 716

14 857 951

3 657 084

4 932 153

8 426 899

9 020 399

12 686 637

16 863 066

20 268 877

5 027 532

6 266 784

13 203 528

15 516 377

18 289 781

21 584 429

24 109 788

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 172

Capitaux propres et passifs (en DT)

2011

2012p

2013p

2014p

2015p

2016p

2017p

696 713

3 150 000

3 780 000

3 780 000

3 780 000

3 780 000

3 780 000

1 581 257

118 206

95 097

71 988

48 879

25 770

2 661

Capitaux propres
Capital social
Autres capitaux propres (rserves
facultatives+primes d'mission)
Rserves lgales
Rsultats reports

60 000
1 356

5 766 736

7 014 170

8 653 609

10 694 893

13 178 546

Total des capitaux propres avant rsultat


de l'exercice

2 339 326

3 268 206

9 641 833

10 866 158

12 482 488

14 500 663

16 961 207

Rsultat de l'exercice

1 553 989

2 083 471

2 494 868

3 278 878

4 082 567

4 967 306

4 981 216

3 893 315

5 351 677

12 136 701

14 145 036

16 565 055

19 467 968

21 942 422

Emprunts

170 501

17 160

4 380

Provisions

0
170 501

17 160

4 380

Fournisseurs et comptes rattachs

713 397

659 167

781 667

1 022 229

1 293 749

1 592 729

1 631 544

Autres passifs courants

185 183

226 000

268 000

344 732

430 976

523 732

535 822

65 136

12 780

12 780

4 380

963 716

897 946

1 062 446

1 371 341

1 724 725

2 116 461

2 167 366

Total des capitaux propres avant


affectation
Passifs
Passifs non courants

Total des passifs non courants


Passifs courants

Concours bancaires & autres passifs


financiers
Total des passifs courants
Total des passifs

1 134 217

915 106

1 066 827

1 371 341

1 724 725

2 116 461

2 167 366

Total des capitaux propres et des passifs

5 027 532

6 266 784

13 203 528

15 516 377

18 289 781

21 584 429

24 109 788

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 173

7.2.2.2 Etats de rsultats prvisionnels


En DT

2011

2012p

2013p

2014p

2015p

2016p

2017p

5 334 451

5 650 000

6 700 000

8 618 300

10 774 400

13 093 300

13 395 550

Autres produits d'exploitation

35 022

Total des produits


d'exploitation
Variation des produits finis et
des encours
Achats de MP et
d'approvisionnement
consomms
Charges de personnel

5 369 473

5 650 000

6 700 000

8 618 300

10 774 400

13 093 300

13 395 550

-26 157

-140 259

-87 500

-159 858

-179 675

-193 242

-25 188

2 730 246

2 150 307

2 587 729

2 784 175

3 662 349

4 709 407

4 867 593

Chiffre d'affaires

695 901

906 250

1 057 500

1 337 245

1 652 360

1 999 315

2 070 185

186 297

207 027

206 166

862 954

936 302

928 847

881 459

214 546

365 659

428 474

536 037

656 999

787 814

819 739

Total des charges


d'exploitation

3 800 833

3 488 983

4 192 369

5 360 552

6 728 335

8 232 141

8 613 788

Rsultat d'exploitation

1 568 640

2 161 017

2 507 631

3 257 748

4 046 065

4 861 159

4 781 762

26 941

56 500

67 000

86 183

107 744

130 933

133 956

80 000

150 000

200 000

320 000

440 000

26 308

Dotations aux amortissements


et aux provisions1
Autres Charges d'exploitation

Charges financires nettes


Produits financiers nets
Produits des placements
Autres gains ordinaires
Autres pertes ordinaires
Rsultat des activits
ordinaires avant impt
Impts sur les bnfices

1 568 007

2 104 517

2 520 631

3 321 565

4 138 321

5 050 226

5 087 807

14 018

21 045

25 763

42 686

55 753

82 921

106 591

Rsultat net de l'exercice

1 553 989

2 083 471

2 494 868

3 278 878

4 082 567

4 967 306

4 981 216

Les carts entre ces dotations et les dotations aux amortissements et aux provisions figurant au niveau de ltat de flux de trsorerie prvisionnels se dtaillent
comme suit :
2012p

2013p

2014p

2015p

2016p

2017p

Dotations aux Amortissements & Provisions selon l'tat de flux de trsorerie

191 816

186 544

843 332

916 681

909 225

863 931

Dotations aux Amortissements & Provisions selon l'tat de rsultat

-207 027

-206 166

-862 954

-936 302

-928 847

-881 459

Rgulation sur cession dimmobilisation

-3 347

Quote-part des subventions inscrites en compte de rsultat

23 109

23 109

23 109

23 109

23 109

23 109

Ecart :

4 551

3 487

3 487

3 487

3 487

5 581

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 174

7.2.2.3 Etats de flux de trsorerie prvisionnels


En se basant sur les hypothses retenues dexploitation, de financement et dinvestissements, le tableau suivant
prsente les flux de trsorerie prvisionnels sur la priode 2012-2017.
En DT

2011

2012p

2013p

2014p

2015p

2016p

2017p

1 553 989

2 083 471

2 494 868

3 278 878

4 082 567

4 967 306

4 981 216

101 356

191 816

186 544

843 332

916 681

909 225

863 931

' - Stocks

-63 170

-274 719

-179 375

-340 280

-383 316

-417 476

-54 299

' - Crances

208 255

-218 684

-262 500

-479 575

-539 025

-579 725

-75 563

-9 861

1 189

-1 050

-1 918

-2 156

-2 319

-302

303 238

-13 413

164 500

317 294

357 765

391 735

50 905

Total Flux de trsorerie lis


2 093 807
1 769 660
2 402 988
l'exploitation
FLUX DE TRESORERIE LIES AUX ACTIVITES D'INVESTISSEMENTS

3 617 732

4 432 516

5 268 746

5 765 888

- Dcaissement provenant de
-518 975
-152 680
-2 628 857
l'Acquisition d'Immo Corporelles
+ Encaissement provenant de
69 602
0
cession d'immo corporelles
- Dcaissement provenant de
0
-1 000 000
l'Acquisition d'Immo financires
+ Encaissement provenant de la
0
0
cession d'immo financires
- Encaissement provenant des
0
0
prts
- Dcaissement provenant des
0
0
prts
-449 373
-152 680
-3 628 857
Total Flux de trsorerie lis aux
activits d'investissements
FLUX DE TRESORERIE LIES AUX ACTIVITES DE FINANCEMENT

-2 544 023

-2 544 023

-12 780

-12 780

-4 380

-1 041 736

-1 247 434

-1 639 439

-2 041 284

-2 483 653

FLUX DE TRESORERIE LIES A L'EXPLOITATION


Rsultat net
Rajustement pour :
* Dotations aux amortissements &
aux provisions :
* Variations des :

' - Autres actifs


' - Fournisseurs & autres dettes

+ Encaissement des emprunts

- Remboursement des emprunts

-108 181

-205 697

+ Encaissement des subventions


d'investissement
- Dividendes distribus

133 828

-156 000

-602 000

+ Encaissement suite l'mission


d'actions
Total flux de trsorerie lis aux
activits de financement
VARIATION DE TRESORERIE

-130 353

-807 697

4 300 485

-1 260 214

-1 643 819

-2 041 284

-2 483 653

1 514 081

809 282

3 074 615

-186 505

2 788 697

3 227 462

3 282 235

Trsorerie au dbut de l'exercice

348 083

1 862 164

2 671 446

5 746 062

5 559 557

8 348 253

11 575 716

1 862 164

2 671 446

5 746 062

5 559 557

8 348 253

11 575 716

14 857 951

Trsorerie la clture de
l'exercice

5 355 000

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 175

7.2.3 Indicateurs de gestion prvisionnels


Sur la base des tats financiers prvisionnels 2012-2017, le tableau ci-aprs rcapitule lvolution des principaux
indicateurs de gestion de la socit NEW BODY LINE sur la priode de projection.
(En dinars)
Indicateurs de gestion

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

EBIT

1 568 639

2 161 017

2 507 631

3 257 748

4 046 065

4 861 159

4 781 763

Rsultat net

1 553 989

2 083 472

2 494 868

3 278 879

4 082 567

4 967 305

4 981 216

Capitaux propres avant rsultat de l'exercice

2 339 326

3 268 206

9 641 833

10 866 158

12 482 488

14 500 663

16 961 207

Capitaux propres avant affectation

3 893 315

5 351 678

12 136 701

14 145 037

16 565 056

19 467 968

21 942 423

Capitaux permanents

4 063 816

5 368 838

12 141 081

14 145 037

16 565 056

19 467 968

21 942 423

Total des passifs non courants

170 501

17 160

4 380

Stocks

690 489

955 556

1 133 138

1 470 015

1 849 497

2 262 798

2 316 554

Total des actifs courants

3 657 084

4 932 153

8 426 899

9 020 399

12 686 637

16 863 066

20 268 877

Total des passifs

1 134 217

915 106

1 066 827

1 371 341

1 724 725

2 116 461

2 167 366

685 102

906 250

1 057 500

1 337 245

1 652 360

1 999 315

2 070 185

Chiffre d'affaires

5 369 472

5 650 000

6 700 000

8 618 300

10 774 400

13 093 300

13 395 550

Liquidits & Equivalents de liquidits

1 862 164

2 671 447

1 746 061

2 059 557

1 848 254

2 075 716

2 357 951

Marge brute 1

1 868 234

2 690 101

3 104 026

4 007 057

4 936 156

5 897 413

5 818 446

Total des actifs non courants

1 370 448

1 334 631

4 776 629

6 495 979

5 603 144

4 721 363

3 840 911

Total des passifs courants

963 716

897 946

1 062 446

1 371 341

1 724 725

2 116 461

2 167 366

Fournisseurs et comptes rattachs

713 397

659 167

781 667

1 022 229

1 293 749

1 592 729

1 631 544

Clients et comptes rattachs

1 097 592

1 299 500

1 541 000

1 982 209

2 478 112

3 011 459

3 080 977

Total bilan

5 027 532

6 266 784

13 203 528

15 516 378

18 289 781

21 584 429

24 109 788

Charges financires

26 940

56 500

67 000

86 183

107 744

130 933

133 956

Concours bancaires et autres passifs financiers

65 136

12 780

12 780

4 380

Charges de personnel

e : estimation

p : prvision

Marge brute = Chiffre daffaires cots

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 176

7.2.4 Ratios financiers prvisionnels


Dsignation

2011

2012e

2013p

2014p

2015p

2016p

2017p

Ratios de Structure

Stocks / Total bilan

13,73%

15,25%

8,58%

9,47%

10,11%

10,48%

9,61%

Total des actifs non courants / Total bilan

27,26%

21,30%

36,18%

41,87%

30,64%

21,87%

15,93%

Total des actifs courants / Total bilan

72,74%

78,70%

63,82%

58,13%

69,36%

78,13%

84,07%

Capitaux propres avant affectation / Total bilan

77,44%

85,40%

91,92%

91,16%

90,57%

90,19%

91,01%

3,39%

0,27%

0,03%

0,00%

0,00%

0,00%

0,00%

Total des passifs courants / Total bilan

19,17%

14,33%

8,05%

8,84%

9,43%

9,81%

8,99%

Total des passifs / Total bilan

22,56%

14,60%

8,08%

8,84%

9,43%

9,81%

8,99%

Capitaux permanents / Total bilan

80,83%

85,67%

91,95%

91,16%

90,57%

90,19%

91,01%

2283,46%

31186,94%

277074,34%

-41,78%

-49,36%

-14,25%

-14,53%

-11,16%

-10,66%

-10,75%

12,76%

16,04%

15,78%

15,52%

15,34%

15,27%

15,45%

137,92%

105,57%

55,20%

60,93%

65,04%

67,26%

61,05%

30,90%

39,07%

38,05%

38,69%

38,34%

37,81%

36,03%

0,50%

1,00%

1,00%

1,00%

1,00%

1,00%

1,00%

6159,54%

3907,26%

3804,52%

3868,68%

3834,31%

3780,50%

3603,11%

95,80%

99,68%

99,96%

100,00%

100,00%

100,00%

100,00%

379,48%

549,27%

793,16%

657,78%

735,57%

796,76%

935,18%

Ratio de liquidit rduite : (Actifs courants Stocks) / Passifs courants

307,83%

442,85%

686,51%

550,58%

628,34%

689,84%

828,30%

Ratio de liquidit immdiate : Liquidits &


Equivalents de liquidits / Passifs courants

193,23%

297,51%

164,34%

150,19%

107,16%

98,07%

108,79%

Total des passifs non courants / Total bilan

Capitaux propres avant affectation / Passifs non


courants
Endettement net (*) / Capitaux Propres
Ratios de Gestion
Charges de personnel / Chiffre d'affaires
Chiffre d'affaires / Capitaux propres avant
affectation
Rsultat d'exploitation / Chiffre d'affaires
Charges financires nettes / Chiffre d'affaires
Rsultat d'exploitation / Charges financires
Ratios de Solvabilit
Capitaux propres avant affectation / Capitaux
permanents
Ratios de Liquidit
Ratio de liquidit gnrale : Actifs courants / Total
passifs courants

Ratios de Rentabilit
Rsultat net / Capitaux propres avant rsultat de
l'exercice

66,43%

63,75%

25,88%

30,18%

32,71%

34,26%

29,37%

Rsultat net / Capitaux permanents

38,24%

38,81%

20,55%

23,18%

24,65%

25,52%

22,70%

Rsultat net / Chiffre d'affaires

28,94%

36,88%

37,24%

38,05%

37,89%

37,94%

37,19%

100,46

120,00

120,00

120,00

120,00

120,00

120,00

73,48

82,06

82,50

82,50

82,50

82,50

82,50

Autres Ratios
Dlai de rglement des fournisseurs (en jours)
Dlai de recouvrement des clients (en jours)

e : estimation
p : prvision

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Page 177

7.2.5 Marge Brute dAutofinancement prvisionnelle

Evolution de la Marge Brute


d'Autofinancement
Rsultat Net (En DT)
Dotation aux amort et aux prov
(En DT)
Marge Brute
d'Autofinancement (En DT)
MBA / CA (En %)

e : estimation

2011

2012e

2013p

2014p

2015p

2016p

2017p

1 553 989

2 083 472

2 494 868

3 278 879

4 082 567

4 967 305

4 981 216

186 297

207 027

206 166

862 954

936 302

928 847

881 459

1 740 286

2 290 499

2 701 034

4 141 833

5 018 869

5 896 152

5 862 675

32.62%

40.54%

40.31%

48.06%

46.58%

45.03%

43.77%

p : prvision

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 178

7.2.6 - Avis du commissaire aux comptes sur les informations financires prvisionnelles de la priode allant de 2012 2017

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Page 179

Socit NEW BODY LINE


Socit Anonyme au capital de 3 150 000 dinars divis en 3 150 000 actions de valeur nominale 1 dinar, entirement libres
Sige social : Avenue Ali Balhaouane 5199 Mahdia Tunisie.
Tel : (216) 73 68 04 35/ Fax : (216) 73 68 04 40
Statuts dposs aux greffes du tribunal de premire instance de Mahdia, le 20/11/2000
Registre de Commerce : B186952000
Objet social : Conception, dveloppement, tricotage, confection et commercialisation de tout genre de vtements.

Offre Prix Ferme auprs du public et placement garanti de 1 575 000 actions dont :
- 945 000 actions anciennes un prix de 8,500 dinars laction ;
- 630 000 actions nouvelles mises dans le cadre dune augmentation de capital en num
numraire
raire par Appel Public
lEpargne au prix de 8,500 dinars laction (nominal 1 dinar et une prime dmission de 7,500 dinars)
Dcision de lAssemble Gnrale Extraordinaire du 21/12/2012
Dpt du procs-verbal
verbal de lAssemble Gnrale Extraordinaire au greffe du tribunal de 1re instance de Mahdia le 13/03/2013

Visa du Conseil du March Financier


Notice Lgale Publie au JORT N

du
du

Les fonds provenant de la souscription seront dposs au compte indisponible N21


N 000 000 4042 00178 6 21 ouvert auprs de la STUSID BANK
Succursale de Tunis

DEMANDE DACQUISITION
ACQUISITION DE QUOTITES DACTIONS N .

OFFRE A PRIX FERME OPF (1)


Catgories de la demande (1)
Catgorie A : OPCVM sollicitant au minimum 500 quotits tout en respectant les dispositions lgales notamment celles
concernant les ratios prudentiels.
prudentiels
Catgorie B : Institutionnels autres que les OPCVM sollicitant au minimum 500 quotits.
quotits.
Catgorie C : Personnes
onnes physiques ou morales, tunisiennes
unisiennes ou trangres, sollicitant au minimum 251 quotits.
Catgorie D : Personnes physiques ou morales, tunisiennes
unisiennes ou trangres, sollicitant au minimum 25 quotits et au
maximum 250 quotits

PLACEMENT GARANTI (1)


Je soussign,
Identit du demandeur :
Nom & prnom : (1)

Mme

Mlle

Mr .................................................................................................

Nationalit : .........................................................................................................................................................................
..........................................................................................................................
Pice didentit : (1) CIN
Carte dde sjour
Passeport
Dlivre le : ............../ ./......
..........

N..
..

Profession/activit : ...
Adresse : .
Code postal : Pays :..
.. Tl : ..................................
.....
Agissant pour le compte (1) :
De moi-mme
Du mandant en qualit de :
Tuteur et dont copie dun extrait de naissance est jointe la prsente.
prsente
Mandataire en vertu de pouvoir donn en date du ....................... et dont copie en bonne et due forme est jointe la prsente.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 180

Identit du mandant :
Nom et Prnom :...................................
Mineur
F.C.P ou Fonds
Etrangers

Personne Physique

Date de naissance :..


Dnomination :
Rfrence du gestionnaire :.
Nom et prnom : Mme Mlle Mr .
Pice didentit :

CIN

Carte de sjour

Passeport N.

Dlivre le : ...../ ./.... ....................................


Dnomination : ..............................
Personne Morale
N du R.C : .
Autres renseignements :
Adresse : .
Code postal ... Pays : Tl :................................
Nationalit : ................................
Activit ou profession :

Demande par la prsente lacquisition (2) de ..quotits composes chacune de 3 actions anciennes au
prix dachat de 8,500 DT lune et de 2 actions nouvelles souscrire en numraire au prix dmission de 8,500 DT lune (1 dinars
de nominal et 7,500 DT de prime dmission), soit 42,500 DT par quotit. Les actions anciennes et nouvelles porteront
jouissance en dividendes partir du 1er janvier 2012.
Les (2)..quotits demandes correspondent (2)..actions anciennes et (2)
actions nouvelles souscrire en numraire.
Je reconnais avoir reu une copie du prospectus dOffre Publique Prix Ferme et de placement garanti dactions anciennes et
dactions nouvelles mises dans le cadre dune augmentation de capital en numraire par Appel Public lEpargne et
dadmission au march alternatif de la cote de la Bourse, et pris connaissance de son contenu. Sur cette base, jaccepte de
souscrire au nombre dactions qui me sera accord par la commission de dpouillement tout en reconnaissant avoir pris
connaissance que la quantit que jai demande pourrait tre rduite la quantit attribue par ladite commission. Etant signal
que cette souscription ne vaut pas renonciation de ma part au recours par tous moyens pour la rparation des dommages qui
pourraient rsulter soit de linsertion dinformations incompltes ou errones, soit dune omission dinformations dont la
publication aurait influenc ma dcision de souscrire.
En vertu de tout ce qui prcde je verse (1)
en espces
par chque n .. tir sur agence ..
par virement en date du effectu sur mon compte n ..
ouvert chez ... agence
La somme de (en toutes lettres) . reprsentant le
montant
de
ma
demande
dacquisition
des
quotits
dactions
et
autorise
lintermdiaire
en
Bourse
. acqurir (1)
en mes lieu et place, aux lieu et place de mon mandant
aux actions qui me seront attribues par la commission de dpouillement et accomplir les formalits consquentes.

Cachet et signature
de lintermdiaire en Bourse

Fait en double exemplaires, dont un en ma possession et le second servant de


souche
Tunis, le .
Signature du demandeur (3)

______________________
(1) Cocher la case approprie
(2) Remplir la ligne approprie
(3) Faire prcder la signature de la mention manuscrite Lu et Approuv

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Page 181

COPIE

Socit NEW BODY LINE

Socit Anonyme au capital de 3 150 000 dinars divis en 3 150 000 actions de valeur nominale 1 dinar, entirement libres
Sige social : Avenue Ali Balhaouane 5199 Mahdia Tunisie.
Tel : (216) 73 68 04 35/ Fax : (216) 73 68 04 40
Statuts dposs aux greffes du tribunal de premire instance de Mahdia, le 20/11/2000
Registre de Commerce : B186952000
Objet social : Conception, dveloppement, tricotage, confection
confection et commercialisation de tout genre de vtements.

Offre Prix Ferme auprs du public et placement garanti de 1 575 000 actions dont :
- 945 000 actions anciennes un prix de 8,500 dinars laction ;
- 630 000 actions nouvelles mises dans le cadre dune augmentation de capital en numraire par Appel Public
lEpargne au prix de 8,500 dinars laction (nominal 1 dinar et une prime dmission de 7,500 dinars)
Dcision de lAssemble Gnrale Extraordinaire du 21/12/2012
Dpt du procs-verbal de lAssemble Gnrale Extraordinaire au greffe du tribunal de 1re instance de Mahdia le 13/03/2013

Visa du Conseil du March Financier


Notice Lgale Publie au JORT N

du
du

Les fonds provenant de la souscription seront dposs


dpos au compte indisponible N21 000 000 4042 00178 6 21 ouvert auprs de la STUSID
BANK Succursale de Tunis

DEMANDE DACQUISITION DE QUOTITES DACTIONS N .

OFFRE A PRIX FERME OPF (1)


Catgories de la demande (1)
Catgorie A : OPCVM sollicitant au minimum 500 quotits tout en respectant les dispositions lgales notamment celles
concernant les ratios prudentiels.
prudentiels
Catgorie B : Institutionnels autres que les OPCVM sollicitant au minimum 500 quotits.
unisiennes ou trangres, sollicitant au minimum 251 quotits.
Catgorie C : Personnes physiques ou morales, tunisiennes
Catgorie D : Personnes physiques ou morales, tunisiennes
unisiennes ou trangres, sollicitant au minimum 25 quotits et au
maximum 250 quotits

PLACEMENT GARANTI (1)


Je soussign,
Identit du demandeur :
Nom & prnom : (1)

Mme

Mlle

Mr .................................................................................................

Nationalit : .........................................................................................................................................................................
..........................................................................................................................
Pice didentit : (1) CIN
Carte de sjour
Passeport
Dlivre le : ............../ ./......
..........

N..
..

Profession/activit : ...
Adresse : .
Code postal : Pays :..
.. Tl : ..................................
.....
Agissant pour le compte (1) :
De moi-mme
Du mandant en qualit de :
Tuteur et dont copie dun extrait de naissance est jointe la prsente.
Mandataire en vertu de pouvoir donn en date du ....................... et
et dont copie en bonne et due forme est jointe la prsente.

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 182

COPIE
Identit du mandant :
Nom et Prnom :...................................
Mineur
F.C.P ou Fonds
Etrangers

Personne Physique

Date de naissance :..


Dnomination :
Rfrence du gestionnaire :.
Nom et prnom : Mme Mlle Mr .
Pice didentit :

CIN

Carte de sjour

Passeport N.

Dlivre le : ...../ ./.... ....................................


Dnomination : ..............................
Personne Morale
N du R.C : .
Autres renseignements :
Adresse : .
Code postal ... Pays : Tl :................................
Nationalit : ................................
Activit ou profession :

Demande par la prsente lacquisition (2) de ..quotits composes chacune de 3 actions anciennes au
prix dachat de 8,500 DT lune et de 2 actions nouvelles souscrire en numraire au prix dmission de 8,500 DT lune (1 dinars
de nominal et 7,500 DT de prime dmission), soit 42,500 DT par quotit. Les actions anciennes et nouvelles porteront
jouissance en dividendes partir du 1er janvier 2012.
Les (2)..quotits demandes correspondent (2)..actions anciennes et (2)
actions nouvelles souscrire en numraire.
Je reconnais avoir reu une copie du prospectus dOffre Publique Prix Ferme et de placement garanti dactions anciennes et
dactions nouvelles mises dans le cadre dune augmentation de capital en numraire par Appel Public lEpargne et
dadmission au march alternatif de la cote de la Bourse, et pris connaissance de son contenu. Sur cette base, jaccepte de
souscrire au nombre dactions qui me sera accord par la commission de dpouillement tout en reconnaissant avoir pris
connaissance que la quantit que jai demande pourrait tre rduite la quantit attribue par ladite commission. Etant signal
que cette souscription ne vaut pas renonciation de ma part au recours par tous moyens pour la rparation des dommages qui
pourraient rsulter soit de linsertion dinformations incompltes ou errones, soit dune omission dinformations dont la
publication aurait influenc ma dcision de souscrire.
En vertu de tout ce qui prcde je verse (1)
en espces
par chque n .. tir sur agence ..
par virement en date du effectu sur mon compte n ..
ouvert chez ... agence
La somme de (en toutes lettres) . reprsentant le
montant
de
ma
demande
dacquisition
des
quotits
dactions
et
autorise
lintermdiaire
en
Bourse
. acqurir (1)
en mes lieu et place, aux lieu et place de mon mandant
aux actions qui me seront attribues par la commission de dpouillement et accomplir les formalits consquentes.

Cachet et signature
de lintermdiaire en Bourse

Fait en double exemplaires, dont un en ma possession et le second servant de


souche
Tunis, le .
Signature du demandeur (3)

______________________
(1) Cocher la case approprie
(2) Remplir la ligne approprie
(3) Faire prcder la signature de la mention manuscrite Lu et Approuv

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 183

Socit NEW BODY LINE


Socit Anonyme au capital de 3 150 000 dinars divis en 3 150 000 actions de valeur nominale 1 dinar, entirement libres
Sige social : Avenue Ali Balhaouane 5199 Mahdia Tunisie.
Tel : (216) 73 68 04 35/ Fax : (216) 73 68 04 40
Statuts dposs aux greffes du tribunal de premire instance de Mahdia, le 20/11/2000
Registre de Commerce : B186952000
Objet social : Conception, dveloppement, tricotage, confection et commercialisation de tout genre de vtements.

Offre Prix Ferme auprs du public et placement garanti de 1 575 000 actions dont :
- 945 000 actions anciennes un prix de 8,500 dinars laction ;
- 630 000 actions nouvelles mises dans le cadre dune augmentation de capital en numraire par Appel Public
lEpargne au prix de 8,500 dinars laction (nominal 1 dinar et une prime dmission de 7,500 dinars)
Dcision de lAssemble Gnrale Extraordinaire du 21/12/2012
Dpt du procs-verbal
verbal de lAssemble Gnrale Extraordinaire au greffe du tribunal de 1re instance de Mahdia le 13/03/2013

Visa du Conseil du March Financier

du

Notice Lgale Publie au JORT N

du

Les fonds provenant de la souscription seront dposs au compte indisponible N21 000 000 4042 00178 6 21 ouvert auprs de la STUSID BANK
Succursale de Tunis

BULLETIN DE SOUSCRIPTION ET DACQUISITION DE QUOTITES DACTIONS N .


Etabli conformment larticle 176 alina 3 du Code des Socits Commerciales

OFFRE A PRIX FERME OPF (1)


PLACEMENT GARANTI (1)
Je soussign,
Nom & Prnom.
Reprsentant lintermdiaire en Bourse
RC nAdresse
Agissant pour le compte des clients mayant charg de la souscription et de lacquisition pour compte, dont les identits
figurent sur ltat ci-joint,
joint, dment sign et rempli par moi
moi-mme.
Identit du mandant :

Dclare acqurir (en toutes lettres) .


.
(en chiffres)
chiffres)quotits composes chacune de 3 actions anciennes au prix dachat de 8,500 DT
lune et de 2 actions nouvelles souscrire en numraire au prix dmission de 8,500 DT lune (1 dinars de nominal et 7,5 dinars
din
de prime dmission), soit 42,500 DT par quotit. Les actions anciennes
anciennes et nouvelles porteront jouissance en dividendes partir
du 1er janvier 2012.
Etant signal que cette acquisition ne vaut pas renonciation de ma part au recours par tous moyens pour la rparation des
dommages qui pourraient rsulter soit de linsertion
linsertion dinformations incompltes ou errones, soit dune omission dinformations
dont la publication aurait influenc ma dcision de souscrire.
En vertu de tout ce qui prcde je verse (1)
en espces
par chque n .. tir
ir sur agence ..
..
par virement en date du effectu sur mon compte n ..
ouvert chez ... agence
La somme de (en toutes lettres) . reprsentant le
montant de mon bulletin de souscription et dacquisition de quotits dactions raison de 42,500 DT par quotit.

Fait en double exemplaires, dont un en ma possession et le second servant de souche


Tunis, le .
Signature du demandeur (2)
______________________
(1) Cocher la case approprie
(2)) Faire prcder la signature de la mention manuscrite Lu et Approuv

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

Page 184

COPIE
Socit NEW BODY LINE
Socit Anonyme au capital de 3 150 000 dinars divis en 3 150 000 actions de valeur nominale 1 dinar, entirement libres
Sige social : Avenue Ali Balhaouane 5199 Mahdia Tunisie.
Tel : (216) 73 68 04 35/ Fax : (216) 73 68 04 40
Statuts dposs aux greffes du tribunal de premire instance de Mahdia, le 20/11/2000
Registre de Commerce : B186952000
Objet social : Conception, dveloppement, tricotage, confection et commercialisation de tout genre de vtements.

Offre Prix Ferme auprs du public et placement garanti de 1 575 000 actions dont :
- 945 000 actions anciennes
nnes un prix de 8,500 dinars laction ;
- 630 000 actions nouvelles mises dans le cadre dune augmentation de capital en numraire par Appel Public
lEpargne au prix de 8,500 dinars laction (nominal 1 dinar et une prime dmission de 7,500 dinars)
Dcision
cision de lAssemble Gnrale Extraordinaire du 21/12/2012
Dpt du procs-verbal
verbal de lAssemble Gnrale Extraordinaire au greffe du tribunal de 1re instance de Mahdia le 13/03/2013

Visa du Conseil du March Financier

du

Notice Lgale Publie au JORT N

du

Les fonds provenant de la souscription seront dposs au compte indisponible N


N21 000 000 4042 00178 6 21 ouvert auprs de la STUSID
BANK Succursale de Tunis

BULLETIN DE SOUSCRIPTION ET DACQUISITION DE QUOTITES DACTIONS N .


Etabli conformment larticle 176 alina 3 du Code des Socits Commerciales

OFFRE A PRIX FERME OPF (1)


PLACEMENT GARANTI (1)
Je soussign,
Nom & Prnom.
Reprsentant lintermdiaire en Bourse
RC nAdresse
Agissant pour le compte des clients mayant charg de la souscription et de lacquisition pour compte, dont les identits
figurent sur ltat ci-joint,
nt, dment sign et rempli par moi
moi-mme.
Identit du mandant :

Dclare acqurir (en toutes lettres) .


(en chiffres)quotits composes chacune de 3 actions anciennes au prix dachat de 8,500 DT
lune et de 2 actions nouvelles souscrire en numraire au prix dmission de 8,500 DT lune (1 dinars de nominal et 7,5 dinars
din
de prime dmission), soit 42,500 DT par quotit. Les actions anciennes et nouvelles porteront jouissance en dividendes partir
du 1er janvier 2012.
Etant signal que cette acquisition ne vaut pas renonciation de ma part au recours par tous moyens pour la rparation des
dommages qui pourraient rsulter soit de linsertion dinformations incompltes ou errones, soit dune omission dinformations
dont la publication aurait influenc ma dcision de souscrire.
En vertu de tout ce qui prcde je verse (1)
en espces
par chque n .. tir sur agence ..
par virement en date du
effectu sur mon compte n
..
ouvert chez ... agence
La somme de (en toutes lettres)
es) . reprsentant le
montant de mon bulletin de souscription et dacquisition de quotits dactions raison de 42,500 DT par quotit.

Fait en double exemplaires, dont un en ma possession et le second servant de souche


Tunis, le .
Signature du demandeur (2)
______________________
(1) Cocher la case approprie
(2) Faire prcder la signature de la mention manuscrite Lu et Approuv

Prospectus dintroduction de la socit NEW BODY LINE au march alternatif de la cote de la Bourse

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ETAT DES SOUSCRIPTEURS


Intermdiaire en Bourse.
Banque..

Nom et prnom
Dnomination
sociale
(1)

Nature
juridique

Rfrence
Nationalit
Nature de la
rfrence (2)

Adresses

Numro

Nombre
dactions
souscrites

Montants

TOTAL
Utiliser les abrviations suivantes :
(1) PP : Personne Physique
PM : Personne Morale
F : Fonds

(2) CIN : Carte dIdentit Nationale


DN : Date de Naissance
RC : Registre de Commerce
Au : Autre ( prciser)
Tunis, le ..
Cachet et signature

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ANNEXE 1 : Liste des intermdiaires en Bourse


AFC - Arab Financial Consultants
Prsident Directeur Gnral : Youssef KORTOBI
4 Rue 7036 Menzah IV
Capital social : 1 M.DT

Tl : 71 238 019 / 71 231 938 / 71 754 720


Fax : 71 234 672
Email :afc@afc.fin.tn
Web :www.afc.com.tn

AI - Amen Invest
Prsident Directeur Gnral : Adel GRAR
9 Rue du Lac NEUCHATEL - Les Berges du Lac 1053 Tunis
Capital social : 2 M.DT

Tl : 71 965 410 / 71 965 400


Fax : 71 965 426
Email :marche@ameninvest.com.tn
Web :www.ameninvest.com

ATI - Attijari Intermdiation


Directeur Gnral : Abdelaziz HAMMAMI
Immeuble Fekih, rue des lacs de Mazurie, 1053 Les
Berges du Lac.
Capital social : 5 M.DT

Tl : 71 861 461 / 71 861 184 / 71 861 880 /


71 108 900
Fax : 71 860 346
Email :attijari.intermdiation@attijari.com.tn
Web :www.attijaribourse.com.tn

AXIS - AXIS Capital Bourse


Directeur Gnral : Frid BEN BRAHIM
67, Avenue Mohamed V, 1002 Tunis.
Capital social : 1 M.DT

Tl : 71 901 250
Fax : 71 904 522
Email : contact@axiscapital.com.tn
Web :www.axiscapital.com.tn

BESTI - BEST Invest


Directeur Gnral : Abdallah DAY
45, rue de Japon, Immeuble Millenium, Bloc A,
2me tage.
Capital social : 1 M.DT

Tl : 71 905 831 / 71 951 726


Fax : 71 903 513
Email :best.Invest@planet.tn
Web :www.bestinvest.com.tn

BIATC - BIAT CAPIT AL


Prsident Directeur Gnral : Habib CHEBBI
Boulevard principal-Angle Rue Turkana et Rue de
Malawi Les Berges du Lac Tunis
Capital social : 3 M.DT
BNAC - BNA Capitaux
Directeur Gnral : Kamel GUESMI
Complexe Le Banquier Avenue Tahar Haddad Les
Berges Du Lac 1053 Tunis
Capital social : 5 M.DT
CCF - Cofib Capital Finance
Directeur Gnral : Karim ABDELKAFI
25, Rue Docteur Calmette Cit Mahrajne-1002
Tunis
Capital social : 1 M.DT
CGF - Compagnie Gestion et Finance
Directeur Gnral : Khaled ZRIBI
6, Rue Jamel Eddine El Afghani - 1002 Tunis Capital social : 1 M.DT

Tl : 71 138 508 - 71 138 501


Fax : 71 965 772
Email :contact@biatcapital.com
Web :www.biatcapital.com
Tl : 71 139 500
Fax : 71 860 189
Email :bna.capitaux@planet.tn
Web :www.bnacapitaux.com.tn
Tl : 71 144 500 / 71 144 520 / 71 144 550
Fax : 71 848 517 / 71 843 778
Email : commercial@capfinance.com.tn
Web :www.capfinance.com.tn
Tl : 71 788 870 / 71 788 280 / 71 782 606
Fax : 71 798 314
Email :k.zribi@cgf.com.tn
Web :www.cgf.com.tn

CGI - Compagnie Gnrale d'Investissement


Directeur Gnral : Mohamed Chedly FAYACHE
16, Avenue Jean Jaures, 1000 Tunis.
Capital social : 1 M.DT

Tl : 71 252 044
Fax : 71 252 024
Email :cgi.bo@cgi.com.tn
Web :www.cgi.tn

FINACorp- Finance &Investment in NorthAfrica


Directeur Gnral : Noureddine JEBENIANI
Rue Lac Loch Ness, Les Berges du Lac, 1053 Tunis.
Capital social : 1 M.DT

Tl : 71 860 822
Fax : 71 860 749
Email :direct@finacorp.net
Web :www.finacorp.net

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INI - Intermdiaire International


Directeur Gnral : Ali MELLOULI
Rue du Lac Turkana Immeuble les reflets du
lac , Les Berges du Lac - 1053.
Capital social : 1 M.DT
MAC MAC Sa
Prsident Directeur Gnral : Mohamed
Abdelwaheb Chrif
Green Center, Bloc C 2me tage, Rue du Lac
Constance, Les Berges du Lac, 1053 Tunis.
Capital social : 1 M.DT
MAXULA - Socit Maxula Bourse
Prsident Directeur Gnral : Raouf AOUADI
Centre Nawres Bureau B.22 Berges du Lac, 1053
Tunis.
Capital social : 1 M.DT
MCP - MENA CAPITAL PARTNERS
Directeur Gnral : Eymen ERRAIS
Le Grand Boulevard du lac cot de lambassade
du Bahren, 1053 les berges du lac-Tunis.
Capital social : 3 M.DT
SBT - Socit de Bourse de Tunisie
Directeur Gnral : Khaled SAHLI
Place 14 janvier 2011 - 1001 Tunis
Capital social : 1 M.DT
SCIF - Socit de Conseil et d'Intermdiaition
Financire
Directeur Gnral : Jamel HAJJEM
Rue du Lac Obeira, Les Berges de Lac 1053.
Capital social : 1 M.DT
SIFIB - SIFIB-BH
Directeur Gnral : Lamine REZGUI
Immeuble Assurances SALIM - Lotissement
AFH/BC5 Bloc B 3me tage - Centre Urbain Nord
- 1002 Tunis
Capital social : 3 M.DT
SOFIGES - Socit Financire de Gestion
Prsident Directeur Gnral : Abdelwaheb NEHI
34, Rue HediKarray, 1080 Tunis.
Capital social : 6.5 M.DT
TSI - Tuniso-Soudienne d'Intermdiation
Directeur Gnral : Hafedh SBAA
Adresse: Boulevard de la Terre, Centre Urbain
Nord, 1080 Tunis.
Capital social : 1 M.DT
TVAL - Tunisie Valeurs
Directeur Gnral : Fadhel ABDELKEFI
Immeuble Integra-Centre Urbain Nord-1082 Tunis
Mahrajne
Capital social : 5 M.DT
UBCI FINANCE Directeur Gnral : Hammadi MOKDADI
3, Rue Jenner, Place d'Afrique, 1002 Tunis
Belvdre.
Capital social : 1 M.DT
UFI - Union Financire
Prsident Directeur Gnral : Nabil SASSI
Boulevard Mohamed Bouazizi, Imm. Maghrbia
Tour A, 4me tage 1080 Tunis.
Capital social : 5 M.DT

Tl : 71 219 116
Fax : 71 219 478
Email : ini@gnet.tn
Web :
Tl : 71 964 102
Fax : 71 960 959
Email : macsa@macsa.com.tn
Web : www.macsa.com.tn
Tl : 71 960 292 / 71 960 391
Fax : 71 960 565
Email : maxulabourse@topnet.tn
Web : www.maxulabourse.com.tn
Tl : 71 862 328
Fax : 71 961 471
Email : contact@menacp.com
Web :
Tl : 71 332 188
Fax : 71 349 312 / 71 345 879
Email :khaled.sahli@bt.com.tn
Web :
Tl : 71 860 521 / 71 860 541
Fax : 71 860 665
Email :scif@planet.tn
Web :
Tl : 71 948 429
Fax : 71 948 512
Email :sifib.bh@planet.tn
Web :
Tl : 71 717 510
Fax : 71 718 450
Email : sofiges@sofiges.com.tn
Web :
Tl : 71 822 555
Fax : 71 822 418
Email : tsi@tsi.fin.tn
Web : www.tsi.tn
Tl : 71 189 600 / 71 789 630
Fax : 71 949 325
Email :mail@tunisievaleurs.com
Web :www.tunisievaleurs.com
Tl : 71 848 230
Fax : 71 840 557
Email :hammadi.mokdadi@bnpparibas.com
Web :
Tl : 71 941 385 / 71 940 533
Fax : 71 940 535
Email :ufi@planet.tn
Web :www.ufi.com.tn

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