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ROYAUME DU MAROC

UNIVERSITE HASSAN 1 ER
Facult des sciences juridiques, conomiques et sociales de Settat

Dpartement dconomie

Projet de fin dtude pour lobtention de la licence en science conomique

Sous le thme :

ENDETTEMENT ET CROISSANCE ECONOMIQUE DES PAYS EN VOIE DE


DEVELOPPEMENT : CAS DU BENIN

REALISE PAR : SABAM Manzourou

ENCADRE PAR : BRAHIM Dinar


Docteur en science conomique
Enseignant la FSJES Settat

Anne : 2012-2013

DEDICACES
Je ddie ce modeste travail la mmoire de ma mre (paix
son me),
A mon pre pour son amour paternel,
A mes frres en particulier SABAM IMOROU Tamimou
merci pour ton soutien indfectible et tes conseils,
A mes surs.

AVANT-PROPOS

REMERCIEMENTS
Je tiens remercier
- le professeur BRAHIN Dinar sa pdagogie, ses conseils,
ses encouragements, mais aussi ses exigences de
rigueur mont en effet permis de me dpasser. Jai
normment appris, merci.
- LAgence Marocaine de coopration internationale
(AMCI) pour mavoir octroy la bourse qui ma permis de
suivre dans de bonnes conditions cette formation.
- Tous mes camarades de la promotion, jai pass de
merveilleux moment avec vous.

SOMMAIRE
Pages
Les Abrviations......5
INTRODUCTION GENERALE...8

Chapitre I : CADRE CONCEPTUEL ET THEORIQUE DE LENDETTEMENT..10


I.1 : Dfinition de quelques concepts .10
I.2 : Approche thorique de lendettement . 16
I.2.1 : Approche de lcole classique17
I.2.2 : Approche Keynsienne...19
I.3 : Limpact de lendettement sur certaine variables macroconomique 20

Chapitre II : Lendettement de lAfrique subsaharienne ...23


II.1- Histoire de la crise de la dette en Afrique subsaharienne...23
II.1.1- Dsengagement des banques commerciales.24
II.1.2- Impact des dettes extrieures sur la balance commerciale25
II.2: Programme dajustement structurel en Afrique subsaharienne.29
II.3 : Soutenabilit de la dette des pays de lAfrique subsaharienne .32

Chapitre III : Problmatique de la dette du BENIN 37


III.1- Prsentation de lconomie bninoise..37
III.2- Evolution de la dette extrieure du Bnin..40
III.2.1. Priode des programmes dajustement structurel.40
III.2.2 lre de Linitiative en faveur des pays pauvres trs
endett(PPTE).....................................................................................................41
III.2 3. Lre de Linitiative dallgement de la dette multilatrale(IADM)42
III.3- Evolution de la dette intrieure du Bnin45
4

III.4- Impact de la dette extrieure sur la croissance du Bnin.47


CONCLUSION49
BIBLIOGRAPHIE50
Annexe.52

LES ABREVIATIONS:
AID

: Association Internationale de Dveloppement

CAA

: Caisse Autonome DAmortissement

CNUCED : Confrence des Nations Unies sur le Commerce et le


Dveloppement
FMI

: Fonds Montaire International

FAD

: Fonds Africain de dveloppement

GATT : Accord Gnral sur les tarifs douaniers et le commerce


IFI

: Institution Financire Internationale

IADM

: Initiative dAnnulation de la Dette Multilatrale

PAS

: Programma DAjustement Structurel

PED

: Pays En Dveloppement

PIB

: Produit Intrieur Bruit

PNUD : Programme des Nations Unies pour le Dveloppement


PVD

: Pays en Voie de Dveloppement

PPTE

: Pays Pauvres Trs Endetts

LISTE DES TABLEAUX :


Tableau 1 : Les pays dont la dette reprsentait plus de 300% des revenus
dexportation en 1999.
Tableau 2 : Cours Mondiaux des produits de base.
Tableau 3 : Terme de lchange et volume des exportations de lAfrique
subsaharienne.
Tableau 4 : Donnes sur la dette des pays en voie de dveloppement (en
milliards $)
Tableau 5 : Evolution de lencours de la dette extrieure du Bnin (en
milliards de FCFA).
Tableau 6 : Evolution du service de la dette extrieure (en milliards de FCFA).
Tableau 7 : Evolution de lencours de la dette intrieure du Bnin(en milliards
de FCFA).
Tableau 8 : Evolution du service de la dette intrieure gre par la CAA (en
milliards de FCFA).

INTRODUCTION GENERALE :
La crise de la dette a dbut en 1982 lorsque le Mexique annonce quil
ne pouvait pas faire face ses chances, quil arrtait le paiement des intrts
et le remboursement du principal des dettes encourues. Cette crise de la dette
est la consquence dun certain laxisme de la part des cranciers quant aux
prts accords, dune mauvaise utilisation des sommes reues par les
dirigeants des pays en dveloppement et de la politique anti-inflationniste
mene au dbut des annes 1980 par les pays occidentaux. Cette crise a t
gre, avec laccord des cranciers, par les institutions financires
internationales. Ainsi, le FMI et la Banque mondiale ont conditionn toute
restructuration de dette ladoption de programmes dajustement structurel
qui, loin de rgler les maux dont souffrent les PED, ont conduit la crise des
annes 1990 et se sont traduits par une mise sous tutelle des conomies des
pays en dveloppement.
Les pays en voie de dveloppement sinscrivent dans le mme contexte. Avant
la priode de la crise lenvironnement conomique international tait favorable
lendettement : une liquidit trs importante des banques occidentales, des
taux dintrt relativement faible. Cest ainsi que les PVD se sont lancs dans
les politiques de lendettement.
Le continent africain nest pas rest carter par la politique dendettement. En
effet depuis les indpendances, le contexte conomique de la plupart des pays
africains a t marqu par un endettement sans prcdent. Les premiers
gouvernements des pays africains de lre de lindpendance, face leur
volont affiche dassurer un dveloppement conomique et social leur
nation, se sont trs vite rendu compte que lhritage (infrastructures
d'quipement et de production) lgu par le colonisateur tait insuffisant pour
amorcer un quelconque dcollage conomique. Les besoins dinvestissements
ncessaires pour atteindre leurs objectifs de dveloppement taient largement
au dessus des ressources internes disponibles. Ainsi, le recours l'endettement
extrieur pour combler le dficit de capitaux propres ncessaires au

financement du dveloppement conomique tait la seule issue de secours qui


soffrait eux.
L'endettement extrieur est considr comme la dette contracte chaque
anne par un gouvernement ou un Etat auprs des pays partenaires et
Institutions Financires Internationales, pour financer son conomie. Les pays
africains se sont donc lancs dans une dmarche de recours lendettement
public extrieur pour stimuler leur croissance conomique dans le but
dchapper la misre qui tait devenue trop inquitante. Lide tait que la
croissance conomique gnre du fait de linvestissement partir de la dette
contract pourrait crer des ressources supplmentaires ncessaires son
remboursement. Ces modles de dveloppement axs sur le recours la dette
extrieure pour stimuler la croissance conomique des pays africains ont t
fortement soutenus par les bailleurs de fonds. Ainsi, partir de la fin des
annes 60, dimportantes sommes dargent ont t injectes dans les
conomies en dveloppement par les bailleurs de fonds pour assurer une
croissance acclre. Mais au lieu de crer la croissance escompte, ce
systme a conduit ces pays dans un cercle vicieux dendettement public
extrieur. Si dans lapproche thorique keynsienne, lendettement ne pse
pas sur les gnrations actuelles et futures car il produit une source incessante
dinvestissements, et via le multiplicateur un accroissement du PIB. En
revanche, selon le postulat classique, lendettement est un poids conomique
qui est considr comme une imposition fiscale future quil faudra bien
honorer terme.
Cependant le Benin, pays de lAfrique de louest nest pas rest en marge du
problme dendettement qui mine le continent. Soucieux du bien-tre de la
population, lenvi de construire des infrastructures de qualit, lenvi de stimuler
la croissance et conscient des insuffisances des ressources interne du pays le
gouvernement bninois depuis la priode de lindpendance sest lanc dans
une politique dendettement; il bnficie des prts bilatraux et multilatraux
auprs de ses partenaires financiers.
Au cours de la premire moiti des annes 80, le Bnin a connu une crise
conomique et financire caractrise par une baisse remarquable du PIB, un
dficit chronique des finances publiques, avec une accumulation d'arrirs tant
intrieurs qu'extrieurs, un effondrement du systme bancaire et une perte de
9

Comptitivit 1.Cette situation a contraint les autorits du pays adopter, en


1989, un programme de restructuration conomique pour remdier aux maux
qui mine la socit bninoise.

Problmatique :
- Est-ce que la dette extrieure nest pas nuisible au bon fonctionnement
de lconomie ?
- Est-ce lendettement favorise la croissance ?
- Au-del de quel seuil la dette extrieure compromet-elle les
performances conomiques?
- Les programmes dajustement structurel ont-ils vraiment favoriss la
stabilit financire des PVD ?
- Quel bnfice peut-on attendre, en matire de croissance, dun
allgement de la dette au titre de linitiative PPTE?
Tout au long de ce mmoire nous essayerons de rpondre ses diffrentes
questions travers les tudes effectues par certains auteurs, lanalyse des
donnes statistiques et les rapports publis sur la question de
lendettement en Afrique subsaharienne.

Ministre de lconomie et des finances.

10

CHAPITRE I : CADRE CONCETUEL ET THEORIQUE DE LENDETTEMENT


Dans ce chapitre nous allons dfinir quelques notions de la dette et prsenter
les thories relatives La dette publique selon les diffrentes coles de pense
conomique.

I.1- DEFINITION DE QUELQUES CONCEPTS.

I.1.1- DETTE EXTERIEURE


La dette extrieure brute est gale au montant, une date donne, de
lencours des engagements courants effectifs, non conditionnels, qui
comportent lobligation pour le dbiteur deffectuer un ou plusieurs paiements
pour rembourser le principal et/ou verser des intrts, un ou plusieurs
moments futurs, et qui sont dus des non-rsidents par des rsidents dune
conomie2.
Par ailleurs la dette extrieure dsigne l'ensemble des sommes qu'un pays,
Etat, entreprises et particuliers compris, doit rembourser des trangers.
L'endettement extrieur d'un pays est une transaction conomique naturelle,
qui permet aux agents conomiques nationaux et trangers de procder des
arbitrages inter temporels mutuellement avantageux, qu'ils n'auraient pas pu
raliser dans une conomie ferme (Mankiw, 2003). Il en ressort que
lendettement est lensemble des concours demands par le Gouvernement
auprs des partenaires (bilatraux, multilatraux, institutions financires,
marchs financiers, etc.) pour financer les actions, de dveloppement qui nont
pu tre pris en charge par le budget national. Il arrive aussi que la dette prenne
la forme dun prt commercial appel crdit fournisseur . Cette technique
est souvent utilise par les pays industrialiss parce qu'elle favorise leurs
exportations vers le Sud. Chaque anne l'endettement augmente cause de
2

Selon le manuel statistique de la dette extrieur FMI

11

nouvelles dettes et diminue parce que les dettes antrieures sont


rembourses. Aussi, la dette extrieure est le plus souvent rembourse en
devises trangres. Tous les Etats ont une certaine dette, mais limportance de
celle-ci varie considrablement dun pays lautre.

I.1.2 - LA NOTION DE SURENDETTEMENT


Ce terme dfinit la situation dans laquelle se retrouve un particulier, qui a
contract un ou plusieurs crdits, et qui est dans l'impossibilit de faire face
ses chances de remboursement. Il est une spirale dclenche dans la
majorit des cas par un facteur de diminution des ressources : difficults
familiale (sparation, divorce, dcs dun m membre de la famille). Perte
demploi qui poussent les mnages aux portes des banques et autre socit
de crdit3.
Le surendettement est analogue la situation d'une entreprise insolvable non
protge par les lois de la faillite (Sachs, 1989)4. Dans ce cas, les cranciers
prennent des actions antagoniques pour se servir les premiers sur la valeur
restante des actifs, prjudiciables la survie de l'entreprise. Sachs dmontre,
partir d'un modle inter-temporel deux priodes, dans lequel le service de la
dette agit comme une taxe dsincitative la production. Pour lui, il existe un
seuil optimal d'endettement pour lequel tout supplment marginal
d'endettement conduit une rduction importante de l'investissement et le
dbiteur aurait intrt ne pas rembourser la dette.

I.1.3- LA NOTION DE SOLVABILITE DE LETAT


Par essence, les fonds qui permettent de racheter les obligations mises par
ltat proviennent des recettes fiscales et des cotisations sociales de la
population. Dans la mesure o ltat paie des prestations sociales, dont des
pensions de retraite et des prestations de sant, et dispense des services
publics tels que la dfense et lducation, les fonds disponibles pour le rachat
3
4

Alternative Economique : la crise de la dette, page 43


Cit par E. Loubelo (2002).

12

correspondent lexcdent des finances publiques, dfini comme les recettes


fiscales plus les cotisations sociales moins les prestations sociales moins les
dpenses publiques . Tant que lencours de la dette publique est infrieur la
valeur actualise attendue de lexcdent des finances publiques venir, ltat
reste solvable, ou, en dautres termes, il a la capacit de rembourser. Toutefois,
si la valeur actualise de lexcdent des finances publiques passe en dessous du
montant de lencours de la dette publique, cest--dire si lon sattend ce que
ltat manque de moyens de remboursement, il existe en thorie trois
possibilits5.
- La premire possibilit est celle du dfaut. Elle consiste dans les faits
rduire la valeur de lencours des obligations dtat jusqu ce que cet
encours corresponde la valeur actualise de lexcdent des finances
publiques, aux dpens des dtenteurs des titres publics. Cependant, dans
la mesure o les obligations dtat sont largement dtenues par des
institutions financires qui les considrent comme des actifs financiers
srs et pratiques, un dfaut porterait atteinte la situation financire de
ces institutions et finirait par dstabiliser tout le systme financier.
Linstabilit du systme financier engendrerait alors des interactions
ngatives dont les rpercussions dltres sur lconomie relle
induiraient une nouvelle dgradation du solde budgtaire et de ltat du
systme financier.
- La deuxime possibilit est celle de linflation. Pour lessentiel, il sagit
de compenser le recul de la capacit de remboursement de ltat en
augmentant le seigneuriage associ une mission non ngligeable de
monnaie, ou, en dautres termes, la montisation des dficits publics
par la banque centrale. Dans ce scnario, on vite le dfaut de ltat en
allgeant la charge relle de la dette via linflation, tout en apportant des
fonds supplmentaires en augmentant le seigneuriage dans loptique du
rachat des obligations dtat. Cependant, il convient de noter que le fait
de renoncer lobjectif de stabilit des prix rodera le socle de la
croissance durable et de la stabilit sociale.
- La troisime possibilit consiste relever la valeur actualise de
lexcdent budgtaire en amliorant le solde des finances publiques, ce
5

Banque de France. Revue de la stabilit financire N13 2012 page 190

13

qui suppose aussi de faire des efforts pour renforcer le potentiel de


croissance. Inutile de dire quil sagit de loption privilgier. Cependant,
dans une socit dmocratique, elle requiert un processus difficile,
puisquil faut parvenir un consensus national sur la ncessit de
prendre des mesures telles que la rvision la baisse des dpenses
publiques, laugmentation des taux dimposition et des cotisations
sociales et la mise en uvre de rformes institutionnelles visant
renforcer le potentiel de croissance.
Sur le plan thorique, les problmes de solvabilit des tats peuvent
sexpliquer ainsi. Pour rsumer, lorsque la solvabilit dun tat est menace
faute dune rforme structurelle de lconomie et de la fiscalit, on se retrouve
invitablement face un arbitrage dlicat entre instabilit du systme financier
et inflation. Si lon peut synthtiser de cette manire le fond du problme, ses
rpercussions conomiques effectives varieront considrablement en fonction
de plusieurs facteurs : lide que lopinion publique se fait du risque
dinsolvabilit de ltat et de ce que doit tre laction de la banque centrale
lorsque le systme financier est au bord de la crise, ainsi que la faon dont les
agents privs anticipent les ractions de la banque centrale. En tenant compte
de la relation entre les mesures prises par les agents privs et la raction des
banques centrale.

I.1.4- La notion de Soutenabilit


Plusieurs approches sont utilises pour dfinir la notion de Soutenabilit. La
Soutenabilit de la dette correspond la situation d'un tat dont le paiement
du service de sa dette est assur sans qu'il ait particulirement besoin d'ajuster
sa politique budgtaire dans l'avenir.
La Soutenabilit de la dette est la situation dans laquelle un pays a la capacit
de financer le solde de la balance des oprations courantes et assurer les
obligations du service de la dette sans faillir, sans solliciter un
rchelonnement, sans accumuler les arrirs et enfin sans compromettre sa
croissance.6
6

Daprs le Fonds Montaire International

14

Selon RAFFINOT (1998), la Soutenabilit se dfinit ordinairement par le fait qu'


long terme, un rapport jug pertinent entre la dette et un flux de ressources
(recettes publiques, exportations, PNB,...) reste stable7. Bref, elle renvoie la
capacit d'un pays assurer le service de sa dette publique sans compromettre
les objectifs du dveloppement long terme, c'est--dire sans contribuer la
baisse du niveau de vie de la population. La dette publique est alors rpute
soutenable, si son encours est infrieur la valeur actualise des futurs
excdents primaires.
Les concepts de dette prive, intrieure, extrieure, bilatrale, multilatrale et
de dette de l'tat facilitent la comprhension de la dette publique. Le stock et
le service de la dette publique mesurent le fardeau d'obligations d'un pays,
tandis que la solvabilit et la soutenabilit permettent d'analyser la capacit
d'un pays respecter ses engagements financiers. Toutefois, notons que la
soutenabilit de la politique budgtaire et la soutenabilit de la dette publique
prtent confusion. Cependant, d'une manire gnrale, la gestion des
finances publiques d'un pays est soutenable si, d'une part, les dficits
budgtaires sont financs par des ressources non inflationnistes et n'obligent
pas l'tat recourir des financements exceptionnels pour combler et si,
d'autre part, le gouvernement peut s'acquitter intgralement de ses obligations
actuelles et futures au titre du service de sa dette publique (intrieure et
extrieure), sans recourir des rchelonnements, ni accumuler des arrirs
de paiements et sans compromettre sa croissance. Ainsi, la soutenabilit de la
politique budgtaire est plus globale. Mais seulement, dans la littrature,
plusieurs auteurs pour examiner la soutenabilit de la politique budgtaire
apprhendent plutt celle de la dette publique.

MARC Raffinot : cahier du GEMDEV N30 quel dveloppement durable pour les pays en dveloppement ?

15

I.2- APPROCHE THEORIQUE DE LENDETTEMENT


L'endettement de l'tat n'a jamais fait l'unanimit chez les conomistes. Sa
perception varie selon les coles de pense. C'est ainsi que certains
conomistes pensent que la dette peut tre ncessaire et mme efficace pour
le dveloppement d'un pays alors que d'autres rejettent systmatiquement
l'emprunt public et pensent que tout emprunt public ne peut qu'tre nuisible
pour les agents conomiques. Al-Ghazl (1058-1111) un conomiste du monde
arabo-musulman, admet la possibilit dun emprunt public sous deux
conditions : que la situation le justifie, et que les ressources de lEtat en
permettent le remboursement ultrieur.
Les coles noclassique et keynsienne sopposent notamment sur le rle que
ltat doit jouer sur le march et dans les activits conomiques. Cette
conception diffrente du rle de ltat engendre deux visions de la
problmatique de la discipline budgtaire.
Selon la tradition classique du XIXme sicle reprsente notamment par Adam
Smith, David Ricardo et John Stuart Mill, ltat a un rle limit et doit tre tenu
lcart des Introductions aux finances publiques. Il ne doit pas intervenir sur
le march, car les dsquilibres se rsorbent automatiquement par les forces
du march. Ltat na donc quun seul rle : prserver la stabilit de
lenvironnement conomique et garantir le respect des droits de proprit afin
dassurer les conditions et le cadres ncessaires au fonctionnement du march;
on parle dtat gendarme ou du moins dtat. Lemprunt est proscrire pour
les classiques, parce quil permet ltat de dpenser plus que ce qui lui est
ncessaire pour assurer sa fonction8. La gestion du budget public est assimile
la gestion dun mnage priv : on ne doit dpenser que ce que lon a, sous
peine dtre mis en faillite. La pense classique est dveloppe par lcole du
Public Choice, et notamment par James Buchanan, depuis les annes
cinquante. La doctrine classique est remise en cause en 1936 par la publication
de louvrage de Keynes La Thorie gnrale de lemploi, de lintrt et de la
monnaie, qui annonce une rupture quant au rle de ltat.
Selon Keynes, comme le march nest pas toujours capable datteindre le plein
emploi, il appartient ltat dintervenir pour pallier les dfaillances du
8

Novaresi, 2001 : 10 et 11

16

march, rduire les fluctuations conomiques et promouvoir une croissance


quilibre. Le budget public devient un stabilisateur conjoncturel dans
lconomie nationale, il permet dintervenir sur la demande. Si la demande
effective est insuffisante pour assurer le plein emploi et quon se trouve dans
une rcession, ltat devra relancer cette demande en augmentant ses
dpenses et/ou en prlevant moins dimpt. Inversement, si lconomie est
dans une phase de surchauffe, ltat devra diminuer ses dpenses et/ou
augmenter les impts afin de freiner la demande effective. On parle de
politiques anticycliques. Seul compte pour les keynsiens lquilibre
macroconomique, lquilibre budgtaire nest plus un but en soi.
Lendettement devient un instrument qui permet datteindre le but principal,
lquilibre macroconomique9.

I.2.1 Approche de lcole classique


Approche Ricardienne de la dette publique.
Lapproche conventionnelle de la dette publique est base sur lhypothse
selon laquelle, lorsque lEtat rduit les impts et encourt un dficit budgtaire,
les consommateurs ragissent leurs revenus aprs impt accrus en dpensant
davantage. Une autre approche appele quivalence Ricardienne, remet en
cause cette hypothse, en considrant que les consommateurs sont tourns
vers lavenir et fondent donc leurs dpenses, non seulement sur leurs revenus
courants, mais aussi sur leurs revenus futurs attendus. Lapproche Ricardienne
de la dette publique applique la logique du consommateur tourn vers lavenir
lanalyse de limpact des politiques budgtaires. Le principe gnral est que la
dette publique quivaut des impts futurs et, que si les consommateurs sont
suffisamment tourns vers lavenir, les impts futurs quivalents des impts
actuels. Les citoyens voient dans l'emprunt un impt diffr dans le temps et se
comportent comme s'ils sont contraints de payer un impt ultrieurement
pour rembourser cet emprunt quelque soit le dcalage intergnrationnel. En
d'autres termes, le comportement des agents conomiques est guid par une
anticipation la hausse des impts. Fondamentalement, linterprtation
Ricardienne considre que, pour fixer leur niveau de consommation, les
9

Dafflon, 1998 : 61

17

consommateurs anticipent rationnellement les impts quimplique la dette


publique. Elle fait lhypothse que les gens dcident rationnellement de
rpartir leurs revenus entre consommation et pargne. Par exemple, si le
gouvernement finance un accroissement de dpenses publiques en ayant
recours l'emprunt, ou s'il abaisse les impts en laissant la dpense publique
et la masse montaire inchanges, les agents conomiques vont anticiper les
hausses d'impts qui seront ncessaires ultrieurement pour payer les intrts
de la dette accrue et pour rembourser le principal. Ainsi, les agents savent-ils a
priori que ces deux modalits de financement sont un recours aux dficits
publics. Ils savent aussi qu'il aura alourdissement de la dette publique et usage
de la taxe inflationniste. L'accumulation de l'inflation long terme et
l'augmentation des impts finiront par rendre peu crdible l'Etat. Les agents
vont donc se prparer la purge fiscale future. Ils vont accrotre leur pargne
actuelle en prvision des alourdissements futurs des impts et ne se
considreront pas plus riches aprs la mise en uvre de la politique de relance.
Il en rsultera que cette politique suivie par le gouvernement n'aura aucun
effet stimulant sur l'conomie, quelles que soient.
En outre selon les auteurs classiques, emprunter pour financer des dpenses
courantes est un moyen pour le gouvernement de se faciliter la tche en
reportant le poids de la dpense publique sur les gnrations futures, car
celles-ci doivent payer le service de la dette et son amortissement. Ce sont les
contribuables futurs qui supportent la charge de la dette 10. En effet, leur
revenu rel diminue, car ils doivent payer les intrts et les amortissements,
sans pour autant bnficier des retombes de la dpense en question pour
compenser le sacrifice consenti.
Cependant, si lemprunt a t effectu pour des investissements productifs, les
futurs contribuables en retireraient des bnfices, et ces derniers devraient
tre compars avec la charge de la dette, pour aboutir un rsultat net. Donc
si la dette est engendre pour financer des investissements productifs, cela
permet de rpartir le cot de cette dpense entre les gnrations qui en
bnficient. Dans ce cas, on peut tolrer lemprunt (Buchanan 1958 : 40). En

10

BUCHANAN J. M, 1958, Public principles of public debt : a defense and restatement,


Homewood Ill. : R.D. Irwin

18

consquence, la distinction entre dpense de consommation et dpense


dinvestissement est primordiale.
Notons que le remboursement dune dette doit staler sur une priode
correspondant la dure de vie prsume du projet financ par emprunt. Si
cette condition est ralise, alors la dette est supporte par les individus qui en
mme temps bnficient du service collectif ayant engendr lemprunt. Il y a
concidence entre le cercle des payeurs et celui des bnficiaires. Cependant, si
cette condition nest pas remplie et que la charge de lemprunt stend sur une
priode plus longue que le bnfice retir du service collectif, alors une
gnration paiera pour des services dont elle na pas pu bnficier.

I.2.2 : APPROCHE KEYNESIENNE DE lENDETTEMENT


Selon la conception keynsienne, l'endettement en gnral n'entrane pas de
cot ni pour les gnrations prsentes ni pour les gnrations futures du fait
des investissements nouveaux qu'il gnre. La dmarche globale et les effets
multiplicateur et acclrateur sont des caractristiques fondamentales de la
thorie keynsienne de l'endettement de l'Etat. Selon cette approche,
l'endettement favorisant la relance de la demande globale, entrane par l'effet
acclrateur une augmentation plus que proportionnelle de l'investissement,
qui provoque son tour une hausse de la production. Le dficit budgtaire, qui
conduit par ses flux successifs augmenter le stock de la dette, produit
l'expansion du cycle conomique par la demande et l'investissement
autonome. Le dficit auquel correspond l'emprunt stimule la demande et
permet d'allger le cot de son remboursement. Cet argument reste plausible
tant que le sous emploi des ressources productives existe, selon la thse
keynsienne.
Par ailleurs comme Keynes HARROD et DOMAR pensent que lendettement
favorise la croissance. En effet Un tat, pour atteindre le taux de croissance
garanti, peut tre amen crer un dficit budgtaire et de le financer par un
emprunt extrieur. En effet, l'hypothse de base du modle de croissance de
HARROD et de DOMAR est qu'il n'y a pas de croissance si un pays n'investit pas
et le taux de croissance de la production est une fonction croissante du capital.

19

I.3- Impact de lendettement sur certaines variables


macroconomiques.
I.3.1- Lendettement et les chocs extrieurs
Linstabilit est lune des caractristiques des conomies sous dveloppes. Ces
dernires sont la merci des chocs externes. Dans le domaine spcifique de
l'endettement, ces chocs peuvent porter soit sur les caractristiques de la dette
elle-mme ou du financement, soit sur les recettes qui permettent le
remboursement.

Le taux de change et le taux dintrt


Le taux de change entre la monnaie nationale et la devise trangre, en gnral
le dollar amricain, joue un rle dterminant. Si le dollar s'apprcie, le montant
de la dette, libelle en dollars, ne change certes pas, mais le pays dbiteur devra
exporter plus de ses produits pour obtenir les dollars ncessaires au
remboursement11.
Quant aux taux d'interet, il chappe compltement au contrle du pays
emprunteur, du moins s'il s'agit dun PVD. Le pays connait certes le taux auquel
il souscrit l'emprunt. Mais d'une part les prts privs sont aujourd'hui souvent
taux flexibles, c'est-a-dire que le taux d'intrt est priodiquement adapt en
fonction de l'volution des taux du march. Et d'autre part les pays qui
remboursent un emprunt le remplacent en gnral par un nouveau crdit, au
nouveau taux en vigueur. L'emprunt en devises trangres comporte donc une
triple incertitude, qui concerne les marchs, le taux de change et le taux
d'interet. Ces trois variables ont des rpercussions sur le cout de l'emprunt
mesur en termes de biens exporter pour obtenir les devises ncessaires au
remboursement. Le triple risque est supporte par le pays crditeur.

11

Revue : Lendettement du tiers Monde, PIERRE Goerens.

20

Les termes de lchange


La plupart des conomies en dveloppement sont spcialises dans
lexportation de matire premire, ce qui les rend vulnrables la variation des
termes de lchange qui dailleurs se dtriorent en leur dfaveur. Par exemple,
lconomie du Bnin, dpend principalement de la production de coton, de
lagriculture et du commerce rgional. Le Bnin reste fortement dpendant de
lvolution conomique et des politiques commerciales du Nigeria, son
principal partenaire commercial, et des variations dans les cours mondiaux du
coton. Cest dailleurs suite une conjoncture nigriane dfavorable et une
baisse des prix de coton vers la fin des annes 1980 (et en plus la mauvaise
gouvernance) que le Bnin fut confront une grave crise conomique et
financire, qui a notamment engendr une baisse importante du revenu.
Certains auteurs comme, Cashin et Pottillo (2000) pensent que lincapacit des
pays africain surmonter les chocs extrieurs (surtout la variation des termes
de lchange) avait aggrav leur endettement.12

I.3.2- Lendettement et louverture commerciale.


L'endettement en, devises trangres met le pays dbiteur dans l'obligation
d'exporter pour `rcuprer les devises ncessaires au remboursement. II ne
pourra utiliser ces produits ni pour son propre dveloppement, ni pour sa
consommation nationale. Mais en plus il est tributaire des alas du marchs
internationaux. Pour les produits industriels, il risque de se heurter au
protectionnisme des pays industrialises. Les matires premires risquent de
s'puiser et les produits agricoles occupent des terres tellement ncessaires
la production alimentaire nationale. En plus les marchs tant des matires
premires que des produits agricoles sont trs lastiques et les prix subissent
des fluctuations qui constituent un lment d'incertitude incontournable.
On comprend dailleurs, pourquoi un bon nombre dorganisations
internationales incitent les pays libraliser leurs changes commerciaux. Pour
certaines dentre elles, comme le Fond Montaire International et la Banque
Mondiale, la libralisation des politiques commerciales est souvent une
12

Mmoire Lawin

21

condition majeure loctroi daide financire ou dassistance conomique pour


les pays en voie de dveloppement. Sous lgide de ses organisations, plusieurs
pays dAfrique subsaharienne ont souscris, dans les annes 1980, de telles
politiques dans le cadre des accords du GATT, des programmes dajustement
structurel et daccords rgionaux. Lobjectif principal tait la promotion des
exportations travers des incitations aux producteurs uvrant dans les
secteurs dexportations, des rajustements dans leurs taux de change
survalus et une baisse de leurs barrires tarifaires et non tarifaires.

22

CHAPITRE II : LENDETTEMENT DE L AFRIQUE SUBSAHARIENNE.


Dans ce chapitre nous allons prsenter lhistoire de la crise de la dette, le PAS
et la Soutenabilit de la dette de lAfrique subsaharienne.

II.1- Histoire de la crise de la dette de lAfrique subsaharienne


Chmage persistant, la monte de la pauvret, le renforcement des ingalits,
le blocage de dveloppement sont des maux auxquels sont confronts les pays
de lAfrique subsaharienne. Soucier du bien-tre de la population les pays de
lAfrique subsaharienne sest lanc dans une face dendettement depuis les
annes 1970. Une anne ou le contexte international est favorable
lendettement : banques occidentales disposants dimportantes liquidits
(ptrodollars), faiblesse des taux dintrt, politique de relance de lconomie
des pays industrialiss par exportations crdit vers les pays du Sud, prix des
matires premires semblant garantir les capacits de remboursement des
pays du Sud, etc. Ainsi, entre 1970 et 1980, la dette extrieure des pays en
dveloppement est multiplie par huit, passant de 47 381 milliards de
dollars13. La dette de lAfrique sub-saharienne augmente pratiquement dans les
mmes proportions (41,9 milliards de $ en 1980 contre 5,8 milliards dix ans
plus tt), avec des taux de croissance annuels pouvant atteindre 20 30 %.
Cette offre abondante de crdits saccompagne en Afrique subsaharienne
comme ailleurs, dune corruption grande chelle, de dtournements massifs.
Linflation croissante dans les pays du nord a une modification des politiques
conomiques (forte hausse des taux dintrt). Les pays industrialiss ont donc
dcid de combattre en premier lieu linflation par des politiques restrictives.
On assiste la chute des prix de matires premires et des produits agricoles.
Le taux d'intrt a double en termes nominaux, et le taux rel est pass du
ngatif un niveau extrmement lve. Quant au cours du dollar, il s'est
apprci rapidement: les trois lments d'incertitude ont simultanment jou
contre les pays dbiteurs : cest le dbut de la crise pour les pays endetts.
En aot 1982 le gouvernement mexicain, bientt suivi par dautres pays latinoamricains, annonce quil nest plus en mesure dassurer le service de sa dette
(remboursement du capital et paiement des intrts). Lensemble du systme
13

Fonds Montaire International

23

bancaire occidental se trouve menac dune faillite en chane, tant


lengagement des banques europennes et amricaines dans ces pays est
important. Les gouvernements du Nord, appuys par les institutions de Bretton
Woods, nauront alors pas de cesse de restructurer les crances de leurs
banques commerciales qui vont oprer, tout au long des annes 80, un
dsengagement massif.
Pour le systme bancaire international, la menace ne vient pas, pour
lessentiel, de lAfrique subsaharienne. Sils apparaissent surendetts au regard
de leur production annuelle et de leurs capacits de remboursement, les pays
africains ne figurent pas, lexception du Nigeria, parmi les pays les plus
endetts en valeur brute. Alors que les neuf plus grandes banques amricaines
avaient, en juin 1983, un portefeuille de crances sur lAmrique latine qui
slevait prs de 140% de leur capital, leurs engagements en Afrique ne
dpassaient gure 13%. Fin 1982, les banques commerciales dtenaient 11,2
milliards de crances sur lAfrique subsaharienne (pour moiti sur le Nigeria et
la Cte dIvoire), contre 178 milliards de $ sur lensemble des pays en
dveloppement. Pour autant, la conjoncture internationale fait plonger
lAfrique sub-saharienne dans une crise durable de solvabilit14.

II.1.1- Dsengagement des banques commerciales


La conjoncture conomique internationale fait plonger lAfrique dans une crise
de dette. Cette dernire se rsulte par un dsengagement des banques
commerciales. Les banques commerciales rduisent les nouveaux
financements. Si lon exclut lAfrique du Sud et lAngola, qui parviennent encore
aujourdhui canaliser quelques financements bancaires, les nouveaux prts
des banques commerciales lAfrique subsaharienne seffondrent pour tre en
moyenne divis par six entre 1982 et 1985 et par quinze sur une petite
vingtaine dannes (3,1 milliards de $ par an en 1982, 208 millions en 2000).
Mme le Nigeria, qui parvient encore sduire quelques investisseurs privs,
na pratiquement plus accs au crdit bancaire.
14

Dette Africaine de Olivier Blamagin

24

Lasschement des nouveaux crdits saccompagne dun provisionnement


important des crances douteuses dans les bilans des banques commerciales et
dun renforcement de leurs fonds propres. LAID, filiale de la Banque mondiale
spcialise dans les pays faibles revenus, met en place un programme de
rachat avec dcote des crances bancaires. Une dizaine de pays Africains vont
en bnficier15.
Grce ces efforts conjugus, la dette du Tiers monde nest plus, ds le dbut
des annes 90 un problme pour le systme bancaire occidental. Le stock des
crances auprs des banques commerciales ne reprsente plus, aujourdhui,
que 5% de lencours total de la dette long terme de lAfrique subsaharienne.
Ce pendant grce ces efforts conjugus la dette extrieure a t multiplie
par trois (3,4 prcisment) entre 1980 et 2000 (passant de 60 206 milliards)16
bien que le sous-continent ait dbours en service de la dette 229 milliards de
dollars (comprenant remboursement dune partie du capital et des intrts).
LAfrique subsaharienne a rembours prs de quatre fois sa dette de 1980 mais
se trouve trois fois plus endette. En 1998,1999 et 2000, lAfrique
subsaharienne a rembours prs de 16 milliards de plus que ce quelle na reu
en nouveaux prts ces annes-l17. Chaque anne, l'Afrique subsaharienne paie
en service de la dette quatre fois plus que l'addition des budgets de sant et
d'ducation de toute la rgion.

II.1.2- Limpact des dettes extrieures sur la balance commerciale


Pour respecter ses engagements auprs des bailleurs de fonds lAfrique
subsaharienne a besoin des devises trangres. Pour y parvenir lAfrique
subsaharienne doit utiliser une partie considrable de ses revenus
dexportation. La dette reprsentait, en 2000, environ 250% des revenus
dexportation du sous-continent (Afrique du Sud mise part). Pour rembourser
sa dette, la rgion devrait donc utiliser lentiret de ses exportations pendant
2,5 annes.

16
17

World Bank, GDF 2001


World Bank, GDF 2001

25

Tableau1 : Les

Pays dont la dette reprsentait plus de 300% des revenus

dexportation en 1999.
Burkina
Burundi :
Cameroun
Rpublique
Tchad :
Comores :
Ethiopie :
Guine
Guine
Madagascar :
Malawi :
Mali :
Mauritanie :
Mozambique :
Niger :
Rwanda :
Sierra
Soudan :
Tanzanie :
Ouganda :
Zambie :

Faso :
1
:
Centrafricaine

379%
792%
418%
592%
362%
420%
588%
428%
604%
455%
457%
430%
681%
115%
539%
216%
736%
832%
637%
525%

:
Bissau

1
1
Leone :

1
1

622%

Source : World Bank, GDF 2001

Lvolution de la balance commerciale de la rgion est fondamentale pour


valuer sa capacit de remboursement. Si les revenus dexportations sont
infrieurs la facture des importations, on ne voit pas comment la dette
pourrait tre rembourse sans rduire encore plus les dpenses sociales et
donc augmenter la pauvret. Or, lAfrique subsaharienne a vu se dgrader
depuis le dbut des annes 1980 les termes dans lesquels ses produits
dexportation schangent sur le march mondial contre les produits quelle
importe des pays industrialiss. En somme, depuis 1980, la valeur du panier
des produits exports par lAfrique a perdu la moiti de sa valeur face aux
produits imports du Nord. LAfrique ragit en augmentant le volume de ses
exportations sur le march mondial. Mais cela ne rsout pas le problme car
les prix de celles-ci baissent plus vite que les prix des produits imports du
Nord. En ralit, dans le systme actuel du commerce mondial, les pays du Sud
sont dsavantags (en particulier les pays dAfrique subsaharienne car ils
exportent beaucoup moins de produits manufacturs que lAmrique latine ou
lAsie de lEst et du Sud-est) : toute augmentation du volume de leurs

26

exportations tend faire baisser la valeur de celles-ci car la demande stagne ou


diminue au Nord.
Prenons lvolution des cours mondiaux des produits de base entre 1996 et
avril 2000.
Tableaux 2: cours mondiaux des produits de base
Cours
mondiaux
des
produits
(variation par rapport l'anne prcdente)

de

Produits

1996

1997

Totalit des produits

-4,2% 0%

base

1998

(1996-2000)

1999

2000

-13% -14,2% -1%

Produits alimentaires et boissons tropicales 2,1% 2,8% -14,3% -18,3% -1%


Caf

-19,1% 54,7% -28,5% -23,2% -24%

Cacao

1,2% 11,2% 3,7% -32,1% -0,8%

Th

Sucre

-9,9% -4,9% -21,2% -30% 0,2%

Riz

5%

Huiles vgtales et olagineuses

-4,2% -0,9% 7,1% -23,3% 0%

Matires 1eagricoles

-9,9% -10,3% -10,8% -10,3% 1%

Coton

-14,8% -8,9% -8,3% -22,9% 36,7%

Tabac

15,6% 15,6% -5,5% -7%

Minerais et mtaux

-12,1% 0%

dont Cuivre

-21,8% -0,8% -27,3% -4,9% -4,9%

Source : CNUCED 2000.

27

35,1% 4,3% -7,0% 9,1%

-10,7% 1,3% -18,6% -6,1%

-3,4%

-16% -1,8% -0,8%

Prenons galement lvolution des termes de lchange et des volumes


exports. Il apparat trs clairement que l aussi la situation de lAfrique
subsaharienne sest dgrade. En 1996-1997, elle exportait, en quantit, 25%
de plus quen 1980-1981 alors que la valeur relative de ces exportations avait
baiss de 35%.18
Tableau3 : Termes de lchange et volume des exportations dAfrique subsaharienne
Termes de lchange et volume des exportations dAfrique sub-saharienne
Termes de lchange

Volume des exportations

Source : CNUCED 2000

18

CNUCED

28

1980-1981

1996-1997

100

64,7

100

125

II.2- Programme dajustement structurel en Afrique sub-saharienne


Durant la priode de la crise de lendettement les pays de lAfrique
subsaharienne ont connu des dsquilibres macroconomiques se rsultant
par un creusement du dficit budgtaire, une inflation galopante, un
endettement touffant et un dficit commercial chronique. Bref le tableau est
catastrophique. Cependant le FMI et la banque mondiale pour venir en aide
ces pays propose le programme dajustement structurel19.
Lobjectif des PAS, tels quils sont dfinis par les organismes financiers
internationaux est de rtablir des quilibres macroconomiques internes et
externes, permettant de relancer une croissance conomique saine et donc de
fournir une base solide pour le dveloppement des priphries (Sud). Selon les
protagonistes de ce type de politique, dans ces domaines, il ny a pas de
miracle : seule une production plus efficace peut apporter des remdes et les
moteurs de ce processus sont les producteurs privs individuels ou associatifs.
Les moyens dobtenir une plus grande efficacit pour que fonctionnent les
mcanismes du march sont, dans une telle perspective, principalement les
suivants.
-La mobilisation des ressources (entrainant des rformes fiscales et
financires et des meilleures performances du secteur public) ;
-Des mesures permettant daugmenter lefficacit par la rforme ou la
privatisation des entreprises du secteur public par des rformes de prix ainsi
que la libralisation de limportation et lencouragement dinvestissements
trangers directs,
-La libralisation du commerce (leve totale ou partielle des restrictions aux
changes commerciaux, par exemple Quotas ou droit de douane et
lencouragement des exportations) ;
-Une rforme qui comprend lintroduction de contribution de lutilisateur,
lextension de la privatisation des services et lorientation des ressources
vers les services de base ;
19

Rebaptises depuis 1999 Cadres stratgiques de lutte contre la pauvret .

29

-Renforcer le secteur public par des rformes de ladministration et des


entreprises publiques et amliorer les institutions qui soutiennent le secteur
public20.
La Banque mondiale et le FMI prtendent que lapplication ces politiques
permettent dattirer les capitaux privs indispensables au dcollage de
lconomie. Afin dattirer les capitaux privs, les gouvernements africains sont
pris de rduire sa plus simple expression limpt sur les bnfices raliss
par les entreprises trangres et de permettre la libre sortie des bnfices vers
la maison mre (situe dans 95% des cas dans les pays les plus industrialiss).
A cela sajoutent sur le plan des changes extrieurs, louverture des marchs
et la priorit aux exportations et dautres incitants comme offrir gratuitement
les terrains et linfrastructure de communication aux entreprises trangres qui
dsireraient sinstaller dans le pays. Si cela ne suffit pas, on leur recommande
de crer des zones franches dans lesquelles aucun impt nest prlev et o le
code du travail et les contrats collectifs, en vigueur dans le pays, ne sont pas
dapplication.
Pour obtenir un flux dinvestissements trangers, les Etats africains renoncent
donc des recettes dimpts, augmentent certaines dpenses dinfrastructure,
offrent des parties du patrimoine national (terrains, etc.) et permettent le nonrespect de certains aspects de la rglementation du travail.
Aprs au moins dix annes dapplication de ces politiques, quel est le rsultat ?
Assiste-t-on un afflux de capitaux privs trangers (ce quon appelle les IED Investissements Etrangers directs) ?
Pour rpondre cette question certains auteurs comme Jespersen on men
des tudes thoriques et empiriques sur la performance des PAS en Afrique
subsaharienne. Ce dernier conclut : Au bout dune dcennie defforts
dajustement, lAfrique subsaharienne devait toujours faire face aux problmes
habituels de dpendance excessive envers les matires premires, dune base
industrielle stagnante ou dcroissante et dune croissance hsitante et trs
instable dans le secteur alimentaire.en plus pour trois pays sur quatre ayant
entrepris le programme dajustement, les taux daccumulation des capitaux et
20

Ajustement structurel et au del en Afrique sub-saharienne, Simeon Ibi AJAYI.

30

dinscription dans lenseigne primaire taient infrieures ceux constats au


dbut des annes 80 21.
Par ailleurs il ny a pas dafflux de ces capitaux privs. Cela est confirm par la
Confrence des Nations unies sur le commerce et le dveloppement (CNUCED)
dans un rapport publi en juillet 2000 sous le titre Les flux de capitaux et la
croissance en Afrique .Ce que rvle le Rapport est difiant : non seulement il
ny a pas dafflux, mais il y a une baisse (CNUCED, 2000, p. 4). Dans la priode
1975-82, les entres de capitaux privs reprsentaient 3,9% du produit
National Brut des pays dAfrique subsahariens; en 1983-1998, priode de
gnralisation de lajustement, ils ne reprsentaient plus que 1,8% du PNB, soit
une chute de plus de 50% par rapport la priode 1975-82 (priode qui a
prcd la crise de la dette et le dbut des politiques dajustement).
Le constat est sans appel : chec pour le FMI, la Banque mondiale et les
gouvernements africains qui ont appliqu cette politique. Non seulement les
capitaux trangers privs naffluent pas mais les capitaux privs nationaux
quittent les pays concerns en quantits de plus en plus grandes. La leve des
contrles sur les mouvements de capitaux ordonne par le FMI et la Banque
mondiale permet en effet aux capitalistes africains de placer, plus facilement
quauparavant, leur argent ltranger.
Au vu densemble il en ressort que lajustement structurel, loin de lutter contre
la corruption, la facilite et laugmente. Ensuite, les autorits des pays les plus
industrialiss devraient modifier la lgislation bancaire pour rprimer les
dtournements, le recel.. Ce qui implique la leve du secret bancaire.

21

Jespersen 1992 :15,18)

31

II.3- Soutenabilit de la dette des pays de lAfrique subsaharienne


Lobjectif affich de linitiative de rduction de la dette des pays pauvres trs
endetts (PPTE) est de rendre la dette soutenable. Il est donc lgitime de
chercher savoir si les modalits proposes et leur application pratique sont
en voie de garantir une telle volution.

II-3-1. Evolution rcente de la dette internationale des pays en voie


de dveloppement.
Le fardeau de la dette demeure un obstacle majeur au dveloppement des
pays du Sud. La dette extrieure publique des pays en voie de dveloppement
tait de 2 527,5 milliards de dollars en 2000, soit 37,4 % de leurs PNB
cumuls22. Cette dette a t multiplie par quatre durant ces seules vingt
dernires annes. Les ressources transfres au titre du service de la dette
atteignent des proportions considrables au regard des capacits conomiques
et des besoins de financement de ces pays. Ces derniers ont d verser 376
milliards de dollars leurs cranciers, en 2000, soit 17 % de leurs revenus
dexportations. Cette hmorragie financire compromet le dveloppement de
ces pays ainsi que la satisfaction des besoins fondamentaux de leurs
populations. LAfrique subsaharienne est la partie du monde dont les besoins
de financement sont les plus importants.

Tableau 4: Donnes sur la dette des pays en voie de dveloppement (en milliards $)

22

FMI

32

STOCK TOTAL DE DETTE


Dette long terme
Publique et commerce garantie
Prive non garantie
Crdits
FMI
Crdits court terme
FLUX DE DETTE
Dboursements
Dette long terme
Publique et commerciale garantie
Prive non garantie
FMI
REMBOURSEMENTS
Dette long terme
Publique et commerciale garantie
Prive non garantie
FMI

1970

1980

1990

1999

2000

62,6
47,2
15,4

586,7
435,5
365
70,5

1459,9
1180,1
1114,6
65,5

2563,6
2077,9
1542,4
535,5

2527,5
2061,1
1526,9
534,2

0,8
-

12,2
138,9

34,7
245,1

78,9
406,8

64,1
402,3

13,4
13,1
8,9
4,1
0,3
6,8
6,1
3,6
2,5
0,7

102,7
96,7
75,3
21,5
6
41,7
39,7
28
11,7
2

136,8
128,6
109,7
18,9
8,2
93,6
85,5
76,1
9,4
8,2

270,3
255,6
151,6
104
14,7
266,7
239,4
134,1
105,3
27,3

271,6
261,4
162,4
99
10,1
243
222,1
130,1
92
20,9

62,4

-10,6

-137,3

-101,6

88,7

164,1

389,3

376,7

Transfert net de dette


Service de dette total

Source : Banque mondiale, Global development finance, 2001

En 2000, ces pays ont consacr 12,8 % de leurs recettes dexportation au


service de la dette, contre 7,2 % en 1980. Les Etats dAfrique subsaharienne ont
consacr en 1997 quatre fois plus de fonds au remboursement de leur dette
qu leurs dpenses de sant23. Mais lAfrique nest pas le seul continent
durement frapp par le surendettement. La rcente crise financire de
lArgentine met en lumire le surendettement qui hypothque les perspectives
de dveloppement du continent latino-amricain.

23

Selon le Programma des Nations Unies pour le Dveloppement(PNUD)

33

II.3.2- LInitiative en faveur des pays pauvres trs endetts (PPTE).


Sous la pression des organisations de la socit civile qui ont port lattention
des citoyens sur les effets catastrophiques du surendettement pour les
populations des pays pauvres, les pays du G7 ont dcid en 1996 dintervenir
en faveur dun groupe de 41 pays considrs comme Pays pauvres trs
endetts (PPTE). Grce la mobilisation au cours de la campagne jubil 2000,
cette initiative a t renforce en 1999 et complte par des plans
dallgements bilatraux de la part du G7. Les cranciers bilatraux se sont, en
effet, engags annuler la quasi-totalit des crances restantes quils
dtenaient sur ces pays.
Linitiative PPTE constitue une avance certaine. Elle engage pour la premire
fois de manire intgre tous les types de cranciers publics, y compris les
institutions financires internationales (IFI). Toutefois, la logique gnrale reste
de rendre la dette soutenable, cest--dire solvable, ce que continue de
dnoncer la socit civile. Ce plan dallgement annonce une rduction de 100
milliards de dollars du stock de la dette des 41 pays classs comme PPTE.
Limpact global de ces promesses dallgement de dette est trs relatif : seuls
35 pays sont ligibles et devraient, terme, intgrer linitiative PPTE et ainsi
bnficier dune rduction de 73 milliards de dollars du stock de leur dette.
Cela ne reprsente que 2,8 % de la dette extrieure de lensemble des pays en
dveloppement et peine plus de 20 % de celle des pays faibles revenus.
Au mois de juin 2002, soit six ans aprs le lancement de la premire initiative,
26 pays sur 37 ont intgr ce programme dallgement mais six dentre eux
seulement ont atteint le point dachvement qui se traduit par un allgement
dfinitif de leur stock de dette24. Lintgration des PPTE au programme de
dsendettement et la mise en uvre des allgements de dette se font plus
lentement que prvues. Ces retards sont principalement dus aux
conditionnalits conomiques et politiques exiges par le FMI et la Banque
mondiale. Les 26 pays engags dans le processus ont bnfici dune rduction
de 62 % de leur stock de dette extrieure. Trois types de crances sont
concerns par ces annulations au titre de linitiative PPTE : les crances
24

Les six pays : Bolivie, Burkina Faso, Mauritanie, Mozambique, Ouganda, Tanzanie.

34

bilatrales commerciales garantie publique, les crances bilatrales daide


publique au dveloppement et les crances multilatrales.
Les principaux cranciers bilatraux, savoir les pays du G7, se sont engags
annuler la quasi-totalit de leurs crances sur les pays slectionns. Parmi eux,
la France et le Japon sont les cranciers les plus importants. Par contre, leffort
consenti par les institutions multilatrales est moindre : elles ne rduisent leurs
crances sur ces pays que de 42,8 %. Cela tient en partie au mcanisme adopt:
les IFI interviennent en dernier ressort et compltent les allgements consentis
par les bilatraux afin de ramener la dette des pays dbiteurs un niveau dit
soutenable

II.3.3- lInitiative dallgement de la dette multilatrale (IADM)

LInitiative dallgement de la dette multilatrale (IADM), lance lors du


sommet du G8 Gleneagles en juin 2005, entend aller plus loin que lInitiative
renforce en faveur des pays pauvres trs endetts (IPPTE). Elle entend fournir
des ressources additionnelles 42 pays pauvres, dont 33 pays africains. Elle
prvoit lannulation de 100% du stock de la dette multilatrale contracte par
les pays ligibles, avant le 1er janvier 2005, auprs du FMI et du Fonds Africain
de dveloppement (FAD), le guichet concessionnel de la Banque Africaine de
Dveloppement) et, avant le 1er janvier 2004, auprs de lAssociation
Internationale pour de dveloppement (AID, guichet concessionnel de la
Banque Mondiale). LIADM est importante car la dette multilatrale reprsente
plus de 70% du stock restant de dette des pays africains ayant atteint le point
dachvement de lIPPTE. Les pays ligibles sont les pays pauvres qui ont
atteint, ou vont atteindre le point dachvement de lIPPTE. Pour ensuite tre
qualifi, un pays doit continuer respecter les trois conditions lobtention du
point dachvement :

35

i)
ii)
iii)

avoir de bonnes performances macroconomiques,


mettre en uvre une stratgie de rduction de la pauvret et
adopter un cadre de gestion des dpenses publiques conforme aux
critres de bonnes gouvernances. Tous les pays africains post-IPPTE
ont t immdiatement qualifis, sauf la Mauritanie qui ne lest que
depuis juin 2006 (auparavant, elle ne respectait pas la premire
condition).

Linitiative rpond au critre dadditionnalit : chaque dollar annul devra tre


refinanc par la communaut internationale. Lannulation ne se substitue donc
pas aux financements futurs. Le cot total de linitiative sera denviron 50
milliards de dollars en termes nominaux, principalement support par lAID qui
consentira 37 milliards de dollars dannulation de dette (5 milliards de dollars
pour le FMI et 9 milliards de dollars pour le FAD). Le montant des remises pour
les pays dAfrique devrait slever 43 milliards de dollars dont 31.5 milliards
pour les 15 pays africains post-IPPTE qualifis. Cette annulation est
substantielle puisquelle reprsente pour tous les pays au moins 20% de leur
PIB et jusqu 97% pour un pays comme le Malawi. Le Cameroun est une
exception : le montant des annulations ne reprsente que 8% de son PIB. En
effet, lIPPTE et les volets bilatraux complmentaires, notamment celui de la
France travers le C2D25, avaient permis dannuler la plus grande partie de la
dette camerounaise, qui tait aux deux tiers bilatrales. A lissue des
annulations, la Valeur actualise nette (VAN) de la dette reprsente en
moyenne 19 pour cent du PIB et 65 pour cent des exportations des pays postIPPTE. Tous les pays africains ( lexception du Niger et de Rwanda) ont en
moyenne des niveaux dendettement compatibles avec les seuils de
Soutenabilit dfinis dans le Cadre de Soutenabilit de la dette (CSD, cf. infra).
Tous les pays sont ainsi classs en risque faible ou modr de crise de la dette
par lAID. Ils redeviennent donc ligibles totalement ou en partie aux prts
concessionnels de lAID et du FAD.

25

C2D : Contrat de dsendettement et de dveloppement

36

CHAPITRE III : PROBLEMATIQUE DE LA DETTE DU BENIN


Dans ce chapitre nous allons prsenter lvolution de la dette
extrieure et intrieure du Bnin et valuer son impact sur les
performances conomiques du Bnin.

III.1- Prsentation de lconomie bninoise


Le Bnin constitue un paradoxe conomique. Il dispose dune position
gographique avantageuse (proximit du Nigeria, appartenance lUEMOA,
trait dUnion entre lAfrique de lOuest et lAfrique centrale francophone) et
des ressources importantes pour dvelopper une conomie diversifie et
prospre, mais volue depuis 1960 avec une croissance faible et insuffisante
pour relever de faon significative le niveau de vie de ses populations. Le
tournant pris au dbut des annes 90 vers une gestion plus rigoureuse de
lconomie a permis dinscrire le Bnin dans une phase de croissance positive
et stable, mais encore insuffisante. La richesse par habitant est ainsi la mme
en 1981 et en 1999, la croissance des annes 90 nayant juste permis que de
rattraper le dclin du pays dans les annes 80. Ainsi, en 2005, le Bnin reste un
des pays les moins dvelopps au monde : 165e pays sur 179 en termes de
richesse par habitant, 162e sur 177 sur lchelle de lIndice du Dveloppement
Humain26, avec prs dun tiers de sa population vivant en dessous du seuil de
pauvret. Son conomie est fragile, sappuyant sur un secteur cotonnier en
crise du fait dune rforme mal gre et sur un port, qui constitue plus un
entrept favorisant les rexportations vers le Nigeria quune vritable
plateforme commerciale.
Selon les nouvelles rgles de la comptitivit internationale, btie sur le
dveloppement de grappes sectorielles, le Bnin apparat tre peu prpar la
marche vers lmergence, puisque lconomie bninoise ne dispose ce jour
que de grappes embryonnaires. Lactivit portuaire et commerciale, poumon
de lconomie, apporte peu de valeur ajoute et sappuie sur un port moins
26

Global Competitiveness Report 2005-2006

37

comptitif que ses voisins. Par ailleurs, le Bnin, malgr ses rfrences en
matire de dmocratie, na pas russi construire un environnement des
affaires attractives pour les investisseurs. Il se positionne au 114me rang sur
117 pays en matire de comptitivit27, au 129e sur 155 pays en matire de
cadre des affaires28 et souffre limage de plusieurs pays africains dune image
ngative en matire de corruption.
Lvaluation des attraits et des atouts des secteurs montre cependant que le
Bnin a les moyens dacclrer sa croissance, en sappuyant la fois sur un
pilier central, constitu par le secteur des transports et de la logistique mais
aussi sur 4 piliers priphriques : lagroalimentaire, le coton, le BTP et le
tourisme. Elle permet desquisser la vision dun Bnin en 2025 devenant un hub
rgional de services valeur ajoute. Linfrastructure conomique de base est
mise niveau. Un port de dernire gnration est progressivement mis en
place, avec des technologies nouvelles qui lui permettent damliorer ses
services logistiques aux navires, un espace portuaire rationalis nabritant plus
que des activits valeur ajoute grce au relais de ports secs, avec
notamment des services de stockage, de reconditionnement, de services
logistiques rapides aux navires. De port entrept, le Port de Cotonou devient
un port de 3me gnration et simpose comme port dclatement rgional.
Contrairement Hong Kong, le Bnin dans la vision de lmergence ne sera pas
uniquement un centre logistique de base, mais une plateforme de services
valeur ajoute. Lactivit de transport logistique tire les autres secteurs vers le
haut. En particulier, la plate-forme logistique dexportation avec la
conservation sous froid, la palettisation, le calibrage, la traabilit, la
mtrologie et la gestion des documents dexportation, favorise lmergence
dune agro-industrie dexportation qui se rvle un important gisement de
croissance et demploi.
Pour revenir sur le problme de la dette le Bnin nest pas rest en marge de
lendettement massif des pays en dveloppement. Au cours de la premire
moiti des annes 80, le Bnin a connu une crise conomique et financire
caractrise par une baisse remarquable du PIB, un dficit chronique des
finances publiques, avec une accumulation d'arrirs tant intrieurs
27
28

Global Competitiveness Report 2005-2006


Enqute Doing Business Banque Mondiale - 2005

38

qu'extrieurs, un effondrement du systme bancaire et une perte de


comptitivit29. Cette situation a contraint les autorits du pays adopter, en
1989, un programme de restructuration conomique.
Au plan macroconomique, depuis l'indpendance, malgr les efforts mis en
uvre pour assurer la diversification des activits conomiques et les
diffrentes politiques conomiques appliques, l'conomie bninoise n'a pas
connu une croissance rgulire et continue. Le Bnin a enregistr en gnral,
sur la priode 1960 1999, de forts taux de croissance : 7,4% en 1963, 7,5% en
1965, 9,2% en 1981 et 8,3% en 1984. Toutefois, il a connu, au cours de cette
mme priode, des taux de croissance ngatifs : -1,5% en 1971, -5,1% en 1975,
-4,1% en 1983 et -2,4% en 198930. Aprs cette crise conomique, les rformes
conomiques et surtout politiques avec la renonciation de l'idologie marxistelniniste et le retour l'conomie de march opte lors de la Confrence des
forces Vives de la Nation de fvrier 1990, le Bnin a retrouv timidement le
chemin de la croissance. Ainsi, le taux de croissance conomique a t de 5%
en moyenne sur la priode 1995-2000. En 2001, il est pass 6,2% avant de
connatre une tendance baissire pour stablir 3,1% en 2004 et 2,9% en
200531. Ce replie dactivit est tributaire, dune part, de la rgression de la part
de la valeur ajoute du secteur tertiaire dans la formation du PIB la suite des
restrictions commerciales imposes par le Nigeria sur les rexportations et
dautre part, de la crise dans la filire coton, principal produit dexportation, de
lapprciation de leuro par rapport au dollar US ainsi que du renchrissement
continu du cours du ptrole.

29

Ministre de lEconomie et des Finances du Bnin


Ministre de lEconomie et des Finances du Bnin
31
INSAE, Compte Nationaux, septembre 2006
30

39

III.2- EVOLUTION DE LA DETTE EXTERIEURE DU BENIN


Lvolution de lendettement extrieur du Bnin a t marque par trois grands
vnements : les Programmes dAjustement Structurels (PAS), lInitiative en
faveur des Pays Pauvres Trs Endetts (IPPTE) et lInitiative dAllgement de la
Dette Multilatrale (IADM).

II.2.1- La priode des Programmes dAjustement Structurels (PAS)


A la faveur du premier PAS sign avec le Fonds Montaire International le 16
juin 1989, le Bnin est pass pour la premire fois au Club de Paris le 22 juin
1989 pour un rchelonnement de sa dette bilatrale. Dans ce cadre, il a
bnfici des conditions de Toronto (soit 33% de rduction des flux en valeur
actualise).Les bonnes performances enregistres au niveau de la mise en
uvre des rformes conomiques par le Bnin ont permis la signature des
deuxime et troisime PAS en aot 1991 et en janvier 1993 suivi des passages
au Club de Paris respectivement le 18 dcembre 1991 et le 21 juin 1993 pour
un traitement de sa dette selon les conditions de Londres (rduction des flux
de 50% en valeur actualise).
La poursuite dune politique conomique cohrente permettant la ralisation
des objectifs du PAS sest traduite par le passage du Bnin au Club de Paris
pour la quatrime fois le 25 octobre 1996. A cette occasion, le Bnin sest vu
appliquer les termes de Naples (rduction de stock de 67% en valeur
actualise).
Au total, les annulations de dette obtenues par le Bnin dans le cadre de la
mise en uvre des PAS ont atteint plus de 200 milliards de FCFA.32

32

CAA BENIN

40

III.2.2- Lre de lInitiative en faveur des Pays Pauvres Trs Endetts

(IPPTE)
Face au problme de surendettement de la plupart des pays en voie de
dveloppement qui na pu tre rsolu par les mesures traditionnelles
dallgement de la dette, le FMI et la Banque Mondiale ont propos en
septembre 1996, un programme conjoint : lInitiative en faveur des Pays
Pauvres Trs Endetts (IPPTE). Lobjectif vis par cette Initiative est de ramener
lendettement extrieur des PPTE, qui appliquent des programmes
dajustement et de rforme appuys par le FMI et la Banque Mondiale, un
niveau soutenable. Cest la premire fois que des bailleurs de fonds
multilatraux sont associs au traitement de la dette des pays en voie de
dveloppement.
Dans le cadre de la mise en uvre de cette Initiative, une analyse de la
Soutenabilit de la dette du Bnin a t mene en 2000 conjointement avec les
experts du FMI et de la Banque Mondiale. Elle sest appuye sur les donnes
macroconomiques du Bnin fin dcembre 1998. Cette analyse avait abouti
aux conclusions suivantes :
- La valeur nominale de la dette extrieure a t arrte 1.360 Millions de
Dollars US. En valeur actualise, ce montant tait de 848 millions de Dollars US.
- Le ratio de la Valeur Actualise Nette (VAN) de la dette sur les exportations
sest tabli 218%, suprieur au seuil de 150% fix. Quant au ratio de la VAN
de la dette sur les recettes budgtaires, il sest tabli 226%, infrieur au
seuil de 250%33.
Sur ces bases, le Bnin a t dclar ligible lInitiative PPTE suivant le
critre bas sur les exportations, le 18 juillet 2000.
Selon le document du point de dcision, la dette du Bnin l'gard de
l'ensemble de ses cranciers devrait tre allge de 460 millions de dollars US,
soit 260 millions de dollars en valeur actuelle nette (VAN) et 31 % environ de
l'encours total de cette dette en fin de priode 1998 en VAN. Le Bnin ayant
satisfait toutes les conditionnalits pour bnficier pleinement des

33

Caisse Autonome dAmortissement du Benin

41

dispositions de lInitiative PPTE, il a atteint le point dachvement de ladite


Initiative le 24 mars 2003.
A la suite du point dachvement, le Bnin a tenu une runion avec le Club de
Paris le 23 avril 2003 pour la ngociation de lallgement complmentaire
accorder par les pays membres du Club de Paris en vue de couvrir lallgement
total attendu deux et inscrit dans le document du point dachvement.
Depuis cette ligibilit du Bnin lInitiative PPTE jusquau 31 dcembre 2008,
il a obtenu des cranciers bilatraux et multilatraux, un allgement de sa
dette chiffr 103,95 milliards de Francs CFA.34

III.2.3- Lre de lInitiative dAllgement de la Dette Multilatrale


(IADM)
LInitiative en faveur des Pays Pauvres Trs Endetts (IPPTE) a entrain une
rduction substantielle de lendettement des PPTE. Cependant, elle na
vraiment pas permis le maintien dune viabilit long terme de la dette. Dans
la recherche des moyens pour maintenir cette viabilit et assurer le
dveloppement des pays concerns, les pays du G8 ont lanc en 2005
lInitiative dAllgement de la Dette Multilatrale (IADM).
Ce principe deffacement de dette concerne les trois bailleurs de fonds
multilatraux que sont : le Fonds Africain de Dveloppement (FAD),
lAssociation Internationale de dveloppement (AID) et le Fonds Montaire
International (FMI).
Le Bnin ayant atteint le point dachvement de lInitiative PPTE depuis le 24
mars 2003, il a t dclar ligible lInitiative du G8. Dans ce cadre, par
dcision en date du 5 janvier 2006, le Conseil dAdministration du Fonds
Montaire International a procd lannulation de la totalit de lencours de
la dette du Bnin vis--vis de cette institution au 31 dcembre 2004 qui slve
36.060.000 DTS soit environ 31 milliards de FCFA. Cette annulation de dette
a pris effet pour compter du 6 janvier 2006.

34

CAA BENIN

42

Sagissant du FAD, lannulation de dette est estime 218.690.811,07 Units


de Compte (UC) soit 164 milliards de FCFA environ, sur une priode de 50 ans.
La date deffet de cette annulation est le 1er septembre 2006 et concerne
lencours de la dette envers le FAD fin dcembre 2004. En ce qui concerne
lAID, lannulation totale concerne lencours de la dette vis--vis de cette
institution fin dcembre 2003 estim 690 millions de Dollars US soit 355
milliards de FCFA environ sur une priode de 40 ans et la date deffet de
lInitiative est le 1er juillet 2006. Ainsi, lIADM a permis au Bnin dobtenir une
annulation de sa dette multilatrale pour un montant de 550 milliards de FCFA
environ rpartir sur une priode de 50 ans compter de 2006.

III.2.4- Evolution de lencours et du service de la dette extrieure de


2003 2008

Evolution de lencours de la dette extrieure de 2003 2008


Tableau 5 : Evolution de lencours de la dette extrieure du Bnin (en milliards
de FCFA)
Annes Rubriques

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Encours

832,6

826,25

919,45

264,41

299,70

415,1
0

Dette Bilatrale

144,54

137,48

144,64

65,11

58,80

73,60

Dette Multilatrale

688,06

688,77

774,81

199,30

240,90

341,5
0

Encours/PIB (%)

40,27

38,61

40,00

11,30

11,30

13,80

Source : CAA

43

De lexamen dudit tableau , il apparat que latteinte du point dachvement de


lInitiative PPTE en 2003 a permis au Bnin de maintenir lencours de sa dette
extrieure un niveau relativement stable jusquen 2005 avec une moyenne de
860 milliards de FCFA environ. Cet encours a connu une forte diminution en
2006 cause de la mise en uvre de lInitiative dAllgement de la Dette
Multilatrale (IADM) par lAssociation Internationale de Dveloppement (AID),
le Fonds Montaire International (FMI) et le Fonds Africain de Dveloppement
(FAD). En effet, lIADM a permis au Bnin dobtenir une rduction substantielle
du stock de sa dette extrieure qui est pass de 919,45 milliards de FCFA en
2005 264,41 milliards de FCFA en 2006 soit une diminution de 71% environ.
En consquence, le ratio encours de la dette extrieure/PIB a galement connu
une nette amlioration passant de 40% en 2005 11,3% en 2006.
Lencours de la dette extrieure fin dcembre 2007 net de lIPPTE et de
lIADM est de 299,7 milliards de FCFA soit 672,4 millions de dollars US,
reprsentant 11,35% du Produit Intrieur Brut (PIB)35. Cet encours va connatre
une hausse de 111,8 milliards de FCFA au 31 dcembre 2008 pour stablir
411,5 milliards de FCFA cause des nouveaux engagements de lEtat.

Evolution du service de la dette extrieure de 2003 2008


Lvolution du service de la dette extrieure sest faite en dents de scie comme
lindique le tableau ci-dessous.

Tableau 6 : Evolution du service de la dette extrieure (en milliards de FCFA)

Annes Rubriques

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Principal

10,69

9,24

8,54

9,61

8,68

8,24

35

CAA BENIN

44

Intrt

4,97

5,67

5,65

5,35

5,10

4,82

Total

15,66

14,91

14,19

14,96

13,78

13,06

Source : CAA

De 15,66 milliards de FCFA en 2003, il est tomb 13,78 milliards de FCFA en


2007 soit un taux de recul de 12%. Cette tendance baissire observe durant la
priode est en partie due aux initiatives dallgement de la dette notamment
lIPPTE et lIADM. Ce service est de 13,06 milliards de FCFA au 31 dcembre
2008.

III.3- Evolution de la dette intrieure du Bnin


La gestion de la dette intrieure du Bnin se fait aussi bien par la Direction
Gnrale du Trsor et de la Comptabilit Publique (DGTCP) que par la Caisse
Autonome dAmortissement (CAA). Lencours de la dette intrieure est pass
de 7,24 milliards de FCFA en 2003 2,13 milliards de FCFA au 31 dcembre
2006 soit une diminution de 70% environ. Au cours de cette priode, la dette
intrieure ne reprsente que 2% environ de lencours de la dette publique
totale en raison du faible recours par lEtat au march financier pour mobiliser
les ressources ncessaires au financement du Programme dInvestissements
Publics (PIP). Cette situation va voluer en 2007 avec principalement lmission
de emprunt obligataire "CAA BENIN 6% 2007-2012. Cette opration a port
lencours de la dette intrieure 54,33 milliards de FCFA au 31 dcembre
2008.

Tableau 7: Evolution de lencours de la dette intrieure gre par la CAA (En


milliards de FCFA)

45

Annes Rubriques

2003

2004

2 005

2006

2007

2008

FNI

3,75

2,68

1,85

1,02

0,15

0,15

Arrirs non salariaux titriss

0,15

0,07

1,66

1,11

0,55

Emprunts obligataires (CAA)

3,34

1,67

54,18

54,18

Total

7,24

4,42

3,51

2,13

54,88

54,33

Source : CAA

Par ailleurs Le service de la dette intrieure du Bnin est demeur relativement


faible au cours de la priode de 2003 2007. Cette faiblesse du service
sexplique par le fait que lEtat donne la priorit aux financements extrieurs
qui sont des taux plus concessionnels plutt que le recours au march
financier rgional. Au 31 dcembre 2008, ce service est de 31,66 milliards de
FCFA
Tableau 8: Evolution du service de la dette intrieure gre par la CAA En
milliards de FCFA
Annes

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Principal

2,40

2,82

3,85

1,39

1,42

0,68

Intrt

0,41

0,28

0,20

0,05

0,03

3,27

Total

2,81

3,1

4,05

1,4

1,45

3,95

Rubriques

Source : CAA

46

III.4- Impact de la dette extrieure sur la croissance du Bnin.


La dette extrieure qui a atteint un bas niveau de 264,4 milliards en 2006 est en
nette augmentation depuis 2008 (415,10 milliards). A cela sajoute
laccroissement de la dette intrieure (3,51 milliards en 2005 et 298,4 milliards
en 2008, tableau4). Le service de la dette publique voluant en dents de scie
de 2003 2007 a connu un pic en 2008 (44,72 milliards) 36.La baisse de
lencours, en 2006, est essentiellement due aux annulations de dette dont le
Bnin a bnfici dans le cadre de lInitiative en faveur des Pays Pauvres Trs
Endetts (IPPTE) et dans le cadre de lInitiative dAllgement de la Dette
Multilatrale (IADM). En effet, lIADM a permis au Bnin dobtenir une
annulation de sa dette multilatrale pour un montant de 570 milliards de FCFA
environ rpartir sur une priode de 50 ans compter de 2006.
Les ressources PPTE ont t affectes aux secteurs prioritaires notamment la
sant, lducation, laccs leau potable, le dsenclavement. Dans un rapport
sur le profil social national, dition 2005 intitul "lInitiative PPTE et la
rduction de la pauvret", lObservatoire du Changement Social souligne que la
contribution des ressources de lallgement reste faible par rapport aux
besoins de financement des secteurs sociaux. Ces ressources reprsentent
moins de 20% des dotations budgtaires annuelles des quatre secteurs
prioritaires tudis (la sant, lducation, leau potable et le dsenclavement)
et seulement 2% du Budget Gnral de lEtat.
Lencours de la dette extrieur du Bnin est largement infrieur la norme
communautaire dans lespace UEMOA37 (70%), ce qui fait du Bnin un pays
avec une dette extrieure trs soutenable. Toutefois, le niveau de la dette
constitue encore un fardeau qui handicape le dveloppement de lconomie
nationale en dpit des initiatives dannulation de dettes prises par la
communaut internationale travers lIADM et lInitiative PPTE. 38

36

Cf. Loi des finances gestion 2010.


Union Economique et Montaire Ouest Africaine.
38
In BENIN, Stratgie nationale pour la ralisation des Objectifs du Millnaire pour le Dveloppement. Plaidoyer
pour la mobilisation des ressources en faveur des OMD, P. 35
37

47

Selon une recherche publie sur "Effet de la dette extrieure sur la croissance
conomique au Bnin"39, il existe une relation non linaire entre la dette et la
croissance conomique au Bnin. De mme, ce mmoire a dmontr qu'audel de 0,14%, le service de la dette extrieure influe ngativement sur les
performances conomiques du Bnin, car partir de ce point tout supplment
de dette devient ngatif et nuit la croissance conomique. Il est donc normal
qu'au-del de ce point, le Bnin doit arrter de s'endetter car les
augmentations supplmentaires de dette vont dtriorer rapidement la
performance conomique du pays qui se trouve dj en difficult avec les
diffrentes crises (crises alimentaires, crises ptrolires, crises financires etc.)
qui l'ont secou et qui donc agirait sur la croissance du PIB. Lendettement
extrieur du Bnin et son activit conomique ont volu de manire cyclique
depuis 1974 jusqu' 2008. Dans la dcennie 1974 la dette extrieure,
l'investissement et l'activit conomique ont prsent des taux de croissance
levs. Dans les annes quatre vingt dix la croissance conomique a dcel
avec l'augmentation de l'investissement public. Dans cette mme priode la
dette du secteur public a augment rduisant ainsi la capacit du Bnin
rembourser ses dettes qui dpendent la fois du niveau d'endettement et de
ses performances macroconomiques long terme.
Au Bnin les rgimes de croissance dpendent encore largement de facteurs
exognes ` et n'assurent pas une croissance autoentretenue fonde sur des
mcanismes endognes de cration de richesse. Le seul moyen de limiter le
surendettement semble donc tre, court et moyen terme de limiter les
niveaux d'endettement du pays.

39

Mmoire de Gbnoukpo Modeste Arnaud DEDEHOUANOU (sur www.memoireonline.com )

48

CONCLUSION :
Face une conjoncture conomique peu favorable (dficit budgtaire, taux
de croissance faible, dtrioration des termes de l'change, balance
commerciale dficitaire, inflation croissante etc.), un besoin pressant de
stimuler lactivit conomique et de construire les infrastructures de bonne
qualit, les pays de lAfrique subsaharienne en particulier le Bnin ont trouv
comme solution le recours lendettement extrieur. Ainsi, partir de la fin
des annes 60, dimportantes sommes dargent ont t injectes dans
lconomie du Bnin par les bailleurs de fonds pour acclrer la croissance
conomique.
Le but recherch tait que la croissance conomique gnre du fait de
linvestissement de la dette contact pourrait crer des ressources
supplmentaires ncessaires son remboursement. Mais au lieu de cela, ce
systme a conduit ces pays dans un cercle vicieux dendettement public
extrieur. Une des leons tirer de cette politique est que le Bnin est devenu
aujourdhui dpendant du financement extrieur. Les investissements publics,
dficit budgtaire, les programmes de dveloppement sont financiers par les
partenaires trangers ce qui ne favorise vraiment pas la croissance
conomique. Ce phnomne est d en parti une mauvaise gestion des
finances publiques, une corruption persistante et des rformes mal gre. Il
faut donc une bonne politique dassainissement des finances publiques
accompagn des rformes du systme financier pour favoriser la croissance
conomique du Benin. Il faut galement faire la promotion de lpargne
interne pour permettre aux banques commerciales locales de pouvoir financer
les projets de dveloppement et accompagn les entreprises dans leur cration
de valeur.

49

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La crise et lendettement du tiers monde , les ditions maghrbines.
BCEAO : Banque centrale des Etats de lAfrique de louest.
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Document de travail n010/2010
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50

Marc RAFFINOT : Soutenabilit de la dette extrieure De la thorie aux


modles d'valuation pour les pays faible revenu .
La publication du Repres n 36 fait suite lorganisation, le 8 juin 2006
Paris, du sminaire dexperts conjoint AFD Centre de dveloppement de
lOCDE intitul Perspectives conomiques 2005-2006 : une Afrique deux
vitesses ? .

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Annexes :
- Dette publique : Contracte par des emprunteurs publics (un Etat) auprs de
particuliers, des banques, des entreprises, des Etats.
- Dette prive : Emprunts contracts par des emprunteurs privs (banques
commerciales, grandes entreprises) quel que soit le prteur. Certaines dettes
prives sont devenues des dettes publiques car les Etats du Tiers Monde ont
donn leur aval.
- Dette bilatrale : Contracte par un Etat auprs d'un autre Etat et ngocie
au sein du Club de Paris.
- Dette multilatrale : Contracte auprs des institutions financires
internationales (FMI, BM). Plus le pays est pauvre, plus la part de la dette
multilatrale est importante.
- Taux d'intrt nominal / taux d'intrt rel : Le taux d'intrt nominal est
gale au taux d'intrt rel major par le taux d'inflation.
- Le service de la dette : Amortissement du principal emprunt +
remboursement de l'intrt.
- Le rchelonnement : Consiste repousser dans le futur les chances d'un
prt.
- Le Club de Paris : Groupement des principaux Etats cranciers. Prsidence et
secrtariat sont assurs par le trsor franais.
- Le Club de Londres : Enceinte de la ngociation entre gouvernements
dbiteurs et banques crancires.

52

TABLE DES MATIERES


Ddicaces.2
Avant propos .5
Les Abrviations..... 6
Liste des tableaux7
INTRODUCTION GENERALE...9

Chapitre I : CADRE CONCEPTUEL ET THEORIQUE DE LENDETTEMENT.10


I.1 : Dfinition de quelques concepts .10
I.1.1 : Dette Extrieure10
I.1.2 : La Notion de Surendettement.11
I.1.3 : La Notion de Solvabilit12
I.1.4 : La Notion de Soutenabilit.14
I.2 : Approche thorique de lendettement .. 16
I.2.1 : Approche de lcole classique17
I.2.2 : Approche Keynsienne...19
I.3 : Limpact de lendettement sur certaine variables macroconomique .20
I.3.1- Lendettement et chocs extrieure.20
I.3.2- Lendettement et Louverture commerciale.21

Chapitre II : Lendettement de lAfrique subsaharienne ..23


II.1- Histoire de la crise de la dette en Afrique subsaharienne23
II.1.1- Dsengagement des banques commerciales.24
II.1.2- Impact des dettes extrieures sur la balance commerciale.25
II.2: Programme dajustement structurel en Afrique subsaharienne...29
53

II.3 : Soutenabilit de la dette des pays de lAfrique subsaharienne .32


II.3.1-Evolution rcente de la dette internationale des PVD. 32
II.3.2- Linitiative en faveur des pays pauvres trs endetts (PPTE)..34
II.3.3- Linitiative dAllgement de la dette multilatrale..35

Chapitre III : Problmatique de la dette du BENIN 37


III.1- Prsentation de lconomie bninoise..37
III.2- Evolution de la dette extrieure du Bnin..40
III.2.1. Priode des programmes dajustement structurel.40
III.2.2 lre de Linitiative des pauvres trs endetts 41
III.2 3. Lre de linitiative dallgement de la dette multilatrale.42
III.2.4- Evolution de lencours et du service de la dette extrieure de 2003
2008.43
III.3- Evolution de la dette intrieure du Bnin45
III.4- Impact de la dette extrieure sur la croissance du Bnin.47
CONCLUSION49
BIBLIOGRAPHIE50
ANNEXE...52

54