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  Investir 10   Les sélections font une pause avant Noël   LIRE PAGE 8

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LE JOURNAL DES FINANCES REJOIGNEZ­NOUS SUR INVESTIR.FR N° 2451 DU 26 DÉCEMBRE 2020 — 4,60 €
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marchand dee jz 

LA BOURSE
e 
ournaux

Distribution :
surprenante
résilience

EN 2021 ALIMENTATION
r L’e­commerce alimentaire
a décollé grâce au drive. 
Les achats en ligne vont conti­
nuer de monter en puissance

gérants
Les conseils des meilleurs E-commerce à la fête

41
452
millions de millions de
cyberacheteurs transactions
en France en ligne en France
+ 510.000 26,6 Mds€
sur un an de CA
(chiffres à fin (+ 8,1 % sur un an)
septembre 2020)
Niveau moyen d’une
transaction : 59 €
Un Source : Fevad. (chiffres pour le 3e trim.)
Vers une potentiel Leurs
poursuite de 10% valeurs SPÉCIALISTES
du rebond au premier favorites EN LIGNE
semestre r Les pure players
sur Internet sont les grands 
gagnants en Bourse

r Les valeurs à acheter. 
Les titres à vendre et à éviter
 © Getty Images.

 LIRE PAGES 12 ET 13

LIRE PAGES 4 ET 5

AIRBUS DAMARTEX SPIE Nike, une valeur 

IMMOBILIER S’adapter,  Diversification L’électricité  premium qui défie 
Les nouvelles  se réinventer
L’avionneur a fait preuve d’une très 
Le spécialiste des seniors tisse 
sa toile dans la santé. Une orienta­
a de l’avenir
Un groupe à jouer pour les marges, 
la crise sanitaire
règles de la  forte réactivité face au choc d’une 
crise historique, mais la visibilité 
tion bienvenue à l’heure où le 
textile connaît un déclin structurel. 
voire plus,  comme sa bonne
exposition à la transition énergétique 
copropriété reste limitée. PAGE 11 PAGE 15 et à la numérisation. PAGE 9 Le titre de l’équipementier 
PAGES 18 ET 19
En €
Pôle Santé
En €
17,62
sportifest au plus haut 
Vote, tenue des assemblées  130
91,95 Chiffre
Potentiel
de croissance 18 en Bourse
des revenus
générales... Zoom sur  100 d’affaires 14
la dernière réforme  70 à fin juin 2020 10
Les objectifs financiers 
et les mesures d’urgence. 40 22,1 M€ > + 10 %
6
sont relevés
Déc. 2019 Déc. 2020 Déc. 2019 Déc. 2020
LIRE PAGE 16
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02 / STRATÉGIE Investir, le Journal des Finances / N° 2451 /  26 décembre 2020

Le chiffre de la semaine
Variations de la semaine Unibail-rod.-west. + fortes hausses CAC 40 + fortes baisses CAC 40

CAC 40
INVESTIR 10GV
DOW JONES
NASDAQ
5.522,01
124,00
30.129,83
12.771,11
– 0,11 %
+ 0,47 %
– 0,16 %
+ 0,12 %
52
C’est le nombre de séances qui, depuis le début de l’année,
se sont achevées sur une variation de plus de 2 % du Cac 
210
140
70
0
65,62
UNIBAIL-ROD.-WEST.
AIRBUS
SAFRAN
PEUGEOT
+ 4,4 %
+ 3,4 %
+ 3,1 %
+ 2,4 %
MICHELIN
VIVENDI
ORANGE
VINCI
– 2,7 %
– 2,5 %
– 2,0 %
– 1,9 %
NIKKEI 26.668,35 – 0,36 % 40 (24 à la baisse, celle du 21 décembre étant la dernière  2015 16 17 18 19 2020 CREDIT AGRICOLE + 2,1 % AXA – 1,2 %
en date, 28 à la hausse). En 2019, il n’y en avait eu que 9. 

Les pistes d’investissement
Par Rémi Le Bailly,
rédacteur en chef

cipe, a déjà rattrapé, au cours des derniers mois,

une bonne partie du terrain perdu (l’indice a repris

Du tsunami au clapotis
52 % depuis son point bas de mars et 21 % depuis le
creux de fin octobre), mais il reste sans doute de la
marge pour aller plus haut dans un univers où taux
bas et activisme des banques centrales – les deux
sont d’ailleurs liés – tirent les valorisations vers le
haut.
  Accoutumance    Les  craintes  suscitées  par  l’apparition  d’une  nouvelle  souche C’est là le scénario central le plus plausible, mais il
suppose qu’aucun grain de sable ne vienne le
de  la  Covid­19  ont  à  peine  fait  réagir  les  indices.  L’économie  et  les  marchés  remettre en question. Ce morceau de silice pour-
rait être une mauvaise surprise du côté des vaccins
se  sont  adaptés  au  coronavirus,  et  les  banques  centrales  veillent  au  grain. (moindre efficacité contre la nouvelle souche,
effets secondaires imprévus…), voire une reprise
trop forte de l’économie, qui conduirait les ban-
ques centrales à ralentir leur politique d’achat

D
eux jours, pas un de plus. C’est le temps bilan humain plus lourd que celui d’aujourd’hui ; européenne, les vaccinations commencent. Dans le d’actifs. Une drogue à laquelle les opérateurs se
qu’il aura fallu au Cac 40 pour effacer la cela n’empêche pas l’économie de croître à un match entre la pandémie et la vaccination, le mar- sont habitués et dont le sevrage sera forcément
baisse de 2,43 % essuyée lundi en raison rythme satisfaisant. Les usines fonctionnent et les ché juge la seconde bien partie pour l’emporter. Et, difficile.
de la crainte d’une troisième vague de activités de services se sont adaptées au télétravail. en cas de coup dur, les banques centrales veillent au Mais une stratégie d’investissement est toujours le
Covid-19 déclenchée par la contagiosité de la nou- Bien sûr, certains secteurs (tourisme, transports, grain, prêtes à remettre des centaines de milliards résultat d’une balance entre risque et rentabilité.
velle souche du coronavirus identifiée au Royaume- loisirs, etc.) sont sinistrés, mais, dans l’ensemble, la dans la machine s’il en est besoin. Actuellement, il nous semble que l’espoir de gain
Uni. machine tourne, et, sur- Ces deux éléments expli- doit l’emporter sur la crainte d’une perte. C’est
Ce recul était le plus fort depuis le 28 octobre et la tout, les investisseurs sont quent pourquoi les baisses pourquoi, dans notre allocation d’actifs, nous rele-
chute de 3,37 % enregistrée alors que la France convaincus qu’elle va le sont de plus en plus courtes vons de 45 % à 50 % la part accordée aux actions.
s’apprêtait à reconfiner, confrontée à la deuxième faire de plus en plus vite. « Dans le match entre  en Bourse et pourquoi les Ces sommes sont prélevées sur le poste Liquidités,
vague. A l’époque, l’indice avait décroché de 6,9 % L’annonce des vaccins en la pandémie et la  gérants sont optimistes que nous avions relevé à 25 % et qui retombe donc
en quelques jours et avait eu besoin de quatre novembre a changé la per- pour les mois à venir (lire à 20 %.
séances pour remonter la pente, bien aidé, il est ception de l’avenir, et leur vaccination, le marché  L’événement, pages 4 et 5), - RLEBAILLY@INVESTIR.FR
vrai, par le résultat, salué par le marché, des élec- promesse commence à juge la seconde  tablant, pour le premier
tions américaines.
De vague en vague, la Bourse réagit de moins en
devenir réalité. Aux Etats-
Unis, au Royaume-Uni et,
bien partie pour  semestre, sur une progres-
sion du Cac 40 de l’ordre de
Des flux qui laissent un potentiel
pour les actions
moins à l’évolution de la situation sanitaire. maintenant, dans l’Union l’emporter » 10 %. Le marché, qui anti- Collecte sur les fonds monétaires
Les investisseurs s’habituent. On est passé du tsu- (cumulé au 30-11-2020, en Mds$)
nami de février-mars au clapotis de décembre. Les 2.000
boursiers digèrent de mieux en mieux les mauvai-
1.600
ses nouvelles quand elles se répètent, car elles n’ont DES ÉPARGNANTS PRUDENTS MAIS JUSQU’À QUAND ?
plus cet effet de surprise qui provoque la panique 1.200 1.548
face à l’inconnu. 01 - Le livret A profite du confinement 800
On avait déjà pu observer le même phénomène en
2018-2019. Les premières escarmouches de la Collecte Après une petite baisse de 1 milliard en octobre, la collecte nette du livret A et du LDDS (livret 
400
guerre commerciale sino-américaine avaient fait de développement durable et solidaire) est repartie à la hausse, de 3,3 milliards, en novembre, mois 
craindre le pire, mais, peu à peu, le marché était pourtant traditionnellement mauvais en la matière. 0
devenu presque indifférent aux multiples rebon- Janv. Mai Sept. Janv. Mai Sept. Janv.
dissements de cette confrontation entre les Etats- 02 - 35 milliards depuis le début de l’année 2019 2020 2021

Unis et leur challenger chinois. De même, le Brexit, Collecte sur les fonds actions Monde
Réserves Depuis janvier, ces livrets, malgré leur faible rémunération (0,5 %), ont récolté 35 milliards  (cumulé au 30-11-2020, en Mds$)
qui est en passe de trouver son épilogue après qua- supplémentaires pour un encours qui atteint désormais 446 milliards. Des sommes qui pourraient se 
tre ans et demi de volte-face, ne suscite plus de réorienter à terme vers la consommation ou des investissements plus rémunérateurs… comme la Bourse. 0
grands mouvements sur les indices. — 100
— 200
Si les Bourses réagissent de moins en moins à 03 - Même situation au niveau mondial — 300
l’inquiétante montée des courbes de mortalité et de
contamination, c’est aussi parce que l’économie et la Transfert  Au niveau mondial, la même prudence est de mise. Depuis le début de 2019, 1.548 milliards  — 400 – 460
finance mondiales se sont adaptées. de dollars se sont dirigés vers les fonds monétaires, alors que, pour les fonds d’actions, le solde est négatif  — 500
L’activité s’était arrêtée net en mars avec la pre- de 460 milliards. Le mouvement commence tout juste à s’inverser depuis quelques mois (voir graphique — 600
mière vague ; elle a simplement ralenti lors de la ci-contre). Janv. Mai Sept. Janv. Mai Sept. Janv.
2019 2020 2021
deuxième. Avec 14.500 décès quotidiens de la
Source: CPR AM, Bloomberg.
Covid-19, les Etats-Unis n’ont jamais enregistré

Arbitrages
Nos hypothèses pour le Cac 40 à fin mars 2021 Notre allocation d’actifs Nos changements de conseils

EOS Imaging
20 % –5% Attendre
5.200 pts 5.500 pts 5.800 pts 6.100 pts Conseil précédent : achat spéculatif,
Liquidités, 29-4-2020
livrets d’épargne,
comptes 35 %
à terme, France
10 % PEL, PEP

35 % 7%
50 %
15 %
Europe

35 %
Or Poste actions 0%
Italie-
5% +5% Royaume-Uni
SCPI
15 % 6%
33 %
5% Assurance- Amérique
vie en euros du Nord

12 %
Assurance-vie 7 % Japon
en unités de compte 10 % Pays émergents
Investir, le Journal des Finances / N° 2451 /  26 décembre 2020
STRATÉGIE / 03
Les valeurs qui font l’unanimité.  Ce tableau regroupe les valeurs pour lesquelles Investir, le consensus des analystes et l’analyse graphique affichent un conseil identique.
Valeurs à l’achat 23 Somfy 8 Gecina 7 Edenred 7 Orpéa 6 M6­Métropole TV 4 Sopra Steria Group
Nombre de semaines
de conseils unanimes à l’achat
11 ALD Automotive 8 Rothschild & Co 7 Fnac Darty 7 Scor 6 Rubis 3 Bolloré
(S = valeur ne faisant plus 11 Virbac 8 Soitec 7 Iliad 7 Spie 6 Trigano 2 Seb
l’unanimité) 10 Coface 8 Vicat 7 Imerys 7 Tikehau Capital 5 Eurofins Scientific
8 Bureau Veritas 7 Altarea 7 Korian 7 Wendel 5 Foncière Lyonnaise S Eiffage
8 Dassault Aviation 7 Amundi 7 Nexans 6 Arkema 5 Vilmorin & Cie
8 FFP 7 Covivio 7 Nexity 6 Ipsos 4 Accor

Les indiscrétions
Les analystes  Les gérants vendent 
aiment à découvert ON A REPÉRÉ POUR VOUS

EXEL INDUSTRIES On murmure 
En partenariat avec
La professionnalisation 
l Plans de soutien en vue
Midcap Partners passe de
que...
 
des pirates informatiques
« neutre » à « achat » sur le titre 
du spécialiste de la pulvérisa­
Dividende vert Nous analysons ici l'évolution L’affaire est suffisamment grave pour avoir  n’y a pas eu non plus d’explosion notoire en 
tion agricole. Exel Industries a  Contrairement aux actionnaires  des positions courtes (short), provoqué la tenue de réunions du Conseil de  termes de volumétrie de ces alertes, explique 
publié pour l’exercice 2019­2020  individuels de Crédit Agricole SA,   c'est­à­dire vendeuses. sécurité nationale à la Maison­Blanche : des  Orange.
un retour sur capital investi  les caisses régionales de la ban­ pirates informatiques, dont on suppose qu’ils  A l’inverse, la tendance a été vers du plus ciblé 
(ROC) de 4,7 % du chiffre d’affai­ que verte vont finalement tou­ SOLUTIONS 30 agissent pour le compte de la Russie, auraient eu  sur l’utilisateur (phishing, usurpation d’identité) 
res (soit 35,3 millions d’euros), 
malgré un repli de 6,1 % de 
cher le dividende au titre de 2019. 
Leur société commune, la SAS La  l Un quatrième fonds
s’est déclaré vendeur. 
accès à des courriers électroniques internes des 
départements américains du Trésor et du 
et surtout du plus professionnel. Les attaques 
chiffrant les données d’un ordinateur en 
l’activité, supérieur aux attentes  Boétie, qui contrôle 55,91 % de  Un autre intervenant a accru sa  Commerce, ainsi qu’à de très nombreux autres  échange d’une rançon (ransomware) ont, elles, 
de l’expert en valeurs moyen­ CASA, n’a elle­même rien  position baissière. Ensemble,  réseaux d’administrations américaines. pris plus d’ampleur.
nes. Le groupe compte, pour  encaissé. Mais elle va leur verser  ils jouent désormais la baisse avec  Une enquête a été ouverte, mais les craintes 
l’exercice à venir, sur des prix  les fonds correspondants sur ses  3,9 % du capital au lieu de 3,04 %  qu’il ne s’agisse que de la partie émergée de  MILLIONS D’EUROS
agricoles favorablement orien­ ressources propres. Un tour de  précédemment.  l’iceberg semblent se confirmer chaque jour.  A l’origine déployées auprès de particuliers et de 
tés dans un marché français des  passe­passe à plus de 1,1 milliard  Malgré le renforcement des moyens mis en  petites entreprises, elles ont changé de cibles. 
agro­équipements en baisse de  d’euros, à partager entre les  BIC place, administrations, entreprises et particu­ « Le développement des cryptomonnaies, facili-
2 % à 4 % et sur un impact sti­
mulant des plans de relance, 
caisses. 
l Les vendeurs déclarés
sont désormais 7 au lieu 
liers font l’objet d’un nombre toujours croissant 
de cyberattaques.
tant les transactions qui ne peuvent être facile-
ment retracées jusqu’aux attaquants, a permis le
surtout en France, aux Etats­
Unis et en Australie.
Après l’anes­ de 6. Leurs positions cumulées 
s’élèvent à 4,08 % du capital 
L’année 2020 n’a pas fait exception, bien loin de 
là. Orange Cyberdefense vient de publier son 
développement rapide de ces attaques. Ce
“business model” est clairement un modèle de
thésie, gare ! (+ 0,47 point). rapport annuel sur les cybermenaces. La filiale 
d’Orange, fournisseuse de services de sécurité 
masse altérant la disponibilité de la donnée de
tous types de victimes », et notamment de gran­
RUBIS Attention, lorsque les aides de  PEUGEOT aux entreprises, a étudié 50 milliards d’événe­ des entreprises, avec la possibilité d’altérer les 

l Changement de statut
 Portzamparc avance un
l’Etat et le dispositif du chômage 
partiel disparaîtront, les entre­ l Un douzième gérant 
de fonds a dévoilé une 
ments de sécurité entre janvier et octobre dans 
ses centres opérationnels mondiaux, ainsi que 
données ou, nouveauté, de les rendre publiques. 
Et les rançons se chiffrent alors en millions 
argument supplémentaire en  prises dont l’excédent brut  stratégie vendeuse sur  des rapports d’experts sur le sujet. d’euros. Les pirates aussi recherchent des 
faveur de l’achat de la valeur : le  d’exploitation était inférieur le constructeur automobile.  économies d’échelle. 
changement de classification  à 4 % avant la crise sanitaire,  Ces tenants de la baisse  DEMANDES DE RANÇONS Les cyberattaques peuvent aussi avoir des fins 
indicielle ICB (Industrial Classifi- risqueront de graves difficultés  sont short à hauteur  Pourtant, premier constat, surprenant,  politiques. Le 23 décembre, le site Internet de la 
cation Benchmark) de Rubis, qui  financières, avertit un analyste  de 10,65 % du capital, au lieu  « l’année 2020, malgré son lot de crises, n’a pas Cour européenne des droits de l’homme a été la 
sort de la catégorie pétrole­raf­ financier.  de 9,87 %. vu une explosion majeure des cyberattaques, à cible d’une « cyberattaque de grande ampleur
finage, pour entrer dans celle de  l’exception des attaquants de ransomware, qui qui l’a rendu temporairement inaccessible » 
la distribution spécialisée.  ont changé de modèle économique », explique le  juste après la publication, mardi, d’un arrêt 
C’est plus fidèle au profil du  LE TWEET DE LA SEMAINE rapport. « Les cybercriminels ont eu recours au sévère condamnant la Turquie pour la détention 
groupe, spécialisé dans le stoc­ ELON MUSK, DIRECTEUR GÉNÉRAL TESLA  thème du Covid-19 de manière opportuniste d’un opposant pro­kurde.
kage et la distribution de flui­ @elonmusk (traduit de l’anglais) mais, relativement vite, ce subterfuge a été -D. T.
des, essentiellement produits  abandonné au profit des thèmes classiques. » 
pétroliers, et surtout cela 
Durant les jours les plus sombres Ces « attaques Covid » ont ainsi représenté  Retrouvez tous les jours cette rubrique dans 
pourrait, estime Portzamparc,   du programme Model 3,  j’ai moins de 2 % des attaques en avril. En outre, il  la Newsletter Privilège
ramener vers le titre des inves­ contacté Tim Cook pour discuter de
tisseurs utilisant des filtres ESG  la possibilité qu’Apple acquière Tesla (pour 
d’exclusion du secteur de la  1/10e de notre valeur actuelle). Il a refusé de me 
production pétrolière. La valori­ rencontrer.  
sation du titre, aujourd’hui 
proche de celle des compagnies  Aveu du patron de Tesla. C’est une bataille de technologies et 
pétrolières, devrait  de géants de la Silicon Valley qui s’annonce dans la voiture 
en bénéficier. électrique (lire page 16), mais probablement aussi d’égo.

Assemblée Générale
NIKE des Actionnaires
l Toujours plus haut
 Le groupe fait mieux que
LE SONDAGE DE LA SEMAINE
ce qu’attendait le marché, tant  Les gérants que nous avons interrogés  Les actionnaires de Sodexo sont invités à participer à l’Assemblée
en chiffre d’affaires (9 % de  Créé en 1966 par Pierre Bellon,
sont haussiers pour le premier semestre  Sodexo est le leader mondial Générale Ordinaire statuant sur les comptes de l’exercice social
hausse au deuxième trimestre,  clos le 31 août 2020, qui se tiendra le :
de septembre à novembre)  2021. Quel est votre avis : hausse  des services de Qualité
de Vie, facteur essentiel
qu’en bénéfice par action  de plus de 10 % du Cac 40, hausse  de performance des individus
et des organisations.
Mardi 12 Janvier 2021 à 15 heures 30
(78 cents, contre 62 cents  de 0 % à 10 % ou baisse du marché ? En raison de la crise sanitaire liée à la pandémie de Covid-19
attendus en moyenne). UBS a  et conformément aux dispositions légales et réglementaires,
Services
relevé fortement son objectif  le Conseil d’Administration a décidé de tenir cet événement
de cours, de 167 $ à 183 $, et 
fr Exprimez votre opinion sur investir.fr sur Site
exceptionnellement à huis clos.
Services
conseille toujours l’achat. RCB,  Les actionnaires sont invités, préalablement à l’Assemblée
Avantages &
également acheteur, attribue  Récompenses Générale, à voter à distance (par voie postale ou par voie
au groupe la qualité de  Résultats du sondage de la semaine dernière électronique via la plateforme de vote sécurisée VOTACCESS) ou à
Services donner pouvoir au Président de l’Assemblée Générale ou à un tiers.
« meilleur de sa classe », qui  Quelle zone privilégiez­vous en cette fin d’année en Bourse ? aux Particuliers
sortira plus fort de la pandémie  et à Domicile
Les actionnaires sont également encouragés à privilégier la
transmission de toutes leurs demandes et documents par voie
que ses concurrents, avec de 
Etats-Unis % électronique.
multiples leviers de croissance 
et d’amélioration des marges.  Zone euro % Chiffres clés Cette Assemblée Générale sera diffusée en direct sur le site
(au 31 août 2020) internet www.sodexo.com et sera également disponible en
La firme d’analyse est aussi  Asie hors Japon % 19,3 différé.
sensible à la présence en Chine 
Japon % milliards d’euros
de Nike, où les ventes font un  de chiffre d’affaires consolidé L’avis de convocation de cette Assemblée Générale est paru au
bond de 24 % au troisième  Aucune 10 % 420 000 BALO le 23 décembre 2020.
collaborateurs
trimestre.  Les actionnaires sont invités à consulter régulièrement la rubrique
Après avoir conseillé des ven­ La zone euro, votre priorité. Les résultats de notre sondage  1er
employeur privé français dédiée à l’Assemblée Générale sur le site internet de la Société
tes partielles, Investir est de  laissent peu d’équivoque. C’est l’Europe qu’il faut privilégier  dans le monde www.sodexo.com qui sera mise à jour pour préciser, le cas
nouveau acheteur du titre pour  en Bourse, malgré les risques sanitaires persistants. Le choix  64 échéant, les modalités définitives de participation à cette
jouer une sortie par le haut du  de l’Asie hors Japon est plus surprenant, mais c’est effective­ pays Assemblée Générale.
secteur des articles de sport  ment là que la reprise économique est la plus rapide et forte. 100
millions de consommateurs 255, quai de la Bataille de Stalingrad - 92866 Issy-les-Moulineaux Cedex 9 – France
grâce à l’accélération  chaque jour Tél. : +33 (0) 1 30 85 75 00
numérique (lire page 16).
04 / ÉVÉNEMENT Investir, le Journal des Finances / N° 2451 /  26 décembre 2020

Les gérants anticipent une 
poursuite du rebond en 2021
N
ous avons demandé à dix des meilleurs
gérants français dans différents
domaines (gestion flexible, actions
françaises ou européennes, valeurs
moyennes et pays émergents) leurs anticipations
sur le premier semestre de l’an prochain. Dans
l’ensemble, ils se montrent raisonnablement
optimistes, puisque aucun d’entre eux n’envisage
une baisse. Le plus prudent, Philippe Lesueur,
s’attend à une stabilité entrecoupée de pics de
volatilité, alors que le plus optimiste, Bruno
Vanier, estime qu’une hausse de 15 % à 20 % est
possible sur les marchés émergents sur l’ensem-
ble de 2021. Une majorité escompte un gain de
l’ordre de 10 %, en raison du rebond économique
marqué, qui aura lieu à partir du deuxième tri-
mestre, et de l’environnement de taux bas sans
inflation, qui est favorable aux actions.
Second enseignement majeur, plusieurs de ces
experts ont amorcé une réallocation de leurs por-
tefeuilles, en vendant des valeurs de croissance au
profit de titres plus cycliques. C’est en particulier
le cas des trois gérants de fonds diversifiés flexi-
bles, Yoann Ignatiew, Arnaud Raimon et Marc
Rochereau, avec en particulier des achats d’Air-
bus, de Boeing, de BNP Paribas, de Peugeot, d’Als-
tom, de Renault, de Société Générale ou de Total.
C’est d’ailleurs une société cyclique, Akwel, un
équipementier automobile de taille moyenne, qui
est une des deux valeurs favorites citées à deux
reprises en compagnie de Sanofi.
- PASCAL ESTÈVE

Nécessaire réallocation  Un arbitrage en faveur
des flux vers les actions
YOANN IGNATIEW,
R­Co Valor
(2,6 Mds€  Performance
d’encours) 2020
+ 5,5 %
Qu’anticipez­vous pour les  Capital One et Morgan Stanley)
places financières au premier  20
semestre 2021 ?
Les indices boursiers devraient
continuer de monter, car, depuis
l’annonce des vaccins, nous
assistons à une réallocation des
placements monétaires vers les
actions. La hausse devrait être
portée par les titres plus cycli-
ques au premier trimestre.
Toutefois, pour que le marché
monte dans son ensemble, il ne
faut pas que les valeurs de crois-
sance, dont le poids est impor-
tant dans les indices américains
et chinois, subissent des prises
de bénéfices. Pour ce faire, une
réallocation des flux obligatai-
res, et non plus seulement
monétaires, vers les actions est
nécessaire. Je pense que ce sera
le cas et que cela permettra une
progression de 5 % à 10 % de
l’indice MSCI World grâce à la
remise à niveau de l’ensemble de
l’économie mondiale.
Je serai plus prudent pour le
second semestre en raison d’un
possible renchérissement des
TROIS GÉRANTS DE FONDS FLEXIBLES
taux longs américains, entre
1,25 % et 1,5 %, contre 0,9 %
actuellement. Cela serait pénali-
sant pour les valeurs de crois-
sance et remettrait en question
la prime de risque des actions.
Quelles sont vos valeurs  2020
favorites ?
J’ai renforcé la partie cyclique
du portefeuille en achetant des
industrielles européennes (Als-
tom, Airbus et ABB), des finan-
cières américaines (Citibank,
et des minières (Teck Resources
et Ivanhoe). En sens inverse, j’ai
pris des bénéfices sur des tech-
nologiques comme Google,
Te n c e n t e t Fa c e b o o k .
Aujourd’hui, je détiens plus de
cycliques que de valeurs de
croissance. C’est pourquoi la
proportion des actions améri-
caines (35 % des 85 % investis en
actions) est la plus faible depuis
dix ans. Les premières lignes du
fonds sont Teck Resources, Ali-
baba, Tencent, Morgan Stanley,
Google, Airbus, ABB et Ping An
Insurance.
Allocation d’actifs
En %
Actions
Placements américaines
monétaires
15
30
Actions 17
chinoises
17 21
Actions Actions
canadiennes européennes
Un accent mis sur les  des titres décotés
technologiques Qu’anticipez­vous pour les 
places financières au premier 
MARC ROCHEREAU, semestre 2021 ?
IDE Dynamic World  La hausse devrait se poursuivre en
Flexible raison de l’arrivée de vaccins con-
(113 M€  tre la Covid-19, qui permettront le
d’encours) Performance retour à une vie normale, et, donc,
ARNAUD RAIMON,
à une activité économique nor-
+ 4,4 % male. En outre, les politiques Alienor Optimal
monétaires et budgétaires vont (15 M€ d’encours)
Répartition du portefeuille Qu’anticipez­vous rester très procycliques. Enfin, sur
En % Liquidités
pour les places finan­
cières au premier
le MSCI des actions mondiales, Performance
2020
une hausse bénéficiaire de 34 %
Actions
européennes 3 semestre 2021 ? est attendue après une baisse de + 8%
Je suis plutôt positif, 23 % en 2020. Cela pourrait per-
car le rally observé sur mettre de dépasser légèrement le Thermofisher, Alibaba et JD.com
les valeurs cycliques niveau de 2019. pour acheter des valeurs de la
55 depuis quelques semai- Certes, les PER peuvent sembler zone euro sous-évaluées. A pré-
22 nes n’est sans doute pas assez élevés, à 23 fois 2021 pour le sent, mes dix premières lignes
Actions achevé, même si une Standard Poor’s 500 et à 17 fois sont Unibail, Axa, BNP Paribas,
Actions nord-
asiatiques américaines bonne partie du che- pour l’Euro Stoxx. Mais il faut les Peugeot, Renault, Société Géné-
min a déjà été faite. mettre en rapport avec des taux rale, Technip, Akka Technologies,
L’environnement de taux bas, sans inflation, est favorable proches de 0. Il ne faut donc pas Imerys et Total. Géographique-
aux actions. Quant aux valorisations, elles me paraissent raisonner avec les multiples, mais ment, le portefeuille est investi à
normales. Sur l’ensemble de l’année, une progression de avec les primes de risque. Or, elles 75 % en zone euro et à 25 % aux
10 % à 15 % du Standard Poor’s 500 me semble accessible. sont de plus de 5 % dans la zone Etats-Unis. L’accent mis sur la
Il pourrait en être de même pour les autres zones géogra- euro et de plus de 3 % outre-Atlan- value est cependant temporaire,
phiques. tique. Dans ces conditions, les car lorsque le rattrapage aura pris
valorisations sont tout à fait rai- fin, sans doute dans deux ou trois
Quelles sont vos valeurs favorites ? sonnables. C’est pourquoi j’estime mois, il faudra revenir sur des
J’ai légèrement accru, de 95 % à 97 %, le pourcentage le potentiel de hausse du MSCI valeurs de croissance.
d’investissement en actions depuis fin septembre. Ces des actions mondiales à environ
97 % sont répartis à 55 % en Amérique du Nord, à 22 % en 10 % au premier semestre de l’an Investissement net
Asie (essentiellement en Chine) et à 20 % en Europe. Le prochain. en actions
principal mouvement effectué a été de prendre quelques DEPUIS
bénéfices sur les premières lignes du fonds pour m’inté- Quelles sont vos valeurs  FIN FIN
2019 JUIN 2020
resser à des titres sous-évalués comme Boeing et Airbus. favorites ?
En effet, les dix premières lignes sont toutes des valeurs Je suis investi depuis fin juin à
de croissance : Alphabet, Amazon, les chinois Alibaba, 100 % en actions. Le dernier mou- 100 % 10 % 100 %
JD.com et Tencent, Microsoft, Mastercard, Visa, Global vement important a été réalisé le
Payments et Facebook. De fait, les technologiques et les 9 novembre dernier, avec un arbi-
valeurs Internet représentent 40 % du portefeuille. trage en faveur des titres décotés. FIN
Ainsi, j’ai vendu des valeurs de FÉVRIER
croissance comme Microsoft, 2020

UN GÉRANT ACTIONS ÉMERGENTES

Entre 15 et 20 % de potentiel de  d’actions émergentes, contre 12 % dans l’indice

de référence. Deuxième point positif, les devises
Les principaux pays représentés
dans GemEquity 37,5
hausse en 2021 pour ces marchés émergentes commencent à se redresser. Les
monnaies d’Asie du Nord ont entamé leur rebond
En %

depuis mai. A présent, c’est au tour du real brési-

Qu’anticipez­vous pour les marchés émer­
gents au premier semestre 2021 ?
Je pense que nous en sommes aux prémices d’un
marché haussier, surtout en relatif par rapport
aux Bourses des pays développés. Les actions
émergentes surperforment d’ailleurs depuis
quelques semaines grâce à des flux d’investisse-
ment devenus positifs depuis fin septembre.
BRUNO VANIER,  Depuis le début de l’année, les rachats nets
GemEquity Performance
2020
(décollecte) ne s’élèvent plus qu’à 10 milliards de
(1,15 Md€ d’encours) + 18,9 % dollars, contre 40 milliards il y a deux mois. Les
souscriptions devraient se poursuivre, car les
investisseurs globaux ne possèdent que 7 à 8 %
lien et du rouble russe. Des gains de change peu- 16,5
vent donc être espérés.
7,5 8 10
Enfin, le rebond bénéficiaire sera très fort l’an 6
prochain. Il démarrera dès le premier trimestre
en Chine et plutôt au second semestre en Améri- Russie Inde Brésil Taïwan Corée Chine
que latine. Le PER des actions émergentes est
estimé à 15 fois en 2021, soit une décote élevée de
30 % par rapport aux pays développés. C’est y trouve de belles technologiques cycliques
pourquoi j’estime le potentiel de hausse des mar- comme Samsung Electronics, qui est la première
chés émergents entre 15 et 20 % l’an prochain. position de GemEquity. Je surpondère de
3 points deux pays cycliques qui profiteront d’un
Quels marchés surpondérez­vous ? environnement économique plus favorable, le
La Corée est surpondérée de 4 points, car la valo- Brésil, mon pari pour le second semestre, et la
risation est peu chère (12 fois en moyenne) et on Russie.
Investir, le Journal des Finances / N° 2451 /  26 décembre 2020
ÉVÉNEMENT / 05

TROIS GÉRANTS GRANDES VALEURS
Des actions européennes 
Un Cac 40 de retour  stables sur le long terme Privilégier les  Performance
2020

sur les 6.100 points  Qu’anticipez­vous pour les  valeurs GARP + 3,7 %

actions au premier semestre 
DIDIER ROMAN, 2021 ? FRÉDÉRIC PONCHON,
Haas Actions  A fin novembre, la performance Sycomore Shared 
Croissance Performance
2020
du Stoxx 600 (dividendes réin- Growth 
(37 M€  + 8,2 % vestis) s’est élevée sur cinq ans à (400 M€ d’encours)
d’encours) 15,6 %. Sur le seul mois de
novembre, la hausse a été de PHILIPPE LESUEUR, Sanofi
Schneider Electric 13,8 %. Conclusion ? Le résultat CD Europe Expertise En €
En € aurait été proche de 0 sans ce (72 M€ 90 78,31
120
116,65 dernier mois. Nous sommes d’encours) Qu’anticipez­vous 
Performance
Qu’anticipez­vous  110 donc en présence d’un marché 2020 pour les actions au  85
pour les actions 
 au premier semestre 
100 plat. Je pense que cela va perdu- + 1,1 % premier semestre 
2021 ?
80
90 rer, car la croissance sous-
75
2021 ? 80 jacente est très faible. Malgré des Je pense que le mouve-
Le marché anticipant 70 pics de volatilité violents dus au sance faible mais régulière et ment de rattrapage des 70
toujours, une partie des 60 fait que ce sont les traders qui dont la valorisation est raisonna- valeurs cycliques va se Janv. 2020 Déc. 2020
bonnes nouvelles est Janv. 2020 Déc. 2020 font le marché à court terme, les ble. Je pense en particulier au poursuivre au premier
dans les cours. Mais, Bourses européennes pour- secteur des télécoms, avec trimestre, car les investisseurs sont très sous-pondérés sur
grâce aux effets des plans de relance, les perspectives écono- raient donc faire du surplace ces Orange, dont le rendement est de ce créneau de la cote et se projetteront sur un retour à une
miques sont favorables. J’attends, également, de probables prochains mois. En effet, la fin de 6 %, et le néerlandais KPN. Dans certaine normalité après les campagnes de vaccination, mal-
révisions à la hausse des estimations bénéficiaires, car le con- l’année et les premiers mois de le domaine de la consommation, gré la nouvelle variante du virus. Ensuite, il pourrait y avoir
sensus est toujours prudent en début de reprise économi- 2021 seront sans doute difficiles L’Oréal et Nestlé ont notre faveur, pas mal de volatilité, notamment liée au reflux des aides
que. Le Cac 40 pourrait donc revenir chercher les pour beaucoup d’entreprises. tout comme Sanofi dans la santé. apportées aux entreprises. Le premier semestre pourrait
6.100 points, voire plus en raison de sa composante cyclique Cela devrait calmer certaines Enfin, au chapitre des activités toutefois s’achever par une hausse en raison du manque
et financière. La principale incertitude réside dans l’élection, anticipations trop optimistes. B to B récurrentes, citons le spé- d’alternatives aux actions et eu égard aux conditions moné-
début janvier, de deux sénateurs en Géorgie. Un Sénat démo- cialiste suisse des ingrédients taires et budgétaires favorables.
crate pourrait tourmenter Wall Street. Autre inconnue, une Quelles sont vos valeurs  pour la cosmétique Givaudan
faiblesse durable du dollar pénaliserait les exportatrices. favorites ? ainsi que les sociétés de certifica- Quelles sont vos valeurs favorites ?
Il faut être audacieux pour ache- tion Bureau Veritas et SGS. Les sociétés de grande qualité, très représentées dans les por-
Quelles sont vos valeurs favorites ? ter les valeurs en forte crois- tefeuilles et aux valorisations élevées, pourraient décevoir. Je
Worldline va bénéficier de synergies avec Ingenico Group sance, très valorisées. Les titres Orange préfère des entreprises en croissance moins rapide mais dont
et va probablement céder son activité de terminaux. considérés comme bon marché En € les cours restent raisonnables, c’est-à-dire des valeurs GARP
Schneider Electric est une société leader dans le domaine devraient arrêter d’être délaissés (growth at reasonable price). Je pense en particulier au secteur
13
de la gestion des économies d’énergie, ce qui contribue à par le marché. Mais, structurel- de la santé, qui n’a pas le vent en poupe ces dernières semai-
l’objectif de réduction des émissions de gaz à effet de serre. lement, leurs perspectives sont 12 nes. Sanofi décote de 20 % par rapport à ses concurrents avec
Adidas devrait profiter d’une reprise de la consommation très limitées. C’est pourquoi 11 9,75
un PER estimé à 12 fois l’an prochain. Les actions B (sans droit
des ménages. ASML Holding sera favorisé par la croissance nous n’avons pas l’intention de vote) de la société espagnole Grifols, un des leaders de la
10
de la demande des semi-conducteurs. Enfin, Michelin est d’acheter des financières ou des collecte de plasma sanguin, affichent un PER de 18 fois. Pour
peu valorisé avec un PER de 11 fois sur 2019, niveau de pro- représentantes du secteur auto- 9 Philips, qui se recentre sur l’imagerie médicale et les diagnos-
fit qui devrait être retrouvé début 2022. mobile. 8 tics de santé, il est de 19 fois et, pour Korian, de 20 fois.
Nous nous renforçons plutôt sur
Janv. 2020 Déc. 2020
des sociétés solides, à la crois-

TROIS GÉRANTS VALEURS MOYENNES
On ne se bat pas contre  Equilibre entre croissance 
les banques centrales Vers un rebond  et valeurs cycliques
vée chaque fois que la prime de ris- bénéficiaire marqué Qu’anticipez­vous pour les 
que a été, comme actuellement, de actions au premier semestre 
3 % aux Etats-Unis. SÉBASTIEN LALEVÉE, 2021 ?
Pluvalca  Je suis positif sur les actions. Etant
Performance
2020
Quelles sont vos valeurs  Initiatives PME Performance donné le du bas niveau des taux
+ 18,9 % favorites ? (64 M€  2020 d’intérêt, il est impossible de ne
Les valeurs moyennes constituent
d’encours) + 20,4 % pas y être investi. En outre, après le
LOUIS DE FELS, un très bon moyen pour jouer un choc économique très important LOUIS ALBERT ,
Raymond James  rebond cyclique. A cet égard, je
Qu’anticipez­vous pour  Spie
subi cette année, l’effet de base
Idam Small France
Microcaps suis positif sur Akwel. Après trois sera favorable. Les résultats des
années difficiles, l’industrie auto- les actions au premier 
En €
entreprises seront en croissance,
(33 M€ 
(87 M€ d’encours) mobile va mieux se comporter. Or, semestre 2021 ? les valorisations restent donc d’encours) Performance
15 2020

Qu’anticipez­vous pour les 
actions au premier semestre  ché sur ses concurrents. Sa valori-
2021 ?
Toutes les planètes semblent ali-
gnées pour que le rally se pour-
suive. Statistiquement, la
tendance positive se prolonge
après un mois en très forte hausse.
Je vois quatre raisons à ce mouve-
ment. En premier lieu, les annon-
ces liées aux différents vaccins
permettent d’espérer un meilleur
contexte économique. Ensuite, les
politiques monétaires vont rester
très accommodantes. On ne se bat
pas contre les banques centrales.
Troisième point, les plans de
relance budgétaire vont arriver
aux Etats-Unis et en Europe.
Enfin, j’anticipe des révisions à la
hausse des prévisions bénéficiai-
res pour l’an prochain. Même si les
PER peuvent sembler élevés, c’est
normal en phase de reprise du
cycle économique.
Les indices européens pourraient
s’apprécier de 8 % à 10 % en 2021.
Une telle performance serait en
ligne avec la performance
moyenne historique de 8 % obser-
cet équipementier a beaucoup
investi et gagne des parts de mar-
sation est assez faible, avec un ratio
valeur d’entreprise/Ebitda de
5 fois. Ce dernier est de 6 fois pour
Samse, qui va profiter du plan de
relance et qui offre, de surcroît, un
rendement de 5 %. Pour Precia, il
s’établit à 7 fois, chiffre attractif
pour une société industrielle de
qualité qui génère beaucoup de
trésorerie. Parmi les valeurs de
croissance, je mise sur Pharma-
gest Interactive, le grand gagnant
de la pandémie, et sur Neoen, une
valeur qui profite de la politique de
réduction des émissions de CO2.
Akwel
En €
20
17
14
11
21,50
8 semi-conducteurs.
Janv. 2020 Déc. 2020
Je suis assez confiant
pour plusieurs raisons.
acceptables. Les valeurs technolo-
giques se paient cher, mais c’est
+ 10,3 %
10
Tout d’abord, il n’y a pas 17,46 logique compte tenu du niveau
beaucoup d’alternatives des taux d’intérêt. Les cycliques à horizon de trois ans sont très éle-
5
aux actions. Ensuite, continueront de bénéficier d’un vés mais réalistes, avec un quadru-
l’environnement moné- Janv. 2020 Déc. 2020 effet de rattrapage, mais il faut plement du résultat opérationnel.
taire ne va pas changer, toutefois rester prudents sur ces Ekinops est le meilleur acteur
avec le soutien des banques centrales et des taux d’intérêt très valeurs : la vigueur de la reprise en pour miser sur le développement
bas. J’anticipe aussi un rebond cyclique et de la consomma- 2021 ne cesse d’être revue à la de la 5G. Si 2020 a été un peu mou,
tion, car le pouvoir d’achat des ménages a été préservé par les baisse. 2021 s’annonce très dynamique. Si
aides gouvernementales. L’envie de consommer va donc Il faudra donc rester équilibrés Fountaine Pajot est correctement
revenir quand ce sera possible, à l’instar de l’été dernier. Au entre des sociétés dont la crois- valorisé par rapport à son activité
niveau industriel, les tendances liées à la digitalisation et à la sance est décorrélée du cycle éco- actuelle, ce n’est pas le cas si l’on
santé vont s’accélérer. Enfin, les sorties de crise sont toujours nomique, et des sociétés tient compte d’un carnet de com-
plus rapides que ce qu’attendent les investisseurs. Le rebond value/cycliques, en restant très mandes très important. Enfin, le
bénéficiaire devrait être plus marqué qu’attendu. exigeants sur leur sélection et la PER prévisionnel de LDLC.com
qualité de leur structure bilan- n’est que de 9 fois malgré sa hausse
Quelles sont vos valeurs favorites  ? tielle. De façon plus générale, les impressionnante de cette année.
Spie va profiter des plans de relance tout en poursuivant sa valeurs moyennes devraient
politique de croissance externe. Son activité devrait donc continuer de surperformer. Groupe Ldlc
progresser de 5 %. Nexans allie plusieurs atouts : restructura- En €
tion, dirigeants efficaces, réflexion sur les différents métiers Quelles sont vos valeurs 
du groupe, accent mis sur la rentabilité et besoin d’investisse- favorites ? 40
ments dans les câbles. Elis permet de miser sur le redresse- Akwel est le meilleur élève de son 30
ment du secteur de l’hôtellerie-loisirs. Verimatrix est secteur. Grâce à une trésorerie
positionné sur le créneau porteur de la sécurité digitale. nette positive, il a les moyens de 20
42,50
Enfin, Kalray, dont l’activité va démarrer l’an prochain, est un financer les investissements
10
pari spéculatif sur le succès d’une nouvelle génération de nécessaires pour accompagner les
évolutions du marché automobile. 0
Claranova a publié récemment
Janv. 2020 Déc. 2020
des résultats solides. Les objectifs
06 / ÉCONOMIE-POLITIQUE
Taux d’intérêt à 10 ans
FRANCE
ALLEMAGNE
ROYAUME-UNI
ÉTATS-UNIS
– 0,31 %
– 0,55 %
0,26 %
0,94 %
JAPON 0,02 %
L’accord historique sur le Brexit 
sur la table pour les fêtes
  Dernière  minute    Le  Royaume­Uni  et  l’Union  européenne  ont  fini  par  s’entendre  sur  un  accord  commercial
quelques  jours  avant  la  date  fatidique  du  31  décembre.  La  question  de  la  pêche  a  enfin  été  résolue.
C
’est le petit miracle de
Noël. Après des années,
des mois, des jours et
des heures d’intenses
négociations, le Royaume-Uni et
l’Union européenne ont fini par
s’entendre sur un accord com-
mercial. Quatre ans et demi
après le référendum sur le
Brexit, il était plus que temps,
puisque cet accord entrera en
vigueur à partir du 1er janvier
2021. Sans cela, les échanges
commerciaux entre les deux
pays se seraient calés sur les
principes de l’Organisation mon-
diale du commerce. Si le Royau-
me-Uni a officiellement quitté
l’Union européenne le 31 janvier
dernier, il abandonnera le mar-
ché unique le 31 décembre à
minuit.
CONCURRENCE DÉLOYALE
Le texte porte non seulement
sur les taxes douanières, mais
aussi sur la coopération sur un
large nombre de sujets, allant de
la sécurité à la concurrence
déloyale, l’approvisionnement
d’énergie, l’aviation, la sécurité
des expatriés des deux côtés de
la Manche et des garanties sur le
Dépendance du Royaume-Uni
au commerce européen
En euros
Union
européenne
45 %
des exportations
britanniques
7%
Royaume-Uni
des exportations
de l’Union européenne
Source : ministère du Commerce extérieur.
ÉTATS-UNIS
Donald Trump refuse de signer la relance
A ttendu anxieusement
depuis plusieurs mois, le
nouveau plan de relance
avait enfin été approuvé par le
Congrès le 21 décembre. Au
terme d’interminables et inten-
ses négociations, démocrates et
républicains s’étaient enfin
entendus sur un stimulus de
900 milliards de dollars
– 737 milliards d’euros, soit 5 % du
produit intérieur brut américain.
Le deuxième plus grand plan de
Investir, le Journal des Finances / N° 2451 /  26 décembre 2020
Variations sur la semaine
Le chiffre de la semaine
Matières premières Devises €/£
– 0,4 %
Morosité Les dépenses de consommation ont reculé de 0,4 % en novembre 
aux Etats­Unis. C’est la première fois qu’elles baissent depuis la reprise. 
PÉTROLE (BRENT)
ONCE D’OR
50,48 $ – 2,9 %
€/$
€ / CH
€/£
$/¥
1,2193
1,0852
0,8971
103,67
– 0,5 %
0,3 %
– 1,0 %
0,4 %
0,89
0,82
0,75
0,68
0,8971
1.874,56 $ – 0,4 % $ / YUAN 6,5299 – 0,2 % 2015 16 17 18 19 2020
 
maintien de la paix en Irlande. Il que de 25 % sur une période de
doit encore être approuvé par cinq ans et demi. Initialement, ZOOM SUR...
les parlements. Il pourra néan- Downing Street souhaitait une
moins s’appliquer dès le 1er jan- baisse de 80 % pour seulement La nouvelle souche de Covid­19 sème le désordre
vier, avant même la ratification trois ans. Mais des concessions
de Strasbourg. ont été faites côté européen : Avec la mise sur le marché des vaccins contre la  Il n’empêche, les frontières ont eu beau revenir 
Le dernier point d’achoppe- 25 % est déjà un effort très Covid­19 tant attendus, le bout du tunnel ne sem­ progressivement à une certaine porosité au bout de 
ment, qui portait sur la pêche important pour certains pays du blait peut­être pas si loin. Mais voilà qu’une nou­ deux jours (avec force tests des deux côtés de la 
des européens dans les eaux bri- bloc comme la France et le velle souche de la Covid­19 est apparue au  Manche et des frontières toujours fermées tels 
tanniques, a enfin été résolu. Le Danemark. Les Vingt-Sept Royaume­Uni le 20 décembre, apparemment plus  certains pays comme l’Allemagne et l’Espagne) et les 
Premier ministre britannique avaient aussi initialement contagieuse et tout aussi dangereuse que la précé­ marchés retrouver de l’allant, ce nouveau rebondis­
Boris Johnson et la présidente demandé une période de dix ans. dente, entraînant, lundi, la fermeture des frontiè­ sement a instillé une certaine méfiance, rappelant à 
de la Commission européenne A l’issue des cinq ans et demi, res et la chute des marchés d’actions. Condamnés,  quel point l’Europe était fragile et touchée par la 
Ursula von der Leyen ont fini par Bruxelles se réserve le droit de le tunnel sous la Manche et les espoirs d’une sortie  pandémie. Près de 1.000 décès et plus de 
trancher : d’après les informa- relever ses tarifs douaniers sur de la crise sanitaire rapidement ! Mais les investis­ 36.000 cas supplémentaires ont été recensés en une 
tions recueillies par l’agence les produits anglais si Londres seurs ont rapidement retrouvé du cœur à  seule journée en Allemagne mercredi 23 décembre. 
Bloomberg, Boris Johnson a décide de restreindre encore l’ouvrage, avec les propos rassurants de l’Organi­ Très préservée au printemps, la première économie 
accepté que les prises poisson- plus les prises de pêche. sation mondiale de la santé et des différents labo­ européenne est désormais durement éprouvée par 
neuses de l’Union européenne ratoires (Pfizer, Moderna, AstraZeneca) estimant  le fléau. Enfin, les scientifiques exhortent le Premier 
en eaux britanniques ne reculent EAUX BRITANNIQUES qu’il n’y avait aucune raison que les vaccins ne  ministre britannique, Boris Johnson, à imposer de 
Autre sujet sensible, les Bri- soient pas efficaces sur cette nouvelle variante du  nouveau un confinement total tandis que, dans 
tanniques ont fini par se sou- virus. Et Novacyt a assuré que ses tests fonction­ l’Hexagone, la réouverture des restaurants pourrait 
Les Britanniques  mettre aux exigences de naient pour la détecter. être repoussée bien au­delà du 20 janvier.
ont fini par se  l’Union européenne en
matière de non-concurrence
soumettre aux  déloyale, avec un mécanisme livrent seulement 7 % de leurs donné un avant-goût de ce main de la Saint-Sylvestre en rai-
exigences de  d’arbitrage pour assurer une exportations outre-Manche. qu’aurait été un « no deal », avec son des changements régle-
compétition juste entre les Le contexte était particulière- des milliers de camions station- mentaires. Bien que l’accord soit
l’Union européenne  économies. Avec 45 % de ses ment houleux pour les Britanni- nés dans le Kent en attendant de considéré comme encore partiel,
en matière de  exportations vers l’Union ques cette semaine avec la pouvoir passer en France. Et, il n’en reste pas moins une base
non­concurrence  européenne, le Royaume-
Uni avait bien plus à perdre
découverte d’une nouvelle sou-
che de la Covid-19. La fermeture
malgré l’accord, la situation ris-
que d’être très perturbée à la
solide pour renouer des relations
durables entre les deux écono-
déloyale. que les Vingt-Sept, qui des frontières qui s’est ensuivie a frontière britannique au lende- mies. - CAROLINE MIGNON
Des dépendances qui ont fini par avoir raison des divergences 1.1163
23 24 +1,62%
1.1150 décembre décembre
2020 2020
Dépendance de l’Union européenne La livre se redresse avec l’accord
aux eaux britanniques En euro pour une livre sterling 1.1100
Zone exclusive de l’Atlantique et de la mer du Nord, 1.2000
par pays, en milliers de km2
1.1050
1.1800
53 %
Royaume-Uni 756 1.050
1.1600 0
4 h 8h 12 h 16 h 20h 4 h 8h 12 h
Irlande 410
1.1400 Source : Bloomberg.
des importations Volume annuel de la pêche
britanniques Espagne 289
En milliers de tonnes*
1.1200
France 245 Par l’Union
européenne 760 1.1000
dans les eaux
britanniques
10 %
Danemark 76
1.0800
Par
des importations Pays-Bas 62
les Britanniques
dans les eaux
90 * A la date
du référendum
2020
de l’Union européenne sur le Brexit. 1.0600
de l’Union européenne
0
Janv. Fév. Mars Avril Mai Juin Juil. Août Sept. Oct. Nov. Déc.
Sources : Assemblée nationale, Commission des Affaires européennes, Le Télégramme, Statista. Source : Bloomberg.
20 janvier, fulmine contre 2.000 milliards de dollars, tandis
l’accord. Il trouve notamment que les républicains ont accepté
« ridicule » le montant du chèque
proposé pour chaque Américain.
d’étoffer leur idée initiale de
500 milliards de dollars.
De 600 $ il souhaite le relever à Les concessions des uns et des
2.000 $. Lors de la précédente autres étant motivées aussi bien
relance de l’histoire des Etats-
Unis après celui de 2.200 mil-
liards lancé en mars dernier.
Un ralentissement des créations d’emplois
relance, les chèques étaient de
1.200 $, mais les démocrates sou-
haitent des mesures plus ciblées
par l’arrivée à échéance des
aides, notamment pour les chô-
meurs, que par la propagation de
Sources : Oxford Economics, Haver Analytics.
Ne restait plus qu’à faire signer le Emplois non agricoles, en millions pour les personnes défavorisées. la pandémie et la détérioration
155
projet de loi par le président La nouvelle enveloppe budgé- des chiffres économiques, en
américain. Une formalité. Mais 150 taire inclut également des aides particulier ceux de l’emploi.
Donald Trump s’y est tout bon- pour les PME, la prolongation Reste que l’accord contient aussi
nement refusé, qualifiant le texte 145 Février- Nov : +0,245 des indemnités de chômage, avec des financements qui permet-
de 5.600 pages de « disgrâce ». avril 2020 300 $ par semaine jusqu’à mi- tent d’éviter une fermeture de
140
–22,1
Dans une vidéo de quatre minu- Juin : +4,8 mars, ainsi qu’une aide à la distri- l’administration (shutdown) le
tes postée sur Twitter, le loca- 135 bution du vaccin. 29 décembre. Entre cette
Mai : +2,7
taire de la Maison-Blanche, qui 130 Les démocrates ont ainsi échéance et le Brexit, la semaine
sera remplacé par Joe Biden le 2018 2019 2020 renoncé à un vaste plan de du Nouvel An sera intense. - C. M.
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08 / INVESTIR 10 Investir, le Journal des Finances / N° 2451 /  26 décembre 2020

Les sélections font une pause avant Noël
C
’est une semaine écourtée pour nos qua-
tre sélections également, avec des cours
arrêtés au mercredi soir, et non au jeudi
comme d’habitude. Alors que les semai-
nes précédentes nous avaient habitués à une forte
volatilité, les variations ont été cette fois-ci modes-
tes pour nos valeurs, comme pour le marché pari-
sien, dans un contexte de confusion au niveau
sanitaire et politique et d’attentisme boursier (ou
d’absence des opérateurs). Aucune sélection n’affi-
che une performance très éloignée de celle de son
indice de référence, mais seule l’International est
parvenue à le battre.
En revanche, l’avantage de cette faible volatilité est
qu’aucune baisse très significative n’est à déplorer
cette semaine, à l’exception des reculs enregistrés
par Michelin (– 3,3 %) et Saint-Gobain (– 3,6 %), qui
alourdissent un peu la note pour l’Investir 10 Ren-
dement et l’Investir 10 Grandes Valeurs, ou encore
des quelques pour cent perdus par les sociétés
minières à l’International. En revanche, quelques
titres se distinguent. C’est ainsi le cas, tous les deux
au sein des Valeurs moyennes – seule Investir 10 à
s’être maintenue en territoire positif entre jeudi et
mercredi –, de Nexity (+ 3,2 %) et d’Albioma
(+ 3,5 %), mais aussi du producteur et distributeur
portugais d’électricité EDP (+ 4,3 %) au sein de la
sélection internationale. - D. T.
NOS ARBITRAGES
Nous ne modifions pas, cette semaine, la composi­
tion de nos quatre sélections de valeurs.

GRANDES VALEURS VALEURS MOYENNES
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
CAC 40 NOTRE SÉLECTION CAC 40 CAC SMALL NOTRE SÉLECTION CAC SMALL
400 600
+ 55,4 % NOTRE – 0,6 % – 0,4 % + 189,6 % NOTRE + 0,4 % + 1,1 %
SÉLECTION SÉLECTION
300 CAC 40 AVEC DIV. CAC SMALL AVEC DIV.
+ 232 % VARIATIONS EN 2020 400 + 550,9 % VARIATIONS EN 2020
+ 177,6 % + 309,1 %
200 NOTRE SÉLECTION CAC 40 NOTRE SÉLECTION CAC SMALL
200
100 – 8 % – 7,5 % + 7,1 % + 5,7 %
0
0 Les craintes exprimées par Jefferies sur les consé­ Nexity a bénéficié de l’annonce d’un assouplissement 
quences à long terme pour l’image de Saint­Gobain de  des conditions d’octroi de crédits immobiliers pour les 
– 100 l’affaire de la tour Grenfell à Londres ont pesé sur le  – 200
particuliers validé par le Haut Conseil de stabilité 
2004 06 08 10 12 14 16 18 2020 cours du fabricant de matériaux le vendredi 18.  2004 06 08 10 12 14 16 18 2020 financière (HCSF).
VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2021  2020 (23­12­20) (SEMAINE) MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2021  2020 (23­12­20) (SEMAINE)
L'ENTRÉE EST. EST. L'ENTRÉE EST. EST.
AIR LIQUIDE ALBIOMA
AI
6­3­06 + 740 % 16 €  170 €  26 % 25,3 2 % 134,50 €  – 0,3 %
ABIO
9­12­19 + 84 % 24,75 €  54 €  19 % 27,5 1,8 % 45,45 €  Þ + 3,5 %
ALSTOM APERAM
ALO
14­9­20 + 7 % 42,75 €  58 €  26 % 17,4 1,1 % 45,91 €  – 1,2 %
APAM
16­11­20 + 13 % 30,94 €  42 €  21 % 13,9 5,1 % 34,84 €  à – 1,7 %
ARKEMA EDENRED
1­6­20 + 19 % 79,90 €  115 €  21 % 15,7 2,3 % 94,86 €  – 0,2 % 10­2­20 – 4 % 49,28 €  58 €  23 % 38,8 1,8 % 47,17 €  – 0,2 %
AKE EDEN
BUREAU VERITAS EUROFINS SCIENTIFIC
20­5­19 + 5 % 21,31 €  27 €  21 % 24,3 2,5 % 22,33 €  – 1,4 % 2­11­20 + 1 % 69,20 €  85 €  21 % 26 0,5 % 70,19 €  + 1,1 %
BVI ERF
CRÉDIT AGRICOLE FDJ
7­12­20 – 3 % 10,73 €  13 €  24 % 9,4 2,3 % 10,46 €  – 0,3 % 25­5­20 + 26 % 28,76 €  42 €  16 % 23,9 2,5 % 36,28 €  + 1,4 %
ACA FDJ
EIFFAGE KORIAN
16­11­20 – 5 % 82,96 €  100 €  27 % 11,2 3 % 78,96 €  – 1,6 % 24­12­18 + 3 % 29,68 €  37 €  21 % 18 2 % 30,52 €  – 1,5 %
FGR KORI
SAINT­GOBAIN NEXITY
SGO
6­1­20 + 5 % 36 €  48 €  27 % 14,3 3,5 % 37,69 €  à – 3,6 % NXI
8­6­20 + 12 % 31,90 €  40 €  12 % 12,5 2,8 % 35,68 €  + 3,2 %
SCHNEIDER ELECTRIC SEB
2­12­19 + 35 % 86,50 €  140 €  20 % 27,3 2,2 % 116,65 €  + 0,2 % 16­3­20 + 51 % 97,27 €  180 €  23 % 18,3 1,5 % 146,40 €  0  %
SU SK
TELEPERFORMANCE SOITEC
20­7­20 + 13 % 240,40 €  340 €  25 % 29 0,9 % 271,30 €  + 1,2 % 20­7­20 + 49 % 104,20 €  180 €  16 % 41,4 0  % 155,40 €  – 0,6 %
TEP SOI
VEOLIA ENVIRONNEMENT WORLDLINE
VIE
18­6­18 + 12 % 17,96 €  24 €  20 % 14,6 2,5 % 20,08 €  Þ + 1,5 % WLN
12­3­18 + 78 % 43,34 €  93 €  21 % 34,1 0  % 76,98 €  – 1 %

RENDEMENT INTERNATIONAL
VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE VARIATIONS DEPUIS FIN 2003 VARIATIONS SUR LA SEMAINE
CAC 40 NOTRE SÉLECTION CAC 40 MSCI WORLD NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD
500 400
+ 55,4 % NOTRE – 0,9 % – 0,4 % + 155,8 % NOTRE – 0,3 % – 0,9 %
SÉLECTION SÉLECTION
400 CAC 40 AVEC DIV. 300 MSCI AVEC DIV.
+ 387 % VARIATIONS EN 2020 + 351,4 % VARIATIONS EN 2020
300 + 177,6 % + 291 %
NOTRE SÉLECTION CAC 40 200 NOTRE SÉLECTION MSCI WORLD
200
– 12,7 % – 7,5 % 100 + 12,7 % + 12,4 %
100

0
Le cours de Michelin a reculé avec le marché, ne  0 Après une pointe au­dessus des 1.900 $ en début de 
profitant pas du relèvement, par S&P, de la perspec­ séance lundi du fait des inquiétudes sanitaires, l’once 
– 100 tive pour sa note A– de long terme, de négative à  – 100 a finalement reculé sur la semaine, pesant sur le cours 
2004 06 08 10 12 14 16 18 2020 stable, valorisant la bonne gestion du groupe.  2004 06 08 10 12 14 16 18 2020 des sociétés minières de la sélection.

VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION VALEUR DATE PERF. PRIX DE OBJECTIF POTENTIEL PER RDT COURS VARIATION
MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2021  2020 (23­12­20) (SEMAINE) MNÉMO D’ENTRÉE DEPUIS REVIENT 2021  2020 (23­12­20) (SEMAINE)
L'ENTRÉE EST. EST. L'ENTRÉE EST. EST.
ABC ARBITRAGE AGNICO EAGLE MINES
12­2­18 + 17 % 6,20 €  8,70 €  20 % 21,2 5,5 % 7,23 €  – 0,8 % 10­12­18 + 75 % 33,21 €  125 CAD  37 % 26,9 0,8 % 91,31 CAD  – 2,5 %
ABCA CA0084741085 Non PEA
AMUNDI ALLIANZ
20­7­20 – 7 % 72,40 €  80 €  18 % 14 3,9 % 67,65 €  – 0,1 % 23­11­20 + 2 % 196,60 €  230 €  15 % 10,6 5,2 % 199,88 €  – 0,5 %
AMUN DE0008404005
AXA AMAZON
23­11­20 + 3 % 18,97 €  24 €  22 % 7,4 7,3 % 19,60 €  – 2,7 % 13­1­20 + 54 % 1.698,67 €  4.000 $  26 % 86,1 0 % 3.185,27 $  – 1,3 %
CS US0231351067 Non PEA
BNP PARIBAS ASML HOLDING 
7­12­20 – 2 % 44,51 €  55 €  25 % 8,8 2,6 % 43,84 €  – 0,5 % 5­10­20 + 22 % 320,25 €  455 €  17 % 39,4 0,6 % 390,25 €  – 0,1 %
BNP NL0010273215
ENGIE BARRICK GOLD
ENGI
5­10­20 + 10 % 11,51 €  15 €  18 % 12,3 5,5 % 12,69 €  + 0,2 %
CA0679011084 Non PEA
22­10­18 + 71 % 11,05 €  42 CAD  43 % 14,9 1,3 % 29,39 CAD  à – 2,8 %
GTT BERKSHIRE HATHAWAY
11­11­19 – 4 % 82,95 €  100 €  25 % 17,9 5 % 80 €  – 0,2 % 7­12­15 + 47 % 124,94 €  270 $  20 % 21,2 0 % 224,24 $  + 0,1 %
GTT US846707026 Non PEA
IMERYS EDP
NK
3­4­20 + 73 % 22 €  43 €  13 % 13 4,5 % 38,12 €  Þ + 1,5 % PTEDP0AM0009
24­1­20 + 27 % 4,03 €  6 €  17 % 22,2 3,7 % 5,11 €  Þ + 4,3 %
MICHELIN MEDTRONIC
ML
13­1­20 – 3 % 108,80 €  130 €  23 % 12,9 1,9 % 105,45 €  à – 3,3 % IE00BTN1Y115
18­2­20 – 9 % 102,59 €  140 $  23 % 27 1,9 % 113,94 $ – 0,9 %
PERNOD RICARD MICROSOFT
30­3­20 + 23 % 127,34 €  190 €  21 % 24,8 1,7 % 157,20 €  – 0,7 % 15­4­19 + 73 % 104,79 €  265 $  20 % 30,8 1 % 221,02 $  + 1 %
RI US5949181045 Non PEA
VINCI NESTLÉ
3­8­15 + 71 % 48,35 €  106 €  28 % 16,4 2,2 % 82,92 €  – 2,7 % 12­3­18 + 59 % 58,76 €  125 FS  26 % 23,8 2,7 % 101,24 FS  – 0,4 %
DG CH0038863350 Non PEA

Parmi les 900 valeurs de la cote, Investir-Le Journal des Finances vous présente ici ses 40 préférées, regroupées en quatre sélections de 10 valeurs. Les arbitrages ont lieu dans les vraies conditions du marché et sont réalisés de façon 

hebdomadaire avec exécution sur la base des cours de clôture du lundi.
Valeur entrante | Valeur sortante | Þ Plus forte hausse de la semaine l  à Plus forte baisse de la semaine
Il est possible d’acheter :
r la sélection Investir 10 Grandes Valeurs en Bourse sous les codes mnémo : I10GS et Isin : FR0011630474. Les frais de gestion annuels sont de 1,5 %, et Investir en perçoit la moitié.
r le fonds Investir PEA Palatine, un fonds qui s’inspire des quatre sélections Investir 10, sous le code Isin : FR0013284114. Les frais de gestion annuels sont de 1,8 % et Investir en perçoit 1,05 %.

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pie peut se définir comme
un électricien, mais pas
n’importe lequel, avec des
savoir-faire très pointus, en parti-
culier dans le domaine de l’éner-
gie. Le groupe se décrit comme
« leader européen des services mul-
titechniques dans l’énergie et les
communications ». Il intervient
sur quatre marchés stratégiques,
dans l’équipement des villes,
l’amélioration des bâtiments, la
lutte contre le réchauffement cli-
matique par la mise en œuvre de
nouveaux mix énergétiques, la
numérisation des services et le
passage à l’industrie 4.0.
Ce qu’il faut retenir est que le
titre est soutenu par différents
thèmes d’investissement autour
de la transition énergétique et de
la digitalisation. Il est favorable-
ment exposé aux objectifs de la
Commission européenne, et
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 23­12­20 :  17,46 €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 4,28 %
2020 :  ­ 3,85 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :
EXTRÊMES 52 S. :
1 FOIS
 19,58 € / 7,81 €
NOTE ESG : 46  (3/46) ; ENVIRONNEMENT : 42 ; SOCIAL : 45 ; GOUVERNANCE : 49
Les données environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) sont fournies par V.E et sont soumises aux conditions décrites sur le site Internet de V.E
(https://vigeo­eiris.com/fr/politique­de­confidentialite­mentions­legales/). Note sur 100 (classement sectoriel en Europe).
AÉRONAUTIQUE-DÉFENSE
 Dassault Aviation  Poursuivre   Peugeot  L’Europe donne son feu
le développement pour l’après­crise vert au mariage avec Fiat Chrysler
L
a crise sanitaire pèse sur les
activités de Dassault Avia-
tion comme sur celles de
nombreuses autres sociétés.
L’avionneur devrait ainsi n’avoir
livré que 30 avions d’affaires cette
année, contre les 40 prévus initia-
lement, selon ses prévisions à
mi-parcours. Ses carnets n’affi-
chaient plus que 42 jets à la fin
juin (– 21 %). Malgré la conjonc-
ture difficile – le trafic de l’avia-
tion d’affaires avait toutefois
davantage repris que l’aviation
commerciale –, le constructeur a
poursuivi le renouvellement de
sa gamme de jets. L’avionneur a
ainsi présenté officiellement,
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 23­12­20 :  896, €
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 24,71 %
2020 :  ­ 23,42 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. : 1 ,1 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  1.199 € / 624 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  ­ 91 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  532,53 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A   89 %  PER 2020 :
C   11 %  PER 2021 :
V     0 %
NOTE ESG : 35  (12/20) ; ENVIRONNEMENT : 42 ; SOCIAL : 31 ; GOUVERNANCE : 32
 Spie  L’AVIS DU GÉRANT
La fée électricité  Un modèle économique
recharge le potentiel  RAPHAËL LUCET, COGÉRANT DE MONETA MULTI CAPS
du titre 
Spie
En €
25
20 17,46
15
10
5 mand Planen & Bauen, pour son
2015 16 17 18 19 2020
notamment le plan 2030 visant à
rééquilibrer le mix énergétique
en faveur des énergies renouve-
lables. L’activité portée par les
nouvelles avancées de la numéri-
sation, par exemple via le
déploiement de la 5G, lui est éga-
lement bénéfique.
Un second thème d’investisse-
ment concerne le potentiel de
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  10 %
ÉVOL. 2020 :  ­ 10 %
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  4 %
ÉVOL. 2020 :  ­ 23 %
début décembre, à Bordeaux-
Mérignac (Gironde), son der-
nier-né, le Falcon 6X. Il affiche un
rayon d’action de 10.186 km (Lon-
dres-Hongkong ou Los Angeles-
Moscou sans escale), avec une
vitesse jusqu’à Mach 0,90. Sur-
tout, avec un design novateur, ce
jet est à fuselage large, une cabine
plus large et plus haute pour
offrir un espace de travail plus
efficace et rendre les déplace-
ments longs plus agréables. Il
prend également en compte la
nécessité de réduire les émissions
de CO2 et l’empreinte acoustique.
L’appareil devrait faire son pre-
mier vol en début d’année 2021, et
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  27 %
ÉVOL. 2020 :  ­ 32 %
l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  29 %
ÉVOL. 2020 :  ­ 65 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  12 €
RDT 2019 : NUL   RDT 2020 : 1,3 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 26 FOIS
 12,4 FOIS
progression de la rentabilité. Spie
est susceptible d’augmenter ses
marges dans les années à venir en
ajoutant des couches de nou-
veaux services à ses offres.
EXPERTISE COMPLÈTE
C’est l’objet de la politique
d’acquisition. Spie vient ainsi
d’annoncer le rachat de l’alle-
expertise sur l’ensemble de la
chaîne de valeur des data
centers, « de la conception écores-
ponsable à l’exploitation, en pas-
sant par la réalisation », précise le
management.
Côté production, le groupe a été
protégé des chutes d’activité par
sa présence dans 38 pays, essen-
tiellement en Europe. Sur
l’ensemble de l’année, le repli du
chiffre d’affaires devrait être infé-
rieur à 10 % (6.250 millions
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  91 %
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  7,16 €
l CONSENSUS DES ANALYSTES
A 100 %  PER 2020 :
C     0 %
V     0 %
son entrée en service est prévue
au second semestre 2022.
UNE GAMME RENOUVELÉE 
POUR MIEUX REPARTIR
Initialement, le programme était
celui du 5X, qui aurait dû être
livré en 2017 mais qui a connu des
retards de moteur avec Safran et
a dû être abandonné. Mais le Fal-
con 6X est « une priorité pour le
groupe », avait indiqué Eric Trap-
pier, PDG de Dassault Aviation,
fin juillet, avec, en vue, la sortie de
la crise sanitaire et la relance des
ventes de l’avionneur, dans un
marché concurrentiel. Ce Fal-
con 6X ne sera toutefois pas la
seule nouveauté dans la gamme
de l’avionneur, qui développe en
même temps un autre appareil,
dont, toutefois, il ne dit rien si ce
n’est son nom actuel, le NX.
- D. T.
NOTRE CONSEIL
l ACHETER : le marché des
jets reste difficile. Néan­
moins, le titre l’a déjà largement  duction de véhicules de cette caté-
intégré, et la valorisation de 12 fois  gorie pour Toyota. PSA fabrique
2021 semble basse.  déjà depuis 2012 dans son usine de
Objectif : 1.100 € (AM).
Prochain rendez­vous : le 5 mars,  res de taille moyenne (camionnet-
résultats annuels.
d’euros, selon nos estimations).
L’amélioration des marges conte-
nue dans la stratégie de dévelop-
pement de nouveaux services
sera stimulée par les efforts sur
les coûts engagés pendant la
crise sanitaire. La marge opéra-
tionnelle devrait atteindre 6 %
dès 2021, sur un chiffre d’affaires
en rebond, aux niveaux de 2019.
Autour de 12 fois, la valorisation
des bénéfices attendus en 2021
reste très raisonnable.- E. V.
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER : poursuite du
redressement des comptes
et rebond de l’activité sur des  Ebitda estimé à 2,5 fois fin 2021 (contre plus de 5 fois dans les
secteurs porteurs tant en termes  années 2012 à 2014), Spie a les moyens de poursuivre sa
d’activité que d’image boursière  politique rentable de croissance externe, à l’instar de la petite
vont animer le prochain exercice.   opération annoncée cette semaine en Allemagne. En 2021, le
Objectif :  21 € (SPIE).
Prochain rendez­vous : le  2019 et retrouver en cours d’année sa marge opérationnelle
11 mars, résultats annuels.
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  0,44 €
RDT 2019 : 1,0 %   RDT 2020 : 2,5 %
l VALORISATION ESTIMÉE
 15,6 FOIS
PER 2021 :  12,1 FOIS
AUTOMOBILE
C ’était le dernier gros obsta-
cle à franchir pour réaliser
la fusion entre Peugeot SA
(PSA) et Fiat Chrysler Automobi-
les (FCA), qui donnera naissance
au quatrième groupe automobile
mondial. Lundi 21 décembre, la
Commission européenne a donné
son feu vert à ce mariage. Il reste
encore à obtenir l’aval des autori-
tés de la concurrence dans
cinq pays, dont trois (Chili,
Ukraine et Turquie) sont indis-
pensables pour mener à bien la
fusion, mais l’Union européenne
constituait, de loin, le sujet le plus
délicat.
Une enquête approfondie avait
été ouverte en juin sur un risque
de position dominant dans les
véhicules utilitaires légers
(camionnettes et fourgonnettes),
où les deux groupes réunis déte-
naient l’an dernier une part de
marché de 34 % en Europe (25 %
pour PSA et 9 % pour FCA). Pour
résoudre le problème, PSA et FCA
ont proposé de développer la pro-
Hordain, dans le Nord, des utilitai-
tes) pour le compte du groupe
Retrouvez chaque jour
en direct nos commentaires
et analyses
sur investir.fr
SUR CETTE VALEUR
très résilient
Nous avons acheté Spie lors de son introduction en 
Bourse, en mai 2015, à 16,50 €. Nous étions séduits par la 
résilience de son modèle économique, ses dirigeants de qua­
lité et son plan intéressant, à moyen terme, de croissance à la 
fois organique et par acquisitions ainsi que de progression des 
marges.
Les atouts de la société n’ont pas changé. Elle a démontré cette 
année qu’elle résistait mieux aux crises que ses rivales de la 
construction, avec un chiffre d’affaires en recul de seulement 
9 % au premier semestre et de 1,8 % au troisième trimestre. 
L’activité s’est donc bien tenue et repart très vite. Il faut dire 
que 85 % des facturations sont connues en début d’année, 
avec 50 % qui proviennent de contrats récurrents et 35 % 
d’affaires en carnet. Grâce à une activité génératrice de liquidi­
tés et à un endettement raisonnable, avec un ratio dette nette/
 
 
 
 
groupe devrait réaliser un chiffre d’affaires proche de celui de 
 
historique de 6 %. Avec des PER que nous estimons à 13,3 fois 
en 2021 et 11,8 fois en 2022 ainsi qu’un taux de rendement de 
3 %, le titre n’est pas cher, d’autant qu’il se positionne un peu 
dans la thématique verte. En effet, 35 % de son activité entre 
dans la classification européenne d’énergie verte. Notre objec­
tif de cours à horizon d’un an est de 19 €, sans compter l’apport 
du dividende.
« L’activité s’est bien 
tenue et repart très vite »
japonais. Depuis 2019, le même
processus a été mis en place dans
les fourgonnettes à partir de
l’usine de Vigo, en Espagne. Cet
accord sera élargi, et les prix de
vente seront revus à la baisse. Dans
ces conditions, une fois obtenu le
vote des actionnaires réunis en
assemblée générale extraordi-
naire le 4 janvier, la voie sera libre
Peugeot SA pour la fusion. Celle-ci, prévue
En €
22,47 dans le courant du premier tri-
25 mestre 2021, de bonnes chances
22 d’aboutir nettement plus tôt, peut-
être dès janvier. - R. L. B.
19
16 NOTRE CONSEIL
l
13 RESTER À L’ÉCART : le
10 marché automobile sera
7
encore difficile en 2021 (UG).
Prochain rendez­vous : le 4 jan­
2015 16 17 18 19 2020
vier, assemblée générale.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 23­12­20 :  22,47 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  11 %
VARIATION 52 SEMAINES :  2,18 % ÉVOL. 2020 :  ­ 20 %
2020 :  5,49 % l BNPA
l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  21 %
BÊTA 52 S. :  1,8 FOIS ÉVOL. 2020 :  ­ 58 %
EXTRÊMES 52 S. :  22,70 € / 8,88 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  ­ 36 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  0,50 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  21,08 € RDT 2019 : NUL   RDT 2020 : 2,2 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A   75 %  PER 2020 :  15,1 FOIS
C     6 %  PER 2021 :  7,5 FOIS
V   19 % 
NOTE ESG : 70  (1/41) ; ENVIRONNEMENT : 69 ; SOCIAL : 74 ; GOUVERNANCE : 62
10 / ACTIONS Investir, le Journal des Finances / N° 2451 /  26 décembre 2020

CONSTRUCTION-CONCESSIONS BIENS D’ÉQUIPEMENT

 Saint­Gobain  Les impacts   Nexans  Vague verte sur la haute 
du sinistre à Londres tension, chiffres à l’appui

L L
e calme est revenu, mais
après un sérieux coup de
semonce. En fin de semaine
dernière, le titre avait été brutale-
ment entraîné par la chute de
l’action Kingspan (plus de 10 %),
après des révélations de l’enquête
parlementaire en cours sur
l’incendie de la tour Grenfell à
Londres, en juin 2017. Le sinistre
avait fait 72 morts. L’investigation
s’intéresse, depuis quelques mois,
à la responsabilité éventuelle des
architectes, constructeurs et four-
nisseurs de matériaux de l’édifice,
Kingspan, et des e-mails cyni-
ques, échangés entre salariés de
l’entreprise irlandaise, ont
déclenché la tempête. Il n’y a pas
de mise en cause similaire con-
cernant Celotex , mais la bouffée
d’émotion sur les marchés s’est
révélée contagieuse.
L’éventuel impact financier est
limité. En se fondant sur les
dédommagements accordés aux
citoyens américains lors de crashs
Saint-Gobain
En €
aériens, Oddo estime à moins de
1 € par titre le risque financier. En
revanche, on peut parler du
retour d’un risque de réputation,
dont les 900 millions d’euros de
capitalisation boursière partis en
fumée en une séance, en partie
récupérés depuis, représentent la
contrepartie instantanée.
ENJEU ESG
La leçon à retenir est que les enga-
gements environnementaux,
sociaux et de gouvernance (ESG)
sont plus que jamais une compo-
e titre du producteur de
câbles s’est octroyé 35 %
depuis notre conseil
d’achat du mois de juillet dernier.
La hausse pourrait se prolonger.
Le numéro deux mondial du
câble, derrière l’italien Prysmian,
est jugé exposé à la transition
énergétique pour plus des deux
tiers de son chiffre d’affaires. Ce
thème devrait encore gagner en
visibilité, par exemple avec
l’actualité sur la stratégie de
l’Union européenne concernant
les énergies renouvelables
et de raccorder les fermes
d’éoliennes offshore à la terre
ferme. Dans ce dernier domaine,
le contrat exclusif signé aux
Etats-Unis avec le danois Orsted,
leader mondial, a donné beau-
coup de visibilité au titre auprès
des investisseurs nord-améri-
cains, considère le management
de Nexans.
NIVEAUX HISTORIQUES
L’autre point très positif pour le
titre repose sur des chiffres, qui
tiennent leurs promesses. Les
d’euros (contre, précédemment,
310 à 370 millions), avec un
« impact Covid » limité à 90 mil-
lions. Le free cash flow se situe à
un niveau historique. Et certaines
activités se sont montrées tout
simplement insensibles à la crise,
comme la haute tension, à nou-
veau, qui progresse de 5 % en
chiffre d’affaires. Pour le marché,
c’est le signe que la réorganisa-
tion managériale des deux der-
nières années fonctionne. - E. V.
NOTRE CONSEIL

rééquipé d’un système d’isolation
par l’extérieur très inflammable,
peu de temps avant l’incendie.
Des produits commercialisés
tant par Kingspan que par
Saint-Gobain, comme l’isolant
RS5000 de sa filiale, Celotex,
étaient présents dans ce dispositif
et auraient contribué à la vio-
lence de la catastrophe. Des soup-
çons de tromperie pesant sur
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 23­12­20 :  37,69 €
VARIATION 52 SEMAINES :  1,88 %
2020 :  3,26 %
l VOLATILITÉ
BÊTA 52 S. :  1,4 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  40,80 € / 16,41 €
l
sante de la valeur boursière de (800 milliards d’euros d’investis- plans d’amélioration mis en ACHETER : le titre reste
50 Saint-Gobain, avec un risque sement estimés d’ici à 2050) ou œuvre par le groupe, fondés, moins bien valorisé que son
45 d’image sensible pour le groupe, sur le plan climat de 2.000 mil- pour simplifier, sur du désinves- concurrent, Prysmian (de 4 points 
40 37,69 qui a fait l’amère expérience des liards de dollars de la nouvelle tissement et des acquisitions, à 5 points de PER). Un potentiel 
35 procès de l’amiante . administration américaine. sont déjà sensibles dans les subsiste, avec une séquence d’ani­
30 Face à ces enjeux, le groupe veut Nexans est directement comptes. L’exercice en cours se mation possible lors de la présen­
25 jouer la transparence. La direc- concerné à travers son activité de soldera par un repli de l’activité tation aux investisseurs de la 
20
tion attire l’attention sur son haute tension sous-marine, de 7 % à 9 %, mais les prévisions stratégie actualisée, début 2021. 
15
implication indirecte. Le RS5000 considérée comme l’axe le plus d’Ebitda viennent d’être légère- Objectif : 67 € (NEX).
aurait été vendu aux maîtres porteur pour le groupe, et dont la ment revues à la hausse, dans une Prochain rendez­vous : le 
2015 16 17 18 19 2020
d’œuvre de la rénovation de la contribution à la rentabilité opé- fourchette de 320 à 360 millions 17 février, résultats 2020. 
tour par l’intermédiaire de distri- rationnelle, de 25 % l’an dernier,
buteurs. De plus, l’usage qui en a est appelée à progresser de plus CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE été fait avec d’autres matériaux, de 50 % à l’horizon 2022. Le car- COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ sans consultation, serait contraire net de commandes offre actuelle- l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  3 % aux spécifications de mise en ment deux ans de visibilité, et le COURS AU 23­12­20 :  58 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  1 %
ÉVOL. 2020 :  ­ 12 % VARIATION 52 SEMAINES :  33,52 % ÉVOL. 2020 :  ­ 11 %
l BNPA œuvre du produit. groupe est bien positionné. « Ces 2020 :  33,36 % l BNPA
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  1 % -  E. V. projets d’autoroutes de l’énergie ont l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  NS
ÉVOL. 2020 :  ­ 27 % BÊTA 52 S. : 1,2 FOIS ÉVOL. 2020 : NS
représenté 10.000 kilomètres de EXTRÊMES 52 S. :  58,70 € / 21,55 €
NOTRE CONSEIL câbles sous-marins en dix ans, il va

l
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER ACHETER : le creux sur  falloir en poser 16.000 supplémen- CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT le titre est l’occasion de  taires dans les six prochaines l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  53 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  1,33 € DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  38 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  0,25 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  35,65 € RDT 2019 : NUL   RDT 2020 : 3,5 % se renforcer, en gardant à l’esprit  années », commente Christopher DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  27,94 € RDT 2019 : NUL   RDT 2020 : 0,4 %
l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE sa sensibilité  aux critères ESG.  Guérin, directeur général du l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
A   47 %  PER 2020 :  20 FOIS A   45 %  PER 2020 :  29,1 FOIS
C   53 %  PER 2021 :  14,3 FOIS
Objectif : 48 € (SGO). groupe. Il s’agit de relier les pays C   45 %  PER 2021 :  16,7 FOIS
V     0 % Prochain rendez­vous : le  entre eux pour faire circuler les V   10 % 
NOTE ESG : 50  (2/25) ; ENVIRONNEMENT : 50 ; SOCIAL : 45 ; GOUVERNANCE : 57 25 février, résultats 2020. surplus d’énergies renouvelables NOTE ESG : 46  (7/24) ; ENVIRONNEMENT : 48 ; SOCIAL : 46 ; GOUVERNANCE : 45

IMMOBILIER TÉLÉCOMMUNICATIONS
 Altarea  Bonne résilience et forte   Iliad  L’opérateur revient 
capacité de rebond à ses origines avec la 5G

L L
e cours du groupe immobi-
lier s’est adjugé 20 % depuis
la diffusion, le 5 novembre,
de son chiffre d’affaires à fin sep-
tembre (+ 10,5 %, à 2,1 milliards
d’euros). Cette publication était
intervenue juste après le 29 octo-
bre, début du deuxième confine-
ment. Altarea avait alors jugé plus
prudent de suspendre son objec-
tif d’un résultat net récurrent
équivalant au second semestre à
celui du premier, soit 236,4 mil-
lions sur l’année (– 20,9 %).
Mais, depuis, le confinement a
été allégé, le 15 décembre. Les
mesures sanitaires sont moins
restrictives qu’au printemps : les
chantiers ne sont plus interrom-
pus et les études de notaires res-
tent ouvertes, ce qui est favorable
au pôle Promotion, le plus impor-
tant pour sa contribution au
résultat net récurrent (les deux
tiers en 2019).
RÉSERVATIONS DE
LOGEMENTS EN HAUSSE
A fin septembre, les réservations
nettes de logements neufs ont
progressé de 13 %, à 2,4 milliards
d’euros, ce qui est remarquable
par rapport à Nexity (+ 4,1 %, à
2,9 milliards) ou Kaufman &
Broad (– 6 %, à 1,1 milliard). La
part des ventes en bloc aux insti-
tutionnels (CDC Habitat, notam-
ment) s’est envolée de 27 % à
59 %, ce qui a plus que compensé
la chute des ventes auprès des
accédants (– 34 %) et des investis-
seurs individuels (– 37 %). Bonne
nouvelle : les conditions de crédit
ont été assouplies, le 17 décembre
(taux d’endettement maximal
porté de 33 % à 35 % et durée pla- merciaux est moins bien orienté a 5G est une nouvelle occa- ser, pour commencer, ses fréquen- au retour de la guerre des prix sur
fonnée à vingt-sept ans au lieu de du fait de la pandémie. Les retail sion pour Iliad de se distin- ces de 700 mégahertz (MHz), qui le marché français du mobile.
vingt-cinq). parks à ciel ouvert s’en sortent guer. Iliad Italia vient de offrent une plus grande couver- « Alors que les autres opérateurs
Dans la promotion de bureaux, le mieux que les centres situés dans lancer son offre 5G de l’autre côté ture de la population, même si les avaient tenté de revaloriser le prix de
chiffre d’affaires a reculé, après les gares. Sur neuf mois, les reve- des Alpes, selon la presse profes- performances sont inférieures à leur forfait de 5 € avec la 5G, Free
une grosse opération l’an dernier nus locatifs ont reculé de 7,4 %. sionnelle, avec un tarif défiant la celles offertes par les fréquences joue une nouvelle fois le rôle de tru-
et des décalages de livraison, Des négociations sont encore en concurrence : 9,99 € pour plus élevées en 3,5 gigahertz blion du secteur. Si certains argue-
comme celle de l’immeuble cours avec certaines enseignes 50 gigaoctets (Go). C’est la pre- (GHz). ront que cela est lié au fait que son
Bridge, à Issy-les-Moulineaux, contre un allongement de la mière offre au-dessous de 10 € offre 5G n’apporte pas de valeur
futur siège d’Orange, désormais durée ferme des baux. Altarea dans la Péninsule. Le 16 décembre, DES REVENUS À LA HAUSSE,  ajoutée par rapport à la 4G, Free ris-
prévue au premier semes- poursuit la restructuration du la maison mère de Free avait aussi SANS SURCOÛT que de relancer la guerre des prix
tre 2021. Convergence, siège de centre à la gare Montparnasse surpris en annonçant ses offres Mais, si le prix du forfait n’est pas si dans le secteur », soulignait Invest
Danone, à Rueil-Malmaison, a été (19.000 m2 sur 4 niveaux). Il compatibles 5G en France. éloigné des premiers forfaits des Securities.
livré au troisième trimestre. Le inclura 130 magasins et restau- Dans l’Hexagone, Free a décidé, autres opérateurs (environ 25 €), Le bureau d’UBS voit plusieurs
pôle Foncière de centres com- rants, un espace de coworking, un en effet, d’intégrer la 5G dans ses cela a ravivé les inquiétudes quant explications à ce choix tarifaire
laboratoire d’analyses et un cen- forfaits data sans surcoût par rap- par Free. Certes, Iliad peut avoir
tre médical de 30 cabinets. Livra- port à ses forfaits 4G avec données voulu revenir à ses fondamentaux
Altarea ble en 2021, il bénéficiera du (soit 19,99 € pour le forfait mobile Iliad marketing, après avoir lancé de
En € En €
retour à une situation sanitaire seul avec 150 Go de données, 9,99 € nouveaux services plus chers,
normale. - J.­L. C. ou 15,99 € pour les abonnés à notamment dans Internet. Mais,
200
200 139,20 Internet). « Free lance aujourd’hui selon UBS, « Iliad ne subventionne
166,95
NOTRE CONSEIL la 5G et propose le seul forfait qui pas l’achat des smartphones, qui
150
l
ACHETER : une surcote sur inclut la 5G sans surcoût, avec devraient représenter un attrait plus
150 l’ANR de 158 € serait justifiée l’Internet mobile illimité pour les important que d’habitude pour la 5G
par la prédominance de l’activité  abonnés Freebox. Free opère le plus 100 puisque les consommateurs doivent
de promotion. grand réseau 5G en France avec changer leurs équipements ». Sur-
100
Objectif : 170 € (ALTA). 5.255 sites actifs couvrant déjà près 50 tout, « un prix d’entrée sans surcoût
Prochain rendez­vous : le  de 40 % de la population », indiquait mais à 19,99 € pour le mobile […]
2015 16 17 18 19 2020 2015 16 17 18 19 2020
25 février, résultats annuels. l’opérateur. Le groupe peut utili- représente une hausse potentielle du
revenu moyen pour Iliad, qui a tou-
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT jours environ 5 millions d’abonnés
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE (environ 35 % de sa base clients) sur
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ les forfaits d’entrée de gamme (2 €) et
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 23­12­20 :  166,95 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  4 % avec un Arpu [revenu moyen généré
COURS AU 23­12­20 :  139,20 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  25 %
VARIATION 52 SEMAINES :  44,80 % ÉVOL. 2020 :  7 %
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 30,33 % ÉVOL. 2020 :  ­ 10 % par utilisateur] moyen de 10 € envi-
l BNPA 2020 :  44,48 % l BNPA
2020 :  ­ 31,26 %
l LIQUIDITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  5 % l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  63 % ron en France ». - D. T.
BÊTA 52 S. : 0,4 FOIS ÉVOL. 2020 :  ­ 84 %
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  6.544 ÉVOL. 2020 :  ­ 24 %
EXTRÊMES 52 S. :  184,00 € / 95,02 €
EXTRÊMES 52 S. :  210,00 € / 103,20 €
NOTRE CONSEIL
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ
l SOLIDITÉ DU BILAN
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  69 %
INTÉRÊT BOURSIER
l RENDEMENT
DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  2,70 €
l ACHETER : la stratégie de
croissance est appréciable.
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  NS DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  9,50 €
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  88,06 € RDT 2019 : 1,6 %   RDT 2020 : 1,6 % Le PER 2021 de 23,8 fois reste sous 
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  129,07 € RDT 2019 : 6,5 %   RDT 2020 : 6,8 %
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE sa moyenne sur 5 ans de 24,2 fois. 
A   53 %  PER 2020 :  36,5 FOIS
LA FAMILLE : 45,2 % PER 2020 :  10,2 FOIS C   37 %  PER 2021 :  23,4 FOIS
Objectif : 210  € (ILD).
AUTRE ACTIONNAIRE  PER 2021 :  8,4 FOIS
CRÉDIT AGRICOLE ASSURANCES : 24,7 %
V   10 %  Prochain rendez­vous : en mars, 
NOTE ESG : 37  (25/41) ; ENVIRONNEMENT : 30 ; SOCIAL : 42 ; GOUVERNANCE : 33 résultats annuels.
Investir, le Journal des Finances / N° 2451 /  26 décembre 2020
 Airbus  Passer le trou d’air avant 
de se dessiner un nouvel avenir
  Coup  d’arrêt    Touché  par  la  crise  historique  de  l’aérien,  l’avionneur  européen  a  été  stoppé  en  pleine
ascension.  Au­delà  du  choc,  le  constructeur  se  remet  en  ordre  et  veut  répondre  aux  nouveaux  enjeux.
D
es halls d’aéroport
vides, des milliers
d’avions parqués. Les
images ont marqué les
esprits, symboles d’une crise his-
torique pour le secteur aérien et
aéronautique, survenue en 2020
mais qui se prolongera bien au-
delà. Les nouveaux confinements
ne sont pas pour rassurer. Même
pour Airbus, le numéro un mon-
dial de l’aéronautique civile avec
un carnet de commandes de plus
de 7.500 avions, le choc a été rude.
Après un très bon premier trimes-
tre – le titre a atteint son plus-haut
historique le 24 janvier à 139 €,
avant qu’il s’effondre en mars –,
l’avionneur a dû réagir vite et gérer
annulations, demandes de report
et livraisons d’avions commer-
ciaux. Dès avril, il a ramené la pro-
duction des monocouloirs – la
famille des A320 et A321, avions
phares qui ont représenté plus de
80 % du total des commandes et
des livraisons en 2019 et autant des
bénéfices du groupe – à 40 appa-
reils par mois. En février, Airbus en
produisait environ 60 par mois, et
le groupe visait 63 fin 2021, voire
67 en 2023. Celle des long-cour-
riers a été ramenée à deux A330 et
cinq A350 par mois. L’avionneur,
qui a renoncé à communiquer des
prévisions, n’anticipe pas de retour
du trafic aérien au niveau de 2019
avant 2023, voire 2025.
COMPTES DANS LE ROUGE
Fin juin, Airbus n’avait livré que
196 avions, dont 122 au premier tri-
mestre (863 sur 2019). La hausse
de 23 % du résultat d’exploitation
d’Airbus Helicopters, à 152 mil-
lions d’euros, ou le redressement
de la branche Defence and Space,
redevenue bénéficiaire de 73 mil-
lions, ne pèsent pas lourd face à la
perte d’exploitation publiée de
1,8 milliard des avions commer-
ciaux après un recul de 48 % du
chiffre d’affaires. Surtout, les avan-
ces de clients ont fondu, le besoin
en fonds de roulement et les
stocks ont bondi : 145 appareils
produits n’avaient pu être livrés à
la fin juin. Cela s’est traduit par une
ANALYSE DU SECTEUR
S’adapter aux nouvelles conditions de marché  Une valorisation qui a
L’ édition 2021 du Salon du
Bourget n’aura pas lieu.
Le plus grand salon inter-
national de l’aéronautique se
déroule tous les deux ans depuis
1909 et n’a été annulé que lors des
deux guerres mondiales, mais les
organisateurs ont choisi la pru-
dence devant les incertitudes
sanitaires.
Tout le secteur souffre avec
l’effondrement du trafic aérien et
les difficultés des compagnies
aériennes. En France, un plan de
relance de 15 milliards d’euros
(incluant les 7 milliards pour
Air France-KLM) a été présenté
en juin et un fonds, géré par Tike-
hau et financé en partie par l’Etat
et les grands donneurs d’ordre, a
été mis en place pour venir au
secours de la chaîne des fournis-
seurs.
Certaines sociétés déjà fragilisées
ont été particulièrement tou-
chées, comme le sous-traitant
Figeac Aero, qui a enregistré une
consommation de trésorerie mas-
sive, de 12,4 milliards en six mois (y
compris les 3,6 milliards d’amende
payés pour clore des enquêtes de
corruption dans plusieurs pays).
Dans la foulée, le groupe a
annoncé un plan pour juguler les
sorties de trésorerie et adapter son
outil industriel avec la suppression
de 15.000 postes (11 % du total).
CASH ET DÉSTOCKAGE
Au troisième trimestre, la situation
est restée tendue, mais elle s’est
améliorée. Le chiffre d’affaires a
reculé de 27 %, mais la perte opéra-
tionnelle publiée du groupe a été
ramenée à 626 millions d’euros,
alourdie par une provision de
1,2 milliard pour les réorganisa-
tions. Surtout, le flux de trésorerie
disponible (free cash flow, FCF),
avant fusions et acquisitions et
financement clients, est redevenu
positif de 0,6 milliard. Le bilan
reste solide, le constructeur dispo-
sait de 30,4 milliards d’euros de
liquidités fin septembre et d’un
endettement quasi nul (242 mil-
lions de dettes nettes). Mieux, la
direction vise un flux de trésorerie
libre « au moins à l’équilibre au qua-
trième trimestre ». Ces résultats
ajoutés à l’annonce du succès des
vaccins ont relancé le titre. Les
analystes financiers sont à plus de
70 % acheteurs.
Et l’amélioration semble appelée à
se poursuivre. Les livraisons ont
accéléré, à 64 en novembre, soit
477 avions sur onze mois. Le
8 décembre, Oddo BHF écrivait :
« Si ce rythme de livraison est main-
tenu en décembre et sur la base d’une
production d’environ 51 appareils
par mois, Airbus aura pu réduire son
stock d’environ une cinquantaine
d’avions sur le seul quatrième trimes-
tre [...]. Nous pensons que ce mouve-
ment de déstockage permet au pire de
dérisquer les attentes de flux de tréso-
rerie libre du consensus [2020] et au
mieux d’offrir un potentiel de hausse
[...]. » Le consensus médian, selon
FactSet, table sur 524 livraisons en
2020 et – 10,6 milliards de FCF
(– 9,9 milliards en données moyen-
nes). En 2021, il attend 632 appa-
perte nette de 51,1 millions d’euros
au premier semestre (pour
94,4 millions d’euros de chiffre
d’affaires, – 57,6 %), ou Latécoère,
dont la perte nette semestrielle a
atteint 94 millions, pour 232 mil-
lions de facturations. Les deux
sociétés ont annoncé la suppres-
sion de 30 % de leurs effectifs
français.
LE 737 REVOLE, MAIS...
Lisi, présent à la fois dans l’aéro-
nautique, l’automobile et les
implants médicaux, a réagi très
vite en réduisant ses coûts. La
société est demeurée bénéficiaire
à mi-parcours, en opérationnel, et
devrait le rester sur l’année en
opérationnel, malgré une baisse
de 30 % à neuf mois de son chiffre
d’affaires. Une inflexion a été
notée au troisième trimestre, par-
ticulièrement dans l’automobile.
Parmi les plus grands groupes,
Safran est celui qui a le mieux
résisté, partant d’un niveau de
ÉTUDE / 11
Un retour au niveau de 2019... en 2025
Un carnet de commandes toujours plein Une croissance interrompue, qui devrait reprendre
Nombre d’avions restant à livrer Livraison d’avions commerciaux en 2020, en nombre Des attentes fortes
de la part du consensus
Total : 7.302 72
Monocouloirs Gros-porteurs 64 Estimation moyenne,
Source : Facstet, médiane.
55 57 en M€
A320 A321
49 Free cash flow
36 39 4.962
36
3.046 31
2.823 24
A321 3.902
14
1.718
A330
312 Janv. Fév. Mars Avr. Mai Juin Juil. Août Sept.Oct.Nov.
A319 87 PAR PROGRAMME
A350 2020
A220 494 D’AVIONS 532
8 A380 860
863 −9.918
800 807 2020 2021 2022 2023
28 758
PAR DESTINATION 718 Ebitda
1.123 688 681
1.472 GÉOGRAPHIQUE* 626 629 635 632 9.894
Leasing Europe 588
534
952
524
433 8.047
Afrique 49 628 2.077 Amérique
du Nord 6.315
Am. latine - Asie-Pacifique
Caraïbes
Moyen- 3.471
Orient
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2020 2021 2022 2023
Gouvernements
* 540 non attribués Source : société. Sources : société, estimations FactSet. Estimations Source: FactSet.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
COURS AU 23­12­20 :  91,95 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  2 % DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  13 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  0
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 30,75 % ÉVOL. 2020 :  ­ 34 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  2,44 € RDT 2019 : NUL   RDT 2020 : NUL
2020 :  ­ 29,53 % l BNPA l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  21 % A   71 %  PER 2020 :  NS
BÊTA 52 S. :  1,1 FOIS ÉVOL. 2020 : NS C   25 %  PER 2021 :  30,7 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  139,40 € / 48,12 € V     4 % 
NOTE ESG : 47  (2/20) ; ENVIRONNEMENT : 48 ; SOCIAL : 50 ; GOUVERNANCE : 45
reils livrés, et un FCF moyen de avions stockés, libérant plusieurs d’Airbus. Si le Brexit n’en fait plus les émissions de CO2 risque de
1,7 milliard (1 milliard en donnée milliards de cash », expliquait le officiellement partie – le groupe se peser sur les compagnies aérien-
médiane). Le résultat opération- broker (à sous-pondérer sur le dit prêt –, la possibilité de nouvel- nes, tout en obligeant Airbus à
nel reviendrait d’une perte de 1 titre), soulignant qu’Airbus s’était- les fermetures de frontières est à augmenter la R&D. Sur ce dernier
milliard à 3,5-3,9 milliards. En plus même montré plus prudent avec prendre en compte. Le dollar s’est, point, l’avionneur a bien compris
du possible déstockage, l’avion- le même objectif de « ne pas par ailleurs, rappelé au bon souve- les enjeux d’un avion décarboné et
neur envisage, au vu de son carnet, consommer de cash en 2021 ». nir d’Airbus, amputant le résultat s’est lancé – avec le soutien des
une accélération de la production Alors, le consensus est-il toujours opérationnel sur neuf mois de 374 gouvernements – à la recherche
des A320 à l’été 2021, à 47 par mois. trop optimiste ? Tous les analystes millions. Certains programmes de l’avion du futur. Aile volante à
financiers s’accordent sur la qua- non matures devraient, en outre, propulsion hydrogène ou biocar-
ENVIRONNEMENT FRAGILE lité de la stratégie de l’avionneur et continuer de peser sur le résultat burants, l’avenir se dessine
« Quand nous discutons avec des sa capacité à ressortir plus fort de ou le cash, comme celui du long- aujourd’hui.- DELPHINE TILLAUX
investisseurs, il est clair qu’ils sont la crise. Mais, si Jefferies, passé courrier A350, de l’avion de trans-
plus focalisés sur le free cash flow d’« achat » à « neutre » le 16 décem- port militaire A400M ou de l’A220. NOTRE CONSEIL
l
pour 2021 que sur l’Ebita », confir- bre, conserve une « approche de Par ailleurs, Jefferies estime que RESTER À L’ÉCART : le
mait JPMorgan Cazenove, le long terme sur Airbus et juge l’equity l’avionneur mettra du temps à se groupe a des positions et un
29 octobre. Or, « nous attendons story séduisante », il estime que remettre complètement de la bilan solides, mais la visibilité reste 
actuellement un FCF à l’équilibre en « 2024 et 2025 sont trop éloignés crise sanitaire, d’autant que la limitée pour une valorisation qui 
2021, contre 1,8 milliard pour le pour être gardés à l’esprit des inves- compétition avec Boeing, fragilisé semble déjà intégrer en grande 
consensus. Certains investisseurs tisseurs ». par les déboires du 737 MAX, partie le redressement (AIR).
sont nettement plus optimistes, pré- D’ici là, certains éléments pour- pourrait être ravivée et que Prochain rendez­vous : en janvier, 
sumant qu’en 2021 Airbus livrera les raient compliquer encore la tâche l’importance croissante de réduire chiffres commerciaux de 2020.
VALORISATION
anticipé sur le court terme
Une progression
supérieure au secteur
Airbus, en euros
Stoxx 600 aéronautique-
cain n’est toutefois pas sorti des
difficultés dans le civil avec un
stock de plus de 400 appareils de
ce type à écouler, dont certains
sans clients, et des finances en
Au lendemain de l’annonce de nouvelles mesures de confi­
nement, le cours d’Airbus a abandonné jusqu’à 6 % lundi. Les 
perspectives de reprise du secteur aérien restent fragiles à court 
terme. Le titre reste en recul de plus de 30 % depuis le début de 
150
défense(rebasé)
91,95 souffrance qui entraînent réguliè- l’année, mais il avait commencé a rebondir, regagnant plus de 
120 rement des rumeurs d’un appel au 80 % depuis le point bas de mars dernier. Cela s’est traduit par un 
marché massif.- D. T. PE de 19 fois 2022 et 14 fois 2023, selon le consensus FactSet, 
90
proche de ceux des trois dernières années (de 16,1 à 22,5 fois). De 
60 NOTRE AVIS SECTEUR même, avec une VE/Ebitda de 9 et 7 fois 2022 et 2023, le titre est 
30 72,82 ATOUTS : forte réactivité pour  proche des cinq dernières années (de 7 à 10,6 fois), ce qui ne 
s’adapter industriellement et  semble pas justifié pour l’instant.  D. T.
remontée possible des cadences 
rentabilité plus élevé et disposant chez Airbus et Boeing. Un choc majeur
à la fois d’une activité de première RISQUES : une nouvelle détériora­
monte dans les moteurs et les tion de la situation sanitaire  Exercice clos le 31­12 2019 2020 (e) 2021(e)
équipements et de services. De repousserait le redémarrage du  CHIFFRE D'AFFAIRES (M€) 70.478 46.620 52.500
même, Thales a, certes, accusé le trafic aérien. Les enjeux environ­ RÉSULTAT OPÉRATIONNEL 1.339 – 1.000 3.670
coup dans le civil mais bénéficie nementaux et le dollar peuvent  COURANT PUBLIÉ (EN M€)
de ses activités de défense. aussi peser. MARGE OPÉRATIONNELLE ( %) 1,9  NS 7,1
Enfin, chez les avionneurs, une l FAVORITE : Thales Le groupe  RÉSULTAT NET PART – 1.362 – 1.500 2.250
DU GROUPE PUBLIÉ (€)
bonne nouvelle, tout de même, devrait être le plus rapide à retrou­
BÉNÉFICE NET PAR ACTION (€) 5,81 – 0,70 3
pour les fournisseurs français est ver son niveau de bénéfice et de 
venue du côté américain avec le croissance de 2019.  RATIO COURS/BÉNÉFICE (NB FOIS) 15,8 NS 30,7
retour en vol du monocouloir de l À ÉVITER : Figeac Aero, fragilisé  COURS LE 23­12 : 91,95 €; CB : 72,1 MDS€ ; FP : 1,9 MDS€; DETTE NETTE : 0,2 M€ ; 
RATIO D’ENDETTEMENT : 12,6 % ; DVD 2020 : 0; RENDEMENT : 0 ; MNÉMO :AIR.
Boeing, le 737 MAX, après plus de par les déboires du 737 MAX et par 
vingt mois cloué au sol. L’améri- la crise sanitaire.
12 / ENQUÊTE Investir, le Journal des Finances / N° 2451 /  26 décembre 2020

Distribution : 
la consécration 
du e­commerce 
  Covid­19    La  pandémie  a  bouleversé  la  donne  dans  la  distribution.  Les  ventes  en  ligne  ont  explosé, 
permettant  aux  acteurs  omnicanaux  de  sauver  leur  année.  Même  si  le  magasin  n’est  pas  mort,  la  Bourse,
elle,  a  choisi  les pure players du  digital,  les  grands  gagnants  de  la  crise  sanitaire.  Tour  d’horizon  complet.

L
a Bourse reflète mal la réalité économique
globale. Elle est un miroir déformant, à
l’image de ces parcours de jeux qui amusent
petits et grands. En cette année dramatique
qui n’a guère prêté à rire, le parcours boursier depuis
début 2020 des valeurs de la distribution cotées à
Paris n’illustre pas la situation générale dégradée du
secteur : + 245 % pour Showroomprivé et Groupe
LDLC, + 208 % pour Mr. Bricolage, + 145 % pour Ven-
te-Unique.com, + 82 % pour Miliboo, etc. La liste des
vainqueurs de 2020 est longue, mais elle ne met en
lumière que des cas particuliers de restructuration
efficace ou de croissance exponentielle des acteurs
digitaux (à l’image du géant Amazon, qui a gagné plus
de 70 % à Wall Street).
NÉCESSITÉ DE S’ADAPTER RAPIDEMENT
Le marché boursier, bien entendu, ne prend pas en
compte l’immense majorité des acteurs d’un secteur
bouleversé par cette pandémie de coronavirus qui a
conduit à la fermeture, à plusieurs reprises dans
l’année, de commerces « non essentiels ». La situation
alarmante du plus grand nombre ne peut toutefois
être ignorée : pouvoir d’achat amputé, précarité pour
une nouvelle frange de la population (les plus jeunes),
morosité ambiante, peur du lendemain n’ont guère LA DISTRIBUTION ALIMENTAIRE RÉSILIENTE
incité à consommer, mais à épargner (200 milliards Dans le dossier que nous vous présentons dans cette
d’euros de plus sous les matelas
en deux ans) (lire Investir
n°2450).
« Le Black Friday a été  cier la distribution alimentaire
Internet. Les personnels ont été mis à rude épreuve, players, mais il ressort que tous ont parfaitement su fortes se dessinent, avec le développement phénomé-
tant sur le terrain qu’en télétravail. Olivier Macard, adapter leur modèle et ont montré une remarquable nal de la market place (place de marché permettant à
associé chez EY et responsable du secteur Distribu- résilience, à l’image de Fnac Darty, dont les magasins de nombreux distributeurs de vendre sur une grande
tion-Consommation pour la France, qui a une vision physiques se sont remplis à la fin du confinement. plateforme numérique) et du marché de la seconde
d’ensemble du secteur, dresse un sombre bilan de « Après les gilets jaunes, les grèves, puis la pandémie, le main, très apprécié par la jeune génération. Enfin,
l’année 2020 : « La pandémie aura deux conséquences Net devient indispensable, même si beaucoup de Français l’innovation sera la clé dans un domaine où l’« expé-
majeures : des défaillances d’entreprises, compte tenu de restent attachés au magasin physique », résume Marc rience client » prendra de plus en plus d’impor-
l’impact des structures de coûts, notamment des coûts Lolivier. Ce dernier estime que plusieurs tendances tance.- DOSSIER RÉALISÉ PAR SYLVIE AUBERT
fixes (loyers), et un retard d’adaptation du secteur aux
nouveaux enjeux du numérique et du développement Un horizon 2021 plus dégagé
durable. » A la veille des fêtes de fin d’année et alors que
survient une mutation plus contagieuse de la Impact spectaculaire de la pandémie Car
Covid-19, conduisant à des restrictions de circulation Produit intérieur brut (variation, en %) Les
et à des reconfinements en Europe, les professionnels (cla
s’interrogent : le dernier trimestre, le plus important FRANCE ZONE EURO ÉTATS-UNIS CHINE MONDE
32,1
de l’année, pourra-t-il être sauvé ? +6 +6,1 +8,2
+5,2 +5,2
Les premiers chiffres relatifs à la grande braderie du
Black Friday, repoussé d’une semaine, sont encoura- +3,1 +2,8
+2,2 +1,9
+ 1,5 +1,3
geants. « Il a été un succès cette année, avec une crois-
sance annuelle sur la semaine de 20 %, qui vient après
2020(e) 2020(e) 2020(e) 2020(e)
+ 22 % en 2019 ; 80 % des achats étaient des cadeaux de 2019 2021(e) 2019 2021(e) 2019 2021(e) 2019 2020(e) 2021(e) 2019 2021(e)
Noël », indique Marc Lolivier, délégué général de la
Fédération du e-commerce et de la vente à distance
(Fevad).
−4,3 −4,4
−9,8
−8,3 Source : FMI (projections réalisées en octobre 2020).
double page, il convient de disso-
des acteurs plus spécialisés. La
Grande amplitude des valorisations

De leur côté, les acteurs de la un succès cette année,  première, essentielle à notre sur- SOCIÉTÉ (MNÉMO)
Chiffre d’affaires
2020 (e)
Marge opérationnelle
courante 2020 (e)
Résultat net 
2021 (e)
PER 2021
(en nombre
Rendement
2020 (e)
Capitalisation
boursière
distribution n’avaient jamais
affronté une telle situation.
avec une croissance  vie, a relativement bien traversé
cette crise, comme le concède CARREFOUR (CA)
(en M€)
71.700
(en %)
2,9
(en M€)
1.115
de fois)
9,8
(en %)
3,4
(en M€)
10.758
Obligés de mettre en place du annuelle sur la  Olivier Macard : « Les acteurs de CASINO (CO) 33.100 3,2 240 12,2 0 2.629

jour au lendemain des mesures semaine de 20 %,  l’alimentation s’en sortent bien,

ECOMIAM (1) (ALECO)
FNAC DARTY (FNAC)
22,9
7.200
1,3
2,5
0,8
133
48,6
10,4
0
0
50
1.365
sanitaires de protection des avec des taux de croissance plus éle-
employés et des clients, ils ont qui vient après + 22 %  vés qu’auparavant. L’e-commerce
GROUPE LDLC (2) (ALLDL)
MAISONS DU MONDE (MDM)
672,5
1175
6,8
6,6
30
54
9
13,6
0
0
262,8
670,3
dû parallèlement s’adapter le en 2019 ; 80 % des  alimentaire, qui marquait le pas MANUTAN INTER. (1) (MAN)
MILIBOO (3) (ALMLB)
779,7
29,9
7,5
Négatif
41
0,2
13,3
39
2,3
0
553,2
18,7
plus rapidement possible, afin
de mieux maîtriser leurs coûts.
achats étaient des  depuis quelques années, a décollé et
sa part de marché varie entre 8 % et
MR. BRICOLAGE (ALMRB) 251 7,4 8,2 8,3 0 92

Ils ont aussi investi pour déve- cadeaux de Noël » 10 %, contre moins de 6 % en 2019. »
ROCHE BOBOIS (RBO)
SES­IMAGOTAG (SESL)
261
266
5
Négatif
12,3
– 2,2
22
NS
1,4
0
193,8
526,7
lopper la logistique leur per- Marc Lolivier, délégué général de la Parmi les entreprises spéciali- SHOWROOMPRIVÉ (SRP) 690 2,5 12 24,2 0 281,7
mettant de gérer l’afflux des Fédération du e-commerce et vente à distance sées, les acteurs omnicanaux ont THERMADOR GROUPE (THEP) 389 5 40 15,6 2,7 603,5
commandes réalisées sur (Fevad) davantage souffert que les pure VENTE­UNIQUE.COM (1) (ALVU) 118,9 6,1 5,5 19,5 2,2 107,7
(1) Exercice au 30 septembre 2020 publié. (2) Exercice au 31 mars. (3) Exercice au 30 avril.

CARREFOUR CASINO FNAC DARTY

Plus fort qu’avant La Bourse se méfie Le phygital, c’est vital

C
haque fois qu’Alexandre
Bompard a pris la parole
cette année, c’était pour
indiquer que la pandémie avait
transformé l’entreprise, la ren-
Carrefour
En €

30
S
i Casino avait déployé
autant d’énergie à amélio-
rer ses performances opé-
rationnelles qu’elle en a mis
pour renforcer sa structure
Casino
En €

75
S ’il devait n’y avoir qu’un
enseignement à tirer de
cette crise sanitaire pour
les grandes enseignes généralis-
tes, c’est le triomphe des achats
Groupe Fnac
En €

dant plus forte : « La crise est
venue conforter nos choix straté-
giques sur la transition alimen-
taire, l’achat local, le lien entre
alimentation, santé et environne-
ment, les prix bas et l’e-com-
merce », a-t-il, par exemple,
expliqué. A cet égard, le patron
de Carrefour est fier d’affirmer
que « l’e-commerce alimentaire a
plus progressé en six mois qu’en
dix ans, avec des croissances expo-
nentielles (+ 100 % au deuxième
trimestre) durant les mois de
confinement ».
La capacité d’adaptation du
groupe, qui n’était pas réputé
pour son agilité, a surpris. Et les
résultats ont étonné : au premier
semestre, les facturations ont
grimpé de 7 %, à données com-
parables, et le bénéfice opéra-
tionnel courant de 29 %.
100
80 52,20
25
financière, les résultats auraient 50 24,99 en ligne. L’e-commerce a sauvé
60
20 sans doute été meilleurs : à l’année 2020 de Fnac Darty et le
13,65 l’issue du premier semestre, le phygital (alliance du magasin 40
25
15
groupe a annoncé un recul de physique et du digital) sera son 20
10 15,3 % de son bénéfice opéra- 0 credo à l’avenir. 0
tionnel courant et une perte A court terme, le Black Friday,
2015 16 17 18 19 2020 2015 16 17 18 19 2020 2015 16 17 18 19 2020
nette de 87 millions, contre un qui a été décalé d’une semaine,
profit net de 12 millions à la début décembre, s’est finale-
Il reste que, sur le plan boursier, même période de 2019. Quant à réalisé, au début du mois de ment très bien déroulé, selon les clients Fnac. Et, lorsque les
le compte n’y est pas. Pour la croissance, elle a ralenti au décembre, deux opérations de Marc Lolivier, le directeur géné- magasins ont rouvert,
Cedric Lecasble, analyste senior troisième trimestre. Le chiffre financement à hauteur de ral de la Fédération d’e-com- l’affluence a été forte. Les résul-
distribution chez MainFirst, d’affaires a atteint 7,4 milliards 625 millions. merce et de la vente à distance tats 2020 seront néanmoins
Carrefour doit faire en France ce d’euros, affichant une progres- Les investisseurs restent, mal- (Fevad). Une bonne nouvelle marqués par la pandémie. En
que Walmart a réussi à faire aux sion de 6,2 % en données gré tout, méfiants, et le titre affi- pour le groupe, qui réalise plus 2021, les décisions de bonne
Etats-Unis : améliorer ses per- comparables, contre 10,4 % au che une chute de plus de 40 % du tiers de son année au dernier gestion prises pour défendre les
formances commerciales. deuxième trimestre. sur l’année. trimestre. Pour répondre à la marges pendant la pandémie
Pour raffermir son bilan, la demande (les ventes en ligne joueront favorablement.
NOTRE CONSEIL société a procédé à la cession de NOTRE CONSEIL ont connu des croissances à
l ACHETER : l’entreprise est 2,8 milliards d’euros d’actifs,
l RESTER À L’ÉCART : nous deux chiffres) face à un Amazon NOTRE CONSEIL
sur le bon chemin et se paie
seulement 9,9 fois les bénéfices 
dont 717 millions (valeur
d’entreprise) issus de la vente
préférons attendre avant
de repasser éventuellement à 
très offensif, Fnac Darty a
déployé des trésors d’ingénio- l ACHETER : le titre se paie
moins de 10 fois les profits
estimés de l’an prochain.  des magasins Leader Price à l’achat, lorsque la visibilité sur les  sité et a, par exemple, mobilisé attendus en 2021. 
Objectif : 17 € (CA). Aldi. Parallèlement, Casino a comptes sera meilleure (CO). ses livreurs Darty pour fournir Objectif : 62 € (FNAC).
Investir, le Journal des Finances / N° 2451 /  26 décembre 2020
MAISONS DU MONDE ET ROCHE BOBOIS
Embellir sa maison !
S ’il est un domaine qui a
particulièrement pro-
fité du confinement dû à
la crise sanitaire, c’est bien la
rénovation de l’habitat. Cloîtré
chez soi, y compris pour télé-
travailler, qui n’a pas consacré
une partie de son épargne à
son appartement, à sa maison
ou à son jardin ?
Maisons du Monde et Roche
Bobois sont les deux seules
enseignes phares cotées dont
le modèle de développement
est fondé à la fois sur un réseau
de magasins physiques et sur
des ventes en ligne.
Frappées pendant le premier
confinement par la fermeture
des magasins, ces entreprises
ont enregistré de très bons
scores sur Internet. Sur
l’ensemble de l’exercice, les
ventes ont ainsi à peine fléchi.
Les deux groupes disposent,
en outre, d’une situation finan-
cière solide. Roche Bobois a
même convoqué une assem-
blée générale le 21 décembre
Carrefour détrôné par Vinted
Les sites d’e-commerce les plus visités en France
(classement au 3e trimestre 2020), en millions
32,1
Visiteurs uniques moyens par mois
Visiteurs uniques moyens par jour
22,4
15,6
6 croissance à deux chiffres. Les
2,5
1,1
Succès du canal
Web des magasins
+ 41 %
depuis le
1er janvier
dont+ 36 %
pour l’e-commerce
alimentaire
Source : Fédération de l’e-commerce et de la vente à distance (Fevad).
MR. BRICOLAGE
La société est rénovée
D P
epuis sa rénovation, la dif-
férence entre l’ancien et le
nouveau Mr. Bricolage est
sans commune mesure. L’archi-
tecte, en la personne de Christo-
phe Mistou, n’a pas changé que la
décoration, il a réalisé un vrai tra-
vail de relooking. Il a fallu quatre
ans au directeur général pour
remettre le groupe sur la voie de la
rentabilité. Les Français confinés
se sont remis au bricolage, ce qui a
contribué à accroître les ventes.
Ainsi ce nouvel élan vers l’habitat
est-il arrivé à point nommé pour
l’entreprise, mieux à même d’en
tirer avantage qu’auparavant. Le
plan Rebond a conduit à des ces-
sions ou à des fermetures de
magasins intégrés et à un recen-
trage sur l’activité Services aux
réseaux (adhérents et affiliés). A
l’issue du premier semestre, la
société a dégagé une marge opé-
rationnelle de 8,3 % et le résultat
net est repassé au vert, à hauteur
de 6,8 millions, contre une perte
de 8,7 millions un an plus tôt.
THERMADOR GROUPE
MaPrimeRénov, j’adore Une gestion au cordeau
Maisons Du Monde
En €
35
30
D
ès le 1er janvier 2021, et
pour deux ans, tous les
Français pourront avoir
accès à MaPrimeRénov, un dis-
positif de l’Etat mis en place
25 pour aider à financer les travaux
15,04 d’isolation, de ventilation ou de
20
15 changement de mode de chauf-
10 fage. Thermador, qui propose,
5
entre autres, les accessoires et
matériels nécessaires à la bonne
2016 17 18 19 2020
circulation de l’eau dans les ins-
tallations de chauffage et sani-
pour voter la reprise d’un divi- taires, va donc largement en
dende de 0,10 € par action. profiter.
Leur taux de marge d’excé- En 2020, la société devrait avoir
dent brut d’exploitation a éga- bien résisté à la crise sanitaire,
lement bien tenu le coup, grâce à ses filiales consacrées au
autour de 14 % pour les deux grand public (rénovation, brico-
sociétés. lage, piscine, jardin, etc.), qui ont
pu compenser les baisses d’acti-
NOTRE CONSEIL vité de ses clients dans l’indus-
l
ACHETER : nous étions trie et le BTP. A l’issue du
redevenus positifs  troisième trimestre, le chiffre
sur Maisons du Monde  d’affaires a progressé de 18 %
et repassons à l’achat de  (11 %, à périmètre et taux de
Roche Bobois.  change constants), ce qui a per-
Objectif respectif : 18 € et  mis aux ventes d’atteindre
24 € (MDM et RBO). 296 millions à neuf mois
SES-IMAGOTAG
Rebond à deux chiffres Bien redressé
L Q
e roi des étiquettes élec-
troniques, après le pas-
sage à vide du printemps,
vient de combler son retard de
l’année en Bourse, grâce à
15,3 15,2 plusieurs annonces très rassu-
13,1 rantes.
Tout d’abord, le troisième tri-
mestre a signé le retour d’une
4,2
ventes ont bondi de 46,3 %, ce
1,3 1,4
qui a permis une hausse à neuf
mois de 11,8 %, à 191,8 millions.
Si la France (– 36,6 %) est
demeurée très pénalisée par la
crise sanitaire sur les trois mois,
l’international a dynamisé
E-commerce l’activité (+ 81,7 %).
en 2020 estimé Le groupe promet, par ailleurs,
110 Mds€ de poursuivre son programme
de maîtrise des coûts et des
(+ 6% sur 1 an)
investissements. Quant à la
situation financière (ratio
d’endettement de 34 % avant
BFR), elle devrait s’améliorer
avec le rebond du cash-flow lié
à l’activité. Et, de ce côté, les
nouvelles sont bonnes, car les
MILIBOO SHOWROOMPRIVÉ VENTE-UNIQUE ECOMIAM
Les rois du Net
andémie oblige, les
Mr Bricolage
En €
consommateurs ont pu
continuer de faire leurs
15 courses grâce à Internet. Les
spécialistes de la vente en ligne
10 9,10 ont ainsi prospéré en 2020.
Par exemple, Showroomprivé
5 a relevé, le 16 décembre, sa
prévision d’Ebitda (excédent
0 brut d’exploitation) annuel à
30 millions au lieu de 20 mil-
2015 16 17 18 19 2020
lions précédemment attendu,
grâce à un fort volume d’affai-
Seule ombre au tableau, la dette res au dernier trimestre. La
(95 millions pour 32 millions de Bourse a apprécié. Le titre, qui
fonds propres), mais elle est appe- s’était effondré après l’intro-
lée à se réduire en lien avec l’amé- duction, poursuit son redresse-
lioration de l’activité, et aucun ment.
covenant ne s’applique avant mi- Il en va de même et de façon
2022. L’objectif du groupe est de encore plus spectaculaire pour
poursuivre la massification des Vente-Unique.com, la filiale de
achats pour une meilleure renta-
bilité.
Cafom qui vend des équipe-
ments pour la maison (surtout
des canapés). La forte crois-
NOTRE CONSEIL sance du second semestre
l ACHETER : le redressement
est en cours. 
(+ 40 %) permet à la direction
d’anticiper une meilleure renta-
Objectif : 11 € (ALMRB). bilité à l’issue de l’exercice clos
ENQUÊTE / 13
MANUTAN INTERNATIONAL
 
Thermador Groupe
En €
65
60
L
a bonne réputation de
cette entreprise familiale
spécialisée dans la distri-
bution de fournitures et d’équi-
pements de bureau pour les
Manutan
En €
90
80 71,20
55 sociétés et les collectivités n’est 70
pas usurpée.
50 60
45 Frappé durement par la crise 50
40 sanitaire lors du premier confi- 40
35 65,00 nement, le groupe a su réagir 30
avec célérité afin d’en limiter
2015 16 17 18 19 2020 2015 16 17 18 19 2020
l’impact sur ses comptes. En
outre, après la chute des ventes
(+ 4,8 %). Le dernier trimestre de mars et avril, la croissance est sur le contrôle des achats et sur le
sera plus délicat, car celui de vite revenue les mois suivants. développement du numérique :
2019 était fort, mais les données En effet, Manutan a été sollicité désormais, deux commandes sur
communiquées par la société, le par ses clients pour tous les pro- trois proviennent du digital. Le
9 décembre, sont très rassuran- duits anti-Covid (masques, gel modèle hybride sera maintenu
tes : sur octobre-novembre, les hydroalcoolique, protection, car les contacts par téléphone
ventes pour le grand public ont signalétique, etc.). Les résultats permettent de meilleurs servi-
progressé de 18,6 % et celles pour annuels pour l’exercice clos le ces. L’exercice en cours se pré-
les professionnels sont stables. 30 septembre prouvent une sente bien (relance de l’activité
excellente résilience : pour un depuis septembre), même si la
NOTRE CONSEIL chiffre d’affaires en recul de direction se veut prudente.
l
ACHETER : nous pensons seulement 1,6 % à périmètre
que la société va bénéficier constant, le résultat opérationnel NOTRE CONSEIL
l
de l’élan vers l’efficacité  courant a fléchi d’un petit 6,2 %. ACHETER : la société est
énergétique.  La pandémie a conduit la direc- bien gérée. 
Objectif : 78 € (THEP). tion à mettre l’accent davantage Objectif : 85 € (MAN).
GROUPE LDLC
uelle remontada pour
Ses Imagotag Groupe Ldlc
En €
l’action de Groupe En €
LDLC en 2020 ! Partie 42,50
34,70
35 début janvier aux alen- 40
30 tours de 12 €, elle a atteint un
30
sommet historique à plus de 48
25
€ début décembre. 20
20 Ce rebond est venu saluer l’amé-
10
15 lioration des résultats du groupe
10 spécialisé dans la distribution en 0
magasins (54 boutiques en
2015 16 17 18 19 2020 2015 16 17 18 19 2020
France) et en ligne de produits
high-tech.
prises de commandes ont A l’issue du premier semestre, l’Etat (PGE) de 18 millions et de
bondi au dernier trimestre, clos le 30 septembre, c’est-à-dire proposer un dividende de 0,50 €
avec notamment la signature incluant une partie du premier par action. Pour les douze mois à
de plusieurs contrats impor- confinement, le chiffre d’affaires fin mars 2021, la direction table
tants en Europe du Nord a bondi de 41,6 % (+ 21 % à péri- sur des ventes de 660 millions
(Kesko) et en Amérique du mètre constant), à 314,3 mil- (+ 34 %) assorties d’une marge
Nord. lions. d’excédent brut d’exploitation
Sur les trois derniers mois de La rentabilité aussi a été amélio- de 8 % (3,2 % à fin mars 2020).
2020, elles sont estimées entre rée, l’excédent brut d’exploita-
160 et 200 millions d’euros. tion ayant été multiplié par plus NOTRE CONSEIL
l
de cinq, à 25,6 millions, soit 8,1 % VENTES PARTIELLES :
NOTRE CONSEIL des ventes. Compte tenu de son après le parcours excep­
l
ACHETER : la visibilité  solide bilan, la société a décidé tionnel du titre on peut prendre, 
est bonne pour 2021.  de rembourser en février l’inté- en bonne gestion, une partie de 
Objectif : 41 € (SESL). gralité de son prêt garanti par ses gains (ALLDL).
Déjà des surprises
A
peine arrivé en Bourse,
Showroomprive Ecomiam
En €
Ecomiam surprend En €
agréablement le mar-
12 ché, avec des chiffres annuels 15 14,80
très solides et un beau parcours
9 14
du titre.
6 Cela augure un avenir radieux 13
pour l’entreprise bretonne de
3 2,38 12
distribution. Cette petite
0 affaire familiale créée en 2009 11
a pris le parti de proposer, soit
2015 17 18 19 2020 Oct. 2020 Déc. 2020
en magasins (27 en France,
dont 23 en Bretagne), soit via
fin septembre. Quant à Miliboo, Internet, des produits bruts bondi de 56 %, à 22,9 millions
le groupe de meubles cher à surgelés (pas de préparation d’euros. L’arrivée en Bourse,
Stéphane Plaza, une activité en toute faite). réalisée via une augmentation
hausse de 30 % devrait le Son business model bien rodé de capital, a permis de lever
conduire à un résultat d’exploi- est bâti sur une offre commer- 12,6 millions pour développer
tation positif, une première. ciale originale : 350 produits les points de vente en France.
issus de l’agriculture française
NOTRE CONSEIL (dont 10 % sont bio) à des prix NOTRE CONSEIL
l ACHETER : nous recom­
mandons toujours les trois
très compétitifs. Sans ajouts ni
conservateurs, ils sont surgelés l ACHETER : le modèle 
de l’entreprise, fondé 
valeurs. Objectifs : 2,7 € pour  rapidement, afin de conserver sur la simplicité, la proximité, 
Showroomprivé, 13 € pour  toutes leurs qualités nutrition- la qualité et le prix, est porteur, 
Vente­Unique.com  et 4,30 € 
pour Miliboo (SRP, ALVU et 
nelles.
A l’issue de l’exercice clos le
et la direction semble de 
confiance. 
ALMLB). 30 septembre, les ventes ont Objectif : 17 € (ALECO).
14 / VALEURS MOYENNES
 Le coup de cœur 
Par Sylvie Aubert
C
rise sanitaire oblige, vos
vacances à l’autre bout du
monde sont tombées à
l’eau. Du coup, vous avez décidé
de sauter dans le bain de votre
propre piscine !
Nombre de Français confinés
ayant été contraints de renoncer
à de nombreuses dépenses ont vu
grandir leur soif d’un meilleur
confort de vie. Et, devant la multi-
plication des épisodes de cani-
cule, un bassin de fraîcheur au
milieu du jardin s’est imposé
comme une évidence. D’autant
que la piscine n’est plus un luxe
réservé à quelques happy few.
Depuis les années 1990, elle s’est
démocratisée. Le groupe familial
Piscines Desjoyaux en sait quel-
que chose, lui qui a activement
participé à cette émancipation.
En 1966, Jean Desjoyaux cons-
truit sa propre piscine pour ses
enfants. Il lance alors deux inno-
vations qui vont révolutionner le
secteur : la structure monobloc et
la filtration sans canalisation. Les
COMPORTEMENT DE L’ACTION
l PERFORMANCE DU TITRE
COURS AU 23­12­20 :  20,60 €
VARIATION 52 SEMAINES :  66,13 %
2020 :  54,89 %
l LIQUIDITÉ
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  10.678
EXTRÊMES 52 S. :  22,80 € / 8,65 €
MÉDIAS-PUBLICITÉ
 Hopscotch Groupe  Partenariat   1000mercis  Une offre de rachat
prometteur avec Reworld Media
L L
e cours du spécialiste de la
communication non publi-
citaire (événements, rela-
tions publiques...), très déprimé
par la crise sanitaire, a rebondi
de 50 % par rapport au niveau de
5,20 € constaté le 3 décembre,
avant l’annonce de l’entrée au
capital de Reworld Media. L’édi-
teur de magazines, qui détenait
déjà quelques actions, a porté sa
participation à 15,5 % au prix uni-
taire de 10 €. Il a racheté 10,5 %
du capital au cofondateur Lionel
Chouchan (avec une option pour
le solde de 7,5 %) et 1 % à chacun
des trois dirigeants, Frédéric
Bedin, Benoît Désveaux et Pier-
re-Franck Moley. Ces derniers
conservent quelque 30 % et n’ont
aucune intention de descendre
sous 34 % des droits de vote. Pour
sa part, Reworld Media ne fran-
chira pas le seuil de 30 %, qui
l’obligerait à lancer une OPA.
SYNERGIES EN VUE
Il s’agit avant tout de mettre en
œuvre les synergies identifiées.
Reworld édite des magazines
très ciblés, dont les abonnés for-
ment des communautés pouvant
être intéressées par des événe-
ments (plutôt numériques
actuellement) correspondant à
leurs affinités. Dans le secteur
automobile, par exemple,
Reworld édite Auto Plus, Auto
Moto et L’Auto-Journal, tandis
que Hopscotch détient 50 %
d’AMC Promotion, organisateur
du Mondial de l’auto (annulé en
Investir, le Journal des Finances / N° 2451 /  26 décembre 2020
 Piscines Desjoyaux  LA VALEUR À DÉCOUVRIR
Une belle histoire d’eau   Axway Software 
Bascule gagnante 
qui aboutit à des  en mode SaaS
résultats record Après un profit warning retentissant mi­2017, force est de 
constater qu’Axway Software, fruit d’un spin­off de Sopra en 
2011, est revenu sur des rails plus solides. Le directeur géné­
ral, Patrick Donovan, a lancé dès son arrivée, en 2018, un plan 
brevets déposés, débute la phase maillage du territoire se densifie. En pleine crise sanitaire, cette de transformation de trois ans pour basculer l’offre vers un 
d’expansion grâce à un réseau de Enfin, pour gagner en rentabilité, performance digne d’un Manau- modèle SaaS, à la demande des clients. « La bascule sur le
concessionnaires exclusifs dans le la société va décider d’internali- dou provient d’une meilleure SaaS s’opère bien, les nouvelles ambitions annoncées en
monde entier. Le prix de vente ser l’extrusion des matières pre- maîtrise des achats, des charges février prochain devraient rassurer », indique le bureau 
des bassins commence à baisser à mières servant à la fabrication des externes et de personnel. d’analyse de CIC Market Solutions, qui estime que, avec un 
partir des années 1990, après que panneaux des bassins. Le programme d’investisse- objectif de chiffre d’affaires de 500 millions d’euros à moyen 
des investissements ont permis ments reste soutenu (8 millions terme le groupe a l’ambition d’aller chercher 150 millions de 
de monter des sites de production MEILLEURE RENTABILITÉ après 5 millions, l’exercice précé- croissance externe. Basé à Phoenix, en Arizona, aux Etats­
à grande échelle : de quelques Aujourd’hui, à travers ses impor- dent). Enfin, compte tenu d’un Unis, l’éditeur de logiciels a multiplié les acquisitions, ces 
centaines par an leur nombre tateurs exclusifs dans 66 pays et flux de trésorerie généré par dernières années, pour perfectionner sa plateforme Amplify. 
passe à plus de 4.000 unités. ses six filiales à l’international, le l’activité en progrès de 2 millions Dans le secteur, la migration vers le modèle as-a-service, 
L’automatisation et l’innovation groupe est leader sur le marché pour atteindre 21,5 millions, la c’est­à­dire externalisé avec un abonnement, se distingue 
permettent d’élargir les gammes, de la piscine enterrée et surfe sur situation du bilan s’est améliorée. grâce à la généralisation du télétravail, qui fait de cette migra­
et, au plan commercial, le la vague d’une demande grandis- La trésorerie nette de dettes tion cloud une urgence. Alors que le groupe peinait, ces der­
sante qui déferle sur le secteur financières passe de 10,6 à nières années, à enregistrer une croissance interne, le 
depuis plusieurs années. 19,5 millions. spécialiste des plateformes permettant un échange entre les 
Piscines Desjoyaux Ce n’est donc pas un hasard si, Tout en restant prudente, la différentes applications informatiques est parvenu à enregis­
En €
pour la deuxième année consécu- direction se montre optimiste sur trer une hausse organique de 5,2 % de son chiffre d’affaires 
20,60 tive, Piscines Desjoyaux publie ses perspectives, compte tenu de au troisième trimestre de l’année et, sur les neuf premiers 
20
des résultats annuels (exercice à sa politique d’innovation. mois de 2020, malgré la crise, sa croissance est de 0,4 %. La 
fin août) record : pour un chiffre progression des revenus devrait continuer sur le rythme du 
15
d’affaires en progression de NOTRE CONSEIL troisième trimestre, tandis que la marge devrait progresser, à 
l
12,2 %, à 115,18 millions d’euros, la ACHETER : le titre se paie présent qu’est passé le plus lourd des investissements en 
10 marge brute d’exploitation a moins de 10  fois les pro­ R&D. Elle devrait ainsi évoluer vers l’objectif à moyen terme 
atteint 22,3 % des ventes, contre chains résultats. Nous relevons  de la société, soit 15 % d’ici trois ans, pour progressivement 
5 18,9 % l’année précédente, et le l’objectif à 25 € (ALPDX). évoluer vers 20 %.- C. M.
résultat net a bondi de 43 %, à Prochain rendez­vous : le 
2015 16 17 18 19 2020
14 millions. 26 février, assemblée générale NOTRE CONSEIL
l ACHETER : : malgré la progression du titre depuis 
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT le début de l’année, Axway Software a encore
du potentiel, eu égard à ses perspectives de croissance 
PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT et de rentabilité. 
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  7 % DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  ­ 17 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  0,51 € Objectif : 32 € (AXW).
ÉVOL. 2020 :  27 % DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  8 € RDT 2019 : 2,5 %   RDT 2020 : 2,5 % Prochain rendez­vous : le 24 février, résultats annuels 
l BNPA l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  27 % DEFI :                                                                   66,8% PER 2020 :  12,3 FOIS 2020.
ÉVOL. 2020 :  53 % PER 2021 :  9,7 FOIS
MÉDIAS-PUBLICITÉ
 
d’actions trop peu attractive
octobre) et a organisé récem- Malheureusement, Pierre- e cours de la société de accrue. Les dirigeants et fonda- tions. Interrogé, Thibaut Munier,
ment pour Renault une présen- Franck Moley ne cache pas que « marketing digital s’est net- teurs, Yseulys Costes et Thibaut directeur général délégué, admet
tation digitale de la gamme le secteur de l’événementiel va met- tement redressé par rap- Munier, ont indiqué qu’ils n’appor- que Google, Facebook et Amazon
électrique. Dans le secteur ali- tre du temps à se redresser ». Après port au niveau de 15,95 € inscrit teraient pas leurs actions. Ils préemptent les cibles disponibles.
mentaire, Reworld est l’éditeur un exercice 2020 déficitaire, le fin novembre, avant l’annonce détiennent chacun 23,1 % du Mais il souligne que la société
de titres comme Gourmand ou dirigeant vise « un résultat 2021 d’une offre publique de rachat capital. « s’est fait un nom qui dépasse large-
Gueuleton. Hopscotch organise, autour de l’équilibre ». La perte d’actions (Opra) à 18 €. La prime L’Opra représente une dépense de ment l’Europe et est reconnue aux
de son côté, La Semaine du goût nette a atteint 6,9 millions de 12,9 % paraît bien maigre. Le 9 millions d’euros, soit le montant Etats-Unis, où elle gagne des
et détient 66 % de Sopexa, qui d’euros fin juin. Sur neuf mois, les titre s’est d’ailleurs hissé vers de la trésorerie excédentaire à fin contrats dans le domaine de la rela-
promeut les produits agricoles revenus ont chuté de 40 % à péri- 19 €. Cette Opra porte sur juin. Selon une analyste, cette opé- tion clients et de la fidélisation »,
français via ses 30 implantations mètre constant (– 62 % pour 0,5 million d’actions au maxi- ration montre que 1000mercis alors que le marché américain de
internationales. l’événementiel). Hopscotch mum, soit 18,9 % du capital. Si n’arrive pas à faire des acquisi- l’achat automatisé d’espaces
brûle du cash et risque de devoir une quantité supérieure était publicitaires est, en revanche, très
augmenter son capital. apportée, les demandes seraient concurrentiel et à moindres
Hopscotch Groupe - J.­L. C. réduites. 1000Mercis marges. - J.­L. C.
En € En €
L’offre s’adresse à certains inves-
9 NOTRE CONSEIL tisseurs souhaitant vendre mais 50 NOTRE CONSEIL
l l
8 RESTER À L’ÉCART : le ne trouvant pas une liquidité suffi- ACHETER : nous avons
résultat devrait être proche sante sur le marché. Comme les 40 récemment recommandé le
7
de zéro l’an prochain, après une  actions reprises seront annulées titre à 16,20 € (notre « Coup de 
6 30 18,95
perte nette de 13 millions d’euros  (ainsi que celles déjà auto-déte- cœur » du 17 octobre). Le prix de 
5 cette année. Nous préférons miser  nues, soit 3,2 % du capital), les 18 € proposé dans le cadre de 
20
4 sur Reworld Media, pour viser 4 €  actionnaires qui conserveront l’Opra est insuffisant. Le cours de 
3 7,84 (HOP, ALREW). leurs positions seront « relués », 10 Bourse s’est d’ailleurs installé 
Prochain rendez­vous : le  c’est-à-dire que leur quote-part de nettement au­dessus. Rappelons 
2015 16 17 18 19 2020 2015 16 17 18 19 2020
2 février, résultats annuels. l’actif net et des résultats sera qu’il dépassait 50 € en août 2017 
et qu’il est encore proche de ses 
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT CRITÈRES D’INVESTISSEMENT plus­bas. Une Opra avait déjà été 
lancée en mai 2009, mais à 25 €. 
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ La valorisation ne tient pas 
COURS AU 23­12­20 :  7,84 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  8 % COURS AU 23­12­20 :  18,95 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  7 % compte de l’immeuble du siège 
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 8,84 % ÉVOL. 2020 :  ­ 30 % VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 14,64 % ÉVOL. 2020 :  ­ 21 % social, rue de Châteaudun, dans le 
2020 :  ­ 9,89 % l BNPA 2020 :  ­ 15,78 % l BNPA
l LIQUIDITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  18 % l LIQUIDITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  ­ 24 % IXe arrondissement de Paris. 
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  19.411 ÉVOL. 2020 : NS VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  3.125 ÉVOL. 2020 : NS Acquis en 2017 pour 37 millions 
EXTRÊMES 52 S. :  9,90 € / 3,60 € EXTRÊMES 52 S. :  26 € / 13,90 €
d’euros (14 € par action), il couvre 
à lui seul les deux tiers de la capi­
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT talisation ! Le potentiel de redres­
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  185 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  0 DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  ­ 11 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  0 sement des résultats à moyen 
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  1,84 € RDT 2019 : NUL   RDT 2020 : NUL DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  17,02 € RDT 2019 : NUL   RDT 2020 : NUL terme n’est pas non plus intégré. 
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
FONDATEURS :                                                    35% PER 2020 :  NS THIBAUT MUNIER :                                       23,1 % PER 2020 :  NS Objectif : 22 € (ALMIL).
PER 2021 :  NS AUTRE ACTIONNAIRE PER 2021 :  NS Prochain rendez­vous : le 12 jan­
YSEULIS COSTES :                                          23,1%
PEA­PME vier, assemblée générale.
Investir, le Journal des Finances / N° 2451 /  26 décembre 2020
Damartex
Du mal à dormir, moi ? de redressement en 2021
Jamais !
  Diversification    Le  groupe  de  Roubaix  se  lance  cours du baril. Voilà plusieurs
dans  la  santé,  une  activité  qui  reste  tournée  vers  compte tenu d’un déséquilibre
les  seniors,  un  public  qu’il  connaît  très  bien.
Un groupe diversifié au service des seniors
Le prêt-à-porter demeure le principal contributeur
(données à fin juin 2020)
3% Santé
Maison et décoration
24 %
73 %
Prêt-à-porter
D
amartex ne se résume
plus à Damart. C’est le
message que le PDG, le
Belge Patrick Seghin,
veut faire passer aux marchés
financiers et au grand public. Car,
pour beaucoup, le groupe de Rou-
baix est indissociablement lié à la
marque Damart, qui génère, il est
vrai, plus de 50 % des revenus, au
Thermolactyl, dont il est l’inven-
teur, et à son célèbre slogan :
« Froid, moi ? Jamais ! »
Pourtant, le spécialiste de la silver
economy a entamé sa diversifica-
tion au tournant des années 2010,
posant les jalons de ce qui devien-
dra, en 2014, le pôle Home Lifes-
tyle. L’idée était de surfer sur
l’appétit des consommateurs
pour les biens d’équipement de la
maison (décoration, cuisine, jar-
dinage, hygiène, etc.). Au fil des
années, Damartex a étoffé son
offre à grand renfort d’acquisi-
tions. La branche comptera jus-
qu’à sept marques, avant que la
direction, sonnée (et sommée)
par la crise sanitaire, opère des
arbitrages et se sépare de Delaby
et Jours Heureux.
PLUS DE RÉGULARITÉ  petits acteurs rentables, à l’image
DANS LES REVENUS
A quelque chose malheur est
bon : la pandémie a fini de con-
vaincre Damartex de la nécessité
de se renforcer sur un segment
générateur de revenus récur-
rents, la santé. Faciliter le main-
tien à domicile des personnes en
perte d’autonomie fait partie de
l’ADN du groupe. Dès 1995, il crée
Sédagyl pour répondre aux
besoins de confort et de sécurité
de ses clients. En décembre 2019,
il renforce son catalogue en
rachetant, pour un peu plus de
30 millions d’euros, 92,5 % du
capital de Santéol, spécialisé dans
la prise en charge de patients
souffrant de troubles respiratoi-
res chroniques ou aigus, à 94 %
d’apnée du sommeil.
Aux côtés de Sédagyl, Santéol
forme le nouveau pôle Health-
care (santé). Il grossira par crois-
sance interne et externe. « Nous
ciblons des petites sociétés dans
l’apnée du sommeil, une maladie
chronique qui touche environ 3 mil-
lions de personnes en France, et
dont seulement un tiers sont trai-
tées. Une banque a été mandatée »,
nous a précisé Patrick Seghin, au
début du mois d’octobre, en
marge de l’augmentation de capi-
tal. « Nous discutons », a-t-il pour-
 Maurel & Prom  Espoir 
L
… mais la santé se distingue
par ses perspectives
Santé
*
Maison et décoration
* autour de 50 $ le baril, ce qui est
Prêt-à-porter
* De + 2 % à + 4 %
* activité en cours d’arrêt ou déjà cédée.
suivi, évasif, ajoutant que
l’objectif était de constituer un
maillage territorial. Le traite-
ment de l’apnée du sommeil est
une activité très locale qui
requiert l’intervention d’un tech-
nicien respiratoire pour l’installa-
tion du matériel et les visites
d’observance.
Selon Gaétan Calabro, analyste
au sein du cabinet Portzamparc,
Damartex pourrait réaliser de
trois à cinq acquisitions d’ici deux
à trois ans, pour une enveloppe
globale de 30 millions d’euros
dans un premier temps. « Le sec-
teur de l’assistance respiratoire,
notamment pour les personnes
atteintes d’apnée du sommeil, est
très atomisé ; il y a donc de quoi
faire, surtout dans le cadre d’une
politique bolt-on », commente le
spécialiste, qui chiffre entre 32 et
37 millions d’euros (hors acquisi-
tion) les revenus issus de la santé
en 2022-2023, contre 22 millions
aujourd’hui.
Il n’y aura donc pas d’opération
structurante de nature à permet-
tre à Damartex de concurrencer
un groupe comme Bastide Le
Confort Médical, mais l’ajout de
de Santéol.
Forte de ses 46 salariés, la société
strasbourgeoise, qui intervient
dans le Grand Est et en Provence-
Alpes-Côte d’Azur, a généré 8 mil-
lions d’euros de chiffre d’affaires
en 2019 pour un excédent brut
d’exploitation (Ebitda) de 3,7 mil-
lions, soit une marge de 46,2 %.
« Grâce à sa stratégie dans les pres-
tations de services de santé à domi-
cile, Damartex s’assure du chiffre
d’affaires régulier, même s’il sera
peu significatif dans un premier
temps. Surtout, les marges sont plus
confortables que dans le textile, qui
est en déclin structurel », ajoute
Gaétan Calabro.
Quand la croissance se limitera à
1 % ou 2 % dans le textile en 2020-
2021, elle pourrait dépasser les
Les marges vont s’améliorer
Exercice clos le 30 juin
CHIFFRE D’AFFAIRES (EN M€)
RÉSULTAT OPÉRATIONNEL
COURANT (EN M€)
MARGE OPÉRATIONNELLE (EN %)
RÉSULTAT NET PART
DU GROUPE (EN M€)
BÉNÉFICE NET PAR ACTION (EN €)
RATIO COURS/BÉNÉFICE (NBRE DE FOIS)
COURS LE 23­12 : 10,60 € ; CB : 123 M€ ; FP : 102,8 M€ ; DETTE NETTE : 43,8 M€ ; RATIO
D’ENDETTEMENT : 42,6 % ; DIVIDENDE 2020 (E) : 0 € ; RENDEMENT : 0 % ; MNÉMO : ALDAR.
Ebitda*
> + 10 %
+6% + 25 %
Maintien à domicile Prestations de santé
à domicile
>+5%
De + 6 % à + 8 %
De + 1 % à + 2 %
Source : Damartex.
10 % dans la santé. Le scénario est
identique pour la marge d’Ebi-
tda : elle est attendue entre 2 % et
4 % dans le prêt-à-porter, contre
25 % dans les prestations de santé
à domicile et 6 % dans le maintien
à domicile.
MODERNISER L’IMAGE
Diversification ne rimera pas
avec dispersion. Damartex va
poursuivre son effort de moder-
nisation de ses marques, souvent
jugées un brin vieillottes, l’expé-
rience client et la digitalisation.
Le management ambitionne de
réaliser 150 millions d’euros de
chiffre d’affaires en ligne d’ici à
2022, contre 94 millions en juin
dernier. « Les seniors en 2020 sont
connectés, actifs et curieux », con-
firme Patrick Seghin. La cliente
Damart, qui appartient à la géné-
ration 68, a pris le tournant du
digital et s’est rabattue sur le Net
pour ses achats lors des semaines
de confinement.
La crise sanitaire a durement
frappé Damartex. Pour atténuer
son impact sur les comptes, la
direction a usé des dispositifs mis
en place par le gouvernement
(chômage partiel, report des
charges et obtention d’un prêt
garanti par l’Etat de 80 millions
d’euros). Elle a aussi pu compter
sur la bonne dynamique de
Home Lifestyle, en particulier de
la marque Coopers of Stortford.
- C. P.   2020-2021 (d’avril à septembre)
NOTRE CONSEIL
l
ACHETER : les nouvelles
ambitions dans la santé
améliorent le mix­produit et le  lions d’euros. La division Aéros-
profil de risque. L’élargissement  tructures (plus de 85 % du total),
du flottant (17,3 %) est pris au  qui avait déjà été touchée au
sérieux par la direction, qui  cours de l’exercice précédent par
entend y apporter une réponse  l’arrêt de la production du
d’ici deux à trois ans.
Objectif : 12,80 € (ALDAR).
Prochain rendez­vous : le 21 jan­
vier, chiffre d’affaires du premier  décalage de la certification du
semestre 2020­2021.
2019­2020 2020­2021 (e) 2021­2022 (e)
686,2 708 731
– 25,5 16 25
NS 2,2 3,4
– 59,4 11,1 19
NS 1 1,71
NS 10,6 6,2
VALEURS MOYENNES / 15
PÉTROLE
a petite compagnie pétro-
lière souffre depuis long-
temps de la faiblesse des
années que les prix restent bas,
entre l’offre et la demande mon-
diale. L’Opep a donc mis en place
une politique commune pour
réduire la production et soute-
nir les cours, mais les Etats-Unis
ont continué de pomper un
maximum, ce qui a fait pression
sur les prix.
A l’apparition de la pandémie,
ces derniers ont plongé à un
plus-bas historique en mars
avant de remonter progressive-
ment. Depuis l’annonce des vac-
cins, les cours se sont stabilisés
une bonne nouvelle pour la
compagnie.
A l’issue des neuf premiers mois
de l’exercice, la production, en
part Maurel & Prom, n’a baissé
que de 2 %, à 26.458 bep/j (barils
équivalent pétrole par jour), ce
qui est peu si l’on se souvient que
le Gabon est membre de l’Opep
et doit donc respecter les
quotas.
En outre, la société explique
avoir suspendu temporaire-
ment la production de certains
puits afin d’améliorer les condi-
tions du réservoir sur le long
terme.
Au global, la production de Mau-
rel & Prom s’est répartie entre
17.500 bep/j sur le permis
d’Ezanga, au Gabon, 4.002 bep/j
en Angola et le reste en gaz en
Tanzanie.
AÉRONAUTIQUE-DÉFENSE
 Figeac Aero  Des signes de reprise, 
mais une situation très fragile
L
es investisseurs ont sans
doute voulu ne retenir que
le côté positif du message
de Figeac Aero : le point bas
pourrait être passé et la société
est prête à repartir. La publica-
tion des comptes semestriels
provisoires de Figeac n’a prati-
quement pas eu d’effet sur le
cours de Bourse du sous-traitant
aéronautique. C’est d’autant plus
une bonne surprise pour les
actionnaires que les résultats des
six premiers mois de l’exercice
se sont fortement dégradés.
Le chiffre d’affaires du sous-trai-
tant a plongé de 57,9 % sur le
semestre, revenant à 94,4 mil-
Boeing 737 MAX, le ralentisse-
ment des cadences de produc-
tion des long-courriers et le
Boeing 777X, a reculé de 61,5 %
sur ce semestre du fait de la crise
de la Covid-19.
LOURDES PERTES
La société, qui a lancé un plan de
sauvegarde de l’emploi qui pour-
rait concerner 320 postes à
Figeac et 21 à Méaulte, a enregis-
tré des provisions de 11,8 millions
relatives à ce plan, qui pourrait
lui apporter une économie de
coûts fixes estimée à 30 millions
d’euros. Elle a par ailleurs dépré-
cié 4,5 millions d’actifs dans les
Toutefois, cet environnement a
pesé sur les prix de vente, qui ont
fléchi de 44 % par rapport à la
niveau de cours du baril à partir
duquel sa production devient
rentable). Il est désormais de
même période de l’année précé- 45 $ et de 30 $ en cash, c’est-à-
dente (37,8 $/b, contre 67,4 $/b). dire avant le service de la dette.
Le chiffre d’affaires s’est ainsi Les problèmes de trésorerie de
établi à 212 millions sur les neuf l’entreprise sont, en outre,
premiers mois, en baisse de 43 %. moins inquiétants puisque la
maison mère (Pertamina est la
UN POINT MORT RÉDUIT société nationale indonésienne)
La société a profité de cette dif- sera là pour renflouer la société
ficile période pour travailler sur si besoin est.
ses coûts de production et a La position de trésorerie du
abaissé son point mort (le groupe à fin septembre était de
160 millions.- S. A.
Maurel Et Prom NOTRE CONSEIL
En €
l
ACHETER À TITRE 
8 SPÉCULATIF : le dossier est
7 réservé aux boursiers les plus 
6 audacieux. L’arrivée des vaccins 
5 pourrait permettre aux cours 
4 du baril de progressivement 
1,71 se redresser en 2021. 
3
2
Objectif : 2 € (MAU).
1
Prochain rendez­vous : le 
28 janvier, chiffre d’affaires 
2015 16 17 18 19 2020
du dernier trimestre.
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 23­12­20 :  1,71 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  13 %
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 37,90 % ÉVOL. 2020 :  ­ 25 %
2020 :  ­ 39,22 % l BNPA
l LIQUIDITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  NS
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  265.557 ÉVOL. 2020 :  ­ 25 %
EXTRÊMES 52 S. :  3 € / 1,18 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  44 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  0
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION : RDT 2019 : 2,3 %   RDT 2020 : NUL
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
PERTAMINA :                                                72,65 % PER 2020 :  14 FOIS
PER 2021 :  10,5 FOIS
PEA­PME
aérostructures. In fine, le résultat d’euros. Néanmoins, le groupe est
opérationnel a fondu, passant dispensé du respect de ses con-
d’un bénéfice de 12,5 millions ventions bancaires jusqu’à la fin
d’euros en 2019-2020 à une perte de l’exercice en cours et a obtenu
de 50,8 millions, tandis que le de nouveaux prêts d’un montant
résultat net, à l’équilibre il y a un total de 95 millions (15 millions
an, est devenu une perte de de Bpifrance et 80 millions via un
51,1 millions d’euros. prêt garanti par l’Etat).
Côté bilan, la dette nette atteint Pour autant, le groupe estime
308,8 millions pour des capitaux pouvoir « bénéficier des premiers
propres ramenés à 89,7 millions. signes encourageants de reprise du
Les flux de trésorerie libre secteur aérien » et revendique une
étaient négatifs de 37,5 millions activité commerciale soutenue,
avec des gains de parts de mar-
ché. Pour la suite, il attend
Figeac-Aero un second semestre « en sensible
En €
amélioration en termes de chiffre
25 d’affaires et de rentabilité et des
cash-flows maîtrisés ». - D. T.
20
15
4,22 NOTRE CONSEIL
l
10
RESTER À L’ÉCART : la
visibilité est trop limitée et
5 la santé financière fragile (FGA).
0 Prochain rendez­vous : le 
4 février, publication du chiffre 
2015 16 17 18 19 2020
d’affaires du troisième trimestre. 
CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
COURS AU 23­12­20 :  4,22 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  11 %
VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 55,20 % ÉVOL. 2020 :  ­ 47 %
2020 :  ­ 54,62 % l BNPA
l LIQUIDITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  NS
VOL. QUOT. MOYEN ECHANGÉ :  36.824 ÉVOL. 2020 : NS
EXTRÊMES 52 S. :  9,69 € / 2,42 €
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  344 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  0
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  2,82 € RDT 2019 : NUL   RDT 2020 : NUL
l PART DU CAPITAL DÉTENUE PAR l VALORISATION ESTIMÉE
FAMILLE MAILLARD :                              75,63 % PER 2020 :  NS
PER 2021 :  NS
PEA­PME
16 / INTERNATIONAL Investir, le Journal des Finances / N° 2451 /  26 décembre 2020

Amérique du Nord + fortes variations du DJ Europe + fortes variations Stoxx50 Reste du monde

DOW JONES – 0,16 % GOLDMAN SACHS. + 5,91 % DJ STOXX 600 + 0,09 % AMADEUS IT GR + 5,20 % NIKKEI – 0,36 %

S&P 500 – 0,52 % JPMORGAN CHASE + 5,03 % DAX 30 – 0,32 % BANCO SANTANDER + 3,55 % SHANGAI COMP. – 0,94 %

NASDAQ COMP. + 0,12 % VERIZON COM – 2,48 % FTSE 100 – 0,41 % VIVENDI – 2,52 % BOVESPA – 0,18 %

TSX COMPOSITE + 0,34 % VISARES – 2,84 % SMI – 1,06 % DEUTSCHE POST – 2,84 % RTS – 3,08 %
Variations sur la semaine

Tesla et Apple : bataille électrique en vue
 Silicon Valley  Apple préparerait son entrée sur le marché des véhicules autonomes et électriques avec une 
technologie révolutionnaire. Un possible concurrent pour Tesla et, surtout, pour les constructeurs traditionnels.

C
e qui aurait dû être une consécration s’est
soldé par une baisse de 6,5 % pour le titre
Tesla, lundi 21 décembre, premier jour du
constructeur automobile au sein du S&P
500. Une baisse, suivie d’une autre (– 1,5 %, mardi), qui
reste à relativiser au vu de l’envolée du titre de 690 %
en un an… et qui a permis à Tesla de faire son entrée
parmi les 10 premières capitalisations mondiales – en
9e position avec une valeur de marché de 606 mil-
liards de dollars mardi soir. Un club très fermé où,
excepté Saudi Aramco, on ne trouve que les Gafam et
leurs homologues chinois (BATX).
C’est d’ailleurs une information de Reuters, lundi soir,
relative à une Gafam qui a créé l’événement et a pesé
Reuters des personnes informées du projet. Au cœur
de celui-ci, baptisé « Titan », figurerait une technolo-
gie innovante susceptible de diminuer « radicale-
ment » le coût des batteries et d’augmenter
l’autonomie des véhicules, selon l’une de ces sources.
Ironie du sort, ce projet aurait été relancé en 2018
avec le retour d’un ancien d’Apple, Doug Field, qui a
travaillé pour Tesla, selon l’agence. Sans compter
qu’Elon Musk aurait proposé, par le passé, à Apple de
racheter Tesla (voir page 3).
SEUL OU AVEC UN PARTENAIRE
Il n’est pas dit que le groupe de Cupertino ne se con-
tente pas finalement de fabriquer le système de con-
ment la capacité de fabriquer des voitures, alors qu’il a
fallu dix-sept ans à Tesla pour produire presque
150.000 véhicules par trimestre. Pour beaucoup, il
faudra un partenaire à Apple.
En attendant, « la possible entrée d’Apple dans le marché
automobile représente peut-être l’hypothèse baissière la
plus crédible/redoutable pour Tesla que les investisseurs
aient eu à considérer depuis un certain temps », a estimé
Morgan Stanley, cité par Bloomberg. Pour les investis-
seurs de Loup Ventures, toutefois, « le risque fonda-
mental est faible pour Tesla [...]. Le marché des véhicules
électriques représente 3 % des voitures vendues
aujourd’hui ; ce devrait être 30 % dans cinq ans […], et
Tesla devrait détenir environ un tiers du marché mondial
bile est plus une menace pour les constructeurs classiques
comme General Motors, ou Ford, qui pourraient connaî-
tre une période difficile si Apple se jetait de tout son poids
dans la bataille. » Constructeurs américains mais aussi
chinois et européens. Pour le directeur général de
Volkswagen, Herbert Diess, l’arrivée dans l’industrie
automobile de sociétés technologiques riches consti-
tue un défi de plus grande envergure pour les cons-
tructeurs allemands que les rivaux classiques comme
Toyota, rapporte Bloomberg. Et si, plutôt que de
brancher votre iPhone dans votre voiture, vous en
conduisiez un directement ? - D. T.
NOS CONSEILS

l
sur le cours de Tesla : Apple progresserait dans la duite autonome ou ne prenne pas de retard. Mais les des véhicules électriques dans cinq ans, laissant les deux VENTE PARTIELLE APPLE : le titre continue 
technologie de conduite autonome et, surtout, se investisseurs ont tout de suite vu la bataille frontale tiers du marché aux autres. L’impact le plus fort sera sans de progresser, la  valorisation  est élevée (AAPL).

l
fixerait pour objectif de produire dès 2024 une voi- possible avec le cousin de Palo Alto. Les supporters doute pour les constructeurs classiques », indiquait la RESTER À L’ÉCART TESLA : nous avons « raté »
ture de tourisme susceptible d’être équipée de sa pro- des deux groupes s’invectivent, depuis, via Tweeter firme sur Seeking Alpha. Même idée chez Morgan la hausse. Le cours actuel nous semble toutefois
pre technologie de batterie électrique, ont dit à pour savoir si le fabricant de smartphones aura réelle- Stanley : « L’arrivée du fabricant d’iPhone dans l’automo- irrationnel (TSLA).

DISTRIBUTION pour réduire encore son niveau de croissance à deux chiffres assortie l’achat. Le secteur des articles de 
stocks. » La dynamique sur Inter- d’une marge brute en hausse de 0 sport sortira plus fort de la pandé­

 Nike  L’équipementier sportif  net reste intacte : sur le trimestre,

les ventes en ligne ont grimpé de
à 50 points de base. - C. P. mie grâce à l’accélération numéri­
que. Le titre se paie 40 fois le profit 

sprinte en Bourse 84 %, représentant plus d’un tiers

du chiffre d’affaires global.
NOTRE CONSEIL

l ACHETER : après avoir
conseillé des ventes partiel­
net escompté en mai 2022, en ligne 
avec la moyenne des cinq derniers 
exercices. Objectif : 170  $ (NKE).
CHINE ET INTERNET, 

«
les le 28 août en raison d’une plus­ Prochain rendez­vous : le 

 C
itius, altius, fortius » Nike un chiffre d’affaires de 11,2 mil- LA RECETTE GAGNANTE value de 100 %, nous repassons à  25 mars, résultats trimestriels.
(« Plus vite, plus haut, En $ liards de dollars, en hausse de 9 % D’un point de vue géographique,
plus fort ») : Nike a fait sur un an, au-dessus du consensus, Nike a renoué avec une forte CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
sienne la devise olympique. Le 125 qui l’envisageait à 10,56 milliards. croissance en Chine : elle a atteint
titre de l’équipementier sportif Son bénéfice par action, égale- 24 % sur les trois derniers mois, COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
100 l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
s’est envolé de 4,9 % lundi ment meilleur que prévu, s’est contre 6 % au premier trimestre COURS AU 23­12­20 :  141,76 $ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  3 %
21 décembre, à 144 $, son plus haut élevé à 78 cents, contre 62 cents et une baisse de 3 % au quatrième VARIATION 52 SEMAINES :  41,70 % ÉVOL. 2020 :  15 %
75 l BNPA
2020 :  39,93 %
niveau historique. Depuis le escomptés, et les stocks ont dimi- trimestre du précédent exercice. l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  ­ 16 %
1er janvier, il s’offre un bond de plus 50 nué de 2 %. « L’assainissement des Dans la région Europe, Moyen- BÊTA 52 S. : 0,9 FOIS ÉVOL. 2020 :  88 %
de 46 %, contre à peine 6 % pour 142,09 stocks excédentaires dans l’industrie Orient et Afrique, le chiffre d’affai- EXTRÊMES 52 S. :  147,95 $ / 60 $
25
le Dow Jones. Le marché a salué était la condition préalable au retour res du groupe a augmenté de 17 %,
CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
les résultats trimestriels dévoilés à 2015 16 17 18 19 2020 à une croissance normalisée, souli- ce qui est, pour Jim l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
la veille du week-end. Loin d’avoir gne Jim Duffy, analyste chez Stifel. Duffy, « impressionnant dans le DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  ­ 2 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  1,02 $
DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  6,31 $ RDT 2019 : 0,7 %   RDT 2020 : 0,7 %
souffert des reconfinements déci- cles de sport et envoyé valser les Nike s’est efficacement appuyé sur contexte de la pandémie ». Forte de l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
dés depuis la fin octobre, la mar- prévisions des analystes. Au des événements numériques ces résultats, la direction de Nike A   46 %  PER 2020 :  49,1 FOIS
C   54 %  PER 2021 :  39,9 FOIS
que au Swoosh a surfé sur l’appétit deuxième trimestre (septembre- majeurs comme la Fête des céliba- a relevé son estimation de ventes V     0 %
des consommateurs pour les arti- novembre), la firme a enregistré taires en Chine et le Cyber Monday pour l’exercice, tablant sur une

PÉTROLE
La cote du Dow Jones déchiffrée de A à Z, 
6 valeurs passées au crible (de 3M à Caterpillar)  Royal Dutch Shell  A nouveau 
de lourdes dépréciations d’actifs
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a lente remontée de l’action année que Royal Dutch Shell est du 11 février, la société devrait faire
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D e r n d u d e r n 2 02 0 E é

D e r n d u d e r n 2 02 0 E é
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péen, dans le sillage des (16,8 milliards au deuxième tri- ses implications et de ses investis-
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lundi (– 5,6 %). La compagnie geante, le groupe a aussi indiqué énergétique. Le groupe a déjà
SOCIÉTÉ COURS ACTIVITÉ DIVIDENDE VALO. COMMENTAIRE CONSEIL anglo-néerlandaise a annoncé, que sa production se situerait en clamé haut et fort son intention de
3M ­ MMM 173,99 31500 5,90 20,05 Au mois de novembre, 3M a connu une  E  bien avant ses prochains résultats 2020 entre 2,275 et 2,350 millions devenir leader dans la production
Produits de consommation 182,54 / 114,04 ­ 2 % 3,4 % 8,35 croissance organique de 7 %. Sur  trimestriels (le 4 février 2021), de barils équivalent pétrole par d’électricité. - S. A.
100.361 ­ 576.821.878  ­ 2,51 % 4800 21­08­2020 20,8 l'ensemble du 4e trimestre, il table sur une 29/11/2016
Vanguard Group (7,4 %) ­ 1,38 % 5200 1  19,2 hausse des ventes de 1,1 à 3,6 %. Le groupe qu’elle allait enregistrer des dépré- jour, soit un peu plus que ce qu’il
State Street Global Inv. (5,3 %) 3,73 a annoncé la suppression de 2.900 postes  ciations d’actifs en raison de prévi- attendait précédemment. Rappe- NOTRE CONSEIL
dans le monde.

l
sions moins favorables. lons que la production avait reculé ACHETER : la compagnie est
AMERICAN EXPRESS ­ AXP 116,95 32700 1,60 30,32 Touché par la crise, le bénéfice net de  E 
Cartes de crédit 138,13 / 67 ­ 25 % 1,4 % 3,35 l'émetteur de cartes de paiement et de  Entre 3,5 et 4,5 milliards de dollars de 14 % au troisième trimestre, solide et le rendement correct
94.168 ­ 805.201.951  ­ 6,06 % 2700 8­10­2020 34,9 crédit très utilisées par les voyageurs  21/01/2016 seront retirés de la valeur de ses notamment à cause des restric- (4,3 %). Objectif : 17 € (RDSA).
Berkshire Hathaway (17,6 %) ­ 6,06 % 5400 0,37 (A) 17,4 internationaux a chuté de 39 % au  V
Vanguard Group (5,6 %) NS 3e trimestre, à 1,07 Md$. actifs et seront comptabilisés en tions exigées par l’Opep. Lors de la Prochain rendez­vous :  le 
AMGEN ­ AMGN 222,94 25400 6,38 18,50 Amgen et son partenaire britannique  A  280 charges après impôts en 2021. Ces prochaine journée investisseurs 4 février, comptes annuels.
Biotechnologies 264,97 / 177,05 + 9 % 2,9 % 16,18 Astrazeneca ont annoncé des résultats  26 % dépréciations concernent trois
129.789 ­ 582.168.612  ­ 8,27 % 9280 14­08­2020 13,8 cliniques encourageants de phase III pour  03/09/2020
The Vanguard Group (7,84 %) ­ 7,52 % 9750   13,1 le traitement contre l'asthme sévère et non activités différentes. La première CRITÈRES D’INVESTISSEMENT
Capital Research & M. (5,7 %) 5,92 contrôlé, tezepelumab. touche à l’exploration-production,
COMPORTEMENT DE L’ACTION PERFORMANCE OPÉRATIONNELLE
APPLE ­ AAPL 130,96 274515 0,80 3,77 Le titre du fabricant de smartphones a  VP  avec la baisse de valeur du champ l PERFORMANCE DU TITRE l ÉVOLUTION DE L’ACTIVITÉ
Fab. Smartphones, ordinateurs 515,14 / 103,10 + 6 % 0,6 % 3,28 continué de progresser, soutenu par les 
2.226.556 ­ 17.001.802.000  ­ 53,89 % 57411 7­8­2020 39,9 spéculations sur les ventes d'iPhone 12 et  21/08/2020 d’Appomattox, dans le golfe du COURS AU 23­12­20 : 14,93 € ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  12 %
Vanguard Group (7,02 %) ­ 55,40 % 66909 0,48  32,8 sur une possible entrée dans le marché des A Mexique. La deuxième est liée à VARIATION 52 SEMAINES :  ­ 48,14 % ÉVOL. 2020 :  ­ 42 %
Berkshire Hathaway (5,28 %) 7,83 véhicules électriques, selon Reuters. 2020 :  ­ 47,63 % l BNPA
ses activités dans l’aval (fermeture l VOLATILITÉ ÉVOL. MOYENNE (2016­2019) :  36 %
BOEING ­ BA 219,69 59000 1,06 ­20,95 Le 737 MAX peut revoler aux Etats­Unis et  E  ÉVOL. 2020 :  ­ 73 %
Constructeur aéronautique 349,95 / 89 ­ 23 % 0,5 % ­8,85 peut­être bientôt en Europe. L'avionneur  de raffineries), et la troisième BÊTA 52 S. : 1,6 FOIS
EXTRÊMES 52 S. :  0,30 € / 0,11 €
124.022 ­ 564.529.686  ­ 34,92 % ­3930 13­02­2020 NS doit maintenant écouler ses stocks  02/08/2016 concerne des contrats de gaz natu-
The Vanguard Gp (7,08 %) ­ 32,56 % 1450 1,21  NS d'appareils et en modifier certains.  V
T Rowe Proce Ass. (7,04 %) 2,79 Parallèlement les inquiétudes grandissent  rel liquéfié. A ce sujet, il était connu CONFIANCE DANS LA SOCIÉTÉ INTÉRÊT BOURSIER
sur 787. depuis octobre dernier que la l SOLIDITÉ DU BILAN l RENDEMENT
CATERPILLAR ­ CAT 178,42 41000 4,20 25,45 Le constructeur d'équipements miniers  E  compagnie allait se recentrer sur DETTE NETTE / FONDS PROPRES :  47 % DIVIDENDE 2020 ESTIMÉ :  0,71 €
Matériel de construction 183,81 / 87,50 ­ 24 % 2,4 % 5,26 souffre de la guerre commerciale Chine­  DERNIER ACTIF NET PAR ACTION :  0,20 € RDT 2019 : 11,4 %   RDT 2020 : 4,3 %
96.928 ­ 543.258.283  + 20,15 % 2850 17­07­2020 33,9 Etats­Unis. Le bénéfice au troisième  04/09/2020
son projet pharaonique Prelude l CONSENSUS DES ANALYSTES l VALORISATION ESTIMÉE
Vanguard Group (8,19 %) + 20,82 % 3800 0,88 (A) 25,4 trimestre a baissé de moitié, à 1,22 dollar  V (plateforme géante de liquéfac- A   49 %  PER 2020 :  25,8 FOIS
SSgA FM (8,15 %) 2,91 par action. Des signes de reprise se  C    45 %  PER 2021 :  14,5 FOIS
manifestent en Asie Pacifique dans les  tion de gaz), dans l’offshore austra- V      6 % 
engins de chantier. lien. C’est la seconde fois cette
Investir, le Journal des Finances / N° 2451 /  26 décembre 2020
TOUT SAVOIR POUR LES PROCHAINES SÉANCES / 17

Agenda / Semaine du 28 décembre 2020  Assemblées à venir  Agenda des dividendes Opérations en cours

au 1er janvier 2021 LUNDI 4­1
Société Montant Date* OFFRES PUBLIQUES
– Fermeture anticipée de Wall  ROCHE­BOBOIS 0,10 € 28­12­20 r Anevia (Euronext Growth). OPA 
r Peugeot. AGE à 11 heures (huis 
Street (à 13 heures, heure locale). clos), Centre Technique de Vélizy,  TOTAL 0,66 € 4­1­21 simplifiée d’achat ou mixte du 10­12 
31  DÉCEMBRE  ECHEANCES r Chine. Indice PMI manufactu­ route de Gisy, 78140 Vélizy­Villa­ BONDUELLE 0,40 € 5­1­21 au 8­1. Pour la branche achat, OPA à 
rier et composite (2 heures).  coublay. 3,50 € par action, 1,06 € par BSA 
RDV DE LA SEMAINE JEUDI  7­1 TRIGANO 2,20 € 12­1­21
2017C, 1,64 € par BSA 2019A, 0,24 € 
r McPhy Energy. AGO à 10 heu­
Une semaine de grands  VENDREDI res (huis clos), 1.115, route de 
KERING 2,50 € (A) 19­1­21
par BSA A et 1,54 € par BSA B. Pour la

changements 1er Saint­Thomas, 26190 La Motte­ * IL S’AGIT DE LA DATE DE DÉTACHEMENT DU

DIVIDENDE, QUI, EN PRINCIPE, EST
branche mixte, offre à 20 € et 1 action 
Fanjas. ANTÉRIEURE DE DEUX JOURS DE BOURSE À LA Ateme pour 10 actions Anevia.
ÉCONOMIE r Visomed. AGE à 14 heures (huis  DATE DE VERSEMENT OU DE MISE EN PAIEMENT Notre conseil : apporter
Pauvre sur le plan des indicateurs économiques  et des  clos), 1, avenue du Général­de­ DE CE DIVIDENDE. (A) = ACOMPTE. (S) = SOLDE.
r Union européenne (T) = TRIMESTRIEL.
publications d’entreprise, cette semaine n’en sera pas moins  Gaulle, 92800 Puteaux. VALEUR FAISANT PARTIE DE L’INVESTIR 10.
– Le nouvel accord commercial 
chargée d’éléments importants. D’une part, si Donald Trump 
s’appliquera entre le Royaume­
ne signe pas avant le 28 décembre à minuit le plan de relance 
Uni et l’Union européenne.
approuvé par le Congrès, les Etats­Unis se verront dans l’obli­
gation de fermer une fois encore leurs administrations gouver­
nementales (shutdown). D’autre part, le Royaume­Uni quitte le  VOS RENDEZ-VOUS MÉDIA
marché unique le 1er janvier. Enfin, l’Allemagne cède sa place 
au Portugal à la présidence tournante de l’Union européenne. 
 C. M.
Trois rendez­vous Bourse  Investir vous donne l’actualité 
avec Investir du lundi au vendredi  boursière du jour à 10 h 08 et 18 h 08
à 9 h 37, 12 h 47 et 17 h 47

LUNDI novembre (8 heures). 
28 r France
– Construction de logements de  Venez discuter avec Denis Lantoine
ÉCONOMIE novembre (8 h 45).   Du lundi au vendredi,  lundi 4 janvier à 16 heures en direct 
r Royaume­Uni, Canada : Boxing  r Etats­Unis – Le Portugal prend la place de  retrouvez Investir à 9 h 02 et 13 h 02  sur www.investir.fr
Day, les marchés sont fermés.  – Stocks hebdomadaires de  l’Allemagne à la présidence 
r Etats­Unis pétrole du département de  tournante de l’UE.
– Enquête manufacturière de la  l’Energie (16 h 30). 
Fed de Dallas (16 h 30). 
– Etats­Unis. Fermeture des admi­

investir PEA Palatine

nistrations gouvernementales le 
soir à minuit si le projet de loi 
comprenant le plan de relance de 
900 milliards de dollars n’est 
toujours pas signé par le prési­
Code Isin : FR0013284114
dent américain .
Un fonds qui s’inspire des 4 sélections Investir 10

– Stocks des grossistes de novem­ Une gestion Eligible au

bre (14h30). 
– Balance commerciale de novem­
DE CONVICTION PEA
bre (14h30). Un fonds d’actions Disponible à partir de
– Promesses de ventes de loge­ toutes capitalisations 100 €.
ments de novembre (16 heures)  qui n’hésite pas à s’éloigner Indicateur de référence
CONVOCATIONS D'ASSEMBLÉES
des grands indices. Cac 40 dividendes réinvestis.
r ECA. AGE à 9 h 30 (huis clos), 
262, rue des Frères­Lumière, 
MARDI
29
83130 La Garde. Une valorisation Frais de gestion
r Groupe Gorgé. AGE à 11 heures 
(huis clos), 19, rue du Quatre­Sep­
QUOTIDIENNE annuels de 1,80 %
ÉCONOMIE tembre, 75002 Paris. avec une durée Dont 1,05% pour Investir
r Etats­Unis. Indice S&P/Case­ d’investissement au titre de l’utilisation
Shiller des prix de l’immobilier  recommandée de de la marque.
d’octobre (15 heures). JEUDI
31 5 ans.
– Indice de confiance des consom­
mateurs de décembre (16 heu­
res).     ÉCONOMIE
r Europe. Fermeture anticipée 
des marchés à 14 h 05. Frais d’entrée Frais de sortie Frais de surperformance
MERCREDI r Etats­Unis
30 – Demandes hebdomadaires  AUCUNS AUCUNS AUCUNS
d’allocations chômage de la 
ÉCONOMIE semaine s’achevant le 
r Allemagne. Ventes de détail de  26 décembre (14 h 30). 

                  
                            
                         Travail exécuté par une équipe
COMMUNIQUÉ DE PRESSE : INVESTIR PEA PALATINE
Président de la SAS Investir                       d’ouvriers syndiqués
Investir et Palatine Asset Management ont décidé d’associer conjointement leur marque pour créer un fonds proposant
Publications  Tirage du samedi 26 décembre 2020 : 
un univers d’investissement recouvrant de manière non exclusive les thématiques des sélections du journal Investir.
et directeur de la publication : Pierre  64.813  exemplaires
Louette de votre patrimoine. La valeur liquidative d’origine correspond
Investir-Le Journal des Finances est une  Avant chaque publication, le journal Investir transmettra sa La catégorie la plus faible (niveau 1) ne signifie pas « sans
Hebdomadaire édité par Investir  composition à la Société de gestion, qui la prendra en compte à une part qui, au jour du lancement du fonds, sera de 100 €. risque ».
publication  La durée de placement recommandée est d’au moins 5 ans.
Publications, société anonyme au capital  parmi un ensemble d’autres critères, réalisera ses propres Le(s) risque(s) important(s) pour l’OPC non pris en compte
du Groupe Les Echos diligences et sa propre sélection de valeurs. L’univers dans cet indicateur est (sont) défini(s) dans le document
de 4.177.350 €. LES FRAIS
Principal associé : Ufipar (LVMH) d’investissement de l’OPCVM ne sera pas limité à la composition
La commission annuelle de gestion s’élève à 1,80 % au maximum. d’informations clés pour l’investisseur et/ou dans
Commission paritaire : n° 0921K79929­ du portefeuille transmise par le journal Investir. Le fonds, éligible au le prospectus.
Président­directeur général : Pierre  Elle est prélevée prorata temporis chaque jour et payée sur la
ISSN 2115­0354  PEA, sera investi à hauteur de 75 % minimum en actions de sociétés
durée de détention, comme pour la plupart des fonds. Il n’existe
Louette.  de l’Union européenne éligibles au PEA. En outre, le fonds LES RISQUES
 10 boulevard de Grenelle  CS 10817  aucuns frais d’entrée ni de frais de sortie, ni de frais de Ce document à caractère promotionnel est fourni à titre
Directrice générale pôle Les Echos :  a vocation à être exposé à plus de 90 % aux actions, et surtout
surperformance. Sur 1,80 % annuellement perçu par Palatine
75738 Paris Cedex 15. aux valeurs françaises. d’information seulement et ne constitue en aucun cas un
Bérénice Lajouanie.  Asset Management, Investir percevra 1,05 % au titre de élément contractuel, une recommandation, une sollicitation,
Téléphone : 01­87­39­77­00 l’utilisation de la marque Investir et des données d’Investir 10.
Directeur délégué : Bernard Villeneuve. LE RISQUE DE PERTE EN CAPITAL un conseil en investissement ou une invitation d’achat ou de
courrierlecteurs@investir.fr Comme tout instrument financier investissant majoritairement vente, et il ne doit en aucun cas être interprété comme tel.
Notre publication adhère à FIDEO,  LA PERFORMANCE DU FONDS
Directeur de la rédaction : François  dans des actions d’entreprises, le fonds pourra exposer La performance affichée du fonds sera nette de frais de gestion L’acte d’investissement implique des risques. La valeur de
Monnier association d’auto­discipline ayant pour but  l’investisseur à un risque de perte en capital important. mais tiendra compte des dividendes. Ceux-ci ne seront pas, en l’OPCVM peut varier à tout moment à la hausse comme à la
de favoriser la transparence de l’information  effet, distribués mais réinvestis en intégralité dans le fonds. baisse en fonction des évolutions et des aléas des marchés
Service abonnements : 4, rue de Mouchy,  LES ATOUTS D’UN OPCVM financiers, et présenter un risque de perte du capital investi.
financière. Retrouvez toutes les informations  Il est important de rappeler l’adage boursier :
60438 Noailles Cedex. sur cette association sur le site www.fideo­ La création d’un fonds répond à une demande de simplicité. « Les performances passées ne préjugent pas des performances Par conséquent, Palatine Asset Management recommande à
Téléphone : 01­55­56­70­67. Télécopieur  En une seule fois, il est possible de détenir un portefeuille composé futures. » toute personne intéressée par l’OPCVM, préalablement à toute
france.org. Retrouvez également toutes les  en grande partie des valeurs favorites d’Investir. Toutefois, vous souscription, de s’assurer qu’elle dispose de l’expérience et des
: 01­55­56­71­10.  informations sur les conditions de production  pouvez toujours acheter directement les actions si vous le souhaitez PROFIL DE RISQUE ET DE RENDEMENT connaissances nécessaires lui permettant de fonder sa décision
E­mail : serviceclients@investir.fr. et diffusion de nos recommandations  et réaliser vous-même vos propres arbitrages. Palatine Asset Le profil de risque expose l’investisseur aux évolutions et aléas d’investissement, notamment au regard de ses conséquences
d’investissement sur notre site :  Management est une société de gestion agréée répondant à toutes des marchés de prédilection du fonds ; il présente un niveau juridiques et fiscales. Avant toute décision d’investissement,
FABRICATION
les exigences d’Investir. A savoir une expérience de plus de 30 ans élevé de 6 sur 7, sur l’échelle des risques : nous vous invitons à prendre contact avec votre conseiller habituel.
Impression : L’Imprimerie (Tremblay),  www.monjournalfinancier.fr/recommandatio 1 2 3 4 5 6 7
en matière de gestion, une équipe reconnue qui gère plus Avant d’investir dans un OPCVM, vous devez prendre
Midi Print (Gallargues).  ns_financieres de 4 milliards d’actifs et un adossement à 100 % à la Banque Cet indicateur représente la volatilité historique annuelle de connaissance de son Document d’Information Clé pour
Origine du papier : Belgique. Taux de fibres recyclées  Sauf précision contraire, les  Palatine, qui, elle-même, est contrôlée à 100 % par BPCE, l’un des l’indicateur de référence du fonds (l’indice Cac 40 dividendes l’Investisseur (DICI). En complément, le prospectus de l’OPCVM
: 100 %. Ce journal est imprimé sur du papier porteur  recommandations sont actualisées au  plus grands réseaux bancaires français qui regroupe les Banques nets réinvestis) sur une période de 5 ans. fournit une information détaillée sur l’ensemble des
de l’Ecolabel européen sous le numéro Fl/37/002.  moment du bouclage, le vendredi  Populaires, les Caisses d’Epargne et Natixis. C’est un gage de L’indicateur synthétique de risque et de rendement représente renseignements présentés de façon résumée dans le DICI
Eutrophisation : Ptot 0.013kg/tonne de papier. précédant la publication. sérieux et de solidité. Il sera possible de souscrire à tout moment la volatilité historique annuelle (dont le pas de calcul est (gestion mise en œuvre, risques, frais notamment).
des parts du fonds auprès de votre conseiller habituel ou de votre hebdomadaire) sur une période couvrant les 5 dernières années Ces documents réglementaires sont disponibles auprès de
établissement financier. Les ordres de souscription ou de rachat de la vie de l’OPCVM, ou depuis sa création en cas de durée Palatine Asset Management ou sur son site Internet. L’OPCVM
seront centralisés chaque jour jusqu’à 11 h 30 et exécutés sur la inférieure. présenté est proposé à la commercialisation en France. Il ne
base de la valeur liquidative datée du jour de la centralisation. L’OPCVM est classé sur une échelle de 1 à 7, en fonction de son peut pas être commercialisé auprès d’une « U.S. Person »,
Le règlement sera ensuite effectué en date du jour ouvré suivant. niveau croissant de volatilité. La catégorie de risque auquel il selon la définition de la réglementation américaine, ou auprès
Le montant à investir dépend de votre situation personnelle et est associé n’est pas garantie et pourra évoluer dans le temps. d’un résident américain.
Retrouvez notre analyse graphique
et produits dérivés en page XIV de Cote Palatine Asset Management - Société Anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de 1 917 540 €. Société de gestion de portefeuille agréée par l’AMF n° GP 05000014 –
Siège social : 42, rue d’Anjou, 75008 Paris – 950 340 885 RCS Paris - N° TVA FR 25 950 340 885. Site Internet : www.palatine-am.com – Tél : 01 55 27 95 37 – Une société du groupe BPCE.
 PLACEMENTS
Retraite/Immobilier/Fonds/Fiscalité/Juridique/Assurance­vie... Tout ce que vous devez savoir cette semaine
Radiographie de la copropriété en France

Répartition en % des copropriétés selon leur nombre de logements Répartition en % du nombre de copropriétés par année de construction

100 100
21 ou plus De 1851 à 1913
90 De 11 à 20 90 De 1914 à 1947
De 1948 à 1969
28% 80 De 6 à 10
5 ou moins
80
Deux tiers
De 1970 à 1979
De 1980 à 1989
des logements
en France
métropolitaine
45% 70 70 des copropriétés
ont été construites
De 1990 à 1999
Après 2000

91 %
de ces logements sont 60 60 avant 1970
sont détenus
occupés par leur
en copropriété 50 50
propriétaire des copropriétés
40 54% 40
des copropriétés dans
30 30
le collectif (les immeubles)
sont gérées par
comptent 5 appartements
20 20 un syndic
ou moins
professionnel
10 10

0 0
Source : Les Conditions de logement en France, Insee, édition 2017.

Immobilier
LES CONTRATS DE SYNDICS  Cet assouplissement permettra
AUTOMATIQUEMENT RENOUVELÉS de contrer ces blocages. Pour les
« Le confinement du printemps a travaux d’amélioration, par
entraîné un blocage dans les copro- exemple, si le vote a recueilli au
priétés : il n’y avait pas d’AG, donc moins un tiers des voix (expri-
pas de vote de budget, ni de travaux, mées en tantièmes) de tous les
ni de toute autre résolution impor- copropriétaires, alors il peut être
tante. Il a donc fallu trouver une effectué un second vote immé-

Les nouvelles règles 
solution d’urgence : celle de prolon-
ger automatiquement tous les
contrats de syndic jusqu’à la pro-
chaine AG », explique Géraud Del-
diatement. Cette fois, la majorité
simple de l’article 24 suffit pour
faire adopter la résolution, c’est-
à-dire celle des copropriétaires

de la copropriété
volvé, délégué général de l’Unis, présents à l’AG (ou représentés ou
une importante organisation de ayant voté par correspondance).
professionnels de l’immobilier.
Cette mesure a ainsi évité une  LE VOTE À DISTANCE FACILITÉ
mise sous tutelle judiciaire (lire La loi Elan a autorisé les syndics à
L’Avis de l’expert, ci-dessous) et per- organiser les assemblées généra-
La loi Elan de 2018 puis les confinements ont modernisé les règles  mis aux copropriétés de continuer les par visioconférence. Mais, dans
de fonctionner. Ce contrat peut les faits, c’est loin d’être simple.
de fonctionnement des copropriétés. Décryptage. évidemment être remis en ques- « Pour que les AG puissent se dérou-
Ú Covid­19 Des mesures d’urgence, notamment pour les AG, ont dû être prises tion à la prochaine AG. ler en visioconférence lors du pre-
mier confinement, il aurait fallu que
Ú Les majorités de vote sont assouplies, et le vote à distance est facilité 2  LES NOUVELLES RÈGLES  les copropriétaires aient validé ce
Ú Les charges de copropriété, elles, sont toujours à la hausse DE LA LOI ÉLAN principe lors d’une AG précédente, ce
DE NOUVELLES MODALITÉS  que très peu de copropriétés avaient
Dossier réalisé par Sandra Mathorel
DE VOTE fait, informe Luigi Del Moral,
Si les quatre majorités de vote ne directeur général du syndic en

L
a crise de la Covid-19 priété. Les mesures d’urgence que) de novembre 2018 et de son (AG) qui n’ont pu se tenir cette changent pas (article 24, arti- ligne Cotoit. Depuis juillet dernier,
aura au moins permis de prises par le ministère du Loge- ordonnance du 30 octobre 2019. année à cause des confinements cle 25, article 26 et unanimité), ce n’est plus nécessaire grâce aux
dépoussiérer à grande ment pour pallier le confinement (et de l’engorgement occasionné deux assouplissements, appelés mesures d’urgence. » Toute AG peut
vitesse un secteur jus- ont accéléré la mise en applica- 1 LES MESURES D’URGENCE chez les syndics) peuvent avoir « passerelles », sont instaurés désormais se dérouler par camé-
qu’à présent assez réticent au tion des nouvelles règles de la loi LES AG PROLONGÉES JUSQU’AU  lieu d’ici au 31 janvier prochain et, entre les majorités 26 et 25, puis ras interposées sans que cela ait
changement et aux nouvelles Elan (évolution du logement, de 31 JANVIER 2021 à titre exceptionnel, totalement à 25 et 24 (voir tableau ci-contre). nécessité un vote préalable.
technologies : celui de la copro- l’aménagement et du numéri- Toutes les assemblées générales distance ou par correspondance. « Certaines majorités étaient diffici- Encore faut-il que syndics et
les à atteindre du fait de l’absen- copropriétaires soient équipés...
Les copropriétés également impactées par la crise sanitaire téisme croissant des copropriétaires « Beaucoup de syndics ne sont pas
aux assemblées générales, explique prêts pour cela. La plupart n’ont
Avant le Après le 1er confinement, Romain Bony, juriste à l’Agence même pas créé de portail Intranet
74 % 1er confinement, 23% des AG de nationale pour l’information sur dédié à chacune des copropriétés
15 % des AG de copropriété ont été
35 % parmi
lesquels
copropriété organisées, parmi celles
le logement (Anil). L’idée, avec ces
passerelles, est donc de faciliter la
gérées. Les documents liés à la vie de
la copropriété, par exemple, sont
des copropriétaires ont été qui auraient dû l’être
20% organisées après le déconfinement prise de décision en AG en permet- loin d’être systématiquement déma-
seulement ont eu se sont vu
une AG de copropriété du 11 mai 2020 tant un second vote à une majorité térialisés aujourd’hui », révèle
proposer une Les 85 %
cette année visio-
abaissée. » Richard Renault, notaire à Paris
restants A la veille du couvre-feu
conférence et du 2e confinement, Conflictuelles ou désertées, les chez Michelez Notaires. Les peti-
considèrent que auraient dû
le coronavirus 77% des AG qui AG de copropriété peuvent deve- tes copropriétés sont certaine-
l’être après le
a compliqué la 1er confinement auraient dû nir contre-productives, et certai- ment les plus avantagées sur ce
vie de l’immeuble se tenir après le nes résolutions jamais votées, plan-là, car leur profil est plus
1er confinement n’ont faute de participation suffisante, adapté aux services d’un syndic
Source : étude Ifop réalisée entre le 30 septembre et le 12 octobre 2020 pour Hello Syndic. toujours pas eu lieu bloquer la vie de la copropriété. 100 % en ligne (Copro

L'EXPERTISE Chamboulements Les copropriétés ont, elles aussi,  Le gouvernement a donc dû prendre des mesures  Les syndics étant submergés, et la situation sanitaire 

été chamboulées par la crise de la Covid­19, qui pourrait  d’urgence, dont la plus importante est le prolongement  étant ce qu’elle est, 90 % des AG, depuis cet été, utilisent 
90 % des AG se font  en mettre certaines en péril. Aucune assemblée géné­ automatique des contrats de syndic, ce qui ne s’était  ce vote par correspondance. Problème : vous recevez le 
rale (AG) de copropriété n’a évidemment pu se tenir  jamais vu. Sans cela, plusieurs milliers de copropriétés se  plus souvent une liasse épaisse de dizaines de pages, 
par correspondance durant le premier confinement. seraient officiellement retrouvées sans et auraient dû  sans compter les annexes, qui comportent plusieurs 
Or, la tenue d’AG par visioconférence et le vote par corres­ être placées sous la responsabilité d’un administrateur  résolutions auxquelles vous devez voter pour ou contre, 
RACHID LAARAJ / pondance, qui avaient bien été instaurés par l’ordon­ judiciaire, car il est obligatoire pour une copropriété en  mais sans dialogue ni explications adéquates… Les 
SYNÉVAL / COURTIER EN SYNDIC
Fondateur nance de fin 2019 [à la suite de la loi Elan, évolution du France d’avoir un syndic. Mais, dans les faits, les tribu­ ordres du jour cette année sont allégés et certains évitent 
logement, de l’aménagement et du numérique, de naux eux­mêmes étaient aussi à l’arrêt… Le syndic a donc  clairement les sujets de fond, comme les travaux ou le 
novembre 2018], ne pouvaient pas encore être appliqués.  jusqu’au 31 janvier 2021 pour organiser cette fameuse  changement de syndic.
Pour organiser une AG en visioconférence, il fallait que la  AG, une mesure qui vaut aussi pour celles qui auraient dû  Autre conséquence, plus inquiétante, on sent chez les 
copropriété l’ait préalablement autorisé par un vote…  se tenir en novembre. copropriétaires une inquiétude croissante quant au 
en AG [ce qui n’est plus le cas] ! Ce qu’aucune ou presque  Autant dire qu’il y a eu de gros bouchons au déconfine­ paiement de leurs futures charges, du fait de la situation 
n’avait eu le temps de faire… Quant au vote par corres­ ment et que certaines AG n’ont toujours pas eu lieu,  économique. Certains syndics constatent déjà une baisse 
pondance, il fallait attendre le formulaire, qui n’a été  même si, entre­temps, le vote par correspondance est  des demandes d’intervention : les gens essaient de 
publié au Journal officiel qu’en juillet. devenu possible. réparer seuls pour faire des économies.
Investir, le Journal des Finances / N° 2451 /  26 décembre 2020
Facile, Cotoit, Matera, Syn-
dic One, etc.). La visioconférence
est plus difficile lorsque les inter-
locuteurs sont nombreux.
Autre point important instauré
par la loi Elan et l’ordonnance
d’octobre 2019 : le vote par corres-
pondance, censé lui aussi lutter
contre le phénomène d’absen-
téisme. « Il est annexé à l’ordre du
jour de l’assemblée générale un
formulaire qui reprend chaque
résolution accompagnée d’un ques-
tionnaire sur lequel vous cochez
pour, contre ou abstention », expli-
que Richard Renault. Il suffit
ensuite de renvoyer son formu-
laire complété de vos votes par
courrier au syndic au moins trois
jours francs avant la date prévue.
N’oubliez pas de parapher cha-
que page et de dater et signer la
dernière !
Notons que l’AG tenue à 100 % par
correspondance doit être, en
temps normal, exceptionnelle,
même si la très grande majorité
des AG se tiennent ainsi depuis
juillet dernier (date de publica-
tion du formulaire au Journal offi-
ciel), situation sanitaire oblige.
LA GESTION DES PETITES  des grands immeubles, qui ne sont
COPROPRIÉTÉS ASSOUPLIE
C’est une petite révolution pour
les micro-copropriétés, celles qui
comportent cinq lots ou moins,
ou dont le budget annuel
n’excède pas 15.000 €. Désormais,
pour celles-ci, le conseil syndical
n’est plus obligatoire. Attention, il
CHARGES DE COPROPRIÉTÉ
Un budget de plus en plus lourd 
à assumer
L’assurance, l’électricité et les frais de syndic sur le podium des plus fortes hausses en 2019
Poste de charge (en €/m2, SHAB*/an)
Assurance Electricité Frais de
+6%
+5%
gestion
+4%
6,44
3,29 1,05
*Surface habitable.
B
ien souvent sources de
conflit et de changement
de syndic, les charges de
copropriété pèsent de plus en
plus lourd dans le budget de ceux
qui possèdent un appartement.
Après une forte hausse de 5 % en
2018, elles augmentent encore de
2 % en 2019, ce qui est tout de
même deux fois plus que l’infla-
tion sur cette période. C’est, en
tout cas, le constat que fait l’Asso-
ciation des responsables de
copropriété (Arc), via son obser-
vatoire annuel.
FAIRE JOUER  Pour contrer ces hausses de frais
LA CONCURRENCE
Depuis 2007, ces charges ne ces-
sent de croître, enregistrant une
hausse annuelle de 0,7 % (en
2014) à 6,2 % (en 2011), sauf en
2013 (– 4,9 %), où l’hiver doux
avait pu amoindrir les dépenses
de chauffage. L’année dernière,
l’assurance, l’électricité dans les
parties communes et les frais de
syndic se sont hissés sur le
podium des plus fortes hausses
(respectivement + 6 %, + 5 % et
+ 4 %, voir infographie ci-dessus).
Les syndics professionnels
ne s’agit pas du syndic, qui, lui, est
toujours imposé par la loi, mais de
l’organe représentatif des copro-
priétaires, élu chaque année.
« L’intérêt d’un conseil syndical est
d’avoir un groupe restreint de
copropriétaires, qui fait le lien avec
le syndic. Par définition, c’est donc
inutile pour les toutes petites copro-
priétés », indique Cécile Can,
juriste à l’Anil.
L’objectif de la loi Elan est d’allé-
ger la gestion des petites copro-
priétés. « Jusqu’à présent, elles
étaient gérées de la même manière
que les grosses copropriétés de cen-
taines de lots, ce qui n’était ni logi-
que ni adapté », ajoute Cécile Can.
Ainsi, non seulement le conseil
syndical est désormais facultatif,
mais il n’est plus nécessaire
d’organiser une AG pour prendre
certaines décisions. Toute résolu-
tion qui fait l’unanimité des
copropriétaires peut être prise
par un simple écrit (y compris les
travaux).
Ces nouvelles mesures devraient
stimuler la concurrence et per-
mettre des économies sur les
tarifs des syndics, car « le marché
s’était structuré autour des besoins
pas du tout les mêmes que les plus
petits », relève Jeremy Giacomini,
directeur marketing et innova-
tion de Sergic. Etant entendu que
les copropriétés de cinq lots ou
moins représentent plus de la
moitié du parc immobilier des
copropriétés.
Ratio par m2 habitable 2019 Evolution 2018-2019
Gardiennage Entretien Ascenseur Parking
+2,2% +2% +2% +2%
10,22
7,14
2,96 0,71
Sources : Observatoire des charges de copropriété 2019, association ARC.
notamment « ont augmenté leurs
honoraires de base et leurs presta-
tions particulières, hors contrat
(+ 20 % !), note l’Arc. Il s’agit princi-
palement des prestations facturées
au temps passé (au lieu d’être for-
faitisées), dont la durée et donc le
montant ne sont pas négociés a
priori et difficilement contrôlables
a posteriori (juste après leur réali-
sation) par les copropriétés, qui se
révèlent à l’origine de l’envolée de
certaines dépenses de gestion,
comme celles des interventions
pour sinistres ou le suivi des
contentieux ».
de gestion, il est plus que recom-
mandé de mettre en concurrence
les syndics (rappelons que leur
contrat est renouvelé chaque
année) pour trouver le meilleur
rapport entre la qualité et les
tarifs. C’est pourquoi les toutes
petites copropriétés ont tout
intérêt à se tourner vers les syn-
dics 100 % en ligne, dont les tarifs
sont plus adaptés (lire ci-dessus).
Pour les autres, ce type de nou-
veaux syndics peut être une solu-
tion, mais il faut savoir qu’il est
difficile de bien définir tous les
PLACEMENTS / 19
IMMOBILIER
Les majorités de vote lors des assemblées générales
Article 24  : majorité simple  Article 25 : majorité absolue  Article 26 : double majorité  Unanimité
Majorité de tous les copropriétaires présents ou 
absents, et détenant au moins 2/3 des voix. 
Majorité des voix de tous les copropriétaires 
présents, représentés et absents 
Majorité des voix (tantièmes) exprimées des  En cas d'échec, si la décision recueille au moins la 
Les voix de tous les copropriétaires doivent être 
copropriétaires présents, représentés ou ayant  moitié des voix des copropriétaires présents, 
Si la décision a  recueilli au moins réunies.
voté par correspondance  représentés ou ayant voté par correspondance, 
1/3 des voix (étape 1), alors un second vote est 
et qui représentent au moins 1/3 des voix totales 
effectué à la majorité simple (étape 2)
(étape 1), alors un second vote a lieu à la majorité 
de l’art. 25 (étape 2)
Exemples les plus courants
Adoption du budget prévisionnel Désignation et révocation du syndic Modification du règlement de copropriété
Suppression d'un équipement collectif, 
par exemple la chaudière.
Travaux nécessaires à la conservation de 
l'immeuble. Par ex. : ravalement, pose de garde­ Travaux d'économies d'énergie Décision de se dispenser de conseil syndical Vente de parties communes
corps…
Autorisation donnée à un copropriétaire 
Remplacement d'un équipement vétuste :  d'effectuer à ses frais des travaux affectant les 
Suppression du poste de concierge Modification de la répartition des charges
chauffage, ascenseur… parties communes de l'immeuble. Exemples : pose 
d'une véranda, destruction d'un mur porteur…
Adaptation du règlement de copropriété aux  Installation de compteurs d'eau froide 
Souscription d'un emprunt bancaire au nom 
évolutions législatives divisionnaires ou de répartiteur de chauffage du syndicat pour la réalisation de travaux
Installation de dispositifs de fermeture de 
Travaux de réparation courante    
l'immeuble : interphone, digicode, etc.
Travaux de transformation ou d'amélioration : 
Suppression des vide­ordures pour mesure 
installation d'un tapis dans les escaliers,     
d'hygiène
remplacement de boîtes aux lettres…
Autorisation donnée aux forces de l'ordre de 
pénétrer dans les parties communes
Exemple pratique d'un vote avec les nouvelles majorités
Cas d'un
immeuble de soit
La majorité des
20 lots et 18 ARTICLE 24 426/1.000e
voix présentes
copropriétaires, (850/2 + 1)
pour un total de
1.500 tantièmes
POUR QUE Soit au
Etape 2: si le point Etape 3: 2e vote Motion
LES La majorité de tous
à l'ordre du jour moins immédiat, par la adoptée :
DÉCISIONS les copropriétaires OU obtient quand même 284/1.000 e au moins
ARTICLE 25 751/1.000e même AG, à la
SOIENT (même les (850/3), 426 tantièmes
(1500/2 + 1) 1/3 des voix majorité de
Le jour de l'AG, il VOTÉES, IL absents) alors l'article 24
n'y a que FAUT AU
10 copropriétaires MOINS :
Etape 1: majorité de tous soit Etape 2: Etape 3: 2e vote
présents, si la résolution obtient Soit au moins Motion
représentés ou les copropriétaires, même au moins immédiat, par la
ARTICLE 26 10 copro. OU au moins 1/2 des voix 6 copro. et adoptée :
ayant voté par les absents, et qui même AG, à la
ayant présentes, qui 500/1.500 e au moins
correspondance, comptabilisent au moins les majorité de
1.000/1.500 e comptent pour 1/3 751/1.000e
pour 850/1.000 e deux tiers des tantièmes l'article 25
des tantièmes totaux
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Le panorama de nos conseils INDEX

A ABB  4
Abivax  20
Adidas  5
Air France­KLM  11
Airbus  4, 11
Le  conseil  de  la  semaine Le  coup  de  cœur La  valeur  à  découvrir Akka Technologies  4
Akwel  4, 5
Albioma  8
Alibaba  4
Alphabet  4

En €
SPIE En € 20,6
PISCINES En € 26
AXWAY Alstom  4
Altarea  10

20,0 17,62 Des marges revigorées 20

DESJOYAUX SOFTWARE Amazon  4, 12, 14
25 Apple  16
17,5 et une large exposition La demande est stimulée La bascule de l’offre en ASML Holding  5
16 20 AstraZeneca  6
15,0 au thème de la par le confinement et les mode SaaS depuis 2018 Axa  4
12,5 transition énergétique 12
épisodes caniculaires.  porte ses fruits. Le Axway Software  14
15 B BNP Paribas  4
10,0 devraient libérer le La valeur se paye groupe a très bien Boeing  4, 11
7,5 potentiel du titre. 8 seulement 11 fois les 10 résisté pendant la crise Bureau Veritas  5
bénéfices estimés. et le titre conserve du C Capital One  4
Déc. 2019 Déc. 2020 PAGE 9 Déc. 2019 Déc. 2020 Déc. 2019 Déc. 2020 Carmila  20
PAGE 14 potentiel.  PAGE 14 Carrefour  12
Casino  12
Citibank  4
Claranova  5
Crédit Agricole SA  3
D Damartex  15
Danone  10
Dassault Aviation  9
ACHETER VENDRE E
Dassault Systèmes  XIV Cote
Ecomiam  13
OU RESTER À L'ÉCART EDP  8
Ekinops  5
DAMARTEX NEXANS En €
tionnel a été décevant en 2020.  Elis  5
En €
Le groupe s’est diversifié dans la Le fabricant de câbles, porté par Mieux vaut attendre d’y voir plus  Eurazeo  20
23 125 92,04 Exel Industries  3
santé  (apnée  du  sommeil)  et la  croissance  du  marché  de  la clair avant de revenir éventuelle­ F Facebook  4, 14
18,60 100
20 pourrait  encore  réaliser  des  haute  tension  sous­marine,  est ment à l’achat.  P. 12 Fiat Chrysler Automobiles  9
75
acquisitions  dans  ce  domaine moins  bien  valorisé  que  son FIGEAC AERO Figeac Aero  11, 15
17 50 Filae  X Cote
14 porteur. Le mix­produit et le profil concurrent Prysmian.  P. 10 25 D’abord  touché  par  l’arrêt  du  Fleury Michon   X Cote
de  risque  sont  aussi  améliorés. NIKE Boeing 737 MAX, l’équipementier  Fnac Darty  12
Déc. 2019 Déc. 2020 Déc. 2019 Déc. 2020 Focus    X Cote
P. 15 Le  fabricant  de  vêtements  de aéronautique a beaucoup souffert Ford  16
DASSAULT AVIATION  sport  profite  de  la  hausse  des de la crise sanitaire. La santé finan­ Fountaine Pajot  5, X Cote
Freelance.com  X Cote
1000MERCIS Le marché des jets d’affaires est ventes sur Internet et de son suc­ AIRBUS cière aussi s’est nettement dégra­ G Gascogne   X Cote
Le titre s’est redressé après une  difficile, mais l’avionneur est peu cès en Chine. Le secteur ressor­ Des positions et un bilan solide mais dée. La visibilité est trop faible pour  Gaussin   X Cote
GemEquity  4
offre publique de rachat d’actions valorisé  et  prépare  la  sortie  de tira  plus  fort  de  la  crise.  Nous la  valorisation  semble  déjà  en recommander un achat.  P. 15 General Motors  16
(Opra),  dont  le  prix  paraît  très crise avec son nouveau Falcon 6X. repassons à l’achat.  P. 16 grande partie intégrer un redresse­ HOPSCOTCH Genoway   X Cote
Gevelot   X Cote
insuffisant  au  regard  de  l’actif P. 9 ROYAL DUTCH ment qui sera forcément long. P. 11 Le spécialiste de la communication  Givaudan  5
immobilier  et  des  perspectives. FNAC DARTY La  compagnie  a  dû  à  nouveau APPLE non publicitaire a profité dernière­ Global Bioénergies   X Cote
Global Payments  4
 P. 14 La  société  s’est  montrée  agile annoncer  des  dépréciations La forte hausse du titre et des ratios  ment de l’entrée dans son capital  Google  4, 14
ALTAREA pendant la crise sanitaire et les  d’actifs mais elle est solide et 2021 de  valorisation  nous  incitent  à  de Reworld Media. Des synergies Grifols  5
Groupe LDLC  12, 13
Le  promoteur  a  moins  souffert ventes  du  Black  Friday  ont  été se présente mieux. Le rendement  renouveler notre conseil de vente  seront mises en œuvre. Mais la  Groupe Open  20
du  deuxième  confinement.  Les soutenues, ce qui augure du der­ correct permet de patienter. P. 16 partielle.  P. 16 crise sanitaire a mis à mal l’événe­ GTT  20
H Hopscotch Groupe  14
réservations  nettes  de  loge­ nier trimestre, le plus important CASINO mentiel. Le groupe brûle du cash.  I Iliad  10
ments neufs progressent, et les pour le groupe.  P. 12 MAIS AUSSI... La société a certes cédé des actifs   P. 14 Imerys  4
conditions  de  crédit  assouplies ILIAD Abivax,  Amgen,  Carmila,  Eco­ pour réduire la dette, mais l’opéra­ PEUGEOT Ingenico Group  5
Ivanhoe  4
sont favorables à l’activité.  Les forfaits 5G devraient à terme miam,  Filae,  Freelance.com, Le marché automobile sera encore  J JD.com  4
P. 10 se  traduire  par  une  hausse  du Genoway  (spéculatif),  Global difficile en 2021.  P. 9  K Kalray  5
En € Kaufman & Broad  10
CARREFOUR revenu moyen par abonné, sans Bioénergies (spéculatif), GTT, Mai­ 40 Kingspan  10
La pandémie a accéléré la trans­ surcoûts.  P. 10 sons du Monde, Manutan, Miliboo, 24,95 MAIS AUSSI... Korian  5
KPN  5
formation  du  groupe  vers  un MAUREL & PROM  Mr.  Bricolage,  Reworld  Media, 20 3M,  American  Express,  Boeing,  L L’Oréal  5
modèle  plus  axé  sur  l’e­com­ La petite compagnie pétrolière a Roche Bobois, Saint­Gobain, SES­ Caterpillar, Eurazeo, Fleury Michon,  Latécoère  11
0 LDLC.com  5
merce alimentaire. La chasse aux abaissé son point mort à 45 $ le Imagotag,  Showroomprivé,  Tha­ Focus, Fountaine Pajot, Gascogne,  Lisi  11
économies a été poursuivie. 2021 baril, en réduisant ses coûts de les, Thermador Groupe et Vente­ Déc. 2019 Déc. 2020 Gaussin,  Gevelot,  Groupe  LDLC,  M Maisons du Monde  12
Manutan International  13
se présente bien.  P. 12 production (spéculatif).  P. 15 Unique.com. Groupe Open et Tesla. Mastercard  4
Maurel & Prom  15
Michelin  5, 8
Microsoft  4
Miliboo  12, 13
Le top de  Le flop de la  Suivi de nos conseils Moderna  6
Morgan Stanley  4
la semaine semaine Mr. Bricolage  12
N Neoen  5
Nestlé  5
Nexans  5, 10
ABIVAX CARMILA GROUPE OPEN GTT EURAZEO Nexity  8, 10
Nike  3, 16
(28,95 € ; ABVX) (11,64 € ; CARM) (15,38 € ; OPN) (80 € ; GTT) (55,80 € ; RF) Novacyt  6
La biotech française Abivax s’est  Nous avions recommandé le titre  Au 17 décembre, ce sont 2,2 mil­ Beau cadeau sous le sapin pour La société d’investissement dirigée O Orange  5, 10
Orsted  10
envolée  de  plus  de  25  %,  le avant  la  crise,  le  22  février,  à lions d’actions Groupe Open qui  Gaztransport & Technigaz (GTT), le par Virginie Morgon va vendre au  P Peugeot  3, 4, 9
23  décembre,  au  lendemain  de  18,54 €. L’objectif d’un recul de ont été apportées à l’offre publi­ fabricant de membranes cryogéni­ groupe Elsan, pour 400 millions  Pfizer  6
Pharmagest Interactive  5
l’annonce de l’obtention du statut 14 % à 18 % du résultat net récur­ que d’achat (OPA) initiée par New ques utilisées pour le transport du d’euros, sa participation de 78,7 %  Philips  5
de priorité nationale de recherche  rent 2020, publié après les comp­ GO.  L’OPA  sera  rouver te  du gaz naturel liquéfié. La société a au capital de C2S. Cette société Ping An Insurance  4
Piscines Desjoyaux  14
de  son  traitement  contre  la  tes semestriels, a été suspendu à la 29 décembre 2020 au 13 janvier reçu une commande de la part des  exploite 17 cliniques, soit le 8e rang Precia  5
Covid­19, encore en essai clinique. suite  du  deuxième  confinement.  2021 inclus. New GO s’engage irré­ chantiers coréens Hyundai Heavy du secteur, et affichait, en 2019, un  Prysmian  10
R Renault  4
Mais les ventes des commerçants  vocablement à acquérir, au prix de Industries (HHI) et Hyundai Samho  chiffre d’affaires de 222 millions  Reworld Media  14
NOTRE CONSEIL locataires ont bien repris depuis fin 15  €  par  action,  la  totalité  des Heavy  Industries  (HSHI)  portant d’euros. Cet investissement avait  Roche Bobois  12
Royal Dutch Shell  16
l ACHETER : nous avions novembre.  Solide,  la  filiale  de 2,3  millions  d’actions  restantes,  sur la conception des cuves de qua­ été initié en mars 2018. La cession  Rubis  3
conseillé le titre en mars, Carrefour  a  émis  300  millions représentant 28,29 % du capital  tre nouveaux méthaniers. se déroule à un prix supérieur à la S Saint­Gobain  8, 10
alors qu’il était encore à 12,80 €.  d’euros d’obligations à 1,625 % sur du groupe. Les livraisons des navires sont pré­ valeur estimée retenue pour le cal­ Samse  5
Samsung Electronics  4
Il a donc plus que doublé depuis.  six ans et demi. vues au cours des troisième et qua­ cul de l’ANR. L’impact sera de 2 € Sanofi  4, 5
Nous avions réitéré notre conseil  NOTRE CONSEIL trième trimestres 2024. sur  celui­ci,  qui  était  évalué  à Schneider Electric  5
SES­Imagotag  13
d’achat dans une étude sur la  NOTRE CONSEIL
l VENDRE : nous étions  69,10 € fin septembre. SGS  5

l
course contre la Covid­19 en  ACHETER : le titre est entré à l’écart du titre et  NOTRE CONSEIL Showroomprivé  12, 13
Société Générale  4
octobre, lorsqu’il avait atteint 18  au SBF 120 le 21 décembre. conseillons aux détenteurs 
l ACHETER : ces projets NOTRE CONSEIL Solutions 30  3

l
€. Il a gagné 60 % dans ce court  La décote de 49 % est exagérée,  d’apporter leurs actions,  augmentent le carnet  RESTER À L’ÉCART : la Spie  5, 9
T Technip  4
laps de temps. Un potentiel sub­ sur un ANR de liquidation estimé  ou de vendre si le cours dépasse  et, donc, donnent de la visibilité  décote sur l’ANR est dans  Tencent  4
siste.  autour de 22,70 €. le prix offert. sur 2021. Objectif : 100 €. la moyenne historique. Tesla  16
Thales  11
Objectif : 35 €. Thermador Groupe  13
En € En € En € 15,38 En € En € ThermoFisher  4
28,95 Tikehau  11
30 20 15 100 80 65 Total  4
55,80 Toyota  9
25 15 55 U Ubisoft Entertainment  XIV Cote
11,64
20 10 50 Unibail  4
V Vente­Unique.com  12, 13
10 45
15 Verimatrix  5
Visa  4
10 5 5 0 35 Volkswagen  16
W Walmart  12
Déc. 2019 Déc. 2020 Déc. 2019 Déc. 2020 Déc. 2019 Déc. 2020 Déc. 2019 Déc. 2020 Déc. 2019 Déc. 2020 Worldline  5
La rétro de la semaine
Valeurs du SRD et du Cac 40 Valeurs d'Euronext (hors SRD classique) Valeurs d'Alternext Principaux changements d'objectif de cours
LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES HAUSSES LES PLUS FORTES BAISSES ACHETER / ACHAT SPECULATIF ANCIEN NOUVEAU
VOLTALIA 13,7% VALLOUREC ­5,3% CHAUSSERIA 57,5% BARBARA BUI ­22,4% SAFE ORTHOPAEDICS 206,0% SPINEWAY ­33,3% DASSAULT SYSTÈMES 185 190
TIKEHAU CAPITAL 8,4% SMCP ­5,1% GECI INT. 45,6% FONCIÈRE 7 INVESTISSEMENT ­18,3% SPINEGUARD 57,6% AMOEBA ­15,8% FNAC DARTY 55 62
ELIOR 7,6% SCHLUMBERGER ­3,8% MEMSCAP 43,0% CARPINIENNE DE PART. ­17,5% CARMAT 36,1% CABASSE GROUP ­14,0% NEOEN 58 65
BAINS DE MER 5,9% ILIAD ­3,8% AB SCIENCE 34,3% EXP. & PRODUITS CHIM. ­16,7% EUROPLASMA 30,8% GROUPIMO ­9,9% TRIGANO 155 162
VIRBAC 5,6% ALTEN ­3,1% ACTEOS 28,0% SOCIÉTÉ FRANC. CASINOS ­13,6% MAKHEIA GROUP 19,5% VISIATIV ­9,8%
NEOEN 5,5% IPSEN ­3,1% ABIVAX 24,9% FINATIS ­11,6% TTI ­ TRAVEL TECHNO. 18,2% CROSSJECT ­9,0%
KLÉPIERRE 5,5% FDJ ­3,0% PROACTIS (EX­HUBWOO) 20,8% SODITECH INGÉNIERIE ­10,7% CELLECTIS 17,2% MASTRAD ­8,9%

 Cours de clôture à 14 h 05  du  jeudi 24 décembre

Cac 40 sur la semaine – 0,11 %

LA COTE
5.560 5.522,01

5.500

5.440

5.380

5.320
Déc. 21 22 23 24
 COTATIONS ET CONSEILS SUR  INVESTIR.FR  N°  2451  DU  26
COTATIONS ET CONSEILS SUR INVESTIR.FR N° 2451 DU 26 DÉCEMBRE 2020

Le Cac 40 coincé dans la zone des 5.500 points ZOOM SUR 2 INDICES

CAC 40
Pris  en  étau  entre  craintes  sanitaires  et  espoir  dans  le  dossier  du  Brexit,  le  Cac  40  a  fini 
PER, bénéfices, rendements
cette  semaine  écourtée  sur  une  note  quasiment  stable. Année PER Variation Rendement
(nombre de fois) des bénéfices

A
2019 15,6 ­2,23  % 3,3  %
2020 (e) 30 ­46,6  % 2,3  %
moins d’un miracle – vague épidémique. A la faveur d’un
LE CAC 40 SUR UN AN 2021 (e) 18,7 60,6  % 2,8  %
de Noël –, il paraît rebond technique, l’indice a repris en
impossible que le – 7,6 % depuis le début de l'année, – 8,4 % sur 1 an 24.12.2020 deux jours seulement ce qu’il avait Extrêmes annuels (en clôture)
Cac 40 affiche un bilan perdu en une séance, signe de la capa- Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
5.522,01
positif en 2020. Il fau- cité des opérateurs à digérer de plus 2018 5.640,10 (22­5) 4.598,61 (27­12)
drait pour cela que le baromètre des 6.000 en plus facilement les mauvaises nou- 2019 6.037,39 (27­12) 4.611,49 (3­1)
2020 6.111,24 (19­2) 3.754,84 (18­3)
valeurs parisiennes gagne 456 points velles. L’Organisation mondiale de la
5.500
au cours des trois séances et demie santé a été d’une aide précieuse :
restantes de l’année, soit un bond de 5.000 5.000 l’agence onusienne a rassuré en affir- Dow Jones
8,3 %. Or les catalyseurs manquent. La mant que la souche « n’[était] pas hors
4.500 4.500 PER, bénéfices, rendements
levée des incertitudes sur le front du de contrôle ».
Année PER Variation Rendement
Brexit semble peu à même de per- 4.000 4.000 Aux Etats-Unis, les indices ont pour- (nombre de fois) des bénéfices
mettre au marché de réaliser cet suivi leur course aux records : le Rus- 2019 17,8 ­9,3  % 2,5  %
exploit, tant le dossier traînait en lon- + 4,00 + 2,70 + 5,12 + 3,42 + 20,12 + 0,06 sell 2000 des petites et moyennes 2020 (e) 25,4 ­ 17,4  % 2  %
gueur, au point de susciter davantage capitalisations a dépassé son précé- 2021 (e) 20,3 24,9  % 2,1  %
l’ennui des investisseurs qu’un réel dent sommet, à 2.007 points, tandis
intérêt. A la veille d’un week-end pro- que le Nasdaq Composite a signé un Extrêmes annuels (en clôture)
longé de trois jours, le Cac 40 oscille nouveau plus-haut en séance, à Année Plus haut (Date) Plus bas (Date)
– 2,87 – 8,55 – 17,21 – 3,09 – 2,91 – 4,36
2018 26.828,39 (26­1) 23.644,19 (24­12)
toujours dans la fourchette des 12.841,9 points. Les investisseurs amé- 2019 28.645,20 (27­12) 22.686,20 (3­1)
JAN. FEV. MAR. AVR. MAI JUIN JUI. AOU. SEP. OCT. NOV. DEC.
5.500-5.600 points et affiche une ricains, comme leurs homologues 2020 30.303,37 (17­12) 18.591,93 (23­3)
petite perte hebdomadaire de 0,11 %. européens, n’ont pas prêté beaucoup
Cette semaine, le marché a fluctué, Covid-19, plus contagieuse, au Royau- 28 octobre, à l’annonce du reconfine- d’attention à la menace de Donald
une fois de plus, au gré des nouvelles me-Uni, a provoqué une onde de ment en France et de mesures stric- Trump de ne pas signer le plan de LE MARCHÉ À SUIVRE...
sanitaires. L’apparition, le week-end choc. Lundi, le Cac 40 s’est enfoncé tes dans différents pays d’Europe soutien économique voté au Congrès.
dernier, d’une nouvelle souche de la de 2,43 %, son plus fort recul depuis le pour tenter d’enrayer la deuxième - C. P. La City attire moins
Les boursiers bouderaient­ils le marché britanni­
Les volumes se sont amincis jour après jour – 0,11 % sur la semaine que ? A quelques jours de la fin de l’année, le FTSE 
100 accuse une baisse de 13,8 % depuis le 1er janvier, 
contre un repli de 7,6 % pour le Cac 40 et une hausse 
de 2,6 % pour le Dax à Francfort. Mesurée en euros, 
Vend.18 Lundi 21 Mardi 22 Mercredi 23 Jeudi 24 Vendr. 25 la contre­performance de la City est encore plus 
5.527,84 Alors que les craintes sur le plan  Sur fond d’achats à bon compte,  Ignorant la menace de Donald Trump  L’annonce d’un accord entre le Royau­ évidente : — 18,8 %. Cette tendance, observable 
en clôture de relance aux Etats­Unis se sont  le Cac 40 a effacé une partie des  de ne pas signer le plan de relance,  me­Uni et l’Union européenne a tenu  depuis la victoire du « oui » au référendum de 
Marché fermé

dissipées, la pandémie sanitaire  pertes enregistrées la veille et mis  le Cac 40 a poursuivi sa marche en  le marché en haleine toute la matinée.  juin 2016, s’est accentuée à mesure que les discus­

est revenue hanter les opérateurs  en sourdine les craintes suscitées  avant. La rumeur, en fin de séance,  A l’heure de fermer ses portes au 
boursiers après la découverte  par l’apparition d’une souche  de la finalisation d’un accord de  terme d’une séance écourtée  sions entre Londres et Bruxelles s’enlisaient. A la 
d’une nouvelle souche plus conta­ mutante du coronavirus. L’ensemble  partenariat entre Londres et Bruxelles  (14 h 05), le Cac 40 était toujours dans  veille de Noël, la bonne nouvelle est tombée : après 
gieuse de la Covid­19 au Royaume­ des composantes de l’indice ont fini  a permis à l’indice parisien d’amplifier  l’incertitude. d’ultimes rebondissements jeudi matin, un accord sur 
Uni. en hausse. ses gains. les relations commerciales post­Brexit a été trouvé 
dans l’après­midi (lire p. 6). Malheureusement, il est 
Variation – 2,43 % + 1,36 % + 1,11 % – 0,10 % intervenu trop tard pour que le FTSE 100 y réagisse, 
Ouverture 5.392,55 5.411,15 5.472,14 5.542,49 le marché ayant déjà fermé ses portes. L’indice ter­
mine la semaine écoulée en léger repli de 0,5 %.
Clôture 5.393,34 5.466,86 5.527,59 5.522,01
+ HAUT 5.422,10 VOLUME : 5.477,87 VOLUME : 5.539,16 VOLUME : 5.545,71 VOLUME : Certificat Investir 10 Grandes valeurs
+ BAS 5.306,58 4,6 MDS€ 5.411,15 2,7 MDS€ 5.472,03 2,3 MDS€ 5.517,01 0,6 MD€ Mnémo : I10GS ­ ISIN : FR0011630474
SAINT GOBAIN UNIBAIL-RODAMCO- AIRBUS PEUGEOT Cours en clôture  Variation 
WORLDLINE STMICROELECTRONI UNIBAIL-RODAMCO- UNIBAIL-RODAMCO- du 24­12­2020 Indice semaine
ARCELORMITTAL PEUGEOT SOC GENERALE TELEPERFORMANCE INVESTIR 10 GV 124 + 0,47  %
VINCI ORANGE HERMES INTL LEGRAND Var. depuis  Indice  Extrême 2020
UNIBAIL-RODAMCO- SAINT GOBAIN SANOFI VEOLIA ENVIRONNE  fin 2019 29­11­13   Plus­haut                          Plus­bas 
SOC GENERALE MICHELIN WORLDLINE STMICROELECTRONI 142,80 82,20
– 7,72 % 103,33
Worldline Peu sensible à la crise, le  Peugeot Les  valeurs cycliques ont  Airbus Faute d’actualité parmi les  Carmat (hors Cac 40, + 37,8 %) La  (20­2­20) (18­3­20)
titre du spécialiste français des  rebondi avec le Cac 40, au premier  poids lourds de la cote, les valeurs  medtech a obtenu le marquage CE, ce 
services de paiement a surperformé  rang desquelles les constructeurs  cycliques ont une nouvelle fois été  qui lui permettra de commercialiser  Investir PEA Palatine
le marché. automobiles. entourées. son cœur artificiel dans l’Union   ISIN : FR0013284114
Unibail­Rodamco­Westfield Le  Showroomprivé (hors Cac 40,  Abivax (hors Cac 40, + 25,3 %) La  européenne dès 2021.
regain d’inquiétudes sanitaires a  + 10,6 %) Le déstockeur sur Internet  biotech a obtenu le statut de « priorité Getlink (hors Cac 40, + 3,6 %) L’opé­ Cours en clôture  Indice Variation 
du 22­12­2020 semaine
plombé le géant des centres commer­ a poursuivi son rally initié jeudi de la  nationale de recherche » pour son  rateur du tunnel sous la Manche a été 
INVESTIR PEA PALATINE 101,05 – 0,63 %
ciaux, mais aussi d’autres foncières  semaine précédente après le relève­ traitement anti­Covid destiné aux  dopé par d’espoir d’un accord entre 
Var. depuis Indice  Extrême 2019
comme Klépierre (– 1,3 %) ou Covivio  ment de l’objectif d’excédent brut  patients à haut risque de complication. Londres et Bruxelles sur leurs relations fin 2019 20­3­18  Plus­haut                           Plus­bas 
(– 1,8 %). d’exploitation pour 2020. post­Brexit.
111,99 73,07
– 4,46 % 98,74 (19­2­20) (16­3­20)

Les indicateurs clés du SRD et du Cac 40

PER 2020 (estimé) VE/CA 2020(estimé) ACTIF NET/COURS  PLUS FORTS RENDEMENTS 2020 (e) EVOLUTION DES C. A. 2020 (e) EVOLUTION DES BNPA 2020 (e)

LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTS (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES SURCOTES MERCIALYS 12,2% LES PLUS FORTES PROGRESSIONS LES PLUS FORTES PROGRESSIONS
ELIS 98,6 COVIVIO HOTELS 30,70 SOITEC 835,6% EUTELSAT COMMUNICATIONS 9,7% ARGAN 34,7% ID LOGISTICS 94,4%
GENERAL ELECTRIC 75,5 GECINA 26,83 SOLUTIONS 30 745,6% KLÉPIERRE 9,6% EURONEXT 27,4% RAMSAY GEN. SANTÉ 52,5%
GETLINK 75,3 COVIVIO 26,12 DASSAULT SYSTÈMES 731,1% CARMILA 8,6% RAMSAY GEN. SANTÉ 27,0% EURONEXT 44,1%
SOITEC 73,7 ARGAN 24,27 VERALLIA 715,4% TOTAL 7,4% WORLDLINE 17,4% BIOMÉRIEUX 38,5%
LISI 72,2 FONCIÈRE LYONNAISE 23,90 BUREAU VERITAS 680,7% AXA 7,3% EUROFINS SCIENTIFIC 16,5% VIRBAC 30,0%
LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FAIBLES (EN NB DE FOIS) LES PLUS FORTES DECOTES ORANGE 6,9% LES PLUS FORTES BAISSES LES PLUS FORTES BAISSES
MERCIALYS 6,5 BURELLE 0,17 UNIBAIL­RODAMCO ­62,7% ALTAREA 6,8% TIKEHAU CAPITAL ­49,2% ILIAD ­84,3%
CNP ASSURANCES 7,1 CARREFOUR 0,19 CASINO ­60,3% SCOR 6,8% TOTAL ­39,6% WENDEL ­84,0%
EUTELSAT COMMUNICATIONS 7,9 PEUGEOT SA 0,20 CARMILA ­55,1% CNP ASSURANCES 6,6% SAFRAN ­34,9% LISI ­78,7%
KLÉPIERRE 8,0 RENAULT 0,20 CNP ASSURANCES ­52,3% ICADE 6,3% SCHLUMBERGER ­34,0% ELIS ­78,5%
BNP PARIBAS 8,4 CASINO 0,20 CRÉDIT AGRICOLE ­51,8% ENGIE 5,6% DASSAULT AVIATION ­32,2% GENERAL ELECTRIC ­75,6%
P.II COURS DE CLÔTURE DU JEUDI 24 DÉCEMBRE Investir, le Journal des Finances / 2451 / 26 décembre 2020

LA COTE  / CAC 40
Le tour du Cac en 40 fiches : retrouvez ici chaque semaine l’essentiel de l’actualité des poids lourds de la cote, les principales données 
financières ainsi que les estimations, conseils et objectifs de cours de la rédaction d’Investir.
Changement de conseil
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
AIR LIQUIDE ­ AI FR0000120073 le CAC / Rang 5,1 % / 5e
EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 20.500 M€ Dividende 2019 2,70
170 euros
GAZ INDUSTRIELS ET MÉDICAUX 138 AIR LIQUIDE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­6% Dividende 2020 est. 2,70
Le groupe a signé un accord avec le distributeur  ACHETER 
Variation + 0,07 % + 6,75 % anglais Asda. Il va installer et exploiter 6 stations Potentiel +26%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 2.242 M€ Rendement 2020 est. 2 %
128 Plus haut 135,15 144,45 de distribution de biométhane pour le ravitaille­ Conseil précédent (date) C (15/07/2004)
63.700 M€    BLACKROCK  (4,96%) Résultat net 2020 est. 2.340 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 130,90 94,86 ment des camions de cette société. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
  NATIXIS AM  (2%) Résultat net 2021 est. 2.520 M€ Date : 11­5­20 Montant : 2.7 (T) ■■■■■
NBRE DE TITRES 118
134,50 Cours semaine précédente 134,40 ANALYSE DU CONSEIL
473.608.976    CREDIT SUISSE  (2%)  BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e)
108 Capital échangé semaine 0,6 % Tendance graphique Consensus des analystes
Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 4,87 4,94 5,32 La société a prouvé par le passé sa capacité à 
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 134,50 Endet. net/Fonds propres 64% Evol. an. BNPA 11 % 1 % 8 % bien traverser les crises. Elle a de plus en plus le NEUTRE  Acheter  56 %
98

+ 6,58 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 10­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
39.87
+ 237 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
27,6
3,47
27,2
3,71
25,3
3,46
profil d'une valeur verte grâce à sa présence 
dans l'hydrogène.
Résistances  140,5/144
Supports  129/123  
Conserver  44 %
Vendre  0 %

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL

AIRBUS ­ AIR NL0000235190 le CAC / Rang 4,1 % / 7e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 46.620 M€ Dividende 2019 0
L'avionneur européen est parvenu à un accord  ECART
CONSTRUCTEUR AÉRONAUTIQUE 130 AIRBUS BR RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­34% Dividende 2020 est. 0
Variation + 3,42 % ­ 30,87 % avec Easyjet pour décaler la livraison de 22  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 ­1362 M€ Rendement 2020 est. nul
72.173 M€    SOGEPA  ( 11,1%) 100 92,04 Plus haut 93,06 139,40 Résultat net 2020 est. ­1500 M€ Dernier dividende versé
appareils prévue entre 2022 et 2024 à 2027 et  Conseil précédent (date) VP (25/03/2020)
Plus bas 82,75 48,12 2028. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   GSBV  (11,1%) Résultat net 2021 est. 2.250 M€ Date : 15­4­19 Montant : 1.4 (T) ■■■■■

784.149.270    SEPI  ( 4,2%)  70 Cours semaine précédente 89 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL

Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 5,81 ­0,70 2,87 Le groupe a estimé trop limitée la visibilité pour  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 40 Cours compensation 91,95 Endet. net/Fonds propres ­209% Evol. an. BNPA 11 % NS NS publier de nouvelles prévisions annuelles mais  NEUTRE  Acheter  71 %

­ 29,46 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels 18­2­2021
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
7.62
+ 1108 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
15,8
0,85
NS
1,55
32,1
1,38
s'est fixé comme objectif de ne pas consommer 
de cash au second semestre.
Résistances  102/114
Supports  82/68,6
Conserver  25 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ALSTOM ­ ALO FR0010220475 le CAC / Rang 0,9 % / 32e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 7.700 M€ Dividende 2019 0
58 euros
INFRASTR. ÉNERGIE, FERROVIAIRE 45 ALSTOM SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­6% Dividende 2020 est. 0,50 Le titre a effacé les deux grands creux des neuf 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation ­ 0,11 % + 16,74 % Résultat net 2019 467 M€ Rendement 2020 est. 1,1 % dernier mois, et évolue à présent dans une  Potentiel +26%
40
13.555 M€    BOUYGUES  (28,3%) Plus haut 46,18 46,96 Résultat net 2020 est. 320 M€ Dernier dividende versé bande proche de ses plus hauts niveaux annuels Conseil précédent (date) E (18/05/2018)
NBRE DE TITRES   STATE STREET CORP.  (2,87%) 35 Plus bas 44,20 27,57 Résultat net 2021 est. 600 M€ Date : 15­7­19 Montant : 5.5 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■ ■■■
  AVIVA  (2,3%)  Cours semaine précédente 46 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
295.004.909  30 45,95 Capital échangé semaine 0,8 % Tendance graphique Consensus des analystes
Clôture de l'exercice 31­03­2020 BNPA 2,10 1,41 2,64 Après la mauvaise surprise des résultats de 
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 25 Cours compensation 45,91 Endet. net/Fonds propres ­35% Evol. an. BNPA 6 % ­ 33 % 88 % Bombardier, Alstom a renégocié le prix de  NEUTRE  Acheter  69 %

+ 17,35 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats 3e trim., en janvier
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
11.28
+ 307 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
21,9
1,51
32,6
1,61
17,4 l'opération qui pourrait aller jusqu'à 5,3 milliards Résistances  47,2/50,3
d'euros contre 5,8 à 6,2 milliards. Supports  42/39,2  
Conserver  31 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
ARCELORMITTAL* ­ MT LU1598757687 le CAC / Rang 1,1 % / 28e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 45.763 M Dividende 2019 0
Jefferies a confirmé son conseil d'achat sur  ECART
SIDÉRURGISTE 20 ARCELORMITTAL RG SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­27% Dividende 2020 est. 0,17
l'action avec un objectif de cours de 23 euros. 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 19,01 Variation + 1,20 % + 19,51 % Résultat net 2019 ­2192 M Rendement 2020 est. 0,9 %
AlphaValue reste à sous­pondérer et vise 18,50 
Potentiel
20.964 M    FAMILLE MITTAL  (37,4%) 15 Plus haut 19,30 19,60 Résultat net 2020 est. ­1271 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) V (01/08/2014)
Plus bas 17,69 5,98 euros. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES     Résultat net 2021 est. 847 M Date : 16­5­19 Montant : 0.15 (T) ■■

1.102.809.772       10 Cours semaine précédente 18,78 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA ­0,54 ­1,24 0,83 Le sidérurgiste a atteint son objectif de dette  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 5 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres 24% Evol. an. BNPA NS NS NS nette de 7 milliards de dollars et entend  NEUTRE  Acheter  86 %

+ 21,53 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, en février 2021
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
33.70
­ 44 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
NS
0,46
NS
0,60
22,9
0,54
désormais donner la priorité au retour aux 
actionnaires. La visibilité est faible.
Résistances  20,1/21,8
Supports  17,2/16,4
Conserver  5 %
Vendre  10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ATOS ­ ATO FR0000051732 le CAC / Rang 0,6 % / 39e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 11.270 M€ Dividende 2019 1,70
90 euros
CONSEIL, INFOGÉRANCE 80 ATOS SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­3% Dividende 2020 est. 0
Atos s'est associé à Eupry pour mettre au point  ACHETER 
Variation ­ 0,05 % ­ 1,16 % une solution de contrôle de la chaîne d'approvi­ Potentiel +20%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 834 M€ Rendement 2020 est. nul
70 sionnement de la distribution à grande échelle 
8.247 M€    ADMINISTRATEURS  (1,1%) Plus haut 76,12 82,46 Résultat net 2020 est. 750 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) VP (27/05/2014)
Plus bas 71,92 43,26 des vaccins contre le Covid­19. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS   60 Résultat net 2021 est. 810 M€ Date : 03­5­19 Montant : 1.7 (T) ■■■

109.993.166       Cours semaine précédente 75,02 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
50 74,98 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 7,58 6,82 7,36 Le groupe vise une évolution organique du  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 40 Cours compensation 75,22 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA ­ 9 % ­ 10 % 8 % chiffre d'affaires comprise entre ­2% et ­4% et  NEUTRE  Acheter  72 %

+ 0,89 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 18­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
61.49
+ 22 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,9
0,86
11
0,74
10,2
0,69
un taux de marge opérationnelle de 9 % à 9,5 %
du chiffre d'affaires.
Résistances  79,2/83
Supports  69,8/66,9  
Conserver  28 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
AXA ­ CS FR0000120628 le CAC / Rang 3 % / 12e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 98.000 M Dividende 2019 0,73
24 euros
ASSURANCE 25 AXA SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­5% Dividende 2020 est. 1,43
Des précisions sont attendues sur l'assurance  ACHETER 
Variation ­ 1,17 % ­ 22,20 % perte d'exploitation des restaurants et sur une  Potentiel +22%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 19,65 Résultat net 2019 3.857 M Rendement 2020 est. 7,3 %
Plus haut 19,86 25,62 possible reprise, éventuellement partielle  Conseil précédent (date) AB (16/12/2015)
47.518 M    AXA FRANCE ASSURANCE  (14,1%) 20 Résultat net 2020 est. 4.500 M Dernier dividende versé
Plus bas 18,72 11,84 d'Aviva France. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (5,7%) Résultat net 2021 est. 6.400 M Date : 07­7­20 Montant : 0.73 (T) ■■■■

2.417.966.055       15 Cours semaine précédente 19,88 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 2,76 1,86 2,65 Le plan 2023 vise une croissance du résultat  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 10 Cours compensation 19,60 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 9 % ­ 33 % 42 % opérationnel par action de 3 à 7% par an. Axa  NEUTRE  Acheter  82 %

­ 21,74 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 25­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
26.60
­ 26 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
7,1
NS
10,6
NS
7,4
NS
concentre ses efforts sur la santé et l'améliora­
tion de la rentabilité d'Axa XL.
Résistances  20,5/21,9
Supports  18,7/17,7
Conserver  9 %
Vendre  9 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
BNP PARIBAS ­ BNP FR0000131104 le CAC / Rang 3,8 % / 8e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 44.100 M€ Dividende 2019 0
55 euros
BANQUE 51 BNP PARIBAS A SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­1% Dividende 2020 est. 1,12
La banque va porter d'ici fin 2021 de 50% à  ACHETER 
43,80 Variation + 0,53 % ­ 17,34 % 100% sa participation dans la banque postale  Potentiel +26%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 44
Résultat net 2019 8.173 M€ Rendement 2020 est. 2,6 %
Plus haut 44,49 54,22 belge, bpost Banque. Le partenariat avec bpost  Conseil précédent (date) AS (10/11/2016)
54.735 M€    ETAT BELGE­SFPI  (7,74%) Résultat net 2020 est. 6.500 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 40,83 24,51 remonte à 1995. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4%) 37 Résultat net 2021 est. 6.250 M€ Date : 29­5­19 Montant : 3.02 (T) ■■■■

1.249.798.561       Cours semaine précédente 43,57 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
30
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 6,55 5,20 5 BNP Paribas affiche un solide ratio de fonds  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 23 Cours compensation 43,84 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 14 % ­ 21 % ­ 4 % propres de 12,6% fin septembre 2020, contre un NEUTRE  Acheter  71 %

­ 17,10 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 5­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
79.07
­ 45 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
6,7
NS
8,4
NS
8,8
NS
minimum de 9,22%. Résistances  47,8/54,3
Supports  38,4/34
Conserver  14 %
Vendre  14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
BOUYGUES ­ EN FR0000120503 le CAC / Rang 0,6 % / 38e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 33.860 M Dividende 2019 1,70
40 euros
BTP, MÉDIAS, TÉLÉPHONIE MOBILE 40 BOUYGUES SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­11% Dividende 2020 est. 1,70
Bouygues Telecom obtient le feu vert de  ACHETER 
l'autorité de la concurrence pour la prise de 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 35
33,97 Variation ­ 0,53 % ­ 10,89 % Résultat net 2019 1.184 M Rendement 2020 est. 5 % Potentiel +18%
Plus haut 34,28 41,32 contrôle d'EIT, un opérateur de téléphone  Conseil précédent (date) V (13/05/2016)
12.932 M    SCDM  (21%) Résultat net 2020 est. 540 M Dernier dividende versé
Plus bas 32,54 22,27 mobile contrôlé jusque­là par le Crédit Mutuel. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (17,6%) 30 Résultat net 2021 est. 1.060 M Date : 09­9­20 Montant : 1.7 (T) ■■■■■

380.702.792       Cours semaine précédente 34,15 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
25
Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 3,12 1,50 2,75 Les activités télécoms continuent de tirer les  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 20 Cours compensation 34,09 Endet. net/Fonds propres 19% Evol. an. BNPA 11 % ­ 52 % 83 % performances du groupe. L'opérateur a acquis 2 NEUTRE  Acheter  59 %

­ 10,32 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 18­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
27.40
+ 24 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,9
0,40
22,6
0,50
12,4
0,47
blocs de 10MHZ et 1 de 50 MHz dans les 
fréquences 5G pour 602 M .
Résistances  35,7/37,8
Supports  31,3/29,7  
Conserver  41 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CAPGEMINI ­ CAP FR0000125338 le CAC / Rang 1,6 % / 20e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 15.815 M€ Dividende 2019 1,35
138 euros
CONSEIL, INFOGÉRANCE 120 CAPGEMINI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 12% Dividende 2020 est. 1,75
Capgemini a annoncé que Dominique Cerutti,  ACHETER 
Variation + 1,66 % + 9,38 % directeur général depuis 2015 et anciennement  Potentiel +13%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 100
Résultat net 2019 1.063 M€ Rendement 2020 est. 1,4 %
Plus haut 122,70 122,70 président du conseil d'administration d'Altran,  Conseil précédent (date) VP (28/04/2015)
20.676 M€    INVESTISSEURS INSTITUTIONNELS  (83,6%) Résultat net 2020 est. 1.070 M€ Dernier dividende versé
quittera ses fonctions au 31 décembre.
NBRE DE TITRES   ACTIONNAIRES INDIVIDUELS  (11,2%) 80 122,50 Plus bas 115 51,78 Résultat net 2021 est. 1.250 M€ Date : 03­6­20 Montant : 1.35 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■

168.784.837    ADMINISTRATEURS ET SALARIÉS  (4,8%) Cours semaine précédente 120,50 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
60
Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 6,41 6,45 7,54 Capgemini vise sur l'année une croissance  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 40 Cours compensation 122,30 Endet. net/Fonds propres 7% Evol. an. BNPA 11 % 1 % 17 % comprise entre 12,5 et 14% et une contraction de NEUTRE  Acheter  90 %

+ 12,49 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 17­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
50.81
+ 141 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19,1
1,51
19
1,62
16,2
1,44
la marge opérationnelle comprise entre 0,6 et  Résistances  130/140
0,9% par rapport aux 12,3% de 2019. Supports  112/96  
Conserver  10 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CARREFOUR ­ CA FR0000120172 le CAC / Rang 0,7 % / 36e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 71.700 M Dividende 2019 0,23
17 euros
DISTRIBUTION ALIMENTAIRE 16,1 CARREFOUR SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­1% Dividende 2020 est. 0,46
Yohann Alarçon, le fondateur de la start­up  ACHETER 
Variation + 0,59 % ­ 9,67 % Potager City en 2007, vient d'être nommé  Potentiel +25%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 15,1 13,64 Résultat net 2019 1.129 M Rendement 2020 est. 3,4 %
Plus haut 13,77 16,92 directeur des produits frais traditionnels de  Conseil précédent (date) AB (10/06/2011)
11.152 M    FAMILLE MOULIN  (9,86%) Résultat net 2020 est. Dernier dividende versé
14,1 Plus bas 13,24 12,10 Carrefour France. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   ABILIO DINIZ  (7,44%) Résultat net 2021 est. Date : 08­6­20 Montant : 0.23 (T) ■■■■

817.623.840    GROUPE ARNAULT  (5,34%) Cours semaine précédente 13,56 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
13,1
Capital échangé semaine 1,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,19 1,25 1,38 La stratégie est orientée vers le e­commerce et  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 12,1 Cours compensation 13,65 Endet. net/Fonds propres 22% Evol. an. BNPA 9 % 5 % 10 % la satisfaction client, désormais sérieusement  NEUTRE  Acheter  88 %

­ 8,76 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 18­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.47
+ 9 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,5
0,19
10,9
0,26
9,9 mesurée. Solide, le groupe sera résilient durant 
la crise sanitaire.
Résistances  14/14,5
Supports  13/12,2  
Conserver  12 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
CRÉDIT AGRICOLE ­ ACA FR0000045072 le CAC / Rang 0,9 % / 31e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 20.100 M€ Dividende 2019 0
13 euros
BANQUE 15,0 CREDIT AGRICOLE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 0% Dividende 2020 est. 0,24
L'augmentation de capital réservée aux salariés ACHETER 
Variation + 2,14 % ­ 19,17 % a permis de lever 162,9 millions d'euros. Elle a  Potentiel +24%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 12,5
Résultat net 2019 4.844 M€ Rendement 2020 est. 2,3 %
Plus haut 10,63 13,80 été souscrite par 47 113 collaborateurs de 17  Conseil précédent (date) E (16/03/2020)
30.684 M€    SAS RUE DE LA BOÉTIE  (55,9%) 10,52 Résultat net 2020 est. 3.100 M€ Dernier dividende versé
10,0 Plus bas 9,74 5,70 pays. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4,7%) Résultat net 2021 est. 3.250 M€ Date : 24­5­19 Montant : 0.69 (T) ■■■■

2.916.688.640       Cours semaine précédente 10,30 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
7,5
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,68 1,06 1,11 L'actif net tangible ressortait à 13,4 euros par  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 5 Cours compensation 10,46 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA 10 % ­ 37 % 5 % action fin septembre. Les risques de crédit  NEUTRE  Acheter  59 %

­ 18,61 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 11­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.81
­ 52 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
6,3
NS
9,9
NS
9,4
NS
avérés ou anticipés sont bien couverts. Résistances  11,4/12,3
Supports  9,7/9
Conserver  36 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
DANONE ­ BN FR0000120644 le CAC / Rang 2,8 % / 14e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 23.750 M Dividende 2019 2,10
62 euros
ALIMENTATION 73 DANONE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­6% Dividende 2020 est. 2,10
Le titre est toujours lanterne rouge, dans le  ACHETER 
Variation ­ 0,81 % ­ 27,85 % groupe des cinq plus fortes baisses du CAC 40  Potentiel +16%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 66
Résultat net 2019 1.929 M Rendement 2020 est. 3,9 %
Plus haut 54,08 75,16 sur douze mois, aux côtés de Société Générale,  Conseil précédent (date) E (25/03/2020)
36.831 M    GROUPE MFS  (3,11%) Résultat net 2020 est. 2.000 M Dernier dividende versé
59
53,64 Plus bas 51,76 46,03 Résultat net 2021 est. 2.200 M Date : 14­7­20 Montant : 2.1 (T)
Unibail, Total ou Airbus, avec un repli de 28%. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
NBRE DE TITRES   FIRST EAGLE INV.  (2,74%)
686.629.600    ACTIONS PROPRES  (5,43%) Cours semaine précédente 54,08 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
52
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 3,67 2,91 3,20 Le groupe a confirmé son objectif de marge  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 45 Cours compensation 53,80 Endet. net/Fonds propres 71% Evol. an. BNPA 9 % ­ 21 % 10 % opérationnelle de 14% pour l'année en cours et  NEUTRE  Acheter  54 %

­ 27,42 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 19­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
25.10
+ 114 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
14,6
1,94
18,4
2,10
16,8
2,08
compte dépasser 15% en 2022, puis se situer 
entre 15 et 20% à moyen terme.
Résistances  56,2/58,3
Supports  49,6/45,6
Conserver  32 %
Vendre  14 %
COURS DE CLÔTURE DU JEUDI 24 DÉCEMBRE Investir, le Journal des Finances / 2451 /  26 décembre 2020
P.III
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
DASSAULT SYSTÈMES ­ DSY FR0000130650 le CAC / Rang 1,7 % / 19e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 4.540 M€ Dividende 2019 0,70
190 euros
EDITEUR DE LOGICIELS 175 DASSAULT SYSTEMES
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 12% Dividende 2020 est. 0,73 Sans grande actualité cette semaine, le titre 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 163,35 Variation + 1,11 % + 10,15 % Résultat net 2019 960 M€ Rendement 2020 est. 0,5 % Dassault Systèmes s'est contenté de suivre les  Potentiel +16%
43.290 M€    GPE M. DASSAULT  (40,9 %) Plus haut 165,95 165,95 Résultat net 2020 est. 975 M€ Dernier dividende versé mouvements de l'indice phare parisien. Conseil précédent (date) E (01/02/2018)
150
NBRE DE TITRES   CHARLES EDELSTENNE  (6 %) Plus bas 157,55 105 Résultat net 2021 est. 1.115 M€ Date : 28­5­20 Montant : 0.7 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

265.014.168    BERNARD CHARLÈS  (1,3%) Cours semaine précédente 161,55 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
125
Capital échangé semaine 0,3 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 3,62 3,68 4,21 Le groupe est confiant pour l'ensemble de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 165 Endet. net/Fonds propres 51% Evol. an. BNPA 18 % 2 % 14 % l'année 2020 et ses ambitions dans les sciences  NEUTRE  Acheter  42 %
100

+ 11,46 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 4­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
19.66
+ 731 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
45,1 44,4
11,33 10,02
38,8
9,02
de la vie ouvrent de belles perspectives. Résistances  172/185
Supports  149/144
Conserver  33 %
Vendre  25 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ENGIE ­ ENGI FR0010208488 le CAC / Rang 1,8 % / 18e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 58.000 M Dividende 2019 0
15 euros
FOURNITURE ÉLECTRICITÉ ET GAZ 16 ENGIE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­3% Dividende 2020 est. 0,70
Les tarifs règlementés du gaz appliqués par la  ACHETER 
Variation ­ 0,20 % ­ 13,82 % société vont légèrement augmenter de 0,2% au  Potentiel +19%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 984 M Rendement 2020 est. 5,6 %
14 Plus haut 12,81 16,80 1er janvier. Cette hausse sera de 0,2% pour les  Conseil précédent (date) E (02/09/2020)
30.685 M    ETAT FRANÇAIS  (23,64 %) 12,60 Résultat net 2020 est. 1.700 M Dernier dividende versé
foyers qui se chauffent au gaz.
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (5,02%) Plus bas 11,90 8,63 Résultat net 2021 est. 2.500 M Date : 21­5­19 Montant : 0.8 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
12
2.435.285.011    SALARIÉS  (3,22%)  Cours semaine précédente 12,63 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
10 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,11 0,70 1,03 Le groupe a confirmé le 13 novembre les  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 12,69 Endet. net/Fonds propres 68% Evol. an. BNPA 10 % ­ 37 % 47 % objectifs 2020 donnés fin juillet : un Ebitda de 9  NEUTRE  Acheter  83 %
8

­ 12,50 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 26­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
13.59
­ 7 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,4
0,94
18
0,98
12,2
0,94
à 9,2 milliards d'euros et un bénéfice net 
récurrent de 1,7 à 1,9 milliard.
Résistances  13,2/14,2
Supports  11,6/11  
Conserver  17 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ESSILORLUXOTTICA ­ EL FR0000121667 le CAC / Rang 3,1 % / 11e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 14.300 M€ Dividende 2019 0
155 euros
FABRICATION DE VERRES OPTIQUES 140 ESSILORLUXOTT
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­18% Dividende 2020 est. 1,50
Bien que sceptique sur la résolution des  ACHETER 
Variation ­ 0,89 % ­ 7,18 % problèmes de gouvernance dans l'entreprise,  Potentiel +20%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 1.938 M€ Rendement 2020 est. 1,2 %
128,65 Plus haut 128,85 145 Résultat net 2020 est. 925 M€ Dernier dividende versé
Stifel a indiqué maintenir sa recommandation  Conseil précédent (date) E (11/07/2019)
56.477 M€    DELFIN  (38,9%) 120
Plus bas 125,65 86,76 d'achat sur le titre. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (4,9%) Résultat net 2021 est. 1.897 M€ Date : 21­5­19 Montant : 1.15 (A) ■■■■■

439.000.648       Cours semaine précédente 129,80 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
100
Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 4,43 2,08 4,30 L'objectif d'une hausse de 3,5 % à 5 % de  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 128,10 Endet. net/Fonds propres 12% Evol. an. BNPA 8 % ­ 53 % 107 % l'activité, à changes constants, et d'une  NEUTRE  Acheter  60 %
80

­ 5,27 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Resultats annuels, le 12­03­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
80.30
+ 60 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
29
3,48
61,9
4,14
29,9
3,51
croissance de l'Ebitda de 0,7 à 1 fois les ventes a 
été abandonné du fait de la crise.
Résistances  134/145
Supports  125/112
Conserver  35 %
Vendre  5 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
HERMÈS INTERNATIONAL ­ RMS FR0000052292 le CAC / Rang 2,2 % / 16e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 6.200 M Dividende 2019 4,55
950 euros
LUXE 900 HERMES INTL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­10% Dividende 2020 est. 4,55 Le groupe de luxe tient la corde pour être en tête
CONSERVER
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation ­ 0,98 % + 25,58 % Résultat net 2019 1.528 M Rendement 2020 est. 0,5 % de l'indice parisien cette année, au coude à  Potentiel +12%
800 Plus haut 860 874,40 Résultat net 2020 est. 1.100 M Dernier dividende versé coude avec Schneider Electric. Conseil précédent (date) A (20/07/2012)
89.882 M    GROUPE FAMILIAL  (66,7 %)
NBRE DE TITRES     Plus bas 841,60 516 Résultat net 2021 est. 1.550 M Date : 28­4­20 Montant : 3.05 (S) Opportunité ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
700
     Cours semaine précédente 859,80 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
105.569.412 
600
851,40 Capital échangé semaine 0,1 % Tendance graphique Consensus des analystes
Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 14,47 10,42 14,68 Sans donner de prévisions pour 2020, Hermès 
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 851,60 Endet. net/Fonds propres ­66% Evol. an. BNPA 13 % ­ 28 % 41 % dit conserver, pour le moyen terme, un objectif  NEUTRE  Acheter  10 %
500

+ 27,80 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 19­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
62.21
+ 1269 %
PER (nbre de fois) 58,8 81,7
VE/CA (nbre de fois) 12,42 13,89 11,96
58 de progression du chiffre d'affaires ambitieux,  Résistances  925/950
hors effets de change. Supports  815/790
Conserver  68 %
Vendre  21 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
KERING ­ KER FR0000121485 le CAC / Rang 3,4 % / 9e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 13.300 M€ Dividende 2019 8
630 euros
DISTRIBUTION, LUXE 600 KERING
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­16% Dividende 2020 est. 8
Gucci a annoncé l'ouverture de deux boutiques  CONSERVER
Variation ­ 0,95 % ­ 5,91 % virtuelles sur la plateforme chinoise d'e­com­ Potentiel +14%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 2.309 M€ Rendement 2020 est. 1,4 %
Plus haut 560,80 628,20 merce Tmall Luxury Pavilion, propriété  Conseil précédent (date) VP (20/06/2013)
69.795 M€    GROUPE ARTEMIS  (40,97%) 500 Résultat net 2020 est. 1.800 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 540,80 348,55 d'Alibaba. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES     552,70 Résultat net 2021 est. 2.850 M€ Date : 23­6­20 Montant : 4.5 (S) ■■■■

126.279.322       Cours semaine précédente 558 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
400
Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 25,43 14,25 22,57 Kering n'a pas donné de prévision annuelle avec Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 554,10 Endet. net/Fonds propres 27% Evol. an. BNPA 14 % ­ 44 % 58 % l'activité à fin septembre, se disant seulement  ND  Acheter  67 %
300

­ 5,55 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 17­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
81.39
+ 579 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
21,7
4,57
38,8
5,53
24,5
4,73
confiant dans sa] capacité à réaliser de bonnes 
performances dans la durée.
Résistances  602/628
Supports  510/474
Conserver  26 %
Vendre  7 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
L'ORÉAL ­ OR FR0000120321 le CAC / Rang 6 % / 4e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 28.000 M Dividende 2019 3,85
330 euros
COSMÉTIQUES ET COIFFURE 320 L'OREAL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­6% Dividende 2020 est. 4
Le groupe va racheter le Japonais Takami , une société  CONSERVER
Variation ­ 1,02 % + 14,29 % japonaise de cosmétiques, spécialisée dans les soins pour la  Potentiel +9%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 3.750 M Rendement 2020 est. 1,3 %
290 Plus haut 305 321,40 peau. Un petit pas de plus au Japon (50 M de chiffre d'affaires), Conseil précédent (date) A (30/08/2012)
169.246 M    FAM. BETTENCOURT  (33,27%) Résultat net 2020 est. 4.000 M Dernier dividende versé
Plus bas 294,20 196 avec au total 36 marques gérées par le groupe à l'international. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   NESTLÉ  (23,27%) 260 Résultat net 2021 est. 4.450 M Date : 03­7­20 Montant : 3.85 (T) ■■■■■

559.861.576       302,30 Cours semaine précédente 305,40 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
230 Capital échangé semaine 0,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 7,80 7,15 7,96 Lors de la présentation de l'activité à fin  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 303,70 Endet. net/Fonds propres ­8% Evol. an. BNPA 10 % ­ 8 % 11 % septembre, Jean­Paul Agon, le PDG, a promis de NEUTRE  Acheter  46 %
200

+ 14,51 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 11­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
52.71
+ 474 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
38,8
5,59
42,3
5,97
38
5,53
nouveaux gains de parts de marché ainsi qu'une Résistances  312/321
belle rentabilité au second semestre. Supports  293/269
Conserver  31 %
Vendre  23 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
LEGRAND ­ LR FR0010307819 le CAC / Rang 1,6 % / 21e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 6.000 M€ Dividende 2019 1,34
85 euros
EQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE 80 LEGRAND
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­9% Dividende 2020 est. 1,45 ACHETER 
Au terme d'une belle semaine, le titre retrouve 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 72,30 Variation ­ 0,60 % ­ 1,98 % Résultat net 2019 835 M€ Rendement 2020 est. 2 %
ses niveaux d'il y a un an.
Potentiel +18%
19.336 M€    MFS INVEST. MANAGT  (10,88 %) Plus haut 73,70 77,94 Résultat net 2020 est. 735 M€ Dernier dividende versé Conseil précédent (date) E (17/02/2020)
70
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (5,08 %) Plus bas 70,66 45,91 Résultat net 2021 est. 900 M€ Date : 01­6­20 Montant : 1.34 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

267.447.746    MORGAN STANLEY IM  (4,97 %) Cours semaine précédente 72,74 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
60
Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 3,12 2,75 3,36 Avec un chiffre d'affaires en recul, la rentabilité  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 73,08 Endet. net/Fonds propres 60% Evol. an. BNPA 8 % ­ 12 % 22 % résiste plutôt bien et le groupe table sur un  NEUTRE  Acheter  33 %
50

­ 0,47 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 12­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
15.53
+ 366 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
23,2
3,29
26,3
3,64
21,5
3,21
retour rapide de la marge opérationnelle vers 
20%.
Résistances  74,5/78
Supports  68,8/62,6
Conserver  48 %
Vendre  19 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
LVMH ­ MC FR0000121014 le CAC / Rang 11,1 % / 1e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 44.800 M Dividende 2019 4,80
NEUTRE
LUXE 500 LVMH
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­17% Dividende 2020 est. 4,80 Après avoir atteint un nouveau plus haut 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation ­ 0,62 % + 19,89 % Résultat net 2019 7.171 M Rendement 2020 est. 1 % historique la semaine précédente, le titre s'est  Potentiel
440 Plus haut 498,55 515,20 Résultat net 2020 est. 4.000 M Dernier dividende versé maintenu dans la zone des 500 . Conseil précédent (date)  (07/02/2002)
250.587 M    GPE ARNAULT  (47,35 %)
NBRE DE TITRES     Plus bas 484,40 278,70 Résultat net 2021 est. 6.900 M Date : 01­12­20 Montant : 2 (A) Opportunité Sécurité
380
504.757.339       Cours semaine précédente 499,55 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
320 496,45 Capital échangé semaine 0,2 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 14,19 7,92 13,67 Le groupe ne donne jamais de prévisions  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 496,10 Endet. net/Fonds propres 16% Evol. an. BNPA 12 % ­ 44 % 73 % chiffrées pour l'année entière, mais il compte  ND  Acheter  67 %
260

+ 19,86 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels fin janvier
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
72.39
+ 586 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
35
4,78
62,7
5,78
36,3
4,82
renforcer encore son avance sur le marché 
mondial du luxe.
Résistances  525/550
Supports  482/460
Conserver  18 %
Vendre  15 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
MICHELIN ­ ML FR0000121261 le CAC / Rang 1,5 % / 22e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 20.500 M€ Dividende 2019 2
130 euros
PNEUMATIQUES 110 MICHELIN N SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­15% Dividende 2020 est. 2 Standard & Poor's a relevé de négative à stable 
ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation ­ 2,68 % ­ 3,43 % Résultat net 2019 1.751 M€ Rendement 2020 est. 1,9 % la perspective associé à la note A­ attribuée à la  Potentiel +23%
100 Plus haut 107 112,80 Résultat net 2020 est. 800 M€ Dernier dividende versé dette à long terme du pneumaticien. Conseil précédent (date) AB (24/05/2019)
18.815 M€    FRANKLIN RESSOURCES  (10,3%)
NBRE DE TITRES   CAPITAL RESEARCH M  (9,5%) Plus bas 103,15 68 Résultat net 2021 est. 1.460 M€ Date : 01­7­20 Montant : 2 (T) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■
90
178.339.903    BLACKROCK  (5,1%)  Cours semaine précédente 108,40 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
80 105,50 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 9,69 4,48 8,17 De par le poids des pneus de rechange dans ses  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 105,45 Endet. net/Fonds propres 39% Evol. an. BNPA 3 % ­ 54 % 82 % ventes et grâce à sa forte activité dans les pneus NEUTRE  Acheter  71 %
70

­ 3,30 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 15­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
74.04
+ 42 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
10,9
0,99
23,6
1,17
12,9
1,09
de spécialité, Michelin est la plus défensive des  Résistances  112,3/118
valeurs automobiles. Supports  101,5/95,5  
Conserver  29 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
ORANGE ­ ORA FR0000133308 le CAC / Rang 1,5 % / 26e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 42.000 M Dividende 2019 0,50
13 euros
OPÉRATEUR TÉLÉCOMS 14 ORANGE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­1% Dividende 2020 est. 0,67
Semaine de petite baisse pour le titre de  ACHETER 
Variation ­ 2,01 % ­ 26,58 % l'opérateur historique. L'association de  Potentiel +33%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 3.006 M Rendement 2020 est. 6,9 %
Plus haut 9,81 13,55 consommateurs CLCV attaque en justice Orange Conseil précédent (date) AB (29/04/2014)
25.936 M    ETAT  (13,39%) 12 Résultat net 2020 est. 2.555 M Dernier dividende versé
et SFR sur la disponibilité de la 5G.
NBRE DE TITRES   BPIFRANCE  (9,56%) 9,75 Plus bas 9,52 8,63 Résultat net 2021 est. 2.850 M Date : 07­12­20 Montant : 0.4 (A) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■

2.660.056.599    SALARIÉS  (5,37%)  Cours semaine précédente 9,95 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
10
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,02 0,95 1,07 Malgré la crise, Orange pense ne pas dévier  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 9,75 Endet. net/Fonds propres 74% Evol. an. BNPA 40 % ­ 7 % 13 % significativement de ses objectifs, légère hausse NEUTRE  Acheter  75 %
8

­ 25,69 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 18­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
11.93
­ 18 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9,6
1,22
10,3
1,22
9,1
1,21
de l'ebitdaal et trésorerie disponible organique  Résistances  10,6/11,2
de plus de 2,3 milliards d'euros. Supports  9,3/8,6  
Conserver  25 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
PERNOD RICARD ­ RI FR0000120693 le CAC / Rang 2,5 % / 15e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 8.500 M€ Dividende 2019 2,66
190 euros
VINS ET SPIRITUEUX 170 PERNOD RICARD SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 1% Dividende 2020 est. 2,70
Le groupe a lancé une nouvelle campagne de  ACHETER 
Variation + 0,22 % ­ 2,95 % prévention sur les réseaux sociaux, baptisée  Potentiel +20%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 350 M€ Rendement 2020 est. 1,7 %
Plus haut 157,80 171,10 Drink Wise, pour inciter à une consommation  Conseil précédent (date) VP (01/09/2016)
41.311 M€    SOC. PAUL RICARD  (15,56 %) 150 Résultat net 2020 est. 1.450 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 152,95 112,25 responsable d'alcool pendant les fêtes. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   MFS INVEST. MANAG.  (9,06%) Résultat net 2021 est. 1.660 M€ Date : 09­12­20 Montant : 1.48 (S) ■■■■

261.876.560    GBL  (7,49%)  Cours semaine précédente 157,40 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
130
Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 30­06­2020 BNPA 5,42 5,54 6,34 Pernod Ricard a indiqué que son deuxième  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 157,75 Cours compensation 157,20 NEUTRE  Acheter  50 %
110 Endet. net/Fonds propres 59% Evol. an. BNPA ­ 14 % 2 % 14 % trimestre serait encore pénalisé par la crise 

­ 1,04 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats semestriel le 11­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
52.63
+ 200 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
29,1
5,89
28,5
5,85
24,9
5,53
sanitaire, mais qu'il comptait sur un retour de la
croissance pour son second semestre.
Résistances  162,5/172
Supports  151/147
Conserver  42 %
Vendre  8 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
PEUGEOT SA ­ UG FR0000121501 le CAC / Rang 1 % / 30e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 59.750 M Dividende 2019 0
Le constructeur a obtenu lundi le feut vert des  ECART
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE 24 PEUGEOT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­20% Dividende 2020 est. 0,50
Variation + 2,43 % + 4,17 % autorités européenne en vue de son mariage  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 22,74 Résultat net 2019 3.201 M Rendement 2020 est. 2,2 %
avec Fiat Chrysler. Celui­ci pourrait être bouclé 
20 Plus haut 22,74 22,74 Résultat net 2020 est. 1.350 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) V (18/12/2020)
20.348 M    FAMILLE PEUGEOT 14,38% 
Plus bas 20,80 8,88 assez rapidement après les AG du 4 janvier. Opportunité ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   DONGFENG 12,23%  16 Résultat net 2021 est. 2.700 M Date : 02­5­19 Montant : 0.78 (T) ■■■■

894.828.213    BPIFRANCE 12,23%   Cours semaine précédente 22,20 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
12 Capital échangé semaine 1,1 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 3,54 1,49 2,98 Le fort abaissement du point mort permettra au Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 22,47 Endet. net/Fonds propres ­36% Evol. an. BNPA 13 % ­ 58 % 100 % constructeur de rester nettement bénéficiaire  NEUTRE  Acheter  75 %
8

+ 6,76 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Assemblée générale, le 4­01­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
21.08
+ 8 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
6,4
0,17
15,2
0,21
7,6 cette année. Le grand rapprochement avec Fiat 
Chrysler devrait être bouclé début 2021.
Résistances  23,1/25,1
Supports  20,6/19
Conserver  6 %
Vendre  19 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
PUBLICIS GROUPE ­ PUB FR0000130577 le CAC / Rang 0,7 % / 34e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 9.670 M Dividende 2019 1,15
La croissance organique sera soutenue en 2021  ECART
AGENCE DE PUBLICITÉ 40 PUBLICIS GRP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­1% Dividende 2020 est. 1,15
Variation ­ 0,34 % + 0,29 % par le gain de deux budgets pris à WPP (GSK et  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 841 M Rendement 2020 est. 2,8 %
35 Plus haut 41,88 43,70 Mondelez). Mais la baisse du dollar va peser sur  Conseil précédent (date) V (22/04/2020)
10.249 M    ELISABETH BADINTER  (6,95%) Résultat net 2020 est. 780 M Dernier dividende versé
Plus bas 39,51 20,94 les revenus. Opportunité ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   HARRIS ASS.  (8,2%) 30 Résultat net 2021 est. 940 M Date : 07­9­20 Montant : 1.15 (T) ■■■■

247.748.484    MAURICE LÉVY  (1,94%)  Cours semaine précédente 41,51 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
25 Capital échangé semaine 1 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 3,55 3,30 3,97 La société tablait avant la crise sur une évolution Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019
20
41,37 Cours compensation 41,37 Endet. net/Fonds propres 37% Evol. an. BNPA ­ 9 % ­ 7 % 21 % organique de ses revenus de ­2% à +1% en 2020, NEUTRE  Acheter  55 %

+ 2,50 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats Annuels début février 2021
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
31.28
+ 32 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,6
1,32
12,5
1,37
10,4
1,25
avec un premier semestre négatif, et une marge Résistances  43,7/47
opérationnelle d'environ 17%. Supports  39,2/36
Conserver  35 %
Vendre  10 %
Pondération dans 0,6 % / 40e ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
RENAULT ­ RNO FR0000131906 le CAC / Rang EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 44.200 M€ Dividende 2019 0
ECART
CONSTRUCTEUR AUTOMOBILE SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­20% Dividende 2020 est. 0 L'action a encore gagné du terrain cette 
40 RENAULT
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 36,60 Variation + 1,22 % ­ 15,35 % Résultat net 2019 ­141 M€ Rendement 2020 est. nul semaine. Depuis la fin du mois d'octobre, elle a  Potentiel
10.823 M€    ETAT FRANÇAIS  (15%) Plus haut 37,12 43,58 Résultat net 2020 est. ­8100 M€ Dernier dividende versé regagné plus de 70 %. Conseil précédent (date) V (10/01/2020)
30
NBRE DE TITRES   NISSAN  (15%) Plus bas 33,51 12,77 Résultat net 2021 est. 450 M€ Date : 18­6­19 Montant : 3.55 (T) Opportunité Sécurité ■■■

295.722.284    ALLIANCE BERNSTEIN  (8,4%) Cours semaine précédente 36,16 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
20
Capital échangé semaine 1,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 2,03 ­13,53 1,52 Le constructeur devrait aligner au moins deux  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 36,68 Endet. net/Fonds propres ­5% Evol. an. BNPA ­ 82 % NS NS années consécutives dans le rouge. Il doit  NEUTRE  Acheter  36 %
10

­ 13,23 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Nouveau plan le 14­1­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
116.88
­ 69 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
18
0,16
NS
0,21
24,1
0,18
relancer son Alliance avec Nissan. Luca de Meo 
est arrivé début juillet comme directeur général.
Résistances  39,1/44
Supports  32,1/29
Conserver  46 %
Vendre  18 %
P.IV COURS DE CLÔTURE DU JEUDI 24 DÉCEMBRE Investir, le Journal des Finances / 2451 / 26 décembre 2020

Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF

SAFRAN ­ SAF FR0000073272 le CAC / Rang 3 % / 13e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 16.050 M Dividende 2019 0
145 euros
MOTORISTE, ÉQUIPEMENTIER 150 SAFRAN
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­35% Dividende 2020 est. 1
Le bueau d'analyse financière de Berenberg a  ACHETER 
Variation + 3,13 % ­ 15,76 % confirmé sa recommandation d'achat sur le titre Potentiel +22%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 118,65 Résultat net 2019 2.665 M Rendement 2020 est. 0,8 %
du motoriste mais a ramené son objectif de 
125 Plus haut 119,70 152,30 Résultat net 2020 est. 1.000 M Dernier dividende versé Conseil précédent (date) VP (05/09/2019)
50.692 M    ETAT FRANÇAIS  (11%)
Plus bas 108,60 51,10 cours de 130 à 140 euros. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (6,9%) 100 Résultat net 2021 est. 1.600 M Date : 27­5­19 Montant : 1.82 (T) ■■■■■

427.235.939    BLACKROCK  (6,05%)  Cours semaine précédente 115,05 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
75 Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 6,13 2,44 3,75 En 2020, Safran table sur un recul d'environ 35% Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 119,10 Endet. net/Fonds propres 32% Evol. an. BNPA 35 % ­ 60 % 53 % de son CA ajusté, une marge opérationnelle  NEUTRE  Acheter  43 %
50

­ 13,80 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels 25­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
28.96
+ 310 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
19,4
2,22
48,6
3,35
31,7
2,88
courante d'environ 10% et une génération de 
trésorerie libre positive au second semestre.
Résistances  126,8/136,5
Supports  107/97
Conserver  48 %
Vendre  10 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SAINT GOBAIN ­ SGO FR0000125007 le CAC / Rang 1,5 % / 24e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 37.400 M€ Dividende 2019 0
48 euros
MATÉRIAUX DE CONSTRUCTION 40 SAINT-GOBAIN
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­12% Dividende 2020 est. 1,33
Le titre a remonté l'essentiel de la pente cette  ACHETER 
Variation ­ 0,13 % + 0,81 % semaine, après les remous liés à l'enquête sur  Potentiel +28%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 1.406 M€ Rendement 2020 est. 3,6 %
34 Plus haut 38,15 40,80 l'incendie de la tour Grenfell à Londres, qui met  Conseil précédent (date) E (26/04/2019)
19.906 M€    AMUNDI  (7,4%) Résultat net 2020 est. 1.010 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 36,56 16,41 en cause son concurrent Kingspan. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES     28 Résultat net 2021 est. 1.400 M€ Date : 10­6­19 Montant : 1.33 (T) ■■■■

532.683.713       37,37 Cours semaine précédente 37,42 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
22 Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 2,58 1,88 2,64 Les perspectives 2020 viennent d'être revues à  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 37,69 Endet. net/Fonds propres 53% Evol. an. BNPA ­ 19 % ­ 27 % 40 % la hausse. Le groupe a été touché par la crise  NEUTRE  Acheter  47 %
16

+ 2,38 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 25­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
35.65
+ 5 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
14,5
0,71
19,8
0,81
14,1
0,76
sanitaire mais sa forte présence dans la 
rénovation est un atout.
Résistances  40,8/42,5
Supports  36,2/33,5  
Conserver  53 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SANOFI ­ SAN FR0000120578 le CAC / Rang 7,1 % / 2e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 37.015 M Dividende 2019 3,15
100 euros
LABORATOIRE PHARMACEUTIQUE 92 SANOFI
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 2% Dividende 2020 est. 3,30
Les autorités de santé européennes ont donné  ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES
78,34 Variation ­ 0,85 % ­ 13,56 % Résultat net 2019 7.045 M Rendement 2020 est. 4,2 %
leur feu vert au vaccin de Pfizer­BioNTech afin  Potentiel +28%
87 Plus haut 79,03 95,82 qu'il puisse être distribué aux 28 pays membres, Conseil précédent (date) AB (16/12/2016)
98.627 M    L'ORÉAL  (9,39%) Résultat net 2020 est. 7.400 M Dernier dividende versé
Plus bas 76,88 67,65 soit 850 millions de personnes Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   THE VANGUARD GROUP  (2,58%) 82 Résultat net 2021 est. 8.250 M Date : 04­5­20 Montant : 3.15 (T) ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■■

1.258.964.700    NORGES BANK IM  (2,12%) Cours semaine précédente 79,01 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
77 Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 5,70 5,90 6,68 Le laboratoire a confirmé pour ce nouvel  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 78,31 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA 4 % 4 % 13 % exercice la perspective d'une augmentation  NEUTRE  Acheter  71 %
72

­ 12,59 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 05­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
47.00
+ 67 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
13,7
3,15
13,3
2,87
11,7
2,71
d'environ 5% du bénéfice net par action des 
activités, à taux de change constants.
Résistances  80,6/81,8
Supports  76,2/73,6  
Conserver  29 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SCHNEIDER ELECTRIC ­ SU FR0000121972 le CAC / Rang 5,1 % / 6e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 25.528 M€ Dividende 2019 2,55
140 euros
ÉQUIPEMENTIER ÉLECTRIQUE 120 SCHNEIDER EL
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­6% Dividende 2020 est. 2,55
Le titre continue à bénéficier d'un consensus  ACHETER 
Variation ­ 0,34 % + 26,84 % d'analystes favorable, toujours majoritairement Potentiel +20%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 2.933 M€ Rendement 2020 est. 2,2 %
Plus haut 117,75 121,80 acheteur, alors que le cours semble à nouveau  Conseil précédent (date) V (14/02/2019)
66.319 M€    SUN LIFE FINANCIAL  (5,8%) 100 Résultat net 2020 est. 2.000 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 113,35 61,72 proche de marquer un plus haut sur douze mois. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (5,2%) Résultat net 2021 est. 2.550 M€ Date : 05­5­20 Montant : 2.55 (T) ■■■■■
116,95 Cours semaine précédente 117,35 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
567.068.555    GROUPE CDC  (2,5%)  80
Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 5,32 3,35 4,27 Le groupe est présent sur des métiers essentiels Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 116,65 Endet. net/Fonds propres 16% Evol. an. BNPA 15 % ­ 37 % 27 % et ces prochaines années, il devrait profiter  NEUTRE  Acheter  52 %
60

+ 27,81 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 25­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
36.30
+ 222 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
22
2,58
34,9
2,75
27,4
2,65
pleinement de tendances lourdes très profita­
bles.
Résistances  121,8/132
Supports  109/100,7
Conserver  33 %
Vendre  14 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE ­ GLE FR0000130809 le CAC / Rang 1,1 % / 29e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 21.900 M Dividende 2019 0
En matière de gestion d'actifs, la banque a mis  ECART
BANQUE 30 SOCIETE GENERALE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­11% Dividende 2020 est. 0,74
Variation + 1,37 % ­ 44,59 % en place des partenariats avec six sociétés de  Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 3.248 M Rendement 2020 est. 4,3 %
25 Plus haut 17,71 32,23 gestion, dont Amundi mais aussi le leader  Conseil précédent (date) V (11/04/2019)
14.741 M    LYXOR  (6,4%) Résultat net 2020 est. ­800 M Dernier dividende versé
Plus bas 15,76 10,77 mondial BlackRock. Opportunité ■ ■ Sécurité
  CRMC  (2,7%) Résultat net 2021 est. 1.500 M Date : 27­5­19 Montant : 2.2 (T) ■■■■
NBRE DE TITRES 20 17,27 Cours semaine précédente 17,04 ANALYSE DU CONSEIL
853.371.494    CDC  (2,6%)  BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e)
15 Capital échangé semaine 2,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 3,81 ­0,94 1,76 L'actif net tangible était de 54,45 euros fin  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 17,26 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA ­ 26 % NS NS septembre 2020. Le groupe vise une baisse du  NEUTRE  Acheter  29 %
10

­ 44,30 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 10­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
74.44
­ 77 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
4,5
NS
NS
NS
9,8
NS
coût du risque en 2021. Résistances  19,5/21,4
Supports  14,8/13
Conserver  52 %
Vendre  19 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL
STMICROELECTRONICS ­ STM NL0000226223 le CAC / Rang 1,5 % / 23e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 8.802 M€ Dividende 2019 0,22
40 euros
FABRICANT DE SEMI­CONDUCTEURS 33 STMICROELECTR RG
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 3% Dividende 2020 est. 0,15
Nouvelle semaine de consolidation pour le cours ACHETER 
Variation ­ 0,07 % + 23,52 % du groupe franco­italien, qui reste néanmoins à  Potentiel +33%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 922 M€ Rendement 2020 est. 0,5 %
28 Plus haut 30,58 34,68 la troisième place du palmarès depuis le début  Conseil précédent (date) V (23/01/2020)
27.327 M€    ST HOLDING  (27,53%) Résultat net 2020 est. 865 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 28,74 13,73 de l'année au sein du Cac 40. Opportunité ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   CAPITAL RESEARCH & MGT.  (2,27%) 23 Résultat net 2021 est. 1.254 M€ Date : 21­9­20 Montant : 0.04 (A) ■■■■

911.204.420       Cours semaine précédente 30,01 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
18 29,99 Capital échangé semaine 0,7 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,03 0,95 1,38 Le fabricant de semi­conducteurs est positionné Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 30,34 Endet. net/Fonds propres ­9% Evol. an. BNPA ­ 11 % ­ 8 % 45 % sur des marchés porteurs et bénéficie d'une  NEUTRE  Acheter  62 %
13

+ 25,11 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, fin janvier
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
6.89
+ 335 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
29,2
3,13
31,6
3,04
21,8
2,74
situation financière solide. Résistances 
Supports 
31/33
27,6/25
Conserver  35 %
Vendre  4 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
TELEPERFORMANCE ­ TEP FR0000051807 le CAC / Rang 1,3 % / 27e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 5.623 M Dividende 2019 2,40
340 euros
GESTION DE CENTRES D'APPELS 300 TELEPERFORMANCE
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 5% Dividende 2020 est. 2,40
Le spécialiste de la relation clients fait une  ACHETER 
Variation + 0,29 % + 24,89 % nouvelle fois mieux que le Cac 40 sur la semaine. Potentiel +25%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 400 M Rendement 2020 est. 0,9 %
Plus haut 274,90 297,30 AlphaValue a confirmé son conseil de renforcer  Conseil précédent (date) VP (04/08/2017)
16.033 M    FIDELITY  (4,7%) 250 Résultat net 2020 est. 430 M Dernier dividende versé
Plus bas 265,40 150,30 sur l'action et vise 296 euros. Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   VANGUARD  (2,9%) Résultat net 2021 est. 550 M Date : 02­7­20 Montant : 2.4 (T) ■■■■
  NN INVESTMENT PARTNERS  (2,9%)
273,00 Cours semaine précédente 272,20 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
58.730.600  200
Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 6,81 7,32 9,37 Après un 3e trimestre très dynamique, la  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 271,30 Endet. net/Fonds propres 104% Evol. an. BNPA 29 % 8 % 28 % direction a relevé son ambition de croissance  NEUTRE  Acheter  94 %
150

+ 25,57 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 25­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
43.73
+ 524 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
40,1
3,49
37,3
3,33
29,1
3,05
organique 2020 à environ 8%. L'objectif d'une  Résistances  315/340
marge d'Ebita d'au moins 12,5% a été maintenu. Supports  248/237  
Conserver  6 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
THALES ­ HO FR0000121329 le CAC / Rang 0,6 % / 37e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 17.000 M€ Dividende 2019 0,60
95 euros
ELECTRONICIEN 95 THALES
SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­8% Dividende 2020 est. 1,30
Le consortium formé deThales, Nexter et Aquus ACHETER 
Variation + 0,96 % ­ 19,67 % a bien livré les 128 Engins blindés multi­rôles  Potentiel +26%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 1.122 M€ Rendement 2020 est. 1,7 %
16.083 M€    ETAT FRANÇAIS  (25,71%) 85 75,38 Plus haut 76,42 99,96 Résultat net 2020 est. 800 M€ Dernier dividende versé
attendus à la DGA, malgré les perturbations de  Conseil précédent (date) VP (01/03/2017)
Plus bas 70,86 52,50 la production durant l'année. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   DASSAULT AVIATION  (24,65%) 75 Résultat net 2021 est. 1.100 M€ Date : 01­12­20 Montant : 0.4 (A) ■■■■

213.364.420    SALARIÉS  (2,75%)  Cours semaine précédente 74,66 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
65 Capital échangé semaine 0,4 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 6,61 4,25 5,80 Le groupe vise un chiffre d'affaires annuel entre Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 75,94 Endet. net/Fonds propres 58% Evol. an. BNPA 19 % ­ 36 % 36 % 16,5 et 17,2 milliards d'euros et un résultat  NEUTRE  Acheter  67 %
55

­ 18,53 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels 4­3­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
25.54
+ 195 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
11,4
1,05
17,7
1,18
13
1,10
opérationnel de 1,3 à 1,4 milliard, soit une marge
autour de 8%.
Résistances  76,8/83,2
Supports  70,8/67,5  
Conserver  33 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
TOTAL ­ FP FR0000120271 le CAC / Rang 7,1 % / 3e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 108.050 M€ Dividende 2019 2,68
45 euros
GROUPE PÉTROLIER INTÉGRÉ 50 TOTAL SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­40% Dividende 2020 est. 2,64
Clean Energy et Total vont créer une JV 50/50  ACHETER 
Variation ­ 0,28 % ­ 27,46 % pour développer des installations de production Potentiel +25%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 10.060 M€ Rendement 2020 est. 7,4 %
de gaz naturel renouvelable (GNR) à émission 
95.221 M€    A.P.MOLLER­MAERSK  (3,6 %) 40 35,89 Plus haut 36,25 50,93 Résultat net 2020 est. 3.000 M€ Dernier dividende versé
négative de carbone aux États­Unis
Conseil précédent (date) AS (11/05/2012)
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (3,3 %) Plus bas 33,84 21,12 Résultat net 2021 est. 6.090 M€ Date : 25­9­20 Montant : 0.66 (A) Opportunité ■ ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■■

2.653.124.025    GROUPE BRUXELLES LAMBERT Cours semaine précédente 35,99 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
30
Capital échangé semaine 0,8 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 3,97 1,14 2,43 La crise pétrolière a poussé Total à se transfor­ Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 35,87 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA ­ 7 % ­ 71 % 113 % mer (énergies renouvelables, électricité).Le  NEUTRE  Acheter  72 %
20

­ 27,05 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 11­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
39.74
­ 10 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
9
0,69
31,5
1,18
14,8 bilan est très solide. Le dividende 2020 sera 
maintenu stable avec un baril à 40$
Résistances  39,4/42,5
Supports  33,5/30,1  
Conserver  28 %
Vendre  0 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
UNIBAIL RODAMCO* ­ URW FR0013326246 le CAC / Rang 0,7 % / 35e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 2.100 M€ Dividende 2019 5,40
73 euros
IMMOB. BUREAUX, CENTRES COMM. 140 UNIB-RODAM-WES COMP SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­16% Dividende 2020 est. 2,89 La foncière va céder des bureaux à La Défense, 
ACHAT SPÉCULATIF
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 4,36 % ­ 52,93 % Résultat net 2019 1.712 M€ Rendement 2020 est. 4,4 % principalement loués à Orange, pour 213 millions Potentiel +11%
110 Plus haut 66,18 142,05 Résultat net 2020 est. 1.000 M€ Dernier dividende versé d'euros, au­dessus de leur valeur comptable. Conseil précédent (date) A (20/08/2020)
9.087 M€    BLACKROCK  (5,4%)
  COHEN&STEERS  (4%) Plus bas 54,44 29,08 Résultat net 2021 est. 1.100 M€ Date : 24­3­20 Montant : 5.4 (A) Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité ■■■■
NBRE DE TITRES 80 65,62 Cours semaine précédente 62,88 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
138.472.385    AMUNDI  (3,9%) 
50 Capital échangé semaine 3,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 12,37 7,23 7,95 La décote est élevée, même en anticipant une  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 0 Endet. net/Fonds propres NS Evol. an. BNPA ­ 6 % ­ 42 % 10 % forte baisse de l'actif net réévalué, estimé à  NEUTRE  Acheter  25 %
20

­ 53,35 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 10­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
175.85
­ 63 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
5,3
NS
9,1
NS
8,3
NS
129,4 euros fin septembre, en raison de la 
fermeture des centres pendant le confinement.
Résistances  72/90
Supports  49,3/42,7
Conserver  30 %
Vendre  45 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VEOLIA ENVIRONN. ­ VIE FR0000124141 le CAC / Rang 0,9 % / 33e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 25.900 M Dividende 2019 0,50
24 euros
TRAITEMENT DES DÉCHETS ET EAU 30 VEOLIA ENVIRONNEM SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­5% Dividende 2020 est. 0,50
A l'issue du troisième trimestre, le groupe a  ACHETER 
Variation + 0,71 % ­ 16,96 % confirmé viser pour le quatrième trimestre des  Potentiel +21%
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Résultat net 2019 625 M Rendement 2020 est. 2,5 %
Plus haut 20,15 29,09 performances opérationnelles équivalentes à  Conseil précédent (date) E (07/11/2013)
11.263 M    FRANKLIN RESOURCES  (7,57%) 25 Résultat net 2020 est. 410 M Dernier dividende versé
Plus bas 18,71 15,68 celles du dernier trimestre 2019. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   BLACKROCK  (4,99%) Résultat net 2021 est. 780 M Date : 12­5­20 Montant : 0.5 (T) ■■■■
  CAISSE DES DÉPÔTS  (6,19%) 19,86 Cours semaine précédente 19,72 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
567.266.539  20
Capital échangé semaine 0,9 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,34 0,72 1,38 Le groupe a racheté 29,9% du capital de son  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 20,08 Endet. net/Fonds propres 151% Evol. an. BNPA 13 % ­ 46 % 92 % concurrent Suez à 18 euros par action et  NEUTRE  Acheter  62 %
15

­ 16,26 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 25­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
10.46
+ 90 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
14,8
0,81
27,6
0,89
14,4
0,84
envisage une OPA à ce prix. Résistances  20,6/22,2
Supports  18,4/17,8
Conserver  25 %
Vendre  12 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VINCI ­ DG FR0000125486 le CAC / Rang 3,2 % / 10e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 37.000 M€ Dividende 2019 2,04
106 euros
BTP, CONCESSIONS 100 VINCI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 ­23% Dividende 2020 est. 1,80
En quête de nouvelles compétences, le groupe  ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 82,36 Variation ­ 1,88 % ­ 16,61 % Résultat net 2019 3.260 M€ Rendement 2020 est. 2,2 %
annonce l'acquisition de EWE, 160 salariés, un  Potentiel +29%
Plus haut 83,34 107,35 spécialiste de la conception et de la maintenance Conseil précédent (date) E (10/04/2015)
50.529 M€    SALARIÉS  (10,4%) 80 Résultat net 2020 est. 1.950 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 78,94 54,76 de parcs éoliens offshore. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   QATARI DIAR  (3,9%) Résultat net 2021 est. 3.100 M€ Date : 23­6­20 Montant : 1.25 (S) ■■■■■

613.519.218       Cours semaine précédente 83,94 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
60
Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 5,82 3,18 5,05 Le groupe montre sa capacité de rebond en  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 82,92 Endet. net/Fonds propres 94% Evol. an. BNPA 9 % ­ 45 % 59 % musclant son pôle concessions hors aérien avec NEUTRE  Acheter  65 %
40

­ 16,81 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 5­2­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
36.58
+ 125 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
14,2
1,50
25,9
1,95
16,3
1,60
le rachat d'une partie d'ACS. A condition de 
conclure l'affaire.
Résistances  84/90
Supports  77/73,5
Conserver  30 %
Vendre  5 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
VIVENDI ­ VIV FR0000127771 le CAC / Rang 1,9 % / 17e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 15.980 M€ Dividende 2019 0,60
31 euros
TÉLÉCOMMUNICATIONS, MÉDIAS 27,5 VIVENDI SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 1% Dividende 2020 est. 0,60
La filiale Canal+ pourrait récupérer à bon  ACHETER 
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES 25,93 Variation ­ 2,52 % ­ 0,23 % Résultat net 2019 1.583 M€ Rendement 2020 est. 2,3 %
compte les droits de la Ligue 1 de football.  Potentiel +20%
25,0 Plus haut 26,46 26,85 Mediapro a dû y renoncer, après avoir proposé  Conseil précédent (date) E (12/05/2017)
30.751 M€    BOLLORÉ  (27,1%) Résultat net 2020 est. 1.160 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 25,93 16,60 780 ME par saison, faute de rentabilité. Opportunité ■ ■ ■ ■ Sécurité
NBRE DE TITRES   SALARIÉS  (3%) 22,5 Résultat net 2021 est. 1.320 M€ Date : 21­4­20 Montant : 0.6 (T) ■■■■

1.185.938.395       Cours semaine précédente 26,60 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
20,0 Capital échangé semaine 0,5 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,47 1,04 1,26 La stratégie s'articule autour de la production et Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 26,14 Endet. net/Fonds propres 26% Evol. an. BNPA 66 % ­ 29 % 21 % la distribution de contenus (musique, films et  NEUTRE  Acheter  79 %
17,5

+ 0,43 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels le 3­3­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
12.97
+ 100 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
17,6
2,19
25
2,17
20,6
2,03
séries, livres, jeux vidéo ), ainsi que sur la 
communication publicitaire.
Résistances  27/27,9
Supports  25,1/23,9
Conserver  16 %
Vendre  5 %
Pondération dans ACTIVITÉ DIVIDENDE COMMENTAIRES DE LA SEMAINE CONSEIL TTF
WORLDLINE ­ WLN FR0011981968 le CAC / Rang 1,5 % / 25e EVOLUTION DU COURS Chiff. d'aff. 2020 est. 2.796 M€ Dividende 2019 0
93 euros
SERVICES DE PAIEMENT SEMAINE 52 SEM. Croiss. du CA en 2020 17% Dividende 2020 est. 0
L'action du spécialiste des paiements est devenu ACHETER 
78 WORLDLINE la 25 ème capitalisation au sein du Cac 40 après Potentiel
CAPITALISATION LES ACTIONNAIRES Variation + 1,90 % + 20,94 % Résultat net 2019 311 M€ Rendement 2020 est. nul +21%
Plus haut 78,56 82,66 la prise en comptes des titres d'Ingenico  Conseil précédent (date)  (19/06/2014)
21.537 M€    SIX  (16,3%) 68 Résultat net 2020 est. 280 M€ Dernier dividende versé
Plus bas 74,14 36,36 (auparavant dans le Next 20. Opportunité Sécurité
NBRE DE TITRES   THE CAPITAL GP CO  (5,87%) Résultat net 2021 est. 535 M€ Date :  Montant :  () ■ ■ ■ ■ ■ ■ ■■■
58
279.123.754    CDC  (5,15%)  77,16 Cours semaine précédente 75,72 BILAN VALORISATION 2019 2020(e) 2021 (e) ANALYSE DU CONSEIL
48 Capital échangé semaine 0,6 % Clôture de l'exercice 31­12­2020 BNPA 1,63 1,63 2,26 Le groupe a pris le contrôle d'Ingenico. La crise  Tendance graphique Consensus des analystes
VARIATION DEPUIS LE 31­12­2019 Cours compensation 76,98 Endet. net/Fonds propres 20% Evol. an. BNPA 46 % nul 39 % sanitaire a entraîné des changements de  NEUTRE  Acheter  86 %
38

+ 22,19 % 1er JANVIER 2020 24 DÉCEMBRE 2020

PROCHAIN RDV
Résultats annuels, le 24­02­21
ANC par action
Décote/Surcote/ANC
11.54
+ 569 %
PER (nbre de fois)
VE/CA (nbre de fois)
47,3
9,31
47,3
7,93
34,1
4,08
comportements au profit du paiement électroni­ Résistances  83/88
que un peu partout en Europe. Supports  70,8/66,4
Conserver  5 %
Vendre  10 %
COURS DE CLÔTURE DU JEUDI 24 DÉCEMBRE
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises
Comment lire le guide complet des actions du SRD
Outil unique, la cote du SRD d’Investir vous  titres (OST) indiquent la dernière opération
permet de gérer votre portefeuille en dispo­
sant de toutes les données nécessaires sur
les  actions  de  la  cote  du  SRD  d’Euronext
Paris. Nous avons regroupé les données fac­
tuelles (nombre de titres, dividendes, cours  attributions gratuites (Attrib.).
de  Bourse…)  et  les  éléments  comptables
(bilan,  compte  de  résultats,  bénéfice  par
action…). Il s’agit de données publiées pour
les  informations  passées  et  d’estimations
faites par Investir pour les prospectives. Ces
éléments permettent d’établir des ratios de  par  semaine  (volume  de  titres  échangés
valorisation et des rendements, afin de juger
une  valeur  sur  plusieurs  années  et  de  la
comparer à d’autres actions. La rédaction
d’Investir­Le  Journal  des  Finances  utilise
toutes ces informations pour donner un con­
seil boursier. Parallèlement, nous vous pré­
sentons les recommandations de l’analyse
graphique établies par Chart’s et le consen­
sus des analystes calculé par FactSet, afin  Les  extrêmes  (plus­haut/plus­bas  de  la
que vous puissiez vous faire une idée de ce
que pense le marché de ces valeurs.
SOCIÉTÉ.
Le nombre de titres inscrits à la cote ne com­
prend pas les lignes secondaires telles que
les  actions  nouvelles.  Les  opérations  sur
ayant  modifié  le  capital  de  la  société,  la
parité s’il y a lieu et la date. Il s’agit principa­
lement des divisions de titres (Div.), des aug­
mentations  de  capital  (Aug.  cap.)  et  des
COURS.
Le  cours  est  précédé  d’un  n  quand  il  est
antérieur à la date de clôture de la cote (en  tir­Le Journal des Finances. Sur une échelle
général, le vendredi soir). Le capital échangé
dans  la  semaine  rapporté  au  nombre  de  étant  la  meilleure  note  et  0  (–)  la  moins  autre (en principe exceptionnel). Ce dernier
titres) mesure le pourcentage du capital qui
a changé de main. Le cours de compensation
est le cours pris en compte pour la liquida­
tion des opérations à la date de la dernière
prorogation au SRD.
VARIATIONS.
semaine ou sur 52 semaines) correspondent
à des cours en séance et non uniquement en
clôture.
BILAN.
Les  données  de  bilan  (endettement  net/
fonds  propres,  actif  net  comptable  par  généralement en totalité en 2017, sauf pour
action) sont fondées sur les derniers comp­
tes annuels ou semestriels délivrés par la
société.
La décote­surcote/ANC est un ratio qui rap­
porte la capitalisation boursière à l’actif net
comptable. Lorsqu’il est positif, on parle de  culé sur la base de ce dernier dividende. La
surcote. Lorsqu’il est négatif, il s’agit d’une  date de détachement du dividende corres­
décote.
L’indice de sécurité est une note d’Inves­
de 0 à 5, elle est matérialisée par des n. Elle
évalue la santé financière de la société, 5  acompte, (S) d’un solde et (D) d’un dividende
bonne.
ACTIVITÉ.
Le résultat net correspond au résultat net
publié part du groupe. Il intègre à la fois les  internationales  (hors  zone  euro)  cotées  à
éléments  exceptionnels  et  les  amortisse­
ments des écarts d’acquisition.
DIVIDENDE.
Dans cette colonne, nous indiquons le mon­
tant total du dividende par action, y compris
le  dividende  exceptionnel.  Un  dividende
2016  correspond  au  dividende  provenant
des résultats de l’exercice 2016. Il est versé
les sociétés qui versent  des  acomptes. Le
dividende est ajusté des opérations financiè­
res postérieures à son versement. Nous indi­
quons (ou estimons) également le dividende
2017, versé en 2018. Le rendement est cal­
pond à celle du dernier versé, dont le mon­
tant figure au­dessous. Le montant est suivi
d’une indication exprimant sa nature : (T)
quand il s’agit d’un versement total, (A) d’un
peut donc être différent de celui qui est affi­
ché ci­contre, d’autant plus qu’il s’agit d’une  VH : vente en hausse ;
donnée historique et non ajustée des OST. A
noter que le dividende de plusieurs sociétés
Paris  peut  être  exprimé  dans  la  monnaie
d’origine.
BNPA.
Le  BNPA,  Bénéfice  net  par  action,  est
retraité des éléments dits « exceptionnels »,  CONSEILS.
afin  de  mieux  mesurer  la  performance  La tendance graphique, réalisée par Tra­
récurrente de la société. Il sert de base au
calcul du ratio cours/bénéfice (PER).
Investir, le Journal des Finances / 2451 /  26 décembre 2020
P.V
Da
de prorote
gation
29
résistance (à la hausse) et de support (à la
DÉCEMBRE baisse) sont également communiqués.
Le consensus des analystes FactSet réper­
torie les recommandations données par les
banques et les courtiers. Il exprime, en pour­
VALORISATION. centage, les conseils d’achat, de vente, et les
Les éléments de cette colonne permettent 
avis neutres sur la valeur.
d’apprécier  la  pertinence  de  l’investisse­ Abréviations des conseils 
ment et de juger une société par rapport aux
de la rédaction
autres et/ou au regard des évaluations histo­ A : acheter ;
riques.
AS : acheter à titre spéculatif ;
Le PER (ratio cours/bénéfice), multiple des AB : acheter en baisse ;
bénéfices, s’obtient en divisant le cours par
APP : apporter ;
le  BNPA.  Il  indique  combien  d’années  de ATT : attendre ;
bénéfices sont contenues dans les cours.
C : conserver ;
La VE/CA, valeur d’entreprise (capitalisation E : rester à l’écart ;
boursière augmentée de l’endettement net
V : vendre ;
ou diminuée de la trésorerie nette) rappor­ VP : vente partielle ;
tée au chiffre d’affaires, permet de compa­
rer les valorisations de fonds de commerce  ND : non déterminé. Les conseils d’acheter
de sociétés aux bilans très différents.
ou de conserver sont suivis d’un objectif de
L’indice  d’opportunité  est  une  note cours.  Les  conseils  d’achat  en  baisse,  de
d’Investir­Le Journal des Finances. Sur une
vente,  de  vente  partielle  peuvent  parfois
échelle de 0 à 5, elle est matérialisée par des être suivis d’un chiffre entre parenthèses :
n.  Elle  évalue  l’opportunité  boursière  du
celui­ci correspond à un cours limite.
titre, 5 étant la meilleure note attribuée et 0 Autre
(–) la moins bonne.
TTF : taxe sur les transactions financières.
ding Central, anticipe l’évolution de l’action
à court terme, selon les critères de l’analyse
technique.  Les  deux  prochains  seuils  de  Objectif de cours à 12­18 mois.

Changement de conseil

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
ACCOR ­ AC 29,33 ­ 0,71 % Jin Jiang (13%) 31­Dec 1.280 0 1,45 20,2 L'espoir d'un vaccin redonné un peu d'air au titre. Selon le PDG Sébastien  A   45 % HAUSSE AS  Ú  35
Hôtellerie 29,54 29,91 / 27,15 QIA (11,3%) + 27 % ­ 68 % 0 ­4,40 NS Bazin, les ventes devraient plonger de 70% en 2020 et les pertes dépasser C   40 % 30,81 / 31,66
7.666 ­ 261.382.728  0,95 % ­ 30,20 % Harris Ass. (8,1%) 16,12 447 nul ­0,30 NS le milliard d'euros. V   15 % 27,49 / 26,64  19 %
Cac Next 20 ­ FR0000120404 29,56 42,31 / 20,15 + 82 % ­1490 10­5­2019 NS 7,13  27­08­2020
> ­ 29,75 % ■■■■■ ­130 1,05 (T) ■  E  TTF
AÉROPORTS DE PARIS ­ ADP 101,10 ­ 0,98 % Etat français (50,6 3%) 31­Dec 2.200 0,70 5,94 17 Le groupe a encouragé et obtenu la sortie du représentant de Vinci de son A   11 % HAUSSE A  Ú  128
Concessionnaire d'aéroports 102,10 102,70 / 96,25 Invest. institutionnel (22 %) + 87 % ­ 53 % 0,50 ­7,50 NS conseil d'administration, pour prévenir des conflits d'intérêts là où les  C   39 % 106,20 / 108,60
10.005 ­ 98.960.602  0,27 % ­ 42,85 % Vinci (8 %) 49 588 0,5 % ­1,40 NS deux entreprises sont en concurrence. ADP table désormais sur un trafic  V   50 % 96,80 / 94,40  27 %
Cac Mid 60 ­ FR0010340141 101,50 179,20 / 70,70 + 106 % ­742 6­12­2019 NS 6,94 passagers pour 2021 de l'ordre de 45 à 55 % du niveau d'avant la crise,   05­11­2010
> ­ 42,59 % ■■■■■ ­139 0,70 (A) ■■■■■ avec un retour à la normale espéré entre 2024 et 2027. Les charges vont   C  TTF
être réduite de plus de 20% pour un retour dans le vert à l'horizon 2022.
AIR FRANCE KLM ­ AF 4,86 + 3,69 % Etat français (14,3 %) 31­Dec 12.400 0 0,68 7,2 Le 21 décembre, de nombreux de pays ont suspendu leurs liaisons de  A   0 % HAUSSE AS  Ú  6.7
Transport aérien 4,69 5,07 / 4,15 China Eastern (8,8 %) ­ 267 % ­ 54 % 0 ­14 NS transport avec le Royaume­Uni par peur d'une nouvelle souche de Covid­ C   43 % 5,22 / 5,44
2.084 ­ 428.634.035  5,16 % ­ 50,98 % Delta Airlines (8,8 %) 4,35 290 nul ­4,55 NS 19. La question de la recapitalisation d'Air France­KLM, qui doit se faire  V   57 % 4,35 / 4,13  38 %
Cac Mid 60 ­ FR0000031122 4,93 10,27 / 2,61 + 12 % ­6000 14­07­2008 NS 1,14 par étapes en 2021, créent des tensions entre Paris et La Haye.  18­01­2019
> ­ 51 % ■■■ ­1950 0,58 (T) ■■■■  E  TTF
AKKA TECHNOLOGIES ­ AKA 25,85 + 1,77 % Maurice Ricci (45,2 %) 31­Dec 1.666 0,65 3,61 7,2 Le groupe, dont le risque financier était devenu un vrai sujet ces derniers  A   56 % HAUSSE V  
Conseil et ingénierie 25,40 26,45 / 23,20 Allianz Global Invesor (9,6%) + 87 % ­ 8 % 0 ­4,04 NS mois, a annoncé en octobre une augmentation de capital réservée de 200 C   22 % 27,31 / 28,22
525 ­ 20.291.990  1,22 % ­ 56,79 % Fidelity (5,6%) 24,89 73 nul 1,48 17,5 millions d'euros. V   22 % 23,59 / 22,68  
Cac Mid 60 ­ FR0004180537 25,90 62,27 / 14,54 + 4 % ­82 28­06­2019 NS 0,60  30­04­2020
Attrib.(1p10) 13­5­13 > ­ 56,59 % ■■ 30 0,49 (T) ■■■■  A 
ALD ­ ALD 11,54 0 % Société Générale (79,82%) 31­Dec 1.270 0,63 1,40 8,3 Faisant fi de la crise, ALD a dévoilé un plan stratégique ambitieux, Move  A   100 % HAUSSE A  Ú  13.6
Location de véhicules 11,54 11,68 / 10,84 Flottant (20,18%) + 459 % ­ 7 % 0,63 1,14 10,1 2025, et table sur un volume de 2,3 millions de contrats à horizon 2025.  C   0 % 11,92 / 12,13
4.663 ­ 404.103.640  0,08 % ­ 16,86 % 9,88 564 5,5 % 1,27 9,1 Expansion géographique, digitalisation, électrification et optimisation des V   0 % 11,04 / 10,83  18 %
Cac Mid 60 ­ FR0013258662 11,58 14,20 / 6,29 + 17 % 460 29­05­2020 ­ 18 % 18,24 performances des véhicules d'occasion sont à l'agenda.  07­06­2017
> ­ 16,62 % ■■■■ 515 0,63 (T) ■■■■    TTF
ALTAREA ­ ALTA 139 + 1,31 % Famille Taravella (45,6%) 31­Dec 2.800 9 17,89 7,8 Résultat net récurrent en hausse de 7,2% au 1er semestre, à 118,2 millions A   100 % HAUSSE A  Ú  170
Immobilier et promotion 137,20 140,20 / 130,20 Crédit Agricole Assurances (24,7%) NS ­ 10 % 9,50 13,66 10,2 et dépréciation limitée des actifs de commerce (­3,8 %). Chez Cogedim, les C   0 % 144,10 / 147,30
2.401 ­ 17.275.839  0,13 % ­ 30,85 % APG (8,3%) 129,07 299 6,8 % 16,50 8,4 réservations de logements en valeur ont progressé de 13% sur neuf mois. V   0 % 131,50 / 128,30  22 %
Cac Small ­ FR0000033219 139,20 210 / 103,20 + 8 % 236 6­7­2020 ­ 24 % NS  01­04­2015
1 à 140 € pour 9 détenues le 23­5­16 > ­ 31,36 % ■■■■ 285 4,50 (T) ■■■■  VP  TTF
ALTEN ­ ATE 93,20 ­ 3,07 % Public (83%) 31­Dec 2.350 0 5 18,6 Alten a publié un chiffre d'affaires trimestriel en repli de 18,6 %, et  A   22 % HAUSSE A  Ú  110
Conseil en innovation 96,15 94,50 / 89,80 Simon Azoulay et assimilés (15,07%) ­ 5 % ­ 10 % 0,80 2,83 33 prévoit un recul de l'activité sur l'ensemble de l'année en raison du fort  C   44 % 97,50 / 99,50
3.191 ­ 34.237.267  0,39 % ­ 16,79 % Auto détention (1,37%) 37,71 164 0,9 % 4,31 21,6 impact de la crise du coronavirus. V   33 % 88,90 / 86,90  18 %
Cac Mid 60 ­ FR0000071946 93,20 119 / 54,50 + 147 % 90 20­06­2019 ­ 43 % 1,33  25­09­2013
> ­ 17,16 % ■■■■■ 133 1 (T) ■■■■■  V  TTF
AMUNDI ­ AMUN 67,15 ­ 0,52 % Crédit Agricole (69,8%) 31­Dec 2.540 0 4,74 14,2 Résultat net ajusté en repli limité sur neuf mois (­8,3%, à 674 ME).  A   60 % HAUSSE A  Ú  80
Gestion d'actifs 67,50 68 / 64,90 NS ­ 6 % 2,63 4,38 15,3 L'encours sous gestion a atteint 1 662 Mds € fin septembre. Partenariats  C   35 % 68,70 / 69,60
13.604 ­ 202.585.953  0,13 % ­ 4,34 % 48,40 959 3,9 % 4,85 13,8 prometteurs avec deux grandes banques chinoises (ABC et BOC). V   5 % 65 / 64,10  19 %
Cac Mid 60 ­ FR0004125920 67,65 78,55 / 43,82 + 39 % 885 24­05­2019 ­ 8 % NS  04­05­2020
1 à 42,50 € pour 5 détenues le 15­3­17> ­ 3,93 % ■■■■ 985 2,90 (T) ■■■■  E  TTF
ARGAN ­ ARG 79 ­ 0,75 % JC Le Lan (40,2%) 31­Dec 135 1,90 4 19,8 La surcote par rapport à l'ANR de 56 euros fin juin 2020 est justifiée, car  A   100 % BAISSE A  Ú  100
Conception, loc. de bases logistiques 79,60 79,60 / 76,60 CA Assurances (16,8%) NS + 35 % 1,90 4,50 17,5 les entrepôts échappent largement à la crise et bénéficient du e­ C   0 % 80,90 / 82,40
1.762 ­ 22.309.227  0,05 % + 3,95 % 58,77 71 2,4 % 4,73 16,7 commerce. V   0 % 75,10 / 73,60  27 %
Cac All Shares ­ FR0010481960 79 93 / 54 + 34 % 100 26­03­2020 + 13 % NS  20­05­2020
Aug. cap. (3p11) 23­3­11 > + 1,80 % ■■■■■ 105 1,90 (T) ■■■■  VP  TTF
ARKEMA ­ AKE 94,42 ­ 2,32 % Edmond de Rotschild (7,7%) 31­Dec 7.689 2,20 7,20 13,1 Le chimiste a accusé un repli de 20% de son Ebitda au troisième trimestre A   50 % HAUSSE A  Ú  115
Chimie de spécialités 96,66 95,36 / 92,82 BPI France ( 5%) + 20 % ­ 12 % 2,20 4,24 22,3 mais affiché une génération de cash flow record.Le plan stratégique  C   39 % 96,30 / 97,60
7.245 ­ 76.736.476  0,58 % ­ 2,09 % Norges Bank (4,7%) 66 543 2,3 % 6,06 15,6 ambitieux à horizon 2024 focalisé sur les spécialités n'est pas modifié. V   11 % 91,50 / 90,20  22 %
Cac Next 20 ­ FR0010313833 94,86 99,52 / 42,50 + 43 % 325 25­05­2020 ­ 41 % 1,08  27­02­2020
> ­ 0,30 % ■■■■ 465 2,20 (T) ■■  E  TTF
BAINS DE MER (SOC. DES) ­ BAIN 68 + 5,92 % Etat Monégasque (52,61%) 31­Mar 300 0 0,86 79,5 Après un bon exercice 2019­20, la pandémie va très fortement peser sur  A    HAUSSE E  
Casinos et hôtels 64,20 68 / 62,80 Galaxy Enter.(6,6%) ­ 52 % ­0,10 NS l'activité des hôtels, des restaurants et des casinos en 2020­21. La  C   NC 67,30 / 68,20
1.667 ­ 24.516.661  0,01 % + 19,30 % LVMH (6,6%) 26 clientèle internationale mettra du temps à reprendre ses habitudes. V    63,50 / 62,60  
Cac All Shares ­ MC0000031187 67,60 68 / 44 ­10 26­09­2014 NS  31­08­2018
> + 18,47 % ■■■ 0,01 (T)  A 
BIC ­ BB 47,84 ­ 0,13 % Famille Bich (45,4%) 31­Dec 1.700 2,45 3,91 12,2 Le nouveau plan stratégique de Bic prévoit un retour à une croissance  A   60 % NEUTRE E  
Stylos, rasoirs, briquets 47,90 47,84 / 46,02 Silchester Int. Invest. (7,4%) ­ 4 % ­ 13 % 2,45 2,89 16,6 annuelle des ventes de 5%, y compris par acquisition. Le groupe cherche à C   40 % 48,97 / 49,69
2.172 ­ 45.395.857  0,36 % ­ 22,21 % Alecta (5,1%) 36,13 176 5,1 % 4,44 10,8 élargir ses marchés et a racheté Rocketbook, une start­up spécialisée  V   0 % 46,03 / 45,32  
Cac Mid 60 ­ FR0000120966 47,52 66,05 / 38,50 + 32 % 130 1­6­2020 ­ 26 % 1,24 dans l'écriture digitale.  07­02­2013
> ­ 22,84 % ■■■■ 200 2,45 (T)  V  TTF
BIOMÉRIEUX ­ BIM 117,30 ­ 0,76 % Mérieux Alliance (58,9%) 31­Dec 3.100 0,38 2,31 50,8 Le groupe de diagnostic a relevé ses objectifs de ventes et de rentabilité  A   44 % BAISSE A  Ú  150
Diagnostic « in vitro » 118,20 123 / 116,40 Gpe M. Dassault (5,1%) + 4 % + 16 % 0,50 3,20 36,7 pour 2020 grace au boom de sa division biologe moléculaire tres bien  C   31 % 125,50 / 128,50
13.884 ­ 118.361.220  0,33 % + 44,10 % 21,20 273 0,4 % 3,35 35 placée dans le dépistage du Covid à l'hopital. V   25 % 113,30 / 110,30  28 %
Cac Mid 60 ­ FR0013280286 116,40 144,80 / 75 + 453 % 378 14­07­2020 + 39 % 4,51  28­10­2020
Division par 3 le 20­9­17 > + 47,83 % ■■■■ 394 0,19 (T) ■■■■  VP  TTF
BOLLORÉ ­ BOL 3,41 ­ 1,50 % Fin. De l'Odet (64,6%) 31­Dec 24.300 0,06 0,08 42,1 Le groupe bénéficie de son profil très diversifié. Au premier semestre, la  A   80 % HAUSSE A  Ú  4
Société d'investissement 3,46 3,41 / 3,31 Orfim (5,1%) NS ­ 2 % 0,06 0,10 35 logistique en Afrique a reculé mais les activités de commission de  C   20 % 3,47 / 3,52
10.035 ­ 2.946.208.874  0,11 % ­ 13,86 % 3,14 237 1,8 % 0,11 31,1 transport et les terminaux portuaires ont bien tenu. V   0 % 3,26 / 3,21  17 %
Cac Mid 60 ­ FR0000039299 3,40 4 / 2,01 + 8 % 284 2­9­2020 + 20 % NS  19­09­2019
> ­ 12,44 % ■■■ 320 0,02 (A) ■■■■  E  TTF
BUREAU VERITAS ­ BVI 22,13 ­ 1,64 % Wendel (35,8%) 31­Dec 4.650 0 0,83 26,8 Bureau Veritas a contenu la baisse de son chiffre d'affaires du troisième  A   73 % HAUSSE A  Ú  27
Inspection et certification 22,50 22,43 / 21,72 + 133 % ­ 9 % 0,56 0,65 34 trimestre à 4,4%, à périmètre et devises constants. Les activités  C   27 % 22,86 / 23,15
10.008 ­ 452.225.092  0,36 % ­ 7,25 % 3,05 368 2,5 % 0,92 24,1 Certification, Marine et Bâtiment sont ressortis en croissance organique.  V   0 % 21,66 / 21,37  22 %
Cac Next 20 ­ FR0006174348 22,33 26,01 / 15,16 + 625 % 290 20­05­2019 ­ 21 % 2,54 Pour 2020, le groupe s'oriente vers une reprise lente et progressive.  26­04­2019
Div. par 4 le 21­6­13 > ­ 4,86 % ■■■■■ 410 0,56 (T) ■■■■■  E  TTF
BURELLE ­ BUR 774 ­ 2,03 % Famille Burelle (85,4 %) 31­Dec 7.900 15 89,77 8,6 Le principal actif de la société est sa participation dans Plastic Omnium.  A    HAUSSE E  
Holding 790 788 / 740 NS ­ 7 % 15 34,09 22,7 Nous sommes à l'écart de l'équipementieret donc de Burelle. L'actif net  C   NC 803 / 828
1.360 ­ 1.757.623  0,03 % 0 % 158 1,9 % 68,18 11,4 réévalué s'éléveait à 1373 € par action fin 2019. Nous l'estimons  V    705 / 680  
Cac All Shares ­ FR0000061137 750 842 / 407 60 3­6­2020 ­ 62 % NS aujourd'hui autour de 1078 €.  20­03­2020
> ­ 5,38 % ■■■■■ 120 15 (T) ■  V  TTF
CARMILA ­ CARM 11,64 + 2,83 % Carrefour 35,8% 31­Dec 280 1 1,63 7,2 Les galeries commerciales ont réouvert en France. L'actif net réévalué de  A   0 % HAUSSE AS  Ú  15
Foncière 11,32 11,80 / 10,52 NS ­ 16 % 1 1,32 8,8 cette foncière de commerces ressortait à 27,79 euros fin 2019. C   25 % 12,41 / 12,90
1.657 ­ 142.357.425  0,20 % ­ 37,75 % 26,22 222 8,6 % 1,54 7,6 V   75 % 10,43 / 9,94  29 %
Cac All Shares ­ FR0010828137 11,64 20 / 6,54 ­ 56 % 180 3­7­2020 ­ 19 % NS  28­09­2020
> ­ 41,80 % ■■■■ 210 1 (T) ■■■■  A  TTF
CASINO ­ CO 24,95 ­ 0,87 % Rallye (51,7%) 31­Dec 33.100 0 1,62 15,4 Au troisième trimestre, la croissance a ralenti, à 6,2% contre 10,4% au  A   27 % HAUSSE E  
Distribution alimentaire 25,17 25,18 / 23,52 Daniel Kretinsky (4,63%) + 33 % ­ 4 % 0 1,20 20,8 deuxième. En France, les ventes ont stagné mais la progression est restée  C   45 % 25,22 / 25,72
2.705 ­ 108.426.230  0,85 % ­ 41,96 % Autocontrôle (1,55%) 64,62 212 nul 2,50 10 forte en Amérique Latine (+ 11,6%) V   27 % 23,18 / 22,68  
Cac Mid 60 ­ FR0000125585 24,99 44,58 / 19,05 ­ 61 % 190 9­5­2019 ­ 26 % 0,20  27­08­2020
> ­ 40,17 % ■■■ 290 1,56 (S) ■■■■  V  TTF
CGG ­ CGG 0,81 ­ 2,21 % Attestor Capital (5,9%) 31­Dec 820 0 ­0,10 NS Le groupe est resté dans le rouge pour le deuxième trimestre encore  A   60 % HAUSSE E  
Sismique terrestre et marine 0,83 0,83 / 0,73 BPI France (0,19 %) + 72 % ­ 33 % 0 ­0,26 NS marqué par la crise du coronavirus qui a fait chuter les cours du pétrole.  C   40 % 0,87 / 0,91
578 ­ 711.391.667  5,77 % ­ 71,41 % IFPEN (0,04%) ­56 nul ­0,09 NS Le groupe a pris des mesures pour baisser ses coûts, car les compagnies  V   0 % 0,71 / 0,67  
Cac Mid 60 ­ FR0013181864 0,82 3,12 / 0,44 ­185 11­6­1993 NS 1,62 pétrolières vont réduire leurs investissements.  04­11­2016
13 à 1,56 € pour 4 déten. le 18­1­18 > ­ 71,92 % ■ ­62  ()  V  TTF
CHRISTIAN DIOR ­ CDI 438 + 0,60 % Groupe Arnault (97,43 %) 31­Dec 46.500 34 16,28 26,9 Christian Dior, maison mère de LVMH, a aussi annoncé un recul limité à  A    ND N  
Luxe 435,40 441,20 / 420,60 Public (2,41%) + 24 % ­ 13 % 5 10,22 42,9 7% de son chiffre d'affaires à données comparables, au troisième  C   NC 446,40 / 452,50
79.062 ­ 180.507.516  0,01 % ­ 5,07 % 58,47 2938 1,1 % 16,34 26,8 trimestre. La valeur au flottant étroit, en a fortement rebondi. V    421,20 / 415,10  
Cac All Shares ­ FR0000130403 434,40 479,80 / 252,40 + 649 % 1845 7­7­2020 ­ 37 % 1,88  07­02­2002
> ­ 4,12 % 2950 2 (A)    TTF
CNP ASSURANCES ­ CNP 13,48 + 0,30 % La Banque postale (62,1%) 31­Dec 29.000 0 1,98 6,8 Sur les neuf premiers mois de 2020, pour un chiffre d'affaires en repli de  A   83 % HAUSSE E  
Assurance­vie 13,44 13,63 / 12,59 BPCE (16,1%) NS ­ 10 % 0,89 1,89 7,1 21% en données comparables, CNP a limité la baisse de son résultat brut  C   17 % 13,80 / 14,07
9.256 ­ 686.618.477  0,19 % ­ 24,40 % 26,90 1362 6,6 % 2,04 6,6 d'exploitation à moins de 7% à périmètre et taux de change constants,  V   0 % 12,68 / 12,41  
Cac Mid 60 ­ FR0000120222 13,47 18,17 / 5,30 ­ 50 % 1300 26­04­2019 ­ 5 % NS soit 1,9 milliard d'euros.  08­05­2015
> ­ 23,97 % ■■■■ 1400 0,89 (T)  V  TTF
COFACE ­ COFA 8,60 + 1,53 % Natixis (42%) 31­Dec 1.250 0 0,97 8,9 L'assureur­crédit a continué de montrer une bonne résistance au  A   100 % HAUSSE A  Ú  11
Assurance 8,47 8,72 / 8,02 NS ­ 16 % 0,02 0,03 NS troisième trimestre et a pu limiter la hausse des défaillances. Le ratio de  C   0 % 8,66 / 8,80
1.307 ­ 152.031.949  0,37 % ­ 19,48 % 12,76 147 0,2 % 0,67 12,9 solvabilité demeure très solide. V   0 % 8,06 / 7,92  28 %
Cac Mid 60 ­ FR0010667147 8,48 12,51 / 4,45 ­ 33 % 5 22­05­2019 ­ 97 % NS  17­03­2017
> ­ 21,60 % ■■■■ 100 0,79 (T) ■■■■  AS  TTF
COLAS ­ RE 125 0 % Bouygues (96,2 %) 31­Dec 11.000 0 7,99 15,6 Le ferroviaire va offrir des relais de croissance au géant de la route, tandis A    HAUSSE A  Ú  148
Constructions routières 125 126,50 / 121 + 13 % ­ 20 % 3 4,90 25,5 qu'un cycle haussier pour la maintenance routière s'annonce aux Etats­ C   NC 129,40 / 131,70
4.082 ­ 32.654.499  0,01 % ­ 11,60 % 88,82 261 2,4 % 6,12 20,4 Unis. Il y a toujours, aussi, la perspective d'un retrait de la bourse par  V    119,60 / 117,30  18 %
Cac All Shares ­ FR0000121634 125 143 / 90 + 41 % 160 8­9­2020 ­ 39 % 0,40 l'actionnaire à 96%, Bouygues. Attention marché étroit.  10­12­2020
> ­ 11,22 % ■■■■ 200 6,40 (T) ■■■  V  TTF
P.VI COURS DE CLÔTURE DU JEUDI 24 DÉCEMBRE Investir, le Journal des Finances / 2451 / 26 décembre 2020

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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COVIVIO ­ COV 75,90 + 3,13 % Delfin (50,5%) 31­Dec 630 4,80 5,18 14,6 Le chiffre d'affaires a reculé de 8,3% à périmètre constant sur neuf mois,  A   50 % HAUSSE A  Ú  88
Foncière diversifiée 73,60 76,05 / 69,10 CA Assurance (8,1%) NS + 7 % 4 4,02 18,9 à 464 millions d'euros. Les cessions d'actifs matures avancent bien. L'actif C   12 % 78,30 / 80,60
7.176 ­ 94.544.232  0,51 % ­ 25,59 % ACM (7,6%) 80,43 452 5,3 % 4,24 17,9 net était estimé à 87,9 euros fin juin. V   38 % 69,50 / 67,20  16 %
Cac Mid 60 ­ FR0000064578 74,30 112,20 / 38,84 ­ 6 % 380 27­04­2020 ­ 22 % NS  03­06­2020
> ­ 25 % ■■■■ 400 4,80 (T) ■■■■  E  TTF
COVIVIO HOTELS ­ COVH 17,65 ­ 2,75 % Covivio (42,1 %) 31­Dec 150 1,55 1,73 10,2 Les loyers sont en partie variables, alors que les hôteliers locataires sont  A    HAUSSE VP  
Murs d'exploitation 18,15 17,70 / 16,50 CA Assurances (16,7%) NS ­ 46 % 1 1,24 14,2 en grande difficulté. L'actif net réévalué de 22,73 euros par action fin juin  C   NC 18,69 / 19,36
2.339 ­ 132.547.616  0,01 % ­ 38,07 % Cardit Assurances (10,9%) 209 5,7 % 1,40 12,6 2020 pourrait reculer. V    16,01 / 15,34  
Cac Small ­ FR0000060303 17,10 30 / 11,60 150 13­05­2020 ­ 28 % NS  14­10­2020
Aug. cap. (13p100) 12­10­10 > ­ 38,07 % ■■■■ 170 1,55 (T) ■■■■  A  TTF
DASSAULT AVIATION ­ AM 883,50 0 % GIMD (62,2 %) 31­Dec 5.000 0 97,90 9 L'avionneur a effectué présenté son dernier avion d'affaires, le Falcon 6X, A   89 % HAUSSE A  Ú  1100
Constructeur aéronautique 883,50 900 / 841,50 Airbus Group (9,93%) ­ 91 % ­ 32 % 12 34,50 25,6 un jet à large fuselage. Il peut relier Londres à Hong Kong. Le programme  C   11 % 913 / 932
7.376 ­ 8.348.703  0,20 % ­ 26,13 % 532,53 713 1,4 % 72 12,3 d'essais au sol va commencer de même que les tests systèmes pour un vol V   0 % 834 / 815  25 %
Cac Mid 60 ­ FR0000121725 896 1199 / 624 + 66 % 285 22­05­2019 ­ 65 % 0,67 inaugural prévu en début d'année prochaine.  09­11­2017
> ­ 24,49 % ■■■■ 570 21,20 (T) ■■■■  AB  TTF
EDENRED ­ EDEN 46,94 ­ 0,99 % Capital Research & Management (9,2%) 31­Dec 1.500 0,70 1,28 36,6 Edenred est parvenu à dégager un chiffre d'affaires opérationnel en  A   56 % HAUSSE A  Ú  58
Titres de services prépayés 47,41 47,49 / 45,58 Select Equity (5,08%) ­ 151 % ­ 8 % 0,86 1,05 44,5 croissance organique au troisième trimestre, contrairement aux attentes. C   19 % 48,64 / 49,34
11.575 ­ 246.583.351  0,33 % + 0,60 % ­4,64 312 1,8 % 1,22 38,6 Le groupe a resserré sa fourchette de prévision d'Ebitda pour 2020 entre  V   25 % 45,80 / 45,10  24 %
Cac Next 20 ­ FR0010908533 47,17 51,56 / 29,74 NS 260 13­05­2020 ­ 18 % 8,72 550 et 600 millions d'euros.  24­07­2013
> + 1,82 % ■■■■■ 300 0,70 (T) ■■■■■  VP  TTF
EDF ­ EDF 12,55 + 0,52 % Etat français (83,6%) 31­Dec 70.000 0,15 1,25 10 EDF a relevé son objectif d''Ebitda pour l'année, l'estimant désormais à 16 A   76 % HAUSSE E  
Producteur d'électricité 12,48 12,65 / 11,92 + 78 % ­ 2 % 0,15 ­0,58 NS milliards ou légèrement plus, contre une prévision précédente de 15,2 et  C   18 % 13,19 / 13,54
38.904 ­ 3.099.923.579  0,18 % + 25,88 % 14,45 5155 1,2 % 0,80 15,7 15,7 milliards d'euros et un montant de 16,7 milliards en 2019. La  V   6 % 11,81 / 11,46  
Cac Next 20 ­ FR0010242511 12,59 13,61 / 5,98 ­ 13 % ­300 26­11­2019 NS 1,16 production nucléaire française est attendue proche de 335 TWh.  14­05­2020
3 à 6,35 € pour 10 détenues le 8­3­17 > + 26,41 % ■■■■ 2500 0,15 (S) ■  V  TTF
EIFFAGE ­ FGR 78,52 ­ 0,68 % Salariés (24,4 %) 31­Dec 16.100 0 7,40 10,6 Malgré sa faible présence dans l'aérien, le concessionnaires a vu ses  A   94 % NEUTRE A  Ú  100
BTP, concessions 79,06 79,52 / 74,84 Eiffaime (8,3 %) + 164 % ­ 11 % 2,40 3,92 20 ventes du troisième trimestre reculer de 1,6%, (­16,5% sur neuf mois),  C   6 % 81,10 / 82,60
7.695 ­ 98.000.000  0,82 % ­ 23,06 % 36,38 725 3,1 % 7,03 11,2 pénalisées par la baisse du trafic routier. V   0 % 75,70 / 74,20  27 %
Cac Next 20 ­ FR0000130452 78,96 111,75 / 44,65 + 116 % 390 21­05­2019 ­ 47 % 1,11  28­08­2020
> ­ 23,02 % ■■■■ 700 2,40 (T) ■■■■  E  TTF
ELIOR ­ ELIOR 5,60 + 7,59 % Robert Zolade (20,1%) 30­Sep 4.300 0,29 0,38 14,7 La crise s'est traduite dans les comptes par une perte de 20% de chiffre  A   44 % HAUSSE V  
Restauration collective 5,21 5,65 / 4,71 Emesa (7,5%) + 34 % ­ 13 % 0 ­0,56 NS d'affaires et un résultat net dans le rouge, à hauteur de 483 millions  C   44 % 5,64 / 5,84
975 ­ 174.147.823  1,81 % ­ 57,12 % Caisse Dépôts Québec (6,7%) 8,79 271 nul 0,28 20 d'euros. Peu de visibilité pour le nouvel exercice, nous préférons vendre. V   11 % 4,86 / 4,66  
Cac Mid 60 ­ FR0011950732 5,38 13,83 / 3,06 ­ 36 % ­100 7­4­2020 NS 0,35  27­11­2020
> ­ 57,25 % ■■■■■ 50 0,29 (T) ■  AS  TTF
ELIS ­ ELIS 13,37 + 2,22 % CPPIB (11%) 31­Dec 2.950 0 0,63 21,2  Environ 75% des activités sont revenues à un niveau proche de la normale A   67 % HAUSSE V  
Blanchisserie industrielle 13,08 13,42 / 12,31 Predica (6,4%) + 117 % ­ 10 % 0,40 0,14 98,6 au 3e trimestre, mais le chiffre d'affaires a enregistré un repli de 10,6% à  C   25 % 13,66 / 14,02
2.966 ­ 221.807.226  0,42 % ­ 28,66 % Threadneedle AM (6,1%) 13,10 142 3 % 0 NS données comparables, plombé par la chute de l'Hôtellerie­Restauration.  V   8 % 12,24 / 11,88  
Cac Mid 60 ­ FR0012435121 13,24 19 / 5,38 + 2 % 30 27­05­2019 ­ 78 % 2,15 Malgré tout, la marge d'Ebitda 2020 est attendue un peu supérieure à   18­03­2020
5 à 12,55 € pour 22 détenues le 23­1­17> ­ 27,73 % ■■■ 0,37 (Z) ■ 2019.  A  TTF
ERAMET ­ ERA 42,54 ­ 0,40 % Sorame & Ceir (36,9 %) 31­Dec 3.200 0 ­6,91 NS Eramet anticipe un Ebitda en forte hausse au second semestre par  A   40 % HAUSSE VP  
Prod. de métaux non ferreux 42,71 42,75 / 39,41 APE (25,6 %) + 106 % ­ 13 % 0 ­18,77 NS rapport au premier mais qui restera toutefois en baisse significative sur  C   40 % 44,44 / 46,28
1.133 ­ 26.636.005  1,17 % ­ 2,50 % 33,71 ­184 nul ­3,90 NS l'ensemble de l'année. Selon la Tribune, Airbus, Safran et le fonds Ace  V   20 % 37,18 / 35,34  
Cac Mid 60 ­ FR0000131757 41,89 47,18 / 18,66 + 26 % ­500 29­05­2019 NS 0,73 Aéro Partners auraient déposé une offre de rachat d'Aubert & Duval.  17­12­2020
> ­ 7,20 % ■■■■■ ­100 0,60 (T) ■■  AS  TTF
EURAZEO ­ RF 56 ­ 1,58 % JCDecaux Holdings (18%) 31­Dec 4.200 0 1,61 34,9 La société d'investissement compte doubler le montant de ses actifs sous  A   100 % HAUSSE E  
Société d'investissement 56,90 56,35 / 53,40 Pacte familial (16,8%) NS ­ 26 % 1,25 ­1,31 NS gestion d'ici 5 à 7 ans, selon les conditions de marché. Au 30 septembre,  C   0 % 57,90 / 59
4.424 ­ 79.001.574  0,39 % ­ 9,16 % Tikehau Capital (5,1%) 82,77 123 2,2 % 2,66 21,1 ils représentaient près de 19 milliards d'euros. V   0 % 53,50 / 52,40  
Cac Mid 60 ­ FR0000121121 55,80 67,05 / 35,60 ­ 32 % ­100 8­5­2019 NS NS  18­10­2019
1 gratuite pour 20 déten. le 2­5­18 > ­ 8,20 % ■■■■■ 200 1,25 (T)  AB  TTF
EUROFINS SCIENTIFIC ­ ERF 69,86 ­ 0,20 % Famille Martin (37,7%) 31­Dec 5.315 0 2 34,9 Le spécialiste de la bio analyse a relevé ses objectifs pour 2020 en raison  A   68 % HAUSSE A  Ú  85
Bioanalyse 70 71,45 / 68,76 Droits de vote (58,1%) + 100 % + 17 % 0,36 2,40 29,1 de l'important sucroit d'activité généré par les tests Covid. Il n'a en  C   11 % 706 / 715
13.325 ­ 190.742.750  0,35 % + 37,38 % 17,20 195 0,5 % 2,70 25,9 revanche pas modifié ceux pour 2021. V   21 % 666 / 656  22 %
Cac Next 20 ­ FR0014000MR3 70,19 75,40 / 39,30 + 306 % 360 3­7­2019 + 20 % 3,17  06­03­2020
> + 41,36 % ■■■■ 470 2,45 (T) ■■  E 
EURONEXT ­ ENX 91,60 + 1,61 % Euroclear (8%) 31­Dec 865 1,59 3,17 28,9 Le rachat de la Bourse de Milan, pour 4,3 milliards d'euros, implique le  A   67 % NEUTRE E  
Organisme de marché 90,15 93,20 / 87 CDC (8%) NS + 27 % 2 4,57 20 lancement d'une augmentation de capital de 2,4 milliards. Une AG sera  C   27 % 95,30 / 96,60
6.412 ­ 70.000.000  0,49 % + 24,63 % SFPI­FPIM (4,50%) 16,31 222 2,2 % 4,64 19,7 convoquée le 20 novembre. V   7 % 89,90 / 88,60  
Cac Mid 60 ­ NL0006294274 91,75 109,70 / 52,90 + 462 % 320 20­05­2020 + 44 % NS  14­11­2019
> + 26,08 % ■■■■ 325 1,35 (A) ■■  V 
EUTELSAT COMM. ­ ETL 9,35 + 0,52 % Bpifrance (19,79%) 30­Jun 1.215 0,89 1,28 7,3 L'opérateur se développe sur la bande passante très haut débit pour tirer  A   79 % HAUSSE E  
Opérateur de satellites 9,30 9,49 / 8,93 Fds strat. de Part. (7,50%) + 107 % ­ 5 % 0,91 1,19 7,9 sa croissance. Il a indiqué tabler sur un chiffre d'affaires 2020­2021 de  C   21 % 9,67 / 9,85
2.156 ­ 230.544.995  0,93 % ­ 37,23 % China Inv. Corpo (6,7%) 12,05 298 9,7 % 1,21 7,7 1,18 à 1,22 milliard d'euros soit un recul de 6% correspondant aux attentes V   0 % 8,94 / 8,76  
Cac Mid 60 ­ FR0010221234 9,37 15,03 / 7,98 ­ 22 % 271 21­11­2019 ­ 7 % 4,24 des analystes financiers.  01­11­2018
> ­ 35,46 % ■■■■ 278 0,89 (T)  V  TTF
FAURECIA ­ EO 41,81 ­ 1,37 % Peugeot SA (39 %) 31­Dec 13.800 0 4,27 9,8 Peugeot vient de placer 7% du capital auprès d'investisseurs  A   67 % HAUSSE E  
Equipementier automobile 42,39 42,10 / 39,42 + 57 % ­ 22 % 0 ­0,36 NS institutionnels à un peu moins de 31,90 euros par action. L'opération  C   28 % 43,23 / 44,18
5.771 ­ 138.035.801  0,67 % ­ 13,62 % 29,95 590 nul 3,04 13,7 s'inscrit dans le cadre de son rapprochement avec Fiat Chrysler. Cela a  V   6 % 39,35 / 38,40  
Cac Next 20 ­ FR0000121147 41,86 49,49 / 20,58 + 40 % ­100 31­05­2019 NS 0,60 pesé sur l'action qua perdu 14% en une semaine.  21­05­2019
> ­ 12,95 % ■■■ 420 1,25 (T)  V  TTF
FDJ ­ FDJ 35,73 ­ 2,99 % Etat: 21,91% 31­Dec 1.860 0,45 0,70 51 La dynamique de croissance a été forte au troisième trimestre avec une  A   33 % HAUSSE A  Ú  42
Jeux d'argent et hasard 36,83 36,67 / 35,20 Assoc d'anciens combattants:13,4% + 12 % ­ 5 % 0,92 1 35,7 augmentation des mises de 6%. Grâce à un plan d'économie la marge  C   56 % 37,58 / 38,13
6.824 ­ 191.000.000  0,35 % + 49,37 % Slariés FDJ:5% 2,95 133 2,6 % 1,52 23,5 d'excédent brut d'exploitation devrait légèrement augmenter sur l'année. V   11 % 35,46 / 34,91  18 %
Cac Mid 60 ­ FR0013451333 36,28 36,90 / 18,30 + 1111 % 180 26­06­2020 + 43 % 3,71  14­02­2020
> + 49,97 % ■■■■■ 240 0,45 (T) ■■■■  AB  TTF
FFP ­ FFP 96,20 + 3 % Et. Peugeot Frères (79,98 %) 31­Dec 2,15 5,26 18,3 la holding a pris récemment des bénéfices sur ses lignes Safran et Seb et  A   67 % HAUSSE A  Ú  115
Holding du groupe Peugeot 93,40 97,70 / 89,20 NS 2,15 2,81 34,2 vient de dénouer l'equity swap lui permettant d'augmenter de 2% sa  C   33 % 99,40 / 101,60
2.398 ­ 24.922.589  0,14 % ­ 9,59 % 131 2,2 % 4,41 21,8 participation dans Peugeot. La décote par rapport à l'actif net réévalué  V   0 % 90,60 / 88,40  20 %
Cac Small ­ FR0000064784 97 107,40 / 42,15 70 22­05­2020 ­ 47 % NS frôle toujours les 50 %.  20­09­2019
> ­ 7,50 % ■■■■ 110 2,15 (T) ■■■■  V  TTF
FNAC DARTY ­ FNAC 52,70 ­ 0,47 % Ceconomy (Metro) (24,2%) 31­Dec 7.200 0 4,30 12,3 Le groupe a obtenu la possibilité de rester ouvert pendant le confinement. A   75 % HAUSSE A  Ú  62
Distribution 52,95 53,25 / 50,65 Sfam (11%) + 95 % ­ 2 % 0 2,45 21,5 Au troisième trimestre, les ventes avaient augmenté 8,5 %. La société a  C   25 % 54,10 / 55,30
1.402 ­ 26.608.571  1,04 % + 2,03 % DNCA (3,9%) 54,04 114 nul 4,60 11,5 profité de la forte croissance de ses ventes en ligne et d'une normalisation V   0 % 49,60 / 48,40  18 %
Cac Mid 60 ­ FR0011476928 52,20 53,85 / 16,29 ­ 2 % 65 ­ 43 % 0,38 progressive de la fréquentation des magasins.  28­02­2020
> ­ 0,19 % ■■■■ 122  () ■■  E 
FONCIÈRE LYONNAISE ­ FLY 62,40 ­ 1,89 % Inmobiliaria Colonial (81,7 %) 31­Dec 197 2,65 2,56 24,4 L'ANR était de 95,9 euros par action fin 2019 (+11,1%). Cette foncière de  A   100 % HAUSSE A  Ú  82
Gest. d'un portefeuille immobilier 63,60 63,80 / 61,60 Crédit Agricole (13,2%) NS ­ 1 % 2,65 2,51 24,8 bureaux loue des actifs rares et peu risqués au coeur du Paris. La valeur  C   0 % 65,10 / 66,40
2.903 ­ 46.528.974  0,01 % ­ 13,57 % 119 4,2 % 2,69 23,2 présente un caractère défensif. V   0 % 60,10 / 58,80  31 %
Cac All Shares ­ FR0000033409 62,40 83,40 / 51 117 21­04­2020 ­ 2 % NS  22­08­2018
> ­ 15,45 % ■■■■ 125 2,65 (T) ■■■■  E  TTF
GECINA ­ GFC 126,20 + 1,12 % Ivanohé Cambridge (15,2%) 31­Dec 624 5,30 5,73 22 Cette foncière de bureaux et logements a publié des loyers bruts de  A   67 % HAUSSE A  Ú  160
Foncière diversifiée 124,80 127,50 / 118,20 Credit Agricole (13,8%) NS + 1 % 5,30 5,56 22,7 496,9 ME sur neuf mois (­0,7% et +2,7% à périmètre comparable). Actif  C   25 % 130,10 / 131,80
9.650 ­ 76.463.771  0,30 % ­ 21,03 % 166,46 438 4,2 % 5,81 21,7 net réévalué de 165,4 euros fin juin 2020 (après détachement du solde du  V   8 % 123,30 / 121,60  27 %
Cac Next 20 ­ FR0010040865 126,50 183,60 / 88,50 ­ 24 % 425 1­7­2020 ­ 3 % NS dividende).  11­03­2020
1 à 110,50 € pour 7 détenues le 19­7­17> ­ 20,93 % ■■■■ 444 2,50 (S) ■■■■  E  TTF
GETLINK (P) ­ GET 14,30 + 4,38 % Atlantia:15,49% 31­Dec 800 0 0,29 49,3 Le titre a bénéficié de chiffres meilleurs que prévus au troisième  A   25 % HAUSSE E  
Exploit. concession ferroviaire 13,70 14,32 / 12,75 Eiffage: 5,03% + 214 % ­ 26 % 0,20 0,19 75,3 trimestre, soutenu par l'activité des navettes ferroviaires et d'une note  C   42 % 14,10 / 14,31
7.865 ­ 550.000.000  0,61 % ­ 8,57 % TCI (5%) 3,65 159 1,4 % 0,25 57,2 favorable d'UBS. V   33 % 13,28 / 13,07  
Cac Next 20 ­ FR0010533075 13,80 17,04 / 8,62 + 292 % 105 23­05­2019 ­ 34 % 15,21  21­02­2019
> ­ 7,80 % ■■■ 135 0,36 (T)  VP  TTF
GTT ­ GTT 79,20 ­ 0,88 % Engie (40,41%) 31­Dec 395 3,25 3,86 20,5 La maison mère Engie a déclaré qu'elle réfléchissait à céder tout ou partie A   62 % BAISSE A  Ú  100
Transport de gaz 79,90 81,05 / 77,15 Norges Bank IM (1,68%) ­ 66 % + 37 % 4 5,46 14,5 de sa participation de 40,4 % dans GTT. Engie est actionnaire depuis la  C   0 % 83 / 84,30
2.937 ­ 37.078.357  0,35 % ­ 9,90 % Henderson Global Investors (1,62%) 6,90 143 5,1 % 4,46 17,8 création en 1965. Les chiffres à fin septembre sont solides V   38 % 77,80 / 76,50  26 %
Cac Mid 60 ­ FR0011726835 80 102,70 / 48,76 + 1048 % 202 8­6­2020 + 41 % 7  14­09­2018
Attrib. (1p10) 6­6­13 > ­ 7,26 % ■■■■■ 165 2,50 (A) ■■■■  E  TTF
ICADE ­ ICAD 63,25 + 3,01 % CDC (38,8 %) 31­Dec 1.500 4,01 5,22 12,1 La foncière prévoit une baisse limitée du cash flow net courant en 2020 (­ A   42 % HAUSSE A  Ú  75
Immob. bureaux, centres comm. 61,40 63,25 / 58,20 CA Assurances (18,9%) NS ­ 2 % 4 4,80 13,2 8%), avec un dividende stable de 4 euros. Développement prometteur du  C   50 % 67 / 69,40
4.714 ­ 74.535.741  0,39 % ­ 34,18 % Concert Poitrinal (4,9%) 43,31 389 6,3 % 5,29 12 pôle établissements de santé. V   8 % 57,30 / 54,90  19 %
Cac Mid 60 ­ FR0000035081 62,50 106 / 41,88 + 46 % 358 6­7­2020 ­ 8 % NS  13­04­2018
> ­ 34,83 % ■■■■ 394 1,60 (S) ■■■■  E  TTF
ID LOGISTICS ­ IDL 212 ­ 2,53 % Concert 57,6% 31­Dec 1.634 0 2,99 70,8 Les acteurs de la chaîne logistique ont joué un rôle clé durant la crise  A    HAUSSE A  Ú  230
Logistique contractuelle 217,50 216,50 / 210,50 Flottant 42,4% + 37 % + 7 % 0 5,82 36,4 sanitaire, en particulier durant le confinement. Au deuxième trimestre, le  C   NC 219,20 / 222,80
1.198 ­ 5.649.427  0,05 % + 17,91 % 38,80 17 nul 6,22 34,1 chiffre d'affaires d'ID Logistics est resté stable à données publiées et n'a  V    204,80 / 201,20  8 %
Cac Small ­ FR0010929125 212 220,50 / 115 + 446 % 27 + 94 % 0,78 reculé que de 3% en organique, démontrant sa résistance.  22­11­2018
> + 17,52 % ■■■■ 35  () ■■■■  VP  TTF
ILIAD ­ ILD 166,55 ­ 3,81 % Xavier Niel (73,51 %) 31­Dec 5.690 2,60 29,11 5,7 L'opérateur a finalisé l'acquisition de l'opérateur polonais Play. Il a lancé  A   53 % HAUSSE A  Ú  210
Opérateur télécoms 173,15 173 / 166,35 Rani Assaf (1,29 %) + 69 % + 7 % 2,70 4,58 36,4 ses offres 5G en France, sans surcoût par rapport aux forfaits avec  C   37 % 122,50 / 123,50
9.877 ­ 59.301.864  0,21 % + 44,32 % Cyril Poidatz (1,14 %) 88,06 1726 1,6 % 7,14 23,3 données en 4G. Il utilisera ses fréquences 700 MHz permettant de couvrir  V   11 % 119,20 / 118,20  26 %
Cac Mid 60 ­ FR0004035913 166,95 184 / 95,02 + 89 % 280 27­07­2020 ­ 84 % 2,37 40% de la population.  17­01­2020
> + 44,14 % ■■■■■ 403 2,60 (T) ■■■  APP  TTF
IMERYS ­ NK 38,28 + 1,06 % Gpe Bruxelles Lambert (30,5 %) 31­Dec 3.800 1,72 3,48 11 Le cash­flow opérationnel a fortement progressé au 1er semestre. Des  A   50 % HAUSSE A  Ú  43
Valorisation de minéraux 37,88 38,84 / 36,20 Pargesa Netherlands (27,1 %) + 69 % ­ 13 % 1,72 2,23 17,1 mesures de réduction des coûts et des investissements ont été prises. Un  C   33 % 39,41 / 40,20
3.252 ­ 84.940.955  0,37 % + 4,19 % Prudential (8,1 %) 35,44 277 4,5 % 2,94 13 net redressement est attendu. V   17 % 36,23 / 35,44  12 %
Cac Mid 60 ­ FR0000120859 38,12 43,54 / 20,68 + 8 % 190 15­05­2020 ­ 36 % 1,45  13­12­2019
> + 1,59 % ■■■■■ 250 1,72 (T) ■■■■■  E  TTF
INTERPARFUMS (P) ­ ITP 42,55 + 1,55 % Inter Parfums Inc. (73 %) 31­Dec 342 0 0,97 43,9 En présentant ses perspectives pour l'an prochain, la direction a encore  A   0 % HAUSSE A  Ú  50
Parfums 41,90 42,85 / 40,70 ­ 33 % ­ 29 % 0,59 0,67 63,5 relevé son estimation de chiffre d'affaires pour 2020, à plus de 340  C   57 % 43,60 / 44,24
2.212 ­ 51.988.409  0,08 % + 23,99 % 9,11 51 1,4 % 1,16 36,7 millions d'euros. Elle l'avait déjà rehaussé entre 320 et 330 millions le 28  V   43 % 40,90 / 40,26  18 %
Cac Small ­ FR0004024222 42,55 44,65 / 23,68 + 367 % 22 2­5­2019 ­ 31 % 6,01 octobre, contre un précédent objectif proche de 300 millions.  05­03­2020
1 pour 10 anciennes le 12­6­18 > + 26,50 % ■■■■■ 37 0,71 (T) ■■■■  VP  TTF
IPSEN (P) ­ IPN 68 ­ 3,06 % Holding Mayroy (57 %) 31­Dec 2.630 1 ­0,60 NS Le nouveau directeur général a présenté son plan stratégique qui prévoit  A   50 % BAISSE AS  Ú  86
Laboratoire pharmaceutique 70,15 69,35 / 67,30 + 31 % + 2 % 1 6,95 9,8 un ralentissement de la croissance organique entre + 2% et + 4 % sur  C   50 % 72,10 / 73,70
5.699 ­ 83.814.526  0,29 % ­ 13,92 % 23,80 ­50 1,5 % 7,28 9,3 2020­2024. La capacité d'acquisitions sera portée de 1 à 3 milliards en  V   0 % 65,30 / 63,70  26 %
Cac Mid 60 ­ FR0010259150 68,20 95,90 / 34,20 + 186 % 577 3­6­2020 NS 2,43 2024 afin de faire face a l'arrivée d'un générique de Somatuline.  04­12­2020
> ­ 13,92 % ■■■■■ 605 1 (T)  A  TTF
IPSOS ­ IPS 28,30 + 1,07 % DT & Partners (9,9%) 31­Dec 1.830 0,45 2,36 12 La baisse des revenus à périmètre et changes constants a été plus faible  A   100 % HAUSSE A  Ú  33
Institut de sondages 28 28,45 / 26,80 Sofina (4,9%) + 52 % ­ 9 % 0,30 1,91 14,8 que prévu au 3e trimestre (­3,3% après ­25,3% au 2e). La marge  C   0 % 29,17 / 29,97
1.258 ­ 44.436.235  0,25 % ­ 5,35 % Didier Truchot (0,6%) 26,30 105 1,1 % 2,59 10,9 opérationnelle sur neuf mois est similaire à celle de 2019, grâce aux  V   0 % 26,03 / 25,23  17 %
Cac Mid 60 ­ FR0000073298 27,85 32,10 / 15,82 + 8 % 85 1­7­2020 ­ 19 % 1,03 réductions de coûts. La 2e vague Covid n'a pas d'impact significatif.  23­10­2015
> ­ 2,25 % ■■■■ 115 0,45 (T) ■■■■  AB  TTF
JCDECAUX ­ DEC 18,80 ­ 1,93 % JCDecaux Holding (63,9%) 31­Dec 2.300 0 1,25 15,1 Baisse organique de 39,9% du chiffre d'affaires des 9 premiers mois. Les  A   18 % HAUSSE A  Ú  23
Mobilier urbain 19,17 19,10 / 18,30 APG (5,2%) + 52 % ­ 41 % 0 ­1,17 NS loyers et redevances sont en renégociation pour réduire les coûts, avec un C   71 % 20,16 / 20,91
4.003 ­ 212.902.810  0,17 % ­ 32,03 % Gardner Russo (3,6%) 9,31 266 nul 0,09 NS effet qui sera progressif. Les investissements sont aussi réduits. V   12 % 17,14 / 16,39  22 %
Cac Mid 60 ­ FR0000077919 18,75 27,84 / 12,26 + 102 % ­250 21­05­2019 NS 2,20  23­07­2015
> ­ 31,59 % ■■■■■ 20 0,58 (T) ■■■■  AB  TTF
KLÉPIERRE ­ LI 18,81 + 5,47 % Simon Property Group (20,3%) 31­Dec 1.000 2,20 2,69 7 Sur les neuf 1ers mois, les revenus locatifs bruts des centres commerciaux A   36 % HAUSSE AS  Ú  23
Immobilier de centres comm. 17,84 19,02 / 16,41 Auto détenu (2,32%) NS ­ 12 % 1,80 2,35 8 ont reculé de 7,1%, à 852,9 ME. Les négociations avancent sur les loyers de C   43 % 20,26 / 21,09
5.642 ­ 299.939.198  1,41 % ­ 43,77 % 32,44 814 9,6 % 2,36 8 la période de confinement. V   21 % 16,91 / 16,08  22 %
Cac Next 20 ­ FR0000121964 18,70 34,66 / 10,05 ­ 42 % 710 7­7­2020 ­ 13 % NS  24­09­2020
> ­ 44,43 % ■■■■ 715 1,10 (S) ■■■■  A  TTF
KORIAN ­ KORI 30,70 + 0,07 % Predica 24% 31­Dec 3.835 0 1,38 22,2 Le groupe de maisons de retraite a annoncé une acquisition importante  A   92 % HAUSSE A  Ú  37
Maisons de retraite 30,68 30,82 / 28,74 Covéa 12 % + 87 % + 6 % 0,60 0,80 38,4 dans le secteur des cliniques psychiatrique qui sera financée par une  C   8 % 31,84 / 32,49
3.225 ­ 105.038.158  0,44 % ­ 20,64 % Malakoff Mederic 6% 36,10 115 2 % 1,70 18,1 augmentation de capital de 400 millions. Il a reporté d'un an , à 2022, ses  V   0 % 29,28 / 28,63  21 %
Cac Mid 60 ­ FR0010386334 30,52 42,54 / 23,44 ­ 15 % 69 11­6­2019 ­ 42 % 1,52 objectifs de chiffre d'affaires et de rentabilité.  21­06­2016
> ­ 21,39 % ■■ 155 0,60 (T) ■■■■  E  TTF
LAFARGEHOLCIM ­ LHN 44,02 ­ 0,43 % Thomas Schmidheiny (11,38 %) 31­Dec 21.500 2 3,40 12,9 Nous restons prudents sur le secteur des matériaux de construction,  A   91 % HAUSSE E  
Matériaux de construction 44,21 44,51 / 42,48 Groupe Bruxelles Lambert (9,43%) + 26 % ­ 14 % 2 2,50 17,6 même s'il est vrai qu'i pourrait profiter des plans de relance budgétaires  C   9 % 45,25 / 45,91
27.113 ­ 615.929.059  0,01 % ­ 9,76 % 50,64 1950 4,5 % 3,10 14,2 dans plusieurs pays et régions. V   0 % 42,79 / 42,13  
Cac all­Tradable ­ CH0012214059 44,22 49,79 / 26,89 ­ 13 % 1520 15­05­2020 ­ 26 % 1,65  02­03­2018
> ­ 10,07 % ■■■ 1880 2 (Z)  V 
COURS DE CLÔTURE DU JEUDI 24 DÉCEMBRE Investir, le Journal des Finances / 2451 /  26 décembre 2020
P.VII
LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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LAGARDÈRE ­ MMB 20,22 ­ 0,30 % Vivendi (26,7%) 31­Dec 4.900 0 ­0,11 NS Le rachat de Simon & Schuster par Penguin Random House (Bertelsmann) A   0 % BAISSE VP  
Groupe de médias 20,28 20,60 / 19,22 Amber Capital (19,9%) + 124 % ­ 32 % 0 ­3,43 NS valorise l'éditeur à 15,2 fois son Ebitda 2019, ce qui souligne la valeur de  C   70 % 20,89 / 21,41
2.652 ­ 131.133.286  0,35 % + 3,37 % Qatar Holding (13%) 10,41 ­15 nul ­0,53 NS Lagardère Publishing. Mais le pôle Travel Retail (commerces d'aéroports)  V   30 % 18,83 / 18,31  
Cac Mid 60 ­ FR0000130213 20 28,48 / 8,14 + 94 % ­450 14­05­2019 NS 0,89 souffre de la crise.  25­09­2020
> + 4,07 % ■■■■ ­70 1,30 (T) ■■■■  AS  TTF
LDC ­ LOUP 100 + 1,01 % Famille Lambert (42,32 %) 28­Feb 4.460 1,20 8,60 11,6 Les résultats du premier semestre (mars­août) se sont révélés solides,  A   80 % BAISSE A  Ú  120
Volailles, plats cuisinés 99 100 / 99 Famille Chancereul (18,53 %) ­ 6 % + 1 % 1,20 8 12,5 avec une progression de 1,5% des bénéfices opérationnel et net. Mais,  C   20 % 101,40 / 102,50
1.713 ­ 17.134.471  0,03 % ­ 3,38 % Famille Huttepain (9,56%) 83,75 144 1,2 % 8,70 11,5 pour l'exercice, la direction attend un repli de 5 à 10% du profit  V   0 % 96,60 / 95,50  20 %
Cac All Shares ­ FR0013204336 99,40 110,50 / 74,20 + 19 % 137 25­08­2020 ­ 7 % 0,37 opérationnel à cause de l'augmentation du prix des aliments des volailles.  22­09­2014
Division par 2 le 28­9­16 > ­ 4,31 % ■■■■■ 149 1,20 (T) ■■■■  VP  TTF
LISI ­ FII 20 + 2,46 % Cie Ind. de Delle (55,1 %) 31­Dec 1.250 0 1,30 15,4 Un redressement significatif dans l'automobile a été vu au troisième  A   33 % HAUSSE V  
Conception, fabr. de fixations 19,52 20,30 / 18,80 Viellard Migeon et Cie (6 %) + 23 % ­ 28 % 0,30 0,28 72,2 trimestre même si l'activité total est restée en baisse de 29 % à neuf mois. C   67 % 20,59 / 21,04
1.082 ­ 54.114.317  0,12 % ­ 33,55 % FFP (5,1 %) 18,95 70 1,5 % 0,70 28,5 Le groupe a confirmé qu'il resterait bénéficiaire en opérationnel sur  V   0 % 18,81 / 18,36  
Cac Small ­ FR0000050353 20,20 32,70 / 12,50 + 6 % 15 30­04­2019 ­ 79 % 1,06 l'année avec un free cash flow de bon niveau.  28­04­2020
> ­ 33,44 % ■■■■ 38 0,44 (T) ■■  A  TTF
M6 ­ MMT 13,98 ­ 1,83 % RTL Group (48,5%) 31­Dec 1.240 0 1,37 10,2 Sur neuf mois, la marge d'exploitation n'a reculé que de 1,9 point, à  A   55 % HAUSSE A  Ú  16.5
Télévision généraliste 14,24 14,16 / 13,12 Nation. à Portefeuille (7,3%) + 2 % ­ 15 % 0,70 1,03 13,6 16,2%, grâce à un strict contrôle des coûts. Les recettes publicitaires ont  C   45 % 14,40 / 14,70
1.767 ­ 126.414.248  0,39 % ­ 16,54 % Silchester (7%) 7,14 173 5 % 1,19 11,8 chuté de 17,5%, malgré le rebond de 2,6% au 3e trimestre. V   0 % 13,16 / 12,86  18 %
Cac Mid 60 ­ FR0000053225 13,90 17,09 / 8,55 + 96 % 130 15­05­2019 ­ 25 % 1,44  31­07­2014
> ­ 16,69 % ■■■■■ 150 1 (T) ■■■■  VP  TTF
MERCIALYS ­ MERY 7,37 + 1,87 % Casino (25,2%) 31­Dec 152 0,95 1,35 5,5 Cette foncière de centres commerciaux est bradée mais Casino a encore  A   33 % HAUSSE V  
Immobilier de centres comm. 7,24 7,38 / 6,58 Generali Assur. Vie (8%) NS ­ 15 % 0,90 1,14 6,5 beaucoup d'actions à vendre, ce qui coiffe durablement le marché. C   50 % 7,65 / 7,93
678 ­ 92.049.169  2,16 % ­ 39,29 % CA CIB (4,5%) 7,34 124 12,2 % 1,28 5,7 V   17 % 6,54 / 6,26  
Cac Mid 60 ­ FR0010241638 7,21 12,64 / 3,89 0 % 105 27­04­2020 ­ 15 % NS  30­10­2020
> ­ 40,23 % ■■■■ 118 0,48 (S) ■■  AS  TTF
NATIXIS ­ KN 2,72 + 3,23 % BPCE (71%) 31­Dec 7.100 0 0,60 4,5 Résultat à l'équilibre au 3e trimestre et encore négatif sur neuf mois. Un  A   32 % HAUSSE E  
Banque 2,63 2,81 / 2,40 NS ­ 23 % 0,07 ­0,03 NS nouveau plan d'économies est annoncé, en attendant un plan stratégique  C   53 % 2,75 / 2,82
8.584 ­ 3.155.951.502  1,06 % ­ 31,03 % 6,11 1897 2,6 % 0,25 10,7 début juin 2021. Actif net tangible de 4,09 euros fin septembre. V   16 % 2,46 / 2,39  
Cac Mid 60 ­ FR0000120685 2,69 4,41 / 1,47 ­ 56 % ­100 31­05­2019 NS NS  15­12­2020
> ­ 31,28 % ■■■ 800 0,78 (Z) ■■  V  TTF
NEOEN ­ NEOEN 59,60 + 5,49 % Impala (59,99%) 31­Dec 305 0 0,42 NS Neoen a publié un chiffre d'affaires à neuf mois de 224,1 millions d'euros,  A   0 % HAUSSE A  Ú  65
Production d'électricité 56,50 59,60 / 53,20 Fonds Stratégique de Part. (7,5%) + 304 % + 20 % 0 0,35 NS en augmentation de 22%. Mais la croissance a ralenti à 1% au troisième  C   43 % 61,20 / 62,80
5.095 ­ 85.490.712  0,71 % + 97,02 % Bpifrance (5,9%) 7,81 36 nul 0,53 NS trimestre, freinée notamment par des conditions de vent et  V   57 % 54,80 / 53,20  9 %
Cac Mid 60 ­ FR0011675362 59,40 59,60 / 25,30 + 663 % 30 ­ 17 % 23,39 d'ensoleillement moins favorables et par des baisses de prix en Australie.  24­04­2019
> + 92,88 % ■■■ 45  () ■■■■  E  TTF
NEXANS ­ NEX 58,35 ­ 0,43 % Madeco (19,9%) 31­Dec 4.100 0 ­2,81 NS Le groupe poursuit sa transformation et va recentrer son portefeuille sur  A   45 % HAUSSE A  Ú  67
Fabr. câbles énergie, télécoms 58,60 58,70 / 55,95 Morgan Stanley (6,5%) + 38 % ­ 11 % 0,25 1,99 29,3 l'électrification. Les performances vont s'améliorer progressivement,  C   45 % 60,40 / 61,40
2.574 ­ 44.105.941  0,40 % + 33,89 % Axa (5,9%) 27,94 ­122 0,4 % 3,47 16,8 avec aussi une stratégie d'acquisition de nouvelles compétences par  V   9 % 56,30 / 55,30  15 %
Cac Mid 60 ­ FR0000044448 58 58,70 / 21,55 + 109 % 86 17­05­2019 NS 0,74 croissance externe. Le redressement est bien accueilli par les   03­07­2020
> + 34,17 % ■■■■ 150 0,30 (T) ■■■■ investisseurs.  E  TTF
NEXITY ­ NXI 35,70 + 2,47 % Dirigeants et salariés (11,3%) 31­Dec 4.200 2 2,86 12,5 La vente de logements en bloc aux institutionnels soutient l'activité. Le  A   67 % HAUSSE A  Ú  40
Promoteur­constructeur 34,84 35,94 / 32,82 CA Assurances (6,4%) NS ­ 7 % 1 1,07 33,4 groupe vise 5% de marge opérationnelle (­2,9 points) cette année puis 7% C   17 % 37,22 / 38,24
2.004 ­ 56.129.724  1,04 % ­ 19,34 % 30,19 161 2,8 % 2,85 12,5 en 2021. Une cession partielle de l'activité gestion de résidences Domitys  V   17 % 33,14 / 32,12  12 %
Cac Mid 60 ­ FR0010112524 35,68 46,20 / 22,04 + 18 % 60 25­05­2020 ­ 63 % NS est étudiée (déconsolidation des engagements de loyers).  11­10­2017
> ­ 20,28 % ■■■■ 160 2 (T) ■■■■  VP  TTF
ODET (FINANCIÈRE) ­ ODET 774 ­ 0,77 % Groupe Bolloré (91%) 31­Dec 24.300 1 18,52 41,8 Le groupe Bolloré, détenu à 64% par Odet, a pour avantage la diversité de A    HAUSSE A  Ú  900
Holding du Groupe Bolloré 780 782 / 742 NS ­ 2 % 1 15,18 51 ses activités. Les activités de commission de transport et de concessions  C   NC 791 / 804
5.098 ­ 6.585.990  0,02 % ­ 0,26 % 593,29 122 0,1 % 28,64 27 portuaires ont bien résisté au premier semestre. V    737 / 724  16 %
Cac All Shares ­ FR0000062234 766 810 / 497 + 30 % 100 4­6­2020 ­ 18 % NS  19­09­2019
> ­ 1,02 % ■■■ 160 1 (T) ■■■■  V  TTF
ORPÉA ­ ORP 107,30 ­ 0,92 % CCPIB (15%) 31­Dec 3.907 1,30 3,88 27,7 Le groupe de maisons de retraite a affiché une bonne résistance de son  A   60 % HAUSSE A  Ú  125
Résidences de retraite 108,30 108,05 / 103,25 Dr J.C. Marian (7%) + 157 % + 4 % 1,40 3,28 32,7 activité, en hausse de 6,2 % au troisième trimestre. Il a indiqué viser 3,9  C   40 % 110,40 / 111,80
6.935 ­ 64.631.087  0,46 % ­ 5,79 % FFP (6,2%) 46,80 246 1,3 % 4,25 25,2 milliards de revenus en 2020 soit une croissance d'environ 4,3%. V   0 % 104,80 / 103,40  16 %
Cac Next 20 ­ FR0000184798 107,05 129 / 69,10 + 129 % 209 12­7­2019 ­ 15 % 3,19  10­02­2006
> ­ 6,12 % ■■■■■ 272 1,20 (T) ■■■■■  C  TTF
PLASTIC OMNIUM ­ POM 28,14 ­ 2,29 % Burelle (58,78 %) 31­Dec 6.600 0,49 2,09 13,5 L'équipementier a revu ses prévisions pour le deuxième semestre. Il table A   56 % HAUSSE E  
Equipement automobile 28,80 28,94 / 27,68 + 32 % ­ 22 % 0,30 ­0,74 NS sur une marge opérationnelle de plus de 5 % contre 4 % aupravant et sur  C   44 % 29,81 / 30,55
4.181 ­ 148.566.107  0,29 % + 12,61 % 258 1,1 % 1,28 22 une génération de trésorerie supérieure à 400 millions. Il a aussi présenté V   0 % 26,87 / 26,13  
Cac Mid 60 ­ FR0000124570 28,40 31,48 / 12,01 ­300 29­04­2020 NS 0,75 un plan de développement ambitieux dans l'hydrogène.  15­02­2019
Div. par 3 le 10­9­13 > + 13,01 % ■■■■■ 190 0,49 (T)  V  TTF
RAMSAY GEN. SANTÉ ­ GDS 17,90 + 0,28 % Santé Dev. Eur. (59,65 %) 30­Jun 4.321 0 0,59 30,3 Le premier gestionnaire d'hôpitaux français a publié un résultat net stable A    HAUSSE E  
Hospitalisation privée 17,85 17,95 / 17,15 Santé Hold. (23,8 %) + 164 % + 27 % 0 0,90 19,9 pour son premier semestre 2019/2020 (clos fin décembre) et indiqué que  C   NC 18,40 / 18,61
1.976 ­ 110.389.690  NS + 9,82 % SCA Attia (10,85 %) 9,06 8 nul 1,10 16,3 le processus d'intégration de Capio était très avancé V    17,50 / 17,29  
Cac Small ­ FR0000044471 17,95 21,80 / 15,20 + 98 % 25 2­12­2014 + 53 % 0,84  12­02­2009
> + 6,55 % ■■■ 28 1,40 (A)  V  TTF
REMY COINTREAU ­ RCO 152,50 + 0,46 % Famille Hériard­Dubreuil (55,07%) 31­Mar 1.000 1 2,26 67,5 Les résultats du premier semestre (avril­septembre) ont fait apparaître,  A   9 % HAUSSE A  Ú  180
Spiritueux 151,80 154 / 149,80 APG AM (7%) + 29 % ­ 2 % 1 2,61 58,4 finalement, une baisse un peu moins forte que prévu du bénéfice  C   36 % 157,40 / 159,50
7.702 ­ 50.503.106  0,24 % + 37,76 % Lindsell Train (6,03%) 29,02 113 0,7 % 3,27 46,6 opérationnel, qui s'est contracté de 23,2% à 106,2 millions d'euros. Le  V   55 % 148,80 / 146,70  18 %
Cac Mid 60 ­ FR0000130395 152,50 162,80 / 79,20 + 425 % 132 28­07­2020 + 15 % 8,13 producteur de spiritueux attend une progression pour l'exercice entier.  04­06­2020
> + 39,27 % ■■■■ 165 1 (T) ■■■■  E  TTF
REXEL ­ RXL 13,07 + 1,08 % Cevian (12,58 %) 31­Dec 11.750 0,25 0,67 19,5 Le chiffre d'affaires trimestriel, en baisse de 4,2% en organique, est  A   44 % HAUSSE E  
Distrib. de matériel électrique 12,93 13,19 / 12,03 First Eagle (7,63 %) + 46 % ­ 14 % 0,44 0,43 30,4 cependant supérieur aux attentes, ce qui ne suffit pas pour un véritable  C   44 % 13,29 / 13,55
3.979 ­ 304.425.106  0,86 % + 9,37 % Parvus (4,97 %) 14,40 204 3,4 % 0,68 19,2 retour en grâce. V   12 % 12,21 / 11,95  
Cac Mid 60 ­ FR0010451203 12,97 13,41 / 4,92 ­ 9 % 130 2­7­2020 ­ 36 % 0,50  17­02­2017
> + 10,34 % ■■■ 205 0,48 (T)  V  TTF
ROBERTET SA (P) ­ RBT 905 + 0,33 % Famille Maubert (47,02 %) 31­Dec 540 5 21,66 41,8 Robertet a bien résisté au premier semestre. Son chiffre d'affaires s'est  A   0 % BAISSE A  Ú  1150
Arômes et ingrédients 902 909 / 881 Firmenich (21,61%) ­ 8 % ­ 3 % 5 19,60 46,2 implement tassé de 2,6%, à 280 millions d'euros, tandis que son bénéfice  C   100 % 919 / 937
1.966 ­ 2.172.551  0,06 % + 2,84 % Givaudan (4,68%) 203,07 53 0,6 % 21,23 42,6 net progressait de 2,3%, à 30 millions. V   0 % 847 / 829  27 %
Cac Mid 60 ­ FR0000039091 898 1068 / 662 + 346 % 48 2­7­2020 ­ 10 % 3,57  25­09­2020
> ­ 1,95 % ■■■■■ 52 5 (T) ■■■■  VP  TTF
ROTHSCHILD & CO ­ ROTH 26,10 + 1,56 % Concert familial (49,7%) 31­Dec 1.700 0 3,24 8,1 Le groupe développe son activité de banque privée avec l'acquisition du  A   100 % HAUSSE A  Ú  32
Activités financières 25,70 26,70 / 25,25 Autodétention (7%) NS ­ 9 % 0,85 1,77 14,8 suisse Banque Pâris Bertrand et de ses 6 milliards d'encours en francs  C   0 % 26,94 / 27,35
2.026 ­ 77.617.512  0,09 % + 1,95 % Jardine Matheson Holdings (5,5%) 31,38 243 3,3 % 2,99 8,7 suisses. Les activités de capital­investissement de Rothschild & Co  V   0 % 25,26 / 24,85  23 %
Cac all­Tradable ­ FR0000031684 26,30 27,60 / 14,62 ­ 17 % 130 20­05­2019 ­ 45 % NS recèlent du potentiel.  24­09­2020
> + 1,95 % ■■■■■ 220 0,79 (T) ■■■■  E  TTF
RUBIS ­ RUI 37,94 + 2,26 % Orfim (5,28 %) 31­Dec 4.450 1,75 3,15 12 Très bonne nouvelle pour Rubis: FTSE Russell annonce que la  A   88 % HAUSSE A  Ú  45
Distrib. de gaz de pétrole liquéfiés 37,10 38,16 / 35,72 Dassault (5,20%) + 7 % ­ 15 % 1,75 2,51 15,1 classification du titre ne sera plus dans la rubrique pétrole­raffinage mais C   12 % 39,01 / 39,72
3.929 ­ 103.560.783  0,83 % ­ 31,33 % associés­gérants (2,34%) 24,37 307 4,6 % 3,04 12,5 dans celle des distributeurs spécialisés. De quoi, redonner un peu d'élan  V   0 % 36,15 / 35,44  19 %
Cac Mid 60 ­ FR0013269123 37,96 57,45 / 27,34 + 56 % 260 17­06­2020 ­ 20 % 0,93 au titre, pénalisé par ce classement.  27­06­2013
Div. p 2 28­7­17 > ­ 30,70 % ■■■■■ 315 1,75 (T) ■■■■■  VP  TTF
SARTORIUS STEDIM BIOTECH ­ DIM 292,60 + 0,48 % Sartorius AG 31­Dec 1.840 0,68 2,85 NS Le groupe qui a affiché une croissance de 39 % au troisième trimestre et  A   44 % BAISSE A  Ú  420
Equip. biopharmaceutique 291,20 299,40 / 290 + 13 % + 28 % 0,68 3,61 81,1 encore amélioré ses marges a indiqué qu'il se situerait en 2020 dans le  C   11 % 307,80 / 313,80
26.972 ­ 92.180.190  0,15 % + 97,17 % 16,10 263 0,2 % 4,40 66,5 haut de la fourchette de son objectif deja relevé deux fois. Le carnet de  V   44 % 284,20 / 278,20  44 %
Cac Mid 60 ­ FR0013154002 291,40 367 / 133,90 + 1717 % 333 29­06­2020 + 27 % 14,78 commandes est en hausse de 42 %.  05­04­2018
Division par 6 le 6­5­16 > + 98,10 % ■■■■■ 405 0,34 (T) ■■■■  E  TTF
SCOR ­ SCR 26,64 ­ 1,33 % Covea (8,45%) 31­Dec 16.700 0 2,27 11,7 Benoît Ribadeau­Dumas devient directeur général adjoint de Scor. Le  A   78 % HAUSSE A  Ú  35
Réassurance 27 27,14 / 25,50 Alecta (4,2%) NS + 2 % 1,80 1,07 24,8 conseil d'administration proposera à l'assemblée générale de 2021 de le  C   22 % 27,89 / 28,50
4.973 ­ 186.677.576  0,68 % ­ 29,07 % Allianz GI (3,9%) 34,06 422 6,8 % 3,22 8,3 nommer administrateur en vue d'une nomination en tant que directeur  V   0 % 25,39 / 24,78  31 %
Cac Next 20 ­ FR0010411983 26,92 39,12 / 15,88 ­ 22 % 200 30­04­2019 ­ 53 % NS général à l'issue de l'AG 2022. Denis Kessler demeure PDG d'ici là.  07­09­2018
> ­ 28,81 % ■■■■■ 600 1,75 (T) ■■■■■  VP  TTF
SEB ­ SK 146,40 ­ 1,74 % Concert familial (32,1%) 31­Dec 6.900 1,43 7,60 19,3 Seb a une nouvelle fois dépassé les attentes avec une hausse de son  A   70 % HAUSSE A  Ú  180
Petit électroménager 149 149,10 / 143,90 Federactive (9,4%) + 55 % ­ 6 % 2,26 5,60 26,1 chiffre d'affaires de 4,4% en organique au troisième trimestre. Toutes les  C   30 % 151,70 / 153,80
7.365 ­ 50.307.064  0,25 % + 8,44 % FSP (5,2%) 50,89 380 1,5 % 8 18,3 zones géographiques ont crû entre juillet et septembre dans le pôle Grand V   0 % 143,50 / 141,40  23 %
Cac Mid 60 ­ FR0000121709 146,40 155 / 86,35 + 188 % 280 22­05­2020 ­ 26 % 1,29 Public. Le pôle professionnel a, lui, continué de souffrir.  13­03­2020
> + 10,57 % ■■■■ 400 1,43 (T) ■■■  AB  TTF
SES ­ SESG 7,79 + 1,43 % FDR (61,79%) 31­Dec 1.890 0,40 0,54 14,4 A l'occasion des résultats du troisième trimestre, SES a confirmé les  A   59 % NEUTRE A  Ú  10
Opérateur par satellites 7,68 7,89 / 7,30 Sofina (1,74%) + 56 % ­ 5 % 0,40 0,32 24,3 prévisions révisées pour l'exercice tablant sur un chiffre d'affaires de 1,86 C   41 % 7,88 / 8,03
2.935 ­ 376.915.302  0,66 % ­ 38,85 % Nouvelle Santander Telco (1,39%) 13,58 296 5,1 % 0,45 17,3 à 1,9 milliard d'euros. Il ne souhaite plus scinder Networks. V   0 % 7,26 / 7,11  28 %
Cac Mid 60 ­ LU0088087324 7,64 14,16 / 4,87 ­ 43 % 170 21­04­2020 ­ 41 % 3,39  13­11­2020
> ­ 37,70 % ■■■■ 275 0,34 (T) ■■■■  E 
SMCP ­ SMCP 4,77 ­ 5,06 % Shandong Ruyi 55,4% 31­Dec 905 0 0,70 6,8 Le groupe de prêt­à­porter a nommé un nouveau directeur de la  A   62 % HAUSSE E  
Création mode féminine 5,02 4,98 / 4,43 Public 34,4 % + 46 % ­ 20 % 0 ­0,77 NS transformation digitale et des opérations en la personne d'Olivier  C   25 % 5,22 / 5,50
353 ­ 74.117.760  1,90 % ­ 51,37 % Fidelity Management & Research Comp. 2,3 % 14,21 52 nul 0,13 37,6 Malvezin. D'ici 2025, SMCP entend développer le digital et se renforcer en  V   12 % 4,06 / 3,78  
Cac All Shares ­ FR0013214145 4,75 10,08 / 2,94 ­ 66 % ­61 NS 0,95 Chine.  25­03­2020
> ­ 49,57 % ■■■■ 10  () ■■■■  V  TTF
SODEXO ­ SW 70,06 ­ 0,60 % Bellon (42,2%) 31­Aug 19.321 2,90 4,56 15,4 Le résultat net annuel est passé dans le rouge en raison de la pandémie.  A   57 % HAUSSE E  
Services aux entreprises 70,48 71,08 / 65,60 Artisan Partners (4,9%) + 94 % ­ 12 % 0 ­2,14 NS Le groupe a engagé un programme de restructuration. Son coût est  C   29 % 73,10 / 74,80
10.331 ­ 147.454.887  0,56 % ­ 33,78 % First Eagle (4,2%) 18,70 665 nul 2,51 27,9 estimé à 350 millions d'euros, dont 158 millions d'euros ont déjà été pris  V   14 % 66,60 / 64,90  
Cac Next 20 ­ FR0000121220 70,46 107,25 / 48,45 + 275 % ­315 30­01­2020 NS 0,67 en compte dans les résultats de l'exercice 2019­2020.  19­03­2020
> ­ 33,69 % ■■■■■ 370 2,90 (T) ■  V  TTF
SOITEC (P) ­ SOI 155,10 + 0,58 % BPI (11,50%) 31­Mar 600 0 3,30 47,1 A l'issue du premier semestre le groupe a confirmé ses prévisions de  A   78 % HAUSSE A  Ú  180
Matériaux semi­conducteurs 154,20 158,70 / 149,40 CEA invest. (7,73%) + 1 % 0 % 0 2,10 73,7 stabilité de son chiffre d'affaires cette année avec une marge d'Ebitda  C   22 % 162,40 / 164,60
5.162 ­ 33.278.901  0,49 % + 57,94 % NSIG ( 11,50%) 17,32 110 nul 3,76 41,3 autour de 30%. Il prépare le rebond attendu ensuite et vise dorénavant  V   0 % 153,80 / 151,60  16 %
Cac Mid 60 ­ FR0013227113 155,40 158,70 / 48,86 + 795 % 70 ­ 36 % 8,61 plus de 800 millions d'euros de chiffre d'affaires en 2021­2022.  13­06­2019
> + 65,53 % ■■■ 125  () ■■■■  VP  TTF
SOLUTIONS 30 ­ S30 10,38 + 3,59 % P2C Investissements (17,4 %) 31­Dec 780 0 0,40 25,9 Le titre a dévissé après un rapport anonyme cherchant à lier l'entreprise  A   100 % ND N  
Services informatiques 10,02 10,80 / 9,53 Dorval Finance (13,7%) + 41 % + 14 % 0 0,33 31,8 et le crime organisé italien. Solutions 30 a démenti, mais en attendant  C   0 %  / 
1.112 ­ 107.127.984  4,12 % + 3,18 % Federol (10,3%) 1,51 43 nul 0,54 19,2 d'en savoir plus, nous restons neutre sur le titre. V   0 %  /   
Cac Small ­ FR0013379484 10,49 19,94 / 5,30 + 586 % 35 ­ 19 % 1,51  11­12­2020
> + 4,22 % ■■■ 58  () ■■■■  A 
SOMFY ­ SO 137 ­ 1,44 % JPJ­S (49,2%) 31­Dec 1.000 1,25 4,41 31,1 La société a publié de très bons résultats semestriels avec une baisse  A   100 % HAUSSE A  Ú  171
Syst. d'ouverture­fermeture 139 138,60 / 134 Famille Despature (10,5%) ­ 22 % ­ 17 % 1,40 3,51 39 limitée à 7,5% de son chiffre d'affaires . Le résultat opérationnel courant a C   0 % 141,10 / 143,60
5.069 ­ 37.000.000  0,04 % + 54,80 % JPJ 2 SA (8%) 20,83 163 1 % 4,32 31,7 fléchi de 10,7% à 102,6 millions et le résultat net de 11,3% à 83,2 millions. V   0 % 131,30 / 128,80  25 %
Cac All Shares ­ FR0013199916 137 145 / 63,60 + 558 % 130 30­06­2020 ­ 20 % 4,85  19­10­2017
Division par 5 le 29­6­17 > + 56,57 % ■■■■ 160 1,25 (T) ■■■■  V  TTF
SOPRA STERIA GROUP ­ SOP 132,60 + 2,39 % Holding Sopra GMT (37,3%) 31­Dec 4.325 1,20 7,79 17 Le redressement de la division Banking software est bien là, ainsi que  A   70 % HAUSSE A  Ú  150
Conseil, intégr. de systèmes 129,50 134,20 / 123,80 Caravelle (fond) (17,4%) + 39 % ­ 2 % 2,30 6,08 21,8 l'amélioration au troisième trimestre, hors impact des récupérations de  C   30 % 138,50 / 141,40
2.725 ­ 20.547.701  0,30 % ­ 7,47 % 73 160 1,7 % 8,52 15,6 congés. V   0 % 127,10 / 124,20  13 %
Cac Mid 60 ­ FR0000050809 133,30 162 / 78,15 + 82 % 125 2­7­2019 ­ 22 % 0,76  30­05­2019
> ­ 7,60 % ■■ 175 1,85 (T) ■■■■  E  TTF
SPIE ­ SPIE 17,62 ­ 0,23 % Clayax 46,3% 31­Dec 6.250 0,17 1,45 12,2 Les résultats du premier semestre, supérieurs aux attentes, puis le bond  A   100 % HAUSSE A  Ú  21
Génie électrique, mécanique 17,66 17,69 / 16,80 Dirigeants et salariés: 13,6% + 91 % ­ 10 % 0,44 1,12 15,7 troisième trimestre ont confirmé la solidité du positionnement, avec un  C   0 % 17,85 / 18,18
2.822 ­ 160.139.776  0,31 % ­ 3,61 % FFP: 5,19% 7,16 151 2,5 % 1,44 12,2 rebond attendu au second semestre. Dès 2021, le niveau de 2019 devrait  V   0 % 16,51 / 16,18  19 %
Cac Mid 60 ­ FR0012757854 17,46 19,58 / 7,80 + 146 % 125 24­09­2019 ­ 23 % 0,67 être retrouvé.  05­08­2020
> ­ 2,97 % ■■■ 195 0,17 (A) ■■■■  E  TTF
STEF ­ STF 72,50 + 0,69 % Atlantique Management (30,39%) 31­Dec 3.220 0 7,62 9,5 Des salariés du groupe basés à Montbartier (Tarn­et­Garonne) ont entamé A   33 % HAUSSE A  Ú  85
Logistique du froid 72 73,20 / 70,70 Flottant (23,09%) + 102 % ­ 6 % 1,40 4,76 15,2 une grève pour demander une revalorisation de leurs salaires. L'activité  C   67 % 74,80 / 75,80
942 ­ 13.000.000  0,06 % ­ 9,38 % FCPE (16,61%) 63,08 100 1,9 % 6 12,1 du transporteur­logisticien du froid reste freinée par la fermeture des  V   0 % 70,40 / 69,40  17 %
Cac Small ­ FR0000064271 72,40 85,10 / 57,20 + 15 % 62 3­5­2019 ­ 37 % 0,55 bars et restaurations et le trafic ralenti de La Méridionale.  10­08­2017
> ­ 9,83 % ■■■■ 78 1,50 (A) ■■■■  V  TTF
SUEZ ­ SEV 16,26 + 1,59 % Veolia Env. (29,9%) 31­Dec 17.150 0,45 0,56 29 A l'approche de la fin de l'année, la valeur reste éloignée des 18 euros  A   0 % HAUSSE C  
Traitement des déchets et eau 16 16,29 / 15,72 Criteria Caixa (5,9 %) + 131 % ­ 5 % 0,45 0,35 46,5 auxquels Veolia prévoit de lancer une OPA sur Suez, s'il parvient à passer  C   71 % 16,28 / 16,33
10.217 ­ 628.362.579  0,56 % + 18,56 % 8,73 352 2,8 % 0,70 23,2 outre le blocage représenté par la fondation de droit néerlandais créée  V   29 % 16,02 / 15,97  
Cac Next 20 ­ FR0010613471 16,23 16,36 / 8,05 + 86 % ­380 18­05­2020 ­ 38 % 1,22 pour protéger le pôle Eau en France.  11­09­2020
> + 20,58 % ■■■■ 440 0,45 (T) ■■■  A  TTF
TECHNIPFMC ­ FTI 7,86 + 0,20 % Blackrock (6,25 %) 31­Dec 11.500 0,46 0,70 11,2 Toujours pas d'annonce de scission, un projet toutefois maintenu. Les  A   67 % HAUSSE V  
Ingénierie pétrole et gaz 7,84 7,97 / 7,10 Caisse des dépôts (5,40%) ­ 8 % ­ 4 % 0,13 0,70 11,2 projets pétroliers sont rares. Les actionnaires auront du temps pour  C   27 % 8,24 / 8,60
3.532 ­ 449.408.233  1,48 % ­ 59,03 % Natixis (4,20 %) 9,51 ­2156 1,7 % 1,20 6,5 organiser la sortie du PEA. V   7 % 6,81 / 6,45  
Cac Next 20 ­ GB00BDSFG982 7,85 19,48 / 4,40 ­ 17 % ­2200 23­03­2020 0 % 0,28  27­11­2020
> ­ 58,43 % ■■■ 220 0,13 (A) ■  E 
P.VIII COURS DE CLÔTURE DU JEUDI 24 DÉCEMBRE Investir, le Journal des Finances / 2451 / 26 décembre 2020

LA COTE / SRD Classique / Actions françaises

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
TF1 ­ TFI 6,75 ­ 1,53 % Bouygues (43,5%) 31­Dec 2.040 0 0,74 9,2 La marge d'exploitation a reculé de 2,2 points à 9,2% pour les neuf  A   58 % HAUSSE E  
Télévision généraliste 6,85 6,80 / 6,47 Salariés (7%) + 5 % ­ 13 % 0,20 0,48 14,2 premiers mois, malgré la remontée du 3e trimestre (+7,5 points à 12,1%).  C   33 % 6,95 / 7,11
1.419 ­ 210.392.991  0,48 % ­ 10,37 % 7,91 155 3 % 0,55 12,3 Les recettes publicitaires ont reculé de 16,9% (+7,5% au 3e trimestre). V   8 % 6,36 / 6,20  
Cac Mid 60 ­ FR0000054900 6,72 7,80 / 4,06 ­ 15 % 100 29­04­2019 ­ 35 % 0,74  15­05­2020
> ­ 8,85 % ■■■■■ 115 0,40 (T) ■■  V  TTF
TIKEHAU CAPITAL ­ TKO 25,80 + 8,40 % Tikehau Capital Advisors (20,2%) 31­Dec 230 0,50 1,31 19,7 Les actifs sous gestion au 30 septembre s'élèvent à 27,2 mds€, soit +6% au A   57 % HAUSSE A  Ú  28
Gestion d'actifs 23,80 25,80 / 23,40 MACSF (10,2%) NS ­ 49 % 0,50 0,73 35,3 3e trimestre. Tikehau vise plus de 27,5 milliards d'actifs sous gestion à fin  C   43 % 26,21 / 26,67
3.514 ­ 136.193.044  0,05 % + 18,35 % 23,25 179 1,9 % 2,05 12,6 2020. Objectifs 2022: plus de 35 milliards sous gestion et plus de 100  V   0 % 24,39 / 23,93  9 %
Cac All Shares ­ FR0013230612 25,70 26,40 / 15,45 + 11 % 100 22­05­2020 ­ 44 % NS millions de résultat opérationnel dans la gestion d'actifs.  20­09­2019
> + 17,27 % ■■■ 280 0,50 (T) ■■■■  E  TTF
TRIGANO (P) ­ TRI 145,70 + 1,67 % François Feuillet (57,8%) 31­Aug 2.184 2 8,68 16,8 Les camping­cars ont du succès pendant la crise anitaire.Trigano annonce  A   100 % HAUSSE A  Ú  162
Véhicules de loisirs 143,30 145,80 / 138,30 JP Morgan (4,99%) ­ 12 % ­ 6 % 2,20 7,24 20,1 des résultats annuels remarquables. Les nombreuses commandes vont  C   0 % 153,30 / 157,90
2.817 ­ 19.336.269  0,25 % + 52,73 % 51,48 168 1,5 % 9,23 15,8 assurer sa croissance en 2021 V   0 % 135,10 / 130,50  11 %
Cac Mid 60 ­ FR0005691656 144,40 147,80 / 41,76 + 183 % 140 14­01­2020 ­ 17 % 1,24  07­05­2020
> + 54,84 % ■■■ 2 (T)  E  TTF
UBISOFT ENTERT. ­ UBI 80,30 + 1,75 % Famille Guillemot (15,6%) 31­Mar 2.250 0 ­1,03 NS Le deuxième trimestre a dépassé les attentes. Mais le décalage de deux  A   40 % HAUSSE E  
Editeur de jeux vidéo 78,92 80,68 / 77,98 Tencent (5%) + 25 % + 52 % 0 2,13 37,7 jeux phares (Far Cry 6 et Rainbow Six Quarantine) a conduit l'éditeur à  C   52 % 83,30 / 84,70
9.916 ­ 123.484.213  0,60 % + 31,64 % 12,89 ­126 nul 2,70 29,7 réviser en baisse ses objectifs annuels de ventes et de résultat  V   8 % 77,30 / 75,90  
Cac Next 20 ­ FR0000054470 80,10 85,14 / 51,16 + 523 % 260 NS 4,58 opérationnel.  03­11­2020
> + 30,40 % ■■■■ 330  ()  V  TTF
VALEO ­ FR 32,48 ­ 0,25 % Harris Associates(6,37%) 31­Dec 15.950 0,20 1,30 25 Sur les neuf premiers mois de l'année, le groupe affiche une performance  A   42 % HAUSSE V  
Équipementier automobile 32,56 32,81 / 30,26 Norges Bank (5,14%) + 52 % ­ 18 % 0 ­2,49 NS supérieure de 4 points à celle de la production automobile mais le marché C   32 % 33,23 / 33,96
7.851 ­ 241.717.403  0,71 % + 2,04 % FSP (4%) 19,20 313 nul 1,31 24,9 automobile devrait à nouveau se dégrader en Europe dans les prochains  V   26 % 30,37 / 29,64  
Cac Next 20 ­ FR0013176526 32,57 34,05 / 10,51 + 69 % ­1250 29­06­2020 NS 0,67 mois en raison de la crise sanitaire.  29­10­2020
> + 3,41 % ■■■■ 315 0,20 (T) ■■  A  TTF
VALLOUREC ­ VK 27,81 ­ 5,28 % Bpifrance (15 %) 31­Dec 3.200 0 ­29,65 NS L'effondrement des cours du pétrole et l'environnement encore dégradé  A   11 % HAUSSE V  
Fabr. de tubes sans soudures 29,36 28,48 / 26 Nippon Steel (15%) + 173 % ­ 23 % 0 ­54,39 NS pèsent sur les comptes et conduisent à 1050 suppressions de postes. La  C   44 % 31,37 / 33,58
318 ­ 11.449.694  5,34 % ­ 74,68 % Salariés (3,87%) 1,74 ­338 nul ­21,05 NS moitié de la dette sera convertie en capital auprès des créanciers V   44 % 22,62 / 20,41  
Cac Mid 60 ­ FR0013506730 27,73 114,68 / 11,19 + 1502 % ­620 4­6­2015 NS 0,74  13­03­2020
8 à 2,21 € pour 5 détenues le 11­4­16 > ­ 75,28 % ■ ­240  () ■  AS  TTF
VERALLIA ­ VRLA 28,90 + 1,05 % Horizon Invt Holdings (46,89%) 31­Dec 2.400 0,85 1 28,9 La croissance à données comparables a atteint 8,9% au 3e trimestre, soit  A   91 % HAUSSE E  
Emballage en verre 28,60 29,50 / 27,40 BWSA (22,23%) + 362 % ­ 7 % 0,85 1,01 28,5 2,3% sur neuf mois, ce qui a permis à la société de relever ses objectifs.  C   9 % 30 / 30,47
3.563 ­ 123.272.819  0,13 % ­ 5,25 % Bpifrance (7,50%) 3,71 125 2,9 % 1,35 21,4 Horizon Investment Holdings a cédé 10% du capital à un autre  V   0 % 28,20 / 27,73  
Cac All Shares ­ FR0013447729 29,40 36,01 / 19,26 + 679 % 120 15­06­2020 + 1 % 2,15 actionnaire, BWSA, pour un prix moyen d'environ 28 euros.  04­10­2019
> ­ 4,49 % ■■■■■ 160 0,85 (T)    TTF
VICAT ­ VCT 34,15 ­ 1,87 % Fam. Merceron­Vicat (60,4%) 31­Dec 2.100 1,50 3,31 10,3 L'activité repart bien dans quasiment tous les pays où le cimentier est  A   75 % HAUSSE A  Ú  43
Matériaux de construction 34,80 34,40 / 33,05 Salariés (4,73%) + 30 % ­ 23 % 1,50 2,56 13,3 implanté. Depuis le début de l'année, l'action accuse une baisse bien  C   25 % 35,67 / 36,42
1.533 ­ 44.900.000  0,17 % ­ 14,63 % Autocontrôle (2,24%) 49,29 149 4,4 % 2,90 11,8 supérieure à celle des indices boursiers et la valorisation est devenue  V   0 % 32,53 / 31,78  26 %
Cac Small ­ FR0000031775 34,20 41,65 / 22,50 ­ 31 % 115 20­04­2020 ­ 23 % 1,10 attrayante. Nous repassons à l'achat.  25­06­2020
> ­ 15,37 % ■■■ 130 1,50 (T) ■■  V  TTF
VILMORIN & CIE ­ RIN 48,05 ­ 0,52 % Limagrain (70%) 30­Jun 1.475 1 2,89 16,6 L'exercice 2020­2021 a bien démarré : le chiffre d'affaires du premier  A   67 % HAUSSE A  Ú  58
Semences 48,30 48,80 / 47,30 Bpifrance (5,71%) + 76 % + 3 % 1,20 3,49 13,8 trimestre, de 234,4 millions, s'est amélioré de 1,1% et, surtout, de 6,7% en C   33 % 49,70 / 50,38
1.101 ­ 22.917.292  0,07 % ­ 1,64 % 53,02 66 2,5 % 3,84 12,5 comparable, porté par les semences de grandes cultures (+ 9,5%).  V   0 % 46,90 / 46,22  21 %
Cac All Shares ­ FR0000052516 48,20 52,40 / 34,25 ­ 9 % 80 11­12­2019 + 21 % 1,38 L'objectif d'une hausse annuelle de 3% pour le groupe est confirmée.  07­08­2019
1 p 10 le 19­1­15 > ­ 0,41 % ■■■■ 88 1 (T) ■■■■  E  TTF
VIRBAC (P) ­ VIRP 244 + 5,63 % Dick (49,7 %) 31­Dec 942 0 6 40,7 Le laboratoire vétérinaire a affiché un chiffre d'affaires en fote croissance A   67 % HAUSSE A  Ú  250
Laboratoire vétérinaire 231 244 / 226 ­ 8 % 0 % 2,50 7,80 31,3 organique au troisième trimestre, bien supérieure aux attentes. Les  C   33 % 248,70 / 252,80
2.064 ­ 8.458.000  0,17 % + 0,83 % 70,50 52 1 % 8,90 27,4 objectifs annuels de ventes et de rentabilité on été sensiblement relevés. V   0 % 232,30 / 228,20  2 %
Cac Mid 60 ­ FR0000031577 241,50 244,50 / 132,20 + 246 % 66 26­06­2015 + 30 % 2,14  13­05­2020
> + 3,17 % ■■■■■ 75 1,90 (T) ■■■  E  TTF
VOLTALIA ­ VLTSA 25,80 + 13,66 % Voltalia Investissement (69,85%) 31­Dec 220 0 0,05 NS Dans un petit bilan commercial dressé pour 2020, le spécialiste des  A   20 % HAUSSE VP  
Production d'électricité 22,70 25,80 / 21,75 Proparco (4,1%) + 72 % + 25 % 0 0,14 NS énergies renouvelables a indiqué avoir engrangé des contrats permettant C   60 % 26,21 / 26,95
2.460 ­ 95.344.812  0,30 % + 103,15 % Berd (2,78%) 6,36 5 nul 0,32 80,6 de sécuriser 1 gigawatt de puissance installée, dont 53% pour des  V   20 % 23,19 / 22,45  
Cac Small ­ FR0011995588 24,75 25,80 / 11 + 306 % 13 + 180 % 13,30 centrales solaires.  24­09­2020
> + 97,70 % ■■■■ 31  () ■■  A  TTF
WENDEL ­ MF 98,45 + 0,25 % Wendel Participations (36,9%) 31­Dec 8.100 2,80 14 7 Le Conseil de surveillance a annoncé le renouvellement des mandats  A   100 % HAUSSE AB  (90)
Société d'investissement 98,20 100 / 93,90 NS ­ 5 % 2,90 2,24 44 d'André François­Poncet, président du Directoire, et de David Darmon,  C   0 % 100,70 / 102,20
4.403 ­ 44.719.119  0,32 % ­ 18,50 % 64,69 626 2,9 % 5,37 18,3 membre du Directoire, pour quatre ans à compter du 7 avril 2021. Le ratio V   0 % 94,90 / 93,40  
Cac Mid 60 ­ FR0000121204 98,80 127,50 / 54,80 + 52 % 100 7­7­2020 ­ 84 % NS d'endettement est faible. On se renforcera en cas de repli.  17­12­2020
> ­ 16,92 % ■■■■ 240 2,80 (T) ■■■  A  TTF
XPO LOGISTICS ­ XPO 280 + 0,72 % XPO Logistics Inc. (86,24 %) 31­Dec 6.400 0 12,73 22 La maison mère américaine a fait le choix de séparer ses activités de  A    HAUSSE E  
Transport et logistique 278 282 / 266 Elliott Capital Advisors (9,12 %) + 165 % ­ 0 % 0 1,01 NS logistique et de transport en deux entités distinctes afin de poursuivre  C   NC 285,80 / 289,70
2.754 ­ 9.836.241  NS + 6,87 % Public (4,18 %) 93,53 126 nul 5,08 55,1 leurs développements respectifs. Toutes deux seraient cotées à Wall  V    270,20 / 266,30  
Cac All Shares ­ FR0000052870 278 296 / 214 + 199 % 10 20­06­2019 ­ 92 % 0,68 Street. La scission pourrait avoir lieu au second semestre 2021.  24­07­2015
> + 7,69 % 50 0,60 (T)  APP  TTF

Actions étrangères
SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIONNARIAT BILAN ACTIVITÉ DIVIDENDE BNPA VALORISATION COMMENTAIRE CONSEIL
GENERAL ELECTRIC ­ GNE 8,90 ­ 0,92 % Vanguard Group (7,41%) 31­Dec 71.312 0,04 0,48 18,5 Le groupe américain a enregistré une perte de 2,18 milliards de dollars au A   70 % HAUSSE E  
Conglomérat 8,98 8,96 / 8,30 T.Rowe Price Ass. (6,40%) + 51 % ­ 17 % 0,04 0,12 75,5 deuxième trimestre du fait des difficultés de GE Aviation (­44% du chiffre  C   30 % 9,18 / 9,41
77.963 ­ 8.759.873.000  NS ­ 11,81 % Fidelity Management & R.(6,30%) 2,43 ­4932 0,4 % 0,35 25,2 d'affaires), dont il envisage de supprimer un quart des effectifs. Il céder sa V   0 % 8,25 / 8,02
 ­ US3696041033 8,96 12,10 / 5,02 + 266 % 5032 25­09­2020 ­ 76 % 1,28 participation dans Baker Hugues.  
> ­ 9,63 % ■■ 1496 0,01 (A)  17­05­2019
 V 

NOKIA ­ NOKIA 3,17 ­ 2,60 % Solidium Oy (3,65%) 31­Dec 21.845 0 0,22 14,4 Les résultats de l'équipementier ont déçu au troisième trimestre, tirés par A   14 % BAISSE E  
Equipementier télécoms 3,25 3,20 / 3,08 The Vanguard Gp ( 2,45%) ­ 11 % ­ 6 % 0,02 0,18 17,6 les activités mobiles, et le titre a plongé. La nouvelle direction arrivée cet  C   45 % 3,27 / 3,34
17.895 ­ 5.653.886.159  NS ­ 4,24 % 2,71 4 0,6 % 0,22 14,4 été veut abandonner la stratégie de end­to­end et présentera son plan  V   42 % 3,02 / 2,95
Cac all­Tradable ­ FI0009000681 3,18 4,35 / 2,08 + 17 % 550 29­07­2019 ­ 18 % 0,74 pour redresser le groupe en mars 2021.  
> ­ 4,29 % ■■■ 745 0,02 (A)  23­08­2018
 V 

SCHLUMBERGER ­ SLB 17,65 ­ 3,81 % The Vanguard Group (7,2%) 31­Dec 19.749 1,80 1,32 13,4 La direction a fait des promesses (réduire dette, augmenter le cash flow),  A   69 % HAUSSE E  
Services pétroliers 18,35 18,25 / 16,75 SSgA Funds (5,11 %) + 118 % ­ 34 % 0,84 0,55 32,2 mais, avec la Covid­19, les cours du pétrole restent bas et augurent mal  C   28 % 18,64 / 19,17
24.447 ­ 1.385.122.304  NS ­ 51,78 % Blackrock (4,3 %) 7,13 ­9471 4,8 % 0,70 25 des prochains résultats V   3 % 16,56 / 16,03
 ­ AN8068571086 18,15 36,90 / 11,05 + 147 % 764 1­9­2020 ­ 58 % 1,85  
> ­ 50,84 % ■■■ 981 0,13 (A)  24­01­2019
 V 

SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises
Le segment SRD d’Euronext, dédié aux valeurs moyennes les plus échangées à la Bourse de Paris, fait l’objet d’un  de la page III de cote pour obtenir des précisions sur ces données). Rappelons que la fonctionnalité de ce segment a
guide regroupant les données de cotation, les estimations et les recommandations de la rédaction d’Investir­Le  été réduite à la seule possibilité pour les investisseurs d’acheter avec un effet de levier, les ventes à découvert étant
Journal des Finances telles que nous les présentons pour notre cote du SRD classique (se reporter au mode d’emploi interdites, contrairement à ce qui est proposé au SRD classique.
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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

2CRSI ­ 2CRSI 3,31 ADOCIA (P) ­ ADOC 4,28

Fabricant de serveurs  4,54 170 0 Le groupe a intégré Boston Limited et réalisé un  AS 8,34 2 0 Le biotech a annoncé des résultats préliminaires 
5,86 / 1,41 0,01 Biotechnologie 8,56 16,18 / 5,60 ­ 5 % NUL ­1,70 positifs d'une étude de Phase 1 pour M1Pram  E
informatiques 4,42 ­ 2,47 % + 121 % NUL NS premier semestre (mars ­ août) jugé satisfaisant. Il  Ú 58 ­ 6.977.854  ­ 1,88 % NS
81 ­ 17.743.430  4,67 / 3,98 0,2 ... table sur 170 à 200 millions de chiffre d'affaires  5,50 Famille soula 24,6 % 8,55 / 8,05 ­ 15,76 % ­12 ... NS (pramlintide insuline). La trésorerie de la société 
Hold. Alain Wilmouth (38,46 %) + 2,83 % ­ 9,10 % 4   16,2 cette année. 21 % ­ 2,57 % ­13   s'élève à 35,5 millions à fin septembre 2020.
0,72 Innobio 11,1 % 7,60
Audacia (19,78 %)
AKWEL ­ AKW 22 880 0 18,93 A
AB SCIENCE (P) ­ AB 20,15 2 0 0,02 La biotech a publié de bons résulats cliniques de  AS Equipementier automobile 22,50 / 8,80 1,12 La publication de l'activité trimestrielle a confirmé 
Biotechnologies 21,75 / 4,81 ­0,51 588 ­ 26.741.040  22,50 ­ 20 % NUL Ú
903 ­ 44.821.779 
15
+ 283,08 %
0 % NUL
NS
phase IIB­III pour Masitinib dans la maladie  Ú 22,15 / 21,05 + 7,84 % 30 8­6­2020 19,6 la bonne impression laissée par les résultats  26
21,75 / 14,18 + 274,54 % ­20 ... d'Alzheimer. La société dispose d'un important  24 Coutier Développement (57,3 %) ­ 2,22 % + 8,91 % 43 0,20 (T) 13,7 semetriels. Nous rehaussons notre objectif de cours. 18 %
Alain Moussy (42,5 %) + 34,33 % ­18   NS portefeuille d'indications. 19 % Coutier Senior(12,2 %) 0,68
Bioparticipations (9,9 %) 448,58
ALBIOMA (P) ­ ABIO 46 510 0,80 15,69 L'action a été chahutée lors de l'ajustement des  A
ABC ARBITRAGE (P) ­ ABCA 2,68 Producteur d'énergie mixte 47,60 / 22,85 1,52
Opérations d'arbitrage 7,27 7,58 / 5,05 65 0,40 0,62 La volatilité est favorable aux opérations  A 43,80 + 1 % 1,7 % objectifs annuels, du fait des retards de travaux  Ú
7,30 + 75 % 5,5 % d'arbitrage, d'où un bénéfice net de 25,7 millions  Ú 1.456 ­ 31.641.910  + 74,24 %
46,35 / 42,20 + 76,92 % 48 11­6­2020 30,3 engendrés par la crise sanitaire. Le bénéfice net  54
425 ­ 58.512.053  7,27 / 7,14 + 7,86 % 36 6­10­2020 11,8 d'euros au 1er semestre contre 8,5 millions un an  8,70 Cofepp (6,1 %) 27,9
Aubépar Industries (14,3 %) + 8,51 % 21,3 Impala (5,9 %) + 5,02 % 52 0,35 (T) 4,41 sera dans le bas de la fourchette de 48 à 54 millions. 17 %
Financière WDD (11,4 %) ­ 0,41 % 20 0,10 (A) NS plus tôt. 20 %

0,32 La biotech, ex Cerenis a obtenu une autorisation  ARTMARKET.COM (P) ­ PRC 6,56 8 0 2,28 Artmarket (ex­Artprice) détient une base de 

ABIONYX PHARMA (P) ­ ABNX 0,93 1,44 / 0,32 0 0 ­0,19 temporaire pour CER­001 dans une maladie rénale  E 10,10 / 5,01 0,20 E
Pharmacie ­ Santé 0,86 NUL Edition 6,82 + 1 % NUL données sur le marché de l'art et une place de 
+ 175,44 % NS ultra­rare. Elle reste dans l'attente de données  44 ­ 6.651.515  ­ 28,70 %
6,86 / 6,52 ­ 31,02 % 1,3 ... 33,6 marché, mais l'activité reste modeste. La 
23 ­ 24.642.664  1,05 / 0,84 + 176,26 % ­2 ... NS cliniques concernant le calendrier des prochaines  31,2
JP Morgan Asset 5,04 % + 8,38 % ­2,5   Groupe Serveur (32,7 %) ­ 3,81 % 1,4   5,19 distributeur en Chine conserve les revenus.
NS échéances.
ABIVAX (P) ­ ABVX 1,50 ASSYSTEM ­ ASY 25,15 475 1,05 24,89 Assystem vise désormais un chiffre d'affaires 
Vaccins thérapeutiques 28,60 39 / 10,40 0 0 ­2,10 La biotech a annoncé avoir obtenu le statut de  AS Ingénierie et cons. en innov. 34,65 / 16,58 0,53 E
22,90 NS NUL Ú 25,70 ­ 5 % 4,2 % compris entre 470 et 475 millions d'euros, et une 
409 ­ 14.316.672  + 34,91 % NS priorité nationale de recherche pour son traitement 394 ­ 15.668.216  ­ 21,04 %
25,70 / 24,60 ­ 22,14 % 8,3 8­7­2020 47,5 marge opérationnelle d'activité comprise entre 
FCPR Truffle Capital II 60 % 39 / 21,70 + 26,83 % ­21 ... NS anti­Covud encore en phase d'essai clinique. 35 Dominique Louis (61,6 %) 13,8
+ 24,89 % ­15   22 % Public (35,2 %) ­ 2,14 % 28,5 1 (T) 1,00 5,2% et 5,3%,
Fondateurs 2 % 999,14

ACTIA GROUP (P) ­ ATI 2,61 Le groupe table sur 15% de baisse du chiffre  AST GROUPE (P) ­ ASP 2,87

2,65 440 0 Promoteur Immobilier 4,22 4,49 / 1,82 170 0 0,16 La marge opérationnelle du constructeur de  E
Equipementier électronique 2,57 4,62 / 1,74 ­ 15 % NUL ­0,50 d'affaires cette année. Le résultat opérationnel,  E 4,35 ­ 16 % NUL maisons individuelles et promoteur a chuté. Un 
53 ­ 20.099.941  ­ 37,98 % NS hors restructuration, devrait approcher l'équilibre  54 ­ 12.903.011  4,35 / 4,10 + 10,76 % 2 19­06­2019 27,2 redressement est possible, le bilan est solide, mais 
Fam. Pech et Calmels (50,2 %) 2,65 / 2,52 ­ 38,63 % ­10 21­09­2020 13,3 sur l'année. Il pourrait céder des activités pour se  Famille Tur (46,9 %) + 17,55 % 13,6
+ 2,92 % 4 0,15 (T) Team Invest (21,1 %) ­ 2,99 % 4 0,25 (T) NS cela prendra du temps.
Sidmia Int. (5,8 %) 0,60 désendetter.
COURS DE CLÔTURE DU JEUDI 24 DÉCEMBRE Investir, le Journal des Finances / 2451 /  26 décembre 2020
P.IX
LA COTE / SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

ATARI (P) ­ ATA 0,12 GENKYOTEX ­ GKTX

0,37 26 0 2,99 0 La biotech a annoncé la réalisation de l'acquisition 
Editeur, prod. de jeux vidéo 0,49 / 0,17 0,01 La crise sanitaire a retardé le lancement de la  E Dévt vaccins thérapeutiques 3,14 / 1,42 ­0,08 V
103 ­ 279.989.392  0,41 + 13,88 % + 8 % NUL 33,8 console Atari VCS, à fin 2020. Le groupe vise une  2,99 par l'américain Calliditas de 62,7% de ses actions au
0,40 / 0,34 2,8 ... 35 ­ 11.736.174  2,99 / 2,93 + 51,29 % ­6 ... NS prix de 2,73€. Une OPA simplfiée sera lancée en 
Wade J. Rosen (10,5 %) + 11,81 % 29,6 croissance rentable pour l'exercice en cours. Invest. Ins. historiques (60 %) + 37,41 % NS
Frédéric Chesnais (7,5 %) ­ 9,68 % 3,2   3,88 0 % 6,5   décembre sur le solde au prix de 2,80€.
Business Angels (11 %) NS
ATEME (P) ­ ATEME 16,74 67 0 A GENOMIC VISION (P) ­ GV ­1,30
Logiciels 17,84 / 7,64 0,20 Le rapprochement avec Anevia est très pertinent.  0,80 2 0 Le tire de la biotech qui a frolé le dépôt de bilan a 
17 0 % NUL Ú Medtech 2,19 / 0,18 ­0,60 E
185 ­ 11.060.569  + 46,33 % 84,2 Nous restons très confiants pour le groupe Ateme,  0,80 + 18 % NUL fortement rebondi sur un plus bas historique en 
17,40 / 16,30 + 49,46 % 2,2 ... 21 37 ­ 47.130.956  1,04 / 0,78 + 157,28 % ­4 ... NS raison de la signature d'un contrat de distribution 
Concert Artière (11,8 %) 36,3 malgré la crise. Vesalius Biocapital H. (36 %) + 134,51 % NS
­ 1,53 % 5,1   25 % ­ 0,63 % ­3   de tests rapides du Covid­19.
Xavier Niel (5,7 %) 2,66 Quest Diagnostics Vent. (14 %) 18,23
AUBAY (P) ­ AUB 15,31 GENSIGHT (P) ­ SIGHT 1,28
Conseil et intégration 34,30 36,30 / 15,32 426 0,62 1,82 Aubay a confirmé ses objectifs annuels, à savoir un  A 6,61 0 0 La demande dautorisation de mise sur le marché  AS
34 + 2 % 1,8 % chiffre d'affaires annuel compris entre 420 et 425  Ú Biotechnologie 6,45 7,80 / 1,36 NUL ­1,01 (AMM) de Lumevoq (GS010) dans la neuropathie de  Ú
453 ­ 13.208.296  + 1,78 % 18,9 270 ­ 40.875.965  + 178,90 % NS
34,85 / 33 24 15­05­2020 millions d'euros et une marge d'exploitation des  40 6,96 / 6,01 ­20 ... Leber a été déposée auprès des autorités  9
Famille Rabasse (16,1 %) + 2,54 % 18,1 Novartis 15 % + 166 % NS
Famille Aubert (11,9 %) + 0,88 % 25 0,33 (A) 1,00 activités ordinaires de 9%. 17 % + 2,48 % ­19   européennes en septembre 2020. 36 %
Versant 17 % NS
AURES TECHNO (P) ­ AURS 21,50 93 0 6,95 Le concepteur de terminaux de points de vente est 
Terminaux de paiement 25,20 / 12,80 0,33 E GL EVENTS (P) ­ GLO 15,78
22,20 ­ 20 % NUL parvenu à rester dans le vert à mi­parcours et la  10,26 700 0 La crise sanitaire est préjudiciable à l'organisation 
86 ­ 4.000.000  ­ 10,97 % 66,2 Prest. services événementiels 10,28 24,45 / 6,40 ­ 40 % NUL 0 d'événements et salons. Visibilité réduite, malgré  E
22 / 21 1,3 10­7­2019 baisse des ventes a ralenti au troisième trimestre.  308 ­ 29.982.787  ­ 54,60 % NS
P. Cathala (36,74 %) ­ 3,15 % ­ 13,83 % 5,2 1 (T) 16,5 Reste à voir les effets de la deuxième vague. 10,26 / 9,51 ­ 57,34 % 0 1­7­2019 l'autorisation pour plus de 5 000 personnes en 
Mont­Blanc Alpen Stock (6,28 %) 0,84 Polygone (52,9 %) 8,8
­ 0,19 % 35 0,65 (T) France à partir du 1er septembre.
Sofina (10,1 %) 1,20
AVENIR TELECOM ­ AVT Le concepteur de smartphones a fait face aux 
33 0 ­0,05 38,72
Distrib. de téléphones mobiles  retards dans la fabrication de ses produits en Chine  E GROUPE CRIT ­ CEN 63,40 1720 0 . La trésorerie s'élève à 274 millions et l'activité se 
 /  + 4 % ­0,01 74,40 / 36,15 0,44 V
 ­ 848.797.338   sans subir d'annulation cependant. Il était déjà en  Intérim, services aéroport. 63,90 ­ 31 % NUL redresse progressivement.L'aérien risque de 
Oxo (34,28 %) ­3 21­10­2011 pertes à la mi­année. Il estime pouvoir passer la  ­ 14,21 % NS
 /  ­3 0,05 (D) 713 ­ 11.250.000  66 / 63 5 26­06­2019 retarder le redressement des comptes. Pour l'heure
Jean­Daniel Beurnier (10,58 %) crise. ­ 13,86 % 23,7
Famille Guedj (74,9 %) ­ 0,78 % 30 1 (T) 0,26 le titre a réalisé son potentiel .
BALYO (P) ­ BALYO 0,32
Manutention robotisée 1,40 2,40 / 0,58 18 0 ­0,61 Le chiffre d'affaires a plongé de 29% au premier  E 8,10 Le groupe était en pertes au premier semestre mais
1,37 ­ 9 % NUL semestre mai les commandes sont reparties au  GROUPE GORGÉ (P) ­ GOE 13,02 240 0,33 A
40 ­ 28.785.500  ­ 20,34 % NS 19 / 8,59 ­0,15 le redressement devrait se faire progressivement. Il
1,44 / 1,23 ­17,5 ... deuxième trimestre (+25%). Le groupe réduit sa  Fab. drones et imprim. 3D 12,80 ­ 23,23 % ­ 13 % 2,5 % NS veut lancer une opération de fusion­absorption de  Ú
Seventure (22,45 %) ­ 20,25 % NS 176 ­ 13.502.843  13,26 / 12,66 ­2 1­7­2020 17
Bpifrance Invest (17,40 %) + 2,04 % ­7   1,93 structure de coûts. ­ 23,59 % 26,9 sa filiale ECA et a créé une nouvelle branche dans le 
Famille Gorgé (56,3 %) + 1,72 % 6,5 0,32 (T) 31 %
0,77 conseil en ingéniérie.
BASTIDE LE CONF.MÉD. (P) ­  49,10 383 0,40 11 Le spécialiste de l'assistance médicale à domicile a  A 31 Le fabricant de produit de contraste a réussi a 
BLC 52 / 23,50 1,72 annoncé des résultats en forte progression portés  GUERBET (P) ­ GBT 34,25 730 0,70
48,95 + 14 % 0,8 % Ú Produits de contraste 35,20 44,10 / 24,05 ­ 11 % 2 % 1,50 préserver sa marge opérationelle malgré la baisse  E
Assistance médicale à domicile 50,30 / 47,90 + 29,72 % 28,5 par la crise sanitaire, durant laquelle il a joué un 
361 ­ 7.348.328  + 30,24 %
12,6 7­12­2018
18,9 grand rôle. Il compte franchir la barre de 400 
58 432 ­ 12.601.274  35,75 / 32,60 ­ 19,98 % 19 30­06­2020 22,8 de son activité. L'arrivée de la concurrence 
+ 0,31 % 19 0,26 (T) 18 % Famille Guerbet 59 % ­ 2,70 % ­ 17,07 % 24 0,70 (T) 18,0 générique de GE pour Dotarem aux Etats­Unis au 
Holding famille Bastide (55 %) 1,49 millions d'euros de ventes en 2020­2021 0,96 deuxième semestre, constitue une menace.
BENETEAU ­ BEN 7,44
Fabr. de bateaux de plaisance 9,60 11,05 / 4,90 1100 0,10 0,11 Le groupe prend des mesures de restructuration et  V HAULOTTE GROUP (P) ­ PIG 7,10
9,46 ­ 18 % 1 % de simplification afin d'abaisser les coûts et réduire  6,11 480 0,22
794 ­ 82.789.840  ­ 12,61 % 87,1 Fabricant de nacelles 6,11 / 3,27 0,26 La société, dont les résultats sont souvent  E
9,60 / 8,81 ­ 11,40 % 9 12­2­2020 les investissements. Les comptes à fin août sont très 5,80 ­ 21 % 3,6 %
Beri 21 (54,36 %) 28,2 192 ­ 31.371.274  6,11 / 5,51 + 16,16 % 8 15­07­2020 23,5 décevants, devrait beaucoup souffrir de la crise, 
+ 1,37 % 12 0,23 (T) affectés par la crise sanitaire Solem (54,4 %) + 15,28 % 16,1 étant donné le caractère cyclique de son activité.
Autocontrôle (1,82 %) 0,61 + 5,34 % 12 0,22 (T)
Autocontrôle (4,6 %) 0,49
BIGBEN INTERACT. (P) ­ BIG 18,86 280 0,20 15,25 Après un bon 1er semestre, l'objectif de marge  A
Conception d'accessoires 19,80 / 8,10 1,12 HEXAOM (EX­MFC) (P) ­ HEXA 25,93 Le chiffre d'affaires semestriel du leader français de
19,50 + 6 % 1,1 % opérationnelle courante est désormais attendu au­ Ú Constr. de maisons individ. 40,50 41,90 / 21,70 835 1,40 2,16 la construction de maisons individuelles a fléchi de  A
377 ­ 19.969.658  + 18,77 %
19,46 / 18,36 + 17,58 % 22 24­07­2019 16,9 dessus de 12%, pour 270 à 290 millions d'euros de  22 40,50 ­ 1 % 3,5 % Ú
Groupe Bolloré (20,2 %) 14,9 281 ­ 6.937.593  + 17,73 % 18,8 4,9% avec une baisse limitée à 7,1% au deuxième 
­ 3,28 % 25 0,20 (T) ventes au titre de l'exercice 2020/2021. 17 % MFC Prou Invest. (50 %) 40,80 / 39,80 + 10,05 % 15 11­6­2019 14,1 trimestre. Il a signé 3115 ventes au premier  48
Alain Falc (13,4 %) 1,18 0 % 20 1,50 (T) 19 %
Famille Vandromme (6,9 %) NS semestre soit 393,5 M €.
Le groupe a annoncé un lourd plan de 
28 réorganisation en France. Il a enregistré 55 millions  IMMOBILIÈRE DASSAULT ­ 
BOIRON ­ BOI 40,40 541 0,50 AS 62,64
44,80 / 26,75 1,02 de provisions qui ont plombé son résultat  IMDA 60 99,50 / 53,80 21 1,24 1,71 Recul de 14,9% des revenus locatifs au 3e trimestre  VP
Homéopathie 40,15 ­ 3 % 1,2 % Ú Foncière 59,60 + 1 % 2,1 % (­3,6% sur 9 mois), du fait d'abandons de loyers. Des
709 ­ 17.545.408  40,55 / 38,80 + 17,44 % 18 2­6­2020 39,6 opérationnel au 1er semestre. Toutefois les  50 404 ­ 6.733.655  60,40 / 58,20 ­ 12,41 % 11,5 27­05­2020 35,1 actifs ont été reloués, d'autres sont à restructurer 
Gpe familial Boiron (62,25 %) + 0,62 % + 10,99 % 40 1,05 (T) 18,4 réductions de couts engagées et l'impact des  24 % ­ 12,41 % 34,2
0,89 réorganisations devrait lui permettre de rebondir  Famille Dassault 59,8 % + 0,67 % 11,8 1,24 (T) (Passage Jouffroy).
Groupe FFP 19,8 % NS
en 2021.
BONDUELLE ­ BON 21,85 INFOTEL (P) ­ INF 14,70
Légumes transformés 19,80 24,40 / 16,58 2860 0,40 1,92 Faute d'ordonnance publiée dans les temps pour  E 41,80 232 1,03 Infotel a confirmé les objectifs 2020 d'un chiffre 
19,70 0 % 2 % organiser des assemblées générales à huis clos  Serv. High­tech 43,95 / 22,05 1,93 V
644 ­ 32.538.340  ­ 15,02 % 10,3 282 ­ 6.734.452  43,50 + 6,63 % ­ 7 % 2,5 % 21,7 d'affaires en recul de 7 % à 8 % et le maintien d'une
Actionn. familiaux (54,17 %) 19,96 / 18,96 ­ 15,02 % 62,5 6­1­2020 9,4 après le 30 novembre, Bonduelle a dû reporter la  43,50 / 41,70 + 4,63 % 13 26­05­2020 marge de rentabilité opérationnelle proche de celle 
+ 0,51 % 68 0,50 (T) sienne du 3 au 17 décembre. B. Lafforet (32,3 %) 18,8
Public (40,89 %) 0,48 M. Koutchouk (5,81 %) ­ 3,91 % 15 1,05 (T) 0,90 de 2019.

1,36 INNATE PHARMA (P) ­ IPH 2,65

CATANA GROUP ­ CATG 3,35 4,49 / 1,70 83 0 0,19 Dans un marché de la plaisance frappé par la crise  A 3,53 90 0 La biotech a affiché une trésorerie de 184 millions  AS
Constr. de nav. de plaisance 3,29 + 7 % NUL du Covid, Catana tient le choc: le chiffre d'affaires  Ú Biotechnologies 3,57 7,48 / 2,90 + 6 % NUL ­0,22 au 30 juin. Elle a recruté le premier patient dans un 
­ 16,25 % 17,9 279 ­ 78.980.640  ­ 38,64 % NS
Ú
102 ­ 30.514.178  3,35 / 3,02 ­ 22,63 % 5,7 ... 15,2 annuel a tenu et le carnet de commandes est de 60  4 3,61 / 3,38 ­14 ... essai de Phase II évaluant l'efficacité d'avdoralimab 5
Famille Poncin (29 %) + 1,82 % 6,7   millions. 19 % Novo Nordisk (15 %) ­ 1,18 % ­ 40,81 % ­15   NS contre le Covid­19. 42 %
1,17 Fonds strat.d'invest. (13 %) 1,65
CDA (CIE DES ALPES) ­ CDA 19,58 616 0 31,67 La société a beaucoup souffert de la crise sanitaire  A
Exploit. de domaines skiables 30,95 / 13,16 ­4,27 INVENTIVA ­ IVA 10,74 3 0 1,10 La biotech a publié des résultats de phase 2 très  AS
19,02 ­ 28 % NUL avec la fermeture de ses parcs au premier  Ú Biotechnologies 14,98 / 2,36 ­1,90
480 ­ 24.510.101  19,58 / 18,04 ­ 35,06 % ­104,3 10­3­2020 NS confinement et la non­ouverture des stations de ski  25 10,24 ­ 57 % NUL convaincants dans la Nash pour son produit phare  Ú
Caisse des Dépôts (39,5 %) ­ 34,41 % NS 412 ­ 38.403.011  11,10 / 10,12 + 220,60 % ­33 ... NS Elifibranor. Elle devra trouver des fonds pour lancer 14
+ 2,94 % ­8 0,70 (T) cet hiver. 28 % Frederi Cren 36,5 % + 192,64 % NS
BPCE (7,9 %) 2,12 + 4,88 % ­25   la phase clinique 3 ou s'adosser à un partenaire. 30 %
Pierre Broca 24,3 % 125,82
CEGEDIM ­ CGM 14,40
Trait. d'informations médicales 26 33,20 / 19,12 496 0 0,91 Le spécialiste des logiciels pour la santé a affiché  A JACQUET METALS (P) ­ JCQ 14,66
26 ­ 2 % NUL Ú Distribution d'acier 14,48 15,86 / 7,60 1350 0,20 Au 3e trimestre, les ventes ont reculé de 17%, la 
364 ­ 13.997.173  ­ 9,72 % 28,6 des revenus en legère érosion au 30 septembre et  ­0,92 E
26,70 / 25,10 ­ 10,34 % 13 1­7­2011 33 340 ­ 23.461.313  14,64 ­ 7,30 % ­ 16 % 1,4 % NS demande demeurant faible et les prix sous pression.
Fin. Cegedim (52,7 %) 20,2 montré une bonne résilience dans la crise sanitaire 14,48 / 13,60 ­ 6,10 % ­22 1­7­2020 Le groupe n'anticipe pas d'amélioration sensible 
BPI 3 % 0 % 17,6 1 (T) 1,03 27 % JSA / Eric Jacquet (40,32 %) 58,0
RW Colburn (6 %) ­ 1,09 % 6 0,20 (T) 0,41 dans les prochains mois.
CHARGEURS (P) ­ CRI 17,62 800 0,54 10,48 Le groupe, porté par le succès de sa division Santé,  A
Textiles et films plastiques 17,90 24,10 / 7,90 + 28 % 3,1 % 1,49 relève à 800 millions d'euros son objectif de  Ú KAUFMAN & BROAD (P) ­ KOF 13,26
427 ­ 24.211.232  + 5,01 % 11,9 Promoteur­constructeur 38,50 41,86 / 19,40 1000 1 1,36 Les réservations de logements au détail chutent  A
18 / 16,64 36 16­09­2020 revenus 2020 et à 70 millions celui du résultat  22 37,55 ­ 32 % 2,6 % mais les ventes en bloc aux institutionnels  Ú
Colombus Holding : 27,5 % ­ 1,56 % + 1,97 % 27 0,28 (A) 15,8 opérationnel des activités. 25 % 850 ­ 22.088.023  + 7,24 % 28,3
Sycomore AM : 10,4 % 0,69 Dirigeants et salariés (13,6 %) 38,65 / 35,90 + 4,05 % 30 8­6­2020 14,2 compensent. La société vise une marge  45
Predica (7,9 %) + 2,53 % 60 1,75 (T) NS d'exploitation de 6% en 2020 (­2,7 points). 17 %
CRCAM BRIE PICARDIE ­ CRBP2 73,93
Banque régionale 21,85 34,20 / 15,80 480 1,15 1,62 En 2019, le bénéfice net de cette caisse régionale de A
22,20 ­ 19 % 5,3 % Ú LECTRA (P) ­ LSS 24,75 223 0,22 5,69 La direction ne donne aucune prévision pour 2020 
365 ­ 16.685.088  ­ 28,13 % 13,5 la banque verte est ressorti à 179,4 millions d'euros  Editeur logiciels indus. textile 25,35 / 12,20 0,45 E
Caisses locales (46 %) 22,20 / 21,40 ­ 28,59 % 90 2­5­2019 7,1 (­5,4%). 35 24,20 ­ 20 % 0,9 % et les objectifs chiffrés à 2022 sont remis à question.
­ 1,58 % 170 1,15 (T) 60 % 803 ­ 32.463.408  25 / 23,80 + 9,51 % 13,8 6­5­2020 55,5 Elle envisage de réaliser de 3 à 5 acquisitions d'ici 
Sacam (20 %) NS Daniel Harari (17,54 %) + 10,74 % 29,7
+ 2,27 % 25,8 0,40 (T) un an.
Kabouter Manag. LLC (10,48 %) 3,15
CRCAM NORD DE FRANCE ­ CNF 20,80 570 1,05 78,84 A
Banque régionale 21,86 32,30 / 14,75 ­ 2 % 5 % 2,35 Le bénéfice net a progressé de 6,5% en 2019, à 141,6 Ú LINEDATA SERVICES (P) ­ LIN 19,77
356 ­ 17.109.818  21,89 / 20,30 ­ 26,52 % 125 13­05­2019 8,8 millions d'euros, mais le dividende a été supprimé. 30 Ed. de progiciels financiers
27,80
30,90 / 18
160 1,35
2,41 L'éditeur de logiciels pour la finance et la gestion 
A
Invesco Advisers (3,34 %) ­ 4,87 % ­ 26,91 % 135 1,05 (T) 8,8 44 % 27,90 ­ 6 % 4,9 % Ú
NS 184 ­ 6.625.726  27,90 / 26,70 + 5,30 % 16 6­7­2020 11,5 d'actifs est parvenu à préserver ses marges malgré  32
Jiva Anvaraly et cadres (51 %) ­ 0,36 % + 4,12 % 18 0,95 (T) 10,2 la crise. Le titre revêt en outre un intérêt spéculatif. 15 %
DBV TECHNO. (P) ­ DBV 4,03 La biotech a reçu une « Lettre de Réponse Complète Amiral Gestion (9,7 %) 1,59
Biotechnologie 4,29 25,44 / 2,35 0 0 ­5,11 » des autorités de santé américaines qui stipule que V
236 ­ 54.929.187  4,62 ­ 76,53 % NUL NS Viaskin Peanut « ne peut être approuvé en l'état ». Il 23
4,54 / 4,23 ­ 78,14 % ­150 ... LNA SANTÉ (P) ­ LNA 50,40 53 / 31,75 545 0,45 1,10 Le groupe de maisons de retraite a maintenu à plus  A
Sofinnova 21 % NS devra etre modifié et de nouveaux essais réalisés.  Résidences médicalisées 50 + 3 % 0,9 % de 9% son rythme de croissance au troisième  Ú
BPI 11 % ­ 7,02 % ­130   NS Le titre a plongé. + 2,54 % 45,8
489 ­ 9.705.937  50,40 / 48,50 + 1,72 % 11 8­7­2020 17,4 trimestre, dont environ 2% en organique. Les taux  62
Dirig. et fondateurs (49 %) + 0,80 % 28 0,45 (T) 1,45 d'occupation sont remontés pour atteindre 86%. 23 %
DERICHEBOURG ­ DBG 5,04 2464 0 3,27 Le groupe a surpris par des résultats meilleurs que  A
Recyclage, nettoyage industriel 4,74 5,09 / 2,07 ­ 9 % NUL 0,13 prévu pour l'exercice clos le 30 septembre. Il prévoit Ú
+ 37,40 % 38,8 LUMIBIRD (P) ­ LBIRD 8,48
803 ­ 159.397.489  5,09 / 4,61 21,3 7­2­2020 déjà pour 2020­2021 un rebond de 15 à 20% de son  7 Lasers (médecine, industrie..) 13,58 15,70 / 5,37 121 0 0,26 Les ventes à neuf mois ont avancé de 2,6%, à 78,5  A
CFER (41,2 %) + 6,42 % + 38,08 % 52 0,11 (T) 15,3 Ebitda, aidé par des cours des métaux à la hausse 39 % 13,30 + 9 % NUL millions d'euros ( ­14,9% en organique) avec des  Ú
0,46 305 ­ 22.466.882  ­ 9 % 53,3
Esira (40,44 %) 13,60 / 12,88 ­ 10,08 % 4,7 ... 27,2 décalages dans la défense liés à la crise sanitaire. Le 17
EKINOPS (P) ­ EKI 3,59 Eurodyne (9,68 %) + 2,11 % 12,3   2,61 groupe présentera sa stratégie en janvier. 25 %
Equipementier télécoms 6,61 7 / 3,67 91 0 0,16 La croissance n'a été que de 2% au premier  A
168 ­ 25.448.179  6,70 + 8,90 % ­ 3 % NUL 41,3 semestre, mais le groupe est devenu bénéficiaire  Ú
6,73 / 6,40 2 ... sur les six premiers mois de l'année. La direction est 8 MAISONS DU MONDE ­ MDM 14,48
Aleph Gold. Hold. (13,26 %) 0 % 20,7 Ameublement 15,02 1000 0 L'enseigne d'ameublement et de décoration a publié A
BpiFrance ( 13,26 %) ­ 1,34 % 6   1,67 confiante. 21 % 15,83 / 5,35 0,45
680 ­ 45.241.894  15,14 + 17,34 % ­ 18 % NUL 33,7 des résultats semestriels de qualité, le 2ème  Ú
Teleios Capital Partners (20,19  15,23 / 14,36 + 15,81 % 20 2­7­2019 confinement a pesé, mais l'avenir se présente mieux 18
0,32 Dans son communiqué du 24 septembre sur ses  %) 22,5
ENGIE EPS ­ EPS 13,55 13 0 ­ 0,79 % 30 0,47 (T) 0,82 grâce au futur vaccin 20 %
13,85 / 4,77 ­1,39 comptes semestriels, la société spécialisée dans le  E Sycomore AM (4,9 %)
Stockage de l'énergie 12,30 + 59,41 % ­ 34 % NUL NS stockage d'énergie a indiqué qu'elle faisait partir 
173 ­ 12.766.860  13,85 / 11,85 + 50,56 % ­10 ... NS des actifs susceptibles d'être cédés par sa maison 
Engie (60,5 %) + 10,16 % ­8   MANITOU (P) ­ MTU 24,50 1500 0 12,95 La baisse plus limitée que prévu des ventes 
12,68 mère Engie. Fabr. de chariots télesc. 24,50 / 11,36 0,63 E
22,60 ­ 28 % NUL trimestrielles (­10%) a permis au spécialiste des 
EOS IMAGING (P) ­ EOSI 0,46 972 ­ 39.668.399  24,50 / 22 + 16,39 % 25 17­06­2019 38,9 nacelles élévatrices de relever son objectif de marge
2,29 26 0 SFERT (41,8 %) + 14,22 % 23,1
Matériel médical 2,31 2,90 / 1,18 + 29 % NUL ­0,65 Alphatec a relancé son projet de rachat suspendu à  ATT + 8,41 % 42 0,50 (Z) opérationnelle entre 3,5% et 3,9%.
61 ­ 26.569.946  + 8,79 % NS cause de l'épidémie. L'amércian propose 2,45 euros Fam. Himsworth (10,2 %) 0,75
2,31 / 2,27 ­17 ...
Fonds d'invetissement ­ 0,87 % + 3,39 % ­10   NS par action au lieu de 2,80 euros.
Rotschild Investment partner 3,07 MAUNA KEA TEC.(P) ­ MKEA 0,15 La medtech a affiché un recul de 28 % de ses ventes
Autres biens d'équipement 1,39 2 / 0,57 5 0 ­0,80 au 30 septembre en raison de la réduction des actes E
42 ­ 30.558.480  1,34 + 14,17 % ­ 41 % NUL NS médicaux pendant le confinement. Deux nouvelles 
ERYTECH PH. (P) ­ ERYP 2,70 1,40 / 1,24 ­15 ...
Biotechnologie 7,59 11,46 / 2,80 0 ­2,35 La biotech a obtenu le statut fas track de la FDA  AS Alexandre Loiseau (2,03 %) + 1,46 % NS publications cliniques démontrent l'efficacité du 
7,44 pour Eryaspase dans l'indication du cancer du  Ú Flottant (98,32 %) + 3,59 % ­12   9,47 diagnostic de Cellvizio.
148 ­ 19.564.173  7,71 / 6,96 + 71,53 % ­42 ... NS pancreas, dont les résultats de phase III seront  9
Baker brother 27 % + 2,02 % + 13,28 % ­24   NS publiés en fin d'année. 19 %
Auriga partner 5,6 % NS MAUREL & PROM (P) ­ MAU
Exploration, prod. de pétrole 1,72 3 / 1,18 346 0 0,12 Premier semestre noir, avec des pertes de 61 M et  AS
346 ­ 201.261.570  1,79 ­ 38,53 % ­ 25 % NUL 14,1 de fortes dépréciations. Grâce à Pertamina, sa  Ú
ESI GROUP (P) ­ ESI 44,50 134 0 0 1,75 / 1,64 ­578 17­06­2019 maison mère le groupe ne risque pas la faillite (160  2
Edition de logiciels 44,50 / 24,60 0,17 L'éditeur de logiciels de prototypage virtuel souffre  V Pertamina (72,65 %) ­ 4,02 % ­ 39,08 % 32 0,04 (T) 10,6 M$ de trésorerie au 30 sept) 16 %
43,50 + 31 % NUL Autocontrôle (2,28 %) 2,22
268 ­ 6.032.492  + 39,06 %
44,50 / 42,70 + 36,92 % 1 ... NS de la forte baisse des investissements chez ses 
Autres actionnaires 54 % + 2,30 % 5   53,7 clients. La visibilité est très faible.
Famille Rouvray 30 % 2,27 MBWS (P) ­ MBWS
Vins et spiritueux 1,32 205 0 2,06 L'assemblée du 30 novembre a approuvé le principe
EUROPACORP ­ ECP 0,36 585 ­ 444.698.844  1,46 1,75 / 0,65 ­ 26 % NUL ­0,67 d'une augmentation de capital de 105,3 millions  E
Producteur de films 0,81 1,18 / 0,38 47 0 ­0,27 Le fonds américain Vine va prendre le contrôle de  E ­ 22,95 % NS d'euros, au prix unitaire de 1,50 € par action, avec 
0,83 ­ 67 % NUL 60% du capital par compensation de créances.  Cofepp/La Martiniquaise (50,96  1,47 / 1,30 ­30 27­09­2007
100 ­ 122.102.231  + 18,29 % NS %) ­ 9,86 % ­ 17,85 % ­20 0,50 (T) NS maintien du DPS. L'opération est prévue pour fin 
Luc Besson (31,6 %) 0,85 / 0,80 + 17,60 % ­32,6 30­09­2013 3,3 Aucun film ne sera produit sur l'exercice en cours,  3,11 2020­2021.
­ 1,81 % 29,8 0,12 (T) puis 3 par an. Diana Holding (8,81 %)
Fundamental Films (27,9 %) 2,13
MERSEN ­ MRN 25,05 800 1,03 26,60 A
EUROPCAR MOBILITY ­ EUCAR 0,80 1790 0 3,94 Avec la crise de la Covid­19, le loueur de voitures a  Composants électriques 35,30 / 12,38 2,18 Le groupe a affiché un recul de son chiffre d'affaires
Location de véhicules 4,69 / 0,49 ­1,52 E 24,80 ­ 16 % 4,1 % Ú
0,76 ­ 41 % NUL subi une chute de 50% de ses revenus cet été. En  523 ­ 20.858.964  ­ 26,86 %
25,20 / 23,30 ­ 26,65 % 45 3­7­2019 11,5 et de ses marges au premier semestre mais il  32
131 ­ 163.884.278  0,87 / 0,69 ­ 80,94 % ­245 21­05­2019 NS pleine restructuration financière, il a décidé de  Axa IM Priv. Equity (15 %) 9,4 montre une bonne résilience.
Eurazeo (29,9 %) ­ 81,53 % NS + 1,01 % 55 0,95 (T) 28 %
+ 5,05 % ­45 0,26 (Z) porter son plan d'économies à 1 million d'euros. CDC (10 %) 0,93
Morgan Stanley (8,13 %) 0,80
NANOBIOTIX (P) ­ NANO 14,56 1 0 0,25
2,82 Biotechnologie 16,10 / 3,54 ­2,50 Au 30 septembre 2020, la position de trésorerie de  VP
FIGEAC AERO (P) ­ FGA 4,28 9,69 / 2,42 235 0 ­1,73 Les résultats semestriels ont été significativement  E 14,78 + 14 % NUL
Sous­traitant aéronautique 4,32 ­ 47 % NUL affectés par la crise de l'aéronautique due à la  501 ­ 34.432.122  15 / 13,62 + 95,31 % ­45 13­05­2019 NS la medetch s'élève à 42,4 millions d'euros ce qui lui 
­ 55,04 % NS FCPR matignon 18 % + 75,85 % NS donne une visibilité financière jusqu'en 2022.
136 ­ 31.839.473  4,30 / 4 ­ 53,98 % ­55 ... NS Covid­19. Un plan d'adaptation a été lancé et devrait ­ 1,49 % ­35  (T)
Famille Maillard (75,3 %) ­ 0,81 % ­50   baisser les coûts fixes de 30 millions d'euros. Cap décisif 13 % 607,91
1,89
GECI INT. (P) ­ GECP ­0,15 NAVYA ­ NAVYA 3,52 10 0 La consommation de trésorerie a sensiblement  AS
Ingénierie 0,03 0,07 / 0,01 22 0 ­0,08 Déjà en pertes, le groupe de transformation digitale E Navettes autonomes 4,75 / 0,50 ­0,67
0,02 ­ 14 % NUL 106 ­ 30.003.468  3,73 + 268,97 % ­ 33 % NUL NS diminué au premier semestre. Le lancement d'un  Ú
11 ­ 383.583.099  0,03 / 0,02 ­ 13,94 % ­8 1­10­2001 NS va voir ses comptes grévés par les effets de la crise  3,84 / 3,43 ­20 ... service expérimental de navettes autonomes à  5,30
XLP Holding (25,80 %) ­ 13,41 % NS cette année. Robolution Capital:37,1 % + 252 % NS
+ 45,64 % ­7 0,10 (T) Valeo Bayen: 13,2 % ­ 5,76 % ­15   11,66 Châteauroux est prometteur. 51 %
Airinvest ( 9,30 %) 1,03
2 13,21
GENFIT (P) ­ GNFT 4,05 0 0 La biotech qui a échoués dans la Nash a creusé ses  NEURONES (P) ­ NRO 22,80 26 / 16,95 500 0,14 1,03 Le groupe résiste assez bien grâce à une large  A
Biopharmacie 4,03 20,96 / 3,02 NS NUL ­2,36 pertes semestrielles et va réduire ses effectifs de  V Services informatiques 23,50 ­ 2 % 0,6 % exposition au secteur financier, à la récurrence de  Ú
­ 76,50 % NS 552 ­ 24.217.716  + 11,76 %
23,50 / 22,80 + 10,68 % 25 10­6­2020 22,1 ses contrats et au recours à la sous­traitance. Il  30
158 ­ 38.858.617  4,18 / 3,91 ­ 77,03 % ­90 ... NS 40%. Elle poursuit ses développements dans la  20,5
Fondateurs et dirigeants : 6,7 % + 0,50 % ­30   cholangute biliaire et dans le diagnostic. L. de Chammard (65,6 %) ­ 2,98 % 27 0,20 (T) 0,68 possède une abondante trésorerie. 32 %
NS
P.X COURS DE CLÔTURE DU JEUDI 24 DÉCEMBRE Investir, le Journal des Finances / 2451 / 26 décembre 2020

LA COTE / SRD Valeurs Moyennes / Actions françaises

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL

NICOX (P) ­ COX 2,68 0,10

4,31 5 0 Le partenaire Ocumension a reçu l'approbation des  AS SUPERSONIC IMAGINE (P) ­ SSI 1,32 1,53 / 1,08 16 0 ­0,54 l'américain Hologic a acquis 80% du capital a l'issue E
Biotechnologie 4,29 6,27 / 2,53 ­ 28 % NUL ­0,61 autorités chinoises pour conduire la partie chinoise  Ú Equipement medical 1,29 ­ 39 % NUL de son OPA.Les trois marchés prioritaires de la 
160 ­ 37.030.335  + 0,70 % NS 32 ­ 24.174.121  1,33 / 1,26 ­ 12 % ­13 ... NS société affichent des revenus en repli au 30 
4,45 / 4,09 ­20 ... de l'étude de phase 3 pour le NCX 470 dans la  6 ­ 9,22 % NS
Fonds Strat. d'Invest. (5,5 %) + 0,35 % ­ 1,03 % ­15   NS pression intra­oculaire. 39 % Hologi 80 % + 2,33 % ­11   septembre en raison de l'impac de la crise sanitaire.
Oppenheimer Funds (3,2 %) 25,92 2,12

0,18 SWORD GROUP (P) ­ SWP 17,81

ONXEO (P) ­ ONXEO 0,68 4 0 Le recrutement de la première patiente de l'étude  Editeur de logiciels 30,70 37,15 / 20,45 190 1,35 1,61 Sword Group prévoit une croissance organique  A
0,98 / 0,30 ­0,15 E 31 ­ 11 % 4,4 % supérieure à 8 % hors France, dont les filiales vont  Ú
Traitement cancer et sida 0,68 + 31,91 % 0 % NUL NS de phase 1b/2 Revocan a démarré. La trésorerie de  293 ­ 9.544.965  ­ 9,04 % 19,0
53 ­ 78.317.810  0,69 / 0,66 + 22,88 % ­12 ... 19,6M€, renforcée au 1er semestre, offre une  31,10 / 30,30 ­ 9,97 % 15,4 10­9­2020 être cédées (versus 12 %) associée à une marge  38
NS Jacques Mottard (17,9 %) ­ 0,97 % 13,6 2,04 (Z) 21,5 d'ebitda de 13 % (inchangée). 24 %
Fin. de la Montagne (13,7 %) + 0,59 % ­10   visibilité jusqu'en début 2022. Salariés 3,4 % 1,22
13,10
PHARMAGEST INTE.(P) ­ PHA 8,80 Le groupe a annoncé des résultats semestriels 
111,20 173 1 A SYNERGIE ­ SDG 17,88 certes en baisse, mais pas autant qu'attendu. Grâce 
Editeurs de logiciels 112,60 / 41,25 2,15 La société a affiché une forte accélération de sa  30,50 2300 0,80 A
1.687 ­ 15.174.125  105 + 85,33 % + 9 % 0,9 % 51,7 croissance au troisième trimestre. Le titre va  Ú Travail temporaire 31,40 / 13 1,85 à une bonne diversification sectorielle de ses 
112,60 / 103,40 + 83,50 % 32 1­7­2020 130 30 ­ 13 % 2,6 % Ú
Marque verte santé 60 % 45,0 accéder le 29 décembre au SRD classique. 743 ­ 24.362.000  + 4,10 % 16,5 clients, la fin de l'année marque un rebond. Avec de 
+ 5,90 % 37 0,90 (T) 17 % Synergie Invest. (69,59 %) 30,90 / 29,60 + 4,45 % 45 19­06­2019 12,4 nouveaux axes de développement prometteurs, et  36
Fondateurs 8 % 9,64 + 1,67 % 60 0,80 (T) 18 %
Autocontrôle (1,37 %) 0,27 résilient dans la crise, le groupe profitera de la 
PIERRE & VACANCES ­ VAC ­8,83 phase de reprise fin 2021.
Exploit. de résid. Tourist. 14,10 33,90 / 9,08 1298 0 ­35,38 La société a annoncé de lourdes pertes pour  A
13,95 ­ 22 % NUL 2019/2020, mais le Plan Change Up a été poursuivi.  Ú TARKETT ­ TKTT 10,90
139 ­ 9.893.463  ­ 29,85 % NS 14,30 2600 0 . La société a revu à la hausse ses perspectives pour 
14,10 / 12,95 ­ 30,20 % ­336,1 19­03­2012 Des économies et la transformation du groupe sont  19 Fabric de revêtements de sols 16,56 / 7,53 0,20 E
SITI (49,81 %) 23,5 14,26 ­ 13 % NUL l'exercice en cours. La marge d'Ebitda ajusté devrait
+ 1,08 % 6 0,70 (T) en place. 35 % 937 ­ 65.550.281  + 2,14 % 71,5
Autocontrôle (2,7 %) 0,36 Famille Deconinck:50,1 % 14,69 / 13,56 ­ 0,69 % 13 12­6­2019 15,9 être en ligne avec celle de 2019 qui était de 9,4%. 
+ 0,28 % 50 0,60 (T) Toutefois le marché reste difficile.
KKR: 21,89 % 0,57
PLASTIVALOIRE (P) ­ PVL
7,35 629 0 A
Equipement automobile 6,98 7,48 / 2,79 ­ 14 % NUL ­0,72 Ú TECHNICOLOR ­ TCH 2,35
163 ­ 22.125.600  + 4,85 % NS 1,74 3115 0 La restructuration financière touche à sa fin avec la 
7,35 / 6,21 ­16 18­04­2019 8 Equip, serv pour ind. cinéma 1,81 13,73 / 1,10 ­ 18 % NUL ­11,20 clôture des augmentations de capital. Le groupe va  E
P. Findeling (36,4 %) + 5,30 % + 6,21 % 17 0,20 (T) 9,6 9 % 400 ­ 229.484.983  ­ 86,19 % NS
E. Findeling (5 %) 0,67 1,81 / 1,70 ­280 21­06­2017 pouvoir se concentrer sur l'opérationnel. La 
CDC (9,92 %) ­ 86,48 % NS
­ 4,08 % ­70   tendance s'améliore dans l'industrie du cinéma.
Bpifrance (7,96 %) 0,44
POXEL (P) ­ POXEL 6,47 15 0 1,35 La demande d'enregistrement d'Imeglimine par le  AS
Biotechnologie 13,80 / 4,62 ­0,77 TESSI (P) ­ TES 119,50 450 2 73,62 Tessi a publié un résultat net semestriel en baisse 
6,59 ­ 44 % NUL partenaire japonais Sumitomo auprès des autorités Ú Services informatiques 144,50 / 68 6,14 E
184 ­ 28.495.523  ­ 34,84 % NS 123,50 ­ 0 % 1,7 % de 55% à 4,6 millions d'euros et un résultat 
6,95 / 6,20 ­ 46,97 % ­20 ... japonaises a été déposée. Par contre le partenaire  8 390 ­ 3.259.967  ­ 7,36 % 19,5
Edmond de Rotschild 10,8 123,50 / 119 ­ 8,08 % 20 1­3­2019 opérationnel courant (ROC) en recul de 24,4% à 17,1 
BPI 24 % ­ 1,82 % ­13   9,96 américain Metavant cesse son développement. 24 % Pixel Holding (54 %) 11,1
­ 3,24 % 35 42,70 (Z) millions.
Public (45 %) 0,61
PRODWAYS (P) ­ PWG 2,41 60 0 1,34 AS
Equip.d'impression 3D indust. 3,15 / 1,43 ­0,17 16,63
2,21 ­ 16 % NUL Ú TFF GROUP ­ TFF 26,70 38,20 / 22 270 0,35 1,15 Le tonnelier a accusé un repli de 10% de son chiffre  A
123 ­ 51.077.543  2,98 / 2,10 ­ 10,74 % ­8,5 ... NS 3 Tonnellerie 26,60 ­ 3 % 1,3 % d'affaires du premier trimestre (mai­juillet), à 66,8  Ú
Groupe Gorgé (56,3 %) ­ 10,41 % NS ­ 28,03 % 23,2
+ 9,05 % ­3   24 % 579 ­ 21.680.000  27,40 / 26,20 25 6­11­2019 millions d'euros. Il n'a pas donné de prévisions pour 35
Fimalac (6,7 %) 1,94 ­ 27,25 % 18,0
Famille François (70,76 %) + 0,38 % 32 0,35 (T) 2,74 l'exercice entier. 31 %
QUADIENT ­ QDT 16,03 1000 0,30 32,96 L'activisme du principal actionnaire, Teleios ranime  AS THERMADOR GPE (P) ­ THEP 24,37
Equip. affranchissement postal 24,30 / 9,62 0,40 65 389 1,80 La société a bien tenu au 3e trimestre. Les bons  A
16,34 ­ 13 % 1,9 % l'intérêt du marché pour le titre, on peut parier sur  Ú Distrib. industrielle (plomberie) 67,40 / 35,70 3,80
554 ­ 34.562.912  ­ 25,79 % 40,1 598 ­ 9.200.849  66,20 + 21,27 % + 5 % 2,8 % 17,1 chiffres dans l'habitat ont compensé ceux liés à la  Ú
16,29 / 15,05 14 7­9­2020 une meilleure valorisation si nos attentes de  21 66 / 65 34,5 9­4­2020 construction et à l'industrie. La situation financière  78
Marathon AM (5,2 %) ­ 1,90 % ­ 25,72 % 70 0,35 (T) 7,9 résultats sur 2021 se confirment. 31 % Dirigeants (11 %) + 22,64 % 14,8
Teleios Capital Partner (15,07 %) 1,21 TGV (6,6 %) ­ 1,81 % 41 1,80 (T) 1,66 est solide. 20 %

RALLYE ­ RAL 27,17 Le Tribunal de Commerce de Paris a approuvé le  TOUR EIFFEL ­ EIFF 39,52 L'actif net réévalué de cette foncière de bureaux 

5,70 30110 0 29,80 78 2
Holding 10,50 / 3,10 ­3,95 plan de sauvegarde. L'objectif est un  E Société foncière 40,10 / 25,70 2,95 était de 54,4 euros fin 2019. La 2e partie du plan de  E
299 ­ 52.373.235  5,91 ­ 41,84 % ­ 13 % NUL NS remboursement des passifs en dix ans Mais une  29,90 ­ 9 % 6,7 %
5,80 / 5,37 ­ 43,68 % ­200 20­05­2019 494 ­ 16.589.740  ­ 24,56 % 10,1 cessions est décalée du fait de la crise. Les 
Foncière Euris (59,5 %) NS autre procédure est en cours, lancée par plusieurs  SMA (52,6 %) 30,20 / 29,20 ­ 24,37 % 49 11­6­2020 9,9 principaux actionnaires ont apporté des fonds 
­ 3,55 % ­100 1 (T) ­ 0,33 % 50 2 (T)
The Vanguard Group (1,21 %) 0,11 créanciers Malakoff Médéric (11 %) NS propres sous forme de TSDI (180 ME à 4,5%).
RECYLEX ­ RX 237 0 ­10,79 Le titre est suspendu depuis le 13 mai compte tenu  E 0,59
Transform. de mét. spéc.   /  ­ 22 % ­3,75 TRANSGÈNE ­ TNG 1,68 15 0 La biotech a présenté des résultats prometteurs de  AS
des incertitudes qui pèsent sur la continuité  Biopharmacie 1,67 2,08 / 0,81 + 9 % NUL ­0,11 TG4010 et confirmé son expertise technologique  Ú
 ­ 25.886.482   ­90 4­7­1990 + 8,25 % NS
Glencore (29,8 %)  /  ­90 0,61  d'exploitation de la société. 141 ­ 83.841.334  1,73 / 1,66 ­10 ... avec myvac. Elle dispose de 45,3 millions d'euros de 2,20
+ 8,39 % NS
Institut Mérieux (54,9 %) + 0,60 % ­9   6,52 trésorerie au 30 septembre. 31 %
SAVENCIA ­ SAVE 60 5100 1 97,16 Sur neuf mois, l'évolution du chiffre d'affaires (3,7  A
From. et sous­prod.laitiers 64,80 / 45,10 6,20 VALNEVA (P) ­ VLA
60 + 2 % 1,7 % milliards d'euros), à données comparables, est  Ú Biopharmacie 7,66 9 / 1,78 108 0 ­0,21 Le spécialiste des vaccins a obtenu du  AS
842 ­ 14.032.930  60,60 / 59 ­ 0,33 % 87 13­05­2019 9,7 redevenue positive de 0,1%, après une croissance  70 8,40 ­ 17 % NUL gouvernement britannique une commande ferme  Ú
Soparind (Bongrain) (66,64 %) ­ 2,28 % 8,0 697 ­ 90.950.048  + 198,64 % NS
0 % 105 1 (T) interne de 1,1% au troisième trimestre. 17 % Groupe. Grimaud . (15 %) 8,54 / 7,65 + 198,05 % ­20 ... NS de 60 millions de doses de son vaccin, pour 470  12
Salariés (2,81 %) 0,30 ­ 8,81 % ­5   millions d'euros, à livrer fin 2021. 57 %
Fonds US (14 %) 5,90
SÉCHÉ ENVIRONN.(P) ­ SCHP 40,20 0,95 30,14 Le troisième trimestre a confirmé la reprise  A
Traitement des déchets 47,50 / 27,50 670 1,53 amorcée fin juin pour les principaux marchés, ce qui VERIMATRIX ­ VMX 2,87 86 0 1,61 La société a décidé de suspendre ses objectifs pour  A
40,05 2,4 % Ú Semi­conducteurs 3,25 / 1,14 0,15
316 ­ 7.857.732  40,50 / 39,30 + 14,20 % ­ 5 % 8­7­2020 26,3 permet au groupe de confirmer la fourchette de  48 2,98 ­ 10 % NUL 2020 et 2021 en attendant que la situation  Ú
Famille J. Séché (59,04 %) + 6,91 % 12 18,6 chiffre d'affaires contributif de 650 à 675 millions  244 ­ 85.228.647  2,95 / 2,82 + 50,79 % 12,8 ... 19,0 macroéconomique s'améliore et regagne en  4
+ 0,37 % 0,95 (T) 19 % FCPR Sofinnova C. (13,68 %) + 44,70 % 15,7
ICM (10 %) 1,05 cette année. ­ 3,86 % 15,5   visibilité. 40 %
Gimv (9,8 %) 2,90
SELECTIRENTE ­ SELER 14 3 14,53 Les loyers ont été stables à périmètre constant au 
 0,96 E VÉTOQUINOL (P) ­ VETO 85,80 435 0,55 30,50 Le laboratoire vétérinaire a affiché une très forte  A
Foncière  /  ­ 11 % 1er semestre. Forte exposition à la crise des  Laboratoire vétérinaire 95 / 41,90 3,20
 ­ 4.172.938   4 15­06­2020 locataires de commerces de centre ville. Actif net  86,20 + 10 % 0,6 % croissance de son activité au troisième trimestre  Ú
 /  1.019 ­ 11.881.902  87 / 84,60 + 34,06 % 38 2­6­2020 26,8 portée par son acquisition et par la montée en  105
Tikehau (52,1 %%) 4,5 3,50 (T) réévalué de 85,64 euros fin juin. Soparfin (famille Frechin) + 33,23 % 22,3
NS ­ 0,46 % 46 0,38 (T) puissance des produits essentiels. 22 %
Famille Frechin 2,41
SES IMAGOTAG (P) ­ SESL 34,80 266 0 11,14 Les résultats du S1 sont impactés par le Covid avec  A
Syst. électronique d'étiquetage 37,50 / 19,50 ­0,68 VOLUNTIS (P) ­ VTX 0,24 La société a annoncé une multiplication par 7 de ses
31,80 + 7 % NUL un EBITDA dans le rouge ( ­0,2 M€) Sous réserve de  Ú Logiciels 4,40 6,10 / 1 7 0 ­0,60 facturations semestrielles, à 5,8 millions£pv£ et vise AS
548 ­ 15.758.108  35,90 / 31,80 + 16,19 % ­9,8 25­06­2012 NS la pandémie, une amélioration de la rentabilité sera 41 4,33 + 89 % NUL Ú
BOE Smart Retail (74,39 %) + 9,78 % NS 39 ­ 8.947.268  + 92,98 % NS l'équilibre en 2021. Elle a obtenu un nouveau brevet
+ 9,43 % ­2,2 0,50 (T) possible. 18 % BPI France 20,7 4,59 / 4 + 75,30 % ­4 ... NS américain portant sur le moteur algorithmique de  6
Yuen­Yu Investment (5,98 %) 1,99 + 1,62 % 0,1   36 %
Sham Innovation Santé 12,9 4,91 sa plateforme Theraxium.
SHOWROOMPRIVÉ (P) ­ SRP 1,36 WAVESTONE (P) ­ WAVE 8,62
2,29 690 0 A 29,40 422 0,23 Le groupe a vu son activité s'améliorer au deuxième A
Distribution en ligne 2,05
2,48 / 0,24
+ 12 % NUL 0,08 Depuis qu'elle a amélioré son offre et sa logistique, 
Ú Services informatiques 29,95 / 15,50 1,63
269 ­ 117.560.198  + 249,93 % 28,6 la société qui a levé 9,9 millions en août 2020, se  594 ­ 20.196.492  28,65 + 13,29 % + 8 % 0,8 % 18,0 trimestre. Sa marge opérationnelle résiste assez  Ú
Famille Dayan (28,52 %) 2,48 / 2,02 + 245,62 % 7,2 ... 22,4 porte mieux et devrait sortir du rouge en 2021 2,70 29,60 / 28,60 + 13,08 % 33 19­09­2019 bien, au regard de la baisse d'activité et de l'érosion 33
+ 11,46 % 12   18 % Fondateurs et dirig. (53 %) 24,7
Thierry Petit (17,82) 0,45 Salariés (3,8 %) + 2,62 % 24 0,23 (T) 1,48 des prix. 12 %

SII (P) ­ SII 10,75 X­FAB ­ XFAB 4,48 Le chiffre d'affaires a reculé de 10% au premier 

Conseil en technologies 25,20 29,20 / 14,25 646 0,06 1,25 Nous avons revu à la baisse nos estimations pour  A 4,82 385 0
24,40 ­ 4 % 0,2 % cette année et l'an prochain, car la société devrait  Ú Fabricant de semi­conducteurs 4,74 6,08 / 1,87 ­ 16 % NUL ­0,27 semestre et les pertes opérationnelles e nettes ont  E
504 ­ 20.000.000  ­ 13,10 % 20,2 630 ­ 130.781.669  + 14,63 % NS été réduites sur un an. E groupe table néanmoins 
Famille Huvé (54,75 %) 25,20 / 23,50 ­ 12,20 % 25 23­09­2020 15,8 pâtir de la situation économique liée à la crise  28 4,83 / 4,36 ­35 ...
+ 3,28 % 32 0,10 (T) sanitaire. Mais nous restons à l'achat. 11 % X­Trion (46,8 %) + 1,80 % + 15,59 % 3   NS sur une nouvelle forte baisse de son activité au 
Autocontrôle (6,02 %) 0,67 Sarawak Technology (14 %) 1,31 troisième trimestre (­25% au mieux sur un an).
SQLI (P) ­ SQI 3,71 XILAM ANIMATION (P) ­ XIL 12,44
Serv. informatiques, conseil 19,90 24,55 / 13,42 215 0,40 0,07 Le groupe a souffert de la crise au premier  A 46,85 29 0 Ce producteur de séries animées va profiter de la  A
19,90 ­ 10 % 2 % Ú Production de séries d'animation 47,60 52,90 / 24,60 ­ 4 % NUL 1,18 demande des plateformes de distribution  Ú
92 ­ 4.613.975  ­ 14,59 % NS semestre, la visibilité est réduite, nous ajustons à la  230 ­ 4.911.500  + 4,69 % 39,7
Roland Fitoussi (15 %) 20,10 / 19,10 ­ 18,78 % 0,3 21­07­2017 13,1 baisse l'objectif de cours. 26 47,80 / 45 5,8 ... numérique (Netflix, Disney+). Les effets du Covid  60
0 % 7 0,88 (T) 31 % MDP et M. de Pontavice (36,4 %) ­ 1,58 % + 5,52 % 8,2   28,1 sont minimes sur l'activité. 28 %
Fin. Arbevel (6,2 %) 0,52 Amundi (8,7 %) 8,35

Investir 10 International  (cours au jeudi soir) Euronext déchiffrée de A à Z (de Filae à Global Bioénergies)

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SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL SOCIÉTÉ COURS VARIATION ACTIVITÉ DIVIDENDE VALORISATION COMMENTAIRE ET CONSEIL
AGNICO EAGLE MINES ­ CA0084741085 FILAE ­ ALFIL
Producteur d'or 91,31 117,35 / 43,25 4000 0,73 29,45 Récession mondiale, taux d'intérêt très bas: l'once  A 4,55 Forte de ses bases de données numérisées, la 
91,59 + 21 % 0,8 % 1,84 Ú Site Internet dédié à la famille 10,90 5 0 A
22.181 ­ 242.916.884  + 16,23 % d'or progresse rapidement, ce qui profite aux  18 ­ 1.650.000  11,80 12 / 6,25 + 29 % NUL 0,42 société revendiquait, fin 2019, 49 000 abonnés  Ú
93,24 / 89,72 430 28­08­2020 49,7 125
Van Eck (5,4 %)
­ 0,31 %
+ 14,17 %
790   26,9
producteurs aurifères.
37 % Fondateurs (31,4 %) 11,90 / 10,90 + 73,02 % 0,7 ... 25,7 passionnés de recherche généalogique. Fin juin  14
First Eagle (3,3 %) Geneanet / Trudaine Part. (42,9  ­ 7,63 % + 47,30 % 0,9   20,0 2020, le bénéfice net était à l'équilibre (+0,18 M€  28 %
%) 3,61 contre ­ 0,28 M€).
ALLIANZ ­ DE0008404005 179,73
Assurance 199,88 232,60 / 117,10 142000 10,30 15,13 Oddo BHF estime solide le résultat opérationnel de  A
199,98 ­ 0 % 5,2 % 4,9 milliards d'euros, en baisse de 20,5%, publié au  Ú 39,62 La valeur a été transférée en mai sur Euronext 
82.409 ­ 412.293.128  ­ 9,39 % 13,2 FLEURY MICHON (P) ­ ALFLE 25,50 32,60 / 19,65 740 0 ­5,24 Growth. La dette nette s'est emballée depuis 2018 et E
Vanguard (3 %) 200,35 / 189,84 ­ 8,48 % 6400 07­05­2020 10,6 titre du premier semestre après une charge de 1,2  230 Salaisons, plats cuisinés 26,60 ­ 1 % NUL
­ 0,05 % 8000 5,37  milliard liée à la crise sanitaire. 15 % ­ 13,27 % NS le groupe accuse de lourdes pertes depuis 2019. Le 
Norges Bank (3 %) NS 112 ­ 4.387.757  26,50 / 25,50 ­ 19,30 % ­23 29­09­2020 75,0 résullat net du premier semestre est négatif de 
Groupe familial (64,28 %) ­ 4,14 % 1,5 0,80 (T) 0,30 13,3 millions.
AMAZON ­ US0231351067 164,47
Distribution sur le Web 3185,27 3552,25 / 1626,03 344015 0 19,87 Amazon profite indéniablement de la crise sanitaire A FOCUS ­ ALFOC 15,31
3201,65 + 23 % nul en termes de volume vendu mais pas en termes de  Ú Editeur de jeux vidéo 62 62,40 / 11,36 150 0,45 3,39 Au 1er semestre, les ventes ont bondi de 30 %, avec  VP
1.598.213 ­ 501.751.183  + 77,65 % NS 59,80 + 5 % 0,7 % une part digitale de 91 %, favorable aux marges. 
Jeffrey Bezos (16,63 %) 3226,97 / 3166 + 72,38 % 9890 ... 86,1 profits car le groupe va dépenser 4 milliards$ au  4000 329 ­ 5.312.992  + 171,93 % 18,3
­ 0,51 % 19380   deuxième trimestre en coûts supplémentaires 26 % Neology (35,48 %) 62,20 / 58 + 159,96 % 15 30­09­2019 14,4 Dernièrement, le titre a bénéficié du soutien du 
The Vangard (5,59 %) 4,55 + 3,68 % 19 0,68 (T) bureau d'analyse de Berenberg.
29,18 Innelec Multimedia (3,10 %) 2,08
ASML HOLDING ­ NL0010273215 390,25 394,40 / 177,52 13325 2,50 7,65 Après un bon troisième trimestre le consensus a  A 32,67 La crise du Covid a laissé des traces sur tous les 
Fabricant de semi­conducteurs 389,55 + 13 % 0,6 % relevé ses attentes sur les résultats du fabricant  Ú FOUNTAINE PAJOT ­ ALFPC 87,40 173 0,50
116 / 45,40 4,26 postes du compte de résultat. La direction du  V
166.114 ­ 425.659.704  394,40 / 375,90 + 46,49 % 3170 24­04­2020 51,0 d'équipements pour 2020 et baissé légèrement  455 Fabrication de catamarans 81,40 ­ 6,62 % ­ 17 % 0,6 % 20,5 groupe se montre confiante pour 2021, mais la 
Capital Res. & Man. ( 9,72 %) + 0,18 % + 47,99 % 4100 1,02 (A) 39,4 celles pour 2021, qui sont toutefois un minimum. 17 % 146 ­ 1.666.920  88,20 / 80 7,1 24­04­2020
12,43 Cie. du Catamaran (54,3 %) + 7,37 % ­ 8,58 % 9 1,68 (T) 16,2 dernière acquisition (Dufour) risque de peser dans 
BARRICK GOLD ­ CA0679011084 16,98 0,73 ce contexte
29,39 16400 0,38 A FREELANCE.COM ­ ALFRE 1,25
Producteur d'or 29,75 41,09 / 17,52 + 27 % 1,3 % 1,35 Au titre du troisième trimestre, Barrick Gold a  Ú 4,22 319 0 Le spécialiste de la mise en relation entre ingénieurs A
52.259 ­ 1.778.125.848  + 25,92 % 21,8 dévoilé un profit supérieur aux attentes et relevé  Interméd. de RH en infor. 4,20 5 / 1,85 + 35 % NUL 0,12 et entreprises a vu ses revenus organiques bondir  Ú
Van Eck Associates (3,9 %) 30,07 / 28,75 + 21,85 % 2400 28­08­2020 14,9 son dividende trimestriel. 42 154 ­ 36.423.699  + 67,46 % 34,2
­ 1,21 % 3500   43 % Galaxis 239 Stiftung (16,7 %) 4,35 / 4 + 57,46 % 4,5 18­07­2008 20,2 de 17 % au T3 2020. Le groupe profite des besoins  5,30
Flossbach von Storch (3,1 %) 3,20 + 0,48 % 7,6 0,10 (T) d'expertise et de l'agilité croissante des entreprises. 26 %
BERKSHIRE HATHAWAY ­ US0846707026 330,21 Freelance.com Inc (15,8 %) 0,46
Holdings 224,24 234,99 / 159,50 200000 0 9 Le résultat opérationnel a reculé de plus de 30% au  A GASCOGNE ­ ALBI 5,83 Au 1er semestre, la division Bois a davantage 
223,43 ­ 21 % nul 3e trimestre mais le bénéfice net a profité de la  Ú Spécialiste de la filière bois 4 4,10 / 2,56 370 0 0,29 souffert que la division Emballage, et les ventes  E
239.313 ­ 1.067.219.118  224,91 / 221,26 ­ 0,55 % 20000 ... 24,9 hausse de la Bourse. Les rachats d'actions se  270 4 ­ 5 % NUL
The Vanguard Group 9,6 % ­ 1 % 21,2 97 ­ 24.320.052  4 / 3,76 + 25,79 % 7 21­07­2008 13,9 totales ont reculé de 10 %. Le groupe a sollicité un 
BlackRock (5,7 %) + 0,36 % 25000   NS poursuivent. 20 % Consortium Attis 2 (70,6 %) + 8,70 % 11,4 prêt garanti par l'Etat de 22 millions. Le ratio 
Viktoria Invest (14,5 %) 0 % 8,5 3 (T) 0,57 d'endettement net est élevé.
EDP ­ PTEDP0AM0009 5,11 15800 0,19 2,42 Comme tous les énergéticiens, le groupe portugais a A GAUSSIN ­ ALGAU 0,26 En 2020, le français a conclu plusieurs partenariats 
Producteur d'électricité 5,14 / 2,93 0,22 Remorques industrielles 9,90 11,80 / 0,08 8 0 ­0,35 avec des entités qatariennes, comme Qatar  E
18.678 ­ 3.656.537.715  4,89 + 35,87 % ­ 3 % 3,7 % 23,2 été très attaqué en Bourse en mars. Très impliqué  Ú 9,54 + 8 % NUL
5,14 / 4,76 810 10­05­2011 dans les renouvelables, il s'est ressaisi en avril et  6 221 ­ 22.336.981  9,94 / 8,71 + 4989,97 % ­7,9 ... NS Terminals, et lancé un site d'assemblage de 
China State­Owned Ass. Sup. (23,27 %) + 4,48 % + 35,07 % 860 0,13 (T) 22,2 mai. 17 % Public + 5040,19 % NS véhicules électriques et autonomes avec la Qatar 
Oppidum Capital SI (7,19 %) 2,06 Administrateurs + 3,75 % ­3,8   28,98 free zones authority.
MEDTRONIC ­ IE00BTN1Y115 113,94 28913 2,13 40,10 A GENOWAY ­ ALGEN 1,18
Pharmacie, Chimie 122,15 / 72,13 4,59 Au 2e trimestre de son exercice 2020­2021, le  Biotechnologie 2,88 7,70 / 1 11 0 ­0,70 Le concepteur de souris génétiquement modifiées  AS
116,71 ­ 5 % 1,9 % Ú 20 ­ 7.045.966  2,92 + 125 % + 17 % NUL NS qui a affiché une croissance de 24 % de ses ventes  Ú
296.244 ­ 2.600.000.000  + 0,04 %
115,94 / 112,65 + 0,43 % 6206 21­12­2016 24,8 groupe a publié un BPA ajusté en recul de 22% et n'a 140 3,07 / 2,82 + 130,40 % ­0,5 ... au premier semestre s'attend à la même évolution  4
Blackrock (6,40 %) 27,0 pas souhaité s'engager sur des objectifs annuels. Dassault Dév. (20,8 %) ­ 1,37 % ­0,2   NS au second. 39 %
­ 2,37 % 5632 0,43  23 % Capital Innovation (11 %) 2,14
The Vanguard Group (5,50 %) 10,91
MICROSOFT ­ US5949181045 18,37 GEVELOT ­ ALGEV 156 92 1,20 256,40 Le chiffre d'affaires a baissé de 14,2% au premier 
Logiciels 221,02 232,86 / 132,52 156130 2,16 6,24 Microsoft n'a pas échappé à la rotation sectorielle  A Equip. Auto. et fab. de pompes 202 / 140 ­1,30 E
218,59 + 29 % 1 % Ú 120 ­ 769.500  157 ­ 20,41 % ­ 11 % 0,8 % NS semestre et le groupe a essuyé une perte nette de 
1.671.021 ­ 7.560.495.969  + 40,41 % 35,4 en défaveur des technologiques avec un recul de  Sopofam 33 % 156 / 154 ­ 21,61 % ­1 17­06­2020 30,0 2,1 millions. La société table sur un résultat proche 
225,63 / 217,28 47250 19­08­2020 265 ­ 0,64 % 4 1,60 (T) de l'équilibre sur l'ensemble de l'année.
Vanguard Group (6 %) + 1,11 % + 40,15 % 54270 0,33  30,8 près de 10% en septembre. 20 % Rosclodan 20 % 1,44
Blackrock (5,6 %) 10,26 GLOBAL BIOÉNERGIES ­ ALGBE
NESTLÉ ­ CH0038863350 Energie et produits de base 7,10 La société a annoncé l'enregistrement de son  AS
101,24 84500 2,70 14,83 Nestlé va finalement céder sa filiale chinoise Yinlu  A 9,94 / 1,89 3 premier ingrédient auprès du système européen 
Alimentation 101,58 112,62 / 83,37 ­ 9 % 4 (lait d'arachide et bouillies de riz en conserve) à  Ú 65 ­ 9.088.100  7,30 ­1,05 Ú
 ­ 2.881.000.000  – 4,73 % L'Oréal (17,3 %) 7,34 / 6,70 + 167,92 % + 580 % ... NS REACh.La production de cet ingrédient dérivé  11
101,82 / 100,36 11550 27­04­2020 Food Wise, société contrôlée par la famille du  125 CM­CIC Capital Innovation  ­ 2,74 % + 90,86 % ­9   d'isobutène est désormais possibles au regard de la  55 %
The Vanguard Group (2,87 %) – 0,33  % – 3,38 % 12000 1,46  fondateur de Yinlu. 23 % réglementation européenne.
Norges Bank IM (2,65 %) (8,3 %)
COURS DE CLÔTURE DU JEUDI 24 DÉCEMBRE Investir, le Journal des Finances / 2451 /  26 décembre 2020
P.XI
LA COTE / EURONEXT / Actions françaises des compartiments A, B et C
AVERTISSEMENT. Les cotations, issues d’Euro­ INFORMATIONS VALEUR. A côté du nom de la La date de l’opération est affichée. Mode de  COURS. Il s’agit du dernier cours connu et de DONNÉES HISTORIQUES DE COURS. Nous  solde et (D) quand il s’agit d’un dividende autre
next Paris, publiées dans les tableaux des pages  valeur, nous indiquons le code mnémonique cotation. La cotation est en continu (9 heures ­  celui du vendredi de la semaine précédente. Le indiquons  dans  ces  colonnes  les  extrêmes (il s’agit en général d’un dividende de type 
de la cote (y compris certains éléments de notre  ainsi que des informations sur le titre, à savoir : 17 h 30 ; fixage de clôture à 17 h 35) pour toutes sigle indique que le cours est antérieur à la (semaine, 52 semaines et annuels) réalisés en  exceptionnel). La date indiquée sous le mon­
guide SRD) nous sont fournies par La Cote Bleue, (P) Eligibilité au PEA­PME. les valeurs de la cote Euronext et Alternext date indiquée. Quand le dernier cours est anté­ cours de séance ainsi que les variations. tant est celle du détachement du dernier divi­
mais ne peuvent avoir de caractère officiel. De  Opération sur titre.Il s’agit de la dernière  sauf celles qui font l’objet d’un fixage (suivies  rieur de plus d’une semaine, nous indiquons la  DIVIDENDE. A côté du montant du dividende,  dende. A noter que le dividende de plusieurs 
ce fait, Investir décline toute responsabilité en  opération réalisée. Ces abréviations sont les  d’un « F »). Deux fixages sont organisés pour date du dernier cours ainsi que le montant. La  il est indiqué sa nature : (T) quand il s’agit du  sociétés  internationales  (hors  zone  euro) 
cas de contestation éventuelle sur toutes les  suivantes : Div. (division), ex­DA. (attribution  les valeurs d’Euronext, à 11 h 30 et 16 h 30, et lettre « d » signifie que le cours est demandé et versement total du dividende, (A) quand il  cotées à Paris peut être exprimé dans la mon­
informations contenues dans ces pages de cote. gratuite) et ex­DS (augmentation de capital). un fixage à 15 h 30 pour celles d’Alternext. « o » que le cours est offert. s’agit d’un acompte, (S) quand il s’agit d’un naie d’origine.

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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
2MX ORGANIC  ­ 2MX ­   10,55 + 0,96 % 13,06 CHAUSSERIA SA (P) ­ CHSR ­  F   2,52 + 57,50 % 3,24 FERMIÈRE DE CANNES  ­ FCMC ­  F   1170 ­ 1740 ILIADW ­ ILD ­   166,55 ­ 3,81 % 184 PAREF  ­ PAR ­   62 + 0,81 % 94
FR0014000T90 ­ 30.000.000 ­ 317 10,45 ­ 10,20 FR0000060907 ­ 480.166 ­ 1 1,60 ­ 38,54 % 1,60 FR0000062101 ­ 175.182 ­ 205 1170 ­ 29,52 % 1000 FR0004035913 ­ 59.301.864 ­ 9.877 173,15 + 44,14 % 95,02 FR0010263202 ­ 1.510.195 ­ 94 61,50 ­ 26,63 % 55
 ­   ­  60 (T) ­ 13­5­19 2,60 (T) ­ 27­7­20 4 (T) ­ 15­5­20
ABEO (P) ­ ABEO ­   13 + 9,24 % 20,30 CIBOX INTERACTIVE (P) ­ CIB ­   0,20 + 5,85 % 0,39 FIDUCIAL OFFICE  ­ SACI ­  F  28,20 + 2,17 % 28,40 INDUST. FIN. ENTREPRISES  ­ INFE ­  F   54,50 ­ 0,91 % 55 PARROT (P) ­ PARRO ­   4,92 + 13,10 % 6,36
FR0013185857 ­ 7.514.211 ­ 98 11,90 ­ 23,08 % 6,02 FR0000054322 ­ 112.764.933 ­ 22 0,19 + 40,93 % 0,06 FR0000061418 ­ 2.169.232 ­ 61 27,60 ­ 27,40 FR0000066219 ­ 1.200.000 ­ 65 55 + 9,00 % 38 FR0004038263 ­ 30.174.981 ­ 148 4,35 + 84,27 % 1,60
0,32 (T) ­ 29­7­19 0,11 ­ 10­8­98 1,50 (T) ­ 20­5­19 0,60 (T) ­ 26­6­20  ­ 
ACANTHE DEVELOPPEMENT  ­ ACAN ­   0,42 ­ 2,31 % 0,49 CLARANOVA  ­ CLA ­   6,80 ­ 1,52 % 8,44 FIDUCIAL REAL ESTATE  ­ ORIA ­  F  168 ­ 199 INNELEC MULTIMEDIA  ­ INN ­ EX D S 7/12/17  5,82 + 15,48 % 5,94 PASSAT  ­ PSAT ­   5,90 ­ 1,67 % 6,50
FR0000064602 ­ 147.125.260 ­ 62 0,43 ­ 10,21 % 0,34 FR0013426004 ­ 39.516.027 ­ 269 6,90 ­ 14,85 % 2,73 FR0000060535 ­ 2.414.000 ­ 406 168 ­ 13,85 % 163 FR0000064297 ­ 2.866.659 ­ 17 5,04 + 12,79 % 2,33 FR0000038465 ­ 4.200.000 ­ 25 6 + 22,92 % 3,42
0,01 (T) ­ 26­9­19  ­  1,90 (T) ­ 20­5­19 0,20 (T) ­ 25­9­19 0,70 (T) ­ 22­6­17
ACTEOS (P) ­ EOS ­   2,15 + 27,98 % 2,50 CNIM GROUP  ­ COM ­   14,40 ­ 3,03 % 21,90 FIEBM  ­ BERR ­  F  5,40 + 5,88 % 5,50 INSTALLUX SA  ­ ALLUX ­  F  350 + 2,94 % 364 PATRIMOINE ET COMM  ­ PAT ­ RED NOM 12/08/16  14,75 + 2,08 % 21,50
FR0000076861 ­ 3.353.846 ­ 7 1,68 + 67,97 % 0,85 FR0000053399 ­ 3.028.110 ­ 44 14,85 ­ 28,00 % 8,70 FR0000062341 ­ 1.911.000 ­ 10 5,10 + 1,89 % 3,50 FR0000060451 ­ 285.286 ­ 100 340 ­ 220 FR0011027135 ­ 14.833.853 ­ 219 14,45 ­ 19,84 % 12,60
 ­  5,25 (T) ­ 02­7­18 0,07 (T) ­ 26­8­13 6,50 (T) ­ 19­6­19 1,25 (T) ­ 22­6­20
ADC SIIC  ­ ALDV ­  F  15­12­20 ­ 0,15 COHERIS  ­ COH ­   1,96 + 1,78 % 2,18 FIEBM  ­ EBPF ­ PART F  93 ­ 105 INTEXA  ­ ITXT ­  F  09­12­20 ­ 3,50 PCAS (P) ­ PCA ­   10,30 ­ 1,90 % 14,20
BE0974269012 ­ 135.916.372 ­ 15  0,11 ­ 22,86 % 0,07 FR0004031763 ­ 5.685.575 ­ 11 ­ 2,91 % 1,34 FR0000062507 ­ 10.500 ­ 1 93 ­ 10,58 % 86 FR0000064958 ­ 1.012.000 ­ 3  3,30 + 32,00 % 2,50 FR0000053514 ­ 15.141.725 ­ 156 10,50 ­ 20,77 % 7,65
0,04 (A) ­ 24­12­14 0,03 (T) ­ 01­7­19  ­  0,38 (T) ­ 02­8­04 0,06 (S) ­ 03­7­17
ADL PARTNER (P) ­ ALP ­   14,60 ­ 1,68 % 15,75 COURTOIS  (P) ­ COUR ­  F  106 ­ 7,83 % 137 FINANCIÈRE MARJOS  ­ FINM ­  F   0,26 ­ 0,38 ITESOFT (P) ­ ITE ­   3 ­ 3,62 PRECIA  (P) ­ PREC ­  F  212 ­ 222
FR0000062978 ­ 4.164.590 ­ 61 14,85 + 2,10 % 8,90 FR0000065393 ­ 72.780 ­ 8 115 ­ 15,20 % 99,50 FR0000060824 ­ 19.967.538 ­ 5 0,26 ­ 28,89 % 0,17 FR0004026151 ­ 6.133.828 ­ 18 3 + 2,74 % 2,10 FR0000060832 ­ 573.304 ­ 122 212 + 10,99 % 141
0,45 (Z) ­ 16­12­20 1,15 (T) ­ 24­5­19 0,29 ­ 15­7­92 0,16 (Z) ­ 19­12­18 1,20 (T) ­ 28­7­20
PROACTIS  ­ PROAC ­   0,17 + 20,83 % 0,18
ADUX (EX:HI MEDIA)  ­ HIM ­   1,57 ­ 1,88 % 2,07 CRCAM ALPES PROVENCE CCI  ­ CRAP ­   99,51 ­ 0,27 % 134,74 FINATIS  ­ FNTS ­  F  17,50 ­ 11,62 % 29,80 JACQUES BOGART  (P) ­ JBOG ­  F  9,96 + 0,81 % 11,95 FR0004052561 ­ 136.345.527 ­ 24 0,14 + 38,10 % 0,08
FR0012821890 ­ 6.277.925 ­ 10 1,60 + 21,71 % 1,13 FR0000044323 ­ 735.456 ­ 73 99,78 ­ 21,02 % 72 FR0000035123 ­ 5.643.103 ­ 99 19,80 ­ 34,70 % 15,90 FR0012872141 ­ 15.675.021 ­ 156 9,88 ­ 10,27 % 6,16  ­ 
 ­  3,74 (T) ­ 29­4­20 2 (T) ­ 09­7­18 0,23 (T) ­ 23­7­20
PROLOGUEW(P) ­ PROL ­  F  0,35 ­ 0,58 % 0,41
ADVENIS  ­ ADV ­   2,08 + 4,00 % 2,16 CRCAM ATLANTIQUE VENDÉE CCI  ­ CRAV ­  F  120 ­ 0,66 % 182 FIPP  ­ FIPP ­   0,20 ­ 0,30 KEYRUS (P) ­ KEY ­   2,93 + 3,53 % 3,69 FR0010380626 ­ 46.585.630 ­ 16 0,35 + 0,88 % 0,15
FR0004152874 ­ 12.451.857 ­ 26 2 + 52,94 % 0,61 FR0000185506 ­ 1.272.744 ­ 153 120,80 ­ 25,00 % 85 FR0000038184 ­ 122.471.554 ­ 24 0,20 ­ 32,43 % 0,16 FR0004029411 ­ 17.277.870 ­ 51 2,83 + 3,17 % 1,50  ­ 
0,35 (T) ­ 12­7­14 3,95 (T) ­ 16­12­20 0,04 (D) ­ 11­12­12  ­ 
PSB INDUSTRIES (P) ­ PSB ­   17,05 ­ 0,58 % 21
ADVICENNE (P) ­ ADVIC ­   10,15 ­ 12,70 CRCAM ILLE ET VILAINE CCI  ­ CIV ­   90,99 ­ 1,63 % 123,90 FONCIÈRE 7 INVEST.  ­ LEBL ­  F   1,03 ­ 18,25 % 1,39 LA FONCIÈRE VERTE (P) ­ LFVE ­  F  03­9­20 ­ 111 FR0000060329 ­ 3.675.000 ­ 63 17,15 ­ 17,23 % 13,85
FR0013296746 ­ 8.443.644 ­ 86 10,15 + 15,34 % 5 FR0000045213 ­ 2.277.243 ­ 207 92,50 ­ 23,52 % 61 FR0000065930 ­ 1.600.000 ­ 2 1,26 + 19,77 % 0,53 FR0000039638 ­ 484.657 ­ 54  111 + 32,14 % 111 5 (T) ­ 16­5­19
 ­  2,68 (T) ­ 13­5­20 1,30 (D) ­ 28­10­08 2,20 (T) ­ 28­7­20
ROCHE BOBOIS (P) ­ RBO ­   19,50 + 0,26 % 20,30
ADVINI (P) ­ ADVI ­   20,40 ­ 0,97 % 27 CRCAM LANGUEDOC CCI  ­ CRLA ­   59,50 ­ 3,49 % 99,50 FONCIÈRE ATLAND  ­ FATL ­   33,10 ­ 0,30 % 185 LACROIX SA (P) ­ LACR ­   33,10 ­ 0,30 % 34 FR0013344173 ­ 9.875.216 ­ 193 19,45 + 11,43 % 12,50
FR0000053043 ­ 3.941.835 ­ 80 20,60 ­ 22,14 % 16 FR0010461053 ­ 1.914.662 ­ 114 61,65 ­ 27,58 % 42,50 FR0000064362 ­  ­  33,20 ­ 79,82 % 27,90 FR0000066607 ­ 3.766.560 ­ 125 33,20 + 20,36 % 15,95 0,28 (T) ­ 05­7­19
0,33 (T) ­ 19­6­19 2,56 (T) ­ 14­4­20 7 (T) ­ 03­7­20 0,90 (T) ­ 14­4­20
SABETON (P) ­ SABE ­  F  26,40 ­ 5,71 % 28,40
ALPHA MOS (P) ­ ALM ­   1,50 ­ 1,32 % 2,95 CRCAM LOIRE HAUTE­LOIRE CCI  ­ CRLO ­   79,50 ­ 2,99 % 107,80 FONCIÈRE EURIS  ­ EURS ­  F  8,90 + 1,14 % 17,50 LATECOERE (P) ­ LAT ­   2,02 ­ 9,64 % 3,87 FR0000060121 ­ 3.355.677 ­ 89 28 + 12,82 % 19
FR0013421286 ­ 8.478.181 ­ 13 1,52 + 87,50 % 0,78 FR0000045239 ­ 1.003.200 ­ 80 81,95 ­ 22,82 % 62,01 FR0000038499 ­ 9.913.283 ­ 88 8,80 ­ 44,72 % 6,95 FR0000032278 ­ 94.818.518 ­ 191 2,23 ­ 47,73 % 1,02 0,22 (T) ­ 02­7­19
 ­  2,93 (T) ­ 16­12­20 2,15 (T) ­ 15­6­18 0,75 (T) ­ 29­6­07
SAMSE  ­ SAMS ­   146 ­ 2,01 % 171
ALTAMIR (P) ­ LTA ­   19,50 ­ 1,66 % 21 CRCAM MORBIHAN CCI  ­ CMO ­   87 + 0,01 % 111 FONCIÈRE INEA  ­ INEA ­   39 + 1,04 % 43 LAURENT PERRIER (P) ­ LPE ­   74 ­ 1,33 % 89 FR0000060071 ­ 3.458.084 ­ 505 149 ­ 13,61 % 100
FR0000053837 ­ 36.530.883 ­ 712 19,83 + 17,12 % 13,55 FR0000045551 ­ 1.596.130 ­ 139 86,99 ­ 14,84 % 57 FR0010341032 ­ 8.455.859 ­ 330 38,60 ­ 4,88 % 35,40 FR0006864484 ­ 5.945.861 ­ 440 75 ­ 15,33 % 68,20 8 (Z) ­ 14­12­20
0,66 (T) ­ 26­5­20 2,39 (T) ­ 29­5­20 2,50 (T) ­ 15­6­20 1,03 (T) ­ 13­10­20 SCBSM  ­ CBSM ­   8,85 ­ 0,56 % 9,95
ALTAREIT  ­ AREIT ­  F  486 ­ 560 CRCAM NORMANDIE SEINE CCI  ­ CCN ­   109,56 ­ 0,96 % 174 FONCIERE PARIS NORD  ­ FPN ­   0,02 ­ 2,08 % 0,04 LEBON  ­ LBON ­  F  77,40 + 0,26 % 130 FR0006239109 ­ 12.735.819 ­ 113 8,90 ­ 11,06 % 6,50
FR0000039216 ­ 1.750.487 ­ 851 486 ­ 8,30 % 470 FR0000044364 ­ 1.053.618 ­ 115 110,62 ­ 30,88 % 82,50 FR0011277391 ­ 115.628.977 ­ 3 0,02 ­ 21,14 % 0,02 FR0000121295 ­ 1.173.000 ­ 91 77,20 ­ 36,30 % 61,80 0,10 (Z) ­ 08­1­19
 ­  4,52 (T) ­ 16­12­20  ­  2,50 (T) ­ 29­5­19 SERGEFERRARI GROUP (P) ­ SEFER ­   5,76 ­ 1,03 % 11,30
ALTUR INVEST. (P) ­ ALTUR ­   5,40 ­ 3,57 % 6,24 CRCAM PARIS IDF CCI  ­ CAF ­   74,91 ­ 0,65 % 109,80 FONCIÈRE VOLTA (P) ­ SPEL ­  F   6,50 ­ 7,70 LES HÔTELS DE PARIS  ­ HDP ­  F  2,50 + 2,46 % 4,24 FR0011950682 ­ 12.299.259 ­ 71 5,82 ­ 5,57 % 3,30
FR0010395681 ­ 4.220.683 ­ 23 5,60 ­ 10,00 % 3,99 FR0000045528 ­ 8.479.810 ­ 635 75,40 ­ 24,71 % 55 FR0000053944 ­ 11.155.146 ­ 73 6,50 ­ 8,45 % 5,10 FR0004165801 ­ 7.386.981 ­ 18 2,44 ­ 41,59 % 1,53 0,12 (T) ­ 28­9­20
0,12 (T) ­ 22­6­20 3,70 (T) ­ 30­4­20 0,12 (T) ­ 06­7­09  ­  SIGNAUX GIROD   ­ GIRO ­  F  12,20 + 2,09 % 14,35
AMPLITUDE SURGICAL (P) ­ AMPLI ­   2,15 ­ 2,29 CRCAM SUD RHÔNE­ALPES CCI  ­ CRSU ­   157,60 ­ 2,57 % 257,45 FRANCAISE DE L'ENERGIE  ­ LFDE ­   17,75 + 2,60 % 20,90 LYSOGENE (P) ­ LYS ­   2,19 + 4,29 % 6,06 FR0000060790 ­ 1.032.500 ­ 13 11,95 + 4,27 % 8
FR0012789667 ­ 47.804.841 ­ 103 2,15 + 27,22 % 0,92 FR0000045346 ­ 672.150 ­ 106 161,76 ­ 30,57 % 128 FR0013030152 ­ 5.163.970 ­ 92 17,30 ­ 4,83 % 13,15 FR0013233475 ­ 16.421.395 ­ 36 2,10 + 20,66 % 1,65 8,80 (Z) ­ 10­9­18
 ­  6,42 (T) ­ 16­12­20  ­   ­  SMTPC  ­ SMTPC ­   16,25 + 2,85 % 23,30
ARTEA  ­ ARTE ­   11,40 ­ 1,72 % 13 CRCAM TOULOUSE 31 CCI  ­ CAT31 ­   96,99 ­ 1,03 % 142,50 FREY  ­ FREY ­ (EX: IMMO. FREY) F  30 + 3,45 % 36,20 MALTERIES FRANCO­BELGES   ­ MALT ­  F  670 ­ 2,19 % 730 FR0004016699 ­ 5.837.500 ­ 95 15,80 ­ 19,95 % 13
FR0012185536 ­ 4.968.952 ­ 57 11,60 ­ 4,20 % 8,10 FR0000045544 ­ 1.425.250 ­ 138 98 ­ 27,88 % 73 FR0010588079 ­ 24.603.263 ­ 738 29 ­ 9,91 % 28,40 FR0000030074 ­ 495.984 ­ 332 685 + 6,35 % 560 1,90 (T) ­ 04­6­19
 ­  4,37 (T) ­ 16­12­20 1,50 (T) ­ 22­5­20 45,42 (T) ­ 23­12­20 SOCIÉTÉ FRANÇAISE DE CASINOS  ­ SFCA ­  F  1,72 ­ 13,57 % 2,14
FR0010209809 ­ 5.092.470 ­ 9 1,99 + 8,18 % 1,10
ARTOIS (INDUS. ET FINANCIÈRE)  ­ ARTO ­  F   4000 ­ 1,96 % 4440 CRCAM TOURAINE POITOU CCI  ­ CRTO ­   98 ­ 0,41 % 134 FSDV  ­ FAYE ­  F  31­8­20 ­ 34 MANUTAN INTT. (P) ­ MAN ­   71 ­ 1,93 % 74,80  ­ 
FR0000076952 ­ 266.200 ­ 1.065 4080 ­ 9,91 % 3360 FR0000045304 ­ 1.070.653 ­ 105 98,40 ­ 23,44 % 70 FR0000031973 ­ 150.250 ­ 5  33 ­ 5,17 % 28,80 FR0000032302 ­ 7.613.291 ­ 541 72,40 + 15,64 % 36
34 (T) ­ 04­6­20 3,24 (T) ­ 14­4­20 0,17 (T) ­ 05­11­01 1,65 (T) ­ 24­3­20 SODITECH INGÉNIERIE  ­ SEC ­  F   0,48 ­ 10,74 % 0,83
FR0000078321 ­ 2.480.280 ­ 1 0,54 ­ 22,88 % 0,38
AUGROS CP  ­ AUGR ­  F  15­12­20 ­ 6,90 CROSSWOOD (P) ­ CROS ­  F  17­12­20 ­ 5,40 GALIMMO  ­ CIEM ­  F  16,80 + 1,20 % 18,50 MCPHY ENERGY (P) ­ MCPHY ­   32,40 + 6,58 % 37,55  ­ 
FR0000061780 ­ 1.427.458 ­ 7  4,60 ­ 31,34 % 3,92 FR0000050395 ­ 10.632.960 ­ 46  4,36 ­ 11,02 % 3,66 FR0000030611 ­ 29.156.641 ­ 490 16,60 ­ 7,69 % 15,90 FR0011742329 ­ 27.830.400 ­ 902 30,40 +772,14 % 3,55
0,45 ­ 09­7­99 2,50 (T) ­ 03­7­06 0,88 (T) ­ 22­5­20  ­  SOFIBUS   ­ SFBS ­  F  306 ­ 1,29 % 310
FR0000038804 ­ 760.259 ­ 233 310 + 45,71 % 173
AUREA (P) ­ AURE ­   5,84 + 3,18 % 7 CS GROUP (P) ­ SX ­   4,04 + 0,50 % 5 GAUMONT (P) ­ GAM ­   112 ­ 0,88 % 136 MÉDIA 6  ­ EDI ­   8,05 + 8,75 % 11,60 6 (T) ­ 30­6­20
FR0000039232 ­ 9.908.207 ­ 58 5,66 ­ 15,61 % 3,20 FR0007317813 ­ 24.568.466 ­ 99 4,02 ­ 6,48 % 2,89 FR0000034894 ­ 3.119.923 ­ 349 113 ­ 17,95 % 90,80 FR0000064404 ­ 3.050.000 ­ 25 ­ 19,44 % 6
0,15 (T) ­ 26­6­19 0,04 (T) ­ 04­7­19 1 (T) ­ 15­5­19 0,26 (T) ­ 24­6­20 SOGECLAIR (P) ­ SOG ­   18,50 ­ 7,04 % 33,90
FR0000065864 ­ 3.098.035 ­ 57 19,90 ­ 36,86 % 8
AXWAY SOFTWAREW(P) ­ AXW ­   25,60 ­ 3,76 % 27 DALET (P) ­ DLT ­   13,40 + 0,75 % 13,50 GEA  ­ GEA ­   106 + 0,95 % 120 MEDINCELL (P) ­ MEDCL ­   10,05 ­ 2,43 % 20 0,90 (T) ­ 18­5­20
FR0011040500 ­ 21.345.091 ­ 546 26,60 +106,45 % 10,55 FR0011026749 ­ 3.979.382 ­ 53 13,30 + 7,63 % 8,20 FR0000053035 ­ 1.165.528 ­ 124 105 ­ 5,36 % 78 FR0004065605 ­ 22.176.513 ­ 223 10,30 + 46,08 % 4,35
0,40 (T) ­ 02­7­19  ­  2,10 (T) ­ 03­4­20  ­  SOLOCAL GROUP  ­ PAJ ­   2,66 ­ 3,81 % 30,12
FR00140006O9 ­ 129.505.837 ­ 345 2,77 ­ 90,66 % 1,73
BACCARAT   ­ BCRA ­  F  15­12­20 ­ 214 DELTA PLUS GROUP (P) ­ DLTA ­   69 ­ 1,43 % 70 GENERIX (P) ­ GENX ­   6,84 + 0,59 % 8 MEMSCAP (P) ­ MEMS ­   1,43 + 43,00 % 1,83  ­ 
FR0000064123 ­ 830.713 ­ 112  135 ­ 35,10 % 100 FR0013283108 ­ 7.358.708 ­ 508 70 + 41,10 % 28,10 FR0010501692 ­ 22.637.359 ­ 155 6,80 + 2,09 % 4,03 FR0010298620 ­ 7.476.902 ­ 11 1 ­ 16,86 % 0,72
2,07 (T) ­ 21­6­02 0,70 (T) ­ 23­6­20  ­   ­  SPIR COMMUNICATION  ­ SPI ­   10­11­20 ­ 5,50
FR0000131732 ­ 5.983.328 ­ 30  5 + 15,74 % 4,28
BARBARA BUI (P) ­ BUI ­   4,58 ­ 22,37 % 8 DEVOTEAM  ­ DVT ­   104 ­ 2,44 % 106,60 GERARD PERRIER (P) ­ PERR ­   69 + 1,77 % 70 METABOLIC EXPLORERW(P) ­ METEX ­   2,38 ­ 4,42 % 2,72 6,56 (A) ­ 07­6­18
FR0000062788 ­ 674.650 ­ 3 5,90 ­ 31,64 % 1,42 FR0000073793 ­ 8.332.407 ­ 867 106,60 + 10,05 % 47,25 FR0000061459 ­ 3.973.148 ­ 274 67,80 + 8,83 % 40 FR0004177046 ­ 27.813.800 ­ 66 2,49 + 54,55 % 0,92
0,17 (T) ­ 15­9­09 1 (T) ­ 03­7­19 1,50 (T) ­ 23­6­20  ­  STDUPONT  ­ DPT ­   0,09 + 18,67 % 0,13
FR0000054199 ­ 524.279.556 ­ 47 0,08 ­ 20,54 % 0,05
BASSAC  ­ BASS ­   43,90 ­ 2,01 % 55 DIGIGRAM (P) ­ EGR ­  F   1,25 ­ 1,25 GRAINES VOLTZ (P) ­ GRVO ­  F  104 + 2,97 % 104 MICROPOLE (P) ­ MUN ­   1,25 + 0,40 % 1,36 0 (T) ­ 16­9­14
FR0004023208 ­ 16.039.755 ­ 704 44,80 ­ 6,99 % 34,50 FR0000035784 ­ 2.100.000 ­ 3 1,25 +104,92 % 0,85 FR0000065971 ­ 1.295.197 ­ 135 101 + 55,22 % 60,50 FR0000077570 ­ 29.087.869 ­ 36 1,24 ­ 2,73 % 0,77 STENTYS (P) ­ STNT ­   22­7­19 ­ ­
2,50 (T) ­ 20­5­20 0,39 (T) ­ 29­6­07 7 (T) ­ 24­3­20  ­  FR0010949404 ­ 26.824.657 ­ 12  0,46 ­ ­
BEL  ­ FBEL ­  F  314 + 0,64 % 320 DMS (P) ­ DGM ­   1,77 + 2,31 % 2,51 GROUPE FLO (P) ­ FLO ­   0,16 ­ 0,62 % 0,22 MONCEY (FINANCIÈRE)  ­ MONC ­  F  4420 ­ 1,78 % 5000  ­ 
FR0000121857 ­ 6.872.335 ­ 2.158 312 + 0,64 % 246 FR0012202497 ­ 16.120.556 ­ 29 1,73 + 43,90 % 0,88 FR0004076891 ­ 765.157.113 ­ 123 0,16 ­ 23,33 % 0,10 FR0000076986 ­ 182.871 ­ 808 4500 ­ 11,60 % 3960 SUPERSONIC IMAGINE  ­ SSI ­   1,32 + 2,33 % 1,53
3,50 (T) ­ 20­5­20  ­  0,06 (T) ­ 08­7­14 22 (T) ­ 04­6­20 FR0010526814 ­ 24.174.121 ­ 32 1,29 ­ 9,22 % 1,08
BLEECKER  ­ BLEE ­  F  136 ­ 3,55 % 193 DOCKS PÉTROLES AMBÈS  ­ DPAM ­  F   360 + 1,69 % 460 GROUPE IRD  ­ IRD ­   20,50 ­ 0,02 % 26,95 MRM  ­ MRM ­  F  0,93 + 1,09 % 1,50  ­ 
FR0000062150 ­ 1.126.686 ­ 153 141 ­ 8,72 % 124 FR0000065260 ­ 97.800 ­ 35 354 ­ 21,74 % 320 FR0000124232 ­ 2.903.273 ­ 60 20,51 ­ 23,38 % 16,99 FR0000060196 ­ 43.667.813 ­ 41 0,92 ­ 36,73 % 0,71 TAYNINH   ­ TAYN ­  F  19­11­20 ­ 1,75
41,20 (T) ­ 24­5­19 30 (T) ­ 24­6­20 0,69 (T) ­ 04­7­19 0,11 (T) ­ 05­6­19 FR0000063307 ­ 9.138.462 ­ 16  1,75 + 62,04 % 1,05
BONE THERAPEUTICS (P) ­ BOTHE ­   2,62 + 9,62 % 4,58 ECA (P) ­ ECASA ­   22,20 + 2,30 % 33,70 GROUPE JAJ  ­ GJAJ ­  F   1,38 ­ 1,40 MUSÉE GRÉVIN  ­ GREV ­  F   50 ­ 69 0,73 ­ 30­5­97
BE0974280126 ­ 16.478.168 ­ 43 2,39 ­ 28,12 % 1,83 FR0010099515 ­ 7.979.625 ­ 177 21,70 ­ 31,90 % 18,10 FR0004010338 ­ 3.560.939 ­ 5 1,38 + 11,29 % 0,67 FR0000037970 ­ 503.264 ­ 25 50 ­ 27,01 % 44 TIPIAK  (P) ­ TIPI ­  F  64 ­ 67,50
 ­  0,40 (T) ­ 24­6­20 0,10 (T) ­ 15­11­05 1,84 (T) ­ 04­3­20 FR0000066482 ­ 913.980 ­ 58 64 ­ 3,76 % 52,50
BOOSTHEAT  ­ BOOST ­   2,65 ­ 3,28 % 19,60 EGIDE (P) ­ GID ­ EX D S 30/01/17  1,13 + 8,70 % 1,24 GROUPE OPEN (P) ­ OPN ­   15,30 + 1,73 % 15,38 NETGEM  ­ NTG ­   1 ­ 3,38 % 1,50 1,10 (T) ­ 02­7­20
FR0011814938 ­ 8.859.249 ­ 23 2,74 ­ 85,32 % 1,25 FR0000072373 ­ 10.346.868 ­ 12 1,04 + 33,61 % 0,41 FR0004050300 ­ 8.568.249 ­ 131 15,04 + 40,11 % 6,61 FR0004154060 ­ 30.721.059 ­ 31 1,04 + 3,95 % 0,78 TIVOLY (P) ­ TVLY ­  F  16 ­ 3,03 % 26,20
 ­   ­  0,42 (T) ­ 22­5­19 0,10 (T) ­ 20­5­19 FR0000060949 ­ 1.107.990 ­ 18 16,50 ­ 30,43 % 12,10
0,60 (T) ­ 25­5­20
BOURSE DIRECT (P) ­ BSD ­   2,86 + 1,42 % 2,96 ELECT. STRASBOURG  ­ ELEC ­   117,50 ­ 1,26 % 125 GROUPE PARTOUCHE (P) ­ PARP ­   20,20 ­ 4,72 % 34,20 NEXTSTAGE  ­ NEXTS ­ EX D S 17/10/17  89,50 + 0,56 % 103
FR0000074254 ­ 55.757.188 ­ 159 2,82 +148,70 % 0,85 FR0000031023 ­ 7.169.386 ­ 842 119 ­ 0,42 % 92 FR0012612646 ­ 9.627.034 ­ 194 21,20 ­ 27,34 % 16 FR0012789386 ­ 2.790.288 ­ 250 89 ­ 7,73 % 74,50 TOUAX (P) ­ TOUP ­   8,80 ­ 1,35 % 9,68
0,02 (T) ­ 20­5­20 5,40 (T) ­ 01­6­20 0,31 (D) ­ 11­9­17  ­  FR0000033003 ­ 7.011.547 ­ 62 8,92 + 66,04 % 2,85
0,50 (A) ­ 30­12­14
CAFOM (P) ­ CAFO ­   6,55 ­ 0,76 % 7,45 ESSO (P) ­ ES ­   11,55 ­ 6,85 % 23 GROUPE PIZZORNO  ­ GPE ­   19 ­ 0,52 % 20,80 NACON  ­ NACON ­   7,97 ­ 0,13 % 8,35
FR0010151589 ­ 9.394.662 ­ 62 6,60 + 24,76 % 2,34 FR0000120669 ­ 12.854.578 ­ 148 12,40 ­ 49,34 % 7,50 FR0010214064 ­ 4.000.000 ­ 76 19,10 + 41,26 % 9,50 FR0013482791 ­ 84.908.919 ­ 677 7,98 + 39,34 % 3,01 UNIBEL  ­ UNBL ­  F   590 ­ 1,67 % 660
0,12 (T) ­ 26­6­19 1,50 (T) ­ 10­7­18 0,25 (T) ­ 30­8­19  ­  FR0000054215 ­ 2.323.572 ­ 1.371 600 + 1,72 % 530
7,50 (T) ­ 20­5­20
CAMBODGE  ­ CBDG ­  F   5250 ­ 1,87 % 6100 EURASIA FONCIERE INV.  ­ MBRE ­  F   0,33 + 1,84 % 0,33 GROUPE SFPI (P) ­ SFPI ­  F  1,76 ­ 3,30 % 1,97 NRJ GROUPW(P) ­ NRG ­   5,84 + 2,10 % 6,88
FR0000079659 ­ 559.735 ­ 2.939 5350 ­ 15,32 % 4460 FR0000061475 ­ 67.667.348 ­ 22 0,33 + 50,91 % 0,14 FR0004155000 ­ 99.317.902 ­ 175 1,82 + 2,62 % 0,81 FR0000121691 ­ 78.107.621 ­ 456 5,72 ­ 12,84 % 4,50 UNION FIN. FR. BQUE   ­ UFF ­   19,60 + 1,03 % 21
180 (T) ­ 04­6­20  ­  0,05 (T) ­ 19­6­19 0,17 (T) ­ 03­6­19 FR0000034548 ­ 16.233.240 ­ 318 19,40 ­ 1,01 % 14
0,70 (A) ­ 05­11­19
CAPELLI (P) ­ CAPLI ­   32,20 ­ 1,23 % 34,80 EURO RESSOURCES  ­ EUR ­   3,07 ­ 0,97 % 3,69 GUILLEMOT (P) ­ GUI ­   8,92 + 3,24 % 9,18 OENEO (P) ­ SBT ­   10,84 ­ 1,45 % 13,80
FR0012969095 ­ 2.213.333 ­ 71 32,60 + 4,55 % 15,25 FR0000054678 ­ 62.491.281 ­ 192 3,10 + 1,32 % 2,42 FR0000066722 ­ 15.287.480 ­ 136 8,64 +268,60 % 1,30 FR0000052680 ­ 65.052.474 ­ 705 11 ­ 21,34 % 8,20 UNION TECHNO. INFORMATIQUE  ­ FPG ­   0,60 ­ 4,00 % 0,81
1,11 (T) ­ 11­10­19 0,20 (T) ­ 09­6­20 0,13 (T) ­ 08­7­19 0,15 (T) ­ 31­7­19 FR0000074197 ­ 8.858.736 ­ 5 0,63 + 25,26 % 0,34
0,07 (T) ­ 22­6­01
CARP.DE PARTIC.  ­ CARP ­  F   34 ­ 17,48 % 41,20 EXACOMPTA CLAIREF. (P) ­ EXAC ­  F   95 ­ 0,52 % 117 HF COMPANY (P) ­ HF ­   5,58 + 2,20 % 5,84 OL GROUPE (P) ­ OLG ­   2,16 ­ 1,82 % 3,10
FR0000064156 ­ 319.109 ­ 11 41,20 + 1,80 % 34 FR0000064164 ­ 1.131.480 ­ 107 95,50 ­ 17,39 % 85 FR0000038531 ­ 3.240.802 ­ 18 5,46 + 11,82 % 2,93 FR0010428771 ­ 58.206.325 ­ 126 2,20 ­ 29,41 % 1,80 VERNEUIL PARTICIPATIONS  ­ VRNL ­  F   1,50 ­ 5,66 % 1,74
2 (T) ­ 14­5­19 3 (T) ­ 03­6­20 0,50 (T) ­ 11­7­18 0,14 (T) ­ 09­12­09 FR0000062465 ­ 1.099.265 ­ 2 1,59 ­ 7,41 % 0,84
 ­ 
CAST (P) ­ CAS ­   3,90 ­ 2,01 % 4,60 EXEL INDUSTRIESW(P) ­ EXE ­   55,40 + 0,73 % 56 HIGH CO.W(P) ­ HCO ­   4,79 ­ 2,04 % 6,32 ORAPI (P) ­ ORAP ­   8,68 + 10,43 % 9,92 VIDELIO (EX:IEC PROF)  ­ VDLO ­   1,64 + 1,23 % 1,98
FR0000072894 ­ 17.926.092 ­ 70 3,98 + 24,60 % 1,80 FR0004527638 ­ 6.787.900 ­ 376 55 + 18,88 % 31 FR0000054231 ­ 22.421.332 ­ 107 4,89 ­ 21,22 % 2,95 FR0000075392 ­ 6.598.219 ­ 57 7,86 +144,51 % 3,53 FR0000066680 ­ 26.102.383 ­ 43 1,62 ­ 13,68 % 1,35
 ­  1,14 (T) ­ 13­2­19 0,16 (T) ­ 24­5­19 0,13 (T) ­ 29­4­15 0,06 (T) ­ 13­7­20
CATERING INT SERVICES  ­ CTRG ­   10,35 ­ 4,61 % 13,90 EXPL. PROD. CHIM.   ­ EXPL ­ 250 F AMORT. F  500 ­ 16,67 % 765 HIPAY GROUP (P) ­ HIPAY ­   13,95 + 4,89 % 15 ORCHESTRA PREMAMAN (P) ­ KAZI ­   27­3­20 ­ 0,44 VIEL ET CIE  ­ VIL ­   5,64 + 0,71 % 5,80
FR0000064446 ­ 8.041.040 ­ 83 10,85 ­ 22,18 % 5,74 FR0000039026 ­ 168.400 ­ 84 600 ­ 34,64 % 478 FR0012821916 ­ 4.954.974 ­ 69 13,30 +196,81 % 2,20 FR0013190410 ­ 40.532.750 ­ 7  0,18 + 5,93 % 0,17 FR0000050049 ­ 71.622.968 ­ 404 5,60 + 20,00 % 4,12
0,12 (T) ­ 19­6­19 9,50 (T) ­ 08­7­19  ­   ­  0,25 (T) ­ 15­6­20
CBO TERRITORIA (P) ­ CBOT ­   3,64 + 2,54 % 3,95 EXPL. PROD. CHIM. PART FOND.   ­ EPCP ­  F   660 + 3,13 % 835 HOPSCOTCH GROUPE (P) ­ PUS ­   8,18 + 8,20 % 9,90 OREGE  ­ OREGE ­   1,28 + 8,94 % 1,37 VIKTORIA INVEST  ­ VI ­   03­2­20 ­ 3,40
FR0010193979 ­ 36.537.394 ­ 133 3,55 ­ 4,96 % 2,95 FR0000037343 ­ 29.473 ­ 19 640 ­ 22,26 % 600 FR0000065278 ­ 2.666.668 ­ 22 7,56 ­ 5,98 % 3,60 FR0010609206 ­ 50.598.277 ­ 65 1,18 ­ 3,03 % 0,58 FR0000035719 ­ 5.693.999 ­ 19  3,28 ­ 4,09 % 2,80
0,23 (T) ­ 08­6­20 18,09 (T) ­ 08­7­19 0,50 (T) ­ 08­7­19  ­  0,50 (S) ­ 25­9­12
CEGEREAL  ­ CGR ­   31,40 ­ 0,63 % 44,80 FAUVET­GIREL   ­ FAUV ­  F   14,50 ­ 36,20 IDI (P) ­ IDIP ­   40,50 ­ 5,81 % 46,30 OSE IMMUNO (P) ­ OSE ­   7,22 ­ 2,43 % 10,50 VISIODENT  ­ SDT ­    2,40 + 3,45 % 2,60
FR0010309096 ­ 15.906.440 ­ 499 31,60 ­ 26,64 % 21 FR0000063034 ­ 250.810 ­ 4 14,50 ­ 54,11 % 10,20 FR0000051393 ­ 7.221.562 ­ 292 43 ­ 8,78 % 30,10 FR0012127173 ­ 17.960.413 ­ 130 7,40 + 95,14 % 2,81 FR0000065765 ­ 4.495.001 ­ 11 2,32 ­ 0,83 % 2
0,75 (T) ­ 19­6­20 18,50 (D) ­ 01­10­20 1,50 (T) ­ 30­6­20  ­  0,11 (T) ­ 03­7­19
CFI­CIE FONC. INT.  ­ CFI ­  F  0,99 + 8,79 % 4,18 FERMENTALG (P) ­ FALG ­   1,48 ­ 2,89 % 2,30 IGE + XAO (P) ­ IGE ­   197 ­ 7,11 % 204 PARAGON ID  ­ PID ­   26,60 ­ 5,34 % 38,60 VRANKEN­POMMERY MONOPOLE (P) ­ VRAP ­   14,50 ­ 2,36 % 20,60
FR0000037475 ­ 854.224 ­ 1 0,91 + 98,00 % 0,46 FR0011271600 ­ 25.178.199 ­ 37 1,52 ­ 4,15 % 0,81 FR0000030827 ­ 1.304.381 ­ 257 + 7,65 % 118 FR0013318813 ­ 1.965.337 ­ 52 28,10 ­ 15,82 % 17 FR0000062796 ­ 8.937.085 ­ 130 14,85 ­ 27,14 % 12,10
0,54 (S) ­ 02­12­14  ­  1,55 (T) ­ 16­4­19  ­  0,80 (T) ­ 08­7­19

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SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR. SOCIÉTÉ COURS VARIA. EXTR.
APERAM ­ APAM ­   34,51 ­ 0,26 36,32 MONTEA CVA ­ MONTP ­   92,60 + 1,42 107,80 CATERPILLAR INC. ­ CATR ­   146,50 ­ 1,01 160 GENEURO ­ GNRO ­   2,64 ­ 2,22 5,32 SEGRO PLC ­ SGRO ­   07­12­20 ­ ­
LU0569974404 ­ 79.996.280 ­ 2.761 34,60 + 21,05 15,07 BE0003853703 ­ 16.023.694 ­ 1.484 91,30 + 14,32 53 US1491231015 ­ 543.258.283 ­ 79.587 148 + 10,15 80 CH0308403085 ­ 20.590.319 ­ 54 2,70 ­ 28,65 2 GB00B5ZN1N88 ­ 1.191.577.392 ­ 11.320  9,50 ­ ­
0,37 (A) ­ 12­11­20 1,78 (T) ­ 22­5­20 0,88 (A) ­ 23­10­20  ­   ­ 
CELYAD ONCOLOGY ­ CYAD ­   6,56 ­ 4,09 12,08 SOLVAY ­ SOLB ­   97,12 ­ 1,9 105,25 CFOA ­ FOAF ­  F  15­6­20 ­ 8,95 HSBC HOLDINGS ­ HSB ­    4,20 ­ 1,14 7,12 TELEVERBIER ­ TVRB ­  F   42 ­ 55
BE0974260896 ­ 13.942.344 ­ 91 6,84 ­ 32,37 4,53 BE0003470755 ­ 105.876.416 ­ 10.283 99 ­ 5,98 52,82 SN0000033192 ­ 650.000 ­ 5  7,35 ­ 18,78 7,35 GB0005405286 ­ 20.368.242.460 ­ 85.547 4,25 ­ 40,13 3,08 CH0008175645 ­ 1.400.000 ­ 59 42 ­ 7,08 33,20
 ­  1,58 (S) ­ 18­5­20 1,52 ­ 26­7­90 0,21 (A) ­ 27­2­20 0,20 (T) ­ 16­4­19
CNOVA ­ CNV ­   2,90 + 0,69 3,58 DIAGEO  ­ DGE ­   32,62 + 0,22 39,66 MAROC TELECOM ­ IAM ­   13,40 ­ 14,80 TOTAL GABON ­ EC ­   134,50 ­ 1,82 144
NL0010949392 ­ 345.210.398 ­ 1.001 2,88 + 16,94 2,20 GB0002374006 ­ 2.338.799.545 ­ 76.292 32,55 ­ 12,96 23,09 MA0000011488 ­ 879.095.340 ­ 11.780 13,40 ­ 6,29 10,30 GA0000121459 ­ 4.500.000 ­ 605 137 + 0,37 86,80
 ­  HORS ZONE EURO 0,42 (A) ­ 13­8­20 4,71 (T) ­ 03­8­20 37,70 (T) ­ 23­9­20
CRYO SAVE GROUP ­  ­   0,05 ­ ­ AERKOMM INC. ­ AKOM ­   24­9­20 ­ 3,1 36 FORESTIÈRE EQUAT. ­ FORE ­  F  17­11­20 ­ 700 MERCK AND CO INC ­ MRK ­   67 + 3,72 83,60 ZCI LIMITED ­ CV ­   17­10­17 ­ ­
NL0009272137 ­ CRYO.. ­  ­2,61 7 ­ US00774B2088 ­ 9.540.891 ­ 60  6,25 ­ 82,04 6,25 CI0000053161 ­ 141.333 ­ 96  680 ­ 680 US58933Y1055 ­ 2.530.034.437 ­ 169.512 64,60 ­ 18,29 57 BMG9887P1068 ­ 55.677.643 ­ 1  0,02 ­ ­
0,13 (         ) ­   ­  4,28 (T) ­ 14­6­16 0,46 (A) ­ 14­12­20  ­ 
P.XII COURS DE CLÔTURE DU JEUDI 24 DÉCEMBRE Investir, le Journal des Finances / 2451 / 26 décembre 2020

Euronext / Euronext Growth GENOWAY (P) ­ ALGEN ­  
FR0004053510 ­ 7.045.966 ­ 20
 ­ 
2,90
2,92
­ 0,68
+132
7,70
1
MEDIA MAKER SPA  ­ ALKER ­    10,10
IT0005380438 ­ 3.392.381 ­ 34
 ­ 
10,10
­
+ 1
10,50
9
ROCTOOL (P) ­ ALROC ­  
FR0010523167 ­ 4.524.827 ­ 8
 ­ 
1,80
1,82
­ 1,1
­ 52,88
3,88
1,68

GEVELOT  ­ ALGEV ­  F  156 ­ 0,64 202 MEDIAN TECHNOLOGIES (P) ­ ALMDT ­   6,90 ­ 2,54 9,34 ROUGIER  (P) ­ ALRGR ­   26­2­18 ­ ­
FR0000033888 ­ 769.500 ­ 120 157 ­ 21,61 140 FR0011049824 ­ 12.138.425 ­ 84 7,08 +250,25 0,94 FR0000037640 ­ 1.092.000 ­ 19  17,60 ­ ­
SOCIÉTÉ
EXTR.
VARIA.
COURS COIL  ­ ALCOI ­   10,40 + 1,96 15,35 1,60 (T) ­ 17­6­20  ­  1 (T) ­ 08­6­12
1000MERCIS (P) ­ ALMIL ­   18,60 + 7,51 26 BE0160342011 ­ 2.792.387 ­ 29 10,20 ­ 25,18 8,36 GLOBAL BIOENERGIES (P) ­ ALGBE ­   8 + 9,59 9,94 METHANOR (P) ­ ALMET ­ Ex D S 27/06/16  4,96 + 1,22 6,40 SAFE ORTHOPAEDICS (P) ­ ALSAF ­   0,82 +205,97 2,63
FR0010285965 ­ 2.639.476 ­ 49 17,30 ­ 17,33 13,90 0,70 (S) ­ 12­9­18 FR0011052257 ­ 9.088.100 ­ 73 7,30 +115,05 1,89 FR0011217710 ­ 1.982.327 ­ 10 4,90 ­ 3,69 3,96 FR0012452746 ­ 6.916.002 ­ 6 0,27 +8441,67 0,01
0,30 (T) ­ 07­6­19 CROSSJECT (P) ­ ALCJ ­ Ex D S 13/03/17  3,03 ­ 9,01 4,59  ­  0,21 (T) ­ 13­7­20  ­ 
ACHETER­LOUER.FR  ­ ALALO ­ Ex­D 21/7/16  15­12­20 ­ 0,08 FR0011716265 ­ 23.880.884 ­ 72 3,33 + 31,74 1,04 GLOBAL ECOPOWER (P) ­ ALGEP ­  F  16­7­20 ­ 2,37 METHORIOS CAPITAL (P) ­ ALMTH ­   07­12­17 ­ ­ SAFWOOD  ­ ALWOO ­   03­5­11 ­ ­
FR0010493510 ­ 416.773.545 ­ 29  0,07 +422,39 0,01  ­  FR0011289198 ­ 11.002.598 ­ 25  2,23 + 34,74 1,10 IT0004615396 ­ 133.436.181 ­ 1  0,01 ­ ­ IT0004013725 ­ 10.016.515 ­ 1  0,05 ­ ­
 ­  CYBERGUN (P) ­ ALCYB ­ Regr.  0 ­ 1,81  ­   ­  0,07 (T) ­ 05­6­08
ACTIPLAY (P) ­ ALGCM ­   0,82 ­ 1,21 1,14 FR0013204351 ­ 4.214.776 ­ 0 0 ­ 58,49 0 GOLD BY GOLD  ­ ALGLD ­    1,05 + 0,96 1,40 MG INTERNATIONAL  ­ ALMGI ­   4,30 ­ 0,46 4,90 SAPMER  ­ ALMER ­   9,30 + 2,76 16,50
FR0011038348 ­ 3.313.592 ­ 3 0,83 +403,7 0,14  ­  FR0011208693 ­ 2.694.462 ­ 3 1,04 ­ 10,26 0,86 FR0010204453 ­ 5.160.046 ­ 22 4,32 + 41,45 2,02 FR0010776617 ­ 3.498.598 ­ 33 9,05 ­ 41,88 8,05
 ­  DAMARTEX (P) ­ ALDAR ­   10,60 ­ 2,75 14,98 0,04 (T) ­ 22­6­20 0,35 (T) ­ 31­1­06 0,60 (T) ­ 12­9­18
ADA  ­ ALADA ­   8,15 ­ 2,4 10,90 FR0000185423 ­ 11.598.300 ­ 123 10,90 ­ 24,07 8 GROUPE GUILLIN  (P) ­ ALGIL ­   24,25 ­ 3,58 25,45 MGI DIGITAL GRAPHIC TECHNOLOGY (P) ­ ALMDG ­   49,05 + 4,47 59,70 SENSORION (P) ­ ALSEN ­   1,51 ­ 0,33 2,27
FR0000053076 ­ 2.922.633 ­ 24 8,35 ­ 21,63 6,75 0,50 (T) ­ 23­11­18 FR0012819381 ­ 18.528.750 ­ 449 25,15 + 49,14 11,20 FR0010353888 ­ 6.195.480 ­ 304 46,95 ­ 10,16 31,35 FR0012596468 ­ 79.740.228 ­ 120 1,51 + 78,11 0,41
1 (T) ­ 18­9­19 DBT (P) ­ ALDBT ­   0,15 + 1 0,32 0,30 (T) ­ 23­6­20  ­   ­ 
ADEUNIS (P) ­ ALARF ­   2,74 ­ 7,43 5,36 FR0013066750 ­ 224.246.436 ­ 34 0,15 ­ 63,81 0,05 GROUPE LDLC  ­ ALLDL ­   43,40 ­ 3,56 48,10 MICROWAVE VISION (P) ­ ALMIC ­   25,10 ­ 0,4 25,90 SERMA TECHNOLOGIES  ­ ALSER ­  F   284 ­ 442
FR0013284627 ­ 2.275.270 ­ 6 2,96 ­ 32,35 1,57  ­  FR0000075442 ­ 6.322.106 ­ 274 45 +240,39 6 FR0004058949 ­ 6.486.320 ­ 163 25,20 + 35,68 13 FR0000073728 ­ 1.150.536 ­ 327 284 + 9,23 204
 ­  DEINOVE (P) ­ ALDEI ­   0,75 + 9,3 1,35 0,50 (T) ­ 06­10­16 0,30 (T) ­ 16­8­11 3 (T) ­ 11­6­20
ADOMOS (P) ­ ALADO ­   0,38 ­ 3,08 0,79 FR0010879056 ­ 21.644.898 ­ 16 0,69 + 8,83 0,46 GROUPE PAROT (P) ­ ALPAR ­   1,60 + 6,33 4,48 MILIBOO (P) ­ ALMLB ­   3,90 ­ 0,76 4,10 SI PARTICIPATION  ­ ALSIP ­   0,90 ­ 0,56 8,90
FR0013247244 ­ 30.094.454 ­ 11 0,39 ­ 42,64 0,26  ­  FR0013204070 ­ 4.624.072 ­ 7 1,50 ­ 61,38 1,11 FR0013053535 ­ 4.968.151 ­ 19 3,93 + 85,71 1,11 FR0000061582 ­ 412.515 ­ 0 0,90 ­ 88,38 0,20
 ­  DELFINGEN IND. (P) ­ ALDEL ­   31 + 15,67 31,20  ­   ­  4,50 (Z) ­ 28­10­20
ADTHINK MEDIA (P) ­ ALADM ­   1,35 ­ 3,58 1,59 FR0000054132 ­ 2.666.120 ­ 83 26,80 + 56,37 11,64 GROUPIMO  ­ ALIMO ­  F  0,09 ­ 9,9 0,18 MND (P) ­ ALMND ­   0,13 + 8,18 0,37 SIDETRADE (P) ­ ALBFR ­   115 ­ 4,17 123
FR0010457531 ­ 6.130.500 ­ 8 1,40 + 76,97 0,38 0,57 (T) ­ 03­7­19 FR0013297488 ­ 12.970.760 ­ 1 0,10 ­ 17,27 0,08 FR0011584549 ­ 177.261.818 ­ 23 0,12 ­ 65,77 0,07 FR0010202606 ­ 1.425.496 ­ 164 120 + 71,13 49
0,10 (T) ­ 05­6­12 DELTA DRONE  ­ ALDR ­   0,02 ­ 1,61 0,06 0 (T) ­ 23­9­20  ­  0,55 (T) ­ 30­6­16
AGRIPOWER (P) ­ ALAGP ­   9,53 ­ 0,1 10,70 FR0011522168 ­ 815.715.421 ­ 20 0,03 ­ 53,26 0,02 H2O INNOVATION INC  ­ ALHEO ­  F  1,25 ­ 0,79 1,45 MINT (P) ­ ALBUD ­  F  9,82 ­ 0,3 10,10 SPINEGUARD (P) ­ ALSGD ­   1,45 + 57,61 2,48
FR0013452281 ­ 2.358.208 ­ 22 9,54 ­ 6,57 7,90  ­  CA4433003064 ­ 77.419.477 ­ 97 1,26 + 58,23 0,54 FR0004172450 ­ 5.692.249 ­ 56 9,85 +104,58 2,50 FR0011464452 ­ 17.907.245 ­ 26 0,92 +499,17 0,16
 ­  DEVERNOIS S.A.   ­ ALDEV ­  F  38,40 + 2,13 65,50  ­  2,23 (Z) ­ 28­1­14  ­ 
AGROGENERATION  ­ ALAGR ­   0,09 + 9,81 0,15 FR0000060840 ­ 299.058 ­ 11 37,60 ­ 35,46 31 HERIGE (P) ­ ALHRG ­   27,40 + 1,48 30,80 MOULINVEST (P) ­ ALMOU ­   11,55 ­ 1,7 12,45 SPINEWAY (P) ­ ALSPW ­   0 ­ 33,33 0,01
FR0010641449 ­ 221.586.387 ­ 20 0,08 + 58,28 0,05 3,85 (D) ­ 20­5­13 FR0000066540 ­ 2.993.643 ­ 82 27 ­ 7,74 21,20 FR0011033083 ­ 3.075.338 ­ 36 11,75 +114,68 3,16 FR0011398874 ­ 3.357.759.445 ­ 3 0 ­ 81,33 0
 ­  DLSI (P) ­ ALDLS ­   12,50 ­ 1,57 18,80 0,75 (T) ­ 30­5­19  ­   ­ 
ALES GROUPE (P) ­ ALPHY ­   29­6­20 ­ 2,70 FR0010404368 ­ 2.541.490 ­ 32 12,70 ­ 24,7 8 HIOLLE INDUSTRIES  ­ ALHIO ­   3,80 + 4,97 5,35 MR BRICOLAGE SA (P) ­ ALMRB ­   9,10 ­ 1,09 9,75 STRADIM­ESPACE  FINANCES (P) ­ ALSAS ­  F  6,45 ­ 0,77 7,90
FR0000054652 ­ 14.522.104 ­ 17  1,18 ­ 56,46 1,11 1 (T) ­ 27­6­19 FR0000077562 ­ 9.421.056 ­ 36 3,62 ­ 24 2,74 FR0004034320 ­ 10.387.755 ­ 95 9,20 +213,79 2 FR0000074775 ­ 3.439.760 ­ 22 6,50 ­ 7,86 4,80
0,35 (T) ­ 27­6­16 DNXCORP (P) ­ ALDNX ­   7,96 + 1,79 12,65 0,15 (T) ­ 26­6­19 0,60 (T) ­ 28­6­18 0,27 (T) ­ 26­8­19
AMOEBA (P) ­ ALMIB ­   3,10 ­ 15,76 4,87 FR0010436584 ­ 2.002.494 ­ 16 7,82 + 47,41 3,35 HITECHPROS  ­ ALHIT ­    14,90 ­ 0,67 18,20 MUNIC (P) ­ ALMUN ­   4,15 ­ 1,19 7,94 STREAMWIDE (P) ­ ALSTW ­  F  23,80 ­ 0,83 25,20
FR0011051598 ­ 15.578.919 ­ 48 3,68 +490,48 0,46 1,45 (A) ­ 10­11­20 FR0010396309 ­ 1.643.478 ­ 24 15 ­ 10,78 9,60 FR0013462231 ­ 7.825.455 ­ 32 4,20 ­ 47,8 1,97 FR0010528059 ­ 2.917.499 ­ 69 24 +101,69 9,45
 ­  DOLFINES (P) ­ ALDOL ­   2,10 + 8,81 2,50 1,15 (T) ­ 01­7­20  ­  0,23 (T) ­ 03­7­13
ANEVIA (P) ­ ALANV ­    3,54 + 1,43 3,60 FR0010377127 ­ 9.272.774 ­ 19 1,93 +145,33 0,13 HOFFMANN (P) ­ ALHGR ­   24,20 ­ 27,40 NEOLIFE  ­ MLNLF ­  F  0,42 ­ 3,22 0,60 THE BLOCKCHAIN GROUP (P) ­ ALLMG ­   1,75 ­ 0,57 2,03
FR0011910652 ­ 5.711.218 ­ 20 3,49 + 63,89 1,30  ­  FR0013451044 ­ 13.602.387 ­ 329 24,20 + 26,7 15,50 FR0011636083 ­ 51.686.879 ­ 22 0,44 +159,88 0,09 FR0011053636 ­ 30.633.771 ­ 54 1,76 +485,28 0,15
 ­  DONTNOD (P) ­ ALDNE ­   16,65 ­ 2,35 18,60  ­   ­   ­ 
ANTEVENIO (P) ­ ALANT ­   4,14 + 0,98 8,44 FR0013331212 ­ 5.161.343 ­ 86 17,05 + 4,85 9,52 HYBRIGENICS (P) ­ ALHYG ­   0,22 + 5,24 0,75 NEOVACS (P) ­ ALNEV ­   0,03 ­ 0,62 0,30 THERACLION (P) ­ ALTHE ­ Ex D S 26/07/16  2,08 + 6,12 2,76
ES0109429037 ­ 14.891.262 ­ 62 4,10 ­ 43,13 3,24  ­  FR0004153930 ­ 233.769.740 ­ 52 0,21 +120,12 0,05 FR0004032746 ­ 435.191.584 ­ 14 0,03 ­ 45 0,03 FR0010120402 ­ 15.267.329 ­ 32 1,96 + 26,06 0,74
0,24 (A) ­ 02­12­19 DRONE VOLT (P) ­ ALDRV ­ Ex D S 13/11/17  0,28 ­ 7,33 0,47  ­   ­   ­ 
AQUILA (P) ­ ALAQU ­  F  7,60 + 2,7 7,70 FR0013088606 ­ 199.224.532 ­ 55 0,30 +191,82 0,05 I.CERAM (P) ­ ALICR ­   1,70 + 7,26 2,03 NEXTEDIA (P) ­ ALNXT ­   1,08 ­ 0,46 1,28 THERADIAG (P) ­ ALTER ­   2,62 ­ 0,38 5,94
FR0010340711 ­ 1.650.000 ­ 13 7,40 + 10,14 5,30  ­  FR0011511971 ­ 5.909.143 ­ 10 1,59 ­ 15,84 0,88 FR0004171346 ­ 33.529.289 ­ 36 1,09 + 46,74 0,38 FR0004197747 ­ 8.714.590 ­ 23 2,63 +129,82 0,91
0,50 (T) ­ 27­5­19 EASYVISTA (P) ­ ALEZV ­  F  70 + 0,29 87  ­   ­   ­ 
ARCHOS  ­ ALJXR ­   0,03 ­ 3,43 0,12 FR0010246322 ­ 1.857.076 ­ 130 69,80 ­ 6,04 42,20 I2S  ­ ALI2S ­   3,50 ­ 4,10 NOVACYT (P) ­ ALNOV ­  F  9,54 + 3,92 13,96 THERANEXUS (P) ­ ALTHX ­   19,05 + 7,93 20,20
FR0000182479 ­ 238.491.638 ­ 8 0,04 ­ 68,41 0,03  ­  FR0005854700 ­ 1.796.167 ­ 6 3,50 ­ 2,78 3,30 FR0010397232 ­ 70.626.248 ­ 674 9,18 +5544,97 0,16 FR0013286259 ­ 3.702.714 ­ 71 17,65 +526,64 1,85
 ­  ECOMIAM  ­ ALECO ­   14,80 + 1,37 15,45  ­   ­   ­ 
ARTEFACT (P) ­ ALNBT ­   3,10 ­ 2,82 3,20 FR0013534617 ­ 3.381.688 ­ 50 14,60 + 23,85 11,20 IDSUD  ­ ALIDS ­  F  82,80 + 2,73 84,60 NSC GROUPE  ­ NSGP ­  F   47,60 + 6,73 82,50 TOOLUX SANDING  ­ ALTLX ­   25­3­15 ­ ­
FR0000079683 ­ 34.075.892 ­ 106 3,19 +129,63 0,60  ­  FR0000062184 ­ 898.128 ­ 74 80,60 + 31,43 45 FR0000064529 ­ 461.427 ­ 22 44,60 ­ 35,68 35 LU0394945660 ­ 1.753.667 ­ 3  1,60 ­ ­
 ­  ECOSLOPS (P) ­ ALESA ­   11 + 4,76 12,95 0,20 (T) ­ 10­7­19 2,25 (T) ­ 04­6­19  ­ 
ARCURE (P) ­ ALCUR ­   3,57 ­ 5,31 5,20 FR0011490648 ­ 4.436.012 ­ 49 10,50 ­ 3,51 6 IMMERSION  ­ ALIMR ­  F  2 + 4,17 2,70 NSE  ­ ALNSE ­   12,20 + 1,67 12,30 TRILOGIQ  ­ ALTRI ­   4,62 ­ 5,30
FR0013398997 ­ 4.994.141 ­ 18 3,77 ­ 16,2 2,25  ­  FR0013060100 ­ 1.268.290 ­ 3 1,92 +117,39 0,51 FR0004065639 ­ 3.376.111 ­ 41 12 + 12,96 8,05 FR0010397901 ­ 3.738.000 ­ 17 4,62 + 6,45 2,90
 ­  ENCRES DUBUIT  ­ ALDUB ­   4 + 5,82 4,52  ­  0,20 (T) ­ 29­6­20 0,50 (T) ­ 02­12­09
ASIT BIOTECH  ­ ASIT ­   0,23 ­ 1,71 0,35 FR0004030708 ­ 3.141.000 ­ 13 3,78 ­ 0,99 2,98 IMPLANET (P) ­ ALIMP ­   1,27 + 15,45 3,38 O2I  ­ ALODI ­   0,96 ­ 2,24 1,42 TRONIC MICROSYSTEMS (P) ­ ALTRO ­   6,85 ­ 7,43 10
BE0974289218 ­ 21.892.592 ­ 5 0,23 ­ 26,44 0,15 0,30 (T) ­ 06­4­09 FR0013470168 ­ 898.128 ­ 1 1,10 ­ 56,21 0,06 FR0010231860 ­ 14.961.148 ­ 14 0,98 ­ 31,08 0,61 FR0004175099 ­ 3.685.608 ­ 25 7,40 + 13,22 2,24
 ­  ENENSYS TECHNOLOGIES (P) ­ ALNN6 ­   03­11­20 ­ 2,17  ­   ­   ­ 
AUPLATA (P) ­ ALAUP ­   0,18 ­ 3,45 0,31 FR0013330792 ­ 6.508.056 ­ 7  1,05 + 22,09 0,34 INSTALLUX SA  ­ ALLUX ­  F  350 + 2,94 364 OBER (P) ­ ALOBR ­  F  7,40 ­ 0,67 10 TTI ­ TRAVEL TECHNO.  ­ ALTTI ­    3,90 + 18,18 11
FR0013410370 ­ 274.208.499 ­ 49 0,19 ­ 30,3 0,12  ­  FR0000060451 ­ 285.286 ­ 100 340 ­ 220 FR0010330613 ­ 1.441.615 ­ 11 7,45 ­ 22,51 4,80 FR0010383877 ­ 7.171.595 ­ 28 3,30 +101,03 1,21
 ­  ENERGISME  ­ ALNRG ­   5,82 ­ 1,69 7,54 6,50 (T) ­ 19­6­19 0,50 (T) ­ 24­7­19  ­ 
BAIKOWSKI (P) ­ ALBKK ­   11,50 + 8,49 13,70 FR0013399359 ­ 6.036.920 ­ 35 5,92 + 25,16 5,10 INTEGRAGEN (P) ­ ALINT ­   2,08 ­ 0,48 2,67 ONCODESIGN (P) ­ ALONC ­   11,90 ­ 5,18 15,20 TXCOM  ­ ALTXC ­   8,50 + 2,41 8,80
FR0013384369 ­ 3.671.665 ­ 42 10,60 ­ 14,18 7,75  ­  FR0010908723 ­ 6.704.136 ­ 14 2,09 +105,94 0,85 FR0011766229 ­ 6.848.412 ­ 81 12,55 + 23,7 5,60 FR0010654087 ­ 1.231.860 ­ 10 8,30 + 6,25 5,50
 ­  ENERTIME (P) ­ ALENE ­ Ex D S 05/12/17  3,27 + 0,62 4,77  ­   ­  0,30 (T) ­ 29­7­19
BD MULTI­MEDIA (P) ­ ALBDM ­   1,12 ­ 8,2 2,24 FR0011915339 ­ 7.487.738 ­ 24 3,25 +172,5 0,68 INTRASENSE (P) ­ ALINS ­   0,97 + 3,19 2,43 ONXEO (P) ­ ALONX ­   0,68 + 0,59 0,98 U10 (P) ­ ALU10 ­   1,34 ­ 1,47 2,10
FR0000035305 ­ 2.184.668 ­ 2 1,22 ­ 27,74 0,93  ­  FR0011179886 ­ 19.660.141 ­ 19 0,94 +304,17 0,23 FR0010095596 ­ 78.317.810 ­ 53 0,68 + 22,88 0,30 FR0000079147 ­ 17.260.745 ­ 23 1,36 ­ 22,99 1,02
0,09 (T) ­ 29­6­16 ENTREPARTICULIERS.COM (P) ­ ALENT ­   0,70 + 2,21 1,05  ­   ­  0,18 (T) ­ 03­7­18
BERNARD LOISEAU SA  ­ ALDBL ­  F  2,66 + 1,53 3,68 FR0010424697 ­ 3.540.450 ­ 2 0,68 ­ 28,35 0,63 INVIBES ADVERTSING  ­ ALINV ­  F  7 ­ 5,41 8,50 ORDISSIMO (P) ­ ALORD ­   3,42 + 1,18 4,60 UCAR (P) ­ ALUCR ­   9,65 ­ 2,53 15,10
FR0000066961 ­ 1.432.100 ­ 4 2,62 ­ 26,92 2,52 0,06 (T) ­ 08­7­13 BE0974299316 ­ 2.909.082 ­ 20 + 49,57 4,22 FR0013318052 ­ 2.511.215 ­ 9 3,38 + 14,38 2,81 FR0011070457 ­ 1.742.624 ­ 17 9,90 ­ 36,09 8,30
0,04 (T) ­ 29­7­15 ENTREPRENDRE  ­ ALENR ­  F  6 ­ 11,90  ­   ­  0,20 (T) ­ 21­6­19
BILENDI (P) ­ ALBLD ­   9,80 + 0,2 12 FR0000045122 ­ 613.813 ­ 4 6 ­ 23,08 2,12 IT LINK  ­ ALITL ­   12,35 ­ 1,98 17,35 OSMOZIS (P) ­ ALOSM ­   5,65 + 4,63 9,60 UMANIS (P) ­ ALUMT ­   6,58 ­ 3,24 8,34
FR0004174233 ­ 4.128.517 ­ 40 9,78 ­ 6,67 6,50 0,13 (T) ­ 24­11­20 FR0000072597 ­ 1.736.000 ­ 21 12,60 ­ 21,59 7,50 FR0013231180 ­ 2.140.000 ­ 12 5,40 ­ 41,75 3,16 FR0013263878 ­ 18.506.335 ­ 122 6,80 + 14,24 3,99
 ­  ENVEA (P) ­ ALTEV ­   108 ­ 1,82 116 0,34 (T) ­ 03­7­12  ­  0,08 (T) ­ 10­6­19
BIO­UV GROUP  ­ ALTUV ­   6,56 ­ 1,2 8,66 FR0010278762 ­ 1.738.865 ­ 188 110 + 15,38 62,40 IVALIS  ­ ALIVA ­   21­7­20 ­ 29 PAULIC MEUNERIE (P) ­ ALPAU ­   6,22 ­ 1,58 6,60 UPERGY (P) ­ ALUPG ­   4,82 ­ 5,80
FR0013345493 ­ 10.346.993 ­ 68 6,64 + 87,43 3,07 0,95 (T) ­ 03­7­20 FR0010082305 ­ 1.310.378 ­ 13  10,30 ­ 53,18 10,10 FR0013479730 ­ 4.148.142 ­ 26 6,32 + 2,98 3,20 FR0010337865 ­ 4.731.213 ­ 23 4,82 ­ 16,9 4,66
 ­  EO2 (P) ­ ALEO2 ­  F  4,75 ­ 1,04 5,12 1,26 (T) ­ 27­7­11  ­  0,31 (Z) ­ 18­12­17
BIOCORP (P) ­ ALCOR ­   27,40 ­ 2,14 33,80 FR0010465534 ­ 2.425.875 ­ 12 4,80 + 15,57 2,51 KALRAY  ­ ALKAL ­   25,90 ­ 1,89 27,20 PHARMASIMPLE  ­ ALPHS ­   9,80 + 15,84 13,20 UVGERMI (P) ­ ALUVI ­   7,95 + 0,63 25
FR0012788065 ­ 4.362.286 ­ 120 28 +112,4 8,90 0,14 (T) ­ 26­10­17 FR0010722819 ­ 5.377.582 ­ 139 26,40 + 21,03 12,50 BE0974302342 ­ 2.889.595 ­ 28 8,46 + 50,77 4,48 FR0011898584 ­ 2.575.246 ­ 20 7,90 + 92,96 3,80
 ­  ESKER (P) ­ ALESK ­   174 + 3,2 174  ­   ­   ­ 
BIOPHYTIS (P) ­ ALBPS ­   0,85 ­ 7,28 2,73 FR0000035818 ­ 5.829.097 ­ 1.014 168,60 + 88,31 79,10 KERLINK (P) ­ ALKLK ­   4,32 ­ 2,92 9,86 PHARNEXT (P) ­ ALPHA ­   3,29 + 1,39 7 VALBIOTIS  ­ ALVAL ­   5,94 ­ 1 6,28
FR0012816825 ­ 99.803.351 ­ 85 0,92 +328,64 0,14 0,33 (T) ­ 25­6­20 FR0013156007 ­ 5.086.104 ­ 22 4,45 ­ 18,8 2,02 FR0011191287 ­ 17.030.328 ­ 56 3,25 ­ 41,87 2,45 FR0013254851 ­ 7.701.315 ­ 46 6 +165,18 2,18
 ­  EURASIA GROUPE  ­ ALEUA ­   08­3­19 ­ ­  ­   ­   ­ 
BIOSYNEX (P) ­ ALBIO ­   17,60 ­ 2,22 23 FR0010844001 ­ 7.486.708 ­ 54  7,20 ­ ­ KKO INTERNATIONAL (P) ­ ALKKO ­   0,16 + 19,4 0,32 PISCINES DESJOYAUX  ­ ALPDX ­   20,80 ­ 0,95 22,80 VENTE UNIQUE.COM (P) ­ ALVU ­   11,60 ­ 0,85 12,80
FR0011005933 ­ 9.152.646 ­ 161 18 +576,92 2,68  ­  FR0013374667 ­ 101.720.053 ­ 16 0,13 + 52,38 0,09 FR0000061608 ­ 8.984.492 ­ 187 21 + 56,39 8,65 FR0010766667 ­ 9.660.573 ­ 112 11,70 +147,33 2,90
 ­  EUROBIO­SCIENTIFIC (P) ­ ALERS ­   17,60 + 1,44 19,50  ­  0,51 (T) ­ 13­2­20 0,16 (T) ­ 11­6­20
BLUELINEA (P) ­ ALBLU ­   4,99 ­ 2,16 6,50 FR0013240934 ­ 11.343.171 ­ 200 17,35 +275,27 4,37 KLIMVEST (P) ­ ALSIM ­   12­10­20 ­ 1,60 PIXIUM VISION (P) ­ ALPIX ­   0,82 + 13,57 1,23 VERGNET (P) ­ ALVER ­   0,67 + 1,05 0,86
FR0011041011 ­ 4.148.312 ­ 21 5,10 ­ 0,2 3  ­  GB00B19RTX44 ­ 8.209.738 ­ 8 1 +150 0,28 FR0011950641 ­ 43.967.034 ­ 36 0,72 + 16,02 0,49 FR0004155240 ­ 66.405.686 ­ 45 0,67 +222,01 0,16
 ­  EUROGERM (P) ­ ALGEM ­   33,60 + 1,82 35,20 0,13 (A) ­ 29­3­16  ­   ­ 
BOURRELIER GROUP  ­ ALBOU ­  F  19­3­20 ­ 48 FR0010452474 ­ 4.315.021 ­ 145 33 + 5 25 LANSON­BCC (EX­BOIZEL) (P) ­ ALLAN ­   20,20 ­ 27,60 PLANET.FR (P) ­ ALPLA ­    1,16 ­ 1,69 2,12 VIALIFE  ­ ALVIA ­  F   9,90 ­ 19,90
FR0000054421 ­ 6.221.343 ­ 243  39 ­ 18,75 39 0,23 (T) ­ 02­7­20 FR0004027068 ­ 7.109.910 ­ 144 20,20 ­ 23,48 13 FR0010211037 ­ 5.312.038 ­ 6 1,18 ­ 41,12 0,85 FR0010326090 ­ 400.000 ­ 4 9,90 ­ 50,5 2,34
0,50 (T) ­ 26­9­19 EUROMEDIS GROUPE (P) ­ EMG ­   14,20 ­ 4,05 28,40 0,25 (T) ­ 07­5­20 0,09 (T) ­ 10­5­19 0,75 (T) ­ 09­9­20
CABASSE GROUP  ­ ALCG ­   4,12 ­ 2,37 5 FR0000075343 ­ 2.990.971 ­ 42 14,80 +212,78 4,44 LE TANNEUR (P) ­ ALTAN ­ OP 19/10/17   2,98 ­ 4,10 PLANT ADVANCED TECH. (P) ­ ALPAT ­   20,60 + 3 33,40 VISIATIV (P) ­ ALVIV ­ Ex D S 23/11/17  19,90 ­ 9,75 29,40
FR0013530102 ­ 2.531.816 ­ 10 4,22 + 17,05 2,04 0,09 (T) ­ 31­1­17 FR0000075673 ­ 12.144.192 ­ 33 2,98 ­ 25,13 2,16 FR0010785790 ­ 1.085.906 ­ 22 20 + 4,04 12,70 FR0004029478 ­ 4.027.553 ­ 80 22,05 ­ 20,24 14,52
 ­  EUROPLASMA (P) ­ ALEUP ­   2,43 + 8,48 8,20 0,12 (T) ­ 11­7­07  ­   ­ 
CARBIOS (P) ­ ALCRB ­   39,45 ­ 7,18 47,55 FR0013514114 ­ 10.095.453 ­ 25 2,24 ­ 82,64 1,65 LES HOTELS BAVEREZ (P) ­ ALLHB ­  F   54 + 3,85 68 POUJOULAT (P) ­ ALPJT ­  F  30 ­ 30 VISIOMED GROUP (P) ­ ALVMG ­   0,93 ­ 2,66 2,71
FR0011648716 ­ 8.082.172 ­ 319 42,50 +316,14 6,06  ­  FR0007080254 ­ 2.372.468 ­ 128 52 ­ 14,29 50 FR0000066441 ­ 1.959.000 ­ 59 30 + 20 17,20 FR0013481835 ­ 25.414.998 ­ 24 0,95 ­ 0,60
 ­  EVOLIS (P) ­ ALTVO ­    30 ­ 31,40 0,22 (T) ­ 25­6­19 0,40 (A) ­ 11­11­20  ­ 
CARMAT (P) ­ ALCAR ­   33 + 36,08 36 FR0004166197 ­ 5.220.820 ­ 157 30 ­ 4,46 24,20 LEXIBOOK LING.  ­ ALLEX ­   1,36 ­ 5,23 2,16 POULAILLON (P) ­ ALPOU ­   4 ­ 0,99 6,32 VOGO (P) ­ ALVGO ­   10,35 + 2,99 19,95
FR0010907956 ­ 12.704.939 ­ 419 24,25 + 71,16 10,10 0,85 (T) ­ 29­5­19 FR0000033599 ­ 7.763.319 ­ 11 1,44 ­ 22,51 0,42 FR0013015583 ­ 5.111.119 ­ 20 4,04 ­ 27,54 3,45 FR0011532225 ­ 4.086.933 ­ 42 10,05 ­ 5,91 6,18
 ­  FASHION B AIR  ­ ALFBA ­   0,31 ­ 0,64 0,50 0,49 ­ 20­7­98 0,04 (T) ­ 08­4­19  ­ 
CELLECTIS (P) ­ ALCLS ­   26,25 + 17,19 26,55 FR0004034593 ­ 14.526.418 ­ 5 0,31 ­ 35,42 0,21 LOGIC INSTRUMENT  ­ ALLOG ­   0,54 + 8 0,77 PRISMAFLEX  ­ ALPRI ­   6,34 ­ 5,93 8,20 VOYAGEURS DU MONDE (P) ­ ALVDM ­   91,40 ­ 2,77 122
FR0010425595 ­ 42.499.168 ­ 1.116 22,40 + 67,41 6,55 0,20 (T) ­ 23­6­11 FR0000044943 ­ 7.716.292 ­ 4 0,50 ­ 22,19 0,25 FR0004044600 ­ 1.350.740 ­ 9 6,74 ­ 11,45 3,64 FR0004045847 ­ 3.691.510 ­ 337 94 ­ 23,83 43,20
 ­  FILAE (P) ­ ALFIL ­    10,90 ­ 7,63 12 0,06 (T) ­ 30­6­08 0,06 ­ 16­10­00 2,50 (T) ­ 25­6­19
CERINNOV GPE (P) ­ ALPCV ­   2 + 4,71 2,90 FR0010221069 ­ 1.650.000 ­ 18 11,80 + 47,3 6,25 LUCIBEL (P) ­ ALUCI ­   1,08 ­ 2,7 1,27 PRODWARE (P) ­ ALPRO ­   5,60 ­ 8,20 WALLIX GROUP (P) ­ ALLIX ­   20,70 + 8,95 20,75
FR0013178712 ­ 4.352.188 ­ 9 1,91 ­ 13,04 0,52  ­  FR0011884378 ­ 14.218.656 ­ 15 1,11 ­ 0,40 FR0010313486 ­ 7.748.042 ­ 43 5,60 ­ 26,22 4 FR0010131409 ­ 5.863.799 ­ 121 19 + 40,05 8,70
 ­  FLEURY MICHON (P) ­ ALFLE ­   25,60 ­ 3,76 32,20  ­  0,04 (T) ­ 17­7­19  ­ 
CÉSAR  ­ ALCES ­  F  0,13 + 6,61 0,24 FR0000074759 ­ 4.387.757 ­ 112 26,60 ­ 18,99 19,65 M2I (P) ­ ALMII ­  F  4,24 + 0,96 5,50 QUANTUM GENOMICS (P) ­ ALQGC ­   4,77 + 2,58 5,68 WE.CONNECT  ­ ALWEC ­  F  17,70 ­ 1,67 19
FR0013297165 ­ 2.301.744 ­ 0 0,12 + 4,03 0,10 0,80 (T) ­ 29­9­20 FR0013270626 ­ 4.946.480 ­ 21 ­ 23,27 2,12 FR0011648971 ­ 26.672.856 ­ 127 4,65 + 41,12 1,51 FR0013079092 ­ 2.745.172 ­ 49 18 + 41,6 7,80
 ­  FOCUS (P) ­ ALFOC ­   62 + 3,68 62,40  ­   ­  0,25 (T) ­ 12­6­20
CLASQUIN (P) ­ ALCLA ­   37,50 + 4,17 41,20 FR0012419307 ­ 5.312.992 ­ 329 59,80 +159,96 11,36 MADVERTISE (P) ­ ALMNG ­  F  0,61 + 11,64 0,80 QWAMPLIFY (P) ­ ALQWA ­   7 + 2,94 7,25 WEDIA  ­ ALWED ­   29,20 + 2,1 32
FR0004152882 ­ 2.306.401 ­ 86 36 + 7,14 18,25 0,68 (T) ­ 30­9­19 FR0010812230 ­ 12.393.292 ­ 8 0,55 + 42,13 0,25 FR0010889386 ­ 5.649.346 ­ 40 6,80 + 28,44 4,20 FR0010688440 ­ 856.201 ­ 25 28,60 + 16,8 15,50
0,65 (T) ­ 10­6­19 FOUNTAINE PAJOT (P) ­ ALFPC ­   86,40 + 6,14 116  ­  0,08 (T) ­ 05­4­18 0,30 (T) ­ 06­7­20
COFIDUR  ­ ALCOF ­ Div 5 2/7/17  288 ­ 318 FR0010485268 ­ 1.666.920 ­ 144 81,40 ­ 9,62 45,40 MAKHEIA GROUP (P) ­ ALMAK ­   0,29 + 19,51 1,08 REALITES (P) ­ ALREA ­   21,50 ­ 3,59 27,82 WINFARM  ­ ALWF ­   35 + 1 36
FR0013257409 ­ 38.675 ­ 11 288 ­ 3,36 204 1,68 (T) ­ 24­4­20 FR0000072993 ­ 27.042.576 ­ 8 0,25 ­ 71,73 0,17 FR0011858190 ­ 2.592.343 ­ 56 22,30 ­ 5,5 13,35 FR0014000P11 ­ 1.937.303 ­ 68 34,66 ­ 1,12 34
8 (T) ­ 08­6­20 FREELANCE.COM  ­ ALFRE ­  F  4,30 + 2,38 5 0,05 (T) ­ 23­9­08 0,66 (T) ­ 08­7­19  ­ 
COGELEC  ­ ALLEC ­   7,10 + 1,14 7,74 FR0004187367 ­ 36.423.699 ­ 157 4,20 + 60,45 1,85 MASTRAD (P) ­ ALMAS ­   0,51 ­ 8,93 0,78 REWORLD MEDIA (P) ­ ALREW ­  F  3,19 + 0,63 3,39 WITBE (P) ­ ALWIT ­   9,28 + 0,22 11,50
FR0013335742 ­ 8.898.048 ­ 63 7,02 + 11,64 4,70 0,10 (T) ­ 18­7­08 FR0004155687 ­ 23.188.935 ­ 12 0,56 ­ 2,67 0,25 FR0010820274 ­ 54.362.238 ­ 173 3,17 + 16 1,51 FR0013143872 ­ 4.084.880 ­ 38 9,26 +220 1,68
 ­  GASCOGNE  ­ ALBI ­   3,94 ­ 1,5 4,10 0,08 (T) ­ 14­3­12  ­   ­ 
COGRA  ­ ALCOG ­   6,40 ­ 3,03 6,80 FR0000124414 ­ 24.320.052 ­ 96 4 + 7,07 2,56 MECELEC  (P) ­ ALMEC ­   1,85 + 0,82 2,42 RIBER  ­ ALRIB ­   1,52 ­ 3,8 2,75
FR0011071570 ­ 3.426.774 ­ 22 6,60 + 18,52 4,10 3 (T) ­ 21­7­08 FR0000061244 ­ 7.795.348 ­ 14 1,83 ­ 10,44 1,50 FR0000075954 ­ 21.253.024 ­ 32 1,58 ­ 43,07 0,95
 ­  GAUSSIN  ­ ALGAU ­   9,90 + 3,73 11,80 0,15 (T) ­ 24­6­02 0,03 (T) ­ 26­6­20
FR0010342329 ­ 22.336.981 ­ 221 9,54 +5039,15 0,08
 ­ 

Titres participatifs
.

.
sem

sem
.

.
re

re
éden ine

éden ine
sem

sem
)

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on

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m. (%

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clôtu

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l

l
loba

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préc re sema

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coup

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t 52

t 52
et

et
te

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52

52
on n

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on g

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52 se

52 se
Isin

Isin
s de

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-hau

-hau
inal

inal
-bas

-bas
de

de
ur

ur
Coup

Coup
Coup

Coup
Clôtu

Clôtu
Code

Code
Cour

Cour
Nom

Nom
Date

Date
Vale

Vale
Plus

Plus
Plus

Plus
Var.

Var.

FR0000047797 19,44 19,44 5/13 304,90 Banque de Bretagne 85 Ns .........................   590 563,50 625 510 15,69 FR0000047748 3,08 3,62 12/14 762,25 Gaz de France juil.­ oct.­ nov. 85, tr. A......... /181214  990,01
FR0000047664 1,41 1,41 8/16 152,45 BNP Paribas Emp. 7/84 2e tr. 7/87 .............. 100 100,50 108,75 95,02 ­0,51 FR0000047789 1,34 1,58 6/17 152,45 L.B. Lyon. de Banque juin 85 TMO Ly..........   101,88 101,62 113 100 1,83
FR0000047839 4,95 4,95 10/09 152,45 BNP Paribas janv. 85 ...................................   88  88 90 80 ­2,22 FR0000047722 15,26 15,26 11/14 762,25 NATIXIS TPA nov. 85 ....................................   432,10 425,10 500,70 430 ­7,67
FR0000140063 2,49 2,93 7/14 152,45 BNP Paribas TP 84 ......................................   108 104 122,40 98,38 ­8,47 FR0000140014 21,40 25,17 10/19 152,45 Renault TP 83 .............................................. 373 375,99 563 320 ­33,38
FR0000047805 0,29 0,29 5/17 152,45 C.I.C. mai 85.................................................   101,52 101,52 109,60 98,85 ­2,88 FR0000140030 1,74 2,05 7/16 152,45 Saint Gobain TP 83...................................... 135,76 130 143 118 ­3,57
FR0000047680 0,83 0,83 7/17 152,45 Caisse Cent. Créd. Coop. janv. 86................ /041220  99,10 108 98,05 4,26 FR0000047656 24,41 24,41 10/16 152,45 Sanofi oct. 87............................................... /171220  519 571 519 ­2,99
FR0000140071 0,76 0,90 10/19 152,45 Crédit Lyonnais TP 84 ................................. 103,10  102,65 132 86,70 ­14,83 FR0000140022 17,46 20,54 10/18 152,45 Sanofi TP 83................................................. 581,20  563 596 534 4,63
FR0000047821 9,91 9,91 10/15 152,45 D.I.A.C. mars 85........................................... /031220  230 245 209 ­6,12 FR0000047607 3,07 3,61 7/15 152,45 St­Gobain mai 83, 2e tr................................ 113,18  116 119,90 106,51 8,02

EXTRÊME 2020 (EN 
Le panorama des places financières COURS EN CLÔTURE
DU 24­12­2020
MILAN ­ FTSE MIB
INDICE

 ,00
VARIATION
SEMAINE
­
VAR. DEP
FIN 2019
­
INDICE
FIN 2019
23 506,37
SÉANCE)
PLUS­HAUT (DATE)
25 483,05 (19­02­20)
PLUS­BAS (DATE)
14 153,09 (16­03­20)
COURS EN CLÔTURE INDICE VARIATION VAR. DEP INDICE EXTRÊME 2020 (EN  HORS ZONE EURO
SÉANCE) LONDRES ­ FTSE 100 6 502,11 ­ 0,41 ­ 13,79 7 542,44 7 689,67 (17­01­20) 4 898,79 (16­03­20)
DU 24­12­2020 SEMAINE FIN 2019 FIN 2019 PLUS­HAUT (DATE) PLUS­BAS (DATE) ISTANBUL ­ ISE NATIONAL 100 1 428,83 + 1,46 ­ 98,75 114 424,96 1 432,28 (24­12­20)  819,36 (17­03­20)
MOSCOU ­ RTS (DOLLAR) 1 375,81 ­ 1,90 ­ 11,18 1 548,92 1 651,82 (20­01­20)  808,79 (19­03­20)
ZURICH ­ SMI 10 411,92 ­ 1,06 ­ 2,97 10 730,15 11 270,00 (20­02­20) 7 650,23 (16­03­20)
PARIS
CAC 40 5 522,01 ­ 0,11 ­ 7,63 5 978,06 6 111,41 (19­02­20) 3 632,06 (16­03­20)
CAC 40 NET 15 354,66 ­ 0,08 ­ 5,46 16 242,10 16 631,53 (19­02­20) 9 885,05 (16­03­20) AMERIQUES**
CAC NEXT 20 11 996,84 + 0,03 ­ 3,60 12 445,31 13 485,96 (19­02­20) 7 565,59 (18­03­20) NEW YORK
SBF 120 4 376,16 ­ 0,06 ­ 6,97 4 703,82 4 832,59 (19­02­20) 2 857,67 (16­03­20) DOW JONES 30 129,83 ­ 0,16 + 5,58 28 538,44 30 343,59 (18­12­20) 18 213,65 (23­03­20)
CAC LARGE 60 6 118,09 ­ 0,09 ­ 7,27 6 597,87 6 780,84 (19­02­20) 4 015,00 (16­03­20) STANDARD & POOR'S 500 3 683,05 ­ 0,46 + 14,00 3 230,78 3 726,70 (18­12­20) 2 191,86 (23­03­20)
CAC MID 60 13 420,43 + 0,32 ­ 3,20 13 863,92 14 210,99 (19­02­20) 8 250,76 (16­03­20) NASDAQ COMPOSITE 12 771,11 + 0,35 + 42,33 8 972,60 12 841,92 (23­12­20) 6 631,42 (23­03­20)
CAC SMALL 11 972,21 + 1,31 + 5,88 11 307,60 12 011,86 (24­12­20) 6 746,47 (16­03­20) RUSSEL 2000 2 007,10 + 1,47 + 20,30 1 668,47 2 011,84 (23­12­20)  966,22 (18­03­20)
CAC MID & SMALL 13 249,36 + 0,48 ­ 1,82 13 494,47 13 779,28 (19­02­20) 8 037,88 (16­03­20)
CAC ALL­TRADABLE 4 294,76 ­ 0,04 ­ 6,80 4 607,88 4 732,14 (19­02­20) 2 798,94 (16­03­20) AUTRES PLACES
CAC ALLSHARES 6 921,27 ­ 0,04 ­ 3,87 7 199,59 7 415,07 (20­02­20) 4 480,03 (16­03­20) TORONTO ­ TSX COMPOSITE 17 581,61 + 0,13 + 3,04 17 063,43 17 970,51 (20­02­20) 11 172,73 (23­03­20)
MEXICO ­ IPC 43 597,30 ­ 2,29 + 0,13 43 541,02 45 955,41 (20­01­20) 32 503,25 (03­04­20)
EUROPE SAO PAULO ­ BOVESPA 117 806,85 ­ 0,69 + 1,87 115 645,34 119 593,10 (24­01­20) 61 690,53 (19­03­20)
INDICES PAN­EUROPÉENS
EUROFIRST 80 4 845,47 ­ 0,07 ­ 5,46 5 125,38 5 316,55 (20­02­20) 3 163,86 (16­03­20) ASIE
EUROFIRST 100 3 914,00 + 0,00 ­ 12,09 4 452,11 4 552,00 (19­02­20) 2 735,81 (16­03­20)
DJ EURO STOXX 50 3 543,28 ­ 0,09 ­ 5,39 3 745,15 3 867,28 (20­02­20) 2 302,84 (16­03­20) TOKYO ­ NIKKEI 225 26 668,35 ­ 0,36 + 12,73 23 656,62 26 905,67 (21­12­20) 16 358,19 (19­03­20)
DJ EURO STOXX  396,07 + 0,10 ­ 1,95  403,94  421,41 (20­02­20)  252,89 (16­03­20) HONG KONG ­ HANG SENG 26 343,10 ­ 1,26 ­ 6,55 28 189,75 29 174,92 (20­01­20) 21 139,26 (19­03­20)
DJ STOXX 50 3 077,30 ­ 0,63 ­ 9,57 3 403,03 3 539,89 (19­02­20) 2 260,11 (16­03­20) BOMBAY ­ BSE SENSEX 30 46 973,54 + 0,03 + 13,72 41 306,02 47 055,69 (21­12­20) 25 638,90 (24­03­20)
ZONE EURO SÉOUL ­ KOSPI 200  379,18 + 2,05 + 29,07  293,77  380,29 (24­12­20)  196,27 (19­03­20)
FRANCFORT ­ DAX 13 587,23 ­ 0,32 + 2,55 13 249,01 13 795,24 (17­02­20) 8 255,65 (16­03­20) SHANGAI COMPOSITE 3 363,11 ­ 0,94 + 10,26 3 050,12 3 465,73 (02­12­20) 2 646,80 (19­03­20)
AMSTERDAM ­ AEX  626,37 + 0,18 + 3,60  604,58  632,12 (17­02­20)  389,60 (16­03­20)
BRUXELLES ­ BEL 20 3 659,16 + 0,05 ­ 7,50 3 955,83 4 201,35 (17­02­20) 2 406,75 (16­03­20)
HELSINKI ­ OMX 10 654,48 ­ 1,10 + 7,90 9 874,66 10 858,91 (17­12­20) 6 685,93 (16­03­20) AUTRES INDICES
LISBONNE ­ PSI 20 4 854,90 + 1,93 ­ 6,89 5 214,14 5 454,21 (20­02­20) 3 500,02 (23­03­20) MONDE ­ MORGAN STANLEY* 2 651,41 ­ 0,88 + 12,42 2 358,47 2 674,87 (17­12­20) 1 602,11 (23­03­20)
MADRID­ IBEX 35 8 111,50 + 0,92 ­ 15,06 9 549,20 10 100,20 (19­02­20) 5 814,50 (16­03­20) LONDRES ­ FTSE GOLD* 2 357,77 ­ 2,88 + 23,28 1 912,58 2 978,93 (05­08­20) 1 430,73 (20­03­20)
COURS DE CLÔTURE DU JEUDI 24 DÉCEMBRE Investir, le Journal des Finances / 2451 /  26 décembre 2020
P.XIII
LA COTE / Euronext
Comment lire la cote des obligations
TRO. Taux révisable tous les trois ans E. Remboursement échelonné GOE. Par anticipation au gré de l’obligataire ou 
TRO6.Taux révisable semestriel IF. Obligation « in fine » : remboursement en  de l’émetteur
TRE. Taux révisable annuellement sur les  une seule fois, selon le contrat d’émission COUPONS
fonds d’Etat Pe. Remboursement perpétuel (A). Coupon annuel – (Cu). Coupon unique
TSDI. Titre subordonné à durée indéterminée TYPES DE REMBOURSEMENTS ANTICIPÉS (M). Coupon mensuel – (S). Coupon semestriel
Les obligations sont classées par ordre croissant  PPMT Part principale à maturité terme TME. Taux variable référencé sur les fonds  TSR. Titre subordonné remboursable I. Interdit : pas de remboursement par  (T). Coupon trimestriel – (3Q). Trois fois par an ­ 
de taux pour chaque émetteur. A l’intérieur de  . d’Etat TSIP. Titre subordonné à intérêt progressif anticipation (0cp). Zéro coupon
ce libellé sont indiqués, dans l’ordre : le taux, la  TAM. Taux variable à référence monétaire  TMM. Taux variable à référence monétaire  TV. Taux variable GO. Remboursement par anticipation au gré  AUTRES
date d’échéance (mois/année), le type de taux,  annuelle mensuelle CATÉGORIES DE REMBOURSEMENTS  de l’obligataire F. Fixage : La valeur fait l’objet d’un contrat 
la catégorie, puis le type de remboursement et,  TEC  Taux révisable échéance constante sur  TMO. Taux variable à référence obligataire ANTICIPÉS GE. Remboursement par anticipation au gré  d’animation
entre parenthèses, la fréquence du coupon. 10. les OAT TRA. Taux révisable annuel Ant. Remboursement anticipé de l’émetteur
TYPES DE TAUX TRM. Taux flottant
ure

ure

ure

ure
éc.

éc.

éc.

éc.
u

u
(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt

(%) s de clôt
(%) on cour

cour

(%) on cour

(%) n cour
(%) sem. pr

(%) sem. pr

(%) sem. pr

(%) sem. pr
(€)

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(€)

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Isin

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inal

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Coup

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Code

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Vale

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Clôt.

Clôt.

Clôt.

Clôt.
Vale

(%)
FONDS D'ÉTAT FRANCAIS FR0000571150 OAT 6%  25­10­25 IF­I­(A)  ▼ ■ 133,13 132,77 1,07 1 CRÉDIT AGRICOLE SA (EX: CNCA) FR0011261924 3%  01­02­23 IF­­(A)  105,96 106,85 2,72 1.000
OAT AUX PARTICULIERS FR0000571085 OAT 8,5%  25­04­23 IF­I­(A)  ▼ 121,8 121,98 5,78 1 FR0013076346  05­02­26 IF­­(0cp)  ■ 125,85 126,2 100 FR0010952770 3,5%  18­10­22 IF­I­(A)  ■ 111,9 106,77 0,69 1.000
FR0012558310 OATi 0,1%  01­03­25 IF­I­(A)  ■ 103,92 104,94 0,08 1 FR0011008705 OATei 1,85%  25­07­27 IF­I­(A)  ■ 122,21 122,72 0,8 1 FR0011215581  25­04­22 IF­­(0cp)­F  146,41 146,72 100 FR0011531730 4,75% TV PERP  10­07­99 Pe­­(A)  98,82 102,02 2,24 100.000
FR0012968337 OAT 0,25%  25­11­20 IF­I­(A)  /201120 ■ 100,55 0,25 1 AUTRES OAT XS1204154410 2,63%  17­03­27 IF­­(A)  111,58 112,42 2,06 1.000 FINANCIÈRE APSYS
FR0012517027 OAT 0,5%  25­05­25 IF­I­(A)  ■ 105,89 105,14 0,3 1 FR0000571044 OAT 8,25%  25­04­22 IF­I­(A)  ■ 112,82 111,6 5,61 1 FR0012737963 2,7%  15­07­25 IF­­(T)  109,02 109,8 0,55 1 FR0013048220 5%  13­11­20 IF­­(A)­F  /061120 ■ 100,04 4,97 10.000
FR0011982776 OATei 0,7%  25­07­30 IF­I­(A)  ■ 119,93 121 0,3 1 SECTEUR SEMI­PUBLIC FR0011451889 2,75%  17­04­23 IF­­(T)  106,51 106,73 0,55 1 FONCIÈRE ATLAN
FR0012938116 OAT 1%  25­11­25 IF­I­(A)  ■ 108,13 108,13 0,09 1 EDF ­ ELECTRICITÉ DE FRANCE FR0012891992 2,8%  16­10­25 IF­­(T)  110,01 110,31 0,56 1 FR0013153764 4,5%  19­04­21 IF­­(A)  /011220 ■ 100 3,13 1.000
FR0010899765 OATei 1,1%  25­07­22 IF­I­(A)  ■ 104,86 104,44 0,47 1 FR0010800540 4,63%  11­09­24 IF­­(A)  116,66 117,6 1,38 50.000 FR0011357235 2,8%  27­12­22 IF­­(T)­F  105,51 106,1 0,02 1 FONCIÈRE VERTE
FR0011962398 OAT 1,75%  25­11­24 IF­I­(A)  ■ 109,9 109,65 0,16 1 SECTEUR PRIVÉ FR0011780808 2,9%  07­05­24 IF­­(T)  ■ 110,01 109,3 0,41 1 FR0011980150 5,8%  20­06­20 IF­­(A)­F  /110119 ■ 101,5 5,77 10.000
FR0010447367 OAT ei 1,8%  25­07­40 IF­I­(A)  ■ 165,99 165,15 0,77 1 AIR FRANCE­KLM FR0012395689 3% TSR  02­02­25 IF­­(T)  109,51 110,05 0,47 1 GROUPAMA
FR0010585901 OAT indx 2,1%  25­07­23 IF­I­(A)  ■ 108,73 108,43 0,9 1 FR0011965177 3,88%  18­06­21 IF­­(A)  ■ 100,25 100,25 2,06 100.000 FR0012304459 3% TSR  22­12­24 IF­­(T)  109,81 110,17 0,06 1 FR0011896513 6,38%  28­11­99 Pe­­(T)  ■ 114,69 114,94 3,76 100.000
FR0010050559 OAT ei 2,25%  25­07­20 IF­I­(A)  /220720 ■ 100,21 2,24 1 BNP PARIBAS FR0011510593 3,15%  19­07­23 IF­­(T)  108,01 108,67 0,61 1 HSBC
FR0011619436 OAT 2,25%  25­05­24 IF­I­(A)  ■ 112,79 110,13 1,34 1 FR0000572646 TV TMO  07­10­99 Pe­I­(A)­F  79,79 ■ 78,38 1 FR0011625482 3,15%  23­12­23 IF­­(T)  109,3 109,95 0,05 1 FR0000585333 TSDI TMO  22­07­99 Pe­I­(A)­F  ■ 73 79 1
FR0010949651 OAT 2,5%  25­10­20 IF­I­(A)  /211020 ■ 99,64 2,48 1 BPCE (EX­ CAISSES D'EPARGNE ET BANQUES POPULAIRES) FR0011339753 3,15%  29­10­22 IF­­(T)  ■ 106,32 106,32 0,52 1 LCL (EX­CRÉDIT LYONNAIS)
FR0011196856 OAT 3%  25­04­22 IF­I­(A)  ■ 106,81 104,87 2,04 1 FR0011315761 3,03%  12­10­22 IF­­(T)  105 104,71 0,64 1 FR0011318120 3,5%  02­10­22 IF­­(T)  ■ 106,58 106,7 0,84 1 FR0011109180  04­10­21 IF­I­(0cp)­F  154,01 154,32 100
FR0000188799 OAT indx 3,15%  25­07­32 IF­I­(A)  ■ 157,43 156,69 1,36 1 FR0010934117 3,55%  08­10­20 IF­­(T)  /051020 ■ 100,01 0,87 1 FR0010968354 4,05% TSR  22­12­22 IF­I­(T)­F  ■ 106,99 108,5 0,08 1 FR0011062595 4,4%  13­07­21 IF­I­(T)  102,16 102,65 0,92 1
FR0011059088 OAT 3,25%  25­10­21 IF­I­(A)  ■ 103,42 103,42 0,58 1 FR0010960195 3,8%  17­12­20 IF­I­(T)  /141220 ■ 100,02 0,93 1 FR0011215938 4,1%  17­04­24 IF­­(T)  ■ 113,84 114,06 0,81 1 FR0000165912 TSDI TMO  05­01­99 Pe­GE­(A)­F  ■ 82,18 82 1
FR0011461037 OAT 3,25%  25­05­45 IF­I­(A)  ■ 162,77 172,39 1,94 1 FR0010896522 4,03%  02­07­20 IF­­(T)  /290620 ■ 100,01 0,99 1 FR0010975656 4,2%  28­12­22 IF­I­(T)  108,51 108,96 0,01 1 FR0000584997 TSDI TMO  04­11­99 Pe­I­(A)­F  82,67 0,01 1
■ 83,02
FR0000186413 OAT ei 3,4%  25­07­29 IF­I­(A)  ■ 143,17 142,5 1,46 1 FR0011538222 4,63%  18­07­23 IF­­(A)  ■ 116,4 111,76 2,08 100.000 FR0011055821 4,25%  04­07­21 IF­I­(T)  102,01 102,46 0,99 1 PUBLICIS
FR0010916924 OAT 3,5%  25­04­26 IF­I­(A)  ■ 122,95 122,42 2,38 1 CAISSE FÉDÉRALE DU CRÉDIT MUTUEL NORD EUROPE FR0010981746 4,25%  04­02­23 IF­I­(T)  109,31 109,42 0,64 1 FR0012384667 1,63%  16­12­24 IF­­(A)  ■ 104,62 106,43 0,06 100.000
FR0010192997 OAT 3,75%  25­04­21 IF­I­(A)  ■ 101,61 101,7 2,55 1 FR0012616894 2,75%  27­04­27 IF­­(A)­F  107,01 107,01 1,85 100 FR0010905133 4,5% TSR  30­06­20 IF­I­(T)  /250620 ■ 100,02 1,08 1 RADIAN (EMPRUNTS GARANTIS PAR LA CNCA)
FR0010870956 OAT 4%  25­04­60 IF­I­(A)  ■ 229,25 229,25 2,72 1 FR0012304442 3,4%  22­12­26 IF­­(A)  111,03 111 0,07 100 FR0011108869 4,5%  29­09­21 IF­I­(T)  ■ 103,69 103,25 1 FR0010981639 4,55% TSR  28­01­21 IF­I­(A)­F  100,2 100,33 4,18 1
FR0010171975 OAT 4%  25­04­55 IF­I­(A)  ▼ ■ 216,29 216,29 2,72 1 FR0011781061 4,25%  27­06­26 IF­­(A)  116,05 115,76 2,15 100 FR0011170091 4,55%  08­02­22 IF­I­(T)  ■ 105,56 105,42 0,63 1 FR0011049519 5,15% TSR  17­06­21 IF­I­(A)­F  102,01 102,8 2,75 1
FR0010371401 OAT 4%  25­10­38 IF­I­(A)  ■ 172,56 171,85 0,71 1 CASINO GUICHARD XS1055037177 6,5% TV  23­12­99 Pe­­(T)  ■ 102,5 103 0,11 1.000 SOCIÉTÉ GÉNÉRALE
FR0010466938 OAT 4,25%  25­10­23 IF­I­(A)  ■ 114,43 114,21 0,76 1 FR0010154385  20­01­69 Pe­­(T)  ■ 29,73 30,86 0,14 1.000 CRÉDIT INDUSTRIEL ET COMMERCIEL ­ CIC FR0000585564 TSDI TMO  01­07­99 Pe­I­(A)­F  1
■ 82,01 ■ 82,01
FR0010773192 OAT 4,5%  25­04­41 IF­I­(A)  ■ 187,92 189,1 3,06 1 CNP ASSURANCE FR0000584377 TSDI TME  20­07­99 Pe­GE­(A)­F  ■ 79,03 77,53 0,04 1 TOUAX
FR0010070060 OAT 4,75%  25­04­35 IF­I­(A)  ▼ ■ 171,71 171,15 3,23 1 FR0010167247 TV  11­03­95 Pe­GE­(A)  ■ 100,2 100,05 2,41 1.000 EDENRED FR0011547108  03­08­99 Pe­­(T)  99 1,43 25.000
■ 99
FR0000571218 OAT 5,5%  25­04­29 IF­I­(A)  ▼ ■ 151,63 150,77 3,74 1 FR0010167296 TV Mult.  11­03­99 Pe­GE­(A)  ■ 100,3 102,4 2,24 1.000 FR0012599892 1,38%  10­03­25 IF­­(A)  104,26 105,4 1,11 100.000 VALLOUREC
FR0000187635 OAT 5,75%  25­10­32 IF­I­(A)  ▼ ■ 173 172,44 1,02 1 FR0012317758 4% TV  18­11­99 Pe­­(A)  ■ 110,81 110,57 0,45 100.000 ENGIE FR0012188456 2,25%  30­09­24 IF­­(A)  67 0,56 100.000
■ 55,96

Changes ­ Matières premières Trackers  Notre sélection (hors zone euro)

. (% %)

. (% %)

. (% %)
préc re sem ÔTURE

préc re sem ÔTURE

préc re sem ÔTURE

MARCHÉ  DE L'OR 
(

(
EURIBOR
)

)
COURS AU COURS AU PRIME
tion sem.

tion sem.

tion sem.
(EN EURO)
des

des

des
éden aine

éden aine

éden aine
SOURCE : CPR OR 24­12­20 18­12­20 SUR L'OR FIN
sem

sem

sem
L

L
Cod mnémo

Cod mnémo

Cod mnémo

Cod mnémo
iden

iden

iden
Variation 52

Variation 52

Variation 52
Clôt RS DE C

Clôt RS DE C

Clôt RS DE C
(EN POURCENTAGE)LE 24/12/20
te

te

te
e Isin

e Isin

e Isin

e Isin
LINGOTIN 50G.........................................2695.00.........................2695.00...............................8.06
s div

s div

s div
Cod UR

Cod UR

Cod UR

Cod UR
Varia

Varia

Varia
LINGOTIN 100G ...................................... 5420.00.........................5410.00...............................8.66
E

E
u

u
e

e
COU

COU

COU
Info

Info

Info
VAL

VAL

VAL

VAL
LINGOTIN 250G.....................................13200.00.......................13500.00............................... 5.85 1 MOIS

I
LINGOTIN 500G....................................27000.00...................... 26900.00............................... 8.26 ACTIONS ACTIONS ACTIONS ACTIONS
LINGOT 1 KG.........................................49990.00...................... 48930.00...................................... ­0.573
NAPOLÉON (20F), 5,80G...........................298.20...........................299.80............................... 3.20 STRATÉGIE HAUSSIÈRE LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 BANKS ­ BNK ­ (P) 14,61 ­ 23,9 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI INDIA ­ PINR ­ (P) 15,88 + 0,54
DEMI­NAPOLÉON* (10F), 2,90G................164.90........................... 164.90..............................13.87 SANS EFFET DE LEVIER LU1834983477 ­ 14,38 + 1,59 FR0011869320 ­ 15,86 + 0,16
PIÈCE SUISSE, 5,80G................................290.00............................297.70............................... 2.62 FRANCE LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 FINANCIAL SERVICES ­ FIN ­ (P) 78,64 + 5,6
UNION LATINE, 5,80G...............................300.80........................... 285.10............................... 4.62 6 MOIS LU1834984798 ­ 77,61 + 1,32
LYXOR UCITS ETF PEA MSCI KOREA ­ PKRW ­ (P)
FR0011869338 ­
16,81 + 25,78
16,58 + 1,36
AMUNDI ETF CAC 40 ­ C40 ­ (P) 83,14 ­ 6,48
PIÈCE TUNISIENNE* , 5,80G......................286.00...........................305.00...............................6.69
SOUVERAIN, 7,32G....................................387.00...........................385.00............................... 5.99 ­0.521 LU1681046931 ­ 83,14 ­ LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 HEALTHCARE ­ HLT ­ (P) 105,36
LU1834986900 ­ 107,09
­ 4,3
­ 1,62
LYXOR UCITS ETF PEA RUSSIA (DOW JONES RUSSIA GDR) ­ PRUS ­ (P)
FR0011869387 ­
14,32
14,69
­ 23,7
­ 2,53
ELISABETH II*, 7,32G.................................369.20...........................365.00...............................0.84 EASY ETF CAC 40 ­ E40 ­ (P) 8,88 ­ 8,64
FR0010150458 ­ 05­11­20 : 0,16 (T) 8,90 ­ 0,19 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 INSURANCE ­ INS ­ (P) 39,48 ­ 10,92 LYXOR UCITS ETF PEA SOUTH AFRICA (FTSE JSE TOP 40) ­ PAFS ­ (P) 9,42 ­ 11,42
DEMI­SOUVERAIN*, 3,66G ........................ 199.70............................199.70............................... 9.39 LU1834987973 ­ 39,34 + 0,34 FR0011871144 ­ 9,73 ­ 3,24
LYXOR ETF CAC 40 ­ CAC ­ (P) 54,38 ­ 7,77
20 DOLLARS, 30,09G...............................1710.00..........................1699.75..............................13.27
10 DOLLARS, 15,04G................................800.00.......................... 860.00..............................15.97
3 MOIS FR0007052782 ­ 09­12­20 : 0,31 (A) 54,26 + 0,22 LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 OIL & GAS ­ OIL ­ (P) 35,15 ­ 22,3 LYXOR UCITS ETF PEA TURKEY (DJ TURKEY TITANS 20) ­ ETUR ­ (P) 5,21 ­ 20,88
LU1834988278 ­ 35,08 + 0,2 FR0011869395 ­ 5,18 + 0,64
5 DOLLARS*, 7,52G ................................... 401.00.......................... 444.00.............................. 11.97
50 PESOS MEXICAINS, 37,49G ................ 1880.00......................... 1826.00............................... 1.59
­0.541 PAYS DÉVELOPPÉS
LYXOR ETF STOXX EUROPE 600 TECHNOLOGY ­ TNO ­ (P) 66,77 + 12,08 PS FTSE RAFI EMERGING MKTS FUND ­ PEH ­  7,11 ­ 13,59
AMUNDI ETF DAX ­ CG1 ­ (P) 247,90 + 1,89 LU1834988518 ­ 66,10 + 1,02 IE00B23D9570 ­ 10­12­20 : 0,02 (A) 7,19 ­ 1,1
20 MARKS*, 7,16G.....................................386.80...........................382.00...............................8.30 FR0010655712 ­ 247,75 + 0,06
10 FLORINS, 6,05G....................................320.00.......................... 304.80...............................4.38 LYXOR ETF STOXX EUROPE SELECT DIVIDEND ­ SEL ­ (P) 14,88 ­ 14,95 XTRACKERS MSCI MEXICO INDEX UCITS ETF 1C ­ XMEX ­  ­
LU1812092168 ­ 09­12­20 : 0,25 (A) 14,81 + 0,5
5 ROUB. (NICOLAS II)*, 3,87G....................195.00........................... 195.00...................................... 12 MOIS AMUNDI ETF FTSE 100 ­ C1U ­ (P)
LU1437025023 ­
663,70 ­ 17,14
652,10 + 1,78
LU0476289466 ­ ­
KRUGERRAND, 31,103G............................1678.75.......................... 1678.75................................8.21 LYXOR ETF WORLD WATER ­ WAT ­ (P) 45,61 + 4,46 STRATÉGIE HAUSSIÈRE
L'ONCE D'OR À LONDRES EN USD.........1875.00......................... 1890.75 ­0.495 AMUNDI ETF MSCI EMU HIGH DIVIDEND ­ CD8 ­ (P) 118,50
FR0010717090 ­ 118,50
­ 7,28
­
FR0010527275 ­ 08­7­20 : 0,56 (T) 45,51 + 0,21 AVEC EFFET DE LEVIER
*Pièces cotées uniquement le jeudi LYXOR ETFSTOXX EUROPE 600 BASIC RESOURCES ­ BRE ­ (P) 67,57 + 13,02 FRANCE
AMUNDI ETF MSCI EUROPE BANKS ­ CB5 ­ (P) 59,88 ­ 27,42 LU1834983550 ­ 67,67 ­ 0,14
AMUNDI ETF LEV CAC 40 ­ CL4 ­ (P) 23­7­20 ­ 34,18
FR0010688176 ­ 58,78 + 1,87
MARCHÉ DES COMMERCIAUX
SOURCE : CPR OR AMUNDI ETF MSCI EUROPE ENERGY ­ ANRJ ­ (P) 182,52 ­ 31,5
LYXOR UCITS ETF PEA DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE ­ PDJE ­ (P)
FR0011869270 ­
22,66 ­ 2,43
22,52 + 0,62
FR0010756064 ­  171,82 ­
LYXOR ETF LEVERAGE CAC 40 ­ LVC ­ (P) 19,54 ­ 21,82
FR0010930644 ­ 184,48 ­ 1,06 FR0010592014 ­ 13­9­10 : 0,60 (T) 19,47 + 0,37
LYXOR UCITS ETF PEA FTSE EPRA/NAREIT ­ PMEH ­ (P) 14,39 ­ 10,81
INDICES MATIÈRES PREMIÈRES CACAO FR0011869304 ­ 14,19 + 1,47
AMUNDI ETF MSCI EUROPE HEALTHCARE ­ CH5 ­ (P) 279,85 ­ 4,75 PAYS DÉVELOPPÉS
REUTER (LND)   (LONDRES. EN LIVRES PAR TONNE) FR0010688192 ­ 284,55 ­ 1,65
LYXOR UCITS ETF PEA JAPAN (TOPIX) ­ PJPN ­ (P) 18,55 + 0,36
(BASE 100 : 31­12­1931) 24­12­20 18­12­20 FR0011871102 ­ 18,75 ­ 1,07 AMUNDI ETF LEV EURO STOXX 50 ­ C5L ­ (P) 23­7­20 ­ 24,38
AMUNDI ETF MSCI WORLD ­ MWRD ­  74,97 + 4,36 FR0010756072 ­  264 ­
24 DÉC 2020 2626.19 MARS 21 1691 1685 LU1437016972 ­ 74,81 + 0,21
JUILLET 21 1612 1625 LYXOR UCITS ETF PEA JAPAN (TOPIX) ­ PJPH ­ (P) 15,98 + 3,59
PLUS HAUT AN 2748 FR0011884121 ­ 16,16 ­ 1,08 AMUNDI ETF LEV USA ­ CL2 ­ (P) 2516,50 + 4,01
CAFÉ (ROBUSTA) AMUNDI ETF NASDAQ 100 ­ ANX ­  115,84 + 33,2 FR0010755611 ­ 2491 + 1,02
PLUS BAS AN 2072.19 LU1681038243 ­ 115,58 + 0,22
RJ CRB (N­Y) (LONDRES, EN DOLLARS PAR TONNE) LYXOR UCITS ETF PEA MSCI USA ­ PUSA ­ (P) 24,89 + 8,73
FR0011869346 ­ 24,77 + 0,49 LYXOR ETF LEV DAX ­ LVD ­ (P) 106,10 ­ 7,47
24 DÉC 2020 165.2841 24­12­20 18­12­20 AMUNDI ETF RUSSELL 2000 ­ RS2K ­ (P) 235,90 + 10,46 LU0252634307 ­ 106,68 ­ 0,54
LU1681038672 ­ 231,75 + 1,79
PLUS HAUT AN 187.8667 JANVIER 21 1369 1358 LYXOR UCITS ETF PEA MSCI WORLD ­ EWLD ­ (P) 19,83 + 4,32
FR0011869353 ­ 19,75 + 0,41 LYXOR ETF LEVERAGED NASDAQ 100 ­ LQQ ­ (P) 543,80 + 67,84
PLUS BAS AN 101.4824 MARS 21 1383 1378 AMUNDI ETF S&P 500 ­ 500 ­  56,42 + 6,12 FR0010342592 ­ 07­12­11 : 0,32 (T) 543,90 ­ 0,02
CAFÉ (ARABICA) LU1681048804 ­ 56,20 + 0,39
POWERNEXT/BLUENEXT LYXOR UCITS ETF PEA NASDAQ­100 ­ PUST ­ (P) 41,17 + 33,13
FR0011871110 ­ 41,07 + 0,23 LYXOR LEVSTOXX50 ­ LVE ­ (P) 26,46 ­ 18,12
CO2 (EURO/T) (NEW­YORK, EN CENTS PAR LIVRE) BNP PARIBAS EASY LOW CARBON 100EUROPE ­ ECN ­ (P) 184,74 ­ 3,35 FR0010468983 ­ 11­10­10 : 1,02 (T) 26,69 ­ 0,86
24­12­20 18­12­20 24­12­20 18­12­20 LU1377382368 ­ 184,82 ­ 0,04
LYXOR UCITS ETF PEA S&P 500 ­ PSP5 ­ (P) 25,03 + 6,06
FR0011871128 ­ 24,98 + 0,2 STRATÉGIE BAISSIÈRE
SPOT 31.15 31.77 MARS 21 126.85 124.75 HSBC EUROSTOXX 50 ETF ­ 50E ­ (P) 37,08 ­ 5,65 SANS EFFET DE LEVIER
ELECTRICITÉ (EURO/MWH) MAI 21 128.7 126.65 IE00B4K6B022 ­ 23­7­20 : 0,57 (A) 37,08 ­ PS EQQQ ­ QQQ ­  254,35 + 32,32 FRANCE
SPOT BASE 29.93 38.58 AUTRES PRODUITS AGRICOLES IE0032077012 ­ 10­12­20 : 0,34 (A) 253,90 + 0,18
HSBC MSCI JAPAN ETF ­ MJP ­  31,34 ­ 0,02
SPOT POINTE 0 0 24­12­20 18­12­20 IE00B5VX7566 ­ 16­7­20 : 0,32 (A) 31,63 ­ 0,93 AMUNDI ETF SHORT CAC 40 ­ C4S ­ (P) 16,58 ­ 5,72
PS FTSE RAFI EUROPE ­ PEF ­ (P) 8,68 ­ 11,48 FR0010717124 ­ 16,61 ­ 0,17
SUCRE (BLANC) COTON(1) 76.21 77.08 IE00B23D8X81 ­ 10­12­20 : 0,03 (A) 8,68 + 0,08
HSBC MSCI PAC EX­JAP ETF ­ MXJ ­  11,80 ­ 6,82
(LONDRES. EN DOLLARS LA TONNE) CAOUTCHOUC(2) 231.9 159.6 IE00B5SG8Z57 ­ 16­7­20 : 0,19 (A) 11,78 + 0,22 LYXOR ETF SHORT CAC 40 ­ SHC ­ (P) 16,34 ­ 5,6
PS FTSE RAFI US 1000 UCITS ETF ­ PFT ­  17,93 ­ 5,26 FR0010591362 ­ 16,34 + 0,02
24­12­20 18­12­20 BLÉ À PARIS(3) 211.75 208.75 IE00B23D8S39 ­ 10­12­20 : 0,09 (A) 17,83 + 0,55
HSBC SP 500 ETF ­ HHH ­  30,68 + 4,4 PAYS DÉVELOPPÉS
FÉVRIER 21 408.6 484.9 (1) En cents par LB à  New­York (1 T = 2 004,61 LB).
IE00B5KQNG97 ­ 16­7­20 : 0,25 (A) 30,59 + 0,3
(2) Singapour en US Cents par kilo. PAYS ÉMERGENTS
AVRIL 21 399 475.5 (3)  En Euros la Tonne. AMUNDI ETF SHORT EURO STOXX 50 ­ C5S ­ (P) 11,16 ­ 8,33
ISTOXX MUTB JAPAN QUALITY 150 ETF ­ ISTM ­ (P) 134,98 + 13,75 AMUNDI ETF MSCI EM ASIA ­ AASI ­  35,58 + 13,4 FR0010757781 ­ 11,17 ­ 0,16
LU1547514676 ­ 134,89 + 0,07 LU1681044480 ­ 35,83 ­ 0,68
MÉTAUX PRÉCIEUX AMUNDI ETF SHORT USA ­ C2U ­ (P) 8,97 ­ 20,8
LYXOR ETF DAX ­ DAX ­ (P) 128,08 + 2,2 AMUNDI ETF MSCI EMERGING MARKETS ­ AEEM ­  4,71 + 4,54 FR0010791194 ­ 9,01 ­ 0,47
24­12­20 18­12­20
MARCHÉ DES CHANGES MONNAIES COURS FIXÉS COURS INDICATIFS** LU0252633754 ­ 128,08 ­ LU1681045370 ­ 4,75 ­ 0,72
ARGENT (4) 2557.5 2587.5 FIN 2011 24­12­20 18­12­20 LYXOR ETF BEAR DJ EUROSTOXX 50 ­ BSX ­  13,65 ­ 8,23
LYXOR ETF DJ EURO STOXX 50 ­ MSE ­ (P) 34,37 ­ 5,84 HSBC MSCI BRAZIL ETF ­ HBZ ­  15,09 ­ 22,33 FR0010424135 ­ 13,70 ­ 0,39
PLATINE (5) 1009 1038 FR0007054358 ­ 09­12­20 : 0,07 (A) 34,41 ­ 0,12 IE00B5W34K94 ­ 23­7­20 : 0,07 (A) 15,32 ­ 1,54
PALLADIUM À LONDRES 2330 2331 ETATS­UNIS DOLLAR 1.2939 1.2185 1.2235 LYXOR ETF DAILY SHORT DAX ­ DSD ­ (P) 2,03 ­ 33,23
LYXOR ETF DOW JONES INDUSTRIAL ­ DJE ­ (P) 247,20 ­ 4,06 LYXOR ETF EM LATIN AMERICA ­ LTM ­  23,50 ­ 23,04 FR0010869495 ­ 2,03 ­ 0,42
(4) Cours à  Londres en US cents par once.
(5) A Londres, en dollars par once.
FR0007056841 ­ 09­12­20 : 1,75 (A) 245,80 + 0,57 LU1900066629 ­ 24,06 ­ 2,32
GRANDE­BRETAGNE LIVRE 0.8353 0.8965 0.9058 OSSIAM IST OXX EUMV ­ EUMV ­ (P) 194,28 ­ 0,94
MÉTAUX DE BASE LYXOR ETF MSCI EMU SMALL CAP ­ MMS ­ (P) 310,81 + 1,99 LYXOR ETF MSCI EASTERN EUROPE EX RUSSIA ­ CEC ­  16,95 ­ 18,7 LU0599612842 ­ 194,62 ­ 0,17
(AU LME, À TROIS MOIS, EN DOLLARS PAR TONNE) LU1598689153 ­ 08­7­20 : 4,86 (A) 307,95 + 0,93 LU1900066462 ­ 17,08 ­ 0,73
SUISSE FRANC SUISSE 1.2156 1.0857 1.0827
STRATÉGIE BAISSIÈRE
24­12­20 18­12­20 LYXOR ETF MSCI EMU VALUE ­ VAL ­ (P) 100,90 ­ 11,3 LYXOR ETF MSCI EMERGING MARKETS ­ LEM ­ (P) 11,74 + 3,84 AVEC EFFET DE LEVIER
ALUMINIUM 1999.2 2027.85 SUÈDE COURONNE 8.9120 10.0779 10.1294 LU1598690169 ­ 09­12­20 : 0,48 (A) 100,96 ­ 0,06 FR0010429068 ­ 07­12­11 : 0,22 (T) 11,87 ­ 1,08
FRANCE
CUIVRE 7764.5 7892.85 LYXOR ETF MSCI EUROPE ­ MEU ­ (P) 128,78 ­ 6,29 LYXOR ETF MSCI THA ND ­ THA ­  174,78 ­ 19,44
NORVÈGE COURONNE 7.7540 10.5261 10.5136 FR0010261198 ­ 09­12­20 : 0,58 (A) 128,78 ­ LU1900067437 ­ 182,25 ­ 4,1 LYXOR ETF XBEAR CAC 40 ­ BX4 ­ (P) 2,32 ­ 19,1
ETAIN 20190 20058 FR0010411884 ­ 2,32 ­ 0,19
NICKEL 16691 17520 LYXOR ETF MSCI GREECE ­ GRE ­ (P) 0,86 ­ 18,52 LYXOR ETF PEA CHINE ­ PASI ­ (P) 13,90 ­ 11,82
CANADA DOLLAR 1.3215 1.5637 1.5631 FR0010405431 ­ 08­7­20 : 0,01 (A) 0,86 ­ 0,22 PAYS DÉVELOPPÉS
PLOMB 1955.15 2046.5 FR0011871078 ­ 13,93 ­ 0,23
LYXOR ETF MSCI WORLD ­ WLD ­ (P) 215,40 + 2,69 LYXOR UCITS ETF EURO STOXX 50 DAILY DOUBLE SHORT ­ BXX ­  2,24 ­ 23,05
ZINC 2775.15 2841.5 JAPON YEN 100.2000 126.3500 126.4290 LYXOR UCITS ETF PEA BRAZIL (IBOVESPA) ­ PRIO ­ (P) 9,91 ­ 27,02 FR0010424143 ­ 2,24 ­ 0,36
FR0010315770 ­ 09­12­20 : 1,22 (A) 215,05 + 0,16 FR0011869205 ­ 10,18 ­ 2,64
PÉTROLE
AFRIQUE DU SUD RAND 10.4830 17.7989 17.7930 LYXOR ETF MSCI WORLD HEALTHCARE ­ HLTW ­  338,94 + 0,98 LYXOR UCITS ETF FTSE MIB DAILY DOUBLE SHORT (XBEAR) ­ XBRMIB ­  ­
(MARCHÉS À TERME, 1ÈRE ÉCH., EN USD/BARIL) LYXOR UCITS ETF PEA CHINA ENTERPRISE (HSCEI) ­ PASI ­ (P) 13,90 ­ 11,82 FR0010446666 ­ ­
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BE0003470755 SOLVAY SA........................97.12 99 ­ 1.9 US7427181091 PROCTER & GAMBLE  136.34 137.52 ­ 0.9 US9839191015 XILINX INC................. 141.99 151.74 ­ 6.4
DE0008232125 DEUTSCHE LUFT............ 9.86 9.66 + 2.1 SE0000103814 ELECTROLUX................ 192.7 196.1 ­ 1.7
BE0003826436 TELENET GROUP..............35.14 34.18 + 2.8 DE0005552004 DEUTSCHE POST............. 40 41.37 ­ 3.3 US79466L3024 SALESFORCE.COM..... 227.43 225.47 + 0.9 ZURICH (SMI)
SE0000108656 ERICSSON B................ 98.04 98.96 ­ 0.9
BE0003739530 UCB   ................................84.68 86.76 ­ 2.4 DE0005557508 DEUTSCHE TELEKOM.... 14.8 15.14 ­ 2.2 US89417E1091 TRAVELERS COS. INC.  137.95 138.13 ­ 0.1 ISIN VALEUR 24­12 18­12 VAR.
SE0000106270 HENNES & MAURITZ.... 172.5 174.1 ­ 0.9
BE0974320526 UMICORE (D).....................38.6 39.06 ­ 1.2 DE000ENAG999 E.ON............................... 8.97 9.01 ­ 0.4 US91324P1021 UNITEDHEALTH GRO. 337.59 336.02 + 0.5 CH0012221716 ABB................................../0412 24.04 + 0.0
SE0000108227 SKF............................... 213.3 215.6 ­ 1.1
BE0974349814 WAREHOUSES DE PAUW.28.14 27.54 + 2.2 DE0006048432 HENKEL...................... 90.48 91.32 ­ 0.9 US92343V1044 VERIZON COMM.......... 58.96 59.93 ­ 1.6 CH0012138605 ADECCO.........................../0412 55.66 + 0.0
SE0000115446 VOLVO....................... 194.45 197.95 ­ 1.8
LONDRES (FTSE 100) DE0006231004 INFINEON TECHNO...... 31.28 30.95 + 1.1 US92826C8394 VISA............................. 205.3 210.16 ­ 2.3 CH0210483332 CIE FIN RICHEMONT......./0412 73.9 + 0.0
US9311421039 WAL­MART STORES... 143.22 145.7 ­ 1.7 CH0030170408 GEBERIT........................../0412 525 + 0.0 FINLANDE ­ HELSINKI  
ISIN VALEUR 24­12 18­12 VAR. IE00BZ12WP82 LINDE RG..................... 210.6 208 + 1.3
US9314271084 WALGREENS BOOTS.... 39.87 40.8 ­ 2.3 CH0010645932 GIVAUDAN......................./0412 3541 + 0.0 ISIN VALEUR 24­12 18­12 VAR.
GB0002634946 BAE SYSTEMS....................5.04 4.9 + 2.9 DE000KSAG888 K+S AG NOM.................. 7.62 7.62 + 0.0
US2546871060 WALT DISNEY............. 173.55 174.74 ­ 0.7 CH0012214059 HOLCIM.........................../0412 48.58 + 0.0 FI0009000681 NOKIA............................ 3.18 3.26 ­ 2.5
GB0031348658 BARCLAYS..........................1.55 1.45 + 6.9 DE0005937007 MAN............................. 42.55 42.7 ­ 0.4
GB0007980591 BP.......................................2.63 2.71 ­ 3.0 DE0006599905 MERCK......................... 136.4 137.3 ­ 0.7 NEW YORK (NASDAQ 100) CH0102484968 JULIUS BAER HLDG........./0412 50.86 + 0.0 NORVEGE ­ OSLO  
GB0002875804 BRITISH AM. TOB...............27.3 27.89 ­ 2.1 DE0007257503 METRO........................... 5.82 5.71 + 1.9 ISIN VALEUR 24­12 18­12 VAR. CH0038863350 NESTLE............................/0412 99 + 0.0 ISIN VALEUR 24­12 18­12 VAR.
GB0030913577 BT GROUP..........................1.38 1.35 + 2.2 DE0007010803 RATIONAL....................... 727 732.5 ­ 0.8 US00507V1098 ACTIVISION BLIZZAR.. 90.21 88.96 + 1.4 CH0012005267 NOVARTIS......................../0412 81.2 + 0.0 NO0005052605 NORSK HYDRO................./2611 40.52 ­ 2.4
GB0002374006 DIAGEO.............................29.14 29.43 ­ 1.0 DE0007037129 RWE............................... 33.8 33.57 + 0.7 US00724F1012 ADOBE SYSTEMS...... 496.91 496.29 + 0.1 CH0012032048 ROCHE HOLDING............/0412 302.25 + 0.0 NO0010096985 STATOIL............................/2611 146.7 ­ 2.7
GB0009252882 GLAXOSMITHKLINE.........13.33 13.55 ­ 1.6 DE0007164600 SAP............................ 103.76 104.36 ­ 0.6 US00971T1016 AKAMAI TECH............ 107.06 105.33 + 1.6 CH0002497458 SGS................................../0412 2539 + 0.0 NO0010208051 YARA INT'L......................./2611 357.6 ­ 1.3
GB0004065016 HAMMERSON PLC.............0.27 0.25 + 8.0 DE0007236101 SIEMENS.......................... 117 117.64 ­ 0.5 US0153511094 ALEXION PHARM....... 153.24 156.81 ­ 2.3 CH0126881561 SWISS RE NOM................/0412 83.2 + 0.0 DANEMARK ­ COPENHAGUE  
GB0005405286 HSBC HOLDINGS...............3.86 3.89 ­ 0.8 DE0007500001 THYSSENKRUPP............ 8.21 8.1 + 1.4 US02079K3059 ALPHABET A............ 1728.23 1721.42 + 0.4 CH0008742519 SWISSCOM....................../0412 475.5 + 0.0 ISIN VALEUR 24­12 18­12 VAR.
ES0177542018 IAG......................................1.63 1.56 + 4.5 DE0007664039 VOLKSWAGEN........... 152.46 153.26 ­ 0.5 US02079K1079 ALPHABET C............ 1732.38 1726.5 + 0.3 CH0012255151 THE SWATCH GROUP....../0412 224.3 + 0.0 DK0060102614 NOVO NORDISK............. 426 446.4 ­ 4.6

ANALYSE GRAPHIQUE ET PRODUITS DÉRIVÉS

 Cac 40  Paris navigue sans  En Euro
DASSAULT SYSTÈMES (DSY)
En Euro
UBISOFT ENTERTAINMENT (UBI)

directionnel 80,54
+ 29,1 %
Moy. mob.
163,40
+ 10,9 %
20 jours
ÉVOLUTION Moy. mob.
SUR 6 SEMAINES 20 jours

Moy. mob.
En Points 50 jours
Moy. mob.
50 jours
JANVIER 2020 DÉCEMBRE 2020 JANVIER 2020 DÉCEMBRE 2020

NOTRE COMMENTAIRE NOTRE COMMENTAIRE
Après avoir touché un point bas le 16 mars, le titre a  Après avoir observé une phase de consolidation au sein d’un 
ensuite opéré une importante phase de rebond avant de  canal horizontal entre la mi­juillet et la mi­septembre, le trou 
5.522,01 consolider sous la résistance des 163 €, niveau sous lequel  de cotation haussier ouvert le 11 septembre a permis au titre 
+ 2,6 % les cours flanchaient depuis janvier dernier. La phase de  de retrouver une dynamique positive. La phase de progres­
repli observée par la suite a été préservée par la zone de  sion a pris fin à la suite du double test de la résistance à 85 € 
support à 144 €. S’est ensuivi un net rebond, puis une  les 14 et 28 octobre. S’est ensuivie une nouvelle phase de 
nouvelle phase de consolidation au­dessus du support à  consolidation au sein d’un triangle symétrique, préservée 
149 €, qui constituera notre point pivot. Le 23 décembre,  par les 71,40 €, ancienne résistance devenue support et qui 
le titre a réussi à clôturer au­dessus des 163 €, marquant  constituera notre point pivot. Le 22 décembre, le titre est 
un plus­haut historique et libérant un nouveau potentiel  sorti à la hausse dudit triangle, libérant un nouveau potentiel 
de progression. Du côté des indicateurs techniques, les  de progression. Du côté des indicateurs techniques, la valeur 
moyennes mobiles à 20 et 50 séances évoluent sous les  évolue au­dessus de ses moyennes mobiles à 20 et 50 
cours et tendent à se retourner à la hausse, tandis que  séances, tandis que l’indicateur de tension RSI évolue en 
l’indicateur de tension RSI s’inscrit en territoire acheteur  territoire acheteur. Ainsi, tant que les 71,40 € ne sont pas 
Moy. mob. et ne montre pas de signe de retournement. Ainsi, tant  enfoncés en clôture, la formation d’une nouvelle jambe de 
20 jours
50 que les 149 € ne sont pas enfoncés en clôture, la forma­ hausse est anticipée pour un nouveau test de la résistance à 
JUILLET 2020 DÉCEMBRE 2020 tion d’une nouvelle jambe de hausse est anticipée vers les  85 €. Le dépassement de ce niveau entraînerait une pour­
cibles de Fibonacci situées à 172 € puis 185 € en extension. suite du mouvement haussier en direction de 93 €. Seule 

L
e marché parisien a montreront prudents tant que le DONNÉES CLÉS Achat : objectifs de cours à 172 € et 185 €. une clôture sous les 71,40 € viendrait invalider ce scénario.
démarré la semaine en niveau à 5.590 points n’est pas Tendance graphique :  Cours d'invalidation : au­dessous de 149 €. Achat : objectifs de cours à 85 € et 93 €.
fort repli, l’enfoncement clairement dépassé. L’indicateur consolidation Cours d'invalidation : au­dessous de 71,40 €.
du support à 5.466 points ayant RSI (14) sur un graphique jour- Supports :   NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
provoqué la sortie du canal laté- nalier manque de dynamique 5.410­5.280­5.000 points
l STRATÉGIE OFFENSIVE : le turbo call Illimité
ral de consolidation court terme,
avant de rebondir.
autour de sa zone de neutralité.
Le MACD (12,26,9) est positif et
Résistances :  
5.590­5.690­5.780 points
2K09S (DE000SR8PPG4) apporte une 
élasticité de 5 pour une barrière désactivante située  l STRATÉGIE OFFENSIVE : le turbo call 04G6S
(DE000SD1A756) affiche un niveau d’élasticité
Graphiquement, les cours réin- sous sa ligne de signal. à 136,65 € ( elle évolue dans le temps). Il est sans  de 4,7 pour une barrière désactivante placée à 64 €. 
tègrent le canal horizontal et se D’un point de vue de la stratégie, échéance. Son échéance est courte, au 19 mars prochain.
trouvent de nouveau confrontés les oscillations de marché pour-
à la résistance horizontale à raient se poursuivre entre les NOTRE CONSEIL DÉRIVÉ
Le bilan des conseils d'analyses graphiques de Trading Central 
5.590 points ainsi qu’à la
moyenne mobile à 20 jours, qui
niveaux à 5.590 et 5.410 points.
Un dépassement des l STRATÉGIE OFFENSIVE : 
le bonus cappé VO4AB
Nous ne modifions pas nos positions.
s’est aplatie. 5.590 points ouvrirait la voie à (FRBNPP022H17) sera remboursé  Le bilan de  l’analyse graphique correspond aux positions sélectionnées par TRADING  Responsable de la recherche de TRADING CENTRAL : Rémy GAUSSENS TRADING CENTRAL est régie par le 
La bougie de rachat qui s’est une hausse vers 5.690 et 62,50 € (+ 11 %) si d’ici au CENTRAL ; le bilan des warrants/turbos et certificats est réalisé sur la base des  code de bonne conduite de l’ANACOFI­CIF, association agréée par l’Autorité des Marchés Financiers et 
enregistrée à l’ORIAS sous le numéro 17005458. TRADING CENTRAL recommande de lire les informations 
positions sélectionnées par Investir. Les conseils prodigués dans le cadre de l’analyse 
formée le 21 décembre peut lais- 5.780 points. A l’inverse, sous 17 septembre 2021 le Cac 40  graphique peuvent différer de ceux donnés dans Investir sur l’analyse fondamentale. 
légales et réglementaires ainsi que les avertissements concernant les informations fournies accessibles 
depuis le lien suivant : https://tradingcentral.com/media/1265/terms_of_use_web_sites_fr.pdf
ser penser à une poursuite du 5.410 points, on visera un retour n’a pas touché la borne basse 
AVERTISSEMENT ! Les produits dérivés sont des produits sans garantie en capital. RÉSERVÉS AUX INVESTISSEURS AVERTIS.
rebond, mais les investisseurs se sur le support à 5.280 points. située à 4.800 points (– 13,4 %).