La relation entre le seuil de rentabilité et le Fonds de Roulement

Normatif

La relation entre le seuil de rentabilité et le Fonds de Roulement Normatif

Exercice
Un investisseur envisage la création d’une entreprise. Il vous communique des données
prévisionnelles pour la première année et vous demande de répondre à ses questions.

- Chiffre d’affaires prévisionnel : 6 000 000 Dh

- Frais fixes

Achats non stockés de matières et fournitures HT…. …….....177 000

Autres charges externes HT………………………… …….....180 000
Impôts et taxes……………………………………… …….. 75 000
Charges de personnel (dont 1/3 de charges sociales). ……..1 800 000
Dotations aux amortissements……………………… ……......223 500
Total ………………………………………………... 2455500

- Frais variables proportionnellement au CA

Matières premières HT……………………… 40%

Charges de personnel (dont 1/3 de charges sociales) 6%
Location de matériel de production HT…………… 3%
Transport sur ventes HT……………………………. 1.5%

- Le BFR sera financé par un crédit d’escompte au taux de 15%

- Le taux de TVA est de 18%

Informations complémentaires :

1. l’activité de cette entreprise nécessite un stock de matières premières équivaut à

1,5 mois de consommation
2. les produits en cours nécessitent un délai d’un mois de production. l’évaluation
de leur coût de revient, tient en compte seulement la consommation des charges
variables et à concurrence de 100%.
3. pour encourager les ventes, l’entreprise accorderait à ses clients un crédit moyen
de 60 jours
4. le crédit fournisseur est de 3 mois
5. les salaires seront versés le 5 du mois qui suit. Les charges sociales le 15
6. pour la TVA collectée et déductible on applique les délais respectivement de 45 et
de 75 jours

Questions :

1/ Quelle est le BFR qui correspond au niveau d’activité prévue ?

2/ Quel est le résultat courant prévisionnel de ce projet ?
3/ Expliquer en quelques lignes à cet investisseur,
a- l’incidence de toute modification du chiffre d’affaires, sur le besoin en fonds de
roulement.
b- La relation qui existe entre le chiffre d’affaires correspondant au seuil de rentabilité et le
BFR sachant que ce dernier sera financé par le crédit d’escompte (taux 15%).
Corrigé
Q1/ Fonds de Roulement Normatif correspondant à l’activité prévue :

Elément du FDR TE (en j) CS (ou de proportionnalité) Emploi Ressources

Stocks de M P 45 0.40 18
Stocks PSF 30 (40+6+3)%=0.49 14.7
Clients 60 1.18 70.8
TVA déductible
Sur frais variables 75 (40+3+1.5)%x0.18=0.08 6
Sur frais fixes 75 (177 000+180 000) x 0.18/6 000 000=0.01 0.75
Fournisseurs
Sur frais variables 90 (40+3+1.5)%x1.18=0.53 47.7
Sur frais fixes 90 (177 000+180 000) x 1.18/6 000 000=0.07 6.3
Personnel
Sur frais variables (15/2)+5=20 0.06x2/3 =0.04 0.8
Sur frais fixes 20 (1 800 000x2/3)/6 000 000=0.2 4
Charges sociales Sur
frais variables (15/2)+15=30 0.06x1/3=0.02 0.6
Sur frais fixes 30 (1 800 000x1/3)/6 000 000=0.1 3
TVA collectée 45 0.18 8.1
Totaux 110.25 70.5
BFR en nombre de jours de CAHT 39.75
BFR en valeur = (6 000 000/360)21.12=662 499.97 soit 662 500 Dh

Si on distingue les montants variables des montants fixes on aura :

Jours (variable) : Valeur (fixe):

18+14.7+70.8+6 TVA /FF= (6000 000/360)0,75=12500
-47.7-0.8-0.6-8.1 (-)fournisseurs FF (6000 000/360)6.3=105 000
=52.3 j/ CAHT (-)personnel FF(6000 000/360)4 = 66666.6
(-)charges sociales FF(6000 000/360)3=50 000
= -209 166

BFR = 52,3 J/CA – 159 166 = (6000 000/360)52.3 – 209 166 = 662 500

Q2/ Résultat prévisionnel :

Charges financières au taux de 15% :

662 500 x 15% = 99375

Chiffre d’Affaires ………….. 6 000 000 Dh

(-) Frais variables ………… - 50,50% x 6 000 000 = 3 030 000
(-) Frais fixes ……………… - 2455500
(-) Frais financiers ……… - 99375
Résultat courant ……… 415125

Q3/ la relation entre BFR , CA et SR

Le BFR à financer varie en fonction du chiffre d’affaires. Le financement de ce besoin
engendre des frais financiers qui sont eux aussi proportionnels au chiffre d’affaires,
donc ces frais sont à considérer non pas comme des frais fixes mais comme des frais
variables.
Par conséquent, la marge sur coût variable varie avec le fonds de roulement (exemple :
si le FDR augmente, les FF sur crédit d’escompte vont augmenté et la marge va baisser).

Les charges financières représentent :

 (99375/6 000 000) x 100 = 1.66% du CA HT.

Le montant des frais variables se situe alors à :

50,50% + 1,66% = 52,16% du CA HT

La marge sur coûts variables est donc de :

100% - 52,16% = 47,84% du CA HT

Le seuil de rentabilité est de :

2455500 / 0,4784 = 5 132 734

Le seuil de rentabilité variera donc si le BFR varie