POINT SUR LA REMONTE DU COURS DE L’ACTION SOCAPALM

Ces dernières semaines ont été marquées par des hausses successives du
cours de l’action SOCAPALM qui ont conduit celle-ci à se situer à F CFA 43
493 après la séance de cotation du 12 janvier 2011. Afin de comprendre la
remonté du cours de ce titre, nous avons menés quelques investigations
et nous partageons avec vous le résultat de nos recherches.

En effet il n’y a pas d’informations majeures qui auraient impulsées

l’engouement des investisseurs à solliciter les actions SOCAPALM ces
dernières semaines. La remonté du cours est tout simplement la mise en
œuvre du contrat d’animation par l’arrangeur (SGBC) suivant la
convention avec l’émetteur (SOCAPALM). Nous présentons ci-dessous le
fonctionnement du contrat d’animation (B). Mais avant, il est opportun de
définir la notion de liquidité (A).

A. Définition de liquidité

La liquidité d'un marché financier représente la capacité à acheter ou à

vendre rapidement les actifs qui y sont cotés. Plus un marché est liquide,
plus il est aisé, rapide et peu coûteux d'y réaliser des transactions. Cette
caractéristique figure parmi les qualités essentielles que doivent garantir
les bourses de valeurs.

La liquidité est un facteur important pour une bonne évaluation des titres
financiers et un bon fonctionnement des marchés financiers. Un manque
de liquidité d'un titre peut conduire les investisseurs à déserter la Bourse.
La liquidité permet aux investisseurs d'acheter mais aussi de céder leurs
titres dans des conditions optimales. Un marché avec peu d'acteurs
(vendeurs ou acheteurs) est un marché dont les disparités entre l'offre et
la demande sont très élevées.

B. Fonctionnement du contrat d’animation

Le contrat d'animation est un contrat classique signé entre une société

cotée et un partenaire financier régulièrement l’arrangeur. Le contrat
stipule que l’arrangeur se doit de rendre le marché du titre de la société
cotée liquide. Ainsi, l’arrangeur peut proposer à la fois des ordres d'achats
et des ordres de ventes dont l'écart ne doit pas dépasser une fourchette
préétablie. Plus la fourchette est étroite, plus le titre est qualifié de liquide.

Pour faire respecter cette fourchette, l’arrangeur pourra utiliser deux

méthodes. Soit il utilise des fonds à sa disposition pour passer ses ordres
soit il utilise des titres mis à sa disposition par la société pour passer ses
ordres

Ce dernier cas est d'autant plus courant dans les introductions qui ont
échoués. Les sociétés cotées ou les intermédiaires financiers se retrouvent
"collés avec du papier" (avec des actions sans acheteurs). L'animateur
peut alors utiliser une partie de ses actions pour permettre la liquidité du
titre.