Séance 6 : L’épargne

Questions de cours :
Les réponses aux questions se trouvent dans le document proposé.

Exercice : L’hypothèse de cycle de vie

Présentation du problème :

Fin de vie
t 30 ans Retraite 20 ans
50 ans à vivre Héritage de 60 000 Fcfa
150 000 de patrimoine
1- Calculons l’épargne annuelle de ce consommateur avant et après l’âge de la retraite :
Pour déterminer l’épargne (E), il faut tout d’abord calculer la consommation (C). Ce
consommateur veut optimiser sa consommation en fonction de ses différents revenus et de
son patrimoine sachant qu’il veut laisser 60 000 Fcfa comme héritage. Il faut noter qu’à long
terme, la propension à consommer est constante.
On déterminer la totalité des revenus disponibles (RD) sur les 50 ans :
RD = Patrimoine + Revenu du travail + Revenu de la redistribution à la retraite – Héritage
Alors RD = 150 000 + (30 X 15 000) + (20 X 6 000) – 60 000
RD = 150 000 + 450 000 + 120 000 – 60 000, alors RD = 660 000 Fcfa
𝐑𝐞𝐯𝐞𝐧𝐮 𝐃𝐢𝐬𝐩𝐨𝐧𝐢𝐛𝐥𝐞 (𝐑𝐃)
La consommation annuelle est de : 𝐂𝐨𝐧𝐬𝐨𝐦𝐦𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧 𝐚𝐧𝐧𝐮𝐞𝐥𝐥𝐞 (𝐂) = 𝐍𝐨𝐦𝐛𝐫𝐞 𝐝’𝐚𝐧𝐧é𝐞𝐬 à 𝐯𝐢𝐯𝐫𝐞
𝟔𝟔𝟎 𝟎𝟎𝟎
Alors : 𝐂 = , d’où C = 13 200 Fcfa.
𝟓𝟎

Déterminons maintenant le niveau de l’épargne :

RD, C

Epargne
15 000 Fcfa par
Désépargne
an200 Fcfa par
13 C
an
6 000 Fcfa par an

Temps
Retraite Fin de vie

L’épargne est égale à : S = RD – C = 15 000 – 13 200 = 1 800 Fcfa

1
 Ainsi :
- Ce consommateur doit donc épargner 1 800 Fcfa par an pendant les 30 années de
sa période d’activité.
- Il va désépargner 7 200 Fcfa par an pendant les 20 années de sa période de retraite.
La valeur de la désépargne est obtenue en faisant la différence entre la
consommation annuelle et le revenu de la redistribution à la retraite, c’est-à-dire
13 200 – 6000 = 7 200 Fcfa.
2- Afin de disposer de ce niveau de consommation identique durant les 50 ans, cet individu doit
gérer son patrimoine de la manière suivante :
Pour cela, déterminons d’abord le montant total de l’épargne et de la désépargne.
Montant total de l’épargne = 1 800 x 30 = 54 000 Fcfa
Montant total de la désépargne = 7 200 x 20 = 144 000 Fcfa
Or l’individu veut laisser un héritage de 60 000 Fcfa à la fin de sa vie. Par conséquent, il ne doit
pas toucher à son patrimoine pendant la période d’activité et de la dépenser pendant la retraite.
Ainsi, à la fin de sa vie, il lui restera donc un héritage de 60 000.
Vérifions s’il lui restera exactement 60 000 Fcfa comme héritage :
Héritage = l’épargne totale + le Patrimoine – la désépargne totale
Héritage = 54 000 + 150 000 – 144 000
Héritage = 60 000 Fcfa.
Patrimoine
Epargne

Montant du
patrimoine

Héritage
Temps
Retraite Fin de vie

3- Donnons les conséquences d’un allongement de la durée de vie sur le comportement de ce

consommateur et justifions cette réponse :
➢ La première conséquence sera inévitablement une diminution de la consommation annuelle.
Par conséquent, il devra plus épargner. En effet, il aura toujours le même niveau de revenu
mais il devra le repartir sur plus de périodes.

2
 𝐑𝐞𝐯𝐞𝐧𝐮 𝐃𝐢𝐬𝐩𝐨𝐧𝐢𝐛𝐥𝐞 (𝐑𝐃)
𝐂𝐨𝐧𝐬𝐨𝐦𝐦𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧 𝐚𝐧𝐧𝐮𝐞𝐥𝐥𝐞 (𝐂) =
𝐍𝐨𝐦𝐛𝐫𝐞 𝐝’𝐚𝐧𝐧é𝐞𝐬 à 𝐯𝐢𝐯𝐫𝐞
Si le nombre d’année augmente, toutes choses égales par ailleurs, alors la consommation
diminue.
Par exemple, si ce consommateur vit 8 ans de plus alors le nombre d’années de vie restant
passe de 50 ans à 58 ans. Son Revenu Disponible (RD) sera égal à :
RD = Patrimoine + Revenu du travail + Revenu de la redistribution à la retraite – Héritage
RD = 150 000 + (30 X 15 000) + (28 X 6 000) – 60 000
RD = 708 000
La consommation annuelle sera alors égale à :
𝟕𝟎𝟖 𝟎𝟎𝟎
𝐂= = 𝟏𝟐 𝟐𝟎𝟔, 𝟖𝟗 < 13 200
𝟓𝟖
On voit donc que sa consommation sur 58 ans est inférieure à celle sur 50 ans. Ainsi, nous
remarquons que la consommation baisse alors l’épargne augmente car le revenu du travail
est resté inchangé.
➢ La deuxième conséquence est qu’il peut également décider de ne plus laisser d’héritage. En
effet, cela peut compenser l’augmentation de sa durée de vie et de consommer la même
chose. Tout dépend de la variation du revenu disponible total (RDT) par rapport au nombre
d’années.
Par exemple, s’il décide de ne pas laisser d’héritage alors son revenu disponible total (RDT)
sera égal à :
RDT = Patrimoine + Revenu du travail + Revenu de la redistribution à la retraite + Héritage
RDT = 150 000 + (30 X 15 000) + (28 X 6 000) + 60 000
RDT = 828 000 Fcfa
La consommation annuelle sera alors égale à :
𝟖𝟐𝟖 𝟎𝟎𝟎
𝐂= = 𝟏𝟒 𝟐𝟕𝟓, 𝟖𝟔 > 𝟏𝟑 𝟐𝟎𝟎
𝟓𝟖
Ainsi, sa consommation sera égale à 14 275,86 Fcfa strictement supérieure à 13 200 Fcfa qui
correspond au montant de sa consommation annuelle s’il vit 50 ans.
4- Les conséquences d’une diminution du revenu perçu à la retraite suite à une remise en cause
du système de retraite en vigueur :
Si le revenu de la retraite diminue, toutes choses égales par ailleurs, alors la consommation
annuelle va diminuer. La conséquence est que le montant de l’épargne doit augmenter. En effet,
notre individu doit compenser la perte de revenu à la retraite au cours sa période d’activité (30
ans).

3
5- L’hypothèse du cycle de vie permet d’expliquer les comportements d’épargne face aux systèmes
de retraite. Il existe deux types de système de retraite : le système de retraite par capitalisation
et le système de retraite par répartition (ou par redistribution).
➢ Le système de retraite par capitalisation est un système dans lequel chaque actif se
préoccupe de sa propre retraite en cotisant tous les mois une certaine somme. L’ensemble
des cotisations est placé sur les marchés financiers et/ou immobiliers. Le rendement de
ces placements ne peut être connu d’avance puisqu’il dépend de l’évolution des taux
d’intérêt et de celle des cours des titres financiers. Le principal inconvénient de ce système
de retraite demeure la faiblesse du niveau de retraite reçue par les actifs ayant
insuffisamment épargné – personnes ayant connu un temps de chômage relativement
long et/ou ayant obtenu tardivement un emploi salarié.
Dans le système de retraite par capitalisation deux situations sont observées :
- En situation stationnaire (niveau de revenu national et population identiques), le
taux d’épargne est nul. En effet, l’épargne des agents économiques actifs permet
de prêter aux jeunes en vue d’un remboursement futur et d’acheter le patrimoine
des agents inactifs.
- En situation où il existe un déséquilibre, c’est-à-dire, un problème
démographique, alors l’épargne est positive. En effet, un vieillissement de la
population va engendre une anticipation pour la retraite future. Cette situation
incite fortement ces agents économiques à constituer une épargne conséquente.
➢ Le système de retraite par répartition (ou par redistribution), quant à lui, se caractérise
par le financement des pensions de retraite des bénéficiaires actuels par les cotisations
courantes – au titre d'assurance vieillesse – de la population active. Ce système est ainsi
fondé sur une solidarité intergénérationnelle puisque ce sont toujours les jeunes actifs qui
assurent les retraites des personnes plus âgées.
Dans le système de retraite par répartition (ou par redistribution), le fait d’avoir un revenu
futur grâce au système de retraite entraine un niveau d’épargne moins élevé que dans le
système de retraite par capitalisation.
Par exemple, pour cet individu qui épargne 1 800 Fcfa par an avec un revenu de
redistribution à la retraite de 6 000 Fcfa, s’il n’y aura pas ce revenu de retraite alors sa
consommation annuelle sera égale à 12 000 Fcfa et son épargne annuelle égale à 2400
Fcfa.
Ainsi, voyons-nous que plus le système de retraite par répartition s’affaiblit, plus nous nous
approchons du système de retraite par capitalisation et plus le niveau de l’épargne doit augmenter.