MG1-2018 Chap-3 Cours RB

ENOES
MASTER
CCA
2021-2022 Mathématiques financières

Chapitre 3 – Cours
r.benais@hotmail.fr
3 Emprunts indivis
Maths pour Gestionnaire 1 – Chapitre 3 – Cours
Emprunts indivis
3.1 Principe général
o Mode de calcul
o Coût, taux, tableau de remboursement d’un emprunt
3.2 Modes de remboursement classiques

o Remboursement in fine
o Remboursement par amortissements constants
o Remboursement par annuités constantes
3.3 Remboursements évolutifs

o Annuités en progression géométrique
o Annuités en progression arithmétique
Page 3/44

Mode de calcul
o Un capital K, emprunté à la date 0, est remboursé pendant n
années par des annuités Ai avec le taux d’intérêt t
0 1 2 3 … n année
K emprunt
A1 A2 A3 … An remboursements
o Si on actualise les annuités à la date 0, on a égalité entre

l’emprunt et les remboursements :
ou
Cette relation permet de calculer les annuités restantes
Page 4/44

Mode de calcul
Ex : Un emprunt de 10 000 € à 10% est remboursé 4 000 € l’année 1, puis
3 000 € l’année 2. Que reste-t-il à rembourser l’année 3 ?
Avec emprunt = remboursement on a :
o Si on actualise à la date n de fin des remboursements, le capital

est alors majoré des intérêts et on a l’égalité :
qui est la même relation qu’à la date 0
Page 5/44

Coût d’un emprunt
o C’est la somme que verse l’emprunteur en plus du capital
Il s’agit donc de la somme des annuités moins le capital :
ou
Cela correspond à la somme des intérêts
Ex :
o Si on choisit un nombre d’années plus petit, les annuités

seront plus importantes mais le coût du crédit plus faible
Page 6/44

Taux d’un emprunt
o Si la fréquence de remboursement est mensuelle ou trimestrielle,
la règlementation française impose d’utiliser des taux
proportionnels pour les emprunts immobiliers et professionnels et
des taux équivalents pour les crédits à la consommation
Par défaut, c’est le taux proportionnel qui s’applique
Dans le chapitre 2, on avait vu que le taux proportionnel était plus favorable au

prêteur et le taux équivalent à l’emprunteur
Page 7/44

Taux Effectif Global
o Lors de la souscription d’un emprunt, d’autres charges que les
intérêts s’imputent proportionnellement au capital emprunté :
l’(es) assurance(s), les frais bancaires, la garantie d’emprunt
→ Pour comparer différents emprunts, on regroupe ces coûts
pour calculer un TEG
o Il se calcule en actualisant les charges annexes de telle sorte que :

(par exemple )
Page 8/44

Taux d’usure
o L’usure est un intérêt excessif (abusif) sur un capital prêté
La règlementation définit des taux d’usure (TU) pour chaque type
d’emprunt, au-delà desquels le prêt est illégal (délit d’usure)
La Banque de France calcule ces taux chaque trimestre sur la base
des taux effectifs moyens (TEM) pratiqués par les banques :
Ex : 4eme trimestre 2017

Catégories J.O. du 29/12/2017
TEM TU au 01.01.18
Prêts immobiliers
Prêts à taux fixe ≥ 20 ans 2,52% 3,36%
Prêts à taux variable 2,12% 2,83%
Prêts relais 2,51% 3,35%
Prêts aux personnes morales n'ayant pas d'activité industrielle, commerciale, artisanale, agricole ou prof.
Découverts en compte 10,53% 14,04%
Autres prêts ≤ 2 ans 1,60% 2,13%
Page 9/44

Tableau de remboursement (échéancier, tableaux AMT)
o Les annuités (ou mensualités) comprennent une part de capital et
une part d’intérêts. Le tableau de remboursement donne le capital
restant dû (au début de la période), le capital remboursé, les
intérêts et l’annuité (de la période)
Ex (p. 5) : Capital Intérêts Capital
Date Annuité
restant () () remboursé ()
en début de Année 1 10 000 € 1 000 € 3 000 € 4 000 €
période
Année 2 7 000 € 700 € 2 300 € 3 000 €
Année 3 4 700 € 470 € 4 700 € 5 170 €
o Anuité = Capital remboursé (Amortissement) + Intérêts
Capital restant :
Page 10/44

Tableau de remboursement
o Il se peut que l’annuité soit inférieure aux intérêts
Dans ce cas, on ajoute la différence au capital restant dû
Ex : Capital Capital
Date Intérêts Annuité
restant remboursé
Année 1 10 000 € 1 000 € -300 € 700 €
Année 2 10 300 € 1 030 € 10 300 € 11 330 €
On peut vérifier l’égalité entre l’emprunt et les remboursements :
Page 11/44
Emprunts indivis
o Mode de calcul


Page 12/44

Remboursement in fine
o La totalité du capital est remboursée à la fin (report de remb.)
Ex : 100 000 € empruntés sur 5 ans à 5% :
Date K restant Intérêts K remboursé Annuité
Année 1 100 000 € 5 000 € 0€ 5 000 €
Année 2 100 000 € 5 000 € 0€ 5 000 €
Année 3 100 000 € 5 000 € 0€ 5 000 €
Année 4 100 000 € 5 000 € 0€ 5 000 €
Année 5 100 000 € 5 000 € 100 000 € 105 000 €
o On a, pour tout , ,
et pour ,
Soit un coût d’emprunt de
Ici :
Page 13/44

Remboursement par amortissements constants
o On fixe le capital remboursé chaque année à
Le capital restant dû devient donc
On reconnaît une suite arithmétique de 1er terme et de raison
dont on peut écrire le terme général
Rappel : suite arithmétique :
ou
et
Page 14/44

o Enfin, le coût de l’emprunt vaut :
Avec , …
qui est une suite arithmétique, donc la somme s’écrit
Avec et
Soit
Page 15/44

Capital Capital
restant remboursé
Année 1 100 000 € 5 000 € 20 000 € 25 000 €
Année 2 80 000 € 4 000 € 20 000 € 24 000 €
Année 3 60 000 € 3 000 € 20 000 € 23 000 €
Année 4 40 000 € 2 000 € 20 000 € 22 000 €
Année 5 20 000 € 1 000 € 20 000 € 21 000 €
Soit un coût de
Page 16/44

Remboursement par annuités constantes
o Ce mode de remboursement est très répandu
o Pour calculer A, on part de la relation entre emprunt et

remboursements actualisés
𝒜
On reconnaît la somme d’une suite géométrique de raison (1+t)
qui s’écrit 
D’où et
Page 17/44

Rappel : suite arithmético-
géométrique :
o Calcul du capital restant :
On a
Il s’agit d’une suite arithmético-géométrique dont le terme général

s’écrit (avec , et ) :
En remplaçant par , on aboutit à
Page 18/44

o On en déduit les intérêts :
o Le capital remboursé :
o Et le coût de l’emprunt :
soit
Page 19/44

Capital Capital
restant remboursé
Année 1 100 000 € 5 000 € 18 097 € 23 097 €
Année 2 81 902 € 4 095 € 19 002 € 23 097 €
Année 3 62 900 € 3 145 € 19 952 € 23 097 €
Année 4 42 948 € 2 147 € 20 950 € 23 097 €
Année 5 21 998 € 1 100 € 21 998 € 23 097 €
Soit un coût de 15 487 €, légèrement supérieur à celui du

remboursement par amortissements constants (15 000 €),
mais très inférieur à celui du remboursement in fine (25 000 €)
Page 20/44
Emprunts indivis
o Mode de calcul


Page 21/44

Annuités en progression géométrique
o Lorsque l’on anticipe une augmentation progressive de ses revenus,
on peut opter pour la même augmentation des ses annuités
Soit le taux de progression des annuités, on a :
, , …,
Le total des annuités à rembourser s’écrit (p. 4) :
Soit
ou
𝒜
Page 22/44

o est la somme d’une suite géométrique de termes, de 1er terme 1 et
de raison , qui s’écrit
Soit
et réciproquement
Ex : Quelle serait la première annuité d’un emprunt de 100 000 € à 10% sur
20 ans et dont les annuités seraient en progression de 5% par an ?
Page 23/44

o Si ,
et
o La progression peut éventuellement être décroissante

Dans ce cas,
Page 24/44

Annuités en progression arithmétique
o Si la progression est constante : , , …
Le total des annuités à rembourser s’écrit alors :
Pour résoudre cette équation (c.à.d. exprimer K en fonction de A, S, t en n),

il faut séparer les termes en A des termes en S :
ℬ
𝒜au remboursement par annuités constantes
La partie correspond
On a vu (p. 17) que
Page 25/44

o La partie est plus complexe ; on perçoit une suite de termes qui
progressent avec une raison . Posons :
On reconnaît dans la 𝒞 dérivée de la fonction

:
Or n’est autre que la somme d’une suite géométrique de termes de
raison , que l’on peut écrire
Sa dérivée est
Rappel :
Page 26/44

o En replaçant ce terme dans l’expression de , on trouve :
En remplaçant par , on trouve :
D’où l’on déduit enfin :
Et réciproquement :
Page 27/44

Ex : Quelle serait la première annuité d’un emprunt de 100 000 € à 10% sur
20 ans et dont les annuités seraient en progression de 1 000 € par an ?
Page 28/44
Emprunts indivis - RÉSUMÉ

Remboursement d’un emprunt
o Total des annuités actualisées :
o Coût de l’emprunt :
o Taux effectif global :
o Taux d’usure :
Tableau de remboursement
o Capital restant à la période i :
o Amortissement :
o Intérêts :
Page 29/44

Modes de remboursement classiques
Amortissement Annuités
In fine
constant constantes
Capital restant
Intérêts
Amortissement années 1 à :
année :
Annuité années 1 à :
année :
Coût
Page 30/44

Remboursements évolutifs
o Progression géométrique :
1ère annuité : ou si
puis :
o Progression arithmétique :
1ère annuité :
puis :
Page 31/44
3 Travaux Dirigés
TD
Exercice 1
o Un emprunteur emprunte 10 000 € à 6 % sur 4 ans. Il rembourse :
- année 1 : 5 000 €
- année 2 : 1 000 €
- année 3 : 0 €
a. Combien lui reste-t-il à rembourser l’année 4 ?
Page 33/44
TD
Exercice 2
o Un emprunteur emprunte 50 000 € à 8 % sur 4 ans. Il rembourse :
- année 2 : A
- année 4 : A
a. Calculer A.
Page 34/44
TD
Exercice 3
o Un emprunteur emprunte 100 000 € à 10 % sur 5 ans.
a. Comparer le coût de l’emprunt en remboursement par annuités constantes,

par trimestrialités constantes et par mensualités constantes (taux proportionnels).
Page 35/44
TD
Exercice 4
o Un emprunteur a souscrit un emprunt de 20 000 € à 10 % sur 8 ans par annuités
constantes. L’année 4, il touche de l’argent et décide de solder son emprunt.
a. Combien doit-il verser l’année 4 ? En début d’année

b. Quelle économie a-t-il ainsi réalisée ? Combien d’intérets gagné
Page 36/44
TD
Exercice 5
o Un particulier gagne 3 000 € nets par mois. Il veut emprunter sur 10 ans pour
un projet, mais son taux d’endettement ne doit pas dépasser 33 %.
a. Combien peut-il emprunter à 5 % ? Quel capital maximum peut-il emprunter ?
Page 37/44
TD
Exercice 6
o Soit un emprunt de 100 000 € à 8 % par annuités constantes de 10 000 €.
a. En combien de temps est-il remboursé ?
Page 38/44
TD
Exercice 7
o Un emprunt de 6 000 € est remboursé 4 000 € l’année 1 et 3 000 € l’année 2.
a. Quel est son taux d’intérêt ?
Page 39/44
TD
Exercice 8
o Un particulier souhaite emprunter 50 000 € sur 5 ans par annuités constantes.
Il obtient deux offres :
- banque A : taux de 6 %, assurance de 80 €/an et frais de 0,5 % du capital
restant dû
- banque B : taux de 8 %, assurance et frais inclus.
a. Laquelle doit-il choisir ?
Page 40/44
TD
Exercice 9
o Soit un emprunt de 10 000 € à 10 % sur 5 ans in fine, assorti d’une assurance
de 50 €/an.
a. Calculer son TEG.
Page 41/44
TD
Exercice 10
o Combien de temps faut-il pour que les intérêts excèdent le capital :
a. pour un emprunt en remboursement in fine ?

b. pour un emprunt par amortissement constant ?
c. pour un emprunt par annuités constantes ?
d. Application numérique pour des taux de 1 %, 2 %, 5 % et 10 %.
Page 42/44
TD
Exercice 11
o Une entreprise veut emprunter 1 000 000 € à 4 % sur 15 ans.
a. Donner les lignes 1, 2, 25 et 60 du tableau d’amortissement pour un

remboursement par trimestrialités constantes.
b. Idem pour un remboursement par amortissement constant par trimestres.
c. Comparer les coûts de ces deux modalités.
Page 43/44
Prochain chapitre
Outils d’évaluation d’un
investissement

MG1-2018 Chap-3 Cours RB

Transféré par

Informations du document

Copyright

Formats disponibles

Partager ce document

Partager ou intégrer le document

Options de partage

Avez-vous trouvé ce document utile ?

Ce contenu est-il inapproprié ?

Droits d'auteur :

Formats disponibles

MG1-2018 Chap-3 Cours RB

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

ENOES

2021-2022 Mathématiques financières

3.2 Modes de remboursement classiques

3.3 Remboursements évolutifs

3.1 Principe général

o Si on actualise les annuités à la date 0, on a égalité entre

3.1 Principe général

o Si on actualise à la date n de fin des remboursements, le capital

qui est la même relation qu’à la date 0

3.1 Principe général

o Si on choisit un nombre d’années plus petit, les annuités

3.1 Principe général

Dans le chapitre 2, on avait vu que le taux proportionnel était plus favorable au

3.1 Principe général

o Il se calcule en actualisant les charges annexes de telle sorte que :

3.1 Principe général

Ex : 4eme trimestre 2017

3.1 Principe général

o Anuité = Capital remboursé (Amortissement) + Intérêts

3.1 Principe général

On peut vérifier l’égalité entre l’emprunt et les remboursements :

3.2 Modes de remboursement classiques

3.3 Remboursements évolutifs

3.2 Modes de remboursement classiques

3.2 Modes de remboursement classiques

3.2 Modes de remboursement classiques

3.2 Modes de remboursement classiques

3.2 Modes de remboursement classiques

o Pour calculer A, on part de la relation entre emprunt et

3.2 Modes de remboursement classiques

Il s’agit d’une suite arithmético-géométrique dont le terme général

En remplaçant par , on aboutit à

3.2 Modes de remboursement classiques

3.2 Modes de remboursement classiques

Soit un coût de 15 487 €, légèrement supérieur à celui du

3.2 Modes de remboursement classiques

3.3 Remboursements évolutifs

3.3 Remboursements évolutifs

3.3 Remboursements évolutifs

3.3 Remboursements évolutifs

o La progression peut éventuellement être décroissante

3.3 Remboursements évolutifs

Le total des annuités à rembourser s’écrit alors :

Pour résoudre cette équation (c.à.d. exprimer K en fonction de A, S, t en n),

3.3 Remboursements évolutifs

On reconnaît dans la 𝒞 dérivée de la fonction

3.3 Remboursements évolutifs

En remplaçant par , on trouve :

D’où l’on déduit enfin :

3.3 Remboursements évolutifs

Emprunts indivis - RÉSUMÉ

Emprunts indivis - RÉSUMÉ

Emprunts indivis - RÉSUMÉ

a. Combien lui reste-t-il à rembourser l’année 4 ?

a. Comparer le coût de l’emprunt en remboursement par annuités constantes,

a. Combien doit-il verser l’année 4 ? En début d’année

a. Combien peut-il emprunter à 5 % ? Quel capital maximum peut-il emprunter ?

a. En combien de temps est-il remboursé ?

a. Quel est son taux d’intérêt ?

a. Laquelle doit-il choisir ?

a. Calculer son TEG.

a. pour un emprunt en remboursement in fine ?

a. Donner les lignes 1, 2, 25 et 60 du tableau d’amortissement pour un

Vous aimerez peut-être aussi