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L’ESCOMPTE (2/2)
Séances 5 & 6
3. L’échéance moyenne
Exemple
• Monsieur Faouzi a souscrit un effet de commerce de 4 750 dhs en faveur de monsieur El Mouden
payable le 30 juin.
• Le 15 juin, monsieur Faouzi prévient monsieur EL Mouden qu’il ne pourra pas honorer l’effet de
4 750 dhs au 30 juin.
• Il lui propose donc, comme il n’a pas été endossé, de le remplacer par un second effet d’un montant
à déterminer, au taux d’escompte de 8% et à échéance au 1er septembre.
Les deux effets sont équivalents à une date déterminée si escomptés au même taux, ils
ont la même valeur actuelle. Cette date est la date d’équivalence.
Soient 𝑉1 , 𝑉2 les valeurs nominales respectives des effets 𝐸1 𝑒𝑡 𝐸2 ; 𝑗1 et 𝑗2 les durées d’escompte en
jours respectives et T le taux d’escompte. On dira que E1, E2 sont équivalents si et seulement si :
𝑽𝟏 𝒋𝟏 𝑻 𝑽𝟐 𝒋𝟐 𝑻
𝑽𝟏 − = 𝑽𝟐 −
𝟑𝟔 𝟎𝟎𝟎 𝟑𝟔 𝟎𝟎𝟎
Dans notre exemple, on peut écrire qu’à la date du 15 juin, les deux effets, le premier à annuler et le
second à créer ont la même valeur actuelle.
Si 𝑉es t la valeur nominale du nouvel effet, on aura alors :
4 750×15×8 𝑉×78×8
4 750 − =𝑉− D’où 𝑉 = 4817,67 𝐷ℎ𝑠
36 000 36 000
Application
Enoncé
On désire remplacer un effet d’une valeur nominale de 75 000 dhs payable dans 60 jours par un autre effet d’une
valeur nominale de 74 600 dhs.
Quelle serait l’échéance de cette nouvelle dette ?
Taux d’escompte 8%.
Solution
75 000×60×8 74 600×𝑗2 ×8
𝑉𝑎1 = 𝑉𝑎2 ⟺ 75 000 − = 74 600 − soit 𝑗2 = 37 jours
36 000 36 000
Une compagnie de distribution de carburant tire chaque semaine un effet sur une société de transport
pour ses consommations hebdomadaires, mais elle souhaite remplacer les effets hebdomadaires par un
effet mensuel unique qui soit équivalent aux précédents. Ceci est un problème d’échéance commune.
Définition
L’échéance commune est le cas de remplacement de plusieurs effets par un seul effet.
L’échéance commune est l’échéance d’un effet unique qui à la date d’équivalence a une valeur actuelle égale à la
somme des valeurs actuelles des effets remplacés.
𝑬𝟏 5 000 20 août
𝑬𝟐 4 000 15 juillet
𝑬𝟑 12 000 20 septembre
Quelle est l’échéance de l’effet de 21 200 dhs qui remplace les effets 𝐸1 , 𝐸2 , 𝐸3 avec un taux
d’escompte de 13% ?
Soit 𝑗 le nombre de jours qui séparent la date d’équivalence (le 15 juin) de l’échéance de l’effet unique (échéance
commune) de remplacement. Au 15 juin, on peut écrire l’égalité entre la valeur actuelle de l’effet unique de
remplacement et la somme des valeurs actuelles des effets remplacés :
𝑉𝑗𝑇 𝑉1 𝑗1 𝑇 𝑉2 𝑗2 𝑇 𝑉𝐽 𝑇
𝑉 − 36 000 = 𝑉1 − 36 000
+ 𝑉2 − 36 000
+ 𝑉3 − 363 000
3
Donc l’échéance commune se situera 103 jours après le 15 juin soit le 26 septembre de la même année.
Définition
L’échéance moyenne de plusieurs effets est un cas particulier de l’échéance commune.
On l’obtient quand la valeur nominale de l’effet unique de remplacement est égale à la somme des
valeurs nominales des effets remplacés.
𝑽𝒋𝑻 𝑽 𝒋 𝑻 𝑽 𝒋 𝑻 𝑽 𝒋 𝑻
𝑽 − 𝟑𝟔 𝟎𝟎𝟎 = 𝑽𝟏 − 𝟑𝟔𝟏 𝟎𝟎𝟎
𝟏
+ 𝑽𝟐 − 𝟑𝟔𝟐 𝟎𝟎𝟎
𝟐
+ 𝑽𝟑 − 𝟑𝟔𝟑 𝟎𝟎𝟎
𝟑
et 𝑽 = 𝑽𝟏 + 𝑽𝟐 + 𝑽𝟑
𝑉1 +𝑉2 +𝑉3 𝑗𝑇 𝑉1 𝑗1 𝑡 𝑉2 𝑗2 𝑡 𝑉𝑗 𝑡
D’où 𝑉1 + 𝑉2 + 𝑉3 − = 𝑉1 − + 𝑉2 − + 𝑉3 − 3 3
36 000 36 000 36 000 36 000
𝑉 +𝑉 +𝑉 𝑗𝑇 𝑉1 𝑗1 𝑇 𝑉2 𝑗2 𝑇 𝑉𝑗 𝑇
soit encore: 𝑉1 + 𝑉2 + 𝑉3 − 1 2 3 = 𝑉1 + 𝑉2 + 𝑉3 − − − 33
36 000 36 000 36 000 36 000
(𝑉 +𝑉 +𝑉 )𝑗𝑇 𝑉𝑗 𝑇 𝑉𝑗 𝑇 𝑉𝑗 𝑇
Donc 1 3620003 = 361 000
1
+ 362 000
2
+ 363 000
3
Alors (𝑉1 + 𝑉2 + 𝑉3 ) 𝑗𝑇 = 𝑉1 𝑗1 𝑇 + 𝑉2 𝑗2 𝑇 + 𝑉3 𝑗3 𝑇
𝑉𝑗𝑇 = (𝑉1 𝑗1 + 𝑉2 𝑗2 + 𝑉3 𝑗3 ) 𝑇
𝑉𝑗 = 𝑉1 𝑗1 + 𝑉2 𝑗2 + 𝑉3 𝑗3
𝑽𝟏 𝒋𝟏 +𝑽𝟐 𝒋𝟐 +𝑽𝟑 𝒋𝟑
Soit : 𝒋 = 𝑽
On considère 3 effets :
Effet A de 2 000 dhs, échéance 30 jours ; effet B de 4 000 dhs, échéance 45 jours ; effet C de 1000 dhs, échéance
60 jours.
Déterminer l’échéance moyenne de ces trois effets.
Solution
Calcul du nominal de l’effet unique : 2 000+4 000+1000= 7 000 dhs. Soit T le taux d’escompte.
Détermination de l’échéance :
7 000×𝑗×𝑇 2 000×30×𝑇 4 000×45×𝑇 1 000×60×𝑇
7 000 − 36 000
= 2 000 − 36 000
+ 4 000 − 36 000
+ 1 000 − 36 000
Nous constatons que la valeur du taux d’escompte n’est pas nécessaire au calcul car l’échéance commune est indépendante du
taux d’escompte.