Chapitre 2

L’ESCOMPTE
Supposons qu'une entreprise A livre le 1er Janvier
pour 10000 D de marchandises à une entreprise B.

Le paiement ne s'effectue en général pas

immédiatement (les délais courants sont de 90
jours).

L'entreprise B a donc une "dette" de 10000 D envers

l'entreprise A
Cette dette sera matérialisée sous la forme d'une
lettre de change ou d'un billet à ordre indiquant la
somme due et la date où le règlement devra être
effectué (appelée date d'échéance).

Lettre de change et Billet à ordre sont des effets

commerciaux.
Supposons maintenant que l'entreprise A ait besoin le 1er Février de
liquidités!

Elle peut alors aller voir son banquier et demander à celui-ci une
somme d'argent en échange de l'effet qu'elle possède.

On dit que l'entreprise remet son effet à encaissement (ou qu'elle le

négocie).

Le banquier ne va pas remettre à l'entreprise 10000 D puisqu'il ne

pourra récupérer cette somme que deux mois plus tard, il va remettre
à l'entreprise A une somme moindre.
La différence entre les deux sommes
s'appellera l'escompte et représente le prix du
service rendu par le banquier.

Cet escompte dépendra de la valeur nominale de l'effet

et de la durée restant à courir jusqu'à la date
d'échéance de l'effet.

N.B. La pratique de l'escompte revient donc à un prêt à

intérêts précomptés
On définit :

La valeur nominale sera notée V

Le taux d'escompte te

L'escompte e

La durée restant à courir jusqu'à échéance n

La formule donnant l'Escompte (commercial) sera donc la suivante : 

e = V × te × n

- L'escompte est l'intérêt calculé sur la valeur nominale de l'effet.

- L'escompte se calcule par rapport à la durée de l'escompte.

N.B. La formule est du même type que les intérêts simples.

 Calcul de l'escompte :

La  durée de l'escompte est le nombre de jours à


courir entre la date de négociation et la date
d'échéance.
! Dans le calcul des jours on ne compte pas le
premier mais on compte le dernier.
En règle générale, comme la durée de l'escompte
est en jours on applique un cas particulier de cette
formule :
e =
On note la valeur actuelle par A et sa formule est : A = V - e
 Exemple

Un effet de valeur nominale de 1375 D, est remis à l'escompte le 20 avril. La date
d'échéance de l'effet est le 15 juin, le taux annuel d'escompte est de 8%.
Calculer :
L'escompte.
La valeur actuelle

1 - Calcul de l'escompte
V = 1375 D, n = 56 , te = 0,08
La valeur de l'escompte est de 17,112 D

2 - Calcul de la valeur actuelle

A = V - e A = 1375 - 17,112 = 1357,89
La valeur actuelle s'élève à 1357,89 D
 2 - Escompte rationnel

On a vu que la pratique de l'escompte (commercial) revenait à un prêt à

intérêts précomptés; or on sait que dans ce cas le taux effectivement
pratiqué n'est pas le taux annoncé.

Ainsi dans l'exemple, le banquier prélève-t-il un intérêt de 100 D pour

une somme effectivement prêtée de 9900 D et une durée de prêt de 60
jours, ce qui correspond, en fait, à un taux d'intérêt supérieur aux 6%
annoncés.

Si l'on voulait effectivement prélever 6% d'intérêt, il faudrait les calculer

sur la somme effectivement prêtée et non sur la valeur nominale : ce
type d'escompte particulier s'appelle escompte rationnel.
 L'escompte rationnel (noté e') s'obtiendra à partir de
la formule suivante:
on applique en effet la formule de l'intérêt simple à e'
et à un capital qui vaut A’ = V - e' :
 e’ =
e’ =
 e - é = - = )
e - é =
 Notion d’équivalence

Soit deux effets de sommes différentes et d’échéances différentes

escomptés au même taux. On dit que ces deux effets sont équivalents à une
date déterminée, lorsqu’à cette date les deux effets ont la même valeur
actuelle.
Effet 1 : E 1 Echéance (E1)

Effet 2 : E2 Echéance (E2)
 m
Soit :
m : le nombre de jours qui sépare les deux écheances.
n1 : le nombre de jours (x jours) qui séparent l’échéance du premier effet (le
plus proche) de la date d’équivalence ;
n2 : le nombre de jours (x+m jours) qui séparent l’échéance du deuxieme
effet de la date d’équivalence.
Remarque:
La date d’équivalence de deux effets, dans le cas ou
elle existe, est antérieure à la date d’échéance la plus
proche.
La date d’équivalence doit être postérieure aux dates
à partir desquelles les deux effets ont été créés.
Deux effets ne peuvent être équivalents qu’à une
seule date.
 RENOUVELLEMENT D'EFFETS


1 - Notion d'équivalence :
On dira que deux effets sont équivalents à une date
donnée si, à cette date, ils possèdent la même valeur
actuelle.
Si l'on compare plusieurs effets à un seul, on fait bien
sûr la somme des valeurs actuelles
La date d'équivalence est la date à laquelle les
effets sont équivalents
 Exemple

Considérons deux effets : le premier de valeur nominale 5960 € échéant le 10 Mars, le second
de 5980 € échéant le 30 Mars.

 Nous allons déterminer la date d'équivalence des deux effets.

Appelons x la durée entre la date d'équivalence et la date d'échéance du premier effet.

Du 10 mars au 30 mars : m = 20

De la date d’équivalence jsq au 10 mars = x

La durée entre la date d'équivalence et la date d'échéance du premier effet vaut donc x

De la date d’équivalence jsq au 30 mars = x +20

La durée entre la date d'équivalence et la date d'échéance du second effet vaut donc x+20
 Correction

x est inconnue et sa détermination permettra de connaître la date


 
d'équivalence.

Ecrivons maintenant l'égalité des valeurs actuelles des deux effets

(traduction de l'équivalence) :

5960 - = 5980 -
On résout aisément cette équation en isolant les x à droite et les
constantes à gauche, ce qui donne x = 20.
La date d'équivalence des deux effets se situe donc au 18 Février.
 Renouvellement d’effets

Le tiré peut avoir des difficultés de trésorerie et peut donc ne pas payer l'effet à
l'échéance, il va donc demander au tireur de l'effet de reporter son échéance à une
date ultérieur on contre partie des intérêts de retard.

Un effet est équivalent, à une date donnée appelée date d'équivalence, à un
ensemble d'effets, si à cette date sa valeur actuelle est la somme des valeurs
actuelles des autres effets.

……

∑ Ai = A
 Echéance commune/Échéance moyenne

Quand on veut remplacer un ou plusieurs effets par un nouvel effet,

on a à résoudre un problème de renouvellement d'effet.

Pour résoudre ce type de problème, on écrit que les valeurs actuelles

de l'effet remplaçant et celles des effets remplacés sont égales à la
date choisie pour le remplacement.

∑ Ai = A

(V1 – e1) + (V2 – e2) +…+ (Vn – en) = (V – e)

Le 20 juin, on désire remplacer les trois effets
suivants :
 un effet E 1 de valeur nominale 1 600 D échéant le
10 juillet,
 un effet E 2 de valeur nominale 1 403 D échéant le
30 juillet,
 un effet E 3 de valeur nominale 1 100 D échéant le
25 juillet, par un effet unique payable le 15
septembre.
Le taux d'escompte est de 15 %.
1 . Schématiser la situation par rapport à un axe des
temps.
2 . Calculer les valeurs actuelles a 1 , a 2 et a 3 des
trois effets E 1 , E 2 et E 3 .
3 . Calculer la valeur actuelle a de l'effet unique.
4 . Déterminer la valeur nominale A de l'effet unique.
A 1 =1 600−1 600×0,15×20/360 =1 586,67 D.
 A 2 =1 403−1 403×0,15×40/360 =1 379,62 D.
 A 3 =1 100−1 100×0,15×35/360 =1 083,96 D.
A = A 1 +A2 + A 3 = 4 050,25 D
L'équation d'équivalence s'écrit :
N−N×0,15×87/360 =4 050,25.
On en déduit A = 4 202,59D
 Echéance commune

Si on fixe la date d'échéance de l'effet remplaçant, il

s'agit d'un problème d'échéance commune et on
peut trouver la valeur nominale de l'effet remplaçant.

- Si on fixe la valeur nominale de l'effet remplaçant, on

peut aisément en trouver la durée, donc la date
d'échéance.
 Échéance moyenne

Un
  problème d'échéance moyenne est un cas particulier du
problème précédent où la valeur nominale de l'effet remplaçant est
fixée et égale à la somme des valeurs nominales des effets
remplacés.

La solution d'un problème d'échéance moyenne est indépendante du

taux d'escompte et vaut:

Si =V

alors n =
 Exercice 1

 Une entreprise remet le 15 Mai à son banquier un effet

de commerce de valeur nominale 10000D arrivant à
échéance le 3 Juillet de la même année.
1) Quelle sera la somme remise par le banquier à
l'entreprise en échange si celui-ci pratique un taux
d'escompte de 6 % ?

2) Quel serait le montant de l'escompte rationnel

dans la même situation ?
 Correction

1) Appliquons
  la formule de l'escompte avec
V = 10000, t = 6, n = 16+30+3 = 49,
d'où e = 81,67 D.
Le banquier remettra donc à l'entreprise la somme
de A = 10000 - 81,67 = 9918,33 D.

2) Si on applique la formule de l'escompte rationnel,

on trouve e' =  = 81,01 D
 Exercice 2

Un banquier escompte le 23 janvier un effet de

valeur nominale 18000 D à un taux de 6 % pour un
montant de 120 D.
Quelle est la date d'échéance de l'effet ?
 Correction

 La durée de l'effet est solution de l'équation suivante

120 =  
d'où n = 40 jours.
Ce qui donne une date d'échéance de l'effet au 4
mars (si l'année n'est pas bissextile)
 Exercice 3

La différence entre l'escompte commercial et

l'escompte rationnel d'un effet (taux d'escompte 6%,
échéance 60 jours) est de 1,25.
Calculer la valeur nominale de l'effet.
 Correction

  e’ = = = 445,859
 Exercice 4

La différence entre l'escompte commercial et

l'escompte rationnel d'un effet (taux d'escompte 6%,
échéance 60 jours) est de 1,25.
Calculer la valeur nominale de l'effet.
 Correction

  e - é = = 1,25
 é = = 125
D’où e = 125+ 1,25 = 126,5

Or e = d’où N = = 12625

 Exercice 5

Une remise à l'escompte effectuée le 31 mars

comprend 3 effets de nominal 6 600D chacun.
L'escompte total, calculé au taux de 4%, s'élève pour
cette remise à 132D.
Quelle est la date d'échéance du troisième effet,
sachant que le premier est payable le 30 Avril et que,
pour le second, l'escompte s'élève à 44D.
 Correction

 
+ 44 + = 132
Ce qui donne une échéance au 29 juin.
 Renouvellement d’un effet

Soit un effet principal E1 de valeur V1 d’échéance n1 qu’on veut

remplacer par un autre effet E2 de valeur V2 et d’échéance n2. Le
taux d’intérêt est égal à te.
On sait que l’effet de remplacement devrait avoir la même valeur
actuelle que l’ancien effet c'est-à-dire :
A 1 = A2
Deux cas sont possibles :
1er cas : L’échéance de l’effet de remplacement E2 étant fixée, donc
n2 connu. On doit alors chercher la valeur V2 de l’effet de
remplacement :
2ème cas : La valeur de l’effet de remplacement V2 étant connu, on
doit donc chercher l’échéance E2 et par conséquent n2.
 Le coût de l’escompte

 Le coût de l’escompte est constitué par l’ensemble

des prélèvements effectués par le banquier, Cet
ensemble de retenues constitue l’agio et
comprend :
Agio = escompte + commissions + TVA
 L’escompte (e) : e= pour i effets
Les commissions (c) : la banque centrale autorise
les banques à retenir des commissions sur
l’escompte des effets de commerce. Ces
commissions peuvent être fixes ou variables (en
fonction de la valeur de l’effet).

 Les commissions fixes: indépendantes du temps, ce

sont des commissions proportionnelles seulement à
la valeur nominale de l’effet (exemple : commissions
d’acceptation).
  Les commissions variables: proportionnelle au
temps (prorata-temporis). Ce sont des commissions
qui se calculent sur la même base que l’escompte.
Elles sont donc proportionnelles à la valeur
nominale, à la date d’escompte et au taux
d’escompte.
La taxe sur la valeur ajoutée (TVA) : les
commissions indépendantes du temps (fixes) sont
soumises à la taxe sur la valeur ajoutée au taux de
19 %. Elle ne s’applique pas sur l’escompte et sur
les commissions proportionnelles au temps.
 La valeur nette

La valeur nette est la valeur effectivement reçu par le

vendeur de l’effet.

Valeur nette = Valeur nominale – Agios

 Le taux réel de l’escompte

 Le taux réel de l’escompte ou taux d’agio est le taux

(Tréel) qui s’applique à une valeur nominale pour une
certaine durée, donnera un agio identique à celui
résultant de la décomposition de l’agio. Ce taux doit
satisfaire à l’égalité suivante :
 donc
Avec  V : valeur nominale de l’effet
 Le taux de revient de l’escompte

On
  peut définir le taux de revient de l’escompte T R
qui, appliqué à la valeur nette reçu à la suite de
l’opération d’escompte pour une durée n, donne le
coût de l’escompte :
 donc
Avec : Vnette= Vnominale – Agios
 
Trois effets:
E1 : 8.000D échéant le 1er Septembre,
E2: 10.000D échéant le 1er Octobre
E3: 6.000D échéant le 21 octobre sont remplacés le 21
Août par un effet E de 24.000D.
Si le taux d'escompte: 5%

Quelle en est la date d'échéance ?

n = 36 j
Un effet nominal de 4 500 D à échéance du 31
décembre est négocié aux conditions suivantes le 20
Novembre de la même année :
Taux d’escompte :9.4%
Taux de commission d’endossement :0.6%
Commission fixe :2.50 D/ effet
TVA = 19%
Déterminer la valeur nette de l’effet
Déterminer le taux réel
Déterminer le taux de revient
  e = = 48,226
Com d’endos = = 3,075
Com fixe = 2,5 *(1,19) = 2,975
Agios = 54,276 Vnette = 4445,724
Tréel = =10,59%
T re = =10,72%
Le 6 septembre le débiteur de 3 effets : 1 000 D à
échéance du 31 octobre 3 000 D à échéance du 30
novembre 2 000 D à échéance du 31 décembre
demande à son créancier de remplacer ces trois effets
par un effet unique à échéance du 15 décembre .
1) Calculer la valeur nominale de cet effet unique
sachant que le taux d’escompte est de 9%.
 2) En supposant que le nominal soit maintenant égal à
la somme des effets soit 6 000 € , quelle serait la date
d’échéance de ce nouvel effet . On l’appellera échéance
moyenne .
 Échéance myenne

(N1
   - )=
N–
(N1 + N2 + N3) – ( )=
N–
 Si N = N1 + N2 + N3
 ( )=
( )=
n =