CHAPITRE 1 : LES INVESTISSEMENTS DIRECTS A

L’ETRANGER
Section 1 : Les investissements directs à l’étranger au niveau
mondial
I. Définition

Les investissements directs étrangers sont définis par le

Fonds Monétaire International (FMI) comme :
« Les investissements effectués afin d’acquérir un intérêt
durable dans une entreprise exerçant ses activités sur le
territoire d’une économie autre que celle de l’investisseur. Le
but de ce dernier étant d’avoir un pouvoir de décision effectif
dans la gestion de l’entreprise ».
C’est donc la notion d’intérêt durable et de pouvoir de
décision et par conséquent de gestion qui distingue l’IDE de
l’investissement de portefeuille.
L’investissement direct suppose ainsi l’engagement dans
une activité productive. Selon le FMI, l’IDE peut revêtir
différentes formes :
La création d’une nouvelle entreprise où
l’extension des capacités de production d’une
entreprise appartenant à l’investisseur.

La prise de participation (supérieure au seuil

de 10 à 20% selon les pays) dans le capital
d’une entreprise déjà existante.
 Les flux financiers entre affiliés d’un même
groupe : avances de trésorerie, prêts,
augmentation de capital.
Les bénéfices réinvestis à l’étranger, « qui
correspondent à la part des bénéfices d’une
filiale d’entreprise multinationale qui n’est
pas restituée à la société mère. Les
bénéfices ainsi retenus par la filiale sont
considérés comme étant réinvestis dans
cette filiale. Cette forme d’investissement
peut représenter jusqu’à 60% des flux
sortants d’IDE dans des pays comme les
États-Unis ou le Royaume Uni ».

La Banque de France définit, quant à elle, l’IDE par les

éléments suivants :
La détention à l’étranger d’une unité ayant
une autonomie juridique ou d’une
succursale ;

La détention d’une proportion significative

du capital, donnant à l’investisseur résidant
un droit de regard dans la gestion de
l’entreprise étrangère investie (participation
égale ou supérieure à 10%) ;
Les prêts et avances à court terme consentis
par l’investisseur à la société investie, dès
lorsqu’un lien de maison mère à filiale est
établi entre eux.
II. Caractéristique

 Typologie :
La typologie dans l'investissement direct étranger (IDE)
peut être divisée en plusieurs catégories en fonction de la
nature de l'investissement, de l'objectif de l'investissement et
de la relation entre l'investisseur et l'entreprise d'accueil.
Voici quelques-unes des principales typologies :
IDE horizontal : C'est lorsqu'une entreprise investit dans
une activité similaire à celle qu'elle possède déjà dans son
pays d'origine. Par exemple, une entreprise automobile
japonaise qui investit dans une entreprise automobile aux
États-Unis.
IDE vertical : C'est lorsqu'une entreprise investit dans une
activité qui complète celle qu'elle possède déjà dans son pays
d'origine. Par exemple, une entreprise automobile japonaise
qui investit dans une entreprise de fabrication de pièces
automobiles aux États-Unis.
IDE de marché : C'est lorsqu'une entreprise investit dans un
nouveau marché géographique pour élargir sa portée. Par
exemple, une entreprise pharmaceutique française qui
investit dans une entreprise pharmaceutique en Inde pour
accéder au marché indien.
IDE de ressources : C'est lorsqu'une entreprise investit dans
une entreprise qui possède des ressources naturelles, telles
que les mines ou les champs pétroliers. Par exemple, une
entreprise pétrolière américaine qui investit dans une
entreprise de forage pétrolier en Arabie Saoudite.
IDE de recherche et développement : C'est lorsqu'une
entreprise investit dans une entreprise pour développer de
nouvelles technologies ou produits. Par exemple, une
entreprise technologique chinoise qui investit dans une start-
up de la Silicon Valley pour développer de nouveaux logiciels.
IDE de privatisation : C'est lorsqu'une entreprise investit
dans une entreprise qui était précédemment détenue par le
gouvernement et qui a été privatisée. Par exemple, une
entreprise britannique qui investit dans une entreprise
publique russe qui a été privatisée.
IDE de joint-venture : C'est lorsqu'une entreprise investit
dans une entreprise en partenariat avec une entreprise
locale. Par exemple, une entreprise automobile allemande
qui forme une joint-venture avec une entreprise automobile
chinoise pour produire des voitures en Chine.
Ces différentes typologies d'IDE reflètent les différentes
raisons pour lesquelles les entreprises choisissent d'investir à
l'étranger et les différentes stratégies qu'elles utilisent pour y
parvenir.
 Déterminant :
 Le déterminant dans l'investissement direct à l'étranger
peut se manifester à plusieurs niveaux. Voici quelques
exemples :
Facteurs économiques : Les facteurs économiques tels que les
coûts de production, la disponibilité des ressources
naturelles, les taux d'intérêt, les politiques fiscales et les
politiques commerciales peuvent jouer un rôle important
dans les décisions d'investissement direct à l'étranger.
Facteurs politiques : Les facteurs politiques tels que la
stabilité politique, les politiques d'investissement étranger,
les politiques fiscales et les réglementations peuvent
influencer les décisions d'investissement direct à l'étranger.
Facteurs sociaux et culturels : Les facteurs sociaux et culturels
tels que les différences culturelles, les barrières linguistiques,
les habitudes de consommation et les préférences des
consommateurs peuvent également influencer les décisions
d'investissement direct à l'étranger.
Facteurs technologiques : Les facteurs technologiques tels
que l'accès à la technologie, la propriété intellectuelle, la
recherche et développement et l'innovation peuvent
également jouer un rôle important dans les décisions
d'investissement direct à l'étranger.
En résumé, le déterminant dans l'investissement direct à
l'étranger est multifactoriel et dépend de nombreux facteurs
économiques, politiques, sociaux, culturels et technologiques.
 Mesure :
Dans la mesure où les nouvelles formes d’IDE échappent pour
la plupart d’entre elles à une appréhension statistique, la
comptabilisation de l’IDE se réduit aux investissements qui
relèvent des opérations traditionnelles.
Les statistiques existantes sur l’IDE, et qui sont loin d’être
précises, proviennent essentiellement des sources suivant :
Des registres des ministères ou organismes nationaux
Des enquêtes gouvernementales.
Études établies sur la base des bilans financiers.
Des statistiques Nationales de la balance des paiements.
Au Maroc, jusqu’en 1990, les statistiques sur les
investissements étrangers établies par l’Office des changes ne
distinguaient pas entre IDE et investissements de portefeuille.
Ce n’est qu’à partir de cette date qu’on a commencé à
trouver une distinction dans la présentation de ces données
mais sans mentionner le seuil retenu à cet effet.
A partir de 1995, la balance des paiements marocaine
commence à être présentée selon les recommandations de la
cinquième édition du Manuel du FMI éditée en 1993.
Les données disponibles sur l’investissement direct étranger
sont celles fournies par l’Office des changes (notamment des
flux, destination sectorielle et pays d’origine), à côté des
données émanant de la ‘‘Direction des Investissements
Les fournisseurs ;
Extérieurs’’ depuis le début des années
les concurrents et 1990 et portant sur
les grands projets d’investissement.
les gouvernements

 Impact :

Transfert du
Emploi savoir-faire
Formation IDE Exportatio
du capital ns

Apport
Productivit
technologiqu
é
e

A- IDE et formation de capital

Les flux d’investissement direct étranger ont un impact
important sur l’investissement du pays d’accueil. Ainsi,
lorsqu’il y a insuffisance d’épargne mobilisable pour les
niveaux d’investissement souhaités dans un pays (cas d’un
pays pauvre, qui épargne peu), l’investissement étranger peut
devenir un moyen de lever ce goulot d’étranglement relatif à
la formation du capital.

B - IDE et apport de technologie

L’essence de l’investissement étranger réside dans la
transmission au pays d’accueil d’un ensemble de
connaissances techniques et de qualification de direction.
L’IDE est un important vecteur de transfert international de
technologie par les transferts directs aux filiales, mais aussi
par les retombées sur leur environnement (formation de
main d’œuvre locale, assistance technique aux fournisseurs
et aux clients locaux…).
L’investisseur étranger transmet sa technologie par un
canal interne qui minimise le risque de voir s’effriter
l’avantage monopolistique que lui confère une telle
technologie. Mais elle peut former des techniciens qui iront
ailleurs par la suite, ou encore transmettre une partie de son
savoir technologique à ses fournisseurs.
Dans ces conditions, les firmes locales auront la possibilité
d’assimiler rapidement une nouvelle technologie et des
techniques de gestion et d’organisation plus performantes.

C – IDE et productivité
Pour étudier les retombées de l’IDE sur la productivité, la
plupart des méthodes utilisent une analyse comparée de la
productivité et de son taux de croissance dans les firmes
étrangères et dans les firmes locales.
 L’utilisation d’intrants.
 L’économies d’échelle.

Source de croissance de productivité :  L’innovation institutionnelle.

 Le progrès technologique.

Dans le cas où les intrants nécessaires à la production de

l’investisseur étranger sont fabriqués localement, il y a
stimulation de la production des consommations
intermédiaires.
En ce qui concerne l’innovation institutionnelle, un pays
peut décider, pour attirer et conserver les capitaux étrangers,
de faciliter les formalités administratives pour l’ensemble des
investissements.
L’IDE accélère le transfert de technologie et permet la
diffusion de certaines technologies plus rapidement que les
autres canaux.

D – IDE et transfert de savoir-faire

managérial
En s’implantant dans un pays en développement,
l’entreprise étrangère introduit souvent de nouvelles
techniques de gestion et d’organisation, de nouvelles normes
de qualité, de nouvelles méthodes de formation et de
marketing.
Au Maroc, par exemple, depuis la prise de participation de
Vivendi dans le capital de Maroc Télécom, la qualité des
services à la clientèle n’a pas cesser de s’améliorer.
L’entreprise a été récemment certifiée selon la norme Iso
9001.

E – IDE et exportations
L’implantation d’une entreprise étrangère se traduit par
une plus grande ouverture sur les marchés internationaux.
 Celle-ci s’implante rarement pour le marché domestique,
mais surtout pour l’exportation.
Selon MUCCHIELLI, l’IDE peut avoir deux types d’effets sur les
exportations du pays d’accueil : effets directs et effets
indirects.

IDE ET EXPORTATIONS

EFFETS DIRECTS EFFETS INDIRECTS

Effets de Effets de
Effet de Effet conquête concurrence ou
dynamiques
plateforme de de nouveaux de promotion à
l’exportation
des avantages
réexportation marchés
nationale comparatifs

F-Les effets d’entraînements de l’IDE

sur les fournisseurs, les concurrents et
les gouvernements.
 Selon BONIN, fournisseurs, concurrents et
gouvernements sont entraînés par la présence de l’entreprise
étrangère, et ces entraînements s’exerce ainsi :
Les fournisseurs sont entraînés par la demande que
l’investisseur étranger leur adressent, par l’innovation qu’il y
propage à l’occasion, par les exigences dont il fait preuve
quant à la qualité, à la réduction des coûts, au respect des
délais de livraison et de paiement…Cela contribue à accroître
l’efficience et la rentabilité des partenaires locaux.
Chez les concurrents locaux, l’entreprise étrangère peut
stimuler la recherche et le développement ou l’adoption des
meilleures techniques de façon à accroître la productivité, à
réduire les coûts et les prix. Si l’arrivée de concurrents
étrangers se traduit vraiment par une modification des
positions concurrentielles respectives des entreprises déjà
existantes, celles-ci devront faire les efforts nécessaires pour
s’adapter à la concurrence nouvelle.
Sur les gouvernements des pays d’accueil, les effets
d’entraînements résultent, d’une part, de l’apport des
ressources fiscales, et, d’autre part, par l’intermédiaire des
dépenses supplémentaires d’infrastructure que l’entreprise
étrangère exige.

G-IDE et emploi
L’entreprise multinationale peut créer une demande de
travail plus qualifié que celle des entreprises locales. Elle offre
pour cela en général des salaires plus élevés, mais a des
exigences supérieures en termes de compétences et de
productivité. Cette qualification est souvent nécessaire à
l’exploitation et au maintien de l’avantage compétitif de la
filiale sur les entreprises locales.
Cet effet qualification engendre un impact positif sur
l’emploi. Cette qualification peut être acquise à l’extérieur de
la filiale ou bien à l’intérieur par le processus d’apprentissage.
Les employés travaillant dans une filiale étrangère peuvent
alors acquérir un capital humain spécifique lié à l’utilisation
des savoir-faire et des technologies de la filiale.
S’agissant des rémunérations, l’OCDE (Organisation de
coopération et de développement économiques) souligne
que les salaires offerts par les firmes étrangères sont
globalement supérieurs à ceux offerts par les firmes
nationales du pays d’accueil. Ces différences de rémunération
peuvent correspondre à un nombre supérieur d’heures
travaillées, à des tailles d’entreprises étrangères plus élevées,
à une présence dans des secteurs plus technologiques, mais
aussi à des qualifications plus élevées.
 Enjeux et rôle
Les enjeux des investissement direct a
étranger
Les IDE sont une source importante de financement extérieur
pour les pays en développement et peuvent contribuer à
l'amélioration des conditions économiques. Les IDE peuvent
également aider à améliorer le commerce international et à
stimuler la croissance économique. Toutefois, les IDE peuvent
aussi présenter des risques. Les IDE peuvent entraîner une
perte de contrôle des ressources et des biens nationaux, ainsi
qu'une dépendance à l'égard des entreprises étrangères.
Les IDE peuvent également créer des inégalités entre les pays
et entraîner des conflits.
Voici quelque enjeu des IDEs :
 Accès aux marches étranges
 Réduction des couts de production
 Accès à des ressources et des technologies
 Diversification du risque
 Stratégie de croissance
Le Rôle des Investissements Directs à
l'Etranger
Les IDE jouent un rôle important dans l'économie mondiale.
Les IDE peuvent aider à stimuler l'innovation et à promouvoir
le développement économique. Ils peuvent également aider à
améliorer les infrastructures, à créer des emplois et à
favoriser la croissance économique.
Les IDE sont également un moyen pour les entreprises de
s'étendre à l'étranger et de bénéficier des avantages que cela
comporte. Les IDE peuvent également aider les pays à attirer
des capitaux et à stimuler leur développement économique.
 Facteurs de croissance
Facteurs internes de croissance de l'IDE :
 La taille et la rentabilité d'une entreprise sont des facteurs
internes clés qui déterminent le niveau d'IDE. Plus une
entreprise est grande et rentable, plus elle est susceptible
de faire des investissements à l'étranger.
Une autre considération importante est la disponibilité des
fonds. Les entreprises doivent disposer de ressources
suffisantes pour effectuer un IDE. Les entreprises peuvent
obtenir des fonds par l'emprunt, les subventions ou les
investisseurs.
Facteurs externes de croissance de
l’IDE :
Les facteurs externes qui influencent le niveau d'IDE
comprennent le taux de change, le niveau d'inflation et le
niveau de croissance économique. Lorsque le taux de
change est favorable, les entreprises peuvent obtenir plus
de retour sur leurs investissements à l'étranger.
Un autre facteur important est le niveau de corruption et
de réglementation dans le pays hôte. Plus le niveau de
corruption est faible et plus le cadre réglementaire est
favorable, plus les entreprises sont susceptibles d'investir à
L’étranger.
 Quelques valeurs :
Principaux pays d'accueil des flux d'IDE (montants en milliards de
dollars) :
Principaux pays investisseurs (montants en milliards de dollars) :