Article Eric Sur La Gouvernance FR

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Structure de la propriété et gouvernance d'entreprise et ses effets sur la

performance : Un cas de banques sélectionnées au Kenya
Article dans l'International Journal of Business Administration - août 2011

DOI : 10.5430/ijba.v2n3p2
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1 auteur :
Eric Mang'unyi
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www.sciedu.ca/ijba Revue internationale d'administration des affaires Vol. 2, n° 3 ; août 2011
Structure de la propriété et gouvernance d'entreprise

et
Ses effets sur la performance : Un cas de banques
sélectionnées au Kenya
Eric Ernest Mang'unyi
Département de la recherche, Université catholique d'Afrique de l'Est
P.O. Box 62157-00200, Nairobi, Kenya
Tel : +254-722-973-630 Email :mangunyie@gmail.com,
mangunyie@yahoo.comReçu :16 mai 2011 Accepté : 21 juillet 2011 doi:10.5430/ijba.v2n3p2
Résumé
Cette étude a exploré la structure de la propriété et la gouvernance d'entreprise et ses effets sur la performance des
entreprises au Kenya, en se référant aux banques. L'étude a révélé qu'il n'y avait pas de différence significative entre le type
de propriété et la performance financière, et entre la structure de propriété des banques et les pratiques de gouvernance
d'entreprise. D'autres résultats ont révélé qu'il y avait une différence significative entre la gouvernance d'entreprise et la
performance financière des banques. Toutefois, les banques à capitaux étrangers affichent des performances légèrement
supérieures à celles des banques à capitaux nationaux. Cette étude recommande aux entreprises de promouvoir la
gouvernance d'entreprise afin d'envoyer un signal positif aux investisseurs potentiels. La Banque centrale du Kenya (CBK)
devrait continuer à faire respecter et à encourager les entreprises à adhérer à une bonne gouvernance d'entreprise pour les
institutions financières, dans un souci d'efficacité et d'efficience. Enfin, les agences de régulation, y compris le
gouvernement, devraient promouvoir et faire connaître la gouvernance d'entreprise et sa relation avec les performances de
l'entreprise dans tous les secteurs.
Mots-clés : Gouvernance d'entreprise, Structure de la propriété.
1. Introduction
Tandelilin et al. (2007) affirment que le point central de la plupart des publications et des analyses des recherches menées
dans le monde entier sur les questions liées à la gouvernance d'entreprise a été le rôle de la structure de propriété en tant que
mécanisme de gouvernance d'entreprise. La question de savoir si le type de structure de propriété est important et quelles
sont ses implications pour la gouvernance d'entreprise est un sujet qui soulève des inquiétudes (Tandelilin et al., 2007). Une
grande attention a été accordée à la relation entre la structure de propriété et les performances de l'entreprise. Par exemple,
un riche programme de recherche sur les implications de la structure de propriété sur la gouvernance d'entreprise par La
Porta et al. (2000) affirme que lorsque la structure juridique n'offre pas une protection suffisante aux investisseurs
extérieurs et aux entrepreneurs, les propriétaires initiaux sont contraints de maintenir des positions importantes dans leurs
entreprises, ce qui entraîne une forme concentrée de propriété et a donc des implications sur la structure de propriété.
D'autre part, selon Shirley et Walsh (2001), la plupart des preuves indiquent que les entreprises privées sont plus efficaces
et plus rentables que les entreprises publiques, bien que les preuves diffèrent quant à la valeur relative de l'identité de
chaque propriétaire privé.
En 1976, Jensen et Meckling ont présenté les résultats de leurs recherches sur la structure de la propriété et les
performances de l'entreprise en divisant les actionnaires en investisseurs internes disposant d'un droit de gestion et en
actionnaires externes, qui sont des investisseurs sans droit de vote. La conclusion de leurs recherches est que la valeur de
l'entreprise dépend de la part de l'actionnaire interne, ce que l'on appelle la structure de propriété.
Au Kenya, les réformes financières ont encouragé les banques étrangères à entrer dans le pays et à y développer leurs
activités bancaires. Kamau (2009) affirme que les banques étrangères sont plus efficaces que les banques locales. Elle
attribue cela au fait que les banques étrangères se concentrent principalement dans les grandes villes et ciblent les
entreprises, alors que les grandes banques locales étendent leurs activités plus largement à travers le pays. Les banques
étrangères s'abstiennent donc de pratiquer la banque de détail pour se spécialiser dans les produits destinés aux entreprises,
tandis que les grandes banques nationales sont moins discriminatoires dans leur stratégie commerciale. Ces différentes
modalités opérationnelles affectent l'efficacité et la rentabilité, note-t-elle.
2 ISSN 1923-4007 E-ISSN 1923-4015
Les études portant sur le thème de la gouvernance d'entreprise ont principalement été menées dans les économies
développées, surtout au Royaume-Uni et aux États-Unis d'Amérique, et peu d'entre elles ont été réalisées en Afrique, et plus
particulièrement au Kenya. Cependant, le concept de gouvernance au Kenya est aujourd'hui de plus en plus adopté, sachant
qu'il conduit à une croissance durable, et ce d'autant plus que le Kenya a toujours eu un système de gouvernance médiocre
dans le secteur bancaire, attribué à des pratiques de gouvernance d'entreprise faibles, à un manque de contrôles internes, à
des faiblesses dans les systèmes de régulation et de supervision, à des prêts d'initiés et à des conflits d'intérêts qui ont
conduit à l'effondrement de nombreuses institutions financières et à d'autres qui sont en train de disparaître.
Publié par Sciedu Press 3

sous séquestre (Centre for Corporate Governance (CCG), 2004). Des mesures ont été mises en place par des institutions
telles que la Banque centrale du Kenya, l'Autorité des marchés financiers et le Centre pour la gouvernance d'entreprise afin
de défendre la cause de la bonne gouvernance d'entreprise. Cependant, malgré toutes ces mesures, le problème de la
gouvernance d'entreprise n'est toujours pas résolu. C'est à la lumière de ce qui précède que cette étude a cherché à étudier la
structure de la propriété et la gouvernance d'entreprise, ainsi que leurs effets sur les performances du secteur bancaire au
Kenya.
1.1 Énoncé du problème
Les événements mondiaux concernant des faillites d'entreprises très médiatisées ont remis à l'ordre du jour politique et
intensifié le débat sur l'efficacité des mécanismes de gouvernance d'entreprise en tant que moyen d'accroître les
performances des entreprises (Sanda et al., 2005). Depuis le début du 21e siècle, de graves scandales financiers et de
nombreux cas de mauvaise gestion d'entreprise ont suscité une attention croissante pour la gouvernance d'entreprise, en
relation étroite avec les questions d'éthique des affaires. Dans la littérature académique, ainsi que dans les débats sur les
politiques publiques, le gouvernement d'entreprise est aujourd'hui reconnu comme un facteur essentiel du développement
économique et de la stabilité des marchés financiers, affirment les chercheurs (Sanda et al., 2005).
Malgré un cadre réglementaire strict, la gouvernance d'entreprise continue de s'affaiblir au Kenya. Il y a beaucoup à faire
pour remédier à ce désordre, faute de quoi nous risquons d'assister à d'autres faillites et dysfonctionnements d'entreprises
dans la région. Les questions de gouvernance d'entreprise au Kenya ont suscité un regain d'intérêt, mais les données
pertinentes issues d'études empiriques sont encore rares. Cela a invariablement conduit à des limitations dans la profondeur
de notre compréhension des questions de gouvernance d'entreprise. Dans un passé récent, les performances des entreprises
ont été relativement médiocres, avec par exemple des résultats financiers inférieurs aux objectifs fixés. En outre, la
gouvernance d'entreprise a été caractérisée par une forte concentration de la propriété, une faible part de propriété
étrangère, une forte propriété et un grand pouvoir de décision entre les mains de l'État et des parts de propriété relativement
faibles entre les mains des initiés. Ainsi, certains investisseurs n'ont pas eu le poids nécessaire pour avoir un impact
significatif sur la gouvernance d'entreprise. Dès lors, quels sont les effets de la structure de propriété et de la gouvernance
d'entreprise sur les performances ? C'est sur cette base que l'étude a cherché à établir les effets de la structure de propriété et
de la gouvernance d'entreprise sur la performance. Comment la structure de la propriété et la gouvernance d'entreprise sont-
elles liées à la performance de l'entreprise et quels sont les effets de la structure de la propriété sur la gouvernance
d'entreprise et la performance d'une entreprise ?
1.2 Les questions de recherche
L'étude visait à répondre aux questions suivantes :
a) Quelles sont les différentes structures de propriété des banques au Kenya ?
b) Quelle est la relation entre la structure de propriété et le gouvernement d'entreprise ?
c) Quelle est la relation entre la structure de propriété et la performance ?
d) Quelle est la relation entre le gouvernement d'entreprise et la performance ?
1.3 Hypothèses de l'étude
Afin d'apporter des réponses utiles aux questions de recherche et d'atteindre les objectifs de l'étude, les hypothèses suivantes
ont été testées sous leur forme nulle.
1.3.1 Hypothèse nulle 1
Il n'y a pas de différence significative entre la structure de propriété des banques et les pratiques de gouvernance d'entreprise
au Kenya.
Il n'y a pas de différence significative entre la structure de propriété des banques et les performances financières.
Il n'y a pas de différence significative entre le gouvernement d'entreprise et la performance financière.
1.4 Cadre conceptuel
Afin de mettre en lumière les effets de la structure de propriété sur la gouvernance d'entreprise et les performances du
secteur bancaire, l'étude a tenté d'isoler les variables clés qui sous-tendent l'étude, à savoir la structure de propriété, en
particulier le type de propriété, les pratiques de gouvernance d'entreprise des institutions, le rendement des actifs et le
rendement des capitaux propres comme variables clés des performances, comme le montre la figure 1.
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Dans le modèle du cadre conceptuel (figure 1), il est supposé que les différents types de structure de propriété ont une
influence directe sur le gouvernement d'entreprise. À son tour, le gouvernement d'entreprise affecte les activités de
performance d'une manière différente. Ainsi, le type de propriété d'une banque affectera sa gouvernance d'entreprise, par
exemple, la taille du conseil d'administration, qui peut être grande ou petite, le leadership, par exemple la séparation entre le
président et le directeur général, l'indépendance de l'audit, la composition du conseil d'administration, c'est-à-dire la
proportion de membres internes et de membres externes au conseil d'administration.

et des administrateurs externes, etc. Le gouvernement d'entreprise affecte à son tour les performances de l'entreprise, par
exemple, la taille du conseil d'administration peut affecter les performances financières de la banque. Si la taille du conseil
est trop importante, cela peut interférer avec le processus de prise de décision, par exemple en ce qui concerne la structure
financière de l'organisation, comme l'actionnariat, l'injection de capital ou le ratio de participation. Globalement, cela aura
un effet sur les performances financières de l'entreprise, par exemple, il peut y avoir une diminution du bénéfice par action
(BPA), ce qui peut signifier que l'entreprise n'est pas performante sur le marché boursier, d'où une baisse du prix de l'action.
Une utilisation réduite des ressources, ce qui signifie que les ressources ne sont pas pleinement utilisées à la hauteur des
capacités fixées ou requises. Les attentes des clients peuvent ne pas être satisfaites, ce qui se traduit par des ventes et des
services médiocres et une augmentation des réclamations de la part des clients. La part de marché et/ou la position de
l'entreprise peut évoluer, soit en s'accroissant, soit en se réduisant. L'avantage concurrentiel de l'entreprise peut également
être dépassé par ses concurrents.
2. Revue de la littérature
La question de la gouvernance d'entreprise au Kenya est au centre des préoccupations depuis de nombreuses années.
Malgré un cadre réglementaire strict, la gouvernance d'entreprise continue de s'affaiblir dans une certaine mesure au Kenya.
Au Kenya en particulier, on s'est inquiété de la manière dont les organisations étaient gérées et contrôlées. Selon le Centre
for Corporate Governance of Kenya (CCG) (2004), il est essentiel de mettre l'accent sur la gouvernance d'entreprise dans le
secteur financier, principalement parce que le secteur bancaire a été fortement exposé à l'examen du public et que de
nombreuses leçons ont été tirées en raison des risques encourus, y compris la publicité négative provoquée par des
défaillances dans la gouvernance et les relations avec les parties prenantes, par exemple, l'effondrement de banques telles
que Euro bank, Trust bank et Daima bank, pour ne citer que quelques cas (CCG, 2004). L'étude affirme en outre que le
financement des banques ainsi que la propriété d'autres entreprises est une question cruciale pour la gestion des banques,
car cela fait d'elles des parties prenantes importantes à part entière. Il a également été observé que la gouvernance dans les
banques est une question beaucoup plus complexe que dans d'autres secteurs. En effet, les banques s'efforcent de respecter
les mêmes codes de bonne gouvernance que les autres entreprises, mais des facteurs tels que le contrôle interne,
l'adéquation des fonds propres et le financement, la gestion des risques et la conformité ont tous un impact sur leur matrice
de gouvernance.
Selon Blair (1995), les questions de gouvernement d'entreprise tournent autour de la propriété et du contrôle. Elle affirme
que les entreprises doivent expérimenter différentes modalités de gouvernance, telles que le choix d'administrateurs
représentant des groupes particuliers, ou des modalités plus radicales telles que les rachats d'entreprises par effet de levier
ou les entreprises détenues par les travailleurs. En outre, les politiques publiques devraient encourager, ou du moins ne pas
entraver, ces expérimentations. Blair poursuit en déclarant que "la propriété privée est le mécanisme central par lequel des
incitations sont créées pour l'utilisation efficace des ressources dans une économie de marché". Bien que de nombreuses
personnes, des fournisseurs aux employés, soient concernées par le succès des entreprises, les décisions stratégiques sont
prises par les dirigeants de l'entreprise (Nambiro, 2007). Ainsi, la principale énigme de la gouvernance d'entreprise est de
savoir comment rendre ces dirigeants responsables devant les actionnaires dont l'investissement est à risque, tout en leur
laissant la liberté, les incitations et le contrôle des ressources dont ils ont besoin pour créer et saisir les opportunités
d'investissement et pour être des concurrents acharnés (Nambiro, 2007). Elle cite ensuite un certain nombre de mécanismes
utilisés pour aligner les intérêts des dirigeants sur ceux des actionnaires, notamment les conseils d'administration, la
rémunération des dirigeants, l'utilisation active des prérogatives de propriété par les grands actionnaires tels que les
investisseurs institutionnels (mécanismes internes) et le marché pour le contrôle des entreprises, comme les acquisitions
(mécanismes externes).
2.1 La structure de propriété en tant que mécanisme de gouvernance interne
Zhuang (1999) affirme que la structure de la propriété est l'un des facteurs les plus importants dans l'élaboration du système
de gouvernement d'entreprise d'un pays. En effet, elle détermine la nature du problème d'agence. En d'autres termes, il s'agit
de savoir si le conflit dominant se situe entre les dirigeants et les actionnaires, ou entre les actionnaires de contrôle et les
actionnaires minoritaires. Zhuang a identifié deux aspects importants de la structure de propriété des entreprises : la
concentration et la composition. Selon lui, le degré de concentration de la propriété d'une entreprise détermine la manière
dont le pouvoir est réparti entre les actionnaires et les dirigeants. Lorsque la propriété est dispersée, le contrôle de
l'actionnariat tend à être faible en raison d'une surveillance insuffisante des actionnaires, affirme l'auteur. Par exemple, il est
peu probable qu'un petit actionnaire soit intéressé par le contrôle parce qu'il en supporterait tous les coûts et n'en partagerait
donc qu'une petite partie des bénéfices (Zhuang, 1999). La question se pose alors de savoir ce qu'il adviendrait si tous les
petits actionnaires se comportaient de la sorte. Dans ce cas, il n'y aurait pas de contrôle des efforts de la direction. Zhuang
ajoute que lorsque la propriété d'une entreprise est concentrée, les grands actionnaires jouent un rôle important dans le
contrôle de la gestion. Toutefois, il ajoute que le seul problème que pose cette forme de propriété est de savoir comment les
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actionnaires minoritaires sont protégés de l'exploitation par les actionnaires de contrôle qui peuvent agir dans leur propre
intérêt et à leurs dépens. Deuxièmement, la composition de la propriété tente de définir qui sont les actionnaires et qui,
parmi eux, appartient aux groupes de contrôle.
On peut supposer qu'un meilleur chevauchement entre la propriété et le contrôle devrait en effet conduire à une réduction
des conflits d'intérêts et donc à une plus grande valeur de l'entreprise (Holderness, 2009). Il ajoute que la relation entre la
propriété, le contrôle et la valeur de l'entreprise peut s'avérer complexe. Par exemple, le fait que la direction possède une
entreprise peut servir à mieux aligner les intérêts des dirigeants sur ceux des actionnaires de l'entreprise. D'autre part, si les
intérêts des dirigeants et des actionnaires ne sont pas en harmonie, la valeur de l'entreprise peut s'en trouver affectée.

Si les intérêts des dirigeants ne sont pas totalement alignés, une participation plus importante dans l'entreprise peut leur
donner une plus grande liberté de poursuivre leurs propres objectifs sans crainte de représailles. Par conséquent, l'effet de la
propriété managériale sur la valeur de l'entreprise dépend de l'arbitrage entre les effets d'alignement et d'enracinement
(Denis & McConnell, 2002).
2.2 Lien entre le gouvernement d'entreprise et la performance des banques
Selon Tandelilin et al. (2007), les dirigeants et les propriétaires de banques qui s'efforcent de mettre en œuvre une bonne
gouvernance d'entreprise augmentent la crédibilité du marché et collectent ensuite des fonds à moindre coût et à moindre
risque. On peut affirmer qu'une meilleure gouvernance d'entreprise conduira à des performances élevées (Tandelilin et al.,
2007). Une étude empirique réalisée par La Porta et al. (2002) sur les performances d'entreprises de 27 pays développés
confirme cette hypothèse. Les résultats de cette étude montrent que l'évaluation des entreprises est plus élevée dans les pays
où les actionnaires minoritaires sont mieux protégés.
Pour tenter de mieux comprendre le lien entre la gouvernance d'entreprise et les performances des entreprises, Coleman
(2007) a réalisé une étude en Afrique portant sur 103 entreprises cotées sur les bourses ghanéenne, nigériane, kenyane et
sud-africaine. Les résultats de l'étude indiquent que les conseils d'administration importants et indépendants augmentent la
valeur de l'entreprise et que lorsqu'un PDG préside le conseil d'administration, cela a un effet négatif sur les performances
et ces entreprises ont moins recours à l'endettement. Il a également constaté que la durée du mandat du PDG améliore la
rentabilité des entreprises, tandis que l'intensité de l'activité du conseil d'administration a un effet négatif sur la rentabilité
de l'entreprise. L'étude a également révélé que si les conseils d'administration de grande taille contractent davantage de
dettes, l'indépendance du conseil d'administration a une relation négative significative avec l'endettement à court terme. En
outre, le chercheur note que la taille des comités d'audit et la fréquence de leurs réunions ont une influence positive sur les
mesures de performance basées sur le marché et que l'actionnariat institutionnel envoie essentiellement un signal positif aux
investisseurs potentiels, améliorant ainsi l'évaluation des entreprises sur le marché (Coleman, 2007).
2.3 Lien entre la structure de la propriété et la performance de l'entreprise
Au Kenya, les réformes financières ont encouragé les banques étrangères à entrer dans le pays et à y développer leurs
activités bancaires. Kamau (2009) affirme que les banques étrangères sont plus efficaces que les banques locales. Elle
attribue cela au fait que les banques étrangères se concentrent principalement dans les grandes villes et ciblent les
entreprises, alors que les grandes banques locales étendent leurs activités plus largement à travers le pays. Les banques
étrangères s'abstiennent donc de pratiquer la banque de détail pour se spécialiser dans les produits destinés aux entreprises,
tandis que les grandes banques nationales sont moins discriminatoires dans leur stratégie commerciale. Ces différentes
modalités opérationnelles affectent l'efficacité et la rentabilité, affirme-t-elle.
2.4 Système de gouvernance d'entreprise au Kenya
Le système de gouvernance d'entreprise du Kenya a été fortement influencé par deux facteurs : après que le gouvernement a
assoupli les règles régissant l'octroi de licences aux banques en 1982 et par le processus de privatisation qui a débuté dans
les années 1980 et s'est accéléré dans les années 1990. Cela a conduit à la croissance de nombreuses banques qui n'ont pas
mis en pratique des structures de gouvernance d'entreprise appropriées, ce qui a entraîné une mauvaise gouvernance et une
mauvaise culture de gestion dans le secteur (GCC, 2004). L'année 1984 en est un bon exemple, lorsque la Rural Urban
Credit Finance a été mise en liquidation provisoire.
Le gouvernement du Kenya, par l'intermédiaire de la Banque centrale, a apporté des modifications à la loi sur la Banque
centrale et à la loi sur les banques afin d'enrayer l'instabilité du secteur bancaire. Il a notamment relevé les exigences en
matière de fonds propres et créé le fonds de protection des déposants. Malgré les efforts déployés pour rationaliser le
secteur bancaire, de nombreuses banques ont été liquidées ou mises sous séquestre. L'effondrement est dû à la faiblesse des
contrôles internes, à la mauvaise gouvernance et aux mauvaises pratiques de gestion. Par exemple, la Continental Bank of
Kenya et la Continental Credit Finance Ltd se sont effondrées en 1986. En 1987, Capital Finance a fait faillite. Le
gouvernement a alors créé la Consolidated Bank en fusionnant sept banques qui s'étaient effondrées (Nambiro, 2007).
Diverses raisons ont été avancées pour expliquer l'effondrement des institutions bancaires au Kenya. Le Centre for
Corporate Governance (2004) a souligné les raisons suivantes comme étant les principales causes de ce phénomène : les
prêts d'initiés et les conflits d'intérêts, les faiblesses des systèmes de réglementation et de surveillance, les mauvaises
stratégies de gestion des risques, l'absence de contrôles internes et les faibles pratiques de gouvernance d'entreprise. La
Banque centrale du Kenya a ensuite défini des mesures plus audacieuses et plus élaborées pour lutter contre ces problèmes
et renforcer le rôle de supervision qu'elle joue dans le secteur.
La gouvernance d'entreprise dans le secteur bancaire kenyan se rapporte principalement à la responsabilité conférée et
assumée par les différentes entités et personnes responsables et concernées par la gestion prudente du secteur financier
(Banque centrale du Kenya, 2006). Les parties prenantes de la gouvernance d'entreprise dans le secteur bancaire
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comprennent le conseil d'administration, la direction, les actionnaires, la Banque centrale du Kenya, les auditeurs externes
et l'Autorité des marchés financiers (GCC, 2004).

2.5 Gouvernance d'entreprise des institutions financières publiques, étrangères et locales au Kenya
Selon la ligne directrice sur la gouvernance d'entreprise telle que stipulée dans les directives prudentielles de la Banque
centrale du Kenya (CBK) (2006) pour les institutions agréées en vertu de la loi bancaire Cap 488, une institution est tenue
d'avoir un directeur non exécutif qui n'est pas impliqué dans la gestion quotidienne et qui n'est pas un employé salarié à
temps plein d'une institution bancaire ou de ses filiales. En outre, elle doit avoir un directeur non exécutif indépendant qui
n'a pas été employé par l'institution dans une fonction exécutive au cours des cinq dernières années et qui n'a pas d'intérêts
conflictuels avec l'institution. Toutefois, aucun actionnaire détenant plus de cinq pour cent (5 %) des parts d'une institution
bancaire n'est censé être administrateur exécutif ou faire partie de la direction de l'institution ou de la société holding de
l'institution. De même, aucun administrateur ou directeur général n'est tenu d'occuper un poste avant d'avoir reçu
l'autorisation de la banque centrale et les administrateurs des institutions doivent contrôler la manière dont les affaires sont
menées, c'est-à-dire la planification de l'entreprise, le fonctionnement efficace du conseil d'administration et des comités de
gestion dans les domaines clés, la mise en place d'un service d'audit interne efficace et d'une fonction de conformité, le
maintien d'une base de capital adéquate, entre autres (CBK Prudential Guidelines, 2006).
En ce qui concerne le conseil d'administration de chaque institution, les lignes directrices stipulent que le conseil est
responsable de la formulation des politiques, des procédures et des lignes directrices concernant les devoirs, les
responsabilités et le code de conduite de ses dirigeants. Les comités pertinents du conseil sont constitués pour aider le
conseil et ses administrateurs à s'acquitter de leurs devoirs et responsabilités. Afin d'atteindre l'équilibre nécessaire, la CBK
exige que le conseil d'administration de toutes les institutions compte au moins cinq administrateurs, dont les trois
cinquièmes doivent être des administrateurs non exécutifs. Cela s'explique par la nature particulière de la collecte de dépôts
des banques, qui leur confère une responsabilité supplémentaire dans la sauvegarde des intérêts des déposants. De même,
les administrateurs non exécutifs indépendants constituent la majorité des administrateurs non exécutifs siégeant au conseil
d'administration, afin de garantir que les administrateurs non exécutifs, qui forment la majorité, confèrent au conseil
d'administration l'indépendance nécessaire par rapport à la branche exécutive des institutions bancaires et contribuent à
atténuer tout conflit d'intérêts éventuel entre le processus d'élaboration des politiques et la gestion quotidienne de
l'institution.
Dans un environnement bancaire de plus en plus complexe, la présence d'administrateurs indépendants dûment qualifiés
peut contribuer efficacement à la réalisation des principales missions du conseil d'administration (CBK Prudential
Guidelines, 2006). En outre, les administrateurs indépendants sont tenus d'assurer l'équilibre des pouvoirs au sein du conseil
d'administration de l'établissement afin de garantir que les intérêts des actionnaires minoritaires et du grand public soient
dûment pris en compte dans le processus décisionnel. La présence d'administrateurs indépendants n'est pas censée être une
simple formalité, car cela reviendrait à tromper les actionnaires minoritaires et le public.
En ce qui concerne les banques étrangères, les lignes directrices prudentielles de la CBK (2006) stipulent que la formation
de comités locaux est une exigence. Cela s'applique spécifiquement à leurs succursales, qui doivent compter au moins cinq
membres dans leurs comités locaux, dont les responsabilités sont similaires à celles du conseil d'administration. En ce qui
concerne le cumul des mandats, une personne n'est pas autorisée à occuper un poste d'administrateur dans plus de deux
établissements agréés en vertu de la loi bancaire, à moins que ces établissements ne soient des filiales ou des sociétés de
portefeuille. Toutefois, les organismes publics représentés dans les conseils d'administration des établissements en vertu de
leur position en tant qu'organismes publics sont exemptés. Les lignes directrices précisent que le président du conseil
d'administration doit être u n administrateur non exécutif. En ce qui concerne les conflits d'intérêts, les administrateurs, les
directeurs généraux et la direction ne sont pas autorisés à s'engager directement ou indirectement dans une activité
commerciale qui entre en concurrence ou en conflit avec les intérêts de l'institution, tels que les intérêts financiers
extérieurs, les autres intérêts commerciaux, l'emploi et le mandat d'administrateur (CBK Prudential Guidelines, 2006).
2.6 Examen des théories
Cette section passe en revue quelques-unes des théories du gouvernement d'entreprise afin de comprendre comment
elles sont liées à la gouvernance. Il existe plusieurs théories qui tentent de mettre en évidence l'objectif de l'entreprise
et la manière dont elle doit s'acquitter de ses obligations. Cette étude s'est penchée sur quatre grandes théories qui ont
influencé le développement du gouvernement d'entreprise, comme le montre la figure 2.
2.6.1 Théorie du mandant et de l'agent
Il a été avancé que la théorie de l'agence a été la question la plus dominante en matière de gouvernance d'entreprise et la
théorie principal-agent est généralement considérée comme le point de départ de ce débat. La théorie de l'agence suppose
que dans l'entreprise moderne, où l'actionnariat est largement répandu, les actions managériales s'écartent de celles requises
pour maximiser les rendements pour les actionnaires (Mallin, 2007).
2.6.2 Théorie de l'intendance
10 ISSN 1923-4007 E-ISSN 1923-4015
La théorie de l'intendance offre une alternative à la théorie de l'agence en suggérant que lorsqu'il existe une convergence de
valeurs entre les mandants et les mandataires ou lorsque les organisations promeuvent des valeurs désintéressées, il en
résulte un comportement responsable en interne.

moyens (Dicke, 2000). Le manque de confiance évoqué par la théorie de l'agence en ce qui concerne l'autorité et le
comportement éthique est remplacé par cette théorie, qui en est l'une des principales caractéristiques distinctives
(Donaldson & Davis, 1991).
2.6.3 Théorie des parties prenantes
Selon Freeman et al. (2004), la théorie des parties prenantes vise essentiellement à trouver un équilibre entre les intérêts des
parties prenantes d'une entreprise et leur satisfaction. Elle tente d'identifier l'objectif de l'entreprise. L'identification de
l'objectif de l'entreprise devient donc la force motrice qui sous-tend ses activités (Freeman et al., 2004). En soulignant la
responsabilité de l'entreprise à l'égard de ses parties prenantes, l'auteur affirme qu'elle pousse la direction à concevoir et à
employer des méthodologies appropriées pour déterminer la nature de la relation entre les parties intéressées et la direction
afin d'atteindre leur objectif. Freeman ajoute que l'on se rend compte que la valeur économique est créée par des personnes
qui se réunissent volontairement, coopèrent et améliorent ainsi la situation de chacun (Freeman et al., 2004).
2.6.4 Économie des coûts de transaction
Selon Mallin (2007), la théorie de l'économie des coûts de transaction, bien qu'étroitement liée à la théorie de l'agence,
considère l'entreprise comme une structure de gouvernance. Elle note que l'entreprise retire certains avantages économiques
lorsqu'elle effectue des transactions en interne plutôt qu'en externe. Mallin ajoute qu'à son tour, l'entreprise devient plus
grande, plus elle entreprend de transactions et se développe jusqu'au point où il devient moins cher ou plus efficace
d'entreprendre la transaction en externe. Stiles et Taylor (2001) soulignent que cette théorie s'intéresse au pouvoir
discrétionnaire des dirigeants et qu'elle suppose que les dirigeants sont enclins à rechercher leur propre intérêt et à faire
preuve d'aléa moral, et qu'ils opèrent dans le cadre d'une rationalité limitée. Cette théorie considère également le conseil
d'administration comme un instrument de contrôle et, par conséquent, les dirigeants auront tendance à se sacrifier plutôt
qu'à maximiser le profit, ce qui n'est évidemment pas dans l'intérêt des actionnaires, tout comme la théorie de l'agence
(Mallin, 2007).
2.7 Lacunes dans les connaissances
De nombreux autres chercheurs ont examiné la relation entre la variété des mécanismes de gouvernance et les performances
de l'entreprise. Toutefois, les résultats sont mitigés. Certains n'examinent que l'impact d'un mécanisme de gouvernance sur
les performances, tandis que d'autres étudient l'influence de plusieurs mécanismes ensemble sur les performances. Il existe
un fossé béant car aucune de ces études ne couvre les effets de la structure de propriété sur la gouvernance d'entreprise et
les performances, en particulier dans le secteur bancaire commercial au Kenya. La seule étude réalisée au Kenya par le
Centre for Corporate Governance s'est concentrée sur les pratiques de gouvernance dans le secteur bancaire commercial au
Kenya. En outre, les nombreux travaux non publiés réalisés au Kenya ont suivi le même chemin en se concentrant sur la
gouvernance d'entreprise en général, avec une seule étude parmi elles se concentrant sur la relation entre le niveau de mise
en œuvre des lignes directrices de l'Autorité des marchés financiers sur la gouvernance d'entreprise et la rentabilité des
entreprises cotées à la Bourse de Nairobi (NSE). C'est dans ce contexte que le chercheur a jugé nécessaire de mener une
étude sur la structure de la propriété et la gouvernance d'entreprise et ses effets sur les performances du secteur bancaire
commercial kenyan, afin de combler les lacunes existantes.
3. Conception et méthodologie de la recherche
Afin d'examiner la structure de la propriété et la gouvernance d'entreprise, ainsi que leurs effets sur les performances du
secteur bancaire commercial kenyan, une enquête a été réalisée. La population de l'étude comprend les banques de la ville
de Nairobi au Kenya. Un échantillonnage stratifié a été utilisé pour sélectionner les banques. Au total, 40 directeurs de
banque issus d'institutions bancaires publiques, locales et étrangères, sélectionnés par une procédure d'échantillonnage
raisonné, ont participé à l'étude. La stratification de l'échantillon a permis de diversifier les points de vue et l'analyse
statistique.
Un questionnaire semi-structuré composé de questions fermées et ouvertes a été utilisé. Le questionnaire a été administré
personnellement aux directeurs de banque afin de collecter des données primaires auprès des banques sélectionnées. Les
méthodes descriptives du logiciel SPSS (Statistical Package for Social Sciences) ont été utilisées pour analyser les données
en termes de fréquences et de pourcentages. L'analyse de la variance à sens unique (ANOVA) a été utilisée pour tester les
hypothèses.
3.1 Fiabilité et validité des instruments
Cette enquête a utilisé l'alpha - α (Cronbach), le modèle de cohérence interne basé sur la corrélation inter-items moyenne
pour tester les items de l'échelle. Brown (2002) indique que le coefficient de fiabilité alpha de Cronbach se situe
normalement entre 0 (si aucune variance n'est cohérente) et 1 (si toute la variance est cohérente). Plus le coefficient est
proche de 1,0, plus la cohérence interne des éléments de l'échelle est grande. Un coefficient alpha (α) de 0,70 ou plus est
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considéré comme satisfaisant (Gliem et Gliem, 2003). Tous les tests de fiabilité présentaient des alphas de Cronbach
supérieurs à 0,7. Les résultats suggèrent que tous les éléments ont un alpha supérieur à l'exigence minimale. En ce qui
concerne la validité, le chercheur a remis le questionnaire à deux experts en recherche commerciale pour qu'ils l'examinent
indépendamment afin d'en vérifier la validité de contenu. Leurs suggestions sur le contenu et la structure ont ensuite été
intégrées pour améliorer la version finale de l'instrument.

4. Les résultats de la recherche

La première question de recherche visait à établir le type de structure de propriété bancaire existant afin de déterminer la
représentation des banques dans l'étude. Le type de propriété des banques représente le statut des actionnaires majoritaires.
Cette étude utilise trois principaux types de propriété : les banques étrangères, les banques publiques et les banques locales.
La figure 3 présente les données obtenues sur le terrain concernant le type de propriété des banques. 40 % des banques qui
ont participé à l'étude étaient des banques étrangères, 32,5 % avaient une participation gouvernementale importante et 27,5
% étaient des banques locales.
Outre le type de propriété, l'étude s'est intéressée à la cotation en bourse des institutions. Les personnes interrogées ont été
invitées à indiquer si les institutions étaient cotées à la Bourse de Nairobi (NSE). La question visait à déterminer si la
cotation des sociétés avait un lien avec leurs performances actuelles. Les données obtenues sur le terrain concernant la
cotation des institutions ont été analysées et présentées comme le montre la figure 4. La majorité (80 %) des banques ayant
participé à l'étude étaient effectivement cotées en bourse. Seules 20 % ont indiqué qu'elles n'étaient pas cotées à la bourse
de Nairobi.
Il était également intéressant pour le chercheur de connaître les actionnaires de contrôle actuels des institutions. Cette
question a été posée afin de déterminer si les répondants connaissent les actionnaires de contrôle actuels des institutions
pour lesquelles ils travaillent. Les résultats du tableau 1 indiquent les pourcentages des actionnaires de contrôle actuels des
institutions. Les scores varient de 10 % à 32,5 %. Les résultats montrent que les actionnaires de contrôle actuels des trois
types de propriété des banques sont variés. D'autres actionnaires de contrôle, comme l'a révélé l'étude, sont des institutions
telles que des sociétés coopératives (12,5 %) et des organismes publics parapublics tels que le Fonds national de sécurité
sociale (NSSF) (10 %), qui contrôlent certaines banques.
De même, le chercheur a cherché à connaître le nombre d'administrateurs au sein du conseil d'administration qui
représentent le groupe de contrôle. L'information sur le nombre d'administrateurs dans les conseils d'administration des
institutions étudiées qui représentent également le groupe de contrôle a été jugée importante parce qu'elle permettrait de
savoir si la bonne gouvernance est appliquée dans les organisations. Les résultats sont présentés dans le tableau 2. La
représentation des administrateurs représentant le groupe de contrôle au sein du conseil d'administration varie d'une banque
à l'autre. La majorité, soit 15 %, compte entre 1 et 3 administrateurs, 12,5 % entre 4 et 9 administrateurs, tandis que 10 %
seulement comptent plus de 13 administrateurs au conseil, qui représentent également le groupe de contrôle. Le chercheur
en a donc conclu que les institutions avaient une représentation variable du groupe de contrôle en tant qu'administrateurs.
Selon les pratiques de gouvernance d'entreprise généralement acceptées, un maximum de onze (11) administrateurs est le
nombre requis pour constituer un conseil d'administration efficace. La Banque centrale du Kenya exige que toutes les
institutions agréées en vertu de la loi bancaire aient au moins cinq administrateurs, dont les trois cinquièmes au moins
doivent être des administrateurs non exécutifs, afin de parvenir à l'équilibre nécessaire.
4.1 Structure de la propriété
Afin d'obtenir une compréhension approfondie de la structure actuelle de la propriété en termes de pourcentage d'actions des
banques étudiées et de savoir si le pourcentage d'actions a changé avec le temps, le chercheur a demandé aux personnes
interrogées d'indiquer le pourcentage d'actions détenues par l'État pour les banques publiques, les directeurs, les travailleurs,
les individus nationaux, les investisseurs institutionnels et étrangers. Dans les banques étudiées, bien que l'État détienne
toujours des parts majoritaires de plus de 70 % dans les banques publiques, les résultats montrent que l'État se retire
lentement de la participation active dans certaines banques en se délestant périodiquement de ses parts, comme l'ont fait
remarquer certaines personnes interrogées. Cela peut être considéré comme un moyen d'encourager d'autres participants à
détenir certaines de ses institutions, conformément au processus de privatisation lancé par le gouvernement dans les années
90. Dans les banques locales et les banques étrangères, l'actionnariat varie. Au moins les cadres et les employés détenaient
entre 0 et 5 % des actions dans les banques locales, comme l'ont noté 20 % des personnes interrogées dans le cadre de
l'étude, tandis que dans les banques étrangères, les employés détenaient jusqu'à 20 % des actions. Les investisseurs
individuels nationaux, les investisseurs institutionnels nationaux et les investisseurs étrangers détenaient chacun jusqu'à 25
% des actions. On peut considérer qu'il s'agit là d'une mesure visant à encourager la propriété de l'entreprise par d'autres
investisseurs qui n'en sont pas réellement les propriétaires.
4.2 Pratiques de gouvernance d'entreprise ( CGP)
Les pratiques de gouvernance d'entreprise représentent les efforts réels (comportements) des banques dans la mise en œuvre
d'une bonne gouvernance d'entreprise. Ce concept se compose de plusieurs attributs, axés sur les règles des pratiques du
conseil d'administration. Il a été noté que la majorité, plus de 60 %, des personnes interrogées qui ont participé à l'étude ont
convenu que leurs institutions pratiquaient une bonne gouvernance d'entreprise sur des questions telles que l'organisation de
réunions régulières du conseil d'administration, l'existence d'une liste claire des actions détenues par les membres du
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conseil, une politique interne écrite claire concernant les membres du conseil ayant des fonctions concurrentes en tant
qu'administrateurs dans d'autres sociétés, l'évaluation régulière et formelle des performances du conseil, l'existence de
procédures de réunion efficaces, l'égalité d'accès à l'information pour les actionnaires et les analystes d'investissement et,
enfin, la publication et la diffusion par l'entreprise de ses résultats financiers et de son analyse de la gestion. De même, plus
de 50 % des personnes interrogées reconnaissent que leur banque adhère à d'autres pratiques de gouvernance d'entreprise,
telles que le suivi actif des résultats des réunions mensuelles du conseil d'administration.

Les membres du conseil d'administration sont d'accord avec l'affirmation selon laquelle il existe des conflits d'intérêts
potentiels entre la banque et les membres de son conseil d'administration, mais ils ne sont pas d'accord avec cette
affirmation. D'autre part, 62,5 % n'ont pas approuvé l'affirmation selon laquelle il existe des conflits d'intérêts potentiels
entre la banque et les membres de son conseil d'administration. L'acceptation des pratiques de gouvernance d'entreprise
peut être attribuée au cadre réglementaire et aux lignes directrices sur la gouvernance d'entreprise établis par l'organisme de
régulation, en l'occurrence la Banque centrale du Kenya, qui régit toutes les institutions financières enregistrées auprès
d'elle.
4.3 Performance de la banque (BP)
Dans cette étude, la performance bancaire représente l'amélioration de la performance financière. Les performances des
banques peuvent également être comparées à celles du secteur concerné en tant que référence. Le tableau 3 présente les
quatre questions qui représentent la performance bancaire. Une échelle de Likert de 1 (pas du tout d'accord) à 5 (tout à fait
d'accord) a été utilisée. Les questions concernent le jugement des dirigeants sur le rendement des capitaux propres et ses
références, ainsi que sur le rendement des actifs et ses références. Il ressort que 60 % des personnes interrogées sont
d'accord pour dire que la banque a bien amélioré le rendement de ses fonds propres au cours des trois dernières années. De
même, 70 % ont noté que la banque avait bien amélioré le rendement de ses actifs au cours des trois dernières années. En ce
qui concerne le secteur, 57,5% des personnes interrogées ont indiqué que la banque avait un meilleur rendement des
capitaux propres que la moyenne du secteur, tandis que 67,5% étaient d'accord pour dire que la banque avait un meilleur
rendement des actifs que la moyenne du secteur. Le chercheur en a donc déduit que les banques avaient de meilleures
performances en termes de rendement des capitaux propres et des actifs dans le secteur, quel que soit le type d'actionnariat.
4.4 Technique d'analyse factorielle
Cette étude a utilisé l'analyse factorielle pour réduire le nombre d'éléments à prendre en compte dans la construction des
pratiques de gouvernance d'entreprise. Les éléments extraits ont ensuite été soumis à une analyse plus approfondie des tests
d'hypothèses afin d'établir s'il existe une relation entre le gouvernement d'entreprise et la performance financière et le type
de propriété (tableau 4).
4.5 Tests des hypothèses nulles
Trois types de relations ont été testés à l'aide d'une analyse de variance à un facteur (ANOVA). Dans tous les tests, la règle
de décision était la suivante : si la valeur P observée (P calculée) est inférieure à l'alpha fixé (α), c'est-à-dire au niveau de
confiance de 0,05, il faut rejeter l'hypothèse nulle et si la valeur P observée est supérieure à l'alpha fixé de 0,05, il ne faut
pas rejeter l'hypothèse nulle. Le test de ces hypothèses a été effectué à un niveau de signification de 0,05.
" Il n'y a pas de différence significative entre la structure de propriété des banques et les pratiques de gouvernance
d'entreprise".
Cette hypothèse nulle a été testée à l'aide d'une ANOVA à sens unique. Le tableau 4 présente les résultats du test.
L'hypothèse stipule qu'il n'y a pas de différence significative entre la structure de propriété des banques et les pratiques de
gouvernance d'entreprise. Les résultats du test ANOVA présentés dans le tableau 5 (P = 0,688), qui sont supérieurs à l'alpha
fixé à 0,05, n'ont pas permis de rejeter l'hypothèse nulle. Le chercheur conclut donc qu'il n'y a pas de différence
significative entre la structure de propriété des banques et les pratiques de gouvernance d'entreprise.
" Il n'y a pas de différence significative entre la structure de propriété des banques et la performance financière".
La deuxième hypothèse nulle a été testée à l'aide d'une ANOVA à sens unique. Dans ce cas, les performances financières
sont le rendement des capitaux propres (ROE) et le rendement des actifs (ROA). Les résultats sont présentés dans le tableau
6. Les résultats montrent que P = 0,186 au niveau de signification de 0,05 qui est l'alpha fixé. Comme cette valeur est
supérieure à la valeur de probabilité, l'hypothèse nulle n'est pas rejetée sur la base des données obtenues et la conclusion est
qu'il n'y a pas de différence significative entre la structure de propriété des banques et la performance financière.
" Il n'y a pas de différence significative entre le gouvernement d'entreprise et la performance financière".
La quatrième question de recherche visait à déterminer s'il existe une relation entre le gouvernement d'entreprise et les
performances. Les résultats sont présentés dans le tableau 7. D'après les résultats du test de signification de l'ANOVA, P =
0,036 au niveau de signification de 0,05 indiquent qu'il existe une relation entre les pratiques de gouvernance d'entreprise et
les performances financières. L'hypothèse selon laquelle il n'y a pas de différence significative entre le gouvernement
d'entreprise et la performance financière est donc rejetée. Il a donc été conclu qu'il existe effectivement une différence
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significative entre la gouvernance d'entreprise et les performances financières des banques.

5. Conclusion
Il a été observé que la majorité, c'est-à-dire plus de 60 % des personnes interrogées qui ont participé à l'étude, reconnaissent
que leurs institutions (banques) pratiquent une bonne gouvernance d'entreprise. Il est donc évident que les banques
s'efforcent de mettre en œuvre une bonne gouvernance

comme le stipule la loi. Soixante (60%) pour cent des personnes interrogées ont reconnu que la banque avait bien amélioré
le rendement de ses fonds propres au cours des trois dernières années. De même, 70 % ont noté que la banque avait bien
amélioré le rendement de ses actifs au cours des trois dernières années. On peut noter que les performances des banques se
sont améliorées au cours de l'année écoulée, quel que soit le type de propriété. L'actionnariat de contrôle des institutions
étudiées était varié, comme l'étude l'a établi. De même, le nombre d'administrateurs au sein du conseil d'administration
représentant le groupe de contrôle a varié en fonction du type de propriété. On a également constaté que d'autres banques
avaient plus de 13 administrateurs au conseil d'administration représentant le groupe de contrôle, bien que les lignes
directrices de la Banque centrale du Kenya relatives aux institutions financières ne stipulent pas le nombre maximum
d'administrateurs devant siéger au conseil d'administration. Cela peut signifier que, dans une certaine mesure, les pratiques
de gouvernance d'entreprise au Kenya ne sont peut-être pas suivies à la lettre dans certaines entreprises.
5.1 Relation entre le type de propriété et la performance des banques
Les performances en matière de rendement des capitaux propres (ROE) se sont améliorées au cours des trois dernières
années, comme l'ont indiqué 60 % des personnes interrogées. De même, 70 % ont noté une amélioration du rendement des
actifs (ROA). Le chercheur en a donc déduit que les banques avaient de meilleures performances en termes de rendement
des capitaux propres et des actifs dans le secteur, quel que soit le type d'actionnariat. D'autres résultats ont montré que les
performances bancaires des trois types de propriété ne varient pas, bien que les banques locales semblent avoir les
performances les plus faibles. Cela pourrait signifier que, quel que soit le type de propriété, chaque institution s'efforce de
surpasser ses concurrents dans le secteur, ce qui lui permet d'obtenir de bons résultats. Il n'y a pas non plus de différence
significative entre la structure de propriété des banques et la performance financière, comme le confirme la deuxième
hypothèse.
5.2 Relation entre le type de propriété et le gouvernement d'entreprise
L'étude a montré qu'il n'y avait pas de différence significative entre le type de propriété et les pratiques de gouvernance
d'entreprise. Les résultats confirment la première hypothèse. Cela peut être attribué aux procédures et lignes directrices
élaborées stipulées par l'organisme de réglementation sur la gouvernance d'entreprise qui guide et régit toutes les
institutions financières enregistrées en vertu de la loi de la Banque centrale du Kenya. Par conséquent, toutes les institutions
financières doivent s'y conformer si elles veulent opérer dans le pays.
5.3 Relation entre le gouvernement d'entreprise et la performance des banques
Il existe une différence significative entre la gouvernance d'entreprise et la performance financière des différents types de
propriété bancaire. Le chercheur en a donc déduit qu'une meilleure gouvernance d'entreprise conduit à une meilleure
performance de l'entreprise. Ce test indique aux agences de régulation et aux administrateurs des banques qu'il est
nécessaire d'envisager une bonne gouvernance d'entreprise pour améliorer les performances de l'entreprise.
6. Reco mm endations pour la politique managériale
L'étude a montré qu'en général, au Kenya, le secteur bancaire pratiquait dans une mesure raisonnable la bonne gouvernance
d'entreprise. Toutefois, les recommandations suivantes sont importantes pour améliorer la bonne gouvernance des
institutions au Kenya.
Premièrement, pour mettre en œuvre une bonne gouvernance d'entreprise, les dirigeants doivent savoir qu'ils doivent se
préoccuper des interrelations entre la gouvernance d'entreprise et les performances de l'entreprise. Les résultats de l'étude
confirment fortement cette corrélation et, par conséquent, les banques qui adoptent et mettent en œuvre une bonne
gouvernance d'entreprise ont plus de chances d'accroître leurs performances. En outre, cela garantira que les intérêts de
l'entreprise sont servis et qu'il est plus facile d'obtenir des financements de la part des investisseurs.
Deuxièmement, l'agence de régulation, c'est-à-dire la Banque centrale du Kenya, doit continuer à faire respecter et à
encourager les entreprises à adhérer aux lignes directrices sur la gouvernance d'entreprise pour les institutions financières.
Cela peut être assuré par la promulgation de nouvelles règles et réglementations, garantissant ainsi que les banques
maintiennent la confiance des actionnaires et des clients et leur offrent un niveau de sécurité pour leur épargne et leurs
investissements.
Troisièmement, l'étude montre que la gouvernance d'entreprise a une certaine influence sur les performances d'une
entreprise et qu'il ne faut donc pas perdre de vue les implications politiques claires. Cette étude recommande aux
entreprises de promouvoir la gouvernance d'entreprise afin d'envoyer un signal positif aux investisseurs potentiels.
Quatrièmement, ces résultats empiriques indiquent que les différents types de structure de propriété ont des préoccupations
similaires quant à la mise en œuvre d'une bonne gouvernance d'entreprise. Ces résultats peuvent être utilisés pour informer
le gouvernement et les autres organismes de réglementation qu'ils doivent se préoccuper davantage des entreprises dont les
pratiques de gouvernance d'entreprise sont les plus mauvaises. En outre, les agences de régulation, y compris le
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gouvernement, devraient promouvoir et socialiser la gouvernance d'entreprise et sa relation avec les performances de
l'entreprise dans tous les secteurs.
Enfin, les actionnaires doivent savoir qu'ils ont un rôle important à jouer pour s'assurer que la direction de la banque
respecte et met en œuvre une bonne gouvernance d'entreprise. Ils peuvent le faire en mettant en place certains moyens de
contrôle, à savoir

entreprendre le processus de contrôle. En outre, d'autres parties prenantes devraient jouer un rôle plus actif pour garantir la
bonne gouvernance des entreprises.
7. Suggestions pour la recherche future
L'étude a pu supposer que l'efficacité des performances des banques repose sur le gouvernement d'entreprise, comme
indiqué ci-dessus. Toutefois, l'étude n'exclut pas ouvertement que d'autres variables de l'environnement puissent être
déterminantes pour les performances de l'entreprise. Par conséquent, les recherches futures pourraient utilement se
concentrer sur les conditions macroéconomiques nécessaires pour promouvoir une performance maximale au sein du
système bancaire kenyan et/ou d'autres entreprises dans d'autres secteurs, c'est-à-dire sur les causes des différences de
performance qui ne sont pas liées à la propriété.
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24 ISSN 1923-4007 E-ISSN 1923-4015

Tableau 1. Actionnaires de contrôle actuels

État Individuel Gestionnaire Salariés Famille Filiale de Autres
s/ Multinationales
Directeurs
Oui 25.0 32.5 25.0 32.5 10.0 27.5 12.5
Non 25.0 45.0 52.5 47.5 57.5 45.0 10.0
Pas de réponse 50.0 22.5 22.5 20.0 32.5 27.5 77.5
Total 100 100 100 100 100 100 100
Tableau 2. Nombre de membres du conseil d'administration représentant le groupe de contrôle

Nombre de directeurs Fréquence Pource
ntage
1-3 6 15.0
4-6 5 12.5
7-9 5 12.5
13+ 4 10.0
Non indiqué 20 50.0
Total 40 100.0
Tableau 3. Performances des banques

Code Objet Tout à fait Accor Ni l'un ni Pas Pas du Non
d'accord der l'autre d'accord tout déclaré
D'accord ou d'accord
pas
d'accord
BP_12a La banque est en bonne voie 15 9 9 1 3 3
d'amélioration
de rendement des capitaux (37.5) (22.5) (22.5) (2.5) (7.5) (7.5)
propres au cours des
trois ans
BP_12b La banque est en bonne voie 15 13 8 - 1 3
d'amélioration
de rendement des actifs au cours (37.5) (32.5) (20.0) (2.5) (7.5)
des dernières
trois ans
BP_12c L'entreprise a un meilleur retour 9 14 9 2 3 3
sur investissement
des fonds propres supérieurs à la (22.5) (35.0) (22.5) (5.0) (7.5) (7.5)
moyenne du secteur
(critères de référence)
BP_12d L'entreprise a un meilleur retour 11 16 5 2 3 3
sur investissement
des actifs supérieurs à la (27.5) (40.0) (12.5) (5.0) (7.5) (7.5)
moyenne du secteur
(repères)

Tableau 4. Résultats de l'analyse factorielle explicative des éléments de gouvernance d'entreprise

Matrice des composantes tournées Composant
Code de
Cadre de Stratégies de conduite Rémunérati
gouvernance communication et & on des
d'évaluation meilleures administr
pratiques ateurs
Les procès-verbaux du conseil d'administration font .905
l'objet d'un procès-verbal
La banque dispose d'une liste claire des actions
.852
détenues par les membres du conseil
d'administration.
Le CA dispose de procédures de réunion efficaces
.766
(par ex.
ordres du jour des réunions distribués à l'avance)
Le conseil d'administration surveille activement les
.763
résultats de la
affaires mensuelles
Le conseil d'administration est responsable de la
.742
vision et de la mission,
plan d'entreprise et plan stratégique
La banque dispose d'une politique interne écrite
claire concernant les membres du conseil .729
d'administration qui ont des activités concurrentes
avec d'autres membres du conseil d'administration.
fonctions d'administrateur dans d'autres sociétés
La section d'audit de l'entreprise effectue ses
des tâches conformes aux attentes .867
L'entreprise publie et diffuse ses résultats financiers
.820
et ses analyses de gestion
L'entreprise assure l'égalité d'accès à l'information
.819
pour
les actionnaires et les analystes financiers
Le conseil d'administration se réunit régulièrement .592 .681
L'entreprise publie ses résultats financiers et son
.664
analyse de gestion sur l'internet
La banque propose un système formel d'évaluation
.612
des performances
examen régulier du conseil d'administration
La banque procède régulièrement à une auto-
.560
évaluation de la qualité de ses services.
le gouvernement d'entreprise
Options d'achat d'actions .848
L'entreprise suit les changements dans la structure
.709
de son actionnariat de manière à ce que tous les
actionnaires ayant le droit de vote soient connus.
Les droits et responsabilités des actionnaires sont
bien respectés ; par exemple, le droit de vote, le .627
préavis de 28 jours pour l'envoi d'une lettre
d'information, le droit d'être informé de l'état
d'avancement des travaux, etc.
leurs réunions, etc.
Bonus dépendant de la performance .622
La banque dispose de politiques de gouvernance
d'entreprise bien rédigées, par exemple en ce qui
.597
concerne les fonctions du conseil d'administration,
les règles de divulgation, les droits des
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actionnaires, etc.
Révéler clairement le code de conduite/éthique
Les types de compensation suivants sont suffisants

.785
aux directeurs : Salaire Indépendant de la
performance
Il existe des conflits d'intérêts potentiels
.635
entre la banque et le membre de son conseil
d'administration
Méthode d'extraction : Analyse en composantes principales. Méthode de rotation : Varimax avec
normalisation de Kaiser. Une rotation a convergé en 7 itérations.

Tableau 5. Tests ANOVA pour la différence entre les pratiques de gouvernance d'entreprise des différents types
d'actionnariat des banques
Source Somme des df Moyenne des F Sig.

carrés carrés
Entre les groupes 1.018 2 .509 .377 .688
Au sein des 49.925 37 1.349

groupes
Total 50.944 39
Tableau 6. Tests ANOVA pour la différence de performance financière entre les différents types de propriété

carrés carrés
Entre les groupes 6.946 2 3.473 1.759 .186
Au sein des 73.053 37 1.974

groupes
Total 79.998 39
Tableau 7. Tests ANOVA pour la différence entre les pratiques de gouvernance d'entreprise et les performances financières

carrés carrés
Entre les groupes 46.907 15 3.127 2.268 .036
Au sein des 33.092 24 1.379

groupes
Total 79.998 39
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Figure 1. Cadre conceptuel des effets de la structure de propriété sur le gouvernement d'entreprise et les performances.
Source : Mallin (2007, p. 17) Mallin (2007, p. 17)

Figure 2. Principales théories influençant le développement de la gouvernance
d'entreprise.

Figure 3. Type de propriété des banques
Figure 4. Liste des stocks des institutions
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Structure de la propriété et gouvernance d'entreprise et ses effets sur la

Article dans l'International Journal of Business Administration - août 2011

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Structure de la propriété et gouvernance d'entreprise

mangunyie@yahoo.comReçu :16 mai 2011 Accepté : 21 juillet 2011 doi:10.5430/ijba.v2n3p2

Publié par Sciedu Press 3

4 ISSN 1923-4007 E-ISSN 1923-4015

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6 ISSN 1923-4007 E-ISSN 1923-4015

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12 ISSN 1923-4007 E-ISSN 1923-4015

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4. Les résultats de la recherche

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significative entre la gouvernance d'entreprise et les performances financières des banques.

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Tableau 1. Actionnaires de contrôle actuels

Tableau 2. Nombre de membres du conseil d'administration représentant le groupe de contrôle

Tableau 3. Performances des banques

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Tableau 4. Résultats de l'analyse factorielle explicative des éléments de gouvernance d'entreprise

26 ISSN 1923-4007 E-ISSN 1923-4015

Les types de compensation suivants sont suffisants

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Source Somme des df Moyenne des F Sig.

Entre les groupes 1.018 2 .509 .377 .688

Au sein des 49.925 37 1.349

Source Somme des df Moyenne des F Sig.

Entre les groupes 6.946 2 3.473 1.759 .186

Au sein des 73.053 37 1.974

Source Somme des df Moyenne des F Sig.

Entre les groupes 46.907 15 3.127 2.268 .036

Au sein des 33.092 24 1.379

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Source : Mallin (2007, p. 17) Mallin (2007, p. 17)

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Figure 3. Type de propriété des banques

Figure 4. Liste des stocks des institutions

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