LE JAPON ET SON ÉCONOMIE (JPY) 🇯🇵

Contrairement aux Etats-Unis et à l'Angleterre, le Japon est très dépendant de ses exports.
Le plus gros importateur et exportateur du Japon est la Chine, c’est pourquoi le Japon de par sa
géographie et son économie, a un lien extrêmement fort avec l’Asie.
Le 2eme pays du plus grand exportateur du Japon sont les États Unis.
Tokyo, la capitale du Japon, à le plus gros Financial Center (le centre financier d’Asie) (équivalent
au New York stock exchange). Ce qui explique qu’on dit toujours que le Japon est un proxy de l’Asie
en elle-même (serveur relais qui, sur Internet, stocke les données en vue de faciliter leur accès.). Peu
importe ce qu’il se passe en Asie, ça va être emmené au Japon pcq en gros au niveau international,
l’argent va au Japon, il ne va pas forcément aller directement à la Chine ou à d'autres pays asiatiques.
Donc ce qui se passe en Asie ça va être refléter au niveau proxy sur le Japon.

BANQUE CENTRALE DU JAPON

Bank of Japan (BoJ)

Le gouverneur de la banque centrale du Japon est Haruhiko Kuroda.

La situation dans la banque du Japon est un peu le bordel car c’est une des rares banque centrale qui
n’est pas totalement indépendante. Il y a toujours un lien avec le gouvernement et le ministère
des Finances. Le gouvernement japonais peut faire pression sur la BoJ. Ce qui est extrêmement
différent de la FED, la BoE, la BCE etc.

Ce qu’il faut savoir de très importants sur la BoJ, c’est que les taux d’intérêt ont été de 0% (le sont
toujours) depuis 20 ans. Il ne peuvent donc pas se servir des taux d’intérêt pour accélérer ou
ralentir l’économie comme le font les autres banques centrales. C’est pour ça que la BoJ a fait
beaucoup de QE (quantitative easing) (tout ce qui est open market operation) tout simplement pcq ils ont
pas d’autres outils, ils peuvent pas baisser les taux d’intérêt.

JPY IMPACTÉ PAR :

- Statut valeur refuge (safe haven) : similaire à l'or même plus, quand les choses vont mal, qu’il y
a des incertitudes dans les marchés, ils vont mettre leur argent dans quelque chose de plus sûr
comme le JPY pour préserver leur capital. A l'inverse, quand tout va bien, il n’y a pas de
problème dans l’économie globale, les gens dépensent donc ils n’ont pas d’intérêt à mettre leur
argent dans une valeur refuge (ce qui fait baisser la valeur du JPY).

Pourquoi le JPY est une valeur refuge ?

Premièrement le Japon est une économie stable et diversifié (il a bcp de assets étrangers, des
sécurités financières étrangères). Deuxièmement, il y a énormément d’historiques au japon et de
stabilité historique, que ça soit au niveau politique, économique, social. Le japon est un pays qui est
très stable, cette stabilité attire donc les investisseurs. Troisièmement la BoJ ça fait 20 ans que les
taux d’intérêt sont à 0%, contrairement aux autres pays donc psychologiquement c’est mieux pour les
investisseurs de mettre leur argent dedans. Un dernier point qui joue beaucoup sur le fait que le jpy soit
une valeur refuge, c’est le carry trading.
- Sentiment Du risque, le yen japonais est un risk off currency
- Croissance < safe haven

- Monetary policy de la BoJ : (pas trop d’exemple comme les autres pays car même ces policies
ne fait pas bouger la monnaie, ce qui fait bouger cette monnaie c’est à 90% son statut de valeur
refuge
- JP10Y obligation financière du japon