DOSSIER ELEVE SDGN 1

CHAP 13 : La valeur financière, boursière, partenariale

Chapitre 13
La valeur financière, boursière, partenariale

Question de gestion
Peut-on mesurer la contribution de chaque acteur à la création de valeur ?

Notions
Valeur financière et actionnariale, valeur boursière. Valeur partenariale.

Page d’ouverture du chapitre

Questions d’ouverture (p. 181)

1. Quels éléments montrent que l’entreprise So-Laine est en phase de croissance ?

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2. Expliquez la phrase « pour accompagner cette croissance, So-Laine manque de
financement ».

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3. Imaginez quelques solutions de financement de l’entreprise.

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Thème 3 : Création de valeur et de performance 1/12

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CHAP 13 : La valeur financière, boursière, partenariale

Construire les notions

1. Analyser l’activité de l’entreprise (p. 183)

Avant la classe
• Effectuez des recherches pour expliquer en 5 lignes l’expression suivante : « À chaque fin
d’exercice comptable, les entreprises doivent présenter des documents de synthèse. ».

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Itinéraire 1
1. Qu’est-ce qu’un actionnaire ?

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2. Pourquoi les actionnaires de So-Laine sont-ils convoqués en AGO ?

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3. Combien d’exercices comptables sont présentés dans ce compte de résultat ? Quel est
l’intérêt de cette présentation ?

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Thème 3 : Création de valeur et de performance 2/12

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CHAP 13 : La valeur financière, boursière, partenariale

4. Retrouvez les éléments constitutifs du chiffre d’affaires des années N et N-1. Calculez les
montants et leur évolution. Commentez.

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N N-1 Évolution

Ventes de marchandises

Vente de produits finis

Chiffre d’affaires

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5. Expliquez pourquoi le chiffre d’affaires est classé en « produits ».

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6. Retrouvez, dans la colonne « Charges », les éléments constitutifs des « consommations
intermédiaires » (voir chapitre 12) puis calculez les valeurs ajoutées N et N-1 ainsi que
leur évolution. Commentez.

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N N-1

Chiffre d’affaires

Achats de marchandises

Achats de matière première

Autres achats et charges externes

Consommations intermédiaires

Valeur ajoutée

Thème 3 : Création de valeur et de performance 3/12

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CHAP 13 : La valeur financière, boursière, partenariale

7. Pourquoi les charges financières ont-elles augmenté ?

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8. Quel est le résultat comptable dégagé au cours des années N et N-1 ? À qui ce bénéfice
est-il destiné, selon vous ?

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9. À partir du fichier Excel mis à votre disposition, présentez ce compte de résultat « en
liste ». Calculez les trois soldes intermédiaires. Commentez la formation du bénéfice.
COMPTE DE RÉSULTAT So-Laine
N N-1
Produits d’exploitation
Vente de marchandises
Vente de produits finis
Total produits d’exploitation
Charges d’exploitation
Achats de marchandises
Achats de matières premières
Autres achats et charges externes
Impôts
Charges de personnel
Amortissements
Total charges d’exploitation
RÉSULTAT D'EXPLOITATION
Produits financiers
Revenus des placements
Total produits financiers
Charges financières
Intérêts bancaires
Total charges financières
RÉSULTAT FINANCIER
Produits exceptionnels
Sur opération de gestion
Total produits exceptionnels
Charges exceptionnelles
Sur opération de gestion
Total charges exceptionnelles
RÉSULTAT EXCEPTIONNEL
Total des produits
Total des charges
BÉNÉFICE ou PERTE

Thème 3 : Création de valeur et de performance 4/12

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CHAP 13 : La valeur financière, boursière, partenariale

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2. Repérer la valeur financière produite (p. 185)

Avant la classe
• Que représente le bilan comptable de l’entreprise ?

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• À quoi correspond le montant des capitaux propres ?

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Itinéraire 1
1. La valeur neuve des matériels détenus par So-Laine est de 993 876 €. Mais aujourd’hui,
usagés, ces matériels ne valent plus que 739 555 €. Concluez sur la signification des
colonnes « Brut », « Amortissement » et « Net » de l’actif du bilan.

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2. Observez l’évolution, entre N et N-1, de la valeur de ces matériels, des montants détenus
en banque et des emprunts bancaires. Quel événement de l’année N explique, en partie,
ces variations ?

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Thème 3 : Création de valeur et de performance 5/12

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CHAP 13 : La valeur financière, boursière, partenariale

3. Calculez la valeur du patrimoine net de So-Laine. Comparez avec la valeur des capitaux
propres. Concluez.

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4. Le bénéfice calculé dans le compte de résultat apparaît dans ce bilan. Repérez-le et

justifiez sa place.

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5. Observez l’évolution des « réserves » entre N-1 et N. Sachant que l’augmentation

provient du bénéfice N-1, combien les associés ont-ils touché de dividendes à la fin de
l’année N-1 ?

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6. Selon vous, pourquoi ont-ils accepté d’encaisser si peu de dividendes en N-1 ?

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Thème 3 : Création de valeur et de performance 6/12

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CHAP 13 : La valeur financière, boursière, partenariale

7. Quelle était la valeur d’une action le jour où l’entreprise a été créée ? Quelle est la valeur
comptable aujourd’hui ? Les actionnaires peuvent-ils être satisfaits ?

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8. Expliquez le lien entre l’évolution de la valeur financière (valeur du patrimoine net) de

So-Laine et celle de la valeur actionnariale.

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3. Étudier la valeur boursière (p. 187)

Avant la classe
• Qu’est-ce qu’une augmentation de capital ?

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Itinéraire 1
1. Les établissements bancaires sont assez réticents pour accorder un nouvel emprunt
bancaire à Mme Zina. Pourquoi ?

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Thème 3 : Création de valeur et de performance 7/12

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CHAP 13 : La valeur financière, boursière, partenariale

2. L’expert-comptable propose une augmentation de capital. Que se passera-t-il si les

associés actuels ne peuvent pas y participer ?

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3. L’expert-comptable propose de vendre les actions nouvelles sur le marché Euronext

Access. Effectuez une recherche puis présentez le principe d’un financement sur le
marché financier.

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4. Combien d’actions So-Laine sont déjà échangeables en Bourse ?

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5. Comparez la valeur boursière et la valeur comptable (montant du capital / nombre

d’actions) d’une action So-Laine au 31/12/N.

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6. Calculez la capitalisation boursière de So-Laine. Comparez avec la valeur financière

comptable au 31/12/N. Les investisseurs ont-ils confiance en l’entreprise So-Laine ?

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Thème 3 : Création de valeur et de performance 8/12

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CHAP 13 : La valeur financière, boursière, partenariale

7. Que pensez-vous du prix de vente proposé pour les nouvelles actions ? L’entreprise
trouvera-t-elle de nouveaux financiers, selon vous ?

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8. Mme Zina souhaite démontrer aux actionnaires que cette augmentation de capital
n’affectera pas la valeur financière comptable de leurs actions. Complétez le tableau
qu’elle a préparé. Commentez.
Capitaux propres N N + 1 prévisions

Capital

Réserves

Résultat

Total capitaux propres

Nb total action
Valeur
moyenne/action

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9. Expliquez le lien entre la valeur financière et la valeur boursière de So-Laine.

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Thème 3 : Création de valeur et de performance 9/12

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CHAP 13 : La valeur financière, boursière, partenariale

4. Appréhender la valeur partenariale (p. 189)

Avant la classe
• Quels sont les partenaires avec lesquels l’entreprise se trouve en situation de relation
contractuelle ?

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Itinéraire 1
1. La valeur partenariale de So-Laine concerne-t-elle, a priori, les actionnaires réunis en
AGO ? Pourquoi Mme Zina souhaite-elle aborder ce sujet ?

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2. Quels arguments permettent à Mme Zina de considérer que les clients, partenaires de
l’entreprise, bénéficient d’une valeur partenariale ?

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3. Quels arguments permettent à Mme Zina de considérer que les salariés de l’entreprise
bénéficient aussi d’une valeur partenariale ?

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4. So-Laine souhaite s’assurer de la qualité des approvisionnements. Les négociations
commerciales sont fondées sur une relation « gagnant-gagnant ». Quel lien pouvez-vous
faire avec la valeur partenariale ? Proposez des exemples.

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Thème 3 : Création de valeur et de performance 10/12

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CHAP 13 : La valeur financière, boursière, partenariale

5. Selon vous, cette valeur partenariale affecte-t-elle la valeur financière de l’entreprise ?

Justifiez.

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6. À l’aide du tableur Excel, estimez quel serait le résultat comptable dans l’hypothèse où
So-Laine fait le choix d’augmenter les prix de vente et de réduire les coûts jusqu’aux
limites maximales acceptables par ses partenaires.
Estimation COMPTE DE RÉSULTAT So-Laine
Estimation pour valeur
N
partenariale
Produits d’exploitation
Vente de marchandises
Vente de produits finis
Total produits d’exploitation
Charges d’exploitation
Achats de marchandises
Achats de matières premières
Autres achats et charges externes
Impôts
Charges de personnel
Amortissements
Total charges d’exploitation
RÉSULTAT D’EXPLOITATION
Produits financiers
Revenus des placements
Total produits financiers
Charges financières
Intérêts bancaires
Total charges financières
RÉSULTAT FINANCIER
Produits exceptionnels
Sur opération de gestion
Total produits exceptionnels
Charges exceptionnelles
Sur opération de gestion
Total charges exceptionnelles
RÉSULTAT EXCEPTIONNEL
Total des produits
Total des charges
BÉNÉFICE ou PERTE
Profitabilité

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Thème 3 : Création de valeur et de performance 11/12

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CHAP 13 : La valeur financière, boursière, partenariale

7. Comparez ce résultat potentiel avec le résultat réel de l’année N. Pourquoi peut-on dire
que l’écart correspond à la valeur partenariale dont ont bénéficié ses partenaires ?

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8. Pourquoi cet écart est-il rassurant pour les investisseurs ?

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9. Expliquez le lien entre la valeur partenariale, la valeur financière et la valeur boursière

de So-Laine.

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Thème 3 : Création de valeur et de performance 12/12