Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
3
PROGRAMME ...................................................................................................................................... 3
CORRIGÉ .............................................................................................................................................. 3
Page d’ouverture ................................................................................................................................. 3
1. Identifiez les agents économiques en lien avec l’entreprise Chocaff. ........................................ 3
2. Précisez les relations entre l’entreprise et ces agents économiques. ........................................ 3
1. L’entreprise et son environnement économique............................................................................ 3
1. Déterminez les rôles des agents économiques dans le fonctionnement de l’entreprise. .......... 3
2. Identifiez la pratique reprochée à l’entreprise McDonald’s. ...................................................... 4
3. Commentez les conséquences de cette pratique pour les agents économiques. ...................... 4
4. Montrez comment les consommateurs peuvent influencer l’entreprise dans ses choix. .......... 4
5. Relevez les infractions commises par le restaurateur. ................................................................ 4
6. Expliquez comment les décisions de l’État impactent les actions de cette entreprise............... 4
7. Rappelez la mesure mise en œuvre dans le secteur alimentaire. ............................................... 4
8. Mesurez les enjeux de cette mesure pour les entreprises. ........................................................ 4
9. Expliquez l’impact des différents impôts sur l’activité de l’entreprise. ...................................... 5
POUR FAIRE LE POINT .................................................................................................................. 6
2. Les interventions de l’entreprise sur les marchés ........................................................................... 6
1. Identifiez les agents économiques intervenant sur le marché de Rungis. .................................. 6
2. Montrez que Rungis constitue un marché pour plusieurs entreprises. ...................................... 6
3. Relevez les avantages pour une entreprise d’échanger sur un marché de gros comme Rungis. 7
4. Identifiez les concurrents d’Orange sur le marché présenté. ..................................................... 7
5. Relevez les effets du lancement de la banque en ligne d’Orange sur ses concurrents. ............. 7
6. Citez les situations de déséquilibre de marché pouvant affecter les entreprises citées. ........... 7
7. Repérez l’élément qui permet d’équilibrer offre et demande pour les producteurs de
pastèques. ....................................................................................................................................... 7
8. Schématisez les mécanismes d’ajustement qui conduiront à l’équilibre pour les industriels de
l’œuf. ............................................................................................................................................... 7
9. Expliquez le rôle des distributeurs dans la pénurie sur le marché du beurre. ............................ 8
10. Commentez l’influence des producteurs de lait sur le marché du beurre................................ 8
POUR FAIRE LE POINT .................................................................................................................. 8
3. Le rôle des banques dans la vie des entreprises ............................................................................. 9
1. Identifiez l’agent économique qui aide les créateurs à assurer le développement de
l’entreprise. ..................................................................................................................................... 9
2. Expliquez le rôle de cet agent dans le fonctionnement du Bon Bocal. ....................................... 9
1
3. Précisez le ou les rôles joués par les banques dans le cas du Bon Bocal. ................................... 9
4. Expliquez la complémentarité des banques avec les marchés de capitaux dans le financement
des entreprises. ............................................................................................................................... 9
5. Expliquez le mécanisme de financement des entreprises par le crédit. ..................................... 9
6. Montrez pourquoi et comment les pouvoirs publics peuvent favoriser le financement des
entreprises..................................................................................................................................... 10
7. Repérez les rôles spécifiques des marchés primaires et secondaires. ...................................... 10
8. Montrez la complémentarité de ces marchés dans le financement des entreprises. .............. 10
9. Expliquez en quoi consiste une introduction en Bourse. .......................................................... 10
10. Montrez l’intérêt de cette opération pour l’entreprise Snapchat. ......................................... 10
POUR FAIRE LE POINT ................................................................................................................ 11
Entraînement : ArcelorMittal et le marché de l’acier ............................................................... 11
1. Présentez les grandes évolutions du marché de l’acier et analysez leurs conséquences sur
l’entreprise européenne ArcelorMittal. ........................................................................................ 11
2. Montrez comment les entreprises du secteur et les autorités publiques réagissent à ce
problème. ...................................................................................................................................... 12
3. Appréciez les conséquences des mesures envisagées sur les relations des entreprises avec
leurs partenaires............................................................................................................................ 12
1 L’environnement économique de l’entreprise.............................................................................. 14
PROGRAMME .................................................................................................................................... 14
SYNTHÈSE .......................................................................................................................................... 14
1. L’entreprise et son environnement économique.......................................................................... 14
A. Les relations entre l’entreprise et ses principaux partenaires .................................................. 14
B. Les influences de l’État et des groupes de pression sur l’entreprise ........................................ 15
2. Les interventions de l’entreprise sur les marchés ......................................................................... 15
A. Le marché, cadre de fonctionnement de l’entreprise .............................................................. 15
B. L’entreprise au cœur des mécanismes de marché ................................................................... 16
3. Le rôle des banques dans la vie des entreprises ........................................................................... 17
A. L’entreprise et les banques ....................................................................................................... 18
B. L’entreprise et le marché financier ........................................................................................... 18
2
1 L’environnement économique de
l’entreprise
PROGRAMME
THÈME 1 : Pour décrire l’environnement d’une entreprise, il convient de repérer les acteurs avec qui elle est en relation sur
L’INTÉGRATION DE le marché. Ces relations de concurrence ou de coopération peuvent être affectées par plusieurs paramètres
L’ENTREPRISE DANS (taille respective des entreprises, existence éventuelle d’asymétries d’information…). Parmi les éléments
SON ENVIRONNEMENT associés, le prix fait l’objet d’une attention particulière, mais d’autres éléments relatifs à la dynamique du
marché et à l’évolution des conditions de concurrence sont à prendre en compte.
Comment s’établissent
les relations entre
l’entreprise et son Compétence Savoirs associés
environnement Identifier les principaux agents Les agents économiques et leurs rôles
économique ? économiques en relation avec l’entreprise et Les échanges entre les agents économiques
leurs rôles (ménages, entreprises, banques, Le rôle du marché et son fonctionnement
État) Le rôle des banques et du marché financier
CORRIGÉ
Page d’ouverture
1. Identifiez les agents économiques en lien avec l’entreprise Chocaff.
L’entreprise est spécialisée dans la distribution automatique de boissons. On peut distinguer
différents agents économiques en relation avec cette entreprise :
les partenaires qui correspondent à des grandes marques : Nestlé, Celtic, Jacques Vabre,
Chocolat Suchard ;
les salariés : personnels administratifs, approvisionneurs ;
les banques : paiement par clé, monnaie, smartphone ou carte bleue ;
les clients ;
les agents d’influence : réseau des meilleures entreprises de France, normes qualité…
2. Précisez les relations entre l’entreprise et ces agents économiques.
Les partenaires correspondent essentiellement à des fournisseurs qui apportent à
l’entreprise les éléments nécessaires à son fonctionnement.
Les salariés apportent leur main-d’œuvre contre une rémunération : ils permettent le
fonctionnement administratif et technique de l’entreprise.
Les banques assurent la gestion des moyens de paiement et contribuent au financement de
l’entreprise.
Les clients correspondent aux consommateurs qui utilisent les produits de l’entreprise pour
répondre à leurs besoins. L’entreprise veille ainsi à s’adapter à la demande du client pour le
satisfaire au mieux.
3
nécessaires à sa production ;
les salariés : ils proposent à l’entreprise leur force de travail contre une rémunération et
constituent à ce titre le « facteur travail » ;
les clients : ils constituent la « demande » et consomment les produits de
l’entreprise Toulet pour satisfaire leurs besoins partout dans le monde ;
les partenaires : ils participent à certaines étapes de la production ;
les banques : elles assurent le financement de l’activité, la gestion des moyens de
paiement… ;
les concurrents : ils conditionnent la rivalité entre acteurs sur le secteur du billard.
2. Identifiez la pratique reprochée à l’entreprise McDonald’s.
L’entreprise McDonald’s est accusée de vouloir échapper à l’impôt grâce à un montage
financier très ingénieux. Il s’agit d’optimisation fiscale. L’entreprise aurait ainsi économisé
1 050 millions d’euros entre 2009 et 2013.
3. Commentez les conséquences de cette pratique pour les agents économiques.
Cette pratique est pénalisante pour les agents :
elle réduit le financement des services publics qui se fait grâce à l’argent des impôts ;
elle nuit aux salariés, car les plus grands fraudeurs sont souvent ceux qui paient le moins
leurs salariés ;
elle nuit aux PME et aux entreprises locales en créant une concurrence injuste entre des
petites structures qui paient l’impôt et des grandes structures qui peuvent y échapper
par des montages financiers.
4. Montrez comment les consommateurs peuvent influencer l’entreprise dans ses choix.
Dans le cas de l’entreprise McDonald’s, un appel au boycott de la firme est lancé pour
pénaliser les ventes de la firme et peser sur ses choix.
5. Relevez les infractions commises par le restaurateur.
Détention de denrées alimentaires après la date limite de consommation.
Vente de denrées alimentaires qui n’avaient pas de mentions légales et obligatoires.
Non-respect de la réglementation générale sur l’hygiène et la sécurité au travail.
Non-respect par le personnel des règles d’hygiène corporelle.
Vente d’aliments impropres à la consommation.
6. Expliquez comment les décisions de l’État impactent les actions de cette entreprise.
Les décisions de l’État impactent les actions de l’entreprise grâce à différents moyens. Tout
d’abord, l’État met en place des normes pour garantir la sécurité alimentaire des
consommateurs. Ensuite, les autorités mettent en place des contrôles réguliers pour vérifier
le respect des conditions d’hygiène, de traçabilité et de conservation des produits. Enfin, des
sanctions peuvent être prises en cas de non-respect de ces règles, comme ce fut le cas pour
le restaurateur de Marseillan.
7. Rappelez la mesure mise en œuvre dans le secteur alimentaire.
Les résultats des contrôles sanitaires réalisés dans le secteur alimentaire depuis le 1er mars
2017 seront accessibles sur le site www.alim-confiance.gouv.fr.
8. Mesurez les enjeux de cette mesure pour les entreprises.
Cette mesure présente des enjeux économiques et sociétaux.
D’un point de vue économique, elle permet aux restaurateurs, métiers de bouche et
cantines d’afficher leur niveau d’hygiène et donc de garantir une transparence qui
4
améliorera la confiance des consommateurs. Cela devrait favoriser la fréquentation des lieux
de restauration.
D’un point de vue sociétal, cette mesure permet de garantir des produits de qualité,
respectant un bon niveau sanitaire. Cela permet à l’entreprise de respecter ses engagements
sociétaux de respect du consommateur par exemple.
9. Expliquez l’impact des différents impôts sur l’activité de l’entreprise.
Globalement, la pression fiscale pèse sur l’activité de l’entreprise puisqu’elle constitue un
coût.
La taxe sur la valeur ajoutée représente la part la plus importante des recettes fiscales brutes
(51,1 %) : elle pèse directement sur les ventes de l’entreprise ; c’est un impôt général sur la
consommation qui est directement facturé au client sur les biens ou services qu’il
consomme.
L’impôt sur le revenu est la deuxième source de recettes fiscales brutes (19,4 %). C’est un
impôt direct qui porte sur les revenus des individus et les entreprises ; il est donc payé par
l’entreprise en fonction de son activité.
Les autres recettes fiscales (14,8 %) correspondent à la TICPE (taxe intérieure de
consommation sur les produits énergétiques), l’IFI (impôt sur la fortune immobilière), la taxe
sur les salaires, les droits de timbre, les droits d’enregistrement. Ces différents impôts
impactent l’activité de l’entreprise lorsqu’elle utilise du carburant ; la taxe sur les salaires est
acquittée par certaines activités (banques, hôpitaux, secteur associatif) ; l’entreprise paie les
droits de timbre ou d’enregistrement pour les formalités relatives aux actes civils judiciaires.
L’impôt sur les sociétés est la quatrième source de recettes fiscales brutes (14,7 %). C’est un
impôt prélevé sur les bénéfices réalisés au cours d’un exercice annuel par les entreprises.
5
POUR FAIRE LE POINT
À l’aide de la vidéo « Le circuit économique » et des notions étudiées, réalisez un schéma
présentant les agents économiques en lien avec l’entreprise et les relations entre l’entreprise et
ces agents.
Intérêts
Banque Actionnaire :
Achat d’actions
Entreprise :
Prix (359 €)
ZWA
6
3. Relevez les avantages pour une entreprise d’échanger sur un marché de gros comme
Rungis.
Le marché de gros permet d’obtenir un prix unique d’équilibre :
il permet la réduction des coûts de transaction et de commercialisation ;
il permet la transparence dans la formation des prix.
Ainsi, les producteurs sont encouragés dans leur production et les marchés deviennent plus
stables.
4. Identifiez les concurrents d’Orange sur le marché présenté.
On peut distinguer :
les banques en ligne : Boursorama, Hello bank ! ;
les banques traditionnelles : BNP-Paribas, groupe BPCE ;
les banques mutualistes : Crédit Mutuel, Crédit Agricole.
5. Relevez les effets du lancement de la banque en ligne d’Orange sur ses concurrents.
L’arrivée de la banque en ligne d’Orange a entraîné une redéfinition du champ
concurrentiel :
riposte des banques traditionnelles par des acquisitions ;
riposte des banques mutualistes par la proposition de nouvelles offres aux clients ;
riposte de certaines banques en ligne par alignement sur les tarifs dʼOrange.
6. Citez les situations de déséquilibre de marché pouvant affecter les entreprises citées.
Le marché est équilibré lorsque les quantités offertes sont égales aux quantités demandées.
Mais le marché peut connaître des situations de déséquilibre :
les cas de surproduction : l’offre est supérieure à la demande. Ici, la surproduction de
pastèques correspond à une offre excessive des producteurs de pastèques sur le marché,
ce qui fait chuter les cours ;
les cas de pénurie : la demande est alors supérieure à l’offre. C’est le cas du marché des
œufs français où l’offre des producteurs d’œufs ne parvient pas à satisfaire la demande.
7. Repérez l’élément qui permet d’équilibrer offre et demande pour les producteurs de
pastèques.
C’est le mécanisme des prix qui permet d’équilibrer offre et demande sur ce marché. La
baisse des prix décourage les vendeurs qui vont baisser leur offre, tandis qu’elle incite les
acheteurs à consommer plus. La surproduction va se réduire jusqu’à atteindre le niveau
d’équilibre.
8. Schématisez les mécanismes d’ajustement qui conduiront à l’équilibre pour les
industriels de l’œuf.
7
Situation de pénurie
Offre Demande
sur le marché <
Hausse de Baisse de la
l’offre demande
8
FACTEURS D’INFLUENCE
Pénurie si
HAUSSE DES
demande
> offre PRIX
- Saison
Déséquilibres - Nouveauté
pouvant affecter les
producteurs de - Mode
patins
- Publicité
Surproduction
si demande BAISSE DES
< offre PRIX
9
création monétaire.
6. Montrez pourquoi et comment les pouvoirs publics peuvent favoriser le financement
des entreprises.
Le financement peut être difficile pour les petites entreprises. Les pouvoirs publics peuvent
donc mettre en place des moyens pour faciliter l’accès au crédit des PME, comme la création
de la Banque publique d’investissement par exemple.
7. Repérez les rôles spécifiques des marchés primaires et secondaires.
Le marché financier est le marché des capitaux à long terme, où sont émis et négociés des
titres financiers. Il se décompose en deux compartiments ayant des fonctions spécifiques et
complémentaires : le marché primaire et le marché secondaire.
Le marché primaire est le marché du « neuf », celui des émissions de titres. Les épargnants
peuvent acquérir sur ce marché des titres, au moment de leur création. Ce marché contribue
au financement de l’économie.
En permettant aux agents qui souhaitent placer leurs ressources disponibles de souscrire
des valeurs mobilières émises par des entreprises ou des collectivités publiques,
notamment l’État, le marché financier primaire draine une partie de l’épargne pour
contribuer au financement à long terme des investissements : il permet donc l’allocation
des ressources des agents économiques.
Le marché financier primaire permet aux entreprises et à l’État de trouver des ressources
financières indispensables à leurs activités économiques. En cela, il rend possible le
financement, en totalité ou en partie, des investissements nécessaires à l’amélioration
de leur compétitivité. La compétitivité des entreprises entraîne celle de l’économie tout
entière, ce qui génère de la croissance économique.
Le marché secondaire est le « marché de l’occasion », celui où les transactions s’opèrent
entre ceux qui souhaitent vendre des titres déjà émis et ceux qui désirent les acquérir. Ce
marché, appelé « Bourse de valeurs », est le lieu où les titres émis sur le marché primaire
sont cotés. Ce marché assure la liquidité des titres déjà émis.
8. Montrez la complémentarité de ces marchés dans le financement des entreprises.
Les deux compartiments du marché financier sont complémentaires. Un agent économique
ne va acheter des titres « neufs » que s’il a la garantie de pouvoir les revendre en cas de
besoin de liquidités. Sans le marché primaire, il n’y aurait évidemment pas de marché
secondaire, mais, sans le marché secondaire, il n’y aurait pas non plus de marché primaire.
En effet, si les agents qui ont acquis des titres n’avaient pas la possibilité de les vendre avant
le terme, ils n’en achèteraient pas.
9. Expliquez en quoi consiste une introduction en Bourse.
Il s’agit de l’entrée en Bourse d’une entreprise. En fait, l’introduction en Bourse est une
opération financière permettant à une société d’augmenter sa capacité de financement en
ouvrant son capital, sous la forme de titres vendus aux investisseurs sur le marché boursier.
10. Montrez l’intérêt de cette opération pour l’entreprise Snapchat.
Cette opération permet à Snapchat d’obtenir deux types d’avantage :
récolter des moyens de financement de manière externe pour financer une croissance
rapide ;
développer sa notoriété à travers la valorisation de son action (+ 44 %).
10
POUR FAIRE LE POINT
À l’aide de la vidéo « Le financement des entreprises » et des notions étudiées, schématisez les
différentes modalités de financement de l’entreprise.
ACTIVITES
Crédits de trésorerie
QUOTIDIENNES :
Décalage entre
MODALITES DE
dépenses et recettes
FINANCEMENT
BESOINS DE
Financement
Autofinancement
interne
PROJETS
Prêt bancaire
D’INVESTISSEMENT
Financement
externe Endettement de
marché
Augmentation de
capital
11
2. Montrez comment les entreprises du secteur et les autorités publiques réagissent à ce
problème.
Les entreprises du secteur cherchent à pérenniser leur activité. Ainsi, Thyssenkrupp et Tata
envisagent une fusion de leurs activités sidérurgiques en Europe, à travers la création d’une
coentreprise en 2018, pour faire face à une demande atone et au développement de l’acier
chinois dopé par les subventions.
Par ailleurs, pour contrer le dumping chinois, l’Europe met en place des mesures :
présentation de 47 mesures anti-dumping dès mars 2016 ;
lancement d’une dizaine d’enquêtes contre les pratiques commerciales anti-
concurrentielles ;
accord européen du Forum mondial en 2018 visant à instaurer des règles plus équitables
pour lutter contre les subventions.
3. Appréciez les conséquences des mesures envisagées sur les relations des entreprises
avec leurs partenaires.
Les conséquences sont essentiellement sociales avec l’opposition des salariés et syndicats
qui craignent des suppressions d’emplois et le risque de voir les décisions concernant
l’avenir de la sidérurgie échapper à leur contrôle.
12
13
1 L’environnement économique de
l’entreprise
PROGRAMME
THÈME 1 : Pour décrire l’environnement d’une entreprise, il convient de repérer les acteurs avec qui elle est en relation sur
L’INTÉGRATION DE le marché. Ces relations de concurrence ou de coopération peuvent être affectées par plusieurs paramètres
L’ENTREPRISE DANS (taille respective des entreprises, existence éventuelle d’asymétries d’information…). Parmi les éléments
SON ENVIRONNEMENT associés, le prix fait l’objet d’une attention particulière, mais d’autres éléments relatifs à la dynamique du
marché et à l’évolution des conditions de concurrence sont à prendre en compte.
Comment s’établissent
les relations entre
l’entreprise et son Compétence Savoirs associés
environnement Identifier les principaux agents Les agents économiques et leurs rôles
économique ? économiques en relation avec l’entreprise et Les échanges entre les agents économiques
leurs rôles (ménages, entreprises, banques, Le rôle du marché et son fonctionnement
État) Le rôle des banques et du marché financier
SYNTHÈSE
Pour décrire l’environnement d’une entreprise, il convient de repérer les acteurs avec qui
elle est en relation sur le marché.
Le marché devient alors un lieu de rencontre où l’entreprise noue des relations complexes
avec les différentes composantes de son environnement : relations marchandes ou non
marchandes, de concurrence ou de coopération.
Le rôle des banques et du marché financier est essentiel dans la détermination des
conditions de marché via le financement des entreprises.
14
les salariés : ils proposent à l’entreprise leur force de travail contre une rémunération et
constituent à ce titre le « facteur travail » ;
les clients : ils constituent la « demande » et consomment les produits de l’entreprise
pour satisfaire leurs besoins ;
les banques : elles assurent le financement de l’activité, la gestion des moyens de
paiement… ;
les concurrents : ils conditionnent la rivalité entre acteurs sur le secteur.
B. Les influences de l’État et des groupes de pression sur l’entreprise
Certains partenaires influencent l’entreprise dans son fonctionnement et ses choix
stratégiques.
Tout d’abord, les groupes de pression peuvent avoir un impact sur le marché et contraindre
l’entreprise à faire évoluer ses pratiques. Un groupe de pression est un groupe social plus ou
moins bien organisé qui exerce une pression sur les acteurs économiques afin de défendre
ses intérêts particuliers, qu’ils soient économiques, matériels, financiers, humanitaires ou
moraux (par exemple, associations de consommateurs, organisations professionnelles, ONG,
syndicats…).
Un groupe de pression peut chercher à promouvoir une évolution des lois, des changements
politiques, des changements de pratiques qui lui sont favorables, ou à les empêcher s’ils lui
sont défavorables.
Les modes d’action peuvent être discrets (lobbying, participation à des instances
représentatives…) ou publics (déclaration, boycott, pétition, manifestation, etc.).
De même, l’État conditionne les choix de l’entreprise. L’État est une entité artificielle
composée de fonctionnaires assujettis à un gouvernement et à ses règles ; c’est une
personne morale souveraine, plus ou moins centralisée, qui impose des normes et organise
la société. L’État influence le fonctionnement des entreprises par la mise en place de
réglementations, de procédures de contrôle ou par la pression fiscale qu’il impose via les
prélèvements obligatoires (impôts, taxes, charges sociales).
15
la périodicité du marché : marché permanent (marché de gros en produits frais), marché
ponctuel (marché du dimanche) ou marché unique (liquidation du stock d’un
commerce).
Le marché est un cadre favorable pour les entreprises, car il permet d’obtenir un prix unique
d’équilibre :
il permet la réduction des coûts de transaction et de commercialisation ;
il permet la transparence dans la formation des prix…
Ainsi, les producteurs sont encouragés dans leur production et les marchés deviennent plus
stables. L’entreprise est confrontée à une concurrence plus ou moins forte sur ses marchés –
concurrence bénéfique pour l’ensemble des partenaires du marché. En effet, un marché
concurrentiel est favorable aux agents puisqu’il favorise la baisse des prix, l’amélioration de
la qualité produit et la recherche de compétitivité des entreprises.
B. L’entreprise au cœur des mécanismes de marché
Le fonctionnement du marché met l’entreprise au cœur des mécanismes de marché. En
effet, tous les marchés ont un point commun : ils accordent un rôle central au mécanisme
des prix pour orienter les décisions des agents économiques, particulièrement celles des
offreurs, et pour organiser les échanges.
Le marché permet de fixer un prix qui équilibre l’offre et la demande :
l’offre correspond aux quantités proposées par les vendeurs pour chaque niveau de prix ;
la demande correspond aux quantités demandées par les acheteurs pour chaque niveau
de prix ;
le prix est un vecteur de régulation spontanée du marché puisqu’il égalise l’offre des
vendeurs et la demande des acheteurs.
Le mécanisme du marché se traduit en permanence par une offre et une demande qui
varient pour chaque produit. L’ajustement de l’offre et de la demande par le mécanisme de
marché est possible car les comportements des acheteurs et des vendeurs sont influencés
par les prix.
16
réduction de l’offre ainsi qu’une augmentation de la demande dont les niveaux se
rapprochent. Le mécanisme de marché fait baisser le prix jusqu’à ce que l’offre et la
demande aient des niveaux identiques ;
l’excès de demande : lorsque la demande excède l’offre, le marché est en situation de
pénurie. L’ajustement du prix se fait à la hausse pour inciter les entreprises à offrir
davantage et décourager certains acheteurs jusqu’à ce que les niveaux de l’offre et de la
demande soient les mêmes.
Quels effets des déséquilibres sur l’équilibre du marché ?
Les prix de marché jouent un rôle central dans l’organisation des échanges et contribuent à
assurer une coordination de multiples décisions économiques (consommation, production,
investissement). Le prix est exprimé grâce à une monnaie utilisée pour mesurer la valeur des
biens échangés et faciliter les échanges. Ce prix est influencé par l’évolution de l’offre et de
la demande. En cas de déséquilibre entre l’offre et la demande d’un produit, le prix du
marché s’ajuste progressivement jusqu’à ce que l’offre et la demande soient à des niveaux
d’équilibre.
Les stratégies des entreprises sur le marché influencent les conditions de marché. Par
exemple, sur le marché du beurre, les distributeurs sont partiellement responsables de la
pénurie dans la mesure où ils ne veulent plus payer le juste prix aux producteurs de beurre.
Ces derniers ne veulent plus continuer à vendre leur lait à perte. Ils exercent donc une
influence puisqu’ils préfèrent vendre leur production sur les marchés plus rémunérateurs à
l’étranger, ce qui crée une pénurie chez les distributeurs français.
De même, les anticipations sur l’évolution des prix jouent un rôle important sur les
comportements des agents économiques et, particulièrement, des entreprises. Une
entreprise qui prévoit une baisse de prix de ses matières premières risque de reporter ses
achats dans l’attente de cette baisse de prix, ce qui retarde sa production.
Ainsi, le prix est un indicateur essentiel pour les agents :
c’est un indicateur de rareté ;
c’est un élément de comparaison entre les biens ;
il a une fonction d’orientation des agents ;
il constitue un signal sur les situations de marché.
Il reste cependant un indicateur relatif, car les décisions des agents dépendent également de
facteurs psychologiques, sociologiques ou démographiques.
17
Les entreprises peuvent ainsi opter pour différents modes de financement en fonction de
différents critères : financement interne ou externe.
En interne, les entreprises peuvent se financer grâce à leur autofinancement.
L’autofinancement se compose de la partie non distribuée du bénéfice réalisé, ainsi que
des amortissements et provisions d’une période.
En externe, les entreprises peuvent se financer de deux manières : financement indirect
par les banques ou direct grâce au marché financier.
A. L’entreprise et les banques
Les banques font partie des institutions financières qui regroupent plusieurs catégories
d’agents dont la fonction principale est le financement :
les banques : Banque de France, banques commerciales, banques mutualistes ou
coopératives ;
les sociétés financières : elles exercent des activités spécialisées (sociétés de crédit-bail
par exemple) ;
les sociétés financières spécialisées (Sofinco, Cetelem, etc.).
Le rôle principal des banques est de permettre le financement des entreprises grâce aux
crédits. C’est un financement externe indirect, car les banques jouent un rôle
d’intermédiaire entre les prêteurs et les emprunteurs. On parle alors, pour désigner ce mode
de financement, de finance indirecte, de financement intermédié ou d’intermédiation
financière. Les intermédiaires financiers collectent les fonds des agents à capacité de
financement et les prêtent aux agents à besoin de financement (l’entreprise par exemple)
par des opérations de crédit. Ils se font rémunérer pour ce service par le biais des intérêts
qu’ils font payer aux emprunteurs.
Au-delà du crédit, les banques jouent plusieurs rôles pour les grandes entreprises.
Pour financer leur quotidien et leur développement, les grandes entreprises peuvent
avoir recours à plusieurs types de crédit :
prêts à moyen et long termes pour financer les investissements ;
découverts, crédits à court terme pour financer l’exploitation.
Les banques jouent également d’autres rôles pour les grandes entreprises :
services financiers avec des services de gestion pour optimiser la trésorerie ou des
services de gestion des risques, d’accompagnement à l’export, d’introduction en
Bourse ;
rôle d’intermédiaire entre l’entreprise et les marchés de capitaux pour la gestion des
titres financiers.
De même, les banques jouent plusieurs rôles pour les petites entreprises :
financement par le crédit :
prêts à moyen et long termes pour financer les investissements,
découverts, crédits à court terme pour financer l’exploitation ;
financement par des montages financiers : capital investissement par exemple.
Mais l’accès au crédit n’est pas le même pour toutes les entreprises. Le financement des
petites entreprises, particulièrement des TPE, est plus difficile, ce qui amène les pouvoirs
publics à mettre en place des structures pour favoriser le financement des PME (par
exemple, BPI).
B. L’entreprise et le marché financier
Le financement de l’entreprise est assuré pour partie par les marchés de capitaux. Sur ces
marchés, se rencontrent des agents à la recherche de capitaux (entreprises, États) et
18
d’autres à la recherche de placements (entreprises, ménages, États). On distingue les
marchés de capitaux à court terme et les marchés de capitaux à long terme.
Le marché financier est le marché des capitaux à long terme où se rencontrent l’offre et la
demande de capitaux par des titres financiers ou valeurs mobilières (actions, obligations,
billets de trésorerie).
Il se décompose en deux compartiments ayant des fonctions spécifiques et
complémentaires : le marché primaire et le marché secondaire.
Le marché primaire
Le marché primaire est le marché du « neuf », celui des émissions de titres. Les épargnants
peuvent acquérir des titres sur ce marché, au moment de leur création.
Sur le marché financier primaire, les entreprises (demandeurs de capitaux) émettent des
titres appelés valeurs mobilières (actions et obligations).
L’action, droit de propriété, est une partie du capital d’une entreprise qui donne certains
droits à son détenteur : droit aux dividendes (rémunération de l’action), en fonction des
résultats de la société, droit de vote aux assemblées d’actionnaires.
L’obligation est un titre de créances représentatif d’un emprunt à long terme. Le nominal
(prix) des obligations émises représente le montant de l’emprunt. L’obligation,
rémunérée par un intérêt fixe, est en principe un placement sans risque.
Le marché financier primaire draine une partie de l’épargne pour contribuer au financement
à long terme des investissements des entreprises : il permet donc l’allocation des ressources
des agents économiques.
Sur le marché primaire, on peut ainsi distinguer deux modes de financement :
le financement par endettement par les obligations : lorsqu’une entreprise choisit de se
procurer des capitaux par endettement, elle émet des obligations ;
le financement par fonds propres par les actions : lorsqu’une société souhaite accroître
ses fonds propres, elle émet des actions.
Lors d’une introduction en Bourse ou d’une augmentation de capital, les entreprises placent
une partie de leur capital composé d’actions ou émettent des actions nouvelles.
L’introduction en Bourse permet de lever des fonds et de développer la notoriété de
l’entreprise.
Le marché financier primaire permet donc aux entreprises de trouver des ressources
financières indispensables à leurs activités économiques. En cela, il rend possible le
financement, en totalité ou en partie, des investissements nécessaires à l’amélioration de
leur compétitivité. La compétitivité des entreprises entraîne celle de l’économie tout
entière, ce qui génère de la croissance économique.
Le marché secondaire
Le marché secondaire est le « marché de l’occasion », celui où les transactions s’opèrent
entre ceux qui souhaitent vendre des titres déjà émis et ceux qui désirent les acquérir. Ce
marché, appelé « Bourse de valeurs », est le lieu où les titres émis sur le marché primaire
sont cotés.
Le marché secondaire joue trois rôles pour les entreprises :
assurer la liquidité des placements : la liquidité des titres est la possibilité pour les
épargnants de revendre leurs titres pour récupérer leur argent quand ils le souhaitent. Le
bon fonctionnement du marché primaire repose sur une liquidité satisfaisante du
marché secondaire ;
contribuer à la fixation du cours des titres et l’évaluation des actifs : sur le marché
secondaire, les transactions s’effectuent après confrontation d’un grand nombre d’offres
19
et de demandes pour établir le cours (le prix) des titres qui se fixe selon la loi de l’offre et
de la demande. Si le titre est plus demandé qu’offert, son cours s’élève ; s’il est plus
offert que demandé, son cours régresse. Par la fixation du cours, le marché financier
contribue à déterminer la valeur des entreprises. Ainsi, une évaluation permanente des
titres cotés rend les transactions rapides et efficaces ;
favoriser les restructurations des entreprises cotées : le marché secondaire permet la
croissance externe des entreprises par l’acquisition de paquets d’actions, pour prendre
des participations dans d’autres firmes ou fusionner avec elles.
Cependant, le marché financier concerne essentiellement les grandes entreprises.
20