EXERCICE : MARCHE DES CHANGES AU COMPTANT ET ARBITRAGE

Le 1er mars, à Paris, on observe sur le marché des changes au comptant les cotations suivantes :
1 EUR = 1,1549-1,1585 CHF
1 EUR = 1,3392-1,3410 USD
1. Quel est le type de cotation de l’EUR/CHF et de l’EUR/USD à Paris ? Justifier.
2. Calculer les cours croisés acheteur et vendeur du CHF/USD au comptant.
3. Si on observe le même jour sur le marché des changes spot de New York la cotation
suivante :
1CHF = 1,1482- 1,1520 USD.
a. Quel est le type de cotation de la CHF/USD à New York ? Justifier.
b. Le marché est-il en déséquilibre ?
c. Existe-t-il une opportunité d’arbitrage ? Est-elle profitable ? Si tel est le cas,
expliquer son mécanisme.
d. Calculer le profit d’arbitrage pour un cambiste qui investit 350.000 USD (selon les
2 méthodes : en utilisant les cours croisés et en utilisant les cours observés) ?
e. Quel serait le résultat de l’arbitrage si l’arbitragiste est soumis à des coûts de
transaction de 0,2% par opération de change à New York et 0,1% à Paris ?