I PARCIJALA ESEJI: 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13.

Meunarodne finansijske institucije Principi funkcionisanja valutnog odbora Organizacija finansijske kontrole u MNC Meunarodno trite novca Sisitemi deviznih kurseva Faktori koji utiu na devizni kurs Motivi za uee na meunarodnim finansijskim tritima Metode izlaska na meunarodno trite Struktura platnog bilansa Direktna i indirektna intervencija na devizni kurs Direktna i indirektna kretanja Direktne i indirektne investicije Platni bilans i meunarodno trite novca OTVORENA: 1. 2. Objasnite pojam arbitrae na deviznim tritima Navedite indexe najvanijih svjetskih berzi: a. New York Stock; b. Nasdaq; c. London Stock; d. Tokyo Stock; e. Frankfurt Stock 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. Slinosti i razlike opcija i fjuersa ime se bave finansijske informativne agencije Objasnite monetarno-kreditne politike BiH Pojasnite agencijski problem Kako kapitalne transakcije utiu na platni bilans Objasniti i grafiki prikazati- INFLACIJA I DEVIZNI KURS Objasniti i grafiki prikazati- KAMATNA STOPA I DEVIZNI KURS Objasniti aktivnosti na tritu novca Municipalne obveznice- prednosti emisije Objasniti steriliziranu intervenciju DA/ NE 1. Domae investicije meusobno koreliraju jer veina njih ovisi o stanju domae privrede tako da su prinosi investicijskih projekata manje korelirani meu zemljama nego valuta jedne zemlje.-DA 2. Devizna pekulacija je namjerno nepokrivanje deviznog rizika ne deviznom tritu kako bi se zaradilo na promjeni kursa.DA 3. Avans plaanja je uvijek u ravnotei.- DA 4. Ako se povea nominalna kamatna stopa u Kanadi, kada nominalna kamatna stopa u SAD-u ostaje ista, izazvat e porast vrijednosti kanadskog dolara.- DA 5. Ako CB odlui preduzeti steriliziranu intervenciju, nee biti uticaja na ponudu novca- DA? 6. BiH ne moe nikome dati kredit. DA 7. Drava koja ima suficit bilansa razmjene robe, obavezno ima suficit bilansa plaanja.- DA 8. Meunarodno trite novca je trite na kome se trguje dunikim VP ali instrumentima s dospijeem kraim od godinu dana. DA? 9. Kapitalne investicije do ranga PBB-ABC- DA 10. Forward i fjuersi, oboje predstavljaju indikatore budueg spot kursa.- DA 11. U investitora su aktuelne one investicije koje se temelje na tokovima koji se ostvaruju inostranstvu, filijali, ali se moe vratiti u matinu zemlju od onih kod kojih novac ostaje u inostranstvu.- DA?

ZAOKRUIVANJE: 1. CB BiH aktivno upravlja slijedeim instrumentima monetarno-kredinte politike:

Kratkoronim dravnim VP

Stopom obaveznih rezervi

Ekskontnom kamatnom stopom Deviznim kursom 2. Bilans plaanja SAD biljei sljedee transakcije: Izmeu SAD i Kine

Izmeu SAD i svih drugih zemalja svijeta

Samo transakcije izmeu vlada Samo promet materijalnih dobara 3. Koje od sljedeih aktivnosti e nastati zbog rasta u SAD u odnos na Kanadu: Kanaani e traiti vie US dolara Amerikanci e nuditi vie US dolara

Kanadski dolar e narasti u odnosu na US dolar

Nita od navedenog 4. Razlozi odrivosti teorije pariteta kamatnih stopa: Transakcijski trokovi

Politiki rizici
Razliiti porezi zakoni 5. Razlozi kontrole deviznog kursa:

Ublaivanje promjena na deviznom kursu Usporavanje nevidljivih granica deviznog kursa Odgovor na privremene poremeaje
6. Obveznice mogu biti emitovane:

Drava Jedinice lokalne uprave Kompanije

7. ta od navedenog moe biti rizik meunarodnog ulaganja:

Devizna Politika
Meunarodna 8. Agencijski problem je tee kontrolisati u MNC zbog: menaderi zainteresovani samo za kratkoroni profit nemogunost kontrolisanja svih produnica zbog velike udaljenosti kulturoloke razlike

sve navedeno
9. Vlada moe uticati na koji od navedenih sistema deviznih kurseva:

Prljavi
Slobodni devizni kurs Dolarizacija Nita od navedenog 10. Koje od navedenih tvrdnji su tane u vezi izloenosti deviznog kusa: trokovi finansiranja mogu biti pod uticajem promjenljivosti deviznog kursa ekonomska izloenost je bilo koja direktna ili indirektna izloenost gotovinskog toka transakcijska izloenost je nebitna ako dioniari vode rauna samo o trinoj vrijednosti trgovinskog toka sve navedeno 11. Na tritu kapitala se obavlja promet:

dunikim i vlasnikim finansijskim instrumentima

12. Teorija ivotnog ciklusa prozivoda

da kompanije zapoinju sa izvozom, zatim proizvode u inostranstvu i na kraju diferencira proizvod

13. Vrste kursnih rizika: rizik njemakih poslova transakcijski ekonomski

sve navedeno
14. Agencijski problem u inostranstvu:

to je tee nadzirati kratkoroni ciljevi menadera kulturoloki- ...

... za forward i fjuerse

...za headging Obavezna Indikatori spot kursa MUNICIPALNE OBVEZNICE- izdane od strane niih nivoa vlasti s ciljem prikupljanja sredstava za finansiranje lokalne
infrastrukture -atraktivan izvor finansiranja infrastrukturnih projekata zbog niza povlastica i posebnih investicijskih mogunosti: 1. porezne olakice za kupce lokalnih obveznica 2. ako ne postoje porezne olakice za kamate opet je prinos vei nego da se uloilo u druge finansijske oblike 3. za investitore nose visok stepen sigurnosti naplate potraivanja 4. postoji mogunost kapitalnog dobitka ako se obveznica proda na sekundarnom tritu - dva tipa: 1. Opte obavezujue obveznice 2. obveznice koje nose prihod MONETARNO-KREDITNE POLITIKE BIH Cilj monetarno kreditne politike: 1. 2. 3. 4. Stabilnost cijena Stabilnost kursa domae valute Opta privredna stabilnost Regulacija koliine novca u opticaju tritu CB BiH opteprihvaena monetarna institucija, kreira i sprovodi monetarnu politiku Princip Currency Board aranmana Valuta KM (meunarodna oznaka BAM) Fiksno vezana za euro CB BIH ne moe nikome dati kredit Dugoroni cilj- stabilnost cijena i stabilnost valute Meucilj- fiksni kurs izmeu KM i eura Monetarni instrument- CB BiH moe samo da odredi i mijenja obaveznu rezervu za komercijalne banke Kreditna politika obuhvata mjere monetarnih vlasti- kamatna stopa, uslovi odobravanja kredita i drugi uslovi na kredita

INDEKSI NAJVANIJIH SVJETSKIH BERZI New York Stock Exchange S &P 500- temelji se na trinoj kapitalizaciji 500 dionica amerikih kompanija koje su ukljuene u index ; mjeri uspjenost industrije u SAD-u kroz promjene ukupne trine vrijednosti dionica reprezentativnih za sve vee industrije Dow Jones Industrial Average (DJIA) prosjek cijena dionica koje ulaze u sastav index-a Frankfurt Stock Exchange DAX 1. 2. 3. predstavlja 30 najveih kompanija po trinoj kapitalizaciji Rauna se na dnevnoj osnovi Mjeri stanje u njemakoj privredi Londonska berza- ETSE 100 slubeni index Izraunava se na temelju trine kapitalizacije 100 najvie kapitaliziranih tvrtki kojima se trguje na londonskoj berzi Prilikom izrauna indexa dionice se procjenjuju kroz relativnu uloivost Tokijska berza- najznaajniji index TOPIKS (baziran na vrijednosti dionica iz PRVE SEKCIJE) Sve dionice su klasificirane u 3 sekcije : 1. 2. 3. Sekcija -dionice najveih kompanija Sekcija- dionice srednjih kompanija Mothus sekcija- za kompanije sa velikim rastom

INIKKET 225- rauna se dnevno i predstavlja cjenovni prosjek izraen u Yenima NASDAQ index: NASDAQ composite- obuhvata sve obine dionice kojima se trguje na berzi NASADAQ 100- obuhvata najveih 100 kompanija prema trinoj kapitalizaciji i ne ukljuuje finansijske i investicijske kompanije IME SE BAVE FINANSIJSKE INFORMATIVNE AGENCIJE Agencije koje prikupljaju, obrauju i prezentiraju finansijske informacije, te kreiraju odreena softverska rjeenja Pomou ovih agencija investitori mogu na jednostavan nain doi do potrebnih informacija Zapoljavaju profesionalne finansijske strunjake i druge poznavaoce trita kako bi napravili analize i iste prezentirali Pruaju informacije o dionicama, obveznicama, investicijskim fondovima, robi na berzama, indexima, valutama, vijestima iz svijeta biznisa i sl. Informacije su: pravovremene, tane, pouzdane, obraene, vane. DEVIZNA ARBITAA je istovremeno kupovanje i prodavanje iste devize na razliitim deviznim tritima uz razliite cijene (devizni kurs) Kako arbitaa utie na cijenu devize: 1. 2. Kupujui na tritu A gdje je jeftinija Prodajui na tritu B gdje je skuplja Dolazi do elemniranja razlika deviznih kursevima na tritima A i B OBJASNITI AKTIVNOSTI NA TRITU NOVCA Trite na kojem se trguje dunikim vrijednosnim papirima ili instrumentima sa dospjeem kraim od godinu dana Prenos sredstava pojedinaca, korporacija, vlasti sa kratkoronim potrebama za sredstvima Aktivnosti na tritu novca se obavljaju sa ciljem: 1. 2. 3. Osiguranja likvidnosti Ostvarivanje kamatne arbitrae Realizacija odreenih pekulativnih aktivnosti 1. 2. 3. Karakteristike VP i instrumenata na tritu novca:

Instrumenti se prodaju u velikim dominacijama Instrumenti imaju nizak rizik neplaanja VP moraju imati dospjee od godinu dana ili krae Finansijski instrumenti: trezerski zapisi, federalna sredstva, sporazumi o reotkupu, komercijalni papiri, prenosivi certifikati o depozitu, bankovne mjenice VRSTE DEVIZNOG RIZIKA Raunovodstveni Transakcijski Rizik profitabilnosti OBLICI DEVIZNE IZLOENOSTI PREDUZEA Transakciona Traslaciona Ekonomska ZATITA FINANSIJSKE SITUACIJE INSTITUCIJE Kvalitet menadmenta Diverzifikacija (portfolio i geografska) Osiguranje depozita Vlasniki kapital VRSTE DEVIZNIH NALOGA Trini Sa ogranienjem Stop nalozi Diskrecioni

Nalog po sljedeoj najboljoj cijeni FAKTORI ZA IZBOR DEVIZNOG KURSA Veliina i stepen otvorenosti ekonomije Nivo inflacije Stepen fleksibilnosti cijena i plata Stepen finansijskog razvoja Stepen mobilnosti i kapitala MEUNARODNO TRITE OBVEZNICA- KARAKTERISTIKE EUROTRITA Nudi veliki broj raznovrsnih zajmotrailaca Pouzdane i efikasne sisteme obrauna i plaanja Mnotvo kvalitetnih i eminentnih dunika Prihodi od kamate se najee oporezuju Trite je relativno neregulisano RAZLOZI ZA KOTACIJU HARTIJA NA SVJETSKOJ BERZI Geografska diverzifikacija izvora kapitala Manja vjerovatnoa da kompanija bude preuzeta od strane dominantne domae firme Prepoznatljivost imena Vea prodaja kompanije NAIN UPRAVLJANJA RIZIKOM MJENJAKIH POSLOVA Prirodne zatite Upravljanje gotovinom Prilagodba unutar kompanijskih rauna Zatita kod meunarodnog finansiranja Valutne zatite kroz terminske ugovore Valutne opcije FAKTORI KOJI UTIU NA PONUDU I POTRANJU VALUTE SU : Stopa inflacije Kamatna stopa Dohodak Vladine mjere Oekivanja Ekonomski rast Politiki i ekonomski rizik RAZLOZI ZA UTICAJ DEVIZNOG KURSA (MJERE VLADE ZA UTICAJ NA DK) Ublaavanje promjena deviznog kursa Uspostavljanje nevidljivih granica deviznog kursa Odgovor na privremene poremeaje FAKTORI KOJI UTIU NA MEUNARODNE TRGOVINSKE TOKOVE Uticaj inflacije Uticaj nacionalnog dohotka Uticaj vladinih restrikcija Uticaj deviznog kursa KOREKCIJE DEFICITA TRGOVINSKOG BILANSA Sistem plivajuih kurseva Prilagoavanje cijena od strane konkurenata Uticaj ostalih slabih valuta Stabilnost trgovine unutar firme Prethodno sklopljeni ugovori o meunarodnim transakcijama RIZICI I KORIST OD MEUNARODNOG ULAGANJA KAPITALA Promjena u valutnom kursu Dramatine promjene u trinim vrijednostima Politika, ekonomska i socijalna deavanja Nedostatak likvidnosti Manjak informacija Povjerenje u strane zakone Drugaije trine zakonitosti FAKTORI KOJI UTIU NA DIREKTNE STRANE INVESTICIJE

Promjena u restrikcijama Privatizacija Potencijalni ekonomski rast Porezne stope Devizni kurs FAKTORI KOJI UTIU NA MEUNARODNE PORTFOLIO INVESTICIJE: Porezne stope na kamate i dividende Kamatne stope Devizni kurs

II PARCIJALA OTVORENA: 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. Apsolutna greka predvianja deviznog kursa Opiite vezu sub-prime kredita i globalne finansijske krize Osnovne slinosti i razlike FDI i portfolio investicija ta je i kako se provodi sekjuritizacija Objasnite koritenje diskontne stope u procjeni meunarodnih investicionih projekata Poslovi investicijske banke na finansijskom tritu Karakteristike MNC koje utiu na struktru kapitala Navedite i ukratko objasnite modele odobrenja i tretmana stamebnih kredita Osnovne slinosti i razlike fundamentalne i tehnike analize ta su private equity i headge fondovi Upotreba troka kapitala za procjenu meunarodnih projekata ta su strukturalni finansijski fondovi ESEJI: 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. Mogunosti FDI u BiH Inputi za procjenu meunarodnih projekata Motivi predvianja deviznih kurseva Uticaj FDI na nacionalnu ekonomiju Metode za prilagoavanje cijene projeta riziku Ekonomska izloenost Transakcijska izloenost Meunarodni projekti i rizik Faktori rizika troka kapitala FDI i domae firme Tehnike predvianja deviznih kurseva Troak kapitala i adekvatna struktura izvoza kapitala DA/ NE 1. Tokom globalnih kriza MNC koje imaju FDI su potpuno zatiene od promjene deviznog kursa jer su im investicije diverzificirane. NE 2. Makrofundamentalna analiza prouava uticaj ekonomskog, politikog i drutvenog okruenja na finansijskom tritu. DA 3. Troak kapitala je isti u svim zemljama jer je bez rizina stopa svugdje ista. NE 4. GNOWTH strategija investiranja usmjerena je vrijednost kompanije. NE 5. Ekonomska izloenost je stepen u kojem budui novani tok kompanije moe biti pod uticajem promjene deviznog kursa. DA 6. Komercijalni zapis je neosigurani dugoroni vrijednosni papir prodat na deviznom tritu. 7. Komapnije sa stabilnim gotovinskim tokom mogu koristiti vie duga u strukturi izvan finansiranja. DA 8. Elektronske transakcije novca mogu se podijeliti na analogne i digitalne. DA 9. Fundamentalna analiza podrazumjeva idnetifikaciju relacije izmeu ekonomskih pokazatelja i deviznog kursa. DA 10. Ukoliko direktne strane investicije vode direktno ili indirektno potiskivanju postojeih domaih preduzea tada se one zovu supstitutivnim. DA (SUPSTITDIXNIM) 11. Tehnika analiza koristi cijene iz prolosti da bi predvidjela budue cijene. DA

12. Green-field operacije predstavljaju preuzimanje strane firme kroz kupovinu veinskog paketa dionica. NE 13. Crossrate u SAD-u je devizni kurs ija vrijednost valute nije dolar. DA

A,B,C 1. ta od navedenog je tano za joint venture -Joint inventure podrazumjeva saradnju dvije ili vie kompanija 2. ta od navedenog nije tano o ekonomskoj izloensoti:

Domae firme ne mogu biti pod uticajem ekonomske izloenosti

Aprecijacija domae valute izaziva smanjenje i priliva i odliva gotovinskog toka Sve transakcije koje izazivaju transakcijsku izloenost ujedno su izloene ekonomskoj izloenosti. 3. Trgovaki kredit ima sljedee oblike:

Otvoreni raun Mjenice Akceptni nalog

Kreditna linija 4. ta su razlozi da se zemlja razlikuje u troku zaduenja:

Razlike u bezrizinoj stopi Razlike u premiji na rizik

Razlike u mogunosti (kapacitetu) zaduivanja Sve od navedenog 5. Rizik eksproprijacije treba biti ugraen u analizu trokova izvora sredstava

Korekcijom vjerovatnoe predvianja gotovinskih tokova

6. Motivi za dranje gotovine mogu da budu:

Transakcijski motivi
Ekonomski motivi

pekulativni motivi
Kontrolni motivi 7. Konverzijska izloenost podrazumijeva:

Gubitak vrijednosti zbog pravila konsolidacije stvarnih finansijskih izvjetaja

8. Elementi mikrofundamentalne analize:

Kvalitativna analiza Kvantativna analiza

9. Za mjerenje promjenljivosti deviznog kursa kompanije mogu koristiti:

Standardnu devijaciju deviznog kursa u odreenom periodu

Tehnika VAR (value at risk) Korekciju izmeu valuta 10. Ogranienja fundamentalne analize su: Nejasno je kada e nastati promjene pokazatelja koji se koriste za analizu

Mnogi faktori koji se koriste u analizi su teki za identifikaciju i mjerenje

11. Za koji od navedenih meunarodnih kreditnih rejtinga bi se moglo smatrati da obezbjeuju investicioni rang: BB

ABB'

AAA
12. Kompanije maksimiziraju vrijednost:

minimiziranjem troka kapitala

13. Preuzimanje TAKE OVER je:

Kupovina veinskog paketa dionica nekog preduzea s ciljem preuzimanja kontrole nad preduzeem
14. ta od navedenog se moe koristiti za procjenu volatilnosti deviznog kursa: A. Trenutna volatilnost B. historijski uzroci volatilnosti C. pretpostavljena volatilnost D. sve od navedenog 15. ta od navedenog moe doprinijeti niem troku kapitala:

meunarodna diverzifikacija
16. Bar dijagram sadri sljedee podatke:

cijenu otvaranja cijenu zatvaranja najviu cijenu najniu cijenu

sve navedeno