1ère année du Master « Econométrie appliqué à la

modélisation des comportements micro et

macroéconomiques »

Généralités sur le marché

monétaire

Les marchés financiers Réalisé par :Afaf Oussa

des pays émergents
Plan:

 Introduction
 Définition du marché monétaire
 Les déférents acteurs sur le marché monétaire
 Politique de fixation des taux d’interéts
 La politique monétaire
 Le marché monétaire marocain
 Bibliographie
Définition du marché monétaire
Le marché monétaire est un marché financier où s’échangent des titres de courte
durée contre des liquidités. Il est réservé aux institutions financières et entreprises qui
peuvent prêter ou emprunter des liquidités sur des durées très courtes.
Le marché monétaire est organisé en un marché interbancaire réservé aux banques
et un marché de titres de créances réservé aux investisseurs :
•Le marché interbancaire est le marché où les banques prêtent et empruntent
des liquidités à très court terme sans création de titres en contrepartie (emprunt à
blanc). La durée la plus fréquente est le jour le jour. Les prêts et emprunts garantis
par des titres sont connus sous le terme pension. La pension consiste en un
transfert simultané, entre deux parties, de titres contre une certaine somme
d’argent, avec l’engagement des deux parties de procéder au transfert inverse à
une date ultérieure.

•Le marché des titres de créances négociables TCN est un marché où les
établissements de crédit empruntent par la création de Certificats de Dépôt CD ou
Bons des Sociétés de Financement BSF, et les entreprises par la création de Billet
de Trésorerie. Ce sont des titres de durées courtes ou moyennes.
 Les déférents acteurs sur le marché monétaire

Les Investisseurs
Parmi les investisseurs qui placent leur argent, Ce sont soit des personnes privées, soit des
clubs d'investissement qui regroupent les actionnaires individuels et qui recherchent la
meilleure performance pour leur argent en plaçant leurs économies en bourse dans les
sociétés cotées.
Les entreprises peuvent aussi investir directement en bourse pour placer leur trésorerie ou se
prémunir, "se couvrir" dans le jargon financier, face à un risque en devises ou de taux
d'intérêt...
Enfin, dernière catégorie à mentionner au sein des investisseurs, les "institutionnels" pèsent
de plus en plus lourd dans la balance, à savoir les fonds de pension, souvent anglo-saxons, qui
placent l'argent de leurs clients, les banques ou les sociétés d'assurance qui viennent investir
leurs liquidités, mais aussi les gérants de placements collectifs (SICAVet les fonds spéculatifs .
Les Emetteurs
Du côté des émetteurs, on retrouve donc les entreprises qui viennent financer leurs
projets en bourse en levant des capitaux propres (actions) ou en empruntant
(obligations)...

Les Intermédiaires
Parmi les intermédiaires on retrouve tout d'abord les entreprises de marché , les
membre des marchés (courtier ,banques...) sont des prestataires de services
d'investissement (PSI).

Les Régulateurs
Enfin, les autorités de marchés (ou instances de régulation) sont des institutions
qui assurent la surveillance des marchés et de leurs acteurs... Ce sont des autorités
publiques indépendantes qui ont pour mission de veiller à la protection des
investisseurs et au bon fonctionnement des marchés financiers.
La politique monétaire

La politique monétaire est un ensemble d'actions délibérées des

autorités monétaires (banque centrale et trésor public) sur la
masse monétaire en vue de la régulation de l'économie à court
et à moyen terme.
 évolution
de la masse
monétaire

investisse Taux
ment d’interet

Niveau de Niveaux
production générale
et d’emploi des prix
 Politique de fixation des taux d’interéts

Le taux d'intérêt d'un marché monétaire est le taux pratiqué entre les banques et les
institutions financières pour la procuration de la liquidité. Chaque institution peut
déterminer librement son taux et qui ne doit pas être trop différent du taux fixé par le
marché. Le taux d'intérêt se fixe en fonction de l'échéance du montant des dépôts, ainsi
que de la qualité de la clientèle. Le taux d'intérêt doit être supérieur au taux d'inflation.

Les autorités monétaires envisagent de fixer le taux d'intérêt selon les mécanismes du
marché (loi de l'offre et de la demande). En fixant le taux d'intérêt les autorités monétaires
doivent tenir compte de la réalité économique du pays (surtout du taux d'inflation).
Le marché monétaire marocain

Avant les années 1987 se consacrait uniquement à des échanges interbancaires et des
transactions avec les organismes financiers spécialisés. Depuis le marché à évoluer dans le but
d’en faire le principal instrument de la politique monétaire aux cotés de la réserve monétaire.
En effet dès 1983 ce marché fut accessible au trésor (bons). Puis en 1988 il s’est ouvert aux
institutions financières et compagnies d’assurance. En 1995 aux personnes physiques et aux
entreprises non résidentes. Et au cours de la même année un second compartiment s’est
crée : celui des TCN où les entreprises pouvaient emprunter ou placer des fonds sans passer
par la banque. En parallèle des modifications des modalités de financement se sont
effectuées. Elles supprimés les possibilités de réescomptes auparavant plafonnées des
créances privilégiés et laisser à la Banque AL Maghrib les possibilités d’appels d’offres, des
pensions pour agir sur les taux à l’aide de ses propres taux indicateurs.
 Bibliographie

Autorité Marocaine des Marchés du Capitaux

http://www.ammc.ma/fr

Monnaie, Banque et marchés financiers

Frederic Mishkin 9ème Edition