Economie monétaire et financière 2 Semestre 4 Cours d’Economie

Économie monétaire et financière 2

I. Les approches théoriques de la monnaie :

L’approche dichotomique

1. L’offre de la monnaie :
1.1. Définition de la monnaie :
- C’est l’ensemble des moyens de paiement immédiatement
utilisables pour acquérir des biens et services ou règles de dettes.
1.2. L’offre de la monnaie :
- C’est la quantité de monnaie mise à un moment donne à la
disposition de l’économie par les banques commerciales et la banque
centrale.
1.3. L’offre réelle de la monnaie :
- M/P n’est pas constante, varie selon les orientations de la politique
monétaire par la Banque Centrale
- L’offre de la monnaie est assurée :
 Partie scripturale par les banques commerciales.
 Monnaie centrale par la banque centrale.
 La demande de monnaie exprimée par les agents économiques.

2. La théorie quantitative de la monnaie : approche

dichotomique
- La théorie quantitative de la monnaie postule que la quantité de
monnaie en circulation détermine seule le niveau général des prix (P)
sans affecter la richesse globale créée (R)
→ Si la quantité de monnaie augmente elle ne fait que diminuer sa
valeur.

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- Fisher examine le lien entre la quantité de monnaie en circulation et

le nombre total des transactions en biens et services dans
l’économie.
- Le montant des achats = quantité de monnaie en circulation (Mo) *
la vitesse de circulation (V).
- L’équation de Fisher s’écrit : Mo*V = P*T ↔ Mf*V + Ms*V’ = P*T
- Fisher envisage une relation mécanique entre la monnaie et le
niveau général des prix.
- Pour que ce raisonnement soit valable il faut que :
 Le nombre global des transactions (T) est constant.
 Les variations de l’offre de monnaie (Ms + Mf) sont exogènes.
 La vitesse de circulation de la monnaie.
3 – La théorie quantitative de la monnaie :
- Vu que plus de transactions augmentent, plus le PIB augmente,
Marshal remplace dans l’équation de Fisher (T) par (Y) : P*Y = Mo*V
- Mo = Md = P*Y*k
 Md : demande de monnaie
 P*Y : encaisse monétaire.
→ Plus le revenu augmente, plus cette encaisse monétaire sert à
assurer les transactions courantes, et à faire face à des besoins in
attendus : M/P = k*Y
 Y : revenu réel.
 M/P : encaisses réelles.
→ Si le niveau des prix augmente, la quantité de monnaie
augmente dans une proportion k.
→ Les agents économiques sont rationnels ; quand P diminue, M/P
augmente, il s’ensuit une augmentation de la demande de biens et
services et une évaluation de P et ainsi un retour à l’équilibre.
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- Toute hausse générale des prix d’accompagner d’une augmentation

de la demande de monnaie.
- Pigou introduit un mécanisme de correction pour se protéger contre
la perte de pouvoir d’achat de leur encaisse : en cas de baisser des
prix, les agents réduisent leurs encaisses et préfèrent augmenter leur
demande de biens et services.
- Au cas contraire (inflation) les agents gardent leurs encaisses pour
les consacrer à une consommation ultérieure.
- L’offre de monnaie est déterminée par la politique monétaire et par
des motifs d’intérêt général (inflation, chômage).
 Md = L1 (Y) + L2 (Y)
→ Plus le revenu augmente plus la demande pour les deux motifs
augmente.
- Dans cette perspective classique, il y a une dichotomie entre
l’économie réelle et l’économie monétaire :
 Pour contrôler le P, il faut contrôler la masse monétaire (MM)
donc contrôler la Banque Centrale.
 La régulation de la monnaie se fait par une Banque Centrale
indépendante de l’Etat.
 La monnaie qui est un simple intermédiaire n’est demande
uniquement qu’au motif transactionnel.
- Sphère réelle : quantités produites, quantités consommées,
quantités investies, prix réels.
- Sphère financière : masse monétaire, niveau des prix, inflation.

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