Chapitre 3: L’analyse

dynamique du bilan: le
tableau de financement

Gestion financière
 Introduction

• « Le tableau de financement est un tableau des

emplois et des ressources qui explique les variations
du patrimoine de l’entreprise au cours de la période
de référence » (plan comptable)

• Le tableau de financement permet d’analyser la

variation du FR, dans une optique fonctionnelle
dynamique, par le haut du bilan : suivi de l’évolution
des emplois et des ressources stables (1ère partie du
tableau) et par le bas du bilan : suivi de la variation du
BFR et de la trésorerie nette (2ème partie du
tableau).
Le tableau de financement permet de :

• Expliquer l’évolution du FR en comparant l’évolution des emplois et

des ressources à partir de deux bilans consécutifs;

• Repérer les stratégies de croissance (interne ou externe) ou les

opérations de désinvestissement ;

• Comparer les sources de financement internes (CAF) ou externes

(emprunts, capitaux propres, subventions d’investissement) ;

• Apprécier la politique de distribution de dividendes ;

• Suivre et comprendre l’évolution du BFR : apprécier la politique

commerciale, le pouvoir de négociation avec les partenaires (clients
et fournisseurs), l’optimisation des approvisionnements et de la
production…

• Suivre l’évolution de la trésorerie

 1. La structure du tableau de
financement
• Le TF est constitué de deux parties reposant sur
la notion de variation du FR entre 2 exercices.

• La 1ère partie du TF est obtenue par le haut du

bilan:
VarFR = flux de ressources stables – flux
d’emplois stables

• La 2ème partie du TF est obtenue par le bas du

bilan:
VarFR = varActif circulant – varPassif circulant
1ère partie du tableau de
financement
On recense les opérations qui entrainent:

• des ressources de l’exercice: toute

augmentation des RS ou toute diminution
des ES

• des emplois de l’exercice: toute

augmentation des ES ou toute diminution
des RS
 1.1. Les ressources
Les ressources Où trouver l’information?
La CAF Compte de résultat; SIG

L’augmentation du Augmentation du capital par apports en numéraire ou

capital en nature, y compris la prime d’émission (à l’exclusion
des incorporations des réserves et du capital non
appelé)
Augmentation des Mouvement crédit du compte 13. subventions
autres capitaux d’investissement
propres
L’augmentation des • Mouvements crédit du compte 16. Emprunts et
dettes financières dettes assimilées hors prime de remboursement,
soldes créditeurs Bq et ICNE
• Etat des échéances des dettes ( dans les annexes)
Cession ou réduction • Compte 775 produits de cession d’actif
d’actifs immobilisés
• Mouvements de crédit des comptes de créances
immobilisées et prêts
 1.2. Les emplois

Les emplois Où trouver les renseignements?

Distribution mise en • Tableau d’affectation du résultat n-1

paiement au cours d’exercice • Mouvement crédit du compte 457
Associés, dividendes à payer
Acquisition d’actifs •Tableau des immobilisations
immobilisés •Mouvements débit des comptes immo, hors
virement des immo en cours
Charges à répartir •Tableau des amortissements
•Mouvement débit du compte 481 CAR
Réduction des capitaux Mouvement débit du compte 10. Capital lors
propres du remboursement aux associés
Remboursement des dettes •Mouvements débit du compte 16
financières •Etat des échéances des dettes
2ème partie du tableau de financement

• Alors que la 1ère partie du TF met en évidence les

opérations ayant engendré des ressources et des
emplois, la 2ème partie recense simplement les
variations, par différence, entre les montants
bruts figurant respectivement aux bilans de
clôture.

• Cette partie explique comment la variation

positive du FR a été utilisée ou comment la
variation négative du FR a été couverte, en faisant
apparaitre trois catégories de variations:
– Les variations d’exploitation
– Les variations hors exploitation
– Les variations de la trésorerie
• Les variations ou différences constatées
traduisent:

– Soit un besoin lorsqu’elles représentent une

augmentation du FR (augmentation d’un élément d’actif
circulant ou diminution d’un élément du passif circulant);

– Soit un dégagement lorsqu’elles représentent une

diminution du FR (augmentation d’un élément du passif
circulant ou diminution d’un élément d’actif circulant).

• La deuxième partie du TF permet d’apprécier la

gestion du cycle d’exploitation de l’entreprise et
par conséquent ses politiques de stockage, de
crédits clients et fournisseurs
.
• La 1ère et la 2ème partie du TF mettent en
évidence un solde numériquement
identique, mais de sens contraire:

– Si la 1ère partie fait ressortir une ressource

nette, la 2ème partie doit ressortir un emploi
net;

– Si la 1ère partie fait ressortir un emploi net, la

2ème partie doit ressortir une ressource nette.