LE RÔLE DE LA MONNAIE

DANS L’ÉCONOMIE
Encadré par:
Réalisé par:
• ACHFRY Ezzahrae.
• BILLAOU Abderrahmane.
• EL MARDI ALAOUI Ismail.
• ELHASSOUNI Zakariaa.

• ELKHOURCHI BABA
 PLAN
ETUDE THEORIQUE
INTRODUCTION SUR LA MONNAIE

FONCTIONS DE LA MONNAIE

QUI CREE LA MONNAIE ET COMMENT?

ETUDE EMPERIQUE

L’IMPACT DE CRISE DE COVID 19 SUR L’ECONONMIE

MAROCAINE
 INTRODUCTION SUR LA MONNAIE

LES THEORIE MONETAIRE: Selon les classique

l'analyse à long terme d'un phénomène.

√ la monnaie n'est qu'un voile qui recouvre un
troc.
√ l'économie est en plein emploi.
Pour cela:
 Loi de débouchés:

❖ la monnaie qu'un intermédiaire

d'échanges.

❖ la théralisation est faible .

 Selon les
keynésiennes:

TQM : la théorie quantitative de la monnaie

La monnaie dépensée = valeur des marchandises achetées M.V= P.T

M: la Masse Monétaire
V: la Vitesse de circulation
P: Prix de vente
T: la Quantité( volume)
Pour cela : ils y a deux hypothèses
✓ H1: T dépond de la capacité de production
T est constante plein emploi
✓H2 : V est constante
(V dépond des factures culturelles et techniques)
Donc : M=P

En Peut passer à: ∆M= ∆P

✓La diminution de la masse monétaire = la diminution des prix
✓L'augmentation de la masse monétaire= l'augmentation des prix
En Bref: l'inflation est une phénomène monétaire
 POUR KEYNES

❑ La monnaie peut être désirée pour elle-même

❑ L'analyse a court terme
❑ L'économie est en sous emploi
Il y a trois motif:
*Motif de précaution (la théralisation).
* Motif de transaction(plus le revenue augment
plus on épargne).
* Motif de spéculation.
 Pour les Monétariste

❑ L’évolution de la masse monétaire doit suivre

l’évolution du PIB et surtout ne pas la procéder sous
❑ La demande de la monnaie dépend de plusieurs
factures , mais surtout du nouveau anticipé des prix ,
le taux d’intéréts ne jouant qu' un rôle mineur ,
❑ Il n y a donc un effet durable de la politique monétaire
, elle influence les seules grandeurs nominales ( le
niveau de prix) et non pas des grandeurs réelle.
LES FORME DE LA MONNAIE

1
Monnaie
matérielle

Monnaie
fiduciaire 2
Monnaie
3 Monnaie
scripturale
scripturale

Monnaie
électronique 4
 Monnaie matérielle

Monnaie marchandises Monnaie métallique

L’utilisation de certain bien comme

une monnaie pour la réalisation des Elle est la monnaie
transactions ces biens possèdent matérialisés par un métal.
des critères fondamentaux a savoir: Elle existe dans
différentes sortes de métaux,
Connu par la communauté.
des plus simple aux plus
précieux, notamment l’or et
ayant une certaine valeur l’argent.
d’usage.

donnant confiance a tout le

monde.
 Monnaie fudiciaire Monnaie scriptural Monnaie
C’est l’échange des métaux électronique
La monnaie
précieux par des certificats C’est une monnaie
scripturale se définit
de dépôts (billets)d’un immatérielle qui se
comme un simples
valeur égale aux qté déposé base sur des
écritures effectuées
des métaux précieux techniques
par les banques dans
La monnaie fiduciaire se informatiques qui
les comptes des agents
base sur la confiance dématérialise la
économiques
accordé par l’organisme monnaie
Les moyenne de
émetteur
monnaie scripturale:
*Chèque
* Virements
*Cartes bancaires
 Fonctions économiques
de la Monnaie

Unité de compte
Elle permet de mesurer la valeur des biens échangés et
de comparer leurs valeurs respectives. Elle permet
aussi de faciliter les échanges marchands en
simplifiant le système des prix.
c’est-à-dire ce qui est utilisé pour évaluer la valeur des
biens et services, par exemple sur les menus, les
contrats ou les étiquettes de prix.
Intermédiaire des échanges

En tant qu’intermédiaire des échanges, la monnaie a

un pouvoir libératoire illimité dans le cadre d’une
communauté de paiement. Elle est considérée comme
un moyen de paiement indéterminé, général et
immédiat.
c’est-à-dire quelque chose que les personnes
possèdent parce qu’elles prévoient de l’échanger
contre quelque chose d’autre, et non pas parce qu’elles
souhaitent le posséder en tant que tel.
Réserves de valeur
Grâce à la monnaie, on peut garder les revenus d’une
vente pour faire un achat ultérieur (alors que dans le
troc l’échange est simultané). Donc elle conserve la
valeur dans le temps, elle peut être conservée sans
perte de pouvoir d’achat.
c’est-à-dire quelque chose qui est censé garder sa valeur
de manière raisonnablement prévisible au cours du
temps. L’or ou l’argent extraits il y a des siècles ont
toujours de la valeur aujourd’hui. Par contre, des
aliments périssables perdent rapidement leur valeur.
Donc, si l’or et l’argent constituent de bonnes réserves
de valeur, les aliments périssables le sont nettement
moins.
 Fonctions Sociales de la
Monnaie

Indicateur de confiance

La monnaie est une institution sociale dans la mesure où elle ne peut

remplir ces fonctions que parce qu’elle fait l’objet d’un
consensus. Elle est en effet une créance sur ceux qui l’émettent
(banques et banque centrale). Elle suppose donc que ceux-ci
bénéficient de la confiance des utilisateurs. L’acception de faire
circuler cette dette constitue un élément fort de l’unité d’une
société. Donc la confiance en la monnaie reflète la confiance en
l’ordre social.
 Unité de mesure des échanges entre individus

La monnaie est utilisée dans les échanges et elle est à ce

titre un indicateur de la communication entre individus. En
l’absence de monnaie, les relations sont plus difficiles ce qui
facilite l’instauration du chaos social et entrave la cohésion
sociale. La monnaie est donc indispensable pour réguler la
société.
 Fonctions Politiques de la
Monnaie

Le pouvoir de battre monnaie a longtemps été l’apanage du pouvoir régalien et

un attribut essentiel de sa souveraineté. Monnaie et religion ont d’ailleurs souvent
accompagné les conquêtes militaires. Plus fondamentalement, c’est toujours le
souverain, c’est-à-dire l’État en tant que représentant du peuple dans les sociétés
démocratiques, qui garantit la confiance dans la monnaie.
La monnaie est « instituée » et si elle est acceptée par tous, c’est parce qu’elle
jouit d’une confiance fondée sur la légitimité déclarée par l’autorité politique et
sur la capacité du système productif à produire de la valeur.
La monnaie donc sert à illustrer la puissance d'un territoire ou d’un
gouvernement.
 QUI CREE LA MONNAIE ET COMMENT?

Les ménages, les entreprises ont besoin de monnaie pour réaliser des
échanges économiques. Il convient donc de créer suffisamment de
monnaie pour faire fonctionner l’économie. La monnaie scripturale
représentant l’essentiel de la monnaie en circulation, il convient de
s’interroger sur le mécanisme de création de cette forme de monnaie. a
l’inverse, une création de monnaie trop importante peut être à l’origine
de l’inflation. Ceci explique que la création de monnaie est très régulée
par la banque centrale.
 Les Systèmes de Création
Monétaire

Système Simplifié Système Hiérarchisé

La Monnaie n’est crée que par un Seul

La Monnaie est crée par 3 Catégories
Banque Tous les Règlements entre les
d’Institutions Financières
Agents par une Monnaie Scripturale

Entrée de Règlement du Banque Banque

Devise Trésor Public centrale commercial

Octroi des Trésor

Crédits publique
 La Création monétaire par le Trésor:

Le trésor est une institution financière qui remplit

les fonctions financières de l’Etat. Il est à l’origine
d’une création monétaire directe et indirecte :

La création directe de la monnaie par le Trésor

A l’instar des banques, le Trésor émet la monnaie scripturale et gère un
ensemble de dépôts constitués par :
❑ Avoirs des entreprises non financières et des ménages auprès du
Trésor.
❑Les fonds des entreprises et des particuliers auprès des comptables
publics .
❑Les dépôts dans les CCP, à l’exclusion des avoirs des intermédiaires
financiers.
Le Trésor crée de la monnaie chaque fois que l’Etat paie ses dettes
envers les agents non financiers détenteurs de comptes à vue auprès
des CCP ou du Trésor. La conversion de ces avoirs en monnaie
fiduciaire ou en dépôts bancaires aboutit à des fuites en dehors du
circuit du Trésor ; ce qui l’oblige à chercher la liquidité pour
rééquilibrer sa trésorerie. Le règlement des opérations avec les
établissements bancaires se réalise par le crédit ou le débit de
compte courant à la banque centrale.
La création indirecte de la monnaie par le Trésor:
Pour financer le déficit budgétaire, le Trésor peut soit demander une
avance à la banque centrale, soit émettre des titres publics. Il peut
également faire appel directement aux avances de la banque centrale.
Ces avances peuvent prendre la forme de :
❑ Facilités de caisse .
❑ Avances conventionnelles ou extraordinaires .
❑ Mobilisation des traites douanières et des obligations cautionnées.
 La Banque Centrale est dite la banque des banques

➢ Chaque banque commerciale a un compte à la Banque Centrale.

➢ quand la banque de second rang ne peut obtenir suffisamment de liquidités auprès des
autres banques ou des institutions financières , elle est obligée de s’adresser à la Banque
Centrale qui émet alors de la monnaie.

➢ La Banque Centrale est dite prêteur en dernier ressort car elle a pour mission de garantir
contre le risque du système. Ainsi, si une grande banque se trouve dans une situation de
faillite, cela risque de générer un sentiment de défiance de la population à l’égard de
l’ensemble du système bancaire. La Banque Centrale doit alors intervenir en finançant la
banque menacée de faillite, lui permettant ainsi de répondre à ses engagements et limitant
donc le risque de débancarisation et de retour au troc .

➢ La Banque Centrale est garante de la confiance accordée à la monnaie qu’elle gère. Elle a
pour rôle principal de préserver le pouvoir d’achat de la monnaie, défini par la quantité
de biens et services qu’une unité monétaire permet d’acquérir. Pour cela, elle doit limiter
la création de monnaie par les banques de second rang en contrôlant le prix et le volume
du refinancement.
La Création du Banque Central se manifeste par (Créance sur Trésor – Créances sur l’étrange –
Créances sur l’économie)

Créances sur le Trésor : les Concours permettent de faire face aux décalages Conjoncturels
entre (les Recettes / Dépenses) pour couvrir une partie de Déficit Budgétaire).

Le Banque Central aide le Trésor par :

+) les Avances pour faire face aux problème de Trésorerie
+) L’achat des Bon de Trésor émet pour combler son Déficit

Créances sur l’étranger : c’est l’achat de Devises auprès des Banques Commerciales cette
opération se traduit par une Création de la Monnaie par le Banque Centrale.

Créances sur l’économie : ce sont les Crédits accordé aux Banques Commerciales le Banque
Centrale Refinance les Banques Commerciale par l’achat des Effet de Commerce mais les
Banques Commerciale Refinance Directement sur le Marché Monétaire sur lequel le Banque
Centrale Intervient.
La Création Monétaire par les Banques Commerciales:
Les crédits accordés par les banque commerciale sont les principale source de création
de monnaie , ces banques présentent des caractéristique à savoir :
+ Elle ne peuvent pas émettre des Billets.
+ Elles doivent constituer des Réserver Obligatoire.
En fait les banques commerciales sont confrontées à des fuites par ce qu’elles opèrent
dans un système qui n’est pas fermé.
(EX : paiement d’un Frs qui n’est pas un Compte chez la Banque du Client) en parle
également d’une fuite entre les établissements de crédit.
 PARTIE PRATIQUE :

L’objectif de cette Note stratégique est de décrire les différents canaux de transmission du
choc de la Covid-19 vers l’économie marocaine et d’en évaluer l’impact sur la croissance
économique, et les équilibres macroéconomiques et sociaux.
CONTRIBUTION DES CHOCS À LA CROISSANCE ÉCONOMIQUE DE 2020
 illustration

Cette approche permet de recenser les canaux de transmission et d’évaluer dans

quelle mesure les politiques de relance seraient efficientes dans
l’accompagnement du retour à la normale. Les politiques macroéconomiques sont
réputées ainsi pour leur capacité à agir sur la demande finale mais démontrent
leurs limites dans la relance de l’offre, au moins à court terme. La reprise
économique s’installe progressivement à mesure que les restrictions sur la
mobilité des citoyens ont été levées ou allégées, mais le retour à la normale
demeure exogène au système économique domestique et contingent de l’amorce
de la reprise chez nos partenaires.
IMPACTS ÉCONOMIQUES PAR SECTEUR ET PAR RÉGION
 illustration

Les structures économiques, différentes d’une région à l’autre, exposent de manière

disproportionnée chaque territoire au choc pandémique. Les régions qui concentrent
davantage les activités touristiques ou manufacturières sont plus enclines à subir les
répercussions de la crise. Les poids du secteur informel et de la fonction publique
conditionnent fortement, à leur tour, la sensibilité de chaque région, puisque les
régions les moins vulnérables au choc sont celles à activité informelle contenue et à
forte présence d’activités publiques.
INDICE DU TAUX DE CHANGE MULTILATÉRAL DU DIRHAM VIS-À-VIS DU DOLLAR
ET DE L’EURO
 illustration
L’accumulation des réserves de change pour les raisons expliquées ci-dessus se fait sentir sur
le marché de change, avec une appréciation nominale nette du Dirham. En effet, depuis que le
Maroc a formellement tiré sur la totalité de la ligne de précaution et liquidité (LPL), le Dirham
n’a cessé de s’apprécier face à son panier de cotation, atteignant son niveau le plus élevé
depuis au moins avril 2015. Le tirage sur l’intégralité de la LPL a émis, apparemment, un signal
fort aux acteurs du marché, selon lequel les autorités publiques sont engagées à défendre la
parité du Dirham et financer autant que possible les besoins de l’économie nationale en
devises. D’ailleurs, la LPL a été exclusivement dédiée au financement de la balance des
paiements, puisqu’elle prend la forme d’un swap de change Dollar/Dirham entre Bank Al-
Maghrib et le FMI. Cette orientation haussière du Dirham a été confortée par la loi de Finances
rectificative, adoptée fin juillet, qui prévoit une mobilisation exceptionnelle des financements
extérieurs en 2020 et un relèvement du plafond à 60 milliards de dirhams au lieu de 30 milliards
initialement programmés.
SPREAD MOYEN DE L’INDICE OBLIGATAIRE MAROC, PAR RAPPORT AU BB+ D’UN
ÉCHANTILLON DE PAYS
 ILLUSTRATION

Sur la période allant de 2017 à fin 2019, trois économies émergentes en

l'occurrence la Turquie, la Russie et l'Afrique du Sud, ont été notées par les
agences internationales (Fitch et S&P) BB+, sachant que ces mêmes pays
ont vu leurs notations évoluer dans un sens ou dans un autre tout au long de
cette période. De ce fait, nous n'avons procédé à nos comparaisons que si
effectivement le pays était catégorie BB+ par une des agences de notations.
En moyenne, le spread s'élevait à 110 points de base sur toute la période
d'étude. Le spread passe ne moyenne à 136 points et 110 points par rapport à
la Turquie et l'Afrique, alors qu'il se rétrécit à moins de 40 points de base
par rapport à la Russie.
 CONCLUSION
le rôle de la monnaie ne se réduit pas à une logique
purement économique et financière. Selon une
conception plus large faisant appel aux différentes
sciences sociales (histoire, sociologie, anthropologie), la
monnaie est considérée comme une institution sociale,
façonnée par les différentes sociétés humaines.