Correction du cas MEDIA

2/ La décision d’augmentation de capital est bonne puis que la société a dépassé sa capacité
d’endettement (ratio d’endettement= dettes financières/CP est >1)

3/
2013 2014 2015 2016 2017

CA 137,2 192,08 230,496 276,5952

BFR 11,43 16,006 19,208 23,0496

Variation BFR 11,43 4,576 3,202 3,8416 -23,0496

2013 2014 2015 2016 2017

CA 137,2 192,08 230,496 276,5952

Charges variables (71,344) (99,881) (119,867) (143,829)

Charges de personnel (21,45) (28,31) (37,37) (49,11)

Charges fixes (26,45) (30,417) (34,979) (40,225)

= EBE =17,956 =33,472 = 38,28 =43,431

Amorts anciens (1) (1) (1) (1)

Amorts nouveaux (5) (8,75) (8,75) (8,75)

= Résultat d’exploitation =11,956 =23,722 =28,53 =33,681

Impôt (4,782) (9,488) (11,412) (13,472)

= Résultat d’exploitation net d’impôt = 7,174 = 14,234 =17,118 =20,209

Amort 6 9,75 9,75 9,75

Cash flow d’exploitation =13,174 =23,984 =26,868 =29,959

Investissement (20) (15)

Variation BFR (11,43) (4,576) (3,202) (3,8416) 23,0496

Cash flow d’investissement (31,43) (19,576) (3,202) (3,8416) 23,0496

 Flux nets (31,43) (6,402) 20,782 23,026 53,008

VAN= ?

TRI= ?

3-

- PIF

2013 2014 2015 2016 2017

Emplois

- investissements 20 15

- augmentation de BFR 11,43 4,576 3,202 3,8416

- remboursement de l’emprunt 8

- dividendes 1 1,5 3,286 6,816 8,259

Total des emplois 32,43 21,076 6,488 18,657 8,259

Ressources

CAF 12,573 23,383 26,268 29,959

Récupération BFR 23,049

Total des ressources 0 12,573 23,383 26,268 53,008

Ressources - emplois (32,43) (8,503) 16,895 7,611 44,749

Trésorerie initiale 1 (31,43) (39,933) (23,038) (15,427)

Trésorerie finale (31,43) (39,933) (23,038) (15,427) 29,322

 2013 2014 2015 2016 2017

CA 137,2 192,08 230,496 276,5952

Charges variables (71,344) (99,881) (119,867) (143,829)

Charges de personnel (21,45) (28,31) (37,37) (49,11)

Charges fixes (26,45) (30,417) (34,979) (40,225)

= EBE =17,956 =33,472 = 38,28 =43,431

Amorts anciens (1) (1) (1) (1)

Amorts nouveaux (5) (8,75) (8,75) (8,75)

= Résultat d’exploitation =11,956 =23,722 =28,53 =33,681

Frais financiers (1) (1) (1) 0

= Résultat avant impôt = 10,956 = 22,722 =27,53 =33,681

Impôt (4,3824) (9,0888) (11,012) (13,472)

= Résultat net =6,573 = 13,633 =16,518 =20,209

Amort 6 9,75 9,75 9,75

= CAF =12,573 =23,383 =26,268 =29,959

Dividends N= Résultat N-1/2

 4-

2013 2014 2015 2016 2017

Emplois

- investissements 20 15

- augmentation de BFR 11,43 4,576 3,202 3,8416

- remboursement de l’emprunt 8

- dividendes 1 1,5 3,286 6,816 8,259

Total des emplois 32,43 21,076 6,488 18,657 8,259

Ressources

CAF 12,573 23,383 26,268 29,959

Récupération BFR 23,049

Augmentation de capital x

Total des ressources x 12,573 23,383 26,268 53,008

Ressources - emplois x-32,43 (8,503) 16,895 7,611 44,749

Trésorerie initiale 1 x-31,43

Trésorerie finale x-31,43 1

x-31,43-8,503=1 donc x= 40,933

Vous terminez les deux dernières lignes du tableau