Ce thème englobe l’investissement privé, les opportunités de financement, la présentation aux investisseurs, et la

gestion de votre entreprise et sa propriété après avoir reçu un financement extérieur. Vous lirez des articles sur
l’investissement privé et considérez la valeur de ces moyens de financement dans votre propre entreprise.
Ensuite, vous considérerez les éléments les plus importants de votre projet pour développer une présentation
d’ascenseur.

Glossaire
Dilution des capitaux propres

La dilution des capitaux propres est un processus de distribution des actions de l'entreprise. Les fondateurs de
l'entreprise détiennent 100 % des actions, mais peuvent, au cours du temps, diluer leur part du capital en échange
d'investissements privés, pour attirer de nouveaux employés, ou dans le cadre d'une entente avec une autre
entreprise.

Évaluation d’entreprise

L’évaluation, ou valorisation, d’une entreprise désigne l’évaluation juridique de sa valeur financière, fondée sur
les investissements. Pour les entreprises privées, cette valeur est déterminée lors du processus de négociation,
avant que l'investissement ne soit effectué.

Évaluation préfinancement

L’évaluation préfinancement désigne l’évaluation juridique de la valeur financière d’une entreprise avant que
celle-ci ne reçoive un investissement privé.

Évaluation post-financement

L’évaluation post-financement désigne l’évaluation juridique de la valeur financière d’une entreprise après que
celle-ci bénéficie d’un investissement privé.

Feuille de calcul d’évaluation d’entreprise

Si vous décidez de poursuivre les investissements privés, vous devrez déterminer la valeur de votre entreprise.
C’est important parce que la valeur actuelle de votre entreprise déterminera le pourcentage de l’entreprise que
vous devrez donner à un investisseur pour l’argent qu’ils vous donneront. Ceci signifie que plus votre entreprise
a de la valeur, moins vous avez à donner pour le même investissement de départ.

Plus tard dans ce module, nous allons expliquer plus en détail le processus d’investissement et comment
travailler avec. Pour le moment, vous n’avez besoin de comprendre que le fait qu’il est important de pouvoir
calculer de manière indépendante et précise la valeur de votre entreprise. Ne comptez pas sur un investisseur,
même si il ou elle a déjà fait des dizaines d’investissements et si c’est votre première entreprise. Ce doit être une
conversation entre vous deux.

D’une manière générale, il y a trois manières d’évaluer une entreprise :

• en fonction du patrimoine
• en fonction du marché
 • en fonction des revenus

L’évaluation basée sur le patrimoine

Cette approche nécessite de sommer la valeur de tout ce que possède l’entreprise. On compte en général votre
valeur et celle de votre équipe (en terme de salaire dans un travail équivalent), les droits d’auteurs, brevets et
toute propriété physique. L’aspect final est de considérer les relations entre les clients, ou les données à leur
sujet.

L’évaluation basée sur le marché

Cette approche nécessite d’estimer la taille de votre marché potentiel. Ceci signifie que vous devez être réaliste
en terme de nombre de clients et de prix qu’ils sont prêts à payer. Ensuite, vous prenez en compte les autres
entreprises, et réduisez votre valeur pour des marchés plus concurrentiels. Enfin, vous pouvez évaluer votre
précision en recherchant la valeur de start-ups d’autres régions qui ont déjà eu des financements. Quelle était leur
valeur à votre stade de développement ?

L’évaluation basée sur le revenu

Cette approche nécessite que vous ayez déjà une visibilité sur le flux de trésorerie des clients. Vous pouvez
utiliser ces flux de trésorerie, les envoyer dans une feuille de calcul de valeur actualisée des flux de trésorerie (il
y a une version dans la section Ressources). Ceci vous donne un nombre appelé Valeur Actualisée Nette, qui
prend en compte à la fois le risque et la croissance. C’est un point de départ pour vous et l’investisseur pour
discuter des genres de facteur qui affectent la valeur initiale.

Aucune de ces approches n’est la bonne pour vous en tant qu’entrepreneurs en recherche d’investissements.
Vous devez bien connaître les trois, et être capable de les utiliser pour discuter des fondamentaux de votre
entreprise avec un investisseur potentiel. Plus vous avez envisagé de perspectives, plus votre argumentation
tiendra la route.

Une fois que vous vous êtes mis d’accord sur la valeur de l’entreprise et sur l’investissement de départ, vous
pouvez commencer à calculer le reste des nombres importants. Nous allons en parcourir quelques uns dans cette
feuille et d’autres dans la feuille de Dilution des capitaux propres, avec des exemples de fonctionnement du
processus. Souvenez-vous que ce ne sont pas les mathématiques qui sont difficiles mais les négociations qui
mènent à chaque nombre.

Évaluation préfinancement

C’est la valeur de votre entreprise avant réception d’un investissement privé. Vous parviendrez à ce nombre en
utilisant les approches que nous avons décrites, et en négociant avec vos investisseurs. Ce nombre est souvent
abrégé en « pre-money »
Évaluation post-financement

C’est la valeur de votre entreprise après réception d’un investissement privé. Vous arriverez à ce chiffre en
additionnant votre évaluation préfinancement et le montant d’investissement privé. C’est ce total que vous
utilisez pour calculer le pourcentage de capitaux propres que vous donnez à l’investisseur, et qui vont apparaître
dans la feuille de dilution des capitaux propres. Ce nombre est souvent abrégé en « post-money »

Par exemple, si vous et votre investisseurs négociez un pre-money pour votre entreprise à 125 000 $ et qu’il ou
elle vous donne 25 000 $, alors votre post-money vaut 150 000 $. Un autre exemple : avec une pre-money de
200 000 $ et avec une levée de 40 000 $, le post-money est de 240 000 $.

Dans la feuille de calcul suivante, nous allons commencer à calculer des scénarios plus réalistes. Pour le
moment, l’important est que vous compreniez que la valeur de votre entreprise est négociable entre vous et vos
investisseurs. Vous devez construire un dossier solide à l’aide des approches basées sur les actifs, le marché et
les revenus. Ceci vous permettra de céder le plus petit pourcentage possible de votre entreprise en l’échange
d’investissement.

Quelle méthode d’évaluation fonctionne le mieux pour votre entreprise ? Pourquoi ?

Comment est-ce que la valeur de votre entreprise va changer à l’avenir ? Quelles sont les étapes importantes qui
vont marquer les augmentations de valeur ?

Quelle part de votre entreprise êtes-vous prêts à donner à des investisseurs ?

Feuille de dilution des capitaux propres
Cette feuille continue en supposant que vous allez, maintenant ou à l’avenir, rechercher des investissements
privés pour votre entreprise. Nous avons déjà appris l’importance de considérer les risques d’un tel
investissement. En acceptant des investissements privés, les investisseurs siégeront au conseil d’administration et
auront de l’influence sur la stratégie de l’entreprise et la prise de décision.

Vous allez également donner des parts de votre entreprise. Ceci signifie que vous donner une partie des
bénéfices. Ce processus peut être source de confusion, alors nous allons aborder les deux principaux concepts
que vous devez comprendre. Si vous commencez réellement à lever des fonds, assurez-vous de faire autant de
recherche que possible, et de parler avec différents mentors et autres ressources locales. Il n’y a pas de substitut à
la préparation.

Les actions : la valeur relative

Quand vous recevez un investissement, vous donnez immédiatement des parts de l’entreprise à l’investisseur.
Les parts, ou l’équité, sont ce que l’investisseur achète. Le nombre de parts, ou le pourcentage d’équité, est
déterminé par deux choses : la taille de l’investissement et la valeur de l’entreprise.

Vous vous rappelez du pre-money et post-money ? Vous prenez la valeur pre-money, ajoutez l’investissement, et
le total donne le post-money. Le pourcentage de l’entreprise que vous donnez à l’investisseur est calculé en
divisant l’investissement par la valeur post-money. Voici un exemple pour être sûr que vous compreniez.

Un investissement de 10 000 $ dans une entreprise de 90 000 $ donne une valeur de 100 000 $ à l’entreprise.
Dans ce cas, l’investisseur reçoit 10 % (ou 10 000 $ divisé par 100 000 $) de l’entreprise.

Un investissement de 50 000 $ dans une entreprise de 450 000 $ fait une entreprise de 500 000 $. Dans ce cas,
l’investisseur reçoit également 10 % (ou 50 000 $ divisé par 500 000 $) de l’entreprise.

Un investissement de 50 000 $ dans une entreprise de 750 000 $ fait une entreprise de 800 000 $. Dans ce cas,
l’investisseur reçoit seulement 6,25 % (ou 50 000 $ divisé par 800 000 $) de l’entreprise.

Que se passe-t-il pour l’entrepreneur ? Disons qu’il n’y avait qu’une personne qui possédait 100 % de
l’entreprise avant investissement. Dans ce cas, il est facile de voir qu’après investissement, l’entrepreneur
détiendra le reste de la société. C’est-à-dire 90% dans les deux premiers exemples, et 93,75% dans le troisième.
Et s’il y a un cofondateur ? Disons qu’il y a deux personnes qui possèdent chacune 50 % de l’entreprise avant
investissement. Dans ce cas, après investissement, elles posséderaient des parts égales du reste de l’entreprise.
C’est-à-dire 45% (90% réparti en parts égales) chacun dans les deux premiers exemples, et 46,875% (93,75%
réparti en parts égales) dans le troisième.

Vous pouvez voir à quel point le calcul peut rapidement devenir difficile. Ces nombres deviennent également
plus complexes si vous avez besoin de plusieurs rounds d’investissement privé. C’est pourquoi vous avez
toujours besoin de parler à des professionnels quand vous voulez lever des fonds pour votre entreprise. Les
investisseurs ont toujours l’avantage parce qu’ils font ça bien plus souvent que vous. Assurez-vous de tout
comprendre sur l’affaire.

L’argent : la valeur absolue

Dans les exemples que nous avons vus, l’entrepreneur donne des parts de son entreprise. En d’autres termes, il
perd petit à petit du profit et du contrôle. Pourquoi est-ce que quelqu’un ferait cela ? Qu’est-ce qui compense ces
inconvénients substantiels ?

Dans de nombreux cas, les investissements privés sont nécessaires parce qu’il n’y a pas d’autres fonds auxquels
un entrepreneur a accès. Mais il y a aussi un autre point important. Nous ne pouvons pas non contenter de
regarder les parts relatives de chacun parce que d’autres changements se produisent. Au fur et à mesure que votre
entreprise se développe, chaque action prend plus de valeurs. Dans la Silicon Valley, on dit qu’« il vaut mieux
avoir 10 % de beaucoup que 100 % de rien du tout. »

Reprenons nos trois exemples pour illustrer. Avant l’investissement du premier cas, l’entrepreneur possédait
100 % d’une entreprise à 90 000 $. Ensuite, il possédait 90 % d’une entreprise à 100 000 $, ce qui fait toujours
90 000 $. Maintenant, disons que l’investissement est utilisé pour faire croître l’entreprise à une valeur de
200 000 $. La part de l’entrepreneur est maintenant de 180 000 $ (soit 90 % de 200 000 $).

Considérons le second exemple, où l’entrepreneur possédait 90 % d’une entreprise à 500 000 $ après avoir reçu
un investissement de 50 000 $. Ça équivaut à 450 000 $. Si l’entreprise croît même légèrement pour atteindre
600 000 $, alors ses parts augmentent pour atteindre 540 000 $ (90 % de 600 000 $)

Dans l’exemple final avec le cofondateur, nous allons voir comment un investissement intelligent peut faire
prendre de la valeur. Souvenez-vous qu’après investissement de 50 000 $, chaque cofondateur possède 46,875 %
d’une entreprise à 800 000 $ C'est l'équivalent de 375 000 $. Si l’investissement utilisé pour faire croître
l’entreprise à 2 000 000 $, alors chaque cofondateur possède maintenant l’équivalent de 937 500 $.

En même temps, vous voyez la logique de l’investissement privé Dans le premier cas, la part de l’investisseur a
doublé de 10 000 à 20 000 $. Dans le second cas, ils ont gagné peu d’argent (entre 50 000 $ et 60 000 $). Dans le
troisième cas, 50 000 $ sont devenus 125 000 $. Les investisseurs veulent des rendements beaucoup plus élevés,
mais ces exemples montrent au moins comment démontrer comment ils gagnent de l’argent en investissant dans
des entreprises. Cela montre aussi que vous pouvez posséder un petit pourcentage de votre entreprise tout en
améliorant votre richesse rapidement.

Investissement exemple.

Disons que vous êtes le fondateur d’une entreprise. Vous possédez 100% des parts au moment de sa création.
Bientôt, vous décidez d’embaucher deux employés, un ingénieur et un vendeur. Après discussion du statut de
l’entreprise avec vos conseillers et avocat, vous décidez que l’entreprise vaut 300 000 $. Chaque employé a du
talent et de l’expérience, donc vous leur offrez chacun 16,7 % de l’entreprise en plus d’un salaire minimal. Le
diagramme camembert à gauche représente la répartitions des parts de l’entreprise après l’embauche des
employés.

Après avoir géré votre entreprise pendant quelques mois supplémentaires, vous décidez que
vous avez besoin d’un investisseur pour avoir suffisamment d’argent pour finir la construction
et le marketing de votre premier produit. Vous retournez à vos conseillers et à votre avocat
pour discuter des progrès de votre entreprise, et de l’incidence sur la valeur de l’entreprise.
Vous négociez avec plusieurs investisseurs, et trouvez quelqu’un prêt à offrir 100 000 $ pour
une post-money de 600 000 $. Le diagramme camembert à droite représente la répartitions
des parts de l’entreprise après l’arrivée de l’investissement privé.
Ce tableau montre la valeur totale de l’entreprise répartie entre chaque actionnaire. Les
fondateurs et employés ont des pourcentages de l’entreprise plus faibles, mais ces parts
valent plus d’argent. C’est la logique de l’investissement privé.

Enquête sur les investissements

Cette semaine, nous avons présenté des informations importantes sur le financement de votre entreprise à partir
d’investissements privés. Les entrepreneurs prospères du programme d’entrepreneuriat Tony Elumelu recevront
deux étapes de financement. La première étape est un financement de 5 000 $ (en monnaie locale) non
remboursable versé à toutes les startups TEEP après qu’elles ont terminé le programme de formation de 12
semaines, le camp de formation de deux jours et le forum Elumelu Entrepreneurship. La seconde étape est un
financement de 5000 $ (en monnaie locale) en équité ou en prêt abordable. C’est optionnel et basé sur les jalons.
Vous pourriez avoir besoin de plus de capital de départ. Ce questionnaire nous aidera à déterminer le type et la
taille d’investissement nécessaire au démarrage de votre entreprise.

Question n°1

Avez-vous l’intention de recevoir des investissements privés supplémentaires ?

1. Oui
2. Peut-être à l’avenir
3. Non

Question n°2

Quelle est la principale raison qui justifie la collecte de fonds supplémentaires ?

1. Construire une solution en embauchant plus de personnes techniques

2. Vendre une solution en embauchant plus de vendeurs
3. Embaucher des personnes pour m’aider
4. J'ai besoin de croître rapidement pour éviter la concurrence.
5. Parce que je vais avoir besoin d’argent à l’avenir
6. Pour accroître la visibilité de mon entreprise

Question n°3

Avez-vous levé des fonds auparavant ?

1. Oui
2. Non

Question n°4

Quel type d’investissement recherchez-vous ?

1. Un investisseur providentiel africain

2. Un investisseur providentiel international
 3. Un capital de risque
4. Mes amis et ma famille
5. Je ne sais pas

Question n°5

Quel montant allez-vous tenter de lever ?

1. Jusqu'à 10 000 $
2. de 10 000 à 25 000 $
3. de 25 000 à 75 000 $
4. 75 000 $ et plus

Question n°6

Quelle sera selon vous la valeur de votre entreprise ?

1. Jusqu'à 100 000 $

2. de 100 000 à 250 000 $
3. de 250 000 à 500 000 $
4. 500 000 $ et plus

Question n°7

Que ferez-vous avec les 5 000 $ du programme d’entrepreneuriat Tony Elumelu ?

1. Élaborer une première version de mon produit ou service

2. Améliorer mon produit ou service
3. Embaucher des employés techniques
4. Embaucher des employés vente et marketing
5. Embaucher quelqu’un d’autre
6. Autre chose
7. Je ne sais pas encore

Feuille de calcul d’investissement

Maintenant que vous avez une meilleure idée d’investissement privé, reprenons les idées de base et voyons
comment elles s’appliquent à votre entreprise, si tel est le cas. Souvenez-vous que vous pourriez ne jamais avoir
besoin d’investissement privé.

Après avoir terminé cette feuille de calcul, vous allez passer beaucoup de temps cette semaine avec des amis,
d’autres entrepreneurs TEEP et votre mentor pour identifier et évaluer les besoins de votre entreprise et les
options qui s’offrent à vous. Plus tard dans le module, nous allons en apprendre plus sur le processus
d’investissement et sur l’impact sur la propriété et le contrôle de l’entreprise.

Comme pour les autres aspects du programme, la chose la plus importante à faire est de rester concentré sur la
manière de résoudre un problème client par une entreprise. Tout argent que vous recevez en investissement doit
être lié à la solution que vous construisez. Les questions suivantes devraient vous aider à penser avec
productivité d’investissement privé, et à si vous en avez besoin.

Pourquoi avez-vous besoin d’argent ? Soyez aussi précis que possible.

Quelles sont les trois choses les plus importantes que vous ferez après avoir reçu les fonds ?

Sinon, comment pourriez-vous faire ces choses sans les payer directement ?

Combien de temps pourriez-vous tenir sans l’argent que vous cherchez à lever ?

Quelles sont les étapes importantes que votre entreprise va atteindre grâce à ce financement ?

Combien d’argent dépensez-vous chaque mois ? Comment est-ce que ce nombre va changer après avoir reçu le
financement ?

Pourquoi est-ce que cet investisseur convient ? Qu’est-ce qu’il apporte à l’entreprise en plus de l’argent ?
Qu’est-ce qui pourrait faire qu’il convient mieux ?

Article d’investissement privé

Vous avez sans doute lu sur les capitaux de risque et sur les startups de la Silicon Valley qui utilisent les
investissements privés pour financer des entreprises parmi les plus importantes du monde. Des entreprises
comme Apple, Google et Facebook ont toutes reçu des financements à risque. Des centaines d’entreprises sont
financées chaque année.

Qu’est-ce qu’un capital de risque ? En quoi est-ce différent des autres types d’investissement ? Comment est-ce
que ça vous affecte vous et votre entreprise ? Ce sont des questions importantes, notamment parce que vous avez
l’opportunité de recevoir du capital du programme d’entrepreneuriat Tony Elumelu : La première étape est un
financement de 5 000 $ (en monnaie locale) non remboursable versé à toutes les startups TEEP après qu’elles
ont terminé le programme de formation de 12 semaines, le camp de formation de deux jours et le forum Elumelu
Entrepreneurship. La seconde étape est un financement de 5000 $ (en monnaie locale) en équité ou en prêt
abordable. C’est optionnel et conditionné à des étapes prouvées. Vous pouvez aussi solliciter d’autres
investisseurs pour vous aider à avoir les ressources nécessaires à la construction de votre entreprise.

Tout d’abord, passons en revue les bases de votre entreprise. Vous construisez un produit ou un service qui sert
un segment client spécifique. Vous pouvez résoudre leur problème mieux que quiconque. Finalement, vous aurez
beaucoup de clients qui vous paient et c’est ainsi que votre entreprise gagnera de l’argent (ce qu’on appellera des
revenus) Les clients qui paient sont l’un des trois moyens principaux de recevoir de l’argent pour votre
entreprise.

Un autre moyen est de le faire vous-même. Vous pouvez mettre votre propre argent ou d’autre ressources dans
votre entreprise. Cette approche fonctionne bien, parce que vous dépensez votre argent avec plus de soin, mais
ceux qui ont suffisamment de ressources pour financer complètement une nouvelle entreprise sont peu
nombreux. Si vous avez des membres de votre famille suffisamment riches pour vous prêter de l’argent, c’est
aussi une excellente potion. Certains entrepreneurs prospères en Afrique ont commencé avec des prêts familiaux
: Aliko Dangote ; Sibongile Sambo ; et Ken Njoroge ne sont que quelques exemples.
La dernière option pour avoir de l’argent pour construire votre entreprise est l’investissement privé. Certains
investisseurs peuvent être individuels, des investisseurs providentiels, ou des entreprises d’investissement,
appelés habituellement sociétés de capital-risque. Ces groupes vous offrent de l’argent en échange de parts dans
votre entreprise, qui pourraient offrir de belles récompenses financières à l’avenir.

Les investisseurs providentiels et les capital-risqueurs travaillent avec vous pour construire l’entreprise
rapidement, accroître la valeur de leurs actions jusqu’à ce que l’entreprise entière soit achetée par une autre
entreprise (une acquisition) ou cotée en bourse (une introduction en bourse) Quoi qu’il en soit, les investisseurs
peuvent récupérer leur argent en plus d’un pourcentage sur l’augmentation de la valeur. C’est pourquoi ils ont
investi dans votre entreprise : pour faire de l’argent.

Ces trois principales sources de financement aideront votre entreprise à obtenir l’argent dont elle a besoin.
Souvenez-vous que vous allez également dépenser de l’argent rapidement. Plus vous croissez, plus vos dépenses
vont augmenter. Préparez-vous à dépenser de l’argent sur une variété d’activités, et pensez aux éléments
critiques à l’édification des parties les plus importantes de votre solution.

Il y a d’autres options, bien sûr. Vous pouvez rechercher des prêts, des subventions et des aides. Ils représentent
souvent plus de travail que d’argent parce qu’ils vous distraient de votre travail dans l’entreprise pour des
exigences de rapports difficiles et chronophages. À ce stade, la meilleure chose à faire est de construire ce que
veulent les clients, pas quelque chose qui a l’air bien sur papier.

Revenons sur les investisseurs privés. C’est la part la plus confuse de l’entrepreneuriat parce que beaucoup ne
comprennent pas les motivations des investisseurs. Ils veulent un retour sur investissement, ce qui signifie qu’ils
veulent gagner de l’argent pour avoir pris un risque en finançant votre entreprise. En tant qu’entrepreneur
sélectionné, vous pouvez compter sur le capital de démarrage de programme Tony Elumelu en deux étapes : La
première étape est un financement de 5 000 $ (en monnaie locale) non remboursable versé à toutes les startups
TEEP après qu’elles ont terminé le programme de formation de 12 semaines, le camp de formation de deux jours
et le forum Elumelu Entrepreneurship. La seconde étape est un financement de 5000 $ (en monnaie locale) en
équité ou en prêt abordable. C’est optionnel et conditionné à des étapes prouvées. D’autres investisseurs
voudront des parts de l’entreprise, et auront des exigences envers vous, entrepreneur qui dirige l’entreprise.

Les investissements privés ne doivent pas être faits rapidement. Vous devez réfléchir avec soin : avez-vous
besoin de prendre de l’argent et si c’est le cas, combien pour que votre entreprise fonctionne. Il peut être tentant
de prendre beaucoup de fonds au démarrage, mais ça peut être une grosse erreur. Les investisseurs peuvent
vouloir beaucoup de votre entreprise, parfois plus de 50% Ce qui signifie que vous perdez le contrôle de la prise
de décision.

Beaucoup d’entre vous ne prendront pas d’investissements privés. Il y a beaucoup d’entreprises qui ne
nécessitent pas de grosses sommes d’argent. Vous pourriez trouver des co-fondateurs, des partenaires
commerciaux, ou d’autres moyens de réduire les coûts de démarrage. Envisagez toutes les options avant de
prendre des décisions irréversibles. Demandez-vous toujours si un investissement ou toute autre opportunité est
critique pour construire la solution dont vos clients auront besoin. L’investissement privé n’est pas la réponse
aux problèmes en tant qu’entrepreneur. Ce n’est qu’un outil que vous pouvez utiliser.