En acceptant de payer pour consulter les idées d’investissement des auteurs, vous vous engagez à reconnaître que vous

avez pleinement connaissance et conscience des

risques que vous encourez à copier ces auteurs, libres de montrer ou vendre la manière dont ils gèrent leur propre argent.
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 Ma sélection de titres pour
l’année 2022
(Mise à jour effectuée le 1er novembre 2022 –
biotechs américaines)

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J’ai répertorié tous les titres qui apparaissent peu chers et qui pourraient fortement rebondir si la situation se normalisait …

On notera qu’en 2022, les titres les plus liquides ayant de plus grosses capitalisations boursières (=CB), sont
davantage recherchées, plébiscitées par les investisseurs que les titres peu liquides ayant une faible CB.

Nous rappelons qu'un titre décoté ne signifie pas pour autant que le titre grimpera aujourd'hui ou comblera sa décote
demain.

J’ai identifié deux listes :

- les plus belles opportunités : ce sont les titres qui me paraissent les plus sous-valorisés ou qui présentent un aspect spéculatif
indéniable.
Pour du Moyen Terme (MT), à un horizon de 3-6 mois (Mise à jour effectuée le 7 août 2022)

(Mise à jour à venir le 1er décembre 2022 au plus tard)

- les plus belles opportunités dans le secteur de la biotech aux Etats Unis

Le secteur reste mal orienté. Beaucoup de valeurs au tapis.

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Ces listes ont été établies en m’appuyant sur :

- les infos / ratios de valorisation / fondamental que je détenais au 1er novembre 2022).

Les titres ont été classés par conviction. J’ai mis en place un IC (=Indice de Confiance) : plus cet indice est grand, plus je suis confiant
dans le titre. Un IC de 4 est excellent, un IC de 2 est assez bon. Pour un même IC, les valeurs sont classées par ordre alphabétique.
J’ai ajouté la colonne DE qui indique la Date d’Entrée dans la liste.

Il est évident que cette liste sera amenée à évoluer au fur à mesure des résultats / communiqués à venir sur ces sociétés ou des
revalorisations de certains titres qui pourraient s’effectuer au cours des prochains mois. Les titres des sociétés qui publieront par
exemple un Profit Warning, pourraient logiquement sortir de cette liste. D’autres titres pourraient aussi faire leur apparition.

Les valeurs présentées sont mes fortes convictions pour des raisons fondamentales mais rien ne dit qu’elles vont
rebondir de sitôt.

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Quand la ligne du titre est colorée => nouvelle entrée du mois de novembre 2022

04/12/2021
XXXX ()

IC = Indice de confiance
AK = augmentation de capital ;
ASD = Ordre à Seuil de déclenchement
CB = Capitalisation Boursière
CT = Court Terme
MT = Moyen Terme
LT = Long Terme
FP = Fonds Propres
PW = Profit Warning (=avertissement sur résultats)
S1 = 1er semestre
P/B = Price / Book

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Tableau 2 : Les biotechs US qui sont à des cours d'achat intéressants

Je rappelle que ce secteur est risqué et qu'il doit représenter une infime partie de son portefeuille
( < 5 % de la valeur de votre portefeuille)
Cours
de
Date
Titre réfé- Les raisons, les points forts Les points faibles IC
maj
ren-
ce (€)
- CB 270 M$ (cours de 3 $) ; Trésorerie de 216 M$ (fin juin 2022)
selon mes estimations et dettes de 16 M$
- tout est possible avec les biotechs US … surtout de
- de nombreux deals : un deal signé avec Blackstone dans les CAR-
mauvais résultats cliniques

28/06/2021
T avec un upfront de 50 M$, 100 M$ de milestones et un
- le CAR-T est une technologie prometteuse mais
AUTOLUS (AUTL) 3 investissement de 100 M$ de la part de Blackstone dans le capital 3,5
complexe à mettre en place, risqué (pouvant
AUTL. Deux deals signés avec Moderna et BMS (aucun détail
entrainer des complications graves comme la
annoncé)
libération de cytokines mortelles)
- Rémission complète pour 100 % des patients atteints d’un
certain type de lymphome ! (Petite étude clinique de 20 patients)

- CB 114 M$ (cours de 1,27 $) ; Trésorerie de 56 M$ (fin juin 2022)

- pipeline intéressant en oncologie (tumeur urothéliale, rein,

28/06/2021
cancer etc.) avec leur molécule vedette l'eganelisib
INFINITY PHARMA - tout est possible avec les biotechs US … surtout de
1,27 - excellents résultats cliniques dans les cancers urothéliaux et du 3,5
(INFI) mauvais résultats cliniques
sein triple négatif
- aspect spéculatif : possible rachat. La société recherche
activement un partenaire

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 - CB 143 M$ (cours de 5 $) ; Trésorerie de 53 M$ (fin juin 2022)
- excellents résultats cliniques sur des cancers liés au HPV - tout est possible avec les biotechs US … surtout de

28/06/2021
PDSB
- d'autres études cliniques dans des cancers non liés au HPV sont mauvais résultats cliniques
BIOTECHNOLOGY 5 3,5
en cours. - la dernière AK (avec forte décote) a un peu altéré
(PDSB)
- des catalyseurs avec d'autres résultats cliniques attendus au t4 la confiance des investisseurs dans le management
du PDS0101
- CB 231 M$ (cours de 1,55 $) ; Trésorerie de 237 M$ (fin juin
2022), dettes de 19 M$
- cette biotech cherche à restaurer notre système immunitaire
- tout est possible avec les biotechs US … surtout de

28/06/2021
inné notamment l’action des cellules NK (Natural Killer) : cela
mauvais résultats cliniques
AFFIMED (AFMD) 1,55 pourrait révolutionner l'oncologie 3
- pipeline trop gros, trop d'études cliniques = cash
- plusieurs résultats cliniques impressionnants avec l'AFM13 dans
burn élevé
différents types de lymphomes
- gros pipeline : 3 partenariats dont un avec Genentech (5 MD$ de
milestones), Roivant (upfront 60 M$ et milestones de 2 MD$),

- CB 88 M$ (cours de 0,95 $) ; Trésorerie de 31 M$ (fin juin 2022)

12/12/2021
- excellents résultats cliniques et efficacité supérieure à Keytruda - tout est possible avec les biotechs US … surtout de
CHECKPOINT
0,95 (qui vise aussi la protéine PD1) est envisageable (CA de la mauvais résultats cliniques 3
THERAPEUTICS (CKPT)
molécule anticancéreuse Keytruda : 11 MD$ / an) - faible trésorerie : de fortes chances d'AK
- bons résultats dans le cancer de la peau

- CB 235M$ (cours de 8,65 $) ; Trésorerie de 15 M$ (fin juin 2022)

12/12/2021
- aspect spéculatif : cette société pourrait se faire racheter. Elle a - tout est possible avec les biotechs US … surtout de
FENNEC PHARMA
8,65 un médicament approuvé qui a des résultats positifs pour la mauvais résultats cliniques 3
(FENC)
prévention de la perte auditive chez les enfants atteints de cancer - faible trésorerie : de fortes chances d'AK
et prenant l'anticancéreux cisplastine

- tout est possible avec les biotechs US … surtout de

- CB 55 M$ (cours de 1 $) ; Trésorerie de 81 M$ (fin juin 2022)

31/12/2020
ONCTERNAL mauvais résultats cliniques
- biotech ciblant les ROR1 et apparaissant faiblement valorisée
THERAPEUTICS 1 - peu de catalyseurs à TCT 3
alors que Velosbio s'est fait racheter pour 2,8 MD$ et NBR-
(ONCT) - le marché n'en veut pas malgré sa très faible
Therapeutics pour 1,5 MD$ !
valorisation apparente

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 - CB 335 M$ (cours de 3,9 $) ; Trésorerie de 332 M$ (fin sept

12/12/2021
2022 selon mes estimations, après l'AK de 81 M$ et l'upfront de
POSEIDA - tout est possible avec les biotechs US … surtout de
3,9 de 110 M$) (dette de 92 M$) 3
THERAPEUTICS (PSTX) mauvais résultats cliniques
- un partenariat signé le 20/10/22 avec Roche : upfront de 110
M$ et 6 MD$ de milestones

- CB 34 M$ (cours de 1,6 $) ; Trésorerie de 13,5 M$ (fin juin 2022)

- un pipeline en oncologie visant les sarcomes et différents types

31/12/2020
de cancers (cancer de l'estomac, tumeurs solides, etc.)
TRACON PHARMA - tout est possible avec les biotechs US … surtout de
1,6 - des études cliniques avec les CD73 prometteuses 3
(TCON) mauvais résultats cliniques
- une molécule approuvée en Chine
- la société réclame 200 M$ à IMAB
- le PDG achète des titres régulièrement

- tout est possible avec les biotechs US … surtout de

- CB 60 M$ (cours de 1,4 $) ; Trésorerie de 122 M$ (fin juin 2022)

12/12/2021
mauvais résultats cliniques
CARDIFF ONCOLOGY - excellents résultats de phase II dans le cancer colorectal
1,4 - pas de catalyseurs à TCT, une nouvelle phase II va 2,5
(CRDF) - Pfizer a investi dans Cardiff en rentrant dans son capital au cours
être lancée dans le cancer colorectal =>
de 6,22 $ en 2021
incompréhension du marchés
- tout est possible avec les biotechs US … surtout de
- CB 70 M$ (cours de 0,76 $) ; Trésorerie de 107 M$ (fin juin

28/06/2021
mauvais résultats cliniques
2022)
CURIS (CRIS) 0,76 - faible trésorerie : de fortes chances d'AK 2,5
- très bons résultats cliniques dans la leucémie myéloïde aiguë
- une étude clinique suspendue : des problèmes de
très difficile à soigner
sécurité
- CB 67 M$ (cours de 1,23 $) ; Trésorerie de 118 M$ (fin juin

12/12/2021
2022) selon mes estimations et après le placement de 55 M$)
HOOKIPA PHARMA - tout est possible avec les biotechs US … surtout de
1,23 (dette de 38 M$) 2,5
(HOOK) mauvais résultats cliniques
- un partenariat signé le 20/10/22 avec Roche : upfront de 25 M$
et 930 M$ de milestones => deal non salué par le marché !

- CB 85 M$ (cours de 0,86 $) ; Trésorerie de 91 M$ (fin juin 2022)

12/12/2021
- excellents résultats cliniques dans le cancer de la jonction
LEAP THERAPEUTICS - tout est possible avec les biotechs US … surtout de
0,86 gastro-œsophagienne 2,5
(LPTX) mauvais résultats cliniques
- aspect spéculatif avec un possible rachat par son partenaire
BeiGene

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 - CB 115 M$ (cours de 1 $) ; Trésorerie de 94 M$ (fin déc 2021
(dettes de 16,7 M$)
- superbe partenariat signé avec Ultragenyx (upfront de 50 M$ et
milestones de 254 M$.
- le fonds Rubric Capital Management qui met la pression sur le - tout est possible avec les biotechs US … surtout de

31/12/2020
MEREO BIOPHARMA management de MREO pour une opération financière ou une mauvais résultats cliniques
1 2,5
(MREO) cession - de nombreux échecs de biotechs avec les anti-
- un partenariat pour leur plateforme anti-TIGIT pourrait être TIGIT…
signé : sur ce vecteur de recherche, deux deals ont été signés Iteos
-GSK (upfront de 625 M$, milestones de 2 MD$ !) et Agenus - BMS
(upfront de 200 M$, milestones de 1,36 MD$) MALGRE des échecs
dans cette approche

- CB 156 M$ (cours de 5,2 $) ; Trésorerie de 86 M$ (fin juin 2022

12/12/2021
MILESTONE PHARMA - excellents résultats de phase III dans la tachycardie avec un - tout est possible avec les biotechs US … surtout de
5,2 2,5
(MIST) système de vaporisation nasale mauvais résultats cliniques
- le marché est énorme

- CB 74 M$ (cours de 1 $) ; Trésorerie de 80 M$ (fin juin 2022) et

dettes de 13 M$ - partenariat récemment signé avec Genentech - tout est possible avec les biotechs US … surtout de

28/06/2021
(upfront de 20 M$, milestones de 1,4 MD$) mauvais résultats cliniques
PIERIS BIOPHARMA
1 - autre partenariat avec AZN - le développement de la PF anticalin a pris 2,5
(PIRS)
- leur plateforme anticalin (inhibiteurs bispécifiques de point de beaucoup de retard et a été abandonné par d'autres
contrôle immunitaire.) pourrait être révolutionnaire (d'autres pharma (deals rompus)
deals pourraient être signés ...)
- CB 88 M$ (cours de 1,82 $) ; Trésorerie de 124 M$ (fin sept
2022 selon mes estimations, après l'investissement de 50 M$ de la
- tout est possible avec les biotechs US … surtout de

12/12/2021
pharma japonaise Astellas dans TSHA et l'AK de 28 M$) (dettes de
TEYSHA GENE mauvais résultats cliniques
1,82 63 M$) 2,5
THERAPIES (TSHA) - cash burn très élevé (25 M$ / trimestre !) et dettes
- faible valorisation pour cette société de thérapie génique qui
élevées
cible les maladies neurodégénératives et le syndrome de Rett
- Astellas a investi 50 M$ dans cette biotech

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 - CB 131 M$ (cours de 1,9 $) ; Trésorerie de 90 M$ (fin sept 2022
selon mes estimations et après le placement de 55 M$) (dette de
- tout est possible avec les biotechs US … surtout de
38 M$)

12/12/2021
mauvais résultats cliniques
- pipeline axé sur le récepteur CXCR4 pour traiter des désordres
X4 PHARMA (XFOR) 1,9 - le décès d'une personne (qui avait une pathologie) 2,5
du système immunitaire
durant l'étude clinique du syndrome de WHIM, a
- de bons résultats dans le syndrome de WHIM. Des résultats de
semé beaucoup de trouble …
phase III attendus pour la fin d'année 2022 (spéculation probable
mais évènement binaire !!)
- tout est possible avec les biotechs US … surtout de
- CB 45 M$ (cours de 1,67 $) ; Trésorerie de 52$ (fin juin 2022) mauvais résultats cliniques

31/12/2021
GALERA
(mais dettes de 126 M€) - les premières données cliniques de phase III ont
THERAPEUTICS 1,67 2
- d'excellents résultats de phase III dans la mucite buccale sévère été corrigées (les résultats avaient été une premier
(GRTX)
induite par la radiothérapie temps avaient été un échec mais revue statistique,
puis correction et réussite de l'étude de phase III)

- CB 687 MD$ (cours de 4,4 $) ; Trésorerie de 315 M$ fin sept

2021 (dettes de 41 M$)
- biotech qui apparait très prometteuse grâce à leur technologie
d'édition des gènes / thérapie génique qui permettraient de

04/04/2018
SANGAMO - tout est possible avec les biotechs US … surtout de
soigner de nombreux cancers (en réparant les gènes qui ont muté)
THERAPEUTICS 4,4 mauvais résultats cliniques 2
- de multiples partenariats récemment signés dont un avec Gilead
(SGMO) - cash burn élevé
(milestones de 3 MD$) et avec Biogen en février 2020 (milestones
de 2,95 MD$ et Biogen est rentré dans le capital de Sangamo ...)
- aspect spéculatif : de bonnes chances de se faire racheter
- excellents résultats cliniques dans l'hémophilie

- CB 14 M$ (cours de 2,9 $) ; Trésorerie de 29 M$ (fin juin 2022)

(dette de 11 M$) - tout est possible avec les biotechs US … surtout de

12/12/2021
APTEVO
- excellents résultats cliniques dans une petite étude avec une mauvais résultats cliniques
THERAPEUTICS 2,9 2
rémission complète d'une personne atteinte d'une leucémie - un actionnaire (Tang Capital) a vendu des titres, il
(APVO)
myéloïde aiguë pourrait continuer >> possible pression vendeuse
- Très faiblement valorisée avec une CB =cash

31/12/2020
- CB 22 M$ (cours de 0,3 $) ; Trésorerie de 54 M$ (fin juin 2022)
SIO GENE THERAPIES - tout est possible avec les biotechs US … surtout de
0,3 -biotech spécialisée dans la thérapie génique : excellents 1,5
(SIOX) mauvais résultats cliniques
résultats de phase I obtenus dans la gangliosidose
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 12/12/2021
- CB 4,7 M$ (cours de 0,18 $) ; Trésorerie de 19 M$ (fin sept 2022 - tout est possible avec les biotechs US … surtout de
BENITEC (BNTC) 0,18 selon mes estimations), mauvais résultats cliniques 1
- peu valorisée (CB < cash)) : la CB représente 4 fois la trésorerie ! - daube très spéculative mais très faible valorisation

- CB 124 M$ (cours de 4,1 $) ; Trésorerie de 358 M$ (fin juin - tout est possible avec les biotechs US … surtout de

12/12/2021
2022), 277 mauvais résultats cliniques
BIOVIE (BIVI) 4,1 1
- des résultats prometteurs dans la maladie d'Alzheimer - faible trésorerie : de fortes chances d'AK
- catalyseurs avec des données dans la maladie de Parkinson

12/12/2021
ORCHAD - CB 57 M$ (cours de 0,45 $) ; Trésorerie de 171 M$ (fin juin 2022
- tout est possible avec les biotechs US … surtout de
THERAPEUTICS 0,45 (dette de 60 M$) 1
mauvais résultats cliniques
(ORTX) - peu valorisée (CB < cash)) pour une société de thérapie génique

Sortie le 1er novembre 2022 des titres :

Tableau 1 :
Tableau 2 : MYOVANT, F-STAR THERAPEUTICS, EIGER PHARMA, ABEONA, PHARMATER HOLDINGS, KALVISTA PHARMA
Tableau 3 :
Tableau 4 :

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risques que vous encourez à copier ces auteurs, libres de montrer ou vendre la manière dont ils gèrent leur propre argent.
Aucun conseil financier n’est émis dans ce document.
IC = Indice de confiance
AK = augmentation de capital ;
ASD = Ordre à Seuil de déclenchement
CB = Capitalisation Boursière
CT = Court Terme
MT = Moyen Terme
LT = Long Terme
FP = Fonds Propres
PW = Profit Warning (=avertissement sur résultats)
S1 = 1er semestre
P/B = Price / Book

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risques que vous encourez à copier ces auteurs, libres de montrer ou vendre la manière dont ils gèrent leur propre argent.
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