Bénéficier du potentiel des sociétés

« sous-valorisées »

Amundi Funds Equity Euroland Value

Attention : faisant suite à la fusion de la SICAV SGAM Fund par
la SICAV Amundi Funds, le 24 juin 2011, le compartiment a
changé de nom et de code ISIN. Nous vous invitons à prendre
connaissance de l’ensemble des changements via le prospectus
complet disponible sur le site www.lecomptoir-cpr.fr

Octobre 2011
 2

La Gestion Value :
Un Potentiel de valorisation

Toute société a une valeur intrinsèque en dessous de laquelle son cours peut tomber
lorsque la société connait une période difficile ou un désintérêt momentané de la part des
investisseurs

La gestion Value a pour but de détecter les valeurs décotées offrant un réel potentiel de
revalorisation à long terme

Amundi Funds Equity Euroland Value

Une gestion Value sur la zone Euro

3 moteurs Value adaptés aux différents cycles de marché

Une approche fondamentale disciplinée

Objectif : surperformer sur le long terme l’indice DJ Euro Stoxx Large

Amundi Funds Equity Euroland Value – octobre 2011

 3

La Gestion Value :
Comparaison style Value contre style Growth

MSCI EMU / MSCI EMU Value / MSCI EMU Growth

40%

30%
Le style « Value » est
20% souvent opposé au style
« Growth » qui privilégie des
10%
entreprises bien valorisées,
mais présentant un fort
0%
potentiel de croissance de
l’activité.
-10%
Toutefois, les deux styles
MSCI EMU (ND) sont complémentaires et
-20% MSCI EMU Growth (ND) peuvent être associés au sein
MSCI EMU Value (ND) d’une même gestion, on parle
-30% alors d’une gestion « Blend »,
une gestion sans style
-40% dominant.
-50%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 YTD 2011

Période de référence utilisée pour ce graphique : 31/12/02 – 30/06/11. MSCI EMU + 28,68%
Performances en euro, dividendes nets réinvestis. MSCI EMU Growth + 31,28%
Source des données : MSCI Barra & CPR AM MSCI EMU Value + 27,67%
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Amundi Funds Equity Euroland Value – octobre 2011

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I- Philosophie

Amundi Funds Equity Euroland Value – octobre 2011

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I. Philosophie
Détecter les valeurs avec le meilleur profil

• La gestion active consiste à identifier :

des sociétés avec des perspectives

bénéficiaires et faiblement valorisées par le DECOTE
marché,

Mais avec des fondamentaux qui tendent à

s’améliorer ou un catalyseur qui augmentera CATALYSEUR DE
la croissance des bénéfices et la valeur de la CROISSANCE
société

Et avec une capacité de re-rating

RE-RATING
(amélioration de la rentabilité à terme)

Amundi Funds Equity Euroland Value – octobre 2011

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I. Philosophie
Division de la gestion value en 3 moteurs de performance

• Une approche construite sur 3 moteurs value en fonction des phases du cycle boursier :
1 Recovery 2 Relative Value 3 Resilient Value
Valeur en Faible valorisation Valeur fortement sous-évaluée
restructuration du titre par rapport
à son secteur
Moteurs de
Recovery Relative value Resilient value performance Value

3
Courbe de
cycles boursiers
2

Cycles économiques

Restructuration Expansion Maturité

www.cpr-am.fr Récession

Amundi Funds Equity Euroland Value – octobre 2011

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II- Processus

Amundi Funds Equity Euroland Value – octobre 2011

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II. Processus
Un processus d’investissement Bottom Up fondamental

Univers d’investissement
800 titres (Dow Jones Stoxx + 200 Mid Caps)
ƒ P/BOOK < ou = 2
ETAPE 1 ƒ P/CF < ou = 10
Filtrage ƒ PER < ou = Marché
Elaboration
quantitatif ƒ Rendement > ou = 3 %
de la liste ƒ ROE >10
d‘investissement ƒ Gearing < 50

Liste d’investissement
150 titres
Critères qualitatifs
ƒ Management/stratégie de la société
Sélection de titres ƒ Marge de bénéfices
Analyse fondamentale ƒ Produit/parts de marché
ƒ Situation de redressement
ƒ Force financière
ETAPE 2 Portefeuille modèle
Construction du 45-55 titres
portefeuille et
contrôle du risque Vérification Contrôle Vérification
poids pays du risque Poids secteurs

Portefeuille final
45-55 titres

Un processus rigoureux d’analyse et de sélection des valeurs

Amundi Funds Equity Euroland Value – octobre 2011

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II. Processus
Analyse fondamentale
Analyse du management et de l’activité
Analyse des
Qualité du Analyse de Analyse de
facteurs de
management l’activité l’entreprise
compétitivité

• Vision stratégique • Position de marché • Compétiteurs-clés • Prévisions de

• Stabilité dominante • Barrières à l’entrée croissances
• Réputation • Produit de niche • Relations avec les • Facteurs de coût
• Expérience • Distribution fournisseurs • Profitabilité
• Historique • Qualité du marketing • Considérations • Allocation du capital
• Qualité de la règlementaires • Facteurs de profit
recherche • Potentiel de fusions/ • Structure de
acquisitions l’actionnariat

400 visites annuelles de sociétés

Une connaissance et un suivi forts des entreprises

Amundi Funds Equity Euroland Value – octobre 2011

 10

II. Processus
Construction du portefeuille
Règles de gestion internes en complément :

• Le portefeuille est investi à 100 % avec une capacité de détention de 10 % de liquidités maximum
• Larges caps : 60 % minimum
• Small caps : 5 % maximum
• Pas de titres « distressed value »
• Nombre moyen de lignes : entre 45 et 55
• Poids maximum par ligne : 5 %
• Diversification hors zone Euro : max 10 %
• Produits dérivés : modéré
• Taux de rotation : 50 %
• TE ex post : 3 à 7 % DJ Euro Stoxx Large (ND)
• Pas de contraintes :
• De capitalisation boursière
• D’appartenance à un indice

Une maitrise robuste de la gestion

Amundi Funds Equity Euroland Value – octobre 2011

 11

II. Processus
Discipline de vente
La gestion procède à la vente sur des critères strictes :

• Atteinte des objectifs

• Changement de l’analyse fondamentale

• Perte de confiance dans le management

• Objectif de prix de vente: cours d’équilibre Æ changement de profil des titres détenus :
• Value => GARP ou Croissance

• Changement de momentum (tendance attendue)

Conserver les objectifs de gestion Value

Amundi Funds Equity Euroland Value – octobre 2011

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II. Processus
Conclusion : Un processus qui tient ses engagements

Répartition par moteurs de performance depuis 2005

100% 5% 4% 6% 2% 2% 0% 0% 3% 5% 6%
17%
22%
35% 34% 29% 33%
80% 37%
38% 35% 37%
44% 49% 49% 52% 52%
56%
65%
60% 47%
35% 44%
32% 27%
35% 38%
40%
59% 60% 57%
50% 49% 49% 48% 48%
20% 40% 36% 35% 36% 34% 36%
30% 28% 30%

0%
03/03 03/04 03/05 12/05 12/06 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09 03/10
Resilient Value Relative Value Recovery

Source: Amundi

Amundi Funds Equity Euroland Value – octobre 2011

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III- Performances

Amundi Funds Equity Euroland Value – octobre 2011

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III. Performances

Performances* cumulées Performances* annualisées

3 mois YTD 1 an 3 ans 5 ans Démarrage 3 ans 5 ans Démarrage
du 30/06/2011 31/12/2010 30/09/2010 30/09/2008 29/09/2006 27/05/2005 30/09/2008 29/09/2006 27/05/2005
au 30/09/2011 30/09/2011 30/09/2011 30/09/2011 30/09/2011 30/09/2011 30/09/2011 30/09/2011 30/09/2011
Amundi Funds Equity Euroland Value -24.96% -23.91% -19.70% -23.33% -36.38% -16.95% -8.47% -8.64% -2.88%
DJ Euro Stoxx TMI Value (NR) >> DJ Euro
-22.73% -19.10% -16.36% -18.31% -31.84% -2.65% -6.52% -7.37% -0.42%
Stoxx Large (NR)
Ecart -2.23% -4.81% -3.35% -5.02% -4.54% -14.30% -1.96% -1.27% -2.46%
* Performances calculées nettes de frais en euro

Performances nettes en euro depuis démarrage en base 100

180

160

140

120

100

80

60
05/05 11/05 05/06 11/06 05/07 11/07 05/08 11/08 05/09 11/09 05/10 11/10 05/11
Amundi Funds Equity Euroland Value DJ Euro Stoxx TMI Value (NR) >> DJ Euro Stoxx Large (NR)

Les performances passées ne présagent pas des performances futures.

Amundi Funds Equity Euroland Value – octobre 2011

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IV- Caractéristiques

Amundi Funds Equity Euroland Value – octobre 2011


IV. Caractéristiques
• Style de gestion :
• Univers géographique
• Objectif de gestion :
• Horizon de placement :
• Indice de référence :
• Garantie de capital :
• Risque actions :
• Risque de change :
Amundi Funds Equity Euroland Value – octobre 2011
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Profil Ordres
Active Value • Code ISIN: Action AE (C) – LU0568575673
Action FE – LU0568576481
Zone euro
• Affectation du résultat : capitalisation
obtenir une croissance du capital à long
• Frais de gestion fixes : Actions AE (C) – 1,7 % max TTC
terme en investissant au moins 75 % de son
Actions FE – 2,10 % max TTC
actif net dans des actions de sociétés sous-
évaluées domiciliées ou listées sur un • Commissions de performance : Actions A & F – 20 % de la performance
marché réglementé. annuelle nette de frais au-dessus du DJ Euro
Stoxx Large (ND)
5 ans minimum
• Commissions de distribution : Action A – néant
DJ Euro Stoxx Large (ND), dividendes nets Action F – 1 %
réinvestis
• Souscriptions/Rachats : Action A – 4,5% / 0%
Action F – /
• Ordre et Règlement : ordre en J avant 14 h sur la valeur J+1,
règlement en J +3
• Souscription initiale min : Actions A & F – Aucune
Risques Juridique
Non • SICAV de droit luxembourgeois
Oui • Création : Action A – 24/06/2011 (SGAM Fund depuisle 26/05/2005)
Action F – 24/06/2011 (SGAM Fund depuis le 08/06/2005)
Résiduel
Le prospectus est disponible auprès de CPR Asset Management sur simple demande
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Annexes

Amundi Funds Equity Euroland Value – octobre 2011

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Annexes
Une synergie d’expertises
SOURCES D’ANALYSES FINANCIERES ET EXTRA-FINANCIERES
Sources essentielles d’information Sources additionnelles d’information

RECHERCHE EXTRA FINANCIERE TABLE DE NEGOCIATION

ACTIONS ACTIONS
1 Analyste Social Gestion 6 Négociateurs
1 Analyste Environnement EURO VALUE • Tests de liquidité
1 Analyste Gouvernance • Informations quotidiennes
• Enjeux extra-financiers entreprises et sur les valeurs
secteurs CHRISTOPHE DE FAILLY
• Risques et opportunités E.S.G.* (Directeur du processus Value
Univers Europe et Gérant)
RECHERCHE CREDIT
* ESG : Environnement - Social - ERIC FONTANILLE 11 Analystes crédit
Gouvernance (Gérant) • Alertes sur bilan – qualité de
la dette corporate

JULIEN VANNIER
RECHERCHE ET STRATEGIE (Gérant)
ACTIONS
8 Analystes sectoriels
3 Analystes quantitatifs CATHERINE BELLMAN RECHERCHE MACRO
1 Analyste technique (Gérante) ECONOMIQUE
• Analyse des titres par secteurs 5 Economistes
Univers Europe • Scénarios macro économiques

ONG, recherche externe spécialisée Agences de notation VIGEO, Asset4 Recherche externe sell-side

Amundi Funds Equity Euroland Value – octobre 2011

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Annexes
Biographies
L’Equipe Euro Value

• Christophe de Failly – Gérant et Responsable de la gestion Euro Value

• Diplômé de l’Institut Supérieur de Gestion de Paris, Christophe a exercé depuis 1988 la fonction de
Gérant de portefeuilles pour la clientèle privée à la Société Générale. En 1996, il devient
responsable d’un pôle de gestion au sein du département Clientèle Privée au sein de SG Asset
Management et en 1998 il est nommé Gérant Senior Actions Européennes en charge de
portefeuilles institutionnels, puis d’OPCVM. Il crée le processus de gestion Euro Value en 2002 et
lance le fonds SG Actions Euro Value la même année.

• Eric Fontanille - Gérant

• Eric a débuté sa carrière chez BNP en tant que spécialiste informatique pour l’équipe Négociation
Action et a rejoint la Société Générale en 1993 au poste d’ingénieur financier au service de
financement des exportations. Il a rejoint SGAM en 1995 en tant que gérant dans la branche de
gestion diversifiée (premiers clients privés, associations depuis 1998, plans de salariés depuis
2000, investisseurs institutionnels depuis 2004). Eric Fontanille est membre de la SFAF (Société
Française des Analystes financiers) et diplômé de l’ESIEA (Ecole Supérieure Informatique
Electronique Automatique) à Paris. Il est également diplômé d’un Master en finance de l’ESC Lyon.
Il a rejoint l’équipe Euro Value en septembre 2006 en tant que gérant.

Amundi Funds Equity Euroland Value – octobre 2011

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Annexes
Biographies
L’Equipe Euro Value

• Marlène Archer – Gérante-analyste

• Marlène est diplômée d’une maîtrise des Sciences de Gestion de l’université Paris IX Dauphine,
d’un DESS de Finance-Fiscalité de l’université Paris I Panthéon-Sorbonne ainsi que de la Société
Française des Analystes Financiers (SFAF). Elle a commencé sa carrière en 1997 comme analyste
actions sell side chez NATIXIS Securities où elle s’est spécialisée sur les valeurs du secteur
Automobile. Elle a ensuite intégré les équipes de SG Asset management (désormais Amundi) en
janvier 2007 en tant qu’analyste actions en charges des secteurs Automobile, Aérospatiale/défense,
Transport aérien et Distribution alimentaire. Elle a rejoint l’équipe Euro Value en tant que gérante
en septembre 2010.

Amundi Funds Equity Euroland Value – octobre 2011

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Avertissement

Les informations figurant dans cette publication ne visent ni à être utilisées, ni distribuées à des Investisseurs « non professionnels » au sens de la Directive Européenne MIF,
ni à toute personne ou entité dans un pays ou une juridiction où cette distribution ou utilisation serait contraire aux dispositions légales ou réglementaires, ou qui imposerait à
Amundi Funds de se conformer aux obligations d’enregistrement de ces pays. La totalité des produits ou services peut ne pas être enregistrée ou autorisée dans tous les
pays ou disponible pour tous les clients.
Nous vous recommandons de vous informer soigneusement avant toute décision d’investissement. Toute souscription doit se faire sur la base du prospectus actuellement en
vigueur sur le site internet www.lecomptoir-cpr.fr ou sur simple demande auprès de ‘Le Comptoir par CPR’*.
L’investissement en instruments financiers n’est pas garanti et peut donc perdre de la valeur. Les performances passées ne sont pas constantes dans le temps et ne sont
donc pas un indicateur fiable des performances futures. En aucun cas, les informations contenues dans cette publication ne constituent un conseil en investissement ou une
quelconque sollicitation de CPR AM représentant ‘Le Comptoir par CPR’*. Elles ne remplacent pas le prospectus disponible sur simple demande ou sur le site
www.lecomptoir-cpr.fr. Les informations contenues dans ce document n’ont aucune valeur contractuelle. Cette publication ne peut être reproduite, en totalité ou en partie, ou
communiquée à des tiers sans l’autorisation préalable de CPR AM représentant ‘Le Comptoir par CPR’*. Sous réserve du respect de ses obligations, ni Amundi Luxembourg
ni CPR AM représentant ‘Le Comptoir par CPR’* ne pourront être tenus responsables des conséquences financières ou de quelque nature que ce soit résultant de
l’investissement.
*‘Le Comptoir par CPR’ est une dénomination (marque) commerciale de CPR Asset Management

CPR Asset Management – Société Anonyme au Capital de 46 155 465 € - Société de Gestion de Portefeuille agrée AMF n°GP-056 – 10, Place des cinq martyrs du Lycée
Buffon 75015 Paris tel 01 53 15 70 00

Echelle de risque (indicative) 0 1 2 4 5 6 7 8 9 10

Amundi Funds Equity

Euroland Value

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