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Royaume du Maroc

Universit HASSAN II
Facult des sciences
juridiques
Economiques et sociales-
Master:
Mohammedia

Audit et Contrle de gestion


Sous thme

ORGANISATION ET
FONCTIONNENEMNT DU MARCHE
BOURSIER
Introduction
1ere PARTIE: Cadre gnral
Bourse des valeurs
Les principales valeurs mobiliers
Le rle de la bourse des valeurs
2me PARTIE: La bourse de Casablanca
Organisation et fonctionnement de la bourse de Casablanca
Les modes de cotation
Indices Boursiers
Les ordres de la bourse
CONCLUSION
4

1re PARTIE:
Cadre gnral
5

Bourse des valeurs


La bourse des valeurs est un march organis o schangent
des valeurs mobilires (action et obligation). En ralit, le
march des actions et des obligations se compose de deux
compartiments, appels march primaire et march secondaire.
March primaire March secondaire
= =
March financier Bourse
= =
Emission de nouvelles valeurs Echange et cotation des valeurs
mobilires mobilires dj mises

On remarque toutefois que les termes de march financier et


de bourse sont souvent pris comme synonymes pour dsigner
lensemble des deux compartiments
Les principales valeurs
mobilires
Les actions
VALEUR
DIVIDEN
Dfinition DE
DE
LACTION
Une action est un titre de Part des
proprit sur une partie Il traduit bnfices
du capital de lentreprise. l'enrichisseme distribus aux
Le dtenteur dune action nt thorique actionnaires
devient donc actionnaire d'une socit de
de lentreprise;
de
l'actionnaire, capitaux
rapport une
action pendant Cette part est
Une action est une fonction des
l'anne. bnfices dgags
participation dans une socit.
C'est une valeur mobilire et galement de la
volont des
reprsentative dun "droit dirigeants de
dassociation". privilgier ou non
l'autofinancement
en distribuant une
plus ou moins
grande part des
bnfices.
Les obligations
Les caractristiques des
valeurs mobilires

Le choix des pargnants en faveur des actions ou des obligations prend


en compte quatre critres :
Le rle de la bourse
1
3

Les fonctions
supports de la socit
de bourse
Analyste financier
Spcialiste charg d'tudier des socits gnralement
cotes en bourse.
o Il procde l'valuation des instruments financiers
(actions, obligations, etc.) mis par des entreprises et
labore une politique de placements.
o il anticipe l'volution des marchs boursiers, des taux
d'intrt dans un pays donn, en tenant compte de
plusieurs facteurs conomiques tels que la croissance,
l'inflation, la politique montaire, etc.

aider les investisseurs choisir les valeurs qui


correspondent le mieux leurs objectifs.
Back-office transactions

le rle de l'oprateur backoffice est bien plus


complet que cela :

traitement et suivi comptable des oprations traites au front office.


il s'occupe galement du traitement des dividendes et les intrts
des obligations pour que ces derniers soient bien intgrs dans le
compte des clients.
tablit les comptes des clients;
tablir des tudes sur le systme en place et le faire voluer pour
qu'il soit plus comptitif.
Le middle-office

lemiddle office s'occupe directement de la saisie


des ordres des traders dans la base centrale.
Il suivent aussi les positions des diffrents traders
et constatent leur position par rapport des seuils
d'alertes prdfinies.
Leur savoir-faire leur permet aussi de mettre en
place des analyses sur les positions des traders.
Back-office
administration des titres

Personne charge de la gestion des oprations


sur titres (fusions, OPA, split, etc.), de
l'encaissement des dividendes ou intrts et
de l'valuation rgulire des positions
dtenues par la clientle.
Contrleur interne

Personne charge de surveiller l'application


correcte des lois et des rglements internes
dans le but de protger le patrimoine de la
socit de bourse et de ses clients, de
garantir l'exactitude et la fiabilit de la
comptabilit, d'assurer une efficacit
oprationnelle. Elle joue donc aussi le rle
de conseiller.
Risk Management
Officer
Expert de l'identification, de l'analyse et de la gestion
des risques lis aux activits de la socit de bourse
dans laquelle il pratique son mtier.
Il met en place les instruments d'identification, de
gestion, de surveillance et de contrle des risques.
Il formule des recommandations de rduction de risque,
labore des outils de prise de dcision pour la direction
et les collaborateurs.
Il applique et contrle les consignes de risque dfinies
par la Direction Gnrale et les rglements.
Compliance Officer
Expert de la rglementation et de la dontologie. Il
est aussi un gnraliste de la bourse et de la
finance, ainsi qu'un consultant interne.
Il prvient, voire dtecte, les risques de transgression
des lois et rglements internes d'atteinte la
rputation de son tablissement, s'assure du respect
des rgles de comportement et de dontologie
professionnelle.
Il anticipe et dtecte de possibles atteintes la
primaut des intrts des clients et l'intgrit des
marchs boursiers.
2me PARTIE: La Bourse de la Casablanca
Cre en 1929, la Bourse de Casablanca a
connu, depuis, plusieurs rformes. La
premire, en 1948, a attribu la Bourse des
valeurs la personnalit morale. La seconde, en
1967, a permis de la rorganiser juridiquement
et techniquement et de la dfinir comme un
tablissement public. Depuis 1993, la Bourse
de Casablanca vit une seconde jeunesse suite
la promulgation dun ensemble de textes de loi
portant rforme du march financier et la
cration des cadres rglementaire et technique
Fonctionnement du march
boursier
Fonctionnement du march
boursier
Fonctionnement du
march boursier
Fonctionnement du march
boursier
Condition
Taille
Condition
Prix
Les Modes Cotation

Quest ce quinfluence loffre et la


demande ?
Le secteur dactivit et ses perspectives
La performance de lentreprise/ ses
rsultats
La conjoncture nationale et
internationale
Les informations et leffet dannonce
Les Facteur psychologique de
linvestisseur (leur attentes)
2
9
3
0

De 9h

14h4
0
11h
13h
15h

14h30
Indices Boursiers
Indices Boursiers
Indices Compact
Indices Sectoriels Indice Gnraux
(MADEX)

Les indices Les indices


Lindice
sectoriels gnraux
compact
mesurent la comme le
comme FTSE
performance MASI
CSE Morocco
dun ensemble (Moroccan All
15 Index est
de socits Shares Index)
compos de
appartenant au flottant qui est
15 plus
mme secteur un indice
grandes
dactivit exhaustif
valeurs, les
conomique. Par intgrent
plus liquides
exemple: Indice toutes les
de la Bourse
du secteur valeur cotes
de
bancaire, la Bourse de
Casablanca.
immobilier, etc. Casablanca.
3
3
Les ordres de la bourse

Quest quun ordre de bourse ?


Quils sont les diffrents types dordres qui
existent sur le march?
Quil est le cheminement dun ordre en bourse?
Quils sont les frais lis un investissement en
bourse?
Un ordre de bourse est un document par
lequel vous autoris a votre
intermdiaire a effectuer une opration
dachat ou de vente sur les valeur cots
EXEMPLE

Le carnet dordres classe les ordres


en respectant dabord le priorit prix
puis la priorit temps
Achat Vente

Qt Prix Qt Prix

40 130 132 80

50 130 132 150

100 120 133 1000

50 119 134 60

Si des ordres sont prsents sur le march au


mme prix la priorit est donne au premiers
parvenus au march
Les types des ordres
Lordre prix limit

Linvestisseur doit fix un prix;

Sil est acheteur, il doit fixer le prix


maximal auquel il est prt payer ces
titres.
Sil est vendeur, il doit fixer le prix
minimal auquel il est prt cder ces
titres.
ordre la meilleure limite

Linvestisseur ne fixe pas de prix;


Sil est acheteur, son ordre sera excut face
la meilleure offre de vente prsente sur le
march.

Sil est vendeur, son ordre sera excut face


la meilleure offre dachat disponible sur le
march.
Lordre au march

Linvestisseur ne fixe pas de prix.

Lacheteur est prt acqurir ces


titres nimporte quel prix.
Le vendeur est prt cder ces titres
nimporte quel prix
ordre dclenchement

Linvestisseur souhaite dintervenir sur le


march ds quun seuil, quil a pralablement
choisi, appel seuil dclenchement , est
atteint
Ordre seuil de dclenchement
Ordre plage de dclenchement
4
4
Les commissions
prlevs sur les
transactions
4
6
4
7
Bibliographie
Options futures et autres actifs drivs (John Hull, Christophe
Hnot, Laurent Deville, et Patrick Roger)
Finance de march (Patrice Poncet, Roland Portait)
L'essentiel des marchs financiers : Front office, post-march et
gestion des risque(Eric Chardoillet,Marc Salvat,Henri Tournyol du Clos)

Web graphie
http://www.ecole-bourse.ma/
http://www.casablanca-bourse.com/bourseweb/index.aspx
http://www.lafinancepourtous.com/Decryptages/Dossiers/Marches-financie
rs/Deux-types-d-organisation-des-marches