Cas Mecatech : analyse Financière

Bilan Simplifié en millions d’euros

ACTIF 2003 2004 2005 PASSIF 2003 2004 2005
Immobilisations 6,3 6,4 6,6 Capitaux propres début année 6,0 6,2 6,1
Nettes
Stocks 4,6 5,4 6,0 Résultat 0,2 -0,1 0,4
Créances Clients 6,8 6,9 7,0 DLT 5,7 5,8 5,9
VMP 0,6 0,7 0,5 Dettes Fournisseurs + 2,5 3,0 3,2
Fiscales/Sociales
Disponibilités 0,3 0,2 0,3 CBC (Dettes Financières CT) 4,2 4,7 4,8

TOTAL 18,6 19,6 20,4 TOTAL 18,6 19,6 20,4

Compte de Résultat en millions d’euros

Rubriques 2003 2004 2005
CA HT 21,0 23,6 29,0
Production Stockée 0,2 0,8 0,6
Total Production 21,2 24,4 29,6

Achats consommés 7,5 9,0 11 ,1

Charges Externes 2,5 3,2 4,5
Personnel + Charges 10,0 11,0 12,2
Dotations aux Amortissements 0,3 0,5 0,5
REX = EBIT 0,9 0,7 1,3

Résultat Financier -0,6 -0,8 -0,7

RCAI = EBT 0,3 -0,1 0,6
IS = T 0,1 0 0,2
Résultat Net = EAT 0,2 -0,1 0,4
TVA = 20% ; IS = 33%

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Questions :
1) Calculez la Marge brute, la Valeur Ajoutée et l’EBE

2) Reconstruire le Bilan Financier (Capitaux Engagés d’exploitation et ceux Financiers)

3) Calculez la Trésorerie par le Bas de Bilan

4) Calculez la Trésorerie par le Haut de Bilan (T = FR – BFR)

5) Calculez la rentabilité des capitaux engagés (ROCE)

6) Décomposez cette rentabilité en un taux de marge et un taux de rotation ?

7) Calculez la rentabilité des Capitaux Propres (ROE)

8) Calculez le Taux d’endettement de l’entreprise (Dettes Financières/Capitaux Propres)

9) Calculez sa capacité de remboursement = DLMT/CAF MAX 3 OU 4

10) Calculez le coût moyen pondéré du capital en 2005 (Taux sans Risque : 5% ; Prime de risque de
la dette : 2% ; Béta = 1,2 ; PRMA = 5%) ?

11) Calculez l’EVA de chaque année (appelé aussi Profit Economique ou Goodwill annuel) ?

12) Calculez le taux de croissance admissible après 2005

13) Calculez la valeur patrimoniale de l’entreprise en 2005 ?

14) Calculez la valeur de l’entreprise par la méthode des Free Cash-flows (Visibilité sur 4 ans,
Croissance de la Production = le Taux de croissance admissible, EBE = 8% de la Production,
Amortissements : 0,5/an, BFR : 30% de la Production, Immobilisations nettes : constantes à 7,0
M€, Taux d’actualisation : CMPC)

15) Goodwill ou Badwill ? Montant ?

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