Cabinet Seifeddine Chebil Mahjoub

Expert comptable Membre de l’OECT

Banque de Financement des petites et moyennes

entreprises

NOTE DE SYNTHESE
Société TanitShore

Fonds de Soutien des PME en difficultés

Plan de restructuration financière des PME
NOTE DE SYNTHESE

Sommaire

I. Présentation générale de la société……………………………………..3

II. Problèmatique actuelle………………………………………………….3

III. Apercu sur l’évolution de l’entreprise et sur ses indicateurs de

performances ……………………………………………………………9

IV. Environnement bancaire ………………………………………………..11

V. Restructuration économique et financière………………………………14

VI. Simulation prévisionnelles………………………………………………19

Conclusion ……………………………………………………………....22

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 NOTE DE SYNTHESE

I. Présentation générale de la société :

Raison sociale Société TanitShore

Forme juridique SARL

Activité et secteur l’exploitation de centre d’appels

Adresse Rue EDHIAA N°1 Sahloul 3 Sousse
Capital 116 000 TND
66 000 DT : Fonds propres
50 000 DT : dotation remboursable (F.O.P.R.O.D.I.)
Registre de commerce B2739022008
Matricule fiscale 1054020-GAM-000
Gérant Mohamed Ben Romdhane

II. Problèmatique actuelle :

1) Présentation de la situation financière :

 Etat de résultat

Rubriques Année 31/08/2015 31/12/2014 31/12/2013 31/12/2012 31/12/2011

CA 271 679,37 191 529,56 285 807,61 193 867,44 199 091,56
Achats d’approvisionnement consommés 7 921,95 102 112,49 34 512,91 21 075,50 4 570,16
Marge brute commercial 263 757,41 89 417,07 251 294,71 172 791,95 194 521,40
Autres charges d'exploitation 146 222,60 68 837,19 70 176,35 49 355,02 83 364,07
Valeur ajoutée 117 534,81 20 579,88 181 118,36 123 436,93 111 157,33
Charges du personnel 92 500,00 66 183,79 61 016,82 60 569,40 9 460,70
Excédent Brut d'exploitation 25 034,81 -45 603,91 120 101,53 62 867,53 101 696,63
Dotations aux amortissements et provision 3 935,99 24 853,46 31 862,38 43 011,10 47 516,98
Autres gains ordinaires 0 1152,292 1970,682 0,9 1329,764
Autres pertes ordinaires 0 0,004 159,519 382,066 135,762
EBIT( Résultat d'exploitation) 21 098,82 -69 305,08 90 050,31 19 475,27 55 373,65
Produits financier 0 0 0 0 1647,866
Charges financiers nettes 2468,984 703,476 4245,516 8681,343 14539,958
Rst des activ ordinaires avant impôt 18 629,84 -70 008,56 85 804,80 10 793,93 42 481,56
Impôt 0 0 0 0 0
Résultat net 18 629,84 -70 008,56 85 804,80 10 793,93 42 481,56

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 NOTE DE SYNTHESE

 Actif :
Anné
Rubriques e 31/08/2015 31/12/2014 31/12/2013 31/12/2012 31/12/2011
Immobilisation incorporelles (net)   0,000 0,000 18 278,454 42 627,492 66 976,530
Immobilisation corporelles (net)   25 774,118 28 850,662 35 425,665 42 939,010 60 695,370
Immobilisation financière (net)   2 543,600 2 543,600 2 543,600 2 543,600 2 543,600
Stocks   0,000 0,000 0,000 0,000 0,000
Clients et comptes rattachés   149 726,972 113 000,861 144 956,610 68 638,203 38 300,252
Autres actifs courants   52 177,954 20 920,796 116 913,989 81 175,836 68 740,658
Liquidités et équivalent de liquidités   33 241,391 41 551,739 13 181,297 14 773,980 8 026,210
Total    263 464,035 206 867,658 331 299,615 252 698,121 245 282,620

 Passif :

Rubriques Année 31/08/2015 31/12/2014 31/12/2013 31/12/2012 31/12/2011

Capitaux propres 120 552,465 101 922,624 171 931,180 86 126,382 75 332,456
Emprunt 20 532,000 20 532,000 34 688,000 53 728,000 92 537,000
Provisions 0,000 0,000 0,000 0,000 0,000
Fournisseurs et comptes rattachés 7 263,339 11 403,556 19 300,185 22 437,237 20 085,354
Autres passifs courants 10 701,593 28 594,838 13 277,171 10 010,927 8 603,556
Concours bancaires et autres passifs financiers 104 414,638 44 414,638 92 103,079 80 395,575 48 724,254

Total 263 646,035 206 867,656 331 299,615 252 698,121 245 282,620

 La situation patrimoniale de l’entreprise et de son actif au 31/12/2014

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 NOTE DE SYNTHESE

Actif Montant Passif Montant

Actif Non Courant  
Immobilisation Incorporelles 0
Licences 0 Capitaux propres 101 922,62
Immobilisation Corporelles 28 850,66 Passif non courant  
Installation Tech. Mat. et Outillage 10 542,73
AAI Divers 7 859,64
Equipement De Bureau 10 346,78
Matériel Informatique 101,51
Immobilisation financière 2 543,60
Actif Courant   Emprunt a long terme 20 532,00
Stock 0,00 Passif Courant  
Créances clients 113000,861 Fournisseurs et comptes rattachés 11 403,56
Autres actifs courants 20 920,80 Autres passifs courants 28 594,84
Liquidités et éuivalents de liquidités 41 551,74 Concours bancaire 44 414,64
Total 206 867,66 Total 206 867,66

2) Etude de marché :

Les centres d’appels ont connu une évolution spectaculaire dans la région Sousse qui
devient un pôle d’attraction de ces centres. Cette ville compte actuellement quelques
centres d’appels tels que Téléperformance, Casanova, Digital call, Omega call center,
… La ruée vers Sousse s’explique en effet par plusieurs facteurs ; tout d’abord, la
pression sur le grand Tunis, suivie d’une montée des prix des locaux outre la saturation
du marché. De l’autre côté, Sousse présente un environnement propice pour les
sociétés. L’évolution du nombre des centres d appel créés se présente comme suit :

Année 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 Total

Tunisie 36 60 93 124 156 149 182 185 152 1137

Sousse 9 11 2 6 14 12 20 31 17 122

Le développement de ce secteur permet d’attirer sur le sol tunisien plusieurs

entreprises étrangères et contribue également à réduire le déficit de la balance de
paiement tunisienne. Le développement des télécommunications, des infrastructures
modernes, le faible coût de la main d’œuvre, les avancés technologiques, ainsi que la
place de la langue française sont autant atouts favorable à l’implantation des centres
d’appels.

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NOTE DE SYNTHESE

Néanmoins, il existe des problèmes qui ralentissent un peu l’enthousiasme des

promoteurs à investir dans ce secteur.

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NOTE DE SYNTHESE

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NOTE DE SYNTHESE

3) Les difficultés économiues et financières et les conséquences y rattachant:

 Mauvais départ  de la société suite aux retards accumulés entre la signature des
contrats de crédits et le déblocage des fonds.

 Résiliation des contrats avec ses clients : Suite à la révolution et et après

plusieurs événements touchant le pays, la société a perdu plusieurs clients
potentiels.
 Abscence de soutient bancaire : la banque BNA n’a pas permis à la société
d’octroyer un nouvel échéancier ou des decouverts bancaires afain de surmenter
les problemes de liquidité.

 Forte intensité capitalistique de départ et des frais de télécommunications très

exorbitants.

 La faiblesse de fonds de roulement

 Sous utilisation des capacités de production

 Abscence des politiques commerciales et ignorance de la fonction marketing

 L’obsoléscence et la vétusté des postes équipements et outils utilisés par la
société TanitShore

 Augmentation de turn over à cause de faible rémunération et primes accordés

par la société

 Problème de solvabilité des clients ; Cette situation entrave la société à régler

ses dettes envers ses fournisseurs et ses bailleurs de fond et par la suite la
situation financière de la société devient fragile et la société patit des manques
de liquidités.

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NOTE DE SYNTHESE

Les causes sus-indiquee constituent un obstacle pour le développement de la

société et ont pour conséquence :

Apercu sur l’évolution de l’entreprise et sur ses indicateurs de

performances  :

1) Les indicateurs fiananciers :

Les indicateurs de
performances 31/08/2015

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31/12/2014

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31/12/2013 31/12/2012 31/12/2011
 NOTE DE SYNTHESE

Montan
t 271 679,37 191 529,56 285 807,61 193 867,44 199 091,56
Le chiffre d’affaire a accusé une hausse 36% entre 2011 et aout 2015 pour s’établir en
aout 2015 à 271 679,37 DT. On peut dire que la société a pu conforter sa position et
atteindre une voie croisière en livrant plus que 12000 rendez-vous confirmés pendant
CHIFFRE ces 4 dernières années gagnant ainsi la confiance de ses principaux donneurs
D’AFFAIRE
Analyse d’ordres.

Grâce à son savoir-faire dans le domaine des assurances et prévoyance de santé, sur
sa réputation et son image de marque, ainsi que son positionnement dans le marché
(3ème position), la société TanitShore a pu accroitre son chiffre d’affaire.

Montan
t 21 098,82 -70 457,37 90 050,31 19 475,27 55 373,65

Résultat Le résultat d’exploitation a considérablement baissé entre 2011 et 2014 avant de se

d'exploitation redressé légèrement en aout 2015 pour atteindre 21 098,82 DT. En effet, la société
Analyse
peut financer ses engagements. Néanmoins, l’accroissement des charges
d’exploitation a épongé la plupart des chiffres d’affaires. A cet égard la société doit
maîtriser ses charges d’exploitations.
Montan
t 22 565,83 -45 155,10 117 667,18 53 805,02 89 998,54
La capacité d’autofinancement a marqué un accroissement 22 565,828DT en aout
2015 après un fléchissement de -45 155,097 DT en 2014.
Capacité
d'autofinancement Le glissement à la hausse de la capacité d’autofinancement permet l’entreprise d’avoir
Analyse
un surplus monétaire potentiel c'est-à-dire un excédent de financement lui permettant
de rémunérer ses associés, financer ses investissements, rembourser ses dettes et
augmenter son fond de roulement.

Montan
t 16,06% -60,35% 73,97% 9,31% 36,62%
La société est parvenue à accroître sensiblement son ratio de rentabilité économique
Rentabilité qui s’est établi à 8% en aout 2015 après une baisse flagrante durant l’année glissante
économique 2014 suite à la diminution de résultat d’exploitation ainsi que l’augmentation des
Analyse
charges d’exploitations. A cet égard, nous pouvons présumer que l’entreprise est apte à
rentabiliser les fonds apportés par les associés et les prêteurs.

Montan
Rentabilité t
financière 8% -23% 33% 7% 19%
La rentabilité financière a connu une baisse abyssale entre 2011-2014 puis elle s’est
redressé légérement pur atteindre 8% en aout 2015accompagnée d’une rentabilité
Analyse financière qui lui est supérieure aboutissent à un effet de levier d’endettement positive
et rendent par la suite l’entreprise capable de couvrir son coût d’endettement.

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NOTE DE SYNTHESE

2) Evaluation des potentiels actuels et futurs de l’entreprise :

TaniShore est un acteur majeur des centres d’appels dans le domaine de prévoyance de
santé et d’assurance à Sousse dotant d’une expérience de 7 ans. Elle se situe en 3 ème
position dans son domaine et elle s’est imposé comme un expert de gestion de la
relation client, en émission comme en réception d’appels. Elle bâtie sa position de
supériorité grâce à la possession des technologies de pointe et des ressources humaines
très qualifiés constituant ainsi un avantage concurrentiel pour la société.

La société TanitShore est en évolution permanente, elle dispose d’un potentiel de

développement très important dans les années à venir et elle pourrait améliorer
d’avantage sa relation client.

L’entreprise va adopter une stratégie de développement axée sur la spécialisation via la

présenataion des nouveaux services pour d’autres cibles du marché. Cette stratégie est
boosté par l’augmentation des ressources afin d’augmenter son chiffre d’affaires, de
répondre aux exigences des clientèles et de bénéficier d’un effet de synergie grâce au
partage de ses ressources aux différentes activités.

IV. Apercu sur l’évolution de l’entreprise et sur ses indicateurs de

performances  :

1) Engagement vis-à-vis du système bancaire :

 Engagement auprès de la BFPME au 31/12/2015  en DT :

La société TanitShore est redevable envers la BFPME le 11/11/2015 d’un montant de

74 181,682 DT correspondant au montant total des impayés (65 590,226 DT) relatives
aux échéances allant du 30/06/2010 au 30/06/2013 ainsi que les commissions et les
pénalités de retard y rattachés tel qu’il est détaillé dans le tableau ci-dessous :

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NOTE DE SYNTHESE

BFPME Montant
Montants en Principal échus et non payes 65 096,956
Montants en Intérêts échus et non payes 1 326,750
Commission d’engagement 166,520
Pénalités de retard sur principal 7 579,570
Pénalités de retard sur principal 11,886
Total 74 181,682

 Engagement auprès de la banque BNA au 11/11/2015 en DT :

La société TanitShore est redevable envers la Banque Nationale Agricole le

11/11/2015 d’un montant totale de 59 337,238 DT détaillé comme suit :

BNA (Emprunt) Montant

Montants en Principal échus et non payes 45 011,146
Montants en Intérêts échus et non payes 6 792,412
Pénalités de retard sur Intérêts 7 533,680
Total 59 337,238

Le promoteur Mr ADEL WALID, promoteur de la société TanitShore, est redevable

envers la Banque Nationale Agricole au titre de la dotation FOPRODI le 11/11/2015
d’un montant totale de 50 691,216 DT détaillé comme suit :

BNA (Dotation FOPRODI) Montant

Montants en Principal de la dotation FOPRODI 45 311,253
Montants en Intérêts échus et non payes 4 321,403
Pénalités de retard sur Intérêts 1 058,560
Total 50 691,560

2) Engagement vis-àvis la C.N.S.S. au 22/04/2015:

La société TanitShore est redevable envers la Caisse Nationale de Sécurité Sociale

d’un montant de 8 368,287 DT le 21/04/2015 relatives aux trimestres du 02//2013
au 02/2014 dont 2 000,000 DT ont été réglé au comptant. Le solde à payer d’un
montant de 6 368,287 DT se détaille comme suit :

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 NOTE DE SYNTHESE

CNSS Montant
Montants en Principal échus et non payes 6 240,344
Pénalités de retard 1 875,493
Frais 252,450
Versement au comptant -2 000,000
Total 6 368,287

3) Engagement vis-àvis des fournisseurs :

Les dettes fournisseurs de la societe TanitShorese presentent au 31/08/2015 en

DT comme suit :

Fournisseur Montant
COMUNIK 3 123,236
STEG 508,434
SONEDE 145,267
TUNISIANA 2 179,002
TELECOM 1 307,401
TOTAL 7 263,339

4) Liste détaillés des créanciers :

Les créances clients de la societe TanitShore se presentent au 31/08/2015 en DT

comme suit :

Clients Montant
MIRABEAU 86 036,171
GPDS 21 041,455
MBA 9 819,346
AH CONSULTING 6 954,000
AHCENNE MOULA 8 683,000
ROGANTIER PAUL 9 120,000
PINHO CRISTIANA 8 073,000
TOTAL 149 726,972
V. Restructuration économique et financière :
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NOTE DE SYNTHESE

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1) Identification des besoins et fixation des objectifs, des moyens et des strétégies à
entreprendre :

La direction de la société vise à répondre à ces objectifs :

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 NOTE DE SYNTHESE

2) Plan de restructuration :

Pour atteindre ces objectifs, poursuivre une trajectoire de compétitivité et de prospérité ; et

afin de financer ses investissements envisagés ; nous estimons que l’entreprise doit se doter
des moyens et ressources financières de l’ordre de 60 000DT.

Dans le cadre de restructuration et afin de boucler son schéma de financement, la société

TanitShore va recourir aux solutions prévues par les articles 4 et 5 du décret N° 2015-51
relatif à la fixation des modalités d’organisation, de fonctionnement et des méthodes
d’intervention du fonds de soutien des PME comme suit :

Augmentation de capital de 60 000 DT injecté

par le gérant qui va contracter un prêt participatif La consolidation des impayés de l’emprunt
sous son propre nom sans intérêts. Ce prêt sera BFPME dans un nouvel emprunt.
remboursable sur 8 ans dont 3ans période de
grâce.

Ce financement permet à la société TanitShore de renouveler ses outils de

travail, d’augmenter son fond de roulement et par la suite de financer ses besoins
d’exploitation et ses engagements envers ses partenaires tout en gardant une
forte assise financière en terme des ressources propres eu égard les fonds
emprunter et par conséquent, son indépendance et son autonomie financière sera
assurée.

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NOTE DE SYNTHESE

a. Arrangements proposé à la B.F.P.M.E.

 Tableau d’échéancier de l’emprunt de consolidation des impayés :

Consolidation des impayés de la société TanitShore envers la BFPME

Amortissement constant Taux d’intérêt moyen : 8%

Hypothèse : TMM=5% TAUX : TMM + 3%

Durée : 7 ans Années de grâce : 1 année.

ANNEE CAPITAL INITIAL INTERET (8%) AMORT ANNUITES CAPITAL RESTANT

2016 *74 181,682 5 934,53 0 5 934,53 74 181,68
2017 74 181,68 5 934,53 12 363,61 18 298,15 61 818,07
2018 61 818,07 4 945,45 12 363,61 17 309,06 49 454,45
2019 49 454,45 3 956,36 12 363,61 16 319,97 37 090,84
2020 37 090,84 2 967,27 12 363,61 15 330,88 24 727,23
2021 24 727,23 1 978,18 12 363,61 14 341,79 12 363,61
2022 12 363,61 989,09 12 363,61 13 352,70 0
Total   26 705,41 74 181,66 100 887,08  

 Tableau d’échéancier de l’emprunt initial :

L’emprunt initial est totalement amorti le 30/06/2013.

 Le prêt participatif :
Le prêt participatif est en nom personnel du promoteur par le biais duquel
on réalisera une augmentation de capital d’un montant de 50 000 DT

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 NOTE DE SYNTHESE

Amortissement constant Taux d’intérêt : 0%

Durée 8 ans Année de grâce : 3 ans

ANNEE CAPITAL INITIAL AMORT ANNUITES CAPITAL RESTANT

2016 50 000,000 0,000 0,000 50 000,00
2017 50 000,000 0,000 0,000 50 000,00
2018 50 000,000 0,000 0,000 50 000,00
2019 50 000,000 10 000,000 10 000,000 40 000,00
2020 40 000,000 10 000,000 10 000,000 30 000,00
2021 30 000,000 10 000,000 10 000,000 20 000,00
2022 20 000,000 10 000,000 10 000,000 10 000,00
2023 10 000,000 10 000,000 10 000,000 0,00

b. Arrangement proposé à la B.N.A.

 Tableau d’échéancier de l’emprunt de consolidation des impayés :

Consolidation des impayés de la société TanitShore envers la BNA

Le montant global des impayés est de 59 337,238 DT dont 10 000 DT seront payés au
comptant.

Amortissement constant Taux d’intérêt moyen : 8%

Hypothèse : TMM=5% TAUX : TMM + 3%

Durée : 7 ans Années de grâce : 1 année.

ANNEE CAPITAL INITIAL INTERET (8%) AMORT ANNUITES CAPITAL RESTANT

2016 *49 337,238 3 946,979 0,000 3 946,979 49 337,238
2017 49 337,238 3 946,979 8 222,873 12 169,852 41 114,365
2018 41 114,365 3 289,149 8 222,873 11 512,022 32 891,492
2019 32 891,492 2 631,319 8 222,873 10 854,192 24 668,619
2020 24 668,619 1 973,490 8 222,873 10 196,363 16 445,746
2021 16 445,746 1 315,660 8 222,873 9 538,533 8 222,873
2022 8 222,873 657,830 8 222,873 8 880,703 0,000
Total   17 761,406 49 337,238 67 098,644  

c. Arrangement proposé à la C.N.S.S.

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 NOTE DE SYNTHESE

La caisse Nationale des sécurités sociales a proposé à la société TanitShore un

nouvel échéancier du montant dû (8 368,287 *) le 22/04/2015 qui a déjà pris
son effet à la même date sus indiquée.

22/04/2015 : versement au comptant de 2 000,000 DT

Le solde à payer : 6 368,287 (8 368,287- 2 000,000) sera réglé comme suit :

Échéance Montant Échéance Montant Échéance Montant

21/05/2015 500 21/10/2015 500 21/02/2016 500
21/06/2015 500 21/11/2015 500 21/03/2016 500
21/07/2015 500 21/12/2015 500 21/04/2016 500
21/08/2015 500 21/01/2016 500 21/05/2016 368,287
21/09/2015 500 Total 6 368,287

3) Planning de réalisation :

Le tableau ci-après détaille le déroulement de l’investissement en DT:

  avr-16 mai-16 juin-16 juil-16 août-16 sept-16 oct-16 Total

Déblocage des
flux et
augmentation
de capital 60 000,000 - - - - - - -
Arrangement
avec BNA - 10 000,000 - - - - - 10 000,000

Aquisition
Materiel     15 000,000 6 000,000 6 000,000     27 000,000

Site Web       4 670,000       4 670,000

Formation du
personnel   4 000,000   1 330,000   3 000,000   8 330,000
Recrutement et
Autres charges
divers     2 000,000 2 000,000 2 000,000 2 000,000 2 000,000 10 000,000
Total 60 000,000 14 000,000 17 000,000 14 000,000 8 000,000 5 000,000 2 000,000 60 000,000
VI. Simulation prévisionnelles :
1) Les projections financières :

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 NOTE DE SYNTHESE

Le tableau ci-dessous retrace l’évolution des cashs flow calculés sur une période
de 7 ans allant de 2016 au 2022.

  2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

Encaissements  

Chiffre d'affaires annuel 427 895,000 449 289,750 471 754,238 495 341,949 520 109,047 546 114,499 573 420,224

Economie d'impôt/charges 94 804,00 101 667,50 104 155,56 106 705,83 109 319,85 111 999,22 114 745,57

Economie
d'impôt/amortissements 4152,06 4152,06 4152,06 1 135,73 0,00 0,00 0,00

Récupération de BFR 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 76 560,93

Valeur résiduelle             0,00

Total encaissements 526 851,062 555 109,312 580061,862 603 183,501 629 428,894 658 113,718 764 726,725

Décaissements  

Total des charges 379 216,000 406 670,000 416 622,250 426 823,306 437 279,389 447 996,874 458 982,295

Perte d'impôt/CA 106 973,750 112 322,438 117 938,559 123 835,487 130 027,262 136 528,625 143 355,056

Perte d'impôt/valeur
résiduelle             0,000

Décaissement BFR 60 693,376 1 156,065 4 742,360 1 355,911 5 130,849 3 482,364  

Investissements initial  63945,659            

Total décaissements 610828,785 520 148,503 539 303,170 552 014,705 572 437,500 588 007,863 602 337,352

cash flow -83 977,723 34 960,809 40 758,692 51 168,796 56 991,394 70 105,855 162 389,373

Investissement initial -76 784,65

Taux d'actualisation (CMP) 9,37%**
VAN
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183 513,29
TRI 54%
Indice de profitabilité 3,39 TND
 NOTE DE SYNTHESE

Nous constatons bien que ce projet est rentable via le calcul d’une VAN positive
de 183 513,29.

2) Les proncipaux ratios financiers prévisionnels : 

Le tableau ci-dessous retrace l’évolution des indicateurs de performance et de

solvabilité calculés sur une période de 7 ans et se présentent comme suit :

Les ratios prévisionnels 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/12/2020 31/12/2021 31/12/2022

Excédent Brut d'Exploitation 48 679,00 42 619,75 55 131,99 68 518,64 82 829,66 98 117,63 114 437,93

Capacité d'autofinancement 42 744,47 36 685,22 50 186,54 64 562,29 71 876,15 86 525,50 102 103,96

Rentabilité économique 10% 9% 13% 20% 25% 30% 35%

Rentabilité financière 15% 15% 15% 15% 15% 15% 15%

Capacité de remboursement 1,74 1,69 0,99 0,57 0,34 0,14 0,00

D’après ce tableau, nous pouvons constater que les résultats prévisionnels

dégagés dévoilent une certaine dynamique de croissance saine. Les données
financières suivent un trend haussier montrant ainsi la performance et
l’épanouissement de la société.

3) Le tableau recapitulatif prévisionnel :

Les ratios prévisionnels 31/12/2016 31/12/2017 31/12/2018 31/12/2019 31/12/2020 31/12/2021 31/12/2022
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 NOTE DE SYNTHESE

Chiffre d'affaires 427 895,00 449 289,75 471 754,24 495 341,95 520 109,05 546 114,50 573 420,22

Résultat net 26 136,22 20 076,97 33 578,29 60 019,39 71 876,15 86 525,50 102 103,96

Cash-flow -83 977,72 34 960,81 40 758,69 51 168,80 56 991,39 70 105,85 162 389,37
Fond propres/Immobilisations
nets 5,01664833 8,33370783 29,9429166 94,3579811 100,199204 107,371384 115,1968

Fonds de roulement 236 024,82 235 516,86 254 266,98 274 556,20 277 050,32 282 929,87 290 470,98

Besoin en fonds de roulement 95 616,15 98 032,71 120 724,41 127 844,87 126 715,43 122 481,07 113 561,00

Trésorerie 140 408,67 137 484,15 133 542,57 146 711,33 150 334,89 160 448,80 176 909,98

CONCLUSION

Cabinet SeifeddineChebilMahjoub Page 21

NOTE DE SYNTHESE

Durant cette étude, nous avons essayé de décortiquer notre analyse en deux
parties. La première partie est consacrée au diagnostic économique ainsi que
l’étude de marché afin de positionner l’entreprise par rapport à ses concurrents
et de savoir ses forces et ses faiblesses. Dans la deuxième partie, nous avons
concentré notre étude sur l’analyse financière des données historiques et
prévisionnelles étant donné que cette analyse constitue manifestement un
instrument appréciable d’aide à la décision car elle permet la lecture, le
retraitement et l’interprétation de l’information comptable et financière
disponible.

Compte tenu de ce qui précède et des résultats prévisionnels dégagés suite à

cette étude, nous pouvons conclure que :

 Le projet s’avère rentable et viable : (VAN=183 513,29> 0 et TRI= 54%

> 9,37%).
 La rentabilité prévisionnelle est positive et les états financiers
prévisionnels sont en amélioration continue d’une année à l’autre.
 Les cash-flows dégagés par le projet sont suffisants et lui permettront
d’honorer ses engagements courants ainsi que le crédit bancaire qui sera
éventuellement contracté.

Concluons ainsi qu’une bonne résistance aux difficultés rencontrées couplée par
une intelligente stratégie de développement permettant à l’entreprise de revoir à
la hausse ses données financières.

La quête des clients nécessite beaucoup d’efforts et surtout la mise en œuvre des
stratégies et politiques adéquates ce qui laisse la direction à chercher d’autres
activités pour conforter sa position.

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NOTE DE SYNTHESE

Il est important de signaler que les ressources demandées par l’entreprise servent
à financer ses investissements envisagés et à réaliser les objectifs de
performance, de croissance et de compétitivité visés par l’entreprise.

En guise de conclusion, Il est opportun de signaler que cette étude restera

tributaire de ses hypothèses de travail, toute modification éventuelle dans les
dites hypothèses entraînera forcément une modification des résultats dégagés et
nécessitera un certain nombre d’ajustements.

En effet, il s’agit d’une étude établie à un instant bien déterminé et basée sur des
chiffres prévisionnels qui méritent un ajustement et une rectification en fonction
des résultats réels dégagés et des faits nouveaux qui peuvent éventuellement
surgir au cours de l’exploitation de ce nouveau projet.

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