La Titrisation

La titrisation
Marché des capitaux et

instruments financiers
DELL
[Date]
Université Mohammed 1er ‫جامعة محمد األول‬
Sommaire
Ecole Nationale de ‫المدرسة الوطنية للتجارة‬
Commerce et de Gestion ‫والتسيير‬
Oujda ‫وجدة‬
Introduction ………………………………………………………....……3
I. L’histoire de la titrisation et son concept…………..…...4
1. Le concept de la titrisation........................................4
2. La genèse de la titrisation.........................................7
3. Les parties prenantes de la titrisation.......................9
4. Le rôle de la titrisation............................................11
5. Les avantages et les inconvénients de la
titrisation................................................................12
II. La titrisation au Maroc............................................16
1. Apparition de la titrisation au Maroc......................16
2. Bilan de la titrisation...............................................17
3. Etats des lieux (cas concrets) ..................................19
Conclusion...................................................................22
Bibliographie..............................................................23
2
Introduction :
D
ans le cadre de ma troisième année à l’école nationale de commerce et de gestion, et
principalement dans la matière « marché des capitaux et instruments financiers » et
plus précisément l’axe de marché des capitaux où on met une relation entre les
agents économiques qui détiennent un excédent financier et ceux qui ont des besoins de
financement, on a traité un point essentiel, et il nous est proposé un projet nous permettant de
mettre en pratique nos connaissances théoriques et nos recherches et mettre l’accent sur ce
dernier, dans ce projet on va se profonder dans LA TITIRSATION, l’étudier et mieux l’analyser
en la traitant dans tous ces côtés, sa genèse, ses parties prenantes, son rôle , ses avantages et ses
inconvénients, et par la suite dresser un bilan de cette technique tout en donnant des cas concrets.
Ce projet va m’aider personnellement d’un côté à m’approfondir et enrichir mes connaissances

sur cette technique qui a une grande importance dans l’économie, surtout que selon mes
ressources, c’est la technique qui a aidé le groupe CIH du risque de liquidation, et savoir tout ce
qui est en relation avec, et d’autre côté, il va m’aider à améliorer ma présentation des projets en
respectant tous les instructions demandées.
3
I. L’histoire de la titrisation et son concept :

1. Le concept de la titrisation :
La titrisation est une technique financière sécurisée qui permet à toute organisation d’accéder
aux marché de capitaux grâce à la monétisation de son actif, elle donne naissance aux titres, il
s’agit notamment d’une transformation d’actifs il liquides à des titres négociables et liquides.
Cette transformation s’accompagne d’une reconfiguration qui donne aux titres liquides des
caractéristiques totalement différentes de celles des actifs sous–jacents en terme de paiements, de
maturité, de coupons, de risques, en termes de durée et de sensibilité aux fluctuations des taux
d’intérêt.
La tendance consistant à rendre échangeable sur les marchés des produits pour lesquels il
n’existe pas traditionnellement de marché primaire ou secondaire, par ce biais on réalise le plus
souvent un transfert total ou partiel des risques de certaines institutions à d’autres.
Le passage aux valeurs mobilières de placement s'accompagne d'une adaptation à la demande

anticipée des investisseurs. Ce dernier se retrouve dans ces nouvelles valeurs mobilières autres
titres qui complètent la gamme de titres liquides à leur disposition.
C’est une technique qui est initialement employées par les banques à fin d’accorder plus de
crédit et réduire le risque, parmi les premières conséquences de cette technique, est de fournir
aux banques des instruments qui leur permettent de gérer de façon nouvelle leur bilan et
d’adapter leurs structures financières à leurs objectifs.
La multiplication des formes de titrisation depuis quelques années a augmenté sensiblement la

panoplie des titres issues sur ce marché, il existe deux principaux titres :
 MBS (issues de refinancement des crédits hypothécaires) : Permet de refinancer les

agences spécialisées dans le financement de l’immobilier.
 ABS (issues de refinancement par d’autres formes de créances): Flux basés sur un
portefeuille d’emprunts immobiliers, sur les créances commerciales, ou sur les paiements
de carte bancaires.
4
On peut distinguer entre deux types de titrisation :
Titrisation classique : où les risques ne sont pas transférés au investisseur car il n’y aucune
relation entre les deux
Titrisation synthétique
En ce qui concerne la titrisation classique, elle est hors bilan, elle fonctionne comme suit :
 L’initiateur cède un lot d’actifs homogènes au FCC avec les droits attachés
 Le FCC classe les créances vendues selon la nature de risque, et diffuse des obligations
 Le FCC rembourse le portefeuille de créances acquises avec le résultat de diffusion des
valeurs mobilières
Titrisation hors bilan
Banque/Entreprise
FCC Investisseur
s
Actifs
financiers
X MAD de
Dettes
créances
Cession des créances Parts
titrisées X MAD
de X MAD Capital et intérêts
créances de
titrisées parts
Trésorerie
Fonds Produit de l’émission
propres Pdt de cession
Trésorerie
5
A propos de la titrisation synthétique, elles appelée aussi on-balance sheet, à cause que les actifs
sont dans le bilan de l’initiateur, elle fait appel aux dérivés de crédit qui sont considérés comme
des couvertures, où l’initiateur se protège contre le risque qui est lié aux actifs financiers en
achetant une couverture qui sera cédée par le véhicule de titrisation. Ce type de titrisation ne
permet pas le financement de l’initiateur, mais il permet de gérer les risques, cette technique est
moins coûteuse par rapport à la première, elle est plus simple à structurer, et pourrait être réalisée
sur des montants élevés.
Cédant
Garantie de paiement Portefeuille de

sous-jacents
Eventuels paiements de protection sur

le portefeuille
Dérivés de
crédits
FCC
Portefeuille Vente
Achat de
d’obligation d’Etat
portefeuille
sans risque
ABS
Prix de souscription des
Garantie de
paiement Investisseurs
6
2. La genèse de la titrisation :
1932 : Installation du premier organisme qui a pour mission de faciliter le refinancement

des prêts immobiliers à travers une création d’un marché secondaire des hypothèques
embastillé par les caisses d’épargne.
1934 : Installation du deuxième organisme pour standardiser les modalités des emprunts
dans le département des immobilisations et assurer des garanties au cas de non-paiement
sur le marché financier.
1970 : Apparition des premières opérations de la titrisation aux Etats-Unis.
1988 : Détermination des nouvelles structures et modalités de la technique de titrisation
en Europe.
1999 : Adoption de la loi relative à la titrisation des créances hypothécaires.
2000 : Règlement de l’application de la loi ci-dessus.
2001 : Création de Maghreb Titrisation.
2002 : Apparition de la titrisation au Maroc pour le compte de CIH (500 mn MAD).
2003 :
 Février : Assistance pratique et bureautique pour la gestion d’un fonds de
créances commun tunisien avec la Société Moderne de Titrisation.
 Juin : Diffusion du deuxième fonds de titrisation pour le compte de CIH (1
md MAD).
2006 :
 Juin : Diffusion du premier titre liquide tunisien pour le compte de la BIAT
(1,5 mns de Dinars)
 Octobre : Signer l'autorisation de structure pour les obligations indicielles de
l'Afrique de l'Ouest.
7
2007 : Signature de la deuxième autorisation pour le montage de titrisation avec la BIAT

(50 mn MAD).
2008 :
 Mars : Réalisation de la titrisation dans huit pays de la zone UEMOA (Union
Economique et Monétaire Ouest Africaine)
 Décembre : Réalisation de la troisième opération de titrisation marocaine pour
le compte de CIH (1 md MAD)
2012 : Réalisation de l’opération SAKANE pour le compte de 11 banques régionales
populaires (1 md MAD).
2013 :
 Février : Modification de la loi relative à la titrisation qui permet d’acquérir
tout actif recevable et émettre des SUKUK au niveau national et international.
 Juin : Diffusion du premier titre d’un programme de créances commerciales
vendues par l’ONEE d’un montant de 1 md MAD.
 Décembre : Diffusion du premier titre d’actifs immobiliers vendues par la
banque de Crédit Agricole du Marc d’un montant de 534 mn MAD.
2014 :
 Avril : Réalisation de la quatrième opération de titrisation pour le compte de CIH
(1,2 md MAD).
 Juillet : Diffusion du deuxième titre d’un programme de créances commerciales
vendues par l’ONEE d’un montant de 1 md MAD.
 Décembre : Diffusion du titre d’actifs immobiliers vendues par Label Vie pour
un montant de 571 mn MAD.
8
3. Les parties prenantes de la titrisation :
. L'arrangeur : c'est une banque d'affaires qui s'occupe de la sollicitaion des cédants potentiels et imagine la
structure de l'opération de titrisation.
Le cédant : en général c'est un établissement de crédit qui a besoin de liquidité et qui souhaite se débarasser
des créances.
.
 Les autorités de surveillance : Elles surveillent ce genre d’opérations de titrisation
La société de gestion : Elle gère le SPV qui représente les intérèts des détenteurs de part.
 Les sociétés de rehaussement de crédit : Elles apportent sa garantie au SPV et mis des titres
Le dépositaire : il s'agit d'une institution de crédit qui contrôle les opérations de la société de gestion
. Les agences de notations : Elles evaluent le risque de montage de SPV et le risque du portefeuille des
créances vendues
. L'agent payeur : Il est chargé de soccuper de paiement à effectuer aux détenteurs de parts
9
Schéma de titrisation :
Arrangeur Demande un avis de

notation
Agence de notation
Partage d’informations
Société de gestion
Recherche les
opportunités de
Gère les créances rehaussement
Evaluation
des créances
Fournit des Société de rehaussement
garanties de crédit
Vend les créances

Cédant
SPV
Donne les résultats
de titrisation Evaluation
Ventes Achète des

Dépositaire
des parts parts
Autorité de
surveillance
Ordonne les
Investisseurs paiements
Agent payeur
Réalise le
paiement des
détenteurs de
parts
10
4. Le rôle de la titrisation :
La titrisation a pour rôle principal de transformer l’actif il liquide ou peu liquide d’une
organisation à des titres liquides et négociables, elle aide à consentir davantage de crédit pour les
banques, et par la suite, se débarrasser de tout type de risque, elle aide au mélange des différentes
créances à des titres de qualité élevée servant de réserves en situation de défaillance.
Le rôle de la titrisation se diffère selon l’acteur :
Ameliorer la liquidité au niveau de bilan
Bigarrer les instruments de financement

Pour un
émmeteur Faire passer la totalité ou une part des risques
aux investisseurs
Forte liquidité
Pour un Bénifice élevé

investisseur taux di'ntérèt réduit
11
5. Les avantages et les inconvénients de la titrisation :
Comme tout autre technique, la titrisation a aussi des avantages comme elle a des inconvénients,
et ces derniers se présente selon les différentes parties prenantes qui permettent de la réalisation
de la titrisation.
Les avantages de la titrisation :
La titrisation présente des différents avantages aux différents acteurs :
o Les initiateurs
o Les investisseurs
o Le marché
INTIATEURS INVESSTISSSEURS MARCHE
 Diminution des coûts de  Atteindre des niveaux  Création des prix qui sont
financement élevés de notation accessible au niveau public
 Faire passer tout forme de  Investissement dans des  Réduction des risques
risque (liquidité, crédit…) produits de haute qualité concentrés
 Liquéfier certains postes de  Assure des garanties  Réduction des disparités
l’actif internes et externes régionales et géographiques
 Très bonne gestion des ratios  Titres offrant un profit  Réduction du coût de crédit
du bilan risque
12
 Diversification des sources  Elle peut être adaptée de

d’investissements façon à répondre aux
 Accroissement de capacité de besoins spécifiques et
financement parfois même uniques des
investisseurs
Les inconvénients de la titrisation :
Comme la titrisation présente des avantages pour l’ensemble de ses acteurs, elle présente aussi
pour eux des inconvénients et ils se présentent comme suit :
Initiateurs Investisseurs
 Augmentation du nombre des intervenants  Transfert de risque

 D’importance frais sont nécessaires pour la  Possibilité d’une perte financière
première opération
 La lourdeur du coût d’opération et de
procédure
 Augmentation des coûts de montage
13
Parmi les grands inconvénients de la titrisation les risques

qui se différent selon leur nature et les parties prenantes :
Il peut avoir lieu lorsque le débiteur choisit de rembourser les dettes avant
Risque de l'échéance, quand il y a un contexte de baisse des taux d'intérêts, il vaut mieux
pour les débiteurs de rembourser certains titres de dettes passés pour les
remboursement remplacer par des nouveaux titres émis à des conditions plus favorables
anticipé
Il peut avoir lieu selon la nature des créances titrisées, il peut être assimilé à un
risque de crédit, il peut être aussi lié aux conditions qui impactent le marché,
Le risque de et même peut être un risque systémique sur le marché financier affécté par la
défaillance des contagion
débiteurs
Il peut exister à cause du manque de synchronisation parfaite entre les flux

attendus par les détenteurs de parts et les paiements réellement effectuées
par le SPV, ces perturbations peuvent être engendrées par des retards de
Le risque de paiement, des remboursement, ou des difficultés techniques lors des
perturbation des paiements
flux financiers
14
 Il peut arriver si la notation effectuée par les agences de notation soient

Risque de revus à la baisse, ce qui engendre le risque d'une perte
détérioration de la
notation
 L’évolution constante des produits de la titrisation engendre à une innovation dans

l’univers des financements structurés, ce qui rend la valorisation des titres une
Risque de tâche qui est assez complexe
valorisation des
titres
Il peut arriver par un spread élevé entre les cotations à la vente et l'achat sur la bourse
Risque de
liquidité
L'évolution de la réglementation se différe selon l'évolution des marchés de chaque pays,

Risque ce qui engendre des risques de durcissement des lois qui régissent la techniques de
réglementaire et titrisation
de changement
des normes
comptables
15
II. La titrisation au Maroc :

1. Bilan de la titrisation :
La titrisation au Maroc a commencé en août 1999, jour de la promulgation de la loi n°10-98
Conçu pour améliorer et promouvoir le secteur du logement. Date de mise en œuvre très
similaire à son homologue français dans un cadre juridique simple en janvier 2002 (loi n° 88
relative à la titrisation des créances françaises), avec limité aux crédits hypothécaires primaires
détenus par les établissements de crédit. L’évolution mené de deux opérations d'une valeur de 1,5
milliard MAD entre 2002 et 2003, suivies de La période de stagnation de quatre ans était
principalement due à l'excès de liquidité au niveau des banques. L'environnement économique a
changé et un nouvel intérêt pour ce type de transaction est apparu, une nouvelle affaire a été
réalisée en décembre 2008 pour un montant de 1,5 Md MAD.
Les titrisations prévues par la loi marocaine sont :

Titrisation d’actifs
Project Bonds
Remboursement des investisseurs
Emission des titres

Lot créances
F.P.C.T Investisseur
Initiateur
Produit de cession Produit de cession
Gestionnaire Dépositaire (CDG)
16
2. Le bilan de la titrisation :
Au Maroc, il comporte :
Loi 10-98 Loi 33-06 Loi 119-12
Initiateurs Etablissements de crédit  Etablissements de crédits  Etablissements de crédits

 Etablissements publics,  Etablissements publics,
sociétés d’Etat et filiales sociétés d’Etat et filiales
publiques publiques
 Délégataires de services  Délégataires de services
publics publics
 Compagnies  Compagnies d’assurances
d’assurances  Etat et collectivités locales
 Personnes morales  Sociétés commerciales
détentrices de créances
hypothécaires
Actifs titrisables Créances hypothécaires Toutes créances nées ou  Créances nées ou futures
futures  Titres de capital, certificats de
SUKUK et titres de créances
 Biens corporels ou incorporels,
immobiliers ou mobiliers et
matières premières
Titres diffusés par le  Parts  Parts  Parts
FCPT  Obligations  Obligations  Actions
 Titres de créances  Obligations
 Billets de trésorerie  Titres de créances
 Billets de trésorerie
 Certificats de SUKUKS
Investisseurs  OPCVM  Tout investisseur,  Tout investisseur, personne
 Banques personnes morales ou morale ou physique
 Compagnies physiques  Marocain ou étranger
d’assurances  Marocain ou étranger  Sauf pour les titres supportant
 CDG  Sauf pour les titres la part des créances en
supportant la part des souffrance :
créances en souffrance :  Investisseurs qualifiés
* Investisseurs qualifiés  Investisseurs étrangers
* Investisseurs étrangers
Personnalité morale Pas de personnalité morale Pas de personnalité morale Possibilité d’avoir une personnalité
du FPCT morale
17
3 sociétés de gestion de FPCT sont recensées à fin 2017 :

Maghreb Titrisation
Attijari Titrisation
BMCE Capital Titrisation
Elles comptent 19 salariés, dont 6 responsables en structuration de fonds de titrisation
 Le chiffre d’affaire a connu une augmentation de 13,76% entre 2017 et 2017
 L’actif net a connu une augmentation de 1,6%, il a atteint 502,71 MAD en 2017 contre
494,63 MAD en 2016
18
Bilan :
Types de titres Nombre Valeur Taux Prime de durations Date d’amortissement
de titres nette d’intérêts risque
Titres diffusés n ...MAD ...% ..% N ../../N

par le FCPT
Cas pratique de Attijariwafa bank :

Bilan :
Types de titres Nombre Vn Taux Prime duration Date

de titres d’intérêts de d’amortissement
risque
Obligation A1 4000 500 Mn BDT + 0,40% 4,24 15/11/2017 au
Prime de 24/12/2026
risque
Obligation A2 4500 450 Mn BDT + 0,55% 10,07 24/12/2026 au
Prime de 24/12/2035
risque
Parts résiduelles 501 50.1 Mn NA NA 24/12/2035 au
24/06/2038
Total 10.001 1000.1

Mn
19
Schéma de titrisation :
ATTIJARIWAFA BANK CLIENTS

ATTIJARI Mensualités
TITRISATION
(WAFA IMMOBILIER
MANDATAIRE)
Règlement de gestion Flux collectés sur

compte de ATTIJARIWAFA
recouvrement BANK
Part Equity
ATTIJARIWAFA BANK
Cash
FT Cash
INVESTISSEURS
Cession de Obligations
créances
Convention de cession
Convention de souscription
Convention de recouvrement Convention
dépositaire
Dépositaire
AWB
20
Cas pratique de CIH :

Bilan
Catégorie de Nombre de titres Montant Montant Taux Date
titres unitaire en global en d’intérêts d’amortissement
MAD MAD
Obligations 9600 100.000 960.000 4,42% 30/04/2014 au

10/04/2022
Part R1 1 140 000 000,00 NA NA 30/04/2014 au

10/04/2024
Part R2 1 100 012 996,18 NA NA 30/04/2014 au

10/04/2024
Total 9602 240 112 996,18
Schéma de titrisation de CIH :

Débiteurs
Paiement des échéances Etablissement
Octroi de prêts Capital et intérêts recouvreur
CIH
CIH
MAGHREB Achat/Ventes Transfert des cash
TITRISATION de créances FPCT
flows
Ministère de
CREDILOGI l’économie et
des finances
Souscription Paiement du principal et
Emission de 21
part de FPCT des auxporteurs de parts
Intérêt
INVESTISSEURS
Conclusion :
La titrisation reste un outil important et un élément de base du financement bancaire et les

établissements de crédit. Il présente de nombreux avantages, permettant élargissement de la
clientèle et des fonds nécessaires à l'octroi de crédit.
Grâce à la multi-signature, il ouvre le marché obligataire moins cher que le crédit, qui permet de
fournir des services bancaires aux entreprises qui ne peuvent pas émettre de titres par le biais de
signatures personnelles. Il permet également d'allouer le risque inhérent à toute opération
financière sur une large base à des investisseurs qui recherchent en permanence des opportunités
d'investissement diversifiées.
La titrisation est même la forme de financement non intermédiaire la plus réussie positif. Comme
il n'existe pas d'innovation financière avec de réels avantages économiques, la titrisation s'est
détournée de son objectif principal. Le dérapage connu du marché n'est pas causé par la
titrisation. La titrisation n'est finalement qu'un outil de transfert d'actifs, mais l'actif lui-même est
source de turbulences, accompagnées d'une allocation de crédits basée sur plutôt que sur
spéculation à la hausse sur le prix sous-jacent.
La titrisation est prometteuse, et elle est loin d'être morte. Ses avantages sont inévitables, les
marchés financiers ne peuvent donc s'en passer. Au Maroc, le système bancaire est sain et il
existe une réglementation assez stricte en termes de ratio prudentiel ; par conséquent, une prise
de risque excessive est encore peu probable
22
Bibliographie :
https://www.slideshare.net/AmineRafa/rapport-montage-financier-cas-de-la-titrisation (Consulté
à Oujda le 05/06/2021 à 19 :28)
http://neumann.hec.ca/pages/francois.leroux/Note%20pedagogique%20MIC16.pdf (Consulté à
Oujda le 05/06/2021 à 22 :32)
https://www.europarl.europa.eu/RegData/etudes/IDAN/2015/569017/
EPRS_IDA(2015)569017_FR.pdf (Consulté à Oujda le 06/06/2021 à 00 :12)
https://www.youtube.com/watch?v=Bbx7_D7riXI (Consulté à Oujda le 06/06/2021 à 04 :46)
https://www.maghrebtitrisation.ma/fr/titrisation-au-maroc (Consulté à Oujda le 06/06/2021 à

18 :57)
https://hal.archives-ouvertes.fr/hal-01425038/document (Consulté à Oujda le 06/06/2021 à

21 :39)
https://www.ammc.ma/sites/default/files/Etude_titrisation_2011_01_17.pdf (Consulté à Oujda le

07/07/2021 à 03 :45)
https://www.groupeiscae.ma/wp-content/uploads/2015/05/Th%C3%A8se-Titrisation-au-Maroc-
Analyse-du-processus-de-prise-de-d%C3%A9cision-Mehdi-EL-ATTAR.pdf (Consulté à Oujda
le 08/08/2021 à 23 :37)
https://www.maghrebtitrisation.ma/fr/realisations/ft-credilog-iv (Consulté à Oujda le 08/08/2021

à 03 :18)
23
file:///C:/Users/DELL/Downloads/exe_ommunique_resultat_ft_credilog_02-05-14.pdf (Consulté
à Oujda le 08/08/2021 à 05 :03)
https://slideplayer.fr/slide/482906/ (Consulté à Oujda le 08/08/2021 à 06 :37)
24

La Titrisation

Transféré par

Informations du document

Titre original

Copyright

Formats disponibles

Partager ce document

Partager ou intégrer le document

Options de partage

Avez-vous trouvé ce document utile ?

Ce contenu est-il inapproprié ?

Droits d'auteur :

Formats disponibles

La Titrisation

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

La titrisation

Marché des capitaux et

Ce projet va m’aider personnellement d’un côté à m’approfondir et enrichir mes connaissances

I. L’histoire de la titrisation et son concept :

Le passage aux valeurs mobilières de placement s'accompagne d'une adaptation à la demande

La multiplication des formes de titrisation depuis quelques années a augmenté sensiblement la

 MBS (issues de refinancement des crédits hypothécaires) : Permet de refinancer les

On peut distinguer entre deux types de titrisation :

Titrisation hors bilan

Garantie de paiement Portefeuille de

Eventuels paiements de protection sur

Prix de souscription des

1932 : Installation du premier organisme qui a pour mission de faciliter le refinancement

2007 : Signature de la deuxième autorisation pour le montage de titrisation avec la BIAT

Arrangeur Demande un avis de

Vend les créances

Ventes Achète des

Le rôle de la titrisation se diffère selon l’acteur :

Ameliorer la liquidité au niveau de bilan

Bigarrer les instruments de financement

Pour un Bénifice élevé

5. Les avantages et les inconvénients de la titrisation :

Les avantages de la titrisation :

La titrisation présente des différents avantages aux différents acteurs :

INTIATEURS INVESSTISSSEURS MARCHE

 Diversification des sources  Elle peut être adaptée de

Les inconvénients de la titrisation :

 Augmentation du nombre des intervenants  Transfert de risque

Parmi les grands inconvénients de la titrisation les risques

Il peut exister à cause du manque de synchronisation parfaite entre les flux

 Il peut arriver si la notation effectuée par les agences de notation soient

 L’évolution constante des produits de la titrisation engendre à une innovation dans

L'évolution de la réglementation se différe selon l'évolution des marchés de chaque pays,

II. La titrisation au Maroc :

Les titrisations prévues par la loi marocaine sont :

Remboursement des investisseurs

Emission des titres

Produit de cession Produit de cession

Gestionnaire Dépositaire (CDG)

Initiateurs Etablissements de crédit  Etablissements de crédits  Etablissements de crédits

3 sociétés de gestion de FPCT sont recensées à fin 2017 :

Titres diffusés n ...MAD ...% ..% N ../../N

Cas pratique de Attijariwafa bank :

Types de titres Nombre Vn Taux Prime duration Date

Total 10.001 1000.1

ATTIJARIWAFA BANK CLIENTS

Règlement de gestion Flux collectés sur

Cas pratique de CIH :

Obligations 9600 100.000 960.000 4,42% 30/04/2014 au

Part R1 1 140 000 000,00 NA NA 30/04/2014 au

Part R2 1 100 012 996,18 NA NA 30/04/2014 au

Total 9602 240 112 996,18

Schéma de titrisation de CIH :

La titrisation reste un outil important et un élément de base du financement bancaire et les

https://www.youtube.com/watch?v=Bbx7_D7riXI (Consulté à Oujda le 06/06/2021 à 04 :46)

https://www.maghrebtitrisation.ma/fr/titrisation-au-maroc (Consulté à Oujda le 06/06/2021 à

https://hal.archives-ouvertes.fr/hal-01425038/document (Consulté à Oujda le 06/06/2021 à

https://www.ammc.ma/sites/default/files/Etude_titrisation_2011_01_17.pdf (Consulté à Oujda le

https://www.maghrebtitrisation.ma/fr/realisations/ft-credilog-iv (Consulté à Oujda le 08/08/2021

https://slideplayer.fr/slide/482906/ (Consulté à Oujda le 08/08/2021 à 06 :37)

Vous aimerez peut-être aussi