Histoire Du Dessin de Presse Doizy

Quel avenir pour le dessin de presse
DOI : 10.4000/books.bibpompidou.1252
Éditeur : Éditions de la Bibliothèque publique d’information
Année d'édition : 2009
Date de mise en ligne : 17 janvier 2014
Collection : Paroles en réseau
ISBN électronique : 9782842462000
http://books.openedition.org
Édition imprimée
ISBN : 9782842461249
Nombre de pages : 66

Référence électronique
. Quel avenir pour le dessin de presse ? Nouvelle édition [en ligne]. Paris : Éditions de la Bibliothèque
publique d’information, 2009 (généré le 02 février 2021). Disponible sur Internet : <http://
books.openedition.org/bibpompidou/1252>. ISBN : 9782842462000. DOI : https://doi.org/10.4000/
books.bibpompidou.1252.
© Éditions de la Bibliothèque publique d’information, 2009

Conditions d’utilisation :
http://www.openedition.org/6540
Gk[bWl[d_hfekhb[Z[ii_dZ[fh[ii[5
7Yj[iZkYebbegk[eh]Wd_ifWhbW8f_
b[l[dZh[Z_(,i[fj[cXh[(&&."
ZWdibWF[j_j[IWbb[Zk9[djh[Fecf_Zek
Fhi_Z[dj :XWj
Zk9[djh[Fecf_Zek 9edY[fj_ed
6aV^cHZWVc [jeh]Wd_iWj_ed
>hVWZaaZ
:_h[Yjh_Y[]dhWb[ 7Vhi^Vc"9jeaZ^m
Zk9[djh[Fecf_Zek
6\chHVVa FkXb_YWj_ed
9^Wh][iZÊZ_j_ed
:_h[Yj[khZ[bW8f_ <ZcZk^kZ@^cYi
I]^Zggn<gd\cZi BaVc^Z9VjW^
H[ifediWXb[Zkfb[ C_i[[dfW][
7Yj_edYkbjkh[bb[ BaVc^Z9VjW^
[jYecckd_YWj_ed
E]âêeZ8]Vgg^Zg
9^[\Zki[hl_Y[
7d_cWj_edi
:bbVcjZaaZEVnZc
9^[\Zki[hl_Y[
xZ_j_ed%:_\\ki_ed
6g^ZaaZGdjhhZaaZ
8ViVad\jZY^hedc^WaZhjg
]iie/$$lll#We^#[g!gjWg^fjZ
wYî^dchYZaV7^Wa^di]fjZ
ejWa^fjZYÉ^c[dgbVi^dc
9^hig^Wji^dccjbg^fjZ
eVg<^Vci8]V^g#Xdb
wYî^dchYZaV7^Wa^di]fjZ
ejWa^fjZYÉ^c[dgbVi^dc$8ZcigZ
Edbe^Ydj!'%%.#
>H7C.,-"'"-)')+"&')".
>HHC&,+*"',-'
IeccW_h[
L[dZh[Z_(,i[fj[cXh[(&&.
* ?djheZkYj_ed
J^_[hho=he]d[j[j<hWde_i<ehYWZ[bb
+ 9ed\h[dY[0BÊ^_ije_h[ZkZ[ii_dZ[fh[ii[
=k_bbWkc[:e_po
(& ;djh[j_[d
9^WhX[j<hWde_i<ehYWZ[bb
*( JWXb[hedZ[0Gk[bWl[d_hfekhb[Z[ii_dZ[fh[ii[5
CeZhWj[kh0<hWde_i<ehYWZ[bb
7bW_d8bW_i["9^WhX"EZ_b[9edi[_b"8[hdWhZ<ekhd_[h[jBkY[CedZeh
ª²EJUJPOTEFMB#JCMJPUIÒRVFQVCMJRVFEJOGPSNBUJPO$FOUSF1PNQJEPV
*4#/
?djheZkYj_ed
J^_[hho=he]d[j [j<hWde_i<ehYWZ[bb
ǰJFSSZ(SPHOFU #JFOWFOVF BV $FOUSF 1PNQJEPV TPVT MÏHJEF EF MB

#JCMJPUIÒRVF QVCMJRVF EJOGPSNBUJPO QPVS DFUUF KPVSOÏF DPOTBDSÏF Ë
MBWFOJS EV EFTTJO EF QSFTTF $PNNF WPVT MF TBWF[ VOF FYQPTJUJPO RVJ
TFDMÙUVSFMVOEJBQSÏTFOUÏEVSBOUUPVUMÏUÏMVOJWFSTHSBQIJRVFEF+FBO
(PVSNFMJOoBQSÒTMVWSFEF8JMMFNFUDFMMFEF3FJTFS
$FTUEPODVOBYFJNQPSUBOUQPVSMBCJCMJPUIÒRVFRVFEFQSÏTFOUFSMB
DSÏBUJPODPOUFNQPSBJOFEBOTMFEPNBJOFEVEFTTJO FUQMVTTQÏDJmRVFNFOU
EVEFTTJOEFQSFTTF$FTUBVTTJVOBYFJNQPSUBOUQPVSOPVTRVFEFGBJSF
UPVUFMBQMBDFËMBDUVBMJUÏFUËMBQSPTQFDUJWF EPáMPSHBOJTBUJPOEFDFUUF
KPVSOÏFEÏUVEFTPVTMÏHJEFEF'SBOÎPJT'PSDBEFMM& RVJBTTVSBJUoFOUBOU
RVF DPOTFJMMFS TDJFOUJmRVF o MBDDPNQBHOFNFOU EF OPT DPMMÒHVFT EF MB
CJCMJPUIÒRVF &NNBOVFMMF1BZFOFU'MPSFODF7FSEFJMMF QPVSMPSHBOJTBUJPOË
MBGPJTEFMFYQPTJUJPOFUEFDFUUFTFTTJPORVJOPVTSBTTFNCMFBVKPVSEIVJ
4BOTQMVTUBSEFS KFMBJTTFMBQBSPMFË'SBOÎPJT'PSDBEFMMQPVSVOFQSÏ
TFOUBUJPOQMVTQSÏDJTFEFDFTEÏCBUT.FSDJ
'SBOÎPJT'PSDBEFMM#POKPVS+FWPVTSFNFSDJF UPVUEBCPSE EÐUSFWFOVT

BVKPVSEIVJ$FUUFNBOJGFTUBUJPODMÙUVSFEPODMFYQPTJUJPO(PVSNFMJO RVJ
FTUFODPSFWJTJCMFKVTRVBVTFQUFNCSF4JWPVTOFMBWF[QBTWVF WPVT
BWF[FODPSFRVFMRVFTKPVSTQPVSZKFUFSVODPVQEJM
-F QSPHSBNNF EF DFUUF KPVSOÏF EÏCVUFSB QBS VOF JOUFSWFOUJPO EF
(VJMMBVNF%PJ[Z JM WB GBJSF VO IJTUPSJRVF EF MB DBSJDBUVSF Ë USBWFST MFT
ÉHFT NBJTKFWPVTSBTTVSF DFTUVODPOEFOTÏ&OTVJUF KBVSBJVOFOUSFUJFO
BWFD$IBSC RVJFTUJDJDFTUMFEFTTJOBUFVSFUSÏEBDUFVSFODIFGBEKPJOUEF
$IBSMJF)FCEP-FOUSFUJFOEVSFSBËQFVQSÒTUSPJTRVBSUTEIFVSF0OQBTTFSB *
FOSFWVFTBDBSSJÒSF TPOQBSDPVSTEFEFTTJOBUFVSFU ËMBmOEFMFOUSFUJFO *OUSPEVDUJPO
WPVTQPVSSF[MVJQPTFSEFTRVFTUJPOT QBSɨJFSSZ(SPHOFUFU
1VJT OPVT BVSPOT VO GPSVNEÏCBU BWFD EFT TQÏDJBMJTUFT EV EFTTJO EF 'SBOÎPJT'PSDBEFMM
QSFTTF "MBJO#MBJTF EJSFDUFVS BSUJTUJRVF Ë -JCÏSBUJPO #FSOBSE'PVOJFS
EJSFDUFVSBSUJTUJRVFÏHBMFNFOU RVJGBJUBVTTJEFTMJWSFT 0EJMF$POTFJMRVJ
USBWBJMMFBV$PVSSJFS*OUFSOBUJPOBMFUTPDDVQFEVOFBHFODFEFEFTTJOBV
TFJOEFTPOKPVSOBM FUFOmO-VDF.POEPS' RVJFTUQSPGFTTFVSEFMFUUSFTË
M²DPMF&TUJFOOFFUTPDDVQFEVQSJY1SFTTF$JUSPODIBRVFBOOÏF$FTUVO
QSJYRVJFTUGBJUQPVSNPJUJÏQBSMFTQSPGFTTJPOOFMTFUQPVSNPJUJÏQBSEFT
ÏMÒWFTEFUPVUFTMFTÏDPMFTEBSUEF'SBODF
+FQBTTFMBQBSPMFË(VJMMBVNF%PJ[Z BVUFVSEFMJWSFTTVSMBDBSJDBUVSF
JMNBÔUSJTFQBSGBJUFNFOUMFTVKFU
*4#/
BÊ^_ije_h[ZkZ[ii_dZ[fh[ii[
=k_bbWkc[:e_po
1PVSUPVUWPVTEJSF KFNFEFNBOEFFODPSFTJKBJFVSBJTPOEBDDFQUFS
EFWFOJSSBDPOUFSJDJMIJTUPJSFEVEFTTJOEFQSFTTF²WPRVFSMVWSFEF
%BVNJFSFOUSPJTRVBSUTEIFVSFTFSBJUEÏKËVOFHBHFVSF1BSMFSEF-"TTJFUUF
BV#FVSSFFOVOUFNQTTJDPVSU BOBMZTFSQMVTJFVSTNJMMJFSTEFTFTEFTTJOT
FUMFUSBWBJMEFEJ[BJOFTEBSUJTUFTBZBOUDPMMBCPSÏËMBSFWVFSFMÒWFSBJUEV
NJSBDMF0OQPVSSBJUÏDSJSFBVTTJEFTMJWSFTFOUJFSTTVSMFEFTTJOEFQSFTTF
EFT"OOÏFTGPMMFT+FOFEPJTQBTTFVMFNFOUQBSMFSEVOEFTTJOBUFVS EVO
KPVSOBM PV FODPSF EVOF QÏSJPEF KF EPJT FO PVUSF WPVT SBDPOUFS EFVY
TJÒDMFTEVOFQSPEVDUJPOJNNFOTFRVJTFDIJĊSFFODFOUBJOFTEFNJMMJFST
WPJSFFONJMMJPOTEJNBHFTFUWPVTEÏDSJSFMFYJTUFODFFUMÏWPMVUJPOEVOF
QMÏUIPSFEPSHBOFTEFQSFTTF+FEPJTNFUUSFFOMVNJÒSFMFUSBWBJMEFNJMMJFST
EFDBSJDBUVSJTUFT TBOTQBSMFSEVMFDUPSBU EFTBVUSFTTVQQPSUTTVSMFTRVFMT
POUSPVWFMJNBHFTBUJSJRVFoFUFODPSF FOTFMJNJUBOUËMB'SBODFFUFO
GBJTBOUMJNQBTTFTVSMFTQÏSJPEFTRVJQSÏDÒEFOUMBOBJTTBODFEFMBQSFTTF
NPEFSOF"MPST CJFOTßS JMNFGBVESBQBSDPVSJSDFUUFIJTUPJSFËHSBOET
QBT FOGFSNBOUMFTZFVYTVSMFTOPNCSFVTFTSJDIFTTFTRVFMMFSFDÒMFVO
FYFSDJDFQÏSJMMFVY1PVSDPNNFODFS JMNFTFNCMFOÏDFTTBJSFEFGBJSFVO
QFVEFMJOHVJTUJRVF
-FYQSFTTJPOjEFTTJOEFQSFTTFxBQQBSBÔU TFNCMFUJM QPVSMBQSFNJÒSF
GPJTFO EBOTMFUJUSFEVODPMMPRVFPSHBOJTÏË(SFOPCMFTVS%BVNJFS
&MMFEFWJFOUËMBNPEFËQBSUJSEFTBOOÏFT+VTRVBMPST QPVSRVBMJmFS
MFTJNBHFTEPOUKFWBJTGBJSFMIJTUPSJRVF POFNQMPZBJUoFUPOFNQMPJF
FODPSFoMFTUFSNFTEF
oDBSJDBUVSFT
oEFTTJOTEIVNPVS HBJTPVESÙMFT +
oEFTTJOTEFNVST $POGÏSFODF -IJTUPJSF
oDIBSHFT EV EFTTJO EF QSFTTF QBS
oQPSUSBJUTDIBSHFT (VJMMBVNF%PJ[Z
oHSBWVSFTDPNJRVFT
oEFTTJOTTBUJSJRVFTPVQPMJUJRVFT
oTBUJSFT
oIVNPVSHSBQIJRVF
$FSUBJOTEFDFTUFSNFTSFOWPJFOU TFMPOMFTBVUFVST ËEFTSÏBMJUÏTUSÒT
EJĊÏSFOUFTFUPOUQBSGPJTDIF[EBVUSFTWBMFVSEFTZOPOZNFT-FTFOTEF
DFTNPUTÏWPMVFBVmMEVUFNQT DFSUBJOFTFYQSFTTJPOTBQQBSBJTTFOUUBOEJT
RVFEBVUSFTUPNCFOUEBOTMPVCMJ%BOTMFVSPVWSBHF-"SUFUMIJTUPJSFEF
MBDBSJDBUVSF( .BSUJBM(VFESPOFU-BVSFOU#BSJEPOSBQQFMMFOURVFMBDBSJ
DBUVSF KFDJUFjTFEÏSPCFËUPVUQSJODJQF ËUPVUFEÏmOJUJPOx UBOUJMFTU
WSBJRVFDFHFOSFFOHMPCFVOFSÏBMJUÏQMVSJFMMFFUNPVWBOUFFOQFSNBOFOUF
ÏWPMVUJPO0OQFVUQBSMFSEFDBSJDBUVSFTBVTTJCJFOQPVSEÏTJHOFSVOHSBċUJ
BOUJSFMJHJFVYEFTQSFNJFSTUFNQTEFMÒSFDISÏUJFOOFRVVOFNBSJPOOFUUF
EFT(VJHOPMTEFM*OGP1PVSUBOU RVFMDIFNJOQBSDPVSVFOUSFMFTEFVY
-FUFSNFjDBSJDBUVSFxFTUTPVWFOUFNQMPZÏEFNBOJÒSFHÏOÏSJRVFFUWBVU
QPVSRVBMJmFSVOFHBNNFBTTF[WBTUFEJNBHFTTBUJSJRVFT%BOTDFSUBJOTDBT
jDBSJDBUVSFxSFOWPJFËMBSUEFSÏWÏMFSVOFQFSTPOOBMJUÏQBSMBEÏGPSNBUJPO
EFTUSBJUTEVWJTBHF BSURVJOBÔUFO*UBMJFBWFDMFTGSÒSFT$BSSBDIF)
"VUSFUFSNFHÏOÏSJRVF MJNBHFTBUJSJRVF.BJTMBTBUJSFQPSUFFOFMMF
VOFQBSUEFDSJUJRVFTPDJBMFFUEPODFYDMVUMFEFTTJODPNJRVFPVEIVNPVS
DFTUËEJSF MFOTFNCMF EFT JNBHFT QSPQSFT Ë GBJSF SJSF FO HÏOÏSBM TBOT
*4#/
HSBOEF QPSUÏF QPMJUJRVF PV TPDJBMF "WFD MIVNPVS HSBQIJRVF o FODPSF
VOFFYQSFTTJPOoOPVTÏWPRVPOTVOFUFOEBODFUSÒTPSJHJOBMFEVEFTTJO
EIVNPVS QMVTSBċOÏF RVJTÏQBOPVJUBQSÒTMB4FDPOEF(VFSSFNPOEJBMF
2VBOUËMFYQSFTTJPOjEFTTJOEFQSFTTFx FMMFÏWPRVFEBCPSE CJFOTßS
MFTVQQPSUTVSMFRVFMTFSPOUEJĊVTÏFTDFTJNBHFT DFTUËEJSFMFKPVSOBM
.BJT EFNBOJÒSFQMVTQSÏDJTF MFYQSFTTJPODBSBDUÏSJTFVOHFOSFMFEFTTJO
EBDUVBMJUÏPVEFTTJOQPMJUJRVF
$PNNFPOMFWPJU JMFTUCJFOEJċDJMFEFTBDDPSEFSTVSVOFEÏmOJUJPO
EFUSPVWFSMFNPURVJQFSNFUUFEFEÏDSJSFMFOTFNCMFEFDFTJNBHFT TBOT
FOFYDMVSFBVDVOF-FQSPCMÒNFSÏTJEFTVSUPVUEBOTMFGBJURVFMBQSFTTF
BDDVFJMMF VOF HBNNF USÒT MBSHF EF EFTTJOT TBUJSJRVFT BVY GPODUJPOT USÒT
WBSJÏFT DFTEFTTJOTIÏSJUBOUFVYNÐNFTEFUSBEJUJPOTUSÒTBODJFOOFT CJFO
BOUÏSJFVSFTËMBOBJTTBODFEFMBQSFTTFNPEFSOF-JODPOWÏOJFOUBWFDMFY
QSFTTJPOjEFTTJOEFQSFTTFx RVJFTUEPODVUJMJTÏFEBOTMBQMBRVFUUFEFMB
#%*$* DFTURVFMMFOFSFOEQBTDPNQUFEFMBHSBOEFWBSJÏUÏEFTTVQQPSUT
RVFNQSVOUFOUMFTJNBHFTTBUJSJRVFT DPNNFPOMFWFSSB0ODPNQSFOE
EPODQPVSRVPJ FODPSFBVKPVSEIVJ BVDVOFFYQSFTTJPOOFQBSWJFOUËGBJSF
MVOBOJNJUÏ
'SBOÎPJT'PSDBEFMMBFNQMPZÏMFNPUjDBSJDBUVSFxFUBEJURVFKFGFSBJ
MIJTUPSJRVFEFMBDBSJDBUVSF BMPSTRVFMFUJUSFBOOPODFMFEFTTJOEFQSFTTF
&OGBJU OPVTFNQMPJFSPOTjDBSJDBUVSFx jEFTTJOEFQSFTTFxFUjJNBHF
TBUJSJRVFxTPVWFOUEFNBOJÒSFHÏOÏSJRVFFUDPNNFTZOPOZNFT NBJTQBSGPJT
OPVTJOTJTUFSPOTTVSMFTOVBODFTRVFDIBDVOFEFDFTFYQSFTTJPOTQFSNFU
EÏWPRVFS1PVSDPNQSFOESFEFRVPJJMSFUPVSOF JMNFTFNCMFOÏDFTTBJSF
EFTJOUFSSPHFSTVSMFTEJĊÏSFOUFTGPODUJPOTEFMJNBHFTBUJSJRVF0OQFVU ,
ËNPOTFOT EJTUJOHVFSUSPJTGPODUJPOTQSJODJQBMFT $POGÏSFODF -IJTUPJSF
oMBQSPQBHBOEF EV EFTTJO EF QSFTTF QBS
oMFDPNNFOUBJSF (VJMMBVNF%PJ[Z
oMFEJWFSUJTTFNFOUQBSMFSJSF
-B QSPQBHBOEF EBCPSE QFOEBOU MFT DSJTFT QPMJUJRVFT FU TPDJBMFT
JOUFOTFToWPJSFEBOTMFTQÏSJPEFTQMVTDBMNFToMFEFTTJOEFQSFTTFTFGBJU
QBSGPJT QPMÏNJTUF FU QSPQBHBOEJTUF NBSDIBOU TVS MFT QBT EF -VUIFS FU
EFTPOBDPMZUF-VDBT$SBOBDI+ EVUFNQTEFMB3ÏGPSNF*MEÏGFOEVO
DBNQ BWFD PVUSBODF BDDBCMF TFT BEWFSTBJSFT FU QBSGPJT TF SFUSPVWF EBOT
EFTPSHBOFTQPMJUJRVFTFUNJMJUBOUTGPOEÏTQBSEFTQBSUJTRVJWPJFOUEBOT
MBDBSJDBUVSFVOFYDFMMFOUNPZFOEFEJĊVTFSEFTJEÏFTJMTBHJUEFTVTDJUFS
MJOEJHOBUJPOEVMFDUFVSFUEFMFQPVTTFSËTPOUPVSËTFOHBHFS-FEFTTJO
QSPQBHBOEJTUFWJTFFOHÏOÏSBMËEÏHBHFSEFTUZQFT ËNFUUSFFOTDÒOFEFT
JEÏFT HÏOÏSBMFT $FT JNBHFT TPVWFOU WJPMFOUFT SÏQÒUFOU EFT TUÏSÏPUZQFT
PVUSBODJFST TBOT DIFSDIFS QBSUJDVMJÒSFNFOU Ë SÏQPOESF Ë MBDUVBMJUÏ FO
NFUUBOUFOBWBOURVFMRVFTBYFTDPOTJEÏSÏTDPNNFNBKFVST%VQPJOUEF
WVFEVTVQQPSU MFEFTTJOEFQSPQBHBOEFSFDPVSSBWPMPOUJFSTBVYGFVJMMFT
WPMBOUFT ËMBċDIF BVYWJHOFUUFTFU EFQVJTRVFMRVFTEÏDFOOJFT ËMBDBSUF
QPTUBMFPVBVYBVUPDPMMBOUT UPVTTVQQPSUTSFMBUJWFNFOUGBDJMFTËQSPEVJSF
TBESFTTBOUBVQMVTHSBOEOPNCSFFUTVTDFQUJCMFTEÐUSFGBDJMFNFOUEJĊVTÏT
QBSVONJMJFVNJMJUBOU0OUSPVWFEFUFMTEFTTJOT ÏWJEFNNFOU EBOTMFT
KPVSOBVYFOHBHÏT
2VFMMFJOnVFODFDFTJNBHFTQFVWFOUFMMFTBWPJSTVSMFTDPOTDJFODFT *M
FTUCJFOEJċDJMFEFMFEJSF4JMBDBSJDBUVSFOFTFNCMFQBTQPVWPJSWSBJNFOU
*4#/
JOWFSTFSVOFPQJOJPO POQFVUUPVUEFNÐNFJNBHJOFSRVFMMFSFOGPSDFMFT
DPOWJDUJPOT-FEFTTJOFOHBHÏDJNFOUFVOFDPNNVOBVUÏEFQPJOUTEFWVF
FUBDDFOUVFMFTDMJWBHFT.BJTMBDBSJDBUVSFQPVTTFUFMMFËMBDUJPO 0O
QSFOETPVWFOUMBĊBJSF%SFZGVTFOFYFNQMFQPVSNPOUSFSMJOnVFODFEFMB
DBSJDBUVSFTVSMFTPQJOJPOT%FTDFOUBJOFTEJNBHFTGPSNVMBJFOUËMÏQPRVF
EFWÏSJUBCMFTBQQFMTBVNFVSUSFDPOUSFMFT+VJGT QBSFYFNQMFEBOT-"OUJKVJG
JMMVTUSÏ,1PVSBVUBOU JMOFTUËEÏQMPSFSBVDVONPSUEBOTMBDPNNVOBVUÏ
KVJWFFONÏUSPQPMFËMÏQPRVF5BOEJTRVFEBOTMFTBOOÏFT DFTU
ËEJSFVOQFVQMVTEVOFEJ[BJOFEBOOÏFTBVQBSBWBOU BMPSTRVBVDVOF
DBSJDBUVSFOFWJTFQBSUJDVMJÒSFNFOUMFT*UBMJFOT EFOPNCSFVTFTBHSFTTJPOT
TPOUDPNNJTFTDPOUSFFVYTVSMFTPMGSBOÎBJT BWFDEFTNPSUTËMBDMÏ
-BDBSJDBUVSFFOUBOURVJOTUSVNFOUEFQSPQBHBOEFOFGBJUQBTMVOB
OJNJUÏ DPNNFMJOEJRVFVOFFORVÐUFNFOÏFFOQBSMIJTUPSJFOEF
MJNBHFTBUJSJRVF+PIO(SBOE$BSUFSFU--BVUFVSJOUFSSPHFMFTÏMJUFTEFMB
HBVDIFSBEJDBMFQPVSTBWPJSTJFMMFTDPOTJEÒSFOUMBDBSJDBUVSFDPNNFVO
CPONPZFOEFGBJSFEFMBQSPQBHBOEFQPVSMBTÏQBSBUJPOEFM²HMJTFFUEF
M²UBU-FTJOUFMMFDUVFMTFUMFTÏEJMFTQPMJUJRVFTEFIBVUSBOHTFEÏDMBSFOU
SÏUJDFOUTFOWFSTDFHFOSFRVJMTDPOTJEÒSFOUDPNNFPVUSBODJFS BMPSTRVF
MFTKPVSOBMJTUFTFUMFTNJMJUBOUTTFEJTFOU BVDPOUSBJSF FOUIPVTJBTUFTQBS
SBQQPSUËDFTJNBHFTRVJQFSNFUUFOUEFUPVDIFSMFTFTQSJUTBWFDGPSDFFU
SÏVTTJTTFOUËGBJSFFOSBHFSMBEWFSTBJSF
"VUSFSÙMFEVEFTTJOEFQSFTTF BVUSFOJWFBVEFOHBHFNFOUJMDPNNFOUF
1MVUÙURVFMFSFHJTUSFQSPQBHBOEJTUF MFEFTTJOBUFVSQFVUDIPJTJSMBQPTJUJPO
EFMPCTFSWBUFVSJSPOJRVFRVJSBJMMF BVUBOUEBOTMFCVUEFTPVMJHOFSVOF
DPOUSBEJDUJPORVFEBNVTFSTPOMFDUFVS$FUUFBUUJUVEFQFVU EBOTDFSUBJOT -
DBT ÐUSFJOEVJUFQBSMBDFOTVSFRVJFNQÐDIFVOFOHBHFNFOUUSPQÏWJEFOU $POGÏSFODF -IJTUPJSF
-FEFTTJONFUFOTDÒOFMFTQÏSJQÏUJFTEVQPVWPJSFUMFTUSBWFSTEFMBTPDJÏUÏ EV EFTTJO EF QSFTTF QBS
*MDIFSDIFËÏEJmFSMFTMFDUFVSTFOFYQSJNBOUVOFPQJOJPOQMVTPVNPJOT (VJMMBVNF%PJ[Z
USBODIÏF-FUPOTFNPOUSFNPJOTWJPMFOURVFQPVSMBQSPQBHBOEFFUMFT
UIÒNFTBCPSEÏTDPMMFOUËMBDUVBMJUÏQPMJUJRVFFUTPDJBMF$FTUMÏUBUEFT
QSJUEFUSÒTOPNCSFVYEFTTJOTQBSVTEBOTMBQSFTTFEFQVJTEFVYTJÒDMFTFU
OPUBNNFOU DFTEFSOJÒSFTEÏDFOOJFT$FTUDFUZQFEFEFTTJORVJOPVTFTU
BVKPVSEIVJMFQMVTGBNJMJFS
5SPJTJÒNFGPODUJPO MFEFTTJOEFQSFTTFBNVTF"NVTFSQFVU FOFĊFU
EFWFOJSMVMUJNFPCKFDUJGEVEFTTJOQBSVEBOTVOKPVSOBMBNVTFSHSÉDF
ËVOCPONPU VODBMFNCPVSMJUUÏSBJSFPVWJTVFM PVVOFMÏHFOEFMÏHÒSF
TVSVOEFTTJORVJNFUFOTDÒOFEFTTJUVBUJPOTTUÏSÏPUZQÏFT UJSÏFTEFMBWJF
RVPUJEJFOOF-FEFTTJOEFQSFTTFBNVTFQBSGPJTNBMHSÏMBDPOUSBJOUF DPNNF
BQSÒTPV MPSTRVFMFTMPJTTVSMBQSFTTFTFGPOUQMVTEVSFT2VBOE
MBDFOTVSFJOUFSEJUEFUSBJUFSMFTTVKFUTQPMJUJRVFT MFEFTTJOBUFVSTFDPOUFOUF
EÏHBZFSTPOMFDUFVSBWFDMFTUSBWFSTEFMBWJFBSUJTUJRVFoQBSFYFNQMFFO
DBSJDBUVSBOUMFTTBMPOToDFVYEFMBWJFRVPUJEJFOOF FUÏHBMFNFOUMFTUSBWFST
TPDJBVYPVQSPGFTTJPOOFMT TBOTFYQSJNFSVOFWÏSJUBCMFPQJOJPOTVSDFTTVKFUT
6OFQBSUJFEVEFTTJOBNVTBOUTFEJTUJOHVFÏHBMFNFOUQBSTBQSPQFOTJPOË
EÏTIBCJMMFSMFTGFNNFT$FTUMBHBVESJPMF UIÏNBUJRVFUSÒTSÏQBOEVF-F
HFOSFEVEFTTJOBNVTBOUTFQFSQÏUVFBVĩĩFTJÒDMFDPNNFEJHOFSFQSÏTFO
UBOUEFMJODSFWBCMF"MNBOBDI7FSNPUPVFODPSFEV)ÏSJTTPO
.BJTEBOTMFTBOOÏFT TPVTMJOnVFODFEFEFTTJOBUFVSTBNÏSJDBJOT
DPNNF4BVM4UFJOCFSH +BNFTɨVSCFSFU1FUFS"SOP BQQBSBÔUVOHFOSFUPUB
*4#/
MFNFOUJOÏEJUoDFRVJMFTUDPOWFOVEBQQFMFSMIVNPVSHSBQIJRVFoRVJ
TFQBTTFTPVWFOUEFMÏHFOEF GBTDJOFQBSTBTJNQMJDJUÏFUQBSMJODPOHSVJUÏ
EFTTJUVBUJPOTNJTFTFOTDÒOF*MKPVFTVSMBCTVSEF MFOPOTFOTFUMIVNPVS
OPJS TF OPVSSJU EFT FYQÏSJFODFT EV TVSSÏBMJTNF DPNNF DIF[ .BVSJDF
)FOSZ $IBWBM .PTF #PTD "OESÏ'SBOÎPJTFU ÏWJEFNNFOU (PVSNFMJO
EPOUMB#QJFYQPTFMFTVWSFT-FKPVSOBM1BSJT.BUDI BQSÒTMB4FDPOEF
(VFSSFNPOEJBMF KPVFVOSÙMFQSJNPSEJBMEBOTMBEJĊVTJPOEFDFUZQFEF
EFTTJOTFO'SBODF"MPST ÏWJEFNNFOU MFEFTTJOTBUJSJRVFOFTUQBTTÏDBCMF
FO USPJT DPNQBSUJNFOUT IPNPHÒOFT FU JNQFSNÏBCMFT $PNNF UPVUF
UZQPMPHJF DFMMFDJBVODBSBDUÒSFGPSDÏNFOUSÏEVDUFVS NBJTFMMFQFSNFU
EFTJOUFSSPHFSTVSMBEJWFSTJUÏEFTGPODUJPOTEFDFTEFTTJOTFUEPODTVSMFT
EJĊÏSFODFTEFTVQQPSUT EFDPOEJUJPOTEFEJĊVTJPOFUEFSÏDFQUJPO RVJ
WBSJFOUÏHBMFNFOU
*OUÏSFTTPOTOPVTNBJOUFOBOUËMBSIÏUPSJRVFEFDFTJNBHFT-BDBSJDBUVSF
EÏGPSNF FYBHÒSFMFTUSBJUT GPODUJPOOFDPNNFVOFMPVQFTVHHFTUJWFRVJ
DIPJTJSBJUEFNFUUSFMBDDFOUTVSVOEÏUBJMPV BVDPOUSBJSF EFNJOJNJTFS
UFMBVUSFBTQFDU&MMFGPDBMJTFMFSFHBSETVSMFTUSBJUTEVWJTBHFPVMFTDBSBDUÏ
SJTUJRVFTDPSQPSFMMFT TBQQVZBOUTVSVOFDSPZBODFMBSHFNFOUSÏQBOEVFRVJ
WPJUEBOTMFTUSBJUTQIZTJRVFTMFSFnFUEFTUSÏGPOETEFMÉNF"VĩĚĩFTJÒDMF
MBDBSJDBUVSFUSPVWFEBOTMBQIZTJPHOPNPOJFEF-BWBUFSFUMBQISÏOPMPHJF
EF(BMMVOFCBTFRVJTFWFVUTDJFOUJmRVF-FEFTTJOEFQSFTTFQPMJUJRVF
VUJMJTFCJFOTßSDFTQSPDÏEÏTEFEÏGPSNBUJPO NBJTJNBHJOFÏHBMFNFOUEFT
TJUVBUJPOT NFUFOTDÒOFVOFBDUJPO VOQSPCMÒNF VOFDSJTF KPVFBWFDMFT
NÏUBQIPSFTFUMFTBUUSJCVUT-FTEFVYHFOSFTDPIBCJUFOUFUTFOPVSSJTTFOU
UPVT EFVY EFT GBDÏUJFT EV WFSCF -JNBHF TBUJSJRVF FNQSVOUF FO FĊFU Ë .
MB SIÏUPSJRVF EV EJTDPVST FU OPUBNNFOU EV EJTDPVST QPMÏNJRVF 0O $POGÏSFODF -IJTUPJSF
QFVUTFSÏGÏSFSËMJNNFOTFQSPEVDUJPOHSBQIJRVFFUQBNQIMÏUBJSFEFMB EV EFTTJO EF QSFTTF QBS
3ÏWPMVUJPOGSBOÎBJTF1PVSMFĩĚĩFTJÒDMF JMOFTUQBTEJċDJMFEFUSPVWFS (VJMMBVNF%PJ[Z
EJOOPNCSBCMFTDPSSFTQPOEBODFTFOUSFMBTBUJSF MFEJTDPVSTQPMJUJRVFFU
MB DBSJDBUVSF -B DIBSHF QVJTF EBOT MF MBOHBHF JNBHÏ FU FNQIBUJRVF Pá
QSÏEPNJOFOUMPVUSBODFWFSCBMFFUMBNÏUBQIPSF4JMBDBSJDBUVSFKPVFTVS
MFTEÏGPSNBUJPOT MFEFTTJOTBUJSJRVFPQÒSFTVSVOUFSSBJOQMVTDPNQMFYF
FUDPNCJOFEFTÏMÏNFOUTEJTQBSBUFToQSPUBHPOJTUFT TJUVBUJPOT TZNCPMFT
oRVJ QBSMFGBJUEFMBDPOUBNJOBUJPOFUEFMBDPOEFOTBUJPO GFSPOUTFOT-B
TBUJSFFOJNBHFTFOPVSSJUEFSÏGÏSFODFTMJUUÏSBJSFT IJTUPSJRVFTFUSFMJHJFVTFT
&MMFTBESFTTFBMPSTËVOQVCMJDDVMUJWÏ
%BOTMFTJNBHFT POQFVUWPJSQBSFYFNQMFEFTSÏGÏSFODFTËMBTDVMQUVSF
PVËMBNZUIPMPHJF EFTSÏGÏSFODFTMJUUÏSBJSFT DPNNFË-B'POUBJOFBWFD
j-F1ÏMFSJOx PV EFT NÏUBQIPSFT SFMJHJFVTFT DPNNF QPVS -ÏPO#MVN
ÏWJEFNNFOU*MZBBVTTJMBMMÏHPSJF RVJOFTUQBTPCMJHBUPJSFNFOUGÏNJOJOF
FUQBTTFEFNPEFBVĩĩFTJÒDMF#JFOTßS POQFOTFBVTTJËMBOJNBMJTBUJPO
QBSUJDVMJÒSFNFOUFċDBDFBVĩĚĩFTJÒDMFPáMPOTFQBTTJPOOFQPVSMFTTDJFODFT
OBUVSFMMFTFUMVOJWFSTEVCBTDPSQPSFM
-B SIÏUPSJRVF DBSJDBUVSBMF TBQQVJF ÏHBMFNFOU TVS MBOBDISPOJTNF
MJOGBOUJMJTBUJPO MBGÏNJOJTBUJPOQÏKPSBUJWF MFDBSOBWBMFTRVF FUD&ODFMB
MFEFTTJOEFQSFTTFIÏSJUFEFUSBEJUJPOTBODJFOOFT&OGBJU MFMBOHBHFEF
DFT JNBHFT PTDJMMF FOUSF USBEJUJPO FU JOOPWBUJPO -F EFTTJOBUFVS VUJMJTF
EFTDPEFTRVJEPJWFOUÐUSFDPNQSJTQBSMFMFDUFVS*MQVJTFTFTTUÏSÏPUZQFT
EBOT MB DVMUVSF DPNNVOF NBJT DPNNFOUF VOF SÏBMJUÏ FO QFSNBOFOUF
*4#/
ÏWPMVUJPOFUTFOOPVSSJU-BDBSJDBUVSFGPODUJPOOFDPNNFVOFÏQPOHF
&MMFJOUÒHSFDPNNFQSPDÏEÏUPVUPCKFUPVÏWÏOFNFOURVJSFODPOUSFVO
ÏDIPEBOTMBTPDJÏUÏFUDSÏFËTPOUPVSEFOPVWFBVYTUÏSÏPUZQFT"JOTJ MFT
ÏUVEFTTVSMBGPMJFEBOTMFTBOOÏFTJOWJUFOU%BVNJFSËQSÏTFOUFSMFT
j$ÏMÏCSJUÏTEV+VTUF.JMJFV.xTPVTMBQQBSFODFEFNBMBEFTNFOUBVY%F
NÐNF RVBOEMFDIFNJOEFGFSTFEÏWFMPQQF MBDBSJDBUVSFMBQMVTGSJMFVTF
EÏOPODFVONPZFOEFUSBOTQPSUjEBOHFSFVYx UBOEJTRVFMFTEFTTJOBUFVST
QSPHSFTTJTUFTFNQMPJFOUMBNÏUBQIPSFGFSSPWJBJSFQPVSTZNCPMJTFSMFTQSPHSÒT
EFTJEÏFTSÏQVCMJDBJOFT.BJTMFEFTTJOBUFVSEPJUÏHBMFNFOUGBJSFQSFVWF
EJOWFOUJWJUÏQPVSTFEJTUJOHVFSEFTFTDPOGSÒSFTFUTÏEVJSFVOQVCMJDBWJEF
EFTFMBJTTFSTVSQSFOESF3FTUFOUMFTMJNJUFTEVOMBOHBHFRVJOFTFSBJUQBT
BTTF[QBSUBHÏFURVJQFVUFOUSBÔOFSMJODPNQSÏIFOTJPO*MGBVU CJFOTßS
VOFDPNNVOBVUÏEFQPJOUTEFWVFFOUSFMFEFTTJOBUFVSFUTPOMFDUFVS6O
EFTTJOEF$IBSMJF)FCEPQVCMJÏEBOT-F'JHBSPBVSBJUQFVEFDIBODFEF
GBJSFSJSFNBJTTVTDJUFSBJUQMVUÙUMFSFKFU0OB EBOTMFQBTTÏ EFTFYFNQMFT
EJNBHFTUPUBMFNFOUDPOUSFQSPEVDUJWFTRVJTFSWFOUMFVSTDJCMFTQMVUÙURVF
EFQBSWFOJSËMFVSOVJSF
"QSÒT DF QFUJU UPVS EIPSJ[PO BOBMZUJRVF JOUÏSFTTPOTOPVT Ë MÏWPMV
UJPOEVEFTTJOEFQSFTTFEFQVJTEFVYTJÒDMFT-FEFTTJOEFQSFTTFBVTFOT
TUSJDU DFMVJRVFOPVTDPOOBJTTPOTFODPSFBVKPVSEIVJ OBÔUFOFO
'SBODF4JMB'SBODFTFNPOUSFBMPSTPSJHJOBMFFUJOWFOUFVOHFOSFRVJWB
DPOOBÔUSF VO TVDDÒT JOUFSOBUJPOBM JM GBVU TF SBQQFMFS RVF MB DBSJDBUVSF
EBOTMFTEÏDFOOJFTFUMFTTJÒDMFTRVJPOUQSÏDÏEÏ BQMVUÙUCSJMMÏBJMMFVST FO
"MMFNBHOF FO*UBMJF EBOTMFT'MBOESFTFU BVĩħĚĚĚFTJÒDMF FO"OHMFUFSSF
1PVSRVPJDFUUFPSJHJOBMJUÏGSBOÎBJTFFO %FVYQIÏOPNÒOFTNBKFVST /
TFDPNCJOFOU $POGÏSFODF -IJTUPJSF
oMBSÏWPMVUJPOQPMJUJRVFFUTPDJBMF RVJFOUSBÔOFVOCPVJMMPOOFNFOUEBOT EV EFTTJO EF QSFTTF QBS
MFEPNBJOFEFTJEÏFTFUVOFHSBOEFMJCFSUÏEFYQSFTTJPO (VJMMBVNF%PJ[Z
oMFTQSPHSÒTFONBUJÒSFEJNQSFTTJPOEFTKPVSOBVY FUTVSUPVUEJNQSFTTJPO
EFTJNBHFT OPUBNNFOUBWFDVOFUFDIOJRVFOPVWFMMF MBMJUIPHSBQIJF
$FTUDFUUFUFDIOJRVFMËRVFMFEFTTJOBUFVS1IJMJQQPOBTTPDJFEFNBOJÒSF
TZTUÏNBUJRVFËMBQSFTTFFOQVCMJBOUËQBSUJSEFVOPSHBOFEVOHFOSF
OPVWFBV MFKPVSOBMTBUJSJRVFJMMVTUSÏ*MQVCMJFEBCPSEVOIFCEPNBEBJSF
-B$BSJDBUVSFQVJT FO VORVPUJEJFO -F$IBSJWBSJRVFMPOUSPVWF
FODPSFEBOTMFTLJPTRVFTFO5PVTEFVYNÐMFOUUFYUFFUJNBHFFUWPOU
JOTQJSFSEFOPNCSFVYPSHBOFTTJNJMBJSFTFO&VSPQF
o FO "OHMFUFSSF QBSBÔU 1VODI FO TPVTUJUSÏ EBJMMFVST -POEPO
$IBSJWBSJ
oM"MMFNBHOFTJMMVTUSFBWFDMF'MJFHFOEF#MÊUUFSFO BJOTJRVBWFDMF
#FSMJOFS$IBSJWBSJFUMF,MBEEFSBEBUTDI
oFO*UBMJF POQFVUMJSF*M'JTDIJFUUPËQBSUJSEF
1IJMJQQPO FOGPOEBOUMBNBJTPO"VCFSU TFOUPVSFEFTNFJMMFVSTEFTTJOB
UFVSTEVNPNFOU*MEJĊVTFBVUBOUEFTEFTTJOTWJSVMFOUTWJTBOUMFQFSTPOOFM
QPMJUJRVFSFQSÏTFOUÏQBSFYFNQMFEBOTMFj+VTUF.JMJFVxRVFEFTDIBSHFT
QMVTBNVTBOUFT NPJOTDPSSPTJWFT RVJJOUÏSFTTFOUMFTMFDUFVSTBVYGBOUBJTJFT
EFMÏQPRVF*MOFGBVUQBTDSPJSFRVFMFKPVSOBM-B$BSJDBUVSFCÏOÏmDJFBMPST
EVOFMBSHFBVEJFODF-BCPOOFNFOUBOOVFMÏRVJWBVUËVONPJTEFTBMBJSF
PVWSJFSFUMIFCEPNBEBJSFDPNQUFFOUSFEFVYNJMMFFUUSPJTNJMMFBCPOOÏT
TFVMFNFOU%FQMVT 1IJMJQQPOGBJUEFTÏNVMFTDIF[TFTBEWFSTBJSFT DPNNF
*4#/
-B$IBSHF&%RVJQBSBÔUFOFUEÏGFOE-PVJT1IJMJQQF
-F EFTTJO SFTUF QÏUSJ EF SÏGÏSFODFT MJUUÏSBJSFT FU BSUJTUJRVFT %BOT -B
$BSJDBUVSFFU-F$IBSJWBSJ MFTDJCMFT IPNNFTQPMJUJRVFTPVKPVSOBMJTUFT
FOWVF USÒTSFDPOOBJTTBCMFT TBHJUFOUTVSVOFTDÒOFEFUIÏÉUSFEPOUMFEÏDPS
FTUDPNQMFYF-FEFTTJODIFSDIFËGBJSFJMMVTJPO USBWBJMMFMFTFYQSFTTJPOT
MFTQPTUVSFT MFTDPTUVNFT NVMUJQMJFMFTBUUSJCVUT-BMJUIPHSBQIJFKPVFEV
NPEFMÏDPNNFEBOTMBQFJOUVSF QVJTFEBOTMBSUDMBTTJRVFEVEFTTJOVO
TBWPJSGBJSFQSPQSFËTBUJTGBJSFMJM-FTEFTTJOBUFVSTJOWFOUFOUEFOPVWFMMFT
mHVSFTRVJSFODPOUSFOUVOGSBODTVDDÒTEBOTMFQVCMJDj-B.ÏUBNPSQIPTF
EVSPJ-PVJT1IJMJQQFFOQPJSFxEF1IJMJQQPOEFWJFOUVOJOTUSVNFOUEF
EÏOJHSFNFOUTZTUÏNBUJRVFDPOUSF-PVJT1IJMJQQF5SBWJÒTDSÏFMFQFSTPOOBHF
EF.BZFVYQVJT%BVNJFSJOWFOUFQMVTUBSEDFMVJEF3BUBQPJM(SBOEWJMMFTF
TQÏDJBMJTFEBOTMBTBUJSFBOJNBMJÒSFFUSFODPOUSFVOJNNFOTFTVDDÒTBWFD
TFT.ÏUBNPSQIPTFTEV+PVS-FKPVSOBMTBUJSJRVFDSÏFBMPSTVOJNBHJOBJSFRVJ
NPEÒMFDFMVJEFTPOMFDUFVSBVmMEFTTFNBJOFT WPJSFBVmMEFTKPVST.BJT
MFTDPOEJUJPOTEFMJCFSUÏQFSNJTFTQBSMFT5SPJT(MPSJFVTFTOFEVSFOUQBT-FT
KPVSOBVYTVCJTTFOUMFTDPVQTEFMBDFOTVSF UPVUDPNNFBQSÒT2VBOE
MBMJCFSUÏGBJUEÏGBVU MFEFTTJOQPMJUJRVFSFOUSFFOTPNNFJM1PVSBVUBOU
MFQVCMJDEFNFVSFBWJEFEJNBHFT-FTKPVSOBVYBNVTBOUTTFNVMUJQMJFOU
0OÏEJUFEFTTÏSJFTEFWJHOFUUFTESPMBUJRVFTEBOTEFTQÏSJPEJRVFTFUEFT
BMCVNTËTVDDÒT OPUBNNFOUDFVYEF$IBN&& VOEFTQMVTQSPMJmRVFTFO
MBNBUJÒSF4JMBQPMJUJRVFJOUÏSJFVSFOFQFVUGBJSFMPCKFUEFSBJMMFSJFT PO
TJOUÏSFTTFBVYUFOTJPOTJOUFSOBUJPOBMFT0OQFVUEJSFRVFEBOTMFTBOOÏFT
MFEFTTJOEFQSFTTF EBOTTBWFSTJPODPNJRVF UPVDIFFOmOUPVUFTMFT
DPVDIFTEFMBTPDJÏUÏ"QSÒT POTFQBTTJPOOFQPVSMFTDÏMÏCSJUÏTEV '&
UFNQT-FTCJPHSBQIJFTTBUJSJRVFTFUMFVSTWFSTJPOTJNBHÏFTTFNVMUJQMJFOU $POGÏSFODF -IJTUPJSF
BJOTJRVFMFTEJWFSTQBOUIÏPOTPVUSPNCJOPTDPQFTRVJMFTBDDPNQBHOFOU EV EFTTJO EF QSFTTF QBS
$FTUMÉHFEPSEVQPSUSBJUDIBSHF (VJMMBVNF%PJ[Z
-BQSPEVDUJPOEVEFTTJOEFQSFTTFTVJUÏWJEFNNFOUMFTBMÏBTEFTDSJTFT
QPMJUJRVFT"WFDMBDIVUFEF/BQPMÏPOĚĚĚ MFTKPVSOBVYËDBSJDBUVSFTMBJTTFOU
QMBDFËVOGPVSNJMMFNFOUEFGFVJMMFTWPMBOUFT-FEFTTJOUSPVWFËTFEJĊVTFS
TVSEFTTVQQPSUTQMVTGBDJMFTËQSPEVJSF GBDJMFTËBċDIFS DJSDVMBOUEFNBJOFO
NBJO$FTJOOPNCSBCMFTGFVJMMFTNPOUSFOUMJNQPSUBODFBDRVJTFQBSMJNBHF
EBOTMBNBUÏSJBMJTBUJPOEFTBTQJSBUJPOT EFTQFVSTFUEFTIBJOFTIVNBJOFT
2VBOEMFTUFOTJPOTTPOUËMFVSBQPHÏF MIPNNFTFNCMFTPVEBJOBWJEFEF
SFQSÏTFOUBUJPOTMFTQMVTFYUSÐNFT-BSFUFOVFFUMFTUBCPVTEJTQBSBJTTFOU-F
EFTTJOEFWJFOUBMPSTWJPMFNNFOUTDBUPMPHJRVF USJWJBM TDBCSFVYPVPSEVSJFS
TJOTDSJWBOUQPVSQBSUJFEBOTVOFUSBEJUJPOQPSOPHSBQIJRVFGPSUBODJFOOF
RVFMPOSFUSPVWFEÏKËBVNPNFOUEFMB3ÏWPMVUJPOGSBOÎBJTF$FMBOHBHF
SÏWÒMFMBWJPMFODFEFTDMJWBHFTQPMJUJRVFTFUTPDJBVYEBMPST WJPMFODFRVJ
TFYQSJNFOPOTFVMFNFOUEBOTMFTOPNCSFVYDMVCTRVJTFGPOEFOUNBJT
BVTTJEBOTMFTKPVSOBVYRVJEÏGFOEFOUDIBRVFDBNQ-FEFTTJOEFQSFTTF
MFKPVSOBMTBUJSJRVF SFnÒUFOUQBSUJFMMFNFOUMÏUBUEFTGPSDFTTPDJBMFTFUEFT
PQJOJPOT"QSÒTMBSÏQSFTTJPOEFMB$PNNVOF MFTQMVNFTFUMFTQJODFBVY
TPOU TÏWÒSFNFOU FODBESÏT NBJT MFT KPVSOBVY TBUJSJRVFT IFCEPNBEBJSFT
TVSUPVU TF NVMUJQMJFOU RVBOE NÐNF DPNQPTBOU BWFD MB DFOTVSF FU MB
EÏOPOÎBOUTPVWFOU0OJNQSJNFUPVKPVSTQMVTGBDJMFNFOUFUËNPJOESF
DPßU MJMMVTUSBUJPOFOWBIJUMJNQSJNÏFU mOBMFNFOU UPVTMFTDBNQTQPMJ
UJRVFTEVOFDFSUBJOFJNQPSUBODFTJOUÏSFTTFOUËMBDBSJDBUVSF$IBDVOPV
*4#/
QSFTRVFGPOEFTPOKPVSOBM EBVUBOUQMVTBJTÏNFOUBWFDMBMPJSÏQVCMJDBJOF
EFRVJMJCÏSBMJTFMBQSFTTF NFUUBOUmOBVDPOUSÙMFBENJOJTUSBUJGFU
ËMPCMJHBUJPOEFEFNBOEFSVOFBVUPSJTBUJPOËMBQFSTPOOFEPOUPOTPV
IBJUFQVCMJFSMBDIBSHF-BMPJBVUPSJTFQSFTRVFUPVUFTMFTPVUSBODFT TBVG
ËTBUUBRVFSBVYDIFGTE²UBUTÏUSBOHFST ËMBSNÏFFUËTFNPOUSFSUSPQPTÏ
TVSMFUFSSBJOEFTNVST
"QSÒT MBDFOTVSFEJTQBSBÔUQSFTRVFUPUBMFNFOUNBJTMFTQSFTTJPOT
ÏDPOPNJRVFTQSFOOFOUQBSGPJTMFSFMBJT&MMFTTPOUÏWJEFNNFOUEJċDJMFTË
ÏWBMVFS-FDBNQSÏQVCMJDBJODPNQUFBMPSTEFOPNCSFVYUJUSFT QFUJUTPV
HSBOET QMVTPVNPJOTEVSBCMFT BWFDQBSFYFNQMF"OESÏ(JMM&'FU"MGSFE
-F1FUJU&(%FMBVUSFDÙUÏ MFTCPOBQBSUJTUFT MFTNPOBSDIJTUFT MFTBOUJ
TÏNJUFTFUMFTDMÏSJDBVYOFGPOUQBTEÏGBVU®QBSUJSEFTBOOÏFT MFT
KPVSOBVYRVPUJEJFOTTÏSJFVYDPNNFODFOU FVYBVTTJ ËQVCMJFSEFTEFTTJOT
QPMJUJRVFTFUEBDUVBMJUÏ TPVWFOUVOQBSTFNBJOF QBSGPJTVOQBSKPVS-F
EFTTJO RVJQSFOEMËEFTHBMPOT TFTJNQMJmF*MTFMJNJUFBVOPJSFUCMBOD
MFQMVTTPVWFOUBQQBSBÔUBVUSBJU FOHÏOÏSBMEFQFUJUFUBJMMF NBJTQBSGPJT
TÏUBMFTVSUPVUFMBQBHF0O USPVWF EF UFMT EFTTJOT BV 'JHBSP DPNNF Ë
HBVDIF Ë-B/BUJPO Ë-²DIPEF'SBODF Ë-B$SPJYFUEBOTCJFOEBVUSFT
RVPUJEJFOT QVJTQMVTUBSEË-)VNBOJUÏ RVJFOQVCMJFEFTEFTTJOT
EF (BTTJFS OPUBNNFOU WPJSF QMVT FYDFQUJPOOFMMFNFOU EF 4UFJOMFO &)
oNBMIFVSFVTFNFOU DFTEFTTJOTQFSEFOUQBSGPJTFORVBMJUÏRVBOEJMTTPOU
SFQSPEVJUTQBSQSPDÏEÏQIPUPNÏDBOJRVF TBOTQBSMFSEFDFSUBJOTQBQJFST
EJNQSJNFSJFËMÏQPRVF RVJMBJTTBJFOUBQQBSBÔUSFQBSUSBOTQBSFODFMFUFYUF
BVWFSTP$FSUBJOTKPVSOBVYNFUUFOUFOBWBOUMFGBJUEFQVCMJFSUFMPVUFM
BSUJTUF DPNNF'PSBJORVJBMBDPUF-BSFOPNNÏFEVEFTTJOBUFVS EFNÐNF ''
RVBVKPVSEIVJ KPVFEÏKËGPSUFNFOU-FTBVUPQPSUSBJUTEFTEFTTJOBUFVST $POGÏSFODF -IJTUPJSF
DPNNFODFOU Ë TF NVMUJQMJFS NBJT MB DÏMÏCSJUÏ EF RVFMRVFTVOT OF EPJU EV EFTTJO EF QSFTTF QBS
QBTNBTRVFSMBQSÏDBSJUÏEFDFOUBJOFTEBVUSFT-FEFTTJOBUFVSBSBSFNFOU (VJMMBVNF%PJ[Z
MBTTVSBODFEFWPJSTFTEFTTJOTQVCMJÏTFUMFTSFMBUJPOTEVOBSUJTUFIBCJUVÏ
EVOKPVSOBMQFVWFOUTFUFOESFKVTRVËMBSVQUVSF
$FUÉHFEPSEVEFTTJOEFQSFTTFTJMMVTUSFÏHBMFNFOUFOQSPWJODF®3PVFO
QBSFYFNQMF BWBOU TFQVCMJFOUEFVYIFCEPNBEBJSFTTBUJSJRVFT -F
5BNCPVSFU-F5BN5BN&*®-ZPO POQFVUMJSF-B$PNÏEJFQPMJUJRVF&O
Ë#PSEFBVY (JMCFSU.BSUJOGPOEF-F%PO2VJDIPUUF RVJPCUJFOUVO
TVDDÒTOBUJPOBM"QSÒT DFTPOUEFTDFOUBJOFTEJMMVTUSÏTSÏHJPOBVY
PVMPDBVYRVJTFQVCMJFOU*MTPĊSFOUBVYMFDUFVSTEFTWJMMFTNPZFOOFT
WPJSFBVYSVSBVY VOFWJTJPODBSJDBUVSBMFEFMBWJFMPDBMFPVEFTJNBHFTEF
QPSUÏFQMVTHÏOÏSBMF0OUSPVWFË.BSTFJMMF-B$BMPUUF Ë3FJNT-²USJMMF
%FË -B$MPDIF*MMVTUSÏFTFQVCMJFBV)BWSF0OWPJURVFDFT
OPNTEFKPVSOBVY NÐNFFOQSPWJODF QFSEVSFOU®3PVFO MFEFTTJOB
UFVS1ÏQJOUSBWBJMMFQPVS-F1FUJU3PVFOOBJT WPJSFOCBTEFQBHFj+BDRVFT
#POIPNNFFUMFTJNQÙUTx
®UJUSFBOFDEPUJRVF EBOTMBWJMMFEF$IBVOZ&+
EBOTM"JTOF VOKPVSOBMDPOTFSWBUFVSUSJIFCEPNBEBJSFQVCMJFFOFU
VOFHSBOEFDBSJDBUVSFQPMJUJRVFDIBRVFTFNBJOF QBSGPJTSFQSPEVJUF
TPVTGPSNFEFDIBOTPOPVEBMCVNJMMVTUSÏ1PVSUBOU MBWJMMFOFDPNQSFOE
RVF IBCJUBOUT $IBRVF WJMMF NPZFOOF DIBRVF SÏHJPO QPTTÒEF
FOTPOPVTFTKPVSOBVYTBUJSJRVFTJMMVTUSÏT0OWPJUMËMFTVDDÒTEV
EFTTJOEFQSFTTFËMB#FMMF²QPRVF0OUSPVWFÏWJEFNNFOUBVTTJEFUFMT
KPVSOBVYEBOTMFTDPMPOJFT
*4#/
*MFTUJNQPTTJCMFEFSFTUJUVFSJDJUPVUFMBEJWFSTJUÏEVEFTTJOEFQSFTTFË
MBmOEVĩĚĩFTJÒDMF²WPRVPOTUPVUEFNÐNFEFTKPVSOBVYRVJTFDSÏFOU
FUEJTQBSBJTTFOUMFUFNQTEVOFDSJTFQPMJUJRVF DPNNFQFOEBOUMBĊBJSF
#PVMBOHFSFUMBĊBJSF%SFZGVT²WPRVPOTÏHBMFNFOUEFTSFWVFTEFUFOEBODF
QMVT MJUUÏSBJSF FU SFnÏUBOU MFTQSJU EF .POUNBSUSF DPNNF -F$PVSSJFS
'SBOÎBJT BWFD 8JMMFUUF PV QMVT IVNPSJTUJRVFT DPNNF -F 3JSF&, FU -F
4PVSJSFFU FODPSFQMVTPTÏF -F'SPV'SPV-F3JSF GPOEÏFO QVCMJF
FOUSFBVUSFTEFTEFTTJOTQVJTÏTEBOTMBQSFTTFFVSPQÏFOOF QFSNFUUBOUBVY
TUÏSÏPUZQFT EF DJSDVMFS FU EF TVOJGPSNJTFS BVEFMË EFT GSPOUJÒSFT $FTU
VOF EFT DBSBDUÏSJTUJRVFT EV NPNFOU -IFCEPNBEBJSF EFWBODF FO DFMB
$PVSSJFS*OUFSOBUJPOBMFOSFQSPEVJTBOUEFTWJHOFUUFTEFMBQSFTTFBMMFNBOEF
BOHMBJTF BNÏSJDBJOF SVTTF FUD-FTJNBHFTDJSDVMFOU MFTEFTTJOBUFVSTBVTTJ
DFSUBJOTQPVSÏDIBQQFSËMBSÏQSFTTJPO EBVUSFTQPVSUSPVWFSEVUSBWBJM
&O EFTEJ[BJOFTEFEFTTJOBUFVSTÏUSBOHFSTQBSUJDJQFOU QBSFYFNQMF
Ë-"TTJFUUFBV#FVSSF
®MBmOEVĩĚĩFTJÒDMF POUSPVWFEFTIFCEPNBEBJSFTEFHSBOEGPSNBU
JMMVTUSÏTEVOFTFVMFHSBOEFDBSJDBUVSFFOOPJSPVFODPVMFVS TPVWFOUGPOEÏT
QBSMFEFTTJOBUFVSMVJNÐNF-FMFDUFVSQFVUÏHBMFNFOUDIPJTJSQBSNJEFT
SFWVFTEFUBJMMFQMVTNPEFTUFNBJTBVOPNCSFEFQBHFTTVQÏSJFVS QBSGPJT
TBOTUFYUFFUBDDVFJMMBOUEFTEJ[BJOFTEFEFTTJOT$FSUBJOTIFCEPNBEBJSFT
TBUJSJRVFTNÒOFOU RVBOEJMTFOPOUMFTNPZFOT EFWÏSJUBCMFTFYQÏSJFODFT
FTUIÏUJRVFT0OQFVUÏWPRVFS-"TTJFUUFBV#FVSSFNBJTBVTTJ-F$PDPSJDP
NPJOTDPOOV EPOUMFEFTTJOEFUJUSFTFSFOPVWFMMFDIBRVFTFNBJOF-B
NJTFFOQBHFDIBOHFCSVUBMFNFOU-FTWJHOFUUFTSFDUBOHVMBJSFTPVDBSSÏFT
JOTÏSÏFTEBOTEFTDPMPOOFTEFUFYUFSÏHVMJÒSFT TPOUBCBOEPOOÏFTQPVSVOF '(
WÏSJUBCMFJOUÏHSBUJPOUFYUFJNBHF-BEJWJTJPOQBSQBHFTMBJTTFQBSGPJTQMBDF $POGÏSFODF -IJTUPJSF
ËVOFDPNQPTJUJPOQBSEPVCMFQBHFEBOTMBRVFMMFDJSDVMFMFSFHBSE-FTKFVY EV EFTTJO EF QSFTTF QBS
HSBQIJRVFTTFNVMUJQMJFOUFUMFQPJOUEJOUFSSPHBUJPO QBSFYFNQMF SFOUSF (VJMMBVNF%PJ[Z
EFQMVTFOQMVTEBOTMBDBSJDBUVSF$FTFYQÏSJNFOUBUJPOTQVJTFOUEBOTMFT
USPVWBJMMFTEFTBWBOUHBSEFTBSUJTUJRVFT0OQFOTFBVY"SUTJODPIÏSFOUTQBS
FYFNQMF FUBVTTJËM"SUOPVWFBV-BVUSFD (SJT&- ,VQLB&. -VDF'%FUCJFO
EBVUSFTTPOUBVUBOUEFTEFTTJOBUFVSTTBUJSJRVFTRVFEFTQFJOUSFTOPWBUFVST
-BQIPUPHSBQIJFJOnVFODF FMMFBVTTJ MBDBSJDBUVSFQBSTFTDBESBHFTFYUSÐNFT
&MMFQFSNFUMFTQSFNJFSTQIPUPNPOUBHFTFUEFTNJTFTFOTDÒOFTBUJSJRVFT
RVJOFTPOUQMVTEFTTJOÏFT
-FTVQQPSUTFEJWFSTJmF-BDBSJDBUVSFTFQVCMJFTVSEFTDBSUFTQPTUBMFT
EFTDBSUFTËKPVFS EFTKFVYEFMPJF EFTBTTJFUUFT EFTBċDIFT EFTFOWF
MPQQFTFU EFQVJTMPOHUFNQT POSFHSBWFEFTNPOOBJFT%FTTDVMQUVSFTFO
QMÉUSFPVFOQBJOEÏQJDFTBUUBRVFOUBVYIPNNFTDÏMÒCSFT0OÏEJUFEFT
WFSSFTËCJÒSFDPNJRVFT0OTDVMQUFEFTNBSSPOTPVPONPEÒMFEFTQFBVY
EPSBOHF-FMFDUFVSBBMPSTMFNCBSSBTEVDIPJY-FTLJPTRVFTGPVSNJMMFOU
EFUJUSFTTBUJSJRVFTEJWFST TVSUPVTMFTTVKFUTQPTTJCMFT QPVSUPVTMFTTUZMFT
QPVS UPVT MFT ÉHFT 1VJT BQSÒT BQQBSBÔU VOF JNBHFSJF Ë DBSBDUÒSF
TPDJBM ® QBSUJS EF MB QBSVUJPO EV $IBNCBSE4PDJBMJTUF MFT EFTTJOBUFVST
TFOHBHFOU BVQSÒT EFT BOBSDIJTUFT FU EFT TZOEJDBMJTUFT %FT TUÏSÏPUZQFT
OPVWFBVYBQQBSBJTTFOU
oMPċDJFS FOHÏOÏSBMDSVFMFUJOIVNBJO
oMFNBHJTUSBURVJEÏGFOEMFTQVJTTBOUTQMVUÙURVFMFNBMIFVSFVY
oMFDVSÏ FOSJDIJFUQÏEPQIJMF
*4#/
oFUTVSUPVUMFCPVSHFPJTFYQMPJUFVS
5PVUFVOFSIÏUPSJRVFEVHSPTTFNFUFOQMBDFQBSPQQPTJUJPOBVQFUJU Ë
MFYQMPJUÏ-FHSPTCPVSHFPJT TVSUPVU EPOUMBQBOTFEÏNFTVSÏFEFWJFOUVO
DPĊSFGPSU-PVWSJFSBQQBSBÔUKFVOFFUNVTDMÏ MFTGPVMFTNBOJGFTUFOUMFVS
DPMÒSF-FTBOBSDIJTUFTFUMFTTZOEJDBMJTUFTQVCMJFOUEFTKPVSOBVYJMMVTUSÏT
EFEFTTJOTTBUJSJRVFT OPUBNNFOU-FT5FNQTOPVWFBVY -B(VFSSFTPDJBMF -B
7PJYEVQFVQMF -F5FSSBTTJFSFU-B#BUBJMMFTZOEJDBMJTUF®DFUUFÏQPRVFOBÔU
MBċDIFQPMJUJRVFJMMVTUSÏFBWFD QBSFYFNQMF (SBOEKPVBO"QSÒT
MBNCJBODFDIBOHF$FSUBJOFTSFWVFTQIBSFTEFMBQÏSJPEFTÏUFJHOFOUFU
POQFVUSFMFWFS JDJPáMË MBNPOUÏFEVOBUJPOBMJTNF
1FOEBOUMB1SFNJÒSF(VFSSFNPOEJBMF MFEFTTJOEFQSFTTFEÏGFOEM6OJPO
TBDSÏF$PNNFVOTFVMIPNNFPVQSFTRVF MFTEFTTJOBUFVSTMFTQMVTIPTUJMFT
ËMBHVFSSFBWBOUTFNFUUFOUBVEJBQBTPO-F3JSF RVJEFWJFOUBMPST
-F3JSF3PVHF UJFOUËKVTUJmFSMBQPVSTVJUFEFTBQBSVUJPONBMHSÏMFTIFVSFT
HSBWFTRVJTBOOPODFOU FOFYQMJRVBOURVJMTBHJUMËEVODIPJYQBUSJPUJRVF
*MTFOHBHFËEÏOPODFSMFOOFNJFUËHBMWBOJTFSMFTUSPVQFT²WPRVPOTÏHB
MFNFOU-B#BÕPOOFUUFQBSNJVOFQMÏUIPSFEFUJUSFTRVJQSÏTFOUFOUMFOOFNJ
DPNNFVONPOTUSFIZCSJEF TBOHVJOBJSFFUQJÒUSFTPMEBU0OTJOUÏSFTTF
ÏHBMFNFOUËMBWJFEFTUSBODIÏFTPVEFMBSSJÒSF$FTEFVYUIÒNFTTPOUUSBJUÏT
QBSGPJTBWFDMÏHÒSFUÏDBSPODPOUJOVFEFTBNVTFSNBMHSÏMFTDPNCBUTFU
MBNPSU-FEFTTJOEFQSFTTFTFDIBSHFBMPSTEFWBMPSJTFSMF1PJMVUPVUFO
NFUUBOUFOTDÒOFMFTTPVĊSBODFTRVPUJEJFOOFTFUFOFYQSJNBOUQBSGPJTVOF
DFSUBJOFSÏTFSWFTVSMBHVFSSF0ODSJUJRVF CJFOÏWJEFNNFOU MFTQMBORVÏT
EFMBSSJÒSF%FTKPVSOBVYEFUSBODIÏFTWPJFOUMFKPVSFUSFDPVSFOUËEFT
EFTTJOBUFVST TPVWFOU OPO QSPGFTTJPOOFMT ® MB #FMMF ²QPRVF .BSJBOOF ')
TZNCPMJTBJU BVTTJ CJFO MB 3ÏQVCMJRVF MB 3ÏWPMVUJPO PV MB 'SBODF EBOT $POGÏSFODF -IJTUPJSF
MJNBHF TBUJSJRVF UBOEJT RVFMMF USBEVJU EPSÏOBWBOU FU FYDMVTJWFNFOU MB EV EFTTJO EF QSFTTF QBS
1BUSJF PQQPTÏFBVY#PDIFT Ë(FSNBOJBPVFODPSFË(VJMMBVNFĚĚ&O (VJMMBVNF%PJ[Z
EFIPSTEFUPVUFDVMUVSFHVFSSJÒSF TFGPOEFBMPST-F$BOBSE&ODIBÔOÏRVJ
EÏGFOESBEFTQPTJUJPOTQMVUÙUQBDJmTUFT BWBOUEFTFSBQQSPDIFSEFTJEÏFT
EVQBSUJDPNNVOJTUFBVNPNFOUEFMFOUSFEFVYHVFSSFT
1FOEBOU MFOUSFEFVYHVFSSFT KVTUFNFOU QFSEVSF MB QSPGVTJPO EFT
KPVSOBVY Ë DBSJDBUVSFT 1BS DPOUSF MF NÏUJFS EF EFTTJOBUFVS ÏWPMVF
$ISJTUJBO%FMQPSUFBCFBVDPVQJOTJTUÏTVSMJEÏFRVFMFTDBSJDBUVSJTUFTOFTF
DPOTJEÒSFOUQMVTBMPSTDPNNFEFTBSUJTUFT NBJTDPNNFEFTKPVSOBMJTUFT
$FSUBJOTEFOUSFFVYQBTTFOUFOFĊFUQMVTEFUFNQTEBOTMFTDPVMPJSTEV
QBMBJT#PVSCPOFUEBOTMFTSÏEBDUJPOTRVFEBOTMFTBUFMJFST0OFYQPTFBV
4BMPOEFTIVNPSJTUFTTBOTDIFSDIFSËGBJSFDBSSJÒSFEBOTMFHSBOEBSU-F
EFTTJOQPMJUJRVFFUQBSMFNFOUBJSFWJTFBVEÏQPVJMMFNFOUHSBQIJRVF1PVS
BVUBOU CJFOEFTEFTTJOBUFVSTSFTUFOUFODPSFBUUBDIÏTËVOFDFSUBJOFSJDIFTTF
GPSNFMMF TVSUPVUEBOTMFTIFCEPNBEBJSFT0OQFOTFË*SJCFQBSFYFNQMFFU
ËTFTDIBSHFTEPOUMFTDPVMFVST USBJUÏFTFOËQMBUT TPOUGPSUFNFOUUFJOUÏFT
EFTQSJU"SUEÏDP4FOOFQËESPJUFFU$BCSPMËHBVDIFUJFOOFOUBMPSTMFIBVU
EVQBWÏ-FQSFNJFSJMMVTUSFDFOPVWFBVSÙMFEVEFTTJOBUFVSKPVSOBMJTUF
QVCMJBOUË-"DUJPO'SBOÎBJTFFUË$BOEJEF-FTFDPOESFTUFIÏSJUJFSEFMB
USBEJUJPO EV QPSUSBJUDIBSHF FU USBWBJMMF QPVS MF QBSUJ DPNNVOJTUF -F
DMJWBHFHBVDIFESPJUFTUSVDUVSFFODPSFUSÒTGPSUFNFOUMBQSFTTFTBUJSJRVF
$FSUBJOTTUÏSÏPUZQFTQFSEVSFOU DPNNFMFKVJGFOSJDIJ%BVUSFTGPOUMFVS
BQQBSJUJPO DPNNFMFCPMDIFWJL0OKPVFEPSÏOBWBOUBWFDMFTTZNCPMFT
*4#/
EFTQBSUJT-FEFTTJOJOUÒHSFFODFMBMFTFYQÏSJFODFTEFMBCTUSBDUJPO-B
GBVDJMMFFUMFNBSUFBV MFUSJBOHMF MFDPNQBTFUMFTUSPJTQPJOUTNBÎPOOJ
RVFT PVFODPSFMÏUPJMFEF%BWJEFUMFTUSPJTnÒDIFTTPDJBMJTUFTTUSVDUVSFOU
CJFOEFTJNBHFT
-B4FDPOEF(VFSSFNPOEJBMFOFQSÏTFOUFQBTVOFHSBOEFPSJHJOBMJUÏQBS
SBQQPSUBVYQÏSJPEFTRVJQSÏDÒEFOUTJDFOFTU CJFOTßS MFOHBHFNFOUEF
DFSUBJOTEFTTJOBUFVSTGSBOÎBJTBVYDÙUÏTEFTOB[JT DPNNF3BMQI4PVQBVMU
® MB MJCÏSBUJPO SFOBÔU VOF QSFTTF EZOBNJRVF FU WBSJÏF RVJ OIÏTJUF QBT
ËGBJSFBQQFMBVYEFTTJOTTBUJSJRVFT%BOTMFTBOOÏFTTFEÏWFMPQQF
MIVNPVSHSBQIJRVF OPUBNNFOUË1BSJT.BUDI DPNNFPOMBWV%FQVJT
DFUUFÏQPRVF DFRVJTFTUNBJOUFOV DFTUMFEFTTJOQPMJUJRVFEBOTMFTRVPUJ
EJFOTOBUJPOBVY-F'JHBSPBWBOUMBNPSUEF'BJ[BOU -F.POEF -JCÏSBUJPO
FOTPOUMFTFYFNQMFTUZQFT-BQSFTTFRVPUJEJFOOFSÏHJPOBMFOFTUQBTFO
SFTUFBWFDTFTEFTTJOBUFVSTBUUJUSÏT1BSDPOUSF DFRVJFTUOPVWFBV DFTUMB
EJTQBSJUJPOEFTIFCEPNBEBJSFTTBUJSJRVFTTQÏDJBMJTÏT$FSUFT POQPVSSBJU
DJUFSRVFMRVFTUJUSFTDPOUFTUBUBJSFTDÏMÒCSFTRVJPOUNBSRVÏMFTDJORVBOUF
EFSOJÒSFTBOOÏFT DPNNF4JOÏ.BTTBDSF -&OSBHÏ PV-B(SPTTF#FSUIB
1JOBUFMËMFYUSÐNFESPJUF VONPNFOU QVCMJBJU-F5SBJU UPUBMFNFOUJMMVTUSÏ
0OQFOTFBVTTJË)BSB,JSJFUËTPOIVNPVSQBSUJDVMJFS VUJMJTBOUCFBVDPVQ
MBQIPUPHSBQIJF.BMHSÏUPVU EFQVJTMFTBOOÏFT MFEFTTJOEFQSFTTFB
USPVWÏEFTEÏCPVDIÏTEBOTMFTNBHB[JOFT.JOVUF FOTPOUFNQT BBDDVFJMMJ
EFTEFTTJOBUFVSTEFQSFNJFSQMBO.BSJBOOF BVKPVSEIVJ QVCMJFEFOPN
CSFVYEFTTJOTDPNNFOUBOUMBDUVBMJUÏQPMJUJRVFFUTPDJBMF.BJTBDUVFMMFNFOU
FO'SBODF TFVMT-F$BOBSE&ODIBÔOÏ $IBSMJF)FCEPFU EFQVJTQFV 4JOÏ
)FCEP SFTTFNCMFOUËDFSUBJOTEFMFVSTBODÐUSFTEVĩĚĩFTJÒDMF '*
-F EFTTJO EF QSFTTF BQSÒT MB 4FDPOEF (VFSSF NPOEJBMF B QFSEV FO $POGÏSFODF -IJTUPJSF
BVEJFODF QBS SBQQPSU BVY QÏSJPEFT RVJ QSÏDÒEFOU 1BSBEPYBMFNFOU BV EV EFTTJO EF QSFTTF QBS
NPNFOUPáFO0DDJEFOUMJNBHFTBUJSJRVFQFSEEVUFSSBJO FMMFFOHBHOF (VJMMBVNF%PJ[Z
EBOTMFSFTUFEVNPOEF OPUBNNFOUEFQVJTMBEÏDPMPOJTBUJPO%BOTQSFTRVF
UPVTMFTQBZTEVNPOEF POUSPVWFEPSÏOBWBOUEVEFTTJOEFQSFTTF RVJEPJU
WJWSFQBSGPJTEBOTEFTDPOEJUJPOTEJċDJMFT0OTJOUFSSPHFTVSMJOnVFODF
E*OUFSOFUTVSDFTJNBHFT&OGBJU EFQVJTMPOHUFNQT MFEFTTJOTBUJSJRVF
BÏUÏDPOGSPOUÏËEFOPVWFBVYNÏEJBT TZBEBQUBOUFOHÏOÏSBMBWFDVO
TVDDÒTMJNJUÏ-FDJOÏNB EÒTBWBOU EJĊVTFEFTDBSJDBUVSFTmMNÏFT
QFOEBOUMFTTÏBODFTEBDUVBMJUÏ DPNNFDFMMFTEVEFTTJOBUFVS-ÏPOBSE0O
BVOBVUSFFYFNQMFBWFDMVOEFTOPNCSFVYQFUJUTmMNTDPOTFSWÏTQBSMFT
BSDIJWFT1BUIÏ VOmMNPáMFEFTTJOBUFVSUPVSOFUPVKPVSTMFEPTËMBDBNÏSB
JMEFTTJOFTVSVOÏDSBOOPJSËMBDSBJFFUQBSGPJT JMJOUFSWJFOUDPNNFBDUFVS
JMSFHBSEFMFTQFDUBUFVS GBJUEFTDMJOTEJM KPVFTVSMFTVTQFOTF0OTF
EFNBOEFDFRVJMWBEFWFOJS MFTLJFVS±BEVSFFOHSPTVOFNJOVUF-F
EFTTJOBUFVSOFTUQBTGSBOÎBJT BQSJPSJJMFTUBMMFNBOEPVBVUSJDIJFO NBJT
DFTTÏRVFODFTQBTTBJFOUFO'SBODF0OJNBHJOFRVJMZBWBJUEFMBNVTJRVF
EVQJBOP&OTVJUF POFTUVOQFVQFSEV-FEFTTJOBUFVSTJHOFËMFOWFSTFU
QBUBUSB7PJMËRVJMSFUPVSOFTPOEFTTJO
1MVTQSPDIFEFOPVT MJNBHFTBUJSJRVFTFTUJOWJUÏFËMBUÏMÏWJTJPOEBOT
MÏNJTTJPO5BDBV5BDBWFDVOKFVFOUSFQMVTJFVSTEFTTJOBUFVST FUBVTTJBV
1FUJU3BQQPSUFVSFUË%SPJUEF3ÏQPOTF-FIFVSFT ÏHBMFNFOU BFVSFDPVST
BVEFTTJOEFQSFTTFmMNÏ-BDBSJDBUVSFBUSPVWÏVOOPVWFBVTPVČFBWFD
MFTNBSJPOOFUUFTEV#ÏCÐUF4IPXJNQPSUÏE"OHMFUFSSFFU QMVTUBSE BWFD
*4#/
-FT(VJHOPMT®MBGBTDJOBUJPORVFOUSBÔOFMFċDBDJUÏEFMBDIBSHFFOSFMJFG
TBKPVUFOUMFNPVWFNFOUFUMFTPORVJQFSNFUUFOUEFOUSFSEBOTMFNPOEF
DBQUJWBOUEFMBmDUJPO
.BJTMBHSBOEFSÏWPMVUJPOEVTVQQPSUEFQVJTRVFMRVFTBOOÏFT DFTUCJFO
TßS*OUFSOFU$PNNFMBQSFTTFMBQFSNJTEFQVJT *OUFSOFUEPOOF EF
NBOJÒSFWFSUJHJOFVTF VOFBVEJFODFFODPSFQMVTMBSHFBVEFTTJOTBUJSJRVF
-BDBSJDBUVSFQVCMJÏFEBOTVOKPVSOBMTFSFUSPVWFQSFTRVFJNNÏEJBUFNFOU
TVSMB5PJMF RVJQFSNFUBVTTJMBNJTFFOMJHOFEVWSFTJOÏEJUFT%VODMJD
MJOUFSOBVUFBDDÒEFËVOFQMBODIFËEFTTJONPOEJBMFPáDIBDVOTFYQSJNF
EBOTPVIPSTEFTPOQBZT DPOUPVSOBOUMFTJOUFSEJUTBWFD GPSDÏNFOU UPVT
MFTUSBWFSTFUUPVTMFTCJFOGBJUTRVFMPODPOOBÔU-BEJĊVTJPOMPJOUBJOFFU
SBQJEFEFTJNBHFTFOUSBÔOFVOFPVWFSUVSFTVSMFNPOEFFUÏHBMFNFOUVO
DIPDEFTDVMUVSFT-JNBHFTBUJSJRVF JOTUSVNFOUBMJTÏFEBOTMFDBESFEFT
SJWBMJUÏTFOUSF²UBUT USPVWF RVBOEFMMFFTUSFEJĊVTÏFQBSMBUÏMÏWJTJPOPV
MFXFC VOFOPVWFMMFNBOJÒSFEBMJNFOUFSMFTUFOTJPOTJOUFSDVMUVSFMMFT0O
QFOTFËMBĊBJSFEFTDBSJDBUVSFTEF.BIPNFUPVBVDPODPVSTPSHBOJTÏFO
*SBOTVSMB4IPBI*OUFSOFU QPVSMJOTUBOU TFNCMFOFNPEJmFSOJMFTTVKFUT
OJMFMBOHBHFEVEFTTJOEFQSFTTF-FTEFTTJOTQVCMJÏTEBOTMFKPVSOBMQBQJFS
PVTVSMB5PJMFTPOUJOUFSDIBOHFBCMFT
1PVSUFSNJOFSOPUSFQBOPSBNB ÏWPRVPOTVOEFSOJFSBTQFDUBVEFMË
EFMBQSPEVDUJPOFUEFMBDPOTPNNBUJPOEVEFTTJOEFQSFTTF RVFMTUBUVU
DIBRVFQÏSJPEFRVFOPVTWFOPOTEÏWPRVFSBUJMBUUSJCVÏËDFHFOSF 2VBOE
OBÔUMBDBSJDBUVSFFO*UBMJFBWFDMFTGSÒSFT$BSSBDIF USÒTWJUFTFQVCMJFOUEFT
SFDVFJMT%FTFTQSJUTÏDMBJSÏTDIFSDIFOUËBOBMZTFSDFUUFOPVWFMMFNBOJÒSF
DPNQSJTFDPNNF mOBMFNFOU MFOWFSTEFMBRVÐUFEVCFBVJEÏBM&O '+
MFKPVSOBMJTUFFUQPMÏNJTUF#PZFSEF/ÔNFT EFUFOEBODFSPZBMJTUF SFQSPEVJU $POGÏSFODF -IJTUPJSF
FUBOBMZTFVOFTÏSJFEFDBSJDBUVSFTQBUSJPUJRVFT-BVUFVSoFUDFTUVOQPJOU EV EFTTJO EF QSFTTF QBS
EFWVFPSJHJOBMoTJOUFSSPHFTVSMJOnVFODFEFDFTHSBWVSFTTVSMFTPQJOJPOT (VJMMBVNF%PJ[Z
*MMFVSBUUSJCVFVOSÙMFNBKFVSQFOEBOUMBDSJTFSÏWPMVUJPOOBJSF-FTCFBVY
FTQSJUTEVĩĚĩFTJÒDMFBEPQUFOUFOHÏOÏSBMVOQPJOUEFWVFOÏHBUJG WPJSF
IPTUJMFWJTËWJTEVEFTTJOEFQSFTTF DPOTJEÏSÏDPNNFTVMGVSFVYFUJOEJHOF
EFTDJNBJTFT2VFMRVFTQFSTPOOBMJUÏTBVYJEÏFTBWBODÏFTBEPQUFOUVOQPJOU
EFWVFPQQPTÏ DPNNF#BVEFMBJSFRVJWPJUEBOT%BVNJFSVONPOVNFOU
EFMBDBSJDBUVSFFUEFMBSUNPEFSOF
"VNJMJFVEVĩĚĩFTJÒDMF MFMJUUÏSBUFVS$IBNQnFVSZTFGBJUIJTUPSJFO
EFMJNBHFTBUJSJRVF VOIJTUPSJFOSÏQVCMJDBJOFUNJMJUBOU RVJDPOTJEÒSF
MB DBSJDBUVSF DPNNF VO JOTUSVNFOU BV TFSWJDF EF MÏNBODJQBUJPO EFT
DJUPZFOTFUDPNNFVOBSURVJQFSNFUVOFEÏNPDSBUJTBUJPOEFTJNBHFT
2VBOEVOFDSJTFQPMJUJRVFPVTPDJBMFSFWJHPSFMBDBSJDBUVSF MFTBNBUFVST
ÏDMBJSÏTDPNQPTFOUEFTSFDVFJMT SFEPVUBOURVFMFUFNQTOFGBTTFEJTQBSBÔUSF
DFTQSPEVJUTÏQIÏNÒSFTEFMBNÏNPJSFDPMMFDUJWF"JOTJFOFTUJMEF+FBO
#FSMFVYRVJQVCMJF FO VODBUBMPHVFEFTQMBDBSETQBSVTFOFU
%FNÐNF MFTDPMMFDUJPOTQSJWÏFTEFMBmOEVĩĚĩFTJÒDMFBMJNFOUFSPOU
MFTGPOETEFOPNCSFVTFTCJCMJPUIÒRVFT
&O TF UJFOU BV .VTÏF EFT #FBVY"SUT EF 1BSJT VOF FYQPTJUJPO
RVJNPOUSFVOFDFSUBJOFÏWPMVUJPOEBOTMFSFHBSEQPSUÏTVSMBDBSJDBUVSF
-FYQPTJUJPO TJOUJUVMF j&YQPTJUJPO EFT QFJOUVSFT BRVBSFMMFT EFTTJOT FU
MJUIPHSBQIJFT EFT NBÔUSFT GSBOÎBJT EF MB DBSJDBUVSF FU EF MB QFJOUVSF EF
NVSTBVĩĚĩFTJÒDMFx-ÏWÏOFNFOUÏUPOOFQBSMBSFOPNNÏFEFTFTPSHB
*4#/
OJTBUFVST1MVTJFVSTNJOJTUSFT EFTJOTQFDUFVSTEFT#FBVY"SUT EFTDPOTFS
WBUFVSTFUEFTEJSFDUFVSTEFNVTÏFTBJOTJRVFEFTÏDSJWBJOT EFTBSUJTUFTFU
EFTEJSFDUFVSTEFKPVSOBVYQBSSBJOFOUMÏWÏOFNFOU.BJTTJMB3ÏQVCMJRVF
PċDJFMMFFUNPEÏSÏFSFOEIPNNBHFËVOHFOSFRVJBFOWBIJMFRVPUJEJFO
EFTQPQVMBUJPOT FMMFÏNFUUPVUEFNÐNFCJFOEFTSÏTFSWFT-FTNBÔUSFTEF
MBDBSJDBUVSF QSÏTFOUÏTBVQVCMJD UPVTEÏDÏEÏT MFTPOUBWBOUUPVUQPVS
MFVSRVBMJUÏEBSUJTUFTKVTUFNFOU EFQFJOUSFTIBCJUVÏTEFT4BMPOT-BVUFVS
EV DBUBMPHVF 1BVM.BOU[ NPOUSF VO DFSUBJO NÏQSJT QPVS MFT HSBWVSFT
EFMB3ÏWPMVUJPOGSBOÎBJTF*MPQQPTFoKFDJUFoMFTjNBÔUSFTWÏSJUBCMFT
BVYGBJTFVSTEJNBHFTRVJNÏSJUFOUËQFJOFMFOPNEBSUJTUFTx.BMHSÏDFT
SÏTFSWFT FODFUUFmOEVĩĚĩFTJÒDMF BQSÒTEFTEÏDFOOJFTEFNÏQSJTEFTÏMJUFT
QPVSMBDBSJDBUVSF DFUUFFYQPTJUJPOTFNPOUSFSÏTPMVNFOUNPEFSOFEBOT
TPODIPJYEJOUÏSFTTFSMFQVCMJDËDFHFOSFTVMGVSFVY
-BOOÏFDPOmSNFVOSFWJSFNFOU-FHSBOEBNBUFVSEJNBHFT
TBUJSJRVFT+PIO(SBOE$BSUFSFUQVCMJFBMPSTVOPVWSBHFJNQPSUBOU -FT
.VSTFUMBDBSJDBUVSFFO'SBODF EBOTMFRVFMJMSFUSBDFMIJTUPJSFEFDF
RVJMDPOTJEÒSFDPNNFVOHFOSFËQBSUFOUJÒSF-BVUFVSTFNPRVFEFT
UFOBOUTEVHSBOEBSURVJNÏQSJTFOUMBTBUJSFFOJNBHFFUGPVSOJUVOF
EPDVNFOUBUJPO JOFTUJNBCMF QPVS DPNQSFOESF MIJTUPJSF EFT OBUJPOT
MFTQBTTJPOTQPMJUJRVFTFUMÏUBUEFTQSJUEVOFÏQPRVF(SBOE$BSUFSFU
QVCMJF EFT SFDVFJMT BOBMZUJRVFT EF DBSJDBUVSFT GSBOÎBJTFT CFMHFT FU
BMMFNBOEFT *M TJOUÏSFTTF CJFO TßS BV QBTTÏ NBJT DIPJTJU TVSUPVU EF
NPOUSFSMFTJNBHFTRVJPOUNBSRVÏTPOÏQPRVFTVSEFTTVKFUTDPNNF
MBOUJDMÏSJDBMJTNF (VJMMBVNFĚĚ MIPNPTFYVBMJUÏ M"TJF MB GFNNF
#JTNBSDL MB5SJQMF"MMJBODF MBĊBJSF%SFZGVTPV²NJMF;PMB®MBmO ',
EFDFSUBJOTEFTFTPVWSBHFT DFQBTTJPOOÏOIÏTJUFQBTPĊSJSBVMFDUFVS $POGÏSFODF -IJTUPJSF
EFTOPUJDFTCJPHSBQIJRVFTEFEFTTJOBUFVST WPJSFVOJOEFYEFTDSJQUJGEFT EV EFTTJO EF QSFTTF QBS
KPVSOBVYQVCMJÏT+PIO(SBOE$BSUFSFUOFTUQBTVODBTJTPMÏNBJTDFTU (VJMMBVNF%PJ[Z
VOQSÏDVSTFVS®MB#FMMF²QPRVFTFQVCMJFOUEFOPNCSFVYPVWSBHFT
TJOUÏSFTTBOU TVSUPVU BVY DBSJDBUVSJTUFT FO WPHVF NPOUSBOU QBS MË MF
QSFTUJHFEFDFTIPNNFT
*M OFTU QBT QPTTJCMF EF DJUFS UPVT DFVY RVJ POU DPOUSJCVÏ Ë SFOESF
JOUFMMJHJCMFMIJTUPJSFEFMBDBSJDBUVSFFUEVEFTTJOEFQSFTTF4JHOBMPOT
OÏBONPJOTVOTFVJMRVJTFGSBODIJUBWFD"OESÏ#MVN VOIJTUPSJFOEBSU
DFUUFGPJT#MVNQVCMJFEBOTMFTBOOÏFTQMVTJFVSTPVWSBHFTTVSMB
DBSJDBUVSF FUBVTTJTVSMBHSBWVSF MFHSBOEBSU MIJTUPJSFEVDPTUVNF FUD
1VJT BWFD8FSOFS)PĊNBOOFO FUTPOPVWSBHF-B$BSJDBUVSF EF
7JODJË1JDBTTP POJOTJTUF QPVSMBQSFNJÒSFGPJTTBOTEPVUF TVSMÏWPMV
UJPOEFTTUZMFTEFMBDBSJDBUVSFFUMFVSJOnVFODFTVSDFSUBJOTNPVWFNFOUT
BSUJTUJRVFT OPUBNNFOUTVSMFSÏBMJTNFFUNÐNFMFYQSFTTJPOOJTNF0O
BTTJTUFBMPSTËVOWÏSJUBCMFSFOWFSTFNFOUQBSSBQQPSUBVYQÏSJPEFTRVJ
QSÏDÒEFOU%BOTMFTBOOÏFT .JDIFM3BHPOQVCMJFVOPVWSBHFTVS
MF EFTTJO EIVNPVS Pá JM ÏUVEJF MB OBJTTBODF EF MIVNPVS HSBQIJRVF
EBQSÒTHVFSSF FOMFNFUUBOUFOQFSTQFDUJWFQBSSBQQPSUBVQBTTÏ.BJT
QPVS DBSBDUÏSJTFS MF EFTTJO TBUJSJRVF EV ĩĚĩF TJÒDMF MBVUFVS QSFOE MF
DPOUSFQJFEEFTFTQSÏEÏDFTTFVST1SPDIFEFTBOBSDIJTUFT JMFTUJNFRVF
MJNBHFTBUJSJRVFTFTUUPVKPVSTNPOUSÏFSÏBDUJPOOBJSFFMMFTFTUBUUBRVÏF
BVYJOOPWBUJPOTUFDIOJRVFTFUBnÏUSJMFTOPVWFMMFTÏDPMFTBSUJTUJRVFT
DPNNFMJNQSFTTJPOOJTNF
*4#/
-BDBSJDBUVSFFUMFEFTTJOEFQSFTTFTPOUÏHBMFNFOUSFEFWBCMFTËEFTTQÏ
DJBMJTUFTEFMJNBHF DPOTFSWBUFVSTEFHSBOEFTCJCMJPUIÒRVFT DPNNF+FBO
"EIÏNBSPV.JDIFM.FMPU'&$FEFSOJFSBDIFSDIÏUPVUQBSUJDVMJÒSFNFOU
ËBOBMZTFSMFGPODUJPOOFNFOUEVSJSFEBOTMJNBHFTBUJSJRVF%BOTMBGPVMÏF
EF DFUBVUFVSBOBMZTFMIJTUPJSFEFMBDBSJDBUVSFTPVTMBOHMFNBSYJTUF
RVJOFTUQMVTUFMMFNFOUËMBNPEF OPUBNNFOUËQSPQPTEFMBSÏDFQUJPO
EFMVWSFEF%BVNJFSRVJB NÐNFBQSÒTTBNPSU MPOHUFNQTSFCVUÏMB
CPVSHFPJTJFNPEÏSÏF
-FTIJTUPSJFOTFUMFTIJTUPSJFOTEBSUEFMBEFVYJÒNFNPJUJÏEVĩĚĩFTJÒDMF
POUKVTRVFSÏDFNNFOUCPVEÏDFTJNBHFTEFTFDPOEF[POF UPVUKVTUFCPOOFT
ËJMMVTUSFSUFMPVUFMÏWÏOFNFOUEVQBTTÏ UFMPVUFMNBOVFMTDPMBJSF"WFD
MIJTUPJSFDVMUVSFMMFRVJTJNQPTFBVNJMJFVEFTBOOÏFT MFNPVWFNFOU
TFTUJOWFSTÏFUMFTIJTUPSJFOTTFTPOUNJTËWPJSEBOTDFTJNBHFTVONBUÏSJBV
JNQPSUBOUQFSNFUUBOUEBOBMZTFSMÏWPMVUJPOEFTSFQSÏTFOUBUJPOTNFOUBMFTFU
EFTJNBHJOBJSFTDPMMFDUJGT.BVSJDF"HVMIPOQBSFYFNQMF EBOTTBUSJMPHJFTVS
.BSJBOOF OBQBTNBORVÏEFEPOOFSVOFQMBDFËMBOBMZTFEFTDBSJDBUVSFT
0OQFOTFÏHBMFNFOUBVYUSBWBVYEF$ISJTUJBO%FMQPSUF ËDFVYEF#FSUSBOE
5JMMJFSFUBVYSFDIFSDIFTE"OOJF%VQSBU0OOFTJOUÏSFTTFQMVTTFVMFNFOUBVY
UIÒNFTEFMBDBSJDBUVSFOJËTBDISPOPMPHJF0OBOBMZTFEPSÏOBWBOUMFTJNBHFT
EFNBOJÒSFUSBOTWFSTBMF0OTJOUÏSFTTFBVYQSPDÏEÏTEFMBTBUJSFHSBQIJRVF
0OFTTBJFÏHBMFNFOUEÏUVEJFSMBSÏDFQUJPOEFTJNBHFT QBTUPVKPVSTGBDJMFT
ËTBJTJS$FTEFSOJÒSFTEÏDFOOJFTPOUWVTFDSÏFSEFTÏRVJQFTEFSFDIFSDIF
BVUPVSEVSJSFFUEFMJNBHFTBUJSJRVF OPUBNNFOU$PSIVNBWFDMBSFWVF
)VNPSFTRVFTFUM&JSJT EPOUKFSFDPNNBOEFMFTJUF FUMBSFWVF3JEJDVMPTB
&OEFIPSTEFMVOJWFSTJUÏ EFTEFTTJOBUFVSTPVEFTBNBUFVSTUSBWBJMMFOUË '-
GBJSFWJWSFMBNÏNPJSFEVEFTTJOEFQSFTTF+FQFOTF QBSFYFNQMF BV%JDP $POGÏSFODF -IJTUPJSF
4PMP RVJSFQSÏTFOUFVOPVUJMDPMPTTBMTVSMFTDBSJDBUVSJTUFTFUMFTTVQQPSUTFYJT EV EFTTJO EF QSFTTF QBS
UBOUTEFQVJTEFVYTJÒDMFT.ÐNFTJ#FBVCPVSH MB#O' MB#%*$FUMF.VTÏF (VJMMBVNF%PJ[Z
EBSUFUEIJTUPJSFEF4BJOU%FOJTPSHBOJTFOUQBSGPJTEFTFYQPTJUJPOTTVSMB
DBSJDBUVSFFUNÐNFTJ QMVTSÏDFNNFOU VOSBQQPSUBÏUÏDPNNBOEÏTVSMB
QSPNPUJPOFUMBQSÏTFSWBUJPOEVEFTTJOEFQSFTTF JMGBVUCJFOEJSFRVFO'SBODF
MFTHSBOEFTJOTUJUVUJPOTDVMUVSFMMFTTFNPOUSFOUQMVUÙUGSJMFVTFTWJTËWJTEV
HFOSF"VDVOHSBOENVTÏFOFTUDPOTBDSÏËMBDBSJDBUVSFEBOTOPUSFQBZT-FT
HSBOEFTFYQPTJUJPOTTFGPOUSBSFT-FCJDFOUFOBJSFEFMBOBJTTBODFEF%BVNJFS
WPVTMBWF[SFNBSRVÏ BÏUÏRVBOENÐNFUSÒTNPEFTUF$FUUFGSJMPTJUÏOFTU
QBTTBOTDPOTÏRVFODFTVSMBDPOTFSWBUJPOEFTDPMMFDUJPOTFYJTUBOUFTFUMFVS
NJTFËEJTQPTJUJPOEVQVCMJD-FQBQJFSKPVSOBMEVĩĚĩFTJÒDMFFTU FOGBJU
USÒTGSBHJMF MFTDPMMFDUJPOOFVSTMFTBWFOUCJFO*MOFYJTUF FO'SBODF BVDVO
HSBOEQMBOEFOVNÏSJTBUJPOJOTUJUVUJPOOFMTJOUÏSFTTBOUQBSUJDVMJÒSFNFOUË
MJNBHFTBUJSJRVF0OUSPVWF CJFOTßS RVFMRVFTEPDVNFOUTTBUJSJRVFTTVS
(BMMJDB NBJTBTTF[QFVQBSSBQQPSUËMFOTFNCMF%BVUSFTQBZTDPNNFODFOU
ËTJORVJÏUFSEVQSPCMÒNF-VOJWFSTJUÏEF)FJEFMCFSH FO"MMFNBHOF BNJT
FOMJHOF QBSFYFNQMF MJOUÏHSBMJUÏEVKPVSOBMTBUJSJRVF,MBEEFSBEBUTDI&O
*UBMJFFYJTUFOUÏHBMFNFOUEFUFMTQSPKFUT1PVSMIJTUPSJFOEFMBDBSJDBUVSF
*OUFSOFU FO QFSNFUUBOU MBDDÒT Ë EFT DPMMFDUJPOT OVNÏSJTÏFT DPNQMÒUFT
SFQSÏTFOUFVOFWÏSJUBCMFSÏWPMVUJPO*MGBVUBVTTJTFQFODIFSTVSMBWFOJSEFT
DPMMFDUJPOT QFSTPOOFMMFT EFT EFTTJOBUFVST RVJ EFWSBJFOU QPVWPJS USPVWFS
VOFJOTUJUVUJPOQPVSMFTDPOTFSWFSFUMFTSFOESFBDDFTTJCMFTBVYDIFSDIFVST
DPNNFBVQVCMJD
*4#/
'JOBMFNFOU MFTIJTUPSJFOTTJOUÏSFTTFOUEFQMVTFOQMVTËMJNBHFTBUJ
SJRVFBVNPNFOUPáDFNPEFEFYQSFTTJPOTFNCMFFOQFSUFEFWJUFTTF
-BQSFTTFÏDSJUFBQFSEVFOBVEJFODFBVQSPmUEFMBUÏMÏWJTJPO-JNBHF
mYFQFSEEFTPOQPVWPJSEFTÏEVDUJPOFUEFWJFOUSJOHBSEFBVSFHBSEEF
MJNBHFBOJNÏF-FSJSFUSPVWFEFTTVQQPSUTQMVTBUUSBDUJGTRVFMFEFTTJO
EIVNPVS-BTBUJSFMJUUÏSBJSFFUEFTTJOÏFEFTTJÒDMFTQBTTÏTFTUSFNQMBDÏF
BVKPVSEIVJQBSMFTmMNTEBOJNBUJPOPVEFTTÏSJFTUÏMÏWJTÏFTRVJQVJTFOU
EBOT MIVNPVS MFVS SFTTPSU QSJODJQBM 0O QFOTF BVTTJ BVY DPNJRVFT
EPOUPOSJUEFTGBDÏUJFTFOSFHBSEBOUVO%7%%JTQBSVFT MFTGFVJMMFT
WPMBOUFTFUMFTDBSUFTQPTUBMFTJMMVTUSÏFTEFDIBSHFTWJWJmBOUFTWFOEVFT
QBSMFTDPMQPSUFVSTFUEJĊVTÏFTQBSMFTNJMJUBOUT%JTQBSVT DFTEJ[BJOFT
WPJSFDFTDFOUBJOFTEFUJUSFTTBUJSJRVFTRVJÏHBZBJFOUMFTLJPTRVFTËMB
#FMMF²QPRVFFUSFnÏUBJFOUUPVUFTMFTTFOTJCJMJUÏTEFMÏDIJRVJFSQPMJUJRVF
PVTPDJPMPHJRVF%JTQBSVF PVQSFTRVF MBQBTTJPOQPVSDFTJNBHFTRVJ
QPVTTBJFOUMFMFDUFVSËMFTDPMMFDUJPOOFS
-FEFTTJOTBUJSJRVFFTUEFWFOVVOFTPSUFEBVYJMJBJSF DFSUFTJODPO
UPVSOBCMF EFMFYQSFTTJPOKPVSOBMJTUJRVF*MWBVUQBSGPJTVOÏEJUPNBJT
GBJUJMFODPSFQFVS 0OQFVUFOEPVUFSRVBOEPOWPJU+FBO-PVJT%FCSÏ
PSHBOJTFSVOFFYQPTJUJPOEFDBSJDBUVSFTËM"TTFNCMÏFOBUJPOBMFFO
TJHOFRVFMFHFOSFBÏUÏJOUÏHSÏ RVJMOFQPSUFQMVTFOMVJMBTVCWFSTJPO
1BSGPJT OÏBONPJOT EFTSÏBDUJPOTIPTUJMFTEFDFSUBJOTHSPVQFTEFQSFTTJPO
MBJTTFOUËQFOTFSRVFMJNBHFTBUJSJRVFEÏSBOHFFODPSF*MZBMË QFVU
ÐUSF VOEBOHFSQPVSMFEFTTJOEFQSFTTF-JNBHFTBUJSJRVFQPVSSBJUÐUSF
UFOUÏFQBSMBVUPDFOTVSF%BOTOPTTPDJÏUÏTEÏNPDSBUJRVFTFOBQQBSFODF
VMUSBQPMJDÏFT OFDÒEFUPOQBT QFUJUËQFUJU BVEÏTJSEÏWBDVFSUPVUFT '.
MFTPVUSBODFT QPVSEFCPOOFTDPNNFQPVSEFNBVWBJTFTSBJTPOT -F $POGÏSFODF -IJTUPJSF
EFTTJOBUFVSOFQFVUQBTOFQBTTJOUFSSPHFSTVSDFTRVFTUJPOT EV EFTTJO EF QSFTTF QBS
&O EÏmOJUJWF MF EFTTJO EF QSFTTF TVCJU MB EÏQPMJUJTBUJPO HÏOÏSBMF (VJMMBVNF%PJ[Z
FU MBĊBJCMJTTFNFOU EFT DMJWBHFT QPMJUJRVFT -FĊFSWFTDFODF EFT5SPJT
(MPSJFVTFT EFMB#FMMF²QPRVFPVEFT"OOÏFTGPMMFTOFTUQMVTRVVO
TPVWFOJS1PVSMIJTUPSJFORVJDPNQBSFMBTJUVBUJPOBDUVFMMFBVQBTTÏ
MFT JNBHJOBJSFT EBVKPVSEIVJ TFNCMFOU TVSUPVU NBSRVÏT QBS VO SBQ
QPSUBVNPOEFQMVTEJTUBOU-FEFTTJOEFQSFTTFOFSFQSÏTFOUFQMVTMF
NFJMMFVSNPZFOEFNFUUSFFOJNBHFTMFTPQJOJPOT MFTQFVST MFTKPJFT
FUMFTIBJOFTEFMIVNBOJUÏ-FTQMVTQFTTJNJTUFTEJSPOURVFMBWFOJSEF
MBDBSJDBUVSFTFUSPVWFEBOTMFTNVTÏFT RVFDFNPEFEFYQSFTTJPOEPJU
ÐUSFDPOKVHVÏBVQBTTÏ1PVSMFTPQUJNJTUFT QMVTRVFMBWFOJS UPVKPVST
EJċDJMFËJNBHJOFS DFTPOUMFTFOKFVYEVQSÏTFOURVJEPJWFOUÐUSFBOB
MZTÏT%BOTRVFMMFNFTVSFMBDSJTFEFMBQSFTTFBDUVFMMFoPVQFVUÐUSF
EBJMMFVST MBDSJTFUPVUDPVSUoNPEJmFSBUFMMFMFSÙMFEVEFTTJOTBUJSJRVF
FUMFUSBWBJMEFTEFTTJOBUFVST *OUFSOFUBQQPSUFSBQFVUÐUSFEFTTPMVUJPOT
BMUFSOBUJWFTFOUFSNFTÏDPOPNJRVFT DPNNFDFTUEÏKËMFDBTBWFDEFT
KPVSOBVYRVJTFEJĊVTFOUVOJRVFNFOUFOMJHOFPVBWFDEFTEFTTJOBUFVST
RVJQSPQPTFOU WJB*OUFSOFU EFTBCPOOFNFOUTQPVSSFDFWPJSVOEFTTJO
IFCEPNBEBJSFPVNFOTVFM PVFODPSFEFTPSHBOJTNFTRVJWBMPSJTFOUMB
QSPEVDUJPOEFTDBSJDBUVSFTFOPSHBOJTBOUEFTDPODPVSTFUFOQSPNPV
WBOUMFVSTVWSFT-FOUSFUJFOBWFD$IBSCFUMFEÏCBURVJWBTVJWSFOPVT
ÏDMBJSFSPOUTßSFNFOUTVSDFTJNQPSUBOUFTRVFTUJPOT RVJFOBQQFMMFSPOU
EBVUSFT TBOTEPVUF
*4#/
+FUJFOTËSFNFSDJFS'SBOÎPJT'PSDBEFMMRVJNBJOWJUÏJDJ BJOTJRV"MCBO
1PJSJFSRVJNBBJEÏËQSÏQBSFSDFUUFQFUJUFDPOGÏSFODF MFTBSDIJWFT1BUIÏ
CJFOTßS RVJOPVTPOUBVUPSJTÏËEJĊVTFSMFTQFUJUTmMNT MB#JCMJPUIÒRVF
IJTUPSJRVFEFMB7JMMFEF1BSJTFU CJFOÏWJEFNNFOU MFTDPMMFDUJPOOFVST
RVJNPOUEPOOÏBDDÒTËMFVSTJOFTUJNBCMFTUSÏTPST
'SBOÎPJT'PSDBEFMM+FWPVMBJTNPJBVTTJSFNFSDJFSMB#QJEBWPJSJOWJUÏ
(VJMMBVNF%PJ[ZQPVSDFUIJTUPSJRVFDPNQMFU
'/
$POGÏSFODF -IJTUPJSF
EV EFTTJO EF QSFTTF QBS
(VJMMBVNF%PJ[Z
*4#/
;djh[j_[d
9^WhX [j<hWde_i<ehYWZ[bb
'SBOÎPJT'PSDBEFMM +F WPVT QSÏ JM Z B RVBOE NÐNF VO NÏUJFS DF
TFOUFMFEFTTJOBUFVS$IBSCy TPOUEFTHFOTRVJSÏnÏDIJTTFOU RVJ
POU FV VO BQQSFOUJTTBHF NÐNF TJ
$IBSC#POKPVS CFBVDPVQ TPOU BVUPEJEBDUFT $FTU
VO WSBJ NÏUJFS FU DFTU JOUÏSFTTBOU
'SBOÎPJT'PSDBEFMMyEF TPO EF WPJS DPNNFOU EF KFVOFT EFT
WSBJ OPN 4UÏQIBOF $IBSCPOOJFS TJOBUFVST POU FOWJTBHÏ KVTUFNFOU
NBJT ÎB SFTUF FOUSF OPVT 7PVT MBWFOJS EV EFTTJO EF QSFTTF &U Ë
BWF[ FOUFOEV MFT GPSUFT QBSPMFT USBWFSTMFOUSFUJFOBWFD$IBSC OPVT
EF (VJMMBVNF%PJ[Z RVJ WPVT B BMMPOT FTTBZFS EF WPJS DPNNFOU
EÏNPOUSÏ RVF QPVS MF EFTTJO EF OBÔU VOF WPDBUJPO DPNNFOU OBÔU
QSFTTF PV MB DBSJDBUVSF o QFSTPO VO EFTTJOBUFVS EF QSFTTF FU RVFMMFT
OFMMFNFOUKFUSBWBJMMFEFTTVTEFQVJT TPOUMFTRVFTUJPOTRVJTFQPTFOUQBS
EFT BOOÏFT o PO OBSSJWF QBT Ë SBQQPSU BVY EFTTJOT EBVKPVSEIVJ
USPVWFS VOF EÏmOJUJPO EV NÏUJFS FUQBSSBQQPSUËDFNÏUJFS+BJEÏKË
%POD OPVT BMMPOT QBSMFS EF DBSJ EJU RVJM ÏUBJU SÏEBDUFVS FO DIFG
DBUVSF ÎB FOHMPCF QBT NBM EF EF $IBSMJF )FCEP JM USBWBJMMF EBOT
DIPTFT (VJMMBVNF%PJ[Z WPVT B CFBVDPVQEBVUSFTKPVSOBVY BVTTJ
NPOUSÏ RVF DFTU VO NÏUJFS RVJ
WJFOUEFMPJO RVJTFTUSFOPVWFMÏFU $IBSC+VTUFBEKPJOU
TFTU SÏHÏOÏSÏ Ë DIBRVF GPJT RVJM Z
B FV EFT QÏSJPEFT QPMJUJRVFT BTTF[ 'SBOÎPJT'PSDBEFMM "EKPJOU KF
GPSUFT FU RVJ NBMHSÏ UPVU NBM GBJT DIBRVF GPJT MFSSFVS NBJT DFTU
HSÏ NÐNF MB DSJTF EF MB QSFTTF FU QSÏNPOJUPJSF KFQFOTF$PNNFOU
ÏHBMFNFOU MB DSJTF EFT WPDBUJPOT WJFOUMFHPßUEVEFTTJO (&
o MVOF ÏUBOU MJÏF Ë MBVUSF o QFS &OUSFUJFOBWFD$IBSC
EVSF FOWFST FU DPOUSF UPVU 1BSNJ $IBSC$FTUEVSËEJSF FOmOVO
MFTEFTTJOBUFVSTEBVKPVSEIVJ POB QFV DPNNF QPVS UPVU MF NPOEF
RVBOENÐNFEFTTJHOBUVSFTDPNNF DFTUËEJSFRVPOBJNFMFEFTTJOFO
$BCV 8JMMFN 4JOÏ FU 8PMJOTLJ NBOHFBOU EV EFTTJO FO GSÏRVFO
*M Z B VOF MBSHF SFQSÏTFOUBUJPO EF UBOUMFEFTTJO
EFTTJOBUFVST DBSJDBUVSJTUFT EF RVB
MJUÏ 1BSNJ DFT EFTTJOBUFVST JM Z B 'SBOÎPJT'PSDBEFMM "V UPVU
VOF OPVWFMMF HÏOÏSBUJPO RVJ OFTU EÏQBSU
QBT UPVU Ë GBJU MB NÐNF RVF DFMMF
RVJQSÏDÒEF FMMFBSSJWFNBJOUFOBOU $IBSC²UBOUNÙNFT UPVTMFTHPT
BWFD MFT OPVWFBVY TVQQPSUT $FTU TFTPOUËQFVQSÒTMFNÐNFBDDÒTBVY
VOFHÏOÏSBUJPOEFEFTTJOBUFVSTRVJ EFTTJOT BVYJMMVTUSÏT BVYBMCVNTEF
BDUVFMMFNFOU FTU EBOT MB RVBSBO DPMPSJBHF BVYCBOEFTEFTTJOÏFT FO
UBJOF $IBSC -V[ 3JTT 5JHOPVT UPVU DBT MB QMVT HSBOEF QBSUJF EFT
'BVKPVS RVJFTUEBOTMBTBMMFoWPVT HBNJOT KFQFOTF&OTVJUF MBEJĊÏ
MFWFSSF[UPVUËMIFVSF%POD DFTU SFODF TF GBJU Ë NPO TFOT BQSÒT MF
JOUÏSFTTBOU o Ë QBSUJS EV NPNFOU DPMMÒHF -FT HBNJOT POU FODPSF MFT
Pá PO WPVMBJU ÏWPRVFS MBWFOJS EV NPZFOT EF TFYQSJNFS BV DPMMÒHF
EFTTJOEFQSFTTFoEFWPJSEÏKËDPN EBOT MFT DPVST EF EFTTJO ±B QFVU
NFOU PO EFWFOBJU EFTTJOBUFVS EF ÐUSF EFT DPVST NBHJTUSBVY VO QFV
QSFTTF$FTUËEJSFRVPOWPJUUPV DIJBOUT NBJT ÎB QFVU ÐUSF BVTTJ
KPVST MBTQFDU TPJU HSBQIJRVF TPJU TVJWBOU MFT QSPGFTTFVST EFT DPVST
MVEJRVF EV EFTTJO NBJT EFSSJÒSF QMVUÙUJOUÏSFTTBOUT.ÐNFMBCBOEF
*4#/
EFTTJOÏF QFVU ÐUSF FOTFJHOÏF .BJT $IBSC-FUPVSOBOUEBOTMBCBOEF
BQSÒT MF DPMMÒHF OPO TFVMFNFOU JM EFTTJOÏF o QVJTRVF FOmO ÏUBOU
OZBQMVTEBQQSFOUJTTBHFEVEFTTJO NÙNF KFTTBZBJT QMVUÙU EJNJUFS MFT
NBJTJMOZBQMVTOPOQMVTEFMFDUVSF EFTTJOBUFVSTEFCBOEFEFTTJOÏFFUEF
EV EFTTJO -B EJĊÏSFODF DFTU RVF NFYQSJNFS FO DBTFT FU FO CVMMFT
oFOmO KFMFQFOTFoMFEFTTJOBUFVS oMBEJĊÏSFODF FMMFTFTUGBJUFBWFDMB
EF QSFTTF FO EFWFOJS TF EÏCVTRVF EÏDPVWFSUF EF $BCV TFT BMCVNT FU
BV OJWFBV EV DPMMÒHF .BJT MF HPßU TPO (SBOE %VEVDIF RVJ OÏUBJFOU
EVEFTTJO KFMBJFVDPNNFUPVTMFT QBTUPVUËGBJUEFMBCBOEFEFTTJOÏF
HBNJOTMPOUFV JMNFTFNCMF QBSDFRVFJMOZBWBJUQBTEFDBESFT
QBT EF DBTFT MFODIBÔOFNFOU ÏUBJU
'SBOÎPJT'PSDBEFMM2VFMMFTPOUÏUÏ BTTF[ MJCSF *M QPVWBJU Z BWPJS VOF
UFTJOnVFODFTHSBQIJRVFT GPSNFCBOEFEFTTJOÏFNBJTQBTTFV
MFNFOU "MPST DFTU QBS $BCV RVF
$IBSC 5JOUJO EBCPSE 1JDTPV KBJ GBJU MB KPODUJPO FOUSF MB CBOEF
FOTVJUF NBJTKFOBJQBTMJNQSFTTJPO EFTTJOÏF o PV MFYQSFTTJPO RVJ SFT
EBWPJS HBSEÏ HSBOEDIPTF HSBQIJ TFNCMFËÎBoFUMFEFTTJOEFQSFTTF
RVFNFOU EF DFT JOnVFODFT -Ë Pá $FTU QBS MFT CBOEFT EFTTJOÏFT QBS
KFDPNNFODFËNFSFDPOOBÔUSFDIF[ -F (SBOE %VEVDIF EF $BCV RVF
EFTBODJFOT MFTQSFNJFSTEFTTJOTRVJ KFTVJTBSSJWÏËTPOEFTTJOEFQSFTTF
NPOUNBSRVÏFURVJNFNBSRVFOU FURVFMË KBJEÏDPVWFSUMVOJWFSTEV
FODPSF DFTPOUMFTEFTTJOTEF1PJSJFS EFTTJOEFQSFTTF
+F OF TBJT QBT TJ UV WPJT RVJ DFTU
$FTU VO EFTTJOBUFVS EF 1JG RVF 'SBOÎPJT'PSDBEFMM $ÏUBJU MFT
KBJDIFSDIÏËJNJUFSHSBQIJRVFNFOU BMCVNT -FTKPVSOBVY BVTTJ ('
FU KF DSPJT RVJM NFO SFTUF FODPSF &OUSFUJFOBWFD$IBSC
RVFMRVFDIPTF+FOQBSMBJTBWFD-V[ $IBSC-FTKPVSOBVY DÏUBJUVOQFV
SÏDFNNFOU MVJ BVTTJ FTU JOnVFODÏ EJċDJMF QBSDFRVFKÏUBJTUSPQKFVOF
QBS 1PJSJFS -VJ ÎB TF WPJU VO QFV QPVSDPOOBÔUSF$IBSMJF)FCEPFURVF
NPJOT &U BQSÒT Ë EJY EPV[F BOT MF KPVS Pá KBJ DPNNFODÏ Ë MF MJSF
KBJ FTTBZÏ EJNJUFS $BCV BWFD VOF MF EFSOJFS OVNÏSP QBSBJTTBJU %POD
DFSUBJOF SBHF NBJT KBJ UPUBMFNFOU KBJ FV ESPJU Ë MB DPVWFSUVSF j"MMF[
ÏDIPVÏ -Ë KF OBJ TUSJDUFNFOU SJFO WPVT GBJSF FODx +Z TVJT BMMÏ BWFD
HBSEÏEVUBMFOUEF$BCV QMBJTJS
'SBOÎPJT'PSDBEFMM $IBSC OB 'SBOÎPJT'PSDBEFMM 5V OBWBJT QBT

QFVUÐUSF SJFO HBSEÏ EF $BCV NBJT DPNQSJT
RVBOEPOWPJUMFEFTTJOTVSMBNJOJT
USF $IBSC4J.BJTDPNNFKPVSOBVY
TBUJSJRVFT FOUPVUDBTBWFDEVEFTTJO
$IBSC 2VJ OPSNBMFNFOU FTU FO EF QSFTTF JM OZ BWBJU HVÒSF RVF MF
GVTDIJB $BOBSE &ODIBÔOÏ $ÏUBJU VO QFV
EÏDFWBOU EJTPOT RVJM GBMMBJU TJO
'SBOÎPJT'PSDBEFMM .BJT NÐNF UÏSFTTFS EF USÒT QSÒT Ë MB QPMJUJRVF
FOOPJSFUCMBODFMMFFTUSFDPOOBJT GSBOÎBJTF QPVS DPNQSFOESF MF TFOT
TBCMF &TUDF RVF MFT MFDUVSFT TPOU EFDFTEFTTJOT+ÏUBJTQMVTTFOTJCMFË
JNQPSUBOUFT RVBOE PO FTU KFVOF EFTEFTTJOTCFBVDPVQQMVTHÏOÏSBVY
TPVTJOnVFODF 0OBWVRVFDÏUBJU TVS MBDUVBMJUÏ NPOEJBMF DPOUSF MB
1JGy HVFSSF MBGBJNEBOTMFNPOEF FUD
*4#/
'SBOÎPJT'PSDBEFMM%ÒTMFEÏQBSU NBJT BMPST MF EFTTJO EF QSFTTF JM
UV ÏUBJT JOUÏSFTTÏ QBS MBDUVBMJUÏ MF GBMMBJU UPUBMFNFOU MBJTTFS UPNCFS
EFTTJOEFTPDJÏUÏ 2VFTVSUPVU KFOFSÐWFQBTEFGBJSF
VOF DBSSJÒSF MËEFEBOT ±B B ÏUÏ
$IBSC +Z TVJT BSSJWÏ QBS $BCV QFOEBOU UPVUF NB TDPMBSJUÏ KVT
+ÏUBJTUPUBMFNFOUGBTDJOÏQBSMVJ RVË MB mO EV MZDÏF MB NÐNF SFO
HBJOF$FTUËEJSFRVËDIBRVFGPJT
'SBOÎPJT'PSDBEFMM .BJT -F RVFKBWBJTEFTBEVMUFTSFTQPOTBCMFT
(SBOE%VEVDIF DFOÏUBJUQBTUSÒT EFWBOU NPJ JM OZ FO BWBJU QBT VO
QPMJUJRVF ËMÏQPRVF TFVMRVJNZFODPVSBHFBJU TBVGVOF
QSPGBVDPMMÒHFPáKFUSBWBJMMBJTQPVS
$IBSC 6O QFUJU QFV RVBOE MF KPVSOBM RVJ NB EJU j0O TFO
NÐNF GPVU WBTZ GPODFx .BJT TJOPO
UPVTMFTBEVMUFT ZDPNQSJTDFVYRVJ
'SBOÎPJT'PSDBEFMM ±B DPNNFO ÏUBJFOU DFOTÏT ÐUSF MFT QSPGFTTJPO
ÎBJUËÐUSFVOQFVQPMJUJRVF OFMT EV EFTTJO FOmO MFT QSPGT EF
EFTTJO FUD NPOUUPVKPVSTEÏDPV
$IBSC$POUSFMBSNÏF&UQVJT KF SBHÏEBOTDFUUFWPJF
NFTVJTJOUÏSFTTÏBVYEFTTJOTQPMJUJ
RVFTEBDUVBMJUÏGSBOÎBJTFQBS$BCV 'SBOÎPJT'PSDBEFMM .BJT QPVS MF
BUUJSÏ FU GBTDJOÏ QBS TPO USBJU MB DPOUFOVPVQPVSMFUSBJU 0VQPVS
WJSUVPTJUÏRVJMBWBJUoFURVJMBUPV MFTEFVY
KPVST +ÏUBJT WSBJNFOU BNPVSFVY
EVEFTTJOEF$BCV%POD QBSUPVU $IBSC -F QSPCMÒNF DFTU RVF ÎB
PáKFQPVWBJTUSPVWFSEV$BCV KFO OF SFOUSBJU EBOT BVDVOF DBTF ® ((
BDIFUBJT RVF DF TPJU EFT EFTTJOT MÏQPRVF RVBOEKÏUBJTBVDPMMÒHF JM &OUSFUJFOBWFD$IBSC
EBDUVPVEFMBCBOEFEFTTJOÏF DPNNFOÎBJUËZBWPJSEFTÏDPMFTEF
CBOEF EFTTJOÏF ÎB QPVWBJU FĊFDUJ
'SBOÎPJT'PSDBEFMM$PNNFOUWJU WFNFOUTBQQSFOESFEBOTVOFÏDPMF
PO RVBOE PO FTU FODPSF DPMMÏHJFO EPOD MJOTUJUVUJPO SFDPOOBJTTBJU MB
Ë MÏQPRVF FOUSF MF EFTTJO RVPO CBOEF EFTTJOÏF DPNNF VO CPVMPU
BQQSFOEBVDPMMÒHFFUDFRVPOWPJU QSBUJDBCMFQVJTRVFJMZBWBJUEFTÏDP
ËMFYUÏSJFVS &TUDFRVPOBSSJWFË MFTQPVSÎB1PVSMFEFTTJOEFQSFTTF
GBJSF MF MJFO FOUSF MFT EFVY 1BSDF JMOZBWBJUQBTEÏDPMFTFUNÐNFMFT
RVF MFOTFJHOFNFOU BSUJTUJRVF GPS QSPGTEFEFTTJOOFTBWBJFOUQBTEBOT
NBUF FOHÏOÏSBM RVFMMFDBTFSBOHFSVOEFTTJOBUFVSEF
QSFTTF 2VFMMFT EÏNBSDIFT JM GBMMBJU
$IBSC -F MJFO TFTU GBJU $ÏUBJU GBJSF QPVS ÐUSF VO EFTTJOBUFVS EF
NPJOTEFMFOTFJHOFNFOUBSUJTUJRVF QSFTTF RVFMTCBHBHFTJMGBMMBJUBWPJS
RVVOFHSBOEFSÏDSÏBUJPOPáJMOPVT RVFMMFTÏUVEFTJMGBMMBJUGBJSF*MOZ
ÏUBJUQFSNJTEFEFTTJOFSQMVUÙURVF BWBJUSJFOFUJMOZBUPVKPVSTSJFO
GBJSF EBVUSFT DIPTFT .BJT KF OF
QFOTFQBTBWPJSBQQSJTHSBOEDIPTF 'SBOÎPJT'PSDBEFMM &U MF DIFNJ
BVDPMMÒHFFOEFTTJO-BTFVMFDIPTF OFNFOU TF GBJU DPNNFOU 2VFMMFT
RVF KBJ SFUFOVF EF MB QBSU EFT TPOUMFTQSFNJÒSFTQVCMJDBUJPOT
QSPGT DFTUEFNFOUFOESFEJSFRVJM
OZ BWBJU BCTPMVNFOU BVDVO BWFOJS $IBSC-FTQSFNJÒSFTQVCMJDBUJPOT
EBOT MF EFTTJO EF QSFTTF RVF MB DÏUBJU UPVU CÐUFNFOU FO NFUUBOU
CBOEF EFTTJOÏF EÏKË DÏUBJU MJNJUF FO TDÒOF EFT QSPGT PV EFT EFT
*4#/
TJOT DFOTVSÏT RVJ DJSDVMBJFOU TPVT BWFD MFT EFTTJOT TPVT MF CSBT FU KF
MFNBOUFBVFUBVTTJ QVCMJÏTEBOTMF GBJTUPVUFTMFTSÏEBDUJPOT+FNÏUBJT
KPVSOBMEVDPMMÒHF EFTEFTTJOTQMVT NÐNF BDIFUÏ VO EJDUJPOOBJSF EF
HÏOÏSBVY TVS MÏEVDBUJPOy 1VJT UPVT MFT KPVSOBVY EF QSFTTF BWFD
BQSÒT ËMBmOEVMZDÏF VOFQVCMJ MFVSBESFTTF2VFMRVFTPJUMFTVKFU
DBUJPOEBOTVOIFCEPNBEBJSFEJO EV KPVSOBM KBMMBJT WPJS MF KPVSOBM
GPSNBUJPO RVJ TBQQFMBJU /PVWFMMFT FUTJQPTTJCMFRVBOEJMOZBWBJUQBT
EV7BME0JTF RVJBWBJUUSPVWÏUSÒT EF EFTTJOT EFEBOT o KBMMBJT WPJS
JOUÏSFTTBOU EF NFUUSF EV EFTTJO TVSUPVUMFTKPVSOBVYPáJMOZBWBJU
EBOT TFT QBHFT QBT NBM EF EFTTJO QBTEFEFTTJOToQPVSFOQSPQPTFS
EBJMMFVST *OUÏSFTTBOU QBSDF RVF 2VFMRVFGPJTÎBNBSDIBJU KFSÏVTTJT
DÏUBJUVOHFOSFOPVWFBVFUPSJHJOBM TBJT Ë GBJSF VO EFTTJO EF UFNQT FO
FUDFTUDFRVFKFQFOTBJTBVTTJ1VJT UFNQTEBOTVOKPVSOBM DPNNFÎB
KFNFTVJTBQFSÎVRVFDÏUBJUCFBV 1VJT MFKPVSOBMDPVMBJUPVJMOBWBJU
DPVQ NPJOT DIFS RVF MFT QIPUPT QMVTCFTPJOEFNPJy
EPODJMTUSPVWBJFOUÎBQMVUÙUTZNQB
EFDPNCMFSMFTUSPVTBWFDEVEFTTJO 'SBOÎPJT'PSDBEFMM $FTU VOF
QMVUÙURVBWFDEFTQIPUPT QÏSJPEFRVJEVSFDPNCJFOEFUFNQT
FO HÏOÏSBM &OmO FO QBSUJDVMJFS
'SBOÎPJT'PSDBEFMM$PNNFOU EBOTUPODBT
CBTDVMFUPO EV KPVSOBM MZDÏFO PV
DPMMÏHJFOWFSTMFNJMJFVQSPGFTTJPO $IBSC&OHÏOÏSBM KFOFTBJTQBT
OFM &TUDFRVËVONPNFOU JMGBVU NBJT NPJ KBJ DPNNFODÏ Ë EÏNBS
BSSJWFSBWFDVOQSPEVJUmOJ DIFS MFT KPVSOBVY WFST QPVS
BUUFSSJS FO EBOT VO KPVSOBM ()
$IBSC $FTU MF KPVSOBM DPMMÏHJFO RVJ NB QFSNJT EF QVCMJFS SÏHV &OUSFUJFOBWFD$IBSC
FO HSPT RVJ NB QFSNJT EBCPSEFS MJÒSFNFOU -B (SPTTF #FSUIB EPOU
MFKPVSOBMQSPGFTTJPOOFMQBSDFRVF $BCV ÏUBJU MF SÏEBDUFVS FO DIFG Ë
EBOT MF DPMMÒHF Pá KÏUBJT MF KPVS MÏQPRVF
OBM RVPO GBJTBJU B SFÎV RVFMRVFT
QSJYOBUJPOBVY FUD EPODMBQSFTTF 'SBOÎPJT'PSDBEFMM %POD ÎB GBJU
MPDBMF FO B QBSMÏ EPOD MF DPOUBDU RVBOE NÐNF RVBUSF BOT QFOEBOU
BWFDMFTKPVSOBMJTUFTMPDBVYTFTUGBJU MFTRVFMT PO OFTU QBT FODPSF EFTTJ
1VJT BVmMEFTBOOÏFT KBJmOJQBS OBUFVSQSPGFTTJPOOFM
JOUÏHSFSMFKPVSOBM
$IBSC &O RVBUSF BOT PO OF
'SBOÎPJT'PSDBEFMM&TUDFRVBQSÒT TBJU QBT CJFO DF RVPO FTU 1BSFJM
UVBTGBJUMBEÏNBSDIFEBMMFSWPJSFO MFOUPVSBHF WFVU CJFO WPVT BQQF
WSBJ EFT KPVSOBVY PV EÏMBSHJS VO MFS jEFTTJOBUFVSx Ë DPOEJUJPO RVF
QFVMFOPNCSFEFUJUSFT WPVTBZF[EFTEJQMÙNFTEFEFTTJOB
UFVS RVF WPVT BZF[ GBJU VOF ÏDPMF
$IBSC0VJ CJFOTßS"QSÒT DFTU EF EFTTJOBUFVS ® QBSU ÎB SJFO EF
MB HBMÒSF EF UPVT MFT EFTTJOBUFVST QBSUJDVMJFS
EFQSFTTFJMGBVUQSÏTFOUFSTFTEFT
TJOTBVYKPVSOBVYQSPGFTTJPOOFMT FU 'SBOÎPJT'PSDBEFMM0VEFTQVCMJ
QVJTPOWBË1BSJTFUPOTFUSJNCBMMF DBUJPOT
BWFD MF DBSUPO EF EFTTJOT $FTU MB
DBSJDBUVSFEVEFTTJOBUFVSEFQSFTTF $IBSC+VTUFNFOU DFTUËGPSDFEF
KF WBJT Ë 1BSJT FU KF NF USJNCBMMF QVCMJDBUJPOT &ODPSF NBJOUFOBOU
*4#/
KBJEVNBMËNFEJSFj+FTVJTEFT KF QFVY EJSF RVF EF KVTRVË
TJOBUFVS EF QSFTTFx 0VJ EF GBJU BVKPVSEIVJ NPO EFTTJO B ÏUÏ FO
KF TVJT EFTTJOBUFVS EF QSFTTF .BJT QFSQÏUVFMMF ÏWPMVUJPO FU JM OF TFTU
KF TVJT FODPSF GPSNBUÏ QBS UPVT EBJMMFVSTQBTmYÏ$FTUUPVKPVSTMF
MFT HFOT RVF KBJ GSÏRVFOUÏT ÏUBOU NÐNFTUZMF CJFOTßS.BJTEBOOÏF
FOGBOU $FTUËEJSF RVJM GBVU RVF FO BOOÏF PO QFVU WPJS MÏWPMVUJPO
DFTPJUTBODUJPOOÏQBSVOEJQMÙNF HSBQIJRVFFU ËNPOTFOT ÎBWBWFST
VOF BNÏMJPSBUJPO &O UPVU DBT MF
'SBOÎPJT'PSDBEFMM 0VJ NBJT EFTTJOCPVHFUPVKPVSTVOQFUJUQFV
QFVUÐUSF RVF MFT QBSVUJPOT TPOU EBOOÏFFOBOOÏF+FOBJQBTFODPSF
EÏKË VO EJQMÙNF FO TPJ MF GBJU SÏVTTJËMFmYFS+FOFTBJTQBTTJKFMF
EÐUSF EJĊVTÏ Ë QMVTJFVST NJMMJFST mYFSBJVOKPVS
EFYFNQMBJSFT
'SBOÎPJT'PSDBEFMM$BCVSBDPOUF
$IBSC #JFO TßS NBJT JM NF SFTUF RVF MVJ JM BJNBJU MFT EFTTJOT EF
UPVKPVST DF USVD EF OF QBT ÐUSF (SPWFEBOT-F$BOBSE&ODIBÔOÏ PV
MÏHJUJNÏQBSVOEJQMÙNFPVQBSVO EF#FVWJMMF&U4JOÏQSFOE4UFJOCFSH
DVSTVT VOJWFSTJUBJSF PV KF OF TBJT DPNNF NPEÒMF *M SBDPOUF RVJM
RVPJ B BDIFUÏ UPVT MFT CPVRVJOT EF
4UFJOCFSH QPVS FTTBZFS EF USPVWFS
'SBOÎPJT'PSDBEFMM1FVUÐUSF TPOTUZMF*MZBCFBVDPVQEFEFTTJ
RVF MF QPTUF EF SÏEBDUFVS FO DIFG OBUFVSTDPNNFÎBy$FTUWSBJRVF
TFSBJU DFTUVONÏUJFSEBVUPEJEBDUF EPOD
JM GBVU TF GBJSF TB QSPQSF ÏDPMFy
$IBSC.ÐNFQBT .BJTEFMËËUSPVWFSMFNPZFOEFY (*
QSFTTJPO MF QMVT FċDBDF JM Z B VO &OUSFUJFOBWFD$IBSC
'SBOÎPJT'PSDBEFMM 0O WB QBSMFS WSBJUSBWBJMËGBJSF OFTFSBJUDFRVF
EFTTJO BVTTJ QBSDF RVF ÎB EPOOF TVSMFUSBJU QBSFYFNQMF&UMPVUJM
FOWJF EF TFYQSJNFS EF SÏBHJS TVS MFDIPJYEFMPVUJM
EFT JEÏFT $PNNFOU VO EFTTJOB
UFVS DSÏFUJM TPO TUZMF $PNNFOU $IBSC $F OFTU QBT VO USBWBJM
DIFSDIFUJM TPO NPZFO EFYQSFT DPOTDJFOU KF QFOTF MF DIPJY EF
TJPOHSBQIJRVF ±BEÏNBSSFDPN MPVUJM .PJ KBJ DPNNFODÏ BWFD
NFOU FO EFIPST EFT JOnVFODFT EFWSBJTPVUJMTEFQSPGFTTJPOOFM EFT
RVJM B QV SFDFWPJS +F OF QFOTF QPJOUFT Ë MFODSF EF $IJOF FUD
QBT RVF 1PJSJFS BJU FV CFBVDPVQ RVF KF OF TBWBJT BCTPMVNFOU QBT
EJOnVFODF NBOJFS EPOD MF SÏTVMUBU ÏUBJU BTTF[
EÏQMPSBCMF &U QVJT DPNNF KF UF
$IBSC"VEÏQBSU POFTTBJFEJNJ EJTBJT Ë VO NPNFOU EPOOÏ KBJ
UFS®GPSDFEFWPVMPJSFTTBZFSEJNJ FTTBZÏ EF GBJSF BV QMVT TJNQMF +BJ
UFSFUEFOFQBTZBSSJWFS POMBJTTF QSJT VO GFVUSF DF RVJ ÏUBJU MF QMVT
UPNCFS FU QVJT PO QJRVF VOF DSJTF TJNQMFËNBOJFSQPVSNPJ FUWPJMË
EF OFSGT FU PO WB BV QMVT TJNQMF $PNNFOU OBÔU MF TUZMF $FTU EJG
POGBJUDFRVPOTBJUGBJSFPVËQFV mDJMFËFYQMJRVFS FUKFOFDSPJTQBT
QSÒTGBJSF TBOTTFGPSDFS FOFTTBZBOU RVFKFTFSBJDBQBCMFEFMFGBJSF
EZBMMFSMFQMVTOBUVSFMMFNFOUQPT
TJCMF0OOFNBÔUSJTFQBTGPSDÏNFOU 'SBOÎPJT'PSDBEFMM %BOT MB
MF SÏTVMUBU 1PVS NPJ RVJ OBJ QBT NFTVSF Pá JM Z B ÏWPMVUJPO DFTU
VOF GPSNBUJPO EF EFTTJO DMBTTJRVF CFBVDPVQEFUSBWBJM+FQFOTFRVPO
*4#/
ÏWPMVFBVTTJCFBVDPVQFOQVCMJBOU FTUQBSVBMPSTRVJMOZBWBJURVFUSÒT
FOWPZBOUTFTEFTTJOTQVCMJÏTy QFV EF EFTTJOT EBOT -F .POEF *M
OFMBTVRVFQMVTUBSEFUBQSÒT JMB
$IBSC%FUPVUFGBÎPO MBNFJMMFVSF NBSDIÏËDJORVBOUFDFOUJNÒUSFTBV
GPSNBUJPO DFTUMFUSBWBJM/POTFV EFTTVTEVTPMQFOEBOUUSPJTKPVST
MFNFOUJMGBVUEFTTJOFSMFQMVTTPV
WFOU QPTTJCMF NBJT FO QMVT MF GBJU $IBSC &I CJFO NPJ DFTU
RVFDFTPJUQVCMJÏ EVOTFVMDPVQ QBSFJM +BJ WV VO EFTTJO QVCMJÏ
ÎB BNÒOF Ë QSFOESF MFT DIPTFT VO EBOT-JCÏSBUJPO VOTVQQMÏNFOUEF
QFV QMVT BV TÏSJFVY FU PO OF GBJU -JCÏSBUJPO TVS EFT NBOJGT ÏUVEJBO
QMVTOJNQPSUFRVPJ®VONPNFOU UFT +BWBJT MJNQSFTTJPO RVF EBOT
EPOOÏ PO SÏnÏDIJU Ë DF RVPO MF KPVSOBM PO OF WPZBJU RVF ÎB
WB GBJSF 0O TBJU RVF MF EFTTJO WB +F UPVSOBJT MFT QBHFT FU QVJT EVO
ÐUSF WV FU RVJM SFTUFSB -F TVQQPSU DPVQ KF UPNCF TVS NPO EFTTJO
QBQJFSQFVUÐUSFVOQFVÏQIÏNÒSF ²WJEFNNFOU RVFMnBTI
NBJT RVBOE NÐNF JM SFTUFSB 6O
KPVS POQPVSSBNFMFSFNFUUSFTPVT 'SBOÎPJT'PSDBEFMM&UMË MFOUPV
MF OF[ FO EJTBOU j5BT WV DF RVF SBHF MFTQBSFOUTy$FOFTUQBTVOF
UVGBJTBJTDPNNFNFSEFx%PODJM TPSUFEFEJQMÙNF
GBVUGBJSFBUUFOUJPO FOQMVT MFGBJU
EFQVCMJFSQBSUPVUFUQBTTFVMFNFOU $IBSC/PO-FEJQMÙNF EBCPSE
EBOT EFT KPVSOBVY DPOOVT +BJ DFTUMFEJQMÙNF
USBWBJMMÏEBOTEFTGBO[JOFTBWBOUy
'SBOÎPJT'PSDBEFMM$FTUVOUSBJU
'SBOÎPJT'PSDBEFMM0VJ JMZBFV EFMBGBNJMMFUSBEJUJPOOFMMF (+
$BOJDVMF &OUSFUJFOBWFD$IBSC
$IBSC $F TPOU EFT HFOT RVJ OF
$IBSCyMFKPVSOBMBVRVFMBQBS TPOU QBT EV UPVU EF DF NJMJFVMË
UJDJQÏ 'BVKPVS %BJMMFVST 'BVKPVS EVNJMJFVEFMBQSFTTF FUNPJOPO
FU NPJ PO B GBJU MB UPVSOÏF EFT QMVT KFOFWJFOTQBTEFMË$FOFTU
KPVSOBVYQBSJTJFOTFONÐNFUFNQT QBT UFMMFNFOU MF EJQMÙNF DFTU
Ë MB NÐNF ÏQPRVF .BJT DFTU VOF j&TUDF RVF UV FO WJT &TUDF RVF
CPOOF GPSNBUJPO %F UPVUF GBÎPO UV BSSJWFT Ë HBHOFS EFT TPVT BWFD
DFTU WSBJ TVS OJNQPSUF RVFM TVQ ÎB x"WBOUEFQPVWPJSEJSFPVJ JM
QPSUBVKPVSEIVJ&UKFQFOTFRVFTJ TFQBTTFRVBOENÐNFVOQFUJUQFV
KBSSJWBJTNBJOUFOBOU KFEFTTJOFSBJT EFUFNQT.BJTËQBSUJSEVNPNFOU
TVS *OUFSOFU FĊFDUJWFNFOU QBSDF Pá UV BSSJWFT Ë HBHOFS EFT TPVT
RVF MF EFTTJO QFVU ÐUSF WV JM OZ BWFD ÎB JMT OPOU QMVT EV UPVU EF
B QBT EF EÏNBSDIFT QBSUJDVMJÒSFT Ë KVHFNFOUTVSMFUSBJU%BJMMFVST JMT
GBJSF *M TVċU EF NPOUFS TPO CMPH OFOPOUKBNBJTFVOJTVSMFUSBJU OJ
PVTPOTJUF TVSMFDPOUFOV OJTVSMBGPSNF OJ
TVS RVPJ RVF DF TPJU .BJOUFOBOU
'SBOÎPJT'PSDBEFMM 2VFM FTU MF DFTU j#PO QVJTRVF UV WJT EF ÎB
TFOUJNFOURVPOÏQSPVWFRVBOEPO DFTURVFDFTUUPONÏUJFSx
WPJUTPOQSFNJFSEFTTJOQVCMJÏEBOT
VOHSBOEKPVSOBMPVEBOTMBHSBOEF 'SBOÎPJT'PSDBEFMM®RVFMNPNFOU
QSFTTF (JOFTUFSBDPOUFRVVOKPVS BSSJWFUPOËFOWJWSF $FTUËEJSFË
JM B EÏQPTÏ VO EFTTJO RVJM BWBJU RVFM OJWFBV EF QVCMJDBUJPO EF DPM
FOWJFEFGBJSFBV.POEFFUMFEFTTJO MBCPSBUJPO
*4#/
$IBSC $FTU USÒT WBSJBCMF TVJWBOU #FSOBSE *M Z B QMVTJFVST DBUÏHPSJFT
MFT HFOT .PJ KBJ DPNNFODÏ Ë FO &OQMVT POWFSSBUPVUËMIFVSFRVJMZ
WJWSFVOQFUJUQFVCJFOË-B(SPTTF BQMVTJFVSTTPSUFTEFEFTTJOTEFQSFTTF
#FSUIB$ÏUBJUMFTQSFNJFSTTBMBJSFT EBOTMBQSFTTF
mYFT SÏHVMJFST RVFKFQPVWBJTUPV
DIFS 2VBOE PO B SFGPOEÏ $IBSMJF $IBSC *M NB ÏUÏ EPOOÏ Ë $IBSMJF
)FCEP FO DF OÏUBJU QBT EF EF UÉUFS VO QFV EF UPVT DFT NPEFT
HSPT TBMBJSFT NBJT ÎB QFSNFUUBJU EF EFYQSFTTJPO QBSDFRVPOÏUBJUDFOTÏT
CPVĊFS QPVWPJS UPVU GBJSF FO UPVU DBT PO
OPVT EPOOBJU MB QPTTJCJMJUÏ EF UPVU
'SBOÎPJT'PSDBEFMM*MGBVUFYQMJRVFS GBJSF+BJGBJUFĊFDUJWFNFOUEVSFQPS
BVTTJ RVF DFTU VO NÏUJFS Pá PO WJU UBHF +BJNF CJFO MF SFQPSUBHF NBJT
CFBVDPVQËMBQJHF ËMÏWJEFODF DFOFTUQBTMËPáKÏUBJT
MF NFJMMFVS HSBQIJRVFNFOU +BWBJT
$IBSC0VJ DFTUMFGPODUJPOOFNFOU VO TUZMF FOUSF MF EFTTJO SÏBMJTUF FU MF
OPSNBMy TUZMF RVF KBJ IBCJUVFMMFNFOU +F OF
NF TFOUBJT QBT Ë MBJTF MËEFEBOT ®
'SBOÎPJT'PSDBEFMM $FTUËEJSF $IBSMJF UPVUFT MFT GPSNFT EV EFTTJO
RVJMZBUSÒTQFVEFKPVSOBMJTUFTTBMB TPOU FYQMPJUÏFT ÎB WB EV TUSJQ Ë MB
SJÏTFOmYF CBOEFEFTTJOÏF FOQBTTBOUQBSMFEFT
TJOEFSFQPSUBHF-FEFTTJOEFQSFTTF
$IBSC $FTU BTTF[ SBSF ® $IBSMJF DMBTTJRVF VOF DBTF VO UFYUF VOF
)FCEP UPVUMFNPOEFFTUTBMBSJÏ UPVU DBTF DFTUMËEFEBOTRVFKFNFTFOTMF
MFNPOEFBVOmYF DFRVJFTUBTTF[ QMVT Ë MBJTF %FQVJT RVFMRVF UFNQT
FYDFQUJPOOFMQPVSMBQSFTTF o FU EF QMVT FO QMVT o DFTU MF TUSJQ (,
DFTUËEJSFFYQSJNFSVOFJEÏFFOUSPJT &OUSFUJFOBWFD$IBSC
'SBOÎPJT'PSDBEFMM 7PVT ÐUFT DBTFT$FTURVFMRVFDIPTFRVFKFWBJT
DPNCJFO EF EFTTJOBUFVST Ë $IBSMJF GBJSF QMVT TPVWFOU &OmO TJ KBJ MF
)FCEP UFNQT KFGFSBJÎBQMVTTPVWFOU
$IBSC0OFTUPO[FPVEPV[F 'SBOÎPJT'PSDBEFMM $F TFSBJU VOF

ÏWPMVUJPO EBOT MF EFTTJO 0O B
'SBOÎPJT'PSDBEFMM0OQBSMBJUUPVU WV MF EFTTJO UPVU Ë MIFVSF BWFD
ËMIFVSFEVUSBJU EFMJNBHFFUBVTTJ (VJMMBVNF%PJ[Z DFTUUPVKPVSTUSÒT
EFMÏWPMVUJPO%BOTRVFMMFDBUÏHPSJF DMBTTJRVF ® MÏQPRVF DÏUBJU QMVT
QFVYUVUFDMBTTFSFOUBOURVFEFTTJ BSUJTUJRVF QBSDFRVFMFTEFTTJOBUFVST
OBUFVSEFQSFTTF EF QSFTTF WFOBJFOU EV NJMJFV BSUJT
UJRVF NBJT MF EFTTJO SFTUF UPVKPVST
$IBSC-FNFJMMFVS BTTF[DMBTTJRVF
'SBOÎPJT'PSDBEFMM"IPVJ $IBSC -F TFVM EFTTJOBUFVS EF

$IBSC 2VFTUDF RVF UV FOUFOET QSFTTF DPOTJEÏSÏDPNNFUFM RVJOF
QBSMË SFTQFDUBJUBVDVOFSÒHMF RVJBFYQMPTÏ
WSBJNFOUMFHFOSF DFTU(ÏCÏ*MÏUBJU
'SBOÎPJT'PSDBEFMM 1BS FYFNQMF JM DBQBCMF EF DIBOHFS EF TUZMF UPVUFT
ZFOBDFSUBJOTRVJGPOUEVSFQPSUBHF MFT TFNBJOFT QPVS QPVWPJS FYQSJ
0O SFWJFOU UPVKPVST Ë $BCV PO NFS VOF JEÏF *M ÏUBJU QSÐU Ë DIBO
QFVUMFDJUFSFOQFSNBOFODF*MZFO HFSEFTUZMF EFGPSNFEFYQSFTTJPO
B RVJ GPOU EF MB DBSJDBUVSF DPNNF QPVSTFNFUUSFBVTFSWJDFEFMJEÏF
*4#/
'SBOÎPJT'PSDBEFMM 0O QFVU EJSF 'SBOÎPJT'PSDBEFMM 4PVWFOU
RVFUVFTVOQFVQMVTDMBTTJRVF RVBOEPOWPJUMFEFTTJOBUFVSQBTTFS
ËMBUÏMÏGBJSFVOEFTTJO POBMJN
$IBSC $MBTTJRVF EF GBJU FU QVJT QSFTTJPORVFDFTUVOBSUJOTUBOUBOÏ
DPJODÏQBSDFRVFKFNBORVFVOQFV 0OGBJUÎBFOUSFOUFTFDPOEFTQBSDF
EFMJCFSUÏHSBQIJRVF EBOTMBNFTVSF RVFMBOJNBUFVSMBEFNBOEÏ
Pá KF OBJ QBT FV VOF GPSNBUJPOy
$BCVBVOFGPSNBUJPODMBTTJRVF*M $IBSC-FEFTTJOËMBUÏMÏ EFUPVUF
QFVU TF QFSNFUUSF EFT DIPTFT RVF GBÎPO JMFTUCFBVDPVQNPJOTDIJBEÏ
NPJ KF OF QFVY QBT FODPSF GBJSF RVF EBOT MB QSFTTF $FTU QSFTRVF
&OUPVUDBT TJKFNFMBODFEBOTEV QMVTEFMÏDSJUVSFRVFEVEFTTJO-F
EFTTJO EF SFQPSUBHF QBS FYFNQMF QFSTPOOBHF PV MB TDÒOF RVPO WB
ÎBOFWBQBTÐUSFUSÒTDSÏEJCMF EFTTJOFS DFTURVFMRVFDIPTFRVPO
B EÏKË QSPHSBNNÏ Ë MBWBODF 0O
'SBOÎPJT'PSDBEFMM&TUDFRVFÎB OF TF MBODF QBT EBOT EF HSBOEFT
MJNJUF DFjNBORVFHSBQIJRVFx GSFTRVFT EBOT VO EFTTJO EF UÏMÏ
EBVUBOURVJMWBÐUSFWVUSPJTTFDPO
$IBSC %BOT VO QSFNJFS UFNQT EFT NÐNFQBT
PVJ &OTVJUF ÎB TUJNVMF VO QFV
QBSDF RVBWFD MFT QBVWSFT PVUJMT 'SBOÎPJT'PSDBEFMM2VBQQPSUFDF
RVPOB POFTUDFOTÏFTTBZFSEFY TVQQPSU FO EFIPST EF MBVEJFODF
QSJNFS DF RVPO B FOWJF EFYQSJ 1BSDF RVFOUSF MBVEJFODF EVOF
NFS FUD.PJ KFGBJTBWFDDFRVF ÏNJTTJPOEFUÏMÏFUMBVEJFODFEVO
KF QFVY -F TFVM TPVDJ DFTU RVF KPVSOBMy
HSBQIJRVFNFOU MFT QFSTPOOBHFT (-
MFTEÏDPST MFTPCKFUT MFTWPJUVSFT $IBSC 3JFO EF QBSUJDVMJFS TBVG &OUSFUJFOBWFD$IBSC
FOmO MVOJWFST RVJ BDDPNQBHOF RVBOE MÏNJTTJPO FTU FO EJSFDU DF
MFT QFSTPOOBHFT TPJU DPIÏSFOU RVJ NFTU BSSJWÏ DIF[ 'PHJFM MBO
BWFDFVY2VJMOZBJUQBTVOFEJG OÏF EFSOJÒSF $FTU WSBJ RVF DFTU
GÏSFODF EF TUZMF FOUSF MF EÏDPS FU ÏUPOOBOU RVBOE KF SBDPOUF ÎB BVY
MFT QFSTPOOBHFT ±B BVTTJ DÏUBJU DPQBJOT QBSDFRVFCFBVDPVQNPOU
MPOHËNFUUSFFOQMBDFQBSDFRVJM EFNBOEÏ DF RVF KBMMBJT GBJSF MË
B GBMMV BEBQUFS JM B GBMMV QBS CBT .PJNÐNF KBWBJT EV NBM Ë
FYFNQMF RVPO QVJTTF JNBHJOFS SÏQPOESF .BJT MB WSBJF EJĊÏSFODF
RVFMFTQFSTPOOBHFTRVFKFEFTTJOF DFTU RVF MÏNJTTJPO ÏUBJU FO EJSFDU
DPOEVJTFOU MFT WPJUVSFT RVF KF FURVFMFQSPEVDUFVSEFMÏNJTTJPO
EFTTJOF RVJWJTJPOOFMFTEFTTJOTVORVBSUEF
TFDPOEF BWBOU RVJMT TPJFOU QVCMJÏT
'SBOÎPJT'PSDBEFMM $FUUF NJTF PV FOUPVUDBT RVJMTTPJFOUQSPKF
FO QMBDF EV WPDBCVMBJSF FMMF TF UÏT B KPVÏ MF KFV *M NB MBJTTÏ VOF
GBJUFOGPODUJPOEFTFTNPZFOT EF UPUBMFMJCFSUÏ4VSMFTUSFOUFEFTTJOT
TFT MJNJUFT &TUDF RVF ÎB ÏWPMVF EFMBTPJSÏF JMOZFOBFVRVFUSPJT
BVTTJ PV RVBUSF RVJ OF QBTTBJFOU QBT FU
QBT TFVMFNFOU QPVS EFT SBJTPOT EF
$IBSC±BÏWPMVF5PVTMFTKPVST GPOE NBJTQBSDFRVFKFOÏUBJTQBT
KBJ MJNQSFTTJPO EF EÏDPVWSJS VO BTTF[SBQJEFËSÏBHJSTVSVOQSPQPT
QFUJUUSVD"TTF[SÏHVMJÒSFNFOU KF +FOFTBJTQBTTJÎBBJEFMFEFTTJOEF
EÏDPVWSF RVFMRVF DIPTF RVJ NF QSFTTF QFVUÐUSF RVF DF OÏUBJU QBT
QFSNFUEFQSPHSFTTFSy MB RVFTUJPO NBJT DÏUBJU BNVTBOU
*4#/
ËGBJSFEBOTMBNFTVSFPáJMZBWBJU $IBSC *M Z B EFT TVKFUT RVPO
VOF SÏBDUJPO OPUBNNFOU RVBOE OF QFVU QBT BCPSEFS +F NFO TVJT
JM Z BWBJU EFT QPMJUJRVFT *M Z BWBJU BQFSÎV FO MFT BCPSEBOU $SJUJRVFS
VOF QBSUJF VO QFUJU QFV QPMJUJRVF MF1BSUJDPNNVOJTUFË-)VNBOJUÏ
FO EÏCVU EÏNJTTJPO BQSÒT DÏUBJU DFOFTUQBTDFRVJMZBEFQMVTmO
QFPQMF ÎB KF NFO GPVUBJT VO QFV Ë GBJSF +F NFO TVJT BQFSÎV BTTF[
QMVT.BJTJMZBWBJUEFTQPMJUJRVFT SBQJEFNFOU .BJT ÎB OF NF DIP
FOEJSFDURVJWPZBJFOUMFTEFTTJOTFO RVF QBT 2VF DIBRVF KPVSOBM BJU
EJSFDU&UNPJ KFWPZBJTMBSÏBDUJPO TB MJHOF ÏEJUPSJBMF BWFD TFT MJNJUFT
EFT QPMJUJRVFT FO EJSFDU QBT TVS MF ÎBOFNFDIPRVFQBT TJMFTMJNJUFT
QMBUFBV NBJT RVBOE JMT SFWFOBJFOU TPOU EPOOÏFT BV NPNFOU Pá PO
FO DPVMJTTF $FSUBJOT KPVBJFOU MFT FOUSFBVKPVSOBM0VDPNNFEBOT
HSBOET TFJHOFVST j$FTU GPSNJEB MÏNJTTJPO EF 'PHJFM Pá MFT SÒHMFT
CMFDFRVFWPVTGBJUFTx.BJTCPO ÏUBJFOU DMBJSFT EÒT MF EÏQBSU *M Z
POTFOGPVU%BVUSFTQJRVBJFOUEFT BWBJU EFT MJNJUFT +BJ USBWBJMMÏ VO
DSJTFTEFOFSGT*MZFOBFVEFVYPV BO Ë 5ÏMÏSBNB PO NB EJU j5V
USPJT RVJ POU GBJU MB HVFVMF +BJ ÏUÏ QFVYGBJSFËQFVQSÒTUPVUDFRVF
TVSQSJTEFMBSÏBDUJPOEFTQPMJUJRVFT UV WFVY NBJT QBT EJOTVMUFT QBT
+F QFOTBJT TJODÒSFNFOU RVF ÎB MFVS EF TDBUPMPHJF FU SJFO TVS MB SFMJ
QBTTBJUMBSHFNFOUBVEFTTVTMBUÐUFFU HJPOx"WFDDFRVJSFTUBJU FTUDF
RVJMTBWBJFOUEBVUSFTDIBUTËGPVFU RVF KBDDFQUBJT MFT SÒHMFT EV KFV
UFS $FSUBJOT EFOUSF FVY BSSJWFOU Ë &TUDF RVF KBDDFQUBJT EF EFTTJ
ÐUSFWFYÏTPVCMFTTÏTQBSVOEFTTJO OFS +F MBJ GBJU FU KÏUBJT DPOUFOU
EVSÏTVMUBU
'SBOÎPJT'PSDBEFMM "MPST FTUDF (.
RVF MB UÏMÏ OFTU QBT VO OPVWFBV 'SBOÎPJT'PSDBEFMM$PNCJFOEF &OUSFUJFOBWFD$IBSC
TVQQPSU QPVS MF EFTTJO BWFD DF UFNQT
NBYJNVNEFMJCFSUÏ
$IBSC 6O BO $ÏUBJU VO TUSJQ
$IBSC 4J MFT SÒHMFT EV KFV TPOU QBSTFNBJOF*MOZBSJFOEFQMVT
SFTQFDUÏFT DFTU GPSNJEBCMF .PJ ÏOFSWBOU QPVS VO EFTTJOBUFVS EF
KÏUBJTUSÒTTVSQSJTEFEÏDPVWSJSoFO QSFTTFRVFEFOUSFSEBOTVOKPVS
QMVT TVS . EBOT VOF ÏNJTTJPO OBM o QFV JNQPSUF MF TVQQPSU
QFPQMF o MB NÐNF MJCFSUÏ RVF KF o Pá MF SÏEBDUFVS FO DIFG PV
QFVYBWPJSË$IBSMJF FOmO QBTUPVU MF SFTQPOTBCMF WPVT EJU j5V BT
ËGBJU NBJTDFTUDFRVJTFSBQQSPDIF UPVUF MJCFSUÏ NBJT WSBJNFOU UV
SBJUMFQMVTEFMBMJCFSUÏRVFKBWBJTË QFVYGBJSFUPVUDFRVFUVWFVYx
$IBSMJF*MZB$IBSMJFEBCPSE QVJT o FĊFDUJWFNFOU RVBOE MFT SÒHMFT
MÏNJTTJPO EF 'PHJFM QVJT -)VNB EV KFV TPOU BVTTJ DMBJSFT RVF ÎB
OJUÏ$FTPOUMFTUSPJTTVQQPSUTBWFD PO GBJU DF RVPO WFVU o FU RVBV
MFTRVFMT KBJ QV NFYQSJNFS MF QMVT CPVUEFEFVYOVNÏSPTPVEFEFVY
MJCSFNFOU EFTTJOT PO OPVT EJU j/PO JM Z
BEFTMJNJUFTx-Ë POQFVUQBSMFS
'SBOÎPJT'PSDBEFMM*MOZBBVDVOF EF DFOTVSF ® QBSUJS EV NPNFOU
EJĊÏSFODF FOUSF MFT EJĊÏSFOUT TVQ Pá MFT SÒHMFT TPOU EÏmOJFT EÒT MF
QPSUT -)VNBOJUÏ FTU QMBDÏ BV EÏQBSU FU RVPO MFT BDDFQUF DF
NÐNF QMBO RVF $IBSMJF PV FTUDF OFTUQMVTUFMMFNFOUEFMBDFOTVSF
RVJM Z B EFT TVKFUT RVPO OF QFVU $FTUPOSFTQFDUFPVOPOMBMJHOF
QBTBCPSEFS ÏEJUPSJBMFEVOKPVSOBM
*4#/
'SBOÎPJT'PSDBEFMM2VBOEPOFTU EV EFTTJO %Pá MF QSPCMÒNF BWFD
EFTTJOBUFVSBVUFVSoQVJTRVFUPVUË MFT DBSJDBUVSFT EF .BIPNFU RVJ
MIFVSF POWFSSBBVTTJRVJMZBEFT POUÏUÏQVCMJÏFTEBOT$IBSMJF1PVS
JMMVTUSBUFVST RVJ OF GPOU RVBHSÏ FYQMJRVFS Ë EFT HFOT RVJ OPOU QBT
NFOUFS VO BSUJDMF o PO WB GPSDÏ MIBCJUVEFEFWPJSEVEFTTJORVFDFT
NFOU WFST EFT KPVSOBVY RVJ TPOU EFTTJOTOÏUBJFOUQBTSBDJTUFT RVJMT
TVTDFQUJCMFTEFMBJTTFSMBQPTTJCJMJUÏ OÏUBJFOU QBT JOTVMUBOUT DFTU USÒT
EF TFYQSJNFS &TUDF RVJM Z FO B DPNQMJRVÏ*MGBVUGBJSFVOFFYQMJDB
CFBVDPVQFOEFIPSTEF$IBSMJF EF UJPOEFUFYUFRVJGPVUDPNQMÒUFNFOU
-)VNBOJUÏ FOMBJSMFEFTTJO
$IBSC$IBRVFKPVSOBMBTBQFUJUF 'SBOÎPJT'PSDBEFMM 0O WB MÉDIFS

OJDIF BWFD TPO EFTTJOBUFVS RVJ MF NPU FTUDF RVJM OZ B QBT VOF
QFVU TFYQSJNFS EBOT VOF DFSUBJOF BVUPDFOTVSFEFTKPVSOBVY BVNPJOT
NFTVSF 6O DPQBJO NB EFNBOEÏ VOF GSJMPTJUÏ EFT KPVSOBVY QPVS OF
EF USBWBJMMFS QPVS VOF SFWVF RVJ QBTDIPRVFSMFMFDUPSBU
TBQQFMMF#BUFBV FMMFFTUEPODTQÏ
DJBMJTÏF EBOT MFT CBUFBVY Ë WPJMF $IBSC -B SÏBDUJPO MB QMVT UFSSJ
QMVT QSÏDJTÏNFOU 6OF GPJT QBS CMF RVF KBJ FOUFOEVF DFTU RVBOE
NPJT JMZBVODPVSSJFSEFTMFDUFVST KF DIFSDIBJT EV CPVMPU KVTUFNFOU
FU KF GBJT VO EFTTJO QPVS DF DPVS RVBOEKFGBJTBJTNBUPVSOÏFEFTKPVS
SJFS+FEPJTJMMVTUSFSMFDPVSSJFSEFT OBVY$ÏUBJUVOKPVSOBMNÏEJDBMPV
MFDUFVSTNBJT FONÐNFUFNQT KBJ QBSBNÏEJDBM $FTU MB QSFNJÒSF GPJT
VOFDFSUBJOFMBUJUVEF+FQFVYGBJSF RVF KBJ ÏUÏ BDDVFJMMJ BWFD BVUBOU EF
EV $IBSMJF )FCEP EBOT MF DBESF SJSFT EÏDMBUT EF SJSF +BJ BQQPSUÏ (/
EV DPVSSJFS EFT MFDUFVST EF DFUUF NPO EPTTJFS EF EFTTJOT 5PVUF MB &OUSFUJFOBWFD$IBSC
SFWVF $FTU BTTF[ JOBUUFOEV FU ÎB SÏEBDUJPOÏUBJUNPSUFEFSJSF JMTTFMFT
NFSFEPOOFVOQFVFTQPJSEBOTMF QBTTBJFOUFOUSFFVYFUDFTUSFNPOUÏ
EFTTJO EF QSFTTF *M Z B FODPSF EFT DPNNFÎBKVTRVBVEJSFDUFVS+FNF
FOESPJUTPáPOQFVUGBJSFEVEFTTJO TVJT EJU j$FTU CPO ÎB Z FTU KBJ
TBOTÐUSFUSPQFNNFSEÏ USPVWÏ EV CPVMPUx 1VJT JMT NPOU
SFOEVUPVUMFUBTEFEFTTJOT FOTFT
'SBOÎPJT'PSDBEFMM5VQFVYFYQMJ TVZBOUWSBJNFOUMFTZFVYEFSJSFFUJMT
RVFS MB GSJMPTJUÏ EFT SÏEBDUJPOT Ë NPOUEJUj/PVT ÎBWB NBJTOPT
VUJMJTFSMFEFTTJO MFDUFVST OF DPNQSFOESBJFOU QBTx
%POD MBUFOEBODFEFTKPVSOBVY EFT
$IBSC5PVU TJNQMFNFOU JMT TPOU SÏEBDUFVST FO DIFG FU EFT EJSJHFBOUT
BOBMQIBCÒUFT *M Z B FODPSF RVFM EF KPVSOBVY DFTU EF QSFOESF MFT
RVFTBOOÏFT JMZBWBJUEFTEJSFDUFVST MFDUFVST QPVS CFBVDPVQ QMVT DPOT
BSUJTUJRVFTËQFVQSÒTEBOTUPVTMFT RVJMT OF MF TPOU FVYNÐNFT $FTU
KPVSOBVY -F QSPCMÒNF DFTU RVF BTTF[BHBÎBOU+FOFTBJTQBTTJDFTU
MFT EJSFDUFVST EFT KPVSOBVY PV MFT VOJRVFNFOUQBSJTJFO NBJTDFTUVOF
SÏEBDUFVST FO DIFG TPOU BVTTJ BOBM UFOEBODFBTTF[HÏOÏSBMF
QIBCÒUFTFOEFTTJORVFMFTMFDUFVST
MF TPOU MB QMVQBSU EV UFNQT 1FVU 'SBOÎPJT'PSDBEFMM $FTU VOF
ÐUSF QBSDF RVJMT OFO WPJFOU QBT UFOEBODF BTTF[ HÏOÏSBMJTÏF EBOT MB
1BSDFRVPOBQQSFOEËMJSFFUËÏDSJSF NFTVSFPáJMOZBQBTCFBVDPVQEF
EVSBOU UPVUF TB TDPMBSJUÏ NBJT PO EFTTJO EBOT MB QSFTTF EF QSPWJODF
OBQQSFOEQBTËMJSFPVËEÏDSZQUFS 5PVUFTUDPODFOUSÏË1BSJT
*4#/
$IBSC &U QVJT FODPSF VOF GPJT FYVUPJSF&OmOKFEJTTPVWFOURVFTJ
JM OZ B QMVT EF EJSFDUFVS BSUJTUJRVF KF OÏUBJT QBT EFTTJOBUFVS EF QSFTTF
2VBOEKFTVJTFOUSÏË-)VNBOJUÏ JM BWFD MB MJCFSUÏ RVF KBJ KF TFSBJT
ZBWBJUVOEJSFDUFVSBSUJTUJRVF*MOZ QFVUÐUSF UVFVS FO TÏSJF PV KBVSBJT
FOBQMVTNBJOUFOBOU USPVWÏEBVUSFTNPZFOTEFNFYQSJ
NFSNPJOTEÏNPDSBUJRVFT
'SBOÎPJT'PSDBEFMM 0O WFSSB UPVU
ËMIFVSFBWFD-JCÏSBUJPO FU OPUBN 'SBOÎPJT'PSDBEFMM +VTUFNFOU Ë
NFOUBWFDMFUSBWBJMEF8JMMFN RVJM QSPQPT EF MB EJWFSTJUÏ UV EFTTJOFT
Z B FODPSF EFT EJSFDUFVST BSUJTUJRVFT BVTTJ QPVS -²DIP EFT 4BWBOFT FU
FURVJMTVUJMJTFOUCFBVDPVQMFEFTTJO QPVS EBVUSFT KPVSOBVY $PNNFOU
2VBOEPOQBSMFEFMBWFOJSEVEFTTJO BSSJWFTUVËBTTVNFSDFTEJWFSTFTDPM
EFQSFTTFoQBSDFRVFUVFTSFMBUJWF MBCPSBUJPOT &TUDF RVF DFTU VO
NFOUKFVOFy CFTPJO EF EJWFSTJmFS PV EFT UFO
UBUJWFT QPVS WPJS TJ BVUSF DIPTF OF
$IBSC.FSDJ UJOUÏSFTTF QBT QMVT RVF MF EFTTJO
QPMJUJRVF
'SBOÎPJT'PSDBEFMM2VBOEPOWPJU
RVFDFSUBJOTGPOUEFTDBSSJÒSFTKVTRVË $IBSC1PVS-²DIPEFT4BWBOFT DFTU
BOT FU RVJMT DSÏFOU FODPSF EFT QMVT EV EFTTJO EJMMVTUSBUJPO $FTU
KPVSOBVY JM UF SFTUF EJTPOT BOT VOQFVDFRVFKFGBJTEBOT$IBSMJF
EF DBSSJÒSF $PNNFOU UF WPJTUV ÎB OBQQPSUF QBT CFBVDPVQ QMVT Ë
DPNNFOU UF QSPKFUUFTUV BV OJWFBV DFRVFKFGBJTQBSBJMMFVST®'MVJEF
EFTTVQQPSUTFUEVDPOUFOV (MBDJBM DFTU EJĊÏSFOU QBSDF RVJMT
NPOUEPOOÏMBQMBDFQPVSGBJSFEFT )&
$IBSC+FOFOBJBVDVOFJEÏF+FOF TUSJQT QMVTPVNPJOTSÏHVMJÒSFNFOU &OUSFUJFOBWFD$IBSC
TBJTQBTTVSRVFMTVQQPSUKFUSBWBJMMF NBJT SFMBUJWFNFOU TPVWFOU RVBOE
SBJ EBOT MFT BOOÏFT RVJ WJFOOFOU NÐNF &OmO QPVS MJOTUBOU DFTU
.BJT KF TBJT RVF KF DPOUJOVFSBJ Ë DFRVFKBJNFMFNJFVYGBJSF1BTTFS
EFTTJOFS RVFDFTPJUTVS*OUFSOFUPV EV EFTTJO EF QSFTTF BVY TUSJQT Ë
TVSEFTTVQQPSUTRVJSFTUFOUFODPSFË MJEÏF Ë EÏWFMPQQFS FO USPJT DBTFT
JOWFOUFS+FOFNFWPJTQBTNBSSÐUFS "WFD MF TUSJQ JM Z B VO SZUINF EF
EF EFTTJOFS 4J UPVT MFT KPVSOBVY TF MFDUVSF EJĊÏSFOU JM Z B VOF QPOD
GFSNFOU BVY EFTTJOT EF QSFTTF TJ UVBUJPO EJĊÏSFOUF $F OFTU QBT EV
*OUFSOFU QBTTF Ë BVUSF DIPTF KF TBJT DJOÏNB DFTUQSFTRVFEVUIÏÉUSF
RVF KF USPVWFSBJ VO TVQQPSU NÐNF
TJPOFTUEFVYËMFMJSF QPVSQSPEVJSF 'SBOÎPJT'PSDBEFMM *M Z B RVBOE
EVEFTTJOEFQSFTTF NÐNFVOFSÏnFYJPOTVSMFUSBWBJM
-F EFTTJO EBDUVBMJUÏ TFNCMFSBJU
'SBOÎPJT'PSDBEFMM%FUPVUFGBÎPO MJNJUÏ
PO B WV RVF EBOT MIJTUPJSF MFT TVQ
QPSUTTFDSÏBJFOUFOGPODUJPOEFTÏWÏ $IBSC2VBOEKBJCFTPJOEFUSPJT
OFNFOUT RVJM TBHJTTBJU TPVWFOU EF DBTFTQPVSFYQSJNFSVOFJEÏFEBD
GFVJMMFT RVJ ÏUBJFOU EJTUSJCVÏFT EBOT UVBMJUÏPVDPNNFOUFSVOFJEÏFTVS
MBSVFQPVSy MBDUVBMJUÏ KVUJMJTF MFT USPJT DBTFT
1BSDF RVF KF TBJT RVF EBOT $IBSMJF
$IBSC#JFOTßS$PNNFEBOTMFT )FCEP KF QFVY MF GBJSF .BJT QBS
BOOÏFT BWFD $BOJDVMF FYFNQMFË-)VNB DFTUQMVTDPN
RVJÏUBJUVOGBO[JOF$ÏUBJUBVTTJVO QMJRVÏQVJTRVJMZBVOFODBSURVJFTU
*4#/
QSÏWV QPVS VO EFTTJO SFMBUJWFNFOU $IBSMJF)FCEP DFTUWSBJRVJMOZB
DBSSÏ VOEFTTJODMBTTJRVFEFQSFTTF QBTMBRVFVFKPVSFUOVJUQPVSQPS
%POD MFMBCPSBUPJSF MËPáPOQFVU UFS EFT EFTTJOT .BJT PO QPVSSBJU
UFOUFS EFT DIPTFT DFTU $IBSMJF FU JOUÏHSFSCFBVDPVQQMVTEFEFTTJOB
QPVSUSPVWFSMBQMBDFEFMFTNFUUSF UFVSTRVFÎBË$IBSMJF)FCEP
FO VWSF DFTU RVFMRVFGPJT 'MVJEF
(MBDJBMPVEBVUSFTTVQQPSUT 'SBOÎPJT'PSDBEFMM &O GBJU DFTU
MFSÏEBDUFVSFODIFGPVMBEKPJOURVJ
'SBOÎPJT'PSDBEFMM-FGBJURVJMZ QPVSSBJUPVWSJS
BJUTJQFVEFKPVSOBVYTBUJSJRVFTFO
'SBODF $IBSC0VJ&OUPVUDBT MBNBOJÒSF
EPOUÎBNBSDIFË$IBSMJF DFTUVO
$IBSC $FTU VO NZTUÒSF QBSDF GPODUJPOOFNFOU VO QFV QBSUJDV
RVJMZBEFMBQMBDF MJFS 2VBOE RVFMRVVO BQQPSUF VO
UFYUF DFTU MF SÏEBDUFVS FO DIFG
'SBOÎPJT'PSDBEFMM *M Z B EF MB RVJ USBODIF QPVS TBWPJS TJ PVJ PV
QMBDF *M Z B MF OPNCSF EF EFT OPO PO QVCMJF 2VBOE MF EFTTJ
TJOBUFVST BVTTJ 5PVU Ë MIFVSF OBUFVS BQQPSUF VO EFTTJO JM GBVU
(VJMMBVNF%PJ[Z EJTBJU RVF MF RVJM TF GBTTF VO DFSUBJO DPOTFOTVT
NÏUJFSÏUBJUFOQFSUFEFWJUFTTF EF MÏRVJQF BVUPVS EV EFTTJO %V
DPVQ MFYBNFO EF QBTTBHF QPVS
$IBSC 0VJ JM FTU FO QFSUF EF GBJSF BDDFQUFS VO EFTTJO Ë $IBSMJF
WJUFTTF QBSDF RVJM OZ B QMVT EF FTUCFBVDPVQQMVTEVSRVFQPVSMFT
WJTJCJMJUÏEVEFTTJOEFQSFTTF.BJT SÏEBDUFVST$FRVJOFTUQBTUPVUË
RVBOEMB'SBODFHBHOFVONBUDIEF GBJU OPSNBM DF RVJ MJNJUF BVTTJ MFT )'
IBOECBMM POTBQFSÎPJURVFUPVTMFT UFOUBUJWFTFYUÏSJFVSFT &OUSFUJFOBWFD$IBSC
KFVOFT TJOTDSJWFOU BV IBOECBMM FU
EFWJFOOFOUIBOECBMMFVST%VDPVQ 'SBOÎPJT'PSDBEFMM 2VFM SFHBSE
MF OJWFBV EV IBOECBMM FO 'SBODF QPSUFTUV FO UBOU RVF SÏEBDUFVS
TF NFU Ë HSJNQFS 1MVT JM Z BVSB FO DIFG PV NÐNF BEKPJOU TVS MFT
EF KPVSOBVY EF EFTTJOT EF QSFTTF KFVOFT EFTTJOBUFVST RVJ WJFOOFOU
QMVT IBVU TFSB MF OJWFBV EFT EFTTJ TVS MB RVBMJUÏ &TUDF RVF DFSUBJOT
OBUFVST EF QSFTTF FU QMVT JM Z BVSB WJFOOFOUEÏDPMFT
EFEFTTJOBUFVSTEFQSFTTF DFTUTßS
4FVMFNFOU QPVS MJOTUBOU PO FTU $IBSC*MZBMFTEFVY*MZBDFVY
USÒTMJNJUÏ RVJ WJFOOFOU EÏDPMFT $FVY RVJ
POU VOF USÒT CPOOF NBÔUSJTF HSB
'SBOÎPJT'PSDBEFMM +F TVJT QFVU QIJRVF WJFOOFOU TPVWFOU EFT ÏDP
ÐUSF NPJOT PQUJNJTUF 1BSDF RVF MFT EF CBOEF EFTTJOÏF FU JMT POU
TVSVOFQÏSJPEFEFRVJO[FBOTKVT DFUUF GPSNBUJPO 0V BMPST JMT TPOU
UFNFOU EFQVJT -B (SPTTF #FSUIB JMMVTUSBUFVST *M Z B EF USÒT CPOT
RVJ ÏUBJU VO OPVWFBV KPVSOBM JM Z JMMVTUSBUFVST HSBQIJRVFNFOU DFTU
BUSÒTQFVEFEFTTJOBUFVSTRVJTPOU NBHOJmRVF .BJT PO OF TBJU QBT
BQQBSVT FO EFIPST EF -V[ 3JTT FU RVPJFOGBJSF QBSDFRVJMTBUUFOEFOU
RVFMRVFTBVUSFT PV$BUIFSJOF RVJ EJMMVTUSFS VO QSPQPT FU OPOU QBT
FTUVOFKFVOFEFTTJOBUSJDF GPSDÏNFOU EF QSPQPT Ë UFOJS $FTU
DFRVJNBORVFMFQMVTRVFDFTPJU
$IBSC $FTU BVTTJ QBSDF RVF MFT Ë MB GPJT HSBQIJRVFNFOU QVCMJBCMF
TVQQPSUTOFTPOUQBTOPNCSFVY® BHSÏBCMF FURVJMZBJUVOQSPQPT
*4#/
'SBOÎPJT'PSDBEFMM &TUDF RVF UV FYFNQMF RVJFTUMFKPVSEFMBSFDIFS
UF QPTBJT DFT RVFTUJPOT RVBOE UV DIF EF MB DPVWFSUVSF VOF HSBOEF
EÏNBSSBJT RVBOEUVÏUBJTVOKFVOF QBSUJF EFT EFTTJOBUFVST TJOPO UPVT
EFTTJOBUFVS &TUDFRVFUVUFQPTBJT TPOUMËBVUPVSEFMBUBCMF%VDPVQ
MB RVFTUJPO EV USBJU FU EF MJEÏF POWPJUMFEFTTJOEFMBVUSFTFDSÏFS
DPNNFUVWJFOTEFMFEJSF %F UFNQT FO UFNQT PO SFQÒSF MFT
USVDT MFTSBDDPVSDJTEBOTVOFDBSJ
$IBSC 0VJ $FTU MË RVF KF USB DBUVSF 0O WPJU DF RVB DIPQÏ UFM
WBJMMBJT VO QFV MF EFTTJO EF QSFTTF EFTTJOBUFVSFUPOFTTBJFEFMBEBQUFS
4PVWFOU PO EJU RVJM GBVU RVF MF ËOPUSFEFTTJO OPVTBVTTJ
EFTTJO FU MJEÏF TPJFOU FO BEÏRVB
UJPO FU DPNQUFOU Ë QBSUT ÏHBMFT +F 'SBOÎPJT'PSDBEFMM%FDPQJFS
QBSTEVQSJODJQFRVFMJEÏFDPNQUF
EBCPSE -F EFTTJO FOTVJUF OFTU $IBSC%FDPQJFS FOmOy
RVVOF GBÎPO EF GBJSF QBTTFS MJEÏF
FUOFTU RVFMRVFGPJT RVVOFQPOD 'SBOÎPJT'PSDBEFMM %F DPQJFSy
UVBUJPO QPVS MJSF MJEÏF PV QPVS POWBEJSF TVS$BCV
JOUFSQSÏUFS MJEÏF .BJT TJ KF EJT ÎB
EFWBOU$BCV KFNFGBJTUVFS $IBSC%VDPVQPVJ KFDSPJTRVF
MF GBJU EF EFTTJOFS UPVT FOTFNCMF
'SBOÎPJT'PSDBEFMM "I CPO Ë DF TFSUMFTEFTTJOBUFVST
QPJOU .BJT FTUDF RVJM Z B VOF
ÏNVMBUJPO FOUSF EFTTJOBUFVST QBS 'SBOÎPJT'PSDBEFMM $FTU TUJNV
FYFNQMFË$IBSMJF)FCEP MBOU
)(
$IBSC0VJ $IBSC $FTU QMVUÙU TUJNVMBOU FU &OUSFUJFOBWFD$IBSC
QVJT DFTU VO QFV VO HSBOE DPO
'SBOÎPJT'PSDBEFMM 7PVT ÐUFT DPVST EF EFTTJOT TBOT FOKFVY OJ
RVBOENÐNFy QSJY$FTURVBOENÐNFËDFMVJRVJ
GFSBMBDPVWFSUVSF'JOBMFNFOU DFTU
$IBSC 0O USBWBJMMF VO QFV MFT MFCVUEVKFV MFMVOEJFOUPVUDBT
VOTTVSMFTBVUSFT EPODPOWPJUDF
RVFy 'SBOÎPJT'PSDBEFMM -F EJQMÙNF
RVPJ&TUDFRVFWPVTQBSMF[EFTTJO
'SBOÎPJT'PSDBEFMM ±B BVTTJ FTU FOUSF WPVT &OUSF QSPGFTTJPOOFMT
DF RVF DFTU VOF NÏUIPEF EF USB FOUSFEFTTJOBUFVST
WBJM 0OQFVUQBSMFSEFMBNÏUIPEF
EF USBWBJM QBSDF RVË MB CFMMF ÏQP $IBSC0VJ CJFOTßS
RVFEF$IBSMJF)FCEP DIBDVOUSB
WBJMMBJU DIF[ TPJ &OmO MB CFMMF 'SBOÎPJT'PSDBEFMM &TUDF RVF
ÏQPRVF MF $IBSMJF )FCEP EPSJ WPVTQBSMF[EVUSBWBJMEFMBVUSF
HJOF $IBDVO USBWBJMMBJU DIF[ TPJ
BQQPSUBJU TB QMBODIF BWFD DPNNF $IBSC 0O QBSMF EV USBWBJM EF
EJTBJU $BWBOOB MB WPMPOUÏ EÏUPO MBVUSFFUEFTJOnVFODFTEFDIBDVO
OFS MBVUSF .BJOUFOBOU KF DSPJT EFT FYQPT RVF DFSUBJOT POU WVFT
RVFWPVTUSBWBJMMF[EJĊÏSFNNFOU FUD-Ë QBSFYFNQMF MFEFSOJFSHSPT
TVKFU EF DPOWFSTBUJPO Ë $IBSMJF
$IBSC 0O USBWBJMMF FO HSBOEF DFTU MBSSJWÏF EF MBMCVN EF (ÏCÏ
QBSUJFDIF[OPVT NBJTMFMVOEJQBS RVJ SFUSBDF VOF HSBOEF QBSUJF EF
*4#/
TPO USBWBJM EBOT $IBSMJF )FCEP EF $IBSC "I PVJ FĊFDUJWFNFOUy
Ë &U DFTU GBCVMFVY PO .PJ KBJ NJT USÒT MPOHUFNQT Ë NF
BMFSÏTVNÏEFEJYBOTEFDBSSJÒSFFO NFUUSF Ë MPSEJOBUFVS QPVS ÏDSJSF
VOBMCVN$FTUVOFNJOFJODSPZB MFT UFYUFT Ë JNQSJNFS .BJT FOmO
CMF NBJOUFOBOU KBVSBJTEVNBMËSFWF
OJSËMÏDSJUVSFNBOVFMMF
'SBOÎPJT'PSDBEFMM$FRVJMZBWBJU
EF CJFO BVTTJ DIF[ (ÏCÏ DFTU RVJM 'SBOÎPJT'PSDBEFMM &O ÏDSJWBOU
BEPSBJU ÏDSJSF $FTU WSBJ RVF TFT UV OBT QBT MJNQSFTTJPO EF QBSUJ
DISPOJRVFTTPOUVONÏMBOHFEFEFT DJQFSËMBHVFSSFRVJFYJTUFFOUSFMF
TJOT FU EÏDSJUVSF &U UPJ BVTTJ UV UFYUFFUMFEFTTJOEBOTMFTKPVSOBVY
ÏDSJT 1BSDF RVJM Z B VOF PNOJQSÏTFODF
EFTUFYUFT
$IBSC 0VJ KF OF NÏMBOHF QBT
BVTTJy +F OÏDSJT QBT Ë MB NBJO OJ $IBSC 2VBOE KF NF TVJT NJT
EBOTMFEFTTJO Ë ÏDSJSF SÏHVMJÒSFNFOU DÏUBJU BV
SFMBODFNFOU EF $IBSMJF )FCEP
'SBOÎPJT'PSDBEFMM 5V OF NÏMBO +BWBJT EÏKË ÏDSJU VO QFUJU UFYUF Ë
HFTQBTEFMBNÐNFGBÎPO CJFOTßS -B (SPTTF #FSUIB ® MÏQPRVF 7BM
2VFMTTPOUMFTEJĊÏSFOUTQMBJTJSTRVF NBWBJU EFNBOEÏ TJ KF OF WPVMBJT
UV ÏQSPVWFT BVTTJ CJFO Ë EFTTJOFS QBTÏDSJSFVOQFVEBOT$IBSMJFQBSDF
RVËÏDSJSF RVPO NBORVBJU EF SÏEBDUFVST FU
RVFMBQSPQPSUJPOEFTTJOUFYUFÏUBJU
$IBSC *M Z B VO QMBJTJSy +F OF FO GBWFVS EV EFTTJO o Ë MB HSBOEF
UPNCFSBJQBTEBOTMFDÙUÏj6OCPO KPJF EF $BCV RVJ FTU UPVKPVST FO ))
EFTTJO WBVU NJFVY RVVO MPOH EJT USBJOEFDPNQUFSEBOT$IBSMJFDPN &OUSFUJFOBWFD$IBSC
DPVSTx j*MWBVUNJFVYVOCPOEJT CJFOJMZBEFTVSGBDFQPVSMFEFTTJO
DPVST RVVO NBVWBJT EFTTJOx FUD FU DPNCJFO QPVS MF UFYUF *M OB
NBJTKFOFNFQBTTFSBJTEBVDVOEFT RVFTBSÒHMFFUJMDPNQUFMFTDFOUJ
EFVY +BVSBJT EV NBM Ë NF QBTTFS NÒUSFT NBJT EFT GPJT JM TÏOFSWF
EÏDSJSF NBJOUFOBOU FU KF OF QFVY 7BMNBWBJUEPODEFNBOEÏTJKFOF
QBTNFQBTTFSEFEFTTJOFS.BJTJMZB WPVMBJTQBTÏDSJSF%VDPVQ KFNF
VOQMBJTJSTFOTVFMEBOTMFEFTTJORVJ TVJTFTTBZÏËÎBFU FOUSFUFNQT MFT
OFYJTUF QBT EBOT MÏDSJUVSFy $FTU BOOÏFTQBTTBOU EBVUSFToEFTWSBJT
QIZTJRVF0OBVOTUZMPËMBNBJO KPVSOBMJTUFT POWBEJSFEFTKPVSOB
VOFHPNNFFURVFMRVFGPJTEFMBDPV MJTUFT EJOWFTUJHBUJPO o POU JOUÏHSÏ
MFVS POBVODPOUBDUBWFDMBNBUJÒSF $IBSMJF)FCEPFUPOUCPVĊÏVOQFV
RVJOFYJTUFQBTRVBOEPOFTUEFWBOU MBQMBDFEVEFTTJO
MPSEJOBUFVSFURVPOUBQFVOUFYUF
'SBOÎPJT'PSDBEFMM$FTUCJFOPV
'SBOÎPJT'PSDBEFMM(ÏCÏ OÏDSJWBJU DFOFTUQBTCJFO
QBT TVS VO PSEJOBUFVS JM ÏDSJWBJU Ë
MBNBJO $IBSC $FTU CJFO EBOT MF TFOT
Pá KF OF DSPJT QBT RVBVKPVSEIVJ
$IBSC 1BSDF RVJM OB KBNBJT TV VOKPVSOBMTBDIÒUFSBJUVOJRVFNFOU
'FJHOBTTF QPVS MF EFTTJO -F EFTTJO FTU BTTF[
WJUF MV -FT HFOT GPOU MB HVFVMF
'SBOÎPJT'PSDBEFMM *M B FTTBZÏ RVBOE JMT EPJWFOU EÏCPVSTFS EFVY
NBJTy FVSPT QPVS BDIFUFS VO KPVSOBM -B
*4#/
QBSUJDVMBSJUÏEF$IBSMJF)FCEP DFTU 'SBOÎPJT'PSDBEFMM 2VJM Z BJU VO
RVF FOHSPT MFUFYUFWJFOUFOJMMVT QBSBMMÒMF FOUSF MF $IBSC RVJ ÏDSJU FU
USBUJPOEVEFTTJO$FTUMFUSVDFO MF$IBSCRVJEFTTJOF
QMVTEVEFTTJO0OBDIÒUF$IBSMJF
)FCEP QPVS MF EFTTJO QSPCBCMF $IBSC ±B DFTU EVS +F TVJT JODB
NFOU FU QVJT JM Z B RVBOE NÐNF QBCMFEFMFEJSF*MZBVOFBOFDEPUF
EV UFYUF Ë TF NFUUSF TPVT MB EFOU BNVTBOUFy $F OFTU QBT WSBJNFOU
-F$BOBSE&ODIBÔOÏ DFTUQSFTRVF VOF BOFDEPUF QBSDF RVF ÎB NBSSJWF
VO QFV MJOWFSTF 0O BDIÒUF -F BTTF[ TPVWFOU OPUBNNFOU QPVS MFT
$BOBSE &ODIBÔOÏ QPVS MFT JOGPT EÏEJDBDFT %FT HFOT WJFOOFOU WPVT
QPVS MFT TDPPQT FU DPVQ EF CPM WPJSFOUBOURVFEFTTJOBUFVS-Ë DFTU
JM Z B EV EFTTJO FO QMVT ±B GBJU QMVUÙU j4BMVU DPNNFOU UV WBT x
VO QFUJU USVD FO QMVT Ë HSJHOPUFS 0OBESPJUËVOFUBQFTVSMÏQBVMFFU
.BJT KF OF DSPJT QBT RVF ÎB TPJU DFTU QMVUÙU TZNQB %BVUSFT WJFO
VOF NBVWBJTF DIPTF .BJOUFOBOU OFOUWPVTWPJSFOUBOURVFSÏEBDUFVS
JM GBVU GBJSF HBĊF FU PO FTTBJF EF -Ë DFTU CFBVDPVQ QMVT HVJOEÏ -F
GBJSFHBĊF WPVWPJFNFOUFTUQSFTRVFPCMJHBUPJSF
*M Z B VOF FTQÒDF EF SFTQFDU PV EF
'SBOÎPJT'PSDBEFMM ® MÏRVJMJ DSBJOUFEVSÏEBDUFVSRVJOFYJTUFQBT
CSF BWFD MF EFTTJOBUFVS &U JM Z B VOF
QSPYJNJUÏ BWFD MF EFTTJOBUFVS RVJ
$IBSC ® MÏRVJMJCSF PVJ *M OF OFYJTUFQBTBWFDMFSÏEBDUFVS
GBVESBJUQBTRVFMFUFYUFMFNQPSUF
TVS MF EFTTJO FU OPUBNNFOU TJ 'SBOÎPJT'PSDBEFMM 2VFTUDF RVJM
DF TPOU EFT UFYUFT RVJ QFVWFOU GBVESBJU GBJSF QPVS RVF MFT EFTTJOB )*
ÐUSFMJTJCMFTEBOTEBVUSFTTVQQPSUT UFVSTTPJFOUQMVTyOPOQBTIPOPSÏT &OUSFUJFOBWFD$IBSC
EBOTEBVUSFTKPVSOBVY NBJT SFTQFDUÏT EBOT MFVS NÏUJFS
%FQVJTMFEÏCVUEFMBEJTDVTTJPO PO
'SBOÎPJT'PSDBEFMM 2VBOE PO B DPNNFODÏ BWFD MF EJQMÙNF -Ë
ÏDSJUVOUFYUF FTUDFRVFMJEÏFFTU BWFD DFUUF BOFDEPUF BQQBSFNNFOU
UPVKPVSTQSJNPSEJBMFDPNNFEBOT ÐUSF EFTTJOBUFVS DF OFTU NÐNF QBT
MF EFTTJO $FTU MB SFDIFSDIF EF VO NÏUJFS -B RVFTUJPO DFTU UPV
MJEÏFPVMFYQSFTTJPO 1BSDFRVVO KPVST j2VFTUDF RVF WPVT GBJUFT
EFTTJO DFTU BVTTJ VO WPDBCVMBJSF DPNNFNÏUJFS FOWSBJ x
4JMEPJUZBWPJSVOFDIBJTF DPNNF
POMBWVUPVUËMIFVSF JMGBVURVF $IBSC ® QBSU EBOT $IBSMJF )FCEP
ÎB SBTTFNCMF Ë VOF DIBJTF 4JM Z Pá TJPOFOMFWBJUMFTEFTTJOT MFTWFOUFT
B VO UBT EF QBJMMF JM GBVU RVF ÎB TFĊPOESFSBJFOU KFOFDSPJTQBT QPVS
SFTTFNCMFËVOUBTEFQBJMMF*MZB SFQSFOESF NPO FYFNQMF EF 'PHJFM
DFUUFSFDIFSDIFEÏMÏNFOUTEFWPDB RVËVORVFMDPORVFNPNFOU TJPO
CVMBJSF JMGBVUGBJSFVOFQISBTF VO BWBJU FOMFWÏ MFT EFTTJOT MÏNJTTJPO
EFTTJO&TUDFRVFMFUFYUF DFTUMB BVSBJU GBJU VO TQFDUBUFVS EF NPJOT
NÐNF SFDIFSDIF QPVS UPJ RVJ FT +FOFQFOTFQBTRVFTJ-)VNBTVQ
EFTTJOBUFVSFURVJÏDSJT QSJNFTPOEFTTJO MFTMFDUFVSTQBSUFOU
FO NBTTF $FTU UPVKPVST MF USVD FO
$IBSC0VJ POBMFTPVDJEFGBJSF QMVT MFEFTTJOEBOTMFTKPVSOBVY$F
EFT UFYUFT DPIÏSFOUT EV NPJOT OFTUQBTDPOTJEÏSÏDPNNFFTTFOUJFM
EBOT MF TUZMF RVJM OZ BJU QBT EF +F QFOTF RVF EF GBJU DF OFTU QBT
SVQUVSFEFTUZMFEBOTMÏDSJUVSF FTTFOUJFM ËMBWFOUFFOUPVUDBT
*4#/
'SBOÎPJT'PSDBEFMM®MBWFOUF 'SBOÎPJT'PSDBEFMM $FTU DPNNF
MFT BSUJTUFT EF TQFDUBDMF *M GBVU TF
$IBSC ® MÏQPRVF Pá JM Z FO BWBJU CBUUSF QPVS TF GBJSF TB QMBDF *M Z
VOQFVQMVT MFTHFOTOBDIFUBJFOUQBT B CFBVDPVQ EF QBSBMMÒMFT BWFD MFT
5ÏMÏSBNB QPVS MFT EFTTJOT PV BMPST BDUFVST FOUSFMFTEFVYNÏUJFST
RVFMRVFTSBSFTGBOT
$IBSC *M Z B CFBVDPVQ EF QBSBM
'SBOÎPJT'PSDBEFMM $F OFTU QBT VO MÒMFT PVJ .BJT VO EFTTJOBUFVS EF
KPVSOBMEFEFTTJOT%POD POOBDIÒUF QSFTTFTBOTTVQQPSUQBSFYFNQMF DF
QBTy OFTUQMVTVOEFTTJOBUFVSEFQSFTTF
%V KPVS BV MFOEFNBJO PO QFVU
$IBSC 0VJ NBJT JM GBVESBJU RVVO OF QMVT ÐUSF EFTTJOBUFVS EF QSFTTF
EFTTJOBUFVSEFKPVSOBMGBTTFDMBJSFNFOU FU UPNCFS UPUBMFNFOU EBOT MPVCMJ
WFOESFMFKPVSOBM QPVSRVFDFEFTTJ ÐUSF SBZÏ EF MB DBSUF 1FSTPOOF OF
OBUFVSQSFOOFEFMJNQPSUBODF*MOZ EÏmMFSB DIF[ WPVT QPVS WFOJS WPVT
BRVFÎBRVJDPNQUF DIFSDIFS
'SBOÎPJT'PSDBEFMM .PJ KF QBSMBJT 'SBOÎPJT'PSDBEFMM $FTU DF RVJ

EF MB SFTQFDUBCJMJUÏ EV NÏUJFS 4J MFT BSSJWF BDUVFMMFNFOU Ë %PCSJU[ BV
HFOTOFWJFOOFOUQBTEBOTDFNÏUJFS TJ 'JHBSP JM FTU MF TFVM RVJ TPJU SFTUÏ
MFTKFVOFTOFWJFOOFOUQBTFUTJNÐNF BQSÒT 'BJ[BOU *M FTU UPVKPVST BV
MFTKPVSOBMJTUFTDPOTJEÒSFOURVFDFTPOU KPVSOBM JM B VO QMBDBSE PO OF MVJ
EFTBNVTFVSTNBJTRVFDFOFTUQBTGPS EFNBOEF QMVT SJFO *M FTU EFTTJ
DÏNFOUVONÏUJFS DPNNFOUQPVSSBJU OBUFVS GBOUÙNF *M OFTU QMVT EFT
PO HBHOFS DFUUF SFTQFDUBCJMJUÏ "MPST TJOBUFVS JM OF TBJU NÐNF QMVT DF )+
RVVOÏCÏOJTUFQFVUTFGBJSFSFTQFDUFS RVJMFTU*MFTUTBMBSJÏ JMUPVDIFTPO &OUSFUJFOBWFD$IBSC
QBSDFRVJMGBJUEFTNFVCMFT TBMBJSF
$IBSC2VBOEPOSFODPOUSFMFTMFD $IBSC&UFODPSF JMBVOTBMBJSF DF

UFVST PO FTU RVBOE NÐNF SFTQFDUÏ RVJFTUUSÒT USÒTSBSF
$FTU NÐNF QMVUÙU TZNQB RVJM Z BJU
DFUUFFTQÒDFEFQSPYJNJUÏFOUSFMFEFT 'SBOÎPJT'PSDBEFMM0OBGBJUMFUPVS
TJOBUFVSFUMFTMFDUFVST RVJOFYJTUFQBT EFUPOQBSDPVSTKVTRVËBVKPVSEIVJ
FOUSFMFSÏEBDUFVSFUMFTMFDUFVST.PJ QPVSQMVTUBSE POWFSSB
KFQSÏGÒSFÎB.BJTMFSFTQFDUy 4J WPVT BWF[ EFT RVFTUJPOT Ë QPTFS
Ë $IBSC o UBOU RVPO MB TPVT MB
'SBOÎPJT'PSDBEFMM 7PVT OBWF[ QBT NBJO o TJ WPVT WPVMF[ BWPJS EFT
CFTPJOEFSFTQFDU ÏDMBJSDJTTFNFOUT4JMZBEFTDIP
TFTRVFKBVSBJTPVCMJÏFTTVSjDPN
$IBSC/PO ÎBWB NFOUEFWFOJSEFTTJOBUFVSEFQSFTTF
FUTVSUPVUDPNNFOUMFSFTUFSx
'SBOÎPJT'PSDBEFMM +F QBSMBJT EV
SFTQFDU QSPGFTTJPOOFM DFTUËEJSF RVJ 1VCMJD 4J DF OFTU QBT JOEJT
QFSNFU EF GBJSF DF NÏUJFS FU EPVWSJS DSFU EF WPVT MF EFNBOEFS MF GBJU
MFT QPSUFT RVJ QFSNFU EF HBHOFS TB RVF EFQVJT RVFMRVFT UFNQT 4JOÏ
WJFy )FCEP FTUDF RVJM FYJTUF QPVS
WPVT VO FOSJDIJTTFNFOU PV BV
$IBSC+FOFTBJTQBTDFRVJMGBV DPOUSBJSFVOQSPCMÒNF QBSDFRVF
ESBJU)POOÐUFNFOU KFOFTBJTQBT MBDPODVSSFODFFTUEÏKËSVEF
*4#/
$IBSC $FTU DF RVF KF EJTBJT Ë VO QFV BSSPOEJ -FT BOHMFT ÏUBJFOU
'SBOÎPJT UPVU Ë MIFVSF KF QFOTF CFBVDPVQQMVTQPJOUVTBWBOU$FTU
RVJMZBEFMBQMBDFQPVSEFVY USPJT QFVUÐUSF MJOnVFODF EFT 4JNQTPO
WPJSFRVBUSFKPVSOBVYTBUJSJRVFTFO KF OF TBJT QBT &O UPVU DBT PO NF
'SBODF-FTEFTTJOBUFVSTEF$IBSMJF EFNBOEFTPVWFOUQPVSRVPJKBJGBJU
BUUFOEBJFOU 4JOÏ )FCEP BWFD VOF MFTQFSTPOOBHFTFOKBVOF QBSDFRVF
DFSUBJOFJNQBUJFODFEBOTMBNFTVSF ÎBGBJUQFOTFSBVY4JNQTPO.BJTË
Pá ÎB QPVWBJU ÐUSF VOF ÏNVMBUJPO MÏQPRVF KF OF DPOOBJTTBJT QBT MFT
'BVKPVS QBS FYFNQMF USBWBJMMF Ë 4JNQTPO "V NPNFOU Pá KF GBJTBJT
4JOÏ )FCEP .PJ KBUUFOEBJT EF EFT QFSTPOOBHFT FO DPVMFVS KF MFT
WPJSDFRVF'BVKPVSBMMBJUGBJSFEBOT GBJTBJT KBVOFT $ÏUBJU QMVUÙU QPVS
4JOÏ)FCEP*MOZBKBNBJTBTTF[EF NFEÏNBSRVFSEF5JHOPVTRVJ MVJ
KPVSOBVY TBUJSJRVFT 0O DPOTUBUF VUJMJTBJU UPVUF MB QBMFUUF EFT SPTFT
BVTTJ RVF UPVU MF NPOEF FOWJTBHF QPVS TFT QFSTPOOBHFT .PJ QFO
ÎBTPVTMBGPSNFEFMBDPODVSSFODF EBOUVONPNFOU KBWBJTBVTTJUFO
0OTFEJURVFDFTU4JOÏ)FCEPRVJ EBODFËGBJSFEFTQFSTPOOBHFTSPTFT
WBQJRVFSMFTMFDUFVSTË$IBSMJF0O TBVG RVF KÏUBJT VO QFV EBOT MFT
OBQBTQFSEVVOTFVMMFDUFVSFU4JOÏ UPOTEF5JHOPVTFURVFKVUJMJTBJTMFT
)FCEPTFWFOE-FOVNÏSPEFVY KF NÐNFT GFVUSFT RVF MVJ +BJ FTTBZÏ
DSPJT TFTUWFOEVËFYFN FOWFSU DÏUBJUVOQFVNPDIF%V
QMBJSFT DFRVJFTUÏOPSNFQPVSVO DPVQ KBJNJTEVKBVOFTBOTQFOTFS
KPVSOBM TBUJSJRVF -B TFVMF DSBJOUF BVY4JNQTPOFU EVDPVQ PONFO
FĊFDUJWFNFOU DÏUBJU RVF MF QVCMJD QBSMFTPVWFOU
DIPJTJTTF FOUSF EFVY KPVSOBVY +F
QFOTF RVJM Z B EFVY QVCMJDT QPT 'SBOÎPJT'PSDBEFMM &O NÐNF ),
TJCMFT QPVS EFVY KPVSOBVY *M Z B UFNQT JM B USPVWÏ VO USVD QPVS &OUSFUJFOBWFD$IBSC
QFVUÐUSFNÐNFUSPJTQVCMJDTQPTTJ RVPOSFNBSRVFTFTEFTTJOTQBSSBQ
CMFTQPVSUSPJTKPVSOBVY QFVUÐUSF QPSUBVYBVUSFT.ÐNFTJPOQPTFDF
RVBUSF KFOFOTBJTSJFO.BJTQMVTJM HFOSFEFRVFTUJPOT POSFDPOOBÔUMFT
ZBVSBEFKPVSOBVYTBUJSJRVFTFUEF EFTTJOTEF$IBSC FOQMVTEVUSBJU
EFTTJOTEFQSFTTF NJFVYMFTEFTTJOB -Ë KFWBJTGBJSFEV#FSOBSE1JWPU
UFVSTEFQSFTTFTFQPSUFSPOU j$FTU MF EFSOJFS MJWSF EF $IBSC
RVJTPSUDFTKPVSTDJx
'SBOÎPJT'PSDBEFMM -F USPJTJÒNF
DFTU-F$BOBSE&ODIBÔOÏ $IBSC.FSDJ #FSOBSE
1VCMJD +BWBJT VOF RVFTUJPO DPO 'SBOÎPJT'PSDBEFMM*MZBVOEFT

DFSOBOU MF TUZMF +F USPVWBJT RVJM Z TJOBUFVS RVJ WPVESBJU QPTFS VOF
BWBJU VO DFSUBJO SBQQPSU BWFD -FT RVFTUJPO3PVTTFBV
4JNQTPO+FOFTBJTQBTTJWPVTWPVT
SFUSPVWF[ EFEBOT PV QBT EBOT MF 3PVTTFBV 0VJ UPVU Ë MIFVSF
TUZMF MBGBÎPOEFUSBJUFSMBDPVMFVS 'PSDBEFMM UVQBSMBJTEFMBMÏHJUJNJUÏ
FU NÐNF BV OJWFBV EV TUZMF HSB EVEFTTJOBUFVSEFQSFTTFFUEVSFT
QIJRVF QFDU RVPO EPJU MVJ BDDPSEFS +BJ
SFNBSRVÏRVFMRVFDIPTF FOWPZBOU
$IBSC%BOTMBDPVMFVS PVJ$FTU UPVTMFTEFTTJOTEF$IBSCRVJWPVT
WSBJ MFUSBJUBÏWPMVÏ$FOÏUBJUQBT POU GBJU CJFO NBSSFS KF NF EJTBJT
BVTTJ SPOE BVTTJ NPV JM Z B RVFM j4J PO HBSEBJU MFT CVMMFT FU RVPO
RVFT BOOÏFT MF USBJU TFTU QFVUÐUSF DIBOHFBJU EF EFTTJOBUFVS FTUDF
*4#/
RVF ÎB OBVSBJU QBT ÏUÏ FYBDUFNFOU RVBOE NÐNF VO QFV TQPOUBOÏ +F
QBSFJM x &U QVJT KF NF TVJT EJU DSPJTRVFMFQSPCMÒNFFTUCFBVDPVQ
RVF mOBMFNFOU QFVUÐUSF "MPST QMVT DVMUVSFM TPDJBM *M FTU MJÏ Ë MB
KFTVJTBSSJWÏËMBDPODMVTJPORVFMF TJUVBUJPO EF MB TPDJÏUÏ QMVT RVË
EÏOPNJOBUFVS DPNNVO DFTU MFT MÏEVDBUJPOEFTMZDÏFOT
QSJUUPVUDPVSU5BOURVJMOZBVSB
QBTEÏDPMFTEFTQSJUOJEFEJQMÙNFT 'SBOÎPJT'PSDBEFMM *M Z B VO TJÒ
EFTQSJU POOFQPVSSBQBTEJSFRVJM DMF JM Z BWBJU RVFMRVF DIPTF EF
ZBEFTEJQMÙNFTEFEFTTJOBUFVSTEF USÒT JNQPSUBOU o PO MB WV EBOT MB
QSFTTF PV EBVUSF DIPTF EBJMMFVST NFTVSF Pá MFT EFTTJOT ÏUBJFOU NBM
+FOUFOET QBS FTQSJUy *M Z B VO SFQSPEVJUT EBOT MFT QSFNJFST KPVS
NPU BMMFNBOE RVJ MF EÏmOJU QBSDF OBVYo POOFUSPVWBJUQBTEFQIP
RVFO GSBOÎBJT KF OF TBJT QBT DPN UPTEBOTMFTKPVSOBVY$FRVJÏUBJU
NFOUÎBTFEJU$FTUMFXJU[+FDSPJT QVCMJÏ EBOT MFT KPVSOBVY DÏUBJFOU
RVFDFTU8JMIFMN3FJDIRVJEJTBJU EFT EFTTJOT &U FODPSF BV EÏCVU
j$FTU UFMMFNFOU WJPMFOU RVF ÎB JM OZ FO BWBJU QBT CFBVDPVQ EF
TVSQSFOENÐNFTPOBVUFVSx7PJMË EFTTJOT -FT EFTTJOT ÏUBJFOU JNQSJ
UPVUËGBJU$FTUDFRVFKFWPVMBJT NÏT TVS EFT QMBODIFT Ë QBSU QPVS
EJSF BV TVKFU EV EFTTJO EF QSFTTF QPVWPJS ÐUSF EJĊVTÏT .BJT EBOT
4JMOZBQBTEFTQSJU JMOZBQBTEF MFT KPVSOBVY UFDIOJRVFNFOU DF
EFTTJOEFQSFTTF$FTUMBSFDIFSDIF OÏUBJU QBT QPTTJCMF EF MFT JODMVSF
EF MJEÏF -JEÏF BWFD EF MFTQSJU EBOT MFT DPMPOOFT EF UFYUF RVJ
GPSDÏNFOU QVJTRVJM Z B CFBVDPVQ ÏUBJFOUGBJUFTBWFDEVQMPNC%POD
EF DPNQPTBOUFT EBOT VO EFTTJO MFTHFOTRVJWFOBJFOUBVEFTTJOEBOT
*M Z B MBDUVBMJUÏ MF EFTTJO MJEÏF MFT KPVSOBVY ÏUBJFOU EF WSBJT EFTTJ )-
-F KPVSOBM RVJ MF QVCMJF DPNQUF OBUFVST EFT BSUJTUFT .BJOUFOBOU &OUSFUJFOBWFD$IBSC
BVTTJ1BSDFRVF TJVOEFTTJORVJB JM Z B VOF UFMMF DPODVSSFODF FOUSF
CFBVDPVQ EFTQSJU FTU QVCMJÏ EBOT MBQIPUPFUMFEFTTJO1BSFYFNQMF
VO UPVU QFUJU KPVSOBM PO QBTTF Ë EBOT 4JOÏ )FCEP JM Z B %FMFTTFSU
DÙUÏ 4JOÏBEÏDJEÏEFQVCMJFS%FMFTTFSU
HSBQIJTUFBNÏSJDBJORVJWJUNBJOUF
1VCMJD5VEJTBJTUPVUËMIFVSFRVF OBOUBVY²UBUT6OJT QBSDFRVFDFTU
QPVSFYQMJRVFSMFNBORVFEFTVDDÒT EV CFBV EFTTJO .BJT JM OZ B QBT
EVEFTTJOEFQSFTTFBVKPVSEIVJ PO EF KPVSOBVY RVJ POU DFUUF WPMPOUÏ
JOWPRVBJU MF QSPCMÒNF EÏEVDBUJPO EÏEVRVFSMFQVCMJDFONPOUSBOUEF
Ë MJNBHF Ë MÏDPMF PO OÏEVRVF CFBVYEFTTJOT+FOFEJTQBTRVFMFT
QBTBVEFTTJOEFQSFTTF+FUFSBT EFTTJOT EF $IBSMJF )FCEP &OmO
TVSFVOQFV ÎBTFGBJUNBJOUFOBOU MFT EFTTJOT EF QSFTTF BVKPVSEIVJ
EF QMVT FO QMVT *M Z B VO DFSUBJO JMZFOBNPJOT+FWPVESBJTSFWFOJS
OPNCSF EFOTFJHOBOUT FO IJTUPJSF BVYÏDPMFT"QQBSFNNFOU JMZBEFT
PV NÐNF FO MFUUSFT RVJ VUJMJTFOU ÏDPMFT RVJ FOWJTBHFOU MF EFTTJO EF
MFEFTTJOEFQSFTTF.BJTKFOFTVJT QSFTTF PVRVJTFOTJCJMJTFOUFOUPVU
QBT TßS RVF MBSHVNFOU TPJU DPO DBT BVEFTTJOEFQSFTTF*MZBVOF
WBJODBOU*MZBVOTJÒDMF RVBOEJM ÏDPMFË-ZPOEPOUVOEÏQBSUFNFOU
ZBWBJUUBOUEFEFTTJOTEFQSFTTF JM USBWBJMMF TVS MF EFTTJO EF QSFTTF
Z BWBJU FODPSF NPJOT EÏEVDBUJPO %BOJFM.BKB FTU JOUFSWFOV (PU
Ë MJNBHF FU FODPSF NPJOT EÏEV BVTTJ FU.VMBUJFSJOUFSWJFOUQPVSMB
DBUJPO BVY EFTTJOT EF QSFTTF 0O DBSJDBUVSF-²DPMF&TUJFOOF BWFDMF
OBQQSFOBJUQBTÎBËMÏDPMF$ÏUBJU QSJY1SFTTF$JUSPOZTFOTJCJMJTFÏHB
*4#/
MFNFOU$FTUWSBJRVJMOZBQBTEF $BUIFSJOF .FVSJTTF 1BSDF RVF
SFOPVWFBV OPO QMVT *MT TPOU EBOT QPVSMJOTUBOU MFSÏEBDUFVSFODIFG
MB USBEJUJPO EV EFTTJO NÐNF TJMT DFTURVJ
TFOTJCJMJTFOU
$IBSC $FTU (ÏSBSE #JBSE $FTU
$IBSC *M Z B BVTTJ CFBVDPVQ EF RVFMRVVO RVJ ÏDSJU RVJ FTU EF
CPVRVJOT EF DMBTTF RVJ TPOU ÏEJUÏT MÏDSJUVSF -F NBUDI RVJ FYJTUF Ë
BWFD EFT FYFNQMFT EF EFTTJOT EF $IBSMJF o KF EJT ÎB QPVS SJHPMFS
QSFTTF RVJM GBVU FYQMJRVFS FUD o DFTU FĊFDUJWFNFOU MB DPODVS
.PJ KF TVJT QMVUÙU GBWPSBCMF Ë ÎB SFODFFOUSFDFVYRVJÏDSJWFOUFURVJ
.BJT PO B VO EÏCBU BWFD $BCV POUEFTSFTQPOTBCJMJUÏTFUDFVYRVJ
JM EJU RVF USPVWFS EV EFTTJO EF EFTTJOFOU FU RVJ POU EFT SFTQPOTB
QSFTTF EBOT VO CPVRVJO EF DMBTTF CJMJUÏT
ÎB WB EÏHPßUFS MFT HFOT EV EFTTJO
EFQSFTTF $BUIFSJOF.FVSJTTF5PJ UVBTMFT
EFVYSFTQPOTBCJMJUÏT mOBMFNFOU
'SBOÎPJT'PSDBEFMM $BCV B EFT
UIÏPSJFTCJFOËMVJ $IBSC+ÏDSJTFUKFEFTTJOF+ÏUBJT
MÏHJUJNF o OPO KF EÏDPOOF ±B
$IBSC1PVSUBOU JMOFCPJUQBT TFTU VO QFV GBJU QBS IBTBSE $FMVJ
RVJWFVUMBQMBDF QSFOEMBQMBDF*M
'SBOÎPJT'PSDBEFMM $FTU VOF GBVUTJOWFTUJSVOQFVEBOTMFKPVS
RVFTUJPO EF $BUIFSJOF .FVSJTTF OBM ÐUSFMËVOQMVTTPVWFOUFUBJNFS
EFTTJOBUSJDF FMMFNÐNF +F TVJT PSHBOJTFSMFTDIPTFTFUTFGBJSFDIJFS
EÏTPMÏ KFEÏOPODF DFTUUPVU ).
&OUSFUJFOBWFD$IBSC
$BUIFSJOF .FVSJTTF 0O FTU QMV $BUIFSJOF .FVSJTTF .PO BVUSF
TJFVSTEFTTJOBUFVST JMZFOBQBSUPVU RVFTUJPO FTU FTUDF RVJM OZ B QBT
EBOT MB TBMMF +F WPVMBJT UF EFNBO VOF DPOUSBEJDUJPO FOUSF MF NÏUJFS
EFS $IBSC UVWBTQFVUÐUSFEFWFOJS EFEFTTJOBUFVSEFQSFTTFFUMFNÏUJFS
SÏEBDUFVSFODIFG EFSÏEBDUFVSFODIFG &OUSFMFQPV
WPJSFUMFEFTTJOEFQSFTTF
'SBOÎPJT'PSDBEFMM $FTU VOF
RVFTUJPOQSÏDJTF $IBSC+FUFSBTTVSF MFQPVWPJSFTU
SFMBUJWFNFOU SFMBUJG -Ë BVTTJ PO B
$IBSC "WFD MF UFNQT Ë MBODJFO VO GPODUJPOOFNFOU VO QFV QBS
OFUÏ PVJ UJDVMJFS Ë $IBSMJF )FCEP 0O B EF
QMVTFOQMVTEFUJUSFTFĊFDUJWFNFOU
$BUIFSJOF .FVSJTTF .BJT RVFM RVJ SFTTFNCMFOU Ë EFT WSBJT UJUSFT
RVVOWBUFMBJTTFSMBQMBDF RVFMFTHFOTPOUEBOTMFTKPVSOBVY
%BOTMPVSTEF$IBSMJF JMZBNBS
$IBSC*MGBVUMBQSFOESF RVÏ SÏEBDUFVS FO DIFG SÏEBDUFVS
FODIFGBEKPJOU FUD.BJTKFOBJQBT
$BUIFSJOF .FVSJTTF *M GBVU MB MJNQSFTTJPOEBWPJSMFTQSÏSPHBUJWFT
QSFOESF FUUVWBTQSFOESFMBQMBDF EVO SÏEBDUFVS FO DIFG BEKPJOU +F
EFRVJ OF QFOTF QBT RVF MF SÏEBDUFVS FO
DIFG BJU MFT QSÏSPHBUJWFT EVO WSBJ
$IBSC -F QSFNJFS RVJ NFVSU KF SÏEBDUFVS FO DIFG 0O FTU QMVT
QSFOETTBQMBDF EFT TVQFSTFDSÏUBJSFT EF SÏEBDUJPO
*4#/
RVF EFT SÏEBDUFVST FO DIFG EBOT PSHBOJTÏF QBS %FCSÏ Ë M"TTFNCMÏF
MB NFTVSF Pá FO UPVU DBT QPVS MF OBUJPOBMF FTUDFRVFMFEFTTJOBUFVS
EFTTJO KF OBJ KBNBJT Ë PSJFOUFS MF EF QSFTTF EPJU TF TFOUJS nBUUÏ EF
USBWBJMEVOEFTTJOBUFVS+FSÏQBSUJT ÎB +F OF TVJT QBT TßS &O NÐNF
MFTFTQBDFTEBOTMFKPVSOBMFOUSFMFT UFNQT JM Z B VOF SFDPOOBJTTBODF
EFTTJOBUFVST NBJTDFOFTUQBTNPJ FU EV DPVQ SFDPOOBJTTBODF OBUJP
RVJWBJTGBJSFMFVSCPVMPUFURVJWBJT OBMF0OFOQBSMFBVKPVSOBMEF
EÏUFSNJOFS MFT UIÒNFT Ë USBJUFS IFVSFT %VO DPVQ MF EFTTJOBUFVS
-FTEFTTJOBUFVSTTPOUTVċTBNNFOU EF QSFTTF EFWJFOU JNQPSUBOU FO
BVUPOPNFTFUPOMFVSGBJUTVċTBN 'SBODF MF UFNQT EVOF FYQPTJUJPO
NFOU DPOmBODF QPVS RVJMT TPJFOU .BJT EBOT MB NFTVSF Pá MFT QPMJUJ
MFVST QSPQSFT SÏEBDUFVST FO DIFG RVFT BEPVCFOU MF EFTTJO EF QSFTTF
$FTUQMVTVOCPVMPUEFTFDSÏUBSJBU FTUDF RVPO FTU FODPSF DSÏEJCMF
EFSÏEBDUJPO RVJGBJURVPJFUËRVFM EBOT OPUSF FYQSFTTJPO EF DPOUFTUB
FOESPJU UJPO -BRVFTUJPOTFQPTF
$BUIFSJOF.FVSJTTF5VOFUFTFOT 'SBOÎPJT'PSDBEFMM-BSFTQFDUBCJ
QBTEBOTMFQPVWPJS MJUÏ DÏUBJU QPVS MF NÏUJFS 2VBOE
PO SFÎPJU VO EFTTJOBUFVS PO MF
$IBSC ±B OF NF EÏSBOHF QBT SFTQFDUF EBOT DF RVJM GBJU EBOT
EBWPJSQMVTEFQPVWPJSFUEFMFYFS DF RVPO MVJ MBJTTF GBJSF $FTU Ë
DFS TBVG RVF KF OBJ QBT MPDDB DF OJWFBVMË RVF KF QBSMBJT EF SFT
TJPO EF MF GBJSF %JSJHFS MF NPOEF QFDUBCJMJUÏ $F OF TPOU QBT EFT
KBJNFSBJTCJFO NÏEBJMMFT
)/
'SBOÎPJT'PSDBEFMM-FKPVSOBM $IBSC+FDPNQSFOETDFRVFWFVU &OUSFUJFOBWFD$IBSC
EJSF 'SBOÎPJT KF NFO TVJT BQFSÎV
$IBSC/PO MVOJWFST 2VBOEPOUSBWBJMMFË$IBSMJF)FCEP
ÏWJEFNNFOU PO FTU EFTTJOBUFVS FU
'SBOÎPJT'PSDBEFMM%BVUSFT DPNNFDFTUVOKPVSOBMEFEFTTJOT
RVFTUJPOT PO FTU SFTQFDUÏ 0O TF SFTQFDUF
MFT VOT MFT BVUSFT FU PO FYJTUF .B
1VCMJD+BJWVMBEJTDVTTJPOUPVS DPVSUF FYQÏSJFODF Ë MB UÏMÏ NB
OFS BVUPVS EV GBJU EF SFOESF MF BQQSJTBVTTJMIVNJMJUÏ&OUBOURVF
NÏUJFSEFEFTTJOBUFVSEFQSFTTFSFT EFTTJOBUFVSEFQSFTTFËMBUÏMÏ KÏUBJT
QFDUBCMF .BJT FTUDF RVF MF SJTRVF WSBJNFOU MB EFSOJÒSF SPVF EV DBS
DFOFTUQBT FODIFSDIBOUËSFOESF SPTTF %VOF QBSU KÏUBJT MF NPJOT
SFTQFDUBCMFMFEFTTJOBUFVSEFQSFTTF QBZÏEFUPVTMFTJOUFSWFOBOUTEFMB
EF MF QSJWFS EF TPO BSNF QSJODJ UÏMÏFUFOUSFMBQFSTPOOFRVJQBSMFË
QBMF RVJ FTU MJSSÏWÏSFODF 'BJSF MBOUFOOF FU DFMVJ RVJ EFTTJOF EBOT
EVNÏUJFSEFEFTTJOBUFVSEFQSFTTF MPNCSF JMZBVOVOJWFST0OOFTU
VO NÏUJFS SFTQFDUÏ FTUDF RVF DF QBT USBJUÏT EV UPVU EF MB NÐNF
OF TFSB QBT MFOGFSNFS QSÏDJTÏNFOU NBOJÒSF 1BT EV UPVU EV UPVU
EBOT VOF GPSNF EF SFTQFDU RVJ MF +ÏUBJTVOCPVDIFUSPV USÒTDPOUFOU
EÏTBWBOUBHFSB EBWPJS VO USPV Ë CPVDIFS NBJT
KF OÏUBJT BCTPMVNFOU QBT FTTFOUJFM
$IBSC $FTU MF QSPCMÒNF RVÏWP Ë MB NBSDIF EF MÏNJTTJPO 0S MF
RVBJU MF DBNBSBEF UPVU Ë MIFVSF NPJOESF UFDIOJDJFO FTU FTTFOUJFM Ë
6OFFYQPTJUJPOEFEFTTJOTEFQSFTTF MBNBSDIFEFMÏNJTTJPO TJOPOJMOZ
*4#/
BQBTEÏNJTTJPO.PJ KÏUBJTMFUSVD $IBSC &OmO PVJ FU OPO /PO
FOQMVT%FDFQPJOUEFWVFMË DFTU QBSDFRVF RVBOEKFGBJTVOEFTTJO
WSBJRVPOOFTUQBTUSBJUÏTËÏHBMJUÏ NJMJUBOU VOEFTTJODPNNBOEÏQBS
BWFDMFTBVUSFTQSPGFTTJPOT VO TZOEJDBU VO QBSUJ QPMJUJRVF
FU RVF KF MF GBJT HSBUVJUFNFOU
3PVTTFBV .PJ KF QFOTF RVF MB QPVS RVF DF TZOEJDBU PV DF HSPV
-ÏHJPOEIPOOFVSRVPOBEPOOÏF QFNFOU QPMJUJRVF BJFOU QMVT EF
Ë 8PMJOTLJ QFVU GBJSF IPOOFVS Ë WPJY PV QMVT EBVEJFODF KF TVJT
TPO SÏDJQJFOEBJSF NBJT KF OF DSPJT NJMJUBOU 2VBOE KF GBJT VO EFTTJO
QBT RVF ÎB IPOPSF CFBVDPVQ MB RVJ QBSMF EF QPMJUJRVF PV NÐNF
QSPGFTTJPO FOUSFOPVT VOEFTTJORVJQFVUQBSBÔUSFFOHBHÏ
NBJT RVF KF TVJT QBZÏ QPVS ÎB KF
$IBSC +F OF DSPJT QBT RVF OF NF DPOTJEÒSF QBT DPNNF VO
8PMJOTLJMBJUGBJUQPVSIPOPSFSMB EFTTJOBUFVS NJMJUBOU +F OBJ QBT
QSPGFTTJPO+FDSPJTRVJMÏUBJUDPO MJNQSFTTJPO EÐUSF NJMJUBOU EBOT
UFOU EBWPJS VOF EÏDPSBUJPO Ë MVJ $IBSMJF)FCEP EBOTMBNFTVSFPá
UPVUTFVM&OUPVUDBT JMOFMBQBT DFTU NPO USBWBJM EÐUSF NJMJUBOU
BDDFQUÏFBVOPNEF$IBSMJF)FCEP +F OF QFOTF QBT RVPO QVJTTF ÐUSF
KFWPVTSBTTVSF VO GPODUJPOOBJSF PV VO TBMBSJÏ
EV NJMJUBOUJTNF -F NÐNF EFTTJO
1VCMJD+FWPVESBJTEJSFKVTUFVOF RVJQBSBÔUEBOT$IBSMJF)FCEPQBS
DIPTF RVF KF SFTTFOT QBS SBQQPSU FYFNQMF FU RVJ QBSBÔUSB HSBUVJUF
Ë MB QMBDF EV EFTTJO FO 'SBODF +F NFOU EBOT VO USBDU EF MB $(5
QFOTF RVF MF EFTTJOBUFVS FTU UPV TFSB VO EFTTJO NJMJUBOU EBOT MF
KPVST DPOTJEÏSÏ DPNNF VO HBNJO USBDU EF MB $(5 QBSDF RVJM TFSB *&
RVJGBJUSJSF$FTUMÏDSJURVJQSJNF QVCMJÏ HSBUVJUFNFOU BMPST RVF DF &OUSFUJFOBWFD$IBSC
FURVJFTUSFDPOOV RVJFTUSFTQFD OFTU QBT VO EFTTJO NJMJUBOU EBOT
UBCMF FUD%BOTEBVUSFTQBZTDFTU MFT DPMPOOFT EF $IBSMJF )FCEP
DPNQMÒUFNFOU EJĊÏSFOU OPUBN $FTU ÏWFOUVFMMFNFOU VO EFTTJO
NFOU MFT QBZT BOHMPTBYPOT Pá MË FOHBHÏ PV VO EFTTJO EPQJOJPO
MJNBHF MF EFTTJO POU UPVUF MFVS NBJT DF OFTU QBT NJMJUBOU 1PVS
WBMFVS NPJ MF NJMJUBOUJTNF TVQQPTF VOF
DFSUBJOF HSBUVJUÏ FU VO DFSUBJO
'SBOÎPJT'PSDBEFMM$FTUQFVUÐUSF FOHBHFNFOU EFQSFOESFEVUFNQT
DFRVPOWBWPJSEBOTMFEÏCBUBWFD QPVSMBDBVTF
0EJMF$POTFJM UPVU Ë MIFVSF 6OF
RVFTUJPOEF(VJMMBVNF%PJ[Zy 'SBOÎPJT'PSDBEFMM *M GBVU EJSF
BVTTJ RVF MFT KPVSOBVY RVJ QPV
(VJMMBVNF%PJ[Z +BVSBJT WPVMV WBJFOUQVCMJFSEFTEFTTJOTNJMJUBOUT
QPTFSVOFRVFTUJPOBVUBOUË$IBSC POU EJTQBSV $IBRVF QBSUJ BWBJU
RVË 'BVKPVS +F OF TBJT QBT TJ KBJ QMVT PV NPJOT TPO KPVSOBM -F
MF ESPJU EF QPTFS VOF RVFTUJPO 1BSUJ TPDJBMJTUF BWBJU VO KPVSOBM
Ë 'BVKPVS +F WPVESBJT TBWPJS TJ Pá JM Z BWBJU CFBVDPVQ EF EFTTJ
WPVT WPVT DPOTJEÏSF[ DPNNF EFT OBUFVST 5PVU Ë MIFVSF UV DJUBJT
NJMJUBOUT 4J PVJ EFT NJMJUBOUT EF .JOVUF .JOVUF BVTTJ BWBJU CFBV
RVPJ QVJTRVF 'BVKPVS USBWBJMMF Ë DPVQEFEFTTJOBUFVST EFESPJUFFU
3PVHF QBSFYFNQMF 2VFMTTPOUTFT EFYUSÐNFESPJUF .BJOUFOBOU JM
SBQQPSUT BWFD 3PVHF $FTU USPQ Z B EF NPJOT FO NPJOT EF QSFTTF
MPOH EPQJOJPO
*4#/
$IBSC &U QVJT DFTU UFMMFNFOU MB
EÒDIFDIF[MFEFTTJOBUFVSEFQSFTTF
FUMFEFTTJOBUFVSEFQSFTTFQPMJUJRVF
RVF3PVHF MFKPVSOBMEFMB-$3 FTU
PCMJHÏEFNCBVDIFSVOEFTTJOBUFVS
OPOUSPUTLJTUF
'SBOÎPJT'PSDBEFMM$FTU'BVKPVS
NBJT JM MF EFWJFOU KPVS BQSÒT KPVS
0O WB QBTTFS BV QSPDIBJO EÏCBU
QPVS ÏMBSHJS BV EFTTJO EBOT MF
NPOEF
*'
&OUSFUJFOBWFD$IBSC
*4#/
JWXb[hedZ[0Gk[bWl[d_hfekhb[Z[ii_dZ[
fh[ii[5
7bW_d8bW_i[ " 9^WhX" EZ_b[9edi[_b " 8[hdWhZ<ekhd_[h "
BkY[CedZeh
'SBOÎPJT'PSDBEFMM /PVT BMMPOT EFTTJOTRVJOFTPOUQBTUPVTQVCMJÏT

FOUBNFS MB USPJTJÒNF QBSUJF EF DFU NBJTRVJTFSWFOUÏWFOUVFMMFNFOUBV
BQSÒTNJEJTVSMFEFTTJOEFQSFTTF$FTU TJUF&UBVTTJBVYÏEJUFVSTTDPMBJSFT
VOÏWÏOFNFOU+FWFVYQBSMFSEFDFU QBSDF RVF DFSUBJOT FO EFNBOEFOU
BQSÒTNJEJ+FDSPJTRVFDFMBGBJUUSÒT SÏHVMJÒSFNFOU*MTTPOUTUPDLÏTQPVS
MPOHUFNQTRVPOOBQBTDPOTBDSÏBVUBOU VOVTBHFVOKPVSPVMBVUSF
EIFVSFTBVEFTTJOEFQSFTTF'BVKPVS TJ
UVQPVWBJTBSSÐUFSEFQBSMFS 'SBOÎPJT'PSDBEFMM -B WJTJPO EV
EFTTJO E0EJMF$POTFJM FTU JOUÏSFT
-PÕD'BVKPVS2VFTUDFRVJMZB TBOUF QBSDF RVFMMF WB EÏKË OPVT
QBSMFS EF DF RVJ TF GBJU FO EFIPST
'SBOÎPJT'PSDBEFMM%FTTJOF5VFT EF$IBSMJF)FCEP 4JOÏ)FCEPFU-F
MËQPVSEFTTJOFS QBTQPVSQBSMFS+F $BOBSE &ODIBÔOÏ DF RVJ ÏMBSHJU MF
EJTBJTRVFDFTUMBQSFNJÒSFGPJTEFQVJT TQFDUSF.BJOUFOBOU KFWPVTQSÏTFOUF
MPOHUFNQTRVVOPSHBOJTNFPċDJFMFU "MBJO#MBJTF RVJFTUEJSFDUFVSBSUJT
BVTTJJNQPSUBOURVFMB#QJDPOTBDSF UJRVFË-JCÏSBUJPO RVPUJEJFOGSBOÎBJT
BVUBOUEFUFNQTBVEFTTJOEFQSFTTF RVJ B VOF QPMJUJRVF CJFO BGGJSNÏF
BWFD EÏNJOFOUT TQÏDJBMJTUFT RVF KF TVS MF EFTTJO OPUBNNFOU BWFD VO
WBJTWPVTQSÏTFOUFS0EJMF$POTFJM EFTTJOBUFVSSÏHVMJFS 8JMMFN FUBVTTJ
RVJUSBWBJMMFË$PVSSJFS*OUFSOBUJPOBM EBVUSFTEFTTJOBUFVSTRVJTPOUQMVTEFT
$PVSSJFS*OUFSOBUJPOBMQVCMJFCFBVDPVQ JMMVTUSBUFVSTEFTQBHFTEVKPVSOBM&U
EFEFTTJOTRVJWJFOOFOUEFMÏUSBOHFS DFTU"MBJO#MBJTFRVJEJSJHFUPVUDFMB
FU BVTFJOEVKPVSOBM JMZBVOFBHFODF +FOWJFOTË#FSOBSE'PVSOJFS EJSFD
EFQSFTTF0EJMF$POTFJMGBJUBVTTJVOF UFVSBSUJTUJRVFË-²RVJQF.BHB[JOF
QFUJUFÏNJTTJPOTVSVOEFTTJODIBRVF RVJMVJBVTTJBGBJUUSBWBJMMFSCFBVDPVQ *(
TFNBJOFTVS"SUF EF EFTTJOBUFVST EBOT DF KPVSOBM 5BCMFSPOEF2VFMBWFOJS
$BCV %FTDMP[FBVYFUQMFJOEBVUSFT QPVSMFEFTTJOEFQSFTTF
0EJMF$POTFJM-ÏNJTTJPOFTUNFO *MFTUÏHBMFNFOUDPODFQUFVSEFYQP
TVFMMF TJUJPOT TVS MF EFTTJO EF QSFTTF *M B
SÏBMJTÏMFYQPTJUJPOTVS$BCV $BCV
'SBOÎPJT'PSDBEFMM+ÏUBJTUSPQPQUJ FU1BSJT RVJBFVMJFVMBOEFSOJFS ËMB
NJTUF .BJSJFEF1BSJT FUQSÏTFOUBJUMVWSF
EVO EFT QMVT HSBOET EFTTJOBUFVST
0EJMF$POTFJM$FTUVOFÏNJTTJPO EBVKPVSEIVJ*MFTUBVTTJEJSFDUFVS
RVPOQFVUQSÏTFOUFSoQPVSSÏQPOESF EFDPMMFDUJPOBVYÏEJUJPOT-F-BZFVS
VOQFVËDFRVFEJTBJU$IBSCUPVUË FUGBJUEFTMJWSFTTVSEFTEFTTJOBUFVST
MIFVSFoDPNNFBZBOUVOFMÏHÒSFWPDB UPVKPVST $BCV -FGSFE5IPVSPO
UJPOQÏEBHPHJRVF*MTBHJUEFNPOUSFS 8JMMFNQFVUÐUSF FU)POPSÏCJFOUÙU
DPNNFOUVOÏWÏOFNFOUEFMBDUVBMJUÏ *M OPVT QBSMFSB EF TPO SBQQPSU Ë
JOUFSOBUJPOBMFFTUWVQBSMFTEFTTJOBUFVST MJNBHF FU EF MB QSÏTFOUBUJPO EF
EVNPOEFFOUJFS MJNBHF QPVS UPVDIFS VO QVCMJD Ë
USBWFSTMFTMJWSFTFUËUSBWFSTMFTFYQP
'SBOÎPJT'PSDBEFMM*MT TPOU BVTTJ TJUJPOT+FUFSNJOFBWFD-VDF.POEPS
EJGGVTÏT TVS MF TJUF EV $PVSSJFS FOTFJHOBOUFËM²DPMF&TUJFOOF&MMF
*OUFSOBUJPOBM USBWBJMMFCFBVDPVQBWFDMFTÏMÒWFTEF
M²DPMF &TUJFOOF KVTUFNFOU TVS MF
0EJMF$POTFJM$FSUBJOTTPOUQVCMJÏT EFTTJOEFQSFTTFFUËUSBWFSTMF1SJY
EBOT$PVSSJFS1BTUPVT QBSDFRVPO 1SFTTF$JUSPORVJ EFQVJTRVBUSFPV
SFÎPJU DIBRVF KPVS VOF NBTTF EF DJORBOTy
*4#/
-VDF.POEPS&OGBJU JMFTUCFBV NBJTDFOFTUQBTVOMJFVPáMPOQFVU
DPVQQMVTWJFVYRVFÎB JMBTFJ[FBOT HBHOFSTBWJF NFTFNCMFUJM OJFO
+FTVJTWFOVFBWFDNPOCBEHF1SFTTF 'SBODF OJBJMMFVST
$JUSPO EPOUKFWPVTQBSMFSBJUPVUË %BVUSFQBSU EBOTMFTKPVSOBVY MFT
MIFVSF *M TBHJU EVO DPODPVST EF SÏEBDUFVSTFODIFGPVMFTEJSFDUFVST
EFTTJOTEFQSFTTF BSUJTUJRVFT PVMFTHFOTRVJEÏDJEFOU
POU EF NPJOT FO NPJOT FOWJF EF
'SBOÎPJT'PSDBEFMM 0O WB DPN QSFOESFEFTSJTRVFT%POD RVBOEPO
NFODFS QBS VOF QSÏTFOUBUJPO OFWFVUQBTQSFOESFEFSJTRVFT POOF
E0EJMF $POTFJM TVS MF EFTTJO EBOT WBQBTQBTTFSMFEFTTJORVJSJTRVFSBJU
MFNPOEF EPĊFOTFSEFTCBSCVTPVUFMMFPVUFMMF
DPNNVOBVUÏ
0EJMF$POTFJM*MZBWBJUVOFRVFT ±B OF TBQQFMMF QBT EF MB DFOTVSF
UJPOTVSMBWFOJSEVEFTTJOEFQSFTTF QBSDFRVPOGBJUBQQFMKVTUFNFOUBVY
+BJFTTBZÏFOCPOOFÏMÒWF EFSÏQPOESF TZOEJDBUJPOT -FT "NÏSJDBJOT POU
ËMBRVFTUJPO FOEFVYQBSUJFTNÐNF EFTTZOEJDBUFT RVJTPOUEFTSFHSPV
DPNNFPOGBJUEBOTDFSUBJOFTHSBOEFT QFNFOUT EF EFTTJOBUFVST RVJ UPVT
ÏDPMFT QBSBÔUJM-BWFOJSEVEFTTJOEF MFTKPVST QSPQPTFOUEFTEJ[BJOFTEF
QSFTTF KFQFOTFRVFEBOTMBCTPMVJMFTU EFTTJOTBVYEJĊÏSFOUTKPVSOBVYRVJ
CSJMMBOU*MFTUCSJMMBOUJTTJNFQBSDFRVF TPOUMFVSTDMJFOUT%POD MFEÏDJEFVS
MFEFTTJOEFQSFTTFBUSPJTGPODUJPOT*M SÏEBDDIFGPVEJSFDUFVSBSUJTUJRVF B
GBJUSJSF SÏBHJS SÏnÏDIJS$FTPOUMFT MFDIPJYFOUSFEJY WJOHU USFOUFEFT
j3xEVEFTTJOEFQSFTTF0OFTU TJOT2VBOEPOBMFDIPJY TJMZFO
EBOTVOFQÏSJPEFPáPOBTBOTEPVUF BVORVJSJTRVFEFQPTFSQSPCMÒNF
CFBVDPVQ CFTPJO EF SJSF QBT NBM POOFMFQSFOEQBT1BSDFRVJMZFO *)
CFTPJOEFSÏnÏDIJSFUBVTTJEFSÏBHJS BVSB GPSDÏNFOU VO BVUSF RVJ TFSB 5BCMFSPOEF2VFMBWFOJS
6OEFTEFTTJOBUFVSTBMMFNBOETRVF CJFOBVTTJ FU UBOURVËGBJSF BVUBOU QPVSMFEFTTJOEFQSFTTF
KBJJOUFSSPHÏTTVSDFUUFRVFTUJPOEF QBTTFSVOjCJFOxRVJOFQPTFQBTEF
MBWFOJSEVEFTTJOEFQSFTTFoQVJTRVF QSPCMÒNF QMVUÙU RVVO EFTTJO RVJ
KBJQPTÏMBRVFTUJPOËQMVTJFVSTEFT SJTRVFSBJUEFOQPTFS
EFTTJOBUFVSTBWFDRVJKFTVJTFODPOUBDU &O QMVT KBJ MJNQSFTTJPO RVFO
BTTF[SÏHVMJÒSFNFOUoSFHSFUUFRVFMFT 'SBODF MF EFTTJO EF QSFTTF FTU DPO
EFTTJOTEFQSFTTF BDUVFMMFNFOUEBOT TJEÏSÏ DPNNF VO HFOSF NJOFVS
MBQSFTTFBMMFNBOEF TPJFOUJOPĊFOTJGT 1FVUÐUSF RVPO WB NF DPOUSFEJSF
$FRVJMBJTTFËQFOTFS FUKFTVJTBTTF[ KBJNFSBJTCJFO NBJTy$PNCJFOZ
EBDDPSE BWFD MVJ RVVO EFTTJO EF BUJMFVEBSUJDMFTTVSMFYQPTJUJPO4BVM
QSFTTFEPJUÐUSFPĊFOTJG 4UFJOCFSHRVJTFTUUFOVFSÏDFNNFOUË
&OHSPT KFQFOTFRVF FYOJIJMP MF MB'POEBUJPO)FOSJ$BSUJFS#SFTTPO
EFTTJOEFQSFTTFBVOBWFOJS&OmO 2VJ QBSNJWPVT FTUBMMÏMBWPJS 2VJ
POBVSBJUCFTPJOEFMVJ NBJTFĊFDUJWF B EÏKË BDIFUÏ VO EFTTJO EF QSFTTF
NFOUMBTJUVBUJPOOFTUHVÒSFCSJMMBOUF QPVSMFNFUUSFTVSTPONVS EBOTEFT
%VOQPJOUEFWVFÏDPOPNJRVFPO WFOUFT BVY FODIÒSFT PV EFT DIPTFT
QBSMFE*OUFSOFUCJFOTßS NBJTFTUDF DPNNFÎB &O'SBODF MFEFTTJOEF
RVFRVFMRVVOJDJQBSNJWPVT QBSNJ QSFTTFSFTUFVOjQFUJUEFTTJOx*MZB
MFTEFTTJOBUFVST DPOOBÔUVOEFTTJOB RVFMRVFTBOOÏFT 4FSHVFÕ EFTTJOBUFVS
UFVSRVJWJUFOQVCMJBOUEFTEFTTJOTTVS EV.POEF NFSBDPOUBJU ÏOFSWÏ RVJM
*OUFSOFU 4JMBSÏQPOTFFTUQPTJUJWF FOBWBJUBTTF[RVPOMVJEFNBOEFË
UBOUNJFVY NBJTQPVSNBQBSUKFOFO DIBRVFGPJTVOjQFUJUEFTTJOxQPVS
DPOOBJTQBT*OUFSOFUFTUVOFWJUSJOF NFUUSF BWFD VO BSUJDMF &U JM EJU
*4#/
j.PJ KFOFGBJTQBTEFiQFUJUTEFT ËOFQBTQBSUJSËMBSFUSBJUF BMPSTRVJM
TJOTw KFGBJTEFTEFTTJOTEFQSFTTFx DPNNFODFËFOBWPJSMBSHFNFOUMÉHF
&ĊFDUJWFNFOU RVBOEPOEJUjQFUJU &MMFMVJBEJUj4JUVQBSTËMBSFUSBJUF
EFTTJOx DFTUQMVUÙUEÏQSÏDJBUFVS KFUFDPOmFVOFNJTTJPO RVJMGBVU
±B TVQQPTF VOF QFUJUF DIPTF WJUF RVFUVSFNQMJTTFTBCTPMVNFOU DFTU
GBJUF TVSMFDPJOEVOFUBCMFFUQBT EFUFUSPVWFSVOTVDDFTTFVSx-FTFVM
CJFOQBZÏF TVDDFTTFVSRVJMUSPVWFFTURVFMRVVO
&O NBUJÒSF EFYQPTJUJPO KF USPVWF RVJBEFVYBOTEFNPJOTRVFMVJ DF
GPSNJEBCMFRVF#FBVCPVSHGBTTFVOF RVJFTUVOQFVQSPCMÏNBUJRVF
FYQPTJUJPO TVS (PVSNFMJO .BJT Ë +BJBVTTJVOUÏNPJHOBHFBTTF[JOUÏ
RVBOEMFTBVUSFT 0áTPOUMFTBVUSFT SFTTBOU EF %BSZM $BHMF $FTU VO
0áTPOUMFTFTQBDFTEFYQPTJUJPOFO EFTTJOBUFVS BNÏSJDBJO SFMBUJWFNFOU
'SBODF +F QFOTF RVJM FO NBORVF KFVOF RVJBTVSUPVUDSÏÏVOTZOEJDBUF
TBDSÏNFOU-FTKPVSOBVYPOUMFVSSFT *MEJĊVTFUPVTMFTKPVSTTVS*OUFSOFU
QPOTBCJMJUÏBVTTJMËEFEBOT®-POESFT BVQSÒTEFRVJWFVU0OQFVUBDIFUFS
QBS FYFNQMF MF (VBSEJBO RVJ B USÒTGBDJMFNFOUQBS*OUFSOFUUPVUFVOF
JOBVHVSÏEFOPVWFBVYMPDBVYJMOZB nPQÏFEFEFTTJOT OPOTFVMFNFOUEFT
QBTUSÒTMPOHUFNQToRVBUSF DJORBOT EFTTJOTBNÏSJDBJOT NBJTÏHBMFNFOU
oBDSÏÏVOFTQBDFEFYQPTJUJPO%BOT EFTEFTTJOTEFEFTTJOBUFVSTFVSPQÏFOT
DFUFTQBDF JMZBUSÒTSÏHVMJÒSFNFOU BTJBUJRVFT FUD7PJMËDFRVJMNBEJU
EFTFYQPTJUJPOTEFMFVSTEFTTJOBUFVST j+FTVJTFOEÏTBDDPSEUPUBMBWFDMBQMV
NBJTPO RVJTPOUEFHSBOETEFTTJOB QBSUEFTDBSUPPOJTUFT EFTEFTTJOBUFVST
UFVST1SFOF[-F.POEFQBSFYFNQMF RVJQFOTFOURVFMBWFOJSEVEFTTJOEF
JMZBVOJNNFOTFIBMMEFOUSÏFRVJ QSFTTFFTU*OUFSOFUFUMFEFTTJOBOJNÏ
QPVSSBJUUSÒTCJFOBDDVFJMMJSEFTFYQP TVS*OUFSOFU EPODMFEFTTJOEFQSFTTF **
TJUJPOT.BJTDFTUJNQPTTJCMFEÏKËEZ BOJNÏ &VY JMT QFOTFOU RVF DFTU 5BCMFSPOEF2VFMBWFOJS
SFOUSFSDBSJMZBVOFQPSUFUPVSOBOUF MBWFOJS QBSDF RVF UFDIOJRVFNFOU QPVSMFEFTTJOEFQSFTTF
FUJMGBVUNPOUSFSQBUUFCMBODIF FUD DFTUQPTTJCMF NBJTNPJRVJTVJTËMB
DFTUVOMJFVWJEF UÐUF EVOF TZOEJDBUJPO KF EJT RVJM
+FWPVMBJTWPVTGBJSFQBSUBVTTJEFRVFM OZ B BVDVO NBSDIÏ QPVS ÎB RVF
RVFTSFNBSRVFTEFTEFTTJOBUFVSTRVF QFSTPOOF OFO BDIÒUFSB KBNBJT &O
KBJJOUFSSPHÏTTVSMFVSWJTJPOEFMBWFOJS SFWBODIF EJUJM POWFOEBVKPVSEIVJ
EVEFTTJOEFQSFTTF.BSUZO5VSOFS CFBVDPVQ NPJOT EF EFTTJOT Ë EFT
FTU QPVSNPJ VOHSBOEEFTTJOBUFVS HSBOETRVPUJEJFOT NBJTPOFOWFOE
MVOEFTEFVYPVUSPJTEFTTJOBUFVSTRVJ CFBVDPVQQMVT ËEFTUBSJGTJOGÏSJFVST
TPOUVOQFVEFTJOUFMMFDUVFMT BVTTJ*M ÏWJEFNNFOU Ë EFT TJUFT *OUFSOFU
ZBMVJ JMZB+FĊ%BO[JOHFS DFTPOU EFT QFUJUT KPVSOBVY EFT KPVSOBVY
EFTEFTTJOBUFVSTEPOUPOTFOURVJMT TQÏDJBMJTÏT EFTKPVSOBVYSÏHJPOBVY
QPVSSBJFOUÏDSJSFoQPVSDPOmSNFSDF ±B EJUJM ÎBWBVUBVY²UBUT6OJTx
RVFEJTBJU$IBSCUPVUËMIFVSF-VJ %POD JMWPJUVOBWFOJSBVEFTTJOEF
JMEJUj-BWFOJSEVEFTTJOEFQSFTTF QSFTTF NBJTCFBVDPVQQMVTNPSDFMÏ
DFTUMBWFOJSEFMBQSFTTFx.BJTMF RVJMOFTUBVKPVSEIVJ
QSPCMÒNFFTURVBVKPVSEIVJMBQSFTTF
BEFTEJċDVMUÏTQBSUPVUEBOTMFNPOEF 'SBOÎPJT'PSDBEFMM +BJ PVCMJÏ EF
FURVVOEFTNPZFOTEFTFEJĊÏSFODJFS EJSFRVF'BVKPVSBMMBJUGBJSFEFTEFT
DFTUoFOmOQPVSMVJ FOUPVUDBTEBOT TJOTEBOTOPUSFEPT$FTFSBJUCJFO
TPOKPVSOBM TFMPODFRVFMVJBEJUTB EFYQMJRVFSDFRVFTPOUMFTTZOEJDBUFT
SÏEBDUSJDFFODIFGoEBWPJSEFCPOT BVY²UBUT6OJT QBSDFRVFO'SBODF
EFTTJOTEFQSFTTF%POD FMMFMJODJUF ÎB OFYJTUF QBT 0O B EBOT MB TBMMF
*4#/
MFSFTQPOTBCMFEVTJUF*DPOPWPYRVJ USÒTJTPMÏ%FTEFTTJOBUFVSTGPOUEF
FTTBJFEFGÏEÏSFSVOHSBOEOPNCSFEF MBSUJTBOBU JMTUSBWBJMMFOUQPVSFVYFU
EFTTJOBUFVSTQPVSWFOESFEFTEFTTJOT WPOUWFOESFMFVSTEFTTJOTUPVTTFVMT
NBJTFO'SBODF DFHFOSFEFGPSNVMFT &OmO JM Z B USÒT QFV EF SFHSPVQF
FTUJOFYJTUBOUF NFOUTEFEFTTJOBUFVSTQPVSEFTUBT
EFSBJTPOTy
0EJMF$POTFJM6OTZOEJDBUFFTUVO
SFHSPVQFNFOU EF EFTTJOBUFVST -FT 0EJMF$POTFJM.BJTË$PVSSJFS JM
TZOEJDBUFT BVY ²UBUT6OJT QFVWFOU OZBRVFEFTEFTTJOBUFVSTÏUSBOHFST
WFOESF EFT EFTTJOT PV EFT BSUJDMFT $FTU UPVKPVST QBSFJM DFTU MF QSJO
/PVT Ë $PVSSJFS *OUFSOBUJPOBM QBS DJQFEF$PVSSJFSBSUJDMFTÏUSBOHFST
FYFNQMF QPVSSFQVCMJFSMFTBSUJDMFT EFTTJOBUFVST ÏUSBOHFST $FTU WSBJ
POQBTTFBTTF[TPVWFOUQBSEFTTZO RVFTPVWFOUEFTKFVOFTEFTTJOBUFVST
EJDBUFT 1BS FYFNQMF MF /FX:PSL GSBOÎBJTWJFOOFOUGSBQQFSËNBQPSUF
5JNFTBTPOTZOEJDBUF EBOT MFRVFM FUKBWPVFRVFKFOFTBJTQBTUSÒTCJFO
JM NFU FO WFOUF FU MFT BSUJDMFT EV RVPJMFVSEJSF OJPáMFTFOWPZFS
/FX:PSL5JNFT FUUPVUFVOFTÏSJF
EFEFTTJOTRVJPOUÏUÏGBJUTQBSMFVST 'SBOÎPJT'PSDBEFMM*MGBVUMFVSEJSF
EFTTJOBUFVST NBJTPO .BJT JM Z B EBMMFS TVS *DPOPWPY RVJ SFHSPVQF
BVTTJ EFT TZOEJDBUFT DPNNF DFMVJ EFTEFTTJOBUFVSTGSBOÎBJT*MZBVOF
EF %BSZM $BHMF PV DPNNF $84 CBTFEFEJYTFQUNJMMFEFTTJOT0O
o $BSUPPOT BOE8SJUFST 4ZOEJDBUF WBQBTTFSËMVUJMJTBUJPOEVEFTTJOFO
oRVJFTUBTTF[DPOOV*MTGÏEÒSFOUEFT 'SBODF OPUBNNFOU Ë -JCÏSBUJPO
EFTTJOBUFVST EJĊVTFOUMFVSTEFTTJOT 0O QFVU DPNNFODFS Ë QBSMFS EV
FU BQSÒT JMT QBJFOU MFT EFTTJOBUFVST EFTTJO Ë -JCÏ FTUDF RVJM Z B VOF *+
FOGPODUJPOEFTQVCMJDBUJPOT$FUUF QPMJUJRVF ÏEJUPSJBMF CJFO QSÏDJTF 5BCMFSPOEF2VFMBWFOJS
BHFODF EF DBSUPPOT RVPO B DSÏÏF "MBJO#MBJTF QPVSMFEFTTJOEFQSFTTF
Ë $PVSSJFS *OUFSOBUJPOBM FU EPOU KF
NPDDVQF DIFSDIF Ë GBJSF MB NÐNF "MBJO#MBJTF®-JCÏ POBCFBVDPVQ
DIPTFQVJTRVFRVPUJEJFOOFNFOUPO EFDIBODF QBSDFRVJMZBVOFDVMUVSF
SFÎPJUEFTEJ[BJOFTEFEFTTJOT5PVT EFMJNBHFBVKPVSOBM FUDFEFQVJTMF
OFTPOUQBTQVCMJÏT CFBVDPVQTPOU EÏCVU%POD MFUFSSBJOFTUVOQFV
CJFO CFBVDPVQQPVSSBJFOUUSPVWFSË CBMJTÏQPVSOPVT$FOFTUQBTGPSDÏ
ÐUSFQVCMJÏTJDJPVMË-JEÏFFTU FĊFD NFOUVOFTQBDFEÏWPMVBVUFYUFTVSMB
UJWFNFOU EFNFUUSFËEJTQPTJUJPOEF QBHF DPOUSBJSFNFOUËQMFJOEBVUSFT
RVJWFVUoÏEJUFVSTTDPMBJSFT KPVSOBVY TVQQPSUT-FTHFOTTPOUIBCJUVÏT JMT
GSBOÎBJT FU ÏUSBOHFST o EFT EFTTJOT BJNFOU CJFO BWPJS VO EFTTJO EBOT
%BOT DFT DBTMË FO HÏOÏSBM OPVT MFVS QBHF RVJ WB NFUUSF FO WBMFVS
oKFDSPJTRVFMFTBVUSFTTZOEJDBUFT MFVSBSUJDMF.BJTKBJFODPSFVOFGPJT
GPOUQBSFJMo RVBOEVOKPVSOBMOPVT CFBVDPVQEFDIBODF QBSDFRVJMOZB
QBJFQPVSMBQVCMJDBUJPOEVOEFTTJO RVFUSÒTQFVEFUJUSFTRVJQFVWFOUy
POGBJUmGUZmGUZFOUSFMFEFTTJOBUFVS &OmO JMZBVOFFTQÒDFEFDPOGPSU
FUMBHFODF EFUSBWBJM0OBUPVUFMJCFSUÏQPVS
BQQFMFSRVJPOWFVU QPVSUFMPVUFM
'SBOÎPJT'PSDBEFMM &O GBJU DFTU TVKFU *M Z B MB 6OF MFT FTQBDFT EF
VOFBHFODF%POD JMZBVSBJUEFVY SFQPSUBHFTEFTTJOÏT MFTQSÏQVCMJDB
BHFODFT FO 'SBODF NBJOUFOBOU MB UJPOTEBMCVNT MFTJMMVTUSBUJPOTTVS
WÙUSFFUDFMMFE*DPOPWPY$FTUJNQPS UFMPVUFMTVKFU1BSFYFNQMFTVKFU
UBOUËEJSF QBSDFRVFDFNÏUJFSFTU ÏDPOPNJF TVKFUTDJFODF TVKFUjGBJUT
*4#/
EJWFSTHMBVRVFTx FUD*MZBEPODQMFJO SÏEBDUJPO PVDFRVPOWFVUEBOTMB
EFTQBDFTQPTTJCMFT%POD ËMB6OF IJÏSBSDIJFEFTÏDSJWBOUT*MTFYQSJNF
8JMMFN8JMMFN GBJU EFVY EFTTJOT QMVUÙUQBSMFEFTTJO EPODJMEPOOF
QBSKPVS RVJMOPVTFOWPJFËNJEJ*M TPOBWJT%BVUSFTEFTTJOBUFVSTTPOU
DIPJTJUTFTTVKFUTDPNNFJMWFVU0O MFTEFVYJMTQFVWFOUGBJSFEVEFTTJO
DIPJTJU FOUSF MFT EFVY &O HÏOÏSBM EJMMVTUSBUJPOFUEVEFTTJOÏEJUPSJBM
POBËDIPJTJSFOUSFjUSÒTCJFOxFU QBSFYFNQMF(VZ-BVGFS4PVWFOU KF
jFYDFMMFOUxPVCJFOjFYDFMMFOUxFU MVJBJEFNBOEÏQMFJOEFUSVDTQPVS
jFYDFMMFOUx0OFTUVOQFVFOOVZÏT JMMVTUSFSEFTTVKFUTNVMUJNÏEJBT FUD
0OGBJUDFDIPJYFOGPODUJPOTPJUEF %BOT-B7JF$BUIPMJRVF JMBWBJUTB
MBDUV TPJU EF DF RVPO NPOUF FO USJCVOF%BVUSFT DPNNF#FSUSBOE
6OF TPJUEFDFRVPOBQBTTÏMBWFJMMF DFTUQMVUÙUMJMMVTUSBUJPOQVSFFUEVSF
4PVWFOUTFTEFTTJOTEÏGPOUMB6OF %BOTDFSUBJOTDBTJEFOUJRVFT MFTHFOT
UPVUTJNQMFNFOUQBSDFRVF TBOTTF TPOUVOQFVDBESÏT JMGBVUWSBJNFOU
DPODFSUFSFUTBOTVOTFVMDPVQEFmM RVFMRVFDIPTFEFQSÏDJT%POD DFTU
EFMBSÏEBDUJPOFODIFG EÒTMFNBUJO NPJRVJJOUFSWJFOU%BOTEBVUSFTDBT
JM B EÏKË TVJWJ UPVUF MBDUVBMJUÏ FU JMTPOUEFUSÒTCPOOFTJEÏFTUPVTTFVMT
EFWJOFDFRVJWBGBJSFMB6OFEFUPVT KFNFDPOUFOUFEFSFHBSEFSMFVSTDIFGT
MFTBVUSFT SBEJPT UÏMÏT FUD4VSMFT EVWSFFUKFMFVSEJTj+FQSFOETx
EFVYEFTTJOT MVOQBTTFEBOTMBQBHF 1VJTKFNFUTMBUZQPBVUPVS0OBBVTTJ
j3FCPOETxDMBTTJRVFFUMBVUSFGBJUMB VOOVNÏSP4QÏDJBM"OHPVMÐNFRVPO
6OF1BSGPJT JMZBVOFDPNNBOEF GBJUUPVTMFTBOT UPVUFOEFTTJOT
EF EFTTJO EJMMVTUSBUJPO QPVS VO *MGBVUVOQFVEPSHBOJTBUJPOFUEF
TVKFUEPOOÏ EBOTMFDBTPáMBQIPUP USBWBJM*MZBUSFOUFRVBUSF USFOUF
FTU JOTVċTBOUF PV QBT BTTF[ GPSUF DJORDPNNBOEFT EPOURVJO[FRVF *,
RVBOEVOFQIPUPDPODFQUËGBJSFPVË KÏUBMFTVSRVJO[FKPVSTËMB6OF1BS 5BCMFSPOEF2VFMBWFOJS
TIPPUFSEBOTMBQSÒTNJEJWBÐUSFUSPQ FYFNQMF POBFV$IBSMFT#VSOT+BJ QPVSMFEFTTJOEFQSFTTF
KVTUFFURVPOOBQBTMFUFNQT FUD*M QMBODIÏ VO NPJT FO BNPOU Ë QFV
ZBBVTTJ#FSUSBOE#FQEFIPN ÎBDFTU QSÒT 4JOPO KF DPNNBOEF WJOHU
VOFYFNQMF$POUSBJSFNFOUË8JMMFN EFTTJOTEVODPVQFOUSFVOFIFVSF
RVJGBJUDFRVJMWFVU FUBWFDMFRVFMKF FU EFNJF FU EFVY IFVSFT FU EFNJF
NFDPOUFOUFEFQMBDFSMFTUJUSFTBVUPVS QPVS MFT TVKFUT EBDUV -F SFTUF FTU
BWFD#FSUSBOE KFDPNNBOEFj*MNF QSÏQBSÏ VO QFV Ë MBWBODF MB QBHF
GBVESBJUÎBx+FMVJGBJTVOSPVHI KF j1PSUSBJUx MBQBHFj(SBOEBOHMFx
MVJEPOOFMFTGPSNBUTFUMËEFTTVT JM MBQBHFj3FQPSUBHFx MB6OFFUQVJT
NFGBJUEFVYPVUSPJTFTRVJTTFTFUPO MFTDBIJFST*MZBUPVKPVSTMFDBIJFS
DIPJTJUy j-JWSFTx
4BSEPO FTU MF EFVYJÒNF EFTTJOB
'SBOÎPJT'PSDBEFMM5PVUËMIFVSF UFVS ÏEJUPSJBMJTUF RVPO B FV BQSÒT
POQBSMBJUEFMBEJċDVMUÏËEÏmOJSMF 8JMMFN DFTEJYEFSOJÒSFTBOOÏFT4B
EFTTJOEFQSFTTF-Ë FOMPDDVSFODF QSFNJÒSF6OFÏUBJUVOQFVMFGSVJUEV
ÎBEFWJFOUVOFJMMVTUSBUJPO DFTUEV IBTBSE$ÏUBJUVOQPVDF VOQFVË
EFTTJO EJMMVTUSBUJPO VUJMJTÏ EBOT MB MB4UFJOCFSHEBJMMFVST$ÏUBJUËKFOF
QSFTTF TBJTQMVTËRVFMMFPDDBTJPO%FQVJT
PO B GBJU EFT TVKFUT VO QFV QMVT
"MBJO#MBJTF $FTU ÎB8JMMFN B MÏHFST1VJT EFmMFOBJHVJMMF BVmM
VO TUBUVU EÏEJUPSJBMJTUF DPNNF EFTNPJTFUEFTBOOÏFT JMFTUEFWFOV
1MBOUVFUMFTBVUSFTEFSÏEBDUFVSTFO VOGBOUBTUJRVFÏEJUPSJBMJTUF ËNPO
DIFG PV EF EJSFDUFVST BEKPJOUT Ë MB BWJT VO EFT NFJMMFVST EFTTJOBUFVST
*4#/
ÏEJUPSJBMJTUFT EF 1BSJT NBJOUFOBOU "MBJO#MBJTF$FTUËEJSFRVJMBWBJU
%FTGPJT DFTUNPJOTÏEJUPSJBM POB FOWPZÏÎBDPNNFJMGBJUEIBCJUVEF
QMVTUSBWBJMMÏ DFTUQMVTjJMMVTUSBUJPOx -Ë DÏUBJUMBQVCMJDBUJPOEVMVOEJ
RVjÏEJUPSJBMx*MBGBJUVOEFTTJOTVS FUDPNNFJMOFCPTTFQBTMFMVOEJ MF
j*OUFSOFUx DFSUBJOT QBSMFSPOU EF EFTTJOEFWBJUÐUSFMËEFQVJTUSPJTKPVST
jUSBJUFNFOUWJTVFMx#SFG JMBMPO *MZBWBJUMFTQIPUPTEBDUVBWFDMFT
HVFNFOUJMMVTUSÏMFNVMUJNÏEJBBWFD UÐUFTEFTNBJSFTOPVWFMMFNFOUÏMVT
TPOUSBJUFNFOUIBDIVSFTQPJOUT TPO EBOTMFTWJMMFTRVJQBTTBJFOUËHBVDIF
HSBUUÏËMB&EXBSE(PSFZ*MBFVEFT .BJT MB 6OF BVSBJU ÏUÏ DPNQPTJUF
TVKFUTTVQFSESÙMFT EFTEFTTJOTIJMB VOQFVDPNQMJRVÏFFUFOOVZFVTF MF
SBOUTTVSMFNVMUJNÏEJB3PDDP MVJ EFTTJOTJNQPTBJUEFMVJNÐNF%POD
DVNVMFBWFDMVUJMJTBUJPOE*MMVTUSBUPS MFEJSFDUFVSEFMBSÏEBDUJPOMBWBJUEÏKË
FUD.PJ QBSGPJT KVUJMJTF*OUFSOFU TVSTPOCVSFBVBVEÏCVUEFMBSÏVOJPO
VOQFVQBSGBDJMJUÏ-Ë DFTUQBSFJM EF 6OF BWFD MB NBODIFUUF MB QMVT
JMDIPJTJUTPOJEÏF JMTFEÏCSPVJMMFFU SBQJEFRVFRVFMRVVOoWPUSFTFSWJ
DFTUNPJRVJNFUTMBUZQPy$FTU UFVSoBJUKBNBJTUSPVWÏF$FTUQBSUJ
USÒT KPMJ *M Z B USÒT QFV EF USBWBJM UPVUEFTVJUFUSPJTNJOVUFTFOUPVU
EFDPOUSBJOUFBWFDDFTHFOTMË DFTU %IBCJUVEF JMGBVUQMVUÙUVOFIFVSF
UPVKPVSTQBSGBJU VOFIFVSFFUEFNJFQPVSUSPVWFSMF
UJUSF BWFDMFDIFGEFTFSWJDF MFKPVSOB
'SBOÎPJT'PSDBEFMM"MPST RVJEÏDJEF MJTUF MFDIFGEFTÏRVFODF MFTFDSÏUBJSF
RVFMB6OFWBÐUSFEFTTJOÏFPVOPO EFSÏEBDUJPOFODIFG MJDPOPHSBQIF
®RVFMNPNFOUÎBTFEÏDJEF DFUUF MFDIFGQIPUP NPJ EJSFDUFVSEFMB
PQUJPO SÏEBDUJPO FUJMOFOTPSUQBTHSBOE
DIPTF-Ë USPJTNJOVUFTMFEFTTJOEF *-
"MBJO#MBJTF*MZBBTTF[SBSFNFOU 8JMMFN JMTMFSFHBSEFOU NPJKFEJT 5BCMFSPOEF2VFMBWFOJS
EÏCBU FOGBJU&MMFTJNQPTFEFMMF j#MJOHx#BODP QPVSMFEFTTJOEFQSFTTF
NÐNF4JDFTUMBHVFSSF PVRVFMRVF
DIPTF EBOT MF HFOSF DFTU ÏWJEFN 'SBOÎPJT'PSDBEFMM$FTUMFYFNQMF
NFOUVOFQIPUPEBDUV4JDFTUVOF UZQFEVOF6OFRVJÏUBJUQSÏWVFFO
ÏMFDUJPO FO HÏOÏSBM MB WFJMMF EVOF QIPUPFURVJFTUQBTTÏFFOEFTTJOQPVS
ÏMFDUJPO DFTUVOEFTTJOEF8JMMFN ÐUSFQMVTQFSDVUBOUF
QBSDFRVPOTBJUWBHVFNFOUMBUPVS
OVSFRVFÎBWBQSFOESF PVEFTGPJT "MBJO#MBJTF7PJMË DFTUÎB"MPST
JMZBVOFQFUJUFTVSQSJTF DPNNFBVY MFDIPJYEVOFQIPUPPVEVOEFTTJO
NVOJDJQBMFT FUD &U MF MFOEFNBJO TFGBJUUPVUEFTVJUF #JFOTßSRVJ
DFTU QMVUÙU VOF QIPUP EBDUV EF EJU jBDUVx EJU JNNÏEJBUFNFOU
DBOEJEBUTÏMVT ËDIBVE-BEFSOJÒSF jQIPUPx&UMFEFTTJOQPVSUPVTMFT
GPJTDÏUBJUFYDFQUJPOOFM QBSDFRVF TVKFUTVOQFVDPNQMJRVÏTPVJNQPTTJ
DPNNFJMZBFVQMFJOEFWJMMFTRVJ CMFT MFQBZTBHFBVEJPWJTVFMGSBOÎBJT
BWBJFOUCBTDVMÏËHBVDIF POBQSÏGÏSÏ MFTCBORVFT DPNNFPOMBEJUUPVUË
QSFOESFMFEFTTJOEF8JMMFNoRVJ MIFVSF%FNCMÏF ÎBTJNQPTF0V
CJFO BWFDMFDIFGQIPUP POEÏDJEF
ÏUBJU EÏKË GBJU EFQVJT MB WFJMMF PV
MBWBOUWFJMMFNÐNF QVJTRVFDÏUBJU EF GBJSF VOF QIPUP jGBCSJRVÏFx
VOMVOEJ TQÏDJBMFNFOUFOQIPUPDPODFQU.BJT
DFTUUPVKPVSTDBTTFHVFVMFFUUPVKPVST
'SBOÎPJT'PSDBEFMM-FEFTTJOÏUBJU CFBVDPVQ NPJOT QFSDVUBOU RVVO
QSÏWV QPVS MJOUÏSJFVS PV QPVS MB EFTTJO0OOFTFQPTFNÐNFQBTMB
6OF RVFTUJPO%POD TJMFDIFGQIPUPWPJU
*4#/
RVJMZBUSPQEFTPVDJFUEBNCJHVÕUÏ 'SBOÎPJT'PSDBEFMM&UMBCVMMF FMMF
PVEFQSPCMÒNFEFCSJFGËMBQFSTPOOF FTUEBOTMFNÐNFTFOTRVFMFUJUSF
DFTUMFEFTTJOUPVUEFTVJUF%BOTMF
EFTTJOJMZBUPVUFMBQBMFUUF EVEFTTJO "MBJO#MBJTF 0VJ CJFO TßS +F OF
ÏEJUPSJBMBVUSBJU PVBVEFTTJOIZQFS TBJT QMVT DF RVJM Z BWBJU EFEBOT
SÏBMJTUF DPNNFMFGBJU#FSUSBOE-F -BWBOUBHFBWFD8JMMFN DFTURVJMFTU
EFTTJOBUFVSRVPOUJFOUQBSMBNBJO UFMMFNFOUGPSU BWFDPVTBOTMBCVMMF
Ë RVJ PO GBJU MF SPVHI DFMVJ Ë RVJ RVFQBSGPJTJMZBVOKFV%POD ÎB
POEPOOFKVTUFMFTVKFUDIVDIPUÏBV JNQPTFEFOFQBTMFOMFWFS QPVSOF
UÏMÏQIPOFFURVJSFOEEFVYPVUSPJT QBTEÏOBUVSFSPVEÏUSVJSFMFEFTTJO
DIFGTEVWSFQBSNJMFTRVFMTPOOB 1BSGPJT JMFTUUFMMFNFOUCBMÒ[FRVJM
QMVTRVËDIPJTJS DFTUUZQJRVFNFOU TBJU EFUPVUFGBÎPO TJKBNBJTMFEFTTJO
MFDBTEF8JMMFN$FTFSBJUEJċDJMF FTUQSJTFO6OF RVFDFTUBCTPMVNFOU
EJNBHJOFSVOFQIPUPËMBQMBDF1PVS JNQPTTJCMFEBWPJSMBCVMMFFOQMVT
BTTVSFS 8JMMFNFTUQBSGBJU 4ÏNBOUJRVFNFOU MFNFTTBHFOFQBTTF
1PVS QBSMFS EVO BVUSF OVNÏSP QBT*MZBMBNBODIFUUFËUJUSFS KFOF
E"OHPVMÐNF DFOFTUQBTUPVKPVST TBVSBJTNÐNFQBTPáMBNFUUSF*MZB
MF QSÏTJEFOU EV GFTUJWBM RVJ GBJU MB VOEPVCMFFĊFU DFOFTUQBTQPTTJCMF
6OFNBJTCPO EFUFNQTFOUFNQTy %POD PO MFOMÒWF FU MË ÎB NBSDIF
$IBSMFT#VSOT MBVUSFGPJT ÎBGBJTBJU USÒTCJFO
EJYBOTRVFKFSÐWBJTEFMFGBJSFUSB
WBJMMFS&OGBJU PONFMBQSÏTFOUÏ 'SBOÎPJT'PSDBEFMM®DPNCJFOWPVT
JMFTUUSÒTTJNQMFEBDDÒT'SBOÎPJT ÏWBMVF[ Ë -JCÏ MJNQBDU EVOF 6OF
MVJ ÎBGBJUMPOHUFNQTRVFKBEPSBJT EFTTJOÏFTVSMFTWFOUFT QBSSBQQPSU
TPOCPVMPU-FTEFTTJOBUFVSTEPJWFOU BVY6OFTUSBEJUJPOOFMMFT *.
NFUUSFMB6OFFOBCÔNF FOGBJSFVO 5BCMFSPOEF2VFMBWFOJS
PCKFU-VJ JMFOBGBJUVOFBċDIF "MBJO#MBJTF5PVUFTMFTĩBOOÏFT EFT QPVSMFEFTTJOEFQSFTTF
$IBSMFTVOFUÏMÏ 1ÏUJMMPOBGBJUVO jBSUJTUFTxEVNBSLFUJOHEÏCBSRVFOU
KPVSOBM EBOT MF NÏUSP .BOESZLB FO EJTBOU j±B OF TF WFOE QBTx
DÏUBJUVOFCVMMFBWFDMF$PODPNCSF 0VJ DFTUWSBJ#FSUSBOE FODPSFVOF
.BTRVÏ.BSHFSJOBGBJU-VDJFORVJ GPJT+FWBJTEFNBOEFSVOFCPÔUFË
UJFOUMFKPVSOBM #PVDR VOFPSFJMMF MFUUSFTFOGPSNFEVSOFGVOÏSBJSFFU
EÏMÏQIBOU #SFG JM Z B UPVKPVST MF IPQUFSNJOÏ0VJ MFEFTTJOOFGBJU
MPHPEFEBOT NBJTPOTFEÏCSPVJMMF QBTWFOESF JMOBKBNBJTGBJUWFOESF
QPVSDBTFSMBNBODIFUUFDPNNFPO $FTU USJTUF NBJT DFTU DPNNF ÎB
QFVU0OBWBJUFVEFVYEFTTJOTVO EFQVJTMF/FX:PSLFS EFQVJT$PVSSJFS
NBUJO FU -BVSFOU +PGGSJO WPVMBJU *OUFSOBUJPOBMEPOUKBJWVSFGBJSFMB
BCTPMVNFOUBYFSTVSMFDÙUÏTVSMB NBRVFUUF KVTUFNFOU EV UFNQT Pá
MBÕDJUÏ RVPJ2VFTUDFRVPOBMMBJU DÏUBJU FOUJÒSFNFOU EFTTJOÏ $ÏUBJU
EJSF EF QMVT &U MË MF EFTTJO TFTU MFTFVMFOESPJUEF'SBODFPáJMZBWBJU
JNQPTÏ UPVU EF TVJUF %POD KBJ EFT6OFTEFTTJOÏFTBWFDVOJRVFNFOU
QSJT MF EFTTJO QSÏWV QPVS MB QBHF EFT CPOT (VUUJOH UPVU ÎB $FTU
EFT EÏCBUT 0O B FOMFWÏ MB QVC USJTUFFU FOQMVT DÏUBJUBVNPNFOU
RVJ ÏUBJU EFEBOT FU IPQ $ÏUBJU PáKÏUBJTEBOTMFTUVEJPEFDSÏBUJPO
BCTPMVNFOU QBSGBJU 0O B HBSEÏ RVJ GBJTBJU ÎB $ÏUBJU NB DPQJOF
$BSMB ÏWJEFNNFOU QBSDF RVF DF RVJ MBWBJU GBJU -F EFTTJO FO 6OF
OÏUBJUQBTQSÏWV$ÏUBJUVOQFUJU FTUJOWFOEBCMF ÎBOFWFOEQBT TBVG
DMJOEJMRVJOFNÏSJUBJUQBTEÐUSF BV/FX:PSLFS.BJTMF/FX:PSLFS
TVQQSJNÏ DFTUBVUSFDIPTF/ÏBONPJOT JMGBVU
*4#/
NFUUSFEFTEFTTJOTFO6OF7PJMË DFTU ËRVPJKFSÏQPOETj0OOFQFVUQBT
UPVU-BQMVQBSUEFTTVKFUTRVPOGBJU GBJSFFOUSFSVOSPOEEBOTVODBSSÏx
OPVTË-JCÏSBUJPO DFTUCFBVDPVQEF %POD JMGBVUTFEÏNFSEFSQPVSRVFÎB
QPMJUJRVFJOUÏSJFVSFGSBOÎBJTF%POD UPVSOFBVUPVSEVEFTTJO FOSFOEBOU
VOFGPJTRVPOBFV4BSLPEFGBDF EF MFNFTTBHFWJTVFM HMPCBM DSÏEJCMFFU
QSPmM EFEPT FOTJMIPVFUUF UBDIF JOUFMMJHJCMF&UVOF6OF DFTUDPNNF
DPOUSFQMPOHÏF QMBOBNÏSJDBJO QMBO VO MPHP ÎB EPJU ÐUSF WJTJCMF TVS MB
EFOTFNCMF BWFDMFOF[ MBCPUUF MB TVSGBDFEFMPOHMFEVQPVDF WJTJCMF
DIBVTTVSF MFTUBMPOOFUUFT MBNBJO TVSVOQBOOFBVEBVUPSPVUFËË
MBOVRVFDFTUEJċDJMFEFDJCMFSVO MIFVSF FUUSÒTWJUF jTXJUDIÏFxRVPJ
TVKFU FYUSÐNFNFOU QSÏDJT QBSGPJT NBODIFUUF EFTTJO NFTTBHFNJTTJPO
DPNQMJRVÏ TJPOOBQBTMF EFTTJO BDDPNQMJF
$FTU BCTPMVNFOU JNQPTTJCMF FO
GBJU 'SBOÎPJT'PSDBEFMM5SÒT CJFO -Ë
FOQMVT ÎBOPVTBQFSNJTEFWPJSMFT
'SBOÎPJT'PSDBEFMM0VJ DFTUEÏKË EJĊÏSFOUTNÏUJFSTEJMMVTUSBUFVSTFUEF
CFBVDPVQ UPVU DF UV WJFOT EÏOV EFTTJOBUFVSTQPMJUJRVFT
NÏSFS QPVSVOTFVM
"MBJO#MBJTF 0VJ FU EFT JMMVTUSB
"MBJO#MBJTF-FEFTTJOFO6OFOF UFVST JMZFOBQMFJO WSBJNFOUVOF
WFOEQBT PVWFOENBM TBVGRVBOEMF GPVMUJUVEF NBJT EFT EFTTJOBUFVST
TVKFUMVJNÐNFFTUUFMMFNFOUQPSUFVS QPMJUJRVFT ÏEJUPSJBMJTUFT JM Z FO B
RVFDFTUMFTVKFURVJQPSUF.BJTPO NBMIFVSFVTFNFOUFYUSÐNFNFOUQFV
TFOGPVU PODPOUJOVFÏWJEFNNFOU 2VBOEKFTVJTBSSJWÏEBOTMFNÏUJFS
TVSUPVUQPVSMBQPMJUJRVFJOUÏSJFVSF JMZBRVJO[F WJOHUBOT MFTEFVYQMVT */
GSBOÎBJTF6OEFTTJO DFTUVODPVQ KFVOFTTBQQFMBJFOU3ÏNJ.BMJOHSFZFU 5BCMFSPOEF2VFMBWFOJS
EFQPJOHEBOTMBHVFVMFRVJEPOOF -FGSFEɨPVSPO-ËEFTTVTTPOUBSSJ QPVSMFEFTTJOEFQSFTTF
VOBWJT%POD POOFQFVUQBTGBJSF WÏFTMFTOPVWFMMFTHÏOÏSBUJPOTEVOPV
jUIÒTF BOUJUIÒTF TZOUIÒTFxDPNNF WFBV$IBSMJFFO -V[ $IBSCFU
VOEJTDPVSTEF4DJFODFT1PPVVOÏEJ UPVUFMBCBOEF$FTPOUjMFT%FSOJFST
UPSJBM PVVOPSBMË1PMZUFDIOJRVFy EFT.PIJDBOTx%FQVJT4BSEPOoKF
-B'SBODF DFTUMFQBZTEVCBSBUJO MF DPNQUF 4BSEPO DPNNF ÏUBOU VOF
QBZTEFTFODZDMPQÏEJTUFT MFQBZTPá BWFOUVSFQFSTPOOFMMFË-JCÏSBUJPOo
MBMBOHVFSÒHOF-FT"OHMP4BYPOT MFOPNCSFEFNFSEFTRVFKFSFÎPJT
MËEFTTVT POUEFMBWBODFTVSOPVT QBSNBJMPVBVDPVSSJFS EFHFOTRVJ
*MTOFOTPOUQMVTHVÒSFBVTUBEFEF WFVMFOU DPNNFOUFS MBDUVBMJUÏ FO
MBUIÏPSJF JMTTPOUËMBGPJTËMBGPSNF EFTTJO DFTU IBMMVDJOBOU )BSDFMÏ
QMVTGPSUTFOUZQP FOHSBQIJTNFFU QBSGBYUPVTMFTKPVSTEFQVJTVOBO
FO EFTTJO DPNNF WJFOU EF MF EJSF QBSEFTNBJMT EFTTQBNT EFTUSVDT
NBDBNBSBEF NBJTDFMBOFWFVUSJFO KFCBMBODFÎBEBOTMBQPVCFMMFBWBOU
EJSF QPVS OPVT JM GBVU DPOUJOVFS NÐNFEBWPJSMVyUPVTMFTNBUJOT*M
EFOGBJSF&OQMVT NBJOUFOBOU MB ZFOBQMFJORVJWFVMFOUMFGBJSFFUUSÒT
DPNNVOJDBUJPOFTUNPOEJBMJTÏ OFTU QFVRVJSÏVTTJTTFOU$FTUUSÒTÏUSBOHF
DF QBT -F EFTTJO FTU BCTPMVNFOU $FTUVONÏUJFSËQBSU VONÏUJFSEF
JOEJTQFOTBCMF QPVS GBJSF QBTTFS VO KPVSOBMJTUFEBCPSE FURVJTFYQSJNF
NFTTBHF DMBJS -F QSPCMÒNF DFTU QBSMFUSBJU FOQMVT.BJTJMGBVUVOF
RVFMFTHFOTWFVMFOUTFDPVWSJS JMTPOU DVMUVSFHÏOÏSBMFFODZDMPQÏEJRVF VOF
QFVS%PODJMTWPOUEJSFj0OEJUÎB EPDVNFOUBUJPOQIBSBPOJRVF JMGBVU
NBJTPOEJUBVTTJTPODPOUSBJSFx$F VONVSFOUJFSEFUSPODIFTEF#VTI
*4#/
EF$IJSBD EF1PNQJEPV (JTDBSE "MBJO#MBJTF *M OZ B SJFO EF QMVT
3FOÏ $PUZ FUD *M GBVU UPVU DPO UFSSJmBOUFOGBJU QBSDFRVJMGBVUVO
OBÔUSF UPVUTVJWSFFUFOQMVT JMGBVU TVQQPSU&UQPVSMFTDFOUBJOFTEFHFOT
TBWPJSEFTTJOFSFUÐUSFESÙMF0OWJFOU RVJWPVESBJFOUGBJSFÎB JMZBVOUJUSF
EBOTDFNÏUJFSQBSIBTBSE4BSEPO EFVYUJUSFT USPJTUJUSFT2VJWBFTTBZFS
OÏUBJUQBTEFTUJOÏËÎBFU8JMMFN JM EFQSFOESFMFSJTRVFEFMBODFSRVFM
EFTTJOBJUEFTCJUFTEBOT)BSB,JSJJM RVVODPNNFÏEJUPSJBMJTUF ±BWJFOU
ZBUSFOUFBOT EPOD JMOZBQBTEF UPVKPVSTQBSQFUJUTCPVUTVOEFTTJO
MPJT.BJTDFTUWSBJRVFÎBNBORVF QBSDJ VOF6OFQBTUSPQNBMQBSMË
DSVFMMFNFOU &U KF OF WPJT QBT EF MB EJSFDUJPO RVJ TIBCJUVF FU MË ÎB
DBOEJEBUT -F EFSOJFS RVF KBJ WV DPNNFODF.BJTJMGBVUMBSFODPOUSF
DÏUBJU-V[RVFKBVSBJTWPVMVBWPJS FOUSFVOEFTTJOBUFVSRVJBWSBJNFOU
o DFTU JM Z B EJY PV RVJO[F BOTo FOWJFFURVJFTUCBMÒ[FEVOFQBSU FU
KFOFTBJTQMVTRVBOE FO *M VOTVQQPSURVJTPJUQSÐUËMFSFDFWPJS
BWBJU BQQPSUÏ EF DFT USVDT JM BWBJU FU Ë MBDDVFJMMJS EBVUSF QBSU FU EFT
WJOHUBOT DÏUBJUNBHOJmRVF KFMVJ HFOTQBTUSPQQFVSFVYEFSSJÒSF$FTU
BJEJUj$FTUQPVS$IBSMJF .BJT VOFDPNCJOBJTPODIJNJRVFRVJMZB
JM OZ B QBT FODPSF EF $IBSMJFx VOFGPJTUPVTMFTy
$ÏUBJURVFMRVFTNPJTBWBOUMBTPSUJF
EVOPVWFBV$IBSMJF7PJMË2VJO[F 'SBOÎPJT'PSDBEFMM0OWBQBTTFSË
BOT+FOFWPJTSJFO KFOFWPJTQBT #FSOBSE'PVSOJFS .PJ DF RVJ NB
EFDBOEJEBU GSBQQÏ RVBOE #FSOBSE'PVSOJFS B
GBJUTPOFYQPTJUJPOTVS$BCVËM)ÙUFM
'SBOÎPJT'PSDBEFMM *M OF GBVU EF7JMMF DFTURVFMMFBDPOOVVOHSPT
QBT EÏTFTQÏSFS JM Z B RVBOE TVDDÒT QVCMJD ±B OF EÏTFNQMJTTBJU +&
NÐNF $BUIFSJOF .FVSJTTF RVJ B QBT JMZBWBJUEFCFBVYEFTTJOT JMZ 5BCMFSPOEF2VFMBWFOJS
EÏCBSRVÏ BWBJUy5PVUFTHÏOÏSBUJPOTDPOGPO QPVSMFEFTTJOEFQSFTTF
EVFT JMZBWBJUBVTTJCJFOEFTKFVOFT
"MBJO#MBJTF+BJPVCMJÏ$BUIFSJOF RVFEFTQFSTPOOFTRVJDPOOBJTTBJFOU
.FSDJEFYJTUFS"CTPMVNFOU $BCVEFQVJTMFTBOOÏFTTPJYBOUFEJY
BMPSTPOQFVUTBOTEPVUFTFQPTFSMB
'SBOÎPJT'PSDBEFMM &U FMMF FTU RVFTUJPOEVTVQQPSU$FTUMBDDÒTBV
QBTTÏF QBS M&DPMF &TUJFOOF BVTTJ TVQQPSU QFVUÐUSFRVFMFTTVQQPSUT
1FVUÐUSF RVJM Z B EFT GJMJÒSFTy OF TPOU QBT BEBQUÏT BVY EFTTJOT FU
&MMF B VOF DVMUVSF HSBQIJRVF VOF MFT FYQPTJUJPOT TPOU BVTTJy 0V MF
DVMUVSFHÏOÏSBMF NBJTCPO DFTUVO MJWSF NBJTMFMJWSF POQFVUFOQBSMFS
DBTQBSNJy ÏHBMFNFOU
"MBJO#MBJTF $FTU MF DBT TVS EFT #FSOBSE'PVSOJFS+FDSPJTRVFMFT

DFOUBJOFT EFTNJMMJFST KFOFTBJTQBT EFVY MFMJWSFDPNNFMFTFYQPTJUJPOT
EFT EJ[BJOFT EF $FTU VO NÏUJFS TPOUUSÒTEJċDJMFTËNPOUFS+FWFVY
TVQFSEVS EJSF RVF MË QPVS $BCV MB DIBODF
FYDFQUJPOOFMMF DÏUBJURVPOÏUBJUËMB
'SBOÎPJT'PSDBEFMM -F QSPCMÒNF .BJSJFEF1BSJT SVFEF3JWPMJ EBOT
DFTU RVF QPVS DF NÏUJFS EBOT MB VOFTQBDFRVJÏUBJUUSÒTMJTJCMF.BJT
NFTVSFPáDFTPOUEFTBVUPEJEBDUFT MFDPOTUBURVPOQFVUGBJSFDFTURVF
ÎB EFNBOEF EJY BOT RVJO[F BOT TVS1BSJTFUNÐNFFO'SBODF POBUSÒT
EBQQSFOUJTTBHFEJYBOTEFUSBWBJM QFVEFMJFVYDPOTBDSÏTBVYEFTTJOT
BWBOUEFQPVWPJSTÏQBOPVJSy FUBVYEFTTJOTEFQSFTTF1PVSDFRVJ
*4#/
FTUEFMÏEJUJPO DFTUVOQFVMFNÐNF DJSDVJU6OEFTTJO DFTUDPNNFVO
QSPCMÒNF MF NÐNF TPVDJ +F WFVY KPVSOBM UV MF GPVT Ë MB QPVCFMMF
EJSFRVFEÏKËMFTMJWSFTFOHÏOÏSBMTF &TUDFRVFÎBGBJUSJSFPVQBT &TUDF
WFOEFOUNBM NBJTBMPSTFOQMVT MFT RVFUVUFOTPVWJFOT 4JÎBEFWJFOU
MJWSFTEFEFTTJOTOFTFWFOEFOUQBTEV NÏNPSBCMF TJÎBEFWJFOUVOEFTTJO
UPVU%POD ÎBDPSSFTQPOEËRVPJ IJTUPSJRVF DPNNF ÎB QFVU MÐUSF
&TUDFRVFDFTURVFOmOEFDPNQUF QBSGPJT TPJU QBS IBTBSE TPJU QBSDF
MFEFTTJOEFQSFTTF MFTHFOTBJNFOU RVF MF WFOU EF MIJTUPJSF MB QPTÏ
CJFOMFWPJSEBOTMFVSKPVSOBMMFNBUJO DPNNF ÎB 'SPUUPOT MFT DIPTFT
BVDBGÏ NBJTFOTVJUF SFGPSNBUÏ SFNJT 8JMMFNNFEJUj"MBJO JMZBVOF
FOQBHFEBOTVOMJWSF EVOTFVMDPVQ FYQPTJUJPO $IBWBMx .BJT $IBWBM
JMOBQMVTMBNÐNFTBWFVS JMOBQMVT WFOEWJOHUNJMMFGSBODTFUQPVSÐUSF
MF NÐNF HPßU $FTU MB RVFTUJPO WFOEV JMGBVUÐUSFNPSU*MBSBJTPO
QPVSRVPJ MFT MJWSFT EF EFTTJOBUFVST -ËEFTTVT KFQFOTFËEFTHFOTRVPO
TFWFOEFOUJMTNBM 1PVSRVPJFTUDF BVSBJU QV DSPJTFS DPNNF 3PMBOE
RVPOOFQFVUQBTNPOUFSEFYQPTJ 5PQPSFU8JMMFN+FSFNFSDJFyKFOF
UJPOTEFEFTTJOBUFVST 7PJMË+FOBJ TBJTQBTRVJBFVMJEÏFË#FBVCPVSH
QBTMFTSÏQPOTFTy EF GBJSF VOF FYQP *M GBVESBJU TF
SFOESFDPNQUFRVFDFHBSTMËFTUVO
'SBOÎPJT'PSDBEFMM .BJT RVBOE HÏBOUEVHSBQIJTNFEVĩĩFTJÒDMFFU
PO DPOÎPJU VOF FYQPTJUJPO PO WB RVJMOFTUQBTJNNPSUFM DPNNFMFT
WFSTMFQVCMJD POFTTBJFEFQSÏTFOUFS BVUSFT DPNNF3PMBOE5PQPS
EFT EFTTJOT EBOT VO GPSNBU EÏKË
JOIBCJUVFM 4PVWFOU MF GPSNBU EF #FSOBSE'PVSOJFS .BJT EBOT MFT
MPSJHJOBMFTUCFBVDPVQQMVTHSBOE MJWSFTRVFKFGBJT DFRVFKFMFVSQSP +'
%POD QFVUÐUSFRVFMFEFTTJOQSFOE QPTF DFOFTUQBTEFQVCMJFSJOUÏHSB 5BCMFSPOEF2VFMBWFOJS
EÏKËVOFBVUSFEJNFOTJPO MFNFOU EVOFGBÎPONÏDBOJRVF MFT QPVSMFEFTTJOEFQSFTTF
EFTTJOTKPVSQBSKPVS$FTUKVTUFNFOU
#FSOBSE'PVSOJFS±BBMFNÏSJUF EFGBJSFVOFTÏMFDUJPOQBSNJMFTEFT
EFWBMPSJTFSMFUSBWBJMEVEFTTJOBUFVS TJOTRVJTPOUJOUFNQPSFMT$FTUMB
$FTUËEJSF RVF EVO TFVM DPVQ RVBMJUÏHSBQIJRVF MBRVBMJUÏEFMJEÏF
PO OB QMVT MJOUFSGBDF EV QBQJFS RVJ SFTUF %POD ÎB EFNBOEFo EV
JNQSJNÏ PO B TPO USBWBJM Ë TPO NPJOT DFTU DF RVF KF QFOTBJTo
ÏDIFMMF BWFD TFT SBUVSFT BWFD TFT KJNBHJOBJTRVFÎBQPVWBJUNÏSJUFS
GBVUFT BWFDTFTUBDIFT POFTUEBOTMB EFYJTUFSoFOQMVTEVKPVSOBMoEBOT
NBUJÒSFCSVUF$FTUVOBVUSFÏDMBJ VOMJWSF-FDPOTUBURVFKFGBJT DFTU
SBHFQPVSMFTHFOTRVJQBTTFOUEBOT RVFDFOFTUQFVUÐUSFQBTTBQMBDF
MFYQPTJUJPO EF WPJS MF USBWBJM EV
EFTTJOBUFVS.BJTMFWSBJTPVDJy "MBJO#MBJTF+FTVJTEBVUBOUQMVT
EBDDPSEBWFDUPJRVFKFQBSMBJTEF
"MBJO#MBJTF+FDSPJTRVFMFSÙMFEV WFOUFTEPSJHJOBVYFOGBJU KFOFQBS
EFTTJOEFQSFTTFDFTUEÐUSFQVCMJÏ MBJTQBTEFTMJWSFT*MFTUÏWJEFNNFOU
EJĊVTÏ CBMBODÏËMBQPVCFMMF DFTU JOEJTQFOTBCMFEBDDVNVMFSVOQFVEF
FYBDUFNFOU DF RVF KF GBJT UPVT MFT NÏNPJSFEBOTMFTCPVRVJOT TJOPO
KPVSTy&UMFDÙUÏTBDSBMJTÏEVUSVD RVJ MF GFSBJU 4VSUPVU MF EFTTJO EF
PVJ CJFOTßS1PVSVOEFTTJORVPO QSFTTF RVJFTUKVTUFNFOUNBMUSBJUÏ
BBEPSÏ QPVSVOEFTTJOFNCMÏNB QBSEÏmOJUJPO%POD NFSDJEFGBJSF
UJRVF RVJ OPVT UPVDIF .BJT MB DF CPVMPU .PJ KF OF DPOOBJT MF
QFJOUVSF VOUBCMFBV DFTUVOBVUSF EFTTJOEFQSFTTFRVFQBSMFTMJWSFT
*4#/
#FSOBSE'PVSOJFS*MGBVUUSPVWFSEF EFTTJOTTVSMFTVKFU0ONFEFNBOEF
HÏOÏSFVYTQPOTPSTQPVSDPOUJOVFSË VO EFTTJO JUBMJFO RVJ TFSBJU QBSV
mOBODFSMFTMJWSFTTVSMFTEFTTJOTEF SÏDFNNFOUKFOWPJFQMVTJFVSTEFT
QSFTTF QBSDFRVFTJOPO ÎBOFYJTUFSB TJOT JMZFOBVOTVS#FSMVTDPOJPáJM
QMVT2VFTUDFRVPOBDPNNFQSP FTURVFTUJPOEFGBTDJTNFFUVOBVUSF
EVDUJPOFODFNPNFOU TVS MF GBTDJTNF BVTTJy FOmO JM OZ
BKBNBJTVOEFTTJO MFEFTTJOJEÏBM
'SBOÎPJT'PSDBEFMM 3JFO .BJT .BOJGFTUFNFOU MF EJSFDUFVS BSUJT
FTUDFRVFKVTUFNFOU ÎBOFQFVUQBT UJRVFWPVMBJU#FSMVTDPOJFOEVDF DF
OPVTQFSNFUUSFBQSÒTEFSÏnÏDIJSË RVPOUSPVWFEBJMMFVSTDIF[EBVUSFT
DPNNFOUMFEFTTJOEFQSFTTFEPJUJM EFTTJOBUFVST -"MMFNBOE )BDIGFME
TBEBQUFSPV QFVUÐUSFNÐNF ÏWPMVFS FOBWBJUGBJUVORVPOBQVCMJÏEBOT
EBOTTPODPOUFOV 1BSDFRVF TJPO $PVSSJFS NBJTCPO ÎB DFTUVOSFHBSE
QSFOEMB#% TJPOQSFOEMJMMVTUSBUJPO ÏUSBOHFS -FTEFTTJOBUFVSTFO*UBMJF
POMBWVMËBWFDMFT6OFTEF-JCÏ MFT QPVSDPNQSFOESFFUBQQSÏDJFSMFVST
JMMVTUSBUFVSTTBEBQUFOUBVYOPVWFBVY EFTTJOT JMGBMMBJUMFTWPJSRVPUJEJFOOF
PVUJMT ËVOOPVWFBVNPEFEFYQSFTTJPO NFOU JMGBMMBJUÐUSFEBOTDFUVOJWFST
RVJSFOPVWFMMFVOQFVMFHSBQIJTNF HSBQIJRVF6OEFTEFTTJOBUFVSTEV
1FVUÐUSFRVFMFEFTTJOEFQSFTTF1PVS $PSSJFSFEFMMB4JFSSBSFQSÏTFOUFDPOT
MFTEFTTJOTËMÏUSBOHFS JMTSFQSFOOFOU UBNNFOU#FSMVTDPOJ%BCPSE TJPO
QSBUJRVFNFOUMFTNÐNFTDPEFTRVF OFMFWPJUQBTUPVTMFTKPVSTPOOFTBJU
MFTEFTTJOBUFVSTGSBOÎBJT TBVGDFSUBJOT QBTRVFDFTU#FSMVTDPOJ0OBCFTPJO
RVJ TPOU VO QFV QMVT HSBQIJRVFT ËVONPNFOURVPOWPVTEJTFj0VJ
QBS FYFNQMF EFT EFTTJOT BWFD VOF DFTUCJFO#FSMVTDPOJx*MMFSFQSÏTFOUF
PNCSFQPSUÏFEFSSJÒSF$FTUQMVTVOF BWFDVOFCBOBOF QBSDFRVJMFTUJNF +(
SFDIFSDIFEFHSBQIJTNF$FTUWSBJRVJM MVJ FOUBOURVFDJUPZFOEFTTJOBUFVS 5BCMFSPOEF2VFMBWFOJS
ZBEFTNPZFOTEFYQSFTTJPOTRVJPOU RVFDFTUVOFSÏQVCMJRVFCBOBOJÒSF QPVSMFEFTTJOEFQSFTTF
TVÏWPMVFSMJMMVTUSBUJPO MBWJEÏP-F EPOD#FSMVTDPOJFTUUPVKPVSTBĊVCMÏ
EFTTJOEFQSFTTFBUPVKPVSTHBSEÏTFT EVOFCBOBOF$FTUQBSFJM DFTUEV
DPEFT RVJTPOUQFVUÐUSFNBJOUFOBOU DPEFWJTVFM EFMIBCJUVEF NBJTTJPO
EFWFOVTJODPNQSÏIFOTJCMFTQPVSEFT MJHOPSF NÐNFEVOQBZTËMBVUSF PO
HÏOÏSBUJPOTRVJMJTFOUBVUSFNFOU RVJ FTUUPUBMFNFOUEÏTPSJFOUÏQBSSBQQPSU
SFHBSEFOUFURVJDPOTPNNFOUMJNBHF ËÎB
BVUSFNFOU&OmO DFTUQFVUÐUSFVOF
RVFTUJPOËTFQPTFSy 'SBOÎPJT'PSDBEFMM"V'JHBSP DÏUBJU
EÏKË MF DBT EF +BDRVFT 'BJ[BOU QBS
0EJMF$POTFJM+FQFOTFRVJMZBVOF FYFNQMF RVJBWBJUTFTQSPQSFTDPEFT
RVFTUJPO EIBCJUVEF 1MVT PO WPJU .BJTKVTUFNFOU NPJDFTUMBRVFTUJPOy
EFEFTTJOTEFQSFTTFoDFTUDFRVPO 0OWBQFVUÐUSFFOQBSMFSBWFDM²DPMF
EJTBJUEÏKËUPVUËMIFVSFoQMVTPOMFT &TUJFOOF NPJDFRVJNFUSPVCMF DFTU
DPNQSFOEFUQMVTPOMFTBJNF+BJVOF RVFMFQVCMJDEVEFTTJOEFQSFTTFOFTF
IJTUPJSFJOUÏSFTTBOUFËWPVTSBDPOUFS SFOPVWFMMFQBTUSPQ*MZBEFTKFVOFT
-F/PVWFM0CTFSWBUFVSNBQQFMMFFO QBSFYFNQMF RVJBDIÒUFOUMFTOPVWFBVY
EJTBOU j0O QVCMJF VO EFTTJO EF KPVSOBVY IFCEPNBEBJSFT NÐNF
OPUSFDPSSFTQPOEBOUFFO*UBMJFTVSMB $IBSMJF)FCEP NBJT PO OB QBT VO
GBTDJTBUJPOEVSÏHJNFx%POD MBDPS SFOPVWFMMFNFOUNBTTJGEFMBDMJFOUÒMF
SFTQPOEBOUFÏDSJURVFMFTEFTTJOBUFVST JOUÏSFTTÏFQBSMFEFTTJOEFQSFTTF FUKF
JUBMJFOTSFQSÏTFOUFOUUPVT#FSMVTDPOJ WPVMBJTTBWPJSTJË&TUJFOOFJMZBEFT
FONJOJEVDF POWPJUCFBVDPVQEF ÏMÒWFTRVJTJOUÏSFTTFOUËÎB
*4#/
-VDF.POEPS 0VJ CJFO TßS +F TFVM JMDIFSDIFTPOJEÏFFUQVJTJMGBVU
WBJTWPVTUFOJSVOEJTDPVSTUSÒTPQUJ RVËNJEJJMMBJUFOWPZÏ TPOEFTTJOx
NJTUF%ÏKËKBJNFSBJTUPVUEBCPSE ®MÏQPRVF DÏUBJUQBSGBY NBJOUFOBOU
SÏFOGPODFSMFDMPVEFMJEÏF QVJTRVË ÎBBVOQFUJUQFVÏWPMVÏ%POD FO
M&DPMF&TUJFOOFoKFQFOTFRVFWPVT GBJU JMOFWPJUKBNBJTQFSTPOOFFUFO
MBDPOOBJTTF[EFSÏQVUBUJPOoUPVUMF QMVT JMTOFTFSFODPOUSFOUQBTUFMMF
NPOEFTBJUEFTTJOFS"MPSTQPVSRVPJ NFOUFOUSFFVY
DSÏFSVOUSPQIÏFEVEFTTJOEFQSFTTF %PODMË DÏUBJUVOFFTQÒDFEFGPSVN
RVBOEJMZBEFTGBO[JOFTBCTPMVNFOU ±BBUPVUEFTVJUFWBDIFNFOUCJFO
QBSUPVU +VTUFNFOU DFTUQPVSMVUUFS NBSDIÏ 2VBOU BVY ÏUVEJBOUT
DPOUSFDFUUFTVQSÏNBUJFEVUSBJU$F EF UPVUF GBÎPO JM TVċU RVPO MFVS
RVJWBQFVUÐUSFWPVTÏUPOOFS DFTU QSPQPTF RVFMRVF DIPTF QPVS RVJMT
RVFKFWPVTQBSMFEF1SFTTF$JUSPO TPJFOUQBSUBOUT+FOFWPVTBQQSFOESBJ
RVJ FTU NPO CÏCÏ $F USPQIÏF EV SJFOFOEJTBOURVJMTTPOUUPVTQMFJOT
EFTTJOEFQSFTTFBÏUÏDSÏÏJMZBTFJ[F EJEÏFT±B DÏUBJUDFRVJQSÏMVEBJU
BOTQBSRVBUSFQSPGTEFMFUUSFT$ÏUBJU ËDFUUFDSÏBUJPO7PVTBMMF[NFEJSF
EÏKËjM²UBUEBOTM²UBUx*MTBHJTTBJU j1PVSRVPJVODPODPVST x0VJ ÎB
EFQSJWJMÏHJFSMFEFTTJOJOUFMMJHFOUoFU OFGBJUQBTUSÒTEFTTJOEFQSFTTF MJEÏF
MFEFTTJOJOUFMMJHFOURVJGBJUSJHPMFS EF DPODPVST 7PVT DPNQSFOESF[
CJFOTßS QVJTRVJMOZBQBTQMVTGÏEÏ CJFORVFMFDPODPVSTFOGBJU FTUVO
SBUFVS NBJTÎBBEÏKËÏUÏEJUFUSFEJU QSÏUFYUF*MZBEFTHFOTRVJOFMPOU
-FTPCKFDUJGTEFDFUUFBĊBJSF DÏUBJU UPVKPVSTQBTBWBMÏ+FQBSMFEV$BOBSE
FTTFOUJFMMFNFOUMBMFDUVSFEFMBQSFTTF &ODIBÔOÏ-FTEFTTJOBUFVSTEV$BOBSE
MBQSPEVDUJPOEFEFTTJOTEFQSFTTFFU &ODIBÔOÏ TPOU JOUFSEJUT EF QBSUJDJ
BVTTJ TVSUPVU MBSFODPOUSFFOUSFMFT QBUJPO QBS MB SÏEBDUJPO 0O BSSJWF +)
ÏUVEJBOUTFUMFTEFTTJOBUFVSTQSPGFT RVBOENÐNFËMFTDIPQFSQBSDFRVF 5BCMFSPOEF2VFMBWFOJS
TJPOOFMT 1VJTRVË MB CBTF JM TBHJU RVBOEJMTBHJUEFWFOJSEJTDSÒUFNFOU QPVSMFEFTTJOEFQSFTTF
EVOEPVCMFDPODPVST ËTBWPJSRVFMFT QBSUJDJQFSBVWPUF DFTUËEJSFWPJSMFT
EFTTJOBUFVSTQSPGFTTJPOOFMTWJFOOFOU DPQBJOT CPJSFVODPVQ SFODPOUSFS
ËMÏDPMFoJMTBEPSFOUÎBEBJMMFVST UPVUFTDFTKPMJFTmMMFT FUWPJSUPVTDFT
SFWFOJSTVSMFTCBODTEFMÏDPMF UPVU CFBVYEFTTJOT MË JMTWJFOOFOU.BJT
MFNPOEFBEPSFÎB%POD JMTWPUFOU JMTWJFOOFOUQSFTRVFJODPHOJUP$FU
QPVSMFTEFTTJOTSÏBMJTÏTQBSMFTÏMÒWFT BTQFDU jDPODPVSTx OPVT B VO QFV
QBTTFVMFNFOUDFVYEFOPUSFÏDPMF QMPNCÏT -F SFWFST EF MB NÏEBJMMF
NBJT DFVY EFT ÏDPMFT EBSUT EF MB DFTURVFÎBOPVTBQFSNJTEFGBJSF
'SBODFFOUJÒSF QVJTRVFNBJOUFOBOU DPOOBÔUSFEFTKFVOFT FUEFTKFVOFT
MFCÏCÏBHSBOEJ1BSBMMÒMFNFOUËDFMB GPSNJEBCMFT/PTQSFNJFSTHBHOBOUT
MFTÏUVEJBOUTWPUFOUQPVSMFNFJMMFVS QBSFYFNQMF 'SFE#FOBHMJB %BWJE
EFTTJOEBDUVQVCMJÏ*MGBVURVJMBJU 1PVMBSE QPVSOFDJUFSRVFVY TPOU
ÏUÏQVCMJÏEBOTMBOOÏF"MPST USÒT UPVT EFWFOVT EJSFDUFVST BSUJTUJRVFT
SBQJEFNFOU MFT EFTTJOBUFVST RVJ NBJOUFOBOU+FOFSFQBSMFSBJQBTEF
TPOUWFOVToUPVTMFTHSBOETOPNT $BUIFSJOF NBJT$BUIFSJOFÏUBJUÏMÒWF
1MBOUV 8JMMFN KFOFGBJTQBTEFMJTUF ËM²DPMF&TUJFOOF&MMFBÏUÏMBODÏF
FYIBVTUJWF ÎB TFSBJU WFYBOU o POU TJKFQVJTEJSF QBSMF1SFTTF$JUSPO
ÏUÏFOUIPVTJBTNÏTEFSFODPOUSFSEFT ²WJEFNNFOU TPOUBMFOUBGBJUMFSFTUF
KFVOFTHFOTFUEFQBSMFSBWFDFVY*MT FUTBDVMUVSFBVTTJ QVJTRVF$BUIFSJOF
OPVTEJTBJFOUËMÏQPRVFj*MZBVOF FTUBWBOUUPVUVOFMJUUÏSBJSF&MMFBWBJU
USÒTHSBOEFTPMJUVEFDIF[MFEFTTJOB GBJUBVQBSBWBOUEFTÏUVEFTEFMFUUSFTFU
UFVSEFQSFTTF JMFTUMË DIF[MVJUPVU EBJMMFVST FMMFWJFOUEFQVCMJFSoQFUJU
*4#/
DPQJOBHF BVQBTTBHF TJFMMFFOBWBJU HPHJRVF+FWPVESBJT QPVSUFSNJOFS
CFTPJO o VO MJWSF GPSNJEBCMF RVJ EJSFVOQFUJUNPUTVSMBWFOJS QVJTRVF
TBQQFMMF.FTIPNNFTEFMFUUSFT'' DFTU QPVS DFMB RVF OPVT TPNNFT
&OFTTBZBOUEÐUSFSBQJEF VOQFUJU UPVTJDJ.FTFNCMFUJM VODFSUBJO
NPU TVS DPNNFOU PO JOJUJF BV WJSBHFTFQSPEVJUEBOTMBQSPEVDUJPO
EFTTJOEFQSFTTF DPNNFOUPOJOJUJF FMMFNÐNF EBOTMFGPOEFUEBOTMF
MFT KFVOFT HFOT FU DPNNFOU PO TUZMF -FT EFVY EFTTJOT EÏUVEJBOUT
FOUSFUJFOU DFUUF mÒWSF $BS JM TBHJU HBHOBOUT EF MBOOÏF EFSOJÒSF QBS
WSBJNFOUEFmÒWSFDSÏBUSJDF%BCPSE FYFNQMF ÎBOBWBJUSJFOËWPJSBWFDMB
POMFVSGBJUMJSFMBQSFTTF7PVTTBWF[ DBSJDBUVSF+FDSPJTRVFMFTÏUVEJBOUT
CJFORVFMFTKFVOFTOBDIÒUFOUQBTMB DPNNFWPVTUPVT DPNNFOPVTUPVT
QSFTTF NBJT JMT MB MJTFOU -Ë OPVT BEVMUFT FOPOUFVVOQFVNBSSFEF
CÏOÏGJDJPOT o KFO QSPGJUF QBSDF MPNOJQSÏTFODFEF4BSLP[Z$FTUWSBJ
RVJM Z B EFT SFQSÏTFOUBOUT EF MB RVJM FTU USÒT GBDJMF Ë GBJSF $IBRVF
QSFTTFQBSNJOPVToOPVTSFDFWPOT ÏUVEJBOUFOHSBQIJTNFVOQFVEPVÏ
oCFBVDPVQEÏDPMFTTPOUEBJMMFVST GBJU VO DBSSÏ EFVY USPJT j[JHPVJ
EBOTDFDBToHSBUVJUFNFOU DIBRVF HPVJTxËDÙUÏFUJMUJFOUTPO4BSLP[Z
KPVS VOFDFOUBJOFEFKPVSOBVY0O .BJTÎB JMZFOBWBJUNBSSF%POD
B-JCÏSBUJPO POB-F'JHBSP CJFOTßS MFOTFNCMFEFMBQSPEVDUJPO MFT
.BJTDFOFTUQBTUPVKPVSTNBVWBJT EFTTJOToDFTUEÏKËVOFQSÏTÏMFDUJPO
NÐNFEVQPJOUEFWVFEVEFTTJOEF oRVJPOUÏUÏFODPODPVSTQSÏTFOUBJFOU
QSFTTF0OB-B$SPJYTPVWFOU CSFG EFTDIPTFTCFBVDPVQQMVTQPÏUJRVFT
PO SFÎPJU EFT KPVSOBVY -²RVJQF CFBVDPVQNPJOTBYÏFTTVSMBDUVBMJUÏ
/PO KBNBJT-FTÏUVEJBOUTMFTMJTFOU FUEFTEFTTJOTQMVTQSPDIFTEVSÐWF
$FTUVOFQSFNJÒSFDIPTF&OTVJUF PO mOBMFNFOU$BUIFSJOF#FBVOF[oRVJ +*
MFVSEPOOFEFTDPVST2VBOEKFEJT FTUEFTTJOBUSJDF KFDSPJToSFHSFUUBJU 5BCMFSPOEF2VFMBWFOJS
jPOx DFTUEBCPSEMFTQSPGT QBSDF RVFMFNPUSÐWFOFTPJUQBTBKPVUÏBVY QPVSMFEFTTJOEFQSFTTF
RVJMTTBWFOUVOQFUJUQFVGBJSF0O j3xEVEFTTJOEFQSFTTF+JSBJEBOT
GBJUEFTCSBJOTUPSNJOHT PODIPJTJUVO WPUSFTFOTFUKFDSPJTRVBDUVFMMFNFOU
TVKFU*MZBDFUUFmÒWSFDSÏBUSJDFRVJ BVOJWFBVEFMBKFVOFTTF FOUPVUDBT
TFNFUFOQMBDF.BJTPOGBJUTVSUPVU POWBCFBVDPVQWFSTMFSÐWF
BQQFM BVY JOUFSWFOBOUT FYUÏSJFVST
DFTUËEJSF BVY EFTTJOBUFVST QSP 'SBOÎPJT'PSDBEFMM 4J KF QFVY
GFTTJPOOFMTRVJWJFOOFOUWPMPOUJFST BKPVUFSRVFMRVFDIPTF DFTUWSBJRVF
RVJBOJNFOUEFTBUFMJFSTFUÎB DFTU DFTUVOFUFOEBODFRVFKBJSFNBSRVÏF
GPSNJEBCMF±BQSFOEUPVUEFTVJUF TVS MFT CMPHT o CFBVDPVQ EF EFTTJ
VOF BVUSF FOWFSHVSF 0O PSHBOJTF OBUFVSTPOUEFTCMPHT NBJOUFOBOU
ÏHBMFNFOUEFTFYQPTJUJPOT-PSTRVF +FOBWJHVFQBTNBMQPVSFTTBZFSEF
$IBSMJF)FCEPBWBJUUSFJ[FEFTTJOBUFVST WPJS MFT ÏWPMVUJPOT HSBQIJRVFT MFT
BWBOU MÏWÏOFNFOU RVF WPVT TBWF[ OPVWFMMFTTJHOBUVSFTFUOPUBNNFOU
ÎBUPNCBJUCJFO DÏUBJUMFUSFJ[JÒNF DIF[MFTGFNNFT*MZBCFBVDPVQEF
ÏQJTPEFEV1SFTTF$JUSPO%POD PO GFNNFTRVJEFTTJOFOUFURVJ FĊFDUJWF
BPSHBOJTÏVOF&YQP5SF["WFD FO NFOU OFWPOUQBTEJSFDUFNFOUWFSTMF
NÐNF UFNQT USFJ[F EFTTJOBUFVST EFTTJOQPMJUJRVF FMMFTGPOUEVEFTTJO
0OBFV7JBM0ODIBOHFDIBRVF EFTPDJÏUÏ&MMFTQBSMFOUEFMMFT FMMFT
BOOÏF $FUUF BOOÏF OPVT BVSPOT QBSMFOUEFMFVSTQSPCMÒNFT DFTUWSBJ
%FTDMP[FBVY%POD WPVTWPZF[ MF RVJMZBVOFGPSUFUFOEBODFy$F
TQFDUSFFTUBTTF[ÏDMFDUJRVF TPOUEFTEFTTJOTËNJDIFNJOFOUSF
7PJMË FOHSPT OPUSFEÏNBSDIFQÏEB MBCBOEFEFTTJOÏFFUMFEFTTJOQPMJ
*4#/
UJRVF*MZBVOFOPVWFMMFTFOTJCJMJUÏ NFOUËCPOJmFSVOUBMFOUEFEFTTJO
.ÐNFEFTEFTTJOBUFVSTRVJGPOUEF QBTVOJRVFNFOUËSBKPVUFSEVTFOT
MB#% DPNNF+FBO:WFT'FSSZPV %FQVJTWJOHUBOT FĊFDUJWFNFOU MF
%JFHP "SBOFHB USBJUFOU EF TVKFUT TUBUVUEFTEFTTJOBUFVSTEF#%BFOnÏ
RVJTPOUËMBMJTJÒSFEFMBDUVBMJUÏ FUBUUJSFCFBVDPVQEFKFVOFTUBMFOUT
EFTTVKFUTEFTPDJÏUÏ NBJTBWFDVO .BJTEVOTFVMDPVQ POSÏBMJTFFUPO
SFHBSE EJGGÏSFOU BWFD NPJOT EF WPJU RVBOE"MBJOGBJUTPOOVNÏSP
WJSVMFODF NPJOTEFDZOJTNFRVFOF TVS"OHPVMÐNF TVSMFTUSFOUFEFTTJOT
MFGPOUMFTEFTTJOBUFVSTEFQSFTTF MFT RVJTPOUQVCMJÏT KFOFQBSMFQBTEFT
DBSJDBUVSJTUFT IJTUPJSFT EF #% TPVWFOU DFTU VOF
CFMMF JMMVTUSBUJPO NBJT JM OZ B QBT
#FSOBSE'PVSOJFS &TUDF RVF MF EJEÏFT
EFTTJOEFQSFTTFEPJUÐUSFGPSDÏNFOU
QPMJUJRVF -F EFTTJO EF TPDJÏUÏ "MBJO#MBJTF1BSGPJT DFSUBJOTUSPV
ÎB QFVU ÐUSF VO EFTTJO EF QSFTTF WFOUEFUSÒTCPOOFTJEÏFT*MTQPVS
BVTTJ SBJFOU WFSTFS GBDJMFNFOU EBOT MF
EFTTJO
'SBOÎPJT'PSDBEFMM0OFOSFWJFOU
UPVKPVSTËMBEÏmOJUJPOEVNÏUJFS #FSOBSE'PVSOJFS *M Z B USÒT QFV
EFYFNQMFTEFEFTTJOBUFVSTEF#%RVJ
-VDF.POEPS4JKFQFVYNFQFS TPOUQBTTÏTBVYEFTTJOTEFRVBMJUÏ
NFUUSF NÐNFTJMFTUFĊFDUJWFNFOU
USÒT EJGGJDJMF EÐUSF EFTTJOBUFVS "MBJO#MBJTF /PO OPO DFTU VO
QSPGFTTJPOOFM UBOU RVF MF EFTTJO BVUSFFYFSDJDF
EF QSFTTF SFTUF VO QMBJTJS FU RVJM ++
QFVUDJSDVMFSTVSMFTCMPHT FUEBOT #FSOBSE'PVSOJFS $FTU VO BVUSF 5BCMFSPOEF2VFMBWFOJS
MBċDIBHF TBVWBHF EBOT MFT USBDUT FYFSDJDF VOF BVUSF EJTDJQMJOF VOF QPVSMFEFTTJOEFQSFTTF
oDFTUWSBJRVPOSFUSPVWFVOQFV BVUSFDPOUSBJOUF VOBVUSFSFHBSE
MBWPDBUJPOEVEFTTJOEFQSFTTFEV
ĩĚĩFTJÒDMFoJMFTUWJWBOU DFTUEÏKË "MBJO#MBJTF .BJT RVBOE KF WBJT
ÎB5BOUQJTQPVSMFTOPVJMMFT$F QPVSMFTEJQMÙNFTEFmOEÏUVEFTEBOT
OFTUQBTNBVWBJT MËOPOQMVT UPVUFTMFTÏDPMFTEBSUTHSBQIJRVFTEF
1BSJT FOGBJU JMZFOBUSÒTQFVRVJ
'SBOÎPJT'PSDBEFMM$FRVJNJOUÏ TJOUÏSFTTFOUBVQSJOUoTBOTQBSMFSEV
SFTTF DFTUMÏWPMVUJPOEFDFNÏUJFS EFTTJOPVEFMJMMVTUSBUJPO*MZFOBMFT
EF WPJS MFT KFVOFT EÏKË MF SFHBSE USPJTRVBSUTRVJGPOUEVNVMUJNÏEJB
RVJMTQPSUFOUTVSMFEFTTJOEFQSFTTF FU GSBODIFNFOU MFQBQJFSQPVSFVY
FYJTUBOU &TUDF RVJMT BQQSÏDJFOU DFTUEVWJFVY+FNFTVJTSFUSPVWÏ
&TUDF RVJMT BSSJWFOU Ë MJSF QBS EBOTMFTKVSZTEFEFTTJOEFTKFVOFT
FYFNQMF MFTEFTTJOTEF$BCVPVEF ÏUVEJBOUTFOEFVYJÒNFPVUSPJTJÒNF
8JMMFN 1PVSRVPJOZBUJMQBTQMVT BOOÏF EÏDPMF FU JM Z BWBJU DF QBSB
EFEFTTJOBUFVSTRVJQSFOOFOUDFUUF EPYF RVF DFSUBJOT BWBJFOU FOWJF EF
QFOUF DFDIFNJOMË GBJSFEFTEFTTJOTQPMJUJRVFT NBJTOF
MJTBJFOUQBTVOTFVMKPVSOBM4VSMFT
#FSOBSE'PVSOJFS +F DSPJT RVF MB USFOUFRVFKBJFVTFOGBDFEFNPJ JM
#%BCFBVDPVQFOUSBÔOÏ FMMFBWBN ZFOBWBJUVORVJBWBJUMV-²RVJQFMF
QJSJTÏVOQFVMFUBMFOUEFYQSFTTJPO NBUJO KFDSPJT-FTWJOHUOFVGBVUSFT
EFT EFTTJOBUFVST $FTU QMVT GBDJMF OBWBJFOU KBNBJT SJFO MV OJ NÐNF
KFWFVYEJSFRVFÎBDPOTJTUFVOJRVF PVWFSUEFQVJTVOFTFNBJOFPVEFVY
*4#/
FOQSFTTFRVPUJEJFOOF%POD KFDSPJT MFTDPOGÏSFODFT JMZBVOFFTQÒDFEF
RVFUPVUMFNPOEFFTUËGPOETVSMF NBTTFRVJWJFOUTFNFUUSFBVUPVSEV
NVMUJNÏEJBFUMFTEFSOJFSTEJOPTBVSFT EFTTJOBUFVS QBSDFRVFDFTUËMVJRVPO
EVQSJOUy WFVUQBSMFS RVFDFTUMVJRVJTFNCMFMF
QMVTBDDFTTJCMF MFQMVTTZNQBUIJRVF
'SBOÎPJT'PSDBEFMM5PVUËMIFVSF $FTUMVJRVPOWBUVUPZFS DFTUDFRVF
(VJMMBVNF%PJ[ZQBSMBJUEFT(VJHOPMT EJTBJU$IBSC UPVUËMIFVSF*MGBVU
EF $BOBM DFTU WSBJ RVF ÎB GBJU TBOT EPVUF USPVWFS EFT FTQBDFT +F
CFBVDPVQEFUPSUBVYEFTTJOTEFQSFTTF QFOTFRVFEBOTMBQSFTTFTQÏDJBMJTÏF
EPQJOJPO$FTUËEJSFBVYHFOTRVJ JMZBEVEFTTJORVJOFTUQBTQPMJUJRVF
TFYQSJNFOUFUPOUEFTJEÏFT FURVJ .BJTÎBQFVUÐUSFEVEFTTJORVJEJU
WFVMFOUMFTUSBOTNFUUSF RVFMRVFDIPTF
0EJMF$POTFJM +*M Z B VOF DIPTF 'SBOÎPJT'PSDBEFMM%ÏKË TBUJSJRVF

SÏWÏMBUSJDF DFTURVFQBSNJMFTUSPJT ÎBTFSBJUCJFO
RVPUJEJFOT HSBUVJUT RVPO USPVWF
Ë 1BSJT BVDVO EFVY OB EF EFTTJO 0EJMF$POTFJM ±B FYJTUF NBJT PO
ÏEJUPSJBM*MZBVOEFTTJORVPUJEJFO MFTBJUNPJOT QBSDFRVFDFTUNPJOT
OFNFOUEBOT.BUJO1MVT GPVSOJQBS WJTJCMF
$PVSSJFS*OUFSOBUJPOBM NBJTDFTUVO
EFTTJORVJBDDPNQBHOFVOBSUJDMF ÎB 'SBOÎPJT'PSDBEFMM.PJ KBJUPV
OFNBOHFQBTEFQBJO$FTUTPVWFOU KPVST DPOTUBUÏ RVF NÐNF Ë USBWFST
KPMJ QBSGPJTESÙMF QBSGPJTMÏHÒSFNFOU oFUDFTUDFRVFKFWPVMBJTEJSFUPVU
HSJOÎBOU NBJTPOOFTUQBTEBOTMF ËMIFVSFoVOFFYQPTJUJPODPNNF
EFTTJOÏEJUPSJBM QBSDFRVFÎBQPTFSBJU $BCVFU1BSJTo JMZBWSBJNFOUVO +,
EFTQSPCMÒNFT EÏDBMBHF QBS SBQQPSU Ë MBUUFOUF 5BCMFSPOEF2VFMBWFOJS
EV QVCMJD RVJ WB WFST MFT EFTTJOT QPVSMFEFTTJOEFQSFTTF
"MBJO#MBJTF $FTU MB CPOOF %FUPVUFGBÎPO NÐNFVOKPVSOBM
SFNBSRVF QBSDFRVF FĊFDUJWFNFOU DPNNF$IBSMJF)FCEPQFVUBSSJWFS
EBOTMFTHSBUVJUT JMOZBQBTEFQSJTF Ë WFOESF FYFNQMBJSFT EF
EFQPTJUJPO-FTFVMEFTTJORVJMZB TPOKPVSOBM+FOFEJTQBTRVJMTMF
DFTUVOFQFUJUF#% VOTUSJQ GPOU DIBRVF TFNBJOF NBJT JM Z B
RVBOE NÐNF VO QVCMJD RVJ BJNF
'SBOÎPJT'PSDBEFMM%FUPVUFGBÎPO ÎB%BVUSFTKPVSOBVYPOUUSÒTQFV
POOFQFVUQBTGBJSFVODPOTUBUUPUB EFEFTTJOT PVNÐNFQBTEVUPVU
MFNFOUOÏHBUJG RVBOENÐNF4JOPO 7SBJNFOU JMZBVOHSBOEÏDBSUFOUSF
POWBCPVDMFSMBKPVSOÏF MBUUFOUF EFT MFDUFVST FU MB WPMPOUÏ
EFTKPVSOBVYRVJOPVWSFOUQBTMFVST
0EJMF$POTFJM/PO KFQFOTFRVF DPMPOOFT RVJOFGPOUQBTWFOJSMFT
QBS SBQQPSU Ë DF RVF EJTBJU %BSZM EFTTJOBUFVST*MTQPVSSBJFOUGPSNFS
$BHMF M"NÏSJDBJOEFMBTZOEJDBUJPO 1BS FYFNQMF MFT EFTTJOBUFVST EV
DFTUTBOTEPVUFWSBJBVTTJFO'SBODF .POEF $IFOF[FU1MBOUV RVBOEJMT
PO QFVU FTQÏSFS RVJM Z BJU EFT UBT POUEÏNBSSÏ JMTÏUBJFOUUSÒTNBVWBJT
EFTQBDFT NBJTEFQFUJUTFTQBDFT±B DPNNFEFTTJOBUFVST.BJT-F.POEF
WFVUEJSF QPVSMFTEFTTJOBUFVST VOF BWBJUVOFQPMJUJRVFEFSFDSVUFNFOU
WJTJCJMJUÏNPJOESF²WFOUVFMMFNFOU EF GPSNBUJPO EFT EFTTJOBUFVST *MT
VOFOPUPSJÏUÏNPJOESFBVTTJ QVJTRVJM POUBUUFOEVDJORBOT EJYBOT*MZ
Z B RVFMRVFT TUBST FO 'SBODF o PO BUSÒTQFVEFKPVSOBVYRVJGPOUÎB
MFWPJUCJFOEBOTMFTTBMPOTPVEBOT NBJOUFOBOU
*4#/
0EJMF$POTFJM$FTUmOJ ÎB%BOT 'SBOÎPJT'PSDBEFMM±BGBJUQBSUJFEV
MFTKPVSOBVY POOFGPSNFQMVTOPO NÏUJFS$FTUVONÏUJFSEFDSÏBUJPO
QMVT MFT KFVOFT KPVSOBMJTUFT BMPST %POD MBDSÏBUJPO POOFTBJUQBTPá
RVBWBOUPOMFTGPSNBJU.BJOUFOBOU POWBMBDIFSDIFS-JNBHJOBUJPO ÎB
JMTTPOUGPSNÏTFTTFOUJFMMFNFOUEBOT GBJU QBSUJF EV NÏUJFS $F OFTU QBT
MFTÏDPMFT QMVTEVSRVFEBMMFSUSBWBJMMFSËMVTJOF
IVJUIFVSFTQBSKPVSFUEFHBHOFSMF
'SBOÎPJT'PSDBEFMM/FOPVTMBOÎPOT 4.*$
QBTTVSMFTVKFUEFTKPVSOBMJTUFT
-VDF.POEPS $FTU WBDIFNFOU
-VDF.POEPS0VJ NBJTBVEFMË BOHPJTTBOUQBSDFRVJMGBVUGPVSOJS
EFMBGPSNBUJPO JMGBVURVBOENÐNF -Ë JMZBRVBOENÐNFMFDPVQFSFU
ÐUSF USÒT DPVSBHFVY QPVS ÐUSF EFT UPVTMFTKPVST ËUFMMFIFVSF$FTUWSBJ
TJOBUFVSEFQSFTTF QBSDFRVJMGBVU RVBQSÒT JMZBVOFDFSUBJOFIBCJUVEF
ÐUSF FO ÏUBU EF WFJMMF QFSNBOFOUF .BJTDFOFTUQBTVOFWJFGBDJMF
&U ÎB QPVS VO BSUJTUF KF QFOTF
RVËVONPNFOUEPOOÏ4VSUPVU 'SBOÎPJT'PSDBEFMM1FSTPOOFOFTU
RVFO QMVT MBSUJTUF JM FTU VO QFV PCMJHÏEFMFGBJSFOPOQMVT.BJTDFTU
OBSDJTTJRVF EPOD JM B FOWJF EÐUSF WBMBCMF QPVS UPVT MFT DSÏBUFVST 4J
SFDPOOVQPVSDFRVJMFTU FUD%POD WPVT EJTDVUF[ BWFD DFVY RVJ ÏDSJ
MË DFTU WSBJNFOU MF MBODFS TVS VO WBJFOU MFT UFYUFT EFT (VJHOPMT FVY
UFSSBJO NPVWBOU *M HBHOFSB CFBV BVTTJ JMT WPVT EJSPOU j0O OZ
DPVQQMVTEFGSJDFUJMTFSBCFBVDPVQ BSSJWFQBT POOBQMVTEJEÏFT ÎB
QMVT Ë MBJTF JOUFMMFDUVFMMFNFOU POMBEÏKËGBJUx$FTUWSBJBVTTJ
DPNNFEJSFDUFVSBSUJTUJRVF*MGFSB RVJMT OF TPOU QBT BJEÏT QBS MB WJF +-
EF MB DPNNVOJDBUJPO JM WFOESB QPMJUJRVF-FEFTTJOQPMJUJRVFFTUMF 5BCMFSPOEF2VFMBWFOJS
EF MB TPVQF .BJT WSBJNFOU DFUUF SFnFU EF MB WJF QPMJUJRVF $PNNF QPVSMFEFTTJOEFQSFTTF
WFJMMFFUDFUUFDPMÒSFQFSNBOFOUFRVJ ÎBOFTFSFOPVWFMMFQBTCFBVDPVQ
MVJ TPOU OÏDFTTBJSFT TJM WFVU GBJSF RVJMOZBQBTCFBVDPVQEJEÏFTy
EVEFTTJOEFQSFTTF DFTUWSBJNFOU .BJTFONÐNFUFNQT ÎBGBJUQBSUJF
USÒTEVS.PJ KFTVJTFYUSÐNFNFOU EVNÏUJFSEFDSÏBUFVST
BENJSBUJWFQPVSDFVYRVJMFTPOUFU
RVJDPOUJOVFOUËMFTWJWSF 0EJMF$POTFJM*MZBBVTTJDFRVF
KBQQFMMF MF EFTTJO DPNQBTTJPOOFM
'SBOÎPJT'PSDBEFMM0VJ JMZFOB RVJ QFVU ÐUSF USÒT CFBV NBJT OF
FODPSFRVFMRVFTVOT.BJTKFQFOTF DIFSDIF QBT Ë GBJSF SJSF $FTU MË
RVFDFTUDPNNFQPVSUPVUNÏUJFS RVPO WPJU MB EJĊÏSFODF FOUSF EFT
BSUJTUJRVF RVFMRVVORVJWFVUÐUSF EFTTJOBUFVST2VBOEJMTFQBTTFVO
DPNÏEJFOFURVJWFVUBSSJWFSFOIBVU ÏWÏOFNFOUDPNNFMFTFQUFNCSF
EFMBċDIFy$FTUVOFBQQSÏDJBUJPO PVEBOTMFHFOSF JMZBEBCPSEVO
QFSTPOOFMMF FGGFU EF TJEÏSBUJPO QFOEBOU VO
-VDF.POEPS &O QMVT ÎB WB EFVY USPJTKPVST0OWPJUDFHFOSF
FODPSFQMVTMPJO QBSDFRVFDFTUVO EFEFTTJOQSFOESFVOFWSBJFEJTUBODF
DPNÏEJFORVJGBJUEVEJSFDUUPVTMFT QBSSBQQPSUËMIVNPVS DPNNFTJM
KPVST &U DPNNFOU EPSNJS *M TF ZBWBJUVOUFNQTËSFTQFDUFSBWBOUEF
USPVWFRVFKFODPOOBJTRVFMRVFTVOT QPVWPJSFTTBZFSEFGBJSFSJSFoBVUBOU
QFSTPOOFMMFNFOU ÎBMFTFNQÐDIFEF RVPOQVJTTFGBJSFSJSFBWFDDFHFOSF
EPSNJS&ONÐNFUFNQT JMTFOSÐWFOU EFTVKFU NBJTJMZFOBRVJZBSSJWFOU
UPVT5PVUFVOFWJFFOÏWFJM UPVKPVST
*4#/
#FSOBSE'PVSOJFS$FTUQSBUJRVF RVJMGBVUEJYËRVJO[FBOTQPVSGBJSF
NFOUEVEFTTJOTZNCPMF VOEFTTJOBUFVS4JPOTFQSPKFUUFEF
NBJOUFOBOUËEBOTRVJO[FBOT QPVS
0EJMF$POTFJM*MZFOBEFCFBVY MJOTUBOU o Ë NPJOT RVJM Z BJU EFT
HÏOÏSBUJPOT TQPOUBOÏFT o ÎB OF TF
'SBOÎPJT'PSDBEFMM0VFċDBDFT%F QSPmMF QBT ±B BVTTJ DFTU DPNNF
UPVUFGBÎPO NÐNFEBOTM)JTUPJSF PO RVBOEPOFTUDPNÏEJFO JMGBVUVOQFV
SFNBSRVFSBRVFMFEFTTJOBUPVKPVST DSFWFSEFGBJN2VBOEPOEJTDVUFBWFD
FYJTUÏQFOEBOUMFTQÏSJPEFTEFSÏWPMUF MÏRVJQFEF$IBSMJF)FCEPEVEÏCVU
EFTQÏSJPEFTPáMPOBWBJUWSBJNFOU JMTBWBJFOUUPVTFOWJFEFTFCBUUSF JMT
EFTDIPTFTËEJSF(VJMMBVNF%PJ[Z BWBJFOUUPVTFOWJFEFYJTUFS
BDJUÏMFTHVFSSFTEFSFMJHJPO$FTU
WSBJ RVJM Z B FV VOF CBHBSSF FOUSF "MBJO#MBJTF+FQFVYNFQFSNFUUSF
MFTEJĊÏSFOUFTQBSUJFT"QSÒT JMZB VOFSFNBSRVF *MZBMFQPMJUJRVFNFOU
FV MB 3ÏWPMVUJPO GSBOÎBJTF QVJT MB DPSSFDURVJFTUQBTTÏQBSMË QBSDFRVF
$PNNVOF$IBRVFGPJT NÐNFTPVT UVJNBHJOFT j#BMË$PMPNCFZ VO
-PVJTĩĚħ JMZBWBJUEFTDBSJDBUVSFT NPSUx .BJOUFOBOU MF QSPCMÒNF
$IBRVFGPJT RVBOEJMZBWBJUEFTJEÏFT QPVSMFEFTTJOBUFVSFTUMFNÐNFRVF
PVVOFSÏWPMUFËFYQSJNFS NÐNFFO QPVS UPVT MFT IVNPSJTUFT $PMVDIF
NBJ JMZBFVEFTEFTTJOT±BB BVKPVSEIVJTVSTDÒOF 3FJTFSEBOTMFT
QSPEVJU-&OSBHÏ QBSFYFNQMF RVJB QBHFT UVJNBHJOFT $FTUMFQSPDÒT
ÏUÏVODSFVTFUPáPOUSPVWBJU$BCV JNNÏEJBU *MT TFSBJFOU FO UBVMF
1ÏUJMMPO UPVT DFVY RVPO SFUSPVWF NBJOUFOBOU EJSFDU
NBJOUFOBOU EBJMMFVST$FTUWSBJRVF
EFQVJTRVFMRVFUFNQTPOOBQMVTDF 'SBOÎPJT'PSDBEFMM 0VJ NBJT +.
TPVČFEFSÏWPMUF OJEBOTMBDUVBMJUÏ $IBSMJF )FCEP FTU VO KPVSOBM DSÏÏ 5BCMFSPOEF2VFMBWFOJS
OJDIF[MFTEFTTJOBUFVST$BCV JMBFV QBSEFTDSÏBUFVST FOmOEFTEFTTJOB QPVSMFEFTTJOEFQSFTTF
USFJ[FQSPDÒTDPOUSFMBSNÏFQBSDFRVJM UFVST EFTBVUFVSTRVJBWBJFOUFOWJF
ÏUBJUWSBJNFOUBOUJNJMJUBSJTUF EFEJSFRVFMRVFDIPTF-&OSBHÏ ÎBB
ÏUÏQBSFJM$FTPOUEFTHFOTRVJPOU
#FSOBSE'PVSOJFS 1FVUÐUSF BVTTJ FOWJF EF TFYQSJNFS 1FVUÐUSF RVF
RVFMFEÏCBUEBOTMBTPDJÏUÏOFYJTUF MBWFOJSEVEFTTJOEFQSFTTFFTUEBOT
QBT MBNVMUJQMJDBUJPOEFTUJUSFTDSÏÏTQBS
MFT BVUFVST MFT EFTTJOBUFVST .BJT
'SBOÎPJT'PSDBEFMM 0VJ DFTU DF RVBOEPOWPJUMBEJċDVMUÏEFDSÏFS
RVPOEJTBJUUPVUËMIFVSF JMOZB VOKPVSOBMBVKPVSEIVJ DFTUWSBJNFOU
QMVTEFEÏCBU MPVSE&UDPNNF*OUFSOFUo0EJMFMF
EJTBJUUPVUËMIFVSFoÎBOFSBQQPSUF
#FSOBSE'PVSOJFS -FT KPVSOBVY SJFOBVYEFTTJOBUFVST1PVSMJOTUBOU
TFTPOUDPODFOUSÏT*MZFOBNÐNF POOFHBHOFQBTTBWJFFOQVCMJBOUTFT
EF NPJOT FO NPJOT 1PVSRVPJ EFTTJOTTVS*OUFSOFU
EVOTFVMDPVQ TQPOUBOÏNFOU VOF
OPVWFMMFHÏOÏSBUJPOEFEFTTJOBUFVST "MBJO#MBJTF .BJT QBS DPOUSF PO
BQQBSBÔUSBJUFMMF *M GBVU RVJM Z BJU QFVUÐUSFDPOOV±B DFTUCJFO*MZ
VOBQQFMEBJS BVOKFVOFEFTTJOBUFVSRVJFTUWFOV
NFWPJS KFOFTBJTQBTQPVSRVPJ KF
'SBOÎPJT'PSDBEFMM$FTUKVTUFVOF MVJBJQBSMÏEF1PMJUJT QFVUÐUSF+F
GBÎPOEFSÏnÏDIJSËDFRVJWBTFQBTTFS MVJEJTj&TTBJF1PMJUJTx1PMJUJTWFVU
$FRVFKFEJTBJTUPVUËMIFVSF DFTU MFQSFOESFTVSTPOTJUF QBTQBZÏ ÏWJ
*4#/
EFNNFOU1VJT BVmMEFTTFNBJOFT JM FO QMVT EF SÏNVOÏSFS MFT BVUFVST
BWFSTÏE*OUFSOFUBVQBQJFS±BDFTU 1FVUÐUSF RVJM GBVESB NPOUFS EFT
VOUSVD-BVUSFUSVD DFTUMIJTUPJSFEF ÏNJTTJPOTEFUÏMÏBWFDEVEFTTJO4VS
ɨJFSSZ(VJUBSF0OCPTTBJUTPVWFOU EFT DIBÔOFT DÉCMÏFT PO QFVU GBJSF
FOTFNCMF JMZBEJY RVJO[FBOT BWFD EFTDIPTFT VOQFVDPNNFMFTTÏSJFT
MFNVMUJNÏEJB UPVUÎB.BJOUFOBOU BNÏSJDBJOFT
JM GBJU UPVKPVST TFT CPVRVJOT TVS MF
SPDLɨJFSSZNFEJUj"MBJO KBJÏUÏ "MBJO#MBJTF"V/FX:PSLFSJMZB
DPOUBDUÏQBSMF/FX:PSLFS DBSMËCBT USPJT BWPDBUT QPVS ÐUSF TßS RVF MF
$ISJT$VSSZÏUBJUTVS*OUFSOFUx+F SFTUBVSBOUFTUCJFOSFQSÏTFOUÏ RVJM
MVJEFNBOEFj1BTEBVUSFTSÏTFBVY ZBCJFOMFOPNCSFEFGFOÐUSFT FUD
o/POx*MBKVTUFEPVCMFDMJRVÏFU +F EJT ÎB TBOT MF DPOUSÙMF EF $ISJT
IPQJMBUSPVWÏ%POD *OUFSOFUQPVS $VSSZ
ÎB DFTUGBOUBTUJRVF
'SBOÎPJT'PSDBEFMM ±B SFKPJOU
'SBOÎPJT'PSDBEFMM *OUFSOFU FTU DFRVPOEJTBJU0OWBWPJSBWFDMF
MPVUJM QPVS TF GBJSF DPOOBÔUSF 1BS OPVWFMIFCEPNBEBJSFRVJFTUTPSUJ
FYFNQMF BWBOU MFT EFTTJOBUFVST .BJTË$IBSMJF JMTOBWBJFOURVVOF
BWBJFOU EFT CPPLT QPVS EÏNBSDIFS MJNJUFo4JOÏMBEJUo DÏUBJUMBWPDBU
MFTKPVSOBVY*MTSBTTFNCMBJFOUVOF $FTUËEJSFRVFEÒTRVVOEFTTJOÏUBJU
USFOUBJOF EF MFVST EFTTJOT QPVS TVTDFQUJCMFEFUPNCFSTPVTMFDPVQEF
NPOUSFSDFRVJMTTBWBJFOUGBJSF*MT MBMPJ JMOFMFQVCMJBJFOUQBT%POD
EÏNBSDIBJFOU MFT EJSFDUFVST BSUJTUJ TJVOKPVSOBMTBUJSJRVFGBJUÎB KFOF
RVFT.BJOUFOBOU DFTUWSBJ JMTPOU WPJTQBTPáFTUMBWFOJSEVEFTTJOEF
*OUFSOFU.BJTDFOFTUQBTQBSDFRVPO QSFTTF +/
FTUTVS*OUFSOFURVFUPVUMFNPOEF 5BCMFSPOEF2VFMBWFOJS
OPVTWPJU OPOQMVT 3PVTTFBV+BJSFNBSRVÏVOFDIPTF QPVSMFEFTTJOEFQSFTTF
UPVUFTMFTFOUSFQSJTFTRVJPOUÏUÏNJTFT
"MBJO#MBJTF /PO ÎB BJEF DFTU FOQMBDFQPVSQSPNPVWPJSMFEFTTJO
UPVU EFQSFTTFËQBSUJSEFjVOCPOEFTTJO
WBVU NJFVY RVVO MPOH EJTDPVSTx
'SBOÎPJT'PSDBEFMM±BBJEF NBJTJM oÎBBÏUÏTVJWJFOTVJUFQBS(SPT/F[
GBVUTFGBJSFDPOOBÔUSF-BEÏNBSDIF NBHBTJOF 6OF .JOVUF EF TJMFODF FU
EF SFODPOUSFS MFT HFOT EBMMFS WFST BVUSFDIPTFGBJUQBS%PCSJU[oUPVUFT
FVY WFSTEFTEJSFDUFVSTBSUJTUJRVFT DFTFOUSFQSJTFTBWBJFOUVOEÏOPNJOB
EFTKPVSOBVYPVEFTBHFODFT JMGBVU UFVSDPNNVO MBGPVSOJUVSFHSBUVJUF
RVBOENÐNFMBGBJSF NÐNFTJPOWB EFEFTTJOTEFQSFTTF+FDSPJTRVFMF
TVS*OUFSOFU*OUFSOFU DFOFTUQBTMB EFTTJOEFQSFTTF DFTUMBTFVMFDIPTF
TPMVUJPO%VNPJOTQPVSMJOTUBOU RVPOQVJTTFEFNBOEFSHSBUVJUFNFOU
.PJ KFDSPJTQMVTËMBUÏMÏ NBJTMFQSP TBOTBWPJSIPOUF ËMIFVSFBDUVFMMF
CMÒNF DFTURVJMGBVURVFÎBTPVWSF $FTU WSBJ RVVO EFTTJOBUFVS FTU
*MGBVURVFMBMJCFSUÏEFYQSFTTJPOTPJU BQQFMÏËGPVSOJSEFTEFTTJOTEBOTTPO
QMVTMBSHFQPVSMFEFTTJO QBSDFRVFMF FYJTUFODF VOF TPNNF JODBMDVMBCMF
EFTTJOËMBUÏMÏ ÎBBUPVKPVSTQMV® EFHSBUVJUÏ
%SPJUEFSÏQPOTF JMTBWBJFOUVOFSFWVF
EFQSFTTFBVEÏCVU RVJNBSDIBJUUSÒT 'SBOÎPJT'PSDBEFMM5PVUFTMFTBTTP
CJFO&MMFTFTUBSSÐUÏFMFKPVSPáJMZ DJBUJPOTOFMJWSBJFOUQBTEVEFTTJO
BFVVOEFTTJODPOUSF5'.BJTMB 1PVS SFQSFOESF VO CPO EFTTJO
UÏMÏFTUVOCPOTVQQPSURVJQFSNFU DÏUBJFOUEFTFYQPTJUJPOT MFGFTUJWBMEF
*4#/
MBDBSJDBUVSFE²QJOBM RVJÏUBJUVOF TFTUUSPNQÏEÏQPRVF QBSDFRVFTJM
WJUSJOFUPVTMFTBOTQPVSMFTEFTTJOB BWBJUGBJUMBNÐNFDIPTFFO UPVU
UFVST*MZBWBJUDFOUEFTTJOBUFVSTRVJ MFNPOEFBVSBJUÏUÏDPOUFOU*MOZ
WFOBJFOUË²QJOBM$ÏUBJUVOFWSBJF BVSBJUFVBVDVOQSPCMÒNF
WJUSJOFQPVSDFNÏUJFS$FOÏUBJUQBT
HSBUVJU-FTEFTTJOTÏUBJFOUEÏKËQVCMJÏT 'SBOÎPJT'PSDBEFMM$FOFTUQBTTßS
EBOTMFTKPVSOBVY 1PVSÏWPRVFSDFTVKFU POBEÏDJEÏEF
OFQBTFOQBSMFS QBSDFRVJMTBHJUEF
3PVTTFBV "MPST JMT EFWFOBJFOU UFYUFT$FTUVOFBĊBJSFFOUSFEFVYQFS
HSBUVJUT EFDFGBJU±B KFMFTBJT DFTU TPOOFT FOUSF7BMFU4JOÏ0OBQFOTÏ
MBSHVNFOUDMBTTJRVF RVFDFOÏUBJUQBTVUJMFEFOQBSMFS
EBOTMBNFTVSFPáÎBOJOUÏSFTTBJUQBT
'SBOÎPJT'PSDBEFMM*MTOFMFTEPO MFEFTTJOEFQSFTTFFU FODPSFNPJOT
OBJFOU QBT HSBUVJUFNFOU QVJTRVF TPOBWFOJS$FTUVODPOnJUFOUSFEFVY
QFSTPOOFOFMFTBDIFUBJU$FOÏUBJUQBT QFSTPOOFT$IBDVOQPSUFMFKVHFNFOU
VOFWFOUF DÏUBJUVOFFYQPTJUJPO RVJMWFVUMËEFTTVT*MZBMFTQSP4JOÏ
.BJTFONÐNFUFNQT ÎBOBQBTGBJU
3PVTTFBV &OGJO QPVS MFT BVUSFT BWBODFSMFTDINJMCMJDLEFUPVUMÏUÏ
JMZBFVCFBVDPVQEFDIPTFTBQSÒT -FEFTTJOEFQSFTTFOZBSJFOHBHOÏ
*MZBBVTTJTVS*OUFSOFUMFT(VFVMFT EVUPVU#JFOBVDPOUSBJSF KFQFOTF
EIVNPVSFUDPNQBHOJF RVJMSFDVMF DPNNFBWFDMFTIJTUPJSFT
EFTDBSJDBUVSFTEFy
'SBOÎPJT'PSDBEFMM.BJTÎBEÏQFOE
EFTEFTTJOBUFVST -VDF.POEPS4J MFEFTTJOEFQSFTTF
BRVBOENÐNFHBHOÏVOIFCEPFO ,&
3PVTTFBV$FTUUPVKPVSTHSBUVJU QMVT 5BCMFSPOEF2VFMBWFOJS
QPVSMFEFTTJOEFQSFTTF
'SBOÎPJT'PSDBEFMM+FQSFOETEFVY 'SBOÎPJT'PSDBEFMM 0VJ JM HBHOÏ
FYFNQMFT6OEFTTJOBUFVSRVJBDDFQUF VOIFCEP UBOUNJFVY.BJTPOWB
EFGBJSFEFTDPVWFSUVSFTEFMJWSFT EF BUUFOESFVOQFVBWBOUEFTFQSPOPODFS
-FTDBSJDBUVSFTEF.BIPNFUOPOQMVT
DBTTFSMFTQSJY WBUSBWBJMMFS NBJTBMPST
OPOUQBTGBJUBWBODFSMFTDINJMCMJDLTVS
JM GFSB CBJTTFS MF QSJY QPVS UPVU MF
NPOEF*MZBEBVUSFTEFTTJOBUFVSTRVJ MFEFTTJOEFQSFTTF QBSDFRVPODSÏFEFT
SFGVTFOUEFCBJTTFSMFTQSJY RVJEJTFOUQPMÏNJRVFTTVSEFTDIPTFTRVJOPOU
j7PJMË NPOUSBWBJM KFMFTUJNFËUBOU SJFOËWPJSBWFDMFEFTTJOEFQSFTTF
+FOFUSBWBJMMFSBJRVBWFDMFTHFOTRVJ 1PVS MFT DBSJDBUVSFT EF .BIPNFU
NFMFQBJFSPOUUBOUx®DFNPNFOUMË VOFNBOJQVMBUJPOBFVMJFVËQBSUJSEF
JMZBEFTHFOTRVJWJWFOUUSÒTCJFOQBSDFEFTTJOT EFQIPUPTFUEFEPTTJFSTRVJ
RVJMTPOUSFGVTÏEFCBJTTFSMFTQSJY POUÏUÏNPOUÏTQPVSYSBJTPOT0O
$FTUDPNNFVOQFUJUBSUJTBO DPNNF QBSMFEBVUSFDIPTF RVJGBJUQBSUJFEV
VOQMPNCJFSRVJDBTTFMFTQSJY EFTTJOEFQSFTTF$FTUWSBJRVJMOZB
QBTEFEFTTJOTEFQSFTTFEBOTMFTQBZT
3PVTTFBV +VTUF VO QFUJU EÏUBJM PáJMOZBQBTEFEÏNPDSBUJF EPODJM
Ë QSPQPT EFT SÏDFOUT ÏWÏOFNFOUT OZBQBTEFDBSJDBUVSFT
RVJ TF TPOU QSPEVJUT DPODFSOBOU MF
MJDFODJFNFOU EV EFTTJOBUFVS 4JOÏ 0EJMF$POTFJM4J JMZBEFTEFTTJOT
+F OF QFOTF QBT EV UPVU RVJM TPJU EFQSFTTF1BSFYFNQMFË$VCBMFTEFT
BOUJTÏNJUF-Ë JMZBVOFFSSFVSEF TJOBUFVSTDSJUJRVFOU#VTI NBJTDFTU
KVHFNFOU4JNQMFNFOU KFDSPJTRVJM GBDJMF0VBMPST POCJBJTF-FEFTTJ
*4#/
OBUFVS"SFTBWBJUGBJUQBSFYFNQMFVOF ËMBQPVCFMMF &OHSPT RVPOMJTBJU
QBHFEF#%-FTEFVYDBTFTEVIBVU VOKPVSOBMFURVPOMFKFUBJU
DFTUVONPOTJFVSRVJEJUj"MPST EF
RVPJPOWBQBSMFSBVKPVSEIVJ 0OWB "MBJO#MBJTF$FTUKVTUFVOFDBSJ
QBSMFSEFMBMJCFSUÏEFYQSFTTJPOxFU DBUVSF
UPVUFTMFTDBTFTTVJWBOUFTTPOUCMBO
DIFT+BJMJNQSFTTJPOoDFTUNPO 1VCMJD +BJ CJFO DPNQSJT .BJT
JOUFSQSÏUBUJPOoRVFMFEFTTJOBUFVS RVFTUDFRVFWPVTQFOTF[QBSFYFNQMF
RVJGBJUÎBË$VCBTFEJUj+FTBJTRVF EV DBT EV EFTTJOBUFVS 4UFJOCFSH
KFOFQFVYQBTMFEJSF NBJTKFEJTRVF RVJ B GBJU VOF TPSUF EF HMJTTFNFOU
KFOFQFVYQBTMFEJSF EPODKFTVJT EVEFTTJOEFQSFTTF mOBMFNFOUWFST
RVBOENÐNFWBDIFNFOUMJCSFx*MZ EFTEFTTJOTRVJTPOUBVKPVSEIVJWVT
BVOFFTQÒDFEFKFVRVJEPJUTFGBJSF EBOTMFTHBMFSJFT $FTUVODBTBTTF[
DPNNFÎB+BJUSPVWÏDFEFTTJOBTTF[ TJOHVMJFS
TZNQBUIJRVF
"MBJO#MBJTF 4BVM 4UFJOCFSH OFTU
'SBOÎPJT'PSDBEFMM*MnJSUFBWFDMB QBT VO EFTTJOBUFVS EF QSFTTF DFTU
DFOTVSF $FTU QBSFJM QPVS %JMFN VOBSUJTUFQSPUÏJGPSNF RVFMRVVOEF
EFTTJOBUFVS BMHÏSJFO RVJ VUJMJTF TQÏDJBMQPVSMFĩĩFTJÒDMF4UFJOCFSH
TPVWFOUEFTUBTEFUFDIOJRVFTQPVS B JOTQJSÏ OPO TFVMFNFOU UPVT MFT
QBSMFSEFRVFMRVVOEPOUJMOBQBTMF EFTTJOBUFVSTy
ESPJUEFQBSMFS3ÏTVMUBUJMBRVFMRVFT
QSPDÒT.BJTDFTUWSBJRVFEBOTUPVT 1VCMJD2VFTUDFRVFWPVTFOUFOEF[
MFTQBZTPáJMZBMBDFOTVSF PáJMOZ QBSEFTTJOBUFVSEFQSFTTF *MBQVCMJÏ
BQBTEFMJCFSUÏ JMZBGPSDÏNFOUEFT EBOTMBQSFTTF ,'
EFTTJOBUFVST DF OFTU QBT QPTTJCMF 5BCMFSPOEF2VFMBWFOJS
RVJMTEJTQBSBJTTFOUDPNNFÎB "MBJO#MBJTF#JFOFOUFOEV*MBGBJU QPVSMFEFTTJOEFQSFTTF
EFTSFQPSUBHFT
0EJMF$POTFJM4VSUPVU MBDSÏBUJWJUÏ
FTUÏOPSNF QBSDFRVFEVDPVQ POFO 1VCMJD $FTU RVPJ FYBDUFNFOU
QBSMFTBOTFOQBSMFS FOmO POFOQBSMF QPVSWPVTBMPST VOEFTTJOBUFVSEF
BVUSFNFOU&O3VTTJFFUBWBOU FO QSFTTF
6344 JMFYJTUBJUUPVUFVOFUSB
EJUJPOEVEFTTJOPáPOOFSFQSÏTFOUBJU "MBJO#MBJTF+FEJTBJTRVFMFQSJO
KBNBJTBVDVOIPNNFQPMJUJRVF.BJT DJQFNÐNFEVEFTTJOOFTUQBTEÐUSF
JM Z BWBJU UPVU MF UFNQT RVFMRVVO BDDSPDIÏ BVY DJNBJTFT DFTU UPVU
BWFDVOFDPVSPOOF FUPOTBWBJUUSÒT .PJO QBS FYFNQMFO KBJ EÏDPVWFSU
CJFORVJÏUBJUDFRVFMRVVOBWFDVOF ÎB RVBOE KÏUBJT BEP VOJRVFNFOU
DPVSPOOFy QBSMFTDPNQJMBUJPOTEFEFTTJOTRVF
KBDIFUBJTEBOTEFTQBDLTTDFMMÏTPO
#FSOBSE'PVSOJFS *M Z BWBJU VOF MFTQJMPOOBJU QBSDFRVFQFSTPOOFOFO
SÒHMFEVKFVBWFDEFTDPEFT BDIFUBJU$FTUQBSMËRVPOBQQSFOE
ËEÏDPVWSJSEPVDFNFOUMFEFTTJOEF
'SBOÎPJT'PSDBEFMM &U JMT DPOUJ QSFTTF$FTPOUEFTDPNQJMBUJPOTGBJUFT
OVFOU QBSEFTHFOTEFCPOOFWPMPOUÏ QBS
MFTÏEJUFVSTRVJQSFOOFOUEFTSJTRVFT
1VCMJD5PVU Ë MIFVSF WPVT BWF[ QBSDF RVJMT TBWFOU RVF DF OF TFSB
EJU NPOTJFVS #MBJTF RVF MF EFTTJO KBNBJTWFOEV$FTUHSÉDFËÎBRVPO
EFQSFTTFÏUBJUGBJUQPVSmOJSQMVUÙU QFVUTFDSÏFSTBQSPQSFDPOUSFDVMUVSF
*4#/
EFEFTTJOTEFQSFTTF%PODÎBOBQBT QBSBCMF RVPOOFQFVUQBTBUUSJCVFS
VOFWPDBUJPOËÐUSFKFUÏÏWJEFNNFOU ËVOTFVMEFTTJOBUFVSEFQSFTTF%FMB
DÏUBJUVOFQMBJTBOUFSJF4BWPDBUJPO NÐNFNBOJÒSFRVVOKPVSPOEJSBRVF
DFTUEÐUSFVONFTTBHF DPNNFVO 8JMMFNÏUBJUVOGBOUBTUJRVFHSBQIJTUF
DPVQEFQPJOHEBOTMBHVFVMF BVTTJ QBSDFRVFTBHFTUJPOEFTTVSGBDFT EFT
WJUF PVCMJÏ RVVOF QBSPMF FU RVJ DPEFT WJTVFMT EFT OPJST FU CMBODT
OFTUQBTEFTUJOÏËÐUSFJOTDSJUEBOT BċDIÏFEBOTMVMUJNFMJNJUF QFSNFU
MFNBSCSF.BJTCJFOFOUFOEV KFNF EFYQMPTFSUPVTMFTDPEFTEVEFTTJOEJU
SÏHBMFEFTDPNQJMBUJPOT+FGÏMJDJUFEFT EFQSFTTFBWFDQFSTPOOBHFTFOQJFE
ÏEJUFVSTDPVSBHFVYFUJOUFMMJHFOUT QBS TDÒOFTEFUIÏÉUSF CVMMFTFUFOQMVT
FYFNQMFMFKFVOFÏEJUFVSEFT"SÒOFT MÏHFOEFT QPVS DFVY RVJ OBVSBJFOU
RVJ B GBJU VOF DPNQJMBUJPO HJHBO QBTDPNQSJT
UFTRVF EFT EFTTJOT EV /FX:PSLFS
1BSDF RVF KF NF TPVWJFOT RVBOE #FSOBSE'PVSOJFS +F DSPJT RVF MF
KÏUBJTBEP KBJFVVOFGPJTMPDDBTJPO EFTTJOEFQSFTTF DFTUVOQFVUSPQ
EBMMFS BVY ²UBUT6OJT GPVJMMFS MFT HÏOÏSJRVF0OBMFEFTTJOEFQSFTTF
CPPLTUPSFTQPVSUSPVWFSEFTDPNQJ EBDUVBMJUÏ POBMFEFTTJOEFQSFTTF
MBUJPOT®QBSUEFVY USPJTWJFJMMFT EJMMVTUSBUJPO POBMFEFTTJOEFQSFTTF
DIPTFT EF EIVNPVS-BQBMFUUFFTUBTTF[MBSHFFU
JMOZBWBJUBCTPMVNFOUSJFO$ÏUBJU QVJT UPVTOFTPOUQBTEFTBSUJTUFT
JNQPTTJCMFEFMFTSÏDVQÏSFS %POD
RVBOEPOFTUDPVSBHFVY RVBOEPOFTU 'SBOÎPJT'PSDBEFMM &YBDUFNFOU
ÏEJUFVSEFDFUUFGBÎPO KFTBMVF$FTU DFTUDFRVJEÏmOJUMFEFTTJOBUFVSRVJ
NBHOJmRVF VOFCFMMFPQÏSBUJPO+F USBWBJMMFEBOTMBQSFTTF JMQFVUÐUSFË
OF TBJT QBT TJ ÎB B NBSDIÏ NBJT KF BSUJTUF ËKPVSOBMJTUF1PVS ,(
DSPJTRVFPVJ DFSUBJOT MBQBSUEBSUJTUFWBKVTRVË 5BCMFSPOEF2VFMBWFOJS
-F EFTTJO EF QSFTTF OFTU QBT BTTF[ o DF TPOU EFT HFOT DPNNF QPVSMFEFTTJOEFQSFTTF
EJĊVTÏ DFTUWSBJ(SÉDFËEFTPQÏSB 8JMMFNoFUJMSFTUF FOmO MFT
UJPOTDPNNFÎB PODPOOBÔUVOQFV EFVYTPOUNÐMÏT%BVUSFTQSJWJMÏHJFOU
NJFVY4BVM4UFJOCFSH RVJÏUBJUVO QMVUÙUMFKPVSOBMJTNF MJEÏF MFEFTTJO
HÏBOUNVMUJDBSUFUPUBM RVJBJOTQJSÏ TJNQMFFUFċDBDF NBJTDFTUWSBJRVF
EFTHÏOÏSBUJPOTFOUJÒSFTEFHSBQIJTUFT MFTEFTTJOBUFVSTTPOUUPVKPVSTQBSUBHÏT
NBJT QBT RVF EFT EFTTJOBUFVST FO FOUSFMBSUJTUJRVFFUMFKPVSOBMJTNF
QMVT&OmO DFTUVODBTEFmHVSFË "MBJO#MBJTF+FWBJTNFQFSNFUUSF
QBSU QFVPOUGBJUÏDPMFDPNNFMVJ VOFBVUSFSFNBSRVFËQSPQPTEFMB
+FDSPJTRVFMFYQPTJUJPOEFTEFTTJOT OBSSBUJPO -B UFDIOJRVF EF EFTTJO
EV/FX:PSLFS KVTUFBQSÒTHVFSSF B FMMFNÐNF OB QBT UFMMFNFOU EJN
JOnVFODÏUPVUFMBHÏOÏSBUJPO$BCV QPSUBODF%FUSÒTCPOTEFTTJOBUFVST
4JOÏ FUD $FTU EF MË RVFTU OÏ MF EF QSFTTF TPOU QBSGPJT EF NBVWBJT
EFTTJOEFQSFTTFGSBOÎBJTFU FOTVJUF EFTTJOBUFVST4VSDFTVKFU DFTUBTTF[
MFTOPVWFBVYEFTTJOBUFVSTTPOUWFOVT ESÙMF EF WPJS RVF KVTUFNFOU 4BVM
EFDFUUFEFVYJÒNFHÏOÏSBUJPO EPOD 4UFJOCFSH QBSMBTJNQMJDJUÏUPUBMFEF
4BVM4UFJOCFSHFTUËMPSJHJOFEFUPVU TPOUSBJU BGBJUÏDPMFFUDFSUBJOTPOU
ÎB +F OF WFVY QBT SFNPOUFS BVY DSVRVFOGBJTBOUQBVWSFJMTBMMBJFOU
HSPUUFT EF -BTDBVY QPVS FYQMJRVFS GBJSF TJNQMF FU FO GBJU OPO .BJT
EPáWJFOOFOUMFTTPVSDFTEFDIBDVO TJKBNBJTJMTBWBJFOUFVEFTDIPTFTË
NBJT DFTU ÏWJEFOU RVF MË DFTU VO EJSF DF OÏUBJU QBT USÒT JNQPSUBOU
NBFMTUSÚN EF DSÏBUJPO WFOV EFT 1BSFYFNQMF +BDRVFT3PVYFMEFTTJOF
²UBUT6OJTRVJFTUBCTPMVNFOUJODPN NBMFUJMMFEJU*MBJNFCFBVDPVQ4BVM
*4#/
4UFJOCFSH JMMFEJUBVTTJ*MGBJUEFT 1VCMJD 0VJ DF TPOU EFT BSUJTUFT
QFUJUTEFTTJOTBOJNÏTEFUSPJTNJOVUFT JMTGPOUDFRVJMTWFVMFOUy
RVJTPOUEFTDIFGTEVWSFBCTPMVT
EF ESÙMFSJF QFVUÐUSF VO QFV NBM 'SBOÎPJT'PSDBEFMM*MZFOBCFBV
EFTTJOÏT NBJTDFOFTUQBTUSÒTHSBWF DPVQRVJMFGPOU
-FTTFOUJFM DFTUQMVUÙUDFRVPOBË
EJSFFURVFMFTQSPQPTOFTPJFOUQBT 1VCMJD *M Z FO B CFBVDPVQ *M
WBNQJSJTÏTQBSVOFTVQFSUFDIOJRVF OZFOBQBTCFBVDPVQ KVTUFNFOU
-FT HFOT RVJ EFTTJOFOU RVBOE JMT NBMIFVSFVTFNFOU
USBWFSTFOUMFWFOUEFMIJTUPJSFDPNNF
.BSKBOF4BUSBQJEBOT1FSTFQPMJT OPOU 'SBOÎPJT'PSDBEFMM 4J PO QSFOE
QBTCFTPJOEFUSÒTCJFOTBWPJSEFTTJOFS RVFMRVVO DPNNF %FTDMP[FBVY
+FTVJTEÏTPMÏEFUFEJSFRVFTJDFOFTU RVJGBJUEVEFTTJOEFQSFTTFEBOT-F
QBTUSÒTCJFO RVFTUDFRVPOFOBË .POEF JM GBJU BVTTJ EF MB DSÏBUJPO
GPVUSF -FTTFOUJFMFTURVFUVSBDPOUFT BSUJTUJRVF RVBOE DFTU QPVS VOF
CJFOUPOIJTUPJSF DFRVFUVGBJTUSÒT DPVWFSUVSF EF MJWSF PV QPVS VOF
CJFO"SU4QJFHFMNBO DFTUQBSFJM JMB BċDIF
VOFDVMUVSFEVDPMMBHF VOFGBOUBTUJRVF
DVMUVSFFODZDMPQÏEJRVFEVHSBQIJTNF 1VCMJD 0VJ DFTU USÒT CJFO RVJM
RVJMVJQFSNFU QBSEFTQJSPVFUUFT EF MFGBTTF
GBJSFEFNBHOJmRVFT6OFTBV/FX
:PSLFS$FOFTUQBTGPSDÏNFOUOPO 'SBOÎPJT'PSDBEFMM*MZFOBCFBV
QMVT VO WJSUVPTF DF OFTU QBT USÒT DPVQ.ÐNF4PVMBT VOEFTTJOBUFVS
HSBWF-FTTFOUJFMDFTUDFRVPOBËEJSF EF -JCÏ RVBOE JM FTU BSSJWÏ Ë MB
FUNÐNFTJPOOFTBJUQBTEFTTJOFS PO SFUSBJUF JMTFTUNJTËGBJSFEFMBQFJO ,)
QFVURVBOENÐNFTFMBODFS UVSFFUËFYQSJNFSTBQBSUBSUJTUJRVF 5BCMFSPOEF2VFMBWFOJS
CFBVDPVQ QMVT RVF EBOT MB QBSUJF QPVSMFEFTTJOEFQSFTTF
1VCMJD1BSFYFNQMF TJPOQSFOEMF EFTTJOEFQSFTTFMJÏFËMBDUVBMJUÏ
DBTEF%BVNJFS DÏUBJUVOEFTTJOBUFVS 0OWBQPTFSVOFRVFTUJPOËDIBDVO
EF QSFTTF *M BWBJU VOF QSPEVDUJPO EF OPT JOUFSMPDVUFVST QPVS VOF
ÏOPSNFFU FONÐNFUFNQT JMEPV TPMVUJPO Ë USPVWFS QPVS MBWFOJS
CMBJU TFT EFTTJOT EF QSFTTF QBS EFT EV EFTTJO EF QSFTTF VOF TPMVUJPO
HSBWVSFTEÏEJUPRVJMWFOEBJUËDÙUÏ DIBDVO
EFTKPVSOBVY0OQPVSSBJUJNBHJOFS
ÎBBVKPVSEIVJ 0EJMF$POTFJM.PJ KBJVOFJEÏF
+F USPVWF RVF MB QSFTTF SÏHJPOBMF
'SBOÎPJT'PSDBEFMM*MÏUBJUQFJOUSF EFWSBJUoFUKFTVJTQSÐUFËMFGBJSF
TDVMQUFVSFUHSBWFVSBVTTJ QPVSFMMF BWFDNPOBHFODFEFEFT
TJOToQVCMJFSDIBRVFmOEFTFNBJOF
1VCMJD0VJ ËMBmOEFTBWJF$FRVF MBTFNBJOFFOTJYEFTTJOT BWFDDJOR
KFTTBJFEFNFUUSFFOBWBOU DFTUMFHMJT TJY TFQUEFTTJOTTVSMBDUVBMJUÏNPO
TFNFOURVJMQFVUZBWPJS1BSFYFNQMF EJBMF IFYBHPOBMF BWFDUSPJT RVBUSF
8JMMFNFYQPTFBVTTJ.BJTJMQFVUZ DJOR MJHOFT EF DPNNFOUBJSF $F
BWPJS QPVSVOEFTTJOBUFVSEFQSFTTF TFSBJUVOUSÒTCPOUSVDEFQÏEBHPHJF
EBVUSFTPDDBTJPOTJMQFVUTPSUJSEV QBSDFRVFNBMHSÏUPVU MFTNÙNFT
KPVSOBMFUFYQPTFSTFTUSBWBVY MFT BEPT WFSSBJFOU MF KPVSOBM EF
MFVSTQBSFOUT*MTSFHBSEFSBJFOU QVJT
"MBJO#BMJTF*MOZBBVDVOFMPJ*MT PO MFVS EJSBJU j5JFOT MJTMF UV
GPOUDFRVJMTWFVMFOU BQQSFOESBTBVNPJOTUSPJTUSVDTTVS
*4#/
DFRVJTFQBTTFx%POD ÎBTFSBJUË PO EFWSBJU EÏKË MFT BWPJS &U UPVT
MBGPJTMVEJRVFFUQÏEBHPHJRVFFUKF MFTKPVST POTFGPSDFËGBJSFVOQFUJU
QFOTFRVFDFTFSBJUCJFOMFUSBWBJMEF EFTTJOEBDUV"MPST NÐNFRVBOE
MBQSFTTFSÏHJPOBMFEFGBJSFÎB POOFTBJUQBTEFTTJOFS WPVTWFSSF[
RVFÎBWJFOUUSÒTWJUF
'SBOÎPJT'PSDBEFMM0OWBEFNBOEFS
Ë'BVKPVS&YDVTFNPJEFUFSÏWFJMMFS 'SBOÎPJT'PSDBEFMM #FSOBSE
6OFTPMVUJPOQPVSRVFMFEFTTJOEF 'PVSOJFS
QSFTTFBJUVOBWFOJS
#FSOBSE'PVSOJFS+FOBJQBTEJEÏF
-PÕD'BVKPVS +F OF TBJT QBT -VGPVMBQPVMF KFOFTBJTQBTRVJ
-BWFOJS -BDIPTFRVJNFNCBMMFMF FTUBSSJWÏMFQSFNJFS
QMVT DFTUEFEFTTJOFSFOEJSFDU TPJU
EBOTMFTEÏCBUT TPJUËMBUÏMÏ ÎBNF 'SBOÎPJT'PSDBEFMM²DPVUF[ DFRVF
QMBÔU CFBVDPVQ &OmO JM GBVU EJSF KF QSPQPTF DFTU RVPO TF SFUSPVWF
BVTTJRVFKFNFDPHOFCFBVDPVQEF MBOOÏF QSPDIBJOF Ë QFV QSÒT Ë MB
QSFTTFNJMJUBOUF%PODDFOFTUQBT NÐNFÏQPRVF
USÒTJOUÏSFTTBOU DFTUUSÒTMJNJUÏ-B
NBSHFEFNBOVWSF FMMFFTUUPVUF 1VCMJD+FNFQFSNFUUSBJTEJOUFS
QFUJUF -F EFTTJO FO EJSFDU ÎB NF WFOJS +F OBJ QBT EF SÏQPOTF QPVS
QMBÔU JMOZBQBTUSPQEFTPVĊSBODF MBWFOJSEVEFTTJOEFQSFTTF NBJTKF
DFTUCJFO%FTGPJT DFTUUPVUSBUÏ USBWBJMMF QPVS VOF BTTPDJBUJPO RVJ
EFTGPJTDFTUVOWSBJCPOIFVS"MPST TBQQFMMFj1BSJT#JCMJPUIÒRVFx RVJ
QBSFJM%FMBQMBDFËMBUÏMÏ JMOZFOB QSPEVJUBWFDMBCJCMJPUIÒRVF'PSOFZFU
QBTCFBVDPVQ*MZBQMFJOEFDIBÔOFT VODPOTFSWBUFVSEBSUTHSBQIJRVFTVOF ,*
DÉCMÏFT NBJTFMMFTOFGPOUQBTBQQFM FYQPTJUJPOBVUPVSEVEFTTJOEFQSFTTF 5BCMFSPOEF2VFMBWFOJS
BVYEFTTJOBUFVST0OOFDPNQUFQBT JOUFSOBUJPOBMËMBmOEFMBOOÏF±B QPVSMFEFTTJOEFQSFTTF
CFBVDPVQ EFWSBJUTBQQFMBJU1FSNJTEFDSPRVFS
$FTUBVUPVSEFMBMJCFSUÏEFYQSFTTJPO
'SBOÎPJT'PSDBEFMM "MBJO#MBJTF BWFD OPUBNNFOU EFT BSUJTUFT EPOU
6OFJEÏFQPVSMBWFOJSEVEFTTJOEF WPVT BWF[ QBSMÏ %JMFN 8JMMFN
QSFTTF 8JB['( ,JDILB EFT HFOT DPNNF
ÎB RVJEFWSBJFOUFYQPTFSËMBmOEF
"MBJO#MBJTF±BTFGFSBEFTPJNÐNF MBOOÏF ËMB#JCMJPUIÒRVFIJTUPSJRVF
KFQFOTF$FTUMÏQPRVFRVJQPSUFTFT EFMB7JMMFEF1BSJT BWFDEFTEÏCBUT
QSPQSFTNPEFTEJOUFSQSÏUBUJPOFUEF EFTDPOGÏSFODFT FUÏWFOUVFMMFNFOU
DPOUFTUBUJPO ÎB TBQQFMMFSB EF TPJ VODBUBMPHVFEFYQPTJUJPOT+FWPVT
NÐNFEÒTRVFDFTFSBOÏDFTTBJSF RVFM EJTDFDJFOBWBOUQSFNJÒSF QVJTRVF
RVF TPJU MF TVQQPSU ÏMFDUSPOJRVF SJFOOFTUFODPSFWBMJEÏBVOJWFBVEF
QBQJFSPVFODPSFBVUSFDIPTF MB7JMMFEF1BSJT MBCJCMJPUIÒRVFÏUBOU
VOÏUBCMJTTFNFOUEFMB7JMMF$FTUVO
'SBOÎPJT'PSDBEFMM4ÏMFDUJPOOBUV QSPKFURVJFTURVBTJNFOUCPVDMÏ RVJ
SFMMF-VDF BUUFOEEFTWBMJEBUJPOTBVOJWFBVEFT
EJSFDUJPOTEFT"ĊBJSFTDVMUVSFMMFTFU
-VDF.POEPS&ICJFODFOFTU EFT 3FMBUJPOT JOUFSOBUJPOBMFT 0O
QBTVOFJEÏF DFTUVOFSFDFUUF$FTU TFSBJUSBWJTEFWPVTWPJSUPVTMËCBT
RVFDIBDVOoEBJMMFVSTWPVTQPVWF[
MFGBJSF WPVTUPVT MËoBJUUPVKPVST 'SBOÎPJT'PSDBEFMM%FUPVUFGBÎPO
TVSTPJVOQFUJUDBSOFU VODSBZPO EFTFYQPTJUJPOTJMZFOBUPVKPVST&O
*4#/
DFNPNFOUË4BJOU+VTUMF.BSUFMJMZ
BVOGFTUJWBMRVJFYJTUFEFQVJTWJOHU
OFVGBOTNBJOUFOBOU RVJSBTTFNCMF
CFBVDPVQEFEFTTJOBUFVST*MZBCFBV
DPVQEJOJUJBUJWFTQPVSQPQVMBSJTFSMF
EFTTJOEFQSFTTF POFTQÒSFRVFMMFTMF
GFSPOUWJWSF
"MBJO#MBJTF$FTPOUEFTJOJUJBUJWFT
JOEJWJEVFMMFT
'SBOÎPJT'PSDBEFMM7PJMË5SÒTCJFO
KFWPVTEPOOFQFVUÐUSFSFOEF[WPVT
MBOOÏFQSPDIBJOFBVNÐNFFOESPJU
.FSDJCFBVDPVQ
,+
5BCMFSPOEF2VFMBWFOJS
QPVSMFEFTTJOEFQSFTTF
*4#/
Dej[i
(ģĠĘğĖĥ ɨJFSSZEJSFDUFVSEFMB#JCMJPUIÒRVFQVCMJRVFEJOGPSNBUJPO➥
'ĠģĔĒĕĖĝĝ 'SBOÎPJTKPVSOBMJTUFFUÏDSJWBJO➥
%ĠĚīĪ (VJMMBVNFQSPGFTTFVSBTTPDJÏBV$FOUSFEFSFDIFSDIFFOBSUTEFMVOJWFSTJUÏEF1JDBSEJF
+VMFT7FSOF➥
$ęĒģēEFTTJOBUFVSFUKPVSOBMJTUF SÏEBDUFVSFODIFGBEKPJOUEF$IBSMJF)FCEP➥
#ĝĒĚĤĖ "MBJOEJSFDUFVSBSUJTUJRVFEF-JCÏSBUJPO➥
$ĠğĤĖĚĝ 0EJMFSÏEBDUSJDFFODIFGBEKPJOUFEF$PVSSJFS*OUFSOBUJPOBM➥
'ĠĦģğĚĖģ #FSOBSEDPNNJTTBJSFEFMFYQPTJUJPOj$BCVFU1BSJTx BODJFOEJSFDUFVSBSUJTUJRVF
EFM²RVJQF.BHB[JOF➥
.ĠğĕĠģ -VDFQSPGFTTFVSËM²DPMF&TUJFOOFFUPSHBOJTBUSJDFEVQSJY1SFTTF$JUSPO➥
"VUFVSEF-F(VJEFEVEFTTJOEFQSFTTF)JTUPJSFEFMBDBSJDBUVSFQPMJUJRVFGSBOÎBJTF 1BSJT
4ZSPT ➥
"VUFVSEF4BMWBU&UDIBSU VOQBTTBOUDPOTJEÏSBCMF 1BSJT -)BSNBUUBO ➥
-"SUFUMIJTUPJSFEFMBDBSJDBUVSF EF#ĒģĚĕĠğ -BVSFOUFU(ĦĖĕģĠğ .BSUJBM 1BSJT $JUBEFMMFT
.B[FOPE ➥
1FJOUSFTFUEFTTJOBUFVSTEFMÏDPMFEF#PMPHOF ĩħFTJÒDMF
%FTTJOj'FVJMMFEFDBSJDBUVSFTx➥
#JCMJPUIÒRVFEFEPDVNFOUBUJPOJOUFSOBUJPOBMFDPOUFNQPSBJOF➥
-VDBT$SBOBDIMF7JFVY
QFJOUSF HSBWFVSFUEFTTJOBUFVS EFTTJOT
➥
-"OUJKVJGJMMVTUSÏKPVSOBMDJUÏEBOTj-"ĊBJSF%SFZGVTFUMBQSFTTFx➥
+PIO(ģĒğĕ$ĒģĥĖģĖĥ
ÏDSJWBJOFUKPVSOBMJTUF BVUFVSEFOPNCSFVYPVWSBHFT
TVSMIJTUPJSFEFTNVSTQBSMBDBSJDBUVSF➥
j$ÏMÏCSJUÏTEV+VTUF.JMJFVxGPSNVMFFNQSVOUÏFQBSEÏSJTJPOËVOEJTDPVSTEVSPJ-PVJT
1IJMJQQF TF SÏGÏSBOU Ë VOF NBYJNF E"SJTUPUF JO NFEJP TUBU WJSUVT QBS MB QSFTTF EF MÏQPRVF
%BVNJFSFOmUUSPJTCVTUFTDIBSHFTFOBSHJMFQFJOUF➥
-B$IBSHF"MGSFE-Ė1ĖĥĚĥZBQVCMJÏj-B3PTFJNQÏSJBMFx➥
$IBSMFT"NÏEÏFEF/Ġţ EJU$IBN➥
&YQPTJUJPOWJSUVFMMFSÏBMJTÏFQBSMF$FOUSFEFSFDIFSDIFFOIJTUPJSFEVĩĚĩFTJÒDMF➥
DGQ-B$IBSHF➥
,,
/PUFT
"VUFVSEVGBNFVYj$IBUOPJSx➥
-F5BNCPVSFU-F5BN5BNKPVSOBVYGPOEÏTQBS"MGSFE-Ė1ĖĥĚĥ➥
$IBVOZ WJMMFEFMJMMVTUSBUFVS-VDJFO²NFSZ➥
-F3JSFOPNCSFVTFTJMMVTUSBUJPOTEF5PVMPVTF-BVUSFD➥
+VBO(SJT
➥
'SBOUJTFL,VQLB
➥
.BYJNJMJFO-VDF
➥
$POGÏSFODFEVBWSJM➥
.FTIPNNFTEFMFUUSFT1FUJUQSÏDJTEFMJUUÏSBUVSFGSBOÎBJTF EF.ĖĦģĚĤĤĖ $BUIFSJOF FU$ĒħĒğğĒ
1BSJT 4BSCBDBOF ➥
4FTEFTTJOTEBOTMF/PVWFM0CT➥
*4#/

Histoire Du Dessin de Presse Doizy

Transféré par

Informations du document

Titre original

Copyright

Formats disponibles

Partager ce document

Partager ou intégrer le document

Options de partage

Avez-vous trouvé ce document utile ?

Ce contenu est-il inapproprié ?

Droits d'auteur :

Formats disponibles

Histoire Du Dessin de Presse Doizy

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

Quel avenir pour le dessin de presse

© Éditions de la Bibliothèque publique d’information, 2009

ǰJFSSZ(SPHOFU #JFOWFOVF BV $FOUSF 1PNQJEPV TPVT MÏHJEF EF MB

'SBOÎPJT'PSDBEFMM#POKPVS+FWPVTSFNFSDJF UPVUEBCPSE EÐUSFWFOVT

'SBOÎPJT'PSDBEFMM $IBSC OB 'SBOÎPJT'PSDBEFMM 5V OBWBJT QBT

$IBSC0OFTUPO[FPVEPV[F 'SBOÎPJT'PSDBEFMM $F TFSBJU VOF

'SBOÎPJT'PSDBEFMM"IPVJ $IBSC -F TFVM EFTTJOBUFVS EF

$IBSC$IBRVFKPVSOBMBTBQFUJUF 'SBOÎPJT'PSDBEFMM 0O WB MÉDIFS

'SBOÎPJT'PSDBEFMM .PJ KF QBSMBJT 'SBOÎPJT'PSDBEFMM $FTU DF RVJ

$IBSC2VBOEPOSFODPOUSFMFTMFD $IBSC&UFODPSF JMBVOTBMBJSF DF

1VCMJD +BWBJT VOF RVFTUJPO DPO 'SBOÎPJT'PSDBEFMM*MZBVOEFT

'SBOÎPJT'PSDBEFMM /PVT BMMPOT EFTTJOTRVJOFTPOUQBTUPVTQVCMJÏT

"MBJO#MBJTF $FTU MF DBT TVS EFT #FSOBSE'PVSOJFS+FDSPJTRVFMFT

0EJMF$POTFJM +*M Z B VOF DIPTF 'SBOÎPJT'PSDBEFMM%ÏKË TBUJSJRVF

Vous aimerez peut-être aussi

Histoire Du Dessin de Presse Doizy

Transféré par

Informations du document

Titre original

Copyright

Formats disponibles

Partager ce document

Partager ou intégrer le document

Options de partage

Avez-vous trouvé ce document utile ?

Ce contenu est-il inapproprié ?

Droits d'auteur :

Formats disponibles

Histoire Du Dessin de Presse Doizy

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

Quel avenir pour le dessin de presse

© Éditions de la Bibliothèque publique d’information, 2009

ǰJFSSZ(SPHOFU #JFOWFOVF BV $FOUSF 1PNQJEPV TPVT MÏHJEF EF MB

'SBOÎPJT'PSDBEFMM#POKPVS+FWPVTSFNFSDJF UPVUEBCPSE EÐUSFWFOVT

'SBOÎPJT'PSDBEFMM $IBSC OB 'SBOÎPJT'PSDBEFMM 5V OBWBJT QBT

$IBSC0OFTUPO[FPVEPV[F 'SBOÎPJT'PSDBEFMM $F TFSBJU VOF

'SBOÎPJT'PSDBEFMM"IPVJ $IBSC -F TFVM EFTTJOBUFVS EF

$IBSC$IBRVFKPVSOBMBTBQFUJUF 'SBOÎPJT'PSDBEFMM 0O WB MÉDIFS

'SBOÎPJT'PSDBEFMM .PJ KF QBSMBJT 'SBOÎPJT'PSDBEFMM $FTU DF RVJ

$IBSC2VBOEPOSFODPOUSFMFTMFD $IBSC&UFODPSF JMBVOTBMBJSF DF

1VCMJD +BWBJT VOF RVFTUJPO DPO 'SBOÎPJT'PSDBEFMM*MZBVOEFT

'SBOÎPJT'PSDBEFMM /PVT BMMPOT EFTTJOTRVJOFTPOUQBTUPVTQVCMJÏT

"MBJO#MBJTF $FTU MF DBT TVS EFT #FSOBSE'PVSOJFS+FDSPJTRVFMFT

0EJMF$POTFJM +*M Z B VOF DIPTF 'SBOÎPJT'PSDBEFMM%ÏKË TBUJSJRVF

Vous aimerez peut-être aussi

ǰJFSSZ(SPHOFU #JFOWFOVF BV $FOUSF 1PNQJEPV TPVT MÏHJEF EF MB

'SBOÎPJT'PSDBEFMM#POKPVS+FWPVTSFNFSDJF UPVUEBCPSE EÐUSFWFOVT

'SBOÎPJT'PSDBEFMM $IBSC OB 'SBOÎPJT'PSDBEFMM 5V OBWBJT QBT

$IBSC0OFTUPO[FPVEPV[F 'SBOÎPJT'PSDBEFMM $F TFSBJU VOF

'SBOÎPJT'PSDBEFMM"IPVJ $IBSC -F TFVM EFTTJOBUFVS EF

$IBSC$IBRVFKPVSOBMBTBQFUJUF 'SBOÎPJT'PSDBEFMM 0O WB MÉDIFS

'SBOÎPJT'PSDBEFMM .PJ KF QBSMBJT 'SBOÎPJT'PSDBEFMM $FTU DF RVJ

$IBSC2VBOEPOSFODPOUSFMFTMFD $IBSC&UFODPSF JMBVOTBMBJSF DF

1VCMJD +BWBJT VOF RVFTUJPO DPO 'SBOÎPJT'PSDBEFMM*MZBVOEFT

'SBOÎPJT'PSDBEFMM /PVT BMMPOT EFTTJOTRVJOFTPOUQBTUPVTQVCMJÏT

"MBJO#MBJTF $FTU MF DBT TVS EFT #FSOBSE'PVSOJFS+FDSPJTRVFMFT

0EJMF$POTFJM +*M Z B VOF DIPTF 'SBOÎPJT'PSDBEFMM%ÏKË TBUJSJRVF