Décisions de

financements, choix
des lignes de
finacements, couts
et arbitrages
Préparé par : Encadré par :
AANDAM Mounia Pr. SEFFAR
EL MAGHRAOUI Fadoua

plan
Ce que cet expose va couvrir
Introduction: Rappel des lignes de
financement évoquées dans le cours.
Application démonstrative d'arbitrage
de lignes de financements
Couts réels de crédit
Application démonstrative
 introduction

la situation déficitaire de recours aux lignes de parmi les lignes de

l'entreprise . financement . financement bancaires :

la plupart des entreprises ne

pour éviter toute sorte de déficit les crédits interentreprise
disposent pas de l'argent nécessaire
l'entreprise fait appel aux lignes de la facilité de caisse
à leurs fonctionnement , ce qui
financement que cela soit auprès de le crédit Spot
represente un risque de faillite . Ce
la banque ou hors banque . l'escompte
qui résulte un fond de roulement
Etc..
issufisant nécessitant l'entreprise à
revoir sa politique d'investissement
les lignes de
financement
Hors circuit bancaire
les crédits inter-entreprises :

Le crédit inter-entreprises correspond

à la somme des crédits que des sociétés
s’accordent entre elles.

CI = créances clients + avances et acomptes versés –

dettes fournisseurs – avances et acomptes reçus
les lignes de
financement
via circuit bancaire
 LIGNES DE FINANCEMENT

facilité de caisse crédit spot

La facilité de caisse est un crédit à très il a pour objet de financer un besoin de

court terme destinée à combler les trésorerie ponctuel et important pour
décalages très brefs entre encaissement une opération bien précise. il est
et décaissement : il s’agira par exemple de accessible au grande entreprises .
facilités accordées enfin de mois pour durée : 1 jours à trois mois
payer les salaires. Dans tous les cas,
l’utilisation de ces crédits doit être de
courte durée(quelque jours).
 LIGNES DE FINANCEMENT

L'escompte

L’escompte permet à l’entreprise d’obtenir des liquidités auprès de sa banque sans attendre
l’échéance du règlement prévu sur l’effet de commerce.
la banque déduit directement les intérêts du montant de l’effet escompté
Les agios sur escompte sont calculés sur la base du nombre de jours entre la date de remise à
l’escompte et la date d’échéance. A ce nombre de jours, les banques ajoutent, en général, 1 à 2
jours ou plus (jours de banque)
 Arbitrage entre lignes de
financement

Devant une situation de déficit, ou il devient nécessaire de recourir a des moyens de financements externes,
la minimisation de l'erreur d'arbitrage fait l'objectif du trésorier

Erreur d’arbitrage : Utilisation d’un crédit dont la couts réel est supérieur à un autre, ou d’un placement dont
le taux réel est inférieur à un autre

face a cette situation, beaucoup de trésoriers se posent souvent la question suivante quelle est la solution
d’arbitrage qui minimisera les frais financiers de leur entreprise
 Le trésorier de l société ABC est face aux choix suivants afin de

Application couvrir un besoin de trésorerie d'environ 1 000 000 DHS entre

le 1/09/2021 et le 30/11/2021 sur son compte AWB.

Le trésorier dispose des informations suivantes :

_ Un effet pouvant être mobilise pour un montant de 600 000 avec date d'échéance le 22/12/2021
- Un solde de compte créditeur au niveau de la BMCE au 31/08/2021 de 1 250 000 DHS, disponible pour 20 jours.
Apres négociations avec sa banque, l'entreprise ABC peut bénéficier de ;
- Une ligne d'escompte a hauteur de 800 000 MAD
- Une ligne de facilite de caisse a hauteur de 1 000 000 MAD
*CES DEUX LIGNES SONT CUMULABLES *
Ou bien obtenir
- Un credit spot de 1 000 000 MAD pour 3 mois.
Conditions de d’escompte : Taux nominal annuel : 7%, et Jours de valeur: 2 jours de banque (précisons : intérêts pré
comptés)
Conditions de la Facilité de Caisse : Taux nominal annuel 10,5%, et Commission d’engagement: 0,05%.
Un crédit spot : Taux nominal annuel 12%, Avec Capitalisation mensuelle des intérêts
 Quel est le choix optimal ?
Solution 1 : Virement de 1 000 000 DH du compte de la BMCE pour couvrir le besoin entre le 01/09/2021
et le 20/09/2021

Solution 2: Arbitrer entre les autres possibilités existantes

Possibilité n°1
Effet à l’escompte
Nombre de jours du 21/09/21 au 22/12/21 = 92 jours + 2 jours de banque= 94 jours
Coût =600000*(94/360)*7%= 10 967
Le montant de l’effet est insuffisant pour couvrir le besoin de trésorerie
Le reliquat, soit 410 967 Dhs peut être couvert par l’utilisation de la FC
Nombre de jours du 21/09/21 au 30/11/21= 70 jours
Coût = 410 967*(70)/360*10,5%= 8390
Commission d’engagement = (1 000 000 - 410 967)*(70)/360*0,0,5%= 57
Soit un total de 19 414 DH
Possibilité n°2
Utilisation de la FC à hauteur de 1 000 000 DH
Nombre de jours du 21/09/21 au 30/11/21= 70 jours
Coût = 1000000*(70)/360*10,5%= 20 417 DH
commission d'engagement=1 000 000*70/360*0,05% = 98 Soit un total de 20 515
 Quel est le choix optimal ?

Possibilité n°1
Crédit spot avec capitalisation des agios

Nominal Intérêts
Mois 9 1 000 000 10 000
Mois 10 1 010 000 10 100
Mois 11 1 020 100 10 201
Total 30 301

Apres le calcul du cout de chaque option, il s'avere que la 1ere possibilité est la plus
avantageuse pour l'entreprise.
 Couts réels du crédit

En général, les taux d'utilisation des crédits sont assez différents des taux affiches.
Parmi les surcoûts qui affectent le taux affiches des crédits a court terme :
- Les jours de banques
- les 360 jours de banques
- net d'escompte
- La capitalisation des AGIOS
 Applications

01 02 03 04 05

les jours de banques le net d’escompte la capitalisation des agios l'année bancaire
1- Les jours de banque

Pour évaluer l'impact de ces 4 éléments

nous raisonnerons sur un simple exemple :

un crédit pour une durée de 30 jours

à taux nominal de 10 % .
Jours de banque 2
le taux réel est de 10%*32/30= 10,66%

- impact des jours de banque

A noter que cet impact est autant plus faible

que le tirage du crédit est long .

1 MAI 30 MAI
2- Le net d'escompte

Le net d'escompte est par défaut deminué des

agios .
l'entreprise ALFA présente un effet à l'escompte d'un
montant de 40000 MAD
le nombre de jours 20+2 Taux nominal 5%

total des agios = 40000 MAD *5%* 22/360 =122,22

le taux réel est donc

40000-122,22 =39877,78
39877,78 * T *22/360 = 122,22

T=5,01%
 3- La capitalisation des agios

Supposons que l’entreprise X se finance du 1er janvier au 31

décembre par un crédit de 200 000 MAD renouvelable chaque
année, avec un taux annuel nominal de ¬6%. Le taux mensuel
est de 6%/12= 0,5%. Selon le principe de la capitalisation des
agios, le taux réel annuel passe à 6,17%, soit un rapport de
1,027 en un an
Merci pour
votre
attention !