UNIVERSITE IBN ZOHR Année Universitaire 2020-2021

ECOLE SUPERIEURE de TECHNOLOGIE – AGADIR DEPARTEMENT : T.C.C

Professeur : Mouncef HARABIDA

Analyse Financière

TCC deuxième année

Membres du groupe E-mails

Hasna ID ALI OUSSAID Hasna.idalioussaid@edu.uiz.ac.ma

Amal DRISSI Amal.drissi@edu.uiz.ac.ma

Smahan ZOUGGAR Smahan.zouggar@edu.uiz.ac.ma

Nacira AIT SAID Nacira.aitsaid@edu.uiz.ac.ma

Rapport sur l’analyse financière de LESIEUR CRISTAL
 Plan :

Brève description de Lesieur

I. La comparaison des résultats financiers entre 2019 et 2020

II. La comparaison sectorielle

 Cas du groupe SAVOLA

Conclusion
Brève présentation de l’entreprise :
Lesieur cristal est une entreprise agroalimentaire française créée en 1908 et aujourd’hui acteur majeur
de la production et de la commercialisation d’huiles et de sauces alimentaires. Leader agro-industriel
fort de 78 ans d’expérience au Maroc et en Afrique, Lesieur Cristal poursuit également sa croissance à
l’international dans une dynamique d’innovation et de qualité avec un capital de 1 622 543 381.13
MAD.

I. La comparaison des résultats financiers entre 2019 et 2020

Cette analyse comparative entre le premier semestre de 2020 et le premier semestre de 2019 va nous
permettre d’avoir une idée sur l’évolution de la performance de l’entreprise, ainsi sur le développement
des stratégies financières de cette dernière.

 Fond de roulement :
Le premier semestre de 2019 est caractérisé par une structure des financements déséquilibrée. Ce qui
implique que les ressources stables n’arrivent pas à financer la totalité des emplois stables, avec un
déficit de 3 381 781,11 MAD.

Par contre dans la même période en 2020, Lesieur a réalisé un excédent du FR de 77 175 549,63 MAD
ce qui implique que les emplois stables sont largement financés par les ressources stables.

 Besoin de fond de roulement :

Nous constatons le ralentissement du besoin de fond de roulement en 2020 d’un montant de 82 674
551.96 MAD contre 33 242 150,23 MAD en 2019, mais ça reste encore aggravé.

Ça veut dire que les emplois d’exploitation sont supérieurs aux ressources d’exploitation. L’entreprise
doit alors financer ces besoins à court terme soit par son fond de roulement, ou par des dettes
financières à court terme (les découverts bancaires par exemple).

 Trésorerie Nette :
En 2020 la trésorerie nette a enregistré un déficit de 5 499 002,33 MAD contrairement en 2019 le
déficit était très lourd de 33 242 150,23 MAD.

Lesieur a pu améliorer largement ses ressources, mais elle ne dispose pas encore des ressources
suffisantes pour faire face à ses besoins. Sa situation financière est déficitaire et elle doit absolument
avoir recours à des modes de financement à court terme pour pallier cette situation (découvert
bancaire) ; cette situation ne peut être que temporaire et représente un réel danger pour l’entreprise si
elle devient structurelle elle laisse présager un risque de faillite.

 L’analyse par la méthode des ratios :

 Taux de marque :
La marge commerciale réalisée en 2020 représente 26,63% du prix de vente, ce qui implique que
Lesieur génère des bénéfices énormes en vendant ses produits.

Tandis que la marge commerciale en 2019 était négative, ce qui a affecté négativement la valeur
ajoutée de l’entreprise.

 Taux de marge :

Il correspond à la différence entre le prix de vente des marchandises et leur coût d'achat, au niveau
de cet indicateur Lesieur a réalisé une marge qui est jugée très satisfaisante qui représente 36,3%
du prix d'achat de marchandise, cette marge reflète le pouvoir de négociation avec les fournisseurs.

A l’opposé de 2019 cette marge était négative de -20,02%, cela veut dire que Lesieur a effectué ses
achats en matières premières avec des coûts très élevé.

 Taux de croissance de la valeur ajoutée :

La richesse crée par l’entreprise Lesieur a augmenté de 20,2% au premier semestre de 2020 par
rapport au premier semestre de 2019, passant par 243 748 074,87 MAD à 292 957 113,87 MAD.

 Taux de rendement du capital :

En 2019, chaque DH investi rapporte à l'entreprise par 14,08dh de bénéfice, cependant qu’en 2020,
nous remarquons une hausse de 2,3 DH donc chaque DH investi rapporte 16,38 DH de VA.

Cela est justifié par l’évolution des capitaux investis par Lesieur de 1 730 380 767 MAD à
1 788 508 603 MAD.

 Le partage de la valeur ajoutée :

D’après cet indicateur financier, nous remarquons que dans 2019 la part qui sert à rémunérer les
apporteurs des capitaux et à renouveler le capital investi est de 0,61% de la valeur ajoutée, contre
0,62% en 2019.

Une faible diminution a été constatée.

 Le poids d’endettement :

Ce ratio permet d’analyser le poids d’endettement de l’entreprise.

Pour 2019, 0,03 % l'excédent brut dégagé par Lesieur est réservé aux charges d'intérêts, et le même
résultat a été enregistré pour 2019. Ce qui paraît que l’entreprise n’est pas lourdement endettée chose
que nous jugeons surtout bonne.

 Taux de marge nette :

Lesieur a enregistré respectivement, 3,99% et 3,72% en 2019 et 2020.cet indicateur a connu une faible
diminution, et cela à cause de la baisse du résultat net.
  Taux de rentabilité financière :

Ce ratio mesure la capacité de l’entreprise à rentabiliser les fonds propres apportés par les associés, il
tient compte au financement de l’entreprise.

Pour 2020, Lesieur a pu rentabiliser 4,62% des fonds propres apportés par les associés, tandis qu’en
2019 ce ratio a enregistré 5,19%. Cette était toujours la conséquence de la diminution du résultat net et
des capitaux propres de l’entreprise.

 Les ratios de la structure financière :

 La rentabilité commerciale :

Le chiffre d’affaires de Lesieur Cristal affiche une avance de +6% par rapport à 2019 passant de 1 904
MDH à 2 017 MDH. Une hausse poussée par le pic de consommation et de stockage de la part des
ménages et des distributeurs des produits de première nécessité en début de crise sanitaire.

Or, Lesieur Cristal a subi le coût du dispositif sanitaire ainsi que le don au fonds Covid-19 sur son
résultat net. Il a chuté de 30% sur la première moitié de l’année. Ce qui justifie la baisse de la
rentabilité commerciale passant par 3,98% en 2019 à 3,72% en 2020.

 La rentabilité financière :

Nous constatons toujours un recul de 0,57%, en passant du 5,19% en 2019 à 4,62% en 2020. Ce recul
est justifié par la diminution du résultat.

 Ratios d’autofinancement :

Lesieur a enregistré deux résultats qui sont très satisfaisants (supérieurs largement à 0,5)
successivement dans les deux années, ce qui implique que cette entreprise est indépendante
financièrement et elle a la capacité de rembourser la totalité de ses dettes.

 Ratio de financement permanent :

Pour 2019, le ratio de financement permanent était de 1,61% et passé à 1,83% en 2020. Les ressources
permanentes couvrent largement les investissements en immobilisations.

 Ratios de trésorerie :

pour les ratios de trésorerie LESIEUR à réaliser des taux successifs de 1,61% pour le trésorerie
générale, 0,42% pour trésorerie à échéance et 0,83 % pour trésorerie immédiate en 2019, en ce qui
concerne 2020 LESSIEUR a successivement enregistré 1.21% , 0,72 %et 0,03 % . Des résultats qui
sont presque stables.

Cela veut dire que Lesieur est plus capable de financer ses dettes à court terme.

 Ratios de répartition de la valeur ajoutée :

Des diffèrent parties bénéfice de la répartition de la richesse créé par l’entreprise telles que les
actionnaires, personnel, l’entreprise elle-même, les sociétés financière et l’Etat.
En 2019, la valeur ajouté était de 243 748 074,87 MAD ; cette dernier à augmenter de 20.19% pour
atteindre 292 957 113,87 MAD en 2020. 15% de la valeur ajoutée est consacré à la production au
cours de 2020 contre 14% au cours de l’année précèdent.

Malgré cette augmentation, les parts des autres parties ont diminuées en 2020 par rapport à 2019.

II. La comparaison sectorielle

 Cas du groupe SAVOLA

Le secteur de l’agroalimentaire est plus précisément la production de l’huile des tables et les sauces
alimentaires est un secteur qui est en forte concurrence entre LESIEUR CRISTAL et son concurrent
unique SAVOLA .Afin savoir qui parmi eux l’entreprise la plus performante, nous avons effectué
cette analyse en se basant sur le calcul des ratios et tous les indicateurs financiers.

Commençant par le ratio de rentabilité commerciale avec un résultat de 7% pour Savola contre 4%
pour Lesieur CRISTAL.

Pour la rentabilité financière Savola a enregistré un taux de 4% contre 5% chez Lesieur cela signifie
que les associés de Lesieur bénéficient des résultats nets réalisés de 1% de plus par rapport à ceux de
Savola ;

En ce qui concerne la rentabilité économique savola a réalisé un taux de 1 % , pour Lesieur le taux
était de 2% ; cela veut dire que Lesieur a pu dégager un résultat du 1% de plus en utilisant son actif
total ;

pour les ratios d'autonomie financière savola ne dépasse pas 0,5 par contre Lesieur a des taux qui
dépassent 0 ,90 cela reflète que Lesieur a une bonne autonomie financière qui et c’est pas le cas pour
savola ;

le ratio de financement permanent était de 3,77 % pour Savola , dans l’autre main Lesieur avait un
taux de 1 ,83% ce qui signifier que SAVOLA est plus capable de financer la totalité des
immobilisations par ses ressources permanentes.

pour les ratios de trésorerie SAVOLA à réaliser des taux successifs de 0,58% pour la trésorerie
générale,0,27% pour la trésorerie à échéance 0,11 % pour la trésorerie immédiate contrairement au
Lesieur qui a successivement 1,21% ;0 ,72 % et 0,03 % cela veut dire que Lesieur est plus capable de
financer ses dettes à court terme.

Finalement, pour le ratio de solvabilité générale Lesieur paraît plus solvable que Savola avec un
résultat de 1 ,98 contre 1,43.

D’après les comparaisons suivantes nous constatons que Lesieur est plus performante avec une
bonne santé financière.
 Conclusion

En 2020, et à cause de l’impact de la propagation du Coronavirus, la majorité des secteurs représentés

à la bourse de Casablanca ont subi un impact négatif. Or le secteur d’agroalimentaire a échappé à cette
crise grâce au stockage de la part des ménages et des distributeurs des produits de première nécessité
en début de crise sanitaire.

Le seul point qui a touché le résultat de l’entreprise était le don au fonds Covid-19. A part ça Lesieur a
pu réaliser un certain équilibre dans les deux dernières années.