PARTIE 1

ANALYSER LA SOLVABILITÉ
LE BILAN FONCTIONNEL

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SOLVABILITÉ
LE BILAN FONCTIONNEL

L’analyse des bilans va nous conduire à modifier le bilan comptable pour selon
l’objectif de l’analyse

à Attention à bien distinguer (pour ne pas les confondre) les différents bilans !

Bilan fonctionnel : permet l’analyse des différents cycles

(exploitation, investissement, financement)

BILAN Bilan financier (ou liquidité ou patrimonial) :

COMPTABLE permet l’analyse du risque de défaut de paiement

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Bilan économique :
permet l’analyse financière de l’entreprise

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SOLVABILITÉ
LE BILAN FONCTIONNEL

L’intérêt du bilan fonctionnel est d’expliquer le

fonctionnement des entreprises à partir de ses trois
cycles : l’exploitation, l’investissement et le financement.

à L’idée est de permettre de vérifier les grands

équilibres financiers du bilan et notamment :

àSur l’origine des financements : interne / externe

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àSur l’adéquation entre la durée des financements et
leur utilisation
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Cycle de financement
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Du bilan comptable…
d’investissement d’exploitation
Cycle Cycle
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LE BILAN FONCTIONNEL
LES DIFFÉRENTS CYCLES

Le cycle d’exploitation

Quelle est mon activité ? Quelles sont ses spécificités ?

Quels sont les éléments qui constituent mon cycle

d’exploitation ? Stocks, créances, dettes…

Comment financer ces éléments ?

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LE BILAN FONCTIONNEL
LES DIFFÉRENTS CYCLES

Le cycle d’investissement

Qu’est-ce qu’il a fallu acquérir pour réaliser l’activité ? Pour

atteindre la performance actuelle ?

Quelle est la nature des investissements réalisés et leur

importance ?

Les investissements sont-ils suffisants ou excessifs pour

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garantir la pérennité de l’activité ? Doit-on désinvestir ?

Comment se positionne-t-on par rapport aux concurrents ?

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LE BILAN FONCTIONNEL
LES DIFFÉRENTS CYCLES

Le cycle de financement

D’où proviennent les ressources de long terme de la

société ? Quelle est l’origine de ces ressources ?
Externes ? Internes ?

Les ressources de financement sont-elles suffisantes

(pour garantir, notamment, son développement) ?

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Les ressources disponibles sont-elles pérennes ?
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LE BILAN FONCTIONNEL

Comment fonctionne l’analyse fonctionnelle de l’entreprise ?

à L’idée est d’envisager l’entreprise en termes :

v De ressources disponibles
Qu’ai-je à ma disposition comme moyens ?

v D’emplois engagés
De quoi ai-je besoin pour réaliser mon activité ?

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Ensuite, on cherche à classer, à répartir ces ressources et
ces emplois en fonction du cycle auquel ils appartiennent

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 … au bilan fonctionnel

Actif Immobilisé (AI) Ressources Stables (RS)

Immobilisations incorporelles CP :

Cycle de financement
Cycle d’investissement

(Frais d’établissement, Fonds commercial…) Capital + Réserves + Résultat net

Immobilisations corporelles Subvention d’équipement
(Terrains, Constructions, Matériels…) Provisions pour risques et charges
Immobilisations financières Amortissements et provisions inscrits à l’actif + CAR
(Titres de participation, Prêts…) DF :
Charges à répartir Emprunts auprès des banques…
Actif Circulant (AC) Passif Circulant (PC)
Stocks (Marchandises, MP, PF…) Fournisseurs et comptes rattachés…
Clients et comptes rattachés… Autres créditeurs

Cycle de d’exploitation
Cycle d’exploitation

Autres débiteurs (crédit de TVA, Créances sur IS, (Personnel, Organismes sociaux, TVA à payer, Dettes sur
Charges comptabilisées d’avance…) IS…)
+ En cours créances commerciales escomptées
Trésorerie Active (TA) Trésorerie Passive (TP)

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Valeurs mobilières placement Concours bancaires courants (CBC)
(Actions, obligations…) Banque (en cas de découvert : solde négatif en banque)
Disponibilités + En cours créances commerciales escomptées
(Banque si solde positif, espèces…)

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LE BILAN FONCTIONNEL
LA CONSTRUCTION DU BILAN

La construction du bilan fonctionnel repose donc sur trois opérations :

1. Répartir les éléments de l’actif pour leur valeur brute dans trois groupes :

- Actif immobilisé (AI) (si durée d’usage supérieure à 1 exercice)

- Actif circulant (AC) (moins d’un an)
- Trésorerie active (TA)

2. Répartir les éléments du passif avant répartition du résultat net en trois groupes :

- Ressources stables (RS) : capitaux propres (CP) + dettes financières (DF)

- Passif circulant (PC) (moins d’un an)

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- Trésorerie passive (TP) (découvert bancaire)

3. Ajouter certains éléments « hors bilan » et principalement le créances commerciales

qui ont été escomptées auprès des banques.
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L’ANALYSE DU BILAN

Quel objectif pour le bilan fonctionnel,

par rapport à l’analyse de la solvabilité ?

à Le bilan fonctionnel va mettre en évidence le besoin de

financement d’exploitation que l’on appelle :

le besoin en fonds de roulement (BFR)

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Ce besoin doit être financé à long terme (idée de la solvabilité)
grâce à des ressources de long terme, que l’on appelle des
ressources stables.
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L’ANALYSE DU BILAN

Comment savoir si les ressources stables

couvrent ce besoin ?

à Si tout va bien, les ressources stables doivent couvrir les

investissements et contribuer à financer une partie du BFR

La part des ressources stables qui excèdent les actifs immobilisés

(investissements) s’appelle :

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le fonds de roulement net global (FRNG)

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L’ANALYSE DU BILAN

L’analyse du bilan fonctionnel va donc reposer sur la

détermination de trois indicateurs, qui permettent
d’interpréter la situation de l’entreprise :

1. Le fonds de roulement net global (FRNG)

2. Le besoin en fonds de roulement (BFR) ou les

ressources en fonds de roulement (RFR)

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3. La trésorerie nette (TN)
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L’ANALYSE DU BILAN

1. Le fonds de roulement net global (FRNG)

FRNG = RS – AI

En principe, le FRNG doit être positif.

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à Il représente l’excédent des ressources stables (RS)
qui permet de financer le cycle d’exploitation (le BFR)
et d’assurer une trésorerie nette (TN) positive
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2. Le besoin en fonds de roulement (BFR)

BFR = AC – PC

Il faut le gérer pour le maîtriser (il ne doit pas être excessif)

à Il évalue les ressources de long terme nécessaires pour

financer le cycle d’exploitation et éviter d’être en situation de
cessation des paiements

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Certains secteurs (cas particuliers) sont au contraire en
excédent de fonds de roulement : on parle de RFR
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L’ANALYSE DU BILAN

Il est possible (et utile !) de distinguer deux BFR :

- Le BFR lié à l’exploitation noté BFRE

Il comprend tous les éléments liés à l’exploitation (stocks, crédits
clients et fournisseurs) qui sont autant de variables à gérer pour
limiter ce besoin.
- Le BFR non lié à l’exploitation, noté BFRHE
Il comprend tous les éléments hors exploitation (autres que ceux
d’exploitation).
Contrairement au BFRE, les moyens de gestion de ce BFR sont

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limités.

Ainsi, le BFR est égal à la somme des deux :

BFR = BFRE + BFRHE -
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L’ANALYSE DU BILAN

3. La trésorerie nette

TN = TA – TP

La trésorerie nette doit être positive (objectif visé)

à Elle permet de financer les paiements courants et d’éviter un

éventuel état de cessation des paiements

En cas de TN négative, il faut chercher à comprendre l’origine du

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problème puis trouver des solutions durables

TN = FRNG – BFR (ou + RFR)

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L’ANALYSE DU BILAN

La dernière étape (et celle qui donne tout le sens à ce

travail) est d’évaluer les indicateurs et d’émettre une
opinion sur la situation de l’entreprise

à Il s’agit d’apprécier les grands équilibres du bilan

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APPRÉCIER LES GRANDS ÉQUILIBRES

Apprécier les grands équilibres

à Plusieurs cas possibles

Que pensez-vous de la situation suivante ?

PAS DE PROBLÈME !
AI
RS La situation présentée est normale (et
FRNG souhaitable). C’est le cas classique.
AC

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PC Le FRNG est suffisant pour financer le
TN cycle d’exploitation et pour assurer une
TN positive.

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APPRÉCIER LES GRANDS ÉQUILIBRES

Apprécier les grands équilibres

à Plusieurs cas possibles

Que pensez-vous de la situation suivante ?

PAS DE PROBLÈME !
RS
AI La situation assez peu courante (sauf
FRNG certains secteurs).
AC

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PC
Le FRNG est négatif mais il est compensé
TN par un financement lié au RFR qui
permet d’assurer une TN positive.

-
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LE BILAN FONCTIONNEL
APPRÉCIER LES GRANDS ÉQUILIBRES

Apprécier les grands équilibres

à Plusieurs cas possibles

Que pensez-vous de la situation suivante ?

CAS PROBLÉMATIQUE !
AI
RS Le FRNG est positif mais il n’est pas
FRNG suffisant pour financer le cycle
PC d’exploitation ce qui implique une TN

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AC
négative.
TN
Quelles sont les raisons possibles ?

-
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APPRÉCIER LES GRANDS ÉQUILIBRES

Apprécier les grands équilibres

à Plusieurs cas possibles

Que pensez-vous de la situation suivante ?

CAS PROBLÉMATIQUE !
RS
AI Le FRNG est négatif et il n’est pas
FRNG compensé par des RFR, ce qui se traduit
PC par une TN négative.

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AC
TN Ici encore, il convient de s’interroger sur
les éléments problématiques.